不过，本轮价格上涨并非来自需求端的拉动。在生猪养殖行业整体依旧低迷的大背景下，“成本控制”已成为相关上市公司关注的重点。
　　价格连续4个月上涨
　　具体从牧原股份、温氏股份、新希望3家头部公司来看：
　　牧原股份4月份商品猪价格为14.80元/公斤，比3月份环比上升3.93%；销售生猪545.0万头（其中商品猪433.0万头，仔猪105.0万头，种猪7.0万头），比3月份环比下降0.38%。但4月份实现销售收入91.53亿元，较3月份销售收入90.75亿元环比增长0.86%。
　　温氏股份4月份毛猪价格为15.18元/公斤，比3月份环比上涨3.05%；销售肉猪248.29万头（含毛猪和鲜品），比3月份环比下降5.25%。4月份实现销售收入46.75亿元，较3月份销售收入47.27亿元环比下降1.10%。
　　新希望4月份商品猪价格为15.13元/公斤，比3月份环比上涨5.51%；销售生猪147.62万头，比3月份环比下降3.23%。但4月份实现销售收入23.37亿元，较3月份销售收入23.04亿元环比增长1.43%。

近期猪价明显上涨，更多来自供应收缩的支撑，市场逻辑已从产能去化转向猪价反转。在大家看来，与以往相比，今年猪肉需求端较为稳定，母猪生产效能的提升边际已到达瓶颈，预计接下来能繁母猪减量向猪价的传导将会更加顺畅，因此本轮猪肉涨价周期的持续性和空间或更强。从整个猪周期来看，未来半年周期左侧到右侧切换的概率较大。低成本、高增长的生猪养殖企业，在周期反转确定性高的背景下，其“周期成长双重属性”使得投资价值凸显。

近期猪价上涨主要是压栏惜售情绪叠加供给收缩等所导致。受生猪产能调减因素影响，近来猪肉价格上涨幅度超历年同期涨幅均值。据农业农村部监测，6月7日，全国农产品批发市场猪肉平均价格为24.17元/公斤，与5月31日的22.66元/公斤相比，上涨6.7%。从历史数据来看，过去一周生猪均价创出近18个月以来新高。当前生猪出栏量减少、养殖户二次育肥情绪较高，拉涨了生猪价格，市场逻辑已从产能去化转向猪价反转，后市猪价如何演绎还要关注养殖端如何调节出栏节奏。
近期猪价上涨主要是2023年冬季能繁母猪产能加速去化以及仔猪缺失带来的断档缺口所导致。此外，近期阶段性二育进场，对猪价也起到了推波助澜的作用。
　　以2022年为例，本轮猪价走势与以往的不同点主要体现在：2022年猪价在达到每公斤28元后快速下跌，主要受母猪生产效率的提升等影响所致。而今年猪肉需求端较为稳定，母猪生产效能的提升边际已到达瓶颈，预计接下来能繁母猪减量向猪价的传导将会更加顺畅。

近期猪价上涨可从猪周期角度分析。猪周期是猪肉价格周期性变动的经济现象，循环轨迹为：肉价高→母猪存栏增加→生猪供应增加→肉价下跌→淘汰母猪→供应减少→肉价上涨。2023年生猪养殖行业亏损，母猪产能持续16个月被动去化，导致猪肉供给下降，猪价上涨。需求端稳定，供给端受能繁母猪去化、二次育肥行为、生产效率提升及猪瘟等灾害影响。
　　猪肉的需求端目前进入一个较为稳定的状态，供给端主要看能繁母猪的去化情况、二次育肥的行为，还有生产效率的提升、猪瘟等灾害影响。与上一轮猪周期相比，非洲猪瘟疫情在2023年有所转变，母猪场疫情控制得更好。2023年下半年起，头部企业经营相对稳定，在母猪数量稳定后预计今年成本端浮动较小，各家养殖成本逐渐接近。所以非洲猪瘟对于供给端的影响转弱。

7月29日早间，猪肉概念股普跌，其中巨星农牧（603477.SH）一度跌超5%，华统股份（002840.SZ）、立华股份（300761.SZ）等跌幅居前。但截至收盘，多家猪肉股已收复部分下跌，其中华统股份报收13.33元/股，跌幅为0.15%，巨星农牧报收21.45元/股，跌幅为1.88%。
　　与之相对的是，今年以来，猪肉价格持续上涨。中国养猪网数据显示，7月29日，生猪（外三元）价格为19.33元/公斤，同比增长27.76%，环比增长9.15%；生猪（内三元）价格为18.99元/公斤，同比增长25.93%，环比增长7.29%。
　　猪价上涨，带动了多家上市公司半年度业绩回暖。其中ST天邦（SZ002124，股价2.29元，市值50.88亿元）预计归母净利润盈利8.2亿元～8.8亿元，预计扣非净利润亏损2.3亿元～2.9亿元，同比减亏77.69%～82.31%，公司称生猪价格从第二季度开始回暖，同时销售成本呈下降趋势，并在第二季度实现盈利。

受非洲猪瘟等多重影响，过去生猪养殖行业进入了一个无比漫长的猪周期，在此期间，猪肉价格虽偶有上涨，但均不持久，且跌价时突破成本线，导致多家上市公司亏损严重，江西养猪龙头正邦科技（SZ002157，股价2.70元，市值251.05亿元）一度“披星戴帽”。
　　然而，时间进入2024年上半年，部分生猪养殖上市公司开始盈利。如温氏股份（300498.SZ，股价19.25元，市值1280.69亿元）预计上半年归母净利润为12.50亿元～15.00亿元，同比扭亏；牧原股份（002714.SZ，股价42.18元，市值2305.29亿元）预计上半年归母净利润为9.00亿元～11.00亿元，同比增长132.27%～139.44%。
　　而即使未盈利，部分企业的亏损情况也大幅减少。华统股份预计上半年归母净利润为亏损9500万元～1.20亿元，同比减亏66.33%～73.34%，公司称主要系公司生产经营管理持续改善，生猪养殖成本稳步下降，且二季度生猪行情回暖，猪价较上年同期有所上升，第二季度实现盈利所致。
　　据华统股份2024年6月畜禽销售情况简报披露，公司6月生猪销售20.57万头，环比变动-24.47%，同比变动-7.25%；生猪销售收入4.34亿元，环比变动-9.93%，同比变动37.25%；商品猪销售均价18.50元/公斤，环比上升16.35%。
　　“公司已经在5月份实现月度盈利，三季度将实现全年扭亏为盈，预计全年出栏量320万头～350万头。”华统股份总经理朱凯告诉《每日经济新闻》记者，2024年5月后的猪价上涨，核心因素是2023年以来能繁母猪去化累计超过9%，产能供应趋紧；同时压栏惜售和二次育肥对猪价形成部分支撑。

据东方基金郭绍珺在今年4月时介绍，猪周期一般来看是4年：2年上行，2年下行，截至今年2月末，全国能繁母猪存栏量的去化程度较多，可以预见猪价会进入一个上行通道。
　　国家统计局数据显示，2024年上半年，全国生猪出栏量为3.64亿头，同比下降3.1%，截至第二季度末，全国能繁母猪存栏量为4038万头，同比下降6%。其中，多家上市公司正计划增加能繁母猪数量，扩大生猪产能。
　　经历了上一轮非洲猪瘟带来的猪周期后，本轮猪周期有何变化？
　　对此，张邦辉表示，在生猪养殖规模化、集约化程度不可逆转地提高的背景下，市面上的生猪已经无法炒短期波段获利，而大型企业除非资金链有问题，都在扩大养殖规模。
　　不过，朱凯表示，2023年全国规模化养殖市场份额达到68%，浙江省比例更高，初步估算74%左右，随着规模化养殖场占比越来越高，水平分工越加成熟，行业越趋理性，表现为：养殖效率的进一步提升，生猪产能波动将更加可控，周期缩短，价格波动加快，同时波动幅度趋缓。
　　“6月份能繁母猪存栏量出现微幅增长，但鉴于现金流情况和历史亏损，行业整体偏谨慎。”朱凯说。