Aktienindex

EinAktienindexist eineKennzahlfür die Entwicklung von ausgewähltenAktienkursen.Er soll die Entwicklung auf diesem Teilmarkt des weltweiten Finanzgeschehens repräsentativ dokumentieren. Den Ausgangspunkt für die Berechnung eines Aktienindex bildet stets ein bestimmter Zeitpunkt. Die nachfolgenden Änderungen der KennzahlAktienindexim Zeitablauf spiegeln fortan die Wertentwicklung (Performance) der im hypothetischenPortfolioenthaltenenAktienwider. Aktienindizes eignen sich im Allgemeinen als ein einfaches, aber dennoch nützliches Stimmungsbarometer („Börsenbarometer “) für bestimmte Wirtschaftsbereiche.

Im weiteren Sinn werden auch Indizes als Aktienindex bezeichnet, die nicht direkt Aktienkurse repräsentieren, sondern andere, von Aktienkursen abhängigeFinanzderivate.Ein Beispiel hierfür ist der deutscheVolatilitätsindexVDAX.

Kategorien

Die Auswahl an Aktien, die in einem Index zusammengefasst werden, erfolgt aufgrund unterschiedlicher Entscheidungskriterien.

• EinVergleichsindexoderBenchmark-Indexdeckt einen regionalen oder globalen Markt ab und ermöglicht einen Vergleich von Fonds untereinander oder im Verhältnis zu anderen Branchen oder Märkten (z. B.S&P 500oderEURO STOXX 50).
• EinLänder-undRegionen-Indexbildet die Entwicklung eines einzelnen Landes bzw. einer Region ab.
• EinBlue-chip-Indexbeinhaltet die größten Unternehmen eines Landes, einer Region oder auch der Welt (z. B.DAX).
• EinDividenden-Indexbeinhaltet die Aktien mit den höchsten Dividenden (z. B.DivDAX).
• EinSektor-oderBranchen-Indexenthält Aktien, die hauptsächlich in einer bestimmtenBranchetätig sind (z. B. Automobilproduktion oder Banken).
• EinStrategie-Indexverfolgt bei der Aktienauswahl eine zuvor festgelegte Strategie (z. B.ShortDAX).

Indexberechnung

Startzeitpunkt

Die meisten Indizes starten an einem bestimmten Tag, zu dem ihre Zusammensetzung festgelegt wurde. Für einige Indizes werden auch in die Vergangenheit projizierte Rückwärtsberechnungen durchgeführt. So wird der Deutsche AktienindexDAXseit dem 1. Juli 1988 berechnet und startete bei 1.163,52 Punkten. Die Indexbasis lag bei 1.000,00 Punkten per 31. Dezember 1987. LängerfristigeRückrechnungendes deutschen Aktienindex reichen bis in das Jahr 1948 zurück.

Kursindex

Beim Kursindex (auchPreisindex,englischprice index) wird der Indexstand ausschließlich auf Grund der Aktienkurse ermittelt.Dividendenzahlungenund Kapitalveränderungen führen somit nur indirekt zu Veränderungen. Viele Blue-Chip-Indizes (z. B.Dow Jones,Nikkei 225,FTSE 100,FTSE MIB,CAC 40) berücksichtigen die Dividenden nicht, sind also Kursindizes.

Performanceindex

Der Performanceindex (englischTotal Return Index) wird so berechnet, als ob alleDividendenund sonstigen Einnahmen aus dem Besitz der Aktien, wie etwa Bezugsrechtserlöse, wieder in die Aktien reinvestiert würden. Ein Performance-Index kann sogar dann steigen, wenn die Kurse fallen.

Der Deutsche AktienindexDAXund auch viele andere Indizes werden sowohl als Performance- als auch als Kursindex berechnet.Unter der umgangssprachlichen Bezeichnung „DAX “wird der Performanceindex verstanden (um die Kursindex-Variante explizit davon abzugrenzen, bietet es sich an, deren Symbol „DAXK “zu benutzen), während international, z. B. beim AktienindexEURO STOXX 50,üblicherweise vom Kursindex die Rede ist.

Zwischen Performanceindex und der Kursindex-Variante gibt es große Unterschiede wie der Vergleich am 30. Juni 2023 zum 35. Geburtstag des DAX aufzeigte: Der Performance-DAX stellte im Juni seine damalige neue Bestmarke von 16.427 Punkten auf, während das Rekordhoch des Kurs-DAX Ende 2021 bei 6883 Punkten lag.

Gewichtung

Bei der Zusammensetzung gibt es grundsätzlich drei verschiedene Methoden der Gewichtung, wobei oft zusätzlich weitere Kriterien festgelegt sind. Meist ist die Anzahl der Unternehmen in einem Aktienindex von Anfang an festgelegt. So war der deutscheDAXursprünglich auf 30 Aktiengesellschaften beschränkt.

Preisgewichteter Index

Im preisgewichteten Index ist jede Aktie mit einer gleichbleibenden Stückzahl vertreten. Aktien mit einem höheren Preis erhalten eine höhere Gewichtung und einen größeren Einfluss auf den Index. Preisgewichtete Indizes sind zum Beispiel derDow Jones Industrial Averageund derNikkei 225.

Mittels Aufsummierung der im Index enthaltenen Aktienkurse und anschließender Division durch die Anzahl der im Index enthaltenen Aktien wird der in Punkten angegebene Index-Gesamtwert ermittelt. Der Nachteil bei preisgewichteten Indizes liegt darin, dass der prozentuale Anteil am Index sich durch die aktuelle Höhe des Aktienkurses ergibt. Ein einzelner besonders stark gestiegener Aktienwert kann so einen überproportionalen Anteil des Index ausmachen und den Index zu stark beeinflussen.

Gleichgewichteter Index

Ein gleichgewichteter Index beruht auf einer Rangliste anhand derMarktkapitalisierungoder eines anderen Kriteriums. Die Gewichtung im Index ist z. B. auf 10 % begrenzt. Beispiele sindÖkoDAX,Photovoltaik Global 30 IndexundDivDAX.Da sich durch Kursänderungen auch die prozentuale Zusammensetzung ändert, werden diese Indizes in regelmäßigen Abständen überprüft und anhand eines Regelwerks angepasst.

Kapitalisierungsgewichteter Index

Ein kapitalisierungsgewichteter Index ist ein gleichgewichteter Index, der vorrangig dieMarktkapitalisierungberücksichtigt (Beispiele:S&P 500,MSCI,DAX). Die Gewichtung im Index ist proportional zur berechneten Marktkapitalisierung desFreefloateines Unternehmens. Die Berechnung der Marktkapitalisierung erfolgt durch Multiplikation der Anzahl der jeweiligen Aktie im Freefloat mit dem aktuellen Kurs. Da sich durch Kursänderungen auch die prozentuale Zusammensetzung ändert, werden diese Indizes in regelmäßigen Abständen überprüft und anhand eines Regelwerks angepasst.

Änderung der Zusammensetzung in einem Index

Da viele Indizes als Zugangsvoraussetzung nicht nur die Börsennotierung in einem bestimmten Segment – in Deutschland etwa demPrime Standard–, sondern auch weitere Kriterien wie einen Mindestprozentsatz imStreubesitzerfüllen müssen, ist eine automatisierte Anpassung nicht immer möglich, so dass in festgelegten Abständen eine Überprüfung stattfindet. So werden außerordentliche Ereignisse wie Kapitalmaßnahmen, Insolvenz oder Unterschreiten einer festgelegten Streubesitzgrenze meist in Einzelfallentscheidungen berücksichtigt.

Siehe auch

• Liste von Aktienindizes

Weblinks

Commons:Aktienindizes– Sammlung von Bildern, Videos und Audiodateien

Wiktionary: Aktienindex– Bedeutungserklärungen, Wortherkunft, Synonyme, Übersetzungen

• Was ist ein Aktienindex?– eine ausführliche Beschreibung von Aktienindizes bei DeiFin
• Übersicht über die weltweit wichtigsten Indizes bei Finanzen.net
• Umfangreiche KurslistebeiYahoo
• Benchmarking von Indizes und Märktenauf der Website derBNP Paribas
• Kay Bandermann:03.07.1884 - Erster Aktienindex erscheint in den USA.WDRZeitZeichenvom 3. Juli 2014 (Podcast).