Kurze Frist

DieKurze Frist(auch:kurzfristig;englischshort-run) ist eine Perspektive in derMakroökonomie,bei der jährliche Entwicklungen der Wirtschaftsaktivität einerVolkswirtschaftuntersucht werden können. ImFinanzwesenist die kurze Frist bei derFristigkeitvon Bedeutung.

Allgemeines

NachOlivier Blanchardbeschreibt die kurze Frist, wie sich die Makroökonomie von Jahr zu Jahr entwickelt.In der Makroökonomie unterscheidet man zwischen drei Perspektiven: kurze,mittlereundlange Frist.Die Trennung der Intervalle ist unscharf und lässt sich nur näherungsweise angeben. Blanchard und Illing nennen für die kurze Frist einen Zeitraum von Jahr zu Jahr, 10 Jahre für die mittlere und 50 Jahre für die lange Frist.Wobei gerade die Zeitangabe für die lange Frist eher als Modellannahme zu verstehen ist, bei der es möglich ist, die Wirtschaft auf Grund flexibler Preise unter Markträumungsbedingungen zu betrachten. Eine Volkswirtschaft erreicht in der langen Frist Gleichgewichte auf allen Märkten, da die Preise genügend Zeit zur Anpassung haben und so für eine Angleichung von Angebot und Nachfrage sorgen. Bei kurzer Frist konzentriert man sich auf die Wechselwirkungen zwischen Nachfrage, Produktion und Einkommen bei konstanten Preisen.

ImKeynesianismuswird auf die kurze Frist fokussiert, weil die lange Frist als für die Volkswirtschaft irrelevant angesehen wird, da sie nie erreicht werde.

Kurzfristiges Gleichgewicht im IS-LM-Modell

Aus demMarktgleichgewichtaufGüter-undFinanzmärkten(Geld-,Devisen-undKapitalmarkt) wird dasIS-LM-Modell,das Grundmodell zur Analyse der kurzen Frist, entwickelt.

Für das kurzfristige Gleichgewicht im IS-LM-Modell ist nur die gesamtwirtschaftliche Nachfrage entscheidend, dieAngebotskurveist elastisch. Dies bedeutet, dass die Preise vollkommen starr sind. Das Preisniveau ist also während der gesamten Betrachtung konstant. Des Weiteren ist das Modell ein statisches makroökonomisches Standardmodell, das noch eine Reihe von weiteren Beschränkungen aufweist:

Abbildung 1: IS-LM-Modell, simultanes Gleichgewicht auf Güter-, Geld- und Finanzmärkten

Annahmen

• Alle außenwirtschaftlichen Einflüsse bleiben unberücksichtigt.
• Die Effekte der staatlichenBudgetrestriktionwerden nicht berücksichtigt.
• Es werden alle Effekte ausgeblendet, die von Preis- und Lohnanpassungen herrühren.
• Erwartungen über zukünftige Ereignisse und Vorgänge werden ebenfalls nicht erfasst.
• Mittel- und langfristigen Effekte bleiben unberücksichtigt. Dies betrifft in erster Linie alle Effekte, die von Spar- und Investitionsentscheidungen ausgehen

DasGüterangebotmuss derGüternachfrage(Gütermarktgleichgewicht,IS-Gleichung), dasGeldangebotderGeldnachfrage(Geldmarktgleichgewicht) und dasKapitalangebotderKapitalnachfrage(Kapitalmarktgleichgewicht) entsprechen. Im Schnittpunkt dieser beiden Gleichungen, im Punkt A, herrscht ein simultanesMarktgleichgewichtauf Güter-, Geld- und Finanzmärkten.

IS-Funktion:

$Y=C(Y-T)+I(Y,i)+G$,

LM-Funktion:

${\frac {M}{P}}=YL(i)$.

Interpretation des Ergebnisses

Eine Erkenntnis dieses Modells ist, dass im Punkt A ein Gleichgewicht besteht. Die IS- und die LM-Gleichungen enthalten Informationen über Konsum, Investitionen, Geldnachfrage und Gleichgewichtsbedingungen. Diese Informationen können hilfreich zur Lösung von Problemen sein. Es können bspw.geld-bzw.fiskalpolitischeInstrumente analysiert werden, wie Einkommen und Zinssatz etwa reagieren, wenn dieZentralbankdie Geldmenge erhöht oder der Staat die Steuern erhöht.

Die starken Beschränkungen, die mit den genannten Annahmen getroffen werden, machen das IS-LM-Modell zu einfach für eine wirtschaftliche und wirtschaftspolitische Analyse. Jedoch ermöglicht die Starrheit des Modells eine gezielte Beobachtung der Auswirkungen bei der Veränderung einer einzelnen Variablen. Es bildet den Ausgangspunkt für eine komplexere ökonomische Analyse.

Kurzfristiges Gleichgewicht im AS-AD-Modell

DasAS-AD-Modellwird gebildet aus der AS-Funktion, demGesamtwirtschaftlichen Angebotaggregated supplyund der AD-Funktion, derGesamtwirtschaftlichen Nachfrageaggregated demand.

Abbildung 2: AS-AD-Modell, Gleichgewicht im AS-AD-Modell in der kurzen Frist

Annahmen

• Die PreiserwartungenP^eder an der Lohnsetzung beteiligten Parteien ist fest vorgegeben.
• Vorgegebene Werte der Geld- und Fiskalpolitik (reale GeldmengeM/P,StaatsausgabenGund SteuernT)

Das kurzfristige Gleichgewicht liegt im Schnittpunkt von AS- und AD-Kurve (Punkt A). Im Punkt A befinden sich alle Märkte im Gleichgewicht.Der Wert vonP^ebestimmt die Lage deraggregiertenAngebotskurve. In Abbildung 2 liegt die Produktion Y über dem natürlichen Niveau Yn. Das ist möglich, weilYsowohl von der PreiserwartungP^eals auch von allen Variablen der aggregierten Nachfragekurve (M,G,T) abhängt. Mittelfristig wird die ProduktionYaber durch Anpassung der Lohnsetzung – und damit der PreiserwartungP^e- wieder zu ihrem ursprünglichen NiveauY_nzurückkehren. Veränderungen der Produktion können in der kurzen Frist also auf Verschiebungen der aggregierten Nachfrage oder des aggregierten Angebots zurückgeführt werden.

AS-Funktion:

$P=P^{e}(1+\mu )F\left(1-{\frac {Y}{L}},z\right)$,

AD-Funktion:

$Y=\left({\frac {M}{P}},G,T\right)$.

Interpretation des Ergebnisses

In der kurzen Frist, also bei gegebenen Preiserwartungen, weicht die Produktion in der Regel von ihrem natürlichen Niveau ab.Preiserwartungen und die Variablen, die die Lage derAD-Kurvebeeinflussen, sind dieDeterminanten,von welchen die Produktion abhängt. So wird kurzfristig beispielsweise eineexpansive Geldpolitikdazu führen, dass sowohl die Produktion als auch das Preisniveau steigt. Die zur Verfügung stehenden geld- und fiskalpolitischen Maßnahmen können kurzfristig helfen, eine Rezession zu überwinden, selbst wenn solche Handlungen mittelfristig neutral und langfristig sogar schädlich sein können.

Finanzwesen

Mit den Begriffen, die auch als kurzfristig (englischshort term), mittelfristig (englischmedium term) oder langfristig (englischlong term) verkürzt werden, beschreiben Finanzwesen,BetriebswirtschaftslehreundRechnungswesenauch dieLaufzeit,KündigungsfristoderFälligkeitvonFinanzinstrumenten,insbesondere bei derFremdfinanzierung.Dabei bestehen auch hier einige Abgrenzungsschwierigkeiten.

Bilanzierung

Bei derBilanzierungdurchNichtbankenspielen imBilanzrechtdieFristigkeiteneine eher untergeordnete Rolle. Gemäߧ 268Abs. 4HGBsindForderungenmit einer Restlaufzeit von mehr als einem Jahr gesondert zu vermerken, das gilt auch fürVerbindlichkeiten(§ 268 Abs. 5 HGB). Die Restlaufzeiten von mehr als 5 Jahren sind bei Verbindlichkeiten lediglich imAnhangauszuweisen (§ 285Nr. 1a HGB). Es bleibt folglich demFinanzanalystenüberlassen, die Differenz zwischen beiden als mittelfristig herauszufiltern.

Nach den Vorschriften für dieBankbilanzierungaus§ 9Abs. 2RechKredVsind kurzfristig alle Restlaufzeiten bis ein Jahr, mittelfristig mehr als ein Jahr bis fünf Jahre und langfristig Restlaufzeiten von mehr als fünf Jahren. Das makroökonomischeAggregatderGeldmenge$M3$erfasst als mittelfristig Laufzeiten bis zu zwei Jahren, was dieser bilanzrechtlichen Vorschrift fürKreditinstitutewiderspricht. Deshalb müssen beispielsweiseGeldmarktpapiere– die zur Geldmenge$M3$gehören – mit einer Laufzeit von einem Jahr als kurzfristig bilanziert werden.

Rechnungslegungsstandards

Sowohl dieIFRSals auch dieUS-GAAPsehen keinen getrennten Ausweis nach kurz- und langfristig zwingend vor, sondern sprechen Empfehlungen aus (IAS 1.53). Beide sehen keinen dezidierten Ausweis vor.Langfristig (englischnon-current assets, non-current liabilities) wird in IFRS nicht explizit, sondern lediglich in negativer Abgrenzung von den kurzfristigen Vermögenswerten oder Schulden (englischcurrent assets, current liabilities) definiert.Ein kurzfristiger Vermögenswert ist dabei nach IFRS 5 jeder, dessen Realisierung innerhalb von zwölf Monaten nach dem Abschlussstichtag erwartet wird.

Damit verfügt keiner derRechnungslegungsstandardsüber normierte oder allgemein anerkannte, präzise Aufbereitungsregeln, so dass die Aufstellung vonStrukturbilanzeneine betriebswirtschaftliche Aufgabe bleibt.

Abgrenzungsschwierigkeiten

Auch in derFachliteraturbesteht keine Einigkeit. Entweder wird die mittlere Fristigkeit (2–4 Jahre) demGeldmarktzugeordnetoder demKapitalmarkt.Inzwischen geht die Fachliteratur dazu über, sich an den Statistiken derBundesbankzu orientieren. Diese sehen als kurzfristig Laufzeiten oder Kündigungsfristen von bis zu einem Jahr, über einem bis zu fünf Jahren als mittelfristig und über fünf Jahren als langfristig an.International haben sich inzwischen ebenfalls die Laufzeiteinteilungen ≤1 Jahr (für kurzfristig), 1 Jahr ≤ 5 Jahre (mittelfristig) und <5 Jahre (langfristig) durchgesetzt.

Siehe auch

• Expansive Geldpolitik
• Gütermarktgleichgewicht

Literatur

• Blanchard, Olivier; Illing, Gerhard:Makroökonomie,4., aktualisierte Auflage. Pearson Education Deutschland GmbH, München 2006,ISBN 978-3-8273-7209-3
• Branson, William H.:Makroökonomie,3. Auflage, R. Oldenbourg Verlag, München, 1992,ISBN 3-486-21772-0
• Cezanne, Wolfgang:Grundzüge der Makroökonomie,5., unveränderte Auflage, R. Oldenbourg Verlag, München 1991,ISBN 3-486-21842-5
• Krugman, Paul R.; Obstfeld, Maurice:Internationale Wirtschaft,Theorie und Politik der Außenwirtschaft. 7., aktualisierte Auflage. Pearson Education Deutschland GmbH, München 2006,ISBN 3-8273-7199-6
• Mussel, Gerhard:Einführung in die Makroökonomik,6., überarbeitete und aktualisierte Auflage. Verlag Franz Vahlen GmbH, München 2000,ISBN 3-8006-2544-X