玉米供需格局转向宽松：国内外市场动态及生猪去产能影响分析

快讯正文

【玉米市场供需格局呈现宽松迹象，生猪供给压力后移至4月】
2023年11月29日年报和2024年月报均指出，玉米市场区间运行呈现重心下移，生猪产能亦进入实质去产能阶段。

宏观经济政策影响下，国内外市场观望美联储议息会议及地缘政治冲突，同时国内稳经济政策持续发力，市场聚焦后续货币政策对流动性的影响。

产业逻辑角度观察，玉米市场步入被动建库周期，市场增储节奏与规模成为关注焦点。

供给逻辑上，国际玉米供需格局转向宽松，市场高度期待3月28日USDA种植意向报告及季度谷物库存报告。国内玉米产需缺口依然存在，进口谷物及低成本成主要补充手段，预计23/24年度玉米供需格局将基本平衡。

需求侧，二季度饲用需求可能环比下降，而工业消费相对平稳，下游企业补库情况和采购心态成为市场关注点。

近期超期稻谷拍卖预期致市场情绪偏弱，期货盘面短线震荡下行，中线可能维持区间走势，长期市场重心或下移。

期货方面，3月22日周报提示的2405合约空单关注2400支撑，盘面现已跌破支撑，下移至2300-2350。

风险因素主要包括政策粮源投放力度、增储规模及进口玉米及替代品到港节奏。

【生猪市场二季度行情展望：供给压力后移，市场预期向好但仍需关注疫病影响】
近期生猪市场供给减少支撑现货偏强，但肥标价差收窄，养殖端出栏计划增加，市场预期阶段性供给压力将后移至4月。

从中大猪及新生仔猪数据看，二季度生猪出栏数环比减少，供求格局有望改善，市场对猪价整体预期向好。

操作建议上，2405合约可能维持15000-16000区间，走基差修复逻辑；远月合约则建议关注卖保机会，2411合约上方压力18300-18500，2503合约上方压力17000-17300。