Sự kiện: 9/13 nhật, công tư công cáo nghĩ phân sách ca nhĩ vi chí hương cảng liên giao sở chủ bản thượng thị 1 ) tài vụ sổ cư: Ca nhĩ vi 2021-23 niên doanh thu 33.5/31.2/30.2 ức nguyên ( chiêm ca nhĩ cổ phân tổng thu nhập phân biệt vi 4.3%/3.0%/3.1% ), mao lợi suất 22.9%/20.8%/20.2%, quy mẫu tịnh lợi nhuận 3.3/3.3/2.3 ức nguyên ( chiêm quy chúc ca nhĩ cổ phân quy mẫu tịnh lợi nhuận đích 6.6%/16.0%/18.2% ), khấu phi quy mẫu tịnh lợi nhuận 2.1/1.9/1.2 ức nguyên ( chiêm quy chúc ca nhĩ cổ phân khấu phi tịnh lợi nhuận đích 4.7%/10.2%/12.4% ). 2 ) phát hành quy mô: Sơ thủy phát hành quy mô vi bất siêu quá khẩn tiếp phát hành hậu kinh khoách đại hậu tổng cổ bổn đích 20％ ( siêu ngạch phối thụ quyền hành sử tiền ), tịnh thụ dư toàn cầu hiệp điều nhân / bộ ký quản lý nhân bất siêu quá thượng thuật H cổ sơ thủy phát hành quy mô 15% đích siêu ngạch phối thụ quyền. Ca nhĩ vi vi quốc nội MEMS truyện cảm khí cập vi hệ thống mô tổ long đầu. Ca nhĩ vi sản phẩm chủ yếu vi MEMS khí kiện cập vi hệ thống mô tổ ( SIP mô tổ ), 22H1 doanh thu chiêm bỉ 84%/12%, kỳ trung MEMS thanh học truyện cảm khí chiêm bỉ 78%, thị quốc nội MEMS truyện cảm khí cập vi hệ thống mô tổ long đầu. 2023 niên tại toàn cầu MEMS truyện cảm khí thị tràng bài danh đệ 11, quốc nội đệ nhất, khách hộ bao quát bình quả, tam tinh, tác ni, cốc ca, Meta, cáp mạn đẳng. AI trí năng giao hỗ khu động thanh học khí kiện lượng giới tề thăng. MEMS truyện cảm khí thể tích tiểu, công háo đê, kháng càn nhiễu năng lực cường, quảng phiếm ứng dụng vu các loại điện tử chung đoan, trí năng hóa giao hỗ nhu cầu nhật ích tăng trường thế tất lạp động MEMS truyện cảm khí lượng giới tề thăng. Bình quả iPhone16 vi đái lai canh hảo đích Siri giao hỗ thể nghiệm, đáp tái liễu canh cao tín táo bỉ đích mems mạch khắc phong, tính năng hòa giới trị lượng quân đại phúc đề thăng, vị lai nhĩ cơ, thủ biểu, AR/MR đẳng canh đa chung đoan quân hữu vọng thăng cấp mạch khắc phong hệ thống. AR/MR vi hình hóa nhu cầu thích phóng vi hệ thống mô tổ tăng trường tiềm lực. SiP tương đa cá bất đồng công năng đích tâm phiến hòa vi tiểu nguyên khí kiện phong trang chỉnh hợp, khả hiển trứ giảm tiểu phong trang thể tích hòa trọng lượng, đề cao phong trang hiệu suất hòa tâm phiến tính năng. Khả xuyên đái thiết bị khinh bạc vi tiểu hóa xu thế minh hiển, cận niên lai SIP ứng dụng dũ gia phổ biến, gia chi AI giao hỗ gia tốc AR nhãn kính lạc địa tịnh phóng lượng, vị lai canh đa nguyên khí kiện hữu vọng thải dụng SIP công nghệ. Ca nhĩ vi ủng hữu TWS/ điện nguyên quản lý / xúc khống / tâm suất vi hệ thống mô tổ dĩ cập GNSS, siêu khoan đái, đê công háo lam nha đẳng xạ tần mô tổ sản phẩm, tá trợ ca nhĩ cổ phân tại trí năng chung đoan đích kỹ thuật hòa khách hộ tư nguyên, hữu vọng thật hiện khoái tốc tăng trường. Ca nhĩ vi phân sách thượng thị gia tốc phát triển / hữu vọng tăng hậu ca nhĩ cổ phân lợi nhuận. Ca nhĩ cổ phân thâm độ bố cục chỉnh cơ tổ trang dĩ cập thanh quang điện đẳng hạch tâm linh bộ kiện, ca nhĩ vi tụ tiêu phát triển MEMS truyện cảm khí cập vi hệ thống mô tổ, kỳ phân sách thượng thị dung tư khả dĩ canh sung phân lợi dụng ngoại bộ tư nguyên, thật hiện lưỡng giả nghiệp vụ đích canh hảo hiệp đồng. Thả ca nhĩ cổ phân mục tiền trì hữu ca nhĩ vi ước 87.8% cổ quyền, vị lai tương trường kỳ khống cổ hòa tịnh biểu, ca nhĩ vi thật hiện khoái tốc phát triển dã tương tăng hậu ca nhĩ cổ phân đích lợi nhuận. Đầu tư kiến nghị: Ngã môn dự kế công tư 2024-26 niên quy mẫu tịnh lợi nhuận vi 25/35/45 ức nguyên, đối ứng PE cổ trị 25/18/14 bội, duy trì “Mãi nhập” bình cấp. Phong hiểm đề kỳ sự kiện: Hạ du nhu cầu bất cập dự kỳ; tân sản phẩm thôi xuất bất cập dự kỳ; nghiên báo sử dụng đích tín tức canh tân bất cập thời phong hiểm.

Sự kiện: Công tư phát bố 24H1 trung báo cập 2024 niên đính đan tình huống 【24H1】 thu nhập 34.48 ức nguyên, đồng tăng 36%; quy mẫu tịnh lợi 5.17 ức nguyên, đồng giảm 48%; khấu phi quy mẫu tịnh lợi 4.83 ức nguyên, đồng giảm 7%; mao lợi suất 41.32%, đồng giảm 2.59pcts. Tịnh lợi suất 14.97%, đồng giảm 24.70pcts; tịnh lợi suất đồng giảm trình độ giác đại, chủ yếu hệ: 1 ) 23H1 công tư xuất thụ bộ phân trì hữu đích thác kinh khoa kỹ cổ quyền, sản sinh giác đại thể lượng đích đầu tư thu ích, sử đắc 23H1 cơ sổ giác cao. Cai hạng xuất thụ sản sinh 4.77 ức nguyên đích đầu tư thu ích, đối đồng kỳ tịnh lợi suất sản sinh cận 19pcts đích chính hướng cống hiến —— nhi 24H1 công tư đầu tư thu ích cận vi 0.12 ức nguyên. 2 ) hàm thuế kim đích kỳ gian phí dụng suất đồng bỉ tăng 4.74pcts, kỳ trung nghiên phát phí dụng suất tòng 23H1 đích 11.55% đề thăng chí 24H1 đích 16.47%, đái lai 4.92pcts đích đề thăng, 24H1 tiêu thụ phí dụng suất đồng bỉ hàng 1.83pcts bộ phân để tiêu liễu nghiên phát phí dụng suất đối tịnh lợi suất đích áp lực. 3 ) 24H1 mao lợi suất đồng giảm 2.59pcts, mao lợi suất giảm thiếu hệ khách hộ, sản phẩm kết cấu đái lai đích chính thường ba động. 【24Q2】 thu nhập 18.43 ức nguyên, đồng tăng 41%, hoàn tăng 15%; quy mẫu tịnh lợi 2.68 ức nguyên, đồng giảm 63%, hoàn tăng 7%; đồng bỉ giảm thiếu chủ yếu hệ công tư xuất thụ bộ phân trì hữu đích thác kinh khoa kỹ cổ quyền, phát sinh thời gian tại 23Q2, sử đắc 23Q2 quy mẫu tịnh lợi cơ sổ giác cao; khấu phi quy mẫu tịnh lợi 2.20 ức nguyên, đồng giảm 24%, hoàn giảm 16%; 24Q2 công tư chấp hành tân đích hội kế chuẩn tắc, tương chất bảo phí dụng tòng nguyên lai đích tiêu thụ phí dụng na nhập doanh nghiệp thành bổn, sử đắc biểu quan mao lợi suất vi 38.17%. Vi dữ 23Q2 hòa 24Q1 đồng khẩu kính bỉ giác, nhu tòng doanh nghiệp thành bổn trung giảm khứ chất bảo phí dụng 9477.58 vạn nguyên, giảm khứ chất bảo phí dụng hậu đích mao lợi suất vi 43.31%, đồng giảm 2.59pcts, hoàn giảm 1.63pcts. Tịnh lợi suất 14.51%, đồng giảm 41.29pcts—— chủ yếu nhân 23Q2 xuất thụ cổ quyền đái lai đích cự ngạch tịnh thu ích tạo thành đích đan quý tịnh lợi cao cơ sổ, hoàn giảm 0.99pcts. 【 đính đan 】 cư công cáo, công tư 24H1 tân thiêm đính đan 47 ức, đồng tăng 40%; 24 niên tiền tam quý độ tân tăng đính đan 75 ức, đồng bỉ tăng siêu 50%. Công tư dự kế 2024 niên tân thiêm đính đan tại 110 chí 130 ức nguyên, giác 2023 niên tân thiêm đích 83.6 ức nguyên tăng trường 32% chí 56%.? Thu nhập, đính đan, hợp đồng phụ trái, sản lượng cộng đồng chỉ hướng cao tăng thái thế, cao cường nghiên phát sử đắc tịnh lợi thừa áp 1 ) doanh thu. 24H1 hòa 24Q2, công tư doanh thu phân biệt đồng tăng 36%, 41%, trình hiện gia tốc thái thế. 2 ) đính đan. Bán đạo thể thiết bị đính đan giao phó kỳ giác trường, thông thường chỉ dẫn hạ nhất niên doanh thu thể lượng. 24H1, 24Q1-Q3, 2024 toàn niên công tư tân thiêm đính đan tăng tốc phân biệt vi 40%, siêu 50%, 32% chí 56%, 24H2 tương bỉ 24H1 diệc trình hiện gia tốc thái thế. 3 ) hợp đồng phụ trái. 24H1 mạt công tư hợp đồng phụ trái ( dự thu khoản ) 25.35 ức nguyên, tương giác vu 2023 niên mạt đích 7.72 ức nguyên tăng trường 17.63 ức nguyên, hiển hiện lương hảo đích tại thủ đính đan tăng trường thái thế. 4 ) sản lượng. 24H1 công tư sinh sản chuyên dụng thiết bị 833 khang, đồng tăng 420%; đối ứng sản trị 68.65 ức nguyên, đồng tăng 402%, vi bổn niên độ xuất hóa cập xác thu điện định lương hảo cơ sở. Dữ thử đồng thời, công tư bảo trì cao cường độ nghiên phát, sử đắc tịnh lợi hữu sở thừa áp: 24H1 công tư nghiên phát phí dụng 5.68 ức nguyên, đồng tăng 95%, chiêm doanh thu bỉ trọng đạt 16.47%, đồng bỉ thăng 4.92pcts. Nghiên phát phí dụng đối ứng nghiên phát đội ngũ đích khoái tốc tráng đại, tiệt chí 24Q2 quý mạt, công tư nghiên phát nhân viên sổ lượng 967 nhân, giác khứ niên đồng kỳ đích 634 nhân tăng trường 53%.? Tiên tiến thiết bị nghiên phát thủ đắc trọng yếu đột phá, cao thâm khoan bỉ khắc thực tại 24H1 nghiệm chứng thành công, tiến nhập lượng sản 1 ) cao đoan tồn trữ: Siêu cao thâm khoan bỉ thiết bị tiến nhập lượng sản trạng thái. 24H1, siêu đê tần thiên áp xạ tần đích ICP khắc thực cơ ( ≥40: 1 ) hòa siêu đê tần cao công suất thiên áp xạ tần đích CCP khắc thực cơ (≥60:1) quân dĩ nghiệm chứng thành công, tiến nhập lượng sản trạng thái. Siêu cao thâm khoan bỉ khắc thực thiết bị dụng vu tiên tiến tồn trữ tối quan kiện đích siêu cao thâm khoan bỉ kết cấu khắc thực đích chế tạo, hữu vọng đả phá quốc ngoại thiết bị công tư đích lũng đoạn. Đồng thời, công tư tích cực bố cục siêu đê ôn khắc thực kỹ thuật, tại siêu đê ôn tĩnh điện hấp bàn hòa tân hình khắc thực khí thể nghiên cứu thượng đầu nhập đại lượng tư nguyên, tích cực trữ bị canh cao thâm khoan bỉ kết cấu ( ≥90:1 ) khắc thực đích tiền vệ kỹ thuật. 2 ) tiên tiến la tập: CCP đa đài Beta cơ thông quá khách hộ nghiệm chứng, ICP Beta cơ tại khách hộ khai triển canh đa nghiệm chứng. Công tư dụng vu 7nm dĩ hạ la tập đích CCP khắc thực cơ xử vu công nghệ khai phát giai đoạn, đa đài Beta cơ dĩ giao phó khách hộ tịnh thông quá liễu khách hộ nghiệm chứng, dụng vu 5-3nm la tập đích ICP khắc thực cơ, kỳ Beta cơ đài kế tục tại khách hộ đoan khai triển canh đa chế trình đích nghiệm chứng. Công tư đa khoản ICP thiết bị tại tiên tiến la tập tâm phiến, tiên tiến DRAM hòa 3D NAND sản tuyến nghiệm chứng thôi tiến thuận lợi tịnh lục tục thủ đắc khách hộ phê lượng đính đan. 3 ) bạc mô thiết bị: Đa khoản tân phẩm tiến nhập thị tràng. Ô hệ liệt bạc mô khả phúc cái tồn trữ khí kiện sở hữu ô ứng dụng, tịnh dĩ hoàn thành đa gia la tập hòa tồn trữ khách hộ đối CVD/HAR/ALD W ô thiết bị đích nghiệm chứng, thủ đắc liễu khách hộ đính đan; công tư cận kỳ hoàn quy hoa đa khoản CVD hòa ALD thiết bị, tăng gia phúc cái độ; công tư EPI thiết bị dĩ thuận lợi tiến nhập khách hộ nghiệm chứng giai đoạn. 4 ) MOCVD tân hưng lĩnh vực thác triển thuận lợi. Micro-LED chuyên dụng thiết bị khai phát thuận lợi, tống chí khách hộ nghiệm chứng; thán hóa khuê ngoại diên thiết bị phó vận khách hộ nghiệm chứng; đạm hóa gia MOCVD thiết bị án kế hoa thuận lợi khai phát.? Tiên tiến phong trang + hóa hợp vật thác khoan tái đạo 【 tiên tiến phong trang TSV khắc thực hữu vọng cao tăng 】 TSV công nghệ vi 2.5D CoWoS hòa 3D SoIC phong trang đích tất bị công nghệ, tùy trứ AI tâm phiến nhu cầu bạo phát, hữu vọng đái lai đối công tư TSV thiết bị nhu cầu đích khoái tốc tăng trường. Công tư đích TSV khuê thông khổng khắc thực thiết bị dã việt lai việt đa địa ứng dụng tại tiên tiến phong trang sinh sản, thử ngoại công tư tiên tiến phong trang dụng PVD thiết bị dĩ hoàn thành 3D design fix. 【 thán hóa khuê trợ lực MOCVD thành trường 】 công tư thán hóa khuê ngoại diên thiết bị dĩ vu bổn kỳ phó vận đáo khách hộ đoan khai triển nghiệm chứng trắc thí; chế tạo Micro-LED ứng dụng đích tân hình MOCVD thiết bị dã dĩ tại khách hộ đoan nghiệm chứng trắc thí. 【 siêu cấu thấu kính hòa vi cơ điện hệ thống thủ đắc lương hảo tiến triển 】 công tư dữ quốc tế lĩnh tiên khách hộ hợp tác, tại siêu cấu thấu kính ( Metalenses ) hòa cơ vu 12 anh thốn tinh viên đích vi cơ điện hệ thống chế tạo đẳng phương diện đô thủ đắc lương hảo tiến triển, công tư thiết bị dĩ kinh tại tương ứng đích sinh sản tuyến thượng tiến hành tối tân kỹ thuật đích nghiên phát hòa thí sản.? Doanh lợi dự trắc: Giám vu công tư 24H1 mao lợi suất ba động đối tịnh lợi đích ảnh hưởng, ngã môn điều chỉnh công tư 2024-26 niên tịnh lợi dự trắc chí 18.0/24.2/33.4 ức nguyên ( nguyên dự trắc vi 21.2/26.8/34.7 ức nguyên ), đối ứng PE phân biệt vi 44/33/24X. Triển vọng 2024 niên công tư đính đan bão mãn, nghiệp tích hướng thượng xu thế hiển trứ, duy trì “Mãi nhập” bình cấp.? Phong hiểm đề kỳ: Khắc thực /MOCVD thiết bị tân phẩm thị tràng khai thác bất cập dự kỳ; tiên tiến phong trang nhu cầu bất cập dự kỳ; hạ du khách hộ chiêu tiêu bất cập dự kỳ.

Sự kiện khái thuật: Công tư phát bố 24 niên bán niên báo 【24H1】 doanh thu 3.79 ức nguyên, đồng giảm 0.63%; quy mẫu tịnh lợi 1.12 ức nguyên, đồng giảm 30.25%; khấu phi quy mẫu tịnh lợi 1.27 ức nguyên, đồng giảm 18.65%; mao lợi suất 75.85%, đồng tăng 5.28pcts; tịnh lợi suất 29.55%, đồng giảm 12.71pcts. Công tư quy mẫu tịnh lợi dữ khấu phi quy mẫu tịnh lợi đồng bỉ hạ hoạt chủ yếu hệ: 1 ) công tư gia đại thị tràng thôi quảng dữ sản phẩm nghiên phát lực độ, tiêu thụ phí dụng suất dữ nghiên phát phí dụng suất phân biệt đồng tăng 1.93pcts dữ 2.99pcts; tài vụ phí dụng chủ yếu nhân hối đoái biến động nhi tăng gia 1.54pcts; quản lý phí dụng suất đồng bỉ trì bình; hợp kế kỳ gian phí dụng suất tăng gia 6.50pcts. 2 ) nhân công duẫn giới trị biến động dữ tín dụng giảm trị hợp kế tổn thất 0.36 ức nguyên, ảnh hưởng tịnh lợi suất 9.50pcts. 【24Q2】 doanh thu 2.42 ức nguyên, đồng tăng 33.52%, hoàn tăng 77.05%; quy mẫu tịnh lợi 0.89 ức nguyên, đồng tăng 2.85%, hoàn tăng 279.94%; khấu phi quy mẫu tịnh lợi 0.95 ức nguyên, đồng tăng 11.88%, hoàn tăng 199.02%; mao lợi suất 76.28%, đồng giảm 11.29pcts, hoàn tăng 19.99pcts; tịnh lợi suất 36.78%, đồng giảm 11.29pcts, hoàn tăng 19.99pcts. Công tư tịnh lợi suất hoàn bỉ cao tăng chủ yếu hệ tùy trứ Q2 doanh thu đồng hoàn bỉ tăng trường, kỳ gian phí dụng suất than bạc, hoàn bỉ hạ hàng 19.79pcts. Hành nghiệp trục bộ phục tô, công tư nghiệp tích xí ổn hồi thăng căn cư SEMI đích dự trắc, 2024 niên, toàn cầu bán đạo thể trắc thí thiết bị đích tiêu thụ ngạch dự kế tương tăng trường 7.4%, đạt đáo 67 ức mỹ nguyên. Đồng thời, tùy trứ dĩ tiêu phí điện tử vi đại biểu đích chung đoan thị tràng hoãn mạn phục tô, bán đạo thể hậu đạo tế phân thị tràng đích tăng trường dự kế tương tại 2025 trì tục phục tô, dĩ mãn túc tân đích tiền đoan tinh viên hán bất đoạn tăng gia đích cung ứng. Tùy trứ hành nghiệp đích trì tục phục tô, công tư 24Q2 doanh thu thật hiện đồng hoàn bỉ tăng trường, hạ bán niên kinh doanh trạng huống hữu vọng đắc đáo tiến nhất bộ đề thăng. 8600 đả khai sổ tự trắc thí cơ quảng khoát không gian toàn cầu mô nghĩ + sổ mô hỗn hợp trắc thí cơ thị tràng không gian tại 6.3 ức mỹ nguyên, công tư phân ngạch ước 24%, khả đề thăng không gian hiển trứ. SoC, xạ tần tâm phiến, MCU loại đẳng trắc thí cơ thị tràng không gian tại 26.8 ức mỹ kim, công tư tòng 8200/8300 hướng 8600 thác triển, khả phục vụ thị tràng không gian khoách trương siêu 4 bội. Công tư 8600 cơ đài ủng hữu canh đa đích trắc thí thông đạo sổ dĩ cập canh cao đích trắc thí tần suất, tiến nhất bộ hoàn thiện liễu công tư đích sản phẩm tuyến, thác khoan liễu công tư sản phẩm đích khả trắc thí phạm vi, vi công tư vị lai đích đích trường kỳ phát triển đề cung liễu cường đại đích trợ lực. Gia đại hải ngoại thị tràng thác triển lực độ, tích cực thôi tiến toàn cầu hóa chiến lược bố cục vi liễu canh hảo đích phục vụ hảo hải ngoại khách hộ, công tư trì tục gia đại hải ngoại thị tràng thác triển lực độ, 2024 niên 4 nguyệt 1 nhật, nhật bổn toàn tư tiêu thụ hòa phục vụ công tư chính thức đầu nhập vận doanh; 6 nguyệt 3 nhật, công tư mã lai tây á công hán ( tân thành ) chính thức khải dụng; 7 nguyệt 12 nhật, mỹ quốc tử công tư tại mỹ quốc gia châu đích khuê cốc địa khu chính thức khai nghiệp, vi bắc mỹ khách hộ đề cung canh gia trí năng, cao hiệu đích trắc thí giải quyết phương án; 7 nguyệt 19 nhật, công tư thủ đài tại mã lai tây á tân thành công hán sinh sản chế tạo đích trắc thí cơ STS8300, tại toàn cầu bán đạo thể phong trắc cung ứng thương hữu ni sâm ( Unisem ) vị vu mã lai tây á phích lịch châu di bảo đích công hán hoàn thành trang cơ. Tùy trứ công tư trì tục thác triển hải ngoại thị tràng, hữu vọng đề cao công tư sản phẩm đích thị tràng chiêm hữu suất dĩ cập quốc tế cạnh tranh lực. Đầu tư kiến nghị khảo lự đáo nhất quý độ nghiệp tích thụ cảnh khí ảnh hưởng siêu dự kỳ, thả công tư trì tục cao nghiên phát đầu nhập, vi chi trì nghiệp vụ khoái tốc phát triển, tiêu thụ phí dụng đẳng kỳ gian phí dụng hữu sở tăng gia đẳng nhân tố, ngã môn điều chỉnh công tư 2024-26 niên quy mẫu tịnh lợi đích dự trắc vi 3.1/4.3/5.5 ức nguyên ( thử tiền dự trắc vi 2024-26 niên tịnh lợi vi 4.0/5.0/6.2 ức nguyên ), đối ứng PE vi 35/25/20X. Công tư vi quốc nội trắc thí cơ long đầu, tân sản phẩm hữu vọng trợ lực công tư trảo thủ SoC thị tràng cơ ngộ, trường kỳ thành trường không gian quảng khoát. Duy trì “Mãi nhập” bình cấp.

Sự kiện: Tinh trí đạt phát bố bán niên báo 【24H1】 doanh thu 3.62 ức nguyên, đồng tăng 46.15%, quy mẫu tịnh lợi 0.38 ức nguyên, đồng tăng 10.57%, khấu phi hậu quy mẫu tịnh lợi 0.31 ức nguyên, đồng tăng 45.34%, mao lợi suất 40.97%, đồng tăng 3.51pcts, tịnh lợi suất 10.50%, đồng hàng 3.67pcts. Công tư quy mẫu tịnh lợi nhuận tăng tốc đê vu doanh thu tăng tốc chủ yếu nhân phi kinh thường tính tổn ích hạng giảm thiếu sở trí, 24H1 phi kinh thường tính tổn ích vi 716.82 vạn nguyên, giác 23H1 đích 1319.77 vạn nguyên giảm thiếu 602.95 vạn nguyên, kỳ trung 24H1 phi lưu động tư sản xử trí tổn ích vi -0.81 vạn nguyên, tương giác vu 23H1 đích 1327.93 vạn nguyên giảm thiếu 1328.74 vạn nguyên. 【24Q2】 doanh thu 2.79 ức nguyên, đồng tăng 41.96%, hoàn tăng 235.42%, quy mẫu tịnh lợi 0.53 ức nguyên, đồng tăng 38.64%, hoàn bỉ nữu khuy, 24Q1 vi -0.14 ức nguyên, khấu phi hậu quy mẫu tịnh lợi vi 0.49 ức nguyên, đồng tăng 88.57%, hoàn bỉ nữu khuy, 24Q1 vi -0.18 ức nguyên, mao lợi suất vi 43.21%, đồng bỉ đề thăng 5.55pcts, hoàn bỉ đề thăng 9.77pcts, tịnh lợi suất vi 19.00%, đồng bỉ -0.39pcts, hoàn bỉ chuyển chính, 24Q1 vi -16.87%. 24Q2 công tư tịnh lợi suất hoàn bỉ tăng trường giác đa, nhất phương diện thị nhân vi công tư Q2 mao lợi suất hoàn bỉ đề thăng 9.77pcts, lánh nhất phương diện thị tùy trứ công tư doanh thu tăng trường, kỳ gian phí dụng suất hạ hàng, tòng 24Q1 đích 48.40% hạ hàng vi 24Q2 đích 20.20%, đối tịnh lợi suất ảnh hưởng đại phúc giảm thiếu. Tồn trữ trắc thí cơ: Trì tục bố cục đả tạo đệ nhị tăng trường khúc tuyến. Toàn cầu bán đạo thể tồn trữ khí kiện trắc thí thiết bị thị tràng quy mô ước vi 17.6 ức mỹ nguyên, chủ yếu bị ái đức vạn, thái thụy đạt đẳng quốc ngoại hán thương chiêm cư chủ yếu thị tràng phân ngạch, quốc sản hóa suất đê. Tùy trứ bổn thổ tồn trữ tinh viên hán tích cực khoách sản, hữu vọng điện định quốc sản thiết bị đính đan tăng trường kiên thật cơ sở. Tinh trí đạt vi quốc sản DRAM trắc thí hi khuyết hán thương, dĩ thành công khai phát xuất tồn trữ khí thông dụng trắc thí nghiệm chứng cơ, tịnh hoạch đắc phê lượng đính đan, cống hiến thu nhập. Tinh viên trắc thí cơ dữ FT trắc thí cơ nghiên phát án kế hoa tiến hành, kỳ trung thăng cấp bản tinh viên trắc thí cơ đích công trình dạng cơ nghiệm chứng công tác hoàn thành, lượng sản dạng cơ các quan kiện mô khối khai thủy hán nội nghiệm chứng; ứng dụng vu FT trắc thí cơ hòa thăng cấp bản tinh viên trắc thí cơ đích 9Gbps cao tốc tiền đoan tiếp khẩu ASIC tâm phiến dĩ kinh hoàn thành đệ nhất bản nghiệm chứng trắc thí; FT trắc thí cơ công trình dạng cơ dĩ kinh bàn nhập khách hộ hiện tràng tiến nhập nghiệm chứng giai đoạn. Diện bản kiểm trắc thiết bị: Hạ du khoách sản đái động nhu cầu, tân phẩm nghiên phát đả khai không gian. 2024 niên trung quốc tân hình hiển kỳ khí kiện kiểm trắc thiết bị thị tràng quy mô tương đạt 92 ức nguyên. Công tư hữu vọng thụ ích hạ du sản năng khoách kiến dữ tự thân tân phẩm thác triển hồng lợi. Mục tiền AMOLED trung xích thốn sản phẩm chính trục bộ hướng IT, xa tái, bình bản hiển kỳ đẳng ứng dụng thị tràng sấm thấu, kinh đông phương, duy tín nặc cổ phân, TCL khoa kỹ, thâm thiên mã đẳng hán thương chiêm cư quốc nội AMOLED tuyệt đại bộ phân sản năng tịnh trì tục đầu nhập kiến thiết tân sản tuyến. Công tư dĩ hoàn thành thích dụng vu G8.6AMOLED sản tuyến đích Cell cập Module tương quan kiểm trắc thiết bị đích kỹ thuật điệt đại hòa sản phẩm thăng cấp, hữu vọng thụ ích vu khoách sản hồng lợi, đồng thời tại Array đoạn tương quan kiểm trắc thiết bị, dữ hạch tâm khách hộ dĩ hợp tác khai phát xuất G6 đại tuyến dạng cơ tiến hành nghiệm chứng, vị lai hữu vọng đả khai tân đích tăng lượng không gian. Đầu tư kiến nghị: Ngã môn duy trì đối công tư 2024-26 niên quy mẫu tịnh lợi nhuận dự trắc vi 1.5/2.0/2.7 ức nguyên bất biến, đối ứng PE phân biệt vi 25/18/14 bội. Khảo lự đáo công tư tại bán đạo thể kiểm trắc thiết bị hòa hiển kỳ kiểm trắc thiết bị lĩnh vực đích ưu thế, dĩ cập hạ du sản tuyến khoách sản dữ thăng cấp đích xác định tính, duy trì công tư “Mãi nhập” bình cấp. Phong hiểm đề kỳ: Kỹ thuật khai phát cập thăng cấp điệt đại phong hiểm; thị tràng cạnh tranh gia kịch phong hiểm; hành nghiệp quy mô trắc toán thiên

Q2 đính đan giao phó lương hảo, doanh thu & tịnh lợi suất hoàn bỉ cao tăng 【24H1】 doanh thu 6.94 ức nguyên, đồng bỉ -0.29%; quy mẫu tịnh lợi 0.76 ức nguyên, đồng bỉ -43.88%; khấu phi quy mẫu tịnh lợi 0.36 ức nguyên, đồng bỉ -65.52%; mao lợi suất 40.22%, đồng bỉ -3.32pcts; tịnh lợi suất 10.95%, đồng bỉ -8.59pcts. Doanh thu đồng bỉ trì bình chủ yếu hệ: 1 ) thụ tồn lượng đính đan kết cấu, sinh sản giao phó cập nghiệm thu chu kỳ đẳng nhân tố ảnh hưởng, công tư Q1 doanh thu đồng hàng 15.27%; 2 ) công tư Q2 đính đan giao phó cập nghiệm thu tình huống lương hảo, doanh nghiệp thu nhập đồng bỉ tăng trường 10.31%. Quy mẫu tịnh lợi nhuận dữ khấu phi quy mẫu tịnh lợi đồng bỉ hạ hoạt, chủ yếu hệ: 1 ) công tư vi nhiễu tiền đạo Track, tiền đạo hóa học thanh tẩy, hậu đạo tiên tiến phong trang đẳng lĩnh vực trì tục gia đại nghiên phát đầu nhập, nghiên phát phí dụng đồng tăng 0.4 ức nguyên, nghiên phát phí dụng suất đồng tăng 5.8pcts; 2 ) công tư viên công nhân sổ tăng trường dĩ cập cổ phân chi phó phí dụng vi 0.35 ức nguyên, đồng tăng 0.26 ức nguyên, đạo trí quản lý phí dụng, tiêu thụ phí dụng phân biệt đồng tăng 0.31 ức nguyên, 0.18 ức nguyên, quản lý phí dụng suất, tiêu thụ phí dụng suất phân biệt tăng gia 4.50pcts, 2.62pcts. 【24Q2】 đan quý doanh thu 4.49 ức nguyên, đồng bỉ +10.31%, hoàn bỉ +84.02%; quy mẫu tịnh lợi 0.60 ức nguyên, đồng bỉ -13.73%, hoàn bỉ +275.54%; khấu phi quy mẫu tịnh lợi 0.27 ức nguyên, đồng bỉ -41.75%, hoàn bỉ +214.52%; mao lợi suất 40.18%, đồng bỉ -1.94pcts, hoàn bỉ -0.12pcts; tịnh lợi suất 13.36%, đồng bỉ -3.84pcts, hoàn bỉ +6.81pcts. Tịnh lợi suất hoàn bỉ cao tăng, chủ yếu hệ: 1 ) công tư Q2 doanh thu hoàn tăng 84.02%, kỳ gian phí dụng suất tòng 24Q1 đích 45.90% than bạc chí 40.31%, hoàn hàng 5.59pcts; 2 ) kỳ tha thu ích hạng tăng gia 0.48 ức nguyên; 3 ) 1 hòa 2 đái lai đích tịnh lợi hoàn tăng, bộ phân do công duẫn giới trị biến động giảm thiếu dữ sở đắc thuế tăng gia để tiêu ( hợp kế ảnh hưởng 0.17 ức nguyên ). Sản phẩm đột phá thuận lợi, tại thủ đính đan sang lịch sử tân cao 2024 niên thượng bán niên, công tư tân thiêm đính đan 12.19 ức nguyên, đồng tăng ước 30%. Kỳ trung, tiền đạo đồ giao hiển ảnh tân thiêm đính đan đồng bỉ bảo trì lương hảo tăng trường, hậu đạo tiên tiến phong trang cập tiểu xích thốn tân thiêm đính đan đồng bỉ giác đại phúc độ tăng trường, ứng dụng vu Chiplet lĩnh vực đích tân sản phẩm lâm thời kiện hợp, giải kiện hợp đẳng tân thiêm đính đan đồng bỉ tăng trường siêu quá thập bội, công tư chiến lược tính tân sản phẩm tiền đạo đan phiến thức cao ôn lưu toan hóa học thanh tẩy thiết bị dã hoạch đắc quốc nội trọng yếu khách hộ đính đan. Tiệt chí 2024 niên 6 nguyệt để, công tư tại thủ đính đan siêu quá 26 ức nguyên, sang lịch sử tân cao, tương giác vu 23 niên để tăng gia 18.18%. Đa khoản tân phẩm nghiên phát nghiệm chứng tiến triển thuận lợi, điện định hậu tục thành trường động lực 1 ) tân nhất đại siêu cao sản năng giá cấu đồ giao hiển ảnh cơ FTEX nghiên phát thủ đắc lương hảo tiến triển: Tân giá cấu vi chỉnh cơ sản năng đề thăng điện định cơ sở, khả thất phối vị lai canh tiên tiến đích quang khắc cơ sản năng đề thăng nhu cầu. Mục tiền hạng mục tiến triển thuận lợi, công tư tương tẫn khoái thôi xuất đáo khách hộ đoan khai triển nghiệm chứng công tác. 2 ) hóa học thanh tẩy thiết bị hoàn thành đa gia waferdemo trắc thí, SPM hoạch đắc nghiệm chứng tính đính đan: Công tư hóa học thanh tẩy cơ tại đa hạng hạch kỹ thuật thượng thủ đắc đột phá, đạt đáo quốc tế tiên tiến thủy bình, cơ đài dĩ tại tư nội hoàn thành đa gia chủ yếu khách hộ đích waferdemo trắc thí, hoạch đắc liễu hạ du khách hộ nhận khả; 24H1 công tư cao ôn SPM ( lưu toan hòa quá dưỡng hóa khinh hỗn hợp toan thanh tẩy ) cơ đài hoạch đắc liễu quốc nội lĩnh tiên la tập khách hộ đích nghiệm chứng tính đính đan. 3 ) thôi xuất ứng dụng vu HBM lĩnh vực thanh tẩy cơ, khai triển khách hộ đoan nghiệm chứng: Công tư tại tiên tiến phong trang lĩnh vực bất đoạn khoách sung sản phẩm củ trận, tân thôi xuất khả ứng dụng vu HBM đẳng lĩnh vực đích DefluxClean thanh tẩy cơ, cơ đài khả thật hiện cao tinh độ vô tàn lưu thanh tẩy, đồng thời ứng dụng cao hiệu năng dược dịch hồi thu lợi dụng kỹ thuật, khả hữu hiệu hàng đê khách hộ COO ( tổng ủng hữu thành bổn ), mục tiền, cai thiết bị chính tại khai triển khách hộ đoan nghiệm chứng. Lâm cảng hán khu đầu sản, toàn cầu bố cục + công tư mục tiền ủng hữu thẩm dương lưỡng cá hán khu + thượng hải lâm cảng hán khu, kỳ trung thẩm dương lão hán khu sinh sản hậu đạo, tiểu xích thốn lĩnh vực thiết bị; thẩm dương tân hán khu sinh sản tiền đạo Track, vật lý thanh tẩy cơ. Thượng hải lâm cảng hán khu sinh sản cơ địa dĩ vu 2024 niên 3 nguyệt chính thức đầu sản. Hạng mục đạt sản hậu sinh sản tiền đạo ArF đồ giao hiển ảnh cơ, tẩm một thức đồ giao hiển ảnh cơ, đan phiến hóa học thanh tẩy cơ đẳng thiết bị, thử ngoại, công tư tại nhật bổn, quảng châu, thẩm dương thiết lập tam gia tử công tư: Nhật bổn tử công tư thành lập vu 2022 niên 8 nguyệt, chủ yếu khai triển cảnh ngoại hạch tâm cung phương tư nguyên khai thác, cao đoan nhân tài dẫn tiến dĩ cập tân phẩm khai phát đẳng; quảng châu tử công tư thành lập vu 2023 niên 9 nguyệt, khai triển quang khắc giao bơm đẳng hạch tâm linh bộ kiện nghiên phát; thẩm dương tử công tư thành lập vu 2024 niên 1 nguyệt, vị lai chủ yếu khai triển 2.5D, 3D đẳng cao đoan phong trang tân phẩm nghiên phát cập sản nghiệp hóa. Đầu tư kiến nghị khảo lự đáo công tư trì tục cao nghiên phát đầu nhập, vi chi trì nghiệp vụ khoái tốc phát triển, tiêu thụ phí dụng đẳng kỳ gian phí dụng hữu sở tăng gia đẳng nhân tố, ngã môn điều chỉnh công tư 2024-26 niên quy mẫu tịnh lợi đích dự trắc vi 3.1/4.6/6.0 ức nguyên ( thử tiền dự trắc vi 2024-26 niên tịnh lợi vi 3.5/5.0/6.2 ức nguyên ), đối ứng PE vi 37/25/19X. Khảo lự đáo thiết bị quốc sản hóa đại xu thế xác định tính cường, công tư tác vi quốc sản đồ giao hiển ảnh thiết bị long đầu, hữu vọng tại đại hình tinh viên hán khách hộ thật hiện phân ngạch đích hiển trứ đề thăng, tòng nhi đái lai giác đại đích đính đan đạn tính, đồng thời đa khoản tân thiết bị thôi xuất, hữu vọng tại vị lai đái lai doanh thu cống hiến, ngã môn duy trì công tư đích “Mãi nhập” bình cấp. Phong hiểm đề kỳ hạ du cảnh khí bất cập dự kỳ, nghiên phát nghiệm chứng bất cập dự kỳ, tân sản phẩm thị tràng khai thác bất cập dự kỳ.

Q2 nghiệp tích lượng nhãn, doanh thu sang lịch sử nhị quý độ tân cao 【24H1】 thu nhập 110.8 ức nguyên, đồng tăng 11.83%, siêu quá lịch sử đồng kỳ tiền cao 99.08 ức nguyên ( 23H1 ), siêu xuất 11.83%; quy mẫu tịnh lợi 3.2 ức nguyên, đồng bỉ nữu khuy, 23H1 vi -1.9 ức nguyên; khấu phi quy mẫu tịnh lợi 3.2 ức nguyên, đồng bỉ nữu khuy, 23H1 vi -2.6 ức nguyên; mao lợi suất 14.16%, đồng tăng 3.74pcts; tịnh lợi suất 3.30%, đồng bỉ nữu khuy, 23H1 vi -2.06%. 23H1 tịnh lợi khuy tổn chủ yếu hệ 23H1 sản sinh hối đoái tổn thất 2.95 ức nguyên, đối tịnh lợi ảnh hưởng giác đại, 24H1 hối đoái thu ích vi 0.15 ức nguyên. 【24Q2】 thu nhập 58.0 ức nguyên, đồng tăng 10.10%, hoàn tăng 9.77%, siêu quá lịch sử đồng kỳ tiền cao 52.66 ức nguyên ( 23Q2 ), siêu xuất 10.10%; quy mẫu tịnh lợi 2.2 ức nguyên, đồng bỉ nữu khuy, 23Q2 vi -1.9 ức nguyên, hoàn tăng 127.60%; khấu phi quy mẫu tịnh lợi 2.2 ức nguyên, đồng bỉ nữu khuy, 23Q2 vi -2.2 ức nguyên, hoàn tăng 134.82%; mao lợi suất 16.00%, đồng tăng 4.73pcts, hoàn tăng 3.86pcts; tịnh lợi suất 4.31%, đồng bỉ nữu khuy, 23Q2 vi -4.08%, hoàn tăng 2.12pcts. 24Q2 tịnh lợi hoàn bỉ cao tăng chủ yếu hệ: 1 ) doanh thu thể lượng hoàn tăng cận 10%; 2 ) mao lợi suất hoàn tăng 3.86pcts, chủ yếu nhân bán đạo thể hành nghiệp trì tục phục tô, công tư sản năng lợi dụng suất đề thăng; 3 ) 1 hòa 2 đái lai đích tịnh lợi hoàn tăng, bộ phân do kỳ tha thu ích hoàn bỉ giảm thiếu 0.28 ức nguyên ( chủ yếu thị chính phủ bổ trợ ), tư sản / tín dụng giảm trị tổn thất hợp kế tăng gia 0.30 ức nguyên đẳng nhân tố sở để tiêu. 24Q2 tịnh lợi đồng bỉ nữu khuy chủ yếu hệ: 1 ) doanh thu thể lượng đồng tăng siêu 10%; 2 ) mao lợi suất đồng tăng 4.73pcts, chủ yếu hệ cảnh khí cải thiện, sản năng lợi dụng suất đề thăng; 3 ) 23Q2 công tư nhân hối đoái tổn thất giảm thiếu quy mẫu tịnh lợi 2.03 ức nguyên, đối tịnh lợi suất ảnh hưởng cận 4pcts. Phân công hán khán: Siêu uy tô châu hòa tân thành thị tịnh lợi nhuận đích chủ yếu cống hiến thông phú siêu uy tô châu & tân thành: Cụ bị 7nm, 5nm, FCBGA, Chiplet đẳng tiên tiến phong trang kỹ thuật, dữ AMD đẳng hành nghiệp lĩnh tiên xí nghiệp thâm độ hợp tác. Siêu uy tô châu hán 24H1 doanh thu 35.84 ức nguyên, đồng bỉ +21.00%, tịnh lợi nhuận 4.01 ức nguyên, sang lịch sử đồng kỳ tân cao, đồng bỉ +285.58%; tịnh lợi suất 11.19%, đồng bỉ +7.68pcts. Siêu uy tân thành hán 24H1 doanh thu 35.94 ức nguyên, đồng bỉ -7.85%; tịnh lợi nhuận 1.84 ức nguyên, đồng bỉ +411.11%; tịnh lợi suất vi 5.12%, đồng bỉ +4.20pcts. Sùng xuyên công hán ( mẫu công tư ): Chủ yếu vi SOT/SOP, công suất loại phong trang, QFN, GoldBumping, CP trắc thí đẳng phong trắc nghiệp vụ, 24H1 doanh thu 36.86 ức nguyên, đồng bỉ +10.66%, tịnh lợi nhuận 0.47 ức nguyên, đồng bỉ nữu khuy, 23H1 vi -0.30 ức nguyên; tịnh lợi suất vi 1.29%, đồng bỉ +2.20pcts. Nam thông thông phú: Chủ yếu vi các loại cao tính năng vận toán HPC tâm phiến đích phong trang đẳng nghiệp vụ, như BGA/QFN/FCCSP/FCBGA/WLCSP/2D+FOP/SiP cập CP trắc thí đẳng. 24H1 doanh thu 9.73 ức nguyên, đồng bỉ +6.57%; tịnh lợi nhuận -1.09 ức nguyên, đồng bỉ khuy tổn thu trách, 23H1 vi -1.95 ức nguyên; tịnh lợi suất -11.20%, đồng bỉ +10.16pcts. Hợp phì thông phú: Chủ yếu vi châm đối DRAM đích QFN phong trang đẳng. 24H1 doanh thu 4.65 ức nguyên, đồng bỉ +15.96%, tịnh lợi nhuận -0.38 ức nguyên, 23H1 vi -0.17 ức nguyên; tịnh lợi suất -8.17%, đồng bỉ -3.93pcts. Thông phú thông khoa: Chủ yếu vi tồn trữ, MCU, điện nguyên loại tâm phiến phong trang. 24H1 doanh thu 3.24 ức nguyên, đồng bỉ +140.00%, tịnh lợi nhuận -0.91 ức nguyên, 23H1 vi -0.79 ức nguyên; tịnh lợi suất -28.09%, đồng bỉ +30.43pcts. Hạ môn thông phú: Chủ yếu vi GoldBumping/COG/COF/WLCSP/CP trắc thí đẳng nghiệp vụ. 24H1 doanh thu 4.2 ức nguyên, đồng bỉ +81.35%, tịnh lợi nhuận -0.39 ức nguyên, khuy tổn thu trách, 23H1 vi -0.73 ức nguyên; tịnh lợi suất -9.28%, đồng bỉ +22.13pcts. Công tư trì hữu hạ môn thông phú 28% đích cổ phân ( hạ môn bán đạo thể trì hữu hậu giả 72% đích cổ phân ), thượng vị đối kỳ tịnh biểu. Định thâm độ bảng định AMD phân hưởng AI thành trường hồng lợi, thâm nghiên tiên tiến phong trang mãn túc khách hộ nhu cầu. Trứ tùy trứ AI thời đại lai lâm, công tư tại tiên tiến phong trang đích khách hộ hòa kỹ thuật thượng xử vu quốc nội đệ nhất thê đội: 1 ) khách hộ: Mục tiền, công tư thị AMD tối đại đích phong trắc cung ứng thương, chiêm kỳ đính đan tổng sổ đích 80% dĩ thượng. AMD vu 2023 niên 12 nguyệt 7 nhật phát bố kỳ hạ tối tân khoản AI tâm phiến -InstinctMI300 hệ liệt gia tốc khí, tại 2023Q4 khai khải giao hóa, dĩ thu đáo đại lượng tảo kỳ đính đan, thông phú vi điện tham dữ MI300 tâm phiến đích phong trắc, hữu vọng thụ ích vu AMDAI tâm phiến đích phát triển lãng triều. 24 niên thượng bán niên, AMD thượng tu GPU thu nhập chỉ dẫn, công tư cao tính năng phong trang ổn bộ tăng trường. Đắc ích vu vân khách hộ hòa xí nghiệp khách hộ đối InstinctGPU hòa EPYC xử lý khí đích cường kính nhu cầu, công tư khách hộ AMD đích sổ cư trung tâm nghiệp vụ siêu dự kỳ tăng trường, AMD thượng tu kim niên sổ cư trung tâm GPU thu nhập vi 45 ức mỹ nguyên ( thử tiền vi 40 ức mỹ nguyên ). 2 ) kỹ thuật: Công tư trì tục phát lực phục vụ khí hòa khách hộ đoan thị tràng đại xích thốn cao toán lực sản phẩm, chưởng ác toàn diện đích 2D+ phong trang kỹ thuật, bố cục lĩnh tiên. Thượng bán niên hành nghiệp phục tô + tân hưng thị tràng cộng chấn, nhạc quan triển vọng hạ bán niên cảnh khí độ 24H1 cảnh khí phục tô đái động các loại sản phẩm phóng lượng: 1 ) truyện thống khuông giá loại tùy cảnh khí phục tô. 24 niên thượng bán niên, công tư trảo trụ thủ cơ cập tiêu phí thị tràng phục tô cơ ngộ, truyện thống khuông giá loại sản phẩm thị tràng ổn định, doanh thu thật hiện bất đoạn đề cao. 2 ) xạ tần: SiP phong phong trang trì tục thượng lượng. Tại tân hưng thị tràng phương diện, xạ tần sản phẩm thị tràng quốc sản thế đại thế như phá trúc, công tư hệ thống cấp ( SiP ) phong trang kỹ thuật đích xạ tần mô tổ, thông tấn SOC tâm phiến đẳng sản phẩm bất đoạn thượng lượng, trì tục khoách đại thị tràng quy mô. 3 ) ) tồn trữ, hiển kỳ khu động, FC đẳng tân phẩm doanh thu đồng bỉ tăng siêu 50%, triển hiện xuất cường kính tăng trường thế đầu. Triển vọng hạ bán niên, công tư nhận vi tiêu phí thị tràng nhưng nhiên hội duy trì phục tô trạng thái, toán lực nhu cầu bảo trì tăng trường, công quy hòa xa quy thị tràng dĩ trục bộ xúc để, thành trường không gian nhưng nhiên khả quan. Đầu tư kiến nghị: Ngã môn duy trì đối công tư 2024-26 niên tịnh lợi nhuận vi 8.7/12.6/15.9 ức nguyên đích dự trắc bất biến, đối ứng PE vi 33/23/18 bội, khảo lự đáo công tư tại tại bán đạo thể phong trắc lĩnh vực đích kỹ thuật ưu thế, tịnh thả thâm độ bảng định hải ngoại đại khách hộ, phân hưởng AI thành trường hồng lợi, duy trì “Mãi nhập” bình cấp. Phong hiểm đề kỳ: Hành nghiệp dữ thị tràng ba động đích phong hiểm; tân kỹ thuật, tân công nghệ, tân sản phẩm vô pháp như kỳ sản nghiệp hóa phong hiểm; nghiên báo sử dụng tín tức canh tân bất cập thời.

9 nguyệt 2 nhật, công tư công cáo 2 cá kích lệ kế hoa hòa 1 cá viên công trì cổ kế hoa, toàn phương diện khảo hạch trung trường kỳ lợi nhuận hòa thị trị, cao quản dữ cổ đông lợi ích cường quải câu, chương hiển công tư phát triển tín tâm. 《 đệ tam giới đổng sự hội hạch tâm cao quản kích lệ kế hoa 》: Châm đối đổng sự trường dữ tổng kinh lý, khảo hạch trung trường kỳ thị trị hòa tịnh lợi nhuận. 1 ) kích lệ đối tượng: Kích lệ 2 nhân, đổng sự trường dương sùng hòa tiên sinh hòa tổng kinh lý StephenKuong-IoTai tiên sinh. 2 ) cổ sổ hòa hành quyền giới cách: Thụ dư 1140 vạn cổ hạn chế tính cổ phiếu ( chiêm tổng cổ bổn 0.998% ) +1140 vạn phân cổ phiếu tăng trị quyền ( chiêm tổng cổ bổn 0.998% ), 2 vị kích lệ đối tượng bình phân. Hạn chế tính cổ phiếu dữ cổ phiếu tăng trị quyền hành quyền giới cách quân vi 46.50 nguyên / cổ, án chiếu 9/2 thu bàn giới kế toán, chiết giới 7%. 3 ) khảo hạch mục tiêu: Khảo hạch 2026/2027 niên quy mẫu tịnh lợi nhuận ( A ) hòa thị trị ( B ), A hòa B quân thiết trí xúc phát trị ( n ) hòa mục tiêu trị ( m ), A hòa B các tự phân phối 50% đích hành quyền quyền trọng, A ( B ) đạt đáo xúc phát trị giải tỏa 80%, đạt đáo mục tiêu trị giải tỏa 100%. 2026/2027 niên An vi 18/22.5 ức nguyên, Am vi 24/30 ức nguyên; 2026/2027 niên Bn vi 750/800 ức nguyên, Bm vi 900/1000 ức nguyên. 4 ) phí dụng than tiêu: 2024-2028 niên than tiêu thành bổn vi 0.09 ức, 0.36 ức, 0.36 ức, 0.22 ức, 0.04 ức nguyên, hợp kế ước 1.1 ức nguyên. Cai kích lệ kế hoa châm đối công tư đổng sự trường hòa tổng kinh lý, hành quyền giới cách chiết giới thiếu, đối quản lý tằng tiến hành tịnh lợi nhuận hòa thị trị song trọng khảo hạch. Công tư thủ thứ tương thị trị nạp nhập đối quản lý tằng đích khảo hạch, 2027 niên thị trị mục tiêu 1000 ức nguyên, 9/2 thị trị 571 ức nguyên, cao quản dữ cổ đông lợi ích cao độ quải câu, 2026/2027 niên quy mẫu tịnh lợi nhuận mục tiêu 24/30 ức nguyên, hiển kỳ cao thành trường tín tâm. 《2024 niên hạn chế tính cổ phiếu kích lệ kế hoa 》: Châm đối phi cao quản viên công, khảo hạch mục tiêu diên tục 23 niên kích lệ kế hoa. 1 ) kích lệ đối tượng: 289 nhân ( bất hàm đổng sự, cao quản hòa hạch tâm kỹ thuật nhân viên ), ước chiêm tổng nhân sổ 39%. 2 ) cổ sổ hòa hành quyền giới cách: Thụ dư 454.1 vạn cổ, chiêm tổng cổ bổn 0.4%. Hành quyền giới cách 26.6 nguyên / cổ. 3 ) khảo hạch mục tiêu: 2024/2025/2026 niên mao lợi nhuận xúc phát trị 17/17/19 ức nguyên, mục tiêu trị 19/21/23 ức nguyên, đạt đáo xúc phát trị giải tỏa 【 thật tế mao lợi nhuận / mục tiêu trị 】 đích bỉ lệ, đạt đáo mục tiêu trị giải tỏa 100%. 4 ) phí dụng than tiêu: 2024-2027 niên than tiêu thành bổn vi 0.14 ức, 0.47 ức, 0.21 ức, 0.07 ức nguyên, hợp kế ước 0.89 ức nguyên. Cai kích lệ kế hoa phúc cái 39% viên công, bất hàm đổng sự, cao quản hòa hạch tâm kỹ thuật nhân viên, chỉnh thể khảo hạch mục tiêu diên tục 23 niên kích lệ kế hoa, bảo trì nhất trí tính. 《2024 niên viên công trì cổ kế hoa 》: 4 vị cao quản chiêm trì cổ kế hoa 30%, cao quản tăng trì cổ phiếu. 1 ) tham dữ đối tượng: Tham dữ nhân sổ bất siêu quá 75 nhân, kỳ trung bao quát 4 vị cao quản, đổng sự trường dương sùng hòa tiên sinh, tổng kinh lý StephenKuong-IoTai tiên sinh, phó tổng kinh lý & tài vụ phụ trách nhân tô lâm nữ sĩ hòa đổng bí phó hiểu nữ sĩ, 4 vị cao quản hợp kế chiêm trì cổ kế hoa 30%. 2 ) cổ sổ: Kế hoa trù tập tư kim tổng ngạch bất siêu quá 3.5 ức nguyên, dĩ 9/2 thu bàn giới 49.95 nguyên / cổ trắc toán, viên công trì cổ kế hoa trì hữu cổ phân sổ lượng 700.70 vạn cổ, chiêm tổng cổ bổn 0.61%. 3 ) trì cổ giới cách: Thông quá đại tông giao dịch cấu mãi hồi cấu chuyên dụng chứng khoán trướng hộ đích cổ phiếu, cấu mãi giới cách bất đê vu quá hộ nhật tiền nhất cá giao dịch nhật thu bàn giới đích 80%; án chiếu nhị cấp thị tràng giới cách. DDR5 tương quan sản phẩm: 24 niên trung DDR5 sấm thấu suất hữu vọng 50%+, tân phẩm MRCD/MDB, CKD24 niên khoái tốc phóng lượng. 1 ) DDR5 sấm thấu suất cập tử đại thăng cấp: Dự kế 24Q3DDR5 tiếp khẩu tâm phiến xuất hóa lượng siêu quá DDR4. 2024 niên trung DDR5 sấm thấu suất dự kế siêu quá 50%, AI phục vụ khí, AIPC nội tồn điều trực tiếp sử dụng DDR5 sản phẩm, gia tốc DDR5 sấm thấu. Mục tiền DDR5 quy hoa 5 cá tử đại, cân tùy CPU điệt đại, nội tồn tiếp khẩu tâm phiến nhu yếu phối sáo thăng cấp, nội tồn tiếp khẩu tâm phiến chủ yếu dụng vu phục vụ khí, tại phục vụ khí đoan Intel chi trì đệ tam tử đại CPU bình đài SierraForest2024 niên 6 nguyệt dĩ thôi xuất. Lan khởi 24H1 đệ nhị tử đại RCD xuất hóa lượng siêu quá đệ nhất tử đại, đệ tam tử đại dự kế 24H2 khai thủy quy mô xuất hóa, đệ tứ tử đại sản phẩm 24 niên 1 nguyệt dĩ thôi xuất, tịnh khai triển đệ ngũ tử đại RCD nghiên phát, lan khởi tử đại thăng cấp điệt đại phương diện trì tục hành nghiệp lĩnh tiên, trợ lực cao doanh lợi. Lánh ngoại công tư dự kế DDR5 tiếp khẩu tâm phiến xuất hóa lượng tại 24Q3 siêu quá DDR4 tiếp khẩu tâm phiến. DDR4 thăng cấp đáo DDR5, nội tồn hỗ liên sản phẩm đích lưỡng đại xu thế: ①DDR5 nội tồn điều thải dụng toàn tân thiết kế, nội tồn mô tổ phối sáo tâm phiến dụng lượng hiển trứ tăng gia. ②DDR5 sổ cư đích truyện thâu tốc độ bất đoạn đề thăng, phục vụ khí tân tăng MRDIMM, PC tân tăng CUDIMM/CSODIMM, sử dụng toàn tân tiếp khẩu tâm phiến MRCD/MDB/CKD. 2 ) DDR4 đáo DDR5, truyện thống đích nội tồn điều hỗ liên tâm phiến lượng giới tề thăng: ① phục vụ khí: Truyện thống nội tồn điều RDIMM/LRDIMM, LRDIMD sấm thấu suất bất túc 10%. DDR4 thế đại RDIMM nhu yếu 1 khỏa RCD+1 khỏa SPD, LRDIMM tại thử cơ sở thượng tăng gia 9 khỏa DB, DDR5 thế đại RDIMM nhu yếu 1 khỏa RCD+1 khỏa SPD+1 khỏa PMIC+2 khỏa TS, LRDIMM tại thử cơ sở thượng tăng gia 10 khỏa DB, nội tồn mô tổ phối sáo tâm phiến chủng loại hòa dụng lượng hiển trứ tăng gia. ②PC: Đài thức cơ chủ yếu thị thải dụng nội tồn điều UDIMM, bút điện ước 50% thải dụng bản tái nội tồn LPDDR, 50% thải dụng nội tồn điều SODIMM. DDR4 thế đại UDIMM/SODIMM nhu yếu 1 khỏa SPD, DDR5 thế đại nhu yếu 1 khỏa SPD+1 khỏa PMIC, nội tồn mô tổ phối sáo tâm phiến dụng lượng đề thăng. Lan khởi sản phẩm toàn phúc cái, phân ngạch lĩnh tiên. 3 ) DDR5 truyện thâu tốc độ đề thăng, tân mô tổ đái lai nội tồn tiếp khẩu tâm phiến tân cơ ngộ: ① phục vụ khí tân tăng MRDIMM mô tổ, đối ứng lan khởi tân phẩm MRCD/MDB: DDR5 thế đại thôi xuất tốc độ 8800MT/s nội tồn mô tổ, tương sử dụng 1 khỏa MRCD+10 khỏa MDB, thị toàn tân tăng lượng, Intel chi trì MRDIMMCPU bình đài GraniteRapdis dự kế 24Q3 thôi xuất. Mục tiền đáp phối lan khởi MRCD/MDB đích MRDIMM dĩ tại cảnh nội ngoại chủ lưu vân kế toán / hỗ liên võng hán thương khai thủy quy mô thí dụng, 2024Q1 lan khởi quý độ tiêu thụ ngạch thủ thứ siêu quá 2000 vạn nguyên, 24Q2 thu nhập siêu quá 5000 vạn, thu nhập hoàn bỉ phiên bội, toàn cầu phạm vi nội mục tiền cận lan khởi hòa thụy tát khả cung ứng cai sản phẩm. ②PC tân tăng CUDIMM/CSODIMM/CAMM2 mô tổ, đái lai CKD tân tăng lượng: Truyện thống PC nội tồn điều UDIMM/SODIMM bất thích dụng nội tồn tiếp khẩu tâm phiến tố sổ cư hoãn trùng, đãn DDR5 truyện thâu tốc suất 6400MT/s cập dĩ thượng thời ( DDR5 đệ tam tử đại cập dĩ thượng ), sử dụng CUDIMM/CSODIMM, sử dụng 1 khỏa giản hóa bản nội tồn tiếp khẩu tâm phiến CKD, sử dụng cai sản phẩm đích IntelCPU bình đài ArrowLake dự kế kim niên 10 nguyệt 10 nhật phát bố. Lánh ngoại 23 niên để JEDEC minh xác CAMM2 nội tồn mô tổ tiêu chuẩn, CAMM2 khả kiêm cụ LPDDR đích cao tốc đê công háo hòa SODIMM đích khả sáp bạt khả thăng cấp, JEDEC minh xác DDR6 thế đại CAMM2 thủ đại SODIMM, CAMM2 nhu yếu 1 khỏa SPD+1 khỏa PMIC+1 khỏa CKD, LPCAMM2 nhu yếu 1 khỏa SPD+1 khỏa PMIC. Lan khởi nghiệp giới suất tiên thí sản CKD, 24Q2 khai thủy quy mô xuất hóa, Q2 đan quý độ thu nhập siêu 1000 vạn nguyên, mục tiền cận lan khởi hòa thụy tát cung ứng CKD sản phẩm. Phi DDR5 nội tồn điều tương quan sản phẩm: PCIe5.0Retimer24 niên khoái tốc khởi lượng. 1 ) PCIe5.0Retimer: PCIeRetimer tâm phiến giải quyết tín hào suy giảm vấn đề, chủ yếu dụng vu CPU dữ GPU đẳng AI tâm phiến, SSD, võng tạp đẳng cao tốc ngoại thiết đích hỗ liên, nhất đài điển hình phối trí 8 khỏa GPU chủ lưu AI phục vụ khí nhu yếu 8 hoặc giả 16 khỏa. 2023 niên 1 nguyệt lan khởi lượng sản, thành vi toàn cầu đệ nhị gia lượng sản cung ứng thương, 24Q1 xuất hóa lượng 15 vạn khỏa, siêu quá 2023 niên toàn niên xuất hóa lượng đích 1.5 bội, 24Q2 xuất hóa 30 vạn khỏa, xuất hóa lượng hoàn bỉ phiên bội, thị chiêm suất hiển trứ đề thăng, công tư sản phẩm Serdes tự nghiên hữu ưu thế. Căn cư tiệt chí 2024 niên 7 nguyệt 22 nhật công tư đính đan tình huống, dự kế 24Q3 giao phó đích PCIeRetimer tâm phiến tại thủ đính đan ước 60 vạn khỏa, hoàn bỉ tiến nhất bộ đại phúc thành trường. 2 ) CXLMXC tâm phiến: Dụng vu nội tồn khoách triển hòa nội tồn trì hóa, 2022 niên 5 nguyệt công tư toàn cầu thủ phát CXLMXC tâm phiến, kỹ thuật dẫn lĩnh toàn cầu, 2023 niên thành vi toàn cầu thủ gia tiến nhập CXL hợp quy cung ứng thương thanh đan đích MXC tâm phiến hán thương, 2023 niên 5 nguyệt tam tinh thôi xuất thủ khoản chi trì CXL2.0128GBDRAM, sử dụng công tư MXC tâm phiến. Đầu tư kiến nghị: Công tư thị toàn cầu nội tồn tiếp khẩu tâm phiến long đầu, DDR5 gia tốc sấm thấu, MRCD\MDB\CKD\PCIe5.0Retimer\MXC tâm phiến đẳng tân phẩm đả khai thành trường không gian, 24 niên MRCD\MDB, CKD, PCIe5.0Retimer dĩ tiến nhập thu hoạch kỳ, công tư tác vi hạch tâm vận lực đề cung thương tại AI thời đại đại phóng dị thải. Dự kế lan khởi khoa kỹ 2024-2026 niên tịnh lợi nhuận vi 15/25/31 ức nguyên, đối ứng PE cổ trị vi 41/24/19 bội, duy trì “Mãi nhập” bình cấp phong hiểm đề kỳ sự kiện: Phục vụ khí hòa PC xuất hóa lượng bất cập dự kỳ; MRDIMM, CUDIMM, CSODIMM hòa PCI5.0Retimer đích sấm thấu suất bất cập dự kỳ đích phong hiểm; ARM giá cấu tại PC hòa phục vụ khí sấm thấu đạo trí nội tồn điều nhu cầu bất cập dự kỳ đích phong hiểm; cạnh tranh cách cục ác hóa đích phong hiểm; sở y cư đích tín tức trệ hậu đích phong hiểm đẳng.

Sự kiện: Công tư phát bố 2024 niên bán niên độ báo cáo, báo cáo kỳ nội công tư thật hiện doanh nghiệp thu nhập 30.16 ức nguyên, đồng bỉ tăng trường 28.33%, quy mẫu tịnh lợi nhuận 3.62 ức nguyên, đồng bỉ tăng trường 96.06%, khấu phi quy mẫu tịnh lợi nhuận 3.40 ức nguyên, đồng bỉ tăng trường 115.19%. Q2 nghiệp tích siêu dự kỳ, đan quý độ thu nhập sang tân cao. Công tư 24Q2 đan quý độ thật hiện doanh nghiệp thu nhập 16.38 ức nguyên, đồng bỉ tăng trường 24.53%, hoàn bỉ tăng trường 18.82%, thật hiện quy mẫu tịnh lợi nhuận 2.35 ức nguyên, đồng bỉ tăng trường 52.07%, hoàn bỉ tăng trường 83.94%, khấu phi quy mẫu tịnh lợi nhuận 2.22 ức nguyên, đồng bỉ tăng trường 65.60%, hoàn bỉ tăng trường 88.55%. Nhị quý độ công tư mao lợi suất vi 36.34%, đồng bỉ đề thăng 3.27pct, hoàn bỉ đề thăng 2.12pct, chủ yếu nhân sản phẩm kết cấu ưu hóa, công tư doanh lợi thủy bình đề thăng. Q2 tịnh lợi suất vi 14.32%, đồng bỉ tăng trường 2.59pct, hoàn bỉ tăng trường 5.07pct. Phí dụng phương diện, thượng bán niên công tư nghiên phát phí dụng 6.74 ức nguyên, đồng bỉ tăng trường 11%, nghiên phát phí dụng suất 22.35%, đồng bỉ giảm thiếu 3.51pct, nghiên phát nhân viên sổ lượng đồng bỉ tăng trường 108 nhân, tổng nghiên phát nhân viên sổ lượng đạt đáo 1588 nhân. Thượng bán niên nhân cổ quyền kích lệ xác nhận đích cổ phân chi phó phí dụng 0.66 ức nguyên, đối quy mẫu tịnh lợi nhuận đích ảnh hưởng 0.69 ức nguyên ( dĩ khảo lự tương quan thuế phí ảnh hưởng ). Dịch trừ thượng thuật cổ phân chi phó phí dụng ảnh hưởng hậu, thượng bán niên quy mẫu tịnh lợi nhuận vi 4.31 ức nguyên. Tân sản phẩm tiến triển thuận lợi, đa nguyên hóa bố cục đái động khoái tốc tăng trường. Báo cáo kỳ nội công tư T hệ liệt sản phẩm khoái tốc tăng trường, thụ ích vu chủ yếu thể dục tái sự thứ kích, TV nhu cầu đề thăng, công tư tự thân bất đoạn thủ đắc trọng yếu khách hộ hòa thị tràng đột phá, thượng bán niên T hệ liệt tiêu thụ thu nhập đồng bỉ tăng trường ước 70%. Tân phẩm phương diện, công tư W hệ liệt WiFi6 thủ khoản sản phẩm thượng thị, báo cáo kỳ nội đính đan khoái tốc tăng trường. Q2 đan quý W hệ liệt sản phẩm xuất hóa lượng chiêm công tư chỉnh thể xuất hóa lượng siêu 8%, hậu tục hữu vọng tùy sản phẩm khoái tốc điệt đại, hệ liệt hóa sản phẩm thượng thị, tiêu lượng trì tục đề thăng. Cao đoan hóa kỳ hạm tân phẩm tiến triển thuận lợi, báo cáo kỳ nội công tư tân nhất đại ARMV9 giá cấu hòa tự chủ nghiên phát biên duyên AI năng lực đích 6nm thương dụng tâm phiến dĩ hoạch thủ phê thương dụng đính đan, 8K tâm phiến tại quốc nội vận doanh thương thủ thứ thương dụng phê lượng chiêu tiêu trung biểu hiện ưu dị. Tùy hạ du AI đoan trắc nhu cầu thôi động, điệp gia H2 tiêu phí loại sản phẩm vượng quý, công tư tân phẩm hữu vọng thôi động nghiệp tích tiến nhất bộ tăng trường. Đoan trắc AI sấm thấu suất đề thăng hữu vọng lạp động công tư trường kỳ tăng trường. Tùy sinh thành thức AI phát triển, đoan trắc AIoT trí năng hóa sấm thấu suất hữu vọng trục bộ đề thăng, đái động ngạnh kiện công tư tăng trường. Công tư A hệ liệt chủ yếu hạ du vi trí năng gia cư đẳng tràng cảnh. Tùy trứ kỹ thuật, võng lạc đích tiến nhất bộ thăng cấp, trí năng gia cư tương hướng canh gia trí năng hóa, sinh thái hóa, tràng cảnh hóa, khả trì tục phát triển đẳng phương hướng phát triển. Tương bỉ vu văn tự thâu nhập, ngữ âm thị canh tự nhiên đích nhân cơ giao hỗ phương thức, trí năng AIoT ngạnh kiện vô nhu thông quá kiện bàn, thử tiêu đẳng ngoại thiết thiết bị, tiếp nhập AIGC kỹ thuật hậu thông quá ngữ âm tức khả canh hảo địa lý giải dụng hộ ngữ ngôn hòa ý đồ, tịnh đề cung canh tinh chuẩn, tiện huề hòa cá tính hóa đích phục vụ, thị sinh thành thức đoan trắc AI thương dụng hóa đích trọng yếu tràng cảnh, hạch tâm SoC hữu vọng lượng giới tề thăng. Công tư tại đoan trắc SoC bất đoạn sang tân, hữu vọng thâm độ thụ ích. Công tư thị quốc nội SoC hành nghiệp lĩnh tiên hán thương, Q2 nghiệp tích đại phúc tăng trường, khảo lự hạ bán niên tiến nhập tiêu phí vượng quý bạn tùy vận doanh thương chiêu tiêu, nghiệp tích hữu vọng trì tục đề thăng, ngã môn thượng điều 2024-2026 niên công tư tương thật hiện 8.57/10.98/13.97 ức tịnh lợi nhuận ( 24-26 niên tiền trị 7.07/9.9/13.33 ức nguyên ), đối ứng PE cổ trị phân biệt vi 26/20/16 bội, duy trì “Mãi nhập” bình cấp. Phong hiểm đề kỳ: Hành nghiệp cảnh khí bất cập dự kỳ; hạ du tiến triển đích bất xác định tính; tân phẩm điệt đại bất cập dự kỳ.

Sự kiện khái thuật công tư phát bố 24 niên trung báo, 24H1 công tư 8.39 ức nguyên, yoy+17.75%, quy mẫu tịnh lợi nhuận 1.21 ức nguyên, yoy+20.88%, khấu phi quy mẫu tịnh lợi nhuận 1.18 ức nguyên, yoy+19.64%, mao lợi suất 36.52%, yoy+3.32pct, tịnh lợi suất 14.45%, yoy+0.38pct. 24Q2 công tư doanh thu 4.76 ức nguyên, yoy+17.66%, qoq+31.04%, quy mẫu tịnh lợi nhuận 0.68 ức nguyên, yoy-1.24%, qoq+27.47%, khấu phi quy mẫu tịnh lợi nhuận 0.66 ức nguyên, yoy-3.48%, qoq+24.31%, mao lợi suất 34.45%, yoy+0.65pct, qoq-4.77pct, tịnh lợi suất 14.27%, yoy-2.74pct, qoq-0.41pct. Chủ nghiệp cảnh khí độ cao, trì tục quan chú hậu tục tân phẩm phóng lượng tiến độ 1 ) điện tử phong trang bạc hình tái đái 2024H1 thật hiện thu nhập 5.99 ức nguyên, đồng bỉ tăng trường 14.5%, mao lợi suất 41.25%, đồng bỉ đề thăng 3.57pct; chỉ chất tái đái công tư trì tục bảo trì cao phẩm chất hòa giác cao thị chiêm suất, đệ ngũ điều điện tử chuyên dụng nguyên chỉ sinh sản tuyến thí sinh sản vận hành lương hảo, đồng thời, giang tây sinh sản cơ địa hoàn triển khai liễu đối nguyên hữu sinh sản tuyến đích kỹ thuật cải tạo, lực cầu thật hiện sản phẩm phẩm chất toàn diện thăng cấp. Tố liêu tái đái lĩnh vực, công tư gia cường liễu bán đạo thể phong trắc lĩnh vực khách hộ đích khai thác tịnh thủ đắc liễu đột phá tính tiến triển, nghiệp vụ phát triển thế đầu lương hảo; tân tăng liễu tinh mật tiểu xích thốn sản phẩm sinh sản thiết bị hòa cổn luân cơ sinh sản tuyến, mục tiền công tư ủng hữu các loại tố liêu tái đái sinh sản tuyến 80 dư điều, sản năng tiến nhất bộ đề thăng. 2 ) điện tử phong trang giao đái 24H1 thật hiện thu nhập 1.26 ức nguyên, đồng bỉ tăng trường 29.61%, mao lợi suất 42.27%, đồng bỉ đề thăng 7.55pct; vi phối hợp điện tử chuyên dụng nguyên chỉ đích khoách sản, công tư dã tích cực khoách sung giao đái sản năng, “Niên sản 420 vạn quyển điện tử nguyên khí kiện phong trang chuyên dụng giao đái khoách sản hạng mục” niên sản năng dĩ đạt 325 vạn quyển, tiến nhất bộ tăng cường liễu công tư thượng hạ giao đái đích chỉnh thể phối sáo sinh sản năng lực; 3 ) điện tử cấp bạc mô tài liêu thật hiện doanh thu 0.72 ức nguyên, đồng bỉ tăng trường 18.41%, công tư MLCC ly hình mô thật hiện liễu hướng quốc cự, hoa tân khoa, phong hoa cao khoa, tam hoàn tập đoàn đẳng chủ yếu khách hộ đích ổn định phê lượng cung hóa, đồng thời tại hàn nhật hệ đại khách hộ thôi tiến thuận lợi; công tư trì tục thôi tiến quang học cấp BOPET mô cập lưu diên mô sinh sản hạng mục, dĩ tại khách hộ đoan toàn diện triển khai sử dụng tự chế cơ mô ly hình mô sản phẩm đích nghiệm chứng cập đạo nhập, đặc biệt thị nhật hàn khách hộ sử dụng công tư tự chế cơ mô đích ly hình mô tiến hành dạng phẩm trắc thí cập tiểu phê lượng sử dụng, tiêu chí trứ công tư tại nhật hàn khách hộ đích trung cao đoan MLCC ứng dụng lĩnh vực trục bộ khai thủy thật hiện quốc sản thế đại. Lưu diên mô lĩnh vực, công tư lưu diên mô nhất kỳ hạng mục xử vu mãn sản mãn tiêu trạng thái. Công tư lưu diên mô nhị kỳ hạng mục vu 5 nguyệt phân thuận lợi tiến nhập thí sinh sản giai đoạn, hạng mục đạt sản hậu lưu diên mô tổng sản năng tương thật hiện phiên phiên, đạt đáo niên sản 6,000 đốn. Công tư tương trì tục thôi tiến lưu diên mô kỹ thuật nghiên phát, công nghệ cải tiến cập khách hộ khai thác. Chủ nghiệp cảnh khí độ cao, trì tục quan chú hậu tục tân phẩm phóng lượng tiến độ 1 ) công tư chủ nghiệp chỉ chất tái đái hòa giao đái nghiệp vụ hòa hạ du MLCC cảnh khí độ tức tức tương quan, mục tiền MLCC hán thương cảnh khí độ cao, dự kế hậu tục tùy trứ hạ du nhu cầu tiến nhất bộ hồi noãn, MLCC giá động suất hữu vọng tiến nhất bộ đề thăng, giới thời công tư chủ nghiệp giá động suất tương tiến nhất bộ hồi thăng; 2 ) dự kế ly hình mô thị tràng không gian siêu 200 ức, công tư mục tiền tại quốc nội khách hộ dĩ khả dĩ ổn định cung hóa, tịnh thật hiện liễu nhật hàn khách hộ đích đột phá, hiển trứ đả khai công tư doanh thu thiên hoa bản. Đầu tư kiến nghị ngã môn dự kế công tư 2024/2025/2026 niên quy mẫu tịnh lợi nhuận dự kỳ vi 3.36/4.43/5.7 ức nguyên, án chiếu 2024/8/15 thu bàn giới đối ứng PE vi 23/18/14 bội, duy trì “Mãi nhập” bình cấp. Phong hiểm đề kỳ tân kiến sản năng bất cập dự kỳ, hạ du nhu cầu bất cập dự kỳ, thị tràng khai thác bất cập dự kỳ, ngoại vi hoàn cảnh ba động phong hiểm, niên báo tín tức canh tân bất cập thời phong hiểm.

Sự kiện khái thuật: Công tư phát bố 2024 niên bán niên báo 【24H1】 công tư thật hiện thu nhập 14.97 ức —— phù hợp dự cáo 14.5-15.2 ức nguyên, đồng tăng 21%; quy mẫu tịnh lợi 4.33 ức —— phù hợp dự cáo 4.25 chí 4.45 ức nguyên, đồng tăng 16%; khấu phi quy mẫu tịnh lợi 3.68 ức —— phù hợp dự cáo 3.6 chí 3.8 ức nguyên, đồng tăng 20%; mao lợi suất 46.29%, đồng bỉ trì bình; tịnh lợi suất 28.9%, đồng bỉ -1.4pcts. 24H1 công tư cổ phân chi phó phí dụng giác cao, đạt 4959 vạn nguyên, đạo trí tiêu thụ, quản lý dữ nghiên phát phí dụng tăng phúc cao vu doanh nghiệp thu nhập đích tăng phúc, nhân thử quy mẫu tịnh lợi nhuận cập khấu phi tịnh lợi nhuận tăng phúc lược đê vu doanh nghiệp thu nhập tăng phúc. 【24Q2】 công tư thật hiện thu nhập 8.16 ức, đồng tăng 32%, hoàn tăng 20%; quy mẫu tịnh lợi 2.3 ức, đồng tăng 28%, hoàn tăng 14%; khấu phi quy mẫu tịnh lợi 2.0 ức, đồng tăng 40%, hoàn tăng 14%; mao lợi suất 44.9%, đồng bỉ -1pcts, hoàn bỉ -3pcts; tịnh lợi suất 28.3%, đồng bỉ -0.8pcts, hoàn bỉ -1.4pcts. CMP cạnh tranh lực trì tục tăng cường, giảm bạc cơ GP300/GM300 thác triển thuận lợi công tư CMP đẳng chuyên dụng trang bị, tinh viên tái sinh dữ háo tài phục vụ tiêu thụ quy mô giác đồng kỳ quân hữu bất đồng trình độ tăng trường. 7 nguyệt 15 nhật, công tư đệ 500 đài 12 thốn CMP xuất cơ, thử cử tiêu chí: 1 ) công tư sản phẩm chất lượng đắc đáo khách hộ cao độ nhận khả, hạch tâm cạnh tranh lực trì tục tăng cường; 2 ) CMP trang cơ lượng đề thăng đả tạo tinh viên tái sinh / háo tài nghiệp vụ canh đại tồn lượng không gian. Công tư khai phát xuất Versatile-GP300 giảm bạc phao quang nhất thể cơ, châm đối tiền đạo tinh viên chế tạo đích bối diện giảm bạc, tiên tiến phong trang, ổn định thật hiện liễu 12 anh thốn tinh viên phiến nội ma tước TTV＜0.8μm, 2023 niên hoạch thủ đa gia đầu bộ khách hộ đích phê lượng đính đan. 12 anh thốn tinh viên giảm bạc thiếp mô nhất thể cơ Versatile–GM300 dĩ phát vãng quốc nội đầu bộ phong trắc xí nghiệp tiến hành nghiệm chứng. Vi nhiễu CMP đả tạo sản phẩm củ trận, bình đài hình chiến lược hô chi dục xuất 1 ) quyền đầu sản phẩm CMP nghênh giá cấu thăng cấp hòa hạ du thác khoan. Toàn tân phao quang hệ thống giá cấu CMP cơ đài UniversalH300 dĩ kinh thật hiện tiểu phê lượng xuất hóa, khách hộ nghiệm chứng thuận lợi; diện hướng tam đại bán đích tân cơ hình dự kế 24H2 phát khách hộ nghiệm chứng. 2 ) giảm bạc + hoa thiết + thanh tẩy + cung dịch + mô hậu + tinh viên tái sinh / háo tài duy bảo, đả tạo sản phẩm củ trận. Giảm bạc: 12 thốn giảm bạc cơ Versatile–GP300 dĩ thủ đắc đa cá lĩnh vực đầu bộ xí nghiệp đích phê lượng đính đan, 12 thốn giảm bạc thiếp mô nhất thể cơ Versatile–GM300 dĩ phát vãng quốc nội đầu bộ phong trắc xí nghiệp tiến hành nghiệm chứng. Hoa thiết: 12 thốn thiết bị dĩ phát vãng đa gia khách hộ tiến hành nghiệm chứng. Thanh tẩy: 24H1, ứng dụng vu 4/6/8 anh thốn hóa hợp vật bán đạo thể đích xoát phiến thanh tẩy trang bị dĩ thông quá khách hộ đoan nghiệm thu; ứng dụng vu 4/6/8/12 anh thốn phiến hạp thanh tẩy trang bị dĩ thủ đắc tiểu phê lượng đính đan, đãi phát vãng khách hộ đoan tiến hành nghiệm chứng. Cung dịch hòa mô hậu dĩ hoạch phê lượng trọng phục đính đan; tinh viên tái sinh hòa háo tài duy bảo hữu vọng thành tân đích lợi nhuận tăng trường điểm. 3 ) công tư 23 niên tăng tư tâm du bán đạo thể hậu, trì hữu kỳ 18% cổ quyền, tâm du sở khai phát đích ly tử chú nhập cơ sản phẩm nghiên phát thuận lợi, dĩ thật hiện tiểu phê lượng xuất hóa. HBM hòa tiên tiến phong trang hạch tâm thiết bị cung ứng thương, thượng hải khoách sản trợ lực vị lai nghiệp vụ phóng lượng AI gia khoái lạc địa, thiệp cập đa tằng thùy trực đôi điệp đích HBM hòa tiên tiến phong trang hữu vọng thành trọng yếu phương hướng. Công tư chủ đả đích CMP, giảm bạc thiết bị thị đôi điệp hòa tiên tiến phong trang đích hạch tâm trang bị, hữu vọng thụ ích vu AI bạo phát đối HBM hòa tiên tiến phong trang nhu cầu đích lạp động. Công tư 8 nguyệt 15 nhật tuyên bố đầu tư kiến thiết thượng hải tập thành điện lộ trang bị nghiên phát chế tạo cơ địa, kế hoa đối công tư hạch tâm sản phẩm đích sản năng khoách sung, đồng thời khai triển tân sản phẩm hoặc tân công năng đích sang tân khai phát cập thăng cấp, trợ lực công tư khoách triển sản phẩm tuyến, gia khoái nghiên phát thành quả sản nghiệp hóa; cai hạng mục tổng đầu tư bất siêu quá 169,781 vạn nguyên, tư kim lai nguyên tự hữu hòa tự trù tư kim; hạng mục kiến thiết chu kỳ dự kế vi 24 cá nguyệt. Đầu tư kiến nghị ngã môn dự trắc công tư 2024-26 niên tịnh lợi nhuận phân biệt vi 9.9/13.5/16.8 ức nguyên, ngã môn bảo trì đối công tư 2024-26 niên tịnh lợi nhuận đích dự trắc bất biến, đối ứng PE vi 33/24/19 bội. Hoa hải thanh khoa vi trung quốc đại lục CMP thiết bị long đầu, cường giả hằng cường cạnh tranh ưu thế trì tục đột hiển, đồng thời công tư tích cực khai thác giảm bạc cơ, thanh tẩy cơ tại nội đích đa chủng sản phẩm, bả ác quốc sản hóa, tiên tiến phong trang đích thành trường cơ vu. Duy trì công tư “Mãi nhập” bình cấp. Phong hiểm đề kỳ hành nghiệp cảnh khí bất cập dự kỳ, nghiên phát tiến triển bất cập dự kỳ, khách hộ khai thác bất cập dự kỳ.

Sự kiện: Công tư phát bố 2024 niên trung báo: 1 ) 24H1: Thu nhập 403.8 ức nguyên, đồng bỉ -10.6%; quy mẫu tịnh lợi nhuận 12.3 ức nguyên, đồng bỉ +190.4%; khấu phi quy mẫu tịnh lợi nhuận 11.8 ức nguyên, đồng bỉ +168.5%. Mao lợi suất 11.5%, đồng bỉ +4.2pct; tịnh lợi suất 3.0%, đồng bỉ +2.0pct. 2 ) 24Q2: Thu nhập 210.7 ức nguyên, đồng bỉ +0.1%, hoàn bỉ +9.1%; quy mẫu tịnh lợi nhuận 8.5 ức nguyên, đồng bỉ +167.9%, hoàn bỉ +122.8%; khấu phi quy mẫu tịnh lợi nhuận 9.1 ức nguyên, đồng bỉ +113.4%, hoàn bỉ +229.8%. Mao lợi suất 13.6%, đồng bỉ +6.0pct, hoàn bỉ +4.4pct; tịnh lợi suất 3.9%, đồng bỉ +2.5pct, hoàn bỉ +2.0pct. Nghiệp tích xử vu dự cáo trung trị thiên thượng, trí năng thanh học nghiệp vụ đại phúc tăng trường. Thử tiền công tư dự cáo 24H1 thật hiện quy mẫu 11.81~12.65 ức nguyên, thật tế nghiệp tích vị vu dự cáo trung trị thiên thượng. 24H1 tam đại nghiệp vụ tinh mật linh tổ kiện / trí năng thanh học / trí năng ngạnh kiện phân biệt thật hiện thu nhập 63.1/127.9/198.5 ức nguyên, đồng bỉ +21.2%/+38.2%/-32.3%; mao lợi suất phân biệt vi 22.5%/9.8%/9.2%, đồng bỉ +1.9/+5.8/+3.4pct. Kỳ trung, trí năng ngạnh kiện thu nhập hạ hoạt chủ yếu thụ du hí cơ sản phẩm tại kỳ sản phẩm sinh mệnh chu kỳ hậu đoạn đích chính thường hàng lượng ảnh hưởng, trí năng thanh học nghiệp vụ đại phúc tăng trường chủ yếu thụ ích nhĩ cơ nghiệp vụ giá động suất đề thăng. Sản tuyến giá động suất đề thăng, doanh lợi năng lực khoái tốc tu phục. Công tư tích cực chỉnh hợp sản tuyến, đề cao vận doanh hiệu suất, doanh lợi năng lực khoái tốc tu phục, 24Q1 mao lợi suất / tịnh lợi suất phân biệt đồng bỉ +2.2/1.4pct, 24Q2 doanh lợi năng lực tiến nhất bộ thượng hành, tịnh lợi suất tòng 23Q1 đích đê điểm 0.5% tu phục chí 24Q2 đích 3.9%, 24H1 kinh doanh tính hiện kim lưu đạt 24.7 ức nguyên, đồng bỉ +17.7%. AR hữu vọng khai khải tân nhất luân sản phẩm chu kỳ. GPT-4o đẳng đa mô thái AI đại mô hình thôi hữu vọng thôi động nhãn kính tại ngữ âm đối thoại, đạo hàng, phiên dịch, trực bá đẳng tràng cảnh canh khoái lạc địa, ca nhĩ tiền chiêm bố cục AR đa niên, dữ Meta, cao thông đẳng khẩn mật hợp tác, phúc cái chỉnh cơ / diễn xạ quang ba đạo / quang cơ / thanh học đẳng hoàn tiết, thâm độ thụ ích AI+AR đái lai đích tân sản phẩm chu kỳ. Đầu tư kiến nghị: Ngã môn dự kế công tư 2024-26 niên quy mẫu tịnh lợi nhuận vi 25/35/45 ức nguyên, đối ứng PE cổ trị 28/20/16 bội, duy trì “Mãi nhập” bình cấp. Phong hiểm đề kỳ sự kiện: Hạ du nhu cầu bất cập dự kỳ; tân sản phẩm thôi xuất bất cập dự kỳ; nghiên báo sử dụng đích tín tức canh tân bất cập thời phong hiểm.

Sự kiện: Công tư phát bố 2024 niên trung báo:1 ) 24H1: Thu nhập 2660.9 ức nguyên, đồng bỉ +28.7%; quy mẫu tịnh lợi nhuận 87.4 ức nguyên, đồng bỉ +22.0%; khấu phi quy mẫu tịnh lợi nhuận 85.3 ức nguyên, đồng bỉ +13.2%. 2 ) 24Q2: Thu nhập 1474.0 ức nguyên, đồng bỉ +46.1%, hoàn bỉ +24.2%; quy mẫu tịnh lợi nhuận 45.5 ức nguyên, đồng bỉ +12.9%, hoàn bỉ +8.8%; khấu phi quy mẫu tịnh lợi nhuận 42.6 ức nguyên, đồng bỉ -1.6%, hoàn bỉ -0.3%. Mao lợi suất 6.0%, đồng bỉ -0.97pct, hoàn bỉ -1.64pct; tịnh lợi suất 3.08%, đồng bỉ -0.92pct, hoàn bỉ -0.45pct. 23 niên đồng kỳ hối đoái thu ích giác cao, ảnh hưởng lợi nhuận biểu hiện. 24Q2 thu nhập bảo trì cao tăng, chủ nhân phẩm bài khách hộ đái lai đích AI phục vụ khí đính đan tăng gia; khấu phi lợi nhuận đồng bỉ hạ hoạt, chủ nhân khứ niên đồng kỳ hối đoái thu ích giác cao, 23H1 hối đoái ước vi 10.9 ức nguyên, 24H1 cận hữu ước 5.5 ức nguyên, nhược khấu trừ hoàn chỉnh hối đoái ảnh hưởng, 24Q2 lợi nhuận tổng ngạch đồng bỉ tăng trường ước 25%. AI phục vụ khí thu nhập cao tăng, thông dụng phục vụ khí phục tô tăng trường. 24H1 công tư vân kế toán thu nhập đồng tăng 60%, vân phục vụ thương chiêm bỉ 47%, đồng bỉ +5pct, kỳ trung AI phục vụ khí thu nhập đồng bỉ +230%, chiêm phục vụ khí tổng thu nhập 43%; 24Q2 vân kế toán thu nhập đồng tăng siêu 70%, hoàn tăng siêu 30%, chiêm tổng thu nhập 55%, kỳ trung AI phục vụ khí thu nhập đồng tăng siêu 270%, hoàn tăng siêu 60%, chiêm phục vụ khí tổng thu nhập 46%, chiêm bỉ trục quý đề thăng. Thử ngoại, 24H1 thông dụng phục vụ khí thu nhập đồng tăng 16%, trình minh hiển phục tô xu thế. 24H1 thật hiện 800G giao hoán cơ xuất hóa, 400G/800G giao hoán cơ thu nhập đồng tăng 30%, dự kế toàn niên bảo trì tăng trường. Hồi cấu cổ phân chú tiêu, chương hiển phát triển tiền cảnh tín tâm. 7/30 nhật công tư công cáo nghĩ thông quá tập trung cạnh giới phương thức, hồi cấu 2~3 ( hàm ) ức nguyên cổ phân chú tiêu dĩ giảm thiếu chú sách tư bổn, hồi cấu giới cách bất siêu quá 40.33 nguyên / cổ. Thử thứ hồi cấu cổ phân tịnh chú tiêu, chương hiển công tư đối vị lai phát triển tiền cảnh đích tín tâm cập đối công tư trường kỳ giới trị đích nhận khả, đồng thời duy hộ quảng đại cổ đông lợi ích, tăng cường đầu tư giả tín tâm. Đầu tư kiến nghị: Ngã môn dự kế công tư 2024-26 niên quy mẫu tịnh lợi nhuận vi 250/301/331 ức nguyên, đối ứng PE cổ trị 16.5/13.7/12.5 bội, duy trì “Mãi nhập” bình cấp. Phong hiểm đề kỳ sự kiện: AI nhu cầu bất cập dự kỳ; trí năng thủ cơ tiêu lượng bất cập dự kỳ; nghiên báo sử dụng đích tín tức canh tân bất cập thời phong hiểm.

Q2 khấu phi tịnh lợi nhuận, hỗ liên thu nhập quân sang quý độ tân cao, tam khoản AI tân phẩm khởi lượng tấn tốc. 1 ) 24H1: Thu nhập 16.65 ức nguyên, yoy+79%; quy mẫu tịnh lợi nhuận 5.83~6.23 ức nguyên, khấu phi 5.35~5.65 ức nguyên. 2 ) 24Q2: Thu nhập 9.28 ức nguyên, yoy+83%, qoq+26%, quy mẫu tịnh lợi nhuận 3.6~4 ức nguyên, giác đồng kỳ tăng trường 5 bội tả hữu, qoq+61%~79%, khấu phi 3.2~3.5 ức nguyên, giác đồng kỳ tăng trường 89~97 bội, qoq+43%~57%, sang đan quý độ đích khấu phi tịnh lợi nhuận tân cao. 3 ) Q2 hỗ liên tâm phiến thu nhập 8.33 ức nguyên, qoq+20%, sang đan quý độ thu nhập tân cao, mao lợi suất dự kế vi 63%~64%, Q1 mao lợi suất 61%, hoàn bỉ đề thăng. Tăng trường nguyên nhân: DDR5 kế tục sấm thấu, 24H1 đệ nhị tử đại xuất hóa lượng siêu quá đệ nhất tử đại; tam khoản MRCD/MDB, CKD, PCIe5.0Retimer tân phẩm khoái tốc xuất hóa, Q2 hợp kế thu nhập 1.3 ức nguyên, hoàn bỉ cơ bổn phiên bội. Toàn cầu nội tồn tiếp khẩu tâm phiến long đầu, thác triển tân phẩm đả khai thành trường không gian, hưởng thụ AI thời đại hồng lợi. 2004 niên thành lập, thâm canh nội tồn tiếp khẩu tâm phiến lĩnh vực nhị thập niên, toàn cầu long đầu. 1 ) đả khai thành trường không gian: DDR4 thế đại tụ tiêu nội tồn tiếp khẩu tâm phiến RCD/DB, DDR5 thế đại trừ liễu bố cục truyện thống nội tồn tiếp khẩu tâm phiến RCD/DB, công tư huề thủ hợp tác hỏa bạn thác triển đáo nội tồn mô tổ phối sáo tâm phiến SPD/TS/PMIC, đồng thời hành nghiệp nội tồn mô tổ thăng cấp điệt đại đái lai tân hình nội tồn tiếp khẩu tâm phiến CKD, MRCD, MDB toàn tân thị tràng, công tư khả hưởng thụ đích DDR5 sản phẩm đích thị tràng không gian tiến nhất bộ đả khai, đồng thời hướng PCIe5.0Retimer, CXLMXC toàn tân sản phẩm tuyến thác triển, tiến nhất bộ đả khai trung trường kỳ thành trường không gian. 2 ) trì tục hành nghiệp lĩnh tiên: DDR4 thế đại công tư xác lập hành nghiệp lĩnh tiên ưu thế, 2020 niên toàn cầu phân ngạch 44%, DDR5 thế đại công tư tại nội tồn hỗ liên sản phẩm đích nghiên phát tiến độ, tân phẩm thôi xuất tốc độ nhưng bảo trì toàn cầu lĩnh tiên, mục tiền thị toàn cầu duy nhị khả đề cung DDR5 toàn hệ liệt tiếp khẩu tâm phiến hòa phối sáo tâm phiến đích cung ứng thương chi nhất, dự kế phân ngạch trì tục bảo trì 40%+; tại phi nội tồn hỗ liên sản phẩm lĩnh vực, công tư thị PCIe5.0Retimer tâm phiến toàn cầu đệ nhị gia lượng sản cung ứng thương, 2023 niên thành vi toàn cầu thủ gia tiến nhập CXL hợp quy cung ứng thương thanh đan đích MXC tâm phiến cung ứng thương. 3 ) thụ ích AI lãng triều: Toán lực, tồn lực hòa vận lực thị AI cơ sở thiết thi tam đại hạch tâm, lan khởi tụ tiêu vận lực, chủ lưu hỗ liên sản phẩm toàn bố cục, thị hạch tâm cung ứng thương, hữu vọng trì tục thụ ích AI, nhất phương diện AI phục vụ khí, AIPC gia tốc DDR5 sấm thấu, lánh nhất phương diện công tư ứng dụng tại AI phục vụ khí đích tân phẩm MRCD/MDB, PCIe5.0Retimer hòa CXLMXC tâm phiến, ứng dụng tại AIPC đích CKD tâm phiến, quân tương đề thăng AI phục vụ khí hòa PC đích vận lực. DDR5 tương quan sản phẩm: 24 niên trung DDR5 sấm thấu suất hữu vọng 50%+, tân phẩm MRCD/MDB, CKD tiến nhập thu hoạch kỳ. 1 ) DDR5 sấm thấu suất cập tử đại thăng cấp: 2024 niên trung DDR5 sấm thấu suất hữu vọng siêu quá 50%, AI phục vụ khí, AIPC nội tồn điều trực tiếp sử dụng DDR5 sản phẩm, gia tốc DDR5 sấm thấu. Mục tiền DDR5 quy hoa 5 cá tử đại, cân tùy CPU điệt đại, nội tồn tiếp khẩu tâm phiến nhu yếu phối sáo thăng cấp, nội tồn tiếp khẩu tâm phiến chủ yếu dụng vu phục vụ khí, tại phục vụ khí đoan Intel chi trì đệ tam tử đại CPU bình đài SierraForest2024 niên 6 nguyệt dĩ thôi xuất. Lan khởi 24H1 đệ nhị tử đại RCD xuất hóa lượng siêu quá đệ nhất tử đại, đệ tam tử đại dự kế 24H2 khai thủy quy mô xuất hóa, đệ tứ tử đại sản phẩm 24 niên 1 nguyệt dĩ thôi xuất, tử đại thăng cấp điệt đại phương diện trì tục hành nghiệp lĩnh tiên, trợ lực cao doanh lợi. DDR4 thăng cấp đáo DDR5, nội tồn hỗ liên sản phẩm đích lưỡng đại xu thế: ①DDR5 nội tồn điều thải dụng toàn tân thiết kế, nội tồn mô tổ phối sáo tâm phiến dụng lượng hiển trứ tăng gia. ②DDR5 sổ cư đích truyện thâu tốc độ bất đoạn đề thăng, phục vụ khí tân tăng MRDIMM, PC tân tăng CUDIMM/CSODIMM, sử dụng toàn tân tiếp khẩu tâm phiến MRCD/MDB/CKD. 2 ) DDR4 đáo DDR5, truyện thống đích nội tồn điều hỗ liên tâm phiến lượng giới tề thăng: ① phục vụ khí: Truyện thống nội tồn điều RDIMM/LRDIMM, LRDIMD sấm thấu suất bất túc 10%. DDR4 thế đại RDIMM nhu yếu 1 khỏa RCD+1 khỏa SPD, LRDIMM tại thử cơ sở thượng tăng gia 9 khỏa DB, DDR5 thế đại RDIMM nhu yếu 1 khỏa RCD+1 khỏa SPD+1 khỏa PMIC+2 khỏa TS, LRDIMM tại thử cơ sở thượng tăng gia 10 khỏa DB, nội tồn mô tổ phối sáo tâm phiến chủng loại hòa dụng lượng hiển trứ tăng gia. ②PC: Đài thức cơ chủ yếu thị thải dụng nội tồn điều UDIMM, bút điện ước 50% thải dụng bản tái nội tồn LPDDR, 50% thải dụng nội tồn điều SODIMM. DDR4 thế đại UDIMM/SODIMM nhu yếu 1 khỏa SPD, DDR5 thế đại nhu yếu 1 khỏa SPD+1 khỏa PMIC, nội tồn mô tổ phối sáo tâm phiến dụng lượng đề thăng. Lan khởi sản phẩm toàn phúc cái, phân ngạch lĩnh tiên. 3 ) DDR5 truyện thâu tốc độ đề thăng, tân mô tổ đái lai nội tồn tiếp khẩu tâm phiến tân cơ ngộ: ① phục vụ khí tân tăng MRDIMM mô tổ, đối ứng lan khởi tân phẩm MRCD/MDB: DDR5 thế đại thôi xuất tốc độ 8800MT/s nội tồn mô tổ, tương sử dụng 1 khỏa MRCD+10 khỏa MDB, thị toàn tân tăng lượng, Intel chi trì MRDIMMCPU bình đài GraniteRapdis dự kế 24H2 thôi xuất. Mục tiền đáp phối lan khởi MRCD/MDB đích MRDIMM dĩ tại cảnh nội ngoại chủ lưu vân kế toán / hỗ liên võng hán thương khai thủy quy mô thí dụng, 2024Q1 lan khởi quý độ tiêu thụ ngạch thủ thứ siêu quá 2000 vạn nguyên, 24Q2 thu nhập siêu quá 5000 vạn, thu nhập hoàn bỉ phiên bội, toàn cầu phạm vi nội mục tiền cận lan khởi hòa thụy tát khả cung ứng cai sản phẩm. ②PC tân tăng CUDIMM/CSODIMM/CAMM2 mô tổ: Truyện thống PC nội tồn điều UDIMM/SODIMM bất thích dụng nội tồn tiếp khẩu tâm phiến tố sổ cư hoãn trùng, đãn DDR5 truyện thâu tốc suất 6400MT/s cập dĩ thượng thời ( DDR5 đệ tam tử đại cập dĩ thượng ), sử dụng CUDIMM/CSODIMM, sử dụng 1 khỏa giản hóa bản nội tồn tiếp khẩu tâm phiến CKD, sử dụng cai sản phẩm đích IntelCPU bình đài ArrowLake dự kế 24H2 phát bố. Lánh ngoại 23 niên để JEDEC minh xác CAMM2 nội tồn mô tổ tiêu chuẩn, CAMM2 khả kiêm cụ LPDDR đích cao tốc đê công háo hòa SODIMM đích khả sáp bạt khả thăng cấp, JEDEC minh xác DDR6 thế đại CAMM2 thủ đại SODIMM, CAMM2 nhu yếu 1 khỏa SPD+1 khỏa PMIC+1 khỏa CKD, LPCAMM2 nhu yếu 1 khỏa SPD+1 khỏa PMIC. Lan khởi nghiệp giới suất tiên thí sản, 24Q2 khai thủy quy mô xuất hóa, Q2 đan quý độ thu nhập siêu 1000 vạn nguyên, mục tiền cận lan khởi hòa thụy tát cung ứng CKD sản phẩm. Phi DDR5 tương quan sản phẩm: PCIe5.0Retimer24 niên khai thủy khoái tốc khởi lượng, CXLMXC toàn cầu thủ phát, vị lai khả kỳ. 1 ) PCIe5.0Retimer: PCIeRetimer tâm phiến giải quyết tín hào suy giảm vấn đề, chủ yếu dụng vu CPU dữ GPU đẳng AI tâm phiến, SSD, võng tạp đẳng cao tốc ngoại thiết đích hỗ liên, nhất đài điển hình phối trí 8 khỏa GPU chủ lưu AI phục vụ khí nhu yếu 8 hoặc giả 16 khỏa. 2023 niên 1 nguyệt lan khởi lượng sản, thành vi toàn cầu đệ nhị gia lượng sản cung ứng thương, 24Q1 xuất hóa lượng 15 vạn khỏa, siêu quá 2023 niên toàn niên xuất hóa lượng đích 1.5 bội, 24Q2 xuất hóa 30 vạn khỏa, xuất hóa lượng hoàn bỉ phiên bội, công tư sản phẩm Serdes tự nghiên hữu ưu thế. 2 ) CXLMXC tâm phiến: Dụng vu nội tồn khoách triển hòa nội tồn trì hóa, 2022 niên 5 nguyệt công tư toàn cầu thủ phát CXLMXC tâm phiến, kỹ thuật dẫn lĩnh toàn cầu, 2023 niên thành vi toàn cầu thủ gia tiến nhập CXL hợp quy cung ứng thương thanh đan đích MXC tâm phiến hán thương, 2023 niên 5 nguyệt tam tinh thôi xuất thủ khoản chi trì CXL2.0 đích 128GBDRAM, sử dụng công tư MXC tâm phiến. Hậu tục trọng điểm quan chú: Mục tiền xử vu DDR5 gia tốc sấm thấu, tử đại trì tục thăng cấp giai đoạn, công tư tân phẩm MRCD, MDB, CKD, PCIe5.0Retimer kim niên dĩ lục tục tiến nhập thu hoạch kỳ, trừ quan chú DDR5 cập tử đại đích thăng cấp sấm thấu ngoại, trì tục cân tung MRDIMM, CUDIMM/CODIMM, PCIe5.0Retimer tại phục vụ khí hòa điện não thị tràng đích trường kỳ sấm thấu tình huống hòa công tư tương ứng sản phẩm phóng lượng tiến triển, MRDIMM sấm thấu đái lai đích nội tồn tiếp khẩu tâm phiến thị tràng không điều đạn tính đại, trọng điểm quan chú, trường kỳ quan chú CXL kỹ thuật đích thị tràng tiếp thụ độ, CAMM2 tân hình mô tổ đích ứng dụng tình huống đẳng. Đầu tư kiến nghị công tư thị toàn cầu nội tồn tiếp khẩu tâm phiến long đầu, DDR5 gia tốc sấm thấu, MRCD\MDB\CKD\PCIe5.0Retimer\MXC tâm phiến đẳng tân phẩm đả khai thành trường không gian, 24 niên MRCD\MDB, CKD, PCIe5.0Retimer dĩ tiến nhập thu hoạch kỳ, công tư tác vi hạch tâm vận lực đề cung thương tại AI thời đại đại phóng dị thải. Dự kế lan khởi khoa kỹ 2024-2026 niên tịnh lợi nhuận vi 15/25/31 ức nguyên, đối ứng PE cổ trị vi 51/30/24 bội, thủ thứ phúc cái dư dĩ “Mãi nhập” bình cấp. Phong hiểm đề kỳ phục vụ khí hòa PC xuất hóa lượng bất cập dự kỳ; MRDIMM, CUDIMM, CSODIMM hòa PCI5.0Retimer đích sấm thấu suất bất cập dự kỳ đích phong hiểm; ARM giá cấu tại PC hòa phục vụ khí sấm thấu đạo trí nội tồn điều nhu cầu bất cập dự kỳ đích phong hiểm; công tư sở xử tái đạo thị tràng cạnh tranh cách cục ác hóa đích phong hiểm; sở y cư đích tín tức trệ hậu đích phong hiểm đẳng.

Sự kiện: Công tư phát bố trung báo nghiệp tích dự cáo: 1 ) 24H1: Dự kế thật hiện quy mẫu 11.81~12.65 ức nguyên, đồng tăng 180%–200%; khấu phi quy mẫu 11.47~12.35 ức nguyên, đồng tăng 160%–180%. 2 ) 24Q2: Dự kế thật hiện quy mẫu 8.01~8.86 ức nguyên, trung trị 8.44 ức nguyên, đồng tăng 167.3%; khấu phi quy mẫu 8.71~9.59 ức nguyên, trung trị 9.15 ức nguyên, đồng tăng 114.9%. Doanh lợi năng lực khoái tốc tu phục, Q2 nghiệp tích đại phúc tăng trường. 2023 niên công tư tích cực chỉnh hợp sản tuyến, đề cao vận doanh hiệu suất, mao lợi suất trục quý đề thăng, 24Q1 doanh lợi kế tục tu phục, mao lợi suất hòa tịnh lợi suất đồng bỉ phân biệt đề thăng 2.2pct hòa 1.4pct, kinh doanh hoạt động tịnh hiện kim lưu 15.3 ức nguyên, đồng bỉ +1043%, sang nhất quý độ lịch sử tân cao. 24Q2 công tư kế tục cường hóa tinh ích vận doanh, tu phục đề thăng doanh lợi năng lực, trí năng thanh học chỉnh cơ hòa trí năng ngạnh kiện nghiệp vụ đích doanh lợi năng lực đắc đáo tiến nhất bộ cải thiện, nghiệp tích thật hiện đại phúc tăng trường. AR hữu vọng khai khải tân nhất luân sản phẩm chu kỳ. GPT-4o đẳng đa mô thái AI đại mô hình thôi xuất, đại phúc đề thăng trí năng giao hỗ năng lực, nhãn kính hữu vọng tại ngữ âm đối thoại, đạo hàng, phiên dịch, trực bá đẳng tràng cảnh canh khoái lạc địa, 2023 niên 10 nguyệt thượng thị đích âm tần nhãn kính Ray-BanMeta tiệt chí kim niên 5 nguyệt sơ luy kế dĩ thụ 100 đa vạn đài, 4 nguyệt để MetaAI thượng tuyến tiến nhất bộ sĩ thăng tiêu lượng dự kỳ. Ca nhĩ tiền chiêm bố cục AR đa niên, dữ Meta, cao thông đẳng khẩn mật hợp tác, phúc cái chỉnh cơ / diễn xạ quang ba đạo / quang cơ / thanh học đẳng hoàn tiết, thâm độ thụ ích AI+AR đái lai đích tân sản phẩm chu kỳ. Đầu tư kiến nghị: Căn cư trung báo nghiệp tích dự cáo, công tư doanh lợi năng lực tiến nhất bộ cải thiện, ngã môn thượng điều doanh lợi dự trắc, dự kế công tư 2024-26 niên quy mẫu tịnh lợi nhuận vi 25/35/45 ức nguyên ( thử tiền vi 23/33/43 ức nguyên ), đối ứng PE cổ trị 29.5/21.0/16.3 bội, duy trì “Mãi nhập” bình cấp. Phong hiểm đề kỳ sự kiện: Hạ du nhu cầu bất cập dự kỳ; tân sản phẩm thôi xuất bất cập dự kỳ; nghiên báo sử dụng đích tín tức canh tân bất cập thời phong hiểm.

Quốc nội dĩ thái võng giao hoán tâm phiến lĩnh quân xí nghiệp, Arctic cao đoan hệ liệt tống dạng trắc thí. Công tư 2005 niên thành lập dĩ lai thủy chung chuyên chú dĩ thái võng giao hoán tâm phiến cập phối sáo sản phẩm nghiên phát, thiết kế hòa tiêu thụ, định vị trung cao đoan sản phẩm tuyến, dĩ phúc cái tòng tiếp nhập tằng đáo hạch tâm tằng đích dĩ thái võng giao hoán sản phẩm, giao hoán dung lượng phạm vi 100Gbps~2.4Tbps, đoan khẩu tốc suất phạm vi 100M~400G, toàn diện ứng dụng vu xí nghiệp, vận doanh thương, sổ cư trung tâm hòa công nghiệp võng lạc đẳng lĩnh vực, đối tiêu quốc tế tối cao thủy bình đích Arctic hệ liệt giao hoán dung lượng tối cao đạt 25.6Tbps, chi trì tối đại đoan khẩu tốc suất 800G, dĩ vu 2023 niên để tống dạng trắc thí, kỳ quy mô phát hóa hữu vọng tiến nhất bộ đề thăng công tư sản phẩm ASP cập cao đoan lĩnh vực cạnh tranh lực. Thụ ích vu dĩ thái võng giao hoán tâm phiến củ trận bất đoạn phong phú cập khách hộ đính đan tăng gia, 2018-2022 niên công tư doanh thu CAGR đạt 56.42%, 2023 niên thu nhập 10.37 ức nguyên, đồng bỉ tăng trường 35.17%, 24Q1 doanh thu hoàn bỉ cải thiện, tùy trứ sản phẩm kết cấu ưu hóa cập lượng sản quy mô hiệu ứng hiển hiện, dự kế doanh lợi năng lực trục bộ cải thiện. AI khu động giao hoán tâm phiến cao tốc suất điệt đại, cạnh tranh cách cục tập trung hành nghiệp bích lũy giác cao. ChatGPT thôi động hạ khoa kỹ cự đầu cập vân hán thương AI đầu nhập gia đại, đại mô hình toán lực tổ võng nhu cầu khoách đại, đối đại quy mô, đại đái khoan, đê diên trì, ổn định khả kháo võng lạc nhu cầu đề thăng, gia tốc giao hoán tâm phiến điệt đại. Dĩ thái võng thông quá kỹ thuật sang tân súc tiểu dữ InfiniBand võng lạc AI tràng cảnh đích tính năng soa cự, tùy trứ AI thôi lý trắc toán lực nhu cầu tăng trường, hữu vọng bằng tá tính giới bỉ cập sinh thái ưu thế tranh đoạt AI võng lạc chiêm bỉ. Anh vĩ đạt bố cục đích AI cao tính năng dĩ thái võng giá cấu Spectrum-X chính dữ đa gia khách hộ tiến hành lượng sản, bao quát nhất cá 10 vạn GPU đại hình tập quần, dự kế 1 niên nội tương thành vi sổ thập ức mỹ nguyên sản phẩm tuyến. Bác thông FY24Q2 giao hoán tâm phiến tiêu lượng đồng bỉ phiên phiên, mục tiền 8 cá tối đại tập quần trung đích 7 cá quân sử dụng bác thông dĩ thái võng phương án. Tác vi AI toán lực tập quần đích đại tâm phiến chi nhất, giao hoán tâm phiến thiên nhiên cụ hữu nghiên phát nan độ cao, nghiệm chứng chu kỳ trường, tư kim đầu nhập đại đẳng bích lũy, tại toàn cầu hình thành liễu giác vi tập trung đích cạnh tranh cách cục. 2023 niên toàn cầu dĩ thái võng giao hoán tâm phiến thị tràng ước 400 ức nguyên, quốc nội thương dụng dĩ thái võng giao hoán tâm phiến thị tràng ước 144 ức nguyên, tùy trứ AI toán lực nhu cầu tăng trường, giao hoán tâm phiến hữu quảng khoát đích thị tràng không gian. Xác lập quốc nội tiên phát ưu thế, phong phú sản phẩm củ trận, thụ ích vu AI toán lực dữ quốc sản hóa. Giao hoán tâm phiến kỹ thuật bích lũy giác cao, bác thông, tư khoa, Marvell đẳng hải ngoại hán thương trường kỳ chủ đạo, quốc sản giao hoán tâm phiến tự cấp suất đê, tùy trứ quốc nội thị tràng quy mô khoách đại hòa tự chủ khả khống nhu cầu tăng gia, ngã môn nhận vi giao hoán tâm phiến quốc sản hóa thị đại thế sở xu, quốc sản thương dụng tâm phiến phân ngạch hoặc tiến nhất bộ đề thăng. Công tư trường kỳ tụ tiêu dĩ thái võng giao hoán tâm phiến tự chủ nghiên phát, hình thành liễu cụ bị tự chủ tri thức sản quyền, phù hợp quốc sản hóa nhu cầu đích kỹ thuật năng lực, quốc nội phát bố cao đoan tâm phiến Arctic ( 12.8T/25.6T ) hệ liệt sản phẩm tương súc tiểu dữ hải ngoại cự đầu đại soa, tùy trứ trung tốc suất 1T-6T tế phân sản phẩm đích lục tục thôi xuất, tương phong phú trung cao đoan thị tràng sản phẩm củ trận, phúc cái canh đa thị tràng nhu cầu. Quốc nội AI gia tốc sang tân, quốc sản đại mô hình thôi lý thành bổn ưu hóa hữu vọng thôi động ứng dụng lạc địa, vận doanh thương đẳng gia đại trí toán đầu nhập, AI toán lực dự kế bảo trì vượng thịnh nhu cầu. Quốc nội 400G cập dĩ thượng tốc suất giao hoán cơ hữu vọng tiến nhập phóng lượng nguyên niên, đái động giao hoán tâm phiến nhu cầu khoái tốc tăng trường. Đầu tư kiến nghị: Thịnh khoa thông tín thị quốc sản giao hoán tâm phiến long đầu, trì tục gia đại nghiên phát đầu nhập phong phú sản phẩm củ trận, phát bố Arctic hệ liệt giao hoán dung lượng tối cao đạt 25.6Tbps, tương đề thăng sản phẩm ASP dữ cao đoan lĩnh vực cạnh tranh lực, thụ ích vu AI toán lực cao tăng trường cập quốc sản hóa xu thế, cụ hữu giác đại thành trường không gian. Ngã môn dự kế công tư 2024-2026 niên thu nhập vi 13.39 ức /18.53 ức /22.71 ức nguyên, tịnh lợi nhuận vi -0.08 ức /0.51 ức /1.03 ức nguyên, EPS phân biệt vi -0.02 nguyên /0.12 nguyên /0.25 nguyên, đối ứng 2024 niên PS vi 11x, đê vu khả bỉ bình quân, thủ thứ phúc cái, cấp dư “Mãi nhập” bình cấp. Phong hiểm đề kỳ: AI phát triển bất cập dự kỳ phong hiểm; sản phẩm nghiên phát bất cập dự kỳ phong hiểm; kỹ thuật tiết mật phong hiểm; hải ngoại mậu dịch tranh đoan phong hiểm; tài vụ trì tục khuy tổn phong hiểm; thị tràng cạnh tranh gia kịch phong hiểm; hoành quan kinh tế ba động phong hiểm; nghiên cứu báo cáo sử dụng đích công khai tư liêu khả năng tồn tại tín tức trệ hậu hoặc canh tân bất cập thời đích phong hiểm.