Khấu phi tịnh lợi nhuận đồng bỉ hướng thượng. 1 ) 24 niên thượng bán niên thật hiện doanh nghiệp thu nhập 3.99 ức nguyên, quy mẫu tịnh lợi nhuận 0.51 ức nguyên, đồng bỉ phân biệt tăng trường 7.56%%, -44.04%, đối ứng toàn diện than bạc EPS 0.07 nguyên; quy mẫu tịnh lợi nhuận đại phúc hạ hoạt chủ yếu tại vu toàn niên đồng kỳ giác đa đích đầu tư thụ ích ảnh hưởng; dịch trừ tương quan nhân tố ảnh hưởng, thượng bán niên thật hiện khấu phi quy mẫu tịnh lợi nhuận 0.49 ức nguyên, đồng bỉ tăng trường 11.79%; 2 ) Q2 đan quý độ thật hiện doanh nghiệp thu nhập 2.24 ức nguyên, quy mẫu tịnh lợi nhuận 0.38 ức nguyên, đồng bỉ phân biệt tăng trường -6.1%, 2.2%, đối ứng EPS 0.05 nguyên; 3 ) trung kỳ kế hoa mỗi 10 cổ phái hiện kim 0.08 nguyên ( hàm thuế ) hướng toàn thể cổ đông thật thi lợi nhuận phân phối, bất tiến hành tống cổ hoặc tư bổn công tích kim chuyển tăng cổ bổn. Nội dung phục vụ năng lực trì tục đề thăng, khách hộ trắc bảo trì cao niêm tính. 1 ) đồ phiến phục vụ chi ngoại, công tư trì tục phát lực âm thị tần cập 3D nội dung tư nguyên. Đương tiền âm thị tần tố tài tổng lượng siêu 4600 vạn, tương quan nghiệp vụ thu nhập bỉ lệ do thượng niên đồng kỳ đích 5.16% tăng trường đáo 31.99%. Đồng thời thượng bán niên tiên hậu chiến lược đầu nhập 3D nội dung xí nghiệp cảnh trí tam duy cập kỳ tử công tư - mịch tha, sang tác giả xã khu dữ giao dịch bình đài CG mô hình võng, nội dung tư nguyên tiến nhất bộ phong phú; 2 ) khách hộ phục vụ đoan, KA khách hộ công tư y thác vcg.com võng trạm, phát huy toàn phẩm loại đích nội dung ưu thế cầu; trung tiểu xí nghiệp đề cung cao hiệu giản đan, tiêu chuẩn hóa, tự trợ hóa trình độ cao đích tại tuyến giao dịch điện thương bình đài; điện thương giao dịch tiêu thụ ngạch chiêm tổng doanh thu bỉ lệ do khứ niên đồng kỳ đích 15.66% tăng trường đáo 29.21%; C đoan dụng hộ thị tràng, thông quá API khai phóng bình đài kiến thiết, dĩ B2B2C đích mô thức thông quá AI trí năng kỹ thuật phú năng; dữ a lí ba ba, đằng tấn, bách độ, kinh đông, kim sơn bạn công, hoa vi, tiểu mễ, OPPO, VIVO, vinh diệu đẳng đại hình bình đài hợp tác, tịnh tại thị tần tiễn tập, sang ý thiết kế, thị tần phối nhạc đẳng tế phân đích tràng cảnh dữ liên tưởng, Canva, vạn hưng khoa kỹ, tiểu ảnh khoa kỹ, cảo định thiết kế, sang khách thiếp đẳng kiến lập liễu bình đài cấp hợp tác. “AI+ nội dung + tràng cảnh” chiến lược trì tục thôi tiến. 1 ) nội dung sổ cư phương diện, ủng hữu cận 5 ức đích cao chất lượng đồ văn đối, 80 vạn tiểu thời đích thị tần âm nhạc tố tài, hợp kế 300 vạn kết cấu hóa tiêu thiêm dữ hành nghiệp tri thức đồ phổ; 24 niên 7 nguyệt công tư dữ ái thi khoa kỹ chính thức đạt thành chiến lược hợp tác, thác triển AI thị tần ứng dụng; 2 ) tràng cảnh phương diện, AI trí năng sưu tác dĩ kinh tại công tư kỳ hạ võng trạm VCG.com, veer.com, Vjshi.com tiên hậu thượng tuyến chi trì đồ phiến, thị tần sưu tác; chiến đầu xí nghiệp ái thiết kế &AIPPT, thiết nhập AI bạn công lĩnh vực. Phong hiểm đề kỳ: Hoành quan kinh tế ba động; giam quản chính sách phong hiểm; tân kỹ thuật lạc địa bất cập dự kỳ đẳng. Đầu tư kiến nghị: Duy trì doanh lợi dự trắc, khán hảo AIGC phú năng hạ trung trường kỳ công tư cơ vu nội dung hòa tràng cảnh ưu thế thật hiện bản quyền giới trị phóng đại khả năng, duy trì “Ưu vu đại thị” bình cấp. Ngã môn dự kế 2024/25/26 niên quy mẫu tịnh lợi nhuận phân biệt vi 1.76/2.03/2.21 ức nguyên, đối ứng than bạc EPS=0.25/0.29/0.32 nguyên, đương tiền cổ giới đối ứng PE=43/38/35x. AIGC thời đại công tư bản quyền vận doanh, sổ cư, sang tác giả sinh thái ưu thế hiển trứ, cụ bị tư nguyên giới trị trọng cổ dữ thương nghiệp mô thức tái tạo khả năng, quảng cáo thị tràng nhược năng phục tô doanh thu cập lợi nhuận diệc hữu vọng trì tục tu phục, duy trì “Ưu vu đại thị” bình cấp.

Thượng bán niên nghiệp tích ổn bộ tăng trường. 1 ) công tư 24 thượng bán niên thật hiện doanh nghiệp thu nhập 25.55 ức nguyên, quy mẫu tịnh lợi nhuận 8.09 ức nguyên, đồng bỉ phân biệt tăng trường 29.28%, 11.72%, đối ứng toàn diện than bạc EPS 0.38 nguyên; thật hiện khấu phi quy mẫu tịnh lợi nhuận 8.0 ức nguyên, đồng bỉ tăng trường 18.55%; 2 ) kỳ trung Q2 đan quý độ thật hiện doanh nghiệp thu nhập 12.48 ức nguyên, quy mẫu tịnh lợi nhuận 3.83 ức nguyên, đồng bỉ phân biệt tăng trường 22.1%, -11.9%, đối ứng than bạc EPS 0.18 nguyên; 3 ) công tư công bố trung kỳ phân hồng phương án, kế hoa hướng toàn thể cổ đông mỗi 10 cổ phái phát hiện kim hồng lợi 1 nguyên ( hàm thuế ), bất tống hồng cổ, bất dĩ công tích kim chuyển tăng cổ bổn. Phục cổ tình hoài phẩm loại biểu hiện ổn kiện, sang tân tinh phẩm biểu hiện lương hảo, xuất hải thu nhập cao tăng trường. 1 ) công tư vận doanh đích phục cổ tình hoài loại du hí bao quát 《 nguyên thủy truyện kỳ 》 《 nhiệt huyết hợp kích 》 《 thiên sử chi chiến 》 《 vĩnh hằng liên minh 》 đẳng tri danh du hí. Y kháo trường kỳ tích luy đích cường đại nghiên phát thật lực, phong phú vận doanh kinh nghiệm, thâm hậu hành nghiệp tư nguyên dĩ cập chúng đa kinh điển sản phẩm, công tư dĩ tại cai phẩm loại lĩnh vực kiến lập khởi độc hữu cạnh tranh bích lũy. 2 ) sang tân phẩm loại phương diện, 《 cảm đạt tranh phong đối quyết 》 kế tục biểu hiện lương hảo; 《 nạp tát lực khắc chi vương 》 23 niên để thượng tuyến hậu miễn phí bảng tối cao đệ 2 danh, thượng tuyến thủ nguyệt trường kỳ ổn định tại du hí sướng tiêu bảng tiền 50 danh, tối cao bài danh vi sướng tiêu bảng đệ 19 danh; 《 thạch khí thời đại: Giác tỉnh 》 thượng tuyến đương nhật hoạch IOS bài hành bảng đệ nhất, thủ nhật chú sách dụng hộ phá thiên vạn; 3 ) công tư tích cực thác triển hải ngoại nghiệp vụ, thượng bán niên công tư hải ngoại doanh nghiệp thu nhập 1.26 ức nguyên, đồng bỉ tăng trường 334.95%; hạ bán niên công tư kế hoa tại tân gia pha, mã lai tây á, việt nam, cảng úc đài đẳng quốc gia dữ địa khu phát hành 《 tiên kiếm kỳ hiệp truyện: Tân đích khai thủy 》, tại thái quốc dữ ấn độ ni tây á phát hành 《 thiên sử chi chiến 》; tại nhật bổn, âu mỹ, cảng úc đài đẳng quốc gia dữ địa khu phát hành 《 quái vật liên manh 》, tại hàn quốc phát hành 《OVERLORD》, xuất hải nghiệp vụ doanh thu hữu vọng kế tục bảo trì cao tăng trường. IP củ trận bất đoạn khoách sung, sản phẩm trữ bị phong phú. 1 ) IP phương diện công tư tích luy liễu “Truyện kỳ thế giới”, “Nhiệt huyết hệ liệt”, “Đao kiếm thần vực”, “Ma thần anh hùng truyện”, “Cơ động chiến sĩ cảm đạt hệ liệt”, “OVERLORD”,, “Tây hành kỷ”, “Phong thần hệ liệt”, “Ỷ thiên đồ long ký”, “Tiên kiếm kỳ hiệp truyện”, “Đạo mộ bút ký”, “Đấu la đại lục” đẳng tri danh IP; công tư trọng điểm phu hóa đích nguyên sang IP《 tuế thời lệnh 》 vinh hoạch quốc gia xã khoa cơ kim trọng đại khóa đề hạng mục chi trì, tịnh nhập tuyển 2023 “Kỳ lân bôi động mạn IP hải ngoại thôi quảng công trình” ưu tú văn hóa nguyên sang tác phẩm; 2 ) hạ bán niên công tư sản phẩm trữ bị phong phú, 《 nạp tát lực khắc: Quật khởi 》 《 đạo mộ bút ký: Khải trình 》 《 bách công linh 》 《 chưng khí bảo lũy 》 đẳng sản phẩm dĩ hoạch bản hào; 《 đấu la đại lục 》 《 đại hào: Tín trường 》 《 đại hào: DR》 đẳng dã tại nghiên phát trung, hữu vọng vi hạ bán niên nãi chí 25 niên điện định lương hảo nghiệp tích cơ sở. Phong hiểm đề kỳ: Tân du hí bất cập dự kỳ; chính sách giam quản phong hiểm đẳng. Đầu tư kiến nghị: Ngã môn duy trì 2024/25/26 niên doanh lợi dự trắc vi 19.84/23.64/26.33 ức nguyên, đối ứng than bạc EPS=0.92/1.10/1.22 nguyên, đương tiền cổ giới đối ứng PE=9.3/7.8/7.0x. Ngã môn trì tục khán hảo công tư du hí tân phẩm thác triển sở đái lai đích đệ nhị thành trường khúc tuyến tiềm lực dĩ cập AIGC, VR đẳng lĩnh vực tiền chiêm bố cục, kế tục duy trì “Ưu vu đại thị” bình cấp.

Công tư thượng bán niên thu nhập hạ hoạt 16.4%, tịnh lợi nhuận thụ đầu tư thu ích tha luy. Công tư 2024 thượng bán niên thu nhập 14.1 ức nguyên, đồng bỉ hạ hàng 16.4%, chủ yếu do vu xã giao nghiệp vụ đích điều chỉnh; phân nghiệp vụ khán, tại tuyến du hí / tại tuyến xã giao / kỹ thuật tín tức thu nhập phân biệt hạ hàng 8.2%/77.1%/16.6%; quy mẫu tịnh lợi nhuận 1.5 ức nguyên, đồng bỉ hạ hàng 76.7%, chủ yếu do vu liên doanh xí nghiệp đầu tư thu ích, công duẫn giới trị biến động thu ích quân đồng bỉ hạ hoạt 2.2 ức nguyên. Thượng bán niên công tư mao lợi suất vi 62.8%, đồng bỉ hạ hàng 3.6 cá bách phân điểm; phí dụng suất chỉnh thể tăng trường 0.3 cá bách phân điểm chí 31%, kỳ trung tiêu thụ / quản lý / tài vụ / nghiên phát phí dụng suất phân biệt vi 19.8%/5.8%/-0.7%/6.1%, phân biệt đồng bỉ +1.1/-0.7/-0.2/+0.03 cá bách phân điểm, chỉnh thể duy trì bình ổn. Đệ nhị quý độ thu nhập hàng phúc thu trách, phí dụng suất chỉnh thể hạ hàng 5.4 cá bách phân điểm. Đan khán đệ nhị quý độ, công tư thu nhập 7.3 ức nguyên, đồng bỉ hạ hoạt 4.0%, hàng phúc hoàn bỉ thu trách 22.6 cá bách phân điểm; quy mẫu tịnh lợi nhuận 0.5 ức nguyên, đồng bỉ hạ hoạt 84.7%; mao lợi suất vi 62.1%, đồng bỉ hạ hoạt 9.1 cá bách phân điểm; phí dụng suất hạ hàng 5.4 cá bách phân điểm chí 39.8%, kỳ trung tiêu thụ / quản lý / tài vụ / nghiên phát phí dụng suất phân biệt vi 18.2%/11.2%/-1.3%/11.7%, phân biệt đồng bỉ -0.2/-3.2/-0.3/-1.7 cá bách phân điểm, chủ yếu do vu biên phong võng lạc đầu lưu phí dụng hạ hàng. Biên phong quán đản nhật hoạt tăng tốc lĩnh tiên, phú xuân vân, AI ứng dụng, chiết giang đại sổ cư giao dịch trung tâm ổn bộ thôi tiến. 1 ) sổ tự văn hóa bản khối, biên phong võng lạc thu nhập 10.0 ức nguyên, đồng bỉ hạ hàng 26.7%, tịnh lợi suất đồng bỉ hạ hàng 4.3 cá bách phân điểm chí 25.7%, chủ yếu do vu tinh phẩm hóa vận doanh sách lược. Thượng bán niên quán đản tân tăng chú sách dụng hộ siêu 1300 vạn, nhật hoạt tăng tốc hiện nhưng bảo trì lĩnh tiên. 2 ) sổ tự kỹ thuật bản khối, phú xuân vân IDC nghiệp vụ ổn kiện ( thu nhập 2.0 ức nguyên, đồng bỉ tăng trường 4.8%, tịnh lợi suất đề thăng 0.1 cá bách phân điểm chí 22.1% ), chủ yếu do vu công tư thôi động AI trí tuệ tiết năng bình đài kiến thiết dĩ cập hàng châu phú dương sổ cư trung tâm bảo trì cao thượng điện suất. AI ứng dụng phương diện, 2024 thượng bán niên truyện bá đại não hòa thành thị đại não khai phát đích truyện bá đại mô hình hòa xã hội trị lý đại mô hình toán pháp quân thông quá liễu quốc gia võng tín bạn bị án. 3 ) sổ cư vận doanh nghiệp vụ phương diện, chiết giang đại sổ cư giao dịch trung tâm thượng tuyến nam hồ chuyên khu cập văn lữ sổ cư, chiết đông nam công nghiệp sổ cư chuyên khu, hoàn thành sổ thương liên minh tiền kỳ chủ yếu trù kiến công tác, tịnh nhập trú trung quốc sổ cốc triển thính. 4 ) sổ tự doanh tiêu nghiệp vụ phương diện, cửu thiên hỗ động hữu đa cá đầu bộ bình đài quảng cáo thương đại lý tư chất, 2024 thượng bán niên thu nhập 3.3 ức nguyên, kinh doanh ổn kiện. Phong hiểm đề kỳ: AI ứng dụng khai phát bất cập dự kỳ; sản phẩm cạnh tranh kích liệt; giam quản phong hiểm. Đầu tư kiến nghị: Trì tục khán hảo sổ tự kinh tế, AIGC thời đại công tư sản nghiệp liên bố cục ưu thế, duy trì “Ưu vu đại thị” bình cấp. Công tư đích du hí nghiệp vụ ổn kiện, IDC hòa sổ cư giao dịch trung tâm kiến thiết thôi tiến thuận lợi, AI ứng dụng trì tục đột phá, đãn đoản kỳ nội công tư nghiệp vụ kết cấu trì tục điều chỉnh, đầu tư thu ích tha luy lợi nhuận, ngã môn hạ điều doanh lợi dự trắc, dự kế công tư 2024-2026 niên quy mẫu tịnh lợi nhuận phân biệt vi 5.4/6.3/7.4 ức ( nguyên vi 7.4/8.3/9.3 ức ); than bạc EPS=0.43/0.5/0.58 nguyên, công tư AI ứng dụng lạc địa giác khoái, tiền chiêm bố cục sổ cư yếu tố, trường kỳ thành trường không gian sung túc, duy trì “Ưu vu đại thị” bình cấp.

23 doanh thu cập lợi nhuận đại phúc tăng trường. Công tư phi lộ 23 niên cập 24 niên Q1 tài báo: 1 ) 23 niên toàn niên thật hiện doanh nghiệp thu nhập 119.04 ức nguyên, quy mẫu tịnh lợi nhuận 48.27 ức nguyên, đối ứng than bạc EPS 0.33 nguyên, đồng bỉ tăng trường 72.98%; thật hiện khấu phi quy mẫu tịnh lợi nhuận 43.74 ức nguyên, đồng bỉ tăng trường 82.68%; 2 ) 23 niên Q4 công tư thật hiện doanh thu 32.28 ức nguyên, quy mẫu tịnh lợi nhuận 12.25 ức nguyên, đồng bỉ phân biệt tăng trường 57.1%, 85.8%, đối ứng than bạc EPS 0.08 nguyên; 3 ) 24 niên Q1 công tư thật hiện doanh nghiệp thu nhập 27.3 ức nguyên, quy mẫu tịnh lợi nhuận 10.4 ức, đồng bỉ phân biệt tăng trường 6.02%, 10.5%, đối ứng than bạc EPS 0.07 nguyên; 4 ) 23 niên độ kế hoa hướng toàn thể cổ đông mỗi 10 cổ phái phát hiện kim 3.30 nguyên ( hàm thuế ), cộng kế phái phát 47.66 ức nguyên. Mao lợi suất đề thăng, doanh lợi năng lực trì tục cải thiện. 1 ) 23 niên toàn niên công tư mao lợi suất đạt đáo 65.5%, tương bỉ 22 niên cải thiện minh hiển ( 22 niên toàn niên mao lợi suất vi 59.7% ); tịnh lợi suất tắc đạt đáo 40.3%, xử vu cận niên lai đích giác cao thủy bình, tương bỉ 22 niên toàn niên đề thăng 10.2 cá pct; 2 ) 24 niên Q1 đan quý độ mao lợi suất, tịnh lợi suất phân biệt vi 61.7.2%, 37.1%, tương bỉ 23 niên Q1 lược hữu tăng trường kế tục bảo trì tại cao vị, triển hiện xuất công tư thượng thăng chu kỳ trung giác cường đích kinh doanh giang can dĩ cập lương hảo đích sản nghiệp liên nghị giới năng lực. Tư nguyên điểm vị trì tục khoách trương, ảnh viện môi thể khôi phục tăng trường. 1 ) tiệt chí 2024 niên 3 nguyệt 31 nhật, công tư đích sinh hoạt quyển môi thể võng lạc phúc cái quốc nội siêu 280 cá thành thị, hương cảng đặc biệt hành chính khu dĩ cập hàn quốc, ấn độ ni tây á, thái quốc, tân gia pha, mã lai tây á, việt nam, ấn độ hòa nhật bổn đẳng quốc đích 95 cá chủ yếu thành thị. Kỳ trung điện thị môi thể tự doanh thiết bị 105.1 vạn đài ( bao quát cảnh ngoại tử công tư đích môi thể thiết bị ước 15.4 vạn đài ), điện thê hải báo môi thể tự doanh thiết bị ước 157.2 vạn đài ( bao quát cảnh ngoại tử công tư đích môi thể thiết bị ước 1.8 vạn đài ), ảnh viện môi thể hợp tác ảnh viện 1,831 gia, ước 1.3 vạn cá ảnh thính. Gia minh điện thê điện thị môi thể thiết bị ước 6.5 vạn đài, tham cổ công tư điện thê hải báo môi thể thiết bị ước 39.0 vạn cá, môi thể tư nguyên điểm vị lĩnh tiên ưu thế hiển trứ; 2 ) 23 niên lâu vũ môi thể thật hiện doanh thu 111 ức nguyên, đồng bỉ tăng trường 25.28%, nhật dụng tiêu phí phẩm nhưng thị chủ yếu thu nhập lai nguyên thả biểu hiện ổn kiện ( thu nhập chiêm bỉ 52.8%, đồng bỉ tăng trường 27.24% ); 3 ) đắc ích vu phiếu phòng thị tràng hồi noãn, ảnh viện môi thể thật hiện doanh thu 7.69 ức nguyên, đồng bỉ tăng trường 43.10%; 24 niên tại phiếu phòng thị tràng trì tục hướng thượng chi hạ, ảnh viện môi thể hữu vọng trì tục tu phục. Phong hiểm đề kỳ: Hoành quan kinh tế ba động; cạnh tranh gia kịch; kỹ thuật tiến bộ đạo trí môi thể hoàn cảnh biến hóa đẳng. Đầu tư kiến nghị: Ngã môn duy trì 2024/25 niên quy mẫu tịnh lợi nhuận phân biệt vi 57.22/65.87 ức, tân tăng 26 niên dự trắc 69.76 ức nguyên, đối ứng than bạc EPS=0.40/0.46/0.48 nguyên, đương tiền cổ giới đối ứng PE=16/14/14x. Công tư vi quốc nội tối đại đích sinh hoạt quyển môi thể bình đài, điểm vị ưu thế thập phân hiển trứ, AI kỹ thuật hữu vọng thôi động công tư vận doanh hiệu suất đề thăng, duy trì “Mãi nhập” bình cấp.

Điện ảnh thị tràng phục tô, công tư 2023 niên thu nhập tăng trường 51%. 1 ) công tư 2023 niên thu nhập 146.2 ức nguyên, đồng bỉ tăng trường 50.8%, chủ yếu do vu điện ảnh thị tràng chỉnh thể đích phục tô dĩ cập xuân tiết đương, thử kỳ đương đích cường thế trợ lực; quy mẫu tịnh lợi nhuận 9.1 ức nguyên, nữu khuy vi doanh. Mao lợi suất 27.7%, đồng bỉ đề thăng 10.7 cá bách phân điểm, khôi phục chí 2019 niên đích thủy bình; phí dụng suất hạ hàng chí tiếp cận 2019 niên đích thủy bình, tiêu thụ / quản lý / tài vụ / nghiên phát phí dụng suất phân biệt vi 4.9%/7.1%/5.5%/0.2%, phân biệt đồng bỉ -1.8/-3.8/-3.5/-0.1 cá bách phân điểm. 2 ) 2024 niên đệ nhất quý độ, công tư thu nhập 38.2 ức nguyên, đồng bỉ tăng trường 1.7%; quy mẫu tịnh lợi nhuận 3.3 ức nguyên, đồng bỉ tăng trường 3.3%; mao lợi suất vi 30.6%, đồng bỉ hạ hàng 0.1 cá bách phân điểm, phí dụng suất chỉnh thể thượng thăng 0.2 cá bách phân điểm chí 17.9%. Quản lý cải thiện, ảnh thị nghiệp vụ tăng trường tấn tốc. 1 ) 2023 niên 7 nguyệt, công tư gian tiếp khống cổ cổ đông vạn đạt văn hóa tập đoàn tương 49% cổ quyền chuyển nhượng dư thượng hải nho ý ảnh thị chế tác hữu hạn công tư, hợp kế nhân dân tệ 22.6 ức nguyên, 2023 niên 12 nguyệt, công tư khống cổ cổ đông vạn đạt đầu tư tái thứ chuyển nhượng 51% cổ quyền dư nho ý đầu tư, hợp kế nhân dân tệ 21.55 ức nguyên, công tư thật tế khống chế nhân do vương kiện lâm tiên sinh biến canh vi kha lợi minh tiên sinh, công tư phát triển tiến nhập tân giai đoạn. 2 ) phân nghiệp vụ khán, 2023 niên công tư đích quan ảnh / quảng cáo / thương phẩm xan ẩm / điện ảnh chế tác / điện thị kịch chế tác / du hí phát hành thu nhập phân biệt vi 84.5/13.2/19.4/3.3/7.4/3.8 ức, phân biệt đồng bỉ +56.9%/+8.3%/+39.6%/-12.1%/+388.5%/-2.6%, quan ảnh, quảng cáo, xan ẩm thu nhập đích tăng trường chủ yếu đắc ích vu điện ảnh hành nghiệp đích phục tô, điện thị kịch chế tác nghiệp vụ cường kính tăng trường chủ yếu thị do vu 《 tam đại đội 》 《 họa mi 》 《 tha thị thùy 》 《 tối xán lạn đích ngã môn 》 đẳng kịch tập đích bá xuất. Nội dung trữ bị phong phú, AI hữu vọng trợ lực hành nghiệp hướng thượng. 1 ) điện ảnh phương diện, trừ dĩ kinh định đương đích 《 duy hòa phòng bạo đội 》 《 xuyên quá nguyệt lượng đích lữ hành 》 《 ngã tài bất yếu hòa nhĩ tố bằng hữu ni 》 cập 《 bạch xà: Phù sinh 》 chi ngoại, 《 ngộ sát 3》 《 hữu đóa vân tượng nhĩ 》 《 ngã môn sinh hoạt tại nam kinh 》 《 phiến phiến hỉ hoan nhĩ 》 đẳng ảnh phiến quân án chiếu kế hoa phách nhiếp hòa chế tác; điện thị kịch phương diện, 《 thác vị 》 《 tứ phương quán 》 《 ngã đích a lặc thái 》 dự kế tương vu niên nội bá xuất, 《 chính thanh xuân 》 《 kiểm sát quan dữ thiếu niên 》 《 hắc dạ cáo bạch 》 đẳng kịch tập chính tại tích cực thôi tiến trung. 2 ) tòng hành nghiệp tằng diện khán, nhân công trí năng đối ảnh thị hành nghiệp sản sinh tích cực ảnh hưởng, hàng bổn đề hiệu hữu trợ vu ưu chất sản phẩm đích sản năng thích phóng, đồng thời hữu lợi vu IP giới trị thâm hóa, đối công tư đích viện tuyến cập nội dung chế tác nghiệp vụ quân hữu giác đại trợ lực, thử ngoại công tư hoàn tương thông quá AI kỹ thuật thật hiện doanh tiêu vật liêu hòa văn án chế tác, bài phiến đẳng trí năng hóa vận doanh, tiến nhất bộ đề cao quản lý hiệu suất. Phong hiểm đề kỳ: Hành nghiệp cạnh tranh gia kịch; nội dung chế tác, quốc nội ngoại viện tuyến nghiệp vụ kinh doanh ba động. Đầu tư kiến nghị: Khán hảo công tư đích viện tuyến đoan ổn kiện thành trường hòa nội dung đoan đích lợi nhuận không gian, duy trì “Tăng trì” bình cấp. Trung quốc điện ảnh hành nghiệp ổn bộ phục tô, công tư viện tuyến thị chiêm suất duy trì trung quốc đệ nhất, nho ý quản lý tằng nhập chủ đề cung nội dung đoan hướng thượng khả năng. Do vu hành nghiệp cảnh khí cập công tư cơ bổn diện hiển trứ hướng thượng, ngã môn thượng điều doanh lợi dự trắc, dự kế công tư 2024-2026 niên quy mẫu tịnh lợi nhuận phân biệt vi 14.7/17.1/19.5 ức ( nguyên 24 niên vi 12.8 ức ), đối ứng 24-26 niên PE vi 22/19/16x, duy trì “Tăng trì” bình cấp.

2023 niên công tư thu nhập tăng trường 6.6%, 2024 niên đệ nhất quý độ lợi nhuận thụ thuế thu chính sách ảnh hưởng. 1 ) 2023 niên, công tư thu nhập 15.2 ức nguyên, đồng bỉ tăng trường 6.6%, chủ yếu do vu IPTV, hỗ liên võng thị thính, nội dung bản quyền nghiệp vụ quân vận doanh ổn kiện; mao lợi suất đồng bỉ hạ hàng 1.9 cá bách phân điểm chí 51.9%; phí dụng suất chỉnh thể hạ hàng 1.6 cá bách phân điểm chí 5.0%; quy mẫu tịnh lợi nhuận 7.1 ức nguyên, đồng bỉ tăng trường 2.4%. 2 ) 2024 niên đệ nhất quý độ, công tư thu nhập 4.0 ức nguyên, đồng bỉ tăng trường 12.3%; quy mẫu tịnh lợi nhuận 1.5 ức nguyên, đồng bỉ hạ hàng 13.2%, chủ yếu do vu công tư bất tái hưởng thụ miễn thuế ưu huệ. IPTV hòa hỗ liên võng thị thính chủ nghiệp ổn trung hữu tiến, nội dung bản quyền nghiệp vụ tham tác tân mô thức. Phân nghiệp vụ khán: 1 ) IPTV cơ sở nghiệp vụ phương diện, 2023 niên thu nhập 8.1 ức, đồng bỉ tăng trường 9.1%, hữu hiệu dụng hộ sổ 1951 vạn hộ, đồng bỉ hạ hàng 1.7%; 2 ) hỗ liên võng thị thính nghiệp vụ phương diện, 2023 niên thu nhập 6.1 ức, đồng bỉ tăng trường 7.3%, kỳ trung IPTV tăng trị / hỗ liên võng điện thị phân biệt vi 4.0/2.1 ức, đồng bỉ +7.0%/+8.0%, công tư trì tục đề thăng hội viên quyền ích, phong phú đa nguyên hóa nội dung cung cấp, tiệt chí 2023 niên để, vân thị thính hệ liệt APP toàn quốc hữu hiệu dụng hộ vi 2.5 ức hộ, đồng bỉ +5%; hữu hiệu trí năng chung đoan sổ lượng đạt đáo 2172 vạn đài, đồng bỉ +22%; 3 ) nội dung bản quyền nghiệp vụ thụ bản quyền đầu tư cập hồi báo đích chu kỳ tính hòa bất xác định tính ảnh hưởng, thu nhập hạ hàng 15.0% chí 0.89 ức nguyên. Trì tục kháng thật IPTV chủ nghiệp, bất đoạn khai thác tân tái đạo. 1 ) kỹ thuật đoan, công tư dữ quảng khoa viện, hoa vi, khoa đại tấn phi, hoa trung khoa kỹ đại học đẳng hợp tác, khai triển hư nghĩ nhân, thanh văn hỗ động đẳng nguyên vũ trụ sang tân ứng dụng hợp tác. 2 ) nội dung đoan, công tư trì tục đả tạo điện thị kịch, tổng nghệ, thiếu nhi, ngân phát giáo dục nội dung củ trận, tham dữ đầu tư đích điện thị kịch 《 châu giang nhân gia 》 tại ương thị nhất sáo nhiệt bá, hợp tác sinh sản đích thủ bộ IPTV gia đình tình cảnh đoản kịch 《 hoan hỉ nhất gia nhân 》 tại 16 cá tỉnh IPTV bá xuất, lão niên tổng hợp văn hóa giáo dục sản phẩm 《 thường xuân ngân phát 》 tự chế nội dung dã trì tục thôi xuất. 3 ) công tư mục tiền vi quốc nội lĩnh tiên đích nội dung tập thành bình đài, vị lai tương đả tạo nội dung sinh sản bình đài thác khoan thương nghiệp bản đồ. Công tư tương trì tục cân tung hành nghiệp động thái hòa nhiệt điểm thoại đề, cập thời bộ tróc nội dung sang tác đích cơ hội, vận dụng sổ cư phân tích công cụ liễu giải dụng hộ hỉ hảo, ưu hóa nội dung sang tác phương hướng, tịnh lợi dụng kỹ thuật chi trì đề thăng nội dung chất lượng, vận dụng tiên tiến đích nội dung quản lý hệ thống đề cao nội dung sinh sản hiệu suất, lợi dụng nhân công trí năng kỹ thuật phụ trợ nội dung sang tác. Phong hiểm đề kỳ: Nội dung bản quyền nghiệp vụ lạp đê mao lợi suất; IPTV tăng trường kiến đỉnh; dụng hộ thác triển bất cập dự kỳ. Đầu tư kiến nghị: Công tư chủ nghiệp ổn kiện, trì tục khai thác tân tái đạo, duy trì “Tăng trì” bình cấp. Công tư hạch tâm chủ nghiệp ổn trung hữu tiến, đãn do vu 2024 niên khởi công tư thuế suất đề thăng, ngã môn hạ điều doanh lợi dự trắc, dự kế 2024-2026 niên quy mẫu tịnh lợi nhuận vi 6.33/6.79/7.28 ức ( nguyên 24/25 niên tịnh lợi nhuận vi 8.5/9.2 ức ), đồng bỉ tăng tốc -11%/7%/7%; than bạc EPS=2.74/2.94/3.15 nguyên, đương tiền cổ giới đối ứng đồng kỳ PE=14/13/12x, duy trì “Tăng trì” bình cấp.

Nghiệp tích đồng bỉ hướng hạ. Công tư phi lộ 23 niên cập 24 niên Q1 nghiệp tích: 1 ) 23 niên công tư thật hiện doanh nghiệp thu nhập 22.67 ức nguyên, quy mẫu tịnh lợi nhuận 3.82 ức nguyên, đồng bỉ phân biệt hạ hoạt 8.39%, 5.08%, đối ứng toàn diện than bạc EPS0.20 nguyên; kỳ trung Q4 đan quý độ thật hiện doanh nghiệp thu nhập 8.03 ức nguyên, quy mẫu tịnh lợi nhuận 0.55 ức nguyên, đồng bỉ phân biệt hạ hoạt 20.5%, 46.0%, đối ứng than bạc EPS0.03 nguyên; 2 ) 24 niên Q1 công tư thật hiện doanh nghiệp thu nhập 1.77 ức nguyên, quy mẫu tịnh lợi nhuận 0.30 ức nguyên, đồng bỉ phân biệt hạ hoạt 81.7%, 79.6%, đối ứng toàn diện than bạc EPS0.02 nguyên; Q1 nghiệp tích đại phúc hạ hoạt chủ yếu dữ đương kỳ xác nhận thu nhập hạng mục giác thiếu hữu quan. Trữ bị dự thụ sung túc, hạch tâm chủ nghiệp bảo trì ổn định. 1 ) điện thị kịch phương diện cường hóa IP toàn sinh mệnh chu kỳ quản lý, đương tiền tại nghiên hạng mục quân vi bản quyền kịch, dĩ thành công khai phát 《 ngã môn giá thập niên 》《 khứ hữu phong đích địa phương 》《 dĩ gia nhân chi danh 》《 lưỡng cá nhân đích tiểu sâm lâm 》《 truy quang giả 》《 ngã khả năng ngộ đáo liễu cứu tinh 》 đẳng nguyên sang hạng mục. Kỳ trung 《 khứ hữu phong đích địa phương 》 thành vi toàn niên hiện tượng cấp tác phẩm tịnh thật hiện liễu ảnh văn lữ thâm độ liên động, hữu phong tiểu viện” thành vi công tư thủ cá dân túc hạng mục; đương tiền công tư xử vu hậu kỳ chế tác / thẩm tra hoặc dĩ tiến nhập bị bá đích kịch tập hạng mục cộng 8 cá, nghĩ nhị quý độ khai cơ kịch tập hạng mục 4 cá; 2023 niên hoàn thành dự thụ thiêm ước 19.81 ức nguyên, luy kế dự thụ 37.98 ức nguyên; 2 ) điện ảnh nghiệp vụ thượng, 2023 niên khai cơ chế tác đích chủ khống điện ảnh hạng mục 4 cá, dự kế 2024 niên thượng ánh đích điện ảnh hạng mục 6 cá. 《 thứ sát tiểu thuyết gia 2》《 cuồng dã thời đại 》 đẳng S cấp hạng mục tương tại 2024 niên khai cơ, kỳ trung 《 cuồng dã thời đại 》 dĩ kinh tại nhất quý độ khai cơ, 《 thứ sát tiểu thuyết gia 2》 dĩ kinh hoàn thành lập hạng. Quan chú đệ nhị tăng trường khúc tuyến biểu hiện. 1 ) bản quyền nghiệp vụ: Hoàn thành đối sâm liên công tư đích thu cấu, ảnh thị bản quyền sổ lượng thăng chí 5 vạn tiểu thời; 2 ) quốc tế nghiệp vụ: Luy kế tương 15 vạn tiểu thời ảnh thị tác phẩm phát hành phúc cái toàn cầu 200 đa cá quốc gia hòa địa khu, tịnh thác triển tại hàn quốc, thái quốc đẳng hải ngoại kịch tập tham đầu; hải ngoại tân môi thể dĩ kiến hữu 100 đa cá tần đạo YouTube hải ngoại dụng hộ đính duyệt sổ tăng trường chí 2000 vạn, Facebook phấn ti đột phá 450 vạn; 3 ) đoản kịch nghiệp vụ: Lập túc tinh phẩm nội dung, sung phân lợi dụng đầu bộ kịch tập IP giới trị dữ đẩu âm khai triển hợp tác thượng ánh liễu tinh phẩm đoản kịch 《 tầm tống 》《 ngã đích quy đồ hữu phong 》. 2024 niên công tư nghĩ khai cơ chế tác 《 lưu trụ thời gian đích nhân 》《 ngã đích quy đồ hữu phong 2》 đẳng tinh phẩm đoản kịch, tịnh gia đại đoản kịch phương hướng đích tư bổn đầu nhập lực độ; 3 ) động họa hòa vận doanh thương ( thị tần thải linh ) nghiệp vụ ổn kiện phát triển. Phong hiểm đề kỳ: Ảnh thị kịch tiêu thụ phong hiểm; giam quản chính sách phong hiểm; phiếu phòng đê vu dự kỳ phong hiểm đẳng. Đầu tư kiến nghị: Khảo lự hạ du nhu cầu, ngã môn hạ điều 24/25 niên doanh lợi dự trắc chí 4.48/5.24 ức nguyên ( tiền trị vi 6.36/7.19 ức nguyên ), tân tăng 26 niên doanh lợi dự trắc vi 5.46 ức nguyên; than bạc EPS=0.24/0.28/0.29 nguyên, đương tiền cổ giới đối ứng PE=36/31/30x. Công tư ảnh thị kịch hành nghiệp long đầu địa vị ổn cố, kinh doanh chất lượng trì tục cải thiện, điện ảnh cập bản quyền vận doanh tiệm lộ đầu giác, AIGC cập nguyên vũ trụ thời đại IP giới trị hữu vọng trì tục trọng cổ, kế tục duy trì “Mãi nhập” bình cấp.

23 niên toàn niên cập 24 niên Q1 nghiệp tích ổn bộ tăng trường. 1 ) công tư 23 niên thật hiện doanh nghiệp thu nhập 42.95 ức nguyên, quy mẫu tịnh lợi nhuận 14.62 ức nguyên, đồng bỉ phân biệt tăng trường 15.30%, 42.57%, đối ứng toàn diện than bạc EPS0.69 nguyên; thật hiện khấu phi quy mẫu tịnh lợi nhuận 13.5 ức nguyên, đồng bỉ tăng trường 41.26%; kỳ trung Q4 đan quý độ thật hiện doanh nghiệp thu nhập 12.66 ức nguyên, quy mẫu tịnh lợi nhuận 3.79 ức nguyên, đồng bỉ phân biệt tăng trường 40.6%, 240.8%, đối ứng than bạc EPS0.18 nguyên; 2 ) 24 niên Q1 đan quý độ thật hiện doanh nghiệp thu nhập 13.08 ức nguyên, quy mẫu tịnh lợi nhuận 4.26 ức nguyên, đồng bỉ phân biệt tăng trường 36.9%, 47.1%, đối ứng EPS0.20 nguyên, kế tục bảo trì giác cao tăng tốc; 3 ) công tư kế hoa mỗi 10 cổ phái phát hiện kim hồng lợi 1 nguyên ( hàm thuế ), bất tống hồng cổ, bất dĩ công tích kim chuyển tăng cổ bổn; đồng thời kế hoa 24 niên nội phân hồng ước 2 ức nguyên. Truyện kỳ, kỳ tích phẩm loại biểu hiện ổn kiện, tân phẩm biểu hiện lương hảo. 1 ) công tư truyện thống du hí củ trận trung, 《《 nguyên thủy truyện kỳ 》《 cảm đạt tranh phong đối quyết 》《 nhiệt huyết hợp kích 》《 thiên sử chi chiến 》《 vĩnh hằng liên minh 》 đẳng trường tuyến sản phẩm đích vận doanh ổn định; 《 tân ỷ thiên đồ long ký 》, 《 tiên kiếm kỳ hiệp truyện: Tân đích khai thủy 》《 thạch khí thời đại: Giác tỉnh 》 đẳng tân thượng tuyến sản phẩm biểu hiện xuất sắc, đái động du hí nghiệp vụ doanh thu đồng bỉ tăng trường 13.28% chí 35.77 ức nguyên; 2 ) tân phẩm loại phương diện, tiểu du hí 《 tiên kiếm kỳ hiệp truyện 》, 《 quái vật liên manh 》 đẳng diệc biểu hiện lương hảo, sản phẩm đa nguyên hóa trì tục thôi tiến. IP củ trận bất đoạn khoách sung, sản phẩm trữ bị phong phú. 1 ) IP phương diện công tư tích luy liễu “Truyện kỳ thế giới”, “Nhiệt huyết hệ liệt”, “Đao kiếm thần vực”, “Ma thần anh hùng truyện”, “Cơ động chiến sĩ cảm đạt hệ liệt”, “OVERLORD”,, “Tây hành kỷ”, “Phong thần hệ liệt”, “Ỷ thiên đồ long ký”, “Tiên kiếm kỳ hiệp truyện”, “Đạo mộ bút ký”, “Đấu la đại lục” đẳng tri danh IP, đồng thời “Truyện kỳ” IP tranh đoan cáo nhất đoạn lạc dã hữu trợ vu công tư truyện kỳ phẩm loại phát triển đích ổn định tính; 2 ) 24 niên công tư sản phẩm trữ bị phong phú, đương tiền hữu 13 khoản tả hữu tại nghiên sản phẩm, kỳ trung 《 nạp tát lực khắc: Quật khởi 》《 đạo mộ bút ký: Khải trình 》 đẳng sản phẩm dĩ hoạch đắc bản hào, vi 24 niên nghiệp tích biểu hiện điện định lương hảo cơ sở. Nghiên phát dữ AIGC trì tục đầu nhập. 1 ) 23 niên công tư nghiên phát đầu nhập 5.27 ức nguyên, chiêm doanh nghiệp thu nhập bỉ lệ 12.26%, kế tục bảo trì tại giác cao thủy bình; 2 ) AIGC phương diện, công tư tự nghiên đích “Hình ý” đại mô hình dĩ ứng dụng vu thật tế nghiên phát tràng cảnh trung. “Hình ý” chủ yếu ủng hữu “Hình” dữ “Ý” lưỡng đại công năng, tiền giả đề cung đồ tượng sinh thành năng lực, hậu giả tắc chú trọng văn bổn nội dung đích lý giải dữ xử lý. “Hình ý” thải dụng liễu dữ thường kiến đích tổng hợp tính AIGC công cụ bất đồng đích kỹ thuật lộ kính, kết hợp liễu công tư đối du hí nghiên phát lĩnh vực đích kinh nghiệm dữ nhận tri, chú trọng thâu xuất nội dung “Khai tương tức dụng”, nhân nhi canh thiếp cận thật tế nghiên phát nhu cầu. Phong hiểm đề kỳ: Tân du hí bất cập dự kỳ; chính sách giam quản phong hiểm đẳng. Đầu tư kiến nghị: Ngã môn duy trì 2024/25 niên doanh lợi dự trắc vi 19.84/23.64 ức nguyên, tân tăng 26 niên doanh lợi dự trắc vi 26.33 ức nguyên, đối ứng than bạc EPS=0.92/1.10/1.22 nguyên, đương tiền cổ giới đối ứng PE=13/11/10x. Ngã môn trì tục khán hảo công tư du hí tân phẩm thác triển sở đái lai đích đệ nhị thành trường khúc tuyến tiềm lực dĩ cập AIGC, VR đẳng lĩnh vực tiền chiêm bố cục, kế tục duy trì “Tăng trì” bình cấp.

Doanh thu tăng trường ổn kiện, công duẫn giới trị biến động đẳng thu ích lạp động nghiệp tích đồng bỉ hướng thượng. 1 ) công tư phi lộ 23 niên niên báo, toàn niên công tư thật hiện doanh nghiệp thu nhập 49.15 ức nguyên, quy mẫu tịnh lợi nhuận 12.58 ức nguyên, đồng bỉ phân biệt tăng trường 3.78%, 9.15%, đối ứng than bạc EPS 1.02 nguyên; thật hiện khấu phi quy mẫu tịnh lợi nhuận 6.60 ức nguyên, đồng bỉ hạ hoạt 42.86%, khấu phi đại phúc hạ hoạt chủ yếu thụ đầu tư thu ích cập phí dụng đầu nhập ảnh hưởng; 2 ) kỳ trung Q4 đan quý độ thật hiện doanh nghiệp thu nhập 12.34 ức nguyên, quy mẫu tịnh lợi nhuận 9.3 ức nguyên, đồng bỉ phân biệt tăng trường -7.7%, 154.2%, đối ứng than bạc EPS 0.77 nguyên, quy mẫu tịnh lợi nhuận đại phúc tăng trường chủ yếu tại vu công duẫn giới trị biến động ảnh hưởng. Hải ngoại nghiệp vụ chiêm bỉ trì tục đề thăng, sưu tác dữ quảng cáo nghiệp vụ tăng trường biểu hiện lương hảo. 1 ) công tư hải ngoại nghiệp vụ thu nhập chiêm bỉ đạt 86.0%, đồng bỉ đề thăng 8.4 cá pct; chỉnh thể mao lợi suất đạt 78.8%, kế tục duy trì tại giác cao thủy bình; 2 ) du hí, quốc nội, hải ngoại xã giao nghiệp vụ doanh thu hạ hoạt, đồng bỉ phân biệt hạ hàng 26.48%, 19.93%, 9.55%; sưu tác, quảng cáo nghiệp vụ phân biệt thật hiện doanh thu 11.42, 16.52 ức nguyên, đồng bỉ phân biệt tăng trường 21.22%, 28.95%; tử công tư lai khán, nhàn lai hỗ ngu ( kỳ bài du hí bình đài ), Skywork ( âm nhạc xã giao ), Opera ( hải ngoại lưu lãm khí cập quảng cáo ) phân biệt thật hiện tịnh lợi nhuận 1.85, 3.07, 11.25 ức nguyên, đầu tư bình đài tử công tư côn nặc doanh triển thật hiện tịnh lợi nhuận 7.52 ức nguyên, chỉnh thể biểu hiện lương hảo. Nghiên phát trì tục gia mã, AI cập nguyên vũ trụ trì tục thôi tiến. 1 ) 23 niên độ công tư nghiên phát phí dụng đạt đáo 9.7 ức nguyên, đồng bỉ tăng trường 40.2%, kế tục bảo trì giác cao tăng tốc; 2 ) đại mô hình phương diện, thiên công đại mô hình điệt đại chí 3.0 bản bổn, thải dụng 4000 ức tham sổ MoE giá cấu, thị mục tiền toàn cầu mô hình tham sổ tối đại, tính năng tối cường đích khai nguyên MoE mô hình chi nhất; phát bố trung quốc thủ cá âm nhạc SOTA mô hình —— “Thiên công SkyMusic”; 3 ) ứng dụng đoan, thôi xuất quốc nội thủ khoản AI sưu tác sản phẩm —— thiên công AI sưu tác; tự nghiên AI du hí 《Club Koala》, đề cung vô đại mã du hí biên tập khí Koala Editor, ngoạn gia vô nhu nhậm hà khai phát kinh nghiệm tức khả khinh tùng sang kiến du hí quan tạp hòa phái đối du hí; thử ngoại công tư hoàn tại AI thị tần, AI xã giao đẳng phương hướng tích cực bố cục; 4 ) hải ngoại cập nguyên vũ trụ phương diện, Q4Opera niên hóa ARPU đạt đáo 1.44 mỹ nguyên, đồng bỉ tăng trường 22%. Opera GX.store trung Mods dĩ siêu 4500 khoản, GX.games thượng tuyến du hí siêu 7000 khoản, GX lưu lãm khí nguyệt hoạt dược dụng hộ đạt 2780 vạn, đồng bỉ tăng trường 37%. Phong hiểm đề kỳ: Ứng dụng lạc địa bất cập dự kỳ; kỹ thuật tiến bộ đê vu dự kỳ; đầu tư nghiệp vụ bất cập dự kỳ đẳng. Đầu tư kiến nghị: Ngã môn duy trì 24/25 niên doanh lợi dự trắc, tân tăng 26 niên doanh lợi dự trắc, dự kế công tư 2024-2026 niên quy mẫu tịnh lợi nhuận phân biệt vi 8.40/9.96/10.34 ức nguyên, đồng bỉ tăng trường -33.2%/18.6%/3.8%; than bạc EPS=0.69/0.82/0.85 nguyên, đương tiền cổ giới đối ứng PE=57/48/46x. Công tư bố cục tiền chiêm, hữu vọng thành vi AIGC thời đại đại mô hình + ứng dụng sinh thái đích bình đài hình công tư, duy trì “Tăng trì” bình cấp.

Xã giao nghiệp vụ điều chỉnh thu nhập hạ hoạt 40.7%, kim dung tư sản giới trị biến động ảnh hưởng toàn niên tịnh lợi nhuận. 1 ) công tư 2023 niên thu nhập 30.8 ức, đồng bỉ -40.7%, chủ yếu do vu xã giao nghiệp vụ đích điều chỉnh, phân nghiệp vụ khán, tại tuyến du hí / tại tuyến xã giao / kỹ thuật tín tức / sổ tự doanh tiêu thu nhập phân biệt đồng bỉ -23.6%/-70.2%/-21.9%/+24.0%; quy mẫu tịnh lợi nhuận 6.6 ức nguyên trọng hồi tăng trường quỹ đạo, đồng bỉ +34.9%, chủ yếu do vu sở trì giao dịch tính kim dung tư sản công duẫn giới trị biến động cập liên doanh xí nghiệp đầu tư thu ích tăng gia; khấu phi hậu quy mẫu tịnh lợi nhuận 3.6 ức, đồng bỉ -39.0%, chủ yếu do vu bổn kỳ sản sinh giác đa trường kỳ tư sản giảm trị tổn thất (1.9 ức nguyên ). 2 ) công tư đệ tứ quý độ thu nhập 7.9 ức, đồng bỉ -36.9%, quy mẫu tịnh lợi nhuận -0.3 ức nguyên, đồng bỉ -122.0%, khấu phi hậu quy mẫu tịnh lợi nhuận 5.3 ức, đồng bỉ +307.1%. Du hí nghiệp vụ chiêm bỉ hồi thăng, mao lợi suất đồng bỉ đề thăng 6.9 cá bách phân điểm. Công tư 2023 niên mao lợi suất 68.3%, đồng bỉ +6.9 cá bách phân điểm, chủ yếu do vu tại tuyến du hí vận doanh nghiệp vụ thành bổn giảm thiếu thả chiêm bỉ trì tục hồi thăng, phân nghiệp vụ khán tại tuyến du hí / tại tuyến xã giao / kỹ thuật tín tức phục vụ / sổ tự doanh tiêu đích mao lợi suất phân biệt vi 92.2%/57.2%/53.1%/28.9%, phân biệt đồng bỉ +0.1/+12.5/+1.1/-18.1 cá bách phân điểm. 2023 niên chỉnh thể phí dụng suất 42.9%, đồng bỉ -1.4 cá bách phân điểm, kỳ trung tiêu thụ / quản lý / tài vụ / nghiên phát phí dụng suất phân biệt vi 13.8%/15.2%/-0.4%/14.4%, phân biệt đồng bỉ -13.2/+7.6/-0.4/+4.5 cá bách phân điểm, chủ yếu do vu tại tuyến xã giao nghiệp vụ súc giảm thị tràng thôi quảng phí giảm thiếu dĩ cập lợi tức thu nhập tăng gia. Biên phong võng lạc chủ nghiệp ổn kiện lợi nhuận suất hồi thăng, truyện bá đại mô hình trì tục canh tân. 1 ) sổ tự văn hóa bản khối, biên phong võng lạc xã giao nghiệp vụ súc giảm, thu nhập -49.8% tịnh lợi suất đề thăng 12.9 cá bách phân điểm chí 28.9%. Thử ngoại, công tư hoàn bồi dục kỳ hạ “Chưởng tâm lôi” văn học bình đài thác triển tân tái đạo. 2 ) sổ tự kỹ thuật bản khối, phú xuân vân IDC nghiệp vụ ổn kiện ( thu nhập 3.8 ức nguyên, đồng bỉ +4.7%, tịnh lợi suất hạ hàng 4.8 cá bách phân điểm chí 19.2% ). AI ứng dụng “Truyện bá đại mô hình” tại 2024 niên 2 nguyệt thành vi thủ cá thông quá đại mô hình thượng tuyến bị án đích môi thể thùy loại đại mô hình. Chiết báo sổ tự văn hóa khoa kỹ viên thuận lợi thông quá thuân công nghiệm thu hòa bị án, vị lai tương đả tạo sổ tự khoa kỹ sản nghiệp phu hóa cơ địa. 3 ) sổ cư vận doanh nghiệp vụ phương diện, chiết giang đại sổ cư giao dịch trung tâm khiên đầu hoàn thành nghiệp nội thủ cá sổ cư tư sản bình cổ thí điểm, sơ bộ kiến thành “1+N” thống phân kết hợp đích toàn tỉnh sổ cư lưu thông phục vụ bình đài. Phong hiểm đề kỳ: AI ứng dụng khai phát bất cập dự kỳ; sản phẩm cạnh tranh kích liệt; giam quản phong hiểm. Đầu tư kiến nghị: Trì tục khán hảo sổ tự kinh tế, AIGC thời đại công tư sản nghiệp liên bố cục ưu thế, duy trì “Tăng trì” bình cấp. Công tư đích du hí nghiệp vụ ổn kiện thành trường, IDC hòa sổ cư giao dịch trung tâm kiến thiết thôi tiến thuận lợi, AI ứng dụng trì tục đột phá, đãn đoản kỳ nội công tư nghiệp vụ điều chỉnh, nghiên phát đầu nhập giác đại, ngã môn lược hạ điều doanh lợi dự trắc, dự kế công tư 2024-2026 niên quy mẫu tịnh lợi nhuận phân biệt vi 7.4/8.3/9.3 ức ( nguyên 24-25 niên vi 8.6/9.9 ức ); than bạc EPS=0.59/0.66/0.73 nguyên, công tư AI ứng dụng lạc địa giác khoái, tiền chiêm bố cục sổ cư yếu tố, trường kỳ thành trường không gian sung túc, duy trì “Tăng trì” bình cấp.

Nghiệp vụ kết cấu điều chỉnh tiền tam quý độ thu nhập hạ hoạt 42%, kim dung tư sản giới trị biến động ảnh hưởng Q3 đan quý độ tịnh lợi nhuận. 1 ) công tư tiền tam quý độ thu nhập 22.9 ức nguyên, đồng bỉ hạ hàng 41.9%, quy mẫu tịnh lợi nhuận 6.9 ức nguyên, đồng bỉ tăng trường 92.2%; khấu phi hậu quy mẫu tịnh lợi nhuận 6.0 ức nguyên, đồng bỉ đề thăng 19.5%. 2 ) đệ tam quý độ thu nhập 6.0 ức nguyên, đồng bỉ hạ hàng 60.2%, chủ yếu do vu công tư chủ động súc giảm tại tuyến xã giao nghiệp vụ; quy mẫu tịnh lợi nhuận 0.6 ức nguyên, đồng bỉ hạ hàng 52.2%, chủ yếu do vu giao dịch tính kim dung tư sản -0.7 ức nguyên cập thiếu sổ cổ đông quyền ích -0.1 ức nguyên đích phụ diện ảnh hưởng; khấu phi hậu quy mẫu tịnh lợi nhuận 1.1 ức nguyên, đồng bỉ hạ hàng 35.7%, kỳ trung bao quát liên doanh xí nghiệp đầu tư thu ích -0.1 ức nguyên đích phụ diện ảnh hưởng. Đệ tam quý độ du hí nghiệp vụ chiêm bỉ hồi thăng mao lợi suất tiến nhất bộ đề chấn, phí dụng suất hữu sở thượng thăng. Công tư tiền tam quý độ mao lợi suất 68.9%, đồng bỉ +24.1 cá bách phân điểm, đệ tam quý độ đích mao lợi suất 74.2%, đồng bỉ +38.1 cá bách phân điểm, hoàn bỉ +3.0 cá bách phân điểm, chủ yếu do vu xã giao nghiệp vụ chiêm bỉ kế tục hạ hàng. Tiền tam quý độ chỉnh thể phí dụng suất 44.1%, đồng bỉ +16.6 cá bách phân điểm, đệ tam quý độ phí dụng suất thượng thăng 24.0 cá bách phân điểm chí 46.7%, kỳ trung tiêu thụ / quản lý / tài vụ / nghiên phát phí dụng suất phân biệt vi 10.4%/19.7%/0.1%/16.5%, phân biệt đồng bỉ +4.4/+11.0/+0.4/+8.2 cá bách phân điểm, chủ yếu do vu tích hiệu tưởng lệ tăng gia cập tân nạp nhập hợp tịnh công tư. Biên phong võng lạc hồi quy du hí chủ nghiệp, truyện bá đại mô hình trì tục canh tân thăng cấp. 1 ) sổ tự văn hóa nghiệp vụ phương diện, biên phong võng lạc chủ động súc giảm tại tuyến xã giao nghiệp vụ đích quy mô, thôi động công tư mao lợi suất hồi thăng; chiến kỳ võng lạc thuận lợi thừa tiếp hàng châu á vận hội, á tàn vận hội 7 đại tràng quán quần, thể thao, túc cầu đẳng 11 cá hạng mục đích thể dục triển kỳ hạng mục. 2 ) sổ tự khoa kỹ nghiệp vụ phương diện, phú xuân vân khoa kỹ ổn bộ thôi tiến kiến thiết; thử ngoại AI ứng dụng trì tục thăng cấp, 10 nguyệt 3 nhật, “Truyện bá đại mô hình” trọng bàng thăng cấp AI đối thoại giới diện, chi trì định chế nhiệt điểm thôi tiến, tư vực môi tư tiếp nhập, thật thời tư tấn sinh thành, trí năng sang tác đẳng công năng. Cụ thể khán, định chế nhiệt điểm thôi tiến công năng chi trì tòng đại lượng thật thời sổ cư trung đề luyện quan kiện điểm, cao hiệu, tinh chuẩn địa phát quật nhiệt điểm nội dung; thật thời tư tấn sinh thành công năng thông quá sưu tác dẫn kình hoạch thủ thật thời phát sinh đích trọng yếu sự kiện sổ cư, kết hợp đại mô hình đích năng lực phân tích sự kiện, tổng kết quan điểm, khoái tốc thành văn; tư vực môi tư tiếp nhập công năng thông quá sổ cư hướng lượng hóa kỹ thuật hòa đa mô thái đại mô hình năng lực đề thăng kiểm tác đích trí năng tính, bang trợ thải biên nhân viên khả dĩ canh khoái hoạch thủ sở nhu đích đồ phiến / thị tần tư nguyên; trí năng sang tác trợ thủ công năng đề cung tưởng tiêu đề, tả đề cương, trảo tố tài, tục tả, cải tả, văn sinh đồ đẳng công năng, năng cú bang trợ thải biên nhân viên canh khoái tốc, cao hiệu địa hoàn thành tả tác nhậm vụ. Phong hiểm đề kỳ: AI ứng dụng khai phát bất cập dự kỳ; sản phẩm cạnh tranh kích liệt; giam quản phong hiểm. Đầu tư kiến nghị: Trì tục khán hảo sổ tự kinh tế, AIGC thời đại công tư sản nghiệp liên bố cục ưu thế, duy trì “Tăng trì” bình cấp. Công tư đích du hí nghiệp vụ ổn kiện thành trường, IDC hòa sổ cư giao dịch trung tâm kiến thiết thôi tiến thuận lợi, AI ứng dụng trì tục đột phá. Công tư chủ nghiệp ổn bộ phát triển, đệ tam quý độ tịnh lợi nhuận thụ đầu tư khuy tổn ảnh hưởng, ngã môn lược hạ điều doanh lợi dự trắc, dự kế công tư 2023-2025 niên quy mẫu tịnh lợi nhuận phân biệt vi 7.6/8.6/9.9 ức ( nguyên vi 8.6/8.9/10.2 ức ); than bạc EPS=0.6/0.68/0.78 nguyên, công tư AI ứng dụng lạc địa giác khoái, tiền chiêm bố cục sổ cư yếu tố, thành trường không gian sung túc, duy trì “Tăng trì” bình cấp.

Thu nhập trì tục khôi phục, hàng bổn tăng hiệu thôi tiến đệ tam quý độ tịnh lợi nhuận đề thăng 43%. 1 ) công tư tiền tam quý độ thu nhập 31.7 ức nguyên, đồng bỉ tăng trường 2.0%; quy mẫu tịnh lợi nhuận 1.1 ức nguyên, đồng bỉ hạ hàng 44.8%; 2 ) công tư đệ tam quý độ thu nhập 10.6 ức nguyên, đồng bỉ đề thăng 4.2%, chủ yếu do vu chủ nghiệp WEIQ nghịch thế xí ổn, tân nghiệp vụ trì tục hướng hảo; quy mẫu tịnh lợi nhuận 0.5 ức nguyên, đồng bỉ đề thăng 42.8%, chủ yếu đắc ích vu hàng bổn tăng hiệu đích thôi tiến. Đệ tam quý độ mao lợi suất lược hàng 3 cá bách phân điểm, chỉnh thể phí dụng suất hạ hàng 4.7 cá bách phân điểm. Công tư tiền tam quý độ mao lợi suất 18.5%, đồng bỉ hạ hàng 3.2 cá bách phân điểm, kỳ trung đệ tam quý độ mao lợi suất 16.9%, đồng bỉ hạ hàng 3.1 cá bách phân điểm, chủ yếu do vu môi thể thải cấu thành bổn tăng gia dĩ cập khách hộ kết cấu biến hóa. Phí dụng phương diện, tiền tam quý độ chỉnh thể phí dụng suất 13.5%, đồng bỉ hạ hàng 3.0 cá bách phân điểm, chủ yếu do vu hàng bổn tăng hiệu thôi tiến; đệ tam quý độ phí dụng suất hạ hàng xu thế trì tục, tiêu thụ / quản lý / tài vụ / nghiên phát phí dụng suất phân biệt vi 5.3%/4.6%/-0.1%/2.1%, phân biệt đồng bỉ -2.3/-2.0/+0.2/-0.7 cá bách phân điểm. Chủ nghiệp WEIQ bình đài nghịch thế xí ổn, tân nghiệp vụ khoách đại hồng nhân kinh tế sản nghiệp liên ưu thế. 1 ) chủ nghiệp hồng nhân doanh tiêu bình đài phương diện, hoạt dược khách hộ dữ hồng nhân sổ quân hữu giác đại đề thăng, tiền tam quý độ bình đài song đoan dụng hộ ( hồng nhân dữ thương gia ) chú sách lượng trì tục tăng trường, vi canh đa sang tác giả hòa phẩm bài thương gia đề cung sổ tự hóa phú năng. 2 ) tân nghiệp vụ phương diện, công tư thác triển liễu WEIQ-SAAS, nhiệt lãng sổ cư đẳng sổ cư hóa sản phẩm, hoàn bố cục liễu IMSOCIAL gia tốc khí ( vi hồng nhân hòa MCN cơ cấu đề cung gia tốc thành trường phục vụ ), TOPKLOUT khắc lao duệ ( quốc nội lĩnh tiên đích quyền uy tự môi thể giới trị bài hành cập bản quyền kinh kỷ quản lý đệ tam phương sổ cư kiểm trắc cơ cấu ) đẳng hồng nhân thương nghiệp phục vụ, dĩ cập hồng nhân chức nghiệp giáo dục ( hồng nhân chức nghiệp giáo dục phẩm bài “Thiên hạ tú giáo dục” ), triều lưu nội dung nhai khu tây ngũ nhai ( châm đối Z thế đại nhân quần đích triều lưu nội dung App ) đẳng. Đệ tam quý độ, thiên hạ tú tinh quáng khoa kỹ đề cung kỹ thuật chi trì đích văn sang phẩm bài liên minh liên thành vi bắc kinh quốc tế đại sổ cư giao dịch sở tư sản đăng ký bình đài để tằng cơ sở liên; TopHolder thành vi phạm đặc tây âm nhạc vũ trụ sổ tự thược thi phát hành bình đài, 9 nguyệt, kiệt uy nhĩ âm nhạc hòa bạc hạp APP liên hợp đả tạo, huề thủ sổ tàng bình đài TopHolder đầu hào tàng gia, tại vi bác thượng tuyến toàn tân “Phạm đặc tây âm nhạc vũ trụ”. Phong hiểm đề kỳ: Sang tân nghiệp vụ hồi thu chu kỳ giác trường; khách hộ áp đê mao lợi suất; tân môi thể doanh tiêu thị tràng cạnh tranh kích liệt. Đầu tư kiến nghị: Công tư chủ nghiệp nghịch thế xí ổn, tại hồng nhân sản nghiệp liên trung trì tục khoách đại ưu thế, duy trì “Tăng trì” bình cấp. Ngã môn duy trì doanh lợi dự trắc, dự kế 2023-2025 niên quy mẫu tịnh lợi nhuận phân biệt vi 1.9/2.7/3.2 ức nguyên, đồng bỉ tăng tốc 4.2%/43.2%/17.7%; than bạc EPS=0.1/0.15/0.17 nguyên, đương tiền cổ giới đối ứng PE=56.9x/39.7x/33.7x. Công tư suất tiên bố cục hồng nhân kinh tế, tại khách hộ hòa hồng nhân tư nguyên phương diện tích luy thâm hậu, cụ bị hi khuyết tính, duy trì “Tăng trì” bình cấp.

22Q3 nghiệp tích lược thừa áp, hiện kim lưu biểu hiện giác hảo. 22Q3 nghiệp tích lược thừa áp, hiện kim lưu biểu hiện giác hảo. 2022Q1-Q3 công tư thật hiện doanh thu 102.39 ức, đồng giảm 11.97%, kỳ trung 22Q3 thật hiện doanh thu 35.24 ức, đồng giảm 6.72%, hoàn bỉ giảm thiếu 1.84%, 2022Q1-Q3 công tư thật hiện quy mẫu tịnh lợi nhuận 16.78 ức, đồng giảm 15.24%, kỳ trung 22Q3 thật hiện quy mẫu tịnh lợi nhuận 4.88 ức, đồng giảm 7.8%, hoàn bỉ giảm thiếu 28.65%. 22Q3 công tư kinh doanh tính hiện kim lưu 4.57 ức, nhị tam quý độ bảo chứng kinh doanh hiện kim lưu vi chính. Dịch tình đối công tư đích ảnh hưởng nhưng hữu trì tục tính, quảng cáo nghiệp vụ trì tục thụ trùng kích. 22Q3 công tư hỗ liên võng thị tần nghiệp vụ hữu sở hảo chuyển. 22H1 công tư hội viên, quảng cáo, vận doanh thương nghiệp vụ tăng tốc vi +6.78%/-31.15%/+19.31%, tiền tam quý độ tăng tốc phân biệt vi +7.83%/-26.33%/+16.39%. Phân nghiệp vụ lai khán, hội viên nghiệp vụ thông quá sang tân song bình đài “Mang quả kịch tuyển”, “M-CLUB” đẳng hội viên vận doanh đả pháp, đề thăng hội viên niêm tính hòa tục phí suất; quảng cáo nghiệp vụ thụ hoành quan kinh tế, tân quan phế viêm dịch tình đẳng ảnh hưởng trì tục thừa áp; vận doanh thương nghiệp vụ thông quá ưu hóa phó phí mô thức, vận doanh thương tỉnh nội dụng hộ lạp tân hiệu quả minh hiển, dữ trung quốc di động hợp tác thôi xuất đích “Mang quả tạp” dĩ tại toàn quốc phạm vi nội đa cá tỉnh phân thượng tuyến. Tổng nghệ nội dung duy trì hành nghiệp long đầu địa vị. Tiền tam quý độ công tư thôi xuất 《 phi kinh trảm cức 2》《 khoái nhạc tái xuất phát 》《 để tuyến 》《 thiếu niên phái 2》 đẳng nhất hệ liệt khẩu bi giai tác, hoành hướng đối bỉ lai khán, 1 ) tổng nghệ phương diện: Mang quả TV thị duy nhất thượng tân sổ hòa hữu hiệu bá phóng lượng bảo trì chính tăng trường đích bình đài. 2022Q3 đằng tấn thị tần / ái kỳ nghệ / ưu khốc hữu hiệu bá phóng tăng tốc -2%/-14%/-22%; mang quả TV thượng tân quý bá tổng nghệ hữu hiệu bá phóng vi 10 ức, đồng bỉ tăng trường 39%. 2 ) kịch tập phương diện: Mang quả TV biểu hiện lược hữu tốn vu kỳ tha bình đài. Ái ưu mang hội viên nội dung hữu hiệu bá phóng đồng bỉ quân vi chính tăng trường, kỳ trung mang quả TV hữu hiệu bá phóng 19 ức, đồng bỉ hạ hàng 16%, hoàn bỉ thượng trướng 42%, mang quả TV hội viên nội dung hữu hiệu bá phóng 13 ức, đồng bỉ thượng trướng 8%, hoàn bỉ thượng trướng 44%. Phong hiểm đề kỳ: Dịch tình ảnh hưởng kịch tổng phách nhiếp; hội viên tăng trường bất cập dự kỳ; tân tái đạo thượng vô nghiệp tích đoái hiện. Đầu tư kiến nghị: Dịch tình áp lực hạ công tư nghiệp tích hữu nhận tính, chủ nghiệp Q3 hoàn bỉ lược hữu cải thiện, mang quả TV môi thể bình đài đích hạch tâm la tập vị biến, công tư tại bảo chứng ưu chất nội dung ổn định thâu xuất đích đồng thời, tích cực bả ác hành nghiệp tân xu thế. Khảo lự dịch tình phản phục hòa hoành quan kinh tế đích ảnh hưởng, ngã môn hạ điều công tư 22-24 niên doanh lợi dự trắc -7.39%/-8.92%/-8.75%, dự kế 22-24 niên công tư quy mẫu tịnh lợi nhuận vi 21.43/25.05/28.87 ức, dự kế công tư 22-24 niên EPS vi 1.14/1.34/1.54 nguyên, đối ứng PE18/16/14x, 23 niên mục tiêu thị trị 540-570 ức, duy trì “Mãi nhập” bình cấp.

Tam quý độ nghiệp tích trì tục cải thiện, lợi nhuận suất bình ổn. 2022Q1-Q3 công tư thật hiện doanh nghiệp thu nhập 13.27 ức, đồng giảm 13.27%; thật hiện quy mẫu tịnh lợi nhuận 1.39 ức, đồng giảm 31.1%. Kỳ trung 22Q3 thật hiện doanh nghiệp tổng thu nhập 4.79 ức, đồng tăng 5.75%, hoàn bỉ thượng thăng 9.8%; 22Q3 thật hiện quy mẫu tịnh lợi nhuận 4910 vạn, đồng giảm 13.34%, hoàn bỉ thượng thăng 0.9%. Công tư kinh doanh hoạt động sản sinh đích hiện kim lưu lượng tịnh ngạch đồng giảm 90%, chủ yếu nhân gia đại nội dung bản quyền đầu nhập dĩ cập dịch tình ảnh hưởng hạ bộ phân ứng thu trướng khoản hồi khoản trệ hậu đích ảnh hưởng. 22Q3 công tư mao lợi suất 33.51%, đồng bỉ hoàn bỉ quân hữu hạ hàng, phí dụng suất hạ hàng, nhân nhi công tư tịnh lợi suất bảo trì tương đối ổn định. Hành nghiệp nhưng vị khôi phục chí dịch tình tiền, đoản thị tần cừ đạo nghịch thế tăng trường. Tòng hành nghiệp khán, 2022 tiền tam quý độ, đồ thư linh thụ thị tràng nhưng biểu hiện vi phụ tăng trường, đồng bỉ hạ hàng liễu 13.41%. Nhất phương diện đồ thư tiêu phí thị tràng thụ dịch tình trùng kích, lánh nhất phương diện lưu lượng bão hòa trạng thái hạ tiêu phí bì nhuyễn. Phân cừ đạo khán, thật thể thư điếm / bình đài điện thương / thùy trực cập kỳ tha điện thương / đoản thị tần điện thương tăng tốc phân biệt vi -36.28%/-14.45%/-2.01%/+56.69%, 2022H1 tăng tốc phân biệt vi -39.7%/-15%/-2.3%/+60%. Đẩu âm tự bá củ trận biểu hiện giác hảo. Công tư đả tạo liễu bao quát “Trung tín độc thư hội”, “Trung tín xuất bản kỳ hạm điếm” “Trung tín xuất bản hảo thư”, “Trung tín xuất bản đồng thư kỳ hạm điếm”, “Trung tín đồng thư ưu tuyển” đẳng nhất hệ liệt soa dị hóa trướng hào. Căn cư xuất bản nhân, án xuất bản chủ thể tiến hành hoa phân, xuất bản xã tự bá đái hóa năng lực 10 cường chỉ sổ môn hạm vi 1025, kỳ trung trung tín xuất bản tập đoàn kỳ hạ trung tín xuất bản đồng thư kỳ hạm điếm đẳng 5 cá trướng hào nhập vi 10 cường. Phong hiểm đề kỳ: Xuất bản hành nghiệp trì tục hạ hành; trực bá điện thương giới cách chiến nhiễu loạn thị tràng trật tự; tân nghiệp vụ tham tác bất cập dự kỳ. Đầu tư kiến nghị: Diện đối hành nghiệp hạ hành, công tư tích cực hàng bổn tăng hiệu, gia cường tự bá điện thương, linh hoạt điều khống khuy tổn bản khối, thật hiện nghiệp tích trục quý cải thiện, duy trì hành nghiệp long đầu địa vị. Ngã môn duy trì thử tiền doanh lợi dự trắc, dự kế 22-24 niên công tư quy mẫu tịnh lợi nhuận 2.1/2.46/2.82 ức, tăng tốc vi -13%/17.2%/14.26%, dự kế 22-24 niên EPS vi 1.11/1.30/1.48 nguyên, đối ứng PE vi 16/13/12x, duy trì “Tăng trì” bình cấp.

Thượng hải dịch tình toàn diện tha luy kinh doanh nghiệp tích, mục tiền khôi phục giác hảo. 2022H1 công tư thật hiện doanh thu 5.55 ức, đồng giảm 61.54%, thật hiện quy mẫu tịnh lợi nhuận -7300 vạn, đồng giảm 126.4%. Kỳ trung 22Q2 thật hiện doanh thu 3.13 ức, đồng giảm 62.73%, 22Q2 thật hiện quy mẫu tịnh lợi nhuận -5721 vạn, đồng giảm 146.93%. Công tư tổng bộ tại thượng hải, thả công tư hạng mục đa vi tuyến hạ tràng cảnh đính đan, công tư hạng mục xuất hiện bất đồng trình độ diên trì hoặc thôi hậu, nghiệp tích hạ hoạt nhân thượng bán niên sản năng vị năng đắc đáo sung phân lợi dụng, sản trị vị năng hữu hiệu thích phóng. Thượng hải phục công phục sản dĩ lai, công tư tân thiêm đính đan hồi thăng giác hảo, hạ bán niên phục tô xác định tính giác cường. Chủ nghiệp tại thủ đính đan trữ bị sung túc, hạ bán niên súc thế đãi phát. G đoan đính đan phương diện, công tư tại 2022 thượng bán niên tiên hậu trung tiêu hàng châu 2022 niên á vận hội, điển tịch lí đích trung quốc trần liệt quán, khai phong quốc gia văn hóa xuất khẩu cơ địa đẳng hạng mục, 2022H1 công tư tân thiêm đính đan 9.45 ức nguyên, vi công tư nghiệp tích phục tô điện định liễu cơ sở. Tiệt chí 2022 niên 6 nguyệt 30 nhật, công tư tại thủ đính đan dư ngạch 55.11 ức nguyên, giác 2021 niên mạt tăng gia 2.99%, giác khứ niên đồng kỳ tăng gia 9.61%. Hưởng ứng địa phương nguyên vũ trụ phối sáo chính sách phù trì, bố cục thương nghiệp ứng dụng tràng cảnh. Công tư tích cực hưởng ứng 《 thượng hải thị bồi dục “Nguyên vũ trụ” tân tái đạo hành động phương án 》: Thành thị phục vụ phương diện công tư huề thủ thượng hải phụng hiền tân thành lạc địa quốc nội thủ cá nguyên vũ trụ thành thị hội khách thính; thương nghiệp linh thụ phương diện công tư vi thượng hải “Ngũ ngũ cấu vật tiết” tĩnh an quốc tế mỹ trang tiết đả tạo nguyên vũ trụ phát bố hội; giáo dục phương diện công tư dữ thượng hải MBA giáo dục chỉ đạo ủy viên hội, hoa đông sư phạm đại học, trung quốc liên thông, bách độ đẳng đả tạo thượng hải MBA nguyên vũ trụ trung tâm; văn lữ phương diện công tư tương tác vi khiên đầu đan vị, cộng kiến văn lữ nguyên vũ trụ dung hợp thể; công tư thôi xuất hư nghĩ nghệ thuật thế giới phong ngữ trúc nguyên vũ trụ sổ tự nghệ thuật quán; công tư vi an huy vệ thị cập thượng hải chứng khoán báo đả tạo hư nghĩ chủ bá, vi tân hoa xã cập hồ nam vệ thị đả tạo hư nghĩ hội vụ tràng cảnh cập toàn tức hư nghĩ vũ đài. Phong hiểm đề kỳ: Sổ tự kỹ thuật nghiên phát phong hiểm; nguyên vũ trụ lạc địa tiến triển mạn; sổ tự triển kỳ hành nghiệp cạnh tranh kích liệt. Đầu tư kiến nghị: Trường kỳ lai khán, G đoan đích đính đan xác bảo công tư nghiệp tích đích cơ bổn bàn, công tư bả ác tân kỹ thuật lãng triều, thông quá nội sinh ngoại diên đối nguyên vũ trụ, sổ tự tàng phẩm, hư nghĩ sổ tự nhân hòa VR/AR lĩnh vực hữu thâm nhập đích bố cục, công tư cụ bị đả tạo toàn vực ( hư nghĩ tràng cảnh + tuyến hạ tràng cảnh ) bình đài hình công tư đích tiềm lực. Đoản kỳ lai khán, công tư đính đan trữ bị sung túc, công tư sản năng chỉ thị diên hậu xác nhận, hậu tục tu phục tính nhưng nhiên giác cường, khảo lự dịch tình thừa áp, ngã môn hạ điều công tư 22-23 niên lợi nhuận dự trắc 57.75%/39.94%, tân tăng 2024 niên lợi nhuận dự trắc, dự kế công tư 22-24 niên quy mẫu tịnh lợi nhuận vi 2.46/4.43/5.75 ức, tăng tốc vi -44%/80.3%/29.7%, EPS vi 0.58/1.05/1.36 nguyên, đối ứng PE vi 41/22/17X, duy trì “Tăng trì” bình cấp.