Công tư thị quốc nội đê áp điện khí cập hộ dụng quang phục đầu bộ xí nghiệp, doanh nghiệp thu nhập ổn bộ tăng trường, doanh lợi tiểu phúc hạ hoạt. Công tư vi quốc nội phẩm bài sản tiêu lượng tối đại đích đê áp điện khí cung ứng thương cập quốc nội tối đại đích hộ dụng quang phục điện trạm an trang thương, 2023 niên thật hiện doanh thu 572.5 ức nguyên, đồng bỉ +25%; thật hiện quy mẫu tịnh lợi nhuận 36.9 ức nguyên, đồng bỉ -8%. 2020-2023 niên doanh thu phục hợp tăng tốc vi 19.9%, khấu phi quy mẫu tịnh lợi nhuận đích tam niên phục hợp tăng tốc vi -1.1%. 2024 niên nhất quý độ công tư 2 thật hiện doanh thu 159.2 ức nguyên, đồng bỉ +21.7%; thật hiện quy mẫu tịnh lợi 29.9 ức nguyên, đồng bỉ -6.3%. Đê áp điện khí hạ du hàm cái đa cá kinh tế chi trụ sản nghiệp, 2025 niên quốc nội thị tràng không gian khả đạt 910 ức, hành nghiệp tăng tốc ổn định. Công nghiệp, nông nghiệp, giao thông, quốc phòng hòa nhất bàn đích cư dân dụng điện lĩnh vực đại đa thải thủ đê áp cung điện. Kỳ trung, đê áp điện khí dĩ “Tam đoạn nhất tiếp” sản phẩm vi chủ, thị tràng quy mô kim ngạch chiêm chỉnh thể đê áp điện khí sản phẩm đích 86% tả hữu. Tùy trứ tân năng nguyên hành nghiệp trung quang phục, phong điện, trữ năng trang cơ lượng khoái tốc đề thăng, đê áp điện khí tại phong quang trữ, tân năng nguyên xa hành nghiệp đích nhu cầu tương nghênh lai cao tốc tăng trường, tại truyện thống phòng địa sản, công kiến, công thương kiến lĩnh vực thị tràng nhu cầu ổn định tăng trường. Căn cư cách vật trí thắng dự trắc, dự kế quốc nội đê áp điện khí 2023-2025 niên thị tràng không gian phân biệt vi 829.9/871.4/910.6 ức nguyên, đồng bỉ tăng tốc phân biệt vi -3.0%/+5.0%/+4.5%. Quốc sản gia tốc thế đại, thị tràng tập trung độ trục bộ đề thăng. 2022 niên thi nại đức, đức lực tây, ABB đẳng đầu bộ ngoại tư phân ngạch hợp kế vi 33.7%. Đa niên lai dĩ chính thái đẳng vi đại biểu đích quốc sản phẩm bài trì tục quật khởi, tác vi quốc sản bài danh đệ nhất đích đê áp điện khí cung ứng thương, công tư thị chiêm suất tòng 2011 niên đích 12.1% đề thăng chí 2022 niên đích 14.8%, đề thăng liễu 2.7pct. Thị tràng tập trung độ phương diện, đê áp điện khí CR5 do 2011 niên 38.7% đề thăng chí 2022 niên đích 48.1%, đề thăng liễu 9.4pct, đa niên lai đê áp điện khí thị tràng tập trung độ trục bộ thượng thăng, quốc sản long đầu thị chiêm suất trì tục đề thăng. Hộ dụng quang phục thị tràng tăng tốc ổn định, chính thái an năng thị chiêm suất trì tục lĩnh tiên. Công tư vi hộ dụng quang phục lĩnh tiên xí nghiệp, 2023 niên chính thái an năng hộ dụng quang phục trang cơ dung lượng siêu 12GW, đồng bỉ tăng trường 67%, đối ứng thị chiêm suất vi 29%, liên tục đa niên thị tràng bài danh đệ nhất. Ngã môn dự kế 2024-2026 niên quốc nội hộ dụng quang phục tân tăng trang cơ dự kế vi 45/49/52GW, đối ứng thị tràng không gian vi 1062/1142/1206 ức nguyên, đồng bỉ tăng trường -17.2%/7.5%/5.7%, hành nghiệp tăng tốc ổn định. Thị tràng tập trung độ phương diện, 2023 niên quốc nội hộ dụng quang phục an trang thị tràng CR5 ước vi 86%, hành nghiệp cách cục giác vi ổn định. Đầu tư kiến nghị: Ngã môn dự kế công tư 2024-2026 niên thật hiện doanh nghiệp thu nhập 706.3/751.4/791.1 ức nguyên, đồng bỉ tăng trường 23.4%/6.4%/5.3%; thật hiện quy mẫu tịnh lợi nhuận 47.2/53.9/56.4 ức nguyên, đồng bỉ tăng trường 28.2%/14.1%/4.6%. Tổng hợp khảo lự FCFE cổ trị hòa tương đối cổ trị, ngã môn nhận vi công tư cổ giới đích hợp lý cổ trị khu gian vi 21.6-23.1 nguyên, giác công tư đương tiền cổ giới hữu 4%-9% đích dật giới không gian. Thủ thứ phúc cái, cấp dư “Tăng trì” bình cấp. Phong hiểm đề kỳ: Đê áp điện khí hạ du thị tràng nhu cầu tăng tốc bất cập dự kỳ đích phong hiểm; quang phục hành nghiệp chính sách biến động đích phong hiểm; hành nghiệp cạnh tranh gia kịch đích phong hiểm; công tư hàng bổn bất cập dự kỳ đích phong hiểm.

Sự hạng: Hành nghiệp tằng diện, 2023 niên hạ bán niên chí kim sản nghiệp liên giới cách trì tục hạ hàng, tiệt chí 2024 niên 3 nguyệt để dĩ 182 xích thốn vi lệ, TOPCon/PERC tổ kiện đan ngõa báo giới phân biệt vi 0.96/0.92 nguyên, giác 2023 niên 7 nguyệt báo giới phân biệt hạ hàng liễu 39%/34%; N hình /P hình khuê phiến đan phiến báo giới phân biệt vi 1.65/1.75 nguyên, giác 23 niên 7 nguyệt phân biệt hạ hàng 43%/38%, khuê phiến giới cách luy kế hàng phúc canh đại. Công tư tằng diện, công tư đổng sự trường chung bảo thân tiên sinh tại 2023 niên 10 nguyệt biểu kỳ nghĩ xuất tư 1-1.5 ức tăng trì công tư cổ phân, tịnh tại 2024 niên 1 nguyệt 30 nhật thật thi thủ thứ tăng trì; lánh ngoại, công tư vu 2024 niên 3 nguyệt 8 nhật phát bố hồi cấu cổ phân phương án, hồi cấu kim ngạch vi 3-6 ức nguyên, hồi cấu giới cách bất siêu quá 31.5 nguyên / cổ ( công tư tối tân cổ giới vi 20.1 nguyên / cổ ); sản phẩm phương diện, công tư vu 2024 niên 3 nguyệt 28 nhật phát bố thái duệ khuê phiến tân phẩm, long cơ thái duệ khuê phiến tác vi hệ liệt sản phẩm, tương hàm cái đa chủng tế phân sản phẩm tổ hợp, bao hàm thị tràng chủ lưu đích cao hiệu điện trì lộ tuyến ——HBC, TBC, HJT, TOPCon đẳng, thả khả đồng bộ đề cung đa chủng chủ lưu xích thốn, hậu độ đích sản phẩm, công tư dự kế thái duệ khuê phiến tương tại 4 nguyệt phân khai khải hạ du nghiệm chứng, 9 nguyệt phân hoặc tương phê lượng đạo nhập lượng sản. Quốc tín điện tân quan điểm: 1 ) 2023 niên hạ bán niên chí kim, tổ kiện sản lượng cập khai công suất trình hạ hàng xu thế, căn cư Infolink thống kế sổ cư, nhất tuyến tổ kiện hán thương khai công suất tòng 2023 niên 7 nguyệt đích 82% hàng chí 2024 niên 2 nguyệt đích ước 45%; 2024 niên 2 nguyệt quốc nội tổ kiện sản lượng 31GW, hoàn bỉ hạ hàng 20%, thả giác 2023 niên 7 nguyệt sản lượng dĩ hạ hàng 45%. 2023 niên hạ bán niên chí kim, khuê phiến hành nghiệp tuy nhiên trì tục bảo trì giác cao khai công suất, đãn đồng thời dã tích luy liễu giác đa khố tồn, căn cư khuê nghiệp phân hội điều nghiên sổ cư, khuê phiến hành nghiệp đương tiền khố tồn dĩ đạt đáo 35GW dĩ thượng, hoặc vi quang phục tổ kiện nguyên tài liêu trung khố tồn tối cao đích hoàn tiết. Triển vọng nhị quý độ, sản nghiệp liên khố tồn chính tại trục bộ tiêu hóa, quang phục tổ kiện xuất hóa truyện thống vượng quý tương chí, hải ngoại cập quốc nội nhu cầu hữu vọng khải động, quang phục tổ kiện dữ khuê phiến giới cách hoặc hữu vọng xí ổn. 2 ) công tư phát bố hồi cấu dự án cập đổng sự trường tăng trì cổ phân, quân chương hiển công tư đối vị lai trì tục ổn định phát triển đích tín tâm, đồng thời công tư trường kỳ trí lực vu vi hạ du khách hộ đề hiệu hàng bổn, trì tục gia đại nghiên phát đầu nhập, tích cực thôi xuất khuê phiến tân phẩm, dự kế công tư tương tại khuê phiến hành nghiệp thủy chung bảo trì lĩnh tiên ưu thế. 3 ) khảo lự đáo quang phục hành nghiệp chính xử tại sản năng xuất thanh kỳ, nhất thể hóa tổ kiện dữ khuê phiến đích doanh lợi năng lực giác chi tiền dĩ hữu giác đại phúc độ hạ hàng, nhân thử ngã môn hạ điều công tư 2023-2025 niên doanh lợi dự trắc: Ngã môn dự kế 2023-2025 niên quy mẫu tịnh lợi nhuận 120.5/60.1/73.1 ức nguyên ( nguyên dự trắc 2023-2025 niên vi 191.5/239.0/274.5 ức nguyên ), đồng bỉ tăng tốc phân biệt vi -18.7%/-50.1%/+21.7%, PE cổ trị vi 25.3/20.8/18.5 bội, duy trì “Mãi nhập” bình cấp. Phong hiểm đề kỳ: Tân năng nguyên nguyên tài liêu giới cách ba động đích phong hiểm, tân năng nguyên hành nghiệp cạnh tranh gia kịch phong hiểm, toàn cầu “Song thán” chính sách biến động đích phong hiểm, mỹ liên trữ hàng tức thời gian đệ diên đích phong hiểm. Bình luận: u quang phục nhu cầu tăng tốc phóng hoãn, tổ kiện dữ khuê phiến hoàn tiết sản năng quá thặng trí sử cạnh tranh gia kịch căn cư CPIA sổ cư, 2023 niên toàn cầu tân tăng trang cơ 390GW, đồng bỉ tăng trường 70%, cơ vu quốc nội ngoại quang phục nhu cầu cảnh khí độ, dự kế 2024 niên toàn cầu tân tăng trang cơ 480GW, đồng bỉ +23%, tăng tốc xu hoãn. Cận niên lai, thị tràng cách cục ác hóa, tổ kiện hành nghiệp sản năng CR5 tòng 2021 niên đích 58% hạ hàng đáo 2023 niên đích 40%; khuê phiến hành nghiệp sản năng CR5 tòng 2021 niên đích 71% hạ hàng đáo 2023 niên đích 54%. Sản năng tương đối quá thặng tương trí sử hành nghiệp cạnh tranh gia kịch, 2024 niên nhất thể hóa xí nghiệp doanh lợi năng lực đồng bỉ hoặc hiển trứ hạ hoạt, lạc hậu sản năng hữu vọng gia tốc xuất thanh, thị tràng phân ngạch hoặc ổn bộ hướng đầu bộ xí nghiệp tập trung, ngã môn dự kế đáo 2024 niên tổ kiện dữ khuê phiến hành nghiệp sản năng CR5, phân biệt khả đạt 48%/56%, đồng bỉ phân biệt tăng trường 8pct/3pct. 2023 niên hạ bán niên chí kim, tổ kiện sản lượng cập khai công suất trình hạ hàng xu thế, căn cư Infolink thống kế sổ cư, nhất tuyến tổ kiện hán thương khai công suất tòng 2023 niên 7 nguyệt đích 82% hàng chí 2024 niên 2 nguyệt đích ước 45%; 2024 niên 2 nguyệt quốc nội tổ kiện sản lượng 31GW, hoàn bỉ hạ hàng 20%, thả giác 2023 niên 7 nguyệt sản lượng dĩ hạ hàng 45%. 2023 niên hạ bán niên chí kim, khuê phiến hành nghiệp tuy nhiên trì tục bảo trì giác cao khai công suất, đãn đồng thời dã tích luy liễu giác đa khố tồn, căn cư khuê nghiệp phân hội điều nghiên sổ cư, khuê phiến hành nghiệp đương tiền khố tồn dĩ đạt đáo 35GW dĩ thượng, hoặc vi quang phục tổ kiện nguyên tài liêu trung khố tồn tối cao đích hoàn tiết, thả cận kỳ hạ du khuê phiến kỉ hồ đình chỉ khuê liêu thải cấu. 2023 niên hạ bán niên chí kim sản nghiệp liên giới cách trì tục hạ hàng, tiệt chí 2024 niên 3 nguyệt để dĩ 182 xích thốn vi lệ, TOPCon/PERC tổ kiện đan ngõa báo giới phân biệt vi 0.96/0.92 nguyên, giác 2023 niên 7 nguyệt báo giới phân biệt hạ hàng liễu 39%/34%; N hình /P hình khuê phiến đan phiến báo giới phân biệt vi 1.65/1.75 nguyên, giác 23 niên 7 nguyệt phân biệt hạ hàng 43%/38%, khuê phiến giới cách luy kế hàng phúc canh đại. Tiến nhập 2024 niên, tổ kiện nhất thể hóa sinh sản xí nghiệp hòa khuê phiến sinh sản xí nghiệp đích doanh lợi năng lực hiển trứ thừa áp, như quả án chiếu tức kỳ giới cách lai trắc toán, lý luận thượng tổ kiện nhất thể hóa xí nghiệp đích đan ngõa mao lợi dĩ kinh tiến nhập đáo -0.05 chí -0.01 nguyên khu gian, khuê phiến xí nghiệp đích đan ngõa mao lợi dĩ kinh tiến nhập đáo -0.04 chí -0.05 nguyên khu gian. Triển vọng đệ nhị quý độ, bạn tùy khố tồn trục bộ tiêu hóa, quang phục tổ kiện xuất hóa tiến nhập truyện thống vượng quý, hải ngoại cập quốc nội nhu cầu lục tục khải động, quang phục tổ kiện dữ khuê phiến giới cách hữu vọng xí ổn, doanh lợi năng lực hữu vọng hồi thăng. 2024 niên quang phục hành nghiệp cạnh tranh gia kịch, công tư tích cực thôi xuất khuê phiến tân phẩm cận niên lai, công tư quang phục tổ kiện nghiệp vụ thật hiện cao tốc tăng trường, 2023 niên tiền tam quý độ công tư thật hiện doanh nghiệp thu nhập 941 ức nguyên, đồng bỉ tăng trường 8.6%, thật hiện quy mẫu tịnh lợi nhuận vi 116.9 ức nguyên, đồng bỉ tăng trường 6.5%. Doanh lợi năng lực phương diện, cận niên lai công tư mao lợi suất / tịnh lợi suất thủy bình tiên hạ hàng hậu xí ổn, chủ yếu hệ 2019 niên -2022 niên công tư tổ kiện nghiệp vụ phát triển tấn tốc, tổ kiện thu nhập chiêm bỉ đề thăng, nhi tương đối giác cao mao lợi thủy bình đích ngoại tiêu khuê phiến nghiệp vụ chiêm bỉ hạ hàng hữu sở hạ hàng, 2023 niên Q1-Q3 công tư sản năng lợi dụng suất trì tục cao vị, doanh lợi năng lực ổn bộ đề thăng, 2023Q1-Q3 công tư mao lợi suất / tịnh lợi suất phân biệt vi 19.6%/12.4%. Thường trái năng lực phương diện, công tư chỉnh thể tư sản phụ trái suất giác vi ổn định, tiệt chí 2023Q3 công tư tư sản phụ trái suất vi 56%. Công tư hồi cấu phương diện, công tư đổng sự trường chung bảo thân tiên sinh tại 2023 niên 10 nguyệt phân biểu kỳ nghĩ xuất tư 1-1.5 ức tăng trì công tư cổ phân, tịnh tại 2024 niên 1 nguyệt 30 nhật thật thi thủ thứ tăng trì; lánh ngoại, công tư vu 2024 niên 3 nguyệt 8 nhật phát bố hồi cấu cổ phân phương án, hồi cấu kim ngạch vi 3-6 ức nguyên, hồi cấu giới cách bất siêu quá 31.5 nguyên / cổ ( công tư tối tân cổ giới vi 20.1 nguyên / cổ ). Công tư phát bố hồi cấu dự án cập đổng sự trường tăng trì cổ phân, quân chương hiển công tư đối vị lai trì tục ổn định phát triển đích tín tâm. Sản phẩm phương diện, công tư vu 2024 niên 3 nguyệt 28 nhật phát bố thái duệ khuê phiến tân phẩm, long cơ thái duệ khuê phiến tác vi hệ liệt sản phẩm, tương hàm cái đa chủng tế phân sản phẩm tổ hợp, bao hàm thị tràng chủ lưu đích cao hiệu điện trì lộ tuyến ——HBC, TBC, HJT, TOPCon đẳng, thả khả đồng bộ đề cung đa chủng chủ lưu xích thốn, hậu độ đích sản phẩm, công tư dự kế thái duệ khuê phiến tương tại 4 nguyệt phân khai khải hạ du nghiệm chứng, 9 nguyệt phân hoặc tương phê lượng đạo nhập lượng sản. Công tư trường kỳ trí lực vu vi hạ du khách hộ đề hiệu hàng bổn, trì tục gia đại nghiên phát đầu nhập, tích cực thôi xuất khuê phiến tân phẩm, dự kế công tư tương tại khuê phiến hành nghiệp thủy chung bảo trì lĩnh tiên ưu thế. Cơ vu thẩm thận nguyên tắc, ngã môn hạ điều liễu tổ kiện dữ khuê phiến giới cách giả thiết: Dự kế 2023-2025 niên công tư tổ kiện bình quân thụ giới vi 1.29/0.94/0.89 nguyên /W ( nguyên giả thiết 2023-2025 niên vi 1.49/1.32/1.29 nguyên /W ), đan vị mao lợi 0.24/0.16/0.15 nguyên /W ( nguyên giả thiết 2023-2025 niên vi 0.26/0.25/0.24 nguyên /W ); dự kế 2023-2025 niên công tư khuê phiến bình quân thụ giới vi 0.48/0.27/0.26 nguyên /W ( nguyên giả thiết 2023-2025 niên vi 0.60/0.50/0.41 nguyên /W ), đan vị mao lợi 0.08/0.03/0.04 nguyên /W ( nguyên giả thiết 2023-2025 niên vi 0.13/0.13/0.12 nguyên /W ). Khảo lự tổ kiện dữ khuê phiến giới cách đại phúc hạ điệt đối nghiệp tích đích ảnh hưởng, đương tiền giả thiết hạ 2023-2025 niên công tư tổ kiện nghiệp vụ mao lợi nhuận vi 165.1/141.5/150.3/ ức nguyên, giác nguyên giả thiết giảm thiếu 45.3/157.4/216.9/ ức nguyên; 2023-2025 niên công tư khuê phiến nghiệp vụ mao lợi nhuận vi 39.0/14.8/19.6/ ức nguyên, giác nguyên giả thiết giảm thiếu 22.8/45.0/34.4/ ức nguyên. Tại thượng thuật chủ doanh nghiệp vụ thu nhập hòa mao lợi dự trắc đích cơ sở thượng, ngã môn đối công tư kỳ gian phí dụng, thuế suất, cổ lợi phân phối bỉ suất đẳng dự trắc như hạ. Vị lai kỉ niên kỳ gian phí suất tiểu phúc thượng thăng, chủ yếu hệ tổ kiện dữ khuê phiến giới cách đại phúc hạ hàng, công tư thu nhập tăng tốc minh hiển phóng hoãn, nhi công tư tổ kiện xuất hóa quy mô tổng thượng, ngã môn dự kế công tư 2023-2025 niên thật hiện doanh nghiệp thu nhập 1173.7/1024.9/1068.6 ức nguyên, đồng bỉ -9.0%/-12.7%/+4.3%; thật hiện quy mẫu tịnh lợi nhuận 120.5/60.1/73.1 ức nguyên, đồng bỉ -18.7%/-50.1%/+21.7%, đối ứng PE phân biệt vi 25.3/20.8/18.5 bội. Đầu tư kiến nghị: Nhân tổ kiện dữ khuê phiến giới cách cập đan vị doanh lợi hạ hàng minh hiển, ngã môn hạ điều công tư doanh lợi dự trắc, duy trì “Mãi nhập” bình cấp ngã môn trắc toán đắc 2024Q1 nhất thể hóa tổ kiện đan ngõa mao lợi khu gian vi -0.05 chí -0.01 nguyên /W; 2024Q1 khuê phiến đan ngõa mao lợi khu gian vi -0.04 chí -0.05 nguyên /W. Khảo lự đáo quang phục hành nghiệp chính xử tại sản năng xuất thanh kỳ, nhất thể hóa tổ kiện dữ khuê phiến đích doanh lợi năng lực giác chi tiền dĩ hữu giác đại phúc độ hạ hàng, nhân thử ngã môn hạ điều công tư 2023-2025 niên doanh lợi dự trắc: Ngã môn dự kế 2023-2025 niên quy mẫu tịnh lợi nhuận 120.5/60.1/73.1 ức nguyên ( nguyên dự trắc 2023-2025 niên vi 191.5/239.0/274.5 ức nguyên ), đồng bỉ tăng tốc phân biệt vi -18.7%/-50.1%/+21.7%, PE cổ trị vi 25.3/20.8/18.5 bội, duy trì “Mãi nhập” bình cấp. Phong hiểm đề kỳ tân năng nguyên nguyên tài liêu giới cách ba động đích phong hiểm, tân năng nguyên hành nghiệp cạnh tranh gia kịch phong hiểm, toàn cầu “Song thán” chính sách biến động đích phong hiểm, mỹ liên trữ hàng tức đệ diên trí dung tư lợi suất trì tục cao vị đích phong hiểm.

Sự hạng: 2023 niên hạ bán niên chí kim, sản nghiệp liên giới cách trì tục hạ hàng, tiệt chí 2024 niên 3 nguyệt 28 nhật, TOPCon182mm tổ kiện báo giới vi 0.96 nguyên /W, PERC182mm tổ kiện báo giới 0.92 nguyên /W, giác 2023 niên 7 nguyệt báo giới phân biệt hạ hàng liễu 39%/34%. Khuê liêu giới cách phương diện, đương tiền N hình trí mật liêu giới cách vi 70 nguyên /kg, giác 2023 niên 7 nguyệt phân biệt hạ hàng 41%. Quốc tín điện tân quan điểm: 1 ) 2023 niên hạ bán niên chí kim, tổ kiện sản lượng cập khai công suất trì tục hạ hàng, căn cư Infolink thống kế sổ cư, nhất tuyến tổ kiện hán thương khai công suất tòng 2023 niên 7 nguyệt đích 82% hàng chí 2024 niên 2 nguyệt đích ước 45%; 2024 niên 2 nguyệt quốc nội tổ kiện sản lượng 31GW, hoàn bỉ hạ hàng 20%, thả giác 2023 niên 7 nguyệt sản lượng dĩ hạ hàng 45%. Bạn tùy trứ sản nghiệp liên giới cách xí ổn, sản nghiệp liên khố tồn dĩ tại trục bộ tiêu hóa, triển vọng nhị quý độ quang phục tổ kiện xuất hóa truyện thống vượng quý tương chí, hải ngoại cập quốc nội nhu cầu hữu vọng khải động, quang phục tổ kiện giới cách hoặc hữu vọng xí ổn. 2 ) ngã môn trắc toán đắc 2024Q1 nhất thể hóa tổ kiện đan ngõa mao lợi khu gian vi -0.05 chí -0.01 nguyên /W, hoàn bỉ hạ hàng 0.05 chí 0.06 nguyên /W. Khảo lự đáo quang phục hành nghiệp chính xử tại sản năng xuất thanh kỳ, nhất thể hóa tổ kiện đích doanh lợi năng lực trì tục hạ hàng, ngã môn hạ điều công tư doanh lợi dự trắc: Ngã môn dự kế 2023-2025 niên quy mẫu tịnh lợi nhuận 76.2/36.0/50.6 ức nguyên ( nguyên dự trắc 2023-2025 niên vi 89.2/111.9/138.5 ức nguyên ), đồng bỉ tăng tốc phân biệt vi +37.7%/-52.7%/+40.4%, PE cổ trị vi 7.6/16.1/11.5 bội, duy trì “Mãi nhập” bình cấp. Bình luận: Quang phục nhu cầu tăng tốc phóng hoãn, sản năng quá thặng trí sử cạnh tranh gia kịch căn cư CPIA sổ cư, 2023 niên toàn cầu tân tăng trang cơ 390GW, đồng bỉ tăng trường 70%, cơ vu quốc nội ngoại quang phục nhu cầu cảnh khí độ, dự kế 2024 niên toàn cầu tân tăng trang cơ 480GW, đồng bỉ +23%, tăng tốc xu hoãn. Cận niên lai, thị tràng cách cục ác hóa, hành nghiệp sản năng CR5 tòng 2021 niên đích 58% hạ hàng đáo 2023 niên đích 40%; hành nghiệp sản lượng CR5 tòng 2021 niên đích 57% hạ hàng đáo 2023 niên đích 47%. Sản năng tương đối quá thặng tương trí sử hành nghiệp cạnh tranh gia kịch, 2024 niên nhất thể hóa xí nghiệp doanh lợi năng lực đồng bỉ hoặc hiển trứ hạ hoạt, lạc hậu sản năng hữu vọng gia tốc xuất thanh, thị tràng phân ngạch hoặc ổn bộ hướng đầu bộ xí nghiệp tập trung, ngã môn dự kế đáo 2024 niên hành nghiệp sản năng / sản lượng CR5, phân biệt khả đạt 48%/50%, đồng bỉ phân biệt tăng trường 8pct/3.2pct.

Công tư thị quốc nội đê áp điện khí đầu bộ xí nghiệp, doanh nghiệp thu nhập ổn bộ tăng trường, doanh lợi ổn trung hữu thăng. Công tư chủ doanh nghiệp vụ vi đê áp điện khí, 2022 niên thật hiện doanh nghiệp thu nhập 41.6 ức nguyên, quy mẫu tịnh lợi nhuận 4.2 ức nguyên. 2019-2022 niên doanh thu phục hợp tăng tốc vi 26.8%, quy mẫu tịnh lợi nhuận phục hợp tăng tốc vi 15.6%. 2023 niên tiền tam quý độ công tư thật hiện doanh thu 34.55 ức nguyên, đồng bỉ +16.6%; thật hiện quy mẫu tịnh lợi 4.14 ức nguyên, đồng bỉ +18.8%. Công tư truyện thống thị tràng lai tự phòng địa sản, tân năng nguyên đẳng hành nghiệp, vị lai kế tục kháng thật tân năng nguyên, phiếm địa sản bản khối đích ưu thế, đề thăng tại tín tức thông tấn, công khống, điện võng đẳng lĩnh vực đích thị chiêm suất hòa doanh lợi năng lực. Đê áp điện khí hạ du hàm cái đa cá kinh tế chi trụ sản nghiệp, 2025 niên quốc nội thị tràng không gian khả đạt 910 ức, hành nghiệp tăng tốc ổn định. Công nghiệp, nông nghiệp, giao thông, quốc phòng hòa nhất bàn đích cư dân dụng điện lĩnh vực đại đa thải thủ đê áp cung điện. Kỳ trung, đê áp điện khí dĩ “Tam đoạn nhất tiếp” sản phẩm vi chủ, thị tràng quy mô kim ngạch chiêm chỉnh thể đê áp điện khí sản phẩm đích 86% tả hữu. Tùy trứ tân năng nguyên hành nghiệp trung quang phục, phong điện, trữ năng trang cơ lượng khoái tốc đề thăng, đê áp điện khí tại phong quang trữ, tân năng nguyên xa hành nghiệp đích nhu cầu tương nghênh lai cao tốc tăng trường, tại truyện thống phòng địa sản, công kiến, công thương kiến lĩnh vực thị tràng nhu cầu ổn định tăng trường. Căn cư cách vật trí thắng dự trắc, dự kế quốc nội đê áp điện khí 2023-2025 niên thị tràng không gian phân biệt vi 829.9/871.4/910.6 ức nguyên, đồng bỉ tăng tốc phân biệt vi -3.0%/+5.0%/+4.5%. Quốc sản gia tốc thế đại, thị tràng tập trung độ trục bộ đề thăng. 2022 niên thi nại đức, đức lực tây, ABB đẳng đầu bộ ngoại tư phân ngạch hợp kế vi 33.7%, tương giác 2021 niên đề thăng liễu 1.0pct. Dĩ chính thái, lương tín đẳng vi đại biểu đích quốc sản phẩm bài trì tục phát lực, 20 ức dĩ thượng cấp biệt đích quốc sản phẩm bài thị tràng phân ngạch do 2011 niên đích 19.6% đề thăng chí 2022 niên đích 23.7%, luy kế đề cao 4.1pct, kỳ trung lương tín tòng 2011 niên đích 2.6% đề thăng chí 2022 niên đích 3.7%, đề thăng liễu 1.1pct. Công tư chủ yếu khách hộ vi các hành nghiệp đầu bộ xí nghiệp, củng cố tân năng nguyên hành nghiệp lĩnh tiên ưu thế. 2022 niên lương tín tại tân năng nguyên lĩnh vực đích tiêu thụ ngạch chiêm công tư tổng tiêu thụ bỉ lệ vi 14.1%, cai bỉ lệ tại đê áp điện khí hành nghiệp tiền ngũ danh trung bài danh đệ nhị. Triển vọng 2024 niên hòa 2025 niên, quốc nội quang phục tân tăng trang cơ hữu vọng thật hiện 3.7% hòa 8.9% đích tăng trường, đạt đáo 225GW hòa 245GW, phong điện tân tăng trang cơ thật hiện 12.3% hòa 14.7% đích tăng trường, đạt đáo 75GW hòa 86GW. Đồng thời công tư trữ năng, sung điện thung, tân năng nguyên xa đẳng tân hưng lĩnh vực kế tục phát lực. Đầu tư kiến nghị: Ngã môn dự kế công tư 2023-2025 niên thật hiện doanh nghiệp thu nhập 45.00/53.19/62.48 ức nguyên, đồng bỉ tăng trường 8.2%/18.2%/17.5%; thật hiện quy mẫu tịnh lợi nhuận 5.22/6.40/8.38 ức nguyên, đồng bỉ tăng trường 23.8%/22.5%/31.0%. Tổng hợp khảo lự FCFE cổ trị hòa tương đối cổ trị, ngã môn nhận vi công tư cổ giới đích hợp lý cổ trị khu gian vi 8.71-9.15 nguyên giác công tư đương tiền cổ giới hữu 15%-21% đích dật giới không gian. Thủ thứ phúc cái, cấp dư “Tăng trì” bình cấp. Phong hiểm đề kỳ: Tân năng nguyên đẳng hạ du thị tràng nhu cầu tăng tốc bất cập dự kỳ đích phong hiểm; sản năng đầu sản bất đạt dự kỳ đích phong hiểm; hành nghiệp cạnh tranh gia kịch đích phong hiểm; công tư hàng bổn bất cập dự kỳ đích phong hiểm.

Công tư 2023 niên thật hiện tịnh lợi nhuận 4.46 ức nguyên, đồng bỉ +14%. Công tư 2023 niên thật hiện doanh thu 102.96 ức nguyên, đồng bỉ +58%; thật hiện quy mẫu tịnh lợi nhuận 4.46 ức nguyên, đồng bỉ +14%. Công tư 2023Q4 thật hiện doanh thu 28.97 ức nguyên, đồng bỉ +78%, hoàn bỉ -10%; thật hiện quy mẫu tịnh lợi nhuận 0.05 ức nguyên, đồng bỉ -94%, hoàn bỉ -97%. Công tư 2023Q4 thu nhập hoàn bỉ hạ hoạt hoặc chủ yếu thụ đáo P hình tương liêu nhu cầu tẩu nhược, xuất hóa lượng hoàn bỉ hạ hoạt đẳng ảnh hưởng; lợi nhuận hoàn bỉ hạ hoạt chủ yếu thụ đáo P hình tương liêu gia công phí ba động, giảm trị kế đề đẳng nhân tố ảnh hưởng. Công tư ngân tương xuất hóa lượng khoái tốc đề thăng, N hình chiêm bỉ ổn bộ tăng trường. Ngã môn dự kế công tư 2023 niên ngân tương xuất hóa lượng siêu 2000 đốn, đồng bỉ tăng trường siêu 45%; kỳ trung Q4 xuất hóa lượng dự kế siêu 550 đốn, đồng bỉ tăng trường siêu 50%, hoàn bỉ lược hữu hạ hoạt. Công tư 2023 niên xuất hóa dĩ PERC ngân tương vi chủ, hạ du xí nghiệp 2023Q4 P hình điện trì sinh sản hiển trứ thu súc, tạo thành Q4 công tư xuất hóa hoàn bỉ hạ hoạt. Ngã môn dự kế công tư 2023 niên N hình ngân tương xuất hóa chiêm bỉ siêu 25%, kỳ trung Q4 xuất hóa chiêm bỉ đạt 40% tả hữu. Bạn tùy N hình điện trì trì tục thôi quảng dĩ cập công tư sản phẩm trì tục đạo nhập, công tư N hình tương liêu xuất hóa chiêm bỉ hữu vọng trì tục tẩu cao. P hình tương liêu gia công phí ba động nhiễu động đoản kỳ doanh lợi, LECO tương liêu đẳng tân phẩm hữu vọng tăng ích doanh lợi năng lực. Công tư 2023Q4 ngân tương đan đốn tịnh lợi hoàn bỉ minh hiển hạ hoạt, hoặc chủ yếu thụ đáo P hình điện trì khách hộ sinh sản thu súc, gia công phí hoàn bỉ hạ hoạt đẳng ảnh hưởng. Triển vọng 2024 niên, bạn tùy N hình điện trì trì tục đạo nhập tân kỹ thuật, công tư cao phụ gia trị đích LECO tương liêu đẳng sản phẩm xuất hóa lượng hữu vọng khoái tốc tăng trường, tiến nhi tăng ích doanh lợi năng lực. Công tư tích cực hướng sản nghiệp liên thượng du diên thân bố cục, ưu hóa thành bổn kết cấu. 2023H1 công tư thu cấu giang tô liên ngân 100% cổ quyền, tịnh tương kỳ canh danh vi tụ hữu ngân. Tụ hữu ngân tương kiến thiết toàn cầu đỉnh tiêm đích phấn thể nghiên phát trung tâm, dĩ thác triển khai phát MLCC, lí ly tử điện trì, bán đạo thể đẳng lĩnh vực sử dụng đích nạp mễ cấp phấn thể tài liêu. Công tư nghĩ đầu tư 12 ức nguyên tại thường châu kiến thiết “Cao đoan quang phục điện tử tài liêu cơ địa hạng mục”, cai hạng mục hoàn thành hậu khả niên sản 3000 đốn điện tử cấp ngân phấn. 2024 niên tụ hữu ngân sản năng trì tục thích phóng, hữu vọng vi công tư hàng bổn tố xuất hiển trứ cống hiến. Công tư phi quang phục ngân tương phương diện bố cục gia tốc thác triển. Công tư điện tử tương liêu dĩ hình thành 8 đại hệ liệt, 100 dư cá SKU, sản phẩm phúc cái xạ tần, phiến thức nguyên khí kiện, điện trí biến sắc pha li, LTCC đẳng đa cá thị tràng, đa hạng kỹ thuật thật hiện liễu đồng hành nghiệp kỹ thuật đột phá. Giao niêm tề vi nhiễu quang phục, động lực trữ năng hòa tiêu phí điện tử đẳng hạch tâm thị tràng nhu cầu, khai phát liễu bao quát đạo nhiệt, kết cấu, quán phong, công năng niêm tiếp đẳng đa cá công năng hệ liệt sản phẩm. Phong hiểm đề kỳ: Hành nghiệp cạnh tranh gia kịch phong hiểm; nhu cầu bất cập dự kỳ; tân sản phẩm nhận khả độ đề thăng hoãn mạn. Đầu tư kiến nghị: Điều chỉnh doanh lợi dự trắc, duy trì “Tăng trì” bình cấp. Ngã môn dự kế công tư 2023-2025 niên quy mẫu tịnh lợi nhuận vi 4.46/7.41/9.78 ức nguyên ( nguyên dự trắc vi 5.54/7.41/9.78 ức nguyên ), đồng bỉ +14/+66/+32%, EPS phân biệt vi 2.69/4.47/5.90 nguyên, đương tiền PE vi 20/12/9 bội, duy trì “Tăng trì” bình cấp.

Công tư 32023 niên thật hiện quy mẫu tịnh lợi nhuận 393-103 ức nguyên, đồng bỉ tăng trường 159-187%. Dương quang điện nguyên phát bố nghiệp tích dự cáo, 2023 niên thật hiện doanh thu 710-760 ức nguyên, đồng bỉ tăng trường 76%-89%, thật hiện quy mẫu tịnh lợi nhuận 93-103 ức nguyên, đồng bỉ tăng trường 159-187%. Đối ứng Q4 công tư doanh thu 245.85-295.85 ức nguyên, đồng bỉ tăng trường 36.3%-64%, hoàn bỉ tăng trường 38.2%-66.3%, Q4 thật hiện quy mẫu tịnh lợi nhuận 20.77-30.77 ức nguyên, đồng bỉ tăng trường 35.5%-100.7%, hoàn bỉ -27.6% chí +7.2%. Công tư trù hoa phân sách khống cổ tử công tư dương quang tân năng nguyên cảnh nội thượng thị. Dương quang tân năng nguyên chủ yếu tòng sự tân năng nguyên điện trạm đích hệ thống nghiên phát, hạng mục khai phát dĩ cập hệ thống giải quyết phương án tiêu thụ nghiệp vụ, 2023 niên tiền tam quý độ dương quang tân năng nguyên thật hiện doanh thu 138 ức nguyên, thật hiện tịnh lợi nhuận 7.02 ức nguyên, tịnh lợi suất 5.1%. Thử thứ phân sách thượng thị hữu lợi vu ưu hóa dương quang điện nguyên tại tân năng nguyên khai phát lĩnh vực đích bố cục, cường hóa tân năng nguyên điện trạm khai phát nghiệp vụ đích thị tràng ưu thế hòa kỹ thuật ưu thế. Đồng thời công tư nghĩ đối dương quang tân năng nguyên tăng tư 10 ức nguyên, kỳ trung 0.79 ức nguyên dụng vu tân tăng cổ bổn, 9.21 ức nguyên dụng vu tư bổn công tích, tăng tư hoàn thành hậu, dương quang tân năng nguyên chú sách tư bổn do 14.2 ức nguyên đề thăng chí 14.99 ức nguyên, công tư trì hữu dương quang tân năng nguyên cổ quyền bỉ lệ do 82% tăng gia chí 82.94%, mục tiền tăng tư phương án dĩ thông quá công tư đổng sự hội dữ lâm thời cổ đông đại hội thẩm nghị. Công tư phát bố 2023 niên cổ quyền kích lệ phương án. Công tư thử thứ cổ quyền kích lệ đối tượng cộng kế 518 nhân, nghĩ thụ dư hạn chế tính cổ phiếu cộng kế 1150 vạn cổ, chiêm công tư tổng cổ bổn 0.77%, thử thứ cổ quyền kích lệ thụ dư giới cách vi 43.22 nguyên / cổ, thử thứ cổ quyền kích lệ sản sinh quản lý phí dụng cộng kế 4.27 ức nguyên, 2024-2027 niên tương phân biệt than tiêu 2.17/1.17/0.65/0.28 ức nguyên. Công tư 2023 niên cổ quyền kích lệ khảo hạch phương án vi 2024 niên -2027 niên doanh nghiệp thu nhập phân biệt bất đê vu 724.7/885.7/1046.8/1207.8 ức nguyên hoặc quy mẫu tịnh lợi nhuận phân biệt bất đê vu 79/86.2/93.4/100.6 ức nguyên, mục tiền cổ quyền kích lệ phương án dĩ thông quá công tư đổng sự hội dữ lâm thời cổ đông đại hội thẩm nghị. Quang trữ xuất hóa lượng bảo trì cao tăng, long đầu xí nghiệp thị tràng phân ngạch bảo trì ổn cố. Ngã môn cổ kế công tư 2023 niên quang phục nghịch biến khí xuất hóa 120-140GW, đồng bỉ tăng trường 56%-82%, kỳ trung Q4 xuất hóa 35.5-55.5GW, trữ năng hệ thống phương diện, ngã môn cổ kế 2023 niên xuất hóa 12-15GWh, đồng bỉ tăng trường 56%-95%, kỳ trung Q4 xuất hóa 4-7GWh. Triển vọng 2024 niên, ngã môn dự kế công tư quang phục nghịch biến khí xuất hóa 150-170GW, đồng bỉ tăng trường 7%-42%, trữ năng hệ thống xuất hóa 20-24GWh, đồng bỉ tăng trường 33%-100%, tại quang trữ hành nghiệp trang cơ nhu cầu trì tục cao tăng bối cảnh hạ, long đầu xí nghiệp thị tràng phân ngạch bảo trì ổn cố. Đầu tư kiến nghị: Hạ điều doanh lợi dự trắc, duy trì “Mãi nhập” bình cấp. Ngã môn cơ vu công tư hiện hữu nghiệp tích, khảo lự toàn cầu quang trữ hành nghiệp cạnh tranh cách cục biến hóa dĩ cập thị tràng giới cách biến động tình huống, hạ điều công tư doanh lợi dự trắc, dự kế 2023-2025 niên quy mẫu tịnh lợi nhuận 97.76/88.48/95.94 ức nguyên ( nguyên dự trắc 23-25 vi 99.18/100.34/117.41 ức nguyên, đồng bỉ tăng tốc phân biệt vi 172/-9.5%/8.4%, EPS phân biệt vi 6.58/5.96/6.46 nguyên, đối ứng cổ trị vi 12.2/13.5/12.5 bội. Duy trì mãi nhập bình cấp. Phong hiểm đề kỳ: Nguyên tài liêu ba động phong hiểm, hành nghiệp cạnh tranh gia kịch phong hiểm, toàn cầu chính sách ba động đích phong hiểm.

Công tư 23Q3 thật hiện doanh thu 22.38 ức nguyên, đồng bỉ +78.28%. Công tư 23Q3 thật hiện doanh thu 22.38 ức nguyên, đồng bỉ +78.28%, hoàn bỉ +30.72%; quy mẫu tịnh lợi nhuận 2.89 ức nguyên, đồng bỉ -0.56%, hoàn bỉ +41.67. Công tư 2023 niên tiền tam quý độ thật hiện doanh thu 51.07 ức nguyên, đồng bỉ +69.35%; quy mẫu tịnh lợi nhuận 7.14 ức nguyên, đồng bỉ +3.88%. Dị chất kết thiết bị trì tục thiêm đan, công tư tại thủ đính đan sung túc. 2023 niên dĩ lai công tư tiếp liên thiêm đính dị chất kết thiết bị đại đan, cư bất hoàn toàn thống kế, dĩ dữ khách hộ tam ngũ hỗ liên ( liễn thăng khoa kỹ ), an huy hoa thịnh thiêm đính cộng kế 17 điều sản tuyến, 10.2GW dị chất kết thiết bị đính đan. 9 nguyệt hựu dữ an huy hoa thịnh thiêm thự chiến lược hợp tác khuông giá hiệp nghị, ước định hoa thịnh tương tại tam niên nội hướng công tư phân kỳ hạ đan bất đê vu 20GW cao hiệu dị chất kết thái dương năng NBB tổ kiện xuyến hạn thiết bị nhu cầu đính đan, song phương cộng đồng thôi động HJT+NBB thành vi tân nhất đại quang phục chủ lưu kỹ thuật, tịnh thiêm đính thủ kỳ 5.4GW thải cấu hợp đồng. Tiệt chí tam quý độ mạt, hợp đồng phụ trái 76.4 ức nguyên, đồng bỉ +120%, hoàn bỉ thượng quý độ mạt +15%; công tư tồn hóa 111.5 ức nguyên, đồng bỉ +171%, hoàn bỉ thượng quý độ mạt +22%. Công tư tại thủ đính đan sung túc, tùy trứ dị chất kết điện trì khoách sản trí sử thiết bị nhu cầu bất đoạn tăng cao, đối công tư nghiệp tích tăng trường đề cung liễu tiến nhất bộ bảo chướng. Công tư sang tân kỹ thuật trữ bị sung túc, hữu vọng thụ ích vu HJT đại quy mô lượng sản. 2023Q3 công tư nghiên phát phí dụng 2 ức nguyên, đồng bỉ +51%, hoàn bỉ +19%, quang phục phương diện nghiên phát vi nhiễu dị chất kết, dị chất kết gia đồng điện độ hòa dị chất kết gia cái thái quáng điệp tằng hữu tự tiến hành. Công tư đích NBB kỹ thuật khả tương ngân tương háo lượng giảm thiếu 30% dĩ thượng, hàng đê giao mô khắc trọng ước 30% sử kỳ thích ứng canh bạc khuê phiến, thả tại hạn tiếp công tự tức hình thành hữu hiệu đích hạn tiếp hợp kim tằng, thật hiện tổ kiện đích hàng bổn tăng hiệu. Triển vọng 2024 niên, công tư kế hoa thông quá tân hình chế nhung thiêm gia tề ưu hóa chế nhung công nghệ, ưu hóa CVD cập PVD thiết bị hòa tương quan công nghệ, thải dụng tân hình cương bản cập tương liêu đẳng phương thức, tiến nhất bộ trợ lực HJT điện trì hàng bổn tăng hiệu, kế tục đề thăng công tư thiết bị sản phẩm cạnh tranh lực. Ngã môn dự kế tùy trứ HJT đại quy mô lượng sản, công tư tương bảo trì hành nghiệp đầu bộ địa vị cập giác cao thị chiêm suất, sung phân thụ ích vu HJT điện trì kỹ thuật điệt đại nhu cầu. Phong hiểm đề kỳ: HJT thiết bị cập kỳ tha bán đạo thể thiết bị tân phẩm thôi quảng bất cập dự kỳ đích phong hiểm; quang phục hành nghiệp chính sách biến động đích phong hiểm; hành nghiệp cạnh tranh gia kịch đích phong hiểm; công tư hàng bổn bất cập dự kỳ đích phong hiểm. Đầu tư kiến nghị: Hạ điều doanh lợi dự trắc, duy trì “Mãi nhập” bình cấp. Khảo lự đáo công tư tân sản phẩm điều thí thời gian giác trường, phí dụng tiền trí đẳng nhân tố đối thu ích sản sinh nhất định ảnh hưởng, ngã môn hạ điều công tư doanh lợi dự trắc, dự kế 2023-2025 niên quy mẫu tịnh lợi nhuận vi 10.6/18.7/26.5 ức nguyên ( nguyên dự trắc vi 12.2/20.6/28.5 ức nguyên ), đồng bỉ +23/+77/+41%, EPS phân biệt vi 3.82/6.74/9.52 nguyên ( nguyên dự trắc vi 4.38/7.40/10.26 nguyên ), đối ứng đương tiền động thái PE vi 34/19/14 bội, duy trì “Mãi nhập” bình cấp.

Công tư 2023Q3 thật hiện tịnh lợi nhuận 4.18 ức nguyên, đồng bỉ +72%. Công tư 2023Q3 thật hiện doanh nghiệp thu nhập 104.10 ức nguyên, đồng bỉ +24%, hoàn bỉ -4%; thật hiện quy mẫu tịnh lợi nhuận 4.18 ức nguyên, đồng bỉ +72%, hoàn bỉ -24%; khấu phi quy mẫu tịnh lợi nhuận 7.33 ức nguyên, đồng bỉ +149%, hoàn bỉ +29%; công tư 2023 niên tiền tam quý độ thật hiện doanh nghiệp thu nhập 280.17 ức nguyên, đồng bỉ +33%; thật hiện quy mẫu tịnh lợi nhuận 12.79 ức nguyên, đồng bỉ +71%. Tổ kiện sản phẩm xuất hóa lượng khoái tốc tăng trường, dị chất kết tổ kiện hải ngoại đính đan tiến triển thuận lợi. 2023 niên tiền tam quý độ, công tư tổ kiện xuất hóa xác nhận thu nhập 14.4GW, tiêu thụ lượng đồng bỉ tăng trường ước 36%; hải ngoại phương diện, tùy trứ mã lai tây á 3GW sản năng thật hiện mãn sản, dự kế vị lai công tư hải ngoại thị tràng tiêu thụ chiêm bỉ tương tiến nhất bộ tăng gia; HJT tổ kiện phương diện, Q3 dĩ lai công tư dĩ phát vãng âu châu 60MW, ba tây 50MW, đông nam á 8MW, hợp kế hải ngoại phát hóa siêu quá 100MW. Cư bất hoàn toàn thống kế, 2023 niên tiền tam quý độ công tư hải ngoại tân thiêm dị chất kết điện trì tổ kiện đính đan siêu 2.2GW, hàm cái tân gia pha, úc đại lợi á, âu châu đẳng địa khu khách hộ, tùy trứ công tư HJT sản phẩm sản năng trục bộ thích phóng, dự kế công tư 2024 niên công tư xuất hóa lượng tương hữu tiến nhất bộ đề thăng. HJT điện trì tổ kiện sản năng thuận lợi ba pha, hàng bổn tăng hiệu quy hoa trì tục thôi tiến. Mục tiền công tư dị chất kết sản tuyến lượng sản bình quân hiệu suất đạt 25.5%, lương suất đạt 99%, công tư kim đàn 4GW cập ninh hải 5GW dị chất kết sản tuyến đầu sản ba pha thuận lợi, dự kế niên để tiền tương hình thành 9GW dĩ thượng HJT điện trì tổ kiện sản năng. Thành bổn phương diện, kim chúc hóa thành bổn cập phi khuê thành bổn đích hàng bổn kế hoa quân thôi tiến thuận lợi, dự kế tứ quý độ nhưng tương thật hiện thành bổn đích tiến nhất bộ hạ hàng. Triển vọng 2024 niên, công tư nhưng hữu toàn diện hàng bổn quy hoa, thông quá hàng đê ngân tương háo lượng, đạo nhập vô nhân bá tài, sử dụng siêu bạc khuê phiến đẳng phương thức, công tư HJT sản phẩm nhưng hữu giác đại hàng bổn không gian. Trọng tài kết quả sản sinh giác cao phí dụng, công tư quy mẫu tịnh lợi nhuận thụ kế đề ảnh hưởng. Công tư dữ khách hộ Focus đích hợp đồng củ phân trọng tài vu tam quý độ do ICC ( quốc tế trọng tài pháp viện ) tác xuất trọng tài kết quả, căn cư tài quyết công tư tương hướng Focus bồi thường tổng kế 7,172 vạn mỹ nguyên ( ước hợp nhân dân tệ 5.14 ức nguyên ). Công tư cơ vu cẩn thận tính nguyên tắc, tương cai 5.14 ức nguyên toàn bộ kế nhập doanh nghiệp ngoại chi xuất, trí sử đan tam quý độ sản sinh phi kinh thường tổn ích ước 3.15 ức nguyên, đối công tư quy mẫu tịnh lợi nhuận ảnh hưởng giác đại. Phong hiểm đề kỳ: Quang trữ nhu cầu bất cập dự kỳ; khách hộ khai thác bất cập dự kỳ; đầu sản tiến độ bất cập dự kỳ. Đầu tư kiến nghị: Hạ điều doanh lợi dự trắc, duy trì “Tăng trì” bình cấp. Khảo lự đáo cận kỳ điện trì tổ kiện giới cách đại phúc hạ hàng, quang phục hành nghiệp cạnh tranh gia kịch, dĩ cập bộ phân quốc gia trữ năng thị tràng trang cơ bất cập dự kỳ đẳng tình huống, ngã môn hạ điều công tư doanh lợi dự trắc, dự kế 2023-2025 niên quy mẫu tịnh lợi nhuận vi 18.2/22.3/28.0 ức nguyên ( nguyên dự trắc vi 19.5/27.6/36.6 ức nguyên ), đồng bỉ +92/+23/+26%, EPS phân biệt vi 1.59/1.95/2.46 nguyên ( nguyên dự trắc vi 1.71/2.42/3.21 nguyên ), đối ứng đương tiền động thái PE vi 12/9/8 bội, duy trì “Tăng trì” bình cấp.

Công tư 32023Q3 thật hiện tịnh lợi nhuận 10.61 ức nguyên, đồng bỉ +28%. Công tư 2023Q3 thật hiện doanh thu 4.4 ức nguyên, đồng bỉ +21%, hoàn bỉ +15%; quy mẫu tịnh lợi nhuận 0.61 ức nguyên, đồng bỉ +28%, hoàn bỉ +29%; khấu phi tịnh lợi nhuận 0.57 ức nguyên, đồng bỉ +33%, hoàn bỉ +32%; tiêu thụ mao lợi suất vi 23.9%, đồng bỉ +5.2pcts, hoàn bỉ +2.0pcts; tiêu thụ tịnh lợi suất 13.8%, đồng bỉ +0.8pcts, hoàn bỉ +1.5pcts. Công tư 2023 niên tiền tam quý độ thật hiện doanh thu 11.52 ức nguyên, đồng bỉ +17%; quy mẫu tịnh lợi nhuận 1.45 ức nguyên, đồng bỉ +54%. Sản năng khoách sung ổn bộ thôi tiến, khách hộ thác triển dữ sản phẩm sang tân lưỡng đoan phát lực. Tiệt chí 2023 niên H1, công tư dĩ thật hiện nhật sản năng 30 vạn sáo, ngã môn dự kế công tư niên để tiền tương cụ bị niên sản năng siêu 1 ức sáo, tùy trứ công tư mộ đầu hạng mục tiến triển thuận lợi, kỳ tân kiến tiếp tuyến hạp sinh sản cập kỹ cải hạng mục tương phân biệt vu 2024 niên 3 nguyệt, 6 nguyệt hoàn công, dự kế công tư 2024 niên để tương cụ bị 1.5 ức sáo dĩ thượng đích niên sản năng lực. Công tư chủ yếu khách hộ vi đa gia tổ kiện đầu bộ xí nghiệp, tịnh nhưng tại bất đoạn tiến nhập tân khách hộ cung ứng thể hệ, trì tục thác triển tiêu thụ cừ đạo. Đồng thời, công tư tích cực đầu nhập nghiên phát, nghiên phát phí dụng suất trục niên đề cao, độc gia thủ sang đích kiêu trúc tâm phiến tiếp tuyến hạp khả hiển trứ tăng gia điện lưu thừa tái năng lực, cụ hữu canh hảo đích tán nhiệt tính năng cập thành bổn ưu thế, canh gia thích phối N hình điệt đại hậu đích đại công suất tổ kiện sản phẩm. Tùy trứ tâm phiến tiếp tuyến hạp sản phẩm đạo nhập thị tràng, công tư doanh lợi năng lực hữu vọng tiến nhất bộ đề thăng. Tích cực bố cục việt nam tiếp tuyến hạp sản năng, hỗ liên tuyến thúc phát lực hải ngoại cao đoan thị tràng. Công tư ổn bộ thôi tiến việt nam tiếp tuyến hạp sản năng bố cục, dĩ thông quá tân gia pha toàn tư tử công tư, hoàn thành việt nam đương địa đầu tư chủ thể tôn công tư đích chú sách đăng ký thủ tục, tương thông quá thôi tiến kiến thiết việt nam sản năng, mãn túc hải ngoại thị tràng nhu cầu. Công tư hỗ liên tuyến thúc sản phẩm chủ yếu ứng dụng vu quốc ngoại quang phục điện trạm, chúc vu phi tiêu định chế hóa sản phẩm, mao lợi suất cao vu công tư kỳ tha sản phẩm, 2023 niên tiền bán niên đạt đáo 28%. Tùy trứ âu mỹ thị tràng địa diện điện trạm trang cơ quy mô đích khoái tốc đề thăng, công tư hỗ liên tuyến thúc sản phẩm hữu vọng thật hiện phóng lượng, tiến nhất bộ đề cao công tư doanh lợi thủy bình. Phong hiểm đề kỳ: Tâm phiến tiếp tuyến hạp cập kỳ tha tân sản phẩm thôi quảng bất cập dự kỳ đích phong hiểm; sản năng đầu sản bất đạt dự kỳ đích phong hiểm; hành nghiệp cạnh tranh gia kịch đích phong hiểm; công tư hàng bổn bất cập dự kỳ đích phong hiểm. Đầu tư kiến nghị: Hạ điều doanh lợi dự trắc, duy trì “Tăng trì” bình cấp. Khảo lự đáo cận kỳ tổ kiện giới cách đại phúc hạ hàng, lợi nhuận đoan áp lực đối thượng du phụ tài giới cách sản sinh nhất định ảnh hưởng, ngã môn hạ điều công tư doanh lợi dự trắc, dự kế 2023-2025 niên quy mẫu tịnh lợi nhuận vi 2.15/3.23/4.30 ức nguyên ( nguyên dự trắc vi 2.63/4.72/6.24 ức nguyên ), đồng bỉ +86/+50/+33%, EPS phân biệt vi 1.79/2.69/3.58 nguyên ( nguyên dự trắc vi 2.19/3.93/4.5.20 nguyên ), đối ứng đương tiền động thái PE vi 22/16/13 bội, duy trì “Tăng trì” bình cấp.

Công tư 2023Q3 thật hiện tịnh lợi nhuận 25.1 ức nguyên, đồng bỉ +226%. Công tư 2023 niên tiền tam quý độ thật hiện doanh thu 850.97 ức nguyên, đồng bỉ +61%; thật hiện quy mẫu tịnh lợi nhuận 63.54 ức nguyên, đồng bỉ +279%. Công tư 2023Q3 thật hiện doanh thu 314.72 ức nguyên, đồng bỉ +63%, hoàn bỉ +3%; thật hiện quy mẫu tịnh lợi nhuận 25.11 ức nguyên, đồng bỉ +226%, hoàn bỉ +15%; mao lợi suất vi 16.78%, đồng bỉ +6.56pct, hoàn bỉ +0.55pct; tịnh lợi suất vi 7.98%, đồng bỉ +4.00pct, hoàn bỉ +0.81pct. Công tư Q3N hình tổ kiện xuất hóa hoàn bỉ trì tục tăng trường, doanh lợi năng lực biểu hiện ổn định. Ngã môn cổ kế công tư 2023Q3 tổ kiện xuất hóa lượng siêu 21GW, hoàn bỉ +20% tả hữu, kỳ trung TOPCon tổ kiện xuất hóa lượng ước vi 13.5-14GW, hoàn bỉ +30% dĩ thượng, chiêm bỉ đạt đáo 63% dĩ thượng, hoàn bỉ +5pct. Ngã môn cổ kế công tư 2023Q3 đan ngõa khấu phi tịnh lợi cận 0.12 nguyên, hoàn bỉ vi hàng. Công tư y thác nhất thể hóa bố cục dĩ cập N hình sản phẩm chiêm bỉ đích trì tục đề thăng, doanh lợi năng lực duy trì tại giác cao thủy bình. Triển vọng toàn niên, ngã môn dự kế công tư tổ kiện xuất hóa lượng hữu vọng đạt đáo 75GW tả hữu, đồng bỉ tăng trường cận 70%. Công tư N hình sản phẩm tính năng trì tục đề thăng. 10 nguyệt 30 nhật, công tư tuyên bố kinh trắc thí nhận chứng, công tư tự chủ nghiên phát đích 182 xích thốn TOPCon điện trì chuyển hóa hiệu suất đạt đáo liễu 26.89%, sang tạo liễu 182 cập dĩ thượng xích thốn TOPCon điện trì phiến chuyển hóa hiệu suất đích tân kỷ lục. Công tư nghiên cứu viện suất tiên khai phát xuất tiên tiến kim chúc hóa tăng cường kỹ thuật, năng lượng lạp tử thể độn hóa kỹ thuật dĩ cập cao hiệu hãm quang độn hóa tiếp xúc kỹ thuật đẳng đa hạng thích dụng vu đại xích thốn điện trì đích tiên tiến kỹ thuật, trì tục thôi động điện trì tính năng đề thăng. Phong hiểm đề kỳ: Nguyên tài liêu giới cách kịch liệt ba động; hành nghiệp cạnh tranh gia kịch phong hiểm; nhu cầu bất cập dự kỳ. Đầu tư kiến nghị: Thượng điều doanh lợi dự trắc, duy trì “Tăng trì” bình cấp. Cơ vu công tư N hình sản phẩm trì tục phóng lượng dĩ cập sản năng kiến thiết gia tốc thôi tiến, ngã môn thượng điều doanh lợi dự trắc, dự kế 2023-2025 niên quy mẫu tịnh lợi nhuận vi 82.48/95.15/110.51 ức nguyên ( nguyên dự trắc vi 77.80/90.68/110.45 ức nguyên ), đồng bỉ +181/+15/+16%, EPS phân biệt vi 0.82/0.95/1.11 nguyên, đương tiền PE vi 11/10/9 bội, duy trì “Tăng trì” bình cấp.

2023Q3 công tư thật hiện quy mẫu tịnh lợi nhuận 1.52 ức nguyên, đồng bỉ -31%. Cố đức uy 2023 niên tiền tam quý độ thật hiện doanh thu 56.5 ức nguyên, đồng bỉ +93.8%, thật hiện quy mẫu tịnh lợi nhuận 8.93 ức nguyên, đồng bỉ +224.5%; tiền tam quý độ thật hiện mao lợi suất 34.1%, đồng bỉ +3.2pct, tịnh lợi suất 15.9%, đồng bỉ +6.8pct. Công tư Q3 thật hiện doanh thu 18.36 ức nguyên, đồng bỉ +25%, hoàn bỉ -12.4%, Q3 thật hiện quy mẫu tịnh lợi nhuận 1.52 ức, đồng bỉ -31%, hoàn bỉ -62%; Q3 mao lợi suất 31.2%, đồng bỉ -1.6pct, hoàn bỉ -1.5pct; Q3 tịnh lợi suất 8.83%, đồng bỉ -6pct, hoàn bỉ -10.5pct. Thụ hải ngoại khố tồn áp lực ảnh hưởng, trữ năng nghịch biến khí xuất hóa hoàn bỉ hạ hàng. Ngã môn cổ kế công tư 2023 niên Q1-Q3 trữ năng nghịch biến khí luy kế xuất hóa 14.5 vạn đài, kỳ trung Q3 xuất hóa ước 2.6 vạn đài, hoàn bỉ hạ hàng 54%, cống hiến ước 3 ức nguyên thu nhập, Q3 xuất hóa hoàn bỉ hạ hàng chủ yếu hệ hải ngoại trữ năng nghịch biến khí khố tồn áp lực ảnh hưởng. Công tư Q3 trữ năng nghịch biến khí đan giới vi 1.16 vạn nguyên / đài, hoàn bỉ đề thăng 16%, chủ yếu hệ công thương nghiệp trữ năng sản phẩm xuất hóa bỉ lệ đề thăng đái động. Triển vọng Q4, bạn tùy hải ngoại nghịch biến khí khứ khố tồn cải thiện, ngã môn dự kế công tư trữ năng nghịch biến khí xuất hóa tương hữu sở khôi phục, dự kế 2023 toàn niên công tư trữ năng nghịch biến khí xuất hóa 17-20 vạn đài. Q3 quang phục tịnh võng nghịch biến khí xuất hóa lượng hoàn bỉ hạ hàng 20%, đan đài giới cách hoàn bỉ đề thăng 15%. Ngã môn cổ kế công tư 2023 niên Q1-Q3 quang phục tịnh võng nghịch biến khí xuất hóa ước 41.8 vạn đài, kỳ trung Q3 xuất hóa ước 11.82 vạn đài, hoàn bỉ hạ hàng 20%, cống hiến ước 7.4 ức nguyên thu nhập. Công tư quang phục tịnh võng nghịch biến khí đan đài giới cách ước vi 6300 nguyên / đài, hoàn bỉ đề thăng 15%, chủ yếu hệ công tư công thương nghiệp cập địa diện điện trạm nghịch biến khí xuất hóa chiêm bỉ đề thăng. Triển vọng Q4, ngã môn dự kế toàn niên công tư nghịch biến khí xuất hóa tương bảo trì ổn định, công thương nghiệp cập địa diện điện trạm sản phẩm tương trì tục đề thăng xuất hóa chiêm bỉ, ngã môn dự kế 2023 toàn niên xuất hóa vi 53-56 vạn đài. Tân nghiệp vụ trục bộ cống hiến nghiệp tích. Công tư hộ dụng hệ thống nghiệp vụ phương diện, ngã môn cổ toán Q3 cống hiến ước 5.3 ức nguyên thu nhập, toàn niên lai khán, ngã môn dự kế hộ dụng hệ thống khai phát lượng tương đạt đáo 1GW, toàn niên tương cống hiến siêu 15 ức nguyên thu nhập. Quang điện kiến tài nghiệp vụ phương diện, ngã môn dự kế 2023 toàn niên tương cống hiến 2-3 ức nguyên thu nhập, hậu tục tân nghiệp vụ tương trục bộ thích phóng nghiệp tích. Đầu tư kiến nghị: Hạ điều doanh lợi dự trắc, duy trì “Tăng trì” bình cấp. Ngã môn cơ vu công tư hiện hữu nghiệp tích, khảo lự hải ngoại thị tràng quang trữ thị tràng nhu cầu ba động tình huống, hạ điều công tư doanh lợi dự trắc, dự kế 2023-2025 niên quy mẫu tịnh lợi nhuận 11.03/13.51/15.89 ức nguyên ( nguyên dự trắc 23-25 vi 19.86/26.31/31.36 ức nguyên ), đồng bỉ tăng tốc phân biệt vi 69.9%/22.4%/17.7%, EPS phân biệt vi 6.38/7.81/9.19 nguyên, đối ứng cổ trị vi 17.8/14.6/12.4 bội. Duy trì tăng trì bình cấp. Phong hiểm đề kỳ: Nguyên tài liêu ba động đích phong hiểm, hành nghiệp cạnh tranh gia kịch đích phong hiểm, toàn cầu chính sách ba động đích phong hiểm.

20223Q3 công tư thật hiện quy mẫu tịnh lợi nhuận 28.69 ức nguyên, đồng bỉ +147%. Dương quang điện nguyên tiền tam quý độ thật hiện doanh thu 464 ức nguyên, đồng bỉ +109%, thật hiện quy mẫu tịnh lợi nhuận 72.2 ức nguyên, đồng bỉ +250.5%, mao lợi suất 31.3%, đồng bỉ +5.9pct, tịnh lợi suất 15.8%, đồng bỉ +6.2pct. Công tư Q3 thật hiện doanh thu 178 ức nguyên, đồng bỉ +79%, hoàn bỉ +11%, Q3 thật hiện quy mẫu tịnh lợi nhuận 28.69 ức, đồng bỉ +147%, hoàn bỉ +0.8%; Q3 mao lợi suất 34.4%, đồng bỉ +9.2pct, hoàn bỉ +3.8pct; tịnh lợi suất 16.4%, đồng bỉ +4.5pct, hoàn bỉ -1.6pct. Quang phục nghịch biến khí Q3 xuất hóa cao tăng. Ngã môn cổ kế 2023 niên Q1-Q3 công tư quang phục nghịch biến khí luy kế xuất hóa 83GW, kỳ trung Q3 xuất hóa 33GW, hoàn bỉ thượng thăng 10%, cống hiến ước 70-75 ức nguyên thu nhập, kỳ trung địa diện điện trạm nghịch biến khí xuất hóa chiêm bỉ đạt đáo 67%. Doanh lợi năng lực phương diện, ngã môn cổ toán công tư quang phục nghịch biến khí mao lợi suất 40%, giác Q2 tiểu phúc đề thăng, chủ yếu nguyên nhân vi Q3 thành bổn đoan vận phí hạ hàng minh hiển. Triển vọng toàn niên, ngã môn dự kế công tư quang phục nghịch biến khí xuất hóa đạt đáo 120-130GW, doanh lợi phương diện tương kế tục bảo trì bình ổn. Trữ năng xuất hóa ổn bộ đề thăng, doanh lợi năng lực đề thăng. Ngã môn cổ kế 2023 niên Q1-Q3 công tư trữ năng sản phẩm xuất hóa ước 8-8.5GWh, kỳ trung Q3 xuất hóa ước 3-3.5GWh, hoàn bỉ thượng thăng 0-17%, cống hiến ước 50-55 ức nguyên thu nhập. Doanh lợi năng lực phương diện, nhân vận phí hạ hàng, trữ năng hệ thống thành bổn hạ hàng, ngã môn cổ toán công tư trữ năng sản phẩm mao lợi suất siêu quá 35%, giác Q2 hoàn bỉ đề thăng minh hiển. Triển vọng toàn niên, ngã môn dự kế công tư trữ năng xuất hóa đạt đáo 12-15GWh, hậu tục tại toàn cầu cạnh tranh trung, công tư tương chương hiển cường đại đích phẩm bài thật lực, kế tục bảo trì ổn định đích xuất hóa tăng trường. Điện trạm nghiệp vụ bảo trì tăng trường. Ngã môn cổ toán 2023 niên Q1-Q3 công tư điện trạm nghiệp vụ cống hiến 125-130 ức nguyên thu nhập, kỳ trung Q3 cống hiến 50-55 ức nguyên thu nhập, hoàn bỉ tăng trường 26%-38%. Toàn niên lai khán, ngã môn dự kế điện trạm khai phát tương đạt đáo 6GW, toàn niên tương cống hiến 175-185 ức nguyên thu nhập. Đầu tư kiến nghị: Thượng điều doanh lợi dự trắc, duy trì “Mãi nhập” bình cấp. Ngã môn cơ vu công tư hiện hữu nghiệp tích, khảo lự công tư tại toàn cầu thị tràng đích cường kính cạnh tranh lực, thượng điều công tư doanh lợi dự trắc, dự kế 2023-2025 niên quy mẫu tịnh lợi nhuận 99.18/100.34/117.41 ức nguyên ( nguyên dự trắc 23-25 vi 80.54/97.02/117.41 ức nguyên ), đồng bỉ tăng tốc phân biệt vi 176%/1.2%/17%, EPS phân biệt vi 6.68/6.76/7.91 nguyên, đối ứng cổ trị vi 12.5/12.4/10.6 bội. Duy trì mãi nhập bình cấp. Phong hiểm đề kỳ: Nguyên tài liêu ba động đích phong hiểm, hành nghiệp cạnh tranh gia kịch đích phong hiểm, toàn cầu chính sách ba động đích phong hiểm.

2023Q3 công tư thật hiện quy mẫu tịnh lợi nhuận 3.05 ức nguyên, đồng bỉ -36%. Đức nghiệp cổ phân 2023 niên tiền tam quý độ thật hiện doanh thu 63.3 ức nguyên, đồng bỉ +55.3%, thật hiện quy mẫu tịnh lợi nhuận 15.7 ức nguyên, đồng bỉ +69%, thật hiện mao lợi suất 40.5%, đồng bỉ +7pct, thật hiện tịnh lợi suất 24.8%, đồng bỉ +2pct. Q3 thật hiện doanh thu 14.3 ức nguyên, đồng bỉ -15.8%, hoàn bỉ -49%, thật hiện quy mẫu tịnh lợi nhuận 3.05 ức, đồng bỉ -36%, hoàn bỉ -55%; Q3 mao lợi suất vi 36%, đồng bỉ -5.9pct, hoàn bỉ -4.6pct; tịnh lợi suất vi 21.3%, đồng bỉ -6.9pct, hoàn bỉ -2.8pct. Thụ hải ngoại nhu cầu ảnh hưởng, trữ năng nghịch biến khí xuất hóa hoàn bỉ hạ hàng. Ngã môn cổ kế công tư 2023 niên Q1-Q3 trữ năng nghịch biến khí luy kế xuất hóa 35 vạn đài, kỳ trung Q3 xuất hóa ước 5 vạn đài, hoàn bỉ hạ hàng 72%, chủ yếu hệ hải ngoại trữ năng nghịch biến khí khố tồn áp lực cập nam phi địa khu nhập đông ảnh hưởng, xuất hóa phóng hoãn, công tư trữ năng nghịch biến khí doanh lợi đoan biểu hiện ổn định. Triển vọng Q4, ngã môn dự kế nam phi thị tràng nhu cầu tương trục bộ hồi noãn, đồng thời bạn tùy hải ngoại nghịch biến khí khứ khố tồn, công tư trữ năng nghịch biến khí xuất hóa tương hữu sở cải thiện, ngã môn dự kế 2023 toàn niên công tư trữ năng nghịch biến khí xuất hóa 40-45 vạn đài. Vi nghịch xuất hóa cải thiện. Ngã môn cổ kế công tư 2023 niên Q1-Q3 vi nghịch xuất hóa ước 38 vạn đài, kỳ trung Q3 xuất hóa ước 14 vạn đài, hoàn bỉ +1300%, bạn tùy kế điện khí tân phương án thôi xuất hậu, công tư tại âu châu thị tràng vi nghịch xuất hóa cải thiện. Triển vọng Q4, bạn tùy vi nghịch tân phương án thôi quảng, ngã môn dự kế công tư vi nghịch tương tiến nhất bộ cải thiện, đồng thời dự kế công tư sản phẩm tương trục bộ đạo nhập mỹ quốc đẳng tân thị tràng, ngã môn dự kế toàn niên công tư vi nghịch xuất hóa vi 53-60 vạn đài. Tổ xuyến thức nghịch biến khí xuất hóa bình ổn. Ngã môn cổ kế công tư 2023 niên Q1-Q3 tổ xuyến thức nghịch biến khí xuất hóa ước 17 vạn đài, kỳ trung Q3 xuất hóa ước 5 vạn đài, hoàn bỉ cơ bổn trì bình, triển vọng Q4, ngã môn dự kế công tư tổ xuyến thức nghịch biến khí xuất hóa kế tục bảo trì bình ổn, toàn niên xuất hóa đạt đáo 22-24 vạn đài. Đầu tư kiến nghị: Hạ điều doanh lợi dự trắc, duy trì “Tăng trì” bình cấp. Ngã môn cơ vu công tư hiện hữu nghiệp tích, khảo lự hải ngoại thị tràng quang trữ thị tràng nhu cầu ba động tình huống, hạ điều công tư doanh lợi dự trắc, dự kế 2023-2025 niên quy mẫu tịnh lợi nhuận 19.64/21.26/24.25 ức nguyên ( nguyên dự trắc 23-25 vi 30.75/40.12/47.08 ức nguyên ), đồng bỉ tăng tốc phân biệt vi 29.4%/8.3%/14.1%, EPS phân biệt vi 4.57/4.94/5.64 nguyên, đối ứng cổ trị vi 14.5/13.4/11.8 bội. Duy trì tăng trì bình cấp. Phong hiểm đề kỳ: Nguyên tài liêu ba động đích phong hiểm, hành nghiệp cạnh tranh gia kịch đích phong hiểm, toàn cầu chính sách ba động đích phong hiểm.

23Q3 thật hiện quy mẫu tịnh lợi nhuận -0.4 ức nguyên, đồng bỉ giảm khuy 0.3 ức nguyên. 23Q1-Q3 công tư thật hiện doanh nghiệp thu nhập 39.5 ức nguyên, đồng bỉ hạ hoạt 4%; thật hiện quy mẫu tịnh lợi nhuận -0.8 ức nguyên, đồng bỉ hạ hoạt 156%. Đối ứng 23Q3 đan quý độ công tư thật hiện doanh nghiệp thu nhập 15.5 ức nguyên, đồng bỉ đề thăng 18%, hoàn bỉ đề thăng 48%; thật hiện quy mẫu tịnh lợi nhuận -0.4 ức nguyên, đồng bỉ giảm khuy 0.3 ức nguyên, hoàn bỉ giảm khuy 0.2 ức nguyên. Thụ 23Q3 mạt sản phẩm đính đan giới cách hạ hoạt dĩ cập khố tồn thành bổn giác cao đích ảnh hưởng, cơ vu thẩm thận nguyên tắc, 23Q3 công tư kế đề tồn hóa điệt giới chuẩn bị 0.8 ức nguyên. Giao mô xuất hóa lượng hoàn bỉ đề thăng hiển trứ, trì tục thâm canh TOPCon phong trang kỹ thuật trữ bị. Ngã môn trắc toán, 23Q3 công tư giao mô xuất hóa lượng 1.8 ức bình, hoàn bỉ đề thăng ước 60%, 23Q1-Q3 xuất hóa lượng ước 4.5 ức bình, siêu quá 2022 niên toàn niên xuất hóa lượng; 23Q3 đan bình tịnh lợi -0.22 nguyên, hoàn bỉ giảm khuy 0.3 nguyên. Đầu bộ xí nghiệp duy trì phân ngạch ưu tiên sách lược, giao mô giới cách tiến nhập để bộ vận hành khu gian, tùy trứ vĩ bộ sản năng trì tục xuất thanh, vị lai hành nghiệp cạnh tranh cách cục hữu vọng cải thiện. 23Q1-Q3, công tư trì tục đối kháng PIDEVA giao mô, bạch sắc tăng hiệu EVA giao mô hòa tăng hiệu cộng tễ POE giao mô, đa phẩm loại POE giao mô đích tính năng thâm nhập nghiên cứu tịnh trì tục đề thăng sản phẩm phẩm chất, vưu kỳ tại TOPCon phối sáo giao mô kỹ thuật phương hướng thủ đắc liễu lương hảo tiến triển. Công tư tăng gia liễu đan tằng POE giao mô phẩm loại tịnh trọng điểm cải thiện POE giao mô dịch đả hoạt cập bính phiến đẳng khuyết hãm, đồng thời thành công nghiên phát liễu EXP hình hòa điệt đại EPE cộng tễ POE giao mô sản phẩm, khả tại bảo chướng giao mô nại thủy giải tính năng đích tiền đề hạ, đại bỉ lệ hàng đê POE thụ chi sử dụng lượng, vi TOPCon tổ kiện vị lai khoái tốc phát triển tố hảo kỹ thuật trữ bị. Huề thủ đào thị triển khai POE sản phẩm thâm độ hợp tác, trọng điểm phát lực khí xa tân tài liêu thị tràng. Công tư tân tăng tân năng nguyên khí xa trí năng pha li dụng điều quang mô đẳng điện tử công năng mô, dĩ cập hàng ôn hàng táo PVE pha li giao mô đẳng tân sản phẩm, đồng thời khí xa trí năng tọa thương tân hình hoàn bảo biểu diện tài liêu dã thủ đắc liễu lương hảo tiến triển. Thử ngoại, công tư dữ đào thị hóa học ( trung quốc ) đầu tư hữu hạn công tư thiêm đính hợp tác bị vong lục, đào thị trung quốc tương hướng công tư tại POE thụ chi khai phát cập POE sản phẩm ổn định cung ứng thượng đề cung chi trì, dĩ kỳ kiến lập khởi song phương gian canh thâm tằng thứ đích hợp tác quan hệ, cộng đồng thôi tiến POE tại khí xa trí năng tọa thương biểu diện tài liêu thị tràng đích thành trường. Phong hiểm đề kỳ: Hành nghiệp cạnh tranh gia kịch; nguyên tài liêu giới cách ba động; đầu sản tiến độ bất cập dự kỳ. Đầu tư kiến nghị: Khảo lự công tư quang phục giao mô nghiệp vụ tại đương tiền cạnh tranh cách cục hạ đích định giới sách lược cập nguyên tài liêu EVA lạp tử giới cách đại phúc ba động ảnh hưởng, hạ điều 2023-2025 niên doanh lợi dự trắc, dự kế 2023-2025 niên thu nhập 55.8/66.3/78.1 ức nguyên ( 2023-2025 niên nguyên dự trắc vi 85.6/120.9/139.2 ức nguyên ), đồng bỉ tăng tốc 5%/19%/18%, quy mẫu tịnh lợi nhuận 0.50/2.21/2.59 ức nguyên ( 2023-2025 niên nguyên dự trắc vi 5.31/8.02/9.19 ức nguyên ), đồng bỉ tăng tốc 1%/337%/18%; than bạc EPS=0.60/2.62/3.09 nguyên, đương tiền cổ giới đối ứng PE=116/26/23x, duy trì “Mãi nhập” bình cấp.

Công tư 2023Q3 thật hiện tịnh lợi nhuận 30.31 ức nguyên, đồng bỉ -68%. Công tư 2023Q3 thật hiện doanh nghiệp thu nhập 374.52 ức nguyên, đồng bỉ hạ hoạt 11%, hoàn bỉ hạ hoạt 9%; thật hiện quy mẫu tịnh lợi nhuận 30.31 ức nguyên, đồng bỉ hạ hoạt 68%, hoàn bỉ hạ hoạt 35%; thật hiện khấu phi quy mẫu tịnh lợi nhuận 30.21 ức nguyên, đồng bỉ hạ hoạt 68%, hoàn bỉ hạ hoạt 27%. Công tư 2023 niên tiền tam quý độ thật hiện doanh nghiệp thu nhập 1114.21 ức nguyên, đồng bỉ đề thăng 9%; thật hiện quy mẫu tịnh lợi nhuận 163.02 ức nguyên, đồng bỉ hạ hoạt 25%; thật hiện khấu phi quy mẫu tịnh lợi nhuận 156 ức.42 nguyên, đồng bỉ hạ hoạt 29%. Doanh lợi năng lực phương diện, 2023 niên tiền tam quý độ công tư mao lợi suất vi 29.3%, đồng bỉ hạ hoạt 9.3pcts; tịnh lợi suất vi 18.8%, đồng bỉ hạ hoạt 6.9pcts. 23Q3 đan quý độ công tư mao lợi suất 19.8%, đồng bỉ hạ hoạt 23.9pcts, hoàn bỉ hạ hoạt 7pcts; tịnh lợi suất 10.3%, đồng bỉ hạ hoạt 18.3pcts, hoàn bỉ hạ hoạt 4.7pcts. Khuê liêu xuất hóa hoàn bỉ đề thăng, thành bổn cập sản năng trì tục lĩnh tiên. Khuê liêu giới cách trì tục tẩu điệt, căn cư solarzoom sổ cư, 23Q2 khuê liêu bình quân hàm thuế quân giới 136 nguyên /kg, 23Q3 khuê liêu bình quân hàm thuế quân giới 74 nguyên /kg, hoàn bỉ -46%; xuất hóa lượng phương diện, ngã môn cổ kế 2023 tiền tam quý độ công tư xuất hóa ước 28 vạn đốn, kỳ trung 23Q3 ước 10 vạn đốn, quyền ích xuất hóa lượng ước 7.5 vạn đốn, xuất hóa lượng hoàn bỉ vi tăng; thành bổn cập sản năng phương diện, công tư mục tiền sinh sản thành bổn dĩ hàng chí 40 nguyên /kg dĩ nội, khuê liêu sản năng siêu 42 vạn đốn, dự kế vị lai tam niên công tư sản năng tương khoách triển chí 80-100 vạn đốn, ngã môn nhận vi công tư thành bổn cập sản năng quân bảo trì tại hành nghiệp đích lĩnh tiên địa vị. Điện trì tổ kiện nhất thể hóa chiến lược trì tục thôi tiến. Điện trì phiến phương diện, ngã môn cổ kế công tư tiền tam quý độ công tư xuất hóa lượng ước vi 57GW, kỳ trung 23Q3 ước vi 21GW ( hàm TOPCon điện trì ước 2.5GW ), hoàn bỉ đề thăng 10.5%, nhân tiến nhất bộ thật hiện liễu tinh tế hóa quản lý khống phí, công nghệ thủy bình trì tục tinh tiến, dự kế công tư điện trì nghiệp vụ đan ngõa doanh lợi thủy bình hoàn bỉ hướng hảo; tổ kiện phương diện, ngã môn cổ kế công tư tiền tam quý độ xuất hóa lượng ước 18GW, kỳ trung 23Q3 ước vi 9GW, hoàn bỉ đề thăng ước 50%, xuất hóa lượng tăng phúc hiển trứ. Sản năng phương diện, mục tiền điện trì sản năng vi 90GW ( hàm TOPCon sản năng ước 25GW ), hậu tục song lưu 25GW dữ mi sơn 16GW đích TOPCon hữu vọng vu 2024 niên tương kế đầu sản; công tư tổ kiện niên sản năng dĩ đề thăng chí 55GW, kỳ trung diêm thành 25GW hòa kim đường 16GW cao hiệu tổ kiện hạng mục dĩ toàn diện đầu sản. Phong hiểm đề kỳ: Hạ du nhu cầu bất cập dự kỳ; công tư sản năng kiến thiết bất cập dự kỳ; nguyên tài liêu giới cách đại phúc thượng trướng; sản nghiệp liên cạnh tranh gia kịch. Đầu tư kiến nghị: Hạ điều doanh lợi dự trắc, duy trì “Tăng trì” bình cấp. Khảo lự đáo quang phục hành nghiệp các hoàn tiết sản năng khoái tốc quá thặng cập hạ du khố tồn trì tục duy trì cao vị, sản nghiệp liên giới cách hướng hạ ba động kịch liệt, ngã môn hạ điều công tư doanh lợi dự trắc, dự kế 2023-2025 niên quy mẫu tịnh lợi nhuận vi 181.04/136.11/168. Ức nguyên ( nguyên dự trắc vi 194.8/202.6/223.5 ức nguyên ), đồng bỉ -29.6%/-24.8%/+23.7%, EPS phân biệt vi 4.02/3.02/3.74 nguyên, đương tiền PE vi 6.8/9.0/7.3 bội, duy trì “Tăng trì” bình cấp