Duy trì “Tăng trì” bình cấp. Công tư 2024H1 thật hiện thu nhập 62.82 ức nguyên (-6.1%), quy mẫu tịnh lợi nhuận 11.71 ức nguyên (+3.2%), khấu phi quy mẫu tịnh lợi nhuận 11.55 ức nguyên (+5.7%). 2024Q2 đan quý độ thật hiện thu nhập 30.40 ức nguyên ( -7.2% ), quy mẫu tịnh lợi nhuận 5.63 ức nguyên ( +1.9% ), khấu phi quy mẫu tịnh lợi nhuận 5.65 ức nguyên ( +7.9% ), nghiệp tích phù hợp dự kỳ. Duy trì 2024-2026 niên dự trắc EPS vi 2.40/2.70/3.09 nguyên, duy trì mục tiêu giới vi 43.96 nguyên, đối ứng 2024 niên PE18X, duy trì “Tăng trì” bình cấp. Hóa học chế tề hòa trung dược chế tề nghiệp vụ đoản kỳ thừa áp, chẩn đoạn thí tề nghiệp vụ trì tục tăng trường. ① hóa học chế tề nghiệp vụ thật hiện thu nhập 32.24 ức nguyên ( -7.4% ), công nghệ cải tiến đái động mao lợi suất đề thăng chí 81.2% ( +2.3pct ). Kỳ trung tiêu hóa đạo lĩnh vực thật hiện thu nhập 13.01 ức nguyên ( -20.0% ), chủ yếu do vu hành nghiệp chỉnh đốn, ngải phổ lạp tọa châm tề hàng giới cập phiến tề tỉnh cấp liên minh hàng giới đích cộng đồng ảnh hưởng, 24H2 hữu vọng dĩ lượng bổ giới thật hiện tiêu hóa đạo bản khối dữ 23 niên đồng kỳ trì bình; xúc tính kích tố lĩnh vực thật hiện thu nhập 15.49 ức nguyên ( +12.5% ), lượng bính thụy lâm tại quảng đông liên thải phóng lượng, ngã môn nhận vi 24 niên nội hữu vọng dữ tân phẩm nhất đồng đái động bản khối doanh thu cao cá vị sổ tăng trường. ② trung dược chế tề bản khối thật hiện thu nhập 7.45 ức nguyên ( -21.9% ), bệnh độc cảm nhiễm nhân sổ đích ba động đạo trí kháng bệnh độc khỏa lạp tiêu thụ đồng bỉ hạ hoạt; tham kỳ phù chính chú xạ dịch tại y bảo giải hạn hậu nhập viện tốc độ gia khoái, lạp động trung dược bản khối mao lợi suất đề thăng chí 75.6% ( +7.1pct ), ngã môn nhận vi kỳ toàn niên tiêu thụ hữu vọng đột phá thập ức nguyên. ③ nguyên liêu dược cập trung gian thể nghiệp vụ thật hiện thu nhập 17.6 ức nguyên ( -1.2% ), thông quá đề cao vận doanh hiệu suất hòa sản năng lợi dụng suất, mao lợi suất ổn bộ đề thăng chí 37.1% ( +0.5pct ), đồng thời cao đoan kháng sinh tố bố cục hữu vọng tòng vạn cổ môi tố thác triển chí vạn tinh loại, thật hiện bố cục ưu hóa. ④ chẩn đoạn thí tề cập thiết bị thật hiện thu nhập 3.94 ức nguyên ( +32.3% ), truyện nhiễm bệnh lĩnh vực tiêu thụ cừ đạo tấn tốc khoách triển. Sang tân dược hòa cao đoan chế tề đột phá mật tập, thu hoạch đoái hiện tại vọng, tích cực hồi cấu tăng cường tín tâm. Sang tân phẩm chủng khúc phổ thụy lâm vi cầu hòa thác châu đan kháng nhập viện khai phát trì tục thôi tiến, khúc phổ thụy lâm vi cầu trị liệu tử cung nội mô dị vị thị tràng tiềm lực cự đại, hữu vọng cống hiến nghiệp tích tăng lượng; a lập phái tọa vi cầu dự kế 2025H1 hoạch phê thượng thị, thác triển tinh thần lĩnh vực bố cục. Tư mỹ cách lỗ thái T2D dĩ đệ giao NDA, giảm trọng thích ứng chứng III kỳ chuẩn bị nhập tổ, khai phát tiến độ lương hảo; IL17A/F đan kháng đầu đối đầu tư khố kỳ vưu châm đối trung trọng độ ngân tiết bệnh đích Ⅲ kỳ thí nghiệm dĩ hoàn thành nhập tổ. Công tư trì tục thông quá nhị cấp thị tràng khai triển cổ phiếu hồi cấu, chương hiển công tư đối vị lai phát triển tín tâm. Thôi hóa tề: Tân phẩm phóng lượng ba pha, lâm sàng kết quả ưu dị phong hiểm đề kỳ: Quốc nội y dược chính sách biến hóa; lâm sàng thí nghiệm kết quả bất cập dự kỳ

Hạch tâm quan điểm lệ châu tập đoàn phát bố 24 niên trung báo, thu nhập đoan do vu hóa dược bản khối ngải phổ lạp tọa hàng giới đoản kỳ thừa áp; tiêu thụ hòa nghiên phát phí dụng trì tục ưu hóa, lợi nhuận đoan bảo trì bình ổn tăng trường, sang tân dược hòa cao đoan phục tạp chế tề trì tục đoái hiện, đái động công tư cao chất lượng trường kỳ phát triển. Công tư tiên hậu dẫn tiến kháng cảm nhiễm lĩnh vực DHODH ức chế tề, nam khoa lĩnh vực PDE5 ức chế tề, thần kinh tinh thần loại dược vật KCNQ2/3, tiến nhất bộ phong phú sang tân dược sản phẩm bố cục, công tư sản phẩm phong phú độ bất đoạn đề thăng. Ngã môn nhận vi công tư vị lai tương kế tục gia đại BD lực độ, sang tân chuyển hình trục bộ đoái hiện, tịnh tùy trứ quốc nội ngoại sinh vật y dược đầu dung tư cảnh khí độ trục bộ khôi phục, công tư nghiệp tích hữu vọng xí ổn khôi phục. Sự kiện 8 nguyệt 22 nhật lệ châu tập đoàn phát bố 24 niên trung báo, 2024 thượng bán niên công tư thật hiện thu nhập 62.82 ức nguyên, đồng bỉ hạ hoạt 6.09%, quy mẫu tịnh lợi nhuận 11.71 ức nguyên, đồng bỉ tăng trường 3.21%, khấu phi quy mẫu tịnh lợi nhuận 11.55 ức nguyên, đồng bỉ tăng trường 5.65%. Chỉnh thể nghiệp tích phù hợp dự kỳ, chủ nghiệp đa nguyên ổn kiện phát triển 2024 thượng bán niên công tư thật hiện thu nhập 62.82 ức nguyên ( +6.09% ), kỳ trung chẩn đoạn thí tề biểu hiện lượng nhãn, hóa học chế tề, trung dược nghiệp vụ đoản kỳ thừa áp: Hóa học chế tề sản phẩm thật hiện thu nhập 32.24 ức nguyên ( -7.37% ), sinh vật chế phẩm thu nhập 0.88 ức nguyên ( -22.80% ), nguyên liêu dược hòa trung gian thể thu nhập 17.61 ức nguyên ( -1.16% ), trung dược chế tề thu nhập 7.45 ức nguyên ( -21.89% ), chẩn đoạn thí tề cập thiết bị thu nhập 3.94 ức nguyên ( +32.33% ). Công tư khống phí hiệu quả hiển trứ, đoản kỳ lợi nhuận đoan trì tục đề thăng, gia cường hải ngoại thị tràng bố cục cập nghiên phát đầu nhập, sang tân quản tuyến trì tục đoái hiện. Hiện soa dị hóa tiền chiêm bố cục sang tân dược cập cao bích lũy phục tạp chế tề, sang tân quản tuyến trì tục đoái hiện khúc phổ thụy lâm vi cầu trị liệu tử cung nội mô nham hữu vọng 24H2 hoạch phê; a lập phái tọa vi cầu 1M dĩ đệ giao NDA, hữu vọng vu 25Q1 hoạch phê, tùy hậu tiến nhập y bảo, hữu vọng vu 26 niên khai thủy phóng lượng; chú xạ dụng lân toan đặc địa tọa án, lưu toan mĩ nột giáp khẩu phục dụng nùng dung dịch, hoàng thể đồng chú xạ dịch dĩ thân báo thượng thị; chú xạ dụng thố toan lượng bính thụy lâm vi cầu, tông lư toan mạt lợi phái đồng chú xạ dịch chính tại tiến hành BE thí nghiệm; JP-1366 phiến tề, HHT120 giao nang, SG1001 phiến tề quân dĩ tiến nhập lâm sàng Ⅰ kỳ; trọng tổ nhân xúc noãn phao kích tố chú xạ dịch dĩ vu 24 niên 3 nguyệt hoàn thành Ⅲ kỳ nhập tổ, dự kế 24Q3 độc sổ tịnh tiến hành pre-BLA thân báo; tư mỹ cách lỗ thái đường niệu bệnh thích ứng chứng dĩ báo sản; trọng tổ nhân nguyên IL17A/F kháng thể đầu đối đầu tư khố kỳ vưu đan kháng III kỳ nhập tổ trì tục thôi tiến, hữu vọng vu 25H1 hoàn thành III kỳ sổ cư độc xuất tịnh đệ giao NDA. Đặc sắc sang tân phẩm chủng thê đội bộ nhập đoái hiện, đa cá tiềm tại đại đan phẩm tương trì tục vi công tư nghiệp tích đề cung tăng lượng. Ngải phổ lạp tọa hàng giới đoản kỳ thừa áp, chẩn đoạn thí tề biểu hiện lượng nhãn, khán hảo toàn niên trung dược bản khối tăng trường hóa học chế tề bản khối doanh thu 32.24 ức nguyên ( -7.37% ), kỳ trung tiêu hóa đạo sản phẩm doanh thu 13.01 ức nguyên (-20.0%), hệ châm tề thụ đáo hàng giới ảnh hưởng, toàn niên hữu vọng thông quá dĩ lượng bổ giới trì tục cải thiện, dự kế phiến tề + châm tề hữu vọng thật hiện cá vị sổ tăng trường; xúc tính kích tố sản phẩm doanh thu 15.49 ức nguyên (+12.5%), hệ 23 niên đồng kỳ lượng bính thụy lâm đê cơ sổ cập 24H1 phát hóa giác đa, hậu tục toàn quốc tiêu thụ nhu tiêu hóa quảng đông liên thải đê giới, dự kế toàn niên thật hiện cá vị sổ tăng trường. Nguyên liêu dược cập trung gian thể doanh thu 17.61 ức nguyên (-1.16%), khán hảo sinh sản công nghệ đề thăng đái lai đích thành bổn hạ hàng, dĩ cập vị lai cao mao lợi suất sản phẩm cao đoan sủng vật dược hòa kháng sinh tố đích phóng lượng đái lai đích lợi nhuận đề thăng. Chẩn đoạn thí tề cập thiết bị bản khối doanh thu 3.94 ức nguyên ( +32.33% ), công tư trảo trụ lưu cảm cơ hội thu hoạch đại phúc tăng trường. Trung dược chế tề thu nhập 7.45 ức nguyên ( -21.9%), hệ 23 niên đồng kỳ tham kỳ phù chính hòa kháng bệnh độc khỏa lạp cao cơ sổ, 24 niên hữu sở thừa áp, tham kỳ phù chính chú xạ dịch thủ tiêu y bảo mục lục đích lựu chủng hạn chế hậu hữu vọng tiến nhất bộ phóng lượng, dự kế trung dược bản khối toàn niên hữu vọng thật hiện đê song vị sổ tăng trường. Đại thâm hóa toàn cầu bố cục, trì tục gia đại BD lực độ, kình đả tạo toàn tân nghiệp vụ tăng trường dẫn kình công tư trì tục gia đại BD lực độ, cường hóa sang tân dược bố cục, tích cực thôi động tự nghiên phẩm chủng quốc tế chuyển nhượng hoặc hợp tác khai phát. BD công tác thủ đắc giai đoạn tính tiến triển: Phẩm chủng thụ quyền hứa khả dẫn tiến, trọng điểm quan chú thị tràng tiềm lực đại, sang tân tính cường, chuyên lợi bảo hộ kỳ trường đích lâm sàng trung hậu kỳ hạng mục. Công tư tiên hậu dẫn tiến kháng cảm nhiễm lĩnh vực DHODH ức chế tề sang tân dược phẩm chủng, nam khoa lĩnh vực PDE5 ức chế tề sang tân dược phẩm chủng, thần kinh tinh thần loại dược vật KCNQ2/3 sang tân dược phẩm chủng, tiến nhất bộ phong phú sang tân dược sản phẩm bố cục. Tại “Dẫn tiến lai” đích đồng thời, BD đoàn đội dã tại gia khoái tự hữu hạng mục “Tẩu xuất khứ” đích bộ phạt, trì tục thôi tiến bổn công tư sản phẩm cập quản tuyến đích quốc tế hợp tác cập đối ngoại hứa khả thụ quyền, tích cực tham tác sản phẩm “Xuất hải”, thôi tiến toàn cầu đồng bộ khai phát, bất đoạn khai thác quốc tế thị tràng. BD tương hội thị công tư tại 2024 niên hạ bán niên thậm chí vị lai giác trường nhất đoạn thời gian nội sang tân nghiên phát đích công tác trọng điểm, nội bộ phu hóa ưu thế hạng mục, ngoại bộ tầm cầu bổ cường cơ hội, lực tranh thật hiện tự chủ nghiên phát hòa BD song luân khu động. Tài vụ phân tích: Khống phí hiệu quả hiển trứ, đoản kỳ lợi nhuận đoan trì tục ưu hóa 2024 thượng bán niên công tư tiêu thụ phí dụng 17.40 ức nguyên, đồng bỉ hạ hàng 11.57%, chủ yếu do vu công tư thị tràng tuyên truyện cập thôi quảng phí giảm thiếu sở trí. Quản lý phí dụng 3.31 ức nguyên, đồng bỉ hạ hàng 6.43%, hệ công tư cường hóa nội bộ vận doanh quản lý, đề thăng cung ứng liên hiệp đồng quản lý năng lực, hàng bổn tăng hiệu sở trí. Nghiên phát phí dụng 4.91 ức nguyên, đồng bỉ hạ hàng 19.67%, chủ yếu do vu công tư chiết cựu than tiêu dĩ cập ngoại cấu nghiên phát chi xuất giảm thiếu. Mao lợi suất 65.96%, đồng bỉ tăng trường 2.92%; tịnh lợi suất 21.56%, đồng bỉ tăng trường 25.13%. Kinh doanh tính hiện kim lưu 15.30 ức nguyên, đồng bỉ tăng trường 24.67%, công tư các hạng tài vụ chỉ tiêu biểu hiện lương hảo, đoản kỳ lợi nhuận đoan hữu vọng trì tục đề thăng. Nghị doanh lợi dự trắc cập đầu tư kiến nghị lệ châu tập đoàn chủ doanh nghiệp vụ ổn kiện phát triển, trường kỳ chiêm cư phụ trợ sinh thực hòa tiêu hóa lĩnh vực đích lĩnh tiên địa vị, sang tân sinh vật dược + cao đoan phục tạp chế tề trường viễn bố cục, vị lai quốc tế hóa chiến lược hữu vọng trì tục thôi tiến. Ngã môn dự kế công tư 2024-2026 niên doanh nghiệp thu nhập vi 124.5 ức nguyên, 128.2 ức nguyên, 134.1 ức nguyên, quy mẫu tịnh lợi nhuận phân biệt vi 21.6 ức nguyên, 23.8 ức nguyên, 26.5 ức nguyên, đối ứng PE vi 16, 15, 13 bội, duy trì “Mãi nhập” bình cấp. Phong hiểm phân tích tân dược nghiên phát bất xác định tính phong hiểm: Tân dược nghiên phát cụ hữu nghiên phát chu kỳ trường, đầu nhập đại, phong hiểm cao, thành công suất đê đẳng đặc điểm, tòng thật nghiệm thất nghiên cứu đáo tân dược hoạch phê thượng thị, yếu kinh quá lâm sàng tiền nghiên cứu, lâm sàng thí nghiệm, tân dược chú sách thượng thị hòa thụ hậu giam đốc đẳng chư đa phục tạp hoàn tiết, mỗi nhất cá hoàn tiết đô hữu diện lâm thất phong hiểm.

Sự kiện: Công tư phát bố 2023 niên niên báo cập 2024 niên nhất quý báo. 2023 niên thật hiện doanh thu 124.30 ức nguyên ( đồng bỉ -1.58% ), thật hiện quy mẫu tịnh lợi nhuận 19.54 ức nguyên ( đồng bỉ +2.32% ), thật hiện khấu phi quy mẫu tịnh lợi nhuận 18.81 ức nguyên ( đồng bỉ +0.05% ); 2024Q1 thật hiện doanh thu 32.43 ức nguyên ( đồng bỉ -4.99% ), thật hiện quy mẫu tịnh lợi nhuận 6.08 ức nguyên ( đồng bỉ +4.45% ), thật hiện khấu phi quy mẫu tịnh lợi nhuận 5.90 ức nguyên ( đồng bỉ +3.57% ). Tài vụ chỉ tiêu: 2023 niên mao lợi suất 64.08%( đồng bỉ -0.6pp), tịnh lợi suất 15.27%( đồng bỉ -0.22pp), tiêu thụ phí dụng suất 28.95%( đồng bỉ -1.83pp), quản lý phí dụng suất 5.26%( đồng bỉ +0.06pp), nghiên phát phí dụng suất 10.74%( đồng bỉ -0.56pp). 2024Q1 mao lợi suất 64.67%( đồng bỉ +1.6pp), tịnh lợi suất 22.08%( đồng bỉ +4.1pp), tiêu thụ phí dụng suất 27.02%( đồng bỉ -1.25pp), quản lý phí dụng suất 5.94%( đồng bỉ +1.56pp), nghiên phát phí dụng suất 7.34%( đồng bỉ -1.78pp). Phân nghiệp vụ bản khối: 2023 niên hóa học chế tề sản phẩm thật hiện thu nhập 65.71 ức nguyên ( đồng bỉ -6.13% ), sinh vật chế phẩm thật hiện thu nhập 0.84 ức nguyên ( đồng bỉ -79.33% ), nguyên liêu dược hòa trung gian thể thật hiện thu nhập 32.53 ức nguyên ( đồng bỉ +3.7% ); trung dược chế tề thật hiện thu nhập 17.45 ức nguyên ( đồng bỉ +39.19% ), chẩn đoạn thí tề cập thiết bị thật hiện thu nhập 6.59 ức nguyên ( đồng bỉ -8.92% ); 2024Q1 hóa học chế tề sản phẩm thật hiện thu nhập 15.86 ức nguyên ( đồng bỉ -2.31% ), sinh vật chế phẩm thật hiện thu nhập 0.84 ức nguyên ( đồng bỉ -79.33% ), nguyên liêu dược hòa trung gian thể thật hiện thu nhập 9.55 ức nguyên ( đồng bỉ -3.89% ); trung dược chế tề thật hiện thu nhập 3.89 ức nguyên ( đồng bỉ -29.61% ), chẩn đoạn thí tề cập thiết bị thật hiện thu nhập 2.34 ức nguyên ( đồng bỉ +60.26% ). Cơ vu lâm sàng giới trị, soa dị hóa tiền chiêm bố cục sang tân dược cập cao bích lũy phục tạp chế tề. Chú xạ dụng thố toan khúc phổ thụy lâm vi cầu ( 1 cá nguyệt hoãn thích ) tiền liệt tuyến nham thích ứng chứng dĩ hoạch phê, tử cung nội mô dị vị thích ứng chứng hoàn thành III kỳ lâm sàng tịnh đề giao báo sản tư liêu chí CDE; a lập phái tọa vi cầu ( 1 cá nguyệt hoãn thích ) dĩ thân báo sinh sản tịnh tiếp thụ chú sách hạch tra. Trọng tổ nhân xúc noãn phao kích tố xử vu lâm sàng III kỳ; tư mỹ cách lỗ thái II hình đường niệu bệnh đích III kỳ lâm sàng hoàn thành nhập tổ, giảm trọng thích ứng chứng hoạch phê khai triển lâm sàng; IL-17A/F đan kháng vu 2023 niên 8 nguyệt khải động dữ tư khố kỳ vưu đan kháng đầu đối đầu trị liệu ngân tiết bệnh đích lâm sàng 3 kỳ. Doanh lợi dự trắc dữ cổ trị: Ngã môn dự kế công tư 2024-2026 niên đích EPS phân biệt vi 2.32, 2.58, 2.98 nguyên, đối ứng 2024 niên 5 nguyệt 10 nhật thu bàn giới, PE cổ trị phân biệt vi 17.36, 15.60, 13.50 bội, duy trì “Tăng trì” bình cấp. Phong hiểm đề kỳ: Hành nghiệp chính sách biến hóa, tân dược nghiên phát tiến triển bất cập dự kỳ, thị tràng cạnh tranh gia kịch.

Sự kiện: Công tư phát bố 2024 niên nhất quý độ nghiệp tích công cáo, công tư 24Q1 thật hiện doanh thu 32.43 ức nguyên ( -4.99%, đồng bỉ, hạ đồng ), quy mẫu tịnh lợi nhuận 6.08 ức nguyên ( +4.45% ), quy mẫu khấu phi tịnh lợi nhuận 5.90 ức nguyên ( +3.57% ), đan quý độ kinh doanh hoạt động hiện kim lưu 9.24 ức nguyên. Xúc tính kích tố cập chẩn đoạn thí tề bản khối trảo trụ thị tràng nhu cầu tăng tốc lượng nhãn, chỉnh thể doanh thu lợi nhuận phù hợp dự kỳ: Phân bản khối lai khán, hóa học chế tề bản khối doanh thu 15.86 ức nguyên ( -2.3% ), kỳ trung, ① xúc tính kích tố lĩnh vực 8.07 ức nguyên ( +39.9% ), khứ niên cơ sổ giác đê, kim niên nhu cầu hướng hảo, dĩ cập tân thượng thị phẩm chủng khúc phổ thụy lâm vi cầu tiến nhập quốc gia y bảo khoái tốc phóng lượng; ② tinh thần lĩnh vực 1.35 ức nguyên ( +10.1% ), tân thượng thị phẩm chủng bố nam sắc lâm phiến, khuê lưu bình hoãn thích phiến đái lai tiêu thụ tăng lượng; ③ tiêu hóa đạo lĩnh vực 5.89 ức nguyên ( -25.7% ), chủ yếu hệ ngải phổ lạp tọa châm tề thụ đáo quốc đàm y bảo hàng giới ảnh hưởng, hậu tục tương tụ tiêu tam cấp cập trọng điểm nhị cấp y viện chung đoan, thôi tiến không bạch y viện đích phúc cái cập tân thích ứng chứng đích khoa thất khai phát. ④ chẩn đoạn thí tề cập thiết bị bản khối doanh thu 2.36 ức nguyên ( +60.3% ), công tư trảo trụ lưu cảm cơ hội thu hoạch đại phúc tăng trường. ⑤ nguyên liêu dược cập trung gian thể bản khối doanh thu 9.55 ức nguyên ( -3.9% ). ⑥ trung dược chế tề 3.89 ức nguyên ( -29.6% ), hạ hoạt chủ yếu hệ 23Q1 tân quan cơ sổ giác cao, tùy trứ công tư phát lực trung dược tuyến thượng cừ đạo, ngã môn dự kế trung dược bản khối hữu vọng hồi quy dự kỳ tăng tốc. Khán hảo cao đoan chế tề cập sinh vật dược quản tuyến gia tốc đoái hiện, tăng lượng sản phẩm cống hiến tiêu thụ phong trị 65 ức nguyên: Xúc tính lĩnh vực: ① khúc phổ thụy lâm vi cầu ( dĩ thượng thị ) hòa ② qua xá thụy lâm hoãn thích thực nhập tề ( I kỳ lâm sàng, 2027E thượng thị ), 2023 niên thị tràng phân biệt đối ứng 15 ức hòa 38 ức nguyên, nhưng dĩ tiến khẩu sản phẩm chiêm cư 90%+ phân ngạch, hữu vọng khoái tốc thật hiện 30% đích tiến khẩu thế đại, cống hiến thu nhập 5 ức hòa 11 ức nguyên. ③ tinh thần lĩnh vực: A lập phái tọa vi cầu báo sản dĩ thụ lý, áo khúc thái vi cầu tiến nhập BE lâm sàng, tá trợ công tư nguyên hữu tinh thần khoa cừ đạo, trường hiệu tề hình phù hợp lâm sàng cức nhu thả tinh thần khoa cạnh tranh tương đối lam hải, ngã môn dự kế a lập phái tọa tiêu thụ phong trị ước 9 ức nguyên. ④ sinh vật chế phẩm: Tư mỹ cách lỗ thái đường niệu bệnh thích ứng chứng dự kế 24Q2 báo sản, giảm trọng thích ứng chứng 24m2 tiến nhập III kỳ, đối ứng đường niệu bệnh hòa giảm trọng đích song thị tràng không gian siêu thiên ức nguyên, ngã môn dự trắc tiêu thụ phong trị 20 ức nguyên. ⑤IL-17A/F song bá điểm đan kháng ( III kỳ lâm sàng, 2027E thượng thị ), ngân tiết bệnh + cường trực viêm thị tràng ước 570+560 vạn nhân, dự kỳ vi quốc nội thủ khoản IL-17 song bá điểm đan kháng, ngã môn dự trắc tiêu thụ phong trị 15 ức nguyên. ⑥IL-6R thác châu đan kháng ( dĩ hoạch phê ), dụng vu ước 420 vạn trung trọng độ loại phong thấp quan tiết viêm hoạn giả, ngã môn dự trắc tiêu thụ phong trị 5 ức nguyên. Doanh lợi dự trắc dữ đầu tư bình cấp: Nghiệp tích phù hợp dự kỳ, ngã môn duy trì doanh lợi dự trắc, dự kế công tư 2024-2026 niên doanh thu 131.4/139.7/148.3 ức nguyên; tịnh lợi nhuận 21.9/25.0/28.3 ức nguyên, đối ứng đương tiền cổ giới PE phân biệt vi 17/15/13×. Khảo lự công tư cổ trị xử vu đê vị, thả trường kỳ khán hảo công tư sang tân chúc tính tân phẩm lạc địa tương đái lai giác khoái nghiệp tích tăng tốc + phục tạp chế tề cập độc gia chuyên lợi sản phẩm bích lũy giác cao + cao cổ tức + ổn kiện đích chủ doanh nghiệp vụ xác định tính cường, duy trì “Mãi nhập” bình cấp. Phong hiểm đề kỳ: Sản phẩm hàng giới, tân dược nghiên phát, nguyên tài liêu giới cách ba động, y dược chính sách bất xác định tính.

Doanh thu lược hữu thừa áp, lợi nhuận ổn kiện tăng trường, trì tục đa nguyên hóa bố cục, duy trì “Mãi nhập” bình cấp 2023 niên công tư thật hiện doanh nghiệp thu nhập nhân dân tệ 124.30 ức nguyên ( đồng bỉ -1.58%, hạ văn quân vi đồng bỉ khẩu kính ); quy mẫu tịnh lợi nhuận 19.54 ức nguyên ( +2.32% ); khấu phi quy mẫu tịnh lợi nhuận 18.81 ức nguyên ( +0.05% ). Tòng doanh lợi năng lực khán, 2023 niên công tư mao lợi suất 64.08% ( -0.60pct ), tịnh lợi suất 15.27% ( -0.21pct ). Tòng phí dụng đoan khán, 2023 niên công tư tiêu thụ phí dụng suất 28.95% ( -1.83pct ), quản lý phí dụng suất 5.26% ( +0.06pct ), nghiên phát phí dụng suất 10.74% ( -0.56pct ), tài vụ phí dụng suất -2.18% ( -0.06pct ). Ngã môn khán hảo công tư tại đa cá trị liệu lĩnh vực đích thị tràng ưu thế, tịnh khảo lự vị lai phí dụng chi xuất ảnh hưởng, hạ điều 2024-2025 niên tịnh tân tăng 2026 niên quy mẫu tịnh lợi nhuận dự trắc, dự kế phân biệt vi 21.88, 24.66, 27.69 ức nguyên ( nguyên dự kế 2024-2025 niên vi 23.05, 26.72 ức nguyên ), EPS phân biệt vi 2.36, 2.66, 2.99 nguyên / cổ, đương tiền cổ giới đối ứng PE phân biệt vi 15.9, 14.1, 12.6 bội, duy trì “Mãi nhập” bình cấp. Hóa học chế tề trung tinh thần lĩnh vực, xúc tính kích tố lĩnh vực thu nhập biểu hiện lượng nhãn, trung dược nghiệp vụ thu nhập hiển trứ đề thăng sản phẩm thu nhập đoan, 2023 niên công tư hóa học chế tề sản phẩm thật hiện thu nhập 65.71 ức nguyên ( -6.13% ), chiêm tổng doanh thu đích 52.86%. Kỳ trung, tiêu hóa đạo thu nhập 29.03 ức nguyên ( -15.5% ), xúc tính kích tố thu nhập 27.67 ức nguyên ( +6.80% ), tinh thần thu nhập 6.02 ức nguyên ( +10.54% ); nguyên liêu dược cập trung gian thể thật hiện thu nhập 32.53 ức nguyên ( +3.70% ), chiêm tổng doanh thu đích 26.17%; trung dược chế tề sản phẩm thật hiện thu nhập 17.45 ức nguyên ( +39.19% ), chiêm tổng doanh thu đích 14.04%. Sản phẩm doanh lợi năng lực đoan, hóa học chế tề mao lợi suất 79.09% ( +0.35pct ); nguyên liêu dược cập trung gian thể mao lợi suất 35.49% ( +0.14pct ); trung dược 68.62% ( +1.37pct ). Sang tân dược dữ cao bích lũy chế tề tề thôi tiến, đa nguyên hóa bố cục xúc phát triển công tư trọng điểm sản phẩm hoạch phê thượng thị hữu vọng thôi động 2024 niên nghiệp tích tăng lượng, kỳ trung bao quát thác châu đan kháng, khúc phổ thụy lâm vi cầu, phục lập khang tọa, ngải phổ lạp tọa nột tân thích ứng chứng ( dự phòng trọng chứng hoạn giả ứng kích tính hội dương xuất huyết ), bố nam sắc lâm phiến đẳng. Thử ngoại, công tư vi cầu phục tạp chế tề cập sinh vật chế phẩm quản tuyến gia tốc đoái hiện, kỳ trung bao quát xúc tính kích tố lĩnh vực đích qua xá thụy lâm ( I kỳ lâm sàng ), tinh thần lĩnh vực đích a lập phái tọa vi cầu ( dĩ thân báo sinh sản ) hòa áo khúc thái vi cầu ( tiến nhập BE lâm sàng ), sinh vật chế phẩm đích tư mỹ cách lỗ thái ( II hình đường niệu bệnh đích III kỳ lâm sàng thí nghiệm dĩ hoàn thành nhập tổ, giảm trọng thích ứng chứng dĩ hoạch phê khai triển lâm sàng thí nghiệm ), IL-17A/F đan kháng ( III kỳ lâm sàng ). Phong hiểm đề kỳ: Hành nghiệp chính sách biến hóa phong hiểm, tân dược nghiên phát phong hiểm, nguyên tài liêu cung ứng hòa giới cách ba động phong hiểm đẳng.

Sự kiện: 2024 niên 3 nguyệt 28 nhật, công tư phát bố 2023 niên niên độ báo cáo: Toàn niên thật hiện doanh nghiệp thu nhập 124.30 ức nguyên, đồng bỉ hạ hàng 1.58%; quy mẫu tịnh lợi nhuận 19.54 ức nguyên, đồng bỉ tăng trường 2.32%; khấu phi quy mẫu tịnh lợi nhuận 18.81 ức nguyên, đồng bỉ tăng trường 0.05%; cơ bổn mỗi cổ thu ích 2.10 nguyên, đồng bỉ tăng trường 2.94%. Hóa học chế tề thừa áp, trung dược chế tề tăng trường. ( 1 ) hóa học chế tề nghiệp vụ: Thụ đệ tam quý độ hành nghiệp chính sách biến hóa, dĩ cập đệ tứ quý độ ngải phổ lạp tọa châm tề quốc đàm hàng giới đẳng nhân tố đích ảnh hưởng, hóa học chế tề bản khối lược hạ hoạt, 2023 niên thật hiện doanh nghiệp thu nhập 65.71 ức nguyên, đồng bỉ hạ hàng 6.13%. Kỳ trung, tiêu hóa đạo sản phẩm thật hiện doanh nghiệp thu nhập 29.03 ức nguyên, đồng bỉ hạ hàng 15.51%; xúc tính kích tố sản phẩm thật hiện doanh nghiệp thu nhập 27.67 ức nguyên, đồng bỉ tăng trường 6.79%; tinh thần sản phẩm thật hiện doanh nghiệp thu nhập 6.02 ức nguyên, đồng bỉ tăng trường 10.46%; kháng cảm nhiễm sản phẩm thật hiện doanh nghiệp thu nhập 2.86 ức nguyên, đồng bỉ hạ hàng 25.52%. ( 2 ) nguyên liêu dược nghiệp vụ: Diện đối nghiêm tuấn đích ngoại bộ hình thế hòa kích liệt đích cạnh tranh cách cục, công tư tích cực tầm trảo đột phá khẩu tịnh duy trì liễu nghiệp vụ thu nhập đích trì tục tăng trường, 2023 niên thật hiện doanh nghiệp thu nhập 32.53 ức nguyên, đồng bỉ tăng trường 3.67%. ( 3 ) trung dược chế tề nghiệp vụ: Tại tham kỳ phù chính chú xạ dịch hòa kháng bệnh độc khỏa lạp đích đái động hạ, trung dược chế tề tăng trường minh hiển, toàn niên thật hiện doanh nghiệp thu nhập 17.45 ức nguyên, đồng bỉ tăng trường 39.15%. ( 4 ) chẩn đoạn thí tề dữ thiết bị nghiệp vụ: Toàn niên thật hiện doanh nghiệp thu nhập 6.59 ức nguyên, đồng bỉ hạ hàng 8.98%. ( 5 ) sinh vật chế phẩm nghiệp vụ: Dịch tình hậu tân quan dịch miêu nhu cầu giảm thiếu, toàn niên thật hiện doanh nghiệp thu nhập 0.84 ức nguyên, đồng bỉ hạ hàng 79.41%. Hàng bổn tăng hiệu giảm thiếu lợi nhuận hạ hoạt. 2023 niên độ, công tư đích tổng hợp mao lợi suất đồng bỉ hàng đê 0.60pct chí 64.08%; tiêu thụ phí dụng 35.98 ức nguyên, thụ hành nghiệp phản hủ đối học thuật thôi quảng hoạt động đích ảnh hưởng, tiêu thụ phí dụng suất đồng bỉ hàng đê 1.83pct chí 28.95%; quản lý phí dụng 6.54 ức nguyên, quản lý phí dụng suất đồng bỉ đề thăng 0.06pct chí 5.26%; nghiên phát phí dụng 13.35 ức nguyên, nghiên phát phí dụng suất đồng bỉ hàng đê 0.56pct chí 10.74%; tài vụ phí dụng suất đồng bỉ hàng đê 0.05pct chí -2.18%; tổng hợp ảnh hưởng hạ, công tư chỉnh thể tịnh lợi suất đồng bỉ hàng đê 0.21pct chí 15.27%. Kỳ trung, 2023 niên đệ tứ quý độ đích tổng hợp mao lợi suất, tiêu thụ phí dụng suất, quản lý phí dụng suất, nghiên phát phí dụng suất, tài vụ phí dụng suất, chỉnh thể tịnh lợi suất phân biệt vi 64.59%, 28.24%, 6.03%, 12.57%, -1.98%, 9.85%, phân biệt biến động +2.43pct, -3.12pct, +2.78pct, -1.68pct, -1.52pct, -2.73pct. Cổ phân hồi cấu + cao phân hồng hồi báo cổ đông. Căn cư công tư cổ phân hồi cấu phương án ( chú tiêu ), 2022 niên 10 nguyệt 25 nhật -2023 niên 10 nguyệt 24 nhật công tư dĩ hồi cấu 1161.46 vạn cổ. Căn cư công tư 2023 niên lợi nhuận phân phối dự án, nghĩ kế tục hướng bổn công tư toàn thể cổ đông mỗi 10 cổ phái phát hiện kim cổ lợi nhân dân tệ 13.50 nguyên ( hàm thuế ). Doanh lợi dự trắc cập đầu tư bình cấp: Ngã môn dự kế công tư hoạch phê tân phẩm thác châu đan kháng hòa khúc phổ thụy lâm vi cầu hữu vọng tại 2024 niên khai thủy cống hiến tân đích thu nhập tăng lượng. 2025 niên chi hậu đa khoản tiềm tại đại đan phẩm lục tục hoạch phê thượng thị, công tư tương bộ nhập “Sang tân dược + cao bích lũy phục tạp chế tề” chiến lược chuyển hình hậu đích khoái tốc phát triển giai đoạn. Ngã môn dự kế, 2024-2026 niên công tư doanh nghiệp thu nhập phân biệt vi 134.04/147.57/165.09 ức nguyên, quy mẫu tịnh lợi nhuận phân biệt vi 22.16/24.78/29.03 ức nguyên, EPS phân biệt vi 2.39/2.67/3.13 nguyên, đương tiền cổ giới đối ứng 2024-2026 niên PE vi 16/14/12 bội, duy trì “Mãi nhập” bình cấp. Phong hiểm đề kỳ: Chế tề sản phẩm hàng giới phong hiểm, tại nghiên sản phẩm hoạch phê bất cập dự kỳ đích phong hiểm, thị tràng cạnh tranh gia kịch đích phong hiểm.

2020 niên dĩ lai, công tư đề xuất “Nhị thứ sang nghiệp”, tụ tiêu “Sang tân dược + cao bích lũy phục tạp chế tề”, khai khải sang tân chuyển hình đại mạc, tùy hậu chỉnh cá y liệu hành nghiệp kinh lịch liễu tân quan dịch tình đích khảo nghiệm, dĩ cập y liệu hành nghiệp chỉnh đốn đích thâm viễn ảnh hưởng, công tư cổ giới kinh lịch liễu bỉ giác minh hiển đích điều chỉnh, dẫn phát thị tràng đối công tư đầu tư tính giới bỉ đích quan chú. Ngã môn tựu công tư chủ yếu khán điểm tiến hành liễu sơ lý, vi đầu tư giả liễu giải công tư sở xử đích phát triển giai đoạn hòa bình cổ vị lai đích thành trường tiềm lực đề cung tham khảo. Nhất, công tư chủ yếu khán điểm hữu na ta? Đương tiền cổ trị xử vu thập ma thủy bình? ( 1 ) công tư đáp kiến liễu dĩ vi cầu vi đại biểu đích cao bích lũy phục tạp chế tề bình đài hòa dĩ sinh vật dược vi đại biểu đích sang tân dược bình đài, dĩ trục bộ hình thành chế tề, nguyên liêu dược hòa chẩn đoạn thí tề đẳng nghiệp vụ toàn diện phát triển đích đại hình tổng hợp y dược xí nghiệp. ( 2 ) công tư chuyên chú vu ưu thế lĩnh vực đồng thời bất đoạn sang tân, trọng điểm bố cục tiêu hóa, phụ trợ sinh thực, thũng lựu / miễn dịch, tinh thần hòa đại tạ tật bệnh ngũ đại lĩnh vực, cấu trúc liễu phong phú đích tại nghiên quản tuyến, vi công tư trường kỳ phát triển điện định cơ sở. ( 3 ) công tư kiêm cố phát triển đồng thời trọng thị cổ đông hồi báo, cận thập niên luy kế hiện kim phân hồng 75 ức nguyên, 2017-2022 niên cổ tức suất quân duy trì tại giác cao thủy bình ( 3.01%-4.93% ). ( 4 ) công tư mục tiền xử vu lịch sử cổ trị để bộ, hòa đồng hành nghiệp khả bỉ công tư bỉ giác, công tư ROE trường kỳ bài danh kháo tiền, PE cổ trị tương đối giác đê, cụ bị giác cao an toàn biên tế, đầu tư tính giới bỉ cao. Nhị, công tư vi cầu sản phẩm đích cạnh tranh lực như hà? Tiềm tại đại đan phẩm hữu thập ma ( 1 ) công tư vi cầu sản nghiệp hóa kinh nghiệm quốc nội lĩnh tiên, tại nghiên quản tuyến tiến độ kháo tiền. Công tư vi quốc nội thủ phê thành công sản nghiệp hóa sinh sản hoãn thích vi cầu sản phẩm đích xí nghiệp, thủ khoản hoạch phê đích lượng bính thụy lâm vi cầu 2009 niên thượng thị hậu, luy kế tiêu thụ ngạch tiếp cận 75 ức nguyên. 2023 niên 05 nguyệt 09 nhật, thố toan khúc phổ thụy lâm vi cầu ( 1 cá nguyệt ) thượng thị thân thỉnh hoạch đắc phê chuẩn. Chỉnh thể lai khán công tư dĩ hình thành lương hảo đích vi cầu sản phẩm thê đội, tự 2023 niên khai thủy mỗi niên dự kế 1-2 hạng vi cầu tân phẩm báo sản, tịnh thả dĩ hữu tương ứng thành thục sản phẩm đích tiêu thụ cừ đạo, dự kế thượng thị hậu khả tấn tốc ba pha. ( 2 ) công tư a lập phái tọa vi cầu hữu vọng dẫn lĩnh quốc nội tinh phân trường hiệu chế tề phát triển, khả năng phát triển thành vi siêu thập ức đại đan phẩm. Mục tiền quốc nội trường hiệu chế tề cận mạt lợi phái đồng nạp mễ tinh hòa lợi bồi đồng vi cầu nguyên nghiên tại quốc nội thượng thị, chiêm kháng tinh thần bệnh dược vật thị tràng phân ngạch bất đáo 3%. Lệ châu a lập phái tọa vi cầu tức tương báo sản, dự kế 2025 niên hoạch phê thượng thị, hữu vọng bằng tá tiên phát ưu thế dẫn lĩnh quốc nội trường hiệu dược vật phát triển, gia tốc đoản hiệu kháng tinh thần bệnh dược vật đích thế đại quá trình. Tam, công tư sinh vật dược cạnh tranh lực như hà tiềm tại đại đan phẩm hữu thập ma ( 1 ) công tư thị quốc nội giác tảo bố cục đan kháng loại sinh vật dược đích xí nghiệp chi nhất, dĩ thũng lựu miễn dịch vi trọng điểm, sang tân tính dịch miêu, phụ trợ sinh thực hòa tự thân miễn dịch đẳng lĩnh vực vi chi xanh. Mục tiền công tư dĩ kiến lập sinh vật loại tự vật + tân dược đích quản tuyến thê đội, 3-5 niên nội tương trục bộ tiến nhập trọng điểm quản tuyến đoái hiện kỳ. ( 2 ) tư mỹ cách lỗ thái quốc nội nghiên phát tiến độ lĩnh tiên, nguyên nghiên chuyên lợi 2026 niên đáo kỳ hậu hữu vọng bằng tá tiên phát ưu thế khoái tốc đề thăng thị tràng quy mô, viễn kỳ phong trị hữu vọng đạt 13 ức nguyên. ( 3 ) công tư bố cục liễu quốc nội thủ cá IL-17A/F song bá điểm dược vật, mục tiền dĩ xử vu lâm sàng 3 kỳ giai đoạn, hữu vọng thành vi đồng loại Best-in-Class đại đan phẩm, viễn kỳ phong trị dự kế siêu quá thập ức. Tứ, doanh lợi dự trắc cập cổ trị trị công tư vi quốc nội đại hình tổng hợp tính dược xí chi nhất, nghiệp vụ phạm vi quảng phiếm, sản phẩm sổ lượng chúng đa, tại nghiên sang tân dược quản tuyến trục bộ tiến nhập đoái hiện kỳ, 2023 niên hoạch phê tân phẩm thác châu đan kháng hòa khúc phổ thụy lâm vi cầu dự kỳ cống hiến tân đích thu nhập tăng lượng, thử ngoại hoàn tân hoạch phê liễu bố nam sắc lâm, dĩ cập ngải phổ lạp tọa tân thích ứng chứng. Ngã môn nhận vi, tùy trứ đa khoản tiềm tại đại đan phẩm hoạch phê thượng thị, công tư tương bộ nhập “Sang tân dược + cao bích lũy phục tạp chế tề” chiến lược chuyển hình hậu đích khoái tốc phát triển giai đoạn. Ngã môn dự kế, 2023-2025 niên công tư EPS vi 2.16, 2.42 hòa 2.71 nguyên, đương tiền cổ giới đối ứng 2024 niên PE vi 16 bội, duy trì “Mãi nhập” bình cấp. Ngũ, phong hiểm đề kỳ chế tề sản phẩm hàng giới phong hiểm, tại nghiên sản phẩm hoạch phê bất cập dự kỳ đích phong hiểm, thị tràng cạnh tranh gia kịch đích phong hiểm.

Chủ trảo sang tân dược dữ cao bích lũy chế tề, đa nguyên hóa nghiệp vụ bố cục thôi tiến công tư phát triển công tư do kiện khang nguyên khống cổ, tại nguyên liêu dược, hóa học dược, trung dược, sinh vật dược, thể ngoại chẩn đoạn thí tề đẳng lĩnh vực bất đoạn đột phá, trì tục tụ tiêu sang tân dược chủ nghiệp cập cao bích lũy phục tạp chế tề, sản phẩm phân bố tại tiêu hóa, tâm não huyết quản, sinh thực nội phân tiết, tinh thần / thần kinh đẳng tật bệnh lĩnh vực. Thụ ích vu lượng bính thụy lâm hòa ngải phổ lạp tọa đẳng trọng bàng sản phẩm tại tiêu hóa hòa sinh thực lĩnh vực phóng lượng tăng trường, cận niên lai công tư kinh doanh nghiệp tích khoái tốc đề thăng. Đoản kỳ khán, trọng bàng phẩm chủng bằng tá y bảo chính sách hòa xuất sắc đích sản phẩm cạnh tranh lực tấn tốc thượng lượng, thông quá khoách tăng tân thích ứng chứng sung phân phát huy kỳ lâm sàng giới trị; trung trường kỳ khán, công tư nghiên phát đầu nhập bất đoạn gia đại, tại nghiên phẩm chủng trì tục thôi tiến, tân phẩm chủng đái lai đích tân tăng lượng hữu vọng huệ cập canh đa hoạn giả. Ngã môn khán hảo công tư đích trường kỳ phát triển, dự kế 2023-2025 niên công tư quy mẫu tịnh lợi nhuận vi 20.19/23.05/26.72 ức nguyên, đối ứng EPS vi 2.16/2.46/2.86 nguyên, đương tiền cổ giới đối ứng PE phân biệt vi 15.8/13.8/11.9 bội, thủ thứ phúc cái, cấp dư “Mãi nhập” bình cấp. Trọng bàng sản phẩm ngải phổ lạp tọa hòa lượng bính thụy lâm đái động tiêu hóa hòa sinh thực bản khối phóng lượng tăng trường sang tân dược ngải phổ lạp tọa tác vi công tư độc gia sản phẩm, cận niên lai thật hiện khoái tốc phóng lượng. Cư PDB sổ cư hiển kỳ, 2022 niên quốc nội ngải phổ lạp tọa tiêu thụ ngạch đạt đáo 6.03 ức nguyên. Cơ vu sản phẩm tự thân ưu thế dĩ cập chú xạ dụng ngải phổ lạp tọa nột tân thích ứng chứng đích ứng dụng, ngải phổ lạp tọa thị tràng quy mô hữu vọng tiến nhất bộ đề thăng. Công tư sản phẩm lượng bính thụy lâm dĩ cao bích lũy vi cầu chế tề vi tái thể, tại đồng loại sản phẩm thị tràng cạnh tranh cách cục trung biểu hiện đột xuất. PDB sổ cư hiển kỳ, 2022 niên công tư lượng bính thụy lâm vi cầu cộng kế tiêu thụ 4.26 ức nguyên, thị chiêm suất đạt 32.23%. Tác vi GnRH kích động tề dược vật đích chủ lực quân, công tư lượng bính thụy lâm tiêu thụ ngạch hữu vọng tiến nhất bộ đề thăng. Vi cầu sản phẩm “Thố toan khúc phổ thụy lâm vi cầu” hòa “Chú xạ dụng a lập phái tọa vi cầu” hậu tục dã hữu vọng vi công tư cống hiến tân nghiệp tích. Tại nghiên sinh vật chế phẩm gia tốc thôi tiến, trung dược, nguyên liêu dược bản khối ổn định thu nhập lệ châu sinh vật thác châu đan kháng chú xạ dịch an duy thái? Vu 2023 niên 1 nguyệt tại quốc nội hoạch phê thượng thị. Thác châu đan kháng chú xạ dịch nguyên nghiên sản phẩm chuyên lợi bảo hộ dĩ đáo kỳ, sinh vật loại tự dược hữu đãi trục bộ phóng lượng. Mục tiền công tư trọng tổ kháng nhân IL-17A/F nhân nguyên hóa đan khắc long kháng thể chú xạ dịch hòa sinh vật loại tự dược tư mỹ cách lỗ thái quân bộ nhập tam kỳ lâm sàng, hậu kỳ hữu vọng cống hiến thu nhập. Thử ngoại, công tư trung dược hòa nguyên liêu dược bản khối thu nhập ổn cố hướng tiền, bình ổn tăng trường, đa nguyên hóa bố cục hữu trợ vu công tư thác khoan thành trường không gian, thật hiện thu nhập tăng trường. Phong hiểm đề kỳ: Hành nghiệp chính sách biến hóa phong hiểm, tân dược nghiên phát phong hiểm, nguyên tài liêu cung ứng hòa giới cách ba động phong hiểm đẳng.

Đầu tư la tập: 1 ) chủ doanh nghiệp vụ ổn kiện phóng lượng, hợp hỏa nhân kế hoa + cổ phiếu kỳ quyền kích lệ + cổ phân hồi cấu + đa niên cổ đông phân hồng triển hiện công tư tín tâm. 2 ) vi cầu cập sinh vật chế tề bộ nhập quản tuyến thu hoạch kỳ, dự kỳ tư mỹ cách lỗ thái, a lập phái tọa, IL-17A/F, qua xá thụy lâm hoãn thích tề, ngải lạp qua lợi nột phiến đẳng sản phẩm quân tại vị lai 3-4 niên thượng thị, khu động nghiệp tích tân tăng lượng. 3 ) cổ trị để bộ, sang tân chúc tính thượng đãi thể hiện. Vi cầu chế tề cập sinh vật chế phẩm tiến nhập thu hoạch kỳ, tăng lượng sản phẩm cống hiến ước tiêu thụ phong trị ước 65 ức nguyên: Công tư 2023-2025 niên cao đoan chế tề cập sinh vật dược phẩm quản tuyến gia tốc đoái hiện, sang tân chúc tính thượng vị thể hiện vu đương tiền cổ trị. Kỳ trung 6 hạng trọng điểm nghiên phát sản phẩm tại cận 3-4 niên nội thượng thị, ngã môn dự kế tương cống hiến tiêu thụ phong trị cộng ước 65 ức nguyên. Phụ trợ sinh thực lĩnh vực: ① khúc phổ thụy lâm vi cầu ( 23Q1 thượng thị ) hòa ② qua xá thụy lâm hoãn thích thực nhập tề ( I kỳ lâm sàng, 2027E thượng thị ), đồng phẩm loại thị tràng phân biệt đối ứng 15 ức hòa 38 ức nguyên, nhưng dĩ tiến khẩu sản phẩm chiêm cư 90%+ phân ngạch, hữu vọng khoái tốc thật hiện 30% đích tiến khẩu thế đại, cống hiến thu nhập 55 ức hòa 1111 ức nguyên. ③ tinh thần lĩnh vực: A lập phái tọa vi cầu báo sản dĩ thụ lý, áo khúc thái vi cầu tiến nhập BE lâm sàng, tá trợ công tư nguyên hữu tinh thần khoa cừ đạo, trường hiệu tề hình phù hợp lâm sàng cức nhu thả tinh thần khoa cạnh tranh tương đối lam hải, ngã môn dự kế a lập phái tọa tiêu thụ phong trị ước 99 ức nguyên. ④ sinh vật chế phẩm: Tư mỹ cách lỗ thái đường niệu bệnh thích ứng chứng dự kế 24Q2 báo sản, giảm trọng thích ứng chứng 23 niên để đệ giao IND, đối ứng đường niệu bệnh hòa giảm trọng đích song thị tràng không gian siêu thiên ức, ngã môn dự trắc kỳ tiêu thụ phong trị 2200 ức nguyên. ⑤IL--F17A/F song bá điểm đan kháng ( III kỳ lâm sàng, 2027E thượng thị ), ngân tiết bệnh + cường trực viêm thị tràng ước 570+560 vạn nhân, dự kỳ vi quốc nội thủ khoản IL-17 song bá điểm đan kháng, ngã môn dự trắc tiêu thụ phong trị 1155 ức. ⑥IL--66RR thác châu đan kháng ( 23Q1 dĩ hoạch phê ), dụng vu ước 420 vạn trung trọng độ loại phong thấp quan tiết viêm hoạn giả, ngã môn dự trắc tiêu thụ phong trị 55 ức ức.: Chủ doanh nghiệp vụ ổn kiện phát triển, lao chiêm phụ trợ sinh thực cập tiêu hóa lĩnh vực long đầu: 2016-2022 niên, lệ châu doanh thu CAGR vi 8.16%; quy mẫu tịnh lợi nhuận CAGR vi 15.99%, đắc ích vu cao bích lũy vi cầu cập độc gia đại phẩm chủng phóng lượng, lệ như ① phụ trợ sinh thực lĩnh vực: Đa khoản xúc tính kích tố sản phẩm, bao quát lượng bính thụy lâm, niệu xúc noãn phao tố cập trọng tổ nhân nhung xúc tính tố đẳng sản phẩm, tương dữ tân báo sản đích hoàng thể đồng hình thành lương hảo hiệp đồng; bạn tùy phụ khoa tật bệnh si tra suất đề thăng, trị liệu suất đề thăng cập ngã quốc phụ trợ sinh thực sấm thấu suất đề thăng, cai lĩnh vực thị tràng tiềm lực giác đại, ngã môn dự trắc 2023-2025 niên tại cai lĩnh vực cơ sổ giác đại đích tình huống hạ nhưng duy trì ước 15% tăng tốc; ② tiêu hóa lĩnh vực: Độc gia phẩm chủng ngải phổ lạp tọa hòa bí giáp hệ liệt nhưng xử lũng đoạn địa vị, ngoại gia cận kỳ dẫn tiến P-CAB chế tề, củng cố cai lĩnh vực long đầu ưu thế. Hợp hỏa nhân kế hoa + cổ phiếu kỳ quyền kích lệ + cổ phân hồi cấu + cao phân hồng: ① hợp hỏa nhân kế hoa, 2019-2028 niên khấu phi quy mẫu tịnh lợi nhuận CAGR≥15%. ② cổ phiếu kỳ quyền kích lệ, 2022-2024 niên khấu phi quy mẫu tịnh lợi nhuận CAGR≥15%. ③ tiệt chí 23Q4, háo tư 4.02 ức nguyên hồi cấu tịnh chú tiêu 1.2 thiên vạn cổ. ④ chú trọng cổ đông hồi báo, cổ tức suất cao. Doanh lợi dự trắc dữ đầu tư bình cấp: Ngã môn dự kế, 2023-2025 niên, công tư quy mẫu tịnh lợi nhuận vi 21.6/24.4/27.9 đích ức nguyên, đối ứng đương tiền thị trị đích PE vi vi 15/13/11 bội bội. Khảo lự công tư sang tân chúc tính tân phẩm lạc địa tương đái lai giác khoái nghiệp tích tăng tốc + phục tạp chế tề cập độc gia chuyên lợi sản phẩm bích lũy giác cao, chủ doanh nghiệp vụ tăng trường ổn kiện, thả công tư đương tiền cổ trị giác đê, thủ thứ phúc cái cấp dư “Mãi nhập” bình cấp. Phong hiểm đề kỳ: Sản phẩm hàng giới, tân dược nghiên phát, nguyên tài liêu cung ứng hòa giới cách ba động, y dược chính sách bất xác định tính phong hiểm.

Q3 nghiệp tích đoản kỳ thừa áp, doanh vận hiệu suất hữu sở đề thăng. Công tư phát bố 2023 niên đệ tam quý độ báo cáo: ( 1 ) 2023 niên tiền tam quý độ, công tư thật hiện doanh thu 96.55 ức nguyên ( +1.76%, đồng tăng, hạ đồng ), mao lợi suất 63.93% ( -1.58pp ); quy mẫu tịnh lợi nhuận 16.02 ức nguyên ( +6.29% ), khấu phi quy mẫu tịnh lợi nhuận 15.76 ức nguyên ( +4.41% ). Phí dụng phương diện, tiêu thụ phí dụng, quản lý phí dụng cập nghiên phát phí dụng phân biệt vi 28.14 ức nguyên ( -3.03% ), 4.87 ức nguyên ( -12.23% ) cập 9.86 ức nguyên ( +0.72% ), doanh thu chiêm bỉ phân biệt vi 29.15% ( -1.44pp ), 5.04% ( -0.80pp ) cập 10.21% ( -0.11pp ). ( 2 ) đan Q3 lai khán, công tư thật hiện doanh thu 29.65 ức nguyên ( -6.93% ), mao lợi suất 63.57% ( -2.51pp ); quy mẫu tịnh lợi nhuận 4.67 ức nguyên ( -4.55% ), khấu phi quy mẫu tịnh lợi nhuận 4.82 ức nguyên ( +4.18% ). Phí dụng phương diện, tiêu thụ phí dụng, quản lý phí dụng cập nghiên phát phí dụng phân biệt vi 8.47 ức nguyên ( -15.19% ), 1.76 ức nguyên ( -11.95% ) cập 3.75 ức nguyên ( -11.61% ), doanh thu chiêm bỉ phân biệt vi 28.57% ( -2.78pp ), 5.94% ( -0.34pp ) cập 12.65% ( -0.67pp ). Q3 hóa học chế tề hữu sở hạ hoạt, nguyên liêu dược & trung gian thể ổn kiện tăng trường. Phân bản khối khán, ( 1 ) hóa học chế tề: 2023 niên tiền tam quý độ thật hiện thu nhập 51.53 ức nguyên ( -4.71% ), kỳ trung đan Q3 thu nhập ước 16.73 ức nguyên ( -16.55% ); tế phân sản phẩm khán, 2023 niên tiền tam quý độ tiêu hóa đạo sản phẩm thu nhập 22.79 ức nguyên ( -12.93% ), xúc tính kích tố sản phẩm thu nhập 21.88 ức nguyên ( +4.94% ), tinh thần sản phẩm thu nhập 4.30 ức nguyên ( +7.60% ), kháng cảm nhiễm sản phẩm thu nhập 2.43 ức nguyên ( -18.57% ). ( 2 ) nguyên liêu dược & trung gian thể: 2023 niên tiền tam quý độ thật hiện thu nhập 25.87 ức nguyên ( +3.55% ), kỳ trung đan Q3 thu nhập ước 8.06 ức nguyên ( +4.65% ). ( 3 ) trung dược chế tề: 2023 niên tiền tam quý độ thật hiện thu nhập 12.47 ức nguyên ( +50.17% ), kỳ trung đan Q3 thu nhập ước 2.93 ức nguyên ( -13.76% ), chủ yếu hệ khứ niên đồng kỳ cao cơ sổ ảnh hưởng. ( 4 ) sinh vật chế phẩm: 2023 niên tiền tam quý độ thật hiện thu nhập 1.13 ức nguyên ( -31.09% ). ( 5 ) chẩn đoạn thí tề cập thiết bị: 2023 niên tiền tam quý độ thật hiện thu nhập 4.68 ức nguyên ( -6.88% ), kỳ trung đan Q3 thu nhập ước 1.70 ức nguyên ( +8.65% ). Nghiên phát cập BD bộ phạt gia tốc, sang tân sản phẩm trì tục phú năng. ( 1 ) nghiên phát tiến triển phương diện, cận kỳ 2 cá vi cầu sản phẩm NDA hoạch thụ lý, phân biệt vi thố toan khúc phổ thụy lâm vi cầu ( 1 cá nguyệt hoãn thích ) ( tử cung nội mô dị vị chứng ) cập a lập phái tọa vi cầu ( 1 cá nguyệt hoãn thích ). Thử ngoại, đa cá tại nghiên sinh vật dược hạng mục dĩ tiến nhập lâm sàng hậu kỳ, kỳ trung lợi phổ tô bái đan kháng ( PD-1 ) chuẩn bị phụ điều kiện thượng thị thân báo; tư mỹ cách lỗ thái đường niệu bệnh thích ứng chứng hoàn thành Ⅲ kỳ lâm sàng nhập tổ, kế hoa 2024 niên báo sản, tranh thủ 2025 niên hoạch phê; trọng tổ kháng nhân IL-17A/F nhân nguyên hóa đan kháng cập trọng tổ nhân xúc noãn phao kích tố quân dĩ khai triển Ⅲ kỳ lâm sàng. ( 2 ) BD phương diện, công tư vu 2023 niên 10 nguyệt tân dẫn tiến nhất khoản lân toan nhị chỉ môi 4 ( PDE4 ) ức chế tề, hữu vọng tiến nhất bộ phong phú công tư sang tân sản phẩm bố cục. Đầu tư kiến nghị: Công tư sang tân khu động gia tốc, cao bích lũy phục tạp chế tề cập sinh vật dược sang tân sản phẩm trục bộ đoái hiện, nghiệp tích nghênh lai tân đích tăng trường điểm. Ngã môn duy trì nguyên hữu doanh lợi dự trắc, 2023-2025 niên quy mẫu tịnh lợi nhuận phân biệt vi 22.36/25.87/29.19 ức nguyên, tăng tốc phân biệt vi 17%/16%/13%, đối ứng PE phân biệt vi 14/12/10 bội. Duy trì “Mãi nhập -A” kiến nghị. Phong hiểm đề kỳ: Chính sách biến hóa phong hiểm, sản phẩm hàng giới phong hiểm, tân dược nghiên phát phong hiểm, nguyên tài liêu cung ứng hòa giới cách ba động phong hiểm đẳng.

Lệ châu tập đoàn phát bố 2023 niên tam quý báo. Công tư 2023 niên tiền tam quý độ thật hiện doanh nghiệp thu nhập 96.55 ức nguyên, đồng bỉ tăng trường 1.76%, quy mẫu tịnh lợi nhuận 16.02 ức nguyên, đồng bỉ tăng trường 6.29%, quy mẫu khấu phi tịnh lợi nhuận 15.76 ức nguyên, đồng bỉ tăng trường 4.41%. Đan khán Q3, thật hiện doanh nghiệp thu nhập 29.65 ức nguyên, đồng bỉ hạ hoạt 6.93%, quy mẫu tịnh lợi nhuận 4.67 ức nguyên, đồng bỉ hạ hoạt 4.55%; khấu phi tịnh lợi nhuận 4.82 ức nguyên, đồng bỉ tăng trường 4.18%. Quan điểm: Nghiệp tích phù hợp dự kỳ, hậu tục đa cá đại phẩm chủng hữu vọng lạp động đệ nhị thành trường khúc tuyến. Thu nhập đoan, 2023Q3 hoàn bỉ Q2 hạ hoạt, chủ yếu do vu hoành quan hoàn cảnh ảnh hưởng hạ học thuật thôi quảng hoạt động giảm thiếu, sản phẩm nhập viện cập tiêu thụ hữu sở diên trì; thả 2023H1 trung dược, sinh vật chế phẩm do vu bổ ích, trị liệu tương quan nhu cầu tăng gia, Q3 hồi quy thường quy thủy bình. Lợi nhuận đoan tăng tốc khoái vu thu nhập, công tư đan 2023Q3 tiêu thụ phí dụng vi 8.47 ức nguyên, đê vu 2023Q1/Q2 đích 9.65/10.02 ức nguyên. Phân bản khối lai khán: Hóa học chế tề thật hiện thu nhập 51.53 ức nguyên, đồng bỉ hạ hàng 4.71%. Kỳ trung tiêu hóa đạo sản phẩm thật hiện thu nhập 22.79 ức nguyên, đồng bỉ hạ hàng 12.93%; xúc tính kích tố thật hiện thu nhập 21.88 ức nguyên, đồng bỉ tăng trường 4.94%; tinh thần sản phẩm thật hiện thu nhập 4.30 ức nguyên, đồng bỉ tăng trường 7.60%; kháng cảm nhiễm thật hiện thu nhập 2.43 ức nguyên, đồng bỉ hạ hàng 18.57%. Nguyên liêu dược hòa trung gian thể thật hiện thu nhập 25.87 ức nguyên, đồng bỉ tăng trường 3.55%. Trung dược chế tề thật hiện thu nhập 12.47 ức nguyên, đồng bỉ tăng trường 50.17%; sinh vật chế phẩm thật hiện thu nhập 1.13 ức nguyên, đồng bỉ hạ hàng 31.09%. Chẩn đoạn thí tề cập thiết bị thật hiện thu nhập 4.68 ức nguyên, đồng bỉ hạ hàng 6.88%. Tài vụ chỉ tiêu phương diện, công tư 2023 niên tiền tam quý độ mao lợi suất 63.93% ( đồng bỉ -1.58pp ); tiêu thụ phí dụng suất 29.15% ( đồng bỉ -1.44pp ); quản lý phí dụng suất 5.04% ( đồng bỉ -0.80pp ); nghiên phát phí dụng suất 10.21% ( đồng bỉ -0.11pp ). Cao bích lũy phục tạp chế tề, sinh vật chế tề bộ nhập thu hoạch kỳ. Công tư tích cực bố cục cao bích lũy phục tạp chế tề hòa đặc sắc sinh vật dược nghiên phát, 2023Q1-3 nghiên phát phí dụng 9.86 ức nguyên, đồng bỉ tăng trường 0.72%. Ngải phổ lạp tọa châm tề tân tăng tiêu hóa đạo xuất huyết thích ứng chứng, nạp nhập y bảo mục lục dĩ mãn 4 niên, hữu vọng tại 2023 niên để y bảo đàm phán trung hàng phúc giảm bán; a lập phái tọa vi cầu 1M thượng thị thân thỉnh dĩ hoạch CDE thụ lý; trọng tổ IL-17A/F đan kháng đầu đối đầu tư khố kỳ vưu đan kháng 3 kỳ lâm sàng dĩ kinh khải động; tư mỹ cách lỗ thái biosimilar hoàn thành 3 kỳ lâm sàng nhập tổ. Hậu tục cơ vu công tư cao bích lũy vi cầu bình đài, lượng bính thụy lâm vi cầu ( 3M ), áo khúc thái vi cầu ( 1M ), qua xá thụy lâm thực nhập tề đẳng phục tạp chế tề sản phẩm hữu vọng lục tục thân báo, tân phẩm chủng thê đội tương trì tục vi công tư nghiệp tích đề cung tăng lượng. Doanh lợi dự trắc dữ cổ trị. Cơ vu công tư ưu tú đích quản lý tằng, tiêu thụ đoàn đội, đan kháng bình đài, vi cầu bình đài đẳng, công tư trường kỳ đầu tư giới trị đột hiển. Kết hợp công tư kinh doanh hiện trạng, ngã môn hạ điều doanh lợi dự trắc. Dự kế 2023-2025 niên công tư thu nhập phân biệt vi 129.07 ức nguyên, 142.63 ức nguyên, 160.31 ức nguyên, đối ứng tăng trường suất 2.2%, 10.5%, 12.4%; quy mẫu tịnh lợi nhuận phân biệt vi 20.29 ức nguyên, 22.70 ức nguyên, 25.80 ức nguyên, đối ứng tăng trường suất 6.3%, 11.9%, 13.7%, đương tiền cổ giới đối ứng PE vi 16X, 14X, 13X, khấu trừ kích lệ phí dụng thật tế nghiệp tích tăng tốc canh cao. Ngã môn nhận vi công tư nghiệp tích tăng tốc xác định tính cao, cổ trị giác đê, sang tân sinh vật dược + cao đoan phục tạp chế tề trường viễn bố cục, vị lai quốc tế hóa chiến lược hữu vọng trì tục thôi tiến. Khán hảo công tư trường kỳ phát triển, duy trì “Mãi nhập” bình cấp. Phong hiểm đề kỳ: Hành nghiệp chính sách biến hóa phong hiểm, sản phẩm hàng giới phong hiểm, tân dược nghiên phát phong hiểm.

Q3 nghiệp tích tiểu phúc ba động. Công tư 2023 tiền tam quý độ thật hiện doanh nghiệp thu nhập 96.55 ức nguyên, đồng bỉ tăng trường 1.76%; thật hiện quy mẫu tịnh lợi nhuận 16.02 ức nguyên, đồng bỉ tăng trường 6.29%; thật hiện quy mẫu khấu phi tịnh lợi nhuận 15.76 ức nguyên, đồng bỉ tăng trường 4.41%. Kỳ trung Q3 đan quý độ thật hiện doanh nghiệp thu nhập 29.65 ức nguyên, đồng bỉ hạ hàng 6.93%; quy mẫu tịnh lợi nhuận 4.67 ức nguyên, đồng bỉ hạ hàng 4.55%. Thụ y dược hành nghiệp chính sách ảnh hưởng viện nội sản phẩm tiêu thụ đẳng, công tư Q3 đan quý độ nghiệp tích đoản kỳ hạ hoạt. Doanh lợi năng lực ổn bộ đề thăng, kỳ gian phí dụng khống chế lương hảo. 2023 niên tiền tam quý độ, công tư tiêu thụ mao lợi suất vi 63.93%, đồng bỉ hạ hàng 1.58pct; tiêu thụ tịnh lợi suất vi 16.82%, đồng bỉ đề thăng 0.38pct; công tư tiêu thụ phí dụng suất, quản lý phí dụng suất, tài vụ phí dụng suất hòa nghiên phát phí dụng suất phân biệt vi 29.15%, 5.04%, -2.24%, 10.21%, đồng bỉ phân biệt -1.44pct, -0.80pct, -0.44pct, -0.11pct. Công tư chỉnh thể khống phí năng lực lương hảo, doanh lợi năng lực ổn bộ đề thăng. Chế tề bản khối đoản kỳ phóng hoãn, nguyên liêu dược bản khối bình ổn tăng trường. 2023 niên tiền tam quý độ hóa học chế tề bản khối thật hiện thu nhập 51.53 ức nguyên ( -4.71% ), chiêm tổng thu nhập bỉ trọng đạt 53.37%. Phân lĩnh vực khán, 1 ) tiêu hóa đạo lĩnh vực thật hiện thu nhập 22.79 ức nguyên ( -12.93% ), thu nhập hạ hoạt chủ yếu thụ ngải phổ lạp tọa phiến tề tập thải hòa y dược hành nghiệp chính sách đẳng nhân tố ảnh hưởng. Ngã môn dự kế, tùy trứ ngải phổ lạp tọa tân thích ứng chứng đích hoạch phê thượng thị, y viện phúc cái suất hòa tiêu lượng đích ổn bộ đề thăng, ngải phổ lạp tọa hệ liệt vị lai nhưng tương bảo trì lương hảo tăng trường. 2 ) xúc tính kích tố lĩnh vực thật hiện thu nhập 21.88 ức nguyên ( +4.94% ), tùy trứ lượng bính thụy lâm vi cầu trì tục phóng lượng, khúc phổ thụy lâm vi cầu ( 1 cá nguyệt hoãn thích ) tân thích ứng chứng đích thượng thị, xúc tính kích tố lĩnh vực hữu vọng trì tục tăng trường. 3 ) tinh thần lĩnh vực thật hiện thu nhập 4.30 ức nguyên ( +7.60% ), báo cáo kỳ nội, chú xạ dụng a lập phái tọa vi cầu ( 1 cá nguyệt hoãn thích ) thượng thị hoạch thụ lý, dẫn tiến PDE4 ức chế tề, tinh thần loại sản phẩm tiến nhất bộ phong phú. Báo cáo kỳ nội, trung dược chế tề bản khối thật hiện thu nhập 12.47 ức nguyên, đồng bỉ tăng trường 50.17%, Q3 quý độ do vu khứ niên đồng kỳ cơ sổ giác đại, tăng tốc hạ hoạt ( Q3 đồng bỉ -13.81% ), vị lai tùy trứ cơ tằng hòa cấp biệt dĩ thượng y viện đích tiến nhất bộ khai phát, trung dược bản khối hữu vọng bảo trì lương hảo tăng trường. Báo cáo kỳ nội, nguyên liêu dược cập trung gian thể bản khối thật hiện thu nhập 25.87 ức nguyên ( +3.55% ), kháng sinh tố hệ liệt sản phẩm hòa cao đoan sủng vật dược thật hiện lương hảo tăng trường. Nghiên phát trì tục đầu nhập, đa cá tại nghiên hạng mục ổn bộ thôi tiến. 2023 niên tiền tam quý độ, công tư nghiên phát phí dụng 9.86 ức nguyên ( +0.72% ), tại nghiên quản tuyến khoái tốc thôi tiến. Khúc phổ thụy lâm vi cầu ( 1 cá nguyệt hoãn thích ) tử cung nội mô dị vị chứng thượng thị thân thỉnh hoạch thụ lý; chú xạ dụng a lập phái tọa vi cầu ( 1 cá nguyệt hoãn thích ) thượng thị thân thỉnh hoạch thụ lý; tư mỹ cách lỗ thái chú xạ dịch III kỳ lâm sàng thí nghiệm hoàn thành nhập tổ; trọng tổ kháng nhân IL-17A/F nhân nguyên hóa đan khắc long kháng thể ngân tiết bệnh III kỳ hoàn thành thủ lệ cấp dược; trọng tổ nhân xúc noãn phao kích tố khai triển Ⅲ kỳ lâm sàng thí nghiệm. BD phương diện, dẫn tiến lân toan nhị chỉ môi 4 ( PDE4 ) ức chế tề hòa HHT120 ngưng huyết môi ức chế tề, khoách sung công tư sản phẩm quản tuyến. Đầu tư kiến nghị: Ngã môn tạm duy trì dự trắc công tư 2023-2025 niên quy chúc vu mẫu công tư tịnh lợi nhuận phân biệt vi 22.68 ức nguyên, 26.41 ức nguyên hòa 30.25 ức nguyên, đối ứng EPS phân biệt vi 2.42 nguyên, 2.82 nguyên hòa 3.23 nguyên, đương tiền cổ giới đối ứng PE phân biệt vi 14.34/12.31/10.75 bội, duy trì “Mãi nhập” bình cấp. Phong hiểm đề kỳ: Dược phẩm hàng giới phong hiểm; nghiên phát tiến độ bất cập dự kỳ phong hiểm; thị tràng cạnh tranh phong hiểm.

Sự kiện: 9 nguyệt 12 nhật, công tư phát bố công cáo xưng chú xạ dụng a lập phái tọa vi cầu thượng thị thân thỉnh hoạch thụ lý. A lập phái tọa vi cầu thị công tư tự nghiên trường hiệu hoãn thích chế tề, thích dụng vu thành nhân tinh thần phân liệt chứng, mỗi nguyệt cấp dược nhất thứ; Ⅰ kỳ lâm sàng nghiên cứu hiển kỳ đa thứ cấp dược ổn thái cập đan thứ cấp dược ba pha sổ cư lương hảo, dĩ khoát miễn Ⅲ kỳ lâm sàng, đề giao thượng thị thân thỉnh tịnh hoạch thụ lý. A lập phái tọa vi cầu liệu hiệu ưu dị, thế đại không gian quảng khoát. Căn cư phất nhược tư đặc sa lợi văn báo cáo phân tích, trung quốc tinh thần phân liệt chứng hoạn giả sổ lượng do 2016 niên 662 vạn nhân tăng chí 2020 niên 678 vạn nhân, CAGR vi 0.6%; dự kế vu 2030 niên đạt đáo 698 vạn nhân. Tùy trứ tân nhất đại dược vật liệu hiệu đề thăng cập phổ cập suất đề cao, trung quốc kháng tinh thần bệnh dược vật thị tràng quy mô hữu vọng do 2020 niên 72.7 ức nguyên tăng chí 2030 niên 159 ức nguyên, CAGR đạt 8.14%. Căn cư trung quốc tinh thần phân liệt chứng phòng trị chỉ nam, nhất đán xác định tinh thần phân liệt chứng chẩn đoạn, ứng tẫn tảo khai thủy kháng tinh thần bệnh dược vật trị liệu. Thường dụng đích đệ nhất đại kháng tinh thần bệnh dược vật chủ yếu tác dụng vu trung xu D2 thụ thể, bao quát lục bính tần, phấn nãi tĩnh đẳng, kỳ đối trị liệu tinh thần phân liệt chứng dương tính chứng trạng hữu hiệu, đãn đối hoạn giả đích nhận tri tổn hại dữ âm tính chứng trạng liệu hiệu hữu hạn, thả hoạn giả trị liệu y tòng tính soa. Đệ nhị đại kháng tinh thần bệnh dược vật bao quát nhất hệ liệt dược lý cơ chế hoặc hóa học kết cấu bất đồng đích hóa hợp vật, như a lập phái tọa, lục đạm bình đẳng, khả hữu hiệu cải thiện dương tính chứng trạng, bộ phân âm tính chứng trạng dữ nhận tri tổn hại, trị liệu trung đoạn suất đê vu đệ nhất đại kháng tinh thần bệnh dược vật. A lập phái tọa vi cầu tác vi trường hiệu hoãn thích chế tề, dữ phổ thông tề hình tương bỉ, huyết dịch nùng độ canh bình ổn; mỗi nguyệt cấp dược nhất thứ, cấp dược thứ sổ giảm thiếu, hữu vọng đề cao hoạn giả dụng dược y tòng tính, hàng đê phục phát cập nhập viện bỉ suất. Mục tiền a lập phái tọa trường hiệu chế tề quốc nội cận hữu 1 khoản tiến khẩu sản phẩm vu 2023 niên 5 nguyệt thượng thị, tạm vô quốc sản hán gia thủ đắc sinh sản phê kiện, 2 gia xử vu lâm sàng giai đoạn. A lập phái tọa vi cầu hữu vọng thành vi quốc nội thủ khoản thượng thị đích tự nghiên a lập phái tọa trường hiệu hoãn thích chế tề, thế đại không gian quảng khoát. Vi cầu tại nghiên quản tuyến cao hiệu thôi tiến. Công tư tại nghiên vi cầu đẳng cao bích lũy phục tạp chế tề cộng 7 hạng, kỳ trung thố toan khúc phổ thụy lâm vi cầu ( 1 cá nguyệt hoãn thích ) tiền liệt tuyến nham thích ứng chứng vu 2023 niên 5 nguyệt hoạch phê, tử cung nội mô dị vị chứng thích ứng chứng thượng thị thân thỉnh vu 2023 niên 8 nguyệt hoạch thụ lý; a lập phái tọa vi cầu ( 1 cá nguyệt hoãn thích ) thượng thị thân thỉnh vu 2023 niên 9 nguyệt hoạch thụ lý; lượng bính thụy lâm vi cầu ( 3 cá nguyệt hoãn thích ) dĩ thân báo lâm sàng, kỳ dư 4 cá hạng mục xử vu trung thí giai đoạn. Đầu tư kiến nghị: Công tư sang tân khu động gia tốc, cao bích lũy phục tạp chế tề cập sinh vật dược sang tân sản phẩm trục bộ đoái hiện, nghiệp tích nghênh lai tân đích tăng trường điểm. Ngã môn duy trì nguyên hữu doanh lợi dự trắc, 2023-2025 niên quy mẫu tịnh lợi nhuận phân biệt vi 22.36/25.87/29.19 ức nguyên, tăng tốc phân biệt vi 17%/16%/13%, đối ứng PE phân biệt vi 15/13/11 bội. Duy trì “Mãi nhập -A” kiến nghị. Phong hiểm đề kỳ: Chính sách biến hóa phong hiểm, sản phẩm hàng giới phong hiểm, tân dược nghiên phát phong hiểm, nguyên tài liêu cung ứng hòa giới cách ba động phong hiểm đẳng.

Nhị quý độ nghiệp tích khôi phục lương hảo tăng trường thái thế. Công tư 2023 thượng bán niên thật hiện doanh nghiệp thu nhập 66.90 ức nguyên ( +6.15% ), quy mẫu tịnh lợi nhuận 11.35 ức nguyên ( +11.50% ), khấu phi quy mẫu tịnh lợi nhuận 10.94 ức nguyên ( +4.52 ). Kỳ trung Q2 đan quý độ thật hiện doanh nghiệp thu nhập 32.77 ức nguyên ( +16.06% ), quy mẫu tịnh lợi nhuận 5.53 ức nguyên ( +19.04% ). Công tư nhất quý độ nghiệp tích thụ dịch tình ảnh hưởng đoản kỳ phóng hoãn, tùy trứ y viện chẩn liệu phục vụ đích trục nguyệt xí ổn hồi thăng, công tư nhị quý độ nghiệp tích khôi phục lương hảo tăng trường. Hóa học chế tề bản khối trục tiệm xí ổn. 2023H1 hóa học chế tề bản khối thật hiện thu nhập 34.80 ức nguyên ( -2.42% ). 1 ) tiêu hóa đạo lĩnh vực thật hiện thu nhập 16.25 ức nguyên ( -7.75% ), ngải phổ lạp tọa châm tề tân thích ứng chứng ( dự phòng trọng chứng hoạn giả ứng kích tính hội dương xuất huyết ) hoạch phê thượng thị, hữu vọng trục bộ cống hiến nghiệp tích tăng lượng. Báo cáo kỳ nội công tư dẫn tiến P-CAB, tiến nhất bộ gia cường tiêu hóa đạo lĩnh vực sản phẩm bố cục. 2 ) xúc tính kích tố lĩnh vực thật hiện thu nhập 13.76 ức nguyên ( +2.71% ), vi cầu loại sản phẩm cạnh tranh cách cục lương hảo, phụ trợ sinh thực lĩnh vực sản phẩm chủng loại phong phú, khúc phổ thụy lâm vi cầu ( 1 cá nguyệt hoãn thích ) hoạch phê thượng thị, hoàng thể đồng chú xạ dịch dĩ báo sản. 3 ) tinh thần lĩnh vực thật hiện thu nhập 2.78 ức nguyên ( +5.31% ), bố nam sắc lâm hoạch phê thượng thị, lỗ lạp tây đồng dĩ báo sản, sản phẩm chủng loại bất đoạn phong phú. 4 ) kháng cảm nhiễm lĩnh vực thật hiện thu nhập 1.99 ức nguyên ( +2.11% ), chú xạ dụng phục lập khang tọa hoạch phê thượng thị. Chỉnh thể lai khán, tùy trứ y viện tựu chẩn lượng đích khôi phục, hóa học chế tề bản khối toàn niên hữu vọng khôi phục lương hảo tăng trường. Trung dược bản khối tăng tốc tịnh lệ, nguyên liêu dược hòa sinh vật chế phẩm bản khối bình ổn tăng trường. Báo cáo kỳ nội, trung dược chế tề bản khối thật hiện thu nhập 9.54 ức nguyên ( +94.42% ), thượng bán niên thụ tân quan hòa lưu cảm đẳng nhân tố đích ảnh hưởng, công tư hạch tâm phẩm chủng kháng bệnh độc khỏa lạp hòa tham kỳ phù chính chú xạ dịch thị tràng nhu cầu vượng thịnh, thật hiện khoái tốc phóng lượng. Báo cáo kỳ nội, nguyên liêu dược cập trung gian thể bản khối thật hiện thu nhập 17.82 ức nguyên ( +3.03% ), kháng sinh tố hệ liệt sản phẩm thật hiện lương hảo tăng trường; báo cáo kỳ mạt công tư cộng hữu 33 cá nguyên liêu dược cập trung gian thể sản phẩm tại 63 cá hải ngoại quốc gia / địa khu hoàn thành liễu 135 cá quốc tế chú sách hạng mục, 49 cá nguyên liêu dược cập trung gian thể sản phẩm tại quốc nội hoàn thành liễu 58 cá chú sách hạng mục. Báo cáo kỳ nội, sinh vật chế phẩm bản khối thật hiện thu nhập 1.13 ức nguyên ( +5.93% ), thác châu đan kháng thành công thượng thị tịnh tân tăng thích ứng chứng. Nghiên phát trì tục đầu nhập, đa cá hạng mục thủ đắc tích cực tiến triển. 2023H1 công tư nghiên phát phí dụng 6.11 ức nguyên ( +10.15% ), tại nghiên quản tuyến khoái tốc thôi tiến. Khúc phổ thụy lâm vi cầu ( 1 cá nguyệt hoãn thích ) tử cung nội mô dị vị chứng hoàn thành Ⅲ kỳ lâm sàng, chuẩn bị báo sản; chú xạ dụng a lập phái tọa vi cầu ( 1 cá nguyệt hoãn thích ) hoàn thành I kỳ đa thứ cấp dược lâm sàng thí nghiệm cập lâm sàng sổ cư phân tích, tịnh dĩ hoàn thành dữ CDE câu thông giao lưu, chuẩn bị báo sản; tư mỹ cách lỗ thái chú xạ dịch III kỳ lâm sàng thí nghiệm hoàn thành nhập tổ; trọng tổ kháng nhân IL-17A/F nhân nguyên hóa đan khắc long kháng thể hòa trọng tổ nhân xúc noãn phao kích tố dĩ khai triển Ⅲ kỳ lâm sàng thí nghiệm. Đầu tư kiến nghị: Ngã môn dự trắc công tư 2023-2025 niên quy chúc vu mẫu công tư tịnh lợi nhuận phân biệt vi 22.68 ức nguyên, 26.69 ức nguyên hòa 31.11 ức nguyên, đối ứng EPS phân biệt vi 2.42 nguyên, 2.85 nguyên hòa 3.33 nguyên, đương tiền cổ giới đối ứng PE phân biệt vi 13.78/11.71/10.04 bội, duy trì “Mãi nhập” bình cấp. Phong hiểm đề kỳ: Dược phẩm hàng giới phong hiểm; nghiên phát tiến độ bất cập dự kỳ phong hiểm; thị tràng cạnh tranh phong hiểm.

2023Q2 nghiệp tích phù hợp dự kỳ, nghiên phát đầu nhập chiêm bỉ đề thăng. Công tư phát bố 2023 niên bán niên độ báo cáo: ( 1 ) 2023H1, công tư thật hiện doanh thu 66.90 ức nguyên ( +6.15%, đồng tăng, hạ đồng ), quy mẫu tịnh lợi nhuận 11.35 ức nguyên ( +11.50% ), khấu phi quy mẫu tịnh lợi nhuận 10.94 ức nguyên ( +4.52% ). Mao lợi suất vi 64.09% ( -1.13pp ), chủ yếu hệ trung dược chế tề, nguyên liêu dược cập trung gian thể thành bổn thượng thăng sở trí. Tiêu thụ cập quản lý phí dụng phân biệt vi 19.67 ức nguyên ( +3.35% ) cập 3.11 ức nguyên ( -12.38% ), phí dụng suất phân biệt vi 29.41% ( -0.80pp ) cập 4.65% ( -0.98pp ), phí dụng quản khống hiệu quả sơ hiển. Nghiên phát phí dụng 6.11 ức nguyên ( +10.15% ), phí dụng suất 9.13% ( +0.33pp ), nghiên phát đầu nhập trì tục gia đại. ( 2 ) 2023Q2, công tư thật hiện doanh thu 32.77 ức nguyên ( +16.06% ), quy mẫu tịnh lợi nhuận 5.53 ức nguyên ( +19.04% ), khấu phi quy mẫu tịnh lợi nhuận 5.24 ức nguyên ( +7.91% ). Hóa học chế tề Q2 hoàn bỉ cải thiện, trung dược chế tề trì tục phóng lượng. ( 1 ) hóa học chế tề: 2023H1 thật hiện doanh thu 34.80 ức nguyên ( -2.42% ), doanh thu chiêm bỉ 52.02%; kỳ trung tùy trứ nhị quý độ y viện chung đoan trục tiệm khôi phục, 2023Q2 thật hiện doanh thu 18.56 ức nguyên ( +18.72% ), hoàn bỉ cải thiện 14.29%. Phân sản phẩm lai khán, 2023H1 tiêu hóa đạo sản phẩm thu nhập 16.25 ức nguyên ( -7.75% ), xúc tính kích tố sản phẩm thu nhập 13.76 ức nguyên ( +2.71% ), tinh thần sản phẩm thu nhập 2.78 ức nguyên ( +5.31% ), kháng cảm nhiễm sản phẩm thu nhập 1.99 ức nguyên ( +2.11% ). ( 2 ) trung dược chế tề: Thụ ích vu lưu cảm cập công tư trung dược thương nghiệp hóa thôi quảng lực độ gia đại, 2023H1 thật hiện doanh thu 9.54 ức nguyên ( +94.42% ); kỳ trung 2023Q2 thật hiện doanh thu 4.01 ức nguyên ( +83.42% ), thụ ích vu tham kỳ phù chính chú xạ dịch cơ tằng tiêu thụ phóng lượng. Nghiên phát phương diện, trọng điểm thôi tiến trung dược cổ đại kinh điển danh phương, cải lương dược cập sang tân dược nghiên phát, mục tiền cộng 9 hạng tại nghiên. Sản năng phương diện, tứ xuyên quang đại tân hán khu dĩ kiến thành tịnh đầu nhập sử dụng. ( 3 ) kỳ tha: Nguyên liêu dược cập trung gian thể 2023H1 thật hiện doanh thu 17.82 ức nguyên ( +3.03% ), kỳ trung 2023Q2 thu nhập 7.86 ức nguyên ( -5.23% ). Sinh vật chế phẩm 2023H1 thật hiện doanh thu 1.13 ức nguyên ( +5.93% ). Chẩn đoạn thí tề cập thiết bị 2023H1 thật hiện doanh thu 2.98 ức nguyên ( -13.88% ), kỳ trung 2023Q2 thu nhập 1.51 ức nguyên ( -17.95% ). Tự nghiên + dẫn tiến cường hóa sản phẩm bố cục, hữu vọng cống hiến nghiệp tích tăng lượng. ( 1 ) vi cầu cao bích lũy chế tề: Tại nghiên hạng mục 7 hạng, kỳ trung thố toan khúc phổ thụy lâm vi cầu ( 1 cá nguyệt hoãn thích ) tiền liệt tuyến nham thích ứng chứng vu 2023 niên 5 nguyệt hoạch phê, tử cung nội mô dị vị chứng thích ứng chứng dĩ hoàn thành Ⅲ kỳ lâm sàng; a lập phái tọa vi cầu ( 1 cá nguyệt hoãn thích ) hoàn thành dữ CDE câu thông, chuẩn bị báo sản. ( 2 ) sinh vật dược: Tại nghiên hạng mục 8 hạng, kỳ trung thác châu đan kháng tân tăng dụng vu CAR-T tế bào dẫn khởi đích CRS cập sJIA thích ứng chứng vu 2023 niên 5 nguyệt hoạch phê; lợi phổ tô bái đan kháng ( PD-1 ) chuẩn bị phụ điều kiện thượng thị thân báo; tư mỹ cách lỗ thái đường niệu bệnh thích ứng chứng hoàn thành Ⅲ kỳ lâm sàng nhập tổ; trọng tổ kháng nhân IL-17A/F nhân nguyên hóa đan kháng cập trọng tổ nhân xúc noãn phao kích tố quân dĩ khai triển Ⅲ kỳ lâm sàng. ( 3 ) BD phương diện, phân biệt vu 2023 niên 5 nguyệt cập 7 nguyệt dẫn tiến giáp ly tử cạnh tranh tính toan trở trệ tề ( P-CAB ) cập ngưng huyết môi ức chế tề. Đầu tư kiến nghị: Công tư sang tân khu động gia tốc, cao bích lũy phục tạp chế tề cập sinh vật dược sang tân sản phẩm trục bộ đoái hiện, nghiệp tích nghênh lai tân đích tăng trường điểm. Ngã môn duy trì nguyên hữu doanh lợi dự trắc, 2023-2025 niên quy mẫu tịnh lợi nhuận phân biệt vi 22.36/25.87/29.19 ức nguyên, tăng tốc phân biệt vi 17%/16%/13%, đối ứng PE phân biệt vi 14/12/11 bội. Duy trì “Mãi nhập -A” kiến nghị. Phong hiểm đề kỳ: Chính sách biến hóa phong hiểm, sản phẩm hàng giới phong hiểm, tân dược nghiên phát phong hiểm, nguyên tài liêu cung ứng hòa giới cách ba động phong hiểm đẳng.