Dette

Ladette(dulatindebeosignifiant « devoir, ce que l'on doit à quelqu'un ») est un devoir (en droit, uneobligation) d'une personne (ledébiteur) envers une autre (lecréancier).Juridiquement, c'est la face « passive » de l'obligationpar rapport à lacréancequi est le droit d'exiger la prestation.

Si le mot dette s'emploie essentiellement pour les dettes financières, une dette est aussi unconcept moral.Certaines dettes morales sont impossibles à quantifier et donc à rembourser, par exemple lorsqu'une personne sauve la vie d'une autre personne. Les dettes jouent un rôle central dans l'organisation des activités humaines, notamment économiques. Généralement, une dette permet uninvestissementqui doit améliorer laproduction.Par exemple, un État peut emprunter pour construire des infrastructures telles que des routes qui, il l'espère, vont favoriser les échanges. Plus simplement, un paysan peut demander l'aide de ses voisins pour défricher une terre qu'il pourra alors cultiver. Aujourd'hui, lesystème bancaireest un maillon essentiel de l'économiecontrôlant l'émission demonnaie.En effet les dettes ne sont qu'un moyen utilisé pour maîtriser lamasse monétaire:l’ajuster en fonction de lacroissance,de l'inflationou duchômage.Afin d'assurer la confiance des différents agents économiques, les dettes sont encadrées par ledroit.En droit le concept de dette fait partie dudroit des obligations.Mais les dynamiques complexes de la dette sont finalement peu comprises et, malgré le droit, elles font peser un risque certain sur l'économie et plus généralement les sociétés humaines. On ne peut faire abstraction des risques extérieurs comme la météo et de ladimension psychologiqueassociée à la perception de l'avenir,de lavaleuret durisquepar lesêtres humains.Si les agents économiques perdent confiance dans l'avenir ou leurs capacités à accomplir leurs promesses, le fragile équilibre peut s’effondrer.

Encomptabilité,une dette est unpassifou unactif,selon le point de vue débiteur ou créancier, certain dont l'échéance et le montant sont fixés de façon précise. Dans ce sens, les dettes d'une personne, d'une entreprise, d'un pays ou d'une institution sont l'ensemble des sommes qu'il ou elle devra payer pour rembourser par exemple desempruntsqu'elle a contractés auprès d'unebanque,pour régler deschargesqu'elle a engagées (factures à payer, abonnements, primes d'assurance…) ou qui lui sont imposées (impôts…).

Histoire

L'histoire de la dette est plus ancienne que celle de lamonnaie:alors que les premières pièces datent du règne deGygèsautour de 700av. J.-C.,un système économique basé sur la dette s'est développé dès la civilisation deSumer,6000-3500av. J.-C.

Antiquité

La civilisation deSumer,6000-3500av. J.-C.,a développé un système de dette, la forme de dette la plus ancienne connue aujourd'hui.Dans ce système de prêts et d'emprunts, les paysans s'endettaient le plus souvent au prix de leur liberté et de celle de leurs enfants, laservitudeétant souvent la seule possibilité de rembourser leurs dettes.Pour gérer ce système, les rois sumériens disposaient du droit d'amnistie, annulant régulièrement l'ensemble des dettes et des servitudes associées. On retrouve l'héritage de ce système dans la loi duJubiléde l'ancien Israël (Lévitique25:10). Elle est aussi présente dans leNexumromain.

Moyen Âge

Les républiques et cités italiennes du Moyen Âge et de la Renaissance furent parmi les premiers États à se construire avec l'émission de dette, lesmonti.Lesmontisont, au Moyen Âge et à la Renaissance en Italie, une équivalence des obligations. Ce type de fonds existe encore sous la forme desMonts-de-piété.

En 1262, la cité de Venise réalise la première émission de dette sous forme de « monte », leMonte vecchio,suivi en 1482 duMonte nuovoet en 1509 duMonte nuovissimo.En 1343, lesPerruzi,banquiers florentins, font faillite après le défaut d'Édouard III d'Angleterre.En 1347, les dettes de la cité de Florence sont regroupées dans un fonds, le « Monte commune », montagne de dettes que la ville est dans l'incapacité de rembourser. Le taux est fixé à 5 % et les dettes peuvent être échangées comme n'importe quel bien. Ce marché est très volatil, 5 % de la dette publique peut être échangé chaque année (ref Pezzolo). À la fin duXIV^esiècle, du fait de la multiplication des conflits avec les autres États, la ville multiplie les émissions de dettes. Peu à peu la richesse se transfère vers les plus riches, ceux qui ont le plus prêté à la ville. En 1352, 2 % des Florentins possèdent 25 % des richesses de la ville, en 1404 les plus riches ont accumulé 42 % des richesses. En 1427, ces transferts de richesse soumis à une imposition inégale ne vont pas sans heurts, en 1378 les travailleurs du textile, lesciompi,se révoltent. En 1427, les rentrées d'argent ne suffisent plus à rembourser la dette… 86 % desmontiappartiennent à 10 % des Florentins, tandis que 71 % des foyers n'en détiennent pas.

En 1407, àGênes,les plus importants créanciers de la ville créent la Casa di San Giorgio, une entreprise multinationale avant l'heure. Abandonnant de plus en plus la gestion de revenus fiscaux et douaniers à ces créanciers, la république de Gênes perd une grande partie de sa légitimité et de son pouvoir. La cité est alors gérée principalement par et pour les intérêts privés de l'oligarchie possédant laCasa di San Giorgio.

Réglementation

Unerèglede bonne gestion consiste à équilibrer dépenses et revenus. Le recours à l'endettement parempruntpermet de financer desinvestissementsimportants tout en préservant cette règle. Pour faire face aux différents conflits qui peuvent survenir entre les préteurs et les emprunteurs, les dettes sont encadrées par le droit. Les lois qui régissent les modalités d'une dette sont différentes selon la nature du préteur et/ou de l'emprunteur.

Lecréditest le cadre juridique de dette le plus important, car c'est aussi le principal mécanisme decréation monétaire.Les banques créent de la monnaie en échange d'une reconnaissance de dette.

Ménages

Reconnaissance de dette

La reconnaissance de dette est unacte unilatéralécrit par lequel une personne, appeléedébiteur,reconnaît devoir une somme d'argent à une autre personne, appeléecréancier.

Lorsqu'une personne prête de l'argent à une autre, il est préférable d'avoir une preuve de ce prêt. Certaines mentions sont obligatoires et doivent donc figurer sur ce papier. En France, il s'agit de la signature de celui qui s'engage, la date et le montant du prêt en chiffres et en lettres.Par conséquent, pour être valable, elle doit être écrite, datée et signée par le débiteur. En cas de différence entre la somme en chiffres et la somme en lettres, la reconnaissance de dette ne vaut que pour la somme écrite en toutes lettres.

À noter qu'il existe différents types de reconnaissance de dette, parmi lesquelles:

• la reconnaissance de dette notariée, fait chez un notaire et authentifiée par celui-ci;
• la reconnaissance de dette sous seing privé, fait par les deux protagonistes de celle-ci de façon privé.

Surendettement

Labanque de Francefixe letaux d'usure,le taux maximum légal pour un prêt. EnFrance,un particulier n'a pas le droit de faire banqueroute. Une procédure desurendettementa été mise en place depuis1989en cas d'impossibilité manifeste pour le débiteur debonne foide faire face à l'ensemble de ses dettes non professionnelles exigibles et à échoir. La réglementation applicable à ce jour résulte de la loi du1^erjuillet2010.

EnSuisse,l'associationCaritasa créé un site internetCaritas dette conseil,en dix langues, pour venir en aide et conseiller les personnes confrontées aux dettes ou pour éviter qu'elles se retrouvent dans cette situation. Il propose des solutions, contient une multitude de lettres types, formulaires et liens, ainsi que les adresses et numéros de téléphone des services de désendettement d'utilité publique.

Entreprises non-financières

Les entreprises peuvent avoir recours à la dette pour financer leurs opérations si elles ne disposent pas suffisamment decapitauxou simplement comme outils degestion.Dans une optique de gestion financière, on distingue souvent les dettes selon leur degré d'exigibilité, allant des dettes de court terme aux dettes de moyen et long terme. Les dettes de moyen-long terme sont le plus souvent contractées pour financer le cycle d'investissement tandis que les dettes de court terme financent le cycle opérationnel.

On distingue entre autres:

• dettes à court terme d'exploitation - essentiellement les crédits fournisseurs;
• dettes à court terme hors exploitation - impôt sur les sociétés à payer au fisc,cotisations socialesà verser à l'URSSAF, avances et acomptes reçus sur commandes…;
• dettes à court terme bancaires, consenties par des partenaires financiers;
• dettes à moyen terme ou long terme:
  • emprunts bancaires,
  • obligations,une forme d'emprunt accessible aux grandes entreprises côtés sur les marchés comme le CAC40.

Dans le cadre européen, pour lesétablissements publics à caractère industriel et commercial(EPIC) dont l'activité relève du secteur concurrentiel, les possibilités d'intervention de l'État français sont là aussi limitées. De même, selon les règles du commerce international, les entreprises ne peuvent être maintenues sous perfusion financière de l'État. Une entreprise privée qui se trouve en état decessation de paiementsest soumise à une procédure deredressement judiciaireprévue par lecode de commerceou, s'il n'existe manifestement pas de possibilité de redressement, deliquidation judiciaire,et dans ce cas cesse d'exister. En effet, contrairement aux États ou aux personnes physiques, une entreprise peut disparaître. Pour éviter cette extrémité, les entreprises privées (mais cela s'applique aussi aux entreprises publiques) utilisent diverses stratégies: réduction des charges par rationalisation des systèmes de production, abandon des branches non rentables qui sont soit liquidées, soitexternalisées,cessions d'actifs non stratégiques (immobilier par exemple) ou bienrecapitalisationpar lesactionnaires.

Lesentreprises publiquesde statut privé (sociétés anonymes) peuvent en principe être mises en faillite si l'État décide de ne plus les faire bénéficier de subventions publiques, soit par décision purement budgétaire, soit en application de normes européennes (pour éviter les distorsions de concurrence). Certaines entreprises de droit privé doivent ou ont dû également faire face à des dettes colossales consenties par des banques, qui grèvent leur rentabilité pour plusieurs années (Alstom,leCrédit Lyonnaisen 1993,Eurotunnel,France TelecomouVivendisont des anciens cas parmi les plus célèbres enFrance).

Entreprises financières

Les entreprises financières sont encadrées par diverses lois et règles.

Banques centrales

Lesbanques centralessont des institutions nationales ou supra-nationales à but non lucratif qui émettent de lamonnaie.Elles prêtent essentiellement aux banques commerciales. LaRéserve fédérale des États-Unisa pour mission d'assurer la stabilité des prix (c'est-à-dire de limiter l'inflation) et la bonne marche de l'économie. La mission principale de laBanque centrale européenneest d'assurer la stabilité des prix. Elle établit sapolitique monétaireen fixant lestaux directeursselon les intérêts de sa mission. Depuis 2008 la BCE rachète aussi des dettes souveraines ce qui équivaut indirectement à prêter aux États.

Les banques centrales sont dans le système financier moderne largement indépendantes du pouvoir politique. L'indépendance des banques centrales est considérée comme susceptible de limiter l'inflation.En France laloi de 1973précise l'autonomie de la banque de France par rapport au pouvoir politique. Cependant si le droit interdit dans un grand nombre de pays l'achat direct de dette d'État par la banque centrale, celle-ci peut par contre librement acheter cette dette sur le marché secondaire.Alesina et Summers (1993) ont entendu démontrer une relation entre taux d'inflation faible et grande indépendance des banques centrales, mais des études fondées sur un indicateur plus précis de l'indépendance, celui de Cukierman (1992), et menées dans un plus grand nombre de pays relativisent grandement cette première conclusion.

LeFMI,laBanque mondialeet laBanque des règlements internationauxsont desinstitutions financières internationalesqui participent au fonctionnement de l'économie globale et à la régulation financière.

Établissements financiers

Unétablissement financierest uneentreprisequi s'occupe essentiellement de vendre ou d'acheter de la dette. Les formes juridiques sont multiples. On distingue lesbanques,les sociétés defiducie,lessociétés de courtagede valeurs, lescompagnies d'assurances,les sociétés decrédit-bail,lesinvestisseurs institutionnels.

Outre la forme classique de l'emprunt, les établissements financiers contractent et échangent de la dette sous des formes multiples comme lesproduits dérivés.Un contrat d'assuranceest une dette conditionnelle qui permet à son bénéficiaire de transférer un risque sur la compagnie d'assurance. Les calculs de la prime d'assurance ou du taux d'intérêt d'un emprunt font appel aux mêmestechniques actuariellesd'estimation desrisques.Uneoptionest un droit d'achat ou de vente d'un produit, comme le blé ou le pétrole, à une date et un prix fixé.

Dette publique

Les États ont pendant longtemps eu le privilège de battre lamonnaieétablissant ainsi une unité de compte simplifiant et favorisant les échanges sur leur territoire. La monnaie est utilisée en grande partie pour financer les armées et les campagnes militaires. La monnaie est le « nerf de la guerre » dès ses débuts: « Ce n'est pasPhilippe,mais l'or de Philippe qui prit les villes de Grèce ».L'argent et l'or sont les deux principaux métaux précieux utilisés pour battre la monnaie; l'histoire est marquée de crises tournant autour d'un de ces deux métaux. Au milieu duXX^esiècle, toutes les monnaies deviennentfiduciaireset cessent définitivement d'être convertible en or. Parallèlement les dettes publiques se développent. Les États se distinguent de leurs souverains, contractent des dettes en leur nom et ces dettes s'échangent ensuite sur un marché secondaire. Les cités italiennes commeVenisesont les premiers États à développer ce système encouragé par le développement desbanques.La confiance accordé à une monnaie et le crédit d'une dette publique repose essentiellement sur la capacité de l'État à lever des impôts et à honorer ses engagements.

Un État est censé être le maître du jeu. Souverain, il fixe le cadre légal entourant sa dette publique, peut recourir à l'impôt,dévaluer sa monnaie ou même changer de monnaie. Cependant, il existe des limites comme le démontre lacourbe de Lafferdans le recours à l'impôt et, dans un monde de plus en plus globalisé où les échanges sont essentiellement transnationaux, chaque État doit composer avec ses partenaires et les traités internationaux dans un marché des capitaux mondialisé.

Abandonnant peu à peu le terrain de la guerre, les États s'assignent de nouveaux objectifs comme d'assurer l'éducation ou la santé de leur population augmentant d'autant leurs besoins de financement.

En France, lescollectivités publiques territorialesne peuvent être mises en faillite, mais elles peuvent être mises sous la tutelle de l'État.

Économie politique

Endettement des ménages

La dette desménagesconsidérée dans son ensemble représente unagrégat économique.Une dette des ménages trop élevée, surtout si elle est à taux variable (c'est-à-dire que le taux d'intérêt à payer sur une dette contractée dans le passé suit l'évolution destaux d'intérêtactuels), est une fragilité potentielle pour l'économie d'un pays, qui est alors sujet à descrises financièresou à des chutes de la consommation en cas de hausses de taux brutales (l'endettement des ménagesaméricainsest souvent cité en exemple; depuis la fin de la Seconde Guerre mondiale, alors que souvent les deux adultes d'un ménage touchent maintenant un salaire, les ménages américains sont de moins en moins capable d'économiser et s'endettent par conséquent).

EnFrance,les ménages sont assez faiblement endettés, en comparaison avec les autrespays développés.Même si leurtaux d'endettementa fortement augmenté pendant la première décennie duXXI^esiècle,le ratio dette des ménages sur actifs nets des ménages reste relativement bon et s'établit en 2007 à 13,84 %.Fin 2005, les ménages résidents en France disposaient d’un patrimoine de 8 067 milliards, soit 75 % du patrimoine total de la nation, essentiellement immobilier.De 1995 à 2005, le patrimoine des ménages a augmenté de + 10 % par an, supérieur à la croissance du PIB de 3,7 %. Cette augmentation du patrimoine est la conséquence de la hausse des prix de l’immobilier alimentée par la baisse des taux d'intérêt.En parallèle, la dette immobilière des Français a doublé entre 2000 et 2010 faisant craindre unebulle immobilière.

Année	taux endettement (% revenu disponible)	revenu disponible moyen	revenu disponible médian
2000	52 %	31 990€	26 930€
2009	77 %	34 540€	28 740€

Dette étudiante

La dette étudiante est contractée par un ancien étudiant durant ses études, généralement sous la forme d'unprêt étudiant.Dans certains pays comme les États-Unis, cette dette, difficilement remboursable, devient un problème politique.

Administrations publiques

La plupart des États du monde sont endettés; la dette mesurée est celle de l’ensemble desadministrations publiques.La dette publique mondiale s'élève aujourd'hui (pour 2011) à plus de 40 000 milliards de dollars.En France, la dette publique s'élève à près de 1700 milliards d'euros selon lescritères de Maastrichten 2011et la charge de la dette, c'est-à-dire les intérêts, s'élève à 45,4 milliards d'euros (en 2011) soit environ 15 % du budget de l'État ou encore 1 700 euros par ménage.

Certaines dettes, comme les retraites futures, sont dites « implicites » et ne sont généralement pas comptabilisées dans les finances publiques, car trop complexes à appréhender comme, d'autre part, certains actifs. En effet, il est difficile d'estimer leurs coûts ou leurs prix.Lorsque les économistes tentent toutefois de faire un bilan, on parle alors de dette nette comme la différence entre passifs et actifs. Si dans unbilan comptableles actifs doivent être égaux aux passifs, ce n'est pas vrai pour la plupart des acteurs économiques dans un environnement soumis à de nombreux aléas. Pour un particulier, le prix de ses biens tels qu'une maison fluctuent alors que sa dette évolue généralement suivant un calendrier précis. Pour une entreprise, la conjoncture économique peut devenir insoutenable si la vente des biens ou des services qu'elle produit ne lui permet plus de payer ses salariés ou de faire face.

Pays en développement

En 2010, une dette de plus 3 500 milliards de dollars a été accumulée par lespays en développement.Ces dettes sont la manifestation d'une volonté de développement. Mais certainsÉtats,en particulier des pays africains, à cause d'instabilité politique (guerres civiles), des problèmes de corruption endémique, de fuites des capitaux sous les régimes dictatoriaux, sont ou ont été surendettés et ne parviennent pas à faire face aux échéances de remboursement. Certaines dettes peuvent être reportées ou partiellement annulées par les créanciers qui se réunissent dans des structures informelles comme leClub de Paris,leClub de Londres,l'Initiative pays pauvres très endettésou le Comité pour l'annulation de la dette du tiers monde.

Au cours des années 2000, la dette nette extérieure de certainspays en développementa été fortement réduite en particulier en raison de la hausse des cours de matières premières ou de développement réussi. Des pays, comme laChineou leBrésil,sont maintenant des créanciers nets despays développés.Cependant, beaucoup de pays très endettés au regard de leurs ressources sont restés pauvres malgré l'initiative pays pauvres très endettésqui profite à une quarantaine de pays essentiellement africains.

Panorama de la dette mondiale

La banque des règlements internationaux synthétise et analyse la dette mondiale en collectant des données de divers institutions comme les banques centrales.

Les journaux publient régulièrement des graphiques permettant d'appréhender la complexité de la dette, balance et interconnexion entre différents secteurs, différents pays.

Selon l'Institute of International Finance (IIF), le montant total de dette (ménages, entreprises et États) dans le monde a atteint en 2019 un nouveau record, à 250 000 milliards de dollars, soit 320 % du PIB mondial.

endettement des pays industrialisés en % duPIBQ2 2011

Pays	ménage	entreprise (sans secteur financier)	secteur financier	État	total
Japon	67	99	120	226	512
Royaume-Uni	98	109	219	81	507
Espagne	82	134	76	71	363
France	48	111	97	90	346
Italie	45	82	76	111	314
Corée du Sud	81	107	93	33	314
États-Unis	87	72	40	80	279
Allemagne	60	49	87	83	278
Australie	105	59	91	21	277
Canada	91	53	63	69	276

Fin 2017, la dette mondiale (ensemble des dettes de la planète) a atteint un record et est estimée à 237 000 milliards de dollars.

Au niveau mondial, la dette publique et privée représentait 61 % du PIB mondial en 2001, 116 % en 2007 et 225 % en 2016, selon les données du FMI qui ne prennent en compte que les dettes publiques et celles des entreprises;cette dette mondiale atteignait 164.000 milliards de dollars fin 2016, dont 37 % de dette publique et 63 % de dettes des entreprises non financières; la Chine est responsable de 43 % de l'augmentation de la dette mondiale depuis 2007, mais les pays développés restent responsables de la grande majorité de la dette mondiale.

Finance

Les marchés de la dette,marché monétairepour les dettes à court terme (< 1 an) etmarché obligatairepour les dettes à moyen et long terme (>1an) sont en volume beaucoup plus importants que les marchés d'action. En 2010, les encours sur le marché obligataire mondial fin 2010 se monte à 95 trillions (95 000 milliards) de dollars.

Mais les encours les plus importants se trouvent maintenant sur les marchés decontrats dérivésdont l'importance a fortement augmenté, 2004 $220 trillions, 2007 $596 trillions et en 2010 $601 trillions.Attention cependant, les encours sur les marchés dérivés (Notional amounts outstanding) ne représentent pas une valeur réelle absolue, beaucoup de ces contrats (option d'achat ou de vente) portent sur les mêmes valeurs (euros, dollars, pétrole, riz…) et s’annulent les uns les autres. Leur valeur de marché brute est définie comme leur valeur liquidative à la date du jour d'estimation; au premier décembre 2010 leur valeur brute est estimée à $21 trillions.Il faut noter dans cette augmentation des marchés dérivés la place descredit default swap,CDS, assurances sur les risques de défauts des dettes. Les CDS, qui ont déjà conduit à la chute de l’assureurAmerican International Groupen 2008, compliquent considérablement les conséquences d'un défaut de paiement d'un État comme la Grèce.Le1^ermars 2012 l'International Swaps and Derivatives Associationa annoncé que les CDS sur la dette grecque ne seraient pas activés dans l'immédiat.

Politique monétaire et budgétaire

DepuisKeynes,les recherches en économie ont souligné la forte interdépendance entre lapolitique monétaire(banque centrale), lapolitique budgétaire(État), lacroissance(PIB), lechômageet l'inflation.Cependant il n'existe pas de consensus sur ce que doit être une bonne politique. Ainsi,Robert Barroa souligné que les politiques de relance par la dépense publique peuvent être mise en échec si les ménages épargnent au lieu de consommer en prévision d'une future hausse d'impôt pour faire face à une accumulation de la dette publique. De même, il soutient que les banques centrales n'ont pu faire reculer sur le chômage que lorsqu'elles ont trompé les acteurs du marché sur les anticipations d'inflation.

En 2012, bien que les modèles et les analyses des économistes soient de plus en plus fines et complexes, il reste très difficiles de prédire l'impact des politiques budgétaire et monétaires. Ainsi, malgré une pression pour toujours plus d'austérité budgétaire, les dettes des pays européens se sont envolées depuis la crise de 2008.De même des responsables de la Fed, comme Richard W. Fisher, ne cachent pas qu'ils ne comprennent pas pourquoi l'économie ne repart pas malgré toutes les injections de liquidité.

Crise économique

Unecrise économiqueapparaît quand un trop grand nombre d'acteurs, ou que des acteurs ayant un rôle majeur d'un secteur économique, sont incapables de faire face à leurs dettes. Les crises économiques ont généralement des conséquences politiques importantes, voir dramatique. Ainsi, selon de nombreux spécialistes, historiens et économistes, de la crise de 1929, le retrait des capitaux américains d'Allemagne à la suite dukrach de 1929est en grande partie responsable de l'arrivée au pouvoir du partinazi.

Théories économiques autour de la dette

La notion de dette est à mettre en perspective avec les notions demonnaie,derichesse,deprixet devaleur.

Monnaie négative et masse monétaire

Formellement, alors que les pièces de monnaie forment toujours une somme positive, une dette financière représente une quantité de monnaie négative. Ainsi une dette augmente mécaniquement la quantité de monnaie (positive), en circulation et donc la quantité moyenne de monnaie par personne.

Dette publique

Leconsensus de Washington,modèle de gestion d'une crise de la dette établi à la fin des années 1980 par le FMI et la Banque mondiale, résulte d'une approchenéoclassiquede la dette. Depuis, les institutions financières internationales admettent la nécessité d'une intervention importante des États pour assurer la bonne marche de l'économie.

Certains économistes remettent en cause certaines des hypothèses qui sous-tendent le consensus de Washington comme la rationalité des acteurs économiques. En effet, le cerveau humain est un très mauvais estimateur des probabilités, voir par exemple lesrésultats contre-intuitifs dans le jeu de pile ou face.D'autres économistes démontrent l’asymétrie d'informationdans le système économique privilégiant ainsi certains acteurs. Les recherches deMaurice Allaisle conduisent à remettre en cause leconsensus de Washington.Joseph Stiglitzdénonce le consensus de Washington qui privilégie les intérêts du principal actionnaire du FMI, les États-Unis.

Critique du système monétaire

De nombreux économistes hétérodoxes ont critiqué le système monétaire basé sur le développement de la monnaie fiduciaire. En 1912,Ludwig von Misesécrit:Le développement de la monnaie fiduciaire doit nécessairement mener à son effondrement.

Friedrich Hayek,prix Nobel d'économie prône la fin dumonopolede labanque centraleet souhaite la mise en place d'unsystème monétaire concurrentiel,ou une pluralité de monnaies sont en concurrence dans son ouvragePour une vraie concurrence des monnaies.Selon lui, dans un système de concurrence « La bonne monnaie chasse la mauvaise » tout en permettant de mener des expérimentations monétaires nouvelles.

Frederick Soddy,scientifique réputé, fit plusieurs propositions pour réformer le système monétaire international et prôna des mesures, alors vivement combattues, comme l’abandon du standard or, l'adoption de taux de change flottants, la création d'un bureau des statistiques, le suivi d'une politique budgétaire contra-cyclique: pratiques mondialement adoptées depuis. Plus radical encore, il milite pour la suppression du système des réserves fractionnaires qui permet de multiplier les crédits.À l'origine d'une analyse relativement répandue du système monétaire moderne, il souligne le paradoxe du système monétaire basé sur la dette: où est l'argent pour rembourser les dettes passées si ce n'est dans toujours plus de dette.En effet, il suffit que les banques ne recyclent pas tous les intérêts des dettes dans l'économie pour qu'elles créent une situation de crise du crédit.

Le prix Nobel d'économieMaurice Allais,relativement isolé dans ce jugement, considérait en 1999: « Dans son essence, la création monétaireex nihiloactuelle par le système bancaire est identique, je n'hésite pas à le dire pour bien faire comprendre ce qui est réellement en cause, à la création de monnaie par des faux-monnayeurs, si justement condamnée par la loi. Concrètement, elle aboutit aux mêmes résultats. La seule différence est que ceux qui en profitent sont différents ».

Critique de la dérégulation

Des éminents spécialistes de la gestion du risque soulignent le danger de la dérégulation du système bancaire.LeGlass-Steagall Actvoté en 1933 après lacrise de 1929pendant laGrande Dépressionexplique selon eux les décennies de prospérité de l'après-guerre en Europe et aux États-Unis. Au contraire, la dérégulation entamée dans les années 1980 se concrétisant par la révocation du Glass-Steagall act par le Gramm–Leach–Bliley act en 1999 a permis aux banques de dépôt, aux banques commerciales, aux banques d'investissements et aux compagnies d'assurances de fusionner leurs activités récréant des risques systémiques considérables, entraînant des booms dans de nombreux secteurs d'activité et déstabilisant aujourd'hui l'économie mondiale.

Finances

Le développement des mathématiques financières associé aux développements juridiques des produits dérivés est à l'origine de l'augmentation des encours sur les marchés dérivés. Par exemple, lemodèle Black-Scholespermet dans un cadre d'approximation restrictif, idéaliste, du marché de déterminer le prix juste et unique d'uneoption,un droit (pas une obligation) d'acheter ou de vendre un produit à une date et un prix fixé permettant à la finance de créer un marché secondaire pour n'importe quel produit.

Taux d'intérêt et marché immobilier

D'autre part,« Maurice Allais pensait que la possession privée de la terre était injustifiée »,notamment parce qu'il envisageait que les taux d'intérêt allaient se rapprocher de plus en plus de zéro, donnant ainsi une valeur disproportionnée (infinie) à la propriété immobilière.

Éthique et philosophie

Moralement, une situation de dette est une situation sociale dans laquelle une personne ou un groupe de personnes, ayant reçu une attention d'une autre personne ou d'un autre groupe de personnes, a l'obligation ou lesentimentd'obligation de rendre quelque chose demême valeur.Dans la mesure où la notion d'égalité de valeur est subjective, le sentiment de dette est aussisubjectif.

Don

Ledonest une forme d'échange traditionnel dans les sociétés humaines.Si a priori le don s'oppose au concept de dette dans la tradition chrétienne, il est rarement gratuit. La personne qui reçoit étant alors l'obligé de la personne qui donne. Dans son livreEssai sur le don,Marcel Maussanalyse le rôle social de cette modalité de circulation des richesses, lepotlachpratiqué par les Indiens du Canada et du Nord des États-Unis. Dans ces sociétés le don coexistait avec d'autres formes d'échanges, de troc et même de marché avec échange monétaire. Le don est un acte très répandu dans les sociétés humaines. La mort deJames Cookaux îles Hawaï est peut-être liée à cette économie du don^{[réf.souhaitée]}.Alors que les indiens donnèrent sans compter lors de leur première rencontre avec les Anglais, à leur retour quelques semaines plus tard, les indigènes massacrèrent l'équipage de James Cook. Au travers du don et du contre don, se joue non seulement le pouvoir entre individus mais aussi le statut social dans la tribu et entre tribus. La recherche de ce statut peut conduire à la destruction importante de biens économiques, en apparente contradiction avec toutes pensées rationnelles.

Die Schuld:héritage de la pensée allemande

En Allemand le mot dette,die Schuld,signifie aussi culpabilité, faute. Les penseurs allemands jouent de cette polysémie... deNietzschedénonçant le sentiment de culpabilité développé par le christianisme chez l'homme occidental; àHeideggerdéveloppant l'idée d'être, Dasein, consubstantiellement coupable de ses dettes;en passant par l'analyse de l'homme aux ratsparSigmund Freud.

Confiance

Anselm Jappefait une critique systématique de la notion de valeur, il énonce un nouveau paradoxe du capitalisme qui n'a plus pour objectif de produire plus de marchandise ou de service, mais la multiplication de l'argent entraînant une perte de confiance dans la monnaie.

Points de vue religieux

Usure, voirIntérêt (finance)#Points de vue religieux.

Souveraineté

Lacrise de la dette souveraine(Grèce,Portugal,Espagne...) a mis en lumière les limites de l’intégration européenne en matière monétaire, et suscité un renouveau du débat économique opposant partisans de la relance financée par la dette publique et adeptes de l’orthodoxie financièreclassique - partisans du désendettement («deleveraging») des États, des entreprises et des ménages.

À terme, selon le centre de recherche économique World Pensions Council (WPC), le retour à l’orthodoxie financière prôné par le gouvernement allemand et la BCE et la politique de rigueur généralisée qui en découle nécessiteront une révision du traité de Lisbonne, car ils pourraient avoir pour conséquence de réduire les prérogatives budgétaires et fiscales des États membres au-delà des dispositions du traité dans sa forme actuelle.

Annexes

Bibliographie

• Joseph Stiglitz,Le triomphe de la cupidité,Les liens qui libèrent, 2010
• Maurice Allais,Économie et intérêt,1947, Première édition à l'Imprimerie nationale en deux volumes; 1998, seconde édition chez Clément Juglar.
• Maurice Allais,Fondements de la dynamique monétaire,1999, Clément Juglar avec le soutien du Ministère de la Recherche.
• Jacques Attali,Tous ruinés dans dix ans?,2010(ISBN978-2213655376et978-2253158103)Histoire de la dette publique.
• M. Nicolas J. Firzli,Orthodoxie Financière et Régulation Bancaire,Revue Analyse Financière,1^erjanvier 2010
• David Graeber,Dette: 5000 ans d'histoire,Les liens qui libèrent,2013,(ISBN979-1020900593).
• André-Jacques Holbecq et Philippe Derudder,La Dette publique, une affaire rentable. À qui profite le système?,Yves Michel, 2010.
• Frederick Soddy,Wealth, Virtual Wealth and Debt. The solution of the economic paradox,George Allen & Unwin, 1926.
• Ludwig von Mises,Theorie des Geldes und der Umlaufsmittel,1912 (The Theory of Money and Credit,« Théorie de la monnaie et du crédit »),[lire en ligne]
• Jean-YvesHaberer,Les Fonctions du Trésor et la politique financière,t.1, les Cours de droit,1976.
• Olivier Hanne et Thomas Flichy de la Neuville,L'endettement ou le crépuscule des peuples,éditions de l'Aube, 2014
• Hubert de Vauplane,Endettez-vous! Plaidoyer pour une juste dette,éditions Première Partie, 2020.

Filmographie

• Charles H. Ferguson,Inside Job,2010

Articles connexes

• Chômage
• Comptabilité
• Croissance économique
• Dette du tiers monde
• Dette publique
• Économie
• Inflation
• Monnaie
• Monnaie dette
• Pile ou face
• Rapport sur la richesse mondiale
• SYGADE,système de gestion et d'analyse de la dette

Liens externes

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  • Britannica
  • Store norske leksikon
  • Universalis
• Notices d'autorité:

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• statistique OCDE[22]
• statistique INSEE[23]
• statistique BIS[24]