全球玉米市场供需分析：中国进口量增至2714万吨，价格波动影响有限

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【全球玉米价格涨势引发关注，国内玉米市场亦受影响】 美国农业部最新预测显示，全球玉米贸易量预计下滑3.2%，至1.911亿吨，主要受出口国供应减少影响。在中国，春耕以来多地玉米价格持续上涨，期货市场同样呈现上扬趋势。5月14日，黑龙江、吉林、内蒙古等地部分企业上调了玉米收购价格。 玉米价格的上涨主要受两方面因素影响：一是前期的利空情绪有所释放；二是存在季节性支撑。目前，供应端压力有所缓解，基层农户粮源供应接近尾声，贸易商粮源尚未集中投放，市场粮源供应进入季节性收紧阶段。 从需求端来看，养殖负利润一直是今年玉米价格传导的阻力，但近期生猪利润有所修复，加之当前进入养殖旺季，消费端支撑较前期有所增强。此外，外盘价格存在明显支撑，巴西部分地区遭遇暴雨，阿根廷受虫灾影响，玉米产量受损，南美产量存在下修预期。同时，新季美玉米种植面积预期下滑，天气不确定性仍然较强，外盘价格存在向上预期。 中国作为玉米消费大国，2019年至2023年的玉米进口量分别为479万吨、1130万吨、2835万吨、2062万吨和2714万吨。美国农业部预计，2024/25年度中国的玉米进口量为2300万吨，与上年持平。2023年10月至2024年3月期间，中国已进口1850万吨玉米。 然而，全球主要产地的玉米产量却出现下降趋势。美国农业部预计2024/25年度全球玉米产量将降至12.2亿吨，同比减少0.7%，主要原因是阿根廷、乌克兰和美国的产量减少。 侯芝芳指出，外盘玉米价格波动对中国的影响主要体现在三个方面：一是进口利润影响进口量预期，进而影响相对供应；二是进口谷物价格传导，影响国内玉米价格；三是情绪影响，外盘价格波动会对国内价格情绪形成扰动。 总体来看，玉米价格波动对其上下游产业都有一定影响，但目前尚不具备大幅涨价基础，对相关产业的影响力度不会过于明显。侯芝芳认为，基于当前玉米基本面情况，全球和国内玉米市场都处在供需相对平衡态势中，价格预期延续区间波动，难有明显趋势性。预计在8-9月份，新季产量逐步兑现后，期价或迎来阶段性回落。