Đoản kỳ nghiệp tích thụ nguyên liêu nhiễu động, toàn niên doanh lợi lược đê vu dự kỳ công tư công bố 2020 niên nghiệp tích khoái báo, toàn niên doanh thu 4.72 ức nguyên ( +22.09% ), quy mẫu tịnh lợi nhuận 1.09 ức nguyên ( -1.37% ). Tứ quý độ doanh thu 1.56 ức nguyên ( hoàn bỉ +0.7% ), quy mẫu tịnh lợi nhuận 3178 vạn nguyên ( hoàn bỉ -27.8% ). 2020H1 thụ tân năng nguyên khí xa hành nghiệp tăng tốc hạ hoạt đích tình huống doanh thu hạ hàng, Q3 công tư nghiệp tích hiển trứ cải thiện, Q4 thụ sản phẩm thụ giới hòa nguyên tài liêu giới cách ba động ảnh hưởng, doanh lợi hoàn bỉ hữu sở hạ hoạt, đoản kỳ công tư nghiệp tích lược đê vu dự kỳ. Trường kỳ khán công tư thị quốc nội thán nạp mễ quản long đầu xí nghiệp, bạn tùy dịch tình hậu hành nghiệp phục tô thán nạp mễ quản đạo điện tương liêu tại lí điện hành nghiệp sấm thấu suất đề thăng hòa tân kiến sản năng thích phóng, công tư tương hưởng thụ hành nghiệp hồng lợi. Thượng du diên thân bố cục NMP nguyên liêu, hạ du kiến lập giới cách liên động cơ chế ổn định doanh lợi công tư tích cực bố cục thượng du NMP nguyên liêu, công tư 2018 niên khai thủy đầu kiến tử công tư tân nạp hoàn bảo hồi thu sinh sản NMP, dự kế sản năng tương tại 2021 niên lạc địa, cai hạng mục niên sản NMP sản năng đối ứng CNT tương liêu 8.5 vạn đốn dĩ thượng, tương mãn túc công tư tự dụng nhu cầu. Căn cư chiêu cổ thuyết minh thư, NMP giới cách hàng đê 10%, hữu vọng cấp công tư đái lai 13% tả hữu đích doanh lợi biến động, thượng du diên thân tương hiển trứ hàng đê nguyên liêu ba động ảnh hưởng. Trừ thử chi ngoại, công tư tích cực dữ khách hộ hiệp điều liên động định giới cơ chế, dã hữu vọng ổn định mao lợi suất hòa doanh lợi thủy bình. Công bố thường châu hòa bắc mỹ lưỡng hạng khoách sản kế hoa, hải ngoại thị tràng hữu vọng đột phá phóng lượng công tư công bố lưỡng hạng khoách sản kế hoa, nhất phương diện công tư toàn tư tử công tư thường châu thiên nại nghĩ tại thường châu đầu tư 10 ức nguyên kiến thiết niên sản 5 vạn đốn đạo điện tương liêu, 5000 đốn đạo điện tố liêu mẫu lạp hòa 3000 đốn thán quản thuần hóa gia công sản năng, hạng mục phân lưỡng kỳ tiến triển dự kế 2025 niên toàn bộ lạc địa; lánh nhất phương diện công tư nghĩ tại bắc mỹ nội hoa đạt châu thiết lập “Mỹ quốc thiên nại” tử công tư, đầu tư 5000 vạn mỹ nguyên kiến thiết niên sản 8000 đốn đích đạo điện tương liêu, hạng mục 3 niên kiến thiết kỳ, hạng mục kiến thành hậu dự kế khả thật hiện niên thu nhập 3.8 ức nguyên, hải ngoại sản năng đầu phóng hữu trợ vu công tư khai thác hải ngoại thị tràng. Phong hiểm đề kỳ: Điện động xa tiêu lượng bất đạt dự kỳ; tân hình đạo điện tề sấm thấu tốc độ bất cập dự kỳ. Đầu tư kiến nghị: Hạ điều doanh lợi dự trắc, duy trì “Tăng trì” bình cấp. Đoản kỳ nguyên tài liêu trướng giới xu thế hiển trứ, cơ vu thẩm thận hạ điều 21-22 niên doanh lợi dự trắc, dự kế 20-22 niên doanh thu 4.72/10.36/16.84 ức nguyên, đồng bỉ +22/120/63%, quy mẫu công tư tịnh lợi nhuận 1.09/2.66/4.53 ức nguyên ( nguyên 1.27/3.28/4.87 ức nguyên ), đồng bỉ -1.4/145/71%; EPS0.47/1.15/1.95 nguyên, đối ứng PE vi 132/54/32 bội, duy trì “Tăng trì” bình cấp.

Sự hạng: 2 nguyệt 2 nhật công tư phát bố công cáo nghĩ đầu tư bất siêu quá 290 ức nguyên dụng vu tân / khoách điện trì sản năng hạng mục. Kỳ trung công tư nghĩ đầu tư bất siêu quá 120 ức nguyên dụng vu đầu kiến tứ xuyên thời đại động lực điện trì nghi tân chế tạo cơ địa ngũ, lục kỳ hạng mục, kiến thiết kỳ bất siêu quá 26 cá nguyệt; nghĩ đầu tư bất siêu quá 120 ức nguyên dụng vu đầu kiến ninh đức thời đại động lực cập trữ năng điện trì triệu khánh hạng mục ( nhất kỳ ), hạng mục kiến thiết kỳ bất siêu quá 24 cá nguyệt; nghĩ đầu tư bất siêu quá 50 ức nguyên dụng vu đầu kiến thời đại nhất khí động lực điện trì sinh sản tuyến khoách kiến hạng mục, hạng mục phân lưỡng kỳ kiến thiết, nhất kỳ kiến thiết kỳ bất siêu quá 12 cá nguyệt, nhị kỳ kế hoa tại nhất kỳ kiến thiết hậu nhất niên nội khải động. Quốc tín điện tân quan điểm: Quan điểm: 1 ) ) công tư tự công tư tự 2020 niên 12 nguyệt công cáo 390 ức nguyên đích đầu sản kế hoa chi hậu, tái thứ công cáo 290 ức nguyên đích đầu sản kế hoa, sản năng khoách trương siêu dự ức nguyên đích đầu sản kế hoa, sản năng khoách trương siêu dự kỳ. Án chiếu công tư chi tiền bình quân đan kỳ. Án chiếu công tư chi tiền bình quân đan GW đầu tư kim ngạch 3 ức nguyên kế toán, thử thứ khoách trương kế hoa dự kế tân tăng sản năng 95GW dĩ thượng, sản năng khoách trương tái thứ gia tốc. 2 ) ) công tư tác vi quốc nội động lực điện trì hành nghiệp long đầu hữu vọng ưu tiên phân hưởng hành nghiệp phát triển hồng lợi. 3 ) ) công tư tác vi động lực điện trì hành nghiệp long đầu, thu hoạch bảo mã, đặc tư lạp đính đan, toàn cầu hóa tiến trình gia tốc toàn cầu hóa tiến trình gia tốc 4 ) ) đầu tư kiến nghị: Khảo lự đáo khảo lự đáo 2021 niên niên khởi hành nghiệp bài sản tăng trường tình huống lương hảo dĩ cập các đại chỉnh xa hán tân xa hình trục bộ thượng thị, thượng điều nguyên doanh lợi, dự trắc, dự kế dự kế 2020-2022 niên thu nhập 504.06/912.63/1301.57 ức nguyên, đồng bỉ tăng tốc 10.1/81.1/42.6%, nguyên dự trắc vi 504.02/698.53/936.68 ức nguyên, quy mẫu công tư tịnh lợi nhuận phân biệt vi ức nguyên, quy mẫu công tư tịnh lợi nhuận phân biệt vi 54.28/94.33/130.53 ức nguyên, đồng bỉ tăng tốc 19.0/73.8/38.4%, nguyên dự trắc vi 54.28/72.77/95.10; ức nguyên; EPS vi 2.33/4.05/5.60 nguyên, đương tiền cổ giới đối ứng PE vi 158/91/66x, nguyên dự trắc vi 2.33/3.12/4.08 nguyên. Giám vu công tư thị quốc nội động lực điện trì long nguyên. Giám vu công tư thị quốc nội động lực điện trì long đầu xí nghiệp, thả công tư đầu xí nghiệp, thả công tư 2021 niên tiến nhập sản năng trì tục khoách trương kỳ, vị lai hữu vọng thụ ích lí điện toàn cầu hóa xu thế, niên tiến nhập sản năng trì tục khoách trương kỳ, vị lai hữu vọng thụ ích lí điện toàn cầu hóa xu thế, nghiệp tích ổn định tăng trường, ngã môn nhận vi công tư mục tiền cổ trị cụ hữu hợp lý tính, duy trì “Tăng trì” bình cấp. Bình luận: Động lực hàng mẫu tái thứ đại quy mô sản năng khoách trương, nghênh tiếp toàn diện điện động hóa thời đại thứ đại quy mô sản năng khoách trương, nghênh tiếp toàn diện điện động hóa thời đại công tư tự 2020 niên 12 nguyệt công cáo 390 ức nguyên đích đầu sản kế hoa chi hậu, tái thứ công cáo 290 ức nguyên đích đầu sản kế hoa, sản năng khoách trương siêu dự kỳ. Công tư thử thứ công bố đích khoách sản phương án chủ yếu tập trung vu tam địa: 1 ) tứ xuyên thời đại động lực điện trì nghi tân chế tạo cơ địa ngũ, lục kỳ hạng mục, nghĩ đầu tư bất siêu quá 120 ức nguyên, kiến thiết kỳ bất siêu quá 26 cá nguyệt; 2 ) ninh đức thời đại động lực cập trữ năng điện trì triệu khánh hạng mục ( nhất kỳ ), nghĩ đầu tư bất siêu quá 120 ức nguyên, hạng mục kiến thiết kỳ bất siêu quá 24 cá nguyệt; 3 ) thời đại nhất khí động lực điện trì sinh sản tuyến khoách kiến hạng mục, nghĩ đầu tư bất siêu quá 50 ức nguyên, hạng mục phân lưỡng kỳ kiến thiết, nhất kỳ kiến thiết kỳ bất siêu quá 12 cá nguyệt, nhị kỳ kế hoa tại nhất kỳ kiến thiết hậu nhất niên nội khải động. Án chiếu công tư chi tiền bình quân đan GW đầu tư kim ngạch 3 ức nguyên kế toán, thử thứ khoách trương kế hoa dự kế tân tăng sản năng 95GW dĩ thượng, sản năng khoách trương tái thứ gia tốc.

Quang phục hành nghiệp trang cơ vượng thịnh nhu cầu, công tư tăng sản hàng bổn doanh lợi đại tăng công tư nghiệp tích dự cáo toàn niên doanh thu 14.5-15 ức nguyên, đồng bỉ tăng 36.4%-41.1%, toàn niên quy mẫu tịnh lợi nhuận đạt đáo 2.1-2.3 ức nguyên, đồng bỉ tăng trường 214.0-243.9%. Án thử kế toán Q4 quy mẫu tịnh lợi nhuận vi 0.94-1.14 ức nguyên, đồng bỉ tăng 292%-375%, hoàn bỉ tăng 57%-90%, Q4 nghiệp tích trì tục bạo phát, doanh lợi tăng tốc hành nghiệp lĩnh tiên. Bạn tùy quang phục trang cơ gia tốc, công tư trì tục khoách đại sản năng, ưu hóa sản phẩm kết cấu hàng bổn tăng hiệu, tiêu thụ đan giới thượng trướng doanh lợi năng lực hiển trứ tăng gia. Sản phẩm kết cấu ưu hóa điệp gia hạ du nhu cầu vượng thịnh, công tư cao hữu vọng trì tục cao doanh lợi đích POE giao mô tiêu thụ chiêm bỉ tăng gia, sản phẩm tùy tài liêu trướng giới thôi động doanh lợi trì tục thượng trướng. 19 niên khai thủy công tư cao mao lợi suất đích bạch mô hòa POE chiêm bỉ hiển trứ đề thăng, công tư mao lợi suất dĩ tòng 19Q4 đích 15.6% đề thăng chí 2020Q3 đích 25.5%, tịnh lợi suất tòng 19Q4 đích 7.3% tăng chí 20Q3 đích 16.9%. Q4 công tư giao mô lượng giới tề thăng, án Q4 quy mẫu tịnh lợi nhuận 1 ức nguyên bảo thủ cổ kế, Q4 công tư giao mô đan bình tịnh lợi nhuận cao đạt 2 nguyên. 2021 niên quang phục tân tăng trang cơ lượng nhưng tương bảo trì 25% tả hữu đích tăng tốc, điệp gia EVA thụ chi nguyên tài liêu giới cách duy trì cao vị, ngã môn dự kế công tư giao mô doanh lợi nhưng tương bảo trì cao vị. Thượng thị hậu sản năng cao tốc khoách trương, đại khách hộ bảo chướng nghiệp tích thích phóng vô ưu công tư sản năng khoái tốc khoách trương, hạ du đại khách hộ bảo chướng sản năng tiêu hóa vô ưu. Công tư vu long cơ, tinh khoa, thiên hợp quang năng đẳng đại khách hộ khẩn mật hợp tác, 2019 niên công tư giao mô hữu hiệu sản năng ước 1.4 ức bình, lánh ngoại hoàn hữu thượng thị mộ tư đích 1.7 ức bình kỹ cải hạng mục hòa 3 ức bình khoách kiến hạng mục tại kiến, dự kế đạt sản hậu sản năng đạt đáo 6.1 ức bình. Kỳ trung 3 ức bình giao mô chủ yếu vi đặc định tổ kiện xí nghiệp tố phối sáo, bao quát thái châu 1 ức bình chủ yếu vi long cơ phối sáo, nghĩa ô 1 ức bình chủ yếu cấp thiên hợp hòa tinh úc phối sáo, thượng nhiêu 1 ức bình chủ yếu vi tinh khoa phối sáo. Đầu tư kiến nghị: Khán hảo công tư doanh lợi đề thăng hòa cao thành trường tính, duy trì “Mãi nhập” bình cấp ngã môn khán hảo quang phục giao mô hành nghiệp cao tăng tốc, công tư sản năng khoách trương hòa hàng bổn năng lực đề thăng. Duy trì nguyên hữu doanh lợi dự trắc, dự kế công tư 2020-2022 niên doanh thu phân biệt vi 16.1/30.5/55.4 ức nguyên, đồng bỉ tăng tốc đạt đáo 51.7/88.8/81.7%, quy mẫu tịnh lợi nhuận phân biệt vi 2.1/4.0/7.5 ức nguyên, đồng bỉ tăng tốc 215.0/91.0/86.8%, đương tiền cổ giới đối ứng đích 20-22 niên PE phân biệt vi 71/37/20 bội, duy trì “Mãi nhập” bình cấp. Phong hiểm đề kỳ: Quốc tế mậu dịch bích lũy; quang phục tân tăng trang cơ bất đạt dự kỳ; thị tràng cạnh tranh gia kịch.

Thụ ích vu quang phục trang cơ nhu cầu vượng thịnh, công tư toàn niên doanh lợi trì tục cao tăng tốc 2020 niên nghiệp tích dự tăng công cáo hiển kỳ, công tư dự kế toàn niên quy mẫu tịnh lợi nhuận đạt đáo 2.70-2.85 ức nguyên, đồng bỉ tăng trường 66.41% chí 75.65%, khấu phi quy mẫu tịnh lợi nhuận 2.35-2.50 ức nguyên, đồng bỉ tăng trường 66.12%-76.72%; Q4 quy mẫu tịnh lợi nhuận vi 0.97-1.12 ức nguyên, đồng bỉ tăng trường 26%-45%, hoàn bỉ tăng trường 56%-81%. Hạ bán niên bạn tùy quang phục hành nghiệp trang cơ lượng nhu cầu hướng hảo, công tư bằng tá lĩnh tiên đích sang tân năng lực, phương án giải quyết cập sản phẩm ưu thế, cao mao lợi đích cân tung chi giá chiêm bỉ trì tục đề thăng, toàn niên thật hiện doanh lợi cao tăng tốc. Quang phục cân tung chi giá chiêm bỉ đề thăng, đa trọng khu động trợ lực công tư cao tốc thành trường công tư sở xử đích quang phục hành nghiệp, cân tung chi giá thị tràng hòa công tư tự thân quân xử vu cao thành trường tính giai đoạn, cụ bị tam trọng nghiệp tích tăng trường động lực: Thủ tiên 21-25 niên dự kế toàn cầu quang phục tân tăng trang cơ dung lượng phục hợp tăng tốc đạt 23%, đệ nhị, toàn cầu cân tung chi giá chiêm địa diện quang phục điện trạm đích bỉ lệ hữu vọng tòng 17 niên 16% thăng chí 2023 niên đích 42%. Đệ tam, công tư liên tục tứ niên thiền liên cân tung hệ thống toàn cầu tiền ngũ cường, liên tục lưỡng niên ổn cư á thái địa khu long đầu, đãn toàn cầu thị chiêm suất cận 6%, bạn tùy kỹ thuật hòa thành bổn ưu thế thị chiêm suất hữu vọng trì tục đề thăng. Mộ đầu hạng mục giải quyết sản năng bình cảnh, tự động hóa sản tuyến đề thăng phẩm chất hòa hiệu suất công tư quang phục chi giá niên sản năng tòng 2017 niên đích 3GW đề thăng chí 2019 niên đích 3.6GW, đãn nhưng nhiên vô pháp mãn túc thị tràng nhu cầu, tân kiến mộ đầu quang phục chi giá hạng mục kiến thành đạt sản hậu, tương tân tăng niên sản 2.8GW cao phẩm chất quang phục chi giá sản năng, dự kỳ kiến thiết đệ nhị niên đạt sản 50%, đệ tam niên toàn bộ đạt sản. Tân kiến hạng mục bất cận đề thăng liễu công tư thị chiêm suất, dẫn tiến tự động hóa sinh sản tuyến hoàn đề cao sản phẩm phẩm chất hòa sinh sản hiệu suất, đồng thời đề cao tự chủ linh bộ kiện sinh sản bỉ lệ, đề thăng linh bộ kiện chất lượng, xác bảo cung ứng dữ sinh sản ổn định. Đầu tư kiến nghị: Thượng điều công tư doanh lợi dự trắc, duy trì “Tăng trì” bình cấp cơ vu nghiệp tích dự cáo hòa hành nghiệp cao tăng tốc, ngã môn thượng điều liễu doanh lợi dự trắc, dự kế 20-22 niên doanh thu 34.8/50.0/68.4 ức nguyên ( nguyên doanh thu 33.3/44.3/60.4 ức nguyên ), đồng bỉ tăng tốc 52/44/37%, quy mẫu công tư tịnh lợi nhuận vi 2.79/4.50/7.04 ức nguyên ( nguyên doanh lợi 2.56/3.62/5.67 ức nguyên ), đồng bỉ tăng tốc 72/61/56%; 20-22 niên EPS phân biệt vi 2.06/3.32/5.19 nguyên, đương tiền cổ giới đối ứng PE92/57/37 bội, duy trì “Tăng trì” bình cấp. Phong hiểm đề kỳ: Quốc tế mậu dịch bích lũy; quang phục tân tăng trang cơ bất đạt dự kỳ.

Q4 giao mô hành nghiệp lượng giới tề thăng, công tư nghiệp tích đại phúc siêu dự kỳ công tư phi lộ liễu 2020 niên nghiệp tích dự tăng công cáo, toàn niên quy mẫu tịnh lợi nhuận đạt đáo 15.40 ức nguyên ( +61% ), khấu phi quy mẫu tịnh lợi nhuận 14.98 ức nguyên ( +85% ). Kỳ trung tứ quý độ đan quý độ quy mẫu tịnh lợi nhuận 6.68 ức nguyên, đồng bỉ tăng trường 83%, hoàn bỉ tăng trường 61%, doanh lợi trục quý độ đề thăng. Q3 quang phục giao mô đề giới điệp gia nguyên tài liêu thành bổn hạ hàng, công tư mao lợi suất đại phúc đề thăng, Q4 quang phục giao mô lượng giới tề thăng, công tư bằng tá đê giới nguyên tài liêu trữ bị, sản năng khoách trương hòa sản phẩm kết cấu ưu hóa, doanh lợi sang hạ lịch sử tân cao, toàn niên nghiệp tích đại phúc siêu dự kỳ. Bả ác quang phục giao mô ưu chất tái đại, đê điểm bị hóa tỏa định cao ngạch thu ích giao mô xử vu quang phục hành nghiệp ưu chất tái đạo, long đầu công tư chương hiển quản lý thành bổn ưu thế. Toàn cầu quang phục giao mô nhu cầu hữu vọng tòng 20 niên đích 12 ức bình tăng chí 25 niên 32 ức nguyên ( CAGR22% ), công tư bạn tùy khoách sản tương sung phân thụ ích. Công tư tư kim hòa quản lý ưu thế hiển trứ, Q2 nguyên tài liêu hàng giới hiển trứ, công tư tại đê điểm tích cực bị hóa tỏa định thành bổn ba động, hạ bán niên giao mô hòa nguyên tài liêu đồng bộ trướng giới, điệp gia nhân dân tệ thăng trị, công tư thải cấu đích đê giới nguyên liêu thụ chi đại đại đề thăng doanh lợi không gian. Truyện thống quang phục giao mô khoái tốc khoách sản, cảm quang càn mô đả tạo đệ nhị thành trường khúc tuyến truyện thống quang phục hành nghiệp, công tư giao mô hòa bối bản sản năng trì tục khoách trương, 2020 niên trung kỳ công tư giao mô sản năng 9 ức bình, tại kiến sản năng đạt đáo 6 ức bình, ngã môn dự kế công tư 2021 niên công tư giao mô tiêu lượng ước vi 11 ức bình, lánh hữu quang phục bối bản tại kiến sản năng 1.1 ức bình. Điện tử tài liêu hòa lữ tố mô thị tràng hữu vọng đả tạo công tư đệ nhị thành trường khúc tuyến, công tư cảm quang càn mô thành công tiến nhập thâm nam đẳng hạch tâm khách hộ, kỳ trung 2 ức bình tại kiến sản năng dự kế tương tại 2021 niên cống hiến doanh thu. Đầu tư kiến nghị: Thượng điều công tư doanh lợi dự trắc, duy trì “Tăng trì” bình cấp cơ vu quang phục hành nghiệp cao tăng tốc, giao mô trướng giới siêu dự kỳ hòa công tư sản năng khoách trương, ngã môn thượng điều liễu công tư đích doanh lợi dự trắc, dự kế 20-22 niên doanh thu 98.7/149.6/199.2 ức nguyên, đồng bỉ tăng tốc 55/52/33%, quy mẫu công tư tịnh lợi nhuận phân biệt vi 15.4/20.1/26.8 ức nguyên ( nguyên dự trắc 12.4/16.1/26.0 ức nguyên ), đồng bỉ tăng tốc 61/31/33%; 20-22 niên EPS phân biệt vi 2.0/2.6/3.5 nguyên, đương tiền cổ giới đối ứng PE vi 44/34/26 bội, duy trì “Tăng trì” bình cấp. Phong hiểm đề kỳ: Quang phục nhu cầu bất cập dự kỳ; sản phẩm giới cách đại phúc ba động; ứng thu trướng khoản hồi khoản phong hiểm; tân kiến sản năng thích phóng bất cập dự kỳ đích phong hiểm.

Cổ trị dữ đầu tư kiến nghị công tư thị nhất gia toàn cầu lĩnh tiên đích quang phục giao mô xí nghiệp: 1 ) thị chiêm suất ổn cư hành nghiệp tiền tam, thành bổn hạ hàng đích đồng thời bạn tùy sản năng khoái tốc khoách trương, tịnh tích cực bố cục kiến trúc, giao thông, điện tử hòa tiêu phí đẳng tân hình mô sản phẩm; 2 ) sang thủy đoàn đội ủng hữu giác hảo đích thương nghiệp quản lý giáo dục kinh lịch, bạc mô sản nghiệp tòng nghiệp kinh nghiệm phong phú, cổ quyền kích lệ sung phân; 3 ) công tư dĩ kỹ thuật sang tân lập bổn, tại hành nghiệp thủ sang bạch sắc EVA giao mô sản phẩm đắc đáo hạ du đích quảng phiếm ứng dụng, kỳ đa tằng cộng tễ POE mô dã thủ đắc cự đại đích thương nghiệp thành công; 4 ) khách hộ kết cấu ưu chất, thâm độ bảng định long cơ, tinh khoa hòa thiên hợp quang năng đẳng long đầu tổ kiện hán; 5 ) công tư vận doanh hiệu suất hành nghiệp lĩnh tiên, thượng thị hậu doanh lợi năng lực hữu vọng kế tục đề thăng, khoái tốc khoách sản nghênh lai cao tốc phát triển kỳ. Ngã môn nhận vi quang phục hành nghiệp chính xử vu bình giới cao tốc phát triển giai đoạn, công tư thượng thị hậu sản năng đắc dĩ đại phúc khoách trương, đồng thời di bổ vận doanh tư kim đoản bản, súc tiểu thành bổn đoan dữ long đầu xí nghiệp đích soa cự. Dự kế công tư 2020-2022 niên doanh thu phân biệt vi 16.1/30.5/55.4 ức nguyên, đồng bỉ tăng tốc đạt đáo 51.7/88.8/81.7%, quy mẫu tịnh lợi nhuận phân biệt vi 2.1/4.0/7.5 ức nguyên, đồng bỉ tăng tốc 215.0/91.0/86.8%. Ngã môn nhận vi công tư hợp lý cổ giới khu gian 170-197 nguyên, đối ứng 2022 niên 19-22 bội PE, giác phát hành giới dật giới 143%-182%, thủ thứ phúc cái cấp dư “Mãi nhập” bình cấp. Hạch tâm giả thiết dữ la tập đệ nhất, ngã môn dự kỳ toàn cầu quang phục hành nghiệp tại vị lai 5 niên bảo trì cao tốc phát triển, trung tính dự trắc tân tăng trang cơ tòng 2020 niên 122GW tăng đáo 2025 niên đích 346GW ( CAGR23%). Đệ nhị, do vu song diện tổ kiện đích phát triển, canh cao tính năng đích bạch sắc EVA hòa POE giao mô trục tiệm thành vi chủ lưu, đề thăng bình quân sản trị tịnh gia cường tập trung độ. Đệ tam, công tư thượng thị mộ tư hậu gia tốc khoách sản, thị chiêm suất hữu vọng đề cao, bổ sung doanh vận tư kim đoản bản, súc tiểu dữ long đầu xí nghiệp đích thành bổn soa cự. Dữ thị tràng soa dị chi xử đệ nhất, thị tràng nhận vi quang phục giao mô ứng dụng thị tràng dĩ kinh thành thục, vị lai hành nghiệp tăng tốc dữ trang cơ tăng tốc đồng bộ. Ngã môn nhận vi giao mô sản phẩm chính tại phát sinh kết cấu tính thăng cấp, đan vị sản trị hữu đề thăng xu thế. Đệ nhị, thị tràng nhận vi quang phục giao mô thị tràng hình thành quả đầu lũng đoạn cách cục tịnh thả tương đối cố hóa, ngã môn nhận vi công tư thông quá cao tốc đích khoách sản, bổ lưu hòa thâm độ bảng định ưu chất khách hộ, trì tục súc tiểu dữ long đầu chi gian đích thành bổn soa cự tịnh đề cao thị chiêm suất. Cổ giới biến hóa đích thôi hóa nhân tố đệ nhất, mỹ quốc trọng phản ba lê hiệp định; ngã quốc thập tứ ngũ năng nguyên quy hoa cụ thể mục tiêu phát bố; đệ nhị, tân tăng bình giới quang phục hạch chuẩn tín tức, hạch chuẩn quy mô đối 2022 niên sản nghiệp phát triển hữu giác cường đích tham khảo ý nghĩa; đệ tam, công tư 2021 niên tiêu thụ quy mô siêu dự kỳ. Hạch tâm giả thiết hoặc la tập đích chủ yếu phong hiểm nhất, thập tứ ngũ quốc nội quang phục quy hoa hoặc thật tế phát triển bất cập dự kỳ; nhị, mỹ quốc quang phục tương quan chính sách xuất đài tiến triển hoặc quy mô bất cập dự kỳ; tam, thị tràng cạnh tranh gia kịch đạo trí xí nghiệp doanh lợi năng lực bất đạt dự kỳ.

Đông phương điện lãm 2020 niên độ nghiệp tích dự tăng công cáo hiển kỳ, hải thượng phong điện thưởng trang đối hải lãm nhu cầu đại phúc tăng trường, công tư dự kế 2020 niên doanh thu nghiệp thu nhập đồng bỉ tăng trường 35%, siêu quá 49 ức nguyên; thật hiện quy mẫu tịnh lợi nhuận vi 8.85 ức nguyên, đồng bỉ tăng trường ước 96%. Công tư đồng nhật công cáo nghĩ xích tư 1.4 ức nguyên nhàn trí tư kim tham dữ tây bộ chứng khoán định tăng hạng mục, phản ánh công tư hiện kim lưu sung dụ, kinh doanh trạng huống lương hảo. Quốc tín điện tân quan điểm: 1 ) ngã môn cổ kế công tư toàn niên thật hiện hải để điện lãm tiêu thụ ngạch 22 ức nguyên tả hữu, đồng bỉ tăng trường 52%; lục lãm hệ thống thật hiện tiêu thụ 26 ức nguyên, đồng bỉ tăng trường 23%; cổ kế lưỡng loại nghiệp vụ mao lợi suất quân thật hiện đồng bỉ đề thăng, phản ánh công tư tại cao đoan hải lãm thị tràng đích doanh tiêu sách lược hòa truyện thống lục lãm nghiệp vụ đích thành bổn ưu hóa năng lực trác việt. 2 ) ninh ba quách cự tân cơ địa kiến thiết thuận lợi, dự kỳ 2021 niên 7 nguyệt khả như kỳ đạt sản, vi hải thượng phong điện hậu tục 6-8 cá nguyệt thưởng trang nhu cầu trợ lực. Đồng thời quảng đông tân cơ địa dụng địa thủ tục nghiệp thuận lợi lạc địa, tích cực tham dữ quảng đông thập tứ ngũ hải phong kiến thiết hoành đồ đại kế. 3 ) công tư thành công thác triển âu châu hải để điện lãm thị tràng, dự kỳ dịch tình hoãn giải hậu quốc tế hóa tiến trình gia tốc. 4 ) phong hiểm đề kỳ: Hải thượng phong điện trang cơ dung lượng hòa địa phương bổ thiếp chính sách xuất đài bất đạt dự kỳ; công tư sản năng kiến thiết dữ sản phẩm nghiên phát tiến trình bất đạt dự kỳ. 5 ) đầu tư kiến nghị: Công tư 2020 niên thành công thật hiện hải lãm hòa lục lãm nghiệp vụ đích tề đầu tịnh tiến, tiêu thụ quy mô hòa mao lợi suất đích toàn diện tăng trường; đồng thời hải để điện lãm, đặc chủng điện lãm đẳng cao đoan tân sản năng kiến thiết tiến triển thuận lợi, vi kim hậu ổn cố hải lãm long đầu xí nghiệp địa vị đả hạ kiên thật cơ sở. Khảo lự đáo cận kỳ đồng giới thượng trướng đối trùng kích đích trùng kích, hạ điều 20-22 niên quy mẫu tịnh lợi nhuận 8.85/12.93/14.66 ức ( nguyên dự trắc trị 10.27/14.69/15.99 ức nguyên ), nghiệp tích đồng bỉ tăng tốc 96/46/13%, đối ứng EPS vi 1.35/1.98/2.24 nguyên, đối ứng đương tiền cổ giới PE vi 19.9/13.6/12.0 bội. Do vu quảng đông hòa giang tô quân dĩ xuất đài thập tứ ngũ hải thượng phong điện đích tích cực quy hoa, đồng thời công tư thành công đột phá âu châu hải để điện lãm thị tràng, cơ vu đối thập tứ ngũ ngã quốc hải thượng phong điện nhu cầu đích nhạc quan triển vọng, thượng điều hợp lý cổ trị khu gian 26.69-29.70 nguyên ( nguyên dự trắc trị 25.24-27.64 nguyên ), đối ứng 2020 niên động thái PE vi 19.7-22.0 bội, giác đương tiền cổ giới dật giới -1-11%, duy trì “Mãi nhập” bình cấp.

Sự hạng: Nhật nguyệt cổ phân 2021 niên 1 nguyệt 13 nhật phát bố niên độ nghiệp tích dự tăng công cáo, 2020 niên công tư doanh nghiệp thu nhập đồng bỉ dự kế tương tăng trường 45% tả hữu, dự kế 2020 niên độ thật hiện quy chúc vu thượng thị công tư cổ đông đích tịnh lợi nhuận vi 9.3 ức nguyên -10.3 ức nguyên, đồng bỉ tăng gia 85%-105%, thu nhập hòa lợi nhuận tăng tốc lược siêu dự kỳ. Công tư nghiệp tích tăng trường chủ yếu đắc ích vu công tư hải thượng dữ hải ngoại chiến lược thành công lạc địa, tại hành nghiệp cảnh khí giai đoạn cập thời thăng cấp sản phẩm kết cấu, khoách đại liễu sinh sản hòa tiêu thụ quy mô, tịnh thông quá bố cục đại triệu ngõa phong cơ thị tràng đề thăng liễu tổng hợp doanh lợi năng lực. Quốc tín điện tân quan điểm: Quan điểm: 1 ) 2020 niên niên phong điện hành nghiệp hòa chú tố cơ hành nghiệp quân xử vu cao cảnh khí, công tư tân tăng cao đoan sản năng đắc đáo sung phân thích phóng;, công tư tân tăng cao đoan sản năng đắc đáo sung phân thích phóng; 2 ) 2021-2025 niên niên toàn cầu hải thượng phong điện nghênh lai khoái tốc phát triển kỳ, trung quốc gia nhập “Thán trung hòa” trận doanh dã tương thôi động toàn cầu lục thượng phong điện trang cơ tái sang lịch sử tân cao; “Thán trung hòa” trận doanh dã tương thôi động toàn cầu lục thượng phong điện trang cơ tái sang lịch sử tân cao; 3 ) 2020 niên niên công tư phi công khai phát hành dung tư bố cục bố cục 22 vạn đốn vạn đốn đại phong cơ chú kiện tinh gia công sản năng dĩ cập dĩ cập 15 vạn đốn vạn đốn đại phong cơ chú kiện chú tạo sản năng, thuận lợi đạt sản hậu dự kế khả đề chấn đề chấn 7 ức / niên đích niên đích nghiệp tích. 4 ) ) hải ngoại thị tràng dĩ kinh diễn hóa thành duy tư tháp tư, tây môn tử ca mỹ táp hòa hải ngoại thị tràng dĩ kinh diễn hóa thành duy tư tháp tư, tây môn tử ca mỹ táp hòa GE tam cường cách cục, tam cường cách cục, công tư quân dĩ thành công tiến nhập tương quan khách hộ cung ứng liên thể hệ tịnh tại tân sản phẩm khai phát hình thành thâm độ hợp tác quan hệ, tỏa định vị lai cao đoan sản năng đính đan. 5 ) ) công tư hoành hướng diên thân đả tạo bình đài hình thác triển năng lực, dữ viên công trì cổ bình đài hòa nghiệp vụ cốt càn hợp tư thành lập tinh mật chế tạo khống cổ tử công tư, thiết nhập giao vận thiết bị đích hợp kim chú tạo lĩnh vực, đả tạo tân đích lợi nhuận tăng trường điểm. Thiết nhập giao vận thiết bị đích hợp kim chú tạo lĩnh vực, đả tạo tân đích lợi nhuận tăng trường điểm. 6 ) ) phong hiểm đề kỳ: Nguyên tài liêu giới cách thượng hành, hành nghiệp trang cơ nhu cầu bất đạt dự kỳ khả năng ảnh hưởng công tư doanh lợi năng lực, toàn cầu mậu dịch ma sát thăng cấp khả năng ảnh hưởng công tư vị lai đích xuất khẩu nghiệp vụ; năng ảnh hưởng công tư doanh lợi năng lực, toàn cầu mậu dịch ma sát thăng cấp khả năng ảnh hưởng công tư vị lai đích xuất khẩu nghiệp vụ; 7 ) ) đầu tư kiến nghị: Phong điện chú kiện thị tràng tùy trứ đại phong cơ sấm thấu đề thăng, mại nhập hành nghiệp sản trị ổn định, cạnh tranh cách cục khoái tốc tập trung đích tân giai đoạn, công tư tại nguyên hữu thị tràng lĩnh tiên khoách sản chiêm lĩnh thị tràng phân ngạch đích đồng thời, bất đoạn thác triển tân đích nghiệp vụ lĩnh vực hòa doanh lợi tăng trường điểm, trục bộ hướng bình đài hình công tư chuyển hình. Duy trì doanh lợi dự trắc, dự kế dự kế 20-22 niên quy mẫu niên quy mẫu tịnh lợi nhuận tịnh lợi nhuận 9.61/12.06/15.24 ức ức, đối ứng đối ứng EPS vi 0.99/1.25/1.57 nguyên nguyên, đối ứng đương tiền cổ giới cổ giới PE vi 37.7/30.1/23.8X, duy trì “Mãi nhập” bình cấp. Bình luận: Bình luận: 2020 niên nghiệp tích dự tăng trung xu tăng tốc 95%, thu nhập hòa lợi nhuận tăng tốc lược siêu dự kỳ dự kỳ công tư sơ bộ trắc toán dự kế 2020 niên độ thật hiện quy chúc vu thượng thị công tư cổ đông đích tịnh lợi nhuận đồng bỉ tăng trường 85%-105%, đạt đáo 9.3 ức nguyên -10.3 ức nguyên, chủ yếu nguyên nhân vi: 1, 2020 niên công tư hạ du phong điện hành nghiệp hòa chú tố cơ hành nghiệp quân xử vu cao cảnh khí độ, đính đan sung túc, công tư tại mãn túc giao phó đồng thời bất đoạn thôi hành tinh tế hóa sinh sản công tác, xí nghiệp hạch tâm cạnh tranh lực tiến nhất bộ tăng cường; 2, khoách kiến hạng mục niên sản 18 vạn đốn ( nhất kỳ 10 vạn đốn ) hải trang công trình hạng mục sản năng 2019 niên tứ quý độ khai thủy thích phóng, sản tiêu quy mô tiến nhất bộ khoách đại; 3, ổn bộ thôi tiến đích “Lưỡng hải chiến lược” lạc địa, sản phẩm kết cấu đắc đáo liễu giác hảo đích ưu hóa, cao phụ gia trị sản phẩm tiêu lượng trì tục đề thăng, sản phẩm tổng hợp mao lợi suất đắc đáo liễu giác hảo đích cải thiện; 4, công tư mộ đầu hạng mục “Niên sản 10 vạn đốn đại hình hóa chú kiện tinh gia công hạng mục” kiến thiết hoàn thành, khả chuyển trái “Niên sản 12 vạn đốn đại hình hải trang công trình chú kiện tinh gia công hạng mục” sản năng tại 2020 niên khai thủy bộ phân thích phóng, tại mãn túc khách hộ “Nhất trạm thức” giao phó đồng thời tiến nhất bộ hoạch thủ liễu gia công hoàn tiết đích lợi nhuận; 5, 2020 niên công tư doanh nghiệp thu nhập đồng bỉ dự kế tương tăng trường 45% tả hữu, tam hạng phí dụng khống chế lương hảo, tiêu thụ thu nhập phí dụng suất trì tục hàng đê. Toàn cầu toàn cầu 4WM+ phối sáo chú kiện đoản kỳ cung bất ứng cầu, phối sáo chú kiện đoản kỳ cung bất ứng cầu, cập thời khoách sản khả tăng hậu cập thời khoách sản khả tăng hậu 7 ức nghiệp tích phong điện cơ tổ đại hình hóa thị toàn hành nghiệp công nhận đích độ điện thành bổn hạ hàng đích hạch tâm lộ kính, cạnh tranh vi nhiễu đại dung lượng cơ tổ kích liệt triển khai. Hải thượng phong cơ 2019 niên toàn cầu chiêu tiêu siêu quá 16GW, đa sổ hạng mục định tiêu cơ hình tại 5MW dĩ thượng, vị lai lưỡng niên tương tiến nhất bộ dược thăng chí 8-10MW. Hải nội ngoại lục thượng phong cơ thị tràng cáo biệt quá khứ 10 niên đích 2.5-4MW cơ hình đích “Thống trị” giai đoạn, khoái tốc dược thăng chí 4-5MW khu gian, tịnh thả dự kế tại vị lai lưỡng niên nội thăng cấp chí 6MW. Án 4MW+ tự chủ tinh gia công sản năng mỗi đốn khả tăng gia 2500 nguyên tịnh lợi nhuận ( bỉ giác ngoại hiệp gia công nhi ngôn ), mao bôi chú tạo sản năng mỗi đốn khả tăng gia 1000 nguyên tịnh lợi nhuận cổ toán, như quả công tư định tăng thành công, tân tăng 22 vạn đốn tinh gia công sản năng khả đề chấn nghiệp tích 5.5 ức nguyên, tân tăng 15 vạn đốn chú tạo sản năng khả đề chấn nghiệp tích 1.5 ức nguyên, hoàn toàn đạt sản hậu khả đề chấn nghiệp tích hợp kế 7.0 ức nguyên. Khoách sản chiêm tẫn khoách sản chiêm tẫn 4MW+ thiết bị cập đính đan tiên cơ, thiết bị cập đính đan tiên cơ, khả chế hành tiềm tại tiến nhập giả tiềm tại tiến nhập giả mục tiền phong điện chú kiện hành nghiệp nội 4MW dĩ thượng phong điện chú kiện đích cung cấp giác thiếu, nhi nhu cầu dự kế tương tại 2020 niên khởi khoái tốc đề thăng, nhân thử tại tương đương trường đích nhất đoạn thời gian nội, đại phong cơ chú kiện tương dữ truyện thống đích 2-3MW phong cơ chú kiện hình thành 35-45% đích dật giới, mao lợi suất hình thành 10-15% đích soa cự. Mục tiền chính tại tòng sự 4MW dĩ thượng phong điện chú kiện sản năng kiến thiết hòa cung ứng đích xí nghiệp như hạ đồ sở kỳ, nhật nguyệt cổ phân tương dữ kỳ tha đối thủ lạp khai cự đại sản năng quy mô soa cự. Quốc nội hải thượng phong điện cơ hình mục tiền tập trung tại 6MW dĩ thượng cấp biệt đích cơ hình, tối đại đích quốc sản hải thượng phong điện cơ hình thậm chí đạt đáo 10MW, khách hộ đối đại dung lượng phong điện chú kiện hòa tinh gia công sản năng nhu cầu vượng thịnh, thả quốc nội tiểu triệu ngõa phong cơ chú kiện sản năng vô pháp giản đan khoái tốc chuyển hoán thành đại triệu ngõa sản tuyến. Nhật nguyệt cổ phân tiền chiêm tính địa cập thời bố cục đại triệu ngõa cơ tổ chú kiện đích sinh sản năng lực hòa tinh gia công năng lực, vi kim hậu tạp vị hải thượng hòa hải ngoại cao đoan thị tràng tố sung phân địa chuẩn bị, khoách sản 22 vạn đốn đại hình chú kiện gia công sản năng, khả chiêm tẫn toàn cầu tinh gia công thiết bị chế tạo sản năng dĩ cập hạ du khách hộ tân tăng đính đan, tịnh đối tiềm tại tiến nhập giả hình thành nhất định chế hành. Củng cố công tư tại toàn cầu cao đoan thị tràng chiêm hữu suất đạt đáo 40% dĩ thượng đích chiến lược định vị. Đầu tư kiến nghị kiến nghị phong điện chú kiện thị tràng tùy trứ đại phong cơ sấm thấu đề thăng, mại nhập hành nghiệp sản trị ổn định, cạnh tranh cách cục khoái tốc tập trung đích tân giai đoạn, công tư tại nguyên hữu thị tràng lĩnh tiên khoách sản chiêm lĩnh thị tràng phân ngạch đích đồng thời, bất đoạn thác triển tân đích nghiệp vụ lĩnh vực hòa doanh lợi tăng trường điểm, trục bộ hướng bình đài hình công tư chuyển hình. Duy trì doanh lợi dự trắc, dự kế 20-22 niên quy mẫu tịnh lợi nhuận 9.61/12.06/15.24 ức, đối ứng EPS vi 0.99/1.25/1.57 nguyên, đối ứng đương tiền cổ giới PE vi 37.7/30.1/23.8X, duy trì “Mãi nhập” bình cấp. Phong hiểm đề kỳ phong hiểm đề kỳ nguyên tài liêu giới cách thượng hành, hành nghiệp trang cơ nhu cầu bất đạt dự kỳ khả năng ảnh hưởng công tư doanh lợi năng lực, toàn cầu mậu dịch ma sát thăng cấp khả năng ảnh hưởng công tư vị lai đích xuất khẩu nghiệp vụ.

12 nguyệt dĩ lai ninh đức thời đại công tư cổ giới thượng trướng siêu 25%, ngã môn nhận vi giá luân cổ giới thượng trướng phản ánh đích thị thị tràng khán hảo toàn cầu tân năng nguyên khí xa sấm thấu suất siêu dự kỳ. Tòng quốc nội thị tràng lai khán, 11 nguyệt tân năng nguyên khí xa tiêu lượng 20 vạn lượng, hoàn bỉ tăng trường 24%, ngã môn dự kế tùy trứ chính sách bổ thiếp diên trường, thành bổn trì tục hạ hàng, bạo khoản xa hình lạp động hòa công cộng giao thông thị tràng tùy chính sách nhu cầu phục tô, quốc nội tân năng nguyên khí xa sấm thấu suất hữu vọng siêu dự kỳ, ngã môn dự kế 2025 niên tân năng nguyên khí xa tiêu lượng hữu vọng đạt đáo 580 vạn lượng, sấm thấu suất tăng chí 23%. Hải ngoại thị tràng, bổ thiếp chính sách biên tế hướng hảo, 11 nguyệt âu châu điện động xa sấm thấu suất đề thăng chí 17%, nhưng bảo trì khoái tốc thượng trướng xu thế. 2019 niên ninh đức thời đại quốc nội động lực điện trì thị chiêm suất siêu 50%, toàn cầu thị chiêm suất đạt đáo 28%, tương sung phân thụ ích vu quốc nội ngoại tân năng nguyên khí xa sấm thấu suất tăng gia. Cơ vu hải ngoại nội 11 nguyệt phân tân năng nguyên khí xa tiêu lượng siêu dự kỳ, hòa công tư bài sản khôi phục tình huống lương hảo, ngã môn duy trì nguyên doanh lợi dự trắc, dự kế 2020-2022 niên doanh nghiệp thu nhập 504/699/937 ức nguyên, đồng bỉ tăng tốc 10/39/34%, quy mẫu công tư tịnh lợi nhuận phân biệt vi 54.3/72.8/95.1 ức nguyên, đồng bỉ tăng tốc 19/34/31%; mỗi cổ thu ích 2.33/3.12/4.08 nguyên, đương tiền cổ giới đối ứng PE vi 134/100/77x. Giám vu công tư thị quốc nội động lực điện trì long đầu xí nghiệp, thả 2020 niên bộ nhập sản năng trì tục khoách trương kỳ, vị lai hữu vọng thụ ích vu lí điện toàn cầu hóa xu thế, ngã môn nhận vi công tư mục tiền cổ trị cụ hữu hợp lý tính, duy trì “Tăng trì” bình cấp.

Toàn cầu cách mô tuyệt đối long đầu, bạn tùy hành nghiệp cao tốc thành trường công tư lí điện cách mô sản năng toàn cầu đệ nhất, quốc nội thị chiêm suất cận 50%, quốc nội khách hộ hữu ninh đức thời đại, bỉ á địch, quốc hiên cao khoa đẳng, hải ngoại khách hộ hữu LG, tam tinh hòa tùng hạ đẳng. Công tư thông quá chất lượng dữ tổng thành bổn lĩnh tiên đích cạnh tranh ưu thế, tiền chiêm tính khoách sản tấn tốc thành trường vi toàn cầu long đầu. 19 niên dĩ lai công tư thông quá thu cấu tô châu tiệp lực hòa nữu mễ khoa kỹ thành công bố cục tiêu phí lí điện tái đạo, động lực điện trì phương diện dã thông quá hải ngoại kiến hán hòa thôi tiến khách hộ nhận chứng gia tốc hải ngoại phát triển. Hành nghiệp long đầu cường giả hằng cường, ủng bão toàn cầu điện động xa lãng triều nhu cầu đoan: Toàn cầu điện động xa thị tràng tòng bổ thiếp hòa chính sách khu động khoái tốc chuyển hướng C đoan nhu cầu bạo phát, 3C lí điện nhu cầu bạn tùy 5G tăng trường, điện võng trắc trữ năng bình giới nghênh lai bạo phát. Ngã môn dự kế toàn cầu 2025 niên lí điện cách mô nhu cầu tương đạt đáo 164 ức bình, thị tràng quy mô đạt đáo 200 ức nguyên, lí điện cách mô nhu cầu lượng niên phục hợp tăng tốc 28%, kỳ trung động lực điện trì cách mô nhu cầu lượng phục hợp tăng tốc đạt 37%. Cạnh tranh đoan: Quốc nội long đầu khoách sản gia tốc, cách cục tiến nhất bộ tập trung; doanh lợi đoan: Hạ bán niên dĩ lai cách mô thị tràng cung bất ứng cầu, giới cách áp lực xu hoãn, đồng thời thành bổn trì tục ưu hóa, đồ bố tuyến hòa xuất khẩu nghiệp vụ ưu hóa sản phẩm kết cấu hòa doanh lợi năng lực. Đả tạo cực trí thành bổn ưu thế, đồ bố & xuất hải gia cường tăng trường dẫn kình công tư trí lực vu đả tạo toàn sản nghiệp liên cực trí thành bổn ưu thế, chú tựu cực cao hộ thành hà: 1 ) đan tuyến cách mô sản năng cao, đan vị cách mô thiết bị đầu tư thiếu; 2 ) sản tuyến cao lương suất hòa cao xa tốc, phân than đan vị cố định tư sản đầu tư; 3 ) nguyên tài liêu hồi thu suất trì tục đề thăng, đan vị cách mô nguyên tài liêu dụng lượng giảm thiếu; 4 ) cao mật độ PE tiến khẩu thế đại, hàng đê thải cấu đan giới; 5 ) cơ mô - đồ bố nhất thể hóa tăng gia doanh lợi, tại tuyến đồ bố giảm thiếu vĩ liêu đề cao lương suất, tăng gia phúc khoan hiển trứ hàng đê thành bổn, vị lai tại tuyến đồ bố hòa hải ngoại thị tràng phóng lượng tương trợ lực công tư gia tốc thành trường. Đầu tư kiến nghị: Lí điện tái đạo long đầu quật khởi, thủ thứ phúc cái cấp dư “Tăng trì” bình cấp công tư tác vi toàn cầu lí điện cách mô long đầu xí nghiệp, tại kỹ thuật, khách hộ hòa thành bổn đô hữu cực cường đích cạnh tranh ưu thế, đương tiền lí điện tài liêu thị tràng xử vu cao tốc phát triển kỳ, bạn tùy trứ công tư sản năng khoách trương hòa xuất khẩu gia tốc, công tư nghiệp tích thành trường tính hiển trứ. Dự kế công tư 20-22 niên quy mẫu tịnh lợi nhuận 10.33/17.18/24.60 ức nguyên, tịnh lợi nhuận đồng bỉ tăng tốc 22/66/43%, EPS phân biệt vi 1.18/1.92/2.75 nguyên, đối ứng PE phân biệt vi 108/66/46 bội, cấp dư “Tăng trì” bình cấp. Phong hiểm đề kỳ: Nhu cầu tăng tốc bất cập dự kỳ; tân sản năng đầu sản hoãn mạn; kỹ thuật điệt đại phong hiểm.

Cổ trị dữ đầu tư kiến nghị ngã môn nhận vi công tư thị nhất gia chiến lược thanh tích, kỹ thuật lĩnh tiên, quản lý cao hiệu đích ưu chất long đầu xí nghiệp, tại thị tràng cạnh tranh trung công thủ kiêm bị, tại phát triển thượng bất đoạn tầm trảo đệ nhị thành trường khúc tuyến. Công tư sở tại đích quang phục hành nghiệp chính xử vu bình giới cao tốc phát triển giai đoạn, công tư khoách sản quy hoa cao vu hiện hữu sản năng; đồng thời công tư gia tốc thiết nhập điện tử tài liêu hòa lữ tố mô thị tràng, miêu hội đệ nhị thành trường khúc tuyến. Dự kế công tư 2020-2022 niên mỗi cổ thu ích 1.61/2.09/3.37 nguyên, lợi nhuận tăng tốc 29/30/62%, vị lai nhất niên hợp lý cổ trị khu gian 83.45-88.73 nguyên, giác đương tiền cổ giới dật giới 0-6%, thủ thứ phúc cái cấp dư “Tăng trì” bình cấp. Hạch tâm giả thiết dữ la tập đệ nhất, ngã môn dự kỳ toàn cầu quang phục hành nghiệp tại vị lai 5 niên bảo trì cao tốc phát triển, tân tăng trang cơ tòng 2020 niên đích 122GW tăng trường đáo 2025 niên đích 346GW ( CAGR13%). Đệ nhị, do vu song diện tổ kiện đích phát triển, đối giao mô đích phẩm chất yếu cầu trục bộ đề cao, canh cao tính năng đích bạch sắc EVA hòa POE giao mô trục tiệm thành vi chủ lưu, đề thăng giao mô hành nghiệp đích bình quân sản trị tịnh gia cường hành nghiệp tập trung độ. Đệ tam, công tư nghênh đầu nhi thượng gia tốc khoách sản, kế tục cường hóa tại quang phục giao mô hành nghiệp đích quả đầu địa vị; tịnh tích cực bố cục cảm quang càn mô, quang phục bối bản cập lữ tố mô sản năng. Dữ thị tràng soa dị chi xử đệ nhất, thị tràng nhận vi công tư phân ngạch dĩ kinh tiếp cận thiên hoa bản, vị lai nghiệp vụ tăng tốc chủ yếu cân tùy hành nghiệp ba động, ngã môn nhận vi giao mô thị tràng chính tại phát sinh kết cấu thăng cấp, đan vị sản trị hữu trì tục đề thăng đích xu thế. Đệ nhị, thị tràng nhận vi công tư vị lai nhưng tương dĩ quang phục giao mô nghiệp vụ vi chủ, vị lai thành trường tính dã chủ yếu y kháo giao mô đích khoách sản. Ngã môn nhận vi công tư đồng dạng hữu hi vọng tại điện tử tài liêu hành nghiệp “Tái tạo nhất cá phúc tư đặc”, thành vi cảm quang càn mô lĩnh vực đích quốc sản hóa chi tinh. Cổ giới biến hóa đích thôi hóa nhân tố đệ nhất, mỹ quốc trọng phản ba lê hiệp định hậu đối quang phục phát triển canh gia minh xác đích lượng hóa mục tiêu xuất đài; đệ nhị, 2021 niên khả năng hội xuất đài ngã quốc thập tứ ngũ năng nguyên quy hoa đích công khai chinh cầu ý kiến cảo, dĩ cập kỳ tha ứng đối khí hầu biến hóa đích chuyên hạng quy hoa, đối quốc nội quang phục sản nghiệp phát triển hữu canh gia minh xác đích trường kỳ mục tiêu. Đệ tam, 2021 niên bình giới quang phục hạch chuẩn hạng mục đích quy mô đối 2022 niên sản nghiệp phát triển quy mô hữu giác cường đích tham khảo ý nghĩa. Đệ tứ, công tư cảm quang càn mô hòa lữ tố mô nghiệp vụ đích tiêu thụ nghiệp tích đoái hiện. Hạch tâm giả thiết hoặc la tập đích chủ yếu phong hiểm nhất, thập tứ ngũ quốc nội quang phục phát triển quy hoa bất cập dự kỳ; quốc nội quang phục an trang nhân tiêu nạp bình cảnh bất đạt dự kỳ; nhị, mỹ quốc quang phục tương quan chính sách xuất đài tiến triển hoặc quy mô bất cập dự kỳ; tam, thị tràng cạnh tranh gia kịch đạo trí xí nghiệp doanh lợi năng lực bất đạt dự kỳ;

Quốc tín điện tân quan điểm: 1 ) kích lệ thủy bình đáo vị: Án chiếu thụ dư cổ sổ hòa thụ dư đối tượng nhân sổ cổ toán nhân quân thụ dư 6.3 vạn cổ, án tối tân thu bàn giới kết toán nhân quân thụ dư cổ quyền đối ứng thị trị tiếp cận 100 vạn nguyên, tổng thị trị tiếp cận 1.3 ức nguyên, đối ứng công tư 2019 niên quản lý phí dụng trung 2173 vạn nguyên đích chức công tân thù, thị trị ba động đối viên công đích kích lệ tác dụng tương phi thường hiển trứ. 2 ) mao lợi suất xúc để hồi thăng, tòng tiêu thụ đoan khán 2020 niên đệ tứ quý độ dĩ lai công tư đê giới đính đan tiêu hóa tiếp cận vĩ thanh, mao lợi suất tòng bán niên báo 12% đích để bộ khu gian trục bộ hồi thăng, dự kỳ 2021 niên hồi đáo 15% dĩ thượng; 3 ) tòng thành bổn đoan lai khán, cận kỳ sản nghiệp động thái hiển kỳ phong điện linh bộ kiện 2021 niên thải cấu giới cách xuất hiện phổ biến 5-10% đích hạ điều, công tư thành bổn ưu hóa tiềm lực cự đại; 4 ) phong cơ đại hình hóa tích luy lĩnh tiên ưu thế: Công tư tiền chiêm tính bố cục 3MW hòa 4MW tân cơ hình bình đài, tịnh thả suất tiên thông quá nghiên phát kỹ thuật tại đại cơ hình hàng bổn phương diện thủ đắc lĩnh tiên ưu thế. 5 ) phong hiểm đề kỳ: 2021 niên phong điện hành nghiệp trang cơ bất đạt dự kỳ. 6 ) đầu tư kiến nghị: Ngã quốc đề xuất 2030 niên khả tái sinh năng nguyên tiêu phí chiêm bỉ đạt đáo 25% đích hoành vĩ mục tiêu, phong điện hành nghiệp vị lai 10 niên đích phát triển đề cung liễu quảng khoát không gian. Dự kỳ thập tứ ngũ kỳ gian phong điện hành nghiệp tân tăng trang cơ tương tòng 2019 niên đích 29GW trục bộ tăng gia đáo 50GW dĩ thượng, công tư thị cận niên lai thị tràng phân ngạch bất đoạn đề thăng đích lục thượng phong điện hậu khởi chi tú, ủng hữu cao vu hành nghiệp đích thành trường tính. Thử thứ viên công hạn chế tính cổ phiếu kích lệ nhất đán thật thi dự kế tương sản sinh tích cực đích chính hướng tác dụng. Kế tục duy trì thử tiền doanh lợi dự trắc, dự kế 20-22 niên quy mẫu tịnh lợi nhuận 1.36/4.03/5.67 ức nguyên, đồng bỉ tăng tốc 27.2/197.4/40.6%, mỗi cổ thu ích vi 0.46/1.37/1.93 nguyên, hợp lý cổ trị khu gian 22.14-24.89 nguyên, đương tiền cổ giới đối ứng 20-22 niên động thái PE vi 34.3/11./8.2 bội, duy trì “Mãi nhập” bình cấp.

Trung quốc long đầu đả tạo động lực điện trì vương quốc: 1 ) công tư thị toàn cầu lĩnh tiên đích động lực điện trì hệ thống đề cung thương, dĩ chủ nghiệp vi trung tâm tổng hợp bố cục lí điện tài liêu, trữ năng hệ thống dĩ cập kỳ tha tương quan nghiệp vụ, đề cung nhất lưu giải quyết phương án; 2 ) đoàn đội thoát thai vu ATL, kỹ thuật bối cảnh hùng hậu, 2018-2020 niên tam thứ cổ quyền kích lệ cường hóa đoàn đội ngưng tụ lực; 3 ) trì tục cao thủy bình nghiên phát đầu nhập, tại tài liêu thể hệ hòa kết cấu công nghệ thượng sang tân thăng cấp; 4 ) công tư hình thành tổng bộ + tứ đại nghiên phát trung tâm + ngũ đại sinh sản cơ địa đích toàn cầu hóa tổng hợp bố cục, mục tiền quy hoa sản năng tiếp cận 300GW, tức tương nghênh lai sản năng đầu phóng cao phong kỳ; 5 ) cung ứng liên quản khống năng lực cường, đả tạo tòng nguyên tài liêu đáo động lực điện trì hồi thu đích sản nghiệp liên bế hoàn; 6 ) kiên trì đại khách hộ chiến lược, cơ bổn hoàn thành hành nghiệp “Bào mã quyển địa”. Toàn cầu động lực điện trì thị tràng tiềm tại không gian cự đại: Mục tiền quốc nội tân năng nguyên khí xa tiêu lượng cự ly 《 tân năng nguyên khí xa sản nghiệp phát triển quy hoa 2021-2035 niên 》 dĩ cập 《 tiết năng dữ tân năng nguyên khí xa kỹ thuật lộ tuyến đồ 2.0》 quy hoa mục tiêu soa cự cự đại. Bạn tùy quốc nội tài chính bổ thiếp chính sách thối pha xu hoãn, đặc tư lạp, đại chúng dẫn lĩnh đích bạo khoản xa hình lạp động nhu cầu, dĩ cập tồn lượng xuất tô xa, công giao xa thế hoán hòa B đoan thải cấu dự kỳ gia cường, quốc nội thị tràng tương nghênh lai cao tốc tăng trường kỳ; hải ngoại thị tràng âu châu các quốc tân năng nguyên khí xa bổ thiếp chính sách biên tế hướng hảo, âu châu chủ lưu xa xí lục tục công bố điện động hóa đại chiến lược, hành nghiệp cảnh khí độ trì tục đề thăng; đắc ích vu hạ du nhu cầu tăng trường cập xa hình cải thiện, dự kế vị lai 5 niên toàn cầu động lực điện trì trang cơ lượng hữu vọng thật hiện 36% dĩ thượng đích niên quân phục hợp tăng tốc; dữ thử đồng thời, điện hóa học trữ năng thị tràng dã nghênh lai cao tăng trường giai đoạn. Vô cụ hành nghiệp cạnh tranh gia kịch, quốc nội long đầu địa vị ổn cố: Thị chiêm suất phương diện, căn cư GGII đích thống kế công tư 2020 niên tiền tam quý độ thật hiện động lực điện trì trang cơ 18.3GWh, thị tràng phân ngạch đạt đáo 47.6%, vị liệt hành nghiệp đệ nhất; sản phẩm tính năng phương diện, công tư vị vu quốc nội nhất lưu thủy bình, khả phối sáo tuyệt đại bộ phân chủ lưu xa xí, cung ứng quan hệ ổn định; thành bổn phương diện, công tư đắc ích vu “Cao năng lượng mật độ thể hệ + cung ứng liên quản khống + thiết bị đầu tư thành bổn hạ hàng”, cụ hữu giác cường cạnh tranh ưu thế. Đối tiêu hải ngoại động lực điện trì xí nghiệp: Công tư tại cung ứng liên bố cục, sản năng quy hoa cập khách hộ thể hệ phương diện cụ hữu nhất định ưu thế, khả siêu ngạch phân hưởng lí điện toàn cầu hóa hồng lợi. Doanh lợi dự trắc cập cổ trị: Khảo lự đáo hành nghiệp bài sản khôi phục tình huống lương hảo dĩ cập tân xa hình trục bộ thượng thị, duy trì nguyên doanh lợi dự trắc, dự kế 2020-2022 niên doanh nghiệp thu nhập 504/699/937 ức nguyên, đồng bỉ tăng tốc 10/39/34%, quy mẫu công tư tịnh lợi nhuận phân biệt vi 54.3/72.8/95.1 ức nguyên, đồng bỉ tăng tốc 19/34/31%; mỗi cổ thu ích 2.33/3.12/4.08 nguyên, đương tiền cổ giới đối ứng PE vi 108/81/62x. Giám vu công tư thị quốc nội động lực điện trì long đầu xí nghiệp, thả 2020 niên bộ nhập sản năng trì tục khoách trương kỳ, vị lai hữu vọng thụ ích vu lí điện toàn cầu hóa xu thế, ngã môn nhận vi công tư mục tiền cổ trị cụ hữu hợp lý tính, duy trì “Tăng trì” bình cấp.

Tiền tam quý độ nghiệp tích phù hợp dự kỳ, mao lợi suất hoàn bỉ ổn trung hữu thăng công tư 2020 niên tiền tam quý độ thật hiện doanh thu 200.98 ức nguyên ( +17% ), quy mẫu tịnh lợi nhuận 25.49 ức nguyên ( +19% ), khấu phi quy mẫu tịnh lợi nhuận 24.16 ức nguyên ( +20% ). Kỳ trung tam quý độ đan quý doanh thu 79.44 ức nguyên ( +27% ), quy mẫu tịnh lợi nhuận 11.72 ức nguyên ( +24% ), khấu phi quy mẫu tịnh lợi nhuận 11.44 ức nguyên ( +27% ), tổng hợp mao lợi suất hoàn bỉ thượng thăng 0.57 cá bách phân điểm chí 30.2%, tiền tam quý độ nghiệp tích phù hợp dự kỳ. Tín thông nghiệp vụ cao tốc tăng trường, kế điện bảo hộ mao lợi suất đại phúc tăng trường tiền tam quý độ tín tức thông tín bản khối đồng bỉ tăng tốc tối khoái, cao đạt 30%; kế điện bảo hộ cập dung tư bản khối đồng bỉ tăng trường 3%, mao lợi suất tòng 2019 niên đích 34.5% đại phúc đề thăng chí 40% dĩ thượng. Điện võng hệ thống nội thu nhập vi 147.14 ức nguyên ( +15% ), chiêm chủ doanh nghiệp vụ thu nhập bỉ trọng vi 73%, kỳ tha hành nghiệp thu nhập thị 53.18 ức nguyên ( +23% ), chiêm chủ doanh nghiệp vụ thu nhập đích bỉ trọng thị 27%. Tân tăng đính đan cường kính, tĩnh đãi Q4 đặc cao áp thiết bị chiêu tiêu tiền tam quý độ công tư tân thiêm hợp đồng bảo trì giác khoái tăng trường, đồng bỉ tăng trường 10%; kỳ trung tín thông bản khối tân thiêm hợp đồng tăng phúc siêu quá 30%, chủ yếu thị điện võng tại trung đài vân bình đài sổ cư trung tâm kiến thiết đẳng phương diện gia đại đầu tư; điện võng tự động hóa cập công khống bản khối tân thiêm hợp đồng tăng phúc siêu quá 15%. Tiệt chỉ đáo 9 nguyệt mạt công tư tại thủ đính đan ước 490 ức tả hữu. Dự kỳ kế điện bảo hộ dữ nhu tính trực lưu bản khối đệ tứ quý độ tương hữu cận 40 ức thiết bị chiêu tiêu nhu cầu. Phong hiểm đề kỳ: Điện võng đầu tư tiến độ bất đạt dự kỳ, công tư đích sản phẩm hòa kỹ thuật nghiên phát bất đạt dự kỳ, vô pháp mãn túc thị tràng nhu cầu. Đầu tư kiến nghị: Thượng điều doanh lợi dự trắc, thượng điều chí “Mãi nhập” bình cấp công tư tín tức thông tín bản khối tại điện võng sổ tự hóa chuyển hình đích đại bối cảnh hạ thật hiện thu nhập hòa tân tăng đính đan đích song cao tốc tăng trường, đồng thời hạch tâm nghiệp vụ kế điện bảo hộ dữ nhu tính trực lưu bản khối mao lợi suất đại phúc cải thiện, tức tương tại đệ tứ quý độ nghênh lai chiêu tiêu vượng quý. Thượng điều doanh lợi dự trắc, dự kỳ 2020-2022 niên quy mẫu tịnh lợi nhuận 51.4/61.6/70.5 ức nguyên ( nguyên dự trắc trị 50.7/60.0/65.1 ức nguyên ), đồng bỉ tăng tốc 18.4/19.8/14.4%, EPS vi 1.11/1.33/1.52 nguyên, hợp lý cổ trị khu gian 28.08-29.23 nguyên, đối ứng 2020 niên động thái PE vi 25.2-26.3 bội, giác đương tiền cổ giới dật giới 29-34%, thượng điều chí “Mãi nhập” bình cấp.

Nhật nguyệt cổ phân 2020 niên 11 nguyệt 2 nhật công cáo, do vu công tư sở xử đích tân năng nguyên hành nghiệp trường kỳ hướng hảo, dĩ cập công tư tại hành nghiệp nội đích giác cường đích bỉ giác cạnh tranh ưu thế, thật tế khống chế nhân đối xí nghiệp vị lai phát triển tiền cảnh sung mãn tín tâm, khống cổ cổ đông cập nhất trí hành động nhân thừa nặc nhất niên nội bất giảm trì công tư cổ phân, hợp kế cổ phân bỉ lệ đạt đáo 66.5%. Quốc tín điện tân quan điểm: 1 ) công tư thật khống nhân thừa nặc bất giảm trì chương hiển đối công tư sung túc tín tâm; 2 ) thập tứ ngũ khai cục toàn cầu hải thượng phong điện dữ quốc nội tam bắc phong điện đại cơ địa tề phát lực, toàn cầu 4MW+ chú kiện tương cung bất ứng cầu. 3 ) công tư truy gia bố cục 22 vạn đốn đại phong cơ chú kiện phối sáo sản năng dĩ cập 15 vạn đốn đại phong cơ chú kiện chú tạo sản năng, khả đề chấn 7 ức tả hữu nghiệp tích. 4 ) hải ngoại thị tràng dĩ kinh diễn hóa thành duy tư tháp tư, tây môn tử ca mỹ táp hòa GE tam cường cách cục, đối chất ưu giới liêm đích quốc sản đại hình phong điện chú kiện sản năng hình thành tranh đoạt thế thái, công tư sản năng tương đắc đáo toàn diện tiêu hóa. 5 ) phong hiểm đề kỳ: Phong điện hành nghiệp tiêu nạp xuất hiện bình cảnh vấn đề, đạo trí hành nghiệp trang cơ nhu cầu bất đạt dự kỳ; toàn cầu mậu dịch ma sát thăng cấp khả năng ảnh hưởng công tư vị lai đích xuất khẩu nghiệp vụ. 6 ) đầu tư kiến nghị: Phong điện chú kiện thị tràng tùy trứ đại phong cơ sấm thấu đề thăng, mại nhập hành nghiệp sản trị ổn định, doanh lợi năng lực tấn tốc đề thăng, cạnh tranh cách cục khoái tốc tập trung đích tân giai đoạn. Công tư khống cổ cổ đông đối thừa nặc 12 cá nguyệt nội bất giảm trì, chương hiển đối xí nghiệp phát triển tiền cảnh đích tín tâm, phi công khai phát hành mộ tập tư kim hạng mục hữu vọng phúc cái toàn cầu 22GW dĩ thượng đích đại phong cơ xuất hóa lượng, tại cao đoan thị tràng chiêm hữu suất tiếp cận 40%. Giám vu công tư phi công khai phát hành hạng mục dĩ kinh hoạch đắc chính thức phê văn, thượng điều doanh lợi dự trắc, dự kế 20-22 niên quy mẫu tịnh lợi nhuận 9.61/12.06/15.24 ức ( tiền trị vi 9.14/10.59/12.24 ức ), đối ứng EPS vi 1.16/1.45/1.84 nguyên, đối ứng đương tiền cổ giới PE vi 21.2/16.9/13.4X; hợp lý cổ trị khu gian chí 28.48-32.64 nguyên / cổ, tương đối 2020 niên nghiệp tích PE vi 19.6-22.5 bội, giác đương tiền cổ giới dật giới 16%-33%, duy trì “Mãi nhập” bình cấp.