Duy trì doanh lợi dự trắc, duy trì “Tăng trì” bình cấp. Do vu 24H1 cập 24Q2 công tư nghiệp tích phù hợp dự kỳ, ngã môn duy trì công tư 24-26 niên đích doanh lợi dự trắc. Dự kế công tư 24-26 niên quy mẫu tịnh lợi nhuận vi 9.36/11.20/13.01 ức nguyên, đối ứng EPS phân biệt vi 0.88 nguyên, 1.05 nguyên, 1.22 nguyên, đồng bỉ +27%/20%/16%. Nghiệp tích phù hợp dự kỳ. Công tư dự cáo 24H1 doanh thu 61.30~66.88 ức nguyên, đồng bỉ +10~20%; quy mẫu 4.44~4.94 ức nguyên, đồng bỉ +35~50%; khấu phi +5~15%. 24Q2, dự kế doanh thu 35.04~40.61 ức nguyên, đồng bỉ +12~30%; quy mẫu 2.36~2.85 ức nguyên, đồng bỉ +41~70%, khấu phi -1~+16%. Truyện thống chủ nghiệp tăng trường ổn kiện, khí linh nghiệp vụ mục tiêu bất cải. Tham khảo sản nghiệp tại tuyến gia không sản tiêu biểu hiện, 24M4~5 hành nghiệp sinh sản đồng bỉ +16%, ngã môn dự kế công tư chế lãnh nguyên khí kiện nghiệp vụ thu nhập cơ bổn phù hợp hạ du không điều tăng trường tình huống, dự kế 24Q2 đồng bỉ +15% tả hữu. Khí linh nghiệp vụ phương diện, tại thủ đính đan chuyển hóa y cựu bảo trì giác khoái tốc độ, đãn thụ hành nghiệp cạnh tranh gia kịch ảnh hưởng, thượng bán niên tăng trường phúc độ dự kế tương đối lược đê vu dự kỳ, đãn công tư đối vu toàn niên mục tiêu vị tố biến canh. Trường kỳ giác độ, công tư thu cấu thượng hải đại sang, bổ tề thủy lộ sản phẩm, thiết nhập hỗn động, nhiên du xa OBD tái đạo đả tạo tăng lượng, khí linh nghiệp vụ phát triển nhưng cụ hữu giác cường tín tâm. Thành bổn thượng hành, kết cấu giai đoạn tính thừa áp ảnh hưởng lợi nhuận suất, đãn trường kỳ xu thế hướng thượng. Tham khảo doanh thu, nghiệp tích dự cáo trung xu, 24Q2 tịnh lợi suất thủy bình ước 6.9%, tương giác 23Q2 khấu phi tịnh lợi nhuận suất hạ hoạt ước 1pct. Ngã môn nhận vi 24Q2 lợi nhuận suất áp lực chủ yếu lai tự hạch tâm nguyên tài liêu đồng giới đích đại phúc độ thượng trướng, lánh ngoại 24H1 chế lãnh nguyên khí kiện tại cao lợi nhuận suất đích thương dụng lĩnh vực dự kế tồn tại nhất định tăng trường áp lực, tân năng nguyên xa nhiệt quản lý nghiệp vụ dã nhân tăng trường kết cấu dĩ đan xa giới trị lượng thiên đê đích hỗn động xa hình vi chủ nhân thử đạo trí chỉnh thể lợi nhuận suất thừa áp. Trường kỳ duy độ, công tư trì tục kiên trì trì truyện thống nghiệp vụ thương dụng, xuất khẩu phát triển, cao mao lợi hoán nhiệt khí nghiệp vụ quy mô đề thăng dĩ cập gia cường nhiệt quản lý sản phẩm hệ thống tập thành hóa cung ứng năng lực, công tư trường kỳ doanh lợi năng lực hướng thượng xu thế bất cải. Phong hiểm đề kỳ: Gia không hành nghiệp nhu cầu nuy mĩ, truyện đạo chế lãnh nguyên khí kiện nhu cầu tẩu nhược, tân năng nguyên xa hành nghiệp cạnh tranh gia kịch truyện đạo linh bộ kiện xí nghiệp đạo trí lợi nhuận suất hàng đê.

Đầu tư kiến nghị: Duy trì doanh lợi dự trắc, duy trì “Tăng trì” bình cấp. ] do vu thu cấu sự kiện thượng vị lạc địa, ngã môn duy trì công tư 24-26 niên đích doanh lợi dự trắc. Dự kế công tư 24-26 niên quy mẫu tịnh lợi nhuận vi 9.36/11.20/13.01 ức nguyên, đối ứng EPS phân biệt vi 0.88 nguyên, 1.05 nguyên, 1.22 nguyên, đồng bỉ +27%/20%/16%. Sự kiện: Công tư nghĩ hiện kim thu cấu thượng hải đại sang khí xa kỹ thuật hữu hạn công tư 62.95% cổ quyền, giao dịch tác giới 2.15 ức nguyên, tịnh hướng thượng hải đại sang tăng tư 3,000 vạn nguyên. Bổn thứ giao dịch hoàn thành hậu, thượng thị công tư trì hữu thượng hải đại sang 65.95% cổ quyền. Tham khảo thượng hải đại sang 2023 niên nghiệp tích ( thu nhập 0.91 ức nguyên, nghiệp tích -0.12 ức nguyên ), bổn thứ giao dịch cổ trị 3.7xPS; tham khảo 2024Q1 tịnh tư sản 5945 vạn nguyên, 5.7xPB. Phong phú hiện hữu khí linh sản phẩm tuyến, cường hóa khách hộ bảng định. Thượng hải đại sang chủ yếu tòng sự khí xa OBD trí năng điện khống sản phẩm, thiệp cập tân năng nguyên xa nhiệt quản lý hòa nhiên du bài phóng linh bộ kiện lưỡng đại lĩnh vực. Bổn thứ giao dịch năng cú khoái tốc bổ tề công tư tân năng nguyên khí xa nhiệt quản lý thủy lộ phiệt kiện sản phẩm tuyến, đề thăng công tư sản phẩm đích đan xa giới trị lượng tịnh năng cú bang trợ công tư thác triển tiết năng xa linh bộ kiện tái đạo. Lánh ngoại tại khách hộ phương diện, thượng hải đại sang dĩ thành vi trường thành, trường an, tái lực tư, thượng khí đại thông, cát lợi, lý tưởng, vũ thông, trọng khí đẳng chỉnh xa chế tạo xí nghiệp đích linh bộ kiện cung ứng thương, tùy trứ sản phẩm phúc cái độ dữ tổ kiện cung ứng năng lực đích đề thăng, hữu vọng cường hóa công tư dữ hiện hữu khách hộ thật hiện canh thâm độ đích bảng định. Nghiệp tích thừa nặc tương đối nhạc quan, lạc địa hậu hữu vọng hiển trứ tăng hậu công tư nghiệp tích. 2024-2026 niên, nghiệp tích thừa nặc kỳ nội thượng hải đại sang đích doanh nghiệp thu nhập luy kế ứng bất đê vu 9.1 ức nguyên, thả tịnh lợi nhuận luy kế ứng bất đê vu 7,100 vạn nguyên. Niên quân yếu cầu doanh thu tương giác thượng hải đại sang 2023 niên thu nhập +233%, dự kế thu cấu công tư tại thủ đính đan tương đối sung dụ. Lánh ngoại, tòng nghiệp tích thừa nặc sở yếu cầu đích lợi nhuận biểu hiện khán. Bình quân tịnh lợi suất thủy bình đạt đáo 7.8%, dữ công tư 23H2 khí linh nghiệp vụ dĩ cập đồng hành nghiệp ngân luân cổ phân 24Q1 doanh lợi thủy bình tương đối nhất trí, đối vu sơ sang xí nghiệp yếu cầu tương đối giác cao. Phong hiểm đề kỳ: Thu cấu giao dịch vị năng lạc địa, tân năng nguyên xa hành nghiệp cạnh tranh gia kịch truyện đạo linh bộ kiện xí nghiệp đạo trí lợi nhuận suất hàng đê

Đầu tư kiến nghị: Do vu thuế thu phản hoàn tăng hậu nghiệp tích, ngã môn thượng điều ]2024-2026 niên doanh lợi dự trắc, dự kế 2024-2026 niên EPS vi 20.31/24.03/28.23 nguyên ( nguyên trị vi 19.66/23.56/28.02 nguyên, thượng điều +3%/+2%/+1% ), tăng tốc vi +30%/+18%/+17%, tham khảo đồng hành nghiệp khả bỉ công tư, cấp dư công tư 2024 niên 25xPE, thượng điều mục tiêu giới chí 507.63 nguyên, duy trì “Tăng trì” bình cấp. Sự kiện: Thạch đầu khoa kỹ phát bố công cáo 《 quan vu toàn tư tử công tư hoạch đắc quốc gia cổ lệ đích trọng điểm nhuyễn kiện xí nghiệp nhận định đích công cáo 》, tuyên bố công tư toàn tư tử công tư thạch đầu sang tân thủ đắc liễu “Quốc gia cổ lệ đích trọng điểm nhuyễn kiện xí nghiệp” đích nhận định, 2023 niên xí nghiệp sở đắc thuế khả thân thỉnh miễn chinh. Trọng điểm nhuyễn kiện xí nghiệp nhận chứng, thuế thu phản hoàn tăng hậu nghiệp tích: Án chiếu quy tắc, đệ nhất niên chí đệ ngũ niên ( 2019~2023 niên ) miễn chinh xí nghiệp sở đắc thuế, tiếp tục niên độ giảm án 10% đích thuế suất chinh thu xí nghiệp sở đắc thuế. Tử công tư thạch đầu sang tân 2022/2023 niên tịnh lợi nhuận 4.67/10.27 ức nguyên ( phân biệt chiêm hợp tịnh báo biểu tịnh lợi nhuận đích 35%/44% ), căn cư 2023 niên thuế suất 15% ( căn cư công tư 2023 niên công cáo ), dự kế tương vu 2024 niên hoạch đắc thối thuế 1.5 ức nguyên. Căn cư quy tắc, dự kế 2024 niên án chiếu 10% giao thuế. 618 tiêu thụ cao tăng, long đầu địa vị củng cố: Căn cư áo duy tuyến thượng sổ cư, tảo địa cơ / tẩy địa cơ đại xúc đệ nhất chu tiêu thụ ( bình đài + chuyên nghiệp điện thương ) 8.05/3.81 ức nguyên, phân biệt đạt đáo 23 niên 618 toàn trình tiêu ngạch đích 36%/25%, hành nghiệp nhiệt độ giác cao. Thạch đầu / khoa ốc tư / vân kình / truy mịch thị chiêm suất phân biệt vi 34%/22%/20%/16% ( 23 niên 618 toàn trình vi 28%/36%/11%/13%). Thạch đầu khoa kỹ thị chiêm suất dĩ bài danh đệ nhất, Q2 nội tiêu nghiệp tích xác định tính cao. Phong hiểm đề kỳ: Quan thuế đối thành bổn đích tiềm tại ảnh hưởng, tân cừ đạo thác triển tồn tại bất xác định tính.

Khảo lự đáo công tư tân phẩm chính xử vu đầu nhập kỳ, tại tiêu phí nhu cầu xử vu hoãn mạn nhược phục tô đích quá trình trung, phí dụng đầu phóng hiệu suất hữu sở hàng đê, đối lợi nhuận suất hình thành nhất định đích áp chế. Ngã môn hạ điều 2024-2025 niên tịnh tân tăng 2026 niên doanh lợi dự trắc, dự kế công tư 2024-2026 niên EPS vi 0.41/0.53/0.68 nguyên ( 2024-2025 niên nguyên trị 0.58/0.73 nguyên, điều phúc -0.17/-0.20 nguyên ), đồng bỉ +74%/+29%/+28%, tham khảo đồng hành nghiệp công tư, thả cơ vu cẩn thận tính khảo lự, cấp dư công tư 2024 niên 33x PE, hạ điều mục tiêu giới chí 14 nguyên, duy trì “Tăng trì” bình cấp. Nghiệp tích giản thuật: Công tư nghiệp tích phù hợp dự kỳ. Công tư 2023 niên doanh thu 31.53 ức nguyên ( -5% ), quy mẫu tịnh lợi nhuận 1.09 ức nguyên ( -43% ), khấu phi quy mẫu tịnh lợi nhuận 1.00 ức nguyên ( -44% ); 2023Q4 doanh thu 8.82 ức nguyên ( -12% ), quy mẫu tịnh lợi nhuận 0.09 ức nguyên ( -90% ); công tư 2024Q1 doanh thu 7.16 ức nguyên ( +8% ), quy mẫu tịnh lợi nhuận 0.23 ức nguyên ( +1% ), khấu phi quy mẫu tịnh lợi nhuận 0.21 ức nguyên ( +0.3% ). Nội tiêu nghiệp vụ biên tế hữu sở hảo chuyển, ngoại tiêu nghiệp vụ duy trì tăng trường thái thế. 2023 niên công tư nội tiêu nghiệp vụ đồng bỉ -10%, ngoại tiêu nghiệp vụ đồng bỉ +30%. Sách phân chí H2, nội tiêu nghiệp vụ đồng bỉ -16%, ngoại tiêu nghiệp vụ đồng bỉ +20%. Đồng thời, ngã môn dự kế công tư 2024Q1 nội tiêu hòa ngoại tiêu nghiệp vụ đồng bỉ quân thật hiện cá vị sổ tăng trường. Nội tiêu phương diện, 2023 niên chỉnh thể quốc nội tiểu gia điện hành nghiệp xử vu hoãn mạn nhược phục tô đích quá trình trung, chỉnh thể nhu cầu đoan tương đối bì nhuyễn. Công tư tằng diện, 2023 niên công tư trung chỉ liễu hoa đế nghiệp vụ, thả ODM nghiệp vụ hữu sở hạ hoạt, sử đắc công tư nội tiêu hữu sở hạ hoạt. Triển vọng 2024 niên, công tư chính tích cực khai thác hải ngoại thị tràng, nội tiêu tân phẩm bất đoạn đề cung tân tăng lượng, dự kế hậu tục hữu vọng trì tục tăng trường. Phong hiểm đề kỳ: Nguyên tài liêu giới cách ba động phong hiểm, thị tràng cạnh tranh gia kịch

Qua toàn áp súc cơ long đầu, toàn diện ứng dụng thương nghiệp không điều, nhiệt bơm, băng đống lãnh tàng đẳng hành nghiệp, loại bỉ chuyển tử áp súc cơ quốc sản hóa tiến trình đệ tam giai đoạn, quốc sản thế đại không gian quảng khoát. Thủ thứ phúc cái, cấp dư “Tăng trì” bình cấp. Đầu tư yếu điểm: Thủ thứ phúc cái, cấp dư “Tăng trì” bình cấp, mục tiêu giới 48.23 nguyên. Ngã môn dự trắc 2024-2026 niên công tư EPS vi 1.83/2.36/2.84 nguyên, tăng tốc vi +23%/+29%/+20%. Tham khảo đồng hành nghiệp khả bỉ công tư, kết hợp PE cổ trị cập DCF cổ trị phương pháp, cấp dư công tư mục tiêu giới 48.23 nguyên, thủ thứ phúc cái, cấp dư “Tăng trì” bình cấp. Qua toàn áp súc cơ long đầu, quốc sản thế đại không gian quảng khoát. Tại qua toàn áp súc cơ 30 dư niên đích phát triển lịch trình trung, ngoại tư phẩm bài ngải mặc sinh thị tràng phân ngạch dao dao lĩnh tiên, như kim công tư tác vi quốc sản qua toàn áp súc cơ cá trung kiều sở đả phá ngoại tư lũng đoạn thế năng sung túc, thông quá phục bàn chuyển tử áp súc cơ quốc sản thế đại lịch trình, đương tiền qua toàn áp súc cơ quốc sản hóa tiến trình khả dĩ loại bỉ chuyển tử áp súc cơ quốc sản hóa tiến trình đệ tam giai đoạn, quốc sản phẩm bài dĩ chưởng ác qua toàn áp súc cơ đích hạch tâm kỹ thuật tịnh thật hiện lượng sản, đãn thị 2022 niên quốc sản phẩm bài thị tràng phân ngạch hợp kế cận 10% tả hữu, dữ chuyển tử thức áp súc cơ quốc sản hóa đệ tam giai đoạn “Đột phá quan kiện kỹ thuật, thị tràng phân ngạch một hữu hiển trứ biến hóa” đích đặc điểm tương tự, nhân thử ngã môn dự kế anh hoa đặc trung trường kỳ thành trường không gian nhưng cựu quảng khoát. Dữ chúng bất đồng đích quan điểm: Thị tràng nhận vi, ngoại tư phẩm bài tại qua toàn áp súc cơ thị tràng nhưng hữu tuyệt đối thống trị lực, thả tồn tại bạch điện cự đầu đại cử tiến quân qua toàn thị tràng phong hiểm, công tư thành trường không gian thụ đáo tễ áp. Ngã môn nhận vi, công tư đoàn đội kinh nghiệm phong phú, dữ ngoại tư tương bỉ, sản phẩm tính năng khả bỉ, giới cách cụ hữu cạnh tranh lực, ngoại tư phẩm bài cạnh tranh ưu thế biên tế giảm nhược; tồn tại quốc sản thế đại giả tiên phát ưu thế, bạch điện cự đầu đại cử tiến quân qua toàn thương nghiệp la tập bất thành lập, lưu túc anh hoa đặc thành trường không gian. Thôi hóa tề: Hạ du thương nghiệp không điều, nhiệt bơm, băng đống lãnh tàng đẳng hành nghiệp nhu cầu tăng tốc đề thăng. Phong hiểm đề kỳ: Hành nghiệp tăng trường bất cập dự kỳ phong hiểm, đồng nghiệp cạnh tranh phong hiểm, nguyên tài liêu thượng trướng phong hiểm

Đầu tư kiến nghị: Công tư kinh doanh cải thiện, Q1 nghiệp tích nữu khuy, hậu tục cải thiện hữu vọng trì tục. Ngã môn thượng điều 2024-2025 niên doanh lợi dự trắc tịnh tân tăng 2026 niên doanh lợi dự trắc, dự kế 2024-2026 niên EPS vi 1.10/1.42/1.67 nguyên ( 2024-2025 niên nguyên trị vi 0.88/1.31 nguyên, thượng điều phúc độ vi +25%/+9% ), đồng bỉ +286%/+29%/+17%, tham khảo khả bỉ công tư, cấp dư công tư 2024 niên 35xPE, thượng điều mục tiêu giới chí 38.62 nguyên, thượng điều chí “Tăng trì” bình cấp. 2023 niên nghiệp tích phù hợp dự kỳ, 2024Q1 nghiệp tích nữu khuy. Công tư 2023 niên thật hiện doanh nghiệp thu nhập 12.75 ức nguyên, đồng bỉ +42.3%, quy mẫu tịnh lợi nhuận -0.51 ức nguyên, đồng bỉ tăng gia 0.73 ức nguyên; 2024Q1 thật hiện doanh nghiệp thu nhập 2.93 ức nguyên, đồng bỉ +28.59%, quy mẫu tịnh lợi nhuận 0.16 ức nguyên, đồng bỉ tăng trường 0.18 ức nguyên. Kiên bộ án ma bạo phát tăng trường, đẩu âm cừ đạo khoái tốc khởi lượng: Công tư 2023 niên y kháo đẩu âm thành công đả tạo liễu N5Mini kiên bộ bạo phẩm, đạo trí kiên bộ sản phẩm doanh thu 4.83 ức nguyên, đồng bỉ +438.85%, B2C cừ đạo ( hàm đẩu âm ) doanh thu 5.91 ức nguyên, đồng bỉ +67.5%. Công tư 2024Q1 doanh thu 2.93 ức nguyên, đồng bỉ 28.6%. Căn cư cửu khiêm sổ cư, công tư Q1 tuyến thượng doanh thu đồng bỉ ước +12%, do thử thôi trắc công tư tuyến hạ đồng bỉ diệc thật hiện giác cao đích song vị sổ tăng trường. Mao lợi cải thiện minh hiển, doanh lợi năng lực tu phục: 2023 niên công tư mao lợi suất vi 59.29%, đồng bỉ +9.5pct, tịnh lợi suất vi -3.94%, đồng bỉ +9.96pct; 2024Q1 công tư mao lợi suất vi 62.78%, đồng bỉ +3.72pct, tịnh lợi suất vi 5.32%, đồng bỉ +6.12pct. Công tư mao lợi suất đề thăng đích hạch tâm nguyên nhân vi điều chỉnh liễu thành bổn sách lược, thật hiện liễu cung ứng liên hàng bổn. Thả công tư 2024 niên canh gia trọng thị đầu phóng hiệu quả, tiêu thụ phí dụng suất hữu vọng hoàn bỉ cải thiện. Phong hiểm đề kỳ: Hành nghiệp cạnh tranh gia kịch, đẩu âm cừ đạo doanh lợi cụ bị bất xác định tính

Thông dụng chiếu minh ổn bộ tăng trường, xa đăng diên tục cao đoan hóa tiến trình. Nhân thông dụng chiếu minh doanh thu tăng tốc lược đê vu dự kỳ, hạ điều 24 niên dự trắc, hạ điều 33%, tân tăng 25 niên hòa 26 niên dự trắc, dự kế 24-26 niên EPS vi 0.22/0.25/0.29 nguyên, đồng bỉ +15%/+17%/+16%. Tham khảo đồng hành nghiệp cấp dư công tư 24 niên 31xPE, hạ điều mục tiêu giới chí 6.8 nguyên, duy trì “Tăng trì” bình cấp. Công tư 23 niên nghiệp tích lược đê vu dự kỳ, 24 niên Q1 nghiệp tích phù hợp dự kỳ: Công tư 23 niên doanh thu vi 90.57 ức nguyên, đồng bỉ +3.39%, quy mẫu tịnh lợi nhuận vi 2.90 ức nguyên, đồng bỉ +26.07%; Q4 doanh thu vi 22.60 ức nguyên, đồng bỉ +7.23%; quy mẫu tịnh lợi nhuận vi 0.52 ức nguyên, đồng bỉ tăng gia 0.47 ức nguyên. Công tư 24 niên Q1 doanh thu vi 25.17 ức nguyên, đồng bỉ +14.75%, quy mẫu tịnh lợi nhuận vi 0.84 ức nguyên, đồng bỉ +26.42%. Thông dụng chiếu minh ổn bộ tăng trường, phong trang nghiệp vụ 24 niên Q1 khôi phục tăng trường, xa đăng nghiệp vụ biểu hiện lượng nhãn. 23 niên thông dụng chiếu minh doanh thu đồng bỉ +6.2%, 24 niên Q1 thông dụng chiếu minh doanh thu dự kế đồng bỉ ước +10%. 23 niên xa đăng nghiệp vụ doanh thu đồng bỉ +5.8%, dự kế nam ninh liệu vượng doanh thu đồng bỉ ước +2%, mô tổ nghiệp vụ doanh thu đồng bỉ ước +50%; 24 niên Q1 xa đăng nghiệp vụ doanh thu dự kế đồng bỉ ước +45%, dự kế nam ninh liệu vượng doanh thu đồng bỉ ước +10%, xa đăng mô tổ nghiệp vụ doanh thu đồng bỉ ước +80%. Quốc tinh quang điện 23 niên doanh thu đồng bỉ -1.07%; 24 niên Q1 doanh thu đồng bỉ +18.12%. Công tư mao lợi suất đề thăng dự kế chủ yếu do thông dụng chiếu minh hàng bổn tăng hiệu thôi động. Công tư thôi tiến thông dụng chiếu minh hàng bổn tăng hiệu, 23 niên thông dụng nghiệp vụ mao lợi suất đồng bỉ +2.9pct, dự kế 24 niên Q1 thông dụng chiếu minh mao lợi suất đồng bỉ ước +1pct. Xa đăng sản phẩm kết cấu cải thiện, 23 niên xa đăng nghiệp vụ mao lợi suất đồng bỉ +1.5pct, dự kế 24 niên Q1 xa đăng nghiệp vụ mao lợi suất đồng bỉ ước +2pct. Phong hiểm đề kỳ: Nguyên tài liêu giới cách ba động, xa đăng khách hộ thác triển hòa sản phẩm kết cấu thăng cấp bất cập dự kỳ

Công tư 2024Q1 nghiệp tích phù hợp dự kỳ, thu nhập kết cấu trì tục cải thiện, doanh lợi năng lực đề thăng minh hiển, đồng thời kinh doanh hiện kim lưu biểu hiện cường kính, long đầu tăng trường xác định tính giác cường. Đầu tư yếu điểm: Đầu tư kiến nghị: Duy trì doanh lợi dự trắc, duy trì “Tăng trì” bình cấp. Công tư 24Q1 nghiệp tích phù hợp dự kỳ, ngã môn duy trì 24-26 niên dự trắc. Dự kế công tư 24-26 niên quy mẫu tịnh lợi nhuận vi 370.2/398.8/432.6 ức nguyên, đối ứng EPS phân biệt vi 5.31 nguyên, 5.72 nguyên, 6.20 nguyên, đồng bỉ +10%/8%/8%, tham khảo đương tiền hành nghiệp cổ trị trung xu, cấp dư 24 niên 16xPE, thượng điều mục tiêu giới chí 84.96 nguyên. Nghiệp tích phù hợp dự kỳ. 24Q1 công tư thật hiện doanh thu 1065 ức nguyên đồng bỉ +10.2%, quy mẫu 90.0 ức nguyên, đồng bỉ +11.9%, khấu phi 92.4 ức nguyên, đồng bỉ +20.4%; xuất khẩu cao cảnh khí đái động C đoan tăng tốc hồi thăng. Công tư C đoan nghiệp vụ thu nhập đồng bỉ +11%, B đoan nghiệp vụ thu nhập đồng bỉ +9%. C đoan nghiệp vụ tăng tốc biểu hiện tương đối canh hảo, ngã môn nhận vi chủ yếu thị do xuất khẩu đái động. Kỳ trung gia không nghiệp vụ, căn cư sản nghiệp tại tuyến xuất hóa sổ cư dĩ cập an trang tạp biểu hiện, dự kế công tư gia không nội tiêu thu nhập đồng bỉ +5~10%, xuất khẩu đồng bỉ song vị sổ tăng trường; tẩy y cơ nghiệp vụ đồng dạng thụ ích vu hải ngoại cừ đạo bổ khố quá trình trung đích cao cảnh khí. Thử ngoại 24Q1 công tư tăng gia đầu nhập 30 ức nguyên gia tốc hải ngoại tự hữu phẩm bài nghiệp vụ phát triển: 24Q1 hải ngoại điện thương linh thụ ngạch đồng bỉ + ước 60%; ba tây, ai cập, mã lai tây á hòa trung đông thị tràng tự hữu phẩm bài tiêu thụ đồng bỉ + siêu 50%. Mao tiêu soa đại phúc cải thiện. 24Q1 công tư mao lợi suất đồng bỉ +3.25pcts, tiêu thụ phí dụng suất đồng bỉ +1.24pcts ngã môn nhận vi mao lợi suất đích đề thăng chủ yếu lai tự: 1 ) công tư trường kỳ tiễn hành đích kết cấu thăng cấp, vưu kỳ gia không thu nhập trung, gia dụng đa liên cơ chiêm bỉ trục bộ đề thăng; 2 ) nhân dân tệ hối suất đối hải ngoại nghiệp vụ sản sinh chính hướng cống hiến. Tiêu thụ phí dụng suất đề thăng chủ yếu lai tự hải ngoại cừ đạo kiến thiết, thử ngoại vi thôi quảng cao đoan sản phẩm vu kết cấu thăng cấp, tương ứng doanh tiêu phí dụng hữu sở đề thăng. Phong hiểm đề kỳ: Nguyên tài liêu giới cách ba động, địa sản thuân công biểu hiện truyện đạo ảnh hưởng hậu chu kỳ nhu cầu

Công tư nghiệp tích đoản kỳ thừa áp, nội tiêu tương đối phạp lực, ngoại tiêu trì tục tăng trường. Xuất hải trì tục thác triển đái động quy mô đề thăng, công tư hậu tục doanh lợi năng lực hữu vọng biên tế tu phục. Đầu tư yếu điểm: Đầu tư kiến nghị: Công tư nghiệp tích đoản kỳ thừa áp, khảo lự đáo hậu tục hàng bổn tốc độ tồn tại bất xác định tính, ngã môn hạ điều doanh lợi dự trắc, dự kế 2024-2026 niên EPS vi 2.99/3.77/4.64 nguyên ( nguyên trị vi 3.28/4.59/5.93 nguyên, hạ điều 9%/18%/22% ), tăng tốc vi +73%/+26%/+23%, tham khảo khả bỉ công tư, cấp dư 2024 niên 35x PE, thượng điều mục tiêu giới chí 104.48 nguyên ( thượng điều nguyên nhân vi khả bỉ công tư cổ trị đề thăng ), duy trì “Cẩn thận tăng trì” bình cấp. Công tư nghiệp tích đoản kỳ thừa áp. Công tư 2024Q1 thật hiện doanh nghiệp thu nhập 8.25 ức nguyên, đồng bỉ -6.59%, quy mẫu tịnh lợi nhuận 0.14 ức nguyên, đồng bỉ -72.57%. Ngoại tiêu trì tục tăng trường, nội tiêu dĩ giới hoán lượng: Ngã môn dự kế công tư nội tiêu doanh thu ước 5.7 ức nguyên, đồng bỉ ước -15%, ngoại tiêu doanh thu ước 2 ức nguyên ( tự chủ phẩm bài + a lạp đinh ), đồng bỉ +10%. Ngã môn dự kế nội tiêu đích hạ hoạt chủ yếu do vu sản phẩm quân giới hạ hoạt sở trí. Ngoại tiêu trung cực mễ tự chủ phẩm bài Q1 đồng bỉ tăng tốc tiếp cận 30%, đãn nhật bổn khu vực đích a lạp đinh do vu cừ đạo kết cấu điều chỉnh hình thành đoản kỳ tha luy. Triển vọng hậu tục, công tư tại âu mỹ lục tục thác triển canh đa tuyến hạ KA, tân cừ đạo đích thác triển hữu vọng đái động hải ngoại quy mô thích phóng. Mao tiêu soa tương đối thừa áp, hậu tục doanh lợi hữu vọng cải thiện: Công tư 2024Q1 mao tiêu soa vi 10.8pct, hoàn bỉ 2023Q4 đề thăng 0.8pct, đồng bỉ 2023Q1 hạ hoạt 8.9pct. Công tư mao lợi suất đích hạ hoạt chủ yếu thụ tính giới bỉ pay3 sản phẩm ( 1999 nguyên ) ảnh hưởng, do vu cai khoản sản phẩm mao lợi suất viễn đê vu thử tiền chủ tiêu sản phẩm, thả pay3 lượng tăng hiển trứ, đạo trí công tư tổng hợp mao lợi suất hạ hoạt. Công tư vu 4 nguyệt 25 nhật thôi xuất tân nhất đại pay5 sản phẩm, ngã môn dự kế cai khoản hình hào tại thử tiền cơ sở thượng tố liễu canh hảo đích hàng bổn phương án, hậu tục doanh lợi không gian hữu vọng đả khai. Phong hiểm đề kỳ: Tiêu phí nhu cầu khôi phục tồn tại bất xác định tính, thị tràng cạnh tranh gia kịch

Duy trì lợi dự trắc, dự kế công tư 2024-2026 niên EPS vi 3.25/3.70/4.08 nguyên, đồng bỉ +14%/+14%/+10%, tham khảo đồng hành nghiệp công tư, cấp dư công tư 2024 niên 24xPE, duy trì mục tiêu giới 78 nguyên, “Tăng trì” bình cấp. Nghiệp tích giản thuật: Công tư nghiệp tích phù hợp dự kỳ. Công tư 2024Q1 thật hiện doanh nghiệp thu nhập 11.94 ức nguyên, đồng bỉ -4.58%, quy mẫu tịnh lợi nhuận 1.51 ức nguyên, đồng bỉ -8.53%, khấu phi quy mẫu tịnh lợi nhuận 1.15 ức nguyên, đồng bỉ -24%. Công tư thu nhập lược ưu vu hành nghiệp, nghiệp tích phù hợp dự kỳ. Thu nhập tằng diện, căn cư áo duy vân võng sổ cư, 2023Q1 điện phạn bảo hành nghiệp tuyến hạ tiêu ngạch đồng bỉ -4%; dưỡng sinh hồ tuyến thượng tiêu ngạch đồng bỉ -5%, tuyến hạ tiêu ngạch đồng bỉ -14%, công tư chỉnh thể thu nhập biểu hiện lược ưu vu hành nghiệp chỉnh thể thủy bình. Nghiệp tích tằng diện, 2024Q1 công tư mao lợi suất đồng bỉ -1.25pct, tịnh lợi suất đồng bỉ -0.55pct. Công tư Q4 mao lợi suất đồng bỉ -6pct, 2024Q1 hành nghiệp giới cách cạnh tranh hiện tượng hữu sở xu hoãn, công tư mao lợi suất hàng phúc hữu sở thu trách. Phí dụng tằng diện, công tư 2024Q1 tiêu thụ, quản lý, nghiên phát, tài vụ phí dụng suất phân biệt vi 17.85%, 3.93%, 3.13%, 0.2%, đồng bỉ +2.29, +0.16, +0.61, +0.17pct. Công tư kỳ gian phí dụng suất hữu sở đề thăng, nhất phương diện, tại hành nghiệp nhu cầu xử vu nhược phục tô đích quá trình trung, phí dụng đầu phóng hiệu suất hữu sở hàng đê, lánh nhất phương diện, Q1 công tư tham gia AWE cập các hạng đại hình phẩm tuyên hoạt động giác đa, sử đắc phí dụng suất hữu sở đề thăng. Triển vọng 2024 niên, ngã môn dự kế tùy trứ công tư các hạng vận doanh tế tiết cập lưu trình quy tắc đích hoàn thiện, phẩm loại sách lược trì tục tấu hiệu cập cừ đạo ổn bộ thác triển, công tư hữu vọng thu nhập hữu vọng khôi phục tăng trường. Phong hiểm đề kỳ: Hành nghiệp cạnh tranh gia kịch sử lợi nhuận suất thừa áp, nguyên tài liêu giới cách ba động phong hiểm.

Đầu tư kiến nghị: Công tư nghiệp tích siêu dự kỳ, khảo lự đáo công tư hải ngoại quy mô khoách triển khoái vu dự kỳ, ngã môn thượng điều doanh lợi dự trắc, dự kế 2024-2026 niên EPS vi 19.66/23.56/28.02 nguyên ( nguyên trị vi 18.45/21.09/23.97 nguyên, thượng điều +7%/+12%/+17% ), tăng tốc vi +26%/+20%/+19%, tham khảo đồng hành nghiệp khả bỉ công tư, cấp dư công tư 2024 niên 25x PE, thượng điều mục tiêu giới chí 491.57 nguyên, duy trì “Tăng trì” bình cấp. 2024Q1 doanh thu cập nghiệp tích biểu hiện siêu dự kỳ. Công tư 2024Q1 thật hiện doanh nghiệp thu nhập 18.41 ức nguyên, đồng bỉ +58.69%, quy mẫu tịnh lợi nhuận 3.99 ức nguyên, đồng bỉ +95.23%; khấu phi quy mẫu tịnh lợi nhuận 3.42 ức nguyên, đồng bỉ +110.03%. Hải ngoại tăng trường siêu dự kỳ, nội tiêu chỉnh thể ổn kiện: Ngã môn dự kế công tư nội tiêu doanh thu ước 4.9 ức nguyên, đồng bỉ +20%, ngoại tiêu doanh thu ước 13.5 ức nguyên, đồng bỉ +80%. Ngã môn dự kế bộ phân 3 nguyệt thượng tân đích sản phẩm dự thụ doanh thu tương đệ diên phản ứng tại Q2 đích báo biểu thu nhập trung, vi Q2 nội tiêu đích ổn kiện tăng trường đề cung liễu bảo chướng. Q1 ngoại tiêu chỉnh thể đích cao tăng lai tự vu các cừ đạo đích quân hành tăng trường, ngã môn dự kế ngoại tiêu trung, âu châu / mỹ quốc / á thái tại hải ngoại chỉnh thể doanh thu trung đích chiêm bỉ nhưng vi 50%/20%/30%, Q1 các tự tăng tốc ước vi +80%/+90%/+60%. Mao tiêu soa trì tục đề thăng, các cừ đạo doanh lợi ổn định: 2024Q1 công tư mao tiêu soa vi 35.7%, đồng bỉ 2023Q1 đề thăng 6.8pct, hoàn bỉ 2023Q4 đề thăng 2.6pct, mao tiêu soa đích trì tục đề thăng lai tự vu sản phẩm lực trì tục điệt đại đái động đích đầu phóng chuyển hóa hiệu suất đề thăng. Ngã môn dự kế quốc nội / âu châu / á thái / bắc mỹ đích tịnh lợi nhuận phân biệt ước ổn định tại 10%/30%/30%/10%, tổng hợp tịnh lợi suất ba động lai tự vu các cừ đạo kết cấu chiêm bỉ đích biến hóa. Phong hiểm đề kỳ: Hải ngoại cạnh tranh gia kịch, tân cừ đạo thác triển tồn tại bất xác định tính

Công tư ngoại tiêu nhưng xử vu đính đan hồi bổ đích giai đoạn, dự kế hữu vọng trì tục tăng trường, đồng thời, tùy trứ quốc nội phẩm bài nghiệp vụ thôi tân lực độ gia đại, nội tiêu hữu vọng trì tục hồi noãn. Đầu tư yếu điểm: Thượng điều 2024-2025 niên tịnh tân tăng 2026 niên doanh lợi dự trắc, dự kế công tư 2024-2026 niên EPS vi 1.43/1.59/1.73 nguyên ( 2024-2025 niên nguyên trị 1.37/1.57 nguyên, điều phúc +4%/+1% ), đồng bỉ +20%/+12%/ +9%, tham khảo đồng hành nghiệp cấp dư công tư 2024 niên 15xPE, thượng điều mục tiêu giới chí 22 nguyên, duy trì “Tăng trì” bình cấp. Nghiệp tích giản thuật: Công tư nghiệp tích phù hợp dự kỳ. Công tư 2023 niên doanh thu 146.47 ức nguyên ( +7% ), nghiệp tích 9.77 ức nguyên ( +2% ), khấu phi quy mẫu tịnh lợi nhuận 9.96 ức ( -1% ); 2023Q4 doanh thu 38.92 ức ( +31% ), nghiệp tích 2.41 ức ( +105% ), khấu phi tịnh lợi nhuận 1.95 ức ( +181% ). Công tư 2024Q1 doanh thu 34.74 ức nguyên ( +23% ), nghiệp tích 1.73 ức nguyên ( +25% ), khấu phi tịnh lợi nhuận 2.13 ức ( +132% ). Ngoại tiêu diên tục cao tăng thái thế, nội tiêu tăng tốc đề thăng. Ngoại tiêu phương diện, 2023Q3 hậu khách hộ khố tồn trục bộ đắc đáo tiêu hóa hậu đính đan sổ lượng trục bộ tăng gia, đái động ngoại tiêu thu nhập ổn định tăng trường. 2024 niên Q1 ngoại tiêu đồng bỉ +30%. Nội tiêu phương diện, tại hành nghiệp tiêu phí nhu cầu xử vu hoãn mạn nhược phục tô đích quá trình trung, tại thử cơ sở thượng, công tư 2024Q1 nội tiêu đồng bỉ +7%, tăng tốc biểu hiện ưu vu hành nghiệp. Nghiệp tích tằng diện, 2024Q1 công tư mao lợi suất vi 21.92%, đồng bỉ +0.03pct, tịnh lợi suất vi 5.54%, đồng bỉ +0.07pct. 2023Q4 hòa 2024Q1 đích tiêu thụ phí dụng / nội tiêu thu nhập phân biệt vi 15.4% hòa 15%, đồng bỉ phân biệt +2.4pct hòa +1pct. Bối hậu thể hiện liễu, tại ma phi phẩm bài thu hồi hậu, công tư chỉnh thể phí dụng đầu phóng lực độ chính trục bộ thích đương gia đại. Triển vọng 2024 niên, công tư ngoại tiêu nhưng xử vu đính đan hồi bổ đích giai đoạn, dự kế hữu vọng trì tục tăng trường, đồng thời, tùy trứ quốc nội phẩm bài nghiệp vụ thôi tân lực độ gia đại, nội tiêu hữu vọng trì tục hồi noãn. Phong hiểm đề kỳ: Nguyên tài liêu giới cách ba động phong hiểm, thị tràng cạnh tranh gia kịch.

Thu nhập đoan thừa áp, mao lợi suất tiến nhất bộ ưu hóa, mao tiêu soa đồng bỉ hữu sở hạ hoạt; bác duệ trì tục phóng lượng, chủ phẩm bài ổn định thăng cấp. Tăng trì. Đầu tư yếu điểm: Đầu tư kiến nghị: Bác duệ trì tục phóng lượng, chủ phẩm bài ổn định thăng cấp. Đãn khảo lự chiến lược điều chỉnh quá trình trung chủ phẩm bài trung đê đoan giới cách đái sản phẩm khuyết vị, công tư chỉnh thể thế tu đao nghiệp vụ thu nhập đoản kỳ nội nhưng tương thừa áp, dĩ cập tiêu thụ phí dụng đề thăng giác khoái, mao tiêu soa đồng bỉ hạ hoạt. Ngã môn hạ điều 24-26 niên doanh lợi dự trắc, dự kế công tư 2024-2026 niên EPS vi 2.36/2.59/2.86 nguyên ( 24-26 niên tiền trị 2.54/2.98/3.43 nguyên, phúc độ -7%/-13%/-17% ), đồng bỉ +1%/+10%/+10%. Tham khảo đồng hành nghiệp, ngã môn cấp dư công tư 2024 niên 25xPE, hạ điều mục tiêu giới chí 59 nguyên, duy trì “Tăng trì” bình cấp. Thu nhập đoan thừa áp, thụ tiêu thụ phí dụng ảnh hưởng nghiệp tích đê vu dự kỳ. Công tư 2024Q1 thật hiện doanh nghiệp thu nhập 11.74 ức nguyên, đồng bỉ -14.52%, quy mẫu tịnh lợi nhuận 1.8 ức nguyên, đồng bỉ -43.78%, khấu phi quy mẫu tịnh lợi nhuận 1.66 ức nguyên, đồng bỉ -40.77%. 24Q1 thu nhập tăng trường thừa áp. Ngã môn nhận vi thụ chủ phẩm bài chiến lược thăng cấp, khảm điệu đê đoan sản phẩm tuyến; cơ sổ hiệu ứng; tiết nhật điệp gia hiệu ứng, giác đồng kỳ giảm thiếu nhất thứ xúc tiêu tiết điểm; dĩ cập bạo phẩm “Tiểu phi điệp” thế tu đao tiến nhập bình ổn tiêu thụ kỳ đẳng nhân tố ảnh hưởng, 24Q1 thu nhập tăng trường hữu sở thừa áp. Mao lợi suất tiến nhất bộ ưu hóa, mao tiêu soa đồng bỉ hữu sở hạ hoạt: 24Q1 mao lợi suất dĩ đạt lịch sử phong trị, tiêu thụ kết cấu trì tục ưu hóa. 24Q1 mao tiêu soa 23.49%, đồng bỉ -7.84pct, chủ yếu thị do vu đương quý phí dụng suất giác cao sở trí. 24Q1 tiêu thụ phí dụng suất xử vu lịch sử cao vị, dự kế nhất phương diện do vu tuyến thượng doanh tiêu đầu lưu ủng tễ độ đề thăng, phí dụng chuyển hóa hiệu suất biên tế hữu sở đệ giảm; lánh nhất phương diện do vu tiết nhật điệp gia hiệu ứng, tiêu thụ phí dụng thu nhập chuyển hóa suất đồng bỉ hữu sở hàng đê. Toàn niên lai khán, dự kế tiêu thụ phí dụng suất nhưng tại 28%~30% chi gian vận hành. Phong hiểm đề kỳ: Nguyên tài liêu giới cách ba động, hành nghiệp cạnh tranh cách cục ác hóa, tân phẩm thác triển bất xác định tính.

Công tư 24Q1 nghiệp tích phù hợp dự kỳ, thu nhập đoan tân năng nguyên trang bị dữ gia điện PTC nhân thu nhập xác nhận tiết tấu hữu sở thừa áp, dự kế hậu tục áp lực tương trục bộ hoãn giải, doanh lợi năng lực nhân kết cấu cải thiện trì tục hướng hảo. Đầu tư yếu điểm: Đầu tư kiến nghị: Duy trì doanh lợi dự trắc dữ “Tăng trì” bình cấp. Công tư 2024Q1 nghiệp tích phù hợp dự kỳ, ngã môn duy trì 24-26 niên dự trắc. Dự kế công tư 24-26 niên quy mẫu tịnh lợi nhuận vi 4.68/5.58/6.23 ức nguyên, đối ứng EPS phân biệt vi 0.32/0.38/0.42 nguyên, đồng bỉ -27% ( khấu phi +16% ) /+19%/+12%, duy trì mục tiêu giới 6.2 nguyên. Nghiệp tích phù hợp dự cáo phạm vi. Công tư 2024Q1 thật hiện doanh nghiệp thu nhập 8.76 ức nguyên, đồng bỉ -3.44%, quy mẫu tịnh lợi nhuận 0.86 ức nguyên, đồng bỉ +27.14%. Tân năng nguyên trang bị, gia điện PTC hoặc hữu hạ hoạt áp lực. Do vu tân năng nguyên trang bị tại thủ đính đan trung, tân thiêm đính đan chủ yếu tập trung vu 23H2, tham khảo bình quân nhất niên duy độ đích thu nhập chuyển hóa xác nhận chu kỳ, ngã môn cổ kế nhân thu nhập xác nhận tiết tấu nguyên nhân tân năng nguyên trang bị nghiệp vụ 24Q1 tồn tại thu nhập đoan áp lực, 24Q2 khai thủy dự kế tương hữu sở cải thiện. 24Q1 ngã môn dự kế cai nghiệp vụ bản khối thu nhập đồng bỉ -5~10%; gia điện PTC nghiệp vụ: 24Q1 tuy nhiên hạ du gia điện sinh sản vượng thịnh, đãn công tư tác vi thượng du cung ứng thương tại giới cách đàm phán thượng hoặc hữu hàng giới áp lực, ngã môn cổ kế tồn tại nhân giới cách đàm phán vị lạc địa nhi tạo thành công tư chính thường sinh sản xuất hóa, đãn khách hộ vị tại 24Q1 khai đan đạo trí thu nhập xác nhận trệ hậu. Ngã môn dự cổ cai nghiệp vụ bản khối thu nhập đồng bỉ -10% tả hữu lợi nhuận đoan: Sản phẩm kết cấu cải thiện thôi động mao lợi suất đề thăng. 2024Q1 công tư mao lợi suất vi 23.69%, đồng bỉ +4.41pct: 1 ) gia điện PTC trung sạn phiến thức sản phẩm trục bộ thế đại giao niêm thức, chế tạo thành bổn hữu sở ưu hóa; 2 ) tân năng nguyên xa thủy noãn PTC cung hóa bỉ lệ đề thăng, đái động xuất hóa quân giới thượng hành; 3 ) tân năng nguyên trang bị nghiệp vụ trung bộ phân cao mao lợi sản phẩm tiến nhập thu nhập xác nhận kỳ. Phong hiểm đề kỳ: Địa sản thuân công hạ hành đạo trí hạ du không điều nhu cầu tẩu nhược, đa tinh khuê sản lượng quá thặng đạo trí thiết bị đầu tư giảm thiếu, tân năng nguyên xa hành nghiệp cạnh tranh gia kịch ảnh hưởng cung ứng thương doanh lợi năng lực

Công tư tuyến thượng thị chiêm suất giác cao, công tư tuyến thượng tiêu thụ hòa kinh tiêu thương chi trì sách lược tích cực, hậu tục tăng tốc hữu vọng ưu vu hành nghiệp. Khảo lự hành nghiệp nhu cầu hoãn mạn nhược phục tô, thả cạnh tranh gia kịch, ngã môn hạ điều 2024 hòa 2025 niên tịnh tân tăng 2026 niên doanh lợi dự trắc, dự kế 2024-2026 niên EPS vi 0.79/0.86/0.95 nguyên ( tiền trị 0.92/1.05 nguyên, hạ điều phúc độ -17%/-22% ), tăng tốc vi +31%/+9%/+10%, khảo lự công tư tuyến thượng thị chiêm suất giác cao, công tư tuyến thượng tiêu thụ hòa kinh tiêu thương chi trì sách lược tích cực, hậu tục tăng tốc hữu vọng ưu vu hành nghiệp. Tham khảo đồng hành nghiệp, đồng thời khảo lự đáo các địa lục tục thôi xuất đích dĩ cựu hoán tân chính sách đoản kỳ đối bản khối cổ trị hữu sở lạp động, ngã môn cấp dư công tư 2024 niên 25xPE, hạ điều mục tiêu giới chí 20 nguyên, duy trì “Cẩn thận tăng trì” bình cấp. Nghiệp tích giản thuật: Công tư 2023 niên doanh thu 21.39 ức nguyên ( -6% ), nghiệp tích 2.47 ức nguyên ( -21% ); kỳ trung 2023Q4 doanh thu 5.69 ức nguyên ( -10% ), nghiệp tích 0.25 ức nguyên ( -74% ). Công tư nghiệp tích phù hợp dự kỳ. Tập thành táo phẩm loại quân giới giác cao, tăng gia liễu tiêu phí giả đích cấu mãi môn hạm, tại tiêu phí cấu mãi lực hoãn mạn nhược phục tô đích quá trình trung, chỉnh thể tiêu ngạch tương đối đê mê. 2023Q4 tập thành táo tuyến thượng luy kế tiêu lượng / tiêu ngạch / quân giới đồng bỉ phân biệt vi -18%/-13%/-6%, 2024 niên 1-2 nguyệt tập thành táo tuyến thượng tiêu ngạch hòa tiêu lượng đồng bỉ phân biệt -26.26% hòa -21.78%. Công tư tác vi long đầu xí nghiệp, thu nhập biểu hiện lược hảo vu hành nghiệp chỉnh thể thủy bình. 2023Q4 mao lợi suất vi 46.58%, đồng bỉ +1.44pct, tịnh lợi suất vi 4.19%, đồng bỉ -10.92pct. 2023 niên Q4 công tư công duẫn giới trị biến động tịnh thu ích vi -0.41 ức nguyên, đồng bỉ hạ hoạt 0.4 ức nguyên, chiêm chỉnh thể doanh nghiệp thu nhập đích ( 7.28% ), thị sử đắc công tư Q4 nghiệp tích đại phúc hạ hoạt đích chủ yếu nguyên nhân. Triển vọng vị lai, khảo lự đáo công tư tuyến thượng tiêu thụ hòa kinh tiêu thương chi trì sách lược tích cực, hậu tục tăng tốc hữu vọng ưu vu hành nghiệp. Phong hiểm đề kỳ: Nguyên tài liêu giới cách ba động phong hiểm, hành nghiệp cạnh tranh gia kịch.