Sự kiện: Công tư phát bố 2023 niên niên báo, công tư thật hiện doanh nghiệp thu nhập 2250.71 ức nguyên, đồng bỉ hạ hàng 22.65%; thật hiện quy mẫu tịnh lợi nhuận 67.17 ức nguyên, đồng bỉ thượng thăng 60.23%; thật hiện khấu phi quy mẫu tịnh lợi nhuận 66.14 ức nguyên, đồng bỉ thượng thăng 111.27%. Đệ tứ quý độ công tư thật hiện doanh nghiệp thu nhập 495.53 ức nguyên, hoàn bỉ -1.00%; thật hiện quy mẫu tịnh lợi nhuận 13.64 ức nguyên, hoàn bỉ giảm thiếu 29.51%; thật hiện khấu phi quy mẫu tịnh lợi nhuận 16.85 ức nguyên, hoàn bỉ giảm thiếu 17.65%. Nghiệp tích phù hợp thử tiền nghiệp tích dự cáo. Thử tiền nghiệp tích dự cáo dự kế 2023 niên thật hiện quy mẫu tịnh lợi nhuận vi nhân dân tệ 63 ức nguyên chí nhân dân tệ 73 ức nguyên, trung trị 68 ức nguyên; khấu phi quy mẫu tịnh lợi nhuận vi 66 ức nguyên chí 76 ức nguyên, trung trị 71 ức nguyên, thử thứ nghiệp tích lạc tại thử tiền nghiệp tích dự cáo phạm vi nội. Niên độ giảm trị kim ngạch đại phúc thu trách, tứ quý độ tập trung giảm trị sử đắc nghiệp tích hoàn giảm. 2023 niên tứ quý độ công tư tư sản hòa tín dụng giảm trị hợp kế 6.99 ức nguyên, 2024 niên toàn niên tư sản hòa tín dụng giảm trị vi 6.09 ức nguyên, giác 2022 niên đại phúc cải thiện 46.89 ức nguyên. Nguyên lữ cập dưỡng hóa lữ doanh lợi cải thiện, môi thán sản lượng lịch sử tối cao. Lượng: Cư công tư công cáo, báo cáo kỳ nội công tư ① 2023 niên nguyên lữ sản lượng 679 vạn đốn ( đồng bỉ -9 vạn đốn ), Q4 sản lượng 186 vạn đốn ( hoàn bỉ -1 vạn đốn ) ② 2023 niên dã kim dưỡng hóa lữ sản lượng 1667 vạn đốn ( đồng bỉ -97 vạn đốn ), Q4 sản lượng 421 vạn đốn ( hoàn bỉ -2 vạn đốn ); tinh tế dưỡng hóa lữ sản lượng 499 vạn đốn ( đồng bỉ +70 vạn đốn ), Q4 sản lượng 216 vạn đốn ( hoàn bỉ +121 vạn đốn ) ③ 2023 niên môi thán sản lượng 1305 vạn đốn ( đồng bỉ +231 vạn đốn ), Q4 sản lượng 336 vạn đốn ( hoàn bỉ -11 vạn đốn ) giới: Cư đồng hoa thuận, 2023 niên SHFE lữ thu bàn giới 18624.9 nguyên / đốn, đồng bỉ -6.5% ( hoặc -1289 nguyên / đốn ), thành bổn đoan dưỡng hóa lữ quân giới 2900.6 nguyên / đốn, đồng bỉ -1.5% ( hoặc -42.9 nguyên / đốn ), dự bồi dương cực quân giới 4762.9 nguyên / đốn, đồng bỉ -1852 nguyên / đốn. Lữ thổ quáng quân giới 449.22 nguyên / đốn, đồng bỉ +32 nguyên / đốn, thiêu dảm quân giới 2688.57 nguyên / đốn, đồng bỉ -850.17 nguyên / đốn. 2023 niên Q4SHFE lữ quân giới 18981 nguyên / đốn, hoàn bỉ +198.5 nguyên / đốn, đồng bỉ +225.7 nguyên / đốn; dưỡng hóa lữ quân giới 2958 nguyên / đốn, đồng bỉ +181.3 nguyên / đốn, hoàn bỉ +99.8 nguyên / đốn; dự bồi dương cực quân giới 4100.5 nguyên / đốn, đồng bỉ -2993.5 nguyên / đốn, hoàn bỉ -104.52 nguyên / đốn; lữ thổ quáng quân giới 460.53 nguyên / đốn, đồng bỉ +38.87 nguyên / đốn, hoàn bỉ -3.25 nguyên / đốn; thiêu dảm quân giới 2652.88 nguyên / đốn, đồng bỉ -980.17 nguyên / đốn, hoàn bỉ +130.97 nguyên / đốn. Khảo lự nhất đốn điện giải lữ nhu yếu ước 0.47 đốn dự bồi dương cực cập 1.9 đốn dưỡng hóa lữ, 2023 niên nguyên liêu thành bổn đoan hoàn bỉ hạ di đối đốn mao lợi ảnh hưởng vi tăng hậu 842.43 nguyên, 2023 niên Q4 nguyên liêu thành bổn đoan hoàn bỉ thượng trướng đối đốn mao lợi ảnh hưởng vi giảm thiếu 124.3 nguyên. Khảo lự nhất đốn dưỡng hóa lữ nhu yếu 2.7 đốn lữ thổ quáng hòa 0.14 đốn thiêu dảm, 2023 niên nguyên liêu thành bổn đoan ba động đối đốn mao lợi ảnh hưởng vi đồng bỉ tăng hậu 28.87 nguyên / đốn, 2023 niên Q4 nguyên liêu thành bổn đoan ba động đối đốn mao lợi ảnh hưởng vi hoàn bỉ giảm thiếu 8.46 nguyên / đốn. Lợi: Cư công tư công cáo, ① 2023 niên nguyên lữ bản khối thuế tiền lợi nhuận 112.43 ức nguyên, thuế tiền đốn lợi 1653.38 nguyên / đốn, giác 2022 niên đề thăng 233.7 nguyên / đốn. ② 2023 niên dưỡng hóa lữ bản khối thuế tiền lợi nhuận 9.85 ức nguyên, thuế tiền đốn lợi 151.07 nguyên / đốn, giác 2022 niên đề thăng 110.54 nguyên / đốn. ③ 2023 niên năng nguyên bản khối thuế tiền lợi nhuận 20.98 ức nguyên, giác khứ niên giảm lợi 1.03 ức nguyên. Phân hồng: Cư công tư công cáo, án công tư mục tiền dĩ phát hành cổ bổn tổng sổ 17,158,381,228 cổ kế toán, bổn thứ phái tức tổng ngạch ước vi 13.73 ức nguyên ( hàm thuế ), ước chiêm công tư 2023 niên độ hợp tịnh tài vụ báo biểu quy chúc vu thượng thị công tư cổ đông tịnh lợi nhuận đích 20.44%, giác 2022 niên đề thăng 5.7pct. Quốc tư ủy khống cổ lữ nghiệp long đầu, quốc xí cải cách thôi hóa kinh doanh hiệu suất đề thăng, ngã môn khán hảo quốc xí cải cách bối cảnh hạ công tư kinh doanh chất lượng đề thăng. √ kiên phụ bảo chướng tư nguyên an toàn trọng nhậm, tư nguyên bảo chướng đắc đáo đề thăng. Cư công tư công cáo, 2023 niên tân tăng quốc nội lữ thổ quáng tư nguyên lượng 2100 vạn đốn, đồng thời công tư thác khoan lữ thổ quáng cung ứng cừ đạo, quốc tế mậu dịch thật hiện đồng bỉ tăng trường; thử ngoại, ninh hạ năng nguyên tân tăng hoạch thủ môi thán tư nguyên lượng 2.71 ức đốn. Tiệt chỉ chí 2023 niên để, công tư ủng hữu lữ thổ quáng tư nguyên lượng 23 ức đốn. 2023 niên 12 nguyệt 19 nhật, công tư công cáo nghĩ dữ khống cổ cổ đông trung lữ tập đoàn cập trung quốc đồng nghiệp, trung lữ tư bổn cộng đồng xuất tư nhân dân tệ 20 ức nguyên thiết lập trung lữ ( hùng an ) quáng nghiệp hữu hạn trách nhậm công tư, công tư dĩ hiện kim cập tư sản xuất tư nhân dân tệ 6 ức nguyên, trì hữu hợp tư công tư 30% đích cổ quyền. Công tư tham dữ kiến thiết trung lữ tập đoàn thống nhất, cao hiệu đích quáng sản tư nguyên phát triển bình đài, hữu lợi vu đề thăng công tư chiến lược tính quáng sản tư nguyên bảo chướng năng lực, thật hiện tư nguyên bảo chướng nhu yếu. √ hi khuyết đích điện giải lữ lượng tăng tiêu đích, ngã môn trì tục khán hảo quốc xí cải cách bối cảnh hạ công tư kinh doanh chất lượng đề thăng. Quốc nội điện giải lữ tân tăng sản năng hi khuyết, thử tiền công tư công cáo vi bàn hoạt vân lữ hạn chế chỉ tiêu tư sản, vân lữ ( quyền ích 29.1% ) nghĩ hướng trung quốc lữ nghiệp cổ phân hữu hạn công tư thanh hải phân công tư chuyển nhượng 10 vạn đốn điện giải lữ sản năng chỉ tiêu, đồng thời công tư nội mông cổ hoa vân tam kỳ điện giải lữ hạng mục dĩ khai công kiến thiết, vị lai thanh hải nội mông khu vực hữu vọng cống hiến điện giải lữ sản năng tăng lượng. Đầu tư kiến nghị: Ngã môn dự kế 2024-2026 niên doanh nghiệp thu nhập dự cổ vi 2332.54, 2376.05, 2407.02 ức nguyên, dự kế tịnh lợi nhuận 88.05, 105.37, 112.70 ức nguyên, đối ứng EPS phân biệt vi 0.51, 0.61, 0.66 nguyên / cổ, mục tiền cổ giới đối ứng PE vi 14.4, 12.1, 11.3 bội. Khảo lự công tư nhưng hữu lượng tăng chúc tính thả kinh doanh hiệu suất cải thiện, ngã môn cấp dư 2024 niên 17 bội PE, thượng điều vi “Mãi nhập -A” bình cấp, 6 cá nguyệt mục tiêu giới điều chỉnh vi 8.67 nguyên / cổ. Phong hiểm đề kỳ: Nhu cầu bất cập dự kỳ, sản phẩm giới cách ba động, hạn điện áp sản siêu dự kỳ, hoàn bảo phong hiểm cập hạng mục tiến triển bất cập dự kỳ.