长江镍周评：镍供应角逐但降息“狂欢”掀起工业金属回暖浪潮 本周镍价低开高走

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一、本周国内现货镍价走势

▲CCMN现货镍本周走势图

影响本周镍价走势的主要因素回顾：本周长江现货1#镍总体走势弱势反弹，宏观面，周初，联储6月议息前夕美元走强施压，镍价承压再度走弱，后期，6月15日凌晨2时，美联储公布6月“暂停”加息决议，基本符合市场预期，国内市场，本周二中国降低短期利率后国际油价大幅上涨，经济红利不断释放提振市场对经济增长信心，商品市场集体收涨，工业金属需求前景有所改善，内外宏观利好因素提振，沪镍弱势反弹动力强劲，供应方面，新增纯镍产线如期投产，国内镍产量处在攀升周期内，6月精练镍预计产量小幅增加，精练镍企业将继续增产态势，印尼NII持续放量，印尼镍铁回落冲击国内市场，2023年6月印尼镍生铁预计产量金属量12.12万吨，环比增加0.83%，华东某大型镍期产量将继续爬升，纯镍现货市场供应仍显著充盈状态；需求方面，今年以来不锈钢新增产能规划较多，不锈钢排产增量但需求未有明显起色，现货市场成交清淡，不锈钢行情仍以震荡为主，合金电镀需求仍处于淡季，近期硫酸镍价格微幅上调。库存方面，全球精炼镍显性库存仍处于历史低位，供给增量尚未反映在库存上，逼仓风险仍存。不锈钢方面：本周五不锈钢主力合约2307最高15350，最新收报15255，涨幅为0.39% ，本周不锈钢行情受宏观面利好因素影响偏暖震荡，进入6月国内不锈钢排产维持高位，本周国内300系不锈钢社会库存总量显著回升，随着镍价上涨，不锈钢受此带动微幅反弹，但下游终端消费需求仍偏淡，本周整体需求回升幅度有限。二、伦敦期货镍走势

▲ CCMN本周伦镍走势图

聚焦伦镍市场：最近公布的美国5月CPI数据超预期回落，提振多头信心，6月14日，美联储在为期两天的议息会议后，美国联邦储备委员会（美联储）同意维持利率不变，为连续10次的加息按下了暂停键。但美联储官员们却暗示，倾向于“放缓加息”并非完全停止加息，美国5月零售销售意外不降反增，连续两个月环比增长。6月15日，欧洲央行宣布加息25个基点，欧元刷新5周高位，本周四美元盘中跳水，创四个月跌幅最深为外盘金属提供支撑，本周四伦镍骤然急速上涨，国内市场，央行密集降息潮开启，周二，中国央行决定10个月来初次降低短期借款成本，此举令市场对工业金属需求前景充满期待，6月15日，中国央行将MLF利率下调10BP，释放了全面支持实体经济信号，国内经济稳增长保持良好态势，内外宏观利好提振，本周五沪伦镍价齐涨。三、伦镍周库存情况

▲ CCMN伦镍本周库存走势图

6月16日LME镍库存总量37026较前一日库存量减少84吨，本周伦镍库存在经历二连回升后继续去库，LME库存继续减少，沪镍仓单处历史低位。伦敦交易所库存不断下降将对期镍形成利好，反之，则对期价有所利空。镍价下周后市展望2023年，全球利率周期与经济周期有望实现共振，近期国内外宏观利好双驱动，对金属价格形成有效拉动。美联储暂停加息，美元走弱，国内央行密集降息改善市场交投氛围，多头资金助推叠加商品市场转暖提振镍盘面，此外，我国新能源产业处于高歌猛进趋势，6月以来新能源汽车市场回暖趋势显著，光伏、风电、储能及新能源车依然维持高景气度，新能源汽车强劲拉动三元前驱体需求，硫酸镍价格企稳回升，而新增纯镍产线如期投产，镍供应宽松格局未变施压镍价，全球精炼镍显性库存依然处于历史低位，低库存状态下镍价上涨弹性较大，随着全球新能源车、不锈钢产业等应用领域的快速发展，镍市场潜在的需求增长可以期待，预计短期镍价维持偏强震荡。注意防范市场风险 本观点仅供参考，不做操盘指引（长江有色金属网 www.ccmn.cn服务电话0592-5668838）

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