Inflazione

Fonte:OECD Data.

Tasso di inflazione nei diversi paesi nel 2019

Coninflazione(dallatinoinflatio«enfiamento, gonfiatura», derivato dainflāre«gonfiare»), ineconomia,si indica l'aumento prolungato del livello medio generale deiprezzidibenieserviziin un determinato periodo di tempo, che genera una diminuzione delpotere d'acquistodellamoneta.

L'inflazione derivante dall'aumento dei prezzi dellematerie primeo dall'aumento dei prezzi deiprodotti agricoliè definitaagflazione.

Con l'innalzamento dei prezzi, ogni unità monetaria potrà comprare meno beni e servizi. Conseguentemente, l'inflazione è anche (ceteris paribus,ossia considerando immutate tutte le altre condizioni, ivi compresi i redditi) un'erosione del potere d'acquisto deiconsumatori.

Descrizione e cause

L'inflazione può avere diverse cause, e non c'è completo accordo su quale sia quella che influisca di più. L'aumento dell'offerta dimonetasuperiore all'aumento dellaproduzionedi beni e servizi, stimolando ladomandadi beni e servizi e gliinvestimentiin assenza di un corrispondente aumento dell'offerta è considerata una causa dell'aumento dei prezzi.

SecondoJohn Maynard Keynesl'inflazione dipende dalla domanda, che però può crescere a prescindere dalla quantità di moneta immessa se ci si trova in una situazione di pienaoccupazione,in cui quindi la domanda cresce per la crescita dei salari. L'inflazione da domanda può essere causata dall'aumento della domanda aggregata dovuto all'aumento della spesa privata e pubblica,ecc. L'inflazione da domanda incoraggia la crescita economica poiché l'eccesso di domanda e le condizioni di mercato favorevoli stimoleranno gli investimenti e l'espansione.

Altre cause sono l'aumento dei prezzi dei beni importati, l'aumento del costo dei fattori produttivi e dei beni intermedi, in seguito all'aumento della domanda o per altre ragioni. Sul confronto con ladeflazione,Keynes annota inoltre:

«Sia l'inflazione che la deflazione hanno prodotto gravi danni. Entrambi i processi operano sulla distribuzione della ricchezza fra le varie classi e, sotto questo aspetto, l'inflazione risulta peggiore. Entrambi i processi agiscono anche come accelerazione o rallentamento della produzione di ricchezza, ma in questo caso più dannosa è la deflazione.»

(John Maynard Keynes,Keynes, John Maynard, and Silvia Boba. Esortazioni e profezie. Il Saggiatore di A. Mondadori, 1968.)

Sul giudizio negativo in merito alla redistribuzione della ricchezza concordò anche l'economistaLuigi Einaudi,che in più occasioni ha definito l'inflazione come "la più iniqua delle tasse" perché colpisce in maggiore misura le classi più deboli, in modo simile ad una tassa: a differenza delle tasse, però, essa non sarebbe deliberata da leggi e dunque violerebbe inoltre il buon principio americano "no taxation without representation".Tuttavia, l'imposizione di tasse (in particolare, le imposte dirette) ha tipicamente effetti deflazionistici sull'economia nazionale.

L'aumento del livello generale dei prezzi determina una perdita dipotere d'acquistodella moneta: con la stessa quantità di denaro si può cioè acquistare una minore quantità di beni e servizi. A titolo esemplificativo, 1lira italianadel1861(la lira coniata al momento della proclamazione delRegno d'Italia) equivale ad oltre 6 000 lire del1999,ad oltre 3eurodel2006e 5,17 del2012.

L'incremento del livello generale dei prezzi espresso in termini percentuali è iltasso d'inflazione.L'inflazione ha effetti positivi e negativi. L'attualeeconomia mainstreamconsidera una quantità moderata di inflazione positiva. Ad esempio laBanca Centrale Europeasi pone come obiettivo un'inflazione che non superi il 2%.Olivier Blanchard, capo economista delFondo Monetario Internazionaleritiene che questo limite possa essere innalzato al 4% per garantire alla banca centrale più margine d'azione in caso di crisi.Non mancano scuole di pensiero economico che ritengano opportuna anche un'inflazione più alta almeno in talune situazioni, o altre che la ritengono in assoluto negativa. L'iperinflazioneinvece è unanimemente considerata in modo negativo.

L'inflazione comporta la perdita di valore del denaro accumulato, e un'inflazione imprevista comporta un trasferimento diricchezzavantaggioso per i soggetti in posizionedebitoriae svantaggioso per i soggetti in posizionecreditoria.Ad esempio un'impresao un singolo cittadino che abbia contratto un debito atasso d'interessenominale fisso è avvantaggiato da un aumento imprevisto dell'inflazione, se ad essa corrisponde anche un aumento nominale delle sue entrate. Avviene il contrario per labancache ha concesso ilmutuo,che ottiene indietro del denaro con un valore inferiore a quanto preventivato, oppure per un'impresa o un cittadino che abbia acquistato deititoli di debito(ad esempio deititoli di stato) che offrono un interesse reale minore di quello preventivato. Qualora invece l'inflazione sia stabile il creditore ne tiene conto nel momento in cui concede il prestito, includendo il recupero dell'inflazione nel tasso d'interesse nominale, in modo da avere un tasso d'interesse reale (al netto dell'inflazione) positivo.

Indicando conp(t) il livello generale dei prezzi, l'inflazione è la suaderivata logaritmicarispetto al tempo, ovvero la velocità con cui il livello medio dei prezzi cresce:

$i(t)={\frac {\frac {dp(t)}{dt}}{p(t)}}$

La derivata può essere positiva, negativa, raramente nulla. L'opposto dell'inflazione, cioè la diminuzione continuativa del livello generale dei prezzi, prende il nome dideflazione.

Il calcolo dell'inflazione

La variazione del livello generale dei prezzi viene misurata in economia attraverso l'utilizzo dinumeri indice.

In Italia il calcolo del numero indice dei prezzi al tempot,assumendo come base il livello dei prezzi al tempot-1(ovvero, come spesso si usa dire, al tempo 1 con base il tempo 0), viene effettuato in tre fasi, l'ultima della quale si articola a sua volta in quattro sottofasi:

• costruzione del paniere: viene definito un insieme di beni, dettopaniere,rappresentativo deiconsumi finalidelle famiglie;
• costruzione del campione di prezzi rilevati: si individuano circa 33.000 negozi in 85 capoluoghi di provincia e, per ciascuno di essi, si seleziona una sola "referenza" (la marca più venduta di ciascun prodotto) per circa 1.030 prodotti;
• costruzione dell'indice:
  • calcolo degli indici provinciali di prodotto: ciascuno di essi è una media geometrica degli indici semplici di prezzo (prezzo al tempo 1 diviso prezzo al tempo 0) rilevati presso ciascun negozio per ciascuna referenza;
  • calcolo degli indici regionali di prodotto: ciascuno di essi è una media degli indici di prezzo provinciali, ponderati secondo la popolazione (a ciascun indice provinciale viene attribuito un peso pari al rapporto tra popolazione della provincia e popolazione della regione);
  • calcolo degli indici nazionali di prodotto: ciascuno di essi è una media degli indici regionali, ponderata secondo i consumi (totale dei consumi finali nella regione diviso per il totale dei consumi finali nazionali);
  • calcolo dell'indice generale dei prezzi al consumo: è una media degli indici di prodotto, ponderata secondo il rapporto tra la spesa sostenuta al tempo 0 per un prodotto e il totale della spesa, sempre al tempo 0, per tutti i prodotti presenti nel paniere.

In sostanza, dopo aver calcolato gli indici nazionali di prezzo dei prodotti, si calcola il numero indice generale come segue:

$I={\frac {\sum _{i=1}^{n}I_{i}w_{i}}{\sum _{i=1}^{n}w_{i}}}$

dove:

• gliI_isono indici di prezzo di prodotto, quindi rapporti tra il prezzo al tempo 1 e quello al tempo 0 per ciascun prodotto:

$I_{i}={\frac {p_{i1}}{p_{i0}}}$

• i pesiw_isono calcolati come segue:

$w_{i}={\frac {p_{i0}q_{i0}}{\sum _{i=1}^{n}p_{i0}q_{i0}}}$

Si ha quindi:

$I=\sum _{i=1}^{n}{\frac {p_{i1}}{p_{i0}}}w_{i}=\sum _{i=1}^{n}{\frac {p_{i1}}{p_{i0}}}{\frac {p_{i0}q_{i0}}{\sum _{i=1}^{n}p_{i0}q_{i0}}}={\frac {\sum _{i=1}^{n}p_{i1}q_{i0}}{\sum _{i=1}^{n}p_{i0}q_{i0}}}$

che è unindice di Laspeyres,normalmente moltiplicato per 100.

Iltasso d'inflazionenon è altro che iltasso di crescitadei numeri indici dei prezzi così calcolati.

Fino al1998si usava l'indice di Laspeyresa base fissa,nel senso che il sistema dei pesiw_irilevato nell'anno scelto come base rimaneva in vigore per diversi anni successivi. Dal gennaio1999si usa invece l'indice di Laspeyresconcatenato;si aggiornano quindi annualmente i pesi utilizzati nel calcolo, che sono ora costituiti dalle quote di spesa per ciascun bene o servizio sul totale della spesa delle famiglie come rilevate al dicembre dell'anno precedente. Si rivede inoltre periodicamente la composizione del paniere.

L'indice dei prezzi viene calcolato ogni mese e si distingue tra:

• tasso di inflazione congiunturale, che esprime la variazione rispetto al mese precedente; indicando con$I_{a:m}$l'indice dei prezzi del mese$m$dell'anno$a$rispetto al dicembre dell'anno precedente, si ha:
  $\left({\frac {I_{a:m}}{I_{a:m-1}}}-1\right)\cdot 100$
• tasso di inflazione tendenziale, che esprime la variazione rispetto allo stesso mese dell'anno precedente:
  $\left({\frac {I_{a:m}}{I_{a-1:m}}}-1\right)\cdot 100$
• tasso di inflazione annuale, che è la variazione della media dei dodici indici rispetto alla media dei dodici indici dell'anno precedente:
  $\left({\frac {\frac {\sum _{m=1}^{12}I_{a:m}}{12}}{\frac {\sum _{m=1}^{12}I_{a-1:m}}{12}}}-1\right)\cdot 100=\left({\frac {\sum _{m=1}^{12}I_{a:m}}{\sum _{m=1}^{12}I_{a-1:m}}}-1\right)\cdot 100$

Da notare che, essendo piuttosto improbabile che si verifichi una diminuzione del livello generale dei prezzi, l'indice rilevato a dicembre di un qualsiasi anno è in generale superiore alla media dei dodici indici dello stesso anno. Ciò comporta che un tasso di inflazione annuale comprenda una componente propria (la variazione verificatasi nell'anno) ed una componente acquisita, ereditata dall'anno precedente:

«Il tasso di inflazione acquisito rappresenta la variazione media dell'indice nell'anno indicato, che si avrebbe ipotizzando che l'indice stesso rimanga al medesimo livello dell'ultimo dato mensile disponibile nella restante parte dell'anno.»

(ISTAT,La dinamica dei prezzi al consumo. settembre 2008(PDF).,14/10/2008, pag. 11)

In altri termini, supponendo che la media degli indici mensili dell'anno$a-1$sia pari a 1,02, che l'indice rilevato a dicembre dello stesso anno sia 1,03 e che non si rilevi alcun aumento dei prezzi nell'anno$a$rispetto al dicembre precedente, il livello dei prezzi nell'anno$a$sarebbe comunque superiore di 0,01 alla media degli indici mensili dell'anno precedente. Se quindi gli indici mensili dell'anno$a$restassero tutti al livello di dicembre dell'anno precedente, con tassi congiunturali tutti nulli, si avrebbe comunque un tasso annuo di inflazione non nullo, pari a:

$\left({\frac {\frac {1{,}03+1{,}03+1{,}03+1,03+1{,}03+1{,}03+1,03+1,03+1{,}03+1{,}03+1{,}03+1{,}03}{12}}{1{,}02}}-1\right)\cdot 100=\left({\frac {1{,}03}{1{,}02}}-1\right)\cdot 100=0{,}98\%$

Questo 0,98%, che non è altro che la variazione dell'indice di dicembre dell'anno precedente rispetto alla media di quell'anno, costituisce l'inflazione acquisita che ciascun anno eredita dal precedente.

Ad esempio, il tasso di inflazione del 2007 in Italia è stato pari all'1,8%, di cui 0,5% ereditato dal 2006 (differenza tra dicembre 2006 e media del 2006) e 1,3% dovuto alla dinamica dei prezzi verificatasi nel 2007.

Tutti i tassi citati vengono disaggregati dall'ISTAT in vario modo, calcolando tassi per singole categorie di beni e servizi (alimentari, comunicazioni, ecc.), per beni e servizi di diversa frequenza d'acquisto (alta, media, bassa), ecc. In particolare, si calcola una inflazione di fondo escludendo i prezzi ritenuti più volatili, quelli dei beni energetici e gli alimentari non lavorati.

L'ISTAT offre, peraltro, anche coefficienti per il calcolo del valore della moneta (quindi degli effetti dell'inflazione in generale) a partire dal 1861. Ad esempio, per calcolare che valore avrebbero oggi (nel 2006) 100 lire del 1937, si applica il coefficiente 1.646,8831 e si divide il risultato per 1 936,27, ottenendo 85,05 euro.

L'inflazione nella storia economica

Antichità

Nella storia antica sono numerosi i periodi inflativi. Il primo di tali periodi storicamente attestati risale all'Antico Regno dell'Egittoed alPeriodo Sumero Tardo,intorno al2100 a.C.,ma ne ignoriamo le cause scatenanti (coincidenti con storici periodi dianarchia,la fine dell'Antico Regno egiziano ed il declino dei centri abitatiSumeriche crolleranno definitivamente nel2002 a.C.).

Ancora durante il regno del "faraone eretico"Amenothep IV Akhenatone dei suoi successori, si verifica il venir meno dello sfruttamento delle miniere nubiane (laNubia,attualeSudan,era ricca diminiereaurifere,tanto che il termineNwbin anticoegiziosignificava appunto "oro"). L'indebolimento del potere interno egizio di questo periodo si ripercosse sulla fuga centrifuga delle province lontane quali la Nubia, laSiriae laPalestina.

Un altro storicamente documentato periodo d'inflazione coincise con la scoperta delle miniere d'argentoinSpagnalungo ilRio Tintoed il fiumeGuadalquivirad opera deiFenici,tra il730 a.C.ed il620 a.C.,zona geografica coincidente con la miticaTartesso.All'epoca, laFeniciaera sottomessa agliAssirie l'importazione massiva inMedio Orientedi ingenti quantitativi d'argento provocò il crollo verticale del valore delmetallo,tanto che la stessaAssiriadovette intervenire per impedire ulteriori importazioni di argento ispanico facendo presidiare i porti diUgarit,Sidone,TiroeBiblo.

Un altro episodio storico d'inflazione, sebbene più contenuto, accadde inFrigiasotto reMida(regnante tra il716 a.C.ed il690 a.C.) il cui mitico tocco che trasformava tutto in oro riecheggia sia l'opulenza di quel popolo, che i danni provocati da un eccesso di ricchezza. Analogamente, un secolo dopo, inLidia,il primo stato a battere moneta verso il670 a.C.,estraendo dal fiumePattolole sabbie aurifere che davano la preziosa lega naturale oro - argento detta "elettro",si verificò un episodio analogo sotto reCreso(regnante tra il565 a.C.ed il546 a.C.). Si noti che sia la Frigia, che la Lidia si trovano nell'attualeTurchia,che le due storiche regioni erano confinanti, ed anche la similitudine del termine greco "Hchriusos" ( "oro" ) col nome del facoltoso sovrano lidio "Kroisos" ( "Creso" ).

L'inflazione annua pari al 400 - 500 % funestava la vita quotidiana degli abitanti diBabiloniae delsecondo impero babilonesetra il580 a.C.ed il538 a.C.(data della conquista della città ad opera delre di Persia,Ciro il Grande). Un'inflazione così elevata falcidiava i guadagni degli agricoltori e dei mercanti, così da spingere gli ultimi sovrani caldei a cercare d'impossessarsi dell'Arabia,in modo tale da "mitigare" il regime dei prezzi coi proventi delle spezie in transito lungo l'omonima "via delle spezie"in mano ai babilonesi nell'ultimo tratto, tra l'Oasi di Tabuk(ove vennero insediati anche coloni ebrei provenienti dallaGiudeaconquistata e daGerusalemmerasa al suolo nel587 a.C.e lì rimasti fino alla conquista musulmana del630d.C.) e la città diHegra.La mancata risoluzione dell'annoso problema dell'inflazione fu una delle cause della mancata partecipazione popolare alla difesa della città contro i persiani, come testimoniato da alcune tavolette d'argilla coeve.

Anche durante laGuerra del Peloponneso(431-404 a.C.) traAteneeSpartasi verificò un periodo di grave inflazione associata arecessionea causa del perdurare della guerra che sottraeva artigiani ed agricoltori al lavoro ed al commercio. Con la definitiva vittoria spartana, al termine del trentennale conflitto, la città laconica si vide letteralmente sommersa di "civette" (dal conio rappresentato sulladracmaargentea ateniese del periodo), il che provocò il sovvertimento dell'economia spartana che, notoriamente, vietava l'utilizzo dellamonetae la pratica delcommercio.

Durante il periodo di decadenza dell'Impero Persiano,tra il450 a.C.ed il330 a.C.(data della sua definitiva caduta in mano macedone), le continue guerre intestine che vedevano contrapposti usurpatori all'interno della stessa famiglia regnante degliAchemenidi,nonché le rivolte autonomiste promosse da satrapi a governo delle varie province dell'impero costrinsero all'emissione di notevoli quantitativi di moneta locale (ilDaricoaureo che, all'inizio, valeva venti volte il potere d'acquisto dellaDracmaargentea ateniese) al fine di pagare gl'eserciti mercenari assoldati all'uopo.

Nel periodo di conquista dell'Impero Persianoda parte diAlessandro Magno(334-323 a.C.), le ingenti quantità di metalli preziosi sottratte ai paesi assoggettati e dirottati inGrecia,inMacedoniaed inEpirodeterminarono un decremento del valore intrinseco dell'oro contenuto nelDaricopersiano e dell'argento dellaDracmagreca.

Successivamente, durante il periodo passato alla storia col nome di "Ellenismo",si ebbe un'inflazione generalizzata a carico della" valuta franca "dell'epoca, latetradracmagreca, in séguito ad un'emissione incontrollata della stessa da parte dei vari regni in cui si frantumò l'impero diAlessandro Magno,ed anche a causa delle copie circolanti emesse da zecche non autorizzate inNubia,Egittomeridionale eSinai,Libia,IndiaedArabia(questi paesi, pur non essendo parte dell'impero macedone, copiarono la moneta greca e la utilizzarono per i commerci ed il saldo delle partite correnti).

Un'inflazione molto grave si verificò durante il tardoperiodo repubblicanonell'anticaRomaquando lo Stato, per poter continuare a finanziare le campagne militari, alterò lalega metallicadellemoneteabbassando iltitolo(la quantità) dimetalloprezioso in esse contenuto.

Una situazione ancora peggiore si verificò tra ilII secolo d.C.e la definitivacaduta dell'Impero romano d'Occidente,nel476:durante il corso del basso impero, si verificarono alterazioni talmente marcate dei titoli di metallo prezioso che molti commercianti si rifiutarono di esser corrisposti in moneta per i beni posti in vendita ed anche molti militari preferirono il pagamento in natura per i servizi resi. Ad esempio, all'epoca del regno diCostantino I(312-337), l'assebronzeoera ridotto a dimensioni pari ad 1/4 di quello repubblicano di trecento anni prima. Analoghe alterazioni subirono ildenarioargenteoed ilsesterzioargenteo e l'aureo.Costantino, per pagare i soldati, fu costretto a far coniare ilsolidoaureo (da cui i termini inlingua italiana"soldo", "soldato", "assoldare", etc.): una moneta contenente un buon titolo aureo. Nella fattispecie, il cardine monetario dell'antica Roma era rappresentato dalDenario,una moneta che nel218 a.C.conteneva 4,5 grammi d'argento puro ed era scambiato contro dieci assi di bronzo. Intorno al120 a.C.era cambiato contro sedici assi di bronzo. Il contenuto argenteo del denario, verso il210s'era ulteriormente ridotto, giungendo a rappresentare soltanto lo 0,5% del peso della moneta. A ciò fece da contraltare un'impennata inflazionistica che raggiunse negl'anni il 1.000%. Per decreto,Dioclezianocalmierò i prezzi facendo scendere l'inflazione al 100%. A quell'epoca300,una libbra d'oro valeva 5.000 denari. Al tempo dell'ultimo imperatore,Romolo Augusto,ne valeva 20 milioni. DaCostantinoin poi il denario perse praticamente ogni valore. Precedentemente, trent'anni prima, l'imperatoredalmataDioclezianointrodusse unpanieredibenicalmierati (fu la prima esperienza del genere nella storia): beni di prima necessità che non potevano, per legge, aumentare diprezzooltre una soglia fissata dall'autorità politica, col risultato che tali beni non vennero più ad esser reperibili sulmercato,a meno di non venire pagati a prezzi assai più elevati rispetto a quelli politicamente imposti (con la creazione, quindi, di unmercato nero). Negli ultimi decenni dell'impero, nessuno era disposto a svolgere la mansione di esattore delle tasse, mestiere un tempo assai remunerativo, tanto che si dovettero arruolare a forza funzionari statali adibendoli a tale mansione. Gli imperatori che svalutarono la moneta argentea furonoNerone,Caracalla,Marco Aurelio.Costantinoabolì il Denario argenteo perché oramai privo di valore effettivo e sostituì all'AureoilSolido.Ma l'Aureo conteneva 8,0 grammi d'oro fino, mentre il solido ne conteneva poco più della metà (circa 4,45 grammi). L'adulterazionedel Solido ricalcò quella del Denario, tanto che gl'ultimi imperatori romani d'Occidente neppure coniarono più il solido, bensì ilTremisse,del valore di 1/3 di solido, in quanto conteneva non più di 1,72 grammi d'oro.

Medioevo

Durante l'Alto Medioevol'economia europea era un'economia di sussistenza,ove prevalevano l'autarchiaed ilbaratto.Con la riforma monetaria diCarlo Magno,attuata intorno al770-780d.C., venne introdotta lalira(dal terminelatinolibra,ovvero peso) sia comeunità di misura(di peso) che comeunità di conto:con tale "moneta virtuale", in un'epoca di grave indigenza e di povertà assai diffusa, si potevano comprare circa 47 appezzamenti di terreno.

NelBasso MedioevoiComuniitalianiiniziarono a batter moneta aurea (ilfiorinofiorentino,ilgenovinogenovese,etc.), ed anche altri stati europei s'incamminarono su questa strada, basti ricordare ilpennyargenteo diEnrico II Plantagenetore d'Inghilterra.Ma iniziarono presto anche lacontraffazionedelle monete (si ricordi l'episodio diMastro Adamo,citato daDantenell'Inferno,che falsificò il fiorino fiorentino, sottraendo ben 3 carati d'oro puro al peso della moneta originale, che conteneva 24 carati), la tosatura (limatura) e l'adulterazione(alterazione del titolo aureo) con una conseguente ripresa dell'inflazione. Per coloro i quali alteravano la moneta - in qualsiasi modo e sotto qualsiasi forma - era prevista lapena di morte.

Storia moderna

Il primo grande episodio inflativo dellastoria modernaavvenne sul finire delCinquecentoe condusse ad un rialzo generalizzato dei prezzi in Europa. Sulle cause che lo determinarono vi è un dibattitostoriografico:secondo alcune fonti il motivo fu lo sfruttamento spagnolo dell'oro delNuovo Mondo:in seguito alle depredazioni deiconquistadoresa spese delle popolazioniMayaeIncae all'estrazione mineraria dai giacimenti del Nuovo Mondo, le casse realispagnolesi trovarono a disporre di ingenti quantità di oro, argento e merci preziose che vennero riversate sui mercati europei sia per armare l'esercito e assoldaremercenari(il che rese la Spagna delXVIeXVII secolola più grande potenza europea) sia da parte della corte e dei nobili per comprare (importati dalle altre nazioni europee) beni e servizi di ogni genere in tale quantità da causare una loro (relativa) scarsità. Altre fonti invece considerano superata tale teoria, addebitando la causa principale dell'inflazione all'aumento della popolazione verificatosi sul continente europeo nel medesimo periodo.

La più colossale truffa monetaria europea, che si tradusse nella totale perdita di valore della moneta francese, vide coinvolte numerose zecche che rifornivano l'Impero ottomano.A partire dal1656,le donne ottomane di elevato lignaggio iniziarono ad ornarsi con orecchini, braccialetti e collane realizzate colLuiginoargenteo francese. La moneta, inizialmente, veniva coniata dalla zecca diParigiper reLuigi XIVa far data dal1643.L'indubbia bellezza del conio francese colpì le donne musulmane, tanto che la richiesta della moneta francese crebbe a livelli esponenziali, in quanto aCostantinopoli(odiernaIstanbul) le famiglie più facoltose erano disposte a pagare un prezzo anche del doppio rispetto al valore intrinseco della moneta, dato dal suo contenuto argenteo.

Di fronte alla possibilità di lauti guadagni, furono moltiplicate le zecche francesi autorizzate al conio della moneta, ma anche zecche site al di fuori dei confini francesi, in virtù di precedenti diritti acquisiti, iniziarono a batter moneta da esportazione, in primis le zecche diGenovae delPrincipato di Monaco,nel1661.Nel frattempo, inTurchia,la quantità di luigini riversata fece sì che anche altri monili, a cominciare dagli anelli dei vari governatori, venissero realizzati coi luigini. L'inondazione di luigini però depauperò diargentole casse statali francesi, tanto che il re in persona dovette intervenire a bloccarne l'emissione e la commercializzazione nel1667.

Nel frattempo, continuò la vendita di luigini "non ufficiali" contenenti metallo sempre più svilito per titolo argenteo, tanto che si sfiorò una crisi diplomatica tra Turchia eFrancia.Infatti, il sultano turco emanò un decreto che - pena la morte - vietava l'importazione di luigini e così fecero pure Francia,Genovae Monaco che rischiavano di compromettere i propri commerci con gli ottomani, nel caso non avessero bloccato l'emissione di moneta ormai priva di valore. La circolazione di un quantitativo di monete eccessivo in Turchia provocò un'impennata del prezzo dei generi di prima necessità e il sultano dovette intervenire nuovamente, nel1667a sgonfiare la bolla speculativa mediante la requisizione e successiva fusione delle monete importate.

Dopo laGuerra d'indipendenza americana(1775-1783), la stampa di quantitativi di carta moneta al di fuori di qualsiasi controllo produsse unaspirale inflazionisticatale per cui anche al giorno d'oggi, negliStati Uniti,la locuzione "Non vale un Continentale" (dal nome deldollarodi allora detto "Dollaro Continentale"cartaceo) indica un oggetto di valore irrisorio. Nel1791il cambio traDollaroedOrofu fissato a 19,49 dollari per un'oncia troy(31,1034768 grammi) e per oltre un secolo rimase a quei livelli (nel1834fu portato a 20,67 dollari/oncia, un'inezia). La prima grave svalutazione della moneta americana avvenne col presidenteRoosevelt,che fissò il nuovo cambio nel1933a 35,00 dollari per oncia, all'indomani della grave crisi borsistica diWall Streetdel1929.Il colpo di grazia al cambio della moneta statunitense e al sistema del "Gold Standard"avvenne la mattina del 15 agosto1971,quando il presidente americanoRichard Nixonabolì unilateralmente con effetto immediato esine dieil cambio fisso tra dollaro e oncia ( "Smithsonian Agreement"). Cinquant'anni dopo, il 25 aprile2021il costo dell'oncia d'oro s'aggirava sui 1.483,62 dollari.

Durante laRivoluzione francese,prima cheNapoleone Bonaparteistituisse la banca centrale francese, la moneta semplicemente scomparve e venne sostituita da un titolo (una forma mista tra unacambialee untitolo di stato) denominato "Assegnato"(1792) e garantito con le proprietà immobiliari confiscate alla nobiltà e al clero. A causa dell'eccesso di stampa, il valore dell'Assegnato, nel giro di pochi anni, colò a picco costringendo il governo a imporne ilcorso forzoso,per poi sopprimere del tutto tale forma di pagamento.

Il Novecento

La Repubblica di Weimar (1922 - 1923)

Banconota da un milione di marchi emessa dallaRepubblica di Weimar.

Un ulteriore famoso episodio inflazionistico si ebbe poco dopo laprima guerra mondialeinGermania,durante laRepubblica di Weimar,tra il1919ed il1924:i pagamenti in ottemperanza all'ultimatum di Londra, che richiese la liquidazione di enormi risarcimenti per i danni di guerra in marchi oro, più il 26% delle esportazioni tedesche, innescarono una spirale perversa che portò ad una svalutazione del marco e ad un'inflazione a tassi stratosferici (iperinflazione). Salari e stipendi venivano pagati ogni giorno affinché il loro valore non venisse abbattuto a livelli tali da quasi azzerare, nei fatti, il loro valore. Tra il giugno e il dicembre del1922,gli indici del costo della vita salirono di 16 volte. Nel1923i francobolli vennero a costare miliardi diPapiermarke per comprare un uovo occorreva una quantità notevole di carta moneta.

Laspirale inflazionisticafece sì che la gente, appena veniva pagata, correva a comperare qualsiasi tipo di merce prima di trovarsi con denaro privo di valore reale in mano, aggravando così la scarsità di beni in circolazione. L'iperinflazione venne sconfitta con l'emissione di una nuova valuta, ilRentenmark,garantito dalle terre e dalle merci degl'industriali, poi sostituita dalReichsmarkcon cambio paritario. L'iperinflazione di Weimar è spesso direttamente collegata con l'ascesa delTerzo ReichdiHitler,anche se l'iperinflazione fu sconfitta già nel 1924, quindi quasi dieci anni prima dell'avvento delnazismo.

Il 15 giugno1939il Governo tedesco approvò la Reichsbankgesetz, la legge di riforma che limitava l'autonomia decisionale della Banca Centrale e la vincolava ad eseguire le indicazioni di politica monetaria, che tornavano nei poteri dell'esecutivo. Il Consiglio di Amministrazione della Reichsbank reagì al provvedimento con le dimissioni in blocco, mentre ilGiapponerecepì la legge praticamente tale e quale nel suo ordinamento giuridico.

Nel secondo dopoguerra, laReichsbankvenne sostituita dallaBundesbanke svincolata totalmente dal potere politico, in totale autonomia. Ilmarco tedescodivenne la moneta di riferimento europea, tanto che loscellino austriaco,lacorona daneseed ilfiorino olandesevennero "agganciati" ad esso, ovvero legati da unrapporto di cambiofisso. Negli stessi anni in cui la Germania sperimenta l'iperinflazione, non va meglio inAustria,dove, nel1922,essa raggiunge il 1.733% annuale, inPolonia,dove, nel1923,essa raggiunge il 51.699%, inRussia,dove, nel1923,essa raggiunge il 13.535%.

Ungheria (1927 - 1946)

Sempre nel ventennio tra il1927e il1946si ebbe un episodio iperinflattivo inUngheria.In quel periodo era in circolazione una valuta, ilpengőche iniziò rapidamente a svalutarsi per far fronte alle ingenti spese belliche a partire dal1938.Dopo la seconda guerra mondiale il pengő soffrì il più alto tasso di iperinflazione mai registrato e perse di valore. Venne rivalutato, ma questo non fermò l'iperinflazione e i prezzi continuarono a salire fuori da ogni controllo, obbligando l'emissione di tagli di banconote sempre più alti e raggiungendo il massimo con la stampa di un biglietto da 10²¹(=1.000.000.000.000.000.000.000) pengő, che però non venne mai messo in circolazione. Il taglio più grosso messo in circolazione valeva 1x10²⁰(=100.000.000.000.000.000.000) pengő. L'economia ungherese poteva essere stabilizzata solo con l'introduzione di una nuova valuta e quindi il 1º agosto 1946 venne introdotto il fiorino ungherese con un tasso di cambio di 4x10²⁹(=400.000.000.000.000.000.000.000.000.000) pengő.

Repubblica Sociale Italiana (1943 - 1945)

Anche inItaliasi verificò un episodio iperinflattivo tra il1943e il1945,durante il periodo dellaRepubblica Sociale Italiana(contestualmente nelRegno del Sudera stata introdotta laAm-liradagli alleati). In quegli anni, oltre alla perdita di valore della moneta per le cause belliche, si dovettero pure reperire i fondi per il mantenimento delle truppe naziste d'occupazione. Nel1944l'inflazione annuale si attestò al 344,47% e raggiunse, nel mese di dicembre, la cifra record del 491,4%. Sempre nel 1944, inGreciauno stipendio medio non arrivava a comprare un litro dilatte,essendo l'inflazione del 3,02x10¹⁰annuale.

Il secondo dopoguerra

Cronicamente affetti da iperinflazione furono i paesi latinoamericani nel quarantennio tra il1950e il1990.Paesi un tempo prosperi s'impoverirono in modo drammatico: basti pensare al caso delCiledurante la presidenza diSalvador Allende,stremato dagli scioperi, con un'inflazione mensile del 120-140% tra il1972e il1973.Anche l'Argentina,tra il1983(anno in cui la vecchia moneta, ilpeso,fu sostituita dall'australesuccessivamente,nel 1991, ancorata aldollaro statunitensecon un tasso di cambio sopravvalutato di 1:1) e il2001(anno in cui la nazione dovette annunciare ildefault,"fallimento" ), si trovò in una situazione paradossale. Nel solo1989l'inflazione era del 200% mensile e del 5.000% annuale.

Ancora più emblematico è il caso delBrasile,dove l'inflazione ha praticamente da sempre accompagnato la storia nazionale. A causa dell'inflazione, al termine dellaVecchia Repubblica(1889-1930) la valuta base non fu più ilvecchio real,ma diventò inizialmente ilmil réis(mille réis) e successivamente ilconto de réis(un milione di réis). Nel1930il presidente democraticamente eletto,Getúlio Vargas,assunse poteri dittatoriali nel1937istituendo una concezione di stato corporativista ( "Estado Novo") durato fino alla deposizione dello stesso Vargas nel1945.Nel1942in Brasile venne introdotto ilcruzeiro nuovo,suddiviso in 100 centavos e rimasto in circolazione fino al1967,che sostituì il real a un tasso di 1milréis = 1 cruzeiro. Dopo un ulteriore quadriennio con Vargas alla guida del paese (1950-1954,anno del suosuicidio), uncolpo di Statomilitare, nel1964portò al governo una giunta militare. Nel frattempo l'inflazione galoppante divenne fuori controllo.

A seguito della crescente inflazione, nel 1967 ilvecchio cruzeirofu sostituito dalcruzeiro nuovo,a un tasso di 1 cruzeiro nuovo = 1 000 vecchi cruzeiro. Caduta la giunta dittatoriale a seguito d'imponenti manifestazioni di piazza aRio de Janeiroe aSan Paolo,nel1984,il governo democratico, nel1986,abolì la vecchia valuta ed ilcruzeiro nuovovenne sostituito dalcruzado,al tasso di 1 000 cruzeiro nuovi = 1 cruzado. Nuovamente, nel1989,il neonato cruzado fu sostituito dalcruzado nuovo,a un tasso di 1000 cruzado = 1 cruzado nuovo. E ancora, nel1990,il Brasile tornò a utilizzare il nome cruzeiro per la propria valuta: ilterzo cruzeirosostituì alla pari il secondo cruzado. E quindi, il 1º agosto1993il terzo cruzeiro fu sostituito dalcruzeiro realcon un tasso di svalutazione talmente repentino da imporre l'agganciamento della moneta brasiliana al dollaro statunitense. Nel1994il cruzeiro real fu sostituito dalsecondo realal tasso di 1 real = 2 750 cruzeiro real.

Per quanto riguarda invece laBolivia(paese che detiene il triste primato mondiale per numero digolpe), nel1985l'inflazione annuale s'assestò sull'11.750%. La fine della guerra civile inNicaragualasciò in eredità al paese (1987) un'inflazione del 13.109% annuale, mentre tre anni più tardi, ilPerùsperimentò un tasso inflativo del 7.482%.

IlMessicotra il1994ed il1995subì una serie di attacchi speculativi finanziari contro la propria moneta, ilpeso,che si svalutò - in un anno - del 35% contro il dollaro statunitense. Soltanto lo stanziamento di aiuti monetari statunitensi, conseguenti al crollo dei profitti delle multinazionali statunitensi medesime, bloccarono la speculazione finanziaria e fecero riprendere la valuta messicana.

Dopo il1991con la fine delcomunismosi è verificata, inRussiae nei paesi dell'Europa dell'Est,una situazione di rapida perdita di valore della moneta: in un mercato essenzialmente chiuso e privo di concorrenza, statalizzato e politicamente calmierato quale quello dell'Unione Sovieticae dei paesi satelliti, l'apertura al regime dilibero mercatoavvenuta tra il1991e il1995,ha provocato in alcuni casi il ritorno al regime delbarattoin natura ed il rifiuto del pagamento con le monete nazionali. La Russia si risollevò dal baratro finanziario soltanto con la nomina diVladimir Putina primo ministro, nel1998.

Da ricordare anche i casi dellaSerbiatra il1987e il1994e dell'iperinflazione dello Zimbabwea partire dal1984.

In Italia

In Italia, come nelle altre socialdemocrazie occidentali, durante il Novecento si è affermato oltre allostato socialeanche il principio dell'intervento pubblico per la regolazione dei prezzi in molti settori.

Oltre a varie misure temporanee che si sono di volta in volta succedute nel corso del tempo, le più importanti e incisive sono state:

• La creazione deiMonopoli di Statosin dal 1927 per il sale, i tabacchi, la lotteria (dagli anni '80-'90) e altro;
• IlComitato interministeriale dei prezzi,che ebbe un ruolo quasi monopolistico nel fissare il prezzo di molti cibi fino agli anni '60 e che comunque svolse un ruolo importante fino alla sua soppressione nel 1992, in particolare durante il periodo di alta inflazione dovuta allaprimaeseconda crisi energetica.
• L'introduzione della legge sull'equo canonenel 1978,che fissò il prezzo base al metro quadro per ogni immobile in Italia a 250.000 Lire per le regioni del nord e 225.000 Lire per quelle del sud. L'equo canone fu eliminato in due fasi nel 1992 (immobili residenziali) e nel 1998 (parzialmente per gli immobili commerciali).

Il caso specifico dell'Antica Roma

Caso pressoché unico nell'evo antico, la reale perdita di valore della moneta romana, occorso nei secoli, è concretamente e tangibilmente evidenziabile dalla decurtazione deltitolo(percentuale di metallo nobile rispetto al peso totale della moneta) nell'arco dei secoli. Quando - come nell'antichità - il valore nominale di una moneta era legata direttamente al titolo (percentuale) di metallo prezioso di cui era costituita la moneta stessa, costituiva reato dapena capitalenon solo falsare il titolo (alterare la quantità di metallo prezioso presente), ma anche la tosatura (alterarne il peso, limandone i bordi e recuperando la polvere di metallo prezioso medesimo da riutilizzare). Ancor oggi molte unità monetarie ricordano, nel loro nome, il legame al peso del metallo prezioso di cui erano costituite. Basti ricordare lapesetaspagnola, ilpeso argentino,lalira italiana- israeliana - turca, il pound (lirasterlinainglese), ilpuntirlandese, ladracmagreca, ecc. Il termine "lira" è una deformazione del vocabolo latino "libra" ( "bilancia" ), così come il termine "statere"deriva dal greco" stadera "(" bilancia "), e" dracma "dalla quantità di grano che poteva esser contenuto in un pugno.

L'alterazione del titolo divenne la norma da parte dello stato romano a partire dal I secolo d.C. per fronteggiare le ingenti spese militari (stipendio dell'esercito ed acquisto di armi sempre più sofisticate), le spese dell'apparato burocratico - statale e le spese per i generi voluttuari (spezie,dall'Abissiniae dall'Arabia,setadallaCina,diamantidall'India,corallodallaGrecia,perledaCeylon,alabastrodall'Egitto,porporadallaPalestinae dallaFenicia). La prima moneta diRomafu l'aes grave(asse), corrispondente a circa 273 g di bronzo. Venne coniato per la prima volta nel335 a.C.Prima di questa data circolavano dei lingotti di bronzo dal peso di circa 3 kg (aes rude). Quindi, da aes rude ad aes grave si verificò una svalutazione del titolo in bronzo anche se non fu avvertita dalla popolazione, ai fini pratici, vista la scarsità dei pagamenti in moneta (era più diffuso il baratto). Il peso dell'asse subì - nel corso dei decenni - varie alterazioni di peso, e, quindi, di titolo di bronzo. Aumentò da 237 g a 327 g quando, al posto dellalibra latinavenne introdotta lalibra romana,ma, successivamente, andò diminuendo progressivamente per effetto delle prime inflazioni.

Cause dell'inflazione

Nello studio della macroeconomia,le cause del fenomeno vengono generalmente così individuate:

• Inflazione da domanda: un eccesso di domanda di beni e servizi rispetto all'offerta di beni e servizi provoca un aumento dei prezzi, se e fino a quando la produzione non riesce ad adeguarsi. È la spiegazione keynesiana.
• Inflazione da costi: l'aumento dei costi di produzione, in particolare delle materie prime e del lavoro, provoca la reazione delle imprese che aumentano i prezzi di vendita dei prodotti. In questa tipologia rientra un aumento dei profitti che meno che compensato dall'aumento dei costi delle materie prime.
• Inflazione da eccesso di moneta: la teoria monetarista attribuisce l'inflazione all'espansione incontrollata dell'offerta di moneta da parte delle banche centrali.

Inflazione da eccesso di moneta: la visione della scuola austriaca

«Inflazione significa aumento della quantità di denaro e banconote in circolazione e della quantità di depositi bancari soggetti a controllo. Ma oggi si usa il termine "inflazione" per riferirsi al fenomeno che è una conseguenza inevitabile dell'inflazione, la tendenza all'aumento di tutti i prezzi e gli stipendi. Il risultato di questa deplorabile confusione è che non c'è più un termine per indicare la causa di questo aumento nei prezzi e negli stipendi. Non c'è più alcuna parola disponibile per indicare il fenomeno che, finora, è stato denominato inflazione. Ne consegue che nessuno si preoccupa per l'inflazione nel senso tradizionale del termine.»

(Ludwig von Mises)

Secondo lascuola austriacail termine "inflazione" non significa aumento generalizzato dei prezzi, bensì aumento della massa monetaria in circolazione nel mercato. Per gli austriaci l'aumento dei prezzi è solo una delle conseguenze dell'inflazione monetaria, ossia quel processo creato da unapolitica monetariaespansionistica di unabanca centrale,attraverso il quale più denaro in circolazione fa perdere di valore la moneta stessa, creando inevitabilmente un aumento generalizzato dei prezzi.Seguendo questo ragionamento si può comprendere perfettamente l'aumento dei prezzi nellazona euroe negliStati Uniticome naturale conseguenza dell'aumento degliaggregati monetari,in particolar modo dell'indicatore M3.

Partendo da tali presupposti lascuola austriacacritica molto l'attuale sistema monetario basato sullamoneta legalearrivando a parlare di truffa, in quanto consegna ad organismi di diritto pubblico quali le banche centrali, il potere di inflazionare a piacimento una moneta, creando quindi perdita dipotere d'acquisto,aumento dei prezzi e, a detta degli economisti austriaci, icicli economici(tali aspetti sono sintetizzati nellateoria austriaca del ciclo economico). In opposizione a questo sistema, gli economisti che seguono la scuola austriaca propongono il ritorno ad un sistema di moneta merce, come, ad esempio, il sistema dellaparità aurea,o ad un sistema monetario dove ogni banca od ente finanziario sia libero di emettere privatamente la propria valuta in concorrenza con gli altri istituti finanziari.

«Prendete, per esempio, un'economia in cui la massa monetaria sia mantenuta costante. Per ottenere denaro supplementare, gli attori del mercato dovrebbero scambiare merci e servizi contro moneta. Un rifornimento crescente di articoli vendibili relativamente alla riserva monetaria spingerebbe verso la riduzione dei loro prezzi in denaro. Ora considerate il caso di un'economia la cui massa monetaria possa essere aumentata con l'espansione del credito bancario – la caratteristica dell'odierno monopolio della moneta controllato dal governo. Gli attori del mercato possono ottenere bilanci supplementari con i prestiti bancari senza essere obbligati a cedere risorse limitate. La richiesta supplementare finanziata dall'aumentata quantità di denaro ne abbasserebbe il valore di scambio di fronte alle merci. [...] La diagnosi degli economisti di scuola austriaca sarebbe che il continuo aumento nel credito e nella riserva monetaria sta al cuore del boom inflativo; il rialzo dei prezzi (dei beni) è solo il relativo sintomo. Così se la crescita della riserva monetaria e del credito rallenta, non ci vorrà molto per gli austriaci per prevedere una recessione, o persino una deflazione. Tuttavia, la recessione e la deflazione – innegabilmente costose in termini di perdita di produzione e occupazione – sarebbero i processi economici di aggiustamento necessari per riportare l'equilibrio nell'economia attraverso la variazione dei suoi costi. Non ci vorrebbe molto per attendersi che le banche centrali controllate dal governo, quando dovessero decidere fra mantenere l'inflazione sotto controllo o impedire la recessione, molto probabilmente optino per la crescita, a qualsiasi costo, anche a scapito di una perdita nel potere di acquisto della moneta. Una volta che la crisi si diffonde, o anche soltanto si teme che ciò accada, il pubblico comincia chiedere tassi di interesse ancora più bassi ed ancora più credito e moneta. L'iniezione di moneta e il credito "facile" sono largamente considerate la ricetta per evitare la recessione e la deflazione. I banchieri centrali è improbabile che ostacolino tali richieste.»

(Thorsten Polleit)

La visione monetarista è avversata in particolare da quegli economisti che credono invece nell'endogeneità della moneta,ossia che l'offerta di moneta dipenda in realtà dal settore privato, dalle banche commerciali che concedono prestiti alle imprese. In tale prospettiva la banca centrale non ha un vero potere di controllare la quantità di moneta presente in un'economia.

Bibliografia

• Fernando Vianello,“La classe operaia e l'aumento dei prezzi”, in: AA.VV.,Contro l'inflazione,Coines Edizioni, Roma, 1973.
• (FR)Gustave Bessière,"Contre l'inflation et ses risques", DUNOD, Paris, 1933

Voci correlate

• Agflazione
• Capital deepening
• Comitato interministeriale dei prezzi
• Comparatore di prezzi
• Curva di Phillips
• Demurrage (moneta)
• Deflazione (economia)
• Deflatore del PIL
• Indice dell'inflazione percepita
• Indice dei prezzi al consumo
• Iperinflazione
• Istituto nazionale di statistica
• Ralph George Hawtrey
• Sgrammatura
• Stagflazione
• Trappola della liquidità
• Tasso d'inflazione

Altri progetti

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Collegamenti esterni

• inflazione,suTreccani.it – Enciclopedie on line,Istituto dell'Enciclopedia Italiana.
• (IT,DE,FR)Inflazione,suhls-dhs-dss.ch,Dizionario storico della Svizzera.
• (EN) Karl Montevirgen,inflation,suEnciclopedia Britannica,Encyclopædia Britannica, Inc.
• ISTAT: serie storiche inflazione in Italia,suwww3.istat.it.URL consultato il 17 gennaio 2012(archiviato dall'url originaleil 1º maggio 2012).
• Calcolo online inflazione 1947-oggi,surivaluta.it.
• Inflazione,inTreccani.it – Enciclopedie on line,Roma, Istituto dell'Enciclopedia Italiana.