Zins
Zins(lateinischcensus‚Abschätzung‘)[1]ist dasEntgelt,das einSchuldnereinemGläubigeralsGegenleistungfür vorübergehend überlassenesKapitalzahlt. Gegensatz ist derNegativzins.
Etymologie
[Bearbeiten|Quelltext bearbeiten]Das WortZinsist einLehnwortaus einer früheren Vermögens- oder Einkommensabgabe (lateinischcensus,wörtlich „Abschätzung “, vonlateinischcensere,„schätzen “), woraus sich zur Zeit derMerowingerder Zensus als Synonym für Abgaben entwickelte.[2]Der Zinsschuldner (lateinischCensit) hatte diese Abgabe entweder inGetreide(„Korngült “), sonstigenNaturalien(„Küchenzinsen “; Eier, Gänse, Hühner), alsPachtzins,Erbzins(heuteErbpacht) oder inGeldzu bezahlen („Pfennigzins “). Hiermit erfasste man alleNatural-oderGeldabgabenbesitz-, personen- oder hoheitsrechtlicher Art. Heute steht das Wort „Zensus “für eineVolkszählung.
Geschichte
[Bearbeiten|Quelltext bearbeiten]Der Zins kann auf eine bewegteWirtschaftsgeschichtezurücksehen. InsbesondereReligionenverboten ihn zumindest zeitweise, erlaubten ihn wieder, schränkten ihn ein und befassten sich mit demWucherzins.
Altertum
[Bearbeiten|Quelltext bearbeiten]Um 2400 vor Christus dürfte bei denSumerernder älteste Zinsbegriff (maš;deutsch„Kalb, Ziegenjunges “) entstanden sein. Damit deutet dieser Zinsbegriff auf denNaturallohnhin.[3]Auch derZinseszins(mašmaš) hat hier seinen Ursprung. InBabylonkannte man denMarktzinsals „şibat kârim “. DerCodex Hammurapiaus dem 18. Jahrhundert v. Chr. erlaubte den Zins, bei Nichtzahlung drohte dieSchuldknechtschaft.[4]Zur Verhinderung von Auswüchsen führteHammurapi I.einen Höchstzins ein, der für Gerste bei 33 1/3 % und für Silber bei 20 % lag. Bereits damals kam dasKreditrisikoin der Höhe des Zinssatzes zum Ausdruck, denn Gerstenkredite galten wegen des Ernterisikos als riskant.
Das jüdischeBundesbuchverbot zwischen 1000 und 800 v. Chr. den Zins bei Krediten an Arme (Ex22,24EU). DasDeuteronominumverlangt: „Du sollst von Deinen Volksgenossen keinen Zins nehmen, weder Zins für Geld, noch Zins für Speise, noch Zins für irgendetwas, was man leihen kann “(Dtn23,20EU). Unter „Volksgenossen “verstand derTanachnur dieJuden.Daraus folgerte man, dass Juden Kredite anNichtjudenverleihen durften. Geldverleiher durften inJudäa30 n. Chr. Zinsen aufDepositenvergüten.
Platonwar der Auffassung, dass die Zinseinnahme den Staat schädige.[5]Dem pflichteteAristotelesim Ergebnis bei.[6]WuchererveranlasstenSolon550 vor Christus inGriechenland,den Höchstzins auf 12 % zu beschränken, auchIndienregulierte 324 v. Chr. gesetzlich den Zins.[7]
Den Darlehenszins nannten dieRömerlateinisch„usura “oderlateinisch„fenus “.[8]Es handelte sich zunächst um eine Gebühr für die Vermietung einervertretbaren Sache(lateinischres fungibilis). Dasrömische Rechtkannte mit demMutuumein zinslosesDarlehenmeist ausGefälligkeitan Verwandte oder Freunde, bei dem Zinsen nur gesondert durch eineStipulationerhoben werden konnten. Der Schuldner hieß dabeilateinisch„debitor usurarius “.DasZwölftafelgesetzvon 451 v. Chr. begrenzte den Zins auf ein Zwölftel der Darlehenssumme (lateinischfenus unciarum), der deshalb 8,33 % nicht übersteigen durfte.Titus Manlius Imperiosus Torquatushalbierte 407 v. Chr. diesen Zinssatz (lateinischsemiunciarium fenus).[9]In derRömischen Republiktraten im Jahre 387 v. Chr. die „Gesetze des Licinius und des Sextius “(lateinischLeges Liciniae Sextiae) in Kraft, wonach die bezahlten Zinsen auf das Kapital angerechnet und für den Rest Tilgungsfristen von 3 Jahren bestimmt wurden. Zum Ende der Römischen Republik um 27 v. Chr. lag der Höchstzins (lateinischusura ultra alterum tantum) bei 12 %.
Der WirtschaftshistorikerRichard Syllawies 1991 einen U-förmigen Verlauf derZinskurvenin derAntikenach.[10]Demnach gab es zu Beginn einerKulturwegen der großen Risiken noch hohe Zinsen, das Zinsniveau sank bei Stabilisierung einerGesellschaftund stieg beim Verfall einer Kultur. Im römischen Imperium lagen die Zinsen bei 4 Prozent, als es bis zum 2. Jahrhundert den Höhepunkt seiner Macht erreichte. Nach dem Verfall Westroms (476 n. Chr.) erreichten die Zinsen dort ihren Höhepunkt.[11]
Christentum, Islam, Judentum in Spätantike und Mittelalter
[Bearbeiten|Quelltext bearbeiten]Mit Aufkommen desChristentumsstieß die Zinszahlung auf heftige Kritik der frühenKirche,denn in Not geratene bedürftige Personen sollten zinslose Darlehen bekommen (Lk6,35EU,(Lev25,36EU)). „Usura “erhielt in der Kirchensprache dieKonnotationfür verbotenen Zins.[12]Daskanonische Rechterklärte Zinseinnehmen für Raub (lateinischsi quis usuram acceperit, rapinam facit, vitam non vivit).[13]Ein Verstoß gegen dieses kanonische Zinsverbot hatte dieExkommunikation,Ausweisung aus der Gemeinde, Verweigerung des kirchlichenBegräbnissesoder Versagung derAbsolutionzur Folge.[14]
Der oströmische KaiserJustinian I.verminderte ihn 533 n. Chr. auf 6 %. Nur für Seedarlehen (lateinischusurae maritimae) sah er wegen des damit verbundenen Risikos unbeschränkte Zinsen vor.[15]Zinseszinsen (lateinischusurae usurarum) unterlagen einem Verbot. Der fränkische KönigKarl der Großeerklärte in seiner „Allgemeinen Ermahnung “(lateinischAdmonitio generalis) im März 789 dasZinsverbotzum weltlichen Verbot.[16]
Der PatriarchPhotios I.hielt vor 863 das christliche Zinsverbot für falsch und ließ Verzugszinsen ausdrücklich zu, der byzantinisch-orthodoxe RechtsgelehrteTheodoros Balsamonließ die Zinsen (griechischτόκος,„Junges “) nach 1193 als „Interesse “gelten. Dieses Wort ist heute noch im Englischen und Französischen für Zins gebräuchlich (englischinterest,französischintérêt) und war es auch zeitweise im Deutschen.[17]Das lateinische WortInteresse(deutschdabei sein) betraf imMittelaltereinen zu ersetzendenSchaden,[18]danach auch einenentgangenen Gewinn.
Das bestehende kanonische Zinsverbot wurde unter PapstInnozenz III.im Jahre auf demVierten Laterankonzil1215 erneuert und verschärft.Thomas von Aquin(Summa theologica) hielt um 1268 Zinseinnehmen „von irgendeinem Menschen schlechthin für böse “.[19]Das kanonische Zinsverbot erlaubte stattdessen denRentenkauf,den erstmals 1270 das Hamburger Stadtrecht als durchWiederkaufablösbar anerkannte.
InEnglandverbotHeinrich VII.1512 den Zins (englischusury) und erklärte alle bisherigen zinstragenden Geschäfte für nichtig.Heinrich VIII.erließ 1545 nach seinem Bruch mit dem Papst ein Gesetz, wonach der Zins (englischinterest) als legaler Ausgleich (englischcompensation) für die Geldnutzung (englischuse) galt, während der Wucher (englischusury) illegal sei.[20]Es bestätigte den seit 1198 bestehenden Höchstzins von 10 %. Heinrich VIII. sorgte mit seinem Gesetz von 1545 für die heute noch im englischsprachigen Raum gebräuchliche Unterscheidung zwischen dem regulären Zins (englischinterest) und dem Wucher (englischusury).
DerIslamforderte seit 622 n. Chr. dazu auf, nicht Zins (arabischribā;„Zuwachs, Vermehrung “) zu nehmen, indem dieGläubigerin mehrfachen Beträgen wiedernehmen, was sie ausgeliehen haben (Koran,3:130).[21]NachSure2:279 hat der Kreditnehmer dem Kreditgeber nur das Kapital zurückzuerstatten. Beim islamischen Zinsverbot ist es bis heute in derSchariageblieben.
Juden brauchten die christlichen Regeln des Zinsverbots nicht zu befolgen, und manche wurden deshalb im Hochmittelalter zu Geldverleihern. Ihnen erlaubte dieThoraZinsgeschäfte (hebräischעניין) mit Angehörigen anderer Religionen (Nichtjuden).[22]Die Reichspolizeiordnung von 1577 begrenzte den Höchstzinssatz für den Geldverleih der Juden auf 5 %.[23]Erste mathematische Zinsberechnungen ermöglichte 1614John Napiermit der Erfindung desLogarithmus,1617 beschrieb er dasexponentielle WachstumvonSchuldendurch Zinsen.[24]
Neuzeit ab 1500
[Bearbeiten|Quelltext bearbeiten]Eine Lockerung des Zinsverbots trat inzwischen durch dieReichsabschiedevon 1500, 1548 und 1577 ein, die nach ihrem Wortlaut einen Zins von 5 % für den Rentenkauf erlaubten, was die Allgemeinheit jedoch auch auf Darlehen bezog. Bereits 1532 erkannte dasReichskammergerichtan, dass der Kreditnehmer neben einem Darlehen auch das „aufgelauffen Interesse zu bezahlen schuldig “sei.[25]Im Jahre 1638 plädierte der UniversalgelehrteClaudius Salmasiusfür die Zulässigkeit des Zinses.[26]InFrankreichlegteMaximilien de Béthune, duc de Sully1601 den Höchstzins auf 6 ¼ % fest. Das Reichskammergericht erkannte den Darlehenszins erstmals nach demJüngsten Reichsabschiedvon 1654 als einklagbar an.[27]ImWestfälischen Friedenvon 1648 wurden mit 5 % verzinste Darlehen für zulässig erklärt. Im Anschluss daran hielt die deutscheRechtswissenschaftdas Zinsverbot für gewohnheitsrechtlich abgeschafft.John Lockeveröffentlichte 1692 die bereits 1668 von ihm verfassten „Betrachtungen über die Senkung des Zinssatzes und die Erhöhung des Geldwertes “, worin er die Auffassung vertrat, dass zu niedrige Zinsen die Geldgeber zumHortenveranlassten und zu hohe Zinsen dieGewinneder Kaufleute schmälerten und einen Rückgang derGeldnachfragebewirken würden.[28]
Nach faktischer Aufhebung des Zinsverbots gab es den erlaubten Zins (lateinischfenus) und denWucher(lateinischusura) als einen über dem gesetzlichen Höchstzins liegenden Zins.[29]Das in Deutschland eingeführte Wort Zins stammte aus der Klosterverwaltung. Ein deutsches Rechtslexikon definierte 1738 „Zins ist was vor den Gebrauch einer Summe Geldes oder andern Sache in gleichen entrichtet wird “.[30]InItalienbezeichneteFerdinando Galiani1750 den Zins humorvoll als „die Frucht des Geldes “, als „Preis für das Herzklopfen “(des Gläubigers).[31]Cesare Beccariaunterschied 1769 scharf zwischen Interesse und Zins, das erstere ist der unmittelbareNutzeneiner Sache, der Zins dagegen der „Nutzen des Nutzens “(italienischl’utilità dell‘utilità).[32]Zinsen wurden in vergangenen Jahrhunderten an bestimmten Tagen im Jahr fällig (so genannteZinstage) und mussten amZahltagbezahlt werden.
InÖsterreicherließ am 29. Januar 1787Joseph II.ein Patent, wonach die Höchstzinssätze entfielen. Doch bereits am 2. Dezember 1803 führteFranz II.eine erneute Zinsobergrenze von 5 % bzw. 6 % ein. DasAllgemeine Preußische Landrecht(APL) vom Juni 1794 entschied sich für mehrere Höchstzinssätze: „Bey Darlehen können, der Regel nach, nur Fünf vom Hundert jährliche Zinsen vorbedungen werden “und „Kaufleuten ist erlaubt, Sechs, und Juden Acht vom Hundert, an Zinsen sich verschreiben zu lassen “(I 11, §§ 804 f. APL). Im Jahre 1848 entfiel diese Begrenzung. Das im Juni 1811 in Kraft getreteneABGBsah einen Höchstzinssatz von 6 % vor (§ 994 ABGB), der jedoch durch das Zinsgesetz vom Juni 1868 entfiel. Der französischeCode civil(CC) entschied sich im März 1804 für die Zinsfreiheit (Art. 1907 CC), doch legte ein Gesetz vom 3. September 1807 eine Zinsobergrenze von 5 % (zivile Rechtsgeschäfte) und 6 % (Handelsgeschäfte) fest, was bis 1918 galt. Die katholische Kirche hob das kanonische Zinsverbot offiziell erst 1822 auf. Im Jahre 1858 gab es noch einen weiten Begriffsinhalt, denn unter Zins verstand man damals auch jede „Abgabe, welche auf einem Bauerngute alsReallastruht,… “.[33]
20. Jahrhundert
[Bearbeiten|Quelltext bearbeiten]InDeutschlandgab es seit Januar 1937 eine staatliche Zinsreglementierung, die mit Hilfe der „Zinsverordnung “denKreditinstitutenim „Sollzinsabkommen “Höchstzinssätze vorschrieb, die imKreditgeschäftnicht überschritten und im „Habenzinsabkommen “beimEinlagengeschäftmaximal vergütet, aber auch unterschritten werden durften.SollzinsenundHabenzinsenblieben dadurch stabil, Anpassungsbedarf bestand nicht. Diese Zinsverordnung endete im April 1967. Nach Freigabe der Zinsen im April 1967 konnten sich Soll- und Habenzinsen frei derMarktentwicklunganpassen, wodurch jedoch für dieMarktteilnehmerMarktrisikenund insbesondereZinsänderungsrisikenentstanden.
Im Jahre 1992 sah daspakistanischeBundes-Schariagerichtin allen Formen des Zinsennehmens einen Verstoß gegen dieScharia.[34]Im Rahmen desislamischen Finanzwesensentwickelten sich seitherRechtsinstitute,die zinsähnliche Einnahmen (wiemurabahaundmudaraba) zum Inhalt haben.[35]
Seit Januar 2012 verbreiten sich in derEurozoneNegativzinsen,zunächst in Form einer negativenRendite,dann aber auch durch einen negativenNominalzins,so dass Gläubiger bei ihrer Geldanlage einen Zinsaufwand zahlen müssen.
Zins in den Wissenschaften
[Bearbeiten|Quelltext bearbeiten]Der Zins istErkenntnisobjektinsbesondere in derVolkswirtschaftslehre,Betriebswirtschaftslehre,Bankbetriebslehre,RechtswissenschaftoderSozialpsychologie.Die Volkswirtschaftslehre definiert ihn alsPreisfür diebefristeteÜberlassung desProduktionsfaktorsKapital.Diese Kapitalüberlassung kann einerseits in Form desKredits(Kreditzins,Sollzins) und andererseits alsGeldanlage(Habenzins) geschehen. DieZahlungdes Zinses erfolgt beim Kredit durch denKreditnehmeran denKreditgeber,bei der Geldanlage durch denSchuldner/Emittentan denAnleger.Beim Kreditnehmer stellt diese Zahlung einenZinsaufwanddar, beim Kreditgeber entsprechend einenZinsertrag(umgekehrt beimNegativzins).
Die Zentralbanken legen dieLeitzinsenfest und setzen damit obere und untere Grenzen für dieGeldmarktzinsen(EURIBORoderLIBOR), zu denen sich Geschäftsbanken untereinander Kredite einräumen. Ein Interbankenkredit könnte nämlich durch einen Kredit bei der Zentralbank und Übertragung vonZentralbankgeldsubstituiertwerden. Über die mittel- bis langfristigen Ausblicke der Zentralbanken und weitereTransmissionsmechanismenwirken sich Leitzinsänderungen auch auf Spar- und Kreditzinsen längerer Laufzeit und andere Größen derVolkswirtschaftwie Lohnniveau,Inflationoder Wirtschaftswachstum aus.
Wegen der weltweit praktizierten Geldpolitik der Zinssteuerung durch die Zentralbanken bestimmen die Leitzinsen das Geldangebot und nicht umgekehrt. Denn Banken können sich zum Leitzins so viel Geld beschaffen, wie für ihre Zwecke erforderlich. Es wird dann in diesem Umfang von der Zentralbankgeschöpft.[38]Somit sind die verschiedenenGeldmengenendogeneGrößen des Wirtschaftssystems abhängig vom Zinsniveau.
In denWirtschaftswissenschaftenist die oben erklärte Zinsweitergabe (englischinterest rate pass-through) als Teil der erwähnten Transmissionsmechanismen Gegenstand der Forschung. So funktioniert die Anpassung derHaben-undKreditzinsenan geänderte Leitzinsen in einigen Ländern der Europäischen Währungsunion schneller und vollständiger als in anderen.[39][40]Auch scheinen die Theorie desKlein-Monti-Modells(1971) und dessen Erweiterungen auf einOligopol-Umfeld das Zinssetzungsverhalten der Geschäftsbanken realistischer zu erklären, als eine einfache Betrachtung imperfekten Wettbewerb.[41]
Im deutschenZivilrechtsind Zinsen dieFrüchteeiner Geldforderung (§ 99BGB). Für die Erfassung von Zinseinnahmen gilt imSteuerrechtund in derFinanzwissenschaftdasNominalwertprinzip,wonach als Maßstab für denGeldwertnur das Geld selbst zulässig sei, nicht jedoch andereBezugsgrößen(Grundsatz: Euro 2002 = Euro 2020).
Arten
[Bearbeiten|Quelltext bearbeiten]Die Zinsen auf denTeilmärktendes Finanzmarkts haben spezifische Bezeichnungen:
Finanzmarkt/Immobilienmarkt | Zinsart |
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Geldmarkt | Geldmarktzins |
Kapitalmarkt | Kapitalmarktzins |
Bankenmarkt: Kreditmarkt, Einlagenmarkt |
Bankzinsen: Kreditzins Habenzins |
Immobilienmarkt | Mietzins, Pachtzins |
- Zinsen auf Geldkapital
Für eine Geldanlage werden Zinsen oder ähnliche Vergütungen bezahlt. DerGeldmarktzinsist der Zinssatz für kurzfristige Kreditaufnahme auf demGeldmarkt,besonders im Verkehr von Kreditinstituten untereinander (Interbankenhandel) oder zwischen Kreditinstituten und Zentralbank, wo er speziellLeitzinsgenannt wird.Kapitalmarktzinsist der Zinssatz für langfristigeKapitalanlagenauf demKapitalmarkt.
- Zinsen auf Sachkapital
Mieteoder Mietzins ist das Entgelt für die Überlassung vonImmobilienwieWohnungen,Geschäftsräume,Häuser, Ferienhäuser, Garagen usw. Der Begriff Miete wird aber auch als Bezahlung für die zeitlich begrenzte Überlassung beweglicher Gegenstände wie Autos, Werkzeug, Bagger, Mietwagen, verwendet. Das Gesetz spricht lediglich von „Miete “(§ 535Abs. 2 BGB).
Pachtzinsist der Zins für die Überlassung vonGrundstückenund Immobilien, die der Pächter nicht nur nutzen, sondern auch bewirtschaften und dieFrüchteziehen kann.
Erbbaurechtszins ist die regelmäßige Abgabe für imErbbaurechtüberlassene Grundstücke, in der Schweiz entsprechend „Baurechtszins “genannt.
Wichtige Zinssätze
[Bearbeiten|Quelltext bearbeiten]Gesetzliche Zinssätze in Deutschland
[Bearbeiten|Quelltext bearbeiten]Falls eine Schuld verzinslich ist, aber ein Zinssatz nicht ausdrücklich vereinbart oder gesetzlich vorgeschrieben ist, gilt nach§ 246BGB ein gesetzlicher Zinssatz von 4 % p. a.
DerVerzugszinssatzist in§ 288BGB gesetzlich festgelegt und liegt fürRechtsgeschäfte,an denen ein Verbraucher beteiligt ist, 5Prozentpunktep. a. über demBasiszinssatz,für Immobiliendarlehen an Verbraucher nach§ 497 nur 2,5 Prozentpunkte p. a. über dem Basiszinssatz. Wenn kein Verbraucher beteiligt ist, liegt der Verzugszinssatz mit 9 Prozentpunkten p. a. über dem Basiszinssatz deutlich höher. FürProzesszinsengilt nach§ 291BGB der gleiche Zinssatz wie für Verzugszinsen.
Der Zinssatz fürSteuerzinsenbeträgt nach§ 238AO0,15 % pro Monat (1,8 % p. a.).
Zentralbankzinssätze
[Bearbeiten|Quelltext bearbeiten]DieZentralbankensteuern über verschiedeneFinanzinstrumentedieGeldpolitikihres Währungsraumes mit so genanntenLeitzinsen.VolkswirtschaftlicheZiele, die durch Beeinflussung desZinsniveauserreicht werden sollen, sind z. B.Preisniveaustabilität(Hauptziel derEZB) oder auchWirtschaftswachstum.
Zentralbankzinssätze sind unter anderem:
- Hauptrefinanzierungssatz
- Spitzenrefinanzierungssatz
- Einlagesatz
- Basiszinssatz
- Lombardsatz(in derEuropäischen Wirtschafts- und Währungsunion(EWWU) durch die voranstehenden Instrumente abgelöst)
- Diskontsatz(in derEWWUdurch die voranstehenden Instrumente abgelöst, in denUSAundUKnoch gebräuchlich)
- Federal Funds Rateder US-Notenbank
Marktzinssätze
[Bearbeiten|Quelltext bearbeiten]Insbesondere für denGeldmarktwerden an jedem Handelstag unter anderen dieseReferenzzinssätzeermittelt:
Sie werden als Bezugs- und Orientierungsgröße für weitereMarktzinsenim nationalen undinternationalen Kreditverkehrherangezogen.
Bank- und Sparkassenzinssätze
[Bearbeiten|Quelltext bearbeiten]Zinstheorien
[Bearbeiten|Quelltext bearbeiten]EinigeÖkonomenhaben über Entstehung, Verlauf, Entwicklung oder Auswirkungen des ZinsesTheorienaufgestellt, von denen die wichtigsten erwähnt werden.Friedrich A. Lutzfasste 1965 die Aufgaben der Zinstheorie wie folgt zusammen: Sie soll erklären, „wie sich die verschiedenen Zinssätze bilden und auf welcher Höhe sie sich einstellen “.[42]Dabei übersah er, dass auch diePreisbildungauf den Finanzmärkten, der Einfluss der Zinsen auf denGütermarktoder dieGeldpolitikzu untersuchen waren. Lutz verschaffte 1967 einen Überblick über die bestehenden Zinstheorien.[43]Da der Zins als Preis gilt, hat er mit diesem diePreisfunktionengemeinsam. Spezifische Funktionen des Zinses sind darüber hinaus:
- Entgeltfür entliehene oder gemietete Sachgegenstände oder Geld als Darlehen bzw. Kredit,
- Vergütungdes Rückgabe- oder Rückzahlungsrisikos (Risikoprämie),
- Pauschalierung vonSchadensersatz(Verzugszins),
- Inflationsausgleich: Ausgleich für denKaufkraftverlust desKreditbetragsbei Inflation.
- Opportunitätskosten:Der Gläubiger könnte mit dem verliehenen Kapital selbst wirtschaftlich tätig werden und Gewinne erzielen, für die er sich durch Zins entschädigen lässt. Die entgangenen Gewinne werden als Kosten verstanden. Opportunitätskosten können auch durch einen Konsumverzicht entstehen.
Der theoretischen Erklärung des Zinses widmen sich Zinstheorien:
Klassisch/Neoklassisch
[Bearbeiten|Quelltext bearbeiten]Im VerständnisklassischerundneoklassischerWirtschaftswissenschaftler erfüllt der Zins (und allgemeiner das Kapitaleinkommen) eine wichtige Funktion alsAllokationsmechanismus,also einen Mechanismus, der Messungen erlaubt und daher Entscheidungshilfe bietet: Eine Kühlschrankfabrik am Nordpol vermöchte womöglich tatsächlich kostendeckend zu arbeiten, dennoch wäre die niedrigere Rendite ein Indiz und Anreiz dafür, dass eine andere Investition sinnvoller wäre – für die Allgemeinheit ebenso wie für die Investoren.
DieRenditeniveaus in unterschiedlichen Branchen (beispielsweiseFlugzeuge,Autos,Informationstechnologie) sind einIndikatorfür dieKnappheitim volkswirtschaftlichen Sinn. Ein allgemeines Verbot von Zinsen würde also erschweren, diese Knappheit zu finden und zu beseitigen. Des Weiteren besagen die Erfahrungen aus dem islamischen Bankwesen, dass Nullzinsgebote schlichtweg umgangen werden – Kapital kann aufgrund der Liquiditätspräferenz eine Rendite fordern, und ohne Investition keine wirtschaftliche Entwicklung. Dies führt zu der Vermutung, dass selbst die Schwächsten einer Gesellschaft in einer Wirtschaft ohne Nullzinsgebot schlussendlich wirtschaftlich besser gestellt sind als in einer Wirtschaft, die das Nehmen von Zinsen bzw. Kapitaleinkommen effektiv verbietet und verfolgt.
Ein hypothetischer Investor, der aus reinaltruistischenMotiven handelte, müsste das Renditeniveau zuhilfenehmen, um herauszufinden, wo er amnachhaltigstendie Versorgung der Gesellschaft mit Gütern – und somit die langfristige Reduzierung der wirtschaftlichen Knappheit – unterstützt. Die Vorstellung, dass puregoistischesund rein altruistisches Handeln sich bei besserem Wissen um die Umstände immer ähnlicher sehen, beziehungsweise der Investor, der angelockt von hohen Kapitaleinkommen die Knappheit der Allgemeinheit da beseitigt, wo sie am allergrößten ist, und so unfreiwillig altruistisch handelt, ist ein zentrales Element vonAdam SmithsUnsichtbarer Handund der klassischenliberalenEthik.
Erklärung des Zinses nach Eugen von Böhm-Bawerk
[Bearbeiten|Quelltext bearbeiten]DerösterreichischeÖkonomEugen von Böhm-Bawerkuntersuchte 1884 als einer der ersten das Zinsphänomen systematisch. Bei der Untersuchung der Frage, weswegen man überhaupt Zinsen verlangt, stellte er fest, dass dasEinkommenim Lauf des Lebens ansteigt und man daher für heute verliehenes Geld in Zukunft auch mehr zurück erwartet, da man sonst nicht bereit wäre, durch das Verleihen von Geld sparsamer sein zu müssen. In seinerAgiotheorievertrat er die Auffassung, dass gegenwärtigeGütergegenüber Zukunftsgütern mehr geschätzt werden müssten. Der Zins ist demnach dasAufgeld,das gegen die Hergabe von Gegenwartsgütern wegen der Minderschätzung zukünftiger Bedürfnisse bezahlt wird.[44]Die Agiotheorie verlangt, dass wegen der ihr zugrunde liegenden positivenZeitpräferenzein möglicher Verzicht auf den aktuellen Konsum gegenüber dem zukünftigen Konsum mit einemAgioentgolten werden muss. Danach ist der Zins ein Agio, das beim Tausch von gegenwärtigen und zukünftigen Gütern entsteht.[45]
Zweitens beobachtete Böhm-Bawerk, dass Menschen ihre zukünftigenBedürfnissemeist unterschätzen undGeldlieber sofort ausgeben („Gegenwartspräferenz “). Um sie dennoch zum Verleihen zu bewegen, müsse man ihnen als Ausgleich Zinsen anbieten.
Der dritte Grund für das Verlangen von Zinsen ist nach Böhm-Bawerk darin zu sehen, dassArbeitbei der Herstellung von Maschinen sehr nützlich eingesetzt wird, indem sie gewissermaßen in einenProduktionsumweggeleitet werden kann. Wenn Arbeiter eine Maschine produzieren, kann hinterher mehr damit hergestellt werden, als die Arbeiter vorher leisten konnten. Es entsteht eine „zusätzliche Ergiebigkeit “, einProduktivitätszuwachs,und ein Gläubiger kann vom Schuldner erwarten, ihn „angemessen “daran zu beteiligen. Zinsen lassen sich danach aus der zusätzlichen Ergiebigkeit der auf einen Produktionsumweg geleiteten Arbeit erklären. Um die Arbeiter im Voraus zu entlohnen, benötigt der UnternehmerKapital,wofür er Zinsen zahlen muss und aus der zusätzlichen Ergiebigkeit der Arbeit auch zahlen kann. Böhm-Bawerk wollte so mit einer eigenen Erklärung des Zinses ein bedeutendes Argument desMarxismusentkräften, wonach der Zins Teil desMehrwertsist, der wiederum durch Ausbeutung der Arbeiter durch die Kapitalisten gewonnen wird.
Der Zins istEugen Böhm von Bawerkzufolge nicht der Preis des Geldes, sondern der Preis für die Zeit und belohnt den Verleiher für einehypothetischeVerschiebung seinesKonsums.[46]
Erklärung des Zinses nach Ludwig von Mises
[Bearbeiten|Quelltext bearbeiten]Der österreichische NationalökonomLudwig von Miseserklärte den Zins aus den subjektiven Wertungen der Menschen. Sie ziehen die Behebung eines unmittelbaren Unbefriedigtseins (etwa Hunger) der Behebung eines künftigen Unbefriedigtseins vor, daher wird eine bestimmte Menge heutiger Güter einer gleich großen Menge künftiger gleichartiger Güter vorgezogen. Da man demnach eine Menge heutiger Güter mit einer größeren Menge künftiger Güter wertmäßig gleichsetzen kann, ergibt sich ein Mengenunterschied zwischen diesen Gütern, der Zins.
Erklärung des Zinses nach John Maynard Keynes
[Bearbeiten|Quelltext bearbeiten]Nach derLiquiditätspräferenztheorievonJohn Maynard Keynesberuht Zins auf der besonderen Begehrtheit des Geldes. Nach ihm ist Zins dieBelohnung für die Aufgabe von Liquiditätüber einen bestimmten Zeitraum oder – was das Gleiche ist – für dieNichthortung von Geld.
Der Vorteil des Geldbesitzes wird von KeynesLiquiditätsprämiedes Geldesgenannt. Sie besteht darin, dass man mit Geld überall und jederzeit problemlos zahlen kann, nicht aber mit anderen Dingen, beispielsweise mit einemSchuldscheinaus einem Kreditvertrag. Außerdem hat ein Geldbesitzer Wahlfreiheit im Angebot von Waren und Dienstleistungen, die er für sein Geld erwerben kann.
Naturgemäß haben alle Wirtschaftsteilnehmer eine Vorliebe für den Besitz von Geld, eineLiquiditätspräferenz(englischliquidity-preference), wie Keynes sich ausdrückt. Sie wollen zahlungsfähig sein und unter dem Marktangebot frei wählen können. Die Liquiditätspräferenz hängt nach Keynes ab von vier Beweggründen („Motiven “) zum Halten von Geld:
- Einkommensmotiv(englischincome-motive) für die Überbrückung der Zeit zwischen Einnahme und Ausgabe des Einkommens,
- Geschäftsmotiv(englischbusiness-motive) für die Überbrückung der Zeit zwischen Einkauf und Verkauf einer Ware,
- Vorsorge-oderVorsichtsmotiv(englischprecautionary-motiv) aus Vorsorge für bevorstehende und unvorhersehbare Ausgaben,
- Spekulationsmotiv(englischspeculative-motive) aus der Erwartung günstigerer Gelegenheiten zur alternativen Verwendung des Geldes (bei steigenderAnleihenrenditewird inAnleiheninvestiert; Spekulationsmotiv).
Einkommensmotiv und Geschäftsmotiv zusammen nennt Keynes auchTransaktionsmotiv(englischtransactions-motive).
Wer Geld weggibt, gibt – nach Keynes – die Verfügung über Geld als Universalzahlungsmittel auf. Der Vorteil des Geldbesitzes, dieLiquiditätsprämie des Geldes,wird imKreditgeschäftvomKreditgeberan denKreditnehmerverliehen. Für den dabei entgangenen Vorteil lässt sich der Kreditgeber einen Zins bezahlen, welcher die Höhe der Liquiditätsprämie verkörpert. Dieser Zins ist der Preis dafür, dass er über das verliehene Geld während der Laufzeit des Kredits nicht verfügen kann. Umgekehrt ist der Kreditnehmer bereit, für den erworbenen Vorteil des Geldbesitzes diesen Zins zu bezahlen.
Die Tatsache, dass Geld beim Behalten praktisch keine Nachteile (Durchhaltekosten) verursacht, macht es Kreditgebern risikolos, ihr Geld vomKreditangebotzurückzuhalten, zu horten, solange ihnen der Zins für Kredite nicht hoch genug erscheint oder sie sein Steigen erwarten. Damit wird demWirtschaftskreislaufGeld in spekulativer Absicht entzogen und in derSpekulationskassegehalten. Es verschwindet in der so genanntenLiquiditätsfalle(englischliquidity trap), wie Keynes sagt. Diese Zurückhaltung verhindert, dass der entsprechende Zinssatz gegen null sinkt. Keynes bemängelte, dass dadurch die Wirtschaft massiv gestört werden kann. Als Gegenmaßnahme schlug er eine ständige maßvolle Geldentwertung (Inflation) vor, welche gehortetes Geld entwertet und somit Geldhortung kostspielig macht.
Weitere Zinstheorien
[Bearbeiten|Quelltext bearbeiten]- Fruktifikationstheorie(„Boden-Fruchtbarkeits-Theorie “): Zins als Ersatz für Bodenfruchtbarkeit (A. R. J. Turgot,Frankreich, 1727–1781),
- Abstinenztheorie(„Enthaltsamkeitstheorie “): Zins als Entschädigung für Konsumverzicht (N. W. Senior,England, 1790–1864),
- Grenzproduktivitätstheorie:Zins entspricht derGrenzproduktivitätdes Kapitals (J. B. Clark, USA, 1847–1938),
- Urzinstheorie(Geld-Mehrwerttheorie): Zins auf Grund der höheren Begehrtheit flüssiger Zahlungsmittel (S. Gesell,1862–1930),
- Dynamische Zinstheorie:Zins entspricht variablen Unternehmensgewinnen (J. A. Schumpeter,Österreich, 1883–1950),
- Loanable-funds-Theorie(„Theorie ausleihbarer Fonds “): Zins bestimmt sich nachKreditangebotundKreditnachfrage(B. G. Ohlin,Schweden, 1899–1979).
- Eigentumstheorie des Zinses:Zins kompensiert einem Kreditgeber den Verlust der „Eigentumsprämie “, einem immateriellen Sicherheitsertrag aus Eigentum, die in seiner „freien Verkaufbarkeit, Verpfändbarkeit und Belastbarkeit “besteht. (Gunnar Heinsohn/Otto Steiger,Deutschland)
Zins als Wortbestandteil
[Bearbeiten|Quelltext bearbeiten]Es gibt eine Vielzahl vonKomposita,die den Zins als Wortbestandteil enthalten. Das Wort Zins steht zum einen für denZinssatz,angegeben inProzentproZeitintervall,üblicherweise pro Jahr. Zum anderen steht das Wort Zins für denZinsbetrag,also den konkreten Geldbetrag, der sich aus der Höhe des verzinsten Kapitals und dem vereinbarten Zinssatz ergibt.Zinseszinsist die Mitverzinsung desjenigen Zinses, der auf das Kapital aufgeschlagen wird; diese Addition des Zinses auf das Kapital nennt manZinskapitalisierung.Mathematisch wird in diesem Zusammenhang zwischen der einfachen oderlinearen Verzinsungund derexponentiellen Verzinsung(Zinseszins) unterschieden.
Nominalzinsist der fürForderungenoderVerbindlichkeiten(Anleihen,Kredite) vereinbarte Zinssatz (Kreditzins,Sollzins),Habenzinsder fürBankguthabenvergütete Zins,Realzinsder Zinssatz nach Abzug derInflationsrate.Der Realzins kann auch bei positivem Nominalzins negativ sein, wenn die Inflationsrate höher ist als der Nominalzins (siehe auchreale Größe).Effektivzinsist der Zinssatz, der sich aus der Einbeziehung des Nominalzinses und weiterer preisbestimmender Faktoren – beispielsweiseGebühren– ergibt. AlsZinsstrukturbezeichnet man die Abhängigkeit des Zinssatzes von der Dauer einerGeldanlage.DerNegativzinsschließlich muss von einemGläubiger(Kreditgeber) an denSchuldner(Kreditnehmer) entrichtet werden.
EinZwischenzinskann sich ergeben, wenn ein Schuldner eineVerbindlichkeitvor dem Tag derFälligkeitbegleicht. Der Zinssatz ist der wesentliche Teil einerZinsrechnung,bei der zwischen verschiedenenZinsberechnungsmethodenzu wählen ist; dieZinsstrukturreflektiert verschiedene Zinssätze. EinReferenzzinssatzist eine Bezugs- und Orientierungsgröße. DerVerzugszinssatzist beimZahlungsverzugvom Schuldner an den Gläubiger zu entrichten. DasZinsniveaudesMarktzinsesentscheidet darüber, ob eine Hoch- oder Niedrigzinsphase besteht.
Weitere Komposita mit „Zins “als Bestandteil sindMomentanzins,Zinsaufwand/Zinsertrag,Zinsberechnungsmethode,Zinseszins,Zinsformel,Zinskurve,Zinsniveau,Zinstag,risikofreier ZinssatzoderZinsverbot.
Zinskritik
[Bearbeiten|Quelltext bearbeiten]Seit den Anfängen des Münzwesens gibt es Kritik am Zins und Vorbehalte gegenüber Geldverleihern.Aristotelesbetrachtete den Zins als widernatürlich.
„Daher wird mit aller größter Berechtigung eine dritte Form der Erwerbstätigkeit, der Geldverleih gegen Zinsen, gehasst; denn dabei stammt der Gewinn aus dem Münzgeld selber, nicht aus der Verwendung, für die es geschaffen wurde, denn es entstand zur Erleichterung des Tauschhandels.…Zins aber ist Geld gezeugt von Geld. Daher ist auch diese Form von Erwerb am meisten wider die Natur. “
Der walisische Philosoph und ÖkonomRichard Priceveranschaulichte im18. Jahrhundertanhand des Gedankenexperiments desJosephspfennigsdie Kritik an der durch Zinseszinseffekteexponentiellanwachsenden Geldmenge, ließ dabei aber bestimmteRahmenbedingungenundAuswirkungenunberücksichtigt.
Der Kaufmann, Finanztheoretiker und SozialreformerSilvio Gesellstellte dieFreiwirtschaftstheorie auf. Danach sollte der Zins möglichst minimiert werden. Diese Freigeldtheorie kam nur in einzelnen lokalen Experimenten zur Anwendung (das bekannteste 1932/33 im österreichischenWörgl), hat aber heute noch Anhänger und findet seit derFinanzkrise ab 2007wieder Beachtung in den Medien.
ImantisemitischenKlischee des raffgierigen jüdischen Geldverleihers verbinden sich Zinskritik und Rassismus. In den Jahren nach dem Ersten Weltkrieg ist hier derNationalsozialistGottfried Federbesonders hervorgetreten, der das Schlagwort „Brechung der Zinsknechtschaft“prägte. Gemeint war „Zinsknechtschaft des jüdischen Weltwucherkapitals “.
Moderne deutschsprachige Vertreter der Zinskritik argumentieren meist ökonomisch oder sozial wieDieter Suhr,Helge Peukert,Bernd Senf,Helmut CreutzundFranz Hörmann.Nach Ansicht der Zinskritiker vergrößern Zinsen stetig die Schere zwischen Arm und Reich. Zudem entstünden zwangsmäßig periodische Wirtschafts- und Schuldenkrisen, aus denen Kriege folgen könnten. Weitere Kritikpunkte sind Zeit- und Lohndiebstahl,Wachstumszwang,das (annähernd) exponentielle Anwachsen der Staatsschulden, die Ungleichbehandlung durch fehlende Einheitszinsen, das Weiterreichen von versteckten Zinsen, die in allen Produkten enthalten sind, an die Endverbraucher, was zur allgemeinen Verteuerung führt. Teilweise wird das gegenwärtige Zinswesen mit einemPonzi-Schemaverglichen.
Deutschland
[Bearbeiten|Quelltext bearbeiten]DasBGBbietet keineLegaldefinitiondes Begriffs „Zins “an, sondern der Begriff wird vielmehr in den einzelnen einschlägigen Vorschriften bereits als bekannt vorausgesetzt.[47]Das BGB kennt einengesetzlichen Zins,denBasiszinssatzalsBezugswert,denVerzugszinssatzund denZinseszins.Nach derRechtsprechungdesReichsgerichts(RG), der zunächst auch derBundesgerichtshof(BGH) gefolgt ist, war unter „Zins “die fortlaufend zu entrichtende Vergütung für den Gebrauch eines in Geld oder anderen vertretbaren Sachen bestehenden Kapitals zu verstehen, die nach Bruchteilen des Kapitals berechnet wird und im Voraus dem Betrag nach bestimmt ist.[48]Der BGH hat diese Definition später in zwei entscheidenden Punkten modifiziert. Er definierte 1978 den Zins nunmehr als „für die Überlassung des Kapitals verlangte gewinnunabhängige und umsatzunabhängige, aber von derLaufzeitbestimmte geldliche Vergütung “.[49]
Es ist nicht mehr erforderlich, dass die Zinsschuld in zeitlich nacheinander folgenden Teilbeträgen entrichtet wird. Vielmehr kann die betreffende Summe auch auf einmal geleistet werden; es ist sogar möglich, den Gesamtbetrag von vornherein von der auszuzahlenden Kreditsumme einzubehalten.[50]Schließlich genügt es, wenn der geschuldete Zins zum Zeitpunkt seiner Entstehung der Höhe nach lediglich bestimmbar ist. Damit ist es bei Gelddarlehen möglich, die Zinshöhe an einen beweglichen Marktfaktor – zum Beispiel an einenReferenzzinssatzwieEURIBORoderLIBOR– zu binden.[51]Somit wird heute der Zins allgemein als laufzeitabhängige, jedoch gewinn- und umsatzunabhängige, in Geld zu entrichtende Vergütung für die Möglichkeit des Kapitalgebrauchs definiert, die in einem Bruchteil des Kapitals ausgedrückt wird.[52]
Nach herrschender Meinung sind Zinsen die laufzeitabhängige, gewinn- und umsatzunabhängige, in Geld oder anderen vertretbaren Sachen zu entrichtende Vergütung für den Gebrauch eines auf Zeit überlassenen Kapitals.[53]Die Zinshöhe darf auch von dem Ausgang eines ungewissen Ereignisses abhängig gemacht werden. Ansonsten ist die vertraglich vereinbarte Zinshöhe gesetzlich nicht begrenzt, weil die freie Zinsvereinbarung als Teil derVertragsfreiheitgilt. Gesetzliche Schranken der Zinshöhe sindSittenwidrigkeitundZinswucher.Nicht einmal die Gleichartigkeit von Zins und Hauptschuld ist erforderlich.[54]Wesentliches Merkmal bleibt dieakzessorischeNatur des Zinses zu einer Hauptforderung, die meist als Kapitalschuld besteht. Ohne deren Bestand können Zinsen nicht selbständig entstehen. Das Darlehen muss zudem ausgezahlt worden sein.[55]Der Zins ist im Verhältnis zum Kapital in der Regel eine Nebenschuld, die sich regelmäßig erneuert.[56]Sind Zinsen entstanden, werden sie vom Hauptanspruch unabhängig und können selbständigeingeklagt,abgetreten,verpfändetodergepfändetwerden. Wenn der Hauptanspruch erlischt, endet die Zinspflicht sogleich.[57]
Ob eineLeistungZins ist oder nicht, hängt nicht von ihrer Bezeichnung ab („Gebühr,Provision,Spesen“), sondern richtet sich nach ihrem wahren wirtschaftlichen Zweck.[58]Keine Zinsen sind daher Vergütungen für besondere Leistungen bei der Kapitalbeschaffung und -auszahlung wie etwa sogenannteBereitstellungszinsen[59]sowieBearbeitungs-undVerwaltungsentgelte.[60]Die Rechtsprechung hat es stets abgelehnt, anders geartete Leistungen als Zinsen zu akzeptieren, wie Gewinn- oder Umsatzbeteiligungen, die unabhängig von der Höhe der Kapitalleistung und ihrer Bedeutung für den Kapitalnehmer allein auf dem Erfolg beruhen, den der Kapitalnehmer erzielt.[61]Zu den Zinsen gehörenÜberziehungszinsen[62]und eine einmalige Gebühr beimTeilzahlungskredit.[63]Ein zur Senkung des Nominalzinses führendesDisagio(Damnum) gehört zu den Zinsen, da es sich in der Bankenpraxis zu einem Rechenfaktor für die Zinsbemessung entwickelt hat.[64]Auch derBundesfinanzhofstellt beim Disagio auf den Zinsbegriff des bürgerlichen Rechts ab.[65]BeiWucherfragensteht derEffektivzinsim Vordergrund, der auch alle Kosten und Nebenleistungen beinhaltet, auch Kreditvermittlungskosten.[66]
Zinsänderungsklauseln
[Bearbeiten|Quelltext bearbeiten]Zinsänderungs- oder Zinsgleitklauseln stellen Preisanpassungsklauseln dar, die den Kreditinstituten gestatten, den bei Vertragsabschluss festgelegten Preis nachträglich zu ändern.[67]Es handelt sich um eigenständige Preisnebenabreden, die die Änderung eines vereinbarten Zinssatzes bewirken sollen. Die Kreditinstitute verfolgen hiermit das rechtlich anerkannte Ziel, Zinsänderungen auf den Kapital- und Geldmärkten an ihre Kunden weiterzugeben, ohne dass es einer Vertragsänderung bedarf. Diese Klauseln waren bereits mehrfach Gegenstand der höchstrichterlichenRechtsprechungdes BGH.[68]Derartige Zinsänderungsklauseln kommen sowohl inKreditverträgenals auch bei derGeldanlagevor. Für eine nach§ 307BGBund§ 492Abs. 1 Satz 5 Nr. 5 BGB genügende Zinsanpassungsklausel imKreditgeschäftbedarf es der Angabe der notwendigen Berechnungsparameter. Dabei sind alsReferenzzinssätzederBasiszinssatznach§ 247BGB,EURIBOR,LIBORoderEONIAgeeignet. Wenn sich eine Bank in einem formularmäßigen Kreditvertrag einseitig eine Zinsänderung vorbehält, so ist eine derartigeKlauselgrundsätzlich dahin auszulegen, dass sie lediglich eine Anpassung (Erhöhung oder Senkung) des Vertragszinses an kapitalmarktbedingte Änderungen derRefinanzierungskonditionender Bank gemäߧ 315BGB ermöglicht. Eine solche Klausel hält der gerichtlichenInhaltskontrollestand.[69]
Nach§ 308Nr. 4 BGB ist die Vereinbarung eines Zinssatzänderungsrechts der Kreditinstitute unwirksam, sofern nicht die Vereinbarung der Änderung oder Abweichung unter Berücksichtigung der Interessen der Banken für den Kunden zumutbar ist. Deshalb sind derartige unzumutbare Klauseln in Sparverträgennichtig.[70]Die Zumutbarkeit einer Zinsanpassungsklausel sei dann zu bejahen, wenn die Interessen der Banken die für das jeweilige Geschäft typischen Interessen des Kunden überwiegen oder ihnen zumindest gleichwertig sind. Das setze eine Fassung der Klausel voraus, die nicht zur Rechtfertigung unzumutbarer Änderungen dienen kann, und erfordere im Allgemeinen auch, dass für den Kunden zumindest ein gewisses Maß an Kalkulierbarkeit der möglichen Zinsänderungen besteht.[71]
Das „anerkennenswerte Interesse “der Banken und Sparkassen, die Zinsen in Zeiten des wechselhaften Kapitalmarktes anzupassen, änderten hieran nichts. Ihnen sei zuzumuten, unter den Bezugsgrößen des Kapitalmarktes diejenigen oder eine Kombination von ihnen auszuwählen und sie für den Kunden erkennbar und ausdrücklich zum Maßstab für künftige Zinsänderungen zu machen.
Refinanzierungsbedingte Zinsänderungsklauseln
[Bearbeiten|Quelltext bearbeiten]Dabei erkennt die Rechtsprechung an, dass insbesondere der Zinssatz den wechselnden und bei Vertragsabschluss meist nicht überschaubaren künftigen Refinanzierungsmöglichkeiten angepasst werden muss.[72]Der BGH hat Bankkredite mit inhaltlich unbeschränkten Zinsänderungsklauseln bisher einschränkend dahin ausgelegt, dass sie den kreditgebenden Kreditinstituten Änderungen des Zinssatzes nur nach Maßgabe der kapitalmarktbedingten Veränderungen ihrer Refinanzierungskonditionen gestatten.[73]Ein berechtigtes Interesse der Kreditinstitute, ihre Zinssätze den veränderlichen Gegebenheiten des Kapitalmarktes nicht nur bei Neuabschlüssen, sondern auch bei bestehenden Verträgen anzupassen, ist vom Bundesgerichtshof für das Aktivgeschäft mehrfach anerkannt worden.[74]Ein solches Interesse ist auch für dasPassivgeschäftgrundsätzlich anzuerkennen, muss jedoch den vom BGH hierzu entwickelten Leitlinien entsprechen und insbesondere eine angemessene Bezugsgröße aufweisen.
Bonitätsorientierte Zinsänderungsklauseln
[Bearbeiten|Quelltext bearbeiten]Bonitätsorientierte Zinsänderungsklauseln knüpfen die Höhe des vom Kreditnehmer zu zahlenden Zinssatzes an das sich aus dem aktuellenRatingergebendeAusfallrisikodes Kreditnehmers. Dieser allein kann seine eigeneBonitätund damit diese Art der Zinsänderung beeinflussen. Auslöser einer Zinsänderung sind somit nicht veränderte Marktzinsen, sondern alleine die etwaigen Ratingveränderungen des Kreditnehmers. Um diese zu berücksichtigen, wird in aller Regel imKreditvertrageine Vereinbarung getroffen, wonach sich die vorher festgelegtenKreditmargenje nach eintretenden Ratingveränderungen ebenfalls verändern sollen (so genannte „margin grids “oder „margin ratchets “; sieheCovenants). Dadurch soll erreicht werden, dass die Kreditmargen mit der Erhöhung des Ausfallrisikos (also mit Ratingverschlechterung) automatisch ansteigen sollen und umgekehrt, ohne dass es hierzu neuer vertraglicher Vereinbarungen bedarf.
Diese Abwälzung des Bonitätsänderungsrisikos auf den Kreditnehmer ist anerkannt, wie auch die Ansprüche auf Nachbesicherung[75]zeigen.[76]Die Nachbesicherung ist ebenfalls an Bonitätsverschlechterungen geknüpft, wie sie durch einewesentliche Verschlechterung der Vermögensverhältnisseeintreten kann. Diese Art der Zinsänderungsklauseln ist von der Rechtsprechung ebenfalls anerkannt.[77]Der mit der Veränderung eines individuellen Ausfallrisikos verbundene Wechsel in eine andere Ratingklasse („Ratingmigration“) stellt einen sachlichen Grund für eine Zinsänderung dar.[78]
Literatur
[Bearbeiten|Quelltext bearbeiten]- Karl-Heinz Brodbeck:Interest will not lie – Zur impliziten Ethik der Zinstheorie.2003:bib-bvb.de(PDF)
- Otmar Issing:Einführung in die Geldtheorie.2011,ISBN 978-3-8006-3810-9
- Margrit Kennedy:Geld ohne Zins und Inflation.2006,ISBN 978-3-442-12341-4
- John Maynard Keynes:The General Theory of Employment, Interest and Money.1936,ISBN 978-3-428-07985-8
- Friedrich A. Lutz:Zinstheorie.Siebeck, Tübingen 1967
- Ludwig von Mises:Nationalökonomie: Theorie des Handelns und Wirtschaftens.1940,ISBN 978-3-942239-00-4
- Rolf Sprandel,Dieter Hägermann,Brigitte Kasten:Zins.In:Lexikon des Mittelalters(LexMA).Band9.LexMA-Verlag, München 1998,ISBN 3-89659-909-7,Sp.622–625.
Weblinks
[Bearbeiten|Quelltext bearbeiten]- Literatur von und über Zinsim Katalog derDeutschen Nationalbibliothek
Einzelnachweise
[Bearbeiten|Quelltext bearbeiten]- ↑Der Begriffcensusbezeichnete im Mittelalter die legalen Einnahmen aus Miete oder Pacht, nicht aber Zinsen auf Darlehen.
- ↑Ulrike Köbler:Werden, Wandel und Wesen des deutschen Privatrechtswortschatzes.2010,S. 177.
- ↑Oliver Brand:Das internationale Zinsrecht Englands.2002,S. 11 f.
- ↑Dirk A. Zetzsche:Prinzipien der kollektiven Vermögensanlage.2015,S. 228
- ↑Platon,Nomoi5, 742 C-E
- ↑Aristoteles,Politik1, 9 (1257a ff.)
- ↑Smith Homans (Hrsg.):The Bankers Magazine and Statistical Register,Band 9, 1855,S. 250
- ↑Peter Landau:Zins.In:Handwörterbuch zur dt. Rechtsgeschichte.Band 5. 1996, Sp. 1709
- ↑Julius Weiske(Hrsg.):Rechtslexikon für Juristen aller teutschen Staaten.1861,S. 419
- ↑Sidney Homer, Richard Sylla:A History of Interest Rates.1991, S. 135 ff.
- ↑William J. Bernstein:Die Geburt des Wohlstands: wie der Wohlstand der modernen Welt entstand.FinanzBuch-Verlag, 2005,ISBN 3-89879-111-4(eingeschränkte Vorschauin der Google-Buchsuche).
- ↑Rolf Sprandel:Zins IV.In: Theologische Realenzyklopädie, XXXVI, 2004, Sp. 681
- ↑Karl Friedrich Ferdinand Kniep:Die Mora des Schuldners nach Römischem und heutigem Recht.Band 2. 1872,S. 228
- ↑Hans-Jürgen Becker:Zinsverbot.In:Handwörterbuch zur dt. Rechtsgeschichte.Band 5. 1996, Sp. 1719 ff.
- ↑Heinrich Honsell:Römisches Recht.2015,S. 95
- ↑Christian Braun:Vom Wucherverbot zur Zinsanalyse (1150–1700).1994, S. 36 ff.
- ↑Karl Friedrich Ferdinand Kniep:Die Mora des Schuldners nach Römischem und heutigem Recht.Band 2. 1872, S. 234
- ↑Brüder Grimm,Deutsches Wörterbuch,1838, Sp. 2147
- ↑Hans Klumbies:Thomas von Aquin setzt sich für zinslose Kredite ein.In:Wissen57.16. Mai 2011,abgerufen am 11. Dezember 2022(deutsch).
- ↑Statute 37 Henry VIII., 1545, chapter 9, S. 3
- ↑Steffen Jörg:Das Zinsverbot in der islamischen Wirtschaftsordnung.2015,S. 54
- ↑R. Franke:Die Entwicklung des Darlehenszinses in Frankreich.1996, S. 66
- ↑Peter Landau:Zins.In:Handwörterbuch zur dt. Rechtsgeschichte.Band 5. 1996, Sp. 1710
- ↑John Napier:Rabdologiae.1617, S. 114
- ↑Gottfried von Meiern:Gedanken von der Rechtmäßigkeit des sechsten Zins-Thalers in Deutschland.1732, S. 111 f.
- ↑Claudius Salmasius:De Usuris liber.1638, S. 614
- ↑Karl Friedrich Ferdinand Kniep:Die Mora des Schuldners nach Römischem und heutigem Recht.Band 2. 1872, S. 229
- ↑John Locke:Some Considerations of the Consequences of the Louwering of Interest, and Raising the Value of Money.1692/1823, S. 5 ff. und S. 64
- ↑Thomas F. Divine:Interest – An historical and analytical study in economics and modern ethics.1959, S. 4
- ↑Thomas Hayme:Allgemeines Teutsches juristisches Lexicon.1738, S. 1346
- ↑Ferdinando Galiani:Della moneta: libri cinque.1750, S. 353
- ↑Cesare Beccaria:Elementi di Economia Pubblica.Band 1. 1848, S. 435
- ↑Max von Oesfeld:Preußen in staatsrechtlicher, kameralistischer und staatswirtschaftlicher Beziehung.1858,S. 201
- ↑Mahmood-ur-Rahman Faisal vs. Government of Pakistan, 44 P. L. D., 1992, 1
- ↑Oliver Brand:Das internationale Zinsrecht Englands,2002,S. 139
- ↑Europäische Zentralbank:Die Geldpolitik der EZB(2011), S. 64
- ↑Deutsche Bundesbank, Schülerbuch Geld und Geldpolitik,Kapitel 6, Die Geldpolitik des Eurosystems
- ↑Deutsche Bundesbank, Monatsbericht April 2017,Die Rolle von Banken, Nichtbanken und Zentralbank im Geldschöpfungsprozess, Seite 26
- ↑European Central Bank (Hrsg.), Occasional Paper Series No. 155, September 2014: „The Retail Bank Interest Rate Pass-through, the case of the Euro area during the financial and sovereign debt crisis “
- ↑Deutsche Bundesbank, Monatsberichtsaufsatz April 2019, Zinsweitergabe im Niedrigzinsumfeld
- ↑Xavier Freixas / Jean-Charles Rochet, Microeconomics of Banking, 1997, MIT PressISBN 978-0-262-06193-3,The Competitive Equilibrium of the Banking Sector S. 55f, The Transmission Channels of Monetary Policiy, Endogenous Money, S. 167
- ↑Friedrich A. Lutz,Die Entwicklung der Zinstheorie seit Böhm-Bawerk,in:Handwörterbuch der Sozialwissenschaften,Band XII, 1965, S. 435
- ↑Friedrich A. Lutz,Zinstheorie,1967, S. 9 ff.
- ↑Verlag Th. Gabler (Hrsg.),Gabler Wirtschafts-Lexikon,Band 1, 1984, Sp. 92;ISBN 3-409-30383-9
- ↑Eugen Böhm von Bawerk,Kapital und Kapitalzins,Band 2: Positive Theorie des Kapitales,1884, S. 363
- ↑Eugen Böhm von Bawerk,Kapital und Kapitalzins,Band 2: Positive Theorie des Kapitales,1884, S. 234
- ↑Bernd von Maydell,Münchner Kommentar zum BGB,3. Aufl. 1993, § 246 Rn. 1
- ↑RG 86, 219.
- ↑BGH, Urteil vom 16. November 1978, Az.: III ZR 47/77 =NJW 1979, 540
- ↑Claus-Wilhelm Canaris,Der Zinsbegriff und seine rechtliche Bedeutung,in:Neue Juristische Wochenschrift,1978, S. 1891. Darauf aufbauend BGHNJW 1979, 804,806
- ↑Karl Larenz,Schuldrecht I,14. Auflage, 1987, § 12 VIII, S. 180
- ↑Claus-Wilhelm Canaris,Bankvertragsrecht,2. Auflage, 1981, Rdnr. 1323
- ↑BGH NJW-RR 1992, 591,592.Otto Palandt/Christian Grüneberg:BGB-Kommentar.73. Auflage. 2014, § 246 Rn. 2. Canaris, NJW 1978, 1891 (1892)
- ↑Staudinger, Andreas Blaschczok:BGB-Kommentar.1997, § 246 Rn. 12
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- ↑Peter Derleder, Kai-Oliver Knops, Heinz-G. Bamberger (Hrsg.):Handbuch zum deutschen und europäischen Bankrecht.2003, S. 230.
- ↑RGZ 86, 219
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- ↑BGH NJW-RR 1986, 469
- ↑BGH WM 1986, 9
- ↑BGHZ 85, 61
- ↑BGHZ 118, 126
- ↑BGHZ 104, 102,105
- ↑BGHZ 111, 287,288
- ↑BFHE 86, 32,BStBl. Teil III 1966, 375
- ↑BGHZ 101, 380,391
- ↑Wolfram Oletz:Bonitätsorientierte Zinsänderungsklauseln nach Basel II.2006, S. 125
- ↑BGH WM 2004, 825
- ↑BGH, Urteil vom 6. März 1986, Az.: III ZR 195/84 =BGHZ 97, 212
- ↑BGH, Urteil vom 17. Februar 2004, Az.: XI ZR 140/03
- ↑BGH, Urteil vom 17. Februar 2004, Az.: XI ZR 140/03 =BGHZ 158, 149
- ↑BGHZ 97, 212, 216
- ↑BGHWM 2000, 1141,1142 f.
- ↑BGH WM 2000, 1141, 1142
- ↑AGB-Banken Ziff. 13 Abs. 2 / AGB-Sparkassen Ziff. 22 Abs. 1
- ↑Wolfram Oletz:Bonitätsorientierte Zinsänderungsklauseln nach Basel II.2006, S. 185
- ↑BGHWM 1993, 2003,2004
- ↑Peter Derleder:Transparenz und Äquivalenz bei bankvertraglicher Zinsanpassung.in: WM 2001, 2029, 2032