Sicherungsvermögen
AlsSicherungsvermögen(früher:Deckungsstock) werden imVersicherungswesenBilanzpositionenauf derAktivseitederVersicherungsbilanzbezeichnet, die eine gesetzlich vorgeseheneDeckungfür bestimmteVerbindlichkeitenundRückstellungenderPassivseitedienen.
Allgemeines
[Bearbeiten|Quelltext bearbeiten]Das Sicherungsvermögen ist derjenige Teil derKapitalanlageneinesVersicherers,der dessen Verpflichtungen ausVersicherungsgeschäftenund noch zu gewährendemVersicherungsschutz(Beitragsüberträge), aus noch nicht reguliertenVersicherungsfällen(Schadenrückstellung) und aus noch nicht ausgezahltenGewinnanteilenderVersicherungsnehmer(Rückstellung für Beitragsrückerstattung) deckt.[1]Diese Deckung soll den Versicherungsnehmern dasInsolvenzrisikoabnehmen und hat deshalb Funktionen einesGläubiger-undAnlegerschutzes.
Deckungsstock als Vorgänger des Sicherungsvermögens
[Bearbeiten|Quelltext bearbeiten]Bis Dezember 2003 erfüllte derDeckungsstockdie Funktion des Sicherungsvermögens. Der Deckungsstock war so anzulegen, dass er größtmögliche Sicherheit und Rentabilität bot, jedoch gleichzeitig jederzeit liquidierbar war. Darüber hinaus sollte er angemessendiversifiziertsein. Er wurde vom übrigen Vermögen getrennt verwaltet. Die strengen aufsichtsrechtlichen Bestimmungen wurden durch einen Treuhänder überwacht. Mit der Erweiterung der zu bedeckenden Positionen (z. B. wurden Anzahlungen und Prämiendepots und ein Großteil der Schadenrückstellung nicht durch den Deckungsstock abgesichert) erfolgte – auch zur Vermeidung von Verwechslungen – die Umbenennung dieses Absicherungsinstrumentes inSicherungsvermögen.
Bestandteile
[Bearbeiten|Quelltext bearbeiten]Für das Sicherungsvermögen gelten besondere rechtliche Beschränkungen. Diese sollen sicherstellen, dass imInsolvenzfallhinreichendeVermögenswerteim Sicherungsvermögen enthalten sind, um die Ansprüche der Versicherungsnehmer bedienen zu können. Zum Sicherungsvermögen gehören nach§ 125Abs. 1VAG:
Darlehensforderungen +SchuldverschreibungenundGenussrechte +Schuldbuchforderungen +Aktien +Kapitalbeteiligungen +Grundstückeundgrundstücksgleiche Rechte + Anteile gemäߧ 215Abs. 2 Satz 1 Nr. 6 VAG +Bankguthaben = Sicherungsvermögen
EineKonkretisierungder einzelnenFinanzierungstitelundFinanzprodukte,die zum Sicherungsvermögen gehören dürfen, wird in§ 2Abs. 1 Anlageverordnung (AnlV) fürPensionskassen,Sterbekassenundkleine Versicherungsunternehmenvorgenommen. Die AnlV listet die zulässigen Anlageformen auf (§ 2AnlV), fordert die Beachtung spezieller Mischungsquoten (§ 3AnlV), enthält Streuungsvorschriften (§ 4AnlV) und verlangt die Einhaltung der Kongruenzregeln (§ 5AnlV).
Die Höhe des Sicherungsvermögens muss gemäߧ 125Abs. 2 VAG mindestens zur Deckung folgenderPassivadienen:
Beitragsüberträge +Deckungsrückstellung +Rückstellungenfür *noch nicht abgewickelte Versicherungsfälle und Rückkäufe *erfolgsunabhängige Beitragsrückerstattung * unverbrauchte Beiträge aus ruhenden Versicherungsverträgen + festgelegter Teil derRückstellung für erfolgsabhängige Beitragsrückerstattung +Verbindlichkeitenaus dem selbst abgeschlossenen Versicherungsgeschäft gegenüber Versicherungsnehmern + alsVersicherungsprämieeingenommene Beträge, die ein Versicherungsunternehmen zu erstatten hat[2] = das Sicherungsvermögen deckendePassiva
Das Sicherungsvermögen ist nach § 125 Abs. 4 VAG gesondert von jedem anderenVermögenzu verwalten.
Sicherungsvermögen als Insolvenzschutz
[Bearbeiten|Quelltext bearbeiten]Zur Sicherstellung der Ansprüche der Versicherten im Falle einer Insolvenz ist das Sicherungsvermögen ein vom übrigen Vermögen des Versicherungsunternehmens intern getrenntes Sondervermögen, das dem Zugriff andererGläubigerentzogen ist; das Sicherungsvermögen ist daherinsolvenzfern.Im Insolvenzfall werden aus diesem zuerst die Ansprüche aus den damit abgedeckten Versicherungsverträgen befriedigt. Nur wenn danach noch Vermögen übrig ist, können Vermögenswerte auch zur Abgeltung anderer Ansprüche verwendet werden. Insolvenzrechtlich handelt es sich daher um einAbsonderungsrecht.Die dem Sicherungsvermögen angehörenden Vermögensgegenstände werden in einemSicherungsvermögensverzeichnisgeführt.
In derLebensversicherung,derprivaten Krankenversicherungund der privatenPflegepflichtversicherungwird das Sicherungsvermögen von einemTreuhänderüberwacht.
Bedeutung für die Versicherungsnehmer
[Bearbeiten|Quelltext bearbeiten]Die besondere Absicherung von Vermögenswerten in Höhe der Verpflichtungen des Versicherers aus Versicherungsverträgen bewirkt einen besonderen Schutz der Versicherungsnehmer im Fall der Insolvenz eines Versicherers. Die Ansprüche der Versicherungsnehmer, obwohl untereinander gleich, rangieren damit vor allen anderen Gläubigern soweit Mittel im Sicherungsvermögen enthalten sind. Allerdings haben Versicherer außer Versicherungsnehmern kaum Gläubiger mit im Vergleich zu denen der Versicherungsnehmer wesentlichen Ansprüchen.
Obwohl der Umfang des Sicherungsvermögens in etwa dem derversicherungstechnischen Rückstellungenentspricht, stellt es nicht die Grundlage für bestimmte Leistungsbemessungen, wie z. B. dieÜberschussbeteiligungdar. Der Anteil der Versicherungsnehmer an denKapitalerträgenwird nicht auf Basis des den versicherungstechnischen Rückstellungen zugeordneten Sicherungsvermögens, sondern auf Grundlage allerAktivades Versicherers mit besonderen Verteilungsschlüsseln bestimmt. Im Fall derfondsgebundenen Lebensversicherungmüssen die in den Verträgen spezifizierten Kapitalanlagen, die auf Rechnung und Risiko der Versicherungsnehmer gemäß den vertraglichen Vereinbarungen gehalten werden, zwar im Sicherungsvermögen aufbewahrt werden, doch beziehen sich die Verträge direkt auf die Kapitalanlagen, nicht auf das Sicherungsvermögen. Insofern dient das Sicherungsvermögen ausschließlich der Absicherung im Insolvenzfall. Die von den im Sicherungsvermögen aufbewahrten Kapitalanlagen erwirtschafteten Kapitalerträge werden meist noch nicht einmal gesondert erfasst.
International
[Bearbeiten|Quelltext bearbeiten]AlsDeckungsstockwird inÖsterreichein Sondervermögen eines Versicherungsunternehmens bezeichnet, das getrennt vom übrigen Vermögen des Unternehmens zu verwalten ist, um die Erfüllbarkeit der Ansprüche der Versicherungsnehmer zu gewährleisten.[3]In derSchweizwird der Begriff des Deckungsstocks identisch benutzt, darüber hinaus wird als Deckungsstock auch dieDeckungvonPfandbriefenbezeichnet.
Wirtschaftliche Aspekte
[Bearbeiten|Quelltext bearbeiten]Das Sicherungsvermögen wird im Rahmen derPortfoliotheorieund desCapital Asset Pricing ModelsalsPortfolioangesehen, dessenFinanzinstrumenteundFinanzprodukteeinemFinanzrisikounterliegen, das in einsystematischesundunsystematisches Risikounterteilt wird:[4]
Das systematische Risiko besteht ausschließlich aufexogenenEinflüssen, das unsystematische Risiko dagegen ausendogenen,die nur bei einem bestimmtenEmittentenoderKreditnehmervorhanden sind.
Derartige Risiken müssen innerhalb derRisikopolitikdurch dasRisikomanagementidentifiziert (Risikoidentifikation), analysiert (Risikoanalyse), quantifiziert (Risikoquantifizierung), bewertet (Risikobewertung) und bewältigt (Risikobewältigung) werden. Die Risikobewältigung erfolgt durchStreuungim Portfolio etwa nachAnlageklassen,Bonität,Branchen(Branchenmix),Fremdwährungen,Kreditnehmern,Laufzeiten,Regionen,RisikoklassenoderStaatensowie der Vermeidung/Beseitigung vonKlumpenrisikooder Verringerung derKredithöhe.Zudem könnenSicherungsgeschäfteunsystematische Risiken bei einzelnen Finanzprodukten/Finanzinstrumenten ganz oder teilweise eliminieren[5]wie etwa einCredit Default SwapdasKreditrisiko.
Für dasPortfoliomanagementgibt esAktuare,die auf Grundlage des§ 26Abs. 6 VAG das Kapitalanlagerisiko nach demGrundsatzderunternehmerischenVorsicht (vernünftige kaufmännische Beurteilung) managen müssen, wobeiSicherheit,Qualität,MarktliquiditätundRentabilitätdes Portfolios als Ganzes sichergestellt werden muss (§ 124VAG).
Auswirkungen von Solvabilität II
[Bearbeiten|Quelltext bearbeiten]Seit der Einführung vonSolvabilität IIzum 1. Januar 2016, also der Umsetzung derEU-Richtliniein nationales Recht (Versicherungsaufsichtsgesetz), werden quoten-/regelbasierte Vorgaben für das Sicherungsvermögen nur noch für „kleine Versicherungsunternehmen “im Sinne des§ 211Abs. 1 VAG gemacht. Für die unter das Aufsichtsregime Solvabilität II fallenden Unternehmen sind die quantitativen Vorgaben der Anlageverordnung ersetzt durch prinzipienbasierte Anlagegrundsätze und risikoadäquateEigenmittelanforderungen.[6]
Einzelnachweise
[Bearbeiten|Quelltext bearbeiten]- ↑Dieter Farny,Versicherungsbetriebslehre,2006, S. 811
- ↑wenn ein Versicherungsvertrag oder ein in§ 2Abs. 2 VAG genanntesGeschäftnicht zustande gekommen ist oder aufgehoben wurde.
- ↑Finanzmarktaufsichtsbehörde(Hrsg.),Glossar-Einträge: Deckungsstock,2023
- ↑Rüdiger Götte,Das 1x1 des Portfoliomanagementes,2012, S. 89 FN 36
- ↑Robert M. Grant,Moderne strategische Unternehmensführung,2013, S. 501
- ↑Kirsten Anna Scharenberg:Kapitalanlage nach Solvency II – jetzt sind die Versicherer am Zug.In:BB-Standpunkte.Betriebs-Berater,23. März 2016,abgerufen am 2. Februar 2017.
