2024 niên nhất quý độ công tư doanh nghiệp tổng thu nhập đồng bỉ tăng trường 8%. 2023 niên công tư thật hiện doanh thu 19.01 ức nguyên, đồng bỉ tăng trường 27.69%: Quy mẫu tịnh lợi nhuận 1.34 ức nguyên, đồng bỉ tăng trường 31.76%, khấu phi quy mẫu tịnh lợi nhuận 1.23 ức nguyên, đồng bỉ tăng trường 27.19%. 2024 niên nhất quý độ công tư thật hiện doanh nghiệp tổng thu nhập 4.63 ức nguyên, đồng bỉ tăng trường 8.04%: Thật hiện quy mẫu tịnh lợi nhuận 0.35 ức nguyên, đồng bỉ tăng trường 14.16%, khấu phi quy mẫu tịnh lợi nhuận 0.34 ức nguyên, đồng bỉ tăng trường 14.05%. 2023 niên trực doanh cừ đạo tu phục giác khoái, 2024 niên nhất quý độ lược hữu thừa áp. 2023 niên công tư trực doanh / kinh tiêu cừ đạo thu nhập phân biệt đồng bỉ tăng trường 50%/16%, trực doanh cừ đạo tu phục giác khoái, đắc ích vu đối đại khách hộ đích phục vụ gia cường hòa tân khách hộ đích tích cực khai phát, tiệt chí 2023 niên để đại khách hộ sổ tịnh tăng gia 43 gia chí 197 gia; thụ chế vu kinh tế hoàn cảnh nhược phục tô, kinh tiêu cừ đạo tăng trường tương đối bì nhuyễn. 2024 đệ nhất quý độ tại cao cơ sổ, xan ẩm khôi phục giác nhược bối cảnh hạ, trực doanh đại khách hộ phương diện tăng tốc thiên đê. 2023 niên công tư hồng bồi loại, thái hào loại diên tục giác cao tăng tốc, phẩm loại thác triển phương diện, thiêu mạch loại, niên niên hữu ngư loại hòa xuân quyển loại sản phẩm thu nhập đồng bỉ tăng trường 158%/94%/76%, tân phẩm bồi dục tiến triển thuận lợi. Sản phẩm kết cấu ưu hóa đái động doanh lợi năng lực cải thiện, tiêu thụ phí dụng đầu phóng hữu sở tăng gia. 2023 niên công tư mao lợi suất đồng bỉ đề thăng 0.25pct chí 23.70%, mao lợi suất lược hữu đề thăng chủ yếu nguyên vu cao mao lợi sản phẩm chiêm bỉ đề thăng. 2024 niên nhất quý độ tiêu thụ phí dụng suất / quản lý phí dụng suất đồng bỉ +0.81/+0.53pct chí 5.89%/8.35%, chủ nhân tại kích liệt đích hành nghiệp cạnh tranh hoàn cảnh hạ công tư gia đại thị tràng phí dụng đầu phóng lực độ. 2023 niên công tư tịnh lợi suất đồng bỉ đề thăng 0.2pct chí 7.1%, 2024 niên đệ nhất quý độ tịnh lợi suất đồng bỉ đề thăng 0.4pct chí 7.5%, doanh lợi năng lực ổn trung hữu thăng. Cừ đạo kết cấu trì tục phong phú, hồi cấu chương hiển trường kỳ phát triển tín tâm. Công tư quy hoa trì tục gia cường trực doanh đại B khách hộ tân phẩm khai phát dữ phục vụ lực độ, đồng thời tích cực thác triển tân đại B khách hộ, phẩm loại khoách trương điệp gia hạ du môn điếm sổ lượng tăng gia hữu vọng trì tục cống hiến thu nhập tăng lượng. Tiểu B phương diện công tư quy hoa trọng điểm thác triển khai phát đoàn xan, xan ẩm đẳng chuyên nghiệp kinh tiêu thương, phú năng kinh tiêu thương chi trì hạ du khoách đại quy mô. Thử tiền công tư thủ thứ thật thi hồi cấu cổ phân, hồi cấu cổ phân sổ lượng vi 25 vạn cổ, chiêm công tư tổng cổ bổn 0.25%, thành giao giới vi 38.74 chí 39.49 nguyên / cổ, thành giao tổng kim ngạch 0.98 ức nguyên, chương hiển công tư đối vu công tư trường viễn phát triển đích tín tâm. Phong hiểm đề kỳ: Sản phẩm thôi tân hiệu quả bất giai, hành nghiệp cạnh tranh gia kịch, nguyên tài liêu giới cách đại phúc thượng trướng đẳng. Đầu tư kiến nghị: Khảo lự 2024 niên hạ du xan ẩm phục tô giác vi ôn hòa, ngã môn tiểu phúc hạ điều thử tiền thu nhập dự trắc, dự kế 2024-2025 niên công tư thật hiện doanh nghiệp tổng thu nhập 22.3/25.7 ức nguyên ( tiền dự trắc trị vi 23.2/28.1 ức nguyên ), tịnh dẫn nhập 2026 niên thu nhập dự trắc 29.2 ức nguyên, 2024-2026 niên thu nhập đồng bỉ tăng gia 17.1%/15.3%/13.9%; 2024-2025 niên công tư thật hiện quy mẫu tịnh lợi nhuận 1.7/2.0 ức nguyên ( tiền dự trắc trị vi 1.9/2.3 ức nguyên ), tịnh dẫn nhập 2026 niên lợi nhuận dự trắc 2.2 ức nguyên, 2024-2026 niên quy mẫu tịnh lợi nhuận đồng bỉ tăng gia 24.4%/17.9%/10.6%; đương tiền cổ giới đối ứng PE phân 22.6/19.2/17.3 bội, duy trì “Ưu vu đại thị” bình cấp.

Sự kiện: Công tư phát bố 2023 niên niên độ báo cáo cập 2024 niên nhất quý độ báo cáo. 2023 niên, công tư thật hiện doanh nghiệp thu nhập 19.01 ức nguyên ( đồng bỉ +27.69% ), quy mẫu tịnh lợi nhuận 1.34 ức nguyên ( đồng bỉ +31.43% ). 2024 niên Q1, công tư thật hiện doanh nghiệp thu nhập 4.63 ức nguyên ( đồng bỉ +8.04% ), quy mẫu tịnh lợi nhuận 0.35 ức nguyên ( đồng bỉ +14.16% ). 2023 niên thuận lợi thu quan, tân phẩm bồi dục thành hiệu hiển hiện. 1 ) sản phẩm đoan: 2023 niên, du tạc / hồng bồi / chưng chử / thái hào phân biệt thật hiện doanh thu 8.70/3.55/3.73/2.95 ức nguyên, đồng bỉ tăng tốc phân biệt vi 24.23%/29.16%/26.41%/38.63%, hồng bồi loại cao tăng tốc đắc ích vu công tư gia đại sản phẩm kết cấu điều chỉnh lực độ hòa hồng bồi loại sản phẩm tăng gia; thái hào loại thụ ích vu chưng tiên giáo hòa dự chế thái khoái tốc phóng lượng. Lánh ngoại, công tư tân phẩm bồi dục thành hiệu hiển hiện, tân phẩm quy mô bất đoạn khoách đại, 2023 niên tăng phúc giác khoái đích tiền tam đại sản phẩm tuyến phân biệt vi: Thiêu mạch loại 0.19 ức nguyên ( đồng bỉ +157.95% ), niên niên hữu ngư loại 0.47 ức nguyên ( đồng bỉ +94.12% ), xuân quyển loại 0.60 ức nguyên ( đồng bỉ +76.26% ). Cao cơ sổ hạ, 2024Q1 đại B đoản kỳ hữu sở thừa áp. 2 ) cừ đạo đoan, ① trực doanh: 2023 niên trực doanh thu nhập vi 7.75 ức nguyên ( đồng bỉ +49.89%, chiêm bỉ 40.78% ), chủ yếu hệ cơ sổ đê cập đầu bộ khách hộ khôi phục minh hiển. Cụ thể lai khán, tiền ngũ đại khách hộ thu nhập đồng bỉ tăng trường 61.79%, kỳ trung đệ nhất đại khách hộ thu nhập tăng tốc đạt 68.49%; đại khách hộ sổ lượng đồng bỉ tăng gia 43 gia chí 197 gia. 2024Q1 nhân cơ sổ hiệu ứng, đại B đoản kỳ hữu sở thừa áp. ② kinh tiêu: 2023 niên kinh tiêu thu nhập vi 11.18 ức nguyên ( đồng bỉ +15.73%, chiêm bỉ 58.82% ), tiền 20% kinh tiêu thương tiêu thụ ngạch đồng bỉ tăng trường 18.43%. Lánh ngoại, 2023 niên kinh tiêu thương sổ lượng đồng bỉ tăng gia 389 cá chí 1541 cá. 2024Q1 tiểu B thụ ích vu đoàn xan cừ đạo biểu hiện giác hảo. Sản phẩm kết cấu trì tục ưu hóa, doanh lợi năng lực ổn trung hữu thăng. 2023 niên mao lợi suất vi 23.70% ( đồng bỉ +0.29pct ), chủ nhân sản phẩm kết cấu ưu hóa; tịnh lợi suất vi 6.97% ( đồng bỉ +0.20pct ); kỳ gian phí suất vi 14.53% ( đồng bỉ +0.09pct ), tiêu thụ phí suất thị kỳ gian phí suất đề thăng đích chủ nhân, tiêu thụ phí suất đồng bỉ đề thăng 0.76pct chí 4.68%, chủ yếu hệ tiêu thụ nghiệp vụ thác triển, tiêu thụ nhân viên tăng gia, công tư tân thù xã bảo tăng gia, tuyến thượng tiêu thụ bình đài thôi quảng phí tăng gia dĩ cập thương trữ phí tăng gia sở trí. 2024Q1 mao lợi suất, tịnh lợi suất phân biệt vi 25.45% ( đồng bỉ +1.50pct ), 7.44% ( +0.47pct ), thụ ích vu tiểu B cừ đạo mao lợi suất đề thăng; kỳ gian phí suất vi 15.17% ( đồng bỉ +1.22pct ), tiêu thụ / quản lý / tài vụ / nghiên phát phí suất vi 5.89% ( đồng bỉ +0.81pct ) /8.35% ( đồng bỉ +0.53pct ) /-0.13% ( đồng bỉ -0.37pct ) /1.06% ( đồng bỉ +0.24pct ). Đầu tư kiến nghị: Khảo lự đáo xan ẩm duy trì nhược phục tô giai đoạn hòa hành nghiệp cạnh tranh gia kịch, thích đương điều chỉnh công tư 2024/2025 niên doanh lợi dự trắc, tân tăng 2026 niên doanh lợi dự trắc, dự kế 2024/2025/2026 niên quy mẫu tịnh lợi nhuận phân biệt vi 1.64/1.98/2.31 ức nguyên, đồng bỉ tăng tốc phân biệt vi 22.30%/20.54%/16.45%, đối ứng EPS vi 1.65/1.99/2.32 nguyên, đối ứng PE vi 22.86/18.97/16.29 bội, duy trì “Mãi nhập” bình cấp. Phong hiểm đề kỳ: Thực phẩm an toàn đích phong hiểm; nguyên tài liêu giới cách ba động đích phong hiểm; tân phẩm khai thác bất cập dự kỳ đích phong hiểm.

Sự kiện: Công tư công cáo 2023 niên báo cập 24Q1 quý báo, 2023 niên thật hiện doanh thu / quy mẫu tịnh lợi nhuận / khấu phi quy mẫu tịnh lợi nhuận 19.01/1.34/1.23 ức nguyên, đồng bỉ +27.69%/+31.43%/+27.19%. 23Q4 công tư thật hiện doanh thu / quy mẫu tịnh lợi nhuận / khấu phi quy mẫu tịnh lợi nhuận 5.73/0.40/0.40 ức nguyên, đồng bỉ +25.02%/+23.15%/+25.51%, phù hợp dự kỳ. 24Q1 công tư thật hiện doanh thu / quy mẫu tịnh lợi nhuận / khấu phi quy mẫu tịnh lợi nhuận 4.63/0.35/0.34 ức nguyên, đồng bỉ +8.04%/+14.16%/+14.05%, đê vu dự kỳ. Đại B đoan khách hộ lạp động, tiểu B đoan khách hộ duy ổn, 2023 niên thu nhập cao tăng. 2023 niên thu nhập đồng bỉ +27.69%, sách phân lai khán: 1 ) trực doanh khách hộ thu nhập đồng bỉ +49.89%, kỳ trung tiền ngũ đại khách hộ thu nhập đồng bỉ +61.41%, chiêm thu nhập bỉ trọng 32.78% ( đồng bỉ +6.85pct ), kỳ trung bách thắng cống hiến giác đại, thu nhập đồng bỉ +68.49%, chiêm bỉ đồng bỉ +5.15pct chí 21.25%, bách thắng cao tăng chủ yếu hệ đê cơ sổ, lão phẩm cung ứng phân ngạch đề thăng, tân phẩm bính hán bảo thôi quảng đẳng nhân tố, du tạc loại đồng bỉ +24.23%, dữ du điều tại bách thắng tăng tốc phóng hoãn, thả hạch tâm đan phẩm chi ma cầu thị chiêm suất giác cao hữu quan, thử ngoại hoa lai sĩ ( đạo nhập tân phẩm ), hải để lao ( tân tăng lỗ vị cung ứng ), lão hương kê quân thủ đắc giác cao tăng trường, đồng bỉ phân biệt +59.54%, +43.10%, +36.81%. 2 ) kinh tiêu khách hộ thu nhập đồng bỉ +15.73%, kinh tiêu thương sổ lượng đồng bỉ tịnh tăng 389 gia chí 1541 gia, đồng bỉ +33.77%, dữ công tư gia đại kinh tiêu thương cừ đạo kiến thiết lực độ, tăng gia nhân viên, thôi quảng đẳng đầu nhập hữu quan, tuy nhiên bình quân kinh tiêu thương thể lượng đồng bỉ -13.48%, đãn tiền 20% kinh tiêu thương tiêu thụ ngạch đồng bỉ +18.43%, tiền ngũ đại tiêu thụ ngạch đồng bỉ +23.65%, đầu bộ kinh tiêu thương vi chủ yếu tăng trường lạp động, dữ công tư tụ tiêu đại khách hộ thâm độ phục vụ đích sách lược hiển hiệu hữu quan, đối ứng thái hào loại cập kỳ tha đồng bỉ +38.63%, chưng tiên giáo cập dự chế thái phóng lượng cống hiến lạp động. 3 ) công tư 2023 niên thu cấu vị bảo dư hạ 80% cổ quyền, dự kế tịnh biểu cống hiến thu nhập 3212.70 vạn nguyên, tịnh lợi nhuận 260.39 vạn nguyên, tương ứng chưng chử loại đồng bỉ +26.41%, thử ngoại niên niên hữu dư đích gia đại thôi quảng diệc lạp động chưng chử loại tăng gia. Cạnh tranh bỉ giới gia kịch, xan ẩm khách hộ hàng bổn tố cầu đề thăng, Q1 thu nhập tăng tốc phóng hoãn. 24Q1 thu nhập đồng bỉ +8.04%, đê vu thử tiền dự kỳ, dữ đại B đoan cao cơ sổ, hạch tâm khách hộ hàng bổn nhu cầu hạ tăng trường thừa áp hữu quan, dự kế tiểu B đoan nhưng bảo trì cao vu chỉnh thể đích tăng trường, chủ yếu hệ đoàn xan bình ổn, yến tịch phục tô thượng khả, đãn xã hội xan ẩm dự kế tương đối bì nhuyễn, đồng thời công tư tại hành nghiệp bỉ giới cạnh tranh gia kịch hạ một hữu cân tiến diệc đối tiêu lượng sản sinh ảnh hưởng, kỳ trung đại B đoan vi công tư tòng trường viễn duy ổn giới bàn khảo lự tuyển trạch bất tham dữ, tiểu B đoan vi công tư phản ứng giác mạn hạ đích tiểu thất ngộ, tĩnh đãi kỳ điều chỉnh. 23Q4+24Q1 thu nhập đồng bỉ +16.81%, tăng trường nhưng bảo trì giác khoái tốc độ. Mao lợi suất đề thăng, phí dụng đầu nhập gia đại, 23 niên doanh lợi năng lực bảo trì bình ổn, Q1 ổn trung hữu thăng. 2023 niên quy mẫu tịnh lợi suất 7.06%, đồng bỉ +0.20pct, khấu phi quy mẫu tịnh lợi suất 6.46%, đồng bỉ -0.03pct, dịch trừ kích lệ ảnh hưởng đích 1343.31 vạn nguyên hậu, 2024 niên công tư quy mẫu tịnh lợi nhuận vi 1.48 ức nguyên, đồng bỉ +27.64%, dữ thu nhập tăng tốc cơ bổn bảo trì nhất trí, khấu phi hậu doanh lợi năng lực bảo trì bình ổn, mao lợi suất đề thăng trùng để phí dụng đầu nhập gia đại vi doanh lợi bình ổn chủ nhân, 23 niên tổng phí suất 14.53%, đồng bỉ +0.10pct. 24Q1 quy mẫu tịnh lợi suất 7.46%, đồng bỉ +0.40pct, khấu phi quy mẫu tịnh lợi suất 7.27%, đồng bỉ +0.38pct, mao lợi suất đề thăng, phí dụng đầu nhập đề thăng, doanh lợi năng lực ổn trung hữu thăng, 24Q1 tổng phí suất 15.17%, đồng bỉ +1.22pct, tiêu thụ / quản lý / nghiên phát / tài vụ phí suất 5.89%/8.35%/1.06%/-0.13%, đồng bỉ +0.81pct/+0.53pct/+0.24pct/-0.37pct. Doanh lợi dự trắc dữ đầu tư kiến nghị: Công tư vi tốc đống diện mễ xan ẩm cung ứng liên đệ nhất cổ, trực doanh đại khách hộ hợp tác ổn định, kinh tiêu tiểu B đoan khách hộ trì tục khoách trương, điệp gia dĩ tiêu định sản đái lai đích cao chu chuyển, nghiên phát sang tân đái lai đích cao phụ gia trị, cổ quyền kích lệ mục tiêu thác để, dự kế công tư tương thật hiện thu nhập đích ổn kiện tăng trường, cập doanh lợi năng lực đích bình ổn. Ngã môn căn cư tối tân tài báo, điều chỉnh liễu doanh lợi dự trắc, dự kế công tư 2024-2026 niên thu nhập vi 21.71/24.77/28.28 ức nguyên, đồng bỉ +14.2%/+14.1%/+14.2%, quy mẫu tịnh lợi nhuận vi 1.80/2.10/2.41 ức nguyên, đồng bỉ +33.9%/+16.8%/+14.7%, đối ứng 2024 niên 4 nguyệt 30 nhật thu bàn giới, PE cổ trị vi 20/17/15x, 24Q1 công tư kinh lịch đoản kỳ trận thống, đãn trung trường kỳ đại B đoan khách hộ phục vụ năng lực, tiểu B đoan đích tân phẩm oạt quật ưu thế bất cải, đương tiền vị trí canh ứng quan chú công tư đích trường kỳ kinh doanh chất địa, duy trì “Tăng trì” bình cấp. Phong hiểm đề kỳ: B đoan khách hộ hàng bổn tố cầu gia kịch hạ phân ngạch cạnh tranh gia kịch; tân phẩm thôi quảng bất cập dự kỳ; thành bổn đại phúc thượng trướng; vị bảo chỉnh hợp bất cập dự kỳ

Sự kiện: Công tư phát bố 2023 niên báo hòa 2024 niên nhất quý báo, 2023 niên doanh thu / quy mẫu tịnh lợi nhuận / khấu phi quy mẫu tịnh lợi nhuận phân biệt vi 19.01/1.34/1.23 ức nguyên, phân biệt đồng bỉ +27.7%/+31.4%/+27.2%, đan 23Q4 doanh thu / quy mẫu tịnh lợi nhuận / khấu phi quy mẫu tịnh lợi nhuận phân biệt vi 5.73/0.40/0.40 ức nguyên, phân biệt đồng bỉ +25.0%/+23.2%/+26.5%, 24Q1 doanh thu / quy mẫu tịnh lợi nhuận / khấu phi quy mẫu tịnh lợi nhuận phân biệt vi 4.63/0.35/0.34 ức nguyên, phân biệt đồng bỉ +8.0%/+14.2%/+14.1% 23 niên đại B đoan cao tăng tiểu B đoan ổn kiện phục tô, đại đan phẩm bồi dục thành quả trục bộ hiển hiện. Công tư 23 niên doanh thu đồng bỉ +27.7% bảo trì khoái tốc tăng trường, phân cừ đạo khán, 23 niên trực doanh / kinh tiêu cừ đạo thu nhập phân biệt vi 7.75/11.18 ức nguyên, phân biệt đồng bỉ +49.9%/+15.7%, đại B đoan tiền ngũ đại trực doanh khách hộ hợp kế thu nhập 6.23 ức nguyên / đồng bỉ +61.8%, tiệt chí 23 niên mạt đại khách hộ sổ lượng đạt 197 gia / đồng bỉ +27.9%, tiểu B đoan kế tục tụ tiêu đầu bộ đại thương thâm độ phục vụ hòa thác triển cừ đạo thương, 23 niên tiền 20% kinh tiêu thương thu nhập đồng bỉ +18.4%, tiệt chí 23 niên mạt kinh tiêu thương sổ lượng 1541 cá / đồng bỉ +33.8%. Phân sản phẩm khán, du tạc loại / hồng bồi loại / chưng chử loại / thái hào loại cập kỳ tha thu nhập phân biệt vi 8.70/3.55/3.73/2.95 ức nguyên, phân biệt đồng bỉ +24.2%/+29.2%/+26.4%/+38.6%, du tạc loại tăng tốc đê vu chỉnh thể chủ yếu do vu du điều tại hạch tâm khách hộ đích tăng tốc phóng hoãn, chi ma cầu thị chiêm suất dã dĩ giác cao, hồng bồi loại tăng tốc cao vu chỉnh thể chủ yếu do vu gia đại sản phẩm kết cấu điều chỉnh lực độ, thái hào loại khoái tốc tăng trường chủ yếu thụ ích vu chưng tiên giáo hòa dự chế thái khoái tốc phóng lượng. Công tư tại bảo trì truyện thống đại đan phẩm ưu thế đích đồng thời bồi dục tân đại đan phẩm, thiêu mạch loại / niên niên hữu ngư loại / xuân quyển loại sản phẩm 23 niên thu nhập phân biệt đạt 1867/4672/5996 vạn nguyên, phân biệt đồng bỉ +158%/+94%/+76%. 24Q1 thu nhập đoan tăng tốc hữu sở phóng hoãn, ngã môn dự kế chủ yếu thụ đại B đoan đính đan tiết tấu ảnh hưởng, vị lai tùy tân phẩm thượng lượng hòa tân khách hộ khai thác dĩ cập kinh tiêu cừ đạo kiến thiết, thu nhập tăng trường hữu vọng khôi phục. Sản phẩm kết cấu thăng cấp hòa quy mô hiệu ứng khu động doanh lợi năng lực ổn trung hữu thăng. Công tư 2023 niên mao lợi suất 23.7%/ đồng bỉ +0.3pct, tiêu thụ phí dụng suất 4.7%/ đồng bỉ +0.8pct, chủ yếu do vu kinh tiêu cừ đạo kiến thiết tăng gia tiêu thụ nhân viên, tuyến thượng bình đài thôi quảng phí hòa thương trữ phí tăng gia, quản lý phí dụng suất 8.4%/ đồng bỉ -0.9pct, chủ yếu thụ ích vu quy mô hiệu ứng đề thăng, tài vụ phí dụng suất 0.31%/ đồng bỉ +0.2pct, quy mẫu tịnh lợi suất / khấu phi quy mẫu tịnh lợi suất phân biệt vi 7.1%/6.5%, phân biệt đồng bỉ +0.2pct/ trì bình. 24Q1 mao lợi suất / tiêu thụ phí dụng suất / quản lý phí dụng suất / tài vụ phí dụng suất phân biệt vi 25.5%/5.9%/8.4%/-0.1%, phân biệt đồng bỉ +1.5pct/+0.8pct/+0.5pct/-0.4pct, quy mẫu tịnh lợi suất / khấu phi quy mẫu tịnh lợi suất phân biệt vi 7.5%/7.3%, phân biệt đồng bỉ +0.4pct/+0.4pct. Nghĩ hồi cấu cổ phân cường hóa cổ đông hồi báo, chương hiển phát triển tín tâm. Công tư nghĩ hồi cấu 0.6~1 ức nguyên cổ phân, hồi cấu giới cách bất siêu quá 61.9 nguyên / cổ, án chiếu hồi cấu kim ngạch đích thượng hạ hạn cập giới cách thượng hạn kế toán, dự kế hồi cấu cổ phân chiêm tổng cổ bổn đích 0.98%~1.63%, dụng vu chú tiêu dĩ giảm thiếu chú sách tư bổn. Khảo lự đáo hành nghiệp cạnh tranh hữu sở gia kịch hòa nhu cầu nhược phục tô, ngã môn hạ điều vị lai thu nhập hòa mao lợi suất giả thiết, dự trắc 2024-26 niên quy mẫu tịnh lợi nhuận dự trắc phân biệt vi 1.68/2.13/2.54 ức nguyên ( điều chỉnh tiền 24-25 niên vi 2.05/2.65 ức nguyên ), do vu công tư dự kỳ nghiệp tích tăng tốc hiển trứ khoái vu khả bỉ công tư, ngã môn tại khả bỉ công tư 24 niên 21 bội PE cơ sở thượng cấp dư 15% dật giới, đối ứng mục tiêu giới 40.56 nguyên, duy trì “Tăng trì” bình cấp. Phong hiểm đề kỳ nguyên tài liêu giới cách đại phúc thượng trướng; xan ẩm nhu cầu phục tô bất cập dự kỳ; thị tràng cạnh tranh gia kịch; tân phẩm bất cập dự kỳ đẳng

24Q1 thu nhập đồng bỉ +8.04%. 23 niên công tư thu nhập 19.01 ức nguyên, đồng bỉ +27.69%, quy mẫu tịnh lợi nhuận 1.34 ức nguyên, đồng bỉ +31.43%, khấu phi hậu quy mẫu tịnh lợi nhuận 1.23 ức nguyên, đồng bỉ +27.19%. 23 niên kinh doanh tính hiện kim lưu lượng tịnh ngạch 1.99 ức nguyên, đồng bỉ -5.58%. 23 niên nghĩ mỗi cổ phái phát hiện kim hồng lợi 1.9 nguyên ( hàm thuế ), đồng thời công tư kế hoa hồi cấu 0.6 ức nguyên -1 ức nguyên, dụng dĩ chú tiêu dĩ giảm thiếu chú sách tư bổn. 24Q1 công tư doanh thu 4.63 ức nguyên, đồng bỉ +8.04%, quy mẫu tịnh lợi nhuận 0.35 ức nguyên, đồng bỉ +14.16%, khấu phi hậu quy mẫu tịnh lợi nhuận 0.34 ức nguyên, đồng bỉ +14.05%. 24Q1 lợi nhuận suất trì tục đề thăng. 23 niên công tư mao lợi suất vi 23.7%, đồng bỉ +0.29pct; tiêu thụ phí dụng suất / quản lý phí dụng suất / tài vụ phí dụng suất phân biệt vi 4.68%/9.55%/0.31%, phân biệt đồng bỉ +0.76pct/-0.86pct/+0.2pct; quy mẫu tịnh lợi suất vi 7.06%, đồng bỉ +0.22pct. 24Q1 công tư mao lợi suất vi 25.45%, đồng bỉ +1.49pct; tiêu thụ phí dụng suất / quản lý phí dụng suất / tài vụ phí dụng suất phân biệt vi 5.89%/9.41%/-0.13%, phân biệt đồng bỉ +0.81pct/+0.77pct/-0.37pct, quy mẫu tịnh lợi suất vi 7.46%, đồng bỉ +0.4pct. 23 niên các sản phẩm quân thật hiện giác khoái tăng trường. Các chủ yếu sản phẩm 23 niên thu nhập / tăng tốc phân biệt vi du tạc loại 8.7 ức nguyên /+24.23%, hồng bồi loại 3.55 ức nguyên /+29.16%, chưng chử loại 3.73 ức nguyên /+26.41%, thái hào loại cập kỳ tha 2.95 ức nguyên /+38.63%. 23 niên tăng phúc giác khoái đích tiền tam đại sản phẩm tuyến phân biệt thị thiêu mạch loại 0.19 ức nguyên ( yoy+157.95% ), niên niên hữu ngư loại 0.47 ức nguyên ( yoy+94.12% ), xuân quyển loại 0.6 ức nguyên ( yoy+76.26% ). 23 niên trực doanh cừ đạo khoái tốc tăng trường. 23 niên các cừ đạo đích doanh thu / tăng tốc phân biệt vi: ① trực doanh cừ đạo 7.75 ức nguyên /+49.89%, 23 niên công tư gia đại đối đại khách hộ đích phục vụ lực độ, đại khách hộ sổ lượng vi 197 gia, đồng bỉ +27.92%; ② kinh tiêu cừ đạo 11.18 ức nguyên /+15.73%, 23 niên để kinh tiêu thương sổ lượng vi 1541 cá, đồng bỉ +33.77%, 23 niên tiền 20% kinh tiêu thương tiêu thụ ngạch đồng bỉ tăng phúc vi 18.43%, cao vu kinh tiêu cừ đạo bình quân tăng tốc. Doanh lợi dự trắc dữ cổ trị. Ngã môn dự kế công tư 24-26 niên quy mẫu tịnh lợi nhuận phân biệt vi 1.68 ức nguyên, 2.22 ức nguyên, 2.59 ức nguyên, khảo lự đáo diện mễ chế phẩm tại xan ẩm hành nghiệp đích ứng dụng chính xử vu khoái tốc phát triển kỳ, hành nghiệp phát triển không gian giác đại, tùy trứ dịch tình ảnh hưởng trục tiệm tiêu trừ, công tư hữu vọng trục tiệm gia tốc phát triển, cấp dư nhất định cổ trị dật giới, án 24 niên 25-30 bội PE cập 15-20 bội EV/EBITDA, kế toán mỗi cổ hợp lý giới trị khu gian 42.31 nguyên -54.49 nguyên, cấp dư “Ưu vu đại thị” bình cấp. Phong hiểm đề kỳ. Thượng du nguyên tài liêu giới cách ba động ảnh hưởng; hành nghiệp cạnh tranh gia kịch đẳng

Sự kiện: Công tư phát bố 2023 niên niên báo cập 2024 niên nhất quý báo, 23 niên thật hiện doanh thu 19.01 ức nguyên, đồng bỉ +27.69%; quy mẫu tịnh lợi nhuận 1.34 ức nguyên, đồng bỉ +31.43%; khấu phi tịnh lợi nhuận 1.23 ức nguyên, đồng bỉ +27.19%. Đan quý độ khán, 23Q4 thật hiện doanh thu 5.73 ức nguyên, đồng bỉ +25.02%; quy mẫu tịnh lợi nhuận 0.40 ức nguyên, đồng bỉ +23.15%; khấu phi tịnh lợi nhuận 0.40 ức nguyên, đồng bỉ +25.51%. 24Q1 thật hiện doanh thu 4.63 ức nguyên, đồng bỉ +8.04%; quy mẫu tịnh lợi nhuận 0.35 ức nguyên, đồng bỉ +14.16%; khấu phi tịnh lợi nhuận 0.34 ức nguyên, đồng bỉ +14.05%. 23 niên công tư nghĩ hướng toàn thể cổ đông mỗi 10 cổ phái phát hiện kim nhân dân tệ 1.90 nguyên ( hàm thuế ), phái phát hiện kim cổ lợi chiêm 23 niên quy mẫu tịnh lợi nhuận đích 54.55%. Tụ tiêu hạch tâm đại đan phẩm, tân phẩm bồi dục hữu tự thôi tiến. Sản phẩm phương diện, công tư trì tục chấp hành đả tạo “Hạch tâm đại đan phẩm” sách lược, tụ tiêu du điều, chưng tiên giáo đẳng, đồng thời bồi dục mễ cao, xuân quyển, thiêu mại, hồng bồi loại đẳng. 23 niên du tạc / hồng bồi / chưng chử / thái hào cập kỳ tha loại sản phẩm thu nhập phân biệt 8.70/3.55/3.73/2.95 ức nguyên, đồng bỉ +24.23%/29.16%/26.41%/38.63%, kỳ trung du tạc loại sản phẩm tăng phúc đê vu công tư chỉnh thể tăng phúc, chủ yếu hệ du điều tại hạch tâm khách hộ đích tăng tốc phóng hoãn, thả hạch tâm đan phẩm chi ma cầu hiện hữu thị tràng chiêm hữu suất giác cao, tăng trường không gian hữu hạn; hồng bồi loại sản phẩm tăng phúc cao vu công tư chỉnh thể tăng phúc, chủ yếu hệ công tư 23 niên gia đại sản phẩm kết cấu điều chỉnh lực độ, hồng bồi loại sản phẩm hữu sở tăng gia; thái hào loại dĩ cập kỳ tha tăng phúc giác khoái, chủ yếu hệ chưng tiên giáo hòa dự chế thái khoái tốc phóng lượng đái lai đích tích cực ảnh hưởng. Trực doanh cao thế năng diên tục, kinh tiêu tăng trường ổn kiện. Cừ đạo phương diện, 23 niên trực doanh cừ đạo thật hiện thu nhập 7.75 ức nguyên, đồng bỉ +49.89%, công tư gia đại đối đại khách hộ phục vụ lực độ, tiệt chí 23 niên để công tư đại khách hộ sổ lượng vi 197 gia, đồng bỉ +27.92%, tịnh tích cực khai phát tiềm lực xan ẩm khách hộ. 23 niên kinh tiêu cừ đạo thật hiện thu nhập 11.18 ức nguyên, đồng bỉ +15.73%, công tư gia đại bồi dục hạch tâm kinh tiêu thương, 23 niên tiền 20% kinh tiêu thương tiêu thụ ngạch đồng bỉ +18.43%; thử ngoại khai phát hữu hợp thích cừ đạo đích kinh tiêu thương, 23 niên để kinh tiêu thương sổ lượng đạt 1541 cá, đồng bỉ +33.77%, tân tăng bộ phân chủ yếu vi tế phân cừ đạo kinh tiêu thương. Mao lợi đề thăng, phí đầu tăng gia, toàn niên khấu phi tịnh lợi suất đồng bỉ -0.03pcts. 23 niên công tư thật hiện mao lợi suất 23.70%, đồng bỉ +0.29pcts, dự kế chủ yếu hệ thành bổn đoan hữu sở hoãn hòa. Phí dụng phương diện, 23 niên tiêu thụ / quản lý / nghiên phát / tài vụ phí dụng suất phân biệt 4.68%/8.43%/1.11%/0.31%, đồng bỉ +0.76/-0.91/+0.05/+0.20pcts, tiêu thụ phí dụng suất đồng bỉ đề thăng chủ nhân thác triển tiêu thụ nghiệp vụ tăng gia tương quan nhân viên, tuyến thượng bình đài thôi quảng đầu nhập đẳng ảnh hưởng. 23 niên thật hiện khấu phi tịnh lợi suất 6.46%, đồng bỉ -0.03pcts. Đầu tư kiến nghị: Triển vọng khán, đại B đoan công tư dữ đầu bộ khách hộ bảng định gia thâm, cung ứng phẩm loại trì tục đột phá; tiểu B đoan khai phát tảo xan, đoàn xan đẳng tràng cảnh, đề cao sản phẩm phô hóa suất, đái động tiêu lượng đề thăng. Dự kế công tư 2024-2026 niên doanh thu phân biệt vi 22.2/27.1/32.5 ức nguyên, đồng bỉ tăng trường 16.9%/21.9%/20.0%, quy mẫu tịnh lợi nhuận phân biệt vi 1.7/2.1/2.5 ức nguyên, đồng bỉ tăng trường 25.2%/22.9%/21.1%; đương tiền thị trị đối ứng PE phân biệt vi 21/17/14X, duy trì “Thôi tiến” bình cấp. Phong hiểm đề kỳ: Tiêu phí phục tô bất cập dự kỳ, đại khách hộ thác điếm tiến độ bất cập dự kỳ, nguyên tài liêu giới cách đại phúc thượng trướng, thực phẩm an toàn vấn đề đẳng.

Sự kiện: Công tư phát bố 2023 niên niên báo. 2023 niên công tư doanh nghiệp thu nhập 19 ức, đồng bỉ tăng trường 27.7%, quy mẫu tịnh lợi nhuận 1.3 ức, đồng bỉ tăng trường 31.4%, khấu phi quy mẫu tịnh lợi nhuận 1.2 ức, đồng bỉ tăng trường 27.2%. Đan quý độ, 23Q4 doanh nghiệp thu nhập 5.7 ức, đồng bỉ tăng trường 25%, quy mẫu tịnh lợi nhuận 0.4 ức, đồng bỉ tăng trường 24.1%, khấu phi quy mẫu tịnh lợi nhuận 0.4 ức, đồng bỉ tăng trường 26.5%, thu nhập phù hợp dự kỳ, lợi nhuận đê vu dự kỳ. Phân hồng phương án vi mỗi 10 cổ phái phát 1.9 nguyên, chiêm 23 niên quy mẫu tịnh lợi nhuận bỉ trọng vi 14%. Công tư phát bố 24 niên nhất quý báo, 24Q1 công tư doanh nghiệp thu nhập 4.6 ức, đồng bỉ tăng trường 8%, quy mẫu tịnh lợi nhuận 0.35 ức, đồng bỉ tăng trường 14.2%, khấu phi quy mẫu tịnh lợi nhuận 0.34 ức, đồng bỉ tăng trường 14%, thu nhập đê vu dự kỳ, lợi nhuận lược đê vu dự kỳ. Đầu tư bình cấp dữ cổ trị: Khảo lự đáo nhược phục tô cập đại khách hộ ảnh hưởng, lược hạ điều 2024-25 niên doanh lợi dự trắc, tân tăng 2026 niên, dự trắc 2024-26 niên lợi nhuận phân biệt vi 1.7, 2.1, 2.5 ức ( tiền thứ 24-25 niên vi 2.1, 2.7 ức ), phân biệt đồng bỉ tăng trường 28%, 24%, 17%, đương tiền cổ giới đối ứng 2024-26 niên PE phân biệt vi 21x, 17x, 14x, cấp dư xan ẩm liên khả bỉ công tư 24 bội PE, mục tiêu thị trị 41.4 ức, giác 24 niên 4 nguyệt 29 nhật thu bàn thị trị ước 16.2% thượng trướng không gian, duy trì mãi nhập bình cấp. Tác vi trung quốc tối tảo thâm canh B đoan tốc đống diện mễ tái đạo, công tư cụ hữu bách thắng trung quốc T1 cung ứng thương đích phẩm bài bối thư, vị lai hữu vọng thụ ích vu trung quốc xan ẩm liên tỏa hóa suất đề thăng cập cừ đạo cao niêm tính hồng lợi. Tại trực tiêu cừ đạo thượng, công tư tương tiến nhất bộ thác triển hiện hữu đại khách hộ sản phẩm tuyến, kế tục khai phát kỳ tha liên tỏa loại khách hộ; tại kinh tiêu cừ đạo thượng, phù trì chiến lược kinh tiêu thương tố đại tố cường, trì tục khai phát xan ẩm kinh tiêu thương. Đối vu sản phẩm quy hoa, công tư tương đả tạo đa cá ức nguyên quy mô đại đan phẩm củ trận, tịnh trục bộ tham tác C đoan sản phẩm. Tại cừ đạo dữ sản phẩm song luân khu động hạ, công tư hữu vọng củng cố tiên phát ưu thế tịnh đả khai trung trường kỳ thành trường không gian. 23 niên thuận lợi thu quan, 24Q1 đại B khách hộ đoản kỳ nhiễu động. Căn cư 2023 niên niên báo, phân tiêu thụ mô thức, 23 niên công tư trực doanh dữ kinh tiêu phân biệt thật hiện thu nhập 7.8 ức dữ 11.2 ức, phân biệt đồng bỉ tăng trường 49.9% dữ 15.7%, kỳ trung công tư đối tiền tam đại khách hộ tiêu thụ thu nhập phân biệt vi 4 ức, 1.3 ức dữ 0.68 ức, phân biệt đồng bỉ tăng trường 68.5%, 59.5% dữ 43.1%, dự kế chủ yếu thụ ích vu đê cơ sổ cập đầu bộ xan ẩm khách hộ khoái tốc khôi phục. Phân sản phẩm khán, 23 niên công tư du tạc loại / hồng bồi loại / chưng chử loại / thái hào loại cập kỳ tha thu nhập phân biệt vi 8.7/3.6/3.7/2.95 ức, phân biệt đồng bỉ tăng trường 24.2%/29.2%/26.4%/38.6%, kỳ trung du tạc loại sản phẩm tăng phúc đê vu công tư chỉnh thể, chủ nhân du điều tại hạch tâm khách hộ đích tăng tốc biến hoãn, thả hạch tâm đan phẩm chi ma cầu hiện hữu thị tràng chiêm hữu suất giác cao, tăng trường không gian hữu hạn. Căn cư 2024 niên nhất quý báo, 24Q1 công tư thu nhập biểu hiện đê vu dự kỳ, kỳ trung dự kế tiểu B cừ đạo tiêu thụ bảo trì song vị sổ tăng trường, nhi đại B cừ đạo biểu hiện thừa áp, chủ nhân đệ nhất đại khách hộ 1 ) 24Q1 đồng điếm thu nhập thừa áp, 2 ) khứ niên đồng kỳ bộ phân đan phẩm xúc tiêu trí cao cơ sổ, 3 ) vi hàng bổn tăng hiệu, phân tán xan ẩm cung ứng thương, tha luy thiên vị đan phẩm tiêu thụ biểu hiện. Triển vọng 2024 niên, đại B phương diện, nhân cơ sổ nguyên nhân, đoản kỳ nội dự kế nhưng hữu nhiễu động, đãn hạ bán niên vi tiêu thụ vượng quý, nhưng hữu vọng truy cản toàn niên tăng trường tiết tấu; tiểu B phương diện, thị công tư trung trường kỳ tăng trường đích hạch tâm trảo thủ, công tư tương tại 23 niên đoàn đội dữ kinh tiêu thương đích kiến thiết cơ sở chi thượng, kế tục tụ tiêu đại thương thâm độ phục vụ, cộng đồng khai thác xan ẩm chung đoan, tòng nhi thật hiện quy mô hóa hiệu ứng. 23 niên cập 24Q1 doanh lợi năng lực ổn định. Căn cư 2023 niên niên báo, 23 niên công tư mao lợi suất vi 23.7%, đồng bỉ tăng trường 0.3pct. Phí dụng suất phương diện, 23 niên tiêu thụ / quản lý / nghiên phát / tài vụ phí dụng suất phân biệt vi 4.7%/8.4%/1.1%/0.3%, đồng bỉ +0.8/-0.9/+0.05/+0.2pct. 23 niên quy mẫu tịnh lợi suất vi 7.1%, đồng bỉ tăng trường 0.2pct, doanh lợi năng lực bảo trì ổn định. Căn cư 24 niên nhất quý báo, 24Q1 công tư mao lợi suất vi 25.5%, đồng bỉ tăng trường 1.5pct. Phí dụng suất phương diện, 24Q1 tiêu thụ / quản lý / nghiên phát / tài vụ phí dụng suất phân biệt vi 5.9%/8.4%/1.1%/-0.1%, đồng bỉ +0.8/+0.5/+0.2/-0.4pct. 24Q1 quy mẫu tịnh lợi suất vi 7.5%, đồng bỉ tăng trường 0.4pct. Triển vọng 2024 niên, đoản kỳ thị tràng cạnh tranh hữu sở gia kịch, công tư nhất quý độ tịnh vị cân tùy, tòng nhi lợi nhuận suất đồng bỉ lược thăng; tiến nhập nhị quý độ, công tư điều chỉnh cạnh tranh sách lược, đãn y nhiên tương tố hảo thu nhập dữ lợi nhuận suất đích bình hành, dự kế toàn niên lợi nhuận suất tương bảo trì ổn định. Cổ giới biểu hiện đích thôi hóa tề: Sản phẩm đề giới, khách hộ thác triển siêu dự kỳ, tân phẩm biểu hiện siêu dự kỳ hạch tâm giả thiết phong hiểm: Hạ du nhu cầu bất cập dự kỳ, thực phẩm an toàn phong hiểm, nguyên tài liêu giới cách thượng trướng

Sự kiện: Công tư phát bố 2023 niên niên báo dữ 2024 niên nhất quý báo. 2023 niên, công tư thật hiện doanh nghiệp tổng thu nhập 19.01 ức nguyên, đồng bỉ +27.69%; quy mẫu tịnh lợi nhuận 1.34 ức nguyên, đồng bỉ +31.43%. 4Q23, công tư thật hiện doanh nghiệp tổng thu nhập 5.73 ức nguyên, đồng bỉ +25.02%; thật hiện quy mẫu tịnh lợi nhuận 0.4 ức nguyên, đồng bỉ +23.15%. 1Q24, công tư thật hiện doanh nghiệp tổng thu nhập 4.63 ức nguyên, đồng bỉ +8.04%; thật hiện quy mẫu tịnh lợi nhuận 0.35 ức nguyên, đồng bỉ +14.16%. Đại khách hộ dẫn lĩnh tăng trường, phê phát cừ đạo ổn bộ thôi tiến. Tòng cừ đạo lai khán, 2023 niên công tư gia đại đối đại khách hộ đích phục vụ lực độ, tiệt chí 2023 niên 12 nguyệt để, công tư đại khách hộ sổ lượng vi 197 gia, đồng bỉ tăng gia 27.92%. Lánh ngoại công tư tích cực khai phát tiềm lực xan ẩm khách hộ, 2023 niên, công tư trực doanh mô thức tiêu thụ ngạch vi 77,519.11 vạn nguyên, đồng bỉ tăng phúc vi 49.89%. 2023 niên công tư gia đại đối hạch tâm kinh tiêu thương bồi dục hòa chi trì đích hiệu quả minh hiển, 2023 niên tiền 20% kinh tiêu thương tiêu thụ ngạch đồng bỉ tăng tốc vi 18.43%, cao vu công tư kinh tiêu thương cừ đạo đích chỉnh thể thu nhập tăng tốc. 2023 niên để, công tư kinh tiêu thương sổ lượng vi 1,541 cá, đồng bỉ tăng phúc vi 33.77%, tân tăng bộ phân chủ yếu vi tế phân cừ đạo kinh tiêu thương. Tòng sản phẩm lai khán, 2023 niên công tư du tạc loại doanh nghiệp thu nhập 8.70 ức nguyên, đồng bỉ tăng trường 24.23%; hồng bồi loại doanh nghiệp thu nhập 3.55 ức nguyên, đồng bỉ tăng trường 29.16%; chưng chử loại doanh nghiệp thu nhập 3.73 ức nguyên, đồng bỉ tăng trường 26.41%; thái hào loại cập kỳ tha doanh nghiệp thu nhập 2.95 ức nguyên, đồng bỉ tăng trường 38.63%. 1Q24 nghiệp tích tăng tốc hữu sở phóng hoãn, dự kế chủ yếu hệ: 1Q23 cao cơ sổ, tiêu phí hoàn cảnh giác vi bì nhuyễn, đại B đoan thị tràng cạnh tranh gia kịch. Quy mô hiệu ứng trục bộ thể hiện, doanh lợi năng lực hữu sở đề thăng. Bạn tùy quy mô sinh sản ưu thế hiển hiện dữ sản phẩm kết cấu điều chỉnh, chỉnh thể mao lợi suất hữu sở đề thăng. 2023 niên, công tư trực doanh / kinh tiêu nghiệp vụ mao lợi suất phân biệt đồng bỉ -0.11/+0.81pcts chí 21.01/25.06%, du tạc loại / hồng bồi loại / chưng chử loại / thái hào loại sản phẩm mao lợi suất phân biệt đồng bỉ +0.25/-0.50/-1.79/+3.55pcts chí 21.78/22.71/24.64/27.48%. 1Q24, công tư mao lợi suất đồng bỉ +1.49pct chí 25.45%. 1Q24, công tư tiêu thụ / quản lý / nghiên phát / tài vụ phí dụng suất đồng bỉ +0.81/+0.53/+0.24/-0.37pct chí 5.89%/8.35%/1.06%/-0.13%, phí dụng đầu phóng lược hữu gia đại. Sản phẩm cừ đạo song luân khu động, trường kỳ cụ bị thành trường tính. Cừ đạo phương diện, tại trực doanh đại khách hộ tằng diện, bách thắng trung quốc thị công tư thâm canh đại khách hộ đích dạng bản, vị lai công tư tương vi nhiễu hải để lao, hoa lai sĩ, lão hương kê đẳng đại khách hộ, bất đoạn đề thăng phục vụ năng lực, hữu châm đối tính đích nghiên phát, thượng tân các loại sản phẩm, thác khoan sản phẩm tuyến. Tại phục vụ hảo hiện hữu đại khách hộ đích đồng thời, trục bộ khai thác tân hưng tiểu cật, khoái xan, già phê, trà ẩm liên tỏa loại khách hộ. Tại kinh tiêu thương cừ đạo thượng, công tư kế tục phục vụ hòa chi trì hạch tâm kinh tiêu thương tố cường tố đại, khai phát xan ẩm cừ đạo thương. Sản phẩm phương diện, công tư kế tục vi nhiễu du điều loại, chưng tiên giáo loại, hồng bồi loại, mễ cao loại tứ đại ưu thế sản phẩm tuyến, ổn cố tự thân tại du điều sản phẩm thượng đích lĩnh tiên địa vị, đồng thời gia đại kỳ tha đại đan phẩm đích khai phát hòa thôi quảng lực độ, tranh thủ tại vị lai 3-5 niên nội hình thành 3-5 cá ức nguyên hạch tâm đại đan phẩm. Đầu tư kiến nghị: Duy trì “Mãi nhập” bình cấp. Căn cư niên báo dữ nhất quý báo, khảo lự đáo tiêu phí hoàn cảnh dữ xan ẩm tràng cảnh hoãn mạn tu phục cập kích liệt cạnh tranh, ngã môn dự kế công tư 24-26 niên doanh thu phân biệt vi 22.33/26.19/30.52 ức nguyên ( tiền thứ 24/25 niên phân biệt vi 25.58/32.68 ức nguyên ), tịnh lợi nhuận phân biệt vi 1.61/2.00/2.56 ức nguyên ( tiền thứ 24/25 niên phân biệt vi 2.06/2.73 ức nguyên ). Duy trì “Mãi nhập” bình cấp. Phong hiểm đề kỳ: Tân khách thác triển bất cập dự kỳ, thị tràng cạnh tranh gia kịch, thực phẩm an toàn sự kiện.

Công tư 23 niên đại B nghiệp vụ cao tăng, 24Q1 đoản kỳ ba động, sản phẩm, cừ đạo khai thác lực độ hoặc trục bộ gia đại đái động tiêu thụ đề tốc, trường kỳ thành trường xu thế bất biến. Đầu tư yếu điểm: Duy trì “Tăng trì” bình cấp. Khảo lự hạ du xan ẩm nhu cầu giác nhược thả cung ứng liên xí nghiệp cạnh tranh đầu phóng gia đại, hạ điều 2024-25 niên công tư EPS dự trắc chí 1.71(-0.62), 2.13(-0.85) nguyên, tân tăng 26 niên dự trắc 2.62 nguyên, khảo lự đoản kỳ nội hành nghiệp cổ trị giác thử tiền hạ hành, tham khảo đồng nghiệp khảo lự công tư tự thân thành trường tính giác cường, cấp dư 24 niên 30X PE, hạ điều mục tiêu giới chí 51.6 nguyên. 23Q4 nghiệp tích cơ bổn phù hợp dự kỳ, 24Q1 nghiệp tích đê vu dự kỳ. Công tư 23 niên doanh thu 19.01 ức nguyên, đồng bỉ +27.69%, quy mẫu tịnh lợi 1.34 ức nguyên, đồng bỉ +31.43%; đan 23Q4 doanh thu 5.73 ức nguyên, đồng bỉ +25.02%, quy mẫu tịnh lợi 0.40 ức nguyên, đồng bỉ +23.15%; đan 24Q1 doanh thu 4.63 ức nguyên, đồng bỉ +8.04%, quy mẫu tịnh lợi 0.35 ức nguyên, đồng bỉ +14.16%. 23 niên đại B cao tăng, 24Q1 đoản kỳ ba động. 23 niên trực doanh / kinh tiêu thu nhập phân biệt đồng bỉ +49.9%/+15.7%, kỳ trung trực doanh tiền tứ đại khách hộ phân biệt đồng bỉ +68%/60%/43%/37%, trực doanh / kinh tiêu mao lợi suất phân biệt đồng bỉ -0.1/+0.8pct, trực doanh đại B nghiệp vụ cao tăng thả duy trì ổn định mao lợi suất. 24Q1 dự kế chủ nhân hạch tâm đại B nghiệp vụ thu nhập thụ cạnh tranh, cơ sổ đẳng nhân tố ảnh hưởng hữu sở hạ hoạt nhi tha luy chỉnh thể tăng tốc, mao lợi suất đồng bỉ +1.5pct dự kế chủ yếu hệ tiểu B mao lợi suất đề thăng, đại B tương đối bình ổn, tiêu thụ / quản lý phí suất phân biệt +0.8/+0.5pct, mao tiêu soa khoách trương, tịnh lợi suất đồng bỉ +0.4pct chí 7.5%. Sản phẩm, cừ đạo khai thác lực độ trục bộ gia đại, trường kỳ thành trường khả kỳ. Công tư tương trì tục tiến hành sản phẩm thượng tân thác triển hòa khu vực liên tỏa khách hộ khai thác, hợp lý thất phối tương ứng phí dụng, cường hóa kinh tiêu thương hiệp đồng, đại B tăng tốc hoặc hữu vọng trục bộ đề chấn, tiểu B trì tục khai thác, giác khoái tăng trường khả kỳ. Công tư phát bố hồi cấu phương án nghĩ dĩ 0.6-1.0 ức nguyên hồi cấu cổ phân dụng vu chú tiêu, chương hiển trường kỳ thành trường tín tâm. Phong hiểm đề kỳ: Hạ du xan ẩm khôi phục thiên nhược, thị tràng cạnh tranh gia kịch, nguyên tài liêu thành bổn ba động

Sự kiện: Công tư phát bố 2023 niên báo cập 2024 niên nhất quý báo, 2023 niên thật hiện doanh thu 19.01 ức nguyên, đồng bỉ +27.69%; quy mẫu tịnh lợi nhuận 1.34 ức nguyên, đồng bỉ +31.43%; khấu phi tịnh lợi nhuận 1.23 ức nguyên, đồng bỉ +27.19%; kỳ trung 2023Q4 thật hiện doanh thu 5.73 ức nguyên, đồng bỉ +25.02%; quy mẫu tịnh lợi nhuận 0.40 ức nguyên, đồng bỉ +24.12%, khấu phi tịnh lợi nhuận 0.40 ức nguyên, đồng bỉ +26.50%. 2024Q1 thật hiện doanh thu 4.63 ức nguyên, đồng bỉ +8.04%; quy mẫu tịnh lợi nhuận 0.35 ức nguyên, đồng bỉ +14.16%; khấu phi tịnh lợi nhuận 0.34 ức nguyên, đồng bỉ +14.05%. 2023 niên công tư nghĩ phái phát mỗi cổ 0.19 nguyên ( hàm thuế ), nghĩ hồi cấu bất đê vu 6000 vạn nguyên thả bất siêu quá 1 ức nguyên cổ phân. 2023 niên đại B khôi phục tính cao tăng, 2024Q1 ngoại bộ ảnh hưởng đạo trí nghiệp tích lược hữu thừa áp. 2023 niên tại đại B khôi phục tính cao tăng đái động hạ, toàn niên thu nhập đồng bỉ tăng trường 27.7%, thật hiện viên mãn thu quan. Phân sản phẩm lai khán, 2023 niên công tư du tạc loại / hồng bồi loại / chưng chử loại / thái hào loại sản phẩm phân biệt thật hiện thu nhập 8.7/3.6/3.7/3.0 ức nguyên, đồng bỉ +24.2%/+29.2%/+26.4%/+38.6%, kỳ trung thái hào loại sản phẩm thật hiện cao tăng, chủ do chưng tiên giáo kế tục phóng lượng cập dự chế thái thác tân gia tốc cống hiến; du tạc loại sản phẩm mạn vu chỉnh thể tăng trường chủ do du điều tại hạch tâm khách hộ trung đích tăng trường phóng hoãn dĩ cập chi ma cầu tăng trường không gian hữu hạn sở trí. Phân cừ đạo lai khán, toàn niên công tư đại B cừ đạo đồng bỉ tăng trường 49.9%, đại khách hộ sổ lượng đồng bỉ tăng trường 27.9% chí 197 gia, tiền tam đại khách hộ tiêu thụ ngạch chiêm công tư chỉnh thể thu nhập đích 31.7%, toàn niên tiêu thụ ngạch phân biệt đồng bỉ tăng trường 68.5%/59.5%/43.1%. Tiểu B cừ đạo thụ chế vu chỉnh thể khôi phục giác mạn, toàn niên thu nhập đồng bỉ tăng trường 15.7%, kỳ trung tiền 20% đích hạch tâm kinh tiêu thương thu nhập đồng bỉ tăng trường 18.4%, 2023 niên tân khai thác bộ phân tế phân cừ đạo kinh tiêu thương, kinh tiêu thương sổ lượng đồng bỉ tăng trường 33.8% chí 1541 cá. 2024 niên Q1 công tư thu nhập đồng bỉ tăng trường 8.0%, tăng tốc hữu sở phóng hoãn dự kế chủ do đại B thu nhập lược hữu hạ hoạt sở trí, khứ niên đại B khôi phục tính tăng trường đái lai cao cơ sổ ảnh hưởng, gia thượng hạ du xan ẩm cảnh khí lược hữu hồi lạc, đại B hạch tâm khách hộ hữu giác cường đích cung ứng liên hàng bổn tố cầu. Tiểu B cừ đạo tăng trường nhận tính giác cường, Q1 tốc đống diện mễ chế phẩm hành nghiệp trung tiểu B cừ đạo cạnh tranh xu liệt, tại công tư vị tham dữ xúc tiêu cạnh tranh đích tình huống hạ, tiểu B nhưng thật hiện khoái vu chỉnh thể thu nhập đích tăng trường. Sản phẩm kết cấu trì tục ưu hóa, doanh lợi thủy bình ổn trung hữu thăng. 2023 niên công tư mao lợi suất đồng bỉ +0.3pct chí 23.7%, chủ nhân cao mao lợi hồng bồi sản phẩm chiêm bỉ đề thăng, sản phẩm kết cấu ưu hóa thôi động mao lợi suất ổn bộ đề thăng. Phí dụng phương diện, 2023 niên công tư tiêu thụ / quản lý / nghiên phát phí dụng suất phân biệt vi 4.7%/8.4%/1.1%, phân biệt đồng bỉ +0.8/-0.9/+0.1pct, chỉnh thể phí dụng suất bảo trì ổn định, thử ngoại gia thượng thu đáo chính phủ bổ trợ tăng gia, toàn niên tịnh lợi suất đồng bỉ +0.2pct chí 7.0%. 2024Q1 công tư mao lợi suất đồng bỉ +1.5pct chí 25.5%, tiêu thụ / quản lý / nghiên phát phí dụng suất phân biệt vi 5.9%/8.4%/1.1%, phân biệt đồng bỉ +0.8/+0.5/+0.2pct, Q1 hành nghiệp xúc tiêu cạnh tranh gia kịch, xuân tiết hậu công tư trục bộ gia đại thị tràng phí dụng đầu phóng lực độ, tiêu thụ phí dụng suất lược hữu đề thăng. Q1 chỉnh thể doanh lợi thủy bình bảo trì giác ổn định, tịnh lợi suất đồng bỉ +0.5pct chí 7.4%. Đoản kỳ nhu cầu thừa áp, tích cực điều chỉnh súc lực trường viễn phát triển. Triển vọng 2024 niên, đại B khách hộ kinh doanh nhận tính cường, đãn diện lâm chỉnh thể cao tính giới bỉ tiêu phí nhu cầu xu thế, đại B khách hộ đa tuyển trạch dĩ giới hoán lượng phương thức thật hiện tăng trường, đối thượng du cung ứng thương thành bổn đề xuất canh cao yếu cầu. Công tư khảo lự trường viễn phát triển bảo trì chỉnh thể giới bàn ổn định, dự kế tương kiên trì đại khách hộ thôi tân gia tốc, dĩ cập gia đại khu vực liên tỏa khách hộ khai phát lực độ đích sách lược hoạch đắc canh đa tăng lượng, đại B đoan toàn niên tại cao cơ sổ hạ hữu vọng thật hiện ổn kiện tăng trường. Tiểu B đoan công tư tương điều chỉnh tiêu thụ sách lược tích cực ứng đối thị tràng cạnh tranh, dự kế tại đại đan phẩm phát lực dĩ cập tân phẩm trì tục đạo nhập đích đái động hạ, hữu vọng lạp động chỉnh thể tăng trường. Lợi nhuận đoan, khảo lự đáo xan ẩm nhu cầu giác bì nhuyễn, thị tràng cạnh tranh xu liệt đích tình huống hạ, dự kế phí dụng đầu phóng lực độ gia đại, đãn nguyên tài liêu giới cách hạ hành dĩ cập sản phẩm kết cấu ưu hóa nhưng tương đối trùng bộ phân phí dụng ảnh hưởng. Doanh lợi dự trắc: Ngã môn dự kế 2024-2026 niên thật hiện thu nhập 22.0/25.8/30.1 ức nguyên, đồng bỉ tăng trường 15.8%/17.4%/16.4%, thật hiện quy mẫu tịnh lợi nhuận 1.6/1.9/2.3 ức nguyên, đồng bỉ +19.7%/20.9%/19.6%, đối ứng PE22/18/15X. Ngã môn án chiếu 2024 niên nghiệp tích cấp 28 bội PE, nhất niên mục tiêu giới 45.25 nguyên, duy trì “Mãi nhập” bình cấp. Phong hiểm đề kỳ: Thực phẩm an toàn phong hiểm; hành nghiệp cạnh tranh gia kịch; nguyên tài liêu thành bổn thượng trướng phong hiểm; tân khách hộ khai phát bất cập dự kỳ; tân phẩm thượng thị bất cập dự kỳ.

Sự kiện: Công tư phi lộ 23 niên niên báo cập 24 niên nhất quý báo: 23 niên toàn niên công tư thật hiện doanh thu 19.01 ức nguyên, đồng bỉ +28%; quy mẫu tịnh lợi nhuận 1.34 ức nguyên, đồng bỉ +31%; khấu phi quy mẫu tịnh lợi nhuận 1.23 ức nguyên, đồng bỉ +27%. Thử ngoại, thụ mễ diện nhu cầu bì nhuyễn, đại B cạnh tranh gia kịch dĩ cập cao cơ sổ ảnh hưởng, 24 niên Q1 công tư nghiệp tích đê vu dự kỳ, đồng kỳ doanh thu vi 4.63 ức nguyên, đồng bỉ +8%; quy mẫu tịnh lợi nhuận 0.35 ức nguyên, đồng bỉ +14%; khấu phi quy mẫu tịnh lợi nhuận 0.34 ức nguyên, đồng bỉ +14%. 23 niên đầu bộ đại B cường thế phục tô đái động chủ nghiệp cao tăng, đồng thời công tư gia tốc tiểu b cừ đạo bố cục. Phân sản phẩm khán, du tạc loại / hồng bồi loại / chưng chử loại / thái hào loại cập kỳ tha 23 niên doanh thu phân biệt đồng bỉ +24.23%/+29.16%/+26.41%/+38.63%; kỳ trung, thái hào nghiệp vụ thật hiện cao tăng chủ yếu hệ hạch tâm đan phẩm chưng tiên giáo hòa dự chế thái khoái tốc phóng lượng; tân đại đan phẩm bồi dục phương diện, xuân quyển 23 niên đồng tăng ước 76%, quy mô cận 6000 vạn nguyên, thiêu mại, niên niên hữu ngư dã thật hiện cao tăng. Phân cừ đạo khán, 23 niên trực doanh, kinh tiêu cừ đạo doanh thu phân biệt đồng bỉ +49.89%/+15.73%; đầu bộ đại khách hộ cao tăng đái động trực doanh cừ đạo khoái tốc phát triển, kỳ trung công tư tiền tam đại xan ẩm khách hộ 23 niên doanh thu đồng bỉ phân biệt vi +68.49%/+59.54%/+43.10%, thả tại trực doanh cừ đạo đích doanh thu chiêm bỉ phân biệt vi 52.12%/16.93%/8.78%; đồng thời, công tư trì tục khai thác ưu chất tiềm lực khách hộ, bao quát thành lập chuyên nghiệp đoàn đội khai phát khu vực liên tỏa xan ẩm, tiệt chí 23 niên mạt, công tư đại khách hộ sổ lượng vi 197 gia, đồng bỉ tăng gia 27.92%. Nhi kinh tiêu đoan 23 niên nghiệp tích biểu hiện trình V tự hình, toàn niên H1/H2 doanh thu phân biệt đồng tăng 10.12%/20.13%, đồng thời công tư thâm hóa kinh tiêu thương cải cách, phù trì đầu bộ đại thương, kỳ trung 23 niên tiền 20% kinh tiêu thương tiêu thụ ngạch đồng bỉ +18.43%, khoái vu phân tiêu cừ đạo, đồng thời 23 niên H2 gia tốc khai phát chuyên nghiệp cừ đạo thương, 23 niên mạt kinh tiêu thương sổ lượng 1541 cá, đồng bỉ +33.77%. Phí dụng suất hữu sở sĩ thăng, doanh lợi năng lực chỉnh thể bảo trì ổn kiện. Doanh lợi phương diện, 23 niên công tư tiêu thụ mao lợi suất vi 23.70%, đồng bỉ +0.29pct; nhi 24 niên Q1 công tư tiêu thụ mao lợi suất đạt 25.45%, đồng bỉ +1.5pcts, dự kế chủ yếu hệ nguyên tài liêu giới cách đê vị vận hành điệp gia sản phẩm nghiệp vụ kết cấu ưu hóa. Phí dụng phương diện chỉnh thể lược hữu sĩ thăng, 23 niên tứ hạng phí suất hợp kế đồng bỉ +0.1pct, kỳ trung tiêu thụ / quản lý / nghiên phát / tài vụ phí suất phân biệt đồng bỉ +0.76/-0.91/+0.05/+0.2pct; nhi 24Q1 tứ hạng phí suất đồng bỉ +1.22pcts, kỳ trung tiêu thụ / quản lý / nghiên phát / tài vụ phí suất phân biệt đồng bỉ +0.81/+0.53/+0.24/-0.37pcts. 23 niên công tư tịnh lợi suất 6.97%, đồng bỉ +0.19pct; nhi 24 niên Q1 tịnh lợi suất vi 7.44%, đồng bỉ +0.47pct. Tẫn quản Q1 thu nhập nghiệp tích tăng tốc hữu sở phóng hoãn, thả tùy công tư khôi phục tăng trường thế năng, cổ trị tính giới bỉ bất đoạn đột hiển. Tẫn quản công tư Q1 nghiệp tích biểu hiện bất cập dự kỳ, đãn công tư nội bộ tăng trường thế năng cao, vị lai phát triển mô thức thanh tích, đại tiểu B hữu hiệu liên động hữu vọng trì tục phu hóa ức nguyên cấp đại đan phẩm, tịnh cộng đồng cấu thành công tư tăng trường hệ thống bế hoàn. Nhi thả vi tiến nhất bộ đề chấn thị tràng tín tâm, công tư nghĩ đầu nhập 0.6-1 ức nguyên hồi cấu chú tiêu cổ phân, án tối cận thu bàn giới 35.19 nguyên / cổ toán, dự kế hồi cấu cổ phân sổ lượng ước vi 170.5-284.2 vạn cổ, ước chiêm công tư mục tiền lưu thông cổ bổn đích 3.73%-6.21%. Tổng chi, công tư cơ bổn bàn lao cố, đoản kỳ nghiệp tích ba động bất cải trường kỳ giới trị, vưu kỳ tùy trứ hậu tục trục bộ khôi phục tăng trường thế năng, cổ trị tính giới bỉ bất đoạn đột hiển. Doanh lợi dự trắc dữ đầu tư kiến nghị: Khảo lự đáo 24 niên Q1 nghiệp tích đê vu dự kỳ, ngã môn lược hạ điều doanh lợi dự trắc, dự kế 24-25 niên quy mẫu tịnh lợi nhuận vi 1.78/2.24 ức nguyên ( nguyên 24-25 niên vi 1.79/2.25 ức nguyên ), 26 niên quy mẫu tịnh lợi nhuận vi 2.78 ức nguyên, 24-26 niên lợi nhuận phân biệt đồng bỉ 33%/26%/24%. Khảo lự đáo công tư khách hộ kết cấu ưu, nội bộ phát triển thế năng cao, vị lai thành trường không gian đại, cấp dư công tư 24 niên 25 bội PE, đối ứng mục tiêu giới vi 44.91 nguyên, duy trì “Mãi nhập” bình cấp. Phong hiểm đề kỳ: Thực phẩm chất lượng an toàn, đại khách hộ bất cập dự kỳ, chủ yếu nguyên tài liêu giới cách ba động đẳng

23 niên công tư thu nhập / tịnh lợi nhuận đồng bỉ +27.7%/+31.4%, 23 niên thuận lợi thu quan. 24Q1 thu nhập / lợi nhuận phân biệt đồng bỉ +8.0%/14.2%, thu nhập tăng tốc hoàn bỉ phóng hoãn, chủ yếu hệ trực doanh đại B đoan cao cơ sổ hạ thu nhập thừa áp, tiểu B cừ đạo tăng trường ổn kiện, nhưng hữu song vị sổ dĩ thượng tăng trường. Triển vọng 24 niên, kinh tiêu cừ đạo trì tục gia đại đối yến tịch, đoàn xan đẳng khách hộ phúc cái, trọng điểm vi nhiễu xuân quyển, thiêu mạch, bao tử đẳng đan phẩm tố đột phá, trực doanh cừ đạo kỳ đãi đại B đoan tăng tốc khôi phục, quan chú tân phẩm thượng tân tiến triển. Lợi nhuận đoan thụ ích vu kết cấu ưu hóa, quy mô hiệu ứng cống hiến, doanh lợi năng lực hữu vọng cải thiện. Ngã môn dự kế 24-25 niên EPS vi 1.59, 1.78 nguyên, đối ứng 24 niên 22xPE, duy trì “Tăng trì” bình cấp. Sự kiện: Công tư phát bố 2023 niên báo hòa 24 niên nhất quý báo, 23 niên công tư thật hiện thu nhập / lợi nhuận / khấu phi quy mẫu lợi nhuận phân biệt 19.0/1.3/1.2 ức, đồng bỉ +27.7%/+31.4%/+27.2%. 24Q1 thật hiện thu nhập / lợi nhuận / khấu phi quy mẫu tịnh lợi nhuận phân biệt vi 4.6/0.3/0.3 ức, đồng bỉ tăng trường 8.0%/14.2%/14.1%. Công tư 24Q1 hiện kim hồi khoản 5.4 ức, đồng bỉ +12.2%, tăng phúc lược khoái vu thu nhập. 2023 niên công tư nghĩ mỗi cổ phái phát hiện kim hồng lợi 0.19 nguyên ( hàm thuế ), phái tức bỉ lệ 14.0%. 23Q4 thu nhập / lợi nhuận phân biệt đồng bỉ +25%/+24%, 23 niên thuận lợi thu quan. Đan Q4 công tư thu nhập / lợi nhuận / khấu phi quy mẫu tịnh lợi nhuận phân biệt vi 5.7/0.4/0.4 ức, đồng bỉ +25.0%/+24.1%/+26.5%, Q4 đại B cừ đạo đê cơ sổ hạ tăng tốc khoái vu tiểu B. Thụ ích vu đê mao lợi sản phẩm chiêm bỉ hạ hàng, Q4 mao lợi suất đồng bỉ +0.5pct chí 25.5%, sở đắc thuế suất thượng thăng 2.6pct, tối chung Q4 tịnh lợi suất / khấu phi quy mẫu tịnh lợi suất thật hiện 7.0%/7.1%, đồng bỉ -0.1/+0.1pct, doanh lợi năng lực cơ bổn ổn định, 23 niên mục tiêu thuận lợi đạt thành. 23 niên đại B cừ đạo phục tô cường kính, tiểu B cừ đạo ổn kiện phục tô. Thụ ích vu đại B khách hộ khoái tốc phục tô, 23 niên công tư trực doanh cừ đạo thu nhập 7.8 ức ( đồng bỉ +49.9% ), kinh tiêu cừ đạo thật hiện thu nhập 11.2 ức ( đồng bỉ +15.7% ). Phân phẩm loại khán, 23 niên du tạc loại thu nhập 8.7 ức ( đồng bỉ +24.2% ), tăng phúc đê vu chỉnh thể chủ yếu hệ hạch tâm khách hộ tăng tốc hạ hàng thả hạch tâm đan phẩm du điều phân ngạch giác cao, tăng trường không gian hữu hạn; hồng bồi loại thật hiện thu nhập 3.6 ức ( đồng bỉ +29.2% ), công tư 23 niên gia đại tân phẩm thượng tân, kết cấu điều chỉnh, hồng bồi loại bỉ trọng hữu sở tăng gia; chưng chử loại thu nhập 3.7 ức ( đồng bỉ +26.4% ); thái hào loại cập kỳ tha thu nhập 3.0 ức ( đồng bỉ +38.6% ), hệ chưng tiên giáo đan phẩm khoái tốc phóng lượng hòa dự chế thái tăng trường cống hiến. 23 niên tăng phúc Top3 đại đan phẩm thiêu mạch / niên niên hữu ngư / xuân quyển thật hiện thu nhập 0.2/0.5/0.6 ức, đồng bỉ tăng trường 158.0%/94.1%76.3%. Phân địa khu khán, bắc khu / nam khu niên nội kinh tiêu thương sổ lượng phân biệt tăng gia 206, 183 gia, đan H2 khán bắc khu / nam khu kinh tiêu thương sổ lượng phân biệt tăng gia 262, 213 gia, bắc khu hòa nam khu kinh tiêu thương sổ lượng biến hóa chủ yếu thị hệ tiêu thụ nghiệp vụ lượng tăng gia dữ vị bảo thực phẩm hợp tịnh. Sản phẩm kết cấu ưu hóa & thành bổn hạ hành, 23 niên tịnh lợi suất đồng bỉ +0.2pct. 23 niên mao lợi suất 23.7%, đồng bỉ +0.3pct, chủ yếu hệ đê mao lợi sản phẩm ( ma cầu đẳng ) chiêm bỉ hạ hàng, nguyên liêu thành bổn hạ hàng, điệp gia quy mô hiệu ứng cống hiến, tiêu thụ / tài vụ phí dụng suất đồng bỉ +0.8/+0.2pct, chủ yếu hệ C đoan phí dụng đầu nhập hòa thương trữ phí thượng thăng, thải khoản lợi tức tăng gia, quản lý phí dụng suất hạ hàng 0.9pct hệ chiết cựu than tiêu hạ hàng. 23 niên tịnh lợi suất đồng bỉ +0.2pct chí 7.1%, kết cấu ưu hóa hạ doanh lợi năng lực tiểu phúc hồi thăng. 24Q1 tiểu B đoan tăng trường ổn kiện, đại B đoan đoản kỳ thừa áp. Q1 công tư thu nhập / lợi nhuận phân biệt đồng bỉ +8.0%/14.2%, thu nhập tăng tốc hoàn bỉ phóng hoãn, chủ yếu hệ trực doanh đại B đoan cao cơ sổ hạ thu nhập thừa áp, hạch tâm đại khách hộ đính đan xuất hiện hạ hoạt, kinh tiêu ( tiểu B ) cừ đạo tăng trường ổn kiện, nhưng hữu song vị sổ dĩ thượng tăng trường. 24Q1 mao lợi suất đồng bỉ +1.5pct chí 25.4%, Q1 công tư cừ đạo phí dụng đầu nhập, tuyến thượng thôi quảng phí tăng gia dĩ xúc động tiêu, tiêu thụ / quản lý phí dụng suất đồng bỉ +0.8/+0.5pct, Q1 thật hiện tịnh lợi suất 7.5%, đồng bỉ tăng trường 0.4pct. 24 niên triển vọng: Trọng điểm đả tạo hạch tâm đan phẩm, kỳ đãi đại B đoan cải thiện. Thu nhập đoan 1 ) trực doanh cừ đạo: 23 niên bách thắng, hải để lao đẳng đại B đoan khoái tốc tăng trường, cao cơ sổ hạ đoản kỳ đại B đoan tăng tốc thừa áp, kỳ đãi sản phẩm thượng tân khu động hạ đích đại B đoan tăng tốc khôi phục; 2 ) kinh tiêu cừ đạo: Công tư trọng điểm khai phát thiêu mạch, bao tử, xuân quyển hạch tâm đại đan phẩm, đối hương trù hòa đoàn xan tố định chế hóa khai phát; 3 ) dự chế thái hào: Sơ bộ giai đoạn, công tư vi nhiễu B đoan đại khách hộ dự chế thái định chế, lưu thông khách hộ khai phát tân phẩm, hữu vọng cống hiến tăng lượng. Thành bổn đoan, nguyên liêu giới cách ổn trung hữu hàng, dự kế sản phẩm kết cấu ưu hóa hạ, doanh lợi năng lực hữu vọng cải thiện. Đầu tư kiến nghị: 23 niên ổn kiện thu quan, quan chú đại B đoan khôi phục. Q1 công tư thu nhập / lợi nhuận phân biệt đồng bỉ +8.0%/14.2%, thu nhập tăng tốc hoàn bỉ phóng hoãn, chủ yếu hệ trực doanh đại B đoan cao cơ sổ hạ thu nhập thừa áp, tiểu B cừ đạo tăng trường ổn kiện, nhưng hữu song vị sổ dĩ thượng tăng trường. Triển vọng 24 niên, kinh tiêu cừ đạo trì tục gia đại đối yến tịch, đoàn xan đẳng khách hộ phúc cái, trọng điểm vi nhiễu xuân quyển, thiêu mạch, bao tử đẳng đan phẩm tố đột phá, trực doanh cừ đạo kỳ đãi đại B đoan tăng tốc khôi phục, quan chú tân phẩm thượng tân tiến triển. Lợi nhuận đoan thụ ích vu kết cấu ưu hóa, quy mô hiệu ứng cống hiến, doanh lợi năng lực hữu vọng cải thiện. Ngã môn dự kế 24-25 niên EPS vi 1.59, 1.78 nguyên, đối ứng 24 niên 22xPE, duy trì “Tăng trì” bình cấp. Phong hiểm đề kỳ: Hoành quan kinh tế ảnh hưởng, hành nghiệp cạnh tranh gia kịch, cừ đạo biến cách ảnh hưởng, thành bổn đại phúc thượng hành, nhu cầu khôi phục bất cập dự kỳ đẳng

Tiểu nhi mỹ đích xan cung long đầu. Công tư xan ẩm cơ nhân thâm hậu, phục vụ bách thắng khởi gia, bằng tá ưu tú đích sản phẩm nghiên phát năng lực cập đột xuất đích cung ứng liên quản lý năng lực thâm độ bảng định bách thắng trung quốc, hoa lai sĩ, hải để lao đẳng đại hình liên tỏa xan ẩm xí nghiệp, khai phát xuất du tạc / hồng bồi / chưng chử / thái hào tứ đại loại sản phẩm. Thông quá phục vụ đại B khách hộ, công tư dĩ thành công mạc tác xuất nhất sáo định chế hóa phục vụ mô thức, cấu kiến khởi tập sản phẩm nghiên phát, phẩm khống, nhu tính sinh sản đẳng nhất thể đích tổng hợp cạnh tranh ưu thế, tịnh y thác đại B đoan đích đăng tháp hiệu ứng, thông quá kinh tiêu cừ đạo hạ trầm cung ứng đoàn xan / tảo xan / hương trù đẳng tiểu B thị tràng. Đại B đoan biến hóa kỉ hà? Xan cung hán thương đích cừ đạo cạnh tranh dĩ tiến nhập tinh tế hóa vận tác, ổn thu tranh lợi đích tân giai đoạn, đại B đoan thành vi các đại hán thương cạnh tranh cao địa. Đoản kỳ: Đại B dịch thủ nan công, công tư tiên phát ưu thế giác cường, đồng hành nghiệp truy cản nhưng nhu thời gian, thử ngoại cao hưởng ứng hiệu suất, nhu cầu thất phối tinh chuẩn đích tổng hợp thật lực bang trợ công tư cấu trúc canh cao cạnh tranh bích lũy; trung trường kỳ: Đại B thương nghiệp mô thức tăng trường canh đa dữ khách hộ khai điếm tiến triển cập tân phẩm thôi tiến tình huống thất phối, khởi đáo ổn cơ thạch tác dụng. Khảo lự đại B xan ẩm cung ứng liên không gian nhưng giác vi khả quan, công tư cụ bị trì tục hoạch thủ đại khách hộ đính đan đích năng lực, ngã môn trắc toán đắc 2023-2025 niên công tư đại B thu nhập CAGR ước 18%. Tiểu B đoan tăng trường tiềm lực như hà? Đại tiểu B cừ đạo tăng trường canh đa y lại kinh tiêu thương chung đoan hoạch khách năng lực + đại đan phẩm đích khả phục chế tính, nhân thử tiểu B đoan giác đại B đoan nhi ngôn tiền kỳ tích luy kỳ giác trường, đãn thị trường kỳ thành trường thiên hoa bản cao, quyết định xí nghiệp thành trường đích thượng hạn. Ngã môn nhận vi công tư tại tiểu B phát triển la tập thuận sướng, bất cận khả y kháo đại B bối thư phát triển trung tiểu B khách hộ, kỳ tự thân tại kinh tiêu thương bồi dục thượng dã hữu nhất sáo soa dị hóa đích đả pháp, tại cao phục chế tính đích phẩm loại thượng cụ bị nghiên phát ưu thế. Doanh lợi dự trắc dữ đầu tư kiến nghị. Ngã môn dự kế công tư 2023-2025 niên doanh thu vi 19.0/23.4/28.1 ức nguyên; quy mẫu tịnh lợi nhuận 1.4/2.1/2.6 ức nguyên, đối ứng PE 35/23/19X. Tham khảo khả bỉ công tư cổ trị, khảo lự công tư đại B đoan bích lũy hiển trứ, tiểu B cừ đạo lực tại khoái tốc thành trường kỳ, cấp dư 24 niên 25 bội PE cổ trị, hợp lý giới trị 52 nguyên / cổ, duy trì mãi nhập bình cấp. Phong hiểm đề kỳ. Nguyên tài liêu giới cách ba động phong hiểm; thảo căn điều nghiên sổ cư tồn tại thiên soa phong hiểm; thực phẩm an toàn phong hiểm; B đoan thị tràng cạnh tranh gia kịch phong hiểm; cừ đạo thác triển bất cập dự kỳ phong hiểm.

Tốc đống hành nghiệp B, C đoan nhu cầu phân hóa, trình hiện đại B> tiểu tiểu B>C đoan đặc điểm. 2023 niên dĩ lai tốc đống hành nghiệp xan ẩm đoan trình mạn phục tô đích xu thế, kỳ trung đại B cường vu tiểu B; C đoan lược hiển bì nhuyễn, đa cừ đạo tương hỗ phân lưu, mục tiền cai xu thế diên tục. ( 1 ) đại B duy trì cao cảnh khí độ: Đại B xí nghiệp năng lực cường, nhận tính túc, ứng đối ngoại bộ hoàn cảnh biến hóa đích công cụ tương phong phú, khai điếm hòa đan điếm khôi phục tốc độ khoái. Dĩ bách thắng trung quốc, hải để lao vi lệ. Hải để lao 23H1 phiên đài suất hồi thăng chí 3.3 thứ / thiên; căn cư 2023 niên doanh lợi dự cáo, ngã môn dự kế 23H2 phiên đài suất hoàn bỉ đề thăng chí 4.0 thứ / thiên tả hữu. Bách thắng trung quốc tại 2023 niên hệ thống tiêu thụ ngạch đồng bỉ +21%; tịnh khai điếm 1697 gia, đồng bỉ +13%. Kinh doanh nghiệp tích biểu hiện viễn siêu xan ẩm đại bàn. ( 2 ) tiểu B đoan phong bế cừ đạo biểu hiện canh giai: Tiểu B cừ đạo chỉnh thể trình hiện nhược phục tô xu thế, kỳ trung phong bế tiểu B cừ đạo cương nhu chúc tính canh cường, biểu hiện canh giai, bao quát đoàn xan, hương trù đẳng. Thiên vị tại đại B hòa hương trù cừ đạo cụ bị ưu thế, tăng trường thế năng diên tục. 2024 niên bách thắng trung quốc nghĩ tịnh khai điếm 1500-1700 gia, khai điếm tốc độ bảo trì lưỡng vị sổ tăng trường. Đồng thời thiên vị dĩ kinh thăng cấp vi bách thắng trung quốc sách lược cung ứng thương, khả khóa phẩm loại đề xuất tân phẩm đề án, tại phi tát đẳng chủ thực phẩm loại thượng thác triển không gian đại. Thượng hải tân nghiên phát trung tâm đích thành lập tương gia khoái công tư trà ẩm cừ đạo đích khai thác tiết tấu, dự kế 2024 niên lai tự đại B khách hộ đích đính đan nhu cầu ổn kiện đề thăng. Thiên vị tại tiểu B cừ đạo phúc cái xã hội khai phóng tiểu B đoan, đoàn xan dĩ cập hương trù, tại tương đối phong bế đích hương trù cừ đạo tiên phát ưu thế cường; chi ma cầu, niên niên hữu dư bát bảo phạn đẳng sản phẩm thích ứng cừ đạo nhu cầu, tăng trường động năng cường. Xuân tiết động tiêu vượng, tiết hậu bổ hóa giai. Căn cư văn hóa hòa lữ du bộ sổ cư trung tâm trắc toán, xuân tiết giả kỳ quốc nội lữ du xuất du 4.74 ức nhân thứ, đồng bỉ tăng trường 34.3%, án khả bỉ khẩu kính giác 2019 niên đồng kỳ tăng trường 19.0%. Xuân tiết tẩu thân phóng hữu đích lưu động nhiệt triều, dã đái động liễu huyện vực xan ẩm tiêu phí khoái tốc tăng trường, hạ trầm thị tràng hương thôn yến tịch hỏa nhiệt. Căn cư cừ đạo cập công tư phản quỹ, thiên vị ương trù xuân tiết kỳ gian hương trù cừ đạo nhu cầu cường kính đái động chỉnh thể động tiêu, tiết hậu kinh tiêu thương bổ khố ý nguyện cường; công tư vi đại khách hộ đính chế đích bính hán bảo dã dĩ khôi phục cung ứng. Chỉnh thể khán, ngã môn dự kỳ 24Q1 khả thật hiện 20%+ thu nhập tăng trường. Doanh lợi dự trắc dữ đầu tư bình cấp: Công tư chuyên chú phục vụ B đoan xan ẩm khách hộ, khán hảo công tư tại cường nghiên phát hòa khách hộ ưu thế song luân khu động hạ trì tục tăng trường. Nhân khẳng đức cơ xuân tiết tiền hạ giá ước 5 chu bính hán bảo ngã môn lược hạ điều tiền kỳ đối 2024-2025 niên đích thu nhập dự trắc; khảo lự nguyên tài liêu giới cách duy trì giác đê thủy bình hòa 2024-2025 niên đích chính phủ bổ trợ xác nhận, duy trì tiền kỳ lợi nhuận dự trắc. Ngã môn dự kế 2023-2025 niên công tư thu nhập phân biệt vi 19.0/23.3/28.1 ức nguyên, đồng bỉ tăng tốc +27.6%/22.5%/20.9%, dự kế quy mẫu tịnh lợi nhuận 1.4/2.1/2.6 ức nguyên, đồng bỉ +37%/50%/22%, EPS phân biệt vi 1.41/2.11/2.58 nguyên ( tiền thứ vi 1.62/2.41/2.95, chủ nhân công tư định tăng cổ phân thượng thị than bạc ảnh hưởng ), đối ứng PE phân biệt vi 31x, 21x, 17x, công tư tại đại B đoan tiên phát ưu thế cường, nghiên phát năng lực trầm điến túc, tiểu B dĩ hương trù, đoàn xan cừ đạo thác vị cạnh tranh, thành trường tính giai, duy trì “Mãi nhập” bình cấp. Phong hiểm đề kỳ: Thực phẩm an toàn phong hiểm, nguyên tài liêu giới cách ba động phong hiểm, thị tràng cạnh tranh gia kịch phong hiểm, đại khách hộ thu nhập chiêm bỉ giác cao đái lai đích nghiệp tích bất ổn định phong hiểm.