Công tư phát bố 24 niên trung báo, kỳ trung 24Q2 nghiệp tích siêu dự kỳ. C đoan biểu hiện cường kính, nội tiêu bổn địa phối tống đả tạo tân tăng lượng, hải ngoại chế tạo tiến nhất bộ gia tốc, tự chủ phẩm bài doanh lợi năng lực hữu vọng đề thăng. Đầu tư tư kiến nghị: Thượng điều doanh lợi dự trắc, duy trì “Tăng trì” bình cấp. Công tư 24Q2 nghiệp tích siêu dự kỳ, nội tiêu DTC biến cách dữ hải ngoại OBM ưu tiên chiến lược thành quả minh hiển, nhân thử ngã môn thượng điều 24-26 niên dự trắc. Dự kế công tư 24-26 niên quy mẫu tịnh lợi nhuận vi 374.4/407.6/436.2 ức nguyên, đối ứng EPS phân biệt 5.36/5.84/6.24 nguyên ( nguyên 5.31/5.72/6.20 nguyên ), đồng bỉ +11%/9%/7%. Duy trì mục tiêu giới 81.39 nguyên. 24Q2 nghiệp tích siêu dự kỳ. Công tư 2024H1 thật hiện doanh nghiệp thu nhập 2181.2 ức nguyên, đồng bỉ +10.3%, quy mẫu tịnh lợi nhuận 208.0 ức nguyên, đồng bỉ +14.1%, khấu phi tịnh lợi nhuận; kỳ trung 2024Q2 thật hiện doanh nghiệp thu nhập 1116.4 ức nguyên, đồng bỉ +10.4%, quy mẫu tịnh lợi nhuận 118.0 ức nguyên, đồng bỉ +15.8%. C đoan xuất khẩu tăng trường cường kính, B đoan biểu hiện phân hóa, tăng tốc giai đoạn thừa áp. Tuy nhiên 24Q2 công tư gia không xuất hóa tại cao cơ sổ thượng hữu sở hạ hoạt, đãn khảo lự đáo công tư nội tiêu tự hữu cừ đạo đích đa dạng tính dữ hải ngoại bổn thổ xuất hóa tình huống, ngã môn dự kế 24Q2 công tư gia không nội tiêu quy mô biểu hiện tương giác đệ tam phương sổ cư canh hảo, dĩ cập kết cấu cải thiện đái lai quân giới chính cống hiến, thu nhập đồng bỉ +5% tả hữu, xuất khẩu đồng bỉ +15~20%; băng tẩy nghiệp vụ đồng dạng thụ ích vu hải ngoại cừ đạo bổ khố quá trình trung đích cao cảnh khí, ngã môn dự kế 24Q2 công tư băng tẩy nghiệp vụ nội tiêu đồng bỉ +0~5%, xuất khẩu đồng bỉ +15~20%. B đoan các nghiệp vụ biểu hiện phân hóa, tăng tốc giai đoạn tính thừa áp, đãn tòng 24Q2 các bản khối tăng trường biểu hiện khán, hoàn bỉ 24Q1 hữu sở cải thiện, cơ khí nhân nghiệp vụ hàng phúc hữu sở thu trách. Hải ngoại nghiệp vụ mao lợi suất, tài vụ phí dụng cải thiện hiển trứ. Sách phân 24H1 quốc nội nghiệp vụ mao lợi suất vi 26.2%, đồng bỉ +1.3pct, hải ngoại nghiệp vụ mao lợi suất 28.4%, đồng bỉ +2.6%. Ngã môn dự kế tại hải ngoại OBM ưu tiên chiến lược hòa sản nghiệp thăng cấp chiến lược đích tác dụng hạ, xuất khẩu sản phẩm kết cấu hữu minh hiển cải thiện. Tài vụ phí dụng phương diện, 24Q2 lợi tức phí dụng ( chi xuất ), ưu hóa minh hiển, đồng bỉ -4.27 ức nguyên, tự 23Q2 khai thủy, đan quý độ tòng 9.6 ức nguyên trục bộ hàng đê chí 5.3 ức nguyên, ngã môn cổ kế chủ yếu nhân vi hữu tức phụ trái tổng ngạch đồng bỉ đích hiển trứ giảm thiếu dữ công tư dung tư thành bổn ( tá trường đoản kỳ khoản lợi suất ) đích hàng đê. Phong hiểm đề kỳ: Nguyên tài liêu giới cách ba động, địa sản thuân công biểu hiện truyện đạo ảnh hưởng hậu chu kỳ nhu cầu

Khảo lự đáo công tư xử vu môn điếm khoách trương kỳ, tiền kỳ đầu nhập tương đối giác đại. Công tư Q2 nghiệp tích lược đê dự kỳ, ngã môn hạ điều doanh lợi dự trắc, dự kế 2024-2026 niên EPS vi 0.24/0.32/0.37 nguyên ( nguyên trị 0.30/0.37/0.45 nguyên, điều phúc -21%/-13%/-17% ), đồng bỉ +8%/+35%/+16%, tham khảo đồng hành nghiệp khả bỉ công tư, ngã môn cấp dư công tư 2025 niên 24xPE, hạ điều mục tiêu giới chí 7.8 nguyên, hạ điều chí “Cẩn thận tăng trì” bình cấp. Nghiệp tích giản thuật: Công tư 2024H1 thật hiện doanh nghiệp thu nhập 3.22 ức nguyên, đồng bỉ +0.22%, quy mẫu tịnh lợi nhuận 0.32 ức nguyên, đồng bỉ -15.19%; kỳ trung, 2024Q2 thật hiện doanh nghiệp thu nhập 1.63 ức nguyên, đồng bỉ +7.83%, quy mẫu tịnh lợi nhuận 0.09 ức nguyên, đồng bỉ -53.42%. Tuyến hạ cừ đạo cao tăng đái động nội tiêu xí ổn, hải ngoại tăng tốc giác khoái. 1 ) Q2 tự chủ phẩm bài quốc nội nghiệp vụ thu nhập xí ổn. 2024H1 bắc đỉnh tự chủ phẩm bài quốc nội nghiệp vụ chiêm bỉ 69%, đồng bỉ -9%, 2024Q2 bắc đỉnh tự chủ phẩm bài quốc nội nghiệp vụ chiêm bỉ 70%, đồng bỉ trì bình. Tại kinh lịch liễu tứ cá quý độ đích thu nhập hạ hoạt hậu, ngã môn dự kế công tư thải thủ tương đối tích cực chủ động đích phí dụng đầu phóng sách lược, tòng nhi lạp động Q2 thu nhập tăng tốc hồi thăng. Sách phân nguyên nhân: Q2 công tư tự chủ phẩm bài quốc nội nghiệp vụ thu nhập xí ổn đích nguyên nhân chủ yếu lai tự tuyến hạ cừ đạo. Công tư tự chủ phẩm bài nội tiêu nghiệp vụ trung, trực tiêu mô thức chiêm bỉ 64%, đồng bỉ -12% ( tuyến thượng trực tiêu chiêm bỉ 53.3%, đồng bỉ -17%; tuyến hạ trực tiêu chiêm bỉ 10.2%, đồng bỉ +27% ), kinh phân tiêu mô thức chiêm bỉ 36%, đồng bỉ -4% ( vi tín / kinh đông / tuyến hạ / kỳ tha phân tiêu mô thức chiêm bỉ phân biệt vi 12%/8%/7%/10%, đồng bỉ phân biệt vi -11%/-23%/+329.9%/-22% ), kỳ tha cừ đạo bao quát tích phân lễ phẩm cừ đạo, đào bảo phân tiêu, kỳ tha đệ tam phương bình đài, đại khách hộ đoàn cấu đẳng phi tự doanh cừ đạo. 2024H1 công tư tại thành đô, thượng hải, tô châu, bắc kinh, trọng khánh, trường sa, thiên tân tân khai bắc đỉnh tuyến hạ thể nghiệm điếm 7 gia, đương tiền chung đoan điếm phô sổ lượng vi 34 gia, thụ ích vu tuyến hạ tiêu phí tràng cảnh đích tu phục cập công tư kinh doanh trì tục ưu hóa, công tư tuyến hạ trực tiêu thật hiện thu nhập 2284.7 vạn nguyên, bình quân đan điếm sang thu 67 vạn nguyên. Thử ngoại, ngã môn dự kế sơn mỗ hội viên điếm sở đái lai đích tân tăng lượng thị công tư tuyến hạ kinh phân tiêu cừ đạo cao tăng đích trọng yếu nguyên nhân. Nghiệp tích tằng diện, 2024Q2 mao lợi suất vi 48.26% ( -1.49pct ), tịnh lợi suất vi 5.73% ( -7.53pct ). 2024H1 công tư tự chủ phẩm bài mao lợi suất 57.8% ( -1.54pct ); OEM/ODM mao lợi suất 19.46% ( +8.92pct ). Triển vọng vị lai, dự kế tùy trứ công tư trì tục hàng bổn tăng hiệu cập hải ngoại cừ đạo điều chỉnh hậu các hoàn tiết vận doanh hiệu suất đề thăng, doanh lợi năng lực hữu vọng trì tục khôi phục. Phong hiểm đề kỳ: Nguyên tài liêu giới cách ba động phong hiểm, thị tràng cạnh tranh gia kịch.

Duy trì doanh lợi dự trắc, duy trì “Tăng trì” bình cấp. Do vu 24H1 cập 24Q2 công tư nghiệp tích phù hợp dự kỳ, ngã môn duy trì công tư 24-26 niên đích doanh lợi dự trắc. Dự kế công tư 24-26 niên quy mẫu tịnh lợi nhuận vi 9.36/11.20/13.01 ức nguyên, đối ứng EPS phân biệt vi 0.88 nguyên, 1.05 nguyên, 1.22 nguyên, đồng bỉ +27%/20%/16%. Nghiệp tích phù hợp dự kỳ. Công tư dự cáo 24H1 doanh thu 61.30~66.88 ức nguyên, đồng bỉ +10~20%; quy mẫu 4.44~4.94 ức nguyên, đồng bỉ +35~50%; khấu phi +5~15%. 24Q2, dự kế doanh thu 35.04~40.61 ức nguyên, đồng bỉ +12~30%; quy mẫu 2.36~2.85 ức nguyên, đồng bỉ +41~70%, khấu phi -1~+16%. Truyện thống chủ nghiệp tăng trường ổn kiện, khí linh nghiệp vụ mục tiêu bất cải. Tham khảo sản nghiệp tại tuyến gia không sản tiêu biểu hiện, 24M4~5 hành nghiệp sinh sản đồng bỉ +16%, ngã môn dự kế công tư chế lãnh nguyên khí kiện nghiệp vụ thu nhập cơ bổn phù hợp hạ du không điều tăng trường tình huống, dự kế 24Q2 đồng bỉ +15% tả hữu. Khí linh nghiệp vụ phương diện, tại thủ đính đan chuyển hóa y cựu bảo trì giác khoái tốc độ, đãn thụ hành nghiệp cạnh tranh gia kịch ảnh hưởng, thượng bán niên tăng trường phúc độ dự kế tương đối lược đê vu dự kỳ, đãn công tư đối vu toàn niên mục tiêu vị tố biến canh. Trường kỳ giác độ, công tư thu cấu thượng hải đại sang, bổ tề thủy lộ sản phẩm, thiết nhập hỗn động, nhiên du xa OBD tái đạo đả tạo tăng lượng, khí linh nghiệp vụ phát triển nhưng cụ hữu giác cường tín tâm. Thành bổn thượng hành, kết cấu giai đoạn tính thừa áp ảnh hưởng lợi nhuận suất, đãn trường kỳ xu thế hướng thượng. Tham khảo doanh thu, nghiệp tích dự cáo trung xu, 24Q2 tịnh lợi suất thủy bình ước 6.9%, tương giác 23Q2 khấu phi tịnh lợi nhuận suất hạ hoạt ước 1pct. Ngã môn nhận vi 24Q2 lợi nhuận suất áp lực chủ yếu lai tự hạch tâm nguyên tài liêu đồng giới đích đại phúc độ thượng trướng, lánh ngoại 24H1 chế lãnh nguyên khí kiện tại cao lợi nhuận suất đích thương dụng lĩnh vực dự kế tồn tại nhất định tăng trường áp lực, tân năng nguyên xa nhiệt quản lý nghiệp vụ dã nhân tăng trường kết cấu dĩ đan xa giới trị lượng thiên đê đích hỗn động xa hình vi chủ nhân thử đạo trí chỉnh thể lợi nhuận suất thừa áp. Trường kỳ duy độ, công tư trì tục kiên trì trì truyện thống nghiệp vụ thương dụng, xuất khẩu phát triển, cao mao lợi hoán nhiệt khí nghiệp vụ quy mô đề thăng dĩ cập gia cường nhiệt quản lý sản phẩm hệ thống tập thành hóa cung ứng năng lực, công tư trường kỳ doanh lợi năng lực hướng thượng xu thế bất cải. Phong hiểm đề kỳ: Gia không hành nghiệp nhu cầu nuy mĩ, truyện đạo chế lãnh nguyên khí kiện nhu cầu tẩu nhược, tân năng nguyên xa hành nghiệp cạnh tranh gia kịch truyện đạo linh bộ kiện xí nghiệp đạo trí lợi nhuận suất hàng đê.

Khảo lự đáo công tư tân phẩm chính xử vu đầu nhập kỳ, tại tiêu phí nhu cầu xử vu hoãn mạn nhược phục tô đích quá trình trung, phí dụng đầu phóng hiệu suất hữu sở hàng đê, đối lợi nhuận suất hình thành nhất định đích áp chế. Ngã môn hạ điều 2024-2025 niên tịnh tân tăng 2026 niên doanh lợi dự trắc, dự kế công tư 2024-2026 niên EPS vi 0.41/0.53/0.68 nguyên ( 2024-2025 niên nguyên trị 0.58/0.73 nguyên, điều phúc -0.17/-0.20 nguyên ), đồng bỉ +74%/+29%/+28%, tham khảo đồng hành nghiệp công tư, thả cơ vu cẩn thận tính khảo lự, cấp dư công tư 2024 niên 33x PE, hạ điều mục tiêu giới chí 14 nguyên, duy trì “Tăng trì” bình cấp. Nghiệp tích giản thuật: Công tư nghiệp tích phù hợp dự kỳ. Công tư 2023 niên doanh thu 31.53 ức nguyên ( -5% ), quy mẫu tịnh lợi nhuận 1.09 ức nguyên ( -43% ), khấu phi quy mẫu tịnh lợi nhuận 1.00 ức nguyên ( -44% ); 2023Q4 doanh thu 8.82 ức nguyên ( -12% ), quy mẫu tịnh lợi nhuận 0.09 ức nguyên ( -90% ); công tư 2024Q1 doanh thu 7.16 ức nguyên ( +8% ), quy mẫu tịnh lợi nhuận 0.23 ức nguyên ( +1% ), khấu phi quy mẫu tịnh lợi nhuận 0.21 ức nguyên ( +0.3% ). Nội tiêu nghiệp vụ biên tế hữu sở hảo chuyển, ngoại tiêu nghiệp vụ duy trì tăng trường thái thế. 2023 niên công tư nội tiêu nghiệp vụ đồng bỉ -10%, ngoại tiêu nghiệp vụ đồng bỉ +30%. Sách phân chí H2, nội tiêu nghiệp vụ đồng bỉ -16%, ngoại tiêu nghiệp vụ đồng bỉ +20%. Đồng thời, ngã môn dự kế công tư 2024Q1 nội tiêu hòa ngoại tiêu nghiệp vụ đồng bỉ quân thật hiện cá vị sổ tăng trường. Nội tiêu phương diện, 2023 niên chỉnh thể quốc nội tiểu gia điện hành nghiệp xử vu hoãn mạn nhược phục tô đích quá trình trung, chỉnh thể nhu cầu đoan tương đối bì nhuyễn. Công tư tằng diện, 2023 niên công tư trung chỉ liễu hoa đế nghiệp vụ, thả ODM nghiệp vụ hữu sở hạ hoạt, sử đắc công tư nội tiêu hữu sở hạ hoạt. Triển vọng 2024 niên, công tư chính tích cực khai thác hải ngoại thị tràng, nội tiêu tân phẩm bất đoạn đề cung tân tăng lượng, dự kế hậu tục hữu vọng trì tục tăng trường. Phong hiểm đề kỳ: Nguyên tài liêu giới cách ba động phong hiểm, thị tràng cạnh tranh gia kịch

Công tư 2024Q1 nghiệp tích phù hợp dự kỳ, thu nhập kết cấu trì tục cải thiện, doanh lợi năng lực đề thăng minh hiển, đồng thời kinh doanh hiện kim lưu biểu hiện cường kính, long đầu tăng trường xác định tính giác cường. Đầu tư yếu điểm: Đầu tư kiến nghị: Duy trì doanh lợi dự trắc, duy trì “Tăng trì” bình cấp. Công tư 24Q1 nghiệp tích phù hợp dự kỳ, ngã môn duy trì 24-26 niên dự trắc. Dự kế công tư 24-26 niên quy mẫu tịnh lợi nhuận vi 370.2/398.8/432.6 ức nguyên, đối ứng EPS phân biệt vi 5.31 nguyên, 5.72 nguyên, 6.20 nguyên, đồng bỉ +10%/8%/8%, tham khảo đương tiền hành nghiệp cổ trị trung xu, cấp dư 24 niên 16xPE, thượng điều mục tiêu giới chí 84.96 nguyên. Nghiệp tích phù hợp dự kỳ. 24Q1 công tư thật hiện doanh thu 1065 ức nguyên đồng bỉ +10.2%, quy mẫu 90.0 ức nguyên, đồng bỉ +11.9%, khấu phi 92.4 ức nguyên, đồng bỉ +20.4%; xuất khẩu cao cảnh khí đái động C đoan tăng tốc hồi thăng. Công tư C đoan nghiệp vụ thu nhập đồng bỉ +11%, B đoan nghiệp vụ thu nhập đồng bỉ +9%. C đoan nghiệp vụ tăng tốc biểu hiện tương đối canh hảo, ngã môn nhận vi chủ yếu thị do xuất khẩu đái động. Kỳ trung gia không nghiệp vụ, căn cư sản nghiệp tại tuyến xuất hóa sổ cư dĩ cập an trang tạp biểu hiện, dự kế công tư gia không nội tiêu thu nhập đồng bỉ +5~10%, xuất khẩu đồng bỉ song vị sổ tăng trường; tẩy y cơ nghiệp vụ đồng dạng thụ ích vu hải ngoại cừ đạo bổ khố quá trình trung đích cao cảnh khí. Thử ngoại 24Q1 công tư tăng gia đầu nhập 30 ức nguyên gia tốc hải ngoại tự hữu phẩm bài nghiệp vụ phát triển: 24Q1 hải ngoại điện thương linh thụ ngạch đồng bỉ + ước 60%; ba tây, ai cập, mã lai tây á hòa trung đông thị tràng tự hữu phẩm bài tiêu thụ đồng bỉ + siêu 50%. Mao tiêu soa đại phúc cải thiện. 24Q1 công tư mao lợi suất đồng bỉ +3.25pcts, tiêu thụ phí dụng suất đồng bỉ +1.24pcts ngã môn nhận vi mao lợi suất đích đề thăng chủ yếu lai tự: 1 ) công tư trường kỳ tiễn hành đích kết cấu thăng cấp, vưu kỳ gia không thu nhập trung, gia dụng đa liên cơ chiêm bỉ trục bộ đề thăng; 2 ) nhân dân tệ hối suất đối hải ngoại nghiệp vụ sản sinh chính hướng cống hiến. Tiêu thụ phí dụng suất đề thăng chủ yếu lai tự hải ngoại cừ đạo kiến thiết, thử ngoại vi thôi quảng cao đoan sản phẩm vu kết cấu thăng cấp, tương ứng doanh tiêu phí dụng hữu sở đề thăng. Phong hiểm đề kỳ: Nguyên tài liêu giới cách ba động, địa sản thuân công biểu hiện truyện đạo ảnh hưởng hậu chu kỳ nhu cầu

Duy trì lợi dự trắc, dự kế công tư 2024-2026 niên EPS vi 3.25/3.70/4.08 nguyên, đồng bỉ +14%/+14%/+10%, tham khảo đồng hành nghiệp công tư, cấp dư công tư 2024 niên 24xPE, duy trì mục tiêu giới 78 nguyên, “Tăng trì” bình cấp. Nghiệp tích giản thuật: Công tư nghiệp tích phù hợp dự kỳ. Công tư 2024Q1 thật hiện doanh nghiệp thu nhập 11.94 ức nguyên, đồng bỉ -4.58%, quy mẫu tịnh lợi nhuận 1.51 ức nguyên, đồng bỉ -8.53%, khấu phi quy mẫu tịnh lợi nhuận 1.15 ức nguyên, đồng bỉ -24%. Công tư thu nhập lược ưu vu hành nghiệp, nghiệp tích phù hợp dự kỳ. Thu nhập tằng diện, căn cư áo duy vân võng sổ cư, 2023Q1 điện phạn bảo hành nghiệp tuyến hạ tiêu ngạch đồng bỉ -4%; dưỡng sinh hồ tuyến thượng tiêu ngạch đồng bỉ -5%, tuyến hạ tiêu ngạch đồng bỉ -14%, công tư chỉnh thể thu nhập biểu hiện lược ưu vu hành nghiệp chỉnh thể thủy bình. Nghiệp tích tằng diện, 2024Q1 công tư mao lợi suất đồng bỉ -1.25pct, tịnh lợi suất đồng bỉ -0.55pct. Công tư Q4 mao lợi suất đồng bỉ -6pct, 2024Q1 hành nghiệp giới cách cạnh tranh hiện tượng hữu sở xu hoãn, công tư mao lợi suất hàng phúc hữu sở thu trách. Phí dụng tằng diện, công tư 2024Q1 tiêu thụ, quản lý, nghiên phát, tài vụ phí dụng suất phân biệt vi 17.85%, 3.93%, 3.13%, 0.2%, đồng bỉ +2.29, +0.16, +0.61, +0.17pct. Công tư kỳ gian phí dụng suất hữu sở đề thăng, nhất phương diện, tại hành nghiệp nhu cầu xử vu nhược phục tô đích quá trình trung, phí dụng đầu phóng hiệu suất hữu sở hàng đê, lánh nhất phương diện, Q1 công tư tham gia AWE cập các hạng đại hình phẩm tuyên hoạt động giác đa, sử đắc phí dụng suất hữu sở đề thăng. Triển vọng 2024 niên, ngã môn dự kế tùy trứ công tư các hạng vận doanh tế tiết cập lưu trình quy tắc đích hoàn thiện, phẩm loại sách lược trì tục tấu hiệu cập cừ đạo ổn bộ thác triển, công tư hữu vọng thu nhập hữu vọng khôi phục tăng trường. Phong hiểm đề kỳ: Hành nghiệp cạnh tranh gia kịch sử lợi nhuận suất thừa áp, nguyên tài liêu giới cách ba động phong hiểm.

Thu nhập đoan thừa áp, mao lợi suất tiến nhất bộ ưu hóa, mao tiêu soa đồng bỉ hữu sở hạ hoạt; bác duệ trì tục phóng lượng, chủ phẩm bài ổn định thăng cấp. Tăng trì. Đầu tư yếu điểm: Đầu tư kiến nghị: Bác duệ trì tục phóng lượng, chủ phẩm bài ổn định thăng cấp. Đãn khảo lự chiến lược điều chỉnh quá trình trung chủ phẩm bài trung đê đoan giới cách đái sản phẩm khuyết vị, công tư chỉnh thể thế tu đao nghiệp vụ thu nhập đoản kỳ nội nhưng tương thừa áp, dĩ cập tiêu thụ phí dụng đề thăng giác khoái, mao tiêu soa đồng bỉ hạ hoạt. Ngã môn hạ điều 24-26 niên doanh lợi dự trắc, dự kế công tư 2024-2026 niên EPS vi 2.36/2.59/2.86 nguyên ( 24-26 niên tiền trị 2.54/2.98/3.43 nguyên, phúc độ -7%/-13%/-17% ), đồng bỉ +1%/+10%/+10%. Tham khảo đồng hành nghiệp, ngã môn cấp dư công tư 2024 niên 25xPE, hạ điều mục tiêu giới chí 59 nguyên, duy trì “Tăng trì” bình cấp. Thu nhập đoan thừa áp, thụ tiêu thụ phí dụng ảnh hưởng nghiệp tích đê vu dự kỳ. Công tư 2024Q1 thật hiện doanh nghiệp thu nhập 11.74 ức nguyên, đồng bỉ -14.52%, quy mẫu tịnh lợi nhuận 1.8 ức nguyên, đồng bỉ -43.78%, khấu phi quy mẫu tịnh lợi nhuận 1.66 ức nguyên, đồng bỉ -40.77%. 24Q1 thu nhập tăng trường thừa áp. Ngã môn nhận vi thụ chủ phẩm bài chiến lược thăng cấp, khảm điệu đê đoan sản phẩm tuyến; cơ sổ hiệu ứng; tiết nhật điệp gia hiệu ứng, giác đồng kỳ giảm thiếu nhất thứ xúc tiêu tiết điểm; dĩ cập bạo phẩm “Tiểu phi điệp” thế tu đao tiến nhập bình ổn tiêu thụ kỳ đẳng nhân tố ảnh hưởng, 24Q1 thu nhập tăng trường hữu sở thừa áp. Mao lợi suất tiến nhất bộ ưu hóa, mao tiêu soa đồng bỉ hữu sở hạ hoạt: 24Q1 mao lợi suất dĩ đạt lịch sử phong trị, tiêu thụ kết cấu trì tục ưu hóa. 24Q1 mao tiêu soa 23.49%, đồng bỉ -7.84pct, chủ yếu thị do vu đương quý phí dụng suất giác cao sở trí. 24Q1 tiêu thụ phí dụng suất xử vu lịch sử cao vị, dự kế nhất phương diện do vu tuyến thượng doanh tiêu đầu lưu ủng tễ độ đề thăng, phí dụng chuyển hóa hiệu suất biên tế hữu sở đệ giảm; lánh nhất phương diện do vu tiết nhật điệp gia hiệu ứng, tiêu thụ phí dụng thu nhập chuyển hóa suất đồng bỉ hữu sở hàng đê. Toàn niên lai khán, dự kế tiêu thụ phí dụng suất nhưng tại 28%~30% chi gian vận hành. Phong hiểm đề kỳ: Nguyên tài liêu giới cách ba động, hành nghiệp cạnh tranh cách cục ác hóa, tân phẩm thác triển bất xác định tính.

Công tư ngoại tiêu nhưng xử vu đính đan hồi bổ đích giai đoạn, dự kế hữu vọng trì tục tăng trường, đồng thời, tùy trứ quốc nội phẩm bài nghiệp vụ thôi tân lực độ gia đại, nội tiêu hữu vọng trì tục hồi noãn. Đầu tư yếu điểm: Thượng điều 2024-2025 niên tịnh tân tăng 2026 niên doanh lợi dự trắc, dự kế công tư 2024-2026 niên EPS vi 1.43/1.59/1.73 nguyên ( 2024-2025 niên nguyên trị 1.37/1.57 nguyên, điều phúc +4%/+1% ), đồng bỉ +20%/+12%/ +9%, tham khảo đồng hành nghiệp cấp dư công tư 2024 niên 15xPE, thượng điều mục tiêu giới chí 22 nguyên, duy trì “Tăng trì” bình cấp. Nghiệp tích giản thuật: Công tư nghiệp tích phù hợp dự kỳ. Công tư 2023 niên doanh thu 146.47 ức nguyên ( +7% ), nghiệp tích 9.77 ức nguyên ( +2% ), khấu phi quy mẫu tịnh lợi nhuận 9.96 ức ( -1% ); 2023Q4 doanh thu 38.92 ức ( +31% ), nghiệp tích 2.41 ức ( +105% ), khấu phi tịnh lợi nhuận 1.95 ức ( +181% ). Công tư 2024Q1 doanh thu 34.74 ức nguyên ( +23% ), nghiệp tích 1.73 ức nguyên ( +25% ), khấu phi tịnh lợi nhuận 2.13 ức ( +132% ). Ngoại tiêu diên tục cao tăng thái thế, nội tiêu tăng tốc đề thăng. Ngoại tiêu phương diện, 2023Q3 hậu khách hộ khố tồn trục bộ đắc đáo tiêu hóa hậu đính đan sổ lượng trục bộ tăng gia, đái động ngoại tiêu thu nhập ổn định tăng trường. 2024 niên Q1 ngoại tiêu đồng bỉ +30%. Nội tiêu phương diện, tại hành nghiệp tiêu phí nhu cầu xử vu hoãn mạn nhược phục tô đích quá trình trung, tại thử cơ sở thượng, công tư 2024Q1 nội tiêu đồng bỉ +7%, tăng tốc biểu hiện ưu vu hành nghiệp. Nghiệp tích tằng diện, 2024Q1 công tư mao lợi suất vi 21.92%, đồng bỉ +0.03pct, tịnh lợi suất vi 5.54%, đồng bỉ +0.07pct. 2023Q4 hòa 2024Q1 đích tiêu thụ phí dụng / nội tiêu thu nhập phân biệt vi 15.4% hòa 15%, đồng bỉ phân biệt +2.4pct hòa +1pct. Bối hậu thể hiện liễu, tại ma phi phẩm bài thu hồi hậu, công tư chỉnh thể phí dụng đầu phóng lực độ chính trục bộ thích đương gia đại. Triển vọng 2024 niên, công tư ngoại tiêu nhưng xử vu đính đan hồi bổ đích giai đoạn, dự kế hữu vọng trì tục tăng trường, đồng thời, tùy trứ quốc nội phẩm bài nghiệp vụ thôi tân lực độ gia đại, nội tiêu hữu vọng trì tục hồi noãn. Phong hiểm đề kỳ: Nguyên tài liêu giới cách ba động phong hiểm, thị tràng cạnh tranh gia kịch.

Hành nghiệp nhu cầu hoãn mạn nhược phục tô thả công tư kinh tiêu quản lý sách lược cập đoàn đội hữu sở điều chỉnh sử công tư H2 nghiệp tích thừa áp, dự kế hậu tục tùy trứ điều chỉnh kết thúc, kinh doanh hữu vọng hồi đáo chính quỹ, nghiệp tích hữu vọng hồi noãn. Đầu tư yếu điểm khảo lự đáo hành nghiệp nhu cầu xử vu hoãn mạn nhược phục tô quá trình trung thả cạnh tranh tương đối kích liệt. Ngã môn hạ điều 2024-2025 niên tịnh tân tăng 2026 niên doanh lợi dự trắc, dự kế công tư 2024-2026 niên EPS vi 1.11/1.20/1.28 nguyên ( 2024-2025 niên nguyên trị 1.23/1.39 nguyên, điều phúc -11%/-16% ), đồng bỉ +8%/+8%/+7%, tham khảo đồng hành nghiệp khả bỉ công tư, ngã môn cấp dư công tư 2024 niên 16x PE, hạ điều mục tiêu giới chí 18 nguyên, duy trì “Tăng trì” bình cấp. Nghiệp tích giản thuật: Công tư Q4 nghiệp tích lược đê dự kỳ. Công tư 2023 niên doanh thu 8.31 ức nguyên ( -12% ), nghiệp tích 1.9 ức nguyên ( -12% ); kỳ trung 2023Q4 doanh thu 2.07 ức nguyên ( -13% ), nghiệp tích 0.5 ức nguyên ( -19% ). Tập thành táo phẩm loại hữu sở hạ hoạt, phi tập thành táo phẩm loại cao tăng. Phân sản phẩm khán, 2023 niên công tư tập thành táo sản phẩm doanh thu 7.2 ức nguyên, đồng bỉ -16%, kỳ tha trù phòng dụng phẩm doanh thu 0.63 ức nguyên, đồng bỉ +54%, mộc chất thụ quỹ doanh thu 0.39 ức nguyên, đồng bỉ +32%. Tập thành táo phẩm loại quân giới giác cao, tăng gia liễu tiêu phí giả đích cấu mãi môn hạm, tại tiêu phí cấu mãi lực hoãn mạn nhược phục tô đích quá trình trung, chỉnh thể tiêu ngạch tương đối đê mê. 2023Q4 tập thành táo tuyến thượng luy kế tiêu lượng / tiêu ngạch / quân giới đồng bỉ phân biệt vi -18%/-13%/-6%, công tư thu nhập biểu hiện dữ hành nghiệp chỉnh thể thủy bình vẫn hợp. Nghiệp tích tằng diện, 2023Q4 mao lợi suất đồng bỉ -3pct, tịnh lợi suất đồng bỉ -2pct. Ngã môn dự kế, tại cạnh tranh kích liệt đích thị tràng hoàn cảnh hạ, công tư sản phẩm kết cấu cải biến thị Q4 mao lợi suất hạ hoạt đích trọng yếu nguyên nhân. Q4 quý độ tiêu thụ, quản lý, nghiên phát, tài vụ phí dụng suất phân biệt đồng bỉ -5, +0.3, +1, +0.4pct. Triển vọng 2024 niên, công tư tác vi tập thành táo hành nghiệp long đầu chi nhất, cừ đạo bố cục tương đối thành thục, dự kế chỉnh thể nghiệp tích biểu hiện hữu vọng ưu vu hành nghiệp chỉnh thể. Phong hiểm đề kỳ: Nguyên tài liêu giới cách ba động phong hiểm, thị tràng cạnh tranh gia kịch.

Công tư tuyến thượng thị chiêm suất giác cao, công tư tuyến thượng tiêu thụ hòa kinh tiêu thương chi trì sách lược tích cực, hậu tục tăng tốc hữu vọng ưu vu hành nghiệp. Khảo lự hành nghiệp nhu cầu hoãn mạn nhược phục tô, thả cạnh tranh gia kịch, ngã môn hạ điều 2024 hòa 2025 niên tịnh tân tăng 2026 niên doanh lợi dự trắc, dự kế 2024-2026 niên EPS vi 0.79/0.86/0.95 nguyên ( tiền trị 0.92/1.05 nguyên, hạ điều phúc độ -17%/-22% ), tăng tốc vi +31%/+9%/+10%, khảo lự công tư tuyến thượng thị chiêm suất giác cao, công tư tuyến thượng tiêu thụ hòa kinh tiêu thương chi trì sách lược tích cực, hậu tục tăng tốc hữu vọng ưu vu hành nghiệp. Tham khảo đồng hành nghiệp, đồng thời khảo lự đáo các địa lục tục thôi xuất đích dĩ cựu hoán tân chính sách đoản kỳ đối bản khối cổ trị hữu sở lạp động, ngã môn cấp dư công tư 2024 niên 25xPE, hạ điều mục tiêu giới chí 20 nguyên, duy trì “Cẩn thận tăng trì” bình cấp. Nghiệp tích giản thuật: Công tư 2023 niên doanh thu 21.39 ức nguyên ( -6% ), nghiệp tích 2.47 ức nguyên ( -21% ); kỳ trung 2023Q4 doanh thu 5.69 ức nguyên ( -10% ), nghiệp tích 0.25 ức nguyên ( -74% ). Công tư nghiệp tích phù hợp dự kỳ. Tập thành táo phẩm loại quân giới giác cao, tăng gia liễu tiêu phí giả đích cấu mãi môn hạm, tại tiêu phí cấu mãi lực hoãn mạn nhược phục tô đích quá trình trung, chỉnh thể tiêu ngạch tương đối đê mê. 2023Q4 tập thành táo tuyến thượng luy kế tiêu lượng / tiêu ngạch / quân giới đồng bỉ phân biệt vi -18%/-13%/-6%, 2024 niên 1-2 nguyệt tập thành táo tuyến thượng tiêu ngạch hòa tiêu lượng đồng bỉ phân biệt -26.26% hòa -21.78%. Công tư tác vi long đầu xí nghiệp, thu nhập biểu hiện lược hảo vu hành nghiệp chỉnh thể thủy bình. 2023Q4 mao lợi suất vi 46.58%, đồng bỉ +1.44pct, tịnh lợi suất vi 4.19%, đồng bỉ -10.92pct. 2023 niên Q4 công tư công duẫn giới trị biến động tịnh thu ích vi -0.41 ức nguyên, đồng bỉ hạ hoạt 0.4 ức nguyên, chiêm chỉnh thể doanh nghiệp thu nhập đích ( 7.28% ), thị sử đắc công tư Q4 nghiệp tích đại phúc hạ hoạt đích chủ yếu nguyên nhân. Triển vọng vị lai, khảo lự đáo công tư tuyến thượng tiêu thụ hòa kinh tiêu thương chi trì sách lược tích cực, hậu tục tăng tốc hữu vọng ưu vu hành nghiệp. Phong hiểm đề kỳ: Nguyên tài liêu giới cách ba động phong hiểm, hành nghiệp cạnh tranh gia kịch.

Khảo lự đáo đương tiền tập thành táo hành nghiệp nhưng xử vu hoãn mạn phục tô đích quá trình trung thả hành nghiệp cạnh tranh kích liệt, công tư thu nhập đoan thừa áp. Ngã môn hạ điều 2024-2025 tịnh tân tăng 2026 niên doanh lợi dự trắc, dự kế 2024-2026 niên EPS vi 0.77/0.82/0.88 ( 2024-2026 niên nguyên trị 0.79/0.88 nguyên, hạ điều phúc độ -3%/-7% ), tăng tốc vi +7%/+7%/+7%, tham khảo khả bỉ công tư, cấp dư công tư 2024 niên 15xPE, hạ điều mục tiêu giới chí 11.5 nguyên. Duy trì “Cẩn thận tăng trì” bình cấp. Nghiệp tích giản thuật: Công tư 2023 niên doanh thu 16.73 ức nguyên ( -9% ), nghiệp tích 4.64 ức nguyên ( +3% ); kỳ trung 2023Q4 doanh thu 4.11 ức nguyên ( -6% ), nghiệp tích 1.01 ức nguyên ( +27% ). Công tư 2024Q1 doanh thu 2.73 ức nguyên ( -19% ), nghiệp tích 0.77 ức nguyên ( -23% ), công tư nghiệp tích phù hợp dự kỳ. Thu nhập đoan hữu sở thừa áp, nghiệp tích phù hợp dự kỳ. Tập thành táo phẩm loại quân giới giác cao, tăng gia liễu tiêu phí giả đích cấu mãi môn hạm, tại tiêu phí cấu mãi lực hoãn mạn nhược phục tô đích quá trình trung, chỉnh thể tiêu ngạch tương đối đê mê. 2023Q4 tập thành táo tuyến thượng luy kế tiêu lượng / tiêu ngạch / quân giới đồng bỉ phân biệt vi -18%/-13%/-6%, 2024 niên 1-2 nguyệt tập thành táo tuyến thượng tiêu ngạch hòa tiêu lượng đồng bỉ phân biệt -26.26% hòa -21.78%. Công tư tác vi long đầu xí nghiệp, thu nhập biểu hiện lược hảo vu hành nghiệp chỉnh thể thủy bình. Nghiệp tích tằng diện, 2024Q1 công tư mao lợi suất vi 46.16%, đồng bỉ -0.78pct, tịnh lợi suất vi 28.18%, đồng bỉ -1.54pct; công tư hàng bổn tăng hiệu cử thố đối mao lợi suất sản sinh chính hướng cống hiến, đãn Q1 nguyên tài liêu giới cách đề thăng dự kế đối mao lợi suất sản sinh phụ hướng ảnh hưởng. Triển vọng 2024 niên, công tư tác vi lão bài tập thành táo xí nghiệp, tuyến hạ cừ đạo giác vi phong phú, dự kế thu nhập hòa nghiệp tích đoan biểu hiện hữu vọng ưu vu hành nghiệp. Phong hiểm đề kỳ: Nguyên tài liêu giới cách ba động phong hiểm, thị tràng cạnh tranh gia kịch, phí dụng đầu phóng hiệu suất hạ hàng.

Tại hành nghiệp chỉnh thể nhu cầu xử vu hoãn mạn phục tô đích quá trình trung, công tư linh đồ tằng phạn bảo, biến tần phá bích cơ đẳng truyện thống phẩm loại phát lực đái động nội tiêu xí ổn, tân phẩm điện xuy phong hữu vọng cống hiến tân tăng lượng. Duy trì doanh lợi dự trắc, dự kế 2024-2026 niên EPS vi 0.62/0.74/0.85 nguyên, đồng bỉ +22%/+19%/+15%, tham khảo đồng hành nghiệp, cấp dư công tư 2024 niên 23x PE, mục tiêu giới 14.3 nguyên, “Tăng trì” bình cấp. Nghiệp tích giản thuật: Công tư 2024Q1 doanh thu 20.65 ức nguyên ( +9% ), nghiệp tích 1.3 ức nguyên ( +7.06% ), công tư nghiệp tích phù hợp dự kỳ. Công tư nội tiêu lược siêu dự kỳ, ngoại tiêu phù hợp dự kỳ, nghiệp tích phù hợp dự kỳ. Sách phân nội ngoại tiêu khán, tham khảo công tư dĩ phi lộ đích quan liên giao dịch tình huống, 2024Q1 ngã môn dự kế công tư nội tiêu thật hiện song vị sổ tăng trường, ngoại tiêu đồng bỉ trì bình. Công tư nội tiêu biểu hiện hoàn bỉ hảo chuyển, ngã môn dự kế kinh quá nhất niên hữu dư đích điều chỉnh, công tư kinh tiêu thương khố tồn hữu sở xuất thanh, xuất hóa đoan dữ linh thụ đoan tiêu thụ biểu hiện khu vực nhất trí, điệp gia không tạc phẩm loại xí ổn, biến tần phá bích cơ, linh đồ tằng điện phạn bảo trì tục phát lực, công tư nội tiêu chỉnh thể hữu sở hảo chuyển. Nghiệp tích tằng diện, 2024Q1 công tư mao lợi suất đồng bỉ -0.95pct, tịnh lợi suất đồng bỉ -0.14pct. Công tư 2024Q1 tiêu thụ, quản lý, nghiên phát, tài vụ phí dụng suất đồng bỉ +0.72, +0.24, -0.22, -0.64pct. 2024Q1 công tư kỳ tha thu ích 0.18 ức nguyên ( chiêm doanh thu đích 0.9% ) đồng bỉ +0.15 ức nguyên ( chiêm doanh thu đích 0.7% ), chủ yếu hệ bổn kỳ tăng trị thuế gia kế để giảm tăng gia sở trí. Triển vọng 2024 niên, công tư linh đồ tằng phạn bảo, biến tần phá bích cơ đẳng truyện thống phẩm loại phát lực đái động nội tiêu xí ổn, tân phẩm điện xuy phong hữu vọng cống hiến tân tăng lượng, công tư nghiệp tích hữu vọng thật hiện ổn định tăng trường. Phong hiểm đề kỳ: Thị tràng cạnh tranh gia kịch, nguyên tài liêu ba động phong hiểm, tân phẩm biểu hiện bất cập dự kỳ.

Công tư 2023 niên nghiệp tích phù hợp dự kỳ, công tư truyện thống bạch điện chủ nghiệp kinh doanh hiệu suất đại phúc cải thiện, xuất khẩu doanh lợi năng lực đề thăng minh hiển. Phân hồng bỉ lệ đề thăng, cổ tức suất hữu vọng tiến nhất bộ đề thăng. Đầu tư yếu điểm: Đầu tư kiến nghị: Duy trì doanh lợi dự trắc, duy trì “Tăng trì” bình cấp. Công tư nghiệp tích phù hợp dự kỳ, duy trì 24-25 niên doanh lợi dự trắc, tịnh tân tăng 26 niên dự trắc. Dự kế công tư 24-26 niên quy mẫu tịnh lợi nhuận vi 32.88/39.01/44.84 ức nguyên, đối ứng EPS phân biệt vi 2.37, 2.81, 3.23 nguyên, đồng bỉ +16%/19%/15%. Thiết hoán chí 2024 niên, khả bỉ công tư hành nghiệp đương tiền cổ trị thủy bình phổ biến tại 13X, công tư nghiệp tích tăng trường dự kỳ tương đối canh cường, cấp dư 15xPE, thượng điều mục tiêu giới chí 35.55 nguyên. Nghiệp tích phù hợp dự kỳ. Công tư 2023 niên độ thật hiện doanh nghiệp thu nhập 856 ức nguyên, đồng bỉ +15.5%, quy mẫu tịnh lợi nhuận 28.37 ức nguyên, đồng bỉ +97.74%; kỳ trung 2023Q4 thật hiện doanh nghiệp thu nhập 207.01 ức nguyên, đồng bỉ +21.13%, quy mẫu tịnh lợi nhuận 4.11 ức nguyên, đồng bỉ +12.68%. Truyện thống bạch điện lượng giới tề thăng, ương không long đầu địa vị ổn cố. Gia không: Nội tiêu quy mô đại phúc đề thăng, kết cấu trì tục cải thiện. Hải tín không điều trung cao đoan linh thụ ngạch đồng bỉ +43.7%, vô luận thị hải tín chủ phẩm bài hoàn thị khoa long niên khinh phẩm bài đô thật hiện liễu phân ngạch dữ quân giới đồng thăng đích thái thế. Băng tương: Nội tiêu gia cường tân hưng cừ đạo thác triển, cách tân tuyến thượng tuyến hạ sản phẩm cách cục. Xuất khẩu 23H2 thụ ích hải ngoại bổ khố gia tốc tăng trường, toàn cầu phân ngạch đề thăng. Ương không: Đa liên cơ long đầu địa vị ổn cố, công trình lĩnh vực, thủy cơ nghiệp vụ tăng lượng minh hiển. Đoản bản nghiệp vụ doanh lợi đại phúc tu phục. 23 niên noãn thông nghiệp vụ mao lợi suất đạt đáo 30.7%, đồng bỉ +2.7%. Sách phân lai khán, gia không mao lợi cống hiến dự kế tối đại, ngã môn nhận vi chủ yếu lai tự: 1 ) ngoại bộ chế tạo thành bổn đích đồng bỉ ưu hóa; 2 ) quy mô hiệu ứng đại phúc đề thăng; 3 ) tích cực hàng bổn, chế tạo hiệu suất hiển trứ ưu hóa; 4 ) cao đoan hóa sản phẩm điệt đại đái động kết cấu thăng cấp. Phong hiểm đề kỳ: Nguyên tài liêu giới cách ba động, địa sản phục tô lạp động hiệu quả bất cập dự kỳ

Công tư 2023 niên nghiệp tích phù hợp dự kỳ, hải ngoại xuất khẩu ToB đoản kỳ thừa áp, quốc nội điện động lưỡng luân xa nghiệp vụ cao tăng, cơ khí nhân hòa toàn địa hình xa nghiệp vụ khoái tốc phóng lượng. Tăng trì. Đầu tư yếu điểm: Đầu tư kiến nghị: Công tư 2023 niên nghiệp tích phù hợp dự kỳ, ngã môn duy trì 2024-2025 niên tịnh tân tăng 2026 niên doanh lợi dự trắc, dự kế 2024-2026 niên EPS vi 10.41/14.15/18.22 nguyên, tăng tốc vi +24%/+36%/+29%, tham khảo đồng hành nghiệp khả bỉ công tư, cấp dư công tư 24 niên 36xPE ( kiến chính văn ), duy trì mục tiêu giới 37.06 nguyên, duy trì “Tăng trì” bình cấp. Nghiệp tích phù hợp dự kỳ, phân hồng bỉ lệ giác cao: Công tư 2023 niên doanh thu 102.22 ức nguyên, đồng bỉ +0.97%, quy mẫu tịnh lợi nhuận 5.98 ức nguyên, đồng bỉ +33%. Q4 doanh thu 26.96 ức nguyên, đồng bỉ +8.18%, quy mẫu tịnh lợi nhuận 2.19 ức nguyên, đồng bỉ +285%. Công tư 2023 niên chi phó 2 ức nguyên dụng vu hồi cấu ( thị đồng hiện kim phân hồng ), nghĩ phái phát hiện kim hồng lợi 2 ức nguyên, cộng kế 4 ức nguyên, chiêm quy mẫu tịnh lợi nhuận đích 66.87%, cổ tức suất vi 1.84%. Xuất khẩu ToB thừa áp, lưỡng luân xa cao tăng: Công tư điện động bình hành xa hòa điện động hoạt bản xa 2023 niên thu nhập 34.88 ức nguyên, đồng bỉ -37%, kỳ trung H1/H2 phân biệt -37%/-37%; điện động lưỡng luân xa 2023 niên thu nhập 42.32 ức nguyên, đồng bỉ +59%, kỳ trung H1/H2 phân biệt +69%/+53%. Cơ khí nhân nghiệp vụ phiên bội tăng trường, toàn địa hình xa +19%, tân nghiệp vụ hữu vọng gia tốc phóng lượng. Điện động xa doanh lợi năng lực đề thăng, hậu tục hữu vọng diên tục: 2023 niên công tư mao lợi suất vi 26.9%, đồng bỉ +0.92pct, tịnh lợi suất vi 5.83%, đồng bỉ +1.4pct; kỳ trung 2023Q4 mao lợi suất vi 27.68%, đồng bỉ -0.6pct, tịnh lợi suất vi 8.08%, đồng bỉ +5.85pct. Kỳ trung, công tư điện động lưỡng luân xa lợi nhuận suất đề thăng minh hiển, 2023 niên điện động lưỡng luân xa nghiệp vụ mao lợi suất vi 19.27% ( +3pcts ), 2023 niên điện động lưỡng luân xa hệ liệt kiến điếm bổ thiếp trùng giảm doanh nghiệp thu nhập 1.16 ức nguyên, dịch trừ kiến điếm bổ thiếp ảnh hưởng hậu, mao lợi suất vi 21.42% ( +5pcts ). Phong hiểm đề kỳ: Hải ngoại khả tuyển phẩm nhu cầu bất xác định; điện động xa cao đoan hóa tiến trình hoãn mạn.

Công tư phát bố tân nhất luân viên công trì cổ kế hoa, thâm độ bảng định công tư hạch tâm cốt càn dữ quản lý tằng, nghiệp tích tăng trường mục tiêu cụ hữu thiêu chiến tính, chương hiển kinh doanh tín tâm. Đầu tư yếu điểm: Duy trì doanh lợi dự trắc dữ tăng trì bình cấp: Dự kế 2023-2025 niên công tư EPS phân biệt vi 2.08/2.40/2.84 nguyên, đồng bỉ +101%/+15%/+18%. Duy trì mục tiêu giới 31.2 nguyên; sự kiện: Công tư phát bố 2024 viên công trì cổ kế hoa: 1 ) bổn thứ viên công trì cổ kế hoa thiệp cập tiêu đích cổ phiếu quy mô bất siêu quá 1391.60 vạn cổ, ước chiêm công tư cổ bổn tổng ngạch 1.00%; 2 ) tham gia bổn thứ viên công trì cổ kế hoa đích đổng giam cao nhân viên 8 nhân, chiêm bổn thứ kế hoa 10.92%, hạch tâm viên công 271 nhân, chiêm 89.08%; 3 ) bổn thứ viên công trì cổ kế hoa thụ nhượng giới cách vi 10.78 nguyên / cổ; 4 ) nghiệp tích khảo hạch mục tiêu: 2024-2026 giác 2022 niên tăng trường suất 122%/155%/194%, bổn thứ cổ phân chi phó phí dụng 2024-2026 than tiêu 0.63/0.56/0.22 ức nguyên. Trường hiệu kích lệ cổn động, thâm độ bảng định hạch tâm quản lý tằng. Công tư thường thái hóa đích cổn động kích lệ cơ chế như kỳ lạc địa, toàn phương vị điều động liễu tòng cao quản, hạch tâm cốt càn đích tích cực tính. Tại 2023 niên hỗn cải hậu thủ thứ cổ quyền kích lệ lạc địa hậu công tư kinh doanh biểu hiện viễn siêu hành nghiệp thủy bình, tân nhất luân kích lệ hữu vọng tiến nhất bộ tăng cường nghiệp vụ đoàn đội sĩ khí. Tân nhất luân nghiệp tích khảo hạch mục tiêu giác cao, tăng cường hậu tục nghiệp tích thích phóng xác định tính. Mục tiêu yếu cầu 2024-2026 quy mẫu tịnh lợi nhuận 31.85/36.59/42.19 ức nguyên, đối ứng tăng tốc 14%/15%/15%. Bổn thứ cổ phân chi phó phí dụng 2024-2026 than tiêu 0.63/0.56/0.22 ức nguyên. Tại bạch điện hành nghiệp nhu cầu thừa áp bối cảnh hạ, công tư y cựu lực tranh tố đáo vị lai tam niên 15% tả hữu đích phục hợp tăng trường, chương hiển giác cường tín tâm. Nhược công tư diên tục 2022 niên 50% đích phân hồng thủy bình, đối ứng 24 niên cổ tức suất đạt đáo 4.9%, thành trường dữ cao cổ tức giới trị kiêm cụ. Phong hiểm đề kỳ: Nguyên tài liêu giới cách, hải vận giới cách ba động ảnh hưởng doanh lợi năng lực, địa sản tiêu thụ biểu hiện bất cập dự kỳ.