Toàn cầu hôm nay tin! Không có “Ngoài ý muốn” một năm mới là “Ngoài ý muốn”! Này đó là 2023 năm toàn cầu thị trường “Thiên nga đen” sao?

2022 năm đã trải qua quá nhiều thiên nga đen sự kiện. Thông trướng sốt cao khiến toàn cầu ương hành trước sau cấp tiến co chặt, mà duyên xung đột dẫn phát nhiều quốc nguồn năng lượng nguy cơ, Âu Mỹ địa ốc lâm vào suy yếu, Anh quốc quốc trái tiền lời suất trên diện rộng thượng hành, thiếu chút nữa dẫn phát nợ thị sụp đổ. Khoảng cách 2023 năm ấy thừa một vòng, sang năm lại sẽ phát sinh cái gì?

( tư liệu đồ )

Morgan Stanley sách lược sư Matthew Hornbach và đoàn đội ở ngày 16 tháng 12 lớn mật suy đoán, nếu này tám kiện “Thiên nga đen sự kiện” ở 2023 năm trình diễn, có lẽ sẽ cho người đầu tư nhóm không tưởng được “Kinh hỉ”.

Trong đó đề cập, mỹ liên trữ đem hàng tức thời gian chậm lại đến 2024 năm, mỹ liên trữ tiếp thu cao hơn 2% thông trướng, nước Mỹ quốc trái gặp phải lưu động tính khiêu chiến khiến cho mỹ liên trữ tạm dừng QT, sang năm sáu tháng cuối năm Châu Âu ương sắp sửa bắt đầu hàng tức, Anh quốc quốc trái lại xốc bán tháo triều, bảng Anh ngưu thị, bị cứu vớt Canada địa ốc, thờ ơ Nhật Bản ương hành.

Kinh hỉ một: Nước Mỹ thiên nga đen —— mỹ liên trữ không hàng tức, cho dù kinh tế suy yếu cũng không hàng tức

Morgan Stanley ở báo cáo trung xưng, 2023 năm nước Mỹ kinh tế bắt đầu xuất hiện suy yếu, không ít người đầu tư cho rằng mỹ liên trữ sẽ ở 2023 năm đình chỉ thêm tức,Nhưng khả năng mỹ liên trữ sẽ đem hàng tức thời gian chậm lại đến 2024 năm.Mỹ liên trữ đem đối thông trướng dính tính lo lắng đến nỗi thủ vị, đã mất hạ bận tâm kinh tế tăng trưởng thả chậm cùng sức lao động thị trường mềm nhũn, bọn họ tưởng chờ đợi thông trướng liên tục giảm xuống chứng cứ,Báo cáo xưng:

Lạm phát làm một cái lạc hậu chỉ tiêu, so sức lao động thị trường hạ nhiệt độ muốn vãn, mỹ liên trữ khả năng sẽ ở kinh tế suy yếu bắt đầu sau mấy cái quý lại hàng tức.

Thị trường cho rằng thông trướng đem ở sang năm hạ nhiệt độ, mỹ liên trữ đem ở 2023 niên hạ nửa năm bắt đầu hàng tức, đến 2024 năm một năm nội sẽ có ước chừng 7 thứ hàng tức. Mỹ liên trữ ở 12 nguyệt FOMC hội nghị thượng đối kinh tế mới nhất đoán trước đã ám chỉ loại này khả năng tính. Thị trường dự tính mỹ liên trữ đem kế hoạch ở 2023 cuối năm trước duy trì 5.125% đầu cuối lãi suất, ở mỹ liên trữ đoán trước trung, thả đến 2023 cuối năm trung tâm PCE thông trướng suất dự tính vì 3.5%.

Chúng ta cho rằng, ở 2023 năm đã đến kinh tế suy yếu trung, 10 năm kỳ nước Mỹ quốc trái tiền lời suất cũng không có quá nhiều giảm xuống, thả 10 năm kỳ thu mỹ nợ tiền lời suất cùng 2 năm kỳ mỹ nợ tiền lời suất đem tiếp tục đổi chiều.

Đồng thời đại ma xưng, mỹ liên trữ ở kinh tế suy yếu khi không hàng tức đều không phải là không có tiền lệ, ở 1981 năm 7 nguyệt đến 1982 năm 11 nguyệt, cho dù thực tế GDP tăng tốc vì giá trị âm, tiền lương thu vào rõ ràng giảm xuống, mỹ liên trữ đều không có hàng tức, báo cáo chỉ ra:

Nhìn lại 1981 cuối năm đến 1982 năm trung kỳ, Paolo · Walker lãnh đạo hạ mỹ liên trữ đối mặt GDP tăng tốc hàng vì giá trị âm, tiền lương thu vào rõ ràng giảm xuống, đều không có hàng tức. Tiền lương ở 1981 năm 9 nguyệt bắt đầu kịch liệt giảm xuống, nhưng mỹ liên trữ thẳng đến 1982 năm 7 nguyệt mới bắt đầu chân chính ý nghĩa mà hàng tức.

Walker quyết định bảo trì hạn chế tính lập trường, thẳng đến trung tâm CPI bản thân bắt đầu hạ nhiệt độ. Powell cũng từng nhiều lần nhắc tới điểm này: Lịch sử báo cho chúng ta không cần quá sớm mà thả lỏng chính sách.

Kinh hỉ nhị: Nước Mỹ thiên nga đen —— nước Mỹ quốc trái gặp phải lưu động tính khiêu chiến hoặc đem khiến cho mỹ liên trữ tạm dừng QT

Morgan Stanley xưng, đại đa số người đầu tư dự tính mỹ liên trữ lần thứ hai QT đem nhân chuẩn bị kim thiếu hoặc lãi suất hạ điều mà hạ màn.Nhưng nước Mỹ quốc trái lưu động tính vấn đề hoặc sẽ trở thành QT một cái khác chướng ngại,Báo cáo xưng:

New York liên trữ 11 nguyệt điều tra biểu hiện, thị trường phổ biến dự tính mỹ liên trữ đem ở 2024 năm đệ tam quý đình chỉ súc biểu, này cùng chúng ta mong muốn cơ bản nhất trí, tức QT đem ở 2024 năm trung kỳ kết thúc, bởi vì mỹ liên trữ bắt đầu nhìn đến dự trữ kim không đủ vấn đề.

Chúng ta cho rằng dao động tính lên cao thả một bậc giao dịch thương hấp thu mỹ nợ năng lực hạ thấp, sẽ trở thành nước Mỹ quốc trái lưu động tính khô kiệt hai cái chủ yếu điều khiển nhân tố, cũng đem liên tục đến sang năm, này liền sáng tạo một loại khả năng tính, tức mỹ liên trữ không thể không tiến hành can thiệp, tạm dừng hoặc kết thúc QT.

Đã chịu khiêu chiến lưu động tính tiếp tục sử nước Mỹ quốc trái thị trường trở nên yếu ớt, trở thành QT một cái khác chướng ngại, đáng giá người đầu tư chú ý,Đồng thời,Nếu bán ra nước Mỹ quốc trái tới đổi lấy đôla nhu cầu tăng vọt, khả năng sẽ khiến cho mỹ liên trữ đảm đương cuối cùng người mua, dẫn tới QT trước tiên tạm dừng hoặc kết thúc.

Kinh hỉ tam: Châu Âu thiên nga đen —— giá nhà kịch liệt giảm xuống, 2023 niên hạ nửa năm Châu Âu ương sắp sửa bắt đầu hàng tức

Morgan Stanley xưng, Âu ương hành thêm tức hạ, khiến cho thế chấp cho vay lãi suất bay lên, từ 2022 niên hạ nửa năm bắt đầu nhà ở giá cả bắt đầu giảm xuống. Suy xét đến Châu Âu ương hành còn tại tiếp tục buộc chặt tiền chính sách cùng với tiền chính sách hướng thật thể kinh tế truyền lạc hậu tính,Châu Âu giá nhà hoặc tiến thêm một bước đi mềm, bởi vậy 2023 niên hạ nửa năm bắt đầu, Âu ương hành hoặc đem bắt đầu hàng tức,Báo cáo chỉ ra:

Ở chúng ta xem ra, toàn cầu giá nhà trên diện rộng hạ ngã vượt qua 15%, sẽ là một kinh hỉ.

Chúng ta nghiên cứu 1993 năm Thuỵ Điển địa ốc bọt biển cùng 2007-2011 năm nước Mỹ thứ thải nguy cơ sau, Thuỵ Điển ương hành tốt đẹp liên trữ phản ứng. Hai nhà ương thủ đô lâm thời hạ điều 500 cái trung tâm trở lên lãi suất.

Châu Âu ương hành tại 2023 năm đệ nhất quý tiếp tục buộc chặt nguy hiểm là chân thật tồn tại, nhưng này khả năng sẽ sử giá nhà gia tốc hạ ngã. Dưới tình huống như vậy, chúng ta dự tính Châu Âu ương hành lãi suất ở 5 nguyệt đạt tới phong giá trị 3.25%, ở 9 nguyệt, 10 nguyệt cùng 12 nguyệt tích lũy hàng tức 150 cái trung tâm. Đến 2023 cuối năm, 10 năm kỳ quốc trái tiền lời suất đem giảm xuống đến 1% dưới.

Kinh hỉ bốn: Nhật Bản thiên nga đen —— Nhật Bản ương hành thờ ơ

Morgan Stanley chỉ ra, ở lập tức hoàn cảnh trung, vô luận là nước Nhật nội vẫn là hải ngoại người đầu tư đều phổ biến cho rằng 2023 năm theo hắc điền đông ngạn về hưu, Nhật Bản ương hành tại tân hành lớn lên lãnh đạo hạ sẽ có một ít chính sách điều chỉnh,Nhưng Nhật Bản ương hành cũng có khả năng vô pháp hướng “Bình thường hóa” cất bước,Báo cáo xưng:

Thị trường đã ở rất lớn trình độ thượng vì Nhật Bản chính sách chuyển hướng định giá. Chúng ta cho rằng loại này mong muốn sau lưng nguyên nhân chủ yếu bao gồm: (1) càng ngày càng nhiều chứng cứ cho thấy, thông trướng đã bắt đầu dâng lên (2) phiếu công trái thị trường lưu động tính tiến thêm một bước chuyển biến xấu. Cứ việc như thế, chúng ta cũng chú ý tới như vậy một loại khả năng tính, Nhật Bản ương hành khả năng phát hiện chính mình ở đối mặt toàn cầu kinh tế thả chậm, thông trướng giảm tốc độ cùng với hải ngoại ương hành chuyển hướng rộng thùng thình hình thức tiền cảnh khi, đã mất pháp mại hướng "Bình thường hóa".

Nếu phát sinh loại tình huống này, chúng ta cho rằng thị trường tham dự giả sẽ biểu hiện ra rõ ràng thất vọng cảm xúc, có lợi cho Nhật Bản 10 năm kỳ quốc trái tiền lời suất đường cong xu với bình thản hóa.

Đồng thời, nếu toàn cầu kinh tế suy yếu lo lắng ở 2023 năm tăng lên, như vậy ngày nguyên sẽ tiếp tục đi nhược, trở lại thị trường tham dự giả ở YCC hạ đã thói quen tỷ giá hối đoái.

Kinh hỉ năm: Anh quốc thiên nga đen —— bảng Anh dâng lên

Morgan Stanley chỉ ra, ở quá khứ mấy tháng, giảm giá bảng Anh cơ hồ trở thành một loại chung nhận thức. Đồng thời, thị trường phổ biến đối Anh quốc 2023 năm kinh tế tăng trưởng mong muốn cũng không lạc quan,Bởi vậy 2023 năm bảng Anh dâng lên tình huống sẽ làm không ít người cảm thấy kinh ngạc:

Ở chúng ta mong muốn trung Anh quốc kinh tế ở 2023 tăng trưởng sẽ là G10 quốc gia trung biểu hiện kém cỏi nhất, cao xí nguồn năng lượng giá cả, liên tục co chặt chính sách ảnh hưởng cùng mềm nhũn tiềm tàng tăng trưởng ( năm suất ước vì 1% ) đều hạn chế Anh quốc kinh tế sống lại.

Ngoài ra, bởi vì Anh quốc chính phủ càng thêm duy trì co chặt tài chính chính sách, bởi vậy không quá khả năng cứu lại Anh quốc kinh tế.

Nhưng đại ma chỉ ra vẫn có ba cái tiềm tàng điều khiển nhân tố khả năng thúc đẩy bảng Anh dâng lên, cấp thị trường mang đến kinh hỉ:

1. Nguồn năng lượng giá cả trên diện rộng giảm xuống sẽ là một cái mấu chốt điều khiển nhân tố: Anh quốc thông trướng bò lên chủ yếu là nguồn năng lượng khiến cho. Tương so với tiền chính sách, nguồn năng lượng giá cả giảm xuống có thể so càng mau mà hạ thấp lạm phát, không chỉ có có trợ giúp giải quyết sinh hoạt phí tổn nguy cơ xúc tiến Anh quốc kinh tế tăng trưởng tiền cảnh, lại còn có có thể giảm bớt chính phủ tài chính áp lực.

2. Sức lao động cung ứng trở về. Anh quốc kết cấu tính lạm phát so cao một nguyên nhân khác, cũng là dẫn tới này tiềm tàng tăng trưởng mệt mỏi một cái mấu chốt nhân tố, chính là sức lao động cung ứng hạn chế. Trường kỳ tình hình bệnh dịch cùng Anh quốc thoát Âu tổng hợp ảnh hưởng, dẫn tới Anh quốc lao động tham dự suất đê mê, xa lạc hậu với Châu Âu mặt khác quốc gia. Nếu chính phủ thông qua một loạt chi ra tới khích lệ người trẻ tuổi phản hồi công tác cương vị, xúc tiến sức lao động thị trường sức sống, này sẽ là một kinh hỉ.

3. Thông qua lợi dụng vượt mức dự trữ hoặc đẩy thăng tiền lương tăng trưởng, xúc tiến tiêu phí. Anh quốc người tiêu thụ có khuynh hướng tiếp tục tiến hành vượt mức dự trữ, ở qua đi hai năm người tiêu thụ nhóm vẫn luôn ở lợi dụng này đó dự trữ tới xúc tiến tiêu phí. Tuy rằng chúng ta cho rằng loại tình huống này phát sinh khả năng tính rất nhỏ, đặc biệt là ở cao sinh hoạt phí tổn liên tục ăn mòn sức mua dưới tình huống, nhưng nếu loại tình huống này phát sinh, có thể là 2023 năm càng có co dãn tăng trưởng tiền cảnh tiềm tàng điều khiển lực.

Kinh hỉ sáu: Canada thiên nga đen —— di dân tăng vọt cứu vớt trượt xuống địa ốc sử thêm nguyên đi cường

Đại ma chỉ ra,Đối Canada địa ốc suy yếu mong muốn cùng với thêm nguyên đi nhược lo lắngLà năm nay nhất thường đề cập đề tài:

Chúng ta đối Canada giá nhà cùng kiến trúc nghiệp kịch liệt trượt xuống mong muốn, là năm nay cùng người đầu tư nói chuyện một cái thường xuyên tính chủ đề.

Thêm nguyên gần nhất biểu hiện không tốt, một bộ phận nguyên nhân là đối nhà ở thị trường lo lắng, từ các loại chỉ tiêu tới xem, Canada giá nhà đã đạt tới đỉnh núi, cũng đã bắt đầu hạ ngã. Canada ương hành gần nhất đoán trước nhà ở hoạt động co rút lại đem sử 2022 năm cùng 2023 năm tăng trưởng phân biệt giảm bớt 0.9% cùng 0.6%.

Nhưng đại ma cho rằng, nhânCanada ương hành buộc chặt thế chấp cho vay tiêu chuẩn, làm này kinh tế tăng trưởng không chịu địa ốc suy yếu liên lụy,Đồng thời di dân Canada nhân số đang ở tăng vọt,Này có lẽ có thể đề chấn này nhà ở thị trường, cũng có thể giảm bớt thêm nguyên chuyến về áp lực, trình độ nhất định đẩy thăng thêm nguyên, báo cáo giải thích nói:

Canada ương hành cường điệu buộc chặt thế chấp cho vay tiêu chuẩn, này hẳn là sẽ hạn chế địa ốc suy yếu đối tài chính bộ môn tràn ra hiệu ứng.

Ngoài ra, tuy rằng Canada ước có một phần ba chưa hoàn lại thế chấp cho vay ngạch trống là di động lãi suất ( so New Zealand, Anh quốc cùng nước Mỹ nhiều ), nhưng Canada thế chấp cho vay bình quân kỳ hạn so New Zealand cùng Australia chờ quốc gia trường.

Chúng ta cho rằng di dân nhân số có khả năng ngoài ý muốn tăng vọt, có thể xúc tiến nhà ở nhu cầu, phòng ngừa giá nhà liên tục giảm xuống. Canada chính phủ mới nhất số liệu biểu hiện, Canada mỗi tháng ước chừng gia tăng 4 vạn danh vĩnh cửu cư dân —— mỗi năm ước chừng có 48 vạn danh tân vĩnh cửu cư dân. Càng ngày càng nhiều tân vĩnh cửu cư dân đến từ Canada bên ngoài quốc gia, này gia tăng rồi đối nhà ở nhu cầu.

Cứ việc tân phòng xây dựng đã lớn phúc tăng trở lại, nhưng không người cư trú nhà ở phần trăm phi thường thấp, này cho thấy nhà ở nhu cầu khả năng vẫn cứ mạnh mẽ, đem hạn chế 2023 năm Canada kinh tế chuyến về nguy hiểm.

Kinh hỉ bảy —— mỹ liên trữ tiếp thu cao hơn 2% thông trướng

Morgan Stanley ở báo cáo trung xưng,Khoảng cách mỹ liên trữ 2025 hàng tết tệ chính sách dàn giáo thẩm tra càng ngày càng gần, này có lẽ sẽ sử mỹ liên trữ ở 2023 năm suy xét thay đổi này thông trướng mục tiêu, cứ việc loại này khả năng tính rất thấp,Đại ma xưng:

Nếu mỹ liên trữ nguyện ý thay đổi này thông trướng mục tiêu, này đem lấy Jackson Hall văn kiện hoặc mỹ liên trữ nói chuyện hình thức xuất hiện, mỹ liên trữ hạ thấp này đối 2% hứa hẹn, tiếp thu 1%—3% thông trướng phạm vi.

Tân dàn giáo cho phép mỹ liên trữ tiếp thu lệch khỏi quỹ đạo 2% thông trướng. Ở 2021—2022 năm thông trướng mạnh mẽ dưới tình huống, thị trường phản ứng đầu tiên là vì càng cao thông trướng nguy hiểm dật giới định giá, cũng hơi đẩy cao thông trướng mong muốn. Bởi vậy, từ giữa kỳ tới xem, 2% thông trướng mục tiêu biến hóa ý nghĩa 2023 lớn tuổi kỳ tròn khuyết cân bằng điểm cùng 10 năm kỳ nước Mỹ quốc trái tiền lời suất đều sẽ bay lên.

Nhưng Morgan Stanley ở báo cáo trung cường điệu, bọn họ cho rằng sẽ phát sinh sự kiện này khả năng tính rất thấp:

1.12 nguyệt FOMC hội nghị thượng, Powell nhắc lại mỹ liên trữ đối kháng thông trướng quyết tâm: Mỹ liên trữ đem kiên định mà tận sức với đem thông trướng suất khôi phục đến 2％ mục tiêu, mỹ liên trữ cũng không có suy xét thay đổi thông trướng mục tiêu, nhưng này có thể là cái trường kỳ công trình.

2. Trước mắt, vì bảo đảm giá cả ổn định mà "Không tiếc hết thảy đại giới" ở chính trị thượng là có thể tiếp thu: Năm nay tới nay ức chế thông trướng vẫn luôn là nước Mỹ chính trị thượng giọng chính. Tỷ như, nước Mỹ trung kỳ tuyển cử trung đối lạm phát chú ý, cùng với tiểu xí nghiệp điều tra số liệu. Bởi vậy, mỹ liên trữ có dư địa thông qua làm sức lao động thị trường hạ nhiệt độ tới giải quyết thông trướng vấn đề.

3. Khoảng cách 2025 năm tiếp theo dàn giáo chỉnh sửa vẫn có một đoạn thời gian khá dài.

Cứ việc như thế đại ma cho rằng, ở thông trướng suất vì 4% dưới tình huống thất nghiệp suất sẽ bắt đầu đột nhiên bò lên, khả năng ở chính trị thượng trở nên khó giải quyết, khả năng sẽ khiến cho mỹ liên trữTiếp thu vượt qua 2% thông trướng suất.Đồng thời ở tài chính phương diện,Nước Mỹ tài chính bộ sang năm đem yêu cầu vì khổng lồ thiếu hụt cùng 7200 trăm triệu đôla QT kéo dài thời hạn cung cấp tài chính,Bởi vậy, nếu mỹ liên trữ trường kỳ bảo trì so cao lãi suất, nước Mỹ tài chính phí tổn đem biến đại.

Đại ma nhắc nhở người đầu tư, bổn phận tích 2023 năm mỹ liên trữ nói chuyện cùng Jackson Hall văn kiện, tìm kiếm mỹ liên trữ suy xét thẩm tra này 2% mục tiêu dấu hiệu.

Kinh hỉ tám —— Anh quốc quốc trái lại bị bán tháo

Morgan Stanley cho rằng người đầu tư cũngKhông có vì Anh quốc quốc trái ở 2023 niên biểu hiện không tốt chuẩn bị sẵn sàng,Thị trường cho rằng Anh quốc nợ nần quản lý văn phòng ( DMO ) đem cùng tài chính bộ hợp tác, phát hành càng nhiều tín phiếu nhà nước cùng ngắn hạn phiếu công trái, nhưng nếu loại tình huống này không có phát sinh, như vậy sẽ lại lần nữa xuất hiện 2022 năm 9 nguyệt quốc trái bán tháo triều, báo cáo trung giải thích xưng:

Anh quốc tiền dưỡng lão kế hoạch trong lịch sử vẫn luôn là Anh quốc ổn định cây trụ, mua sắm Anh quốc trường kỳ quốc trái cũng trợ giúp Anh quốc chính phủ góp vốn. Nhưng hiện tại, càng cao đối hướng phần trăm cùng càng thành thục đi nguy hiểm giai đoạn ý nghĩa đối thêm vào quốc trái mua sắm dục vọng khả năng sẽ giảm bớt.

Anh quốc DB tiền dưỡng lão kế hoạch hẳn là có ước 29 5 tỷ bảng Anh cổ phiếu tài sản. Đi nguy hiểm ý nghĩa trong tương lai mấy năm trung, sở hữu này đó cổ phiếu đều khả năng bị bán ra, mà cố định tiền lời tài sản bị mua nhập. Tương lai bốn cái tài năm đem có ước chừng 10 ngàn tỷ bảng Anh tân quốc trái khoán phát hành, chúng ta giả thiết trong đó 20% là trường kỳ quốc trái, như vậy tiền dưỡng lão kế hoạch đem đạt được cũng đủ quốc trái, trong tương lai bốn năm nội hoàn thành sở hữu đi nguy hiểm hóa. Sau đó liền không cần lại thêm vào mua sắm quốc trái.

Ở 2023 năm chúng ta cho rằng, Anh quốc DMO không thể không trong tương lai mấy năm cung ứng kết cấu trung, đem ngắn hạn phiếu công trái tỉ lệ ít nhất thượng điều đến 35%. Ngoài ra, siêu trường phiếu công trái phát hành, đặc biệt là cùng tiền dưỡng lão móc nối phiếu công trái phát hành hẳn là trở nên rất ít.

Nhãn: Nước Mỹ quốc trái Morgan Stanley