美降息预期提升，左翼势力在英国崛起---W26海外宏观脱水

摘要

1. 美国就业市场进一步弱化，有利于美联储9月降息预期提升，这也反映在数据公布后10Y美债利率、美元指数回落，但由于欧洲工业生产依旧疲弱，美元韧性或仍较强。
2. 欧洲大陆“向右”，英国“向左”：工党以创纪录大胜赢得大选，英国经济增长乏力、脱欧乱局、疫情期间应对不利、通胀飙升等因素或是保守党此次失利的重要原因。整体来看，工党政府秉持相对亲商立场，有助于吸引外资的流入。

一、美元指数或仍存韧性

当地时间7月5日，美国劳工局公布6月美国就业数据，虽然非农新增20.6万人略超市场预期，但4月、5月数据再遭下修，且失业率继续上升至 4.1%。

美元指数或仍存韧性（申万宏源）

申万指出，美国就业市场进一步弱化，有利于美联储9月降息预期提升，这也反映在数据公布后10Y美债利率、美元指数回落，但由于欧洲工业生产依旧疲弱，美元韧性或仍较强。

1. 美6月非农超市场预期强劲，但就业走弱线索更多。
   • 非农新增就业强于市场预期，与一系列就业市场指标的走弱不符，机构调查可能高估真实就业情况。

1. 美6月失业率回升至 4.1%，全职减少兼职增加。

1. 此次美国就业数据有利于美联储9月降息预期提升，与近期公布的美联储6月会议纪要所对应。
   • 就业端，美联储认为就业走弱可能性正在增加、机构调查可能有所高估，从而 2024 年经济或弱于2023年。
   • 通胀端，美联储虽然提到通胀压力仍然较大，但商品服务供需改善、房租通胀回落、AI应用改善生产率等因素仍可能改善美国未来通胀。
     • 依据美联储“数据依赖”的决策逻辑，下周美国6月CPI数据将对美联储降息决策造成更大影响。
2. 美元指数小幅走弱，但欧洲生产疲弱仍对其有支撑。