Công tư doanh nghiệp thu nhập tăng trường ổn định, lợi nhuận trì tục tu phục, tương hiện kim lưu chuyển hóa vi cao chất lượng lợi nhuận. 2023 niên, 2024 niên H1 phân biệt thật hiện quy mẫu tịnh lợi nhuận 7.4 ức, 4.15 ức nguyên, phân biệt đồng bỉ +203%, +15.91%. Phân phẩm loại mao lợi suất lai khán, công tư băng tương mao lợi suất thủy bình tương đối giác cao. 2023 niên, 2024 niên H1 công tư thật hiện tổng thể mao lợi suất phân biệt vi 13.94%, 11.28%. Nội tiêu phương diện: Công tư băng tương nghiệp vụ ổn định, không điều sản phẩm tuyến phong phú. Băng tương phương diện, công tư kiên trì “Tiên, bạc, đại, khảm” đích sản phẩm bố cục chiến lược. 2023 niên, 2024 niên H1 băng tương nội tiêu thu nhập phân biệt vi 53 ức, 25 ức nguyên, cận niên lai băng tương quốc nội thu nhập cơ bổn ổn định. Không điều phương diện, công tư thông quá tinh tiến sản phẩm, thác triển cừ đạo bảo trì thu nhập ổn tăng. 2023 niên, 2024 niên H1 công tư không điều nội tiêu thu nhập phân biệt vi 78 ức, 59 ức nguyên, phân biệt đồng bỉ +16.7%, +23%. Ngoại tiêu phương diện: Công tư tập trung bố cục tân hưng thị tràng, ngoại tiêu nghiệp vụ hữu vọng kế tục tăng trường. 2023 niên, 2024 niên H1 công tư không điều ngoại tiêu tịnh lợi nhuận phân biệt vi 1.6 ức, 0.5 ức nguyên, tịnh lợi suất phân biệt vi 4.29%, 1.81%. 2023 niên, 2024 niên H1 công tư thật hiện băng tương ngoại tiêu thu nhập phân biệt vi 38 ức, 22 ức nguyên, phân biệt đồng bỉ +84%, 29.4%, khán hảo công tư hải ngoại băng tương nghiệp vụ đích trường kỳ phát triển. Công tư tằng thôi xuất quá trì tục ngũ niên đích nghiệp tích kích lệ phương án, kích lệ thành hiệu hiển trứ. 2012-2016 niên đích kích lệ kế hoa thật thi thuận lợi, trừ 2015 niên dĩ ngoại kỳ dư niên phân nghiệp tích kích lệ phương án quân đạt tiêu. Kích lệ phương án thành hiệu hiển trứ, đối đề thăng công tư quan kiện nhân tài đích công tác tích cực tính cụ hữu trọng yếu thôi động tác dụng, đồng thời đối công tư tịnh lợi nhuận sản sinh hiển trứ chính hướng xúc tiến hiệu quả. Doanh lợi dự trắc dữ đầu tư kiến nghị: Dự kế 2024-26 niên quy mẫu tịnh lợi nhuận đồng bỉ tăng trường 10%, 13.7%, 12.2%, đối ứng 2024-26 niên PE vi 12 bội, 10.56 bội, 9.41 bội. Công tư thông quá bất đoạn hàng bổn tăng hiệu, lợi nhuận trì tục tu phục. Cấp dư công tư 24 niên PE13 bội, đối ứng hợp lý giới trị 10.29 nguyên / cổ, thủ thứ phúc cái, cấp dư “Tăng trì” bình cấp. Phong hiểm đề kỳ: Gia điện hành nghiệp nguyên tài liêu đại phúc trướng giới, thị tràng cạnh tranh gia kịch, hối suất đại phúc ba động

Công tư phi lộ 2024 niên nhất quý báo. 24Q1 thật hiện thu nhập 1064.8 ức nguyên ( YoY+10.2%), quy mẫu tịnh lợi nhuận 90.0 ức nguyên ( YoY+11.9% ), mao lợi suất 27.6% ( YoY+3.2pct ), quy mẫu tịnh lợi suất 8.5% ( YoY+0.1pct ). Tiêu thụ / quản lý / tài vụ / nghiên phát phí dụng suất phân biệt đồng bỉ +1.2pct/+0.2pct/+1.3pct/-0.02pct. Trí năng gia cư bản khối: 24Q1 thu nhập đồng bỉ tăng trường 11%. Căn cư công tư quan võng tín tức, công tư đại lực thác triển tân cừ đạo hòa tân thị tràng, hải ngoại điện thương linh thụ ngạch đồng bỉ tăng trường ước 60%, tại ba tây, ai cập, mã lai tây á hòa trung đông thị tràng đích tự hữu phẩm bài tiêu thụ đồng bỉ tăng trường siêu 50%. Căn cư sản nghiệp tại tuyến sổ cư, ( 1 ) không điều: 24Q1 không điều hành nghiệp nội tiêu lượng đồng bỉ +17%, ngoại tiêu lượng đồng bỉ +22%, hợp kế tiêu lượng +19%. Kỳ trung mỹ đích nội tiêu lượng đồng bỉ +8.8%, ngoại tiêu lượng đồng bỉ +17.5%, hợp kế tiêu lượng đồng bỉ +13.3%. ( 2 ) băng tẩy: 24Q1 băng tương hành nghiệp nội tiêu lượng đồng bỉ +8.3%, ngoại tiêu lượng đồng bỉ +31.2%, hợp kế tiêu lượng đồng bỉ +18.8%, tẩy y cơ hành nghiệp nội tiêu lượng đồng bỉ +0.3%, ngoại tiêu lượng đồng bỉ +30.4%, hợp kế tiêu lượng đồng bỉ +14.0%. Căn cư đệ tam phương sổ cư, ngã môn dự kế trí năng gia cư nghiệp vụ hải ngoại thu nhập tăng tốc hảo vu quốc nội. Thương nghiệp cập công nghiệp giải quyết phương án: 24Q1 thu nhập đồng bỉ tăng trường 9%, kỳ trung tân năng nguyên cập công nghiệp kỹ thuật, trí năng kiến trúc khoa kỹ, cơ khí nhân dữ tự động hóa phân biệt thật hiện thu nhập 77, 82, 67 ức nguyên, phân biệt đồng bỉ +23%, +6%, -12%. Căn cư công tư quan võng tín tức, tử công tư hợp khang tân năng tự nghiên tự sản đích hộ dụng trữ năng sản phẩm thật hiện phê lượng xuất hóa, phân bố thức quang phục EPC nghiệp vụ dĩ tại quốc nội thập đa cá tỉnh phân khai triển, trợ lực thu nhập khoái tốc tăng trường; lâu vũ khống chế phương diện, công tư tân nhất đại tự khống tiết năng kỹ thuật phát bố, khả tại hiện hữu noãn thông không điều tự khống hệ thống cơ sở thượng bình quân tái tiết năng 10%-30%. Doanh lợi dự trắc dữ đầu tư kiến nghị: Dự kế công tư 24-26 niên quy mẫu tịnh lợi nhuận phân biệt đồng bỉ +10.7%, +10.2%, +9.9%, tham khảo khả bỉ công tư cổ trị, cấp dư công tư 24 niên 15xPE, đối ứng hợp lý giới trị 80.27 nguyên / cổ, cấp dư “Mãi nhập” bình cấp. Phong hiểm đề kỳ: Hành nghiệp cạnh tranh gia kịch, địa sản thị tràng đê mê, nguyên tài liêu giới cách thượng trướng đẳng.

Công tư phi lộ 2024 niên nhất quý báo. 24Q1 thật hiện thu nhập 689.8 ức nguyên ( YoY+6.0%), quy mẫu tịnh lợi nhuận 47.7 ức nguyên ( YoY+20.2% ), mao lợi suất 29.0% ( YoY+0.3pct ), quy mẫu tịnh lợi suất 6.9% ( YoY+0.8pct ). Tiêu thụ / quản lý / tài vụ / nghiên phát phí dụng suất phân biệt đồng bỉ -0.5pct/-0.3pct/-0.01pct/+0.1pct. Công tư phí dụng suất hữu sở cải thiện, quốc nội thị tràng chủ yếu nhân công tư thải cấu đoan, nghiên phát đoan đích sổ tự hóa biến cách, sản tiêu hiệp đồng thể hệ cấu kiến đẳng nhân tố; hải ngoại thị tràng chủ yếu nhân sản phẩm kết cấu ưu hóa, sản năng lợi dụng suất đề thăng đẳng thố thi. Phân khu vực thu nhập phương diện, ( 1 ) quốc nội: 24Q1 trung quốc thị tràng thu nhập đồng bỉ tăng trường 8.1%, kỳ trung chế lãnh, tẩy hộ, thủy sản nghiệp đẳng ưu thế nghiệp vụ thông quá sản phẩm dẫn lĩnh, tràng cảnh phương án sang tân đẳng thố thi bảo trì ổn kiện tăng trường; gia dụng không điều, trù điện, trí tuệ lâu vũ đẳng tiềm lực sản nghiệp tùy trứ dụng hộ nhu cầu động sát, chuyên nghiệp cừ đạo thác triển đẳng chiến lược cử thố đích trục bộ kiến hiệu, thu nhập tăng trường quân siêu 10%. ( 2 ) hải ngoại: 24Q1 hải ngoại thị tràng thu nhập đồng bỉ tăng trường 4%, diện đối thị tràng tăng trường suất hàng tốc, công tư thông quá thôi xuất phù hợp đương địa tiêu phí giả nhu cầu đích sản phẩm, thâm hóa bổn thổ cung ứng liên dữ tiêu thụ võng lạc bố cục, phát huy toàn cầu nghiên phát, thải cấu, cung ứng liên, vật lưu hiệp đồng đẳng cử thố nghịch thế tăng trường. Công tư phát bố 2024 niên A/H cổ viên công trì cổ kế hoa. Kích lệ đối tượng phân biệt bất siêu quá 2400 nhân /30 nhân, khảo hạch kỳ vi 2024, 2025 lưỡng cá niên độ, tư kim tổng ngạch vi 7.1/0.69 ức nguyên, ước chiêm A/H cổ lưu thông thị trị đích 0.4%/0.08%. Khảo hạch mục tiêu vi tổng hợp hoàn thành suất, do khấu phi quy mẫu tịnh lợi nhuận phục hợp tăng trường suất ( bất đê vu 15% ) dữ tịnh tư sản thu ích suất ( bất đê vu 16.8% ) đích hoàn thành suất gia quyền bình quân kế toán ( quyền trọng các chiêm 50% ), tổng hợp hoàn thành suất đại vu đẳng vu 1 hoạch đắc đương kỳ toàn bộ quyền ích, 0.8~1 do công tư tương quan bộ môn quyết định quy chúc bỉ lệ; đê vu 0.8 bất quy chúc. Doanh lợi dự trắc dữ đầu tư kiến nghị: Dự kế 2024-26 niên thật hiện quy mẫu tịnh lợi nhuận 190.9, 217.3, 246.1 ức nguyên, khảo lự khả bỉ công tư cổ trị, cấp dư 24 niên 18xPE, đối ứng hợp lý giới trị 36.41 nguyên / cổ, duy trì “Mãi nhập” bình cấp. Khảo lự AH dật giới nhân tố, đối ứng cảng cổ hợp lý giới trị 35.28 cảng nguyên / cổ, duy trì “Mãi nhập” bình cấp. Phong hiểm đề kỳ: Nguyên tài liêu thành bổn áp lực; hành nghiệp cạnh tranh gia kịch; đề hiệu bất cập dự kỳ.