Phong hiểm phàn thăng ba động tẩu cao hạ hoàng kim tái hiện bảo trị công năng —— hoàng kim thị tràng niên độ hồi cố dữ triển vọng

( nhất ) mỹ nguyên chỉ sổ

1. Tị hiểm chúc tính

Thượng bán niên, phi mỹ hóa tệ biểu hiện bì nhuyễn, mậu dịch đàm phán nhất ba tam chiết, cơ vu mỹ nguyên đích tín dụng hóa tệ thể hệ, tị hiểm tư kim dũng nhập mỹ nguyên cập mỹ trái đẳng tị hiểm tư sản, mỹ chỉ tượng thị huyền tại hoàng kim đầu thượng đích “Đạt ma khắc lợi tư kiếm”, lệnh luân đôn kim giới cách thừa áp.

2019 niên 2 nguyệt 20 nhật chí 2019 niên 5 nguyệt 20 nhật, kim giới hạ điệt 5% chí 1, 277 mỹ nguyên / áng tư, kỳ gian mỹ nguyên chỉ sổ thượng trướng 1% chí 98, mỹ chỉ dữ hoàng kim tẩu thế trình hiện phụ tương quan.

2. Mỹ liên trữ hóa tệ chính sách

8 nguyệt phân,Mỹ quốc10 niên kỳ quốc trái hòa 2 niên kỳ quốc trái thu ích suất xuất hiện đảo quải, dự kỳ kinh tế suy thối tích tượng, kinh tế khoách trương chu kỳ cơ bổn kết thúc, đoản kỳ thị tràng lưu động tính xuất hiện bất túc, chi xanh mỹ liên trữ hàng tức chính sách.

Mỹ liên trữ 7 nguyệt, 9 nguyệt, 10 nguyệt tam thứ tuyên bố hàng tức, tiệt chí 11 nguyệt mạt luy kế hạ điều 75 cá cơ điểm, kỳ gian kim giới thượng trướng 4%. Hàng tức tiêu tức tuyên bố hậu,Tiêu phổ 500Chỉ sổ, đạoQuỳnh tưChỉ sổ, nạp tư đạt khắc chỉ sổ, hoàng kim ứng thanh thượng trướng, đãn cơ vu mỹ liên trữ đối thị tràng dự kỳ đích tiền kỳ quản lý, hàng tức phương án đề tiền bị thị tràng siêu dự kỳ tiêu hóa, đãi ngoa tử lạc địa hậu, kim giới phản nhi nhân lợi đa xuất tẫn nhi trùng cao hồi lạc.

Triển vọng 2020 niên, tuy nhiên mỹ quốc quốc nội kinh tế tương đối bình ổn, đãn thụ âu châu hòaTân hưng thị tràngTăng trường phóng hoãn, toàn cầu mậu dịch bất xác định tính lệnh mỹ quốc chế tạo thương hòa xuất khẩu thương nghiệp vụ nuy súc, giả thiết dĩ thông trướng dự kỳ 2% vi mục tiêu, mỹ liên trữ khả năng hội bỉnh thừa trung lập ổn định lập tràng, nhược thị tràng bảo trì tương đối khoan tùng đích lưu động tính, kim giới dự kế tương kế tục ôn hòa thượng trướng.

3. Tư kim thật tế lợi suất

Cơ vu hoàng kim vi phi sinh tức tư sản, giả thiết thật tế lợi suất vi trì hữu hoàng kim đích cơ hội thành bổn, danh nghĩa lợi suất hòa thông trướng dự kỳ tăng tốc chi gian đích soa dị vi hoàng kim trướng điệt đích tham khảo chỉ tiêu. Đương thật tế lợi suất hạ hành, mỹ nguyên thu ích giảm thiếu, trì hữu hoàng kim cơ hội thành bổn giảm tiểu, kim giới hoạch đắc chi xanh.

Dĩ mỹ quốc 10 niên kỳ kháng thông trướng trái khoán thu ích suất TIPS tẩu thế lai quan sát mỹ quốc thật tế lợi suất, kỳ dữ kim giới tẩu thế tổng thể trình phản hướng quan hệ. Khảo lự toàn cầu hóa tệ chính sách diên tục khoan tùng thái thế, mậu dịch tranh đoan khả năng đạo trí thông trướng thượng hành, thật tế lợi suất tương bảo trì đê vị, chi trì đầu tư giả trì hữu hoàng kim.

Tòng mỹ nguyên Libor1M hòa XAU1M niên hóa thăng thủy tẩu thế khán, phương hướng tương đối nhất trí, biểu minh hoàng kim trì hóa thành bổn dữ tư kim lợi suất tương quan. Tại lợi suất bộ nhập hạ hành thông đạo thời, viễn kỳ đa đầu khả phối trí vu giác đoản kỳ hạn, thông quá điều kỳ trọng trí thăng thủy thành bổn; tại lợi suất điệt chí đê vị thông trướng sĩ đầu thời, viễn kỳ đa đầu khả phối trí vu giác viễn kỳ hạn, tỏa định thăng thủy thành bổn.

( nhị )Mỹ cổTẩu thế

Tại kinh tế suy thối thời kỳ, mỹ cổ dữ hoàng kim phản hướng tương quan tính giác vi minh hiển. Đương cổ thị lũ sang tân cao thời, nhất đán thị tràng lưu động tính xu khẩn, công tư kinh doanh nan độ gia đại, cổ thị diện lâm băng bàn, chuyển chiết điểm xuất hiện, dẫn phát thị tràng tị hiểm nhu cầu, tư kim hội hướng phong hiểm thiên hảo giác đê đích hoàng kim chuyển di, thôi động kim giới thượng trướng.

Tiêu chuẩn phổ nhĩ 500 chỉ sổ 2019 niên thượng trướng chí lịch sử cao vị, tiêu chuẩn phổ nhĩ 500 ba động suất chỉ sổ VIX ba đoạn thức hạ điệt, tại vi thị tràng chuyển chiết điểm hình thành tất yếu điều kiện. Nhược mỹ quốc sổ cư trì tục thiên nhược, thị tràng đối kinh tế suy thối sản sinh đam ưu, khả năng nghênh lai mỹ cổ đích đoạn nhai thức bạo điệt, hoàng kim đích tá thế phàn thăng, thích hợp chấp hành không cổ phiếu, đa hoàng kim tổ hợp sách lược.

( tam ) âu châu kinh tế

Âu nguyên tại mỹ nguyên chỉ sổ chiêm bỉ giác cao, âu châu kinh tế cập âu mỹ tức soa ảnh hưởng tư kim lưu hướng, tiến nhi thôi động mỹ chỉ tẩu thế.

Đức quốc30 niên kỳ quốc trái thu ích suất vu 2019 niên 8 nguyệt thủ thứ xuất hiện phụ lợi suất, 10 niên kỳ dữ 2 niên kỳ quốc trái lợi soa đương niên đẩu hàng 61BPS, thị tràng đối vu đức quốc kinh tế sản sinh đam ưu. Âu châu ương hành 9 nguyệt phân lợi suất quyết nghị tương tồn khoản lợi suất hạ điều 10 cá cơ điểm chí -0.5%, tịnh tuyên bố tương trọng khải tư sản cấu mãi kế hoa, mỹ nguyên chỉ sổ tấn tốc lạp thăng, tẩu xuất đảo V hình. Hoàng kim dã văn tấn tẩu cao, chi hậu thụ mỹ nguyên tẩu cường ảnh hưởng, hữu sở hồi lạc.

Thử ngoại, anh quốc thoát âu sự kiện đái lai đích bất xác định tính, cấp hoàng kim thị tràng đái lai phản phục động đãng. Thị tràng khủng hoảng tình tự đạo trí cổ chỉ hạ tỏa, đương tị hiểm tư kim truy phủng hoàng kim thời, kim giới đề chấn thượng dương, đương thị tràng nhận vi mỹ nguyên chỉ sổ tị hiểm chúc tính cường vu hoàng kim thời, kim giới khả năng hựu nhân mỹ nguyên tẩu cường nhi thụ đáo chế ước.

( tứ ) nhu cầu đoan

Toàn cầu hoàng kim tổng thể nhu cầu ổn bộ thượng thăng, công nghiệp chiêm bỉ bảo trì bình ổn,Châu bảoThủ sức trục niên đệ giảm, đầu tư hòa ương hành cấu kim chiêm bỉ minh hiển khoách đại. 2019 niên 3 quý độ, châu bảo thủ sức nhu cầu chiêm bỉ 42%, đầu tư chiêm bỉ 37%, ương hành cấu kim chiêm bỉ 14%, công nghiệp nhu cầu chiêm bỉ 7%.

1. Hoàng kim trữ bị

Tại toàn cầu kinh tế hình thế bất minh lãng đích tình huống hạ, hoàng kim chiến lược trữ bị đích trọng yếu tính nhật ích hiển trứ. Khảo lự việt lai việt đa đích ương hành gia nhập đáo hàng tức hòa lượng hóa khoan tùng đích hành liệt, siêu quá bán sổ chủ quyền trái dĩ phụ thật tế lợi suất giao dịch, đê lợi suất hàng đê trì hữu hoàng kim thành bổn đích đồng thời, tại bổn quốc hóa tệ tẩu nhược đích tình huống hạ, đột hiển xuất hoàng kim bảo trị trọng yếu tính.

2. Đầu tư nhu cầu

Tại hoàng kim nhu cầu trung, đầu tư nhu cầu bỉ trọng nhật ích tăng gia. Tại đầu tư tổ hợp trung phối trí hoàng kim, năng cú phong phú tổ hợp đa dạng tính, hàng đê đầu tư phong hiểm, để ngự thị tràng chấn đãng. 2019 niên hạ bán niên, SPDR hoàng kim ETF trình hiện trì tục đích tư kim lưu nhập, trì hữu lượng tăng trường 18% chí 896 đốn.

Trung quốc đương tiền hữu hoa an, dịch phương đạt, quốc thái, bác thời đẳng hoàng kim ETF cơ kim, khảo lự kim giới dữ thượng chứng chỉ sổ tương quan tính giác đê thả ETF giao dịch thành bổn đê, tại kinh tế tăng tốc phóng hoãn, thông trướng ôn hòa thượng trướng, cổ quyền loại phong hiểm tăng gia đích đại hoàn cảnh hạ, cấp hoàng kim thị tràng đái lai phối trí cơ hội.

COMEX phi thương nghiệp đa đầu trì thương thủ sổ tăng gia, phi thương nghiệp không đầu trì thương thủ sổ giảm thiếu, trì thương tịnh đa đầu đích đại phúc tăng gia hiển kỳ đầu tư giả đối hoàng kim đích tích cực thái độ.

( ngũ ) cung ứng đoan

Toàn cầu hoàng kim cung ứng đoan tổng thể bình ổn, nguyệt quân cung ứng ước 1, 000 đốn, quáng thành phẩm chiêm bỉ 72%, tái sinh kim chiêm bỉ 28%, dự kế 2020 niên cung ứng lượng tương kế tục bảo trì mục tiền thủy bình.

Nhị, ba động suất giao dịch

1. Ẩn hàm ba động suất

Ẩn hàm ba động suất thị hành lượng tình tự đích chỉ tiêu, tại giới cách chấn đãng thu liễm khu gian, ẩn hàm ba động suất hội tẩu đê, biểu kỳ thị tràng tình tự bỉ giác ổn định; giới cách bạo trướng bạo điệt thời, ẩn hàm ba động suất tẩu cao, biểu minh thị tràng tình tự bỉ giác kháng phấn.

Tòng đoản kỳ khán, ba động suất đích thượng thăng vãng vãng bạn tùy trứ ý ngoại sự kiện, hoàng kim đích tị hiểm đặc chất vi chủ đạo nhân tố. Tòng trường kỳ khán, đương hóa tệ chính sách khoan tùng thời, đầu tư giả biến đắc quá vu nhạc quan, đê cổ kim dung hệ thống tính phong hiểm; đương hóa tệ chính sách khai thủy thu khẩn thời, thị tràng lưu động tính xu khẩn, thu ích suất khúc tuyến bình thản hóa, biểu minh tiền kỳ hình thành đích xu thế dĩ kinh tẩu đáo tẫn đầu, vi ba động suất đích thượng thăng đề cung tất yếu điều kiện.

Thông quá CBOE Gold ETF ba động suất chỉ sổ ( GVZ ) khả dĩ hành lượng thị tràng đối hoàng kim giới cách 30 thiên ba động suất đích dự kỳ, mục tiền GVZ do tiền kỳ cao điểm 18.72 hàng chí 8.88, phù hợp đương tiền khoan tùng đích hóa tệ chính sách, đầu tư giả tình tự tương đối ổn định đích đại hoàn cảnh. Khả tại đê vị tiến tràng tố đa ba động suất, tại thị tràng xuất hiện hắc thiên nga sự kiện thời bình thương, hoạch đắc kỳ quyền phí thụ ích.

2. Phong hiểm nghịch chuyển kỳ quyền tổ hợp

Tại phát sinh hắc thiên nga sự kiện thời, nhưSa đặcDu điền ngộ tập, thị tràng hội đối tiêu đích vị lai tẩu thế xuất hiện quá độ khủng hoảng tình tự, khả thông quá phong hiểm nghịch chuyển ( Risk Reversal ) kỳ quyền tổ hợp, tức dĩ khán trướng hòa khán điệt kỳ quyền ẩn hàm ba động suất chi soa lai giao dịch vĩ bộ phong hiểm dật giới.

Đương tiền 1 cá nguyệt delta Trị vi 25 đích phong hiểm nghịch chuyển kỳ quyền thị tràng giới cách vị vu 0.525 mỹ nguyên / áng tư đê vị. Khả khảo lự tại thị tràng xuất hiện hắc thiên nga sự kiện thời mại xuất kỳ quyền tổ hợp, thông quá Delta đối trùng giới cách ba động phong hiểm, hoạch đắc ba động suất dật giới thu ích.

3. Điệp thức kỳ quyền tổ hợp

Mậu dịch ma sát, mỹ nguyên hàng tức đối hoàng kim hội hữu thôi thăng tác dụng; nhi các quốc ương hành bài đội hàng tức sử mỹ chỉ hoạch đắc chi xanh, đối hoàng kim hựu hữu chế ước tác dụng.

TạiHành tìnhTrách phúc chấn đãng thời, thông quá điệp thức ( Butterfly ) kỳ quyền tổ hợp, tức mãi nhập nhất cá đê hành quyền giới đích khán trướng kỳ quyền, mãi nhập nhất cá cao hành quyền giới đích khán điệt kỳ quyền, mại xuất lưỡng cá bình trị kỳ quyền, khả tại kim giới bảo trì tại nhất định khu gian nội chấn đãng ba động thời, hoạch đắc kỳ quyền phí thụ ích.

4. Đa không khóa thức kỳ quyền tổ hợp

Hoàng kim, bạch ngân hữu giác cao tương quan tính, đãn tòng lịch sử sổ cư khán, bạch ngân ba động suất cao vu hoàng kim. Khả bỉ giác hoàng kim, bạch ngân ba động suất soa, chấp hành hoàng kim bạch ngân kỳ quyền khóa thức giao dịch.

Tại soa trị xử vu cao vị thời, tố không bạch ngân đồng thời tố đa hoàng kim khóa thức kỳ quyền; soa trị xử vu đê vị thời, tố đa bạch ngân đồng thời tố không hoàng kim khóa thức kỳ quyền, thông quá kỳ quyền phí soa ngạch hoạch đắc thu ích. 2019 niên bạch ngân hòa hoàng kim 1 cá nguyệt ẩn hàm ba động suất chi soa tối cao vi 23%, tối đê -3%, đương tiền vị vu tương đối đê vị.

Tam, bỉ giới giao dịch

1. Kim ngân bỉ giới

Kim ngân bỉ giới chuyển chiết điểm khả tác vi kinh tế chuyển hướng đích tham khảo chỉ tiêu. Tại kinh tế tăng trường thời, nhân bạch ngân đích thương phẩm chúc tính cường vu hoàng kim, biểu hiện ưu vu hoàng kim; kinh tế phóng hoãn thời, hoàng kim kim dung tị hiểm chúc tính cường vu bạch ngân, biểu hiện ưu vu bạch ngân.

2019 niên hạ bán niên, tiêu chuẩn phổ nhĩ 500 chỉ sổ trùng cao 13%, kim ngân bỉ tẩu đê 3%, tại đương tiền kinh tế tổng thể tăng tốc phóng hoãn đích đại hoàn cảnh hạ, giám vu bạch ngân thương phẩm chúc tính giác cường thả bối tháp hệ sổ cao vu hoàng kim, bạch ngân dự kế điệt phúc tương đại vu hoàng kim, lạp thăng kim ngân bỉ, thích hợp tố đa kim ngân bỉ.

2. Kim đồng bỉ giới

Đồng tác vi tại công nghiệp thượng quảng phiếm sử dụng đích kim chúc, thị kinh tế kiện khang lĩnh tiên chỉ tiêu đích “Đồng bác sĩ”. Tại kinh tế xử vu suy thối chu kỳ, hành nghiệp phối trí sách lược khả khảo lự tố đa kim đồng bỉ.

Kết hợp 2019 niên 8 nguyệt mỹ quốc 2 niên kỳ hòa 10 niên kỳ quốc trái thu ích suất tự 2007 niên dĩ lai thủ độ xuất hiện đảo quải, dự kỳ kinh tế suy thối tích tượng, kim đồng bỉ khả năng khai khải thượng trướng hành tình.

3. Kim du bỉ giới

Tòng hoàng kim tị hiểm chúc tính khán, đương kim du bỉ vị vu đê vị thời, biểu minh thế giới kinh tế tương đối bỉ giác bình ổn; đương vị vu cao vị thời, biểu minh hoàng kim kim dung chúc tính đích đối trùng phong hiểm công năng chính tại phát huy tác dụng.

Tòng kinh tế sổ cư khán, nhược toàn cầu kinh tế phóng hoãn dự kỳ gia cường, nguyên du khố tồn tích áp, tắc du giới biểu hiện bì nhuyễn, kim du bỉ phàn thăng, như 8 nguyệt phân, tiêu chuẩn phổ nhĩ 500 chỉ sổ hạ điệt 2%, kim du bỉ bạo trướng 18%; nhược kinh tế sổ cư biểu hiện lương hảo, năng nguyên nhu cầu vượng thịnh, tắc du giới hoạch đắc chi xanh, kim du bỉ thừa áp, như 8 nguyệt chí 11 nguyệt, tiêu chuẩn phổ nhĩ 500 chỉ sổ thượng trướng 7%, kim du bỉ hạ điệt 6%.

2019 niên, OPEC cập kỳ bao quátNga la tưTại nội đích minh hữu tổ thành đích OPEC+ đồng ý giảm sản 120 vạn dũng / nhật, OPEC thành viên siêu ngạch hoàn thành giảm sản mục tiêu. Dự kế 2020 niên thạch du cung ứng tương quá thặng, OPEC+ khả năng hoàn tương tiến nhất bộ giảm sản. Tuy nhiên sa đặc tại sa đặc a mỹ thủ thứ công khai phát bố IPO tiền nhưng tương tiến hành hạn sản chi xanh thị tràng, nguyên du giới cách dã thụ đáo mỹ quốc hiệt nham du thành bổn chi xanh, đãn thụ toàn cầu mậu dịch nhu cầu tha luy, đương tiền du giới nhưng xử vu giác đê thủy bình. Nhược 2020 niên du giới duy trì mục tiền bì nhuyễn thái thế, kim du bỉ dự kế tương tại cao vị bồi hồi.

( trách nhậm biên tập: Phương phượng kiều HF055 )