Đầu tư yếu điểm: Công tư công cáo: Công tư thật khống nhân thanh hải tỉnh chính phủ quốc tư ủy, khống cổ cổ đông thanh hải quốc đầu dữ trung quốc ngũ quáng cập hạ chúc tử xí nghiệp thiêm thự 《 quan vu tổ kiến trung quốc diêm hồ tập đoàn hợp tác tổng hiệp nghị 》, hiệp nghị ước định thanh hải tỉnh chính phủ quốc tư ủy, thanh hải quốc đầu dữ trung quốc ngũ quáng nghĩ cộng đồng tổ kiến trung quốc diêm hồ công nghiệp tập đoàn hữu hạn công tư ( tạm định ), đồng thời, trung quốc diêm hồ tập đoàn nghĩ dĩ hiện kim cấu mãi thanh hải quốc đầu cập kỳ nhất trí hành động nhân hợp kế trì hữu đích 6.81 ức cổ diêm hồ cổ phân cổ phiếu. Công tư thật hiện ương xí thân phân chuyển biến, dật giới thu cấu khán hảo vị lai thành trường, thế giới cấp diêm hồ sản nghiệp tập đoàn sơ hiện. Công tư thật tế khống chế nhân thanh hải tỉnh chính phủ quốc tư ủy, khống cổ cổ đông thanh hải quốc đầu dữ trung quốc ngũ quáng nghĩ cộng đồng tổ kiến trung quốc diêm hồ tập đoàn, chú sách tư bổn 100 ức nguyên. Kỳ trung, trung quốc ngũ quáng nghĩ trì cổ 53%, thanh hải tỉnh chính phủ quốc tư ủy nghĩ trì cổ 18.73%, thanh hải quốc đầu nghĩ trì cổ 28.27%, tịnh do trung quốc diêm hồ tập đoàn hiện kim thu cấu thanh hải quốc đầu cập kỳ nhất trí hành động nhân sở trì hữu đích cổ phiếu, thành vi công tư khống cổ cổ đông, thật khống nhân tương do thanh hải tỉnh chính phủ quốc tư ủy biến canh vi trung quốc ngũ quáng. Ngũ quáng tập đoàn nhập chủ tiêu chí trứ công tư ương xí thân phân chuyển biến, hữu lợi vu công tư vị lai hải ngoại quáng sản tư nguyên khai phát cập quốc nội quáng sản tư nguyên tịnh cấu đẳng, đồng thời căn cư công tư công cáo, ngũ quáng tập đoàn ủng hữu ngũ quáng diêm hồ công tư ( vị vu thanh hải tỉnh ), viễn kỳ ủng hữu thán toan lí 3-5 vạn đốn / niên, lục hóa giáp 50 vạn đốn / niên, mĩ kiến tài 100 vạn đốn / niên sản năng đích quy hoa, hữu vọng dữ công tư hiện hữu nghiệp vụ hiệp đồng. Thử thứ giao dịch đối giới ước 135.58 ức nguyên, thanh hải quốc đầu cập kỳ nhất trí hành động nhân đương tiền hợp kế trì hữu công tư ước 6.81 ức cổ cổ phiếu, chiết hợp đối giới ước 19.9 nguyên / cổ, nhi tiệt chí 2024 niên 9 nguyệt 6 nhật thu bàn, công tư cổ giới vi 14.72 nguyên / cổ, thu cấu dật giới ước 35.2%, biểu minh ngũ quáng tập đoàn trì tục khán hảo công tư vị lai thành trường. Tích cực thật thi cổ quyền hồi cấu, hồi báo đầu tư giả đồng thời duy hộ công tư chỉnh thể giới trị. Công tư 2022 niên 9 nguyệt 29 nhật thông quá liễu 《 quan vu dĩ tập trung cạnh giới giao dịch phương thức hồi cấu công tư cổ phiếu đích nghị án 》, nghĩ dĩ bất siêu quá 15 ức nguyên bất đê vu 7.5 ức nguyên đích tự do tư kim, tập trung cạnh giới giao dịch hồi cấu công tư bộ phân cổ phân. Tiệt chí 2023 niên 9 nguyệt 26 nhật, công tư hợp kế hồi cấu 6468 vạn cổ, chiêm công tư tổng cổ bổn đích 1.19%, thiết thật duy hộ quảng đại cổ đông lợi ích, tăng cường đầu tư giả tín tâm. Thử ngoại, căn cư công tư đầu tư giả quan hệ quản lý tín tức phi lộ, tân 《 công tư pháp 》 tương “Tư bổn công tích kim bất đắc dụng vu di bổ công tư khuy tổn” tu đính vi “Công tích kim khả dĩ dụng vu di bổ công tư khuy tổn”, hậu tục công tư hữu vọng thật hiện phân hồng, tích cực hồi báo đầu tư giả. Doanh lợi dự trắc dữ đầu tư bình cấp: Duy trì 2024-2026 niên doanh lợi dự trắc, dự kế phân biệt thật hiện 55.16, 75.4, 86.71 ức nguyên, đối ứng PE phân biệt vi 14X, 11X, 9X, duy trì “Mãi nhập” bình cấp. Hạch tâm giả thiết phong hiểm: Lục hóa giáp giới cách hạ điệt; lí hạng mục đầu sản bất cập dự kỳ; thán toan lí giới cách hạ điệt.

Công tư công cáo: Công tư 2024 niên thượng bán niên thật hiện doanh nghiệp thu nhập 140.41 ức nguyên ( YoY+21.63% ), quy mẫu tịnh lợi nhuận 11.71 ức nguyên ( YoY+503.72% ), khấu phi quy mẫu tịnh lợi nhuận 12.06 ức nguyên ( YoY+588.74% ). Kỳ trung, Q2 thật hiện doanh nghiệp thu nhập 72.88 ức nguyên ( YoY+46.86%, QoQ+7.93% ), quy mẫu tịnh lợi nhuận 6.03 ức nguyên ( YoY+570.4%, QoQ+6.21% ), khấu phi quy mẫu tịnh lợi nhuận 6.26 ức nguyên ( YoY+589.16%, QoQ+7.99% ), nghiệp tích phù hợp dự kỳ. 24H1 đinh tân thuần sản nghiệp liên cảnh khí đồng bỉ tăng trường minh hiển, điệp gia thành bổn đoan hồi lạc, công tư nghiệp tích tăng lượng hiển trứ. 2024 niên đinh tân thuần sản phẩm cảnh khí cao vị hồi lạc, đãn bộ phân hạ du sản phẩm Q2 cảnh khí hồi noãn, công tư chỉnh thể giới soa đồng bỉ cải thiện minh hiển. Căn cư bách xuyên tư tấn thống kế, công tư chủ yếu sản phẩm đinh thuần, tân thuần, dị đinh thuyên, NPG, giáp toan, kỷ nội tiên án, tụ thán toan chỉ, hữu cơ khuê 24H1 thị tràng quân giới đồng bỉ phân biệt biến hóa +10.7%, +13.24%, +17.78, +2.98%, -22.73%, +7.56%, -0.13%, -7.86%. Tòng các nghiệp vụ bản khối đích tử công tư nghiệp tích cống hiến lai khán, đa nguyên thuần, giáp toan, lục giáp hoàn, tụ tiên án, giáp án, PC tử công tư báo cáo kỳ nội phân biệt thật hiện tịnh lợi nhuận 9.03, 0.68, 0.63, 0.26, -0.29, 0.65 ức nguyên, kỳ trung đinh tân thuần cận niên tân tăng cung cấp hữu hạn, thị tràng cung nhu thiên khẩn, cảnh khí minh hiển đề thăng. Thành bổn đoan lai khán, chủ yếu nguyên liêu môi thán, thuần bổn, bính hi, song phân A24H1 thị tràng quân giới đồng bỉ phân biệt biến động -15.12%, +23.51%, -1%, -0.21%, kỳ trung môi thán thành bổn hiển trứ hồi lạc, môi thán sản phẩm doanh lợi đề thăng. Chỉnh thể lai khán, công tư 24H1 doanh lợi đồng bỉ cải thiện minh hiển, mao lợi suất đồng bỉ đề thăng 7.88pct chí 17.99%. 24Q2 đinh tân thuần cảnh khí cao vị hồi lạc, đãn dị đinh thuyên, NPG đẳng đinh tân thuần sản nghiệp liên hạ du sản phẩm tiếp bổng, môi thán thành bổn trì tục cải thiện. Nhị quý độ “Kim tam ngân tứ” đái động bộ phân chung đoan nhu cầu hồi noãn, điệp gia hải ngoại trang trí kiểm tu nhiễu động, bộ phân sản phẩm cảnh khí đề thăng. Căn cư bách xuyên tư tấn thống kế, công tư chủ yếu sản phẩm đinh thuần, tân thuần, dị đinh thuyên, NPG, giáp toan, kỷ nội tiên án, tụ thán toan chỉ, hữu cơ khuê thị tràng quân giới hoàn bỉ 24Q1 phân biệt biến hóa -2.2%, -19%, +7.4%, +10.1%, -10.7%, -2.8%, +3.5%, -11.2%. Đinh tân thuần thụ tân tăng sản năng dự kỳ ảnh hưởng, hạ du trì tục khứ khố, chỉnh thể nhu cầu bì nhuyễn; nhân hải ngoại trang trí kiểm tu, NPG cập dị đinh thuyên đẳng sản nghiệp liên hạ du sản phẩm cung cấp đoan chi xanh lực độ giác cường, cảnh khí đề thăng. Thành bổn đoan lai khán, chủ yếu nguyên liêu môi thán, thuần bổn, bính hi, song phân A giới cách hoàn bỉ 24Q1 biến hóa phân biệt vi -6.2%, +9.5%, +0.8%, +3%, công tư Q2 mao lợi suất hoàn bỉ tiểu phúc hạ hoạt 0.76pct chí 17.62%, nhưng duy trì giác cao thủy bình. Tại kiến hạng mục tiến triển thuận lợi, sự cố điều tra lạc địa, công tư trường kỳ phát triển không gian y cựu hiển trứ. Công tư tân hạng mục trì tục thôi tiến, chi xanh trường kỳ phát triển, 2022 niên cao đoan phất tài liêu cập 20 vạn đốn / niên song phân A hạng mục dĩ kiến thành đầu sản, 2023 niên 20 vạn đốn / niên DMF hạng mục dĩ đầu sản vận hành, 30 vạn đốn / niên kỷ nội tiên án · ni long 6 hạng mục dĩ trung giao, 40 vạn đốn / niên hữu cơ khuê hữu vọng 2024 niên nội trục bộ kiến thành đầu sản. Đồng thời, công tư song dưỡng thủy tử công tư an toàn sự cố điều tra báo cáo lạc địa, truy cứu hình sự trách nhậm nhân quân phi công tư cao quản, hậu tục đối công tư chính thường kinh doanh tương bất hội tạo thành trọng đại ảnh hưởng, song dưỡng thủy trang trí dã hữu vọng trục bộ phục công phục sản. Vị lai tùy môi hóa công nguyên liêu dụng năng bất nạp nhập năng nguyên tiêu phí tổng lượng khống chế, điệp gia trung hóa đích hiệp trợ hòa chi trì, hữu vọng bất đoạn hoàn thiện sản nghiệp liên, kiến thiết nhất lưu đích hóa công tân tài liêu sản nghiệp viên. Doanh lợi dự trắc dữ đầu tư bình cấp: Duy trì 2024-2026 niên doanh lợi dự trắc, dự kế thật hiện quy mẫu tịnh lợi nhuận 21.89, 23.59, 25.60 ức nguyên, đối ứng PE cổ trị phân biệt vi 9X, 9X, 8X, duy trì “Tăng trì” bình cấp. Hạch tâm giả thiết phong hiểm: Tân hạng mục đầu sản bất cập dự kỳ; hạ du nhu cầu bất cập dự kỳ.

Công tư công cáo: Công tư 2024 niên thượng bán niên thật hiện doanh nghiệp thu nhập 28.2 ức nguyên ( YoY+12.54% ), quy mẫu tịnh lợi nhuận 2.2 ức nguyên ( YoY+20.51% ), khấu phi quy mẫu tịnh lợi nhuận 2.12 ức nguyên ( YoY+20.44% ). Kỳ trung, Q2 thật hiện doanh nghiệp thu nhập 14.66 ức nguyên ( YoY+11.08%, QoQ+8.23% ), quy mẫu tịnh lợi nhuận 1.13 ức nguyên ( YoY+13.3%, QoQ+5.45% ), khấu phi quy mẫu tịnh lợi nhuận 1.13 ức nguyên ( YoY+17.83%, QoQ+14.54% ), nghiệp tích phù hợp dự kỳ. Kháng lão hóa tề hành nghiệp cảnh khí để bộ hồi noãn, công tư tại kiến sản năng lục tục thích phóng, nghiệp vụ lượng giới tề thăng. Tiền kỳ do vu hành nghiệp tân tăng sản năng giác đa, điệp gia toàn cầu nhu cầu bì nhuyễn, đoản kỳ cạnh tranh áp lực gia kịch, đạo trí bộ phân đồng nghiệp tiểu xí nghiệp sản năng lục tục xuất thanh, sản phẩm cảnh khí trục bộ để bộ hồi noãn. Công tư thượng bán niên kháng dưỡng hóa tề mao lợi suất đồng bỉ hồi noãn 3.71pct chí 19.8%, quang ổn định tề mao lợi suất đồng bỉ hồi noãn 3.77pct chí 34.16%, đồng thời U-pack mao lợi suất đồng bỉ hồi noãn 2.16pct chí 4.95%, sản phẩm cảnh khí trục bộ tu phục. Thử ngoại công tư bằng tá sản phẩm chất lượng, cừ đạo, sang tân đẳng ưu thế, trì tục khoách đại sản tiêu quy mô, căn cư công tư công cáo, châu hải cơ địa nhất kỳ 6 vạn đốn / niên kháng dưỡng hóa tề, nội mông cơ địa 5500 đốn / niên quang ổn định tề, hành thủy cơ địa 3200 đốn / niên quang ổn định tề trang trí trục bộ đạt sản, hậu tục châu hải 3 vạn đốn / niên khoách sản kế hoa 2024 niên nội kiến thành đầu sản, chi xanh công tư kháng dưỡng hóa tề, quang ổn định tề, U-pack nghiệp vụ doanh thu phân biệt đồng bỉ tăng trường 13.81%, 10.62%, 4.95%. Trường chu kỳ lai khán, căn cư phiếm âu tố liêu công nghiệp hiệp hội, dự kế toàn cầu tố liêu chế phẩm duy trì CAGR 4.1% tăng tốc, tùy đê đoan lạc hậu sản năng xuất thanh, công tư hữu vọng bằng tá đan sản phẩm song cơ địa đích bảo cung năng lực, trì tục đề cao toàn cầu thị chiêm suất thủy bình. Khang thái nhị kỳ hạng mục trục bộ thích phóng sản năng, đệ nhị thành trường khúc tuyến gia tốc cống hiến nghiệp tích. Khang thái mục tiền ủng hữu sản năng hợp kế 13.3 vạn đốn / niên, kỳ trung đan tề hợp kế 10.3 vạn đốn / niên, phục hợp tề sản năng 3 vạn đốn / niên, nhị kỳ 5 vạn đốn / niên hạng mục dĩ tại trục bộ khai thác thị tràng, cống hiến lợi nhuận tăng lượng. Đãn do vu đương tiền tạm thời xử vu thị tràng khai phát giai đoạn, sản tuyến khai công suất bất cao, phí dụng than tiêu áp lực giác đại, tha luy nghiệp vụ mao lợi suất đồng bỉ hạ hoạt 6.59pct chí 7.95%. Tùy khai công phụ hà trục bộ đề thăng, công tư hữu vọng di bổ chi tiền đan tề phẩm loại bất túc đích đoản bản, điệp gia nghịch toàn cầu hóa xu thế đái lai đích toàn cầu nhuận hoạt du thiêm gia tề cung ứng liên trọng cấu, công tư nhuận hoạt du thiêm gia tề nghiệp vụ quy mô cập doanh lợi hữu vọng đồng bộ đề thăng. Đệ tam thành trường khúc tuyến sơ hiển quy mô, tân tăng điện tử cấp PI tài liêu nghiệp vụ, khai khải tân thành trường cực. Công tư đệ tam thành trường khúc tuyến sinh mệnh khoa học sự nghiệp bộ hạ thiết dĩ áo thụy phù, áo lợi phù vi tái thể đích sinh vật thế khối sản nghiệp hòa dĩ hợp thành sinh vật nghiên cứu sở vi hạch tâm đích hợp thành sinh vật học sản nghiệp, 23Q1 thành công thật hiện 6 đốn hạch toan đan thể trung thí xa gian đầu liêu thí sản, Q4 hoạch đắc thủ phê đính đan, báo cáo kỳ nội hoàn thành sở hữu sản phẩm đích sinh sản, đệ tam thành trường khúc tuyến sơ hiển quy mô. Đồng thời, diên thân thác triển điện tử cấp PI tài liêu nghiệp vụ, báo cáo kỳ nội hoàn thành đối nghi hưng sang tụ tăng tư, nghi hưng sang tụ hoàn thành đối hàn quốc IPI công tư 100% cổ quyền tịnh cấu, công tư trì hữu nghi hưng sang tụ 51.1838% cổ quyền. Hậu tục nghi hưng sang tụ tương cơ vu hàn quốc IPI công tư đích hành nghiệp kỹ thuật tích luy, kế tục kiến thiết quốc nội YPI sinh sản tuyến hòa TPI đồ phúc tuyến, dự kế 2025 niên kiến thành đầu sản, chi xanh công tư trục bộ hướng nhu tính OLED hiển kỳ bình mạc hòa nhu tính điện lộ bản, tâm phiến phong trang cập động lực điện trì đẳng chế tạo sử dụng đích thượng du hạch tâm tài liêu sản nghiệp diên thân, hữu vọng khai khải công tư tân tăng trường khúc tuyến. Doanh lợi dự trắc dữ cổ trị: Tuy nhiên quang ổn định tề đồng hành xuất hiện sản năng nhiễu động, đãn thụ chế vu chung đoan nhu cầu bì nhuyễn, kháng lão hóa tề giới cách thượng trướng đoái hiện trình độ bất cập dự kỳ, nhân thử ngã môn hạ điều công tư 2024 niên doanh lợi dự trắc, dự kế thật hiện quy mẫu tịnh lợi nhuận 4.91 ức nguyên ( điều chỉnh tiền vi 5.99 ức nguyên ), duy trì công tư 2025-2026 niên doanh lợi dự trắc, dự kế phân biệt thật hiện quy mẫu tịnh lợi nhuận 7. 13, 8.39 ức nguyên, đối ứng PE cổ trị phân biệt vi 11X, 8X, 7X. Căn cư wind thống kế, công tư đương tiền PB cổ trị vi 1.282X, tự 2021 niên 8 nguyệt 30 nhật chí kim tam niên PB cổ trị trung xu vi 3.049X, cụ bị giác cao an toàn biên tế, duy trì “Tăng trì” bình cấp. Phong hiểm đề kỳ: 1 ) nguyên tài liêu giới cách đại phúc ba động; 2 ) hạ du nhu cầu bất cập dự kỳ.