קרן השקעות פרטיות

קרן השקעות פרטיות(באנגלית:Private Equity,בקיצורPE) היא סוג שלקרן השקעותשמוקמת למטרה של ביצועהשקעותבנכסים לפי מדיניות מוסכמת, ופועלת לממש ולמכור אותן ברווח בתום תקופה שנקצבה לה מראש. הקרן מנוהלת על ידי מנהל הקרן שיכול להיות אדם פרטי או תאגיד ייעודי שהוקם לשם כך. בדרך כלל מדובר בקבוצה של אנשי עסקים (שותפים כלליים) שפועלים לגייס הון מגופים שונים, כגוןקרנות פנסיה,חברות ביטוח,בנקיםומשקיעים פרטיים אמידים במיוחד, הנחשבים מבחינה משפטית לשותפים מוגבלים.המשקיעים מתחייבים להזרים לקרן ההשקעות הפרטית סכומי כסף, שיהוו בסיס לפעילות ההשקעה שלה.

לקרן השקעות פרטיות יש מועד תפוגה שבו היא חדלה להתקיים – לרוב כעשר שנים, עם אפשרות הארכה במספר שנים נוספות. פעמים רבות, ימשיך מנהל הקרן בתפקודו ויגייס קרן חדשה שתמשיך את קודמתה.

תעשיית הקרנות הפרטיות להשקעות החלה לפעול בשנות ה-60 של המאה ה-20בארצות הברית.מאז היא התפשטה למדינות נוספות וכיום מונה אלפי קרנות המנהלות השקעות במאות מיליארדי דולרים. בישראל פועלות מספר קרנות השקעות פרטיות מקומיות שמתמחות בכלכלה הישראלית – כגוןקרן פימי,קרן מרקסטון,קרן פייט,קרן שמרוק,קרן טנא,קרן ריאליטי,קרן סקיי,קרן איתן וקרןפורטיסימו קפיטל.כמו כן, פועלות בישראל קרנות בין-לאומיות כמו קרןאייפקסהבריטית.

רוב קרנות ההשקעה הפרטיות הגדולות בעולם נמצאות בארצות הברית, אך ישנן גם קרנות גדולות באירופה ובאסיה. בין הגדולות והידועות שבהן ניתן למנות אתקבוצת בלקסטון,KKR,ורבורג פינקוס,TPG,קרליילועוד.

סוגי קרנות השקעה

מנהל קרן ההשקעות נוהג בדרך כלל להתחייב לדרך פעילות עקבית שבה תנהג הקרן – אסטרטגיית ההשקעה שלה.

ישנן קרנות שמתמחות בהשקעות בחברות גדולות באסטרטגיה שמכונה Leveraged Buyout) LBO –רכישה ממונפת). באסטרטגיה זו רוכשת הקרן, תוך השקעתהון עצמיבשיעור נמוך, ואז מגייסתחוב,לרוב תוך ניצול נתוניו האיתנים של המאזן של החברה הנרכשת. בין אם מדובר בהנפקה ציבוריתשלמניותאו הנפקת איגרות חוב, הקרן מנצלת את המבנה של החברה הנרכשת כדי למנף אותו ולגייס הון חיצוני כדי לשלם את תג המחיר לרכישה.

אסטרטגיה אחרת היא "שינוי מגמה" (Turnaround) שבה הקרן מחפשת חברות שסובלות מקשיינזילות,תפקוד לקוי של ההנהלה, סכסוכים בקרבבעלי השליטה,בעיות תפעוליות וכדומה. הקרן רוכשת את מרבית האחזקות בחברה, הופכת לבעלת שליטה,ומנסה להשביח את תפקודה. לאחר השלמת המהלך, שואפת הקרן למכור את אחזקותיה (ביצוע "אקזיט") בחברה המשופרת תוך גריפת רווחים.

סוגים אחרים של קרנות השקעה הם קרנות צמיחה (Growth Equity) שמשקיעות בעסקים צומחים, קרנות מימון ביניים (מזנין – Mezzanine) המעניקות השקעות והלוואת גישור,קרנות שניוניות (Secondary funds) הרוכשות תיקי השקעות או נכסים של קרנות השקעה בסוף דרכן, ״קרן של קרנות״ (Fund of Funds) המשקיעה בתיק של קרנות השקעה, וקרנות מתמחות, כמוקרנות נדל "ןאו קרנות תשתיות, המשקיעות במיזמים להקמת תשתיות שונות.

קרנות הון סיכוןנחשבות כמקרה מסוים של קרנות השקעות פרטיות. הן נחשבות לקרנות בעלות סיכון רב יותר, משום שבניגוד למרבית קרנות ההשקעה הפרטיות שמשקיעות בחברות עם הכנסות משמעותיות, קרנות הון הסיכון משקיעות בחברות טכנולוגיות בשלבים מוקדמים, לעיתים אף בשלב הרעיון – לפני הוכחת יכולת. בשל הסיכון מצפים מהן המשקיעים לתשואה גבוהה יותר עבור השקעתם.

קישורים חיצוניים

מדיה וקבצים בנושאקרן השקעות פרטיותבוויקישיתוף

פרייבט אקוויטי,באתר "גלובס"
בתיה פלדמן, ‏השוק השניוני: לא רק מקום שבו ההון סיכון קובר את מתיו,באתרגלובס,19 ביוני 2008
עמי גינזבורג,הצפת ערך | Private Equity Fund – קרן השקעה פרטית,באתרTheMarker‏, 28 בפברואר 2015

ניירות ערךוהשקעותבשוק ההון
ניירות ערך הוניים	הון מניות•מניה•מניה רגילה•כתב אופציה•כתב זכויות•מניות הטבה•כתב זכויות•מניית בכורה•מניית שליטה•מניות באוצר•יחידת השתתפות•בעל מניות
ניירות ערך התחייבותיים	איגרת חוב(איגרת חוב קונצרנית•איגרת חוב ממשלתית•איגרת חוב מוניציפלית) •אג "ח אופציה
ניירות ערך אחרים	קרן נאמנות•קרן מחקה•תעודת סל•תעודת סל בחסר•קרן סל•נייר ערך המיר•המירות•אג "ח להמרה
קבוצות ניירות ערך	שטר הון•מניית בכורה
השקעות שאינן נייר ערך	מוצר מובנה•פיקדון•חיסכון•חשבון בנק•קרן הון סיכון•קרן גידור•קרן השקעות פרטיות•מימון המונים•הלוואת בעלים•קרן נדל "ן
חסכונות פנסיוניים	קופת גמל(קרן פנסיה•קרן השתלמות) •קופת גמל להשקעה•ביטוח מנהלים•קופת גמל בניהול אישי
נגזרים	אופציה•חוזה עתידי•אופציה אקזוטית(אופציה בינארית•אופציה אסייתית) •CDO•CDS•עסקת החלף
סחורות נפוצות	סחורה•זהב•כסף (יסוד)•נפט
מטבעות דיגיטליים	הצעת מטבע ראשונית•מטבע מבוזר•ביטקוין
ניתוח ניירות ערך	ניתוח טכני•מודל בלאק ושולס•בטא (מדד)•ארביטראז'•רווח למניה
בורסות מרכזיות	הבורסה לניירות ערך בתל אביב•נאסד "ק•הבורסה לניירות ערך בניו יורק•הבורסה לניירות ערך בלונדון•Euronext
מדדים מרכזיים	מדד תל אביב 35•דאו ג'ונס•S&P 500•FTSE•מדד נאסד "ק 100
תאגידים	מיזוגים ורכישות•הערכת שווי•בדיקת נאותות•הצעת רכש•השתלטות עוינת•רכישה ממונפת•מנוף פיננסי•דיבידנד•מיזוג חברות•פירוק חברות•דיני תאגידים•שליטה
דוחות כספיים	יחסים פיננסיים•דו "ח כספי•רואה חשבון•תקן דיווח כספי בין-לאומי•תשקיף•הערת עסק חי
רגולציה וגופים רגולטוריים	רשות ניירות ערך•רשות שוק ההון, ביטוח וחיסכון•הפיקוח על הבנקים•חוק ניירות ערך•הוועדה לניירות ערך ולבורסות (ארצות הברית)•מועצה לפיקוח על הביקורת בחברות ציבוריות•פדרל ריזרב•חוק גלאס-סטיגל•רפורמת בכר•חוק החברות
היסטוריה	השפל הגדול•משבר הסאבפריים•משבר מניות הבנקים
תחומים אקדמיים קשורים	מימון•חשבונאות•כלכלה•מנהל עסקים
דירוג אשראי	דירוג אשראי•דירוג אג "ח•מודי'ס•סוכנות הדירוג פיץ'•סטנדרד אנד פורס
ערכים נוספים	הנפקה•ערך ריאלי וערך נקוב•הנפקה ראשונה לציבור•השוק הראשוני•השוק המשני•בנק השקעות•חיתום•רכישה עצמית•בורסה לניירות ערך•נייר ערך•ברוקר•דילר•חוזה הפרשים•מסלקת הבורסה•נייר ערך מגובה משכנתה•איגוח•עושה שוק•מעבר לדלפק•ספר הפקודות•מכירה בחסר•שורט סקוויז•קסטודיאן•שוק המעו "ף•בקדייטינג•מידע פנים•Dark Pool•הרצת מניות•ויסות שערי ניירות ערך•סיכון אשראי•נזילות פיננסית•EBITDA•אמות מידה פיננסיות•פירמידת שליטה•עקום התשואה•אזהרת רווח