Công tư phát bố 24 niên bán niên báo. Công tư 24H1 thật hiện thu nhập 1002.87 ức nguyên, đồng bỉ 0.55%, quy mẫu tịnh lợi nhuận 141.36 ức nguyên, đồng bỉ 11.54%. Kỳ trung 24Q2 thật hiện thu nhập 636.91 ức nguyên, đồng bỉ -0.63%, thật hiện quy mẫu tịnh lợi nhuận 94.61 ức nguyên, đồng bỉ 10.47%. Thu nhập sách phân: Phân sản phẩm khán, không điều 780 ức nguyên ( yoy+11% ), công nghiệp chế phẩm 62 ức nguyên ( yoy+13% ), sinh hoạt điện khí 24 ức nguyên ( yoy+11% ); phân địa khu lai khán, nội tiêu 751 ức nguyên ( yoy+9% ), ngoại tiêu 148 ức nguyên ( yoy+16% ). Căn cư sản nghiệp tại tuyến sổ cư, cách lực 24H1 niên nội tiêu xuất hóa yoy-3%, xuất khẩu xuất hóa yoy+10%. Công tư nội tiêu tăng trường cao vu nội tiêu xuất hóa, ngã môn phán đoạn thụ ích vu cách lực trì tục tiến hành cao đoan hóa, sản phẩm kết cấu trì tục điệt đại thăng cấp, xuất hóa quân giới hữu sở đề thăng; ngoại tiêu lai khán, cách lực tự chủ phẩm bài chiêm bỉ tiếp cận 70%, toàn cầu ảnh hưởng lực tiến nhất bộ đề thăng. Mao tiêu soa đề thăng, chỉnh thể doanh lợi năng lực đề thăng. 24Q2 mao lợi suất đồng bỉ đề thăng 1.56pp chí 31.05%, tiêu thụ / quản lý / nghiên phát phí dụng suất phân biệt biến động -0.53pp/0.03pp/0.08pp chí 8.52%/2.46%/3.21%, 24Q2 mao tiêu soa đề thăng, 24Q2 quy mẫu tịnh lợi nhuận suất đồng bỉ 1.49pp chí 14.85%, vi lịch sử đan nhị quý độ tân cao. Hợp đồng phụ trái kim ngạch hữu sở hồi lạc, 24H1 hợp đồng phụ trái 141 ức nguyên, hoàn bỉ 24Q1 hàng đê 64 ức nguyên. Doanh lợi dự trắc cập đầu tư kiến nghị. Công tư thu nhập đoan biểu hiện ổn kiện, lợi nhuận suất trì tục đề thăng, ổn kiện đích nghiệp tích cập đê cổ trị đề cung túc cú an toàn điếm, triển vọng hạ bán niên, ngã môn nhận vi long đầu hữu vọng thụ ích vu dĩ cựu hoán tân chính sách. Ngã môn dự kế công tư 24-26 niên thật hiện quy mẫu tịnh lợi 310 ức nguyên, 333 ức nguyên, 354 ức nguyên, tham khảo khả bỉ công tư cổ trị, cấp dư 2024 niên 10-11 bội PE cổ trị, đối ứng hợp lý giới trị khu gian 55-60.5 nguyên, “Ưu vu đại thị” bình cấp. Phong hiểm đề kỳ. Chung đoan nhu cầu ba động, hành nghiệp cạnh tranh gia kịch.

Doanh thu biểu hiện bình ổn, doanh lợi trì tục đề thăng. Công tư 2024H1 thật hiện doanh thu 1002.9 ức /+0.5%, quy mẫu tịnh lợi nhuận 141.4 ức /+11.5%, khấu phi quy mẫu tịnh lợi nhuận 138.6 ức /+14.9%. Kỳ trung Q2 thu nhập 636.9 ức /-0.6%, quy mẫu tịnh lợi nhuận 94.6 ức /+10.5%, khấu phi quy mẫu tịnh lợi nhuận 93.4 ức /+11.9%. Q2 tuy nhiên không điều nội tiêu cảnh khí hữu sở hồi lạc, đãn công tư tại ngoại tiêu đái động hạ thu nhập biểu hiện bình ổn, doanh lợi năng lực thật hiện trì tục đề thăng, kinh doanh chất lượng hướng hảo. Không điều tăng trường lương hảo, ngoại tiêu chiêm bỉ đề thăng. Sản nghiệp tại tuyến sổ cư hiển kỳ, Q2 ngã quốc không điều nội tiêu cảnh khí hồi lạc, ngoại tiêu cao tăng, hợp kế tiêu lượng đồng bỉ tăng trường 12.5%, nội ngoại tiêu lượng phân biệt -1.9%/+38.7%; H1 tổng tiêu lượng đồng bỉ +15.9%, nội ngoại tiêu phân biệt +5.9%/30.0%. Cách lực không điều nghiệp vụ đồng dạng tăng trường lương hảo, H1 công tư không điều thu nhập đồng bỉ tăng trường 11.4% chí 779.6 ức, chỉnh thể thu nhập biểu hiện chủ yếu thụ phi chủ doanh đích kỳ tha nghiệp vụ tha luy ( đồng bỉ hạ hàng 43.8% chí 98.4 ức ). Phân nội ngoại tiêu khán, công tư nội tiêu thu nhập đồng bỉ tăng trường 9.0% chí 751.2 ức, ngoại tiêu thu nhập đồng bỉ tăng trường 15.6% chí 148.2 ức. 5 nguyệt dĩ lai ngã quốc không điều nội tiêu tuy nhiên thụ nam phương đa vũ đẳng bất lợi thiên khí đích ảnh hưởng, nhu cầu hữu sở thừa áp, đãn tùy trứ quốc nội dĩ cựu hoán tân chính sách đích trục bộ lạc địa, không điều hoán tân nhu cầu hữu vọng lạp động hành nghiệp quy mô thật hiện lương hảo tăng trường. Kỳ tha chủ doanh nghiệp vụ tăng trường ổn kiện. Công tư H1 công nghiệp chế phẩm thu nhập đồng bỉ tăng trường 13.0% chí 62.0 ức, sinh hoạt điện khí thu nhập đồng bỉ tăng trường 10.7% chí 24.1 ức, lục sắc năng nguyên thu nhập hạ hàng 31.8% chí 19.9 ức, trí năng trang bị thu nhập tăng trường 5.0% chí 2.6 ức, kỳ tha chủ doanh thu nhập tăng trường 24.6% chí 11.2 ức. Mao lợi suất thụ nghiệp vụ kết cấu biến động đề chấn, doanh lợi năng lực trì tục hướng hảo. Công tư H1 mao lợi suất đồng bỉ +1.7pct chí 30.5%, kỳ trung Q2 mao lợi suất +1.6pct chí 31.1%, dự kế chủ yếu hệ đê mao lợi suất đích kỳ tha nghiệp vụ chiêm bỉ đại phúc hạ hàng sở trí. H1 công tư không điều nghiệp vụ mao lợi suất đồng bỉ -0.9pct chí 34.8%. Công tư phí dụng suất ổn trung hữu hàng, Q2 tiêu thụ / quản lý / nghiên phát / tài vụ phí dụng suất đồng bỉ phân biệt -0.5/+0.0/+0.1/+0.4pct chí 8.5%/2.5%/3.2%/-1.2%. Q2 công tư quy mẫu tịnh lợi suất đồng bỉ +1.5pct chí 14.9%, công tư thông quá sổ tự hóa phú năng cừ đạo biến cách, kinh doanh chất lượng ổn bộ đề thăng. Hợp đồng phụ trái quy mô hồi lạc, kinh doanh hiện kim lưu hạ hàng. Công tư Q2 mạt hợp đồng phụ trái quy mô đạt đáo 141.1 ức, đồng bỉ / hoàn bỉ phân biệt -51.3%/-31.2%. Thụ hợp đồng phụ trái giảm thiếu cập ứng thu trướng khoản tăng gia ảnh hưởng, công tư Q2 kinh doanh hoạt động hiện kim lưu lượng tịnh ngạch đồng bỉ hạ hàng 49.0% chí 80.6 ức, đãn quy mẫu tịnh lợi nhuận đích hiện kim hàm lượng y nhiên đạt đáo 85.2%. Công tư H1 mạt tiêu thụ phản lợi giác 2023 niên để tiểu phúc hạ hàng 1.7%. Phong hiểm đề kỳ: Hành nghiệp cạnh tranh gia kịch; nguyên tài liêu giới cách đại phúc thượng trướng; không điều nội ngoại tiêu nhu cầu bất cập dự kỳ đầu tư kiến nghị: Thượng điều doanh lợi dự trắc, duy trì “Ưu vu đại thị” bình cấp công tư không điều chủ nghiệp lĩnh tiên ưu thế ổn cố, khảo lự đáo các địa tích cực thôi động gia điện dĩ cựu hoán tân, thượng điều doanh lợi dự trắc, dự kế 2024-2026 niên quy mẫu tịnh lợi nhuận vi 327/351/372 ức ( tiền trị vi 323/347/368 ức ), đồng bỉ tăng trường 13%/7%/6%, đối ứng PE=7/6/6x, duy trì “Ưu vu đại thị” bình cấp.

Sự kiện cách lực điện khí phi lộ 2024 niên trung kỳ tài vụ báo cáo: Công tư 2024 niên thượng bán niên thật hiện đích doanh nghiệp thu nhập vi 997.83 ức nguyên, đồng bỉ tăng trường 0.55%, thật hiện đích quy chúc vu mẫu công tư sở hữu giả tịnh lợi nhuận vi 141.36 ức nguyên, đồng bỉ tăng trường 11.54%; kỳ trung, 2024 niên nhị quý độ công tư thật hiện đích doanh nghiệp thu nhập vi 634.19 ức nguyên, đồng bỉ hạ hàng 0.57%, thật hiện đích quy chúc vu mẫu công tư sở hữu giả đích tịnh lợi nhuận vi 94.61 ức, đồng bỉ tăng trường 10.47%. Không điều đồng bỉ tăng trường 11%, ngoại tiêu biểu hiện canh hảo cách lực 2024 niên thượng bán niên không điều nghiệp vụ thu nhập 779.61 ức nguyên, đồng bỉ tăng trường 11.38%, cao vu công tư chỉnh thể; bao hàm sinh hoạt điện khí, công nghiệp chế phẩm đẳng đích kỳ tha chủ doanh nghiệp vụ thượng bán niên thu nhập 119.82 ức nguyên, đồng bỉ tăng trường 2.15%; “Kỳ tha nghiệp vụ” thượng bán niên thu nhập 98.40 ức nguyên, đồng bỉ hạ hoạt 43.80%, đối thu nhập tăng tốc hữu tha luy. Phân nội ngoại tiêu, công tư 2024 thượng bán niên nội tiêu thu nhập 751.19 ức, đồng bỉ tăng trường 9.01%; ngoại tiêu thu nhập 148.25 ức nguyên, đồng bỉ tăng trường 15.64%, ngoại tiêu doanh thu tăng tốc khoái vu nội tiêu, tự chủ phẩm bài chiêm xuất khẩu cận 70%. Mao lợi suất đồng bỉ đề thăng, doanh lợi năng lực cải thiện cách lực 2024 niên thượng bán niên mao lợi suất đồng bỉ đề thăng 1.72pct, kỳ trung nhị quý độ đồng bỉ đề thăng 1.57pct. Thượng bán niên, “Không điều nghiệp vụ” mao lợi suất đồng bỉ hạ hàng 0.88pct, sinh hoạt điện khí, công nghiệp chế phẩm đẳng “Kỳ tha chủ doanh nghiệp vụ” mao lợi suất đồng bỉ hạ hàng 0.73pct, “Kỳ tha nghiệp vụ” mao lợi suất đồng bỉ hạ hàng 0.81pct, nghiệp vụ kết cấu ưu hóa thôi động chỉnh thể mao lợi suất đề thăng. Nhị quý độ công tư tiêu thụ / quản lý / nghiên phát / tài vụ phí dụng suất hợp kế 13.00%, đồng bỉ cơ bổn trì bình. Nhị quý độ công tư quy mẫu tịnh lợi nhuận suất 14.92%, đồng bỉ đề thăng 1.49pct. Hiện kim lưu hoàn bỉ cải thiện, hợp đồng phụ trái / khố tồn hạ hàng 2024 niên thượng bán niên công tư kinh doanh hoạt động hiện kim tịnh lưu lượng vi 51.22 ức nguyên, kỳ trung nhị quý độ vi 80.63 ức nguyên, hoàn bỉ hữu sở hảo chuyển. 2024 niên 6 nguyệt mạt, công tư hợp đồng phụ trái vi 141.06 ức nguyên, giác nhất quý độ mạt hạ hàng 63.85 ức nguyên, giác 2023 niên đồng kỳ hạ hàng 148.66 ức nguyên. 2024 niên 6 nguyệt mạt, công tư tồn hóa vi 291.23 ức nguyên, giác nhất quý độ mạt hạ hàng 51.04 ức nguyên, giác khứ niên đồng kỳ hạ hàng 88.09 ức nguyên. 2024 niên 6 nguyệt mạt, tiêu thụ phản lợi 500.25 ức nguyên, giác nhất quý độ mạt hạ hàng 8.57 ức nguyên, giác khứ niên đồng kỳ hạ hàng 29.17 ức nguyên. Chính sách đạn tính khả kỳ, duy trì “Mãi nhập” bình cấp cách lực điện khí 2024 niên nhị quý độ thu nhập bình ổn, nghiệp tích biểu hiện giác ưu dị; triển vọng hậu tục, tam quý độ dĩ lai cao ôn thiên khí tần phồn, đồng thời nội tiêu chính sách trục bộ lạc địa, sản nghiệp nhu cầu hoặc hữu hảo chuyển, công tư kinh doanh hữu vọng trục quý cải thiện. Thử ngoại, công tư PE cổ trị tương đối kỳ tha bạch điện long đầu thiên đê, cổ tức suất hữu ưu thế. Dự kế 2024 cập 2025 niên thật hiện quy mẫu tịnh lợi nhuận 320 ức cập 355 ức, đương tiền PE vi 7.0 cập 6.3 bội, duy trì “Mãi nhập” bình cấp. Phong hiểm đề kỳ: Chính sách đoái hiện bất cập dự kỳ, nguyên tài liêu thành bổn đại phúc thượng trướng.

24H1 nghiệp tích biểu hiện lược siêu dự kỳ. Công tư 2024 thượng bán niên thật hiện doanh nghiệp thu nhập 997.83 ức, đồng bỉ tăng trường 1%; thật hiện quy mẫu tịnh lợi nhuận 141.36 ức, đồng bỉ tăng trường 12%; thật hiện quy mẫu khấu phi tịnh lợi nhuận 138.64 ức, đồng bỉ tăng trường 15%. Kỳ trung, Q2 đan quý độ thật hiện doanh nghiệp thu nhập 636.91 ức, đồng bỉ hạ hàng 1%; thật hiện quy mẫu tịnh lợi nhuận 94.61 ức, đồng bỉ tăng trường 10%; thật hiện quy mẫu khấu phi tịnh lợi nhuận 93.38 ức, đồng bỉ tăng trường 12%, nghiệp tích biểu hiện lược siêu dự kỳ. Hành nghiệp tằng diện, tòng linh thụ thị tràng lai khán, căn cư áo duy vân võng sổ cư, 2024 niên thượng bán niên không điều thị tràng toàn cừ đạo linh thụ lượng 3315 vạn đài, đồng bỉ -11.0%, linh thụ ngạch 1114 ức, đồng bỉ -14.5%, tiêu phí thị tràng đê mê, tịnh trình hiện trục nguyệt hoàn bỉ hạ hành xu thế. Tòng phê phát thị tràng lai khán, căn cư sản nghiệp tại tuyến sổ cư, 2024 niên thượng bán niên toàn hành nghiệp thật hiện sản / tiêu lượng quân vi 1.13 ức đài, đồng bỉ tăng trường 15.6%/15.5%, kỳ trung nội / ngoại thị tràng phân biệt thật hiện tiêu lượng 6087/5261 vạn đài, đồng bỉ tăng trường 5.3%/30%. 2024 niên thượng bán niên nội tiêu thị tràng “Cao khai đê tẩu”, dĩ 5 nguyệt phân phân thủy lĩnh, 1-4 nguyệt nội tiêu tại cừ đạo bổ khố tồn lạp động hạ, thật hiện tiêu lượng đồng bỉ tăng trường 16.1%, tùy trứ tiến nhập 5 nguyệt không điều linh thụ vượng quý, thụ hoa nam địa khu đa âm vũ thiên khí đích bất lợi nhân tố ảnh hưởng tạo thành linh thụ thị tràng trì tục đê mê, kinh tiêu thương bổ khố tồn tích cực tính bị nghiêm trọng đả kích, chuyển nhi tiến nhập khứ khố tồn chu kỳ, 5-6 dữ không điều nội tiêu lượng đồng bỉ hạ hàng 8.6%. Triển vọng hạ bán niên, đoản kỳ khán nhưng hữu hạ hành áp lực, đãn tùy trứ tiêu phí “Dĩ cựu hoán tân” chính sách thứ kích, siêu trường kỳ đặc biệt quốc trái tư kim lạc địa, hữu vọng nữu chuyển đương hạ tiêu phí đê mê hoàn cảnh. Xuất khẩu thị tràng tại đông nam á, nam mỹ, đông âu đẳng tân hưng thị tràng nhu cầu lạp động hạ, trì tục bảo trì cao cảnh khí độ, thượng bán niên thật hiện tiêu lượng cao tốc tăng trường 30%, triển vọng hạ bán niên, tòng đương tiền đích bài sản sổ cư lai khán, 8-11 nguyệt xuất khẩu bài sản phân biệt đồng bỉ +26%/+32%/+34%/+22%, xuất khẩu thị tràng cao cảnh khí độ nhưng hữu vọng bảo trì diên tục chí niên để. Công tư tằng diện, thượng bán niên công tư không điều nghiệp vụ thật hiện thu nhập 779.61 ức nguyên, đồng bỉ +11.38%; căn cư sản nghiệp tại tuyến sổ cư, thượng bán niên cách lực gia dụng không điều tổng tiêu lượng 2263 vạn đài, đồng bỉ +0.7%, kỳ trung nội / ngoại tiêu lượng phân biệt đồng bỉ -3%/+10.2%, tăng tốc quân đê vu hành nghiệp, nội ngoại tiêu thị tràng phân ngạch phân biệt vi 25.6%/13.4%, đồng bỉ phân biệt hạ hàng 2.2pcts/2.4pcts. Kinh doanh chất lượng bảo trì ổn định, 24H1 tịnh lợi suất đề thăng. Thượng bán niên công tư hợp đồng phụ trái 141 ức, đồng bỉ / hoàn bỉ phân biệt hạ hàng 51%/31%, kỳ tha lưu động phụ trái 622.2 ức, đồng hoàn bỉ cơ bổn trì bình, kinh doanh tính hiện kim lưu tịnh ngạch đồng bỉ hạ hàng 83% chí 51.2 ức, công tư chỉnh thể kinh doanh chất lượng bảo trì ổn định. Thụ nguyên tài liêu giới cách ba động cập sản phẩm kết cấu biến hóa ảnh hưởng, thượng bán niên công tư không điều mao lợi suất hạ hàng 0.9pct chí 34.8%, đãn đắc ích vu đê mao lợi đích “Kỳ tha nghiệp vụ” thu nhập quy mô hạ hoạt 43.8% ảnh hưởng, công tư chỉnh thể thu nhập kết cấu ưu hóa, tiêu thụ mao lợi suất đồng bỉ đề thăng 1.7pcts chí 30.5%, tiêu thụ phí dụng suất hạ hàng 0.4pct, kỳ tha tiêu thụ kỳ gian phí dụng suất chỉnh thể ổn định, tối chung đái lai tiêu thụ tịnh lợi suất đề thăng 1.5pcts. Duy trì “Mãi nhập” đầu tư bình cấp. Ngã môn duy trì doanh lợi dự trắc, dự kế công tư 2024-2026 niên khả thật hiện tịnh lợi nhuận 319 ức /351 ức /386 ức, đồng bỉ tăng trường 10%/10%/10%, đối ứng đương tiền thị doanh suất phân biệt vi 7.1/6.4/5.8 bội, duy trì “Mãi nhập” bình cấp. Phong hiểm đề kỳ: Nguyên tài liêu giới cách ba động phong hiểm; nhu cầu bất cập dự kỳ phong hiểm.

Hành nghiệp chỉnh thể xuất hóa đoan cảnh khí độ hữu sở hồi lạc, ngã môn hạ điều doanh lợi dự trắc, dự kế 2024-2026 niên công tư EPS vi 5.30/5.57/5.93 nguyên ( nguyên trị 5.52/5.86/6.21 nguyên, điều phúc -4%/-5%/-4% ), đồng bỉ +3%/+5%/+7%, tham khảo đồng hành nghiệp khả bỉ công tư, đồng thời kết hợp công tư tự thân lịch sử cổ trị thủy bình, cơ vu cẩn thận tính nguyên tắc, ngã môn cấp dư nhất định cổ trị chiết giới, cấp dư 2024 niên 9.8xPE, hạ điều mục tiêu giới chí 52 nguyên, “Tăng trì” bình cấp. Nghiệp tích giản thuật: Công tư nghiệp tích phù hợp dự kỳ. Công tư 2024H1 thật hiện doanh nghiệp thu nhập 1002.87 ức nguyên, đồng bỉ +0.5%, quy mẫu tịnh lợi nhuận 141.36 ức nguyên, đồng bỉ +11.54%; kỳ trung 2024Q2 thật hiện doanh nghiệp thu nhập 636.91 ức nguyên, đồng bỉ -0.63%, quy mẫu tịnh lợi nhuận 94.61 ức nguyên, đồng bỉ +10.47%. Gia không chủ nghiệp biểu hiện giác hảo, chỉnh thể lợi nhuận tăng trường chất lượng ổn kiện. Phân nghiệp vụ lai khán, 2024H1 công tư không điều ( thu nhập chiêm bỉ 78% ) / sinh hoạt điện khí ( chiêm bỉ 2% ) / công nghiệp chế phẩm ( chiêm bỉ 6% ) / trí năng trang bị ( chiêm bỉ 0.3% ) / lục sắc năng nguyên ( chiêm bỉ 2% ) / kỳ tha chủ doanh nghiệp vụ ( chiêm bỉ 1% ) phân biệt doanh thu 779.6/24.10/62.01/2.60/19.87/11.24 ức nguyên, đồng bỉ +11%/+11%/ +13%/+5%/-32%/+25%; kỳ tha nghiệp vụ doanh thu 98.4 ức nguyên ( chiêm bỉ 10% ), đồng bỉ -44%. Nghiệp tích tằng diện, 2024H1 công tư mao lợi suất vi 30.82%, đồng bỉ +1.68pct, tịnh lợi suất vi 13.85%, đồng bỉ +1.47pct; kỳ trung 2024Q2 mao lợi suất vi 31.35%, đồng bỉ +1.51pct, tịnh lợi suất vi 14.52%, đồng bỉ +1.34pct. Tham khảo đệ diên sở đắc thuế dữ kỳ tha lưu động phụ trái khoa mục, 2024H1 tương giác 2024Q1 phân biệt tăng gia 10.74 ức nguyên hòa 0.31 ức nguyên, 2024Q2 công tư chỉnh thể lợi nhuận tăng trường chất lượng ổn kiện. Kinh doanh hoạt động hiện kim lưu hữu sở hạ hàng. 2024Q2 kinh doanh hoạt động sản sinh đích hiện kim lưu lượng tịnh ngạch vi 80.63 ức nguyên, đồng bỉ -77.32 ức nguyên, kỳ trung tiêu thụ thương phẩm cập đề cung lao vụ hiện kim lưu nhập 539.54 ức nguyên, đồng bỉ -180.14 ức nguyên, dữ tiêu thụ thu nhập chi gian đích soa dị, nhu kết hợp tư sản phụ trái biểu: 1 ) 2024H1 công tư ứng thu phiếu cư hòa trướng khoản hợp kế vi 210.29 ức nguyên, đồng bỉ +23.90 ức nguyên; 2 ) hợp đồng phụ trái 141.06 ức nguyên, đồng bỉ -148.66 ức nguyên, hoàn bỉ Q1 mạt -64 ức nguyên. Phong hiểm đề kỳ: Nguyên tài liêu giới cách ba động, địa sản thuân công hạ hành tha luy hậu chu kỳ nhu cầu.

Sự kiện: Công tư 2024 niên H1 thật hiện doanh nghiệp thu nhập 1002.87 ức nguyên, đồng bỉ +0.5%, quy mẫu tịnh lợi nhuận 141.36 ức nguyên, đồng bỉ +11.54%; kỳ trung 2024Q2 thật hiện doanh nghiệp thu nhập 636.91 ức nguyên, đồng bỉ -0.63%, quy mẫu tịnh lợi nhuận 94.61 ức nguyên, đồng bỉ +10.47%. Không điều nghiệp vụ cường thế tăng trường, phi hạch tâm nghiệp vụ thu súc tha luy thu nhập phân nghiệp vụ khán, công tư hạch tâm nghiệp vụ không điều tiêu thụ biểu hiện lượng nhãn, 24H1 thu nhập đồng bỉ +11.4% ( kỳ trung nội tiêu tăng tốc 10% tả hữu, ngoại tiêu tăng tốc 15.6% ). Thu nhập chỉnh thể đồng bỉ lược hạ hoạt chủ yếu do vu thu nhập chiêm bỉ đệ nhị đại đích kỳ tha nghiệp vụ thu nhập đồng bỉ -43.8% sở trí ( FY22-16.75%, FY23-17.89% ), kỳ tha nghiệp vụ thu nhập chiêm bỉ do 23H1 đích 17.6% hàng đê chí 24H1 đích 9.9%, công tư canh gia tụ tiêu vu chủ nghiệp. 24H1 sinh hoạt điện khí / công nghiệp chế phẩm / trí năng trang bị / lục sắc năng nguyên / kỳ tha chủ doanh thu nhập đồng bỉ phân biệt +10.68%/+13.01%/+4.95%/-31.84%/+24.61%. Ngoại tiêu phương diện, 24H1 công tư ngoại tiêu doanh nghiệp tổng thu nhập vi 148.25 ức nguyên, đồng bỉ +15.64%, chiêm không điều thu nhập đích 19% ( đồng bỉ +0.7pct ), kỳ trung tự hữu phẩm bài chiêm xuất khẩu tiêu thụ tổng ngạch cận 70%, ngoại tiêu trình hiện giác khoái tăng trường. Thu nhập nghiệp tích súc thủy trì cơ bổn bảo trì ổn định hợp đồng phụ trái: 24H1 hợp đồng phụ trái vi 141.06 ức nguyên, đồng bỉ -51.3%, hoàn bỉ -31.2%. ( FY20H1-FY24H1 công tư hợp đồng phụ trái chiêm không điều thu nhập đích bỉ lệ phân biệt vi 15.2%/14.5%/23.5%/41.4%/18.1%, bình quân chiêm bỉ đại ước tại 15-20% tả hữu ) kỳ tha lưu động phụ trái: 24H1 kỳ tha lưu động phụ trái vi 622.25 ức nguyên, đồng bỉ -1%, hoàn bỉ +0.05%. Ngã môn nhận vi hợp đồng phụ trái đích ba động chủ yếu do vu Q1 kinh tiêu thương hồi khoản đoái hiện chí Q2 đích thu nhập, công tư lịch sử lai khán đa sổ niên phân quân vi Q1 thu khoản, đối ứng bộ phân Q2 xuất hóa. Thử ngoại, công tư cận niên lai tuyến thượng điện thương nghiệp vụ thu nhập chiêm bỉ đích đề thăng dã tương sử hợp đồng phụ trái hữu sở giảm thiếu. Kỳ tha lưu động phụ trái đồng hoàn bỉ biến hóa bất đại, công tư súc thủy trì cơ bổn bảo trì ổn định. 2024 niên H1 công tư mao lợi suất vi 30.82%, đồng bỉ +1.68pct, tịnh lợi suất vi 13.85%, đồng bỉ +1.47pct; kỳ trung 2024Q2 mao lợi suất vi 31.05%, đồng bỉ +1.51pct, tịnh lợi suất vi 14.52%, đồng bỉ +1.34pct. Ngã môn dự kế thị do vu lợi nhuận suất giác đê đích kỳ tha nghiệp vụ thu nhập chiêm bỉ hạ hàng đái lai chỉnh thể lợi nhuận suất thủy bình đích đề thăng. Kinh doanh tính hiện kim lưu đích biến hóa 24Q2 kinh doanh hoạt động sản sinh đích hiện kim lưu lượng tịnh ngạch vi 80.63 ức nguyên, đồng bỉ -49%, hoàn bỉ chuyển chính +110 ức nguyên. Tòng tiêu thụ thương phẩm, đề cung lao vụ thu đáo đích hiện kim tình huống khán, 24Q2 vi 539.54 ức nguyên, đồng bỉ -25%. Đầu tư kiến nghị: Công tư thị không điều lĩnh vực long đầu xí nghiệp, Q2 hạch tâm nghiệp vụ không điều cường thế tăng trường, phi hạch tâm nghiệp vụ hữu sở thu súc, “Súc thủy trì” khoa mục cơ bổn bảo trì ổn định. Căn cư công tư đích trung báo, ngã môn duy trì doanh lợi dự trắc, dự kế 24-26 niên công tư quy mẫu tịnh lợi nhuận phân biệt vi 313/332/352 ức nguyên, đối ứng PE vi 7.1x/6.7x/6.4x, duy trì “Mãi nhập” bình cấp. Phong hiểm đề kỳ: Hoành quan kinh tế tăng tốc phóng hoãn; phòng địa sản khôi phục bất cập dự kỳ; nguyên tài liêu giới cách ba động phong hiểm; công tư vận doanh phong hiểm.

Sự kiện: Công tư phát bố 2024 niên bán niên báo. Công tư 2024H1 thật hiện doanh nghiệp tổng thu nhập 1002.87 ức nguyên, đồng bỉ tăng trường 0.50%; thật hiện quy mẫu tịnh lợi nhuận 141.36 ức nguyên, đồng bỉ tăng trường 11.54%. Kỳ trung, 2024Q2 đan quý doanh nghiệp tổng thu nhập vi 636.91 ức nguyên, đồng bỉ -0.63%; quy mẫu tịnh lợi nhuận vi 94.61 ức nguyên, đồng bỉ tăng trường 10.47%. Chủ doanh nghiệp vụ thu nhập ổn kiện. Không điều, sinh hoạt điện khí, công nghiệp chế phẩm, trí năng trang bị, lục sắc năng nguyên thu nhập phân biệt đồng bỉ +11.38%, 10.68%, 13.01%, 4.95%, -31.84%. Doanh lợi năng lực đồng bỉ đề thăng. Mao lợi suất: 2024Q2 công tư mao lợi suất đồng bỉ đề thăng 1.57pct chí 31.05%. Phí suất đoan: 2024Q2 tiêu thụ / quản lý / nghiên phát / tài vụ phí suất vi 8.52%/2.47%/3.21%/-1.25%, đồng bỉ biến động -0.54pct/0.04pct/0.08pct/0.41pct, phí dụng quản lý năng lực giác cường. Tịnh lợi suất: Công tư 2024Q2 tịnh lợi suất đồng bỉ biến động 1.34pct chí 14.58%. Hiện kim lưu đồng bỉ hạ hàng, hợp đồng phụ trái hồi lạc. Hiện kim lưu: 24Q2 công tư kinh doanh tính hiện kim lưu tịnh ngạch 80.63 ức nguyên, đồng bỉ -48.95%. Kỳ trung, tiêu thụ thương phẩm thu đáo đích hiện kim vi 539.54 ức nguyên, đồng bỉ -25.03%. Tư sản phụ trái biểu: Tiệt chí 24Q2, công tư tồn hóa đồng bỉ / hoàn bỉ -23.22%/-14.91%, hợp đồng phụ trái đồng bỉ / hoàn bỉ -51.31%/-31.16%, kỳ tha lưu động phụ trái đồng bỉ / hoàn bỉ -1.02%/+0.05%, kỳ trung tiêu thụ phản lợi tương bỉ niên sơ -1.68%. Doanh lợi dự trắc dữ đầu tư kiến nghị. Khảo lự đáo công tư 2024 niên thượng bán niên nghiệp tích biểu hiện cập hành nghiệp chỉnh thể hoàn cảnh, ngã môn dự kế công tư 2024-2026 niên thật hiện quy mẫu tịnh lợi nhuận 317.94/343.77/367.76 ức nguyên, đồng bỉ tăng trường 9.6%/8.1%/7.0%, duy trì “Mãi nhập” đầu tư bình cấp. Phong hiểm đề kỳ: Hoành quan kinh tế ba động phong hiểm, nguyên tài liêu giới cách ba động phong hiểm, thị tràng cạnh tranh gia kịch.

Công tư phát bố 24 niên bán niên báo 24Q2 thu nhập vi 637 ức ( -0.6% ), quy mẫu tịnh lợi nhuận vi 95 ức ( +10.5% ), khấu phi quy mẫu tịnh lợi nhuận vi 93 ức ( +12% ). 24H1 thu nhập vi 1003 ức ( +0.5% ), quy mẫu tịnh lợi nhuận 141 ức ( +11.5% ), khấu phi quy mẫu tịnh lợi nhuận vi 139 ức ( +14.9% ). Thu nhập đoan: 24H1 biểu quan tăng tốc thụ giáp cung tha luy, thật tế chủ doanh tăng trường ① không điều thu nhập 780 ức ( +11% ), ngã môn dự kế ngoại tiêu +16%, nội tiêu +10%, nội ngoại chiêm bỉ ước 8:2. ② sinh hoạt điện khí ( tiểu điện + băng tẩy đẳng ) 24 ức ( +11% ). ③ công nghiệp chế phẩm ( thuẫn an ) 62 ức ( +13% ), trí năng trang bị ( sổ khống cơ sàng đẳng ) 3 ức ( +5% ), lục sắc năng nguyên ( tân năng nguyên, quang phục đẳng ) 20 ức ( -32% ). ④ kỳ tha nghiệp vụ ( giáp cung ) 103 ức ( -43% ). Lợi nhuận đoan: 24H1 lợi nhuận đề thăng chủ nhân thị thu nhập kết cấu ưu hóa đái lai đích mao lợi suất đề thăng ① mao lợi suất: H1 công tư đại bộ phân nghiệp vụ mao lợi suất đồng bỉ quân hữu hồi điều, đãn chỉnh thể mao lợi suất +1.7ptc, chủ nhân thị đê mao lợi đích giáp cung hòa lục sắc năng nguyên nghiệp vụ quy mô hàng đê, đề thăng công tư mao lợi suất. ② phí dụng suất: H1 hợp kế phí suất vi điệt 0.2pct. Tư sản phụ trái & hiện kim lưu lượng ①24H1 hợp đồng phụ trái ( dự thu kinh tiêu thương hóa khoản khoa mục ) hoàn bỉ Q1 hạ hoạt 64 ức, 24H1 hợp đồng phụ trái hòa 23 niên để loại tự. Đãn công tư hợp đồng phụ trái hữu 141 ức, hậu tục tăng trường động lực nhưng nhiên sung phân. ②24H1 kinh doanh hoạt động hiện kim tịnh ngạch đồng bỉ giảm thiếu, dĩ cập kinh doanh hiện kim lưu nhập dữ thu nhập đích bỉ lệ hàng đê, dự kế cân hợp đồng phụ trái hàng đê hữu quan. Đầu tư kiến nghị: Duy trì “Mãi nhập” bình cấp tổng kết khán, 24H1 tại tiêu phí cảnh khí độ bình đạm đích bối cảnh hạ công tư nghiệp tích chương hiển nhận tính, H2 tùy trứ 9 nguyệt dĩ cựu hoán tân thôi hóa, động tiêu hữu vọng hảo chuyển, toàn niên nghiệp tích ổn kiện. Ngã môn dự kế công tư 24-26 niên thu nhập vi 2089/2158/2228 ức nguyên ( 24-26 niên tiền trị vi 2207/2300/2399 ức nguyên ), quy mẫu vi 323/335/356 ức nguyên ( 24-26 niên tiền trị vi 321/344/368 ức nguyên ). Phong hiểm đề kỳ: Địa sản thuân công phong hiểm, không điều tăng trường bất cập dự kỳ phong hiểm, nguyên tài liêu giới cách ba động phong hiểm, nghiên báo tín tức canh tân bất cập thời phong hiểm.

Trì cổ kế hoa phúc cái phạm vi quảng, kích lệ lực độ cao. Bổn kế hoa dự kế tham dữ viên công tổng sổ vi bất siêu quá 1.2 vạn nhân ( ước chiêm 2023 niên niên mạt mẫu tử công tư hợp kế tại chức viên công tổng sổ đích 16.5% ), kỳ trung bao quát đổng sự trường tại nội đích 7 danh đổng giam cao hợp kế nhận cấu bỉ lệ bất siêu quá 30%. Bổn kế hoa dự kế tư kim quy mô vi bất siêu quá 16.14 ức nguyên, tư kim lai nguyên vi tự hữu tư kim hoặc tự trù tư kim, cổ phiếu lai nguyên vi đệ tứ kỳ hồi cấu kế hoa dĩ hồi cấu đích bất siêu quá 7946 vạn cổ cổ phân, ước chiêm công tư tổng cổ bổn đích 1.41%. Cấu mãi giới cách vi 20.31 nguyên / cổ, giác 8 nguyệt 2 nhật thu bàn giới chiết giới suất vi 50%. Nghiệp tích khảo hạch mục tiêu: Bổn kỳ trì cổ kế hoa cộng phân vi lưỡng cá khảo hạch kỳ, khả quy chúc bỉ lệ phân biệt vi 50%, công tư tằng diện khảo hạch mục tiêu vi 2024/ 2025 niên tịnh tư sản thu ích suất phân biệt bất đê vu 20%. Chú tiêu 3000 vạn cổ hồi cấu cổ phân, đa nguyên hóa cấu kiến trường hiệu cổ đông hồi báo cơ chế. Công tư đồng nhật phát bố 《 quan vu biến canh bộ phân hồi cấu cổ phân dụng đồ tịnh chú tiêu ký giảm thiếu công tư chú sách tư bổn đích công cáo 》, bổn thứ hợp kế chú tiêu tiền kỳ hồi cấu đích 3000 vạn cổ cổ phân, kỳ trung bao quát đệ tam kỳ hồi cấu kế hoa thặng dư cổ phân 1756 vạn cổ cập đệ tứ kỳ hồi cấu kế hoa thặng dư cổ phân 1244 vạn cổ, hợp kế chiêm chú tiêu tiền tổng cổ bổn đích 0.54%. Hồi cấu chú tiêu điệp gia tiền kỳ cổ đông hồi báo quy hoa thừa nặc đích 2024 niên mỗi cổ hiện kim phân hồng bất đê vu 2 nguyên hoặc phân hồng suất bất đê vu 50%, công tư trì tục cấu kiến đa nguyên hóa trường hiệu phương án hồi quỹ cổ đông. Dĩ cựu hoán tân chính sách lực độ siêu dự kỳ, cách lực hữu vọng sung phân thụ ích. 2024 niên 7 nguyệt quốc gia phát cải ủy, tài chính bộ phát bố 《 quan vu gia lực chi trì đại quy mô thiết bị canh tân hòa tiêu phí phẩm dĩ cựu hoán tân đích nhược càn thố thi 》, chính sách lực độ siêu dự kỳ, cách lực vu 4 nguyệt mạt tiện công cáo nghĩ đầu nhập 30 ức nguyên tư kim trợ lực dĩ cựu hoán tân hoạt động, phúc cái phạm vi bao quát cách lực đổng minh châu điếm cập toàn quốc siêu 3 vạn gia chuyên mại điếm, khảo lự đáo công tư nội tiêu chiêm bỉ cao, không điều hồi thu tàn trị cao, phẩm bài ảnh hưởng lực đại, thả cụ hữu hoàn bị cừ đạo cập hồi thu sách giải liên điều ( tiệt chí 2023 niên để, cách lực tại trường sa, trịnh châu, thạch gia trang, vu hồ, thiên tân cập châu hải kiến hữu 6 cá tái sinh tư nguyên cơ địa, 2023 niên hợp kế xử lý phế khí điện tử điện khí sản phẩm 995 vạn sáo, chuyển hóa tái sinh đồng, thiết, lữ, tố liêu hợp kế 15.3 vạn đốn ), hữu vọng sung phân thụ ích vu bổn luân dĩ cựu hoán tân chính sách hồng lợi. Gia đại băng tẩy đầu nhập lực độ, xúc tiến “Đệ nhị khúc tuyến” phát triển. Cách lực 5 nguyệt 22 nhật tại lạc dương cử hành băng tẩy sinh hoạt điện khí chiến lược ký tân phẩm phẩm giám hội, đồng thời quan tuyên tương tại quốc nội mỗi cá tỉnh thiết lập băng tương, tẩy y cơ hòa sinh hoạt điện khí tiêu thụ công tư, vị lai hữu vọng y thác vu quốc tế lĩnh tiên kỹ thuật ưu thế, toàn quốc siêu 3 vạn gia đích hoàn thiện cừ đạo thể hệ dĩ cập siêu 1.3 vạn gia đích thụ hậu phục vụ võng điểm thôi động băng tẩy nghiệp vụ khoái tốc tăng trường, căn cư ngải khẳng gia điện võng tín tức, thượng bán niên cách lực hà bắc thị tràng tinh hoằng băng tương / tẩy y cơ / tịnh thủy khí nghiệp vụ phân biệt đồng bỉ tăng trường 1/ 2/ 6 bội. Duy trì “Cường liệt thôi tiến” đầu tư bình cấp. Ngã môn dự kế cách lực 2024-2026 niên thu nhập đoan phân biệt tăng trường 6%/6%/ 7%, quy mẫu tịnh lợi nhuận phân biệt vi 305/ 315/ 334 ức nguyên, đồng bỉ phân biệt tăng trường 5%/ 3%/ 6%, đối ứng PE phân biệt vi 7.6, 7.4, 6.9 bội, cận dĩ mỗi cổ 2 nguyên hiện kim phân hồng bảo thủ trắc toán cổ tức suất khả đạt 4.9%, duy trì “Cường liệt thôi tiến” đầu tư bình cấp. Phong hiểm đề kỳ: Đồng giới khoái tốc thượng trướng, hối suất đại phúc thăng trị, hành nghiệp cạnh tranh gia kịch giới cách chiến.

Sự kiện: Công tư phát bố đệ tam kỳ viên công trì cổ kế hoa cập biến canh bộ phân hồi cấu cổ phân dụng đồ tịnh chú tiêu ký giảm thiếu công tư chú sách tư bổn đích công cáo, bổn viên công trì cổ kế hoa đích tư kim quy mô bất siêu quá 16.14 ức nguyên, trì cổ kế hoa cổ phiếu lai nguyên vi công tư hồi cấu chuyên dụng trướng hộ trung đệ tứ kỳ hồi cấu kế hoa dĩ hồi cấu đích bộ phân cổ phân, cổ phiếu quy mô vi bất siêu quá 79,462,095 cổ, ước chiêm công tư đương tiền tổng cổ bổn đích 1.41%. Bổn viên công trì cổ kế hoa cấu mãi công tư hồi cấu cổ phân đích giới cách vi 20.31 nguyên / cổ. Bổn viên công trì cổ kế hoa đích tồn tục kỳ vi 3 niên, tỏa định kỳ vi 12 cá nguyệt. Bổn viên công trì cổ kế hoa đích trì hữu nhân phạm vi bao quát công tư đổng sự ( bất hàm độc lập đổng sự ), giam sự, cao cấp quản lý nhân viên, dĩ cập công tư cập khống cổ tử công tư đối công tư chỉnh thể nghiệp tích hòa trung trường kỳ phát triển cụ hữu trọng yếu tác dụng đích trung tằng càn bộ hòa hạch tâm viên công. Nghĩ tham dữ bổn viên công trì cổ kế hoa đích viên công tổng nhân sổ bất siêu quá 12,000 nhân, tham dữ đối tượng đích tối chung nhân sổ, danh đan tương căn cư viên công thật tế chước khoản tình huống xác định. Công tư thiết định đích nghiệp tích khảo hạch kỳ: 2024-2025 niên tịnh tư sản thu ích suất quân bất đê vu 20.00%. Công tư biến canh tồn phóng vu hồi cấu chuyên dụng chứng khoán trướng hộ trung bộ phân hồi cấu cổ phân hợp kế 3000 vạn cổ đích dụng đồ, do nguyên phương án “Dụng vu thật thi công tư cổ quyền kích lệ hoặc viên công trì cổ kế hoa” biến canh vi “Dụng vu chú tiêu tịnh tương ứng giảm thiếu chú sách tư bổn”, tịnh chú tiêu 3000 vạn cổ cập giảm thiếu tương ứng chú sách tư bổn, chú tiêu bộ phân chiêm tổng cổ bổn đích 0.5%. Bổn thứ chú tiêu hoàn thành hậu, công tư tổng cổ bổn tương tòng 56.31 ức cổ giảm thiếu chí 56.01 ức cổ, chú sách tư bổn tương tòng 56.31 ức nguyên giảm thiếu chí 56.01 ức nguyên. Trì cổ kế hoa thường thái hóa, công tư cổ tức suất thủy bình giác cao. Dữ thử tiền đích viên công trì cổ kế hoa tương bỉ, bổn thứ phái phát nhân viên quy mô dữ đệ nhị thứ cơ bổn tương đồng, kích lệ phạm vi giác đại; nghiệp tích khảo hạch mục tiêu cận khảo hạch tịnh tư sản thu ích suất, vị đối tịnh lợi nhuận cập phân hồng tiến hành ước thúc, giải tỏa điều kiện canh gia khoan dung, dĩ kích lệ viên công vi chủ yếu mục đích. Công tư lịch sử thượng phân hồng suất xử vu cao vị, thả đa thứ hồi cấu chú tiêu cổ phân tăng hậu cổ đông thu ích. Công tư đối ứng đích cổ tức suất xử vu giác cao đích thủy bình. Cừ đạo cải cách hậu không điều nội tiêu trục bộ tu phục, đại lực thác triển hải ngoại thị tràng. Công tư kinh quá cừ đạo cải cách hậu 23 niên hạch tâm không điều nghiệp vụ thu nhập quy mô hòa lợi nhuận suất trục bộ tu phục, đồng thời tích cực thác triển hải ngoại tự hữu phẩm bài, hải ngoại thu nhập quy mô hòa lợi nhuận suất hiển trứ đề thăng. Tùy trứ cận niên lai thu nhập nghiệp tích đích tu phục, công tư kinh doanh tính tịnh hiện kim lưu tình huống hiển trứ đề thăng, 23 niên hiện kim lưu thủy bình viễn siêu tịnh lợi nhuận quy mô. Lợi nhuận “Súc thủy trì” sung phái, điệp gia gia điện dĩ cựu hoán tân chính sách hữu vọng thác để nghiệp tích tăng trường. Đương tiền bạch điện long đầu quân dĩ hình thành liễu giác vi sung phái đích thu nhập, lợi nhuận “Súc thủy trì”, ngã môn nhận vi vị lai hữu vọng tại hành tình tiểu niên bình hoạt nghiệp tích ba động, đề thăng chỉnh thể kinh doanh ổn định tính. Kỳ trung cách lực hòa mỹ đích đích lợi nhuận “Súc thủy trì” canh thâm, ổn định kinh doanh thủy bình đích năng lực canh cường. Điệp gia dĩ cựu hoán tân chính sách lợi hảo bạch điện, trung ương chi trì lực độ giác đại gia cường liễu cách lực nội tiêu tăng trường đích ổn định tính. Không điều xuất hải + thác triển băng tẩy phẩm loại đa nguyên hóa bố cục tương thành vi công tư vị lai phát triển phương hướng. Quá khứ thập dư niên gian, tân hưng thị tràng chính trục tiệm thành trường vi toàn cầu gia điện thị tràng đích tăng trường dẫn kình. Tân hưng thị tràng bạch điện bảo hữu lượng thượng đê, nhân khẩu sổ lượng giác đa, vị lai thị tràng không gian hòa tiềm lực giác đại. Khảo lự đáo đương địa hành nghiệp tập trung độ tương đối giác đê, cách lực hữu vọng tiến nhất bộ khoách trương thị tràng phân ngạch. Cách lực điện khí đích đa nguyên hóa chuyển hình chiến lược trung, băng tẩy nghiệp vụ thành vi trọng yếu đích phát triển phương hướng. Băng tẩy sản phẩm thật hiện kỹ thuật sang tân + đa sku đích bố cục, vi tiêu phí giả đề cung canh hảo đích sản phẩm thể nghiệm. Đầu tư kiến nghị: Công tư thị không điều lĩnh vực long đầu xí nghiệp, tân nhất kỳ viên công trì cổ kế hoa tương viên công kích lệ thường thái hóa, đồng thời chú tiêu bộ phân cổ phiếu tiến nhất bộ tăng hậu cổ đông thu ích. Dự kế 24-26 niên công tư quy mẫu tịnh lợi nhuận phân biệt vi 313/332/352 ức nguyên, đối ứng PE vi 7.3x/6.9x/6.5x, duy trì “Mãi nhập” bình cấp. Phong hiểm đề kỳ: Hoành quan kinh tế tăng tốc phóng hoãn; phòng địa sản khôi phục bất cập dự kỳ; nguyên tài liêu giới cách ba động phong hiểm; công tư vận doanh phong hiểm.

Cách lực điện khí phát bố đệ tam kỳ viên công trì cổ kế hoa: Nghĩ tham dữ viên công tổng nhân sổ bất siêu 12000 nhân, tư kim quy mô bất siêu 16.14 ức nguyên, cổ phiếu quy mô bất siêu 7946.21 vạn cổ, chiêm tổng cổ bổn 1.41%, kế hoa cổ phân cấu mãi giới cách vi 20.31 nguyên / cổ; phân lưỡng kỳ quy chúc, đệ nhất / đệ nhị kỳ khảo hạch mục tiêu phân biệt vi 2024/2025 niên độ gia quyền bình quân tịnh tư sản thu ích suất ≥20.00%; đệ nhất kỳ vị hoàn thành khả đệ diên, nhược lưỡng niên tịnh tư sản thu ích suất toán sổ bình quân ≥20% tắc hợp tịnh thương nghị quy chúc. Đồng thời, công tư nghĩ chú tiêu 0.3 ức cổ, ước chiêm chú tiêu tiền tổng cổ bổn 0.5%. Sự kiện điểm bình khảo hạch tịnh tư sản thu ích suất, bình giới chỉ tiêu canh xu toàn diện tiền lưỡng luân trì cổ kế hoa trung, đệ nhất luân sơ thủy khảo hạch chỉ tiêu vi “Lợi nhuận tăng tốc + phân hồng suất”, đệ nhị luân cập đệ nhất luân điều chỉnh hậu quân vi “Lợi nhuận tăng lượng +ROE+ phân hồng”, bổn thứ khảo hạch bất thiết nghiệp tích / phân hồng chỉ tiêu, ROE đạt thành điều kiện tương đối khoan tùng: Dĩ 2024Q1 mạt quy mẫu tịnh tư sản 1215 ức cổ toán, 20% tịnh tư sản thu ích suất đối ứng 2024 niên nghiệp tích 243 ức; dĩ 2021-2023 niên nghiệp tích CAGR ước 9.4% ngoại thôi, 2024 niên nghiệp tích đối ứng đương tiền quy mẫu tịnh tư sản ROE ước 26%. Cận niên gia điện long đầu kích lệ khảo hạch chỉ tiêu trung ROE sử dụng tần suất đề thăng, vi nghiệp tích tăng trường hoa định hạ hạn đồng thời ước thúc tịnh tư sản khoách trương, yếu cầu tăng trường chất lượng, trọng thị cổ đông hồi báo, bình giới thể hệ canh tổng hợp. Quy mô lực độ bảo trì ổn định, tỏa định đệ diên điều khoản diên tục công tư tam luân trì cổ kế hoa phúc cái diện quân vi bất siêu 1.2 vạn nhân, dĩ tối tân viên công sổ cổ toán phúc cái suất 16.5%; kỳ trung hàm đổng minh châu tại nội đích 7 danh đổng giam cao nghĩ nhận cấu bỉ lệ thượng hạn hợp kế bất siêu 30%, kỳ dư quản lý / kỹ thuật / nghiệp vụ cốt càn 70%, phân phối phương án dữ thủ luân kế hoa tương cận. Kế hoa cổ phân trì cổ giới 20.31 nguyên, vi đệ tứ kỳ hồi cấu kế hoa thành giao quân giới đích 49%, án công cáo nhật thu bàn giới cổ toán tổng phí dụng 16.16 ức, tương đối giới cách dữ tiền lưỡng kỳ soa dị bất đại. Thử ngoại, bổn thứ kế hoa diên tục đệ nhị kỳ cổ phân xử trí điều kiện, tỏa định kỳ vi tự quá hộ nhật khởi 12 cá nguyệt, giác đệ nhất kỳ minh hiển khoan tùng; nhưng thiết trí đệ diên điều khoản, nhược lưỡng niên ROE toán sổ quân trị ≥20% khả hợp tịnh thương nghị quy chúc. Tân nhất luân kích lệ lạc địa, tân lãnh niên chính sách đạn tính khả kỳ cách lực tân nhất luân cổ quyền kích lệ thảo án phi lộ, diên tục tiền kỳ quy mô lực độ, giới cách / xử trí điều kiện hấp dẫn lực giác cường, kích lệ hiệu quả khả kỳ. Cận nhật dĩ cựu hoán tân tiêu phí bổ thiếp lạc địa, trung ương tài chính chi trì cường hóa, tân lãnh niên khai đoan chính sách đạn tính khả kỳ, bản khối tình tự đề chấn minh hiển; bổ thiếp phương án khuynh hướng cao năng hiệu, long đầu sản phẩm kết cấu thất phối độ giác cao, kinh doanh diện hoặc canh thụ ích. Dự kế công tư 2024 cập 2025 niên phân biệt thật hiện quy mẫu tịnh lợi nhuận 320 cập 355 ức nguyên, đối ứng đương tiền cổ giới PE phân biệt vi 7.2 cập 6.4 bội, cổ trị phân hồng ưu thế đột xuất, duy trì “Mãi nhập” bình cấp. Phong hiểm đề kỳ: 1 ) nguyên tài liêu thành bổn thượng trướng; 2 ) gia dụng không điều đại phúc luy khố; 3 ) chính sách đoái hiện bất cập dự kỳ

Sự kiện: 8 nguyệt 2 nhật công tư thôi xuất đệ tam kỳ viên công trì cổ kế hoa, viên công trì cổ kế hoa đích cổ phiếu quy mô thị 7946 vạn cổ ( chiêm đương tiền tổng cổ bổn đích 1.41% ). Đồng thời công tư biến canh bộ phân hồi cấu cổ phân dụng đồ tịnh chú tiêu 3000 vạn cổ ( chiêm đương tiền tổng cổ bổn đích 0.53% ). Điểm bình: Viên công trì cổ kế hoa quy mô giác đại. Tham dữ kế hoa đích tổng nhân sổ bất siêu quá 12000 nhân, chiêm 23 niên viên công tổng sổ đích 16.5%, giác đại đích kích lệ phạm vi hữu lợi vu canh đa hạch tâm viên công hưởng thụ công tư phát triển hồng lợi. Cao quản nhận cấu bỉ lệ thượng hạn thị 30%, trì cổ kế hoa cấu mãi công tư hồi cấu cổ phân đích giới cách vi 20.31 nguyên / cổ ( tiền 1 giao dịch nhật quân giới đích 50% ). Trì cổ kế hoa tỏa định kỳ 12 cá nguyệt, tại cổ phân quá hộ chí cá nhân trướng hộ chi nhật khởi chí 2034 niên 5 nguyệt 1 nhật tiền, viên công vị kinh công hội sự tiên thư diện xác nhận, bất đắc tự hành xuất thụ hoặc chất áp. Nghiệp tích khảo hạch tiêu chuẩn khoa học hợp lý. Cai kế hoa đích khảo hạch tiêu chuẩn thị 2024 niên hòa 2025 niên gia quyền bình quân ROE bất đê vu 20%. Đệ nhất cá khảo hạch kỳ giới mãn, nhược công tư nghiệp tích khảo hạch chỉ tiêu bất đạt tiêu, đệ nhất kỳ vị năng quy chúc đích cổ phiếu toàn bộ đệ diên chí đệ nhị cá khảo hạch kỳ hợp tịnh khảo hạch, tiêu chuẩn thị đệ nhị cá khảo hạch kỳ công tư hoàn thành nghiệp tích khảo hạch chỉ tiêu, thả lưỡng niên tịnh tư sản thu ích suất toán sổ bình quân trị bất đê vu 20%. Công tư truy cầu cao chất lượng phát triển, tại yếu cầu nghiệp tích tăng trường đích đồng thời dã khảo lự tịnh tư sản đích hữu hiệu lợi dụng, nghiệp tích khảo hạch đích thiết trí giác vi khoa học. ROE giới trị tư duy + thiết lập khảo hạch để tuyến + lý thuận trị lý kết cấu. 1 ) ROE thị canh toàn diện đích bình cổ chỉ tiêu. ROE bất cận khảo lự tịnh lợi nhuận tăng trường, dã đối tịnh tư sản đích vô hiệu khoách trương tiến hành ước thúc. Tác vi đối tiêu, mỹ đích tập đoàn đích trì cổ kế hoa yếu cầu 24-25 niên đích gia quyền bình quân tịnh tư sản bất đê vu 18%. 2 ) tuy một ngạnh ước thúc, đãn hữu nghiệp tích để tuyến. Tuy một hữu ngạnh tính đích tịnh lợi nhuận ước thúc, đãn tại tịnh tư sản hoãn phúc ba thăng đích cơ sở thượng, công tư vi vị lai 2 niên đích quy mẫu tịnh lợi nhuận trung xu giá khởi liễu để tuyến. 3 ) công tư trị lý tiến nhất bộ lý thuận, cổ đông hồi báo canh gia ổn định. Cai kế hoa tiến nhất bộ hoàn thiện cổ đông dữ kinh doanh quản lý tằng, trung tằng càn bộ cập hạch tâm viên công chi gian đích lợi ích cộng hưởng, phong hiểm cộng đam cơ chế, dã hữu lợi vu công tư đích phân hồng / hồi cấu canh vi tích cực ổn định. Doanh lợi dự trắc, cổ trị dữ bình cấp: Đệ tam kỳ viên công trì cổ tiến nhất bộ lý thuận trị lý kết cấu, duy trì “Mãi nhập” bình cấp, duy trì mục tiêu giới 46.62 nguyên. Cách lực thị kiêm cụ phẩm bài lực, sản phẩm lực, cừ đạo bích lũy đích không điều hành nghiệp kiều sở, tân linh thụ mô thức thật hiện tuyến thượng tuyến hạ bình đài cộng hưởng, thôi hành cổ phân hồi cấu dĩ cập viên công kích lệ kế hoa đề thăng công tư trị lý. Ngã môn khán hảo công tư chủ yếu cơ vu kỉ điểm la tập. 1 ) cao phân hồng. Công tư thượng thị dĩ lai luy kế hiện kim phân hồng siêu quá 1252 ức nguyên, luy kế thật thi hồi cấu kim ngạch ước 300 ức nguyên. 2 ) nghiệp tích ổn định. Không điều thị toàn cầu đa sổ khu vực đích tất nhu tiêu phí phẩm, công tư nghiệp tích ổn định độ cao, viên công trì cổ kế hoa vi kỳ ổn định tính tái gia bảo hiểm. 3 ) gia điện bổ thiếp + không điều xuất hải. Đoản kỳ khán bổ thiếp lạc địa đối vu điện khí nội tiêu đích lạp động, trường kỳ khán công tư tại tân hưng thị tràng đích quốc tế hóa không gian. Duy trì công tư 2024-26 niên quy mẫu tịnh lợi nhuận vi 303, 329, 364 ức nguyên, hiện giới đối ứng PE vi 8, 7, 6 bội, duy trì “Mãi nhập” bình cấp, duy trì mục tiêu giới 46.62 nguyên. Phong hiểm đề kỳ: Không điều hành nghiệp nhu cầu trì tục hạ hoạt, nguyên tài liêu thành bổn đại phúc thượng thăng.

Sự kiện: Cách lực điện khí công bố đệ tam kỳ viên công trì cổ kế hoa, cổ phiếu quy mô bất siêu quá 7946.2 vạn cổ, chiêm tổng cổ bổn đích 1.4%, nghĩ tham dữ đích viên công tổng nhân sổ bất siêu quá 1.2 vạn nhân, cấu mãi giới cách vi 20.31 nguyên / cổ, tư kim quy mô bất siêu quá 16.14 ức nguyên. Ngã môn nhận vi, công tư trì cổ kế hoa phúc cái phạm vi giác quảng, tương hữu hiệu bảng định hạch tâm viên công dữ thượng thị công tư lợi ích, kích phát viên công tích cực tính hòa sang tạo tính, kiện toàn trường hiệu kích lệ cơ chế. Trì cổ kế hoa phúc cái phạm vi giác quảng: Cách lực đệ tam kỳ viên công trì cổ kế hoa nghĩ tham dữ tổng nhân sổ bất siêu quá 1.2 vạn nhân, phúc cái công tư 16.5% đích viên công ( án 2023 niên báo công bố viên công sổ lượng kế toán ). Công tư đổng giam cao nghĩ nhận cấu bỉ lệ thượng hạn 30%; công tư quản lý càn bộ, kỹ thuật chuyên gia, nghiệp vụ cốt càn đẳng kỳ tha nhân viên nghĩ nhận cấu bỉ lệ thượng hạn hợp kế 70%. Công tư dĩ thôi xuất lưỡng kỳ viên công trì cổ kế hoa, thông quá thôi xuất đệ tam kỳ viên công trì cổ kế hoa hữu vọng tương canh đại phạm vi đích viên công đích lợi ích dữ công tư nghiệp tích bảng định, thật hiện công tư đích khả trì tục, cao chất lượng phát triển. Minh xác ROE khảo hạch yếu cầu: Bổn thứ viên công trì cổ kế hoa đích công tư tằng diện nghiệp tích khảo hạch chỉ tiêu vi, 2024 niên, 2025 niên lưỡng cá khảo hạch kỳ đích tịnh tư sản thu ích suất bất đê vu 20.0%, nhược đệ nhất cá khảo hạch kỳ công tư nghiệp tích khảo hạch vị đạt tiêu, đệ nhất kỳ vị năng quy chúc đích cổ phiếu toàn bộ đệ diên chí đệ nhị cá khảo hạch kỳ hợp tịnh khảo hạch, nhược đệ nhị cá khảo hạch kỳ công tư hoàn thành nghiệp tích khảo hạch chỉ tiêu, thả lưỡng niên tịnh tư sản thu ích suất toán sổ bình quân trị bất đê vu 20.0%, nhưng khả đối lưỡng kỳ cổ phiếu quyền ích tiến hành quy chúc phân phối; lánh ngoại, bổn thứ viên công trì tục kế hoa dã thiết định liễu cá nhân tằng diện đích nghiệp tích khảo hạch chỉ tiêu. Ngã môn nhận vi, bổn thứ viên công trì cổ kế hoa minh xác ROE khảo hạch chỉ tiêu, hữu vọng kiến lập quản lý tằng, hạch tâm viên công hòa thượng thị công tư đích lợi ích cộng hưởng, phong hiểm cộng đam cơ chế, sử viên công trường kỳ quan chú công tư phát triển dĩ thật hiện canh hảo đích kích lệ hiệu quả. Đầu tư kiến nghị: Cách lực viên công trì cổ kế hoa hữu vọng kiến lập trường kỳ kích lệ cơ chế, đái lai trị lý kết cấu hòa kinh doanh hiệu suất đích cải thiện. Cách lực trì tục kiến thiết tân linh thụ thể hệ, cấu kiến ổn cố đích tuyến thượng, tuyến hạ nghiệp vụ bố cục, kinh doanh hiệu suất hòa chung đoan linh thụ năng lực hữu vọng trì tục đề thăng, trị lý hòa kinh doanh sách lược bất đoạn ưu hóa cải thiện. Khảo lự bổn thứ viên công trì cổ kế hoa phí dụng than tiêu hậu, ngã môn dự kế công tư 2024 niên ~2026 niên đích EPS phân biệt vi 5.48/5.97/6.53 nguyên, duy trì mãi nhập -A đích đầu tư bình cấp, cấp dư công tư 2024 niên đích PE cổ trị 10x, tương đương vu 6 cá nguyệt mục tiêu giới 54.82 nguyên. Phong hiểm đề kỳ: Nguyên tài liêu đại phúc trướng giới, phòng địa sản cảnh khí đại phúc hạ hành, ngoại mậu hoàn cảnh ác hóa đích phong hiểm.