Sự kiện miêu thuật cự nhân võng lạc phi lộ 2023 niên nghiệp tích cập 24Q1 nghiệp tích, công tư 2023 niên thật hiện doanh thu 29.24 ức ( đồng bỉ +43.50% ), quy mẫu tịnh lợi nhuận 10.86 ức ( đồng bỉ +27.67% ), khấu phi tịnh lợi nhuận 13.73 ức ( đồng bỉ +34.84% ). Kỳ trung 23Q4 thật hiện doanh thu 6.57 ức ( đồng bỉ +41.21% ), quy mẫu tịnh lợi nhuận 0.02 ức ( đồng bỉ -97.85% ), khấu phi tịnh lợi nhuận 2.56 ức ( đồng bỉ +58.56% ). 24Q1 thật hiện doanh thu 6.96 ức ( đồng bỉ +37.21% ), quy mẫu tịnh lợi nhuận 3.52 ức ( đồng bỉ +43.97% ), khấu phi tịnh lợi nhuận 4.05 ức ( đồng bỉ +54.42% ). Sự kiện bình luận 《 nguyên thủy chinh đồ 》 đẳng hạch tâm sản phẩm trường nhi biểu hiện ổn kiện, tiểu du hí tái đạo tân phẩm trục bộ khởi lượng, 24Q1 thu nhập hoàn tăng. 1 ) chinh đồ tái đạo: 《 nguyên thủy chinh đồ 》2023 niên thật hiện lưu thủy 15 ức +, luy kế tân tiến dụng hộ sổ siêu 1500 vạn, vi 2023 niên nghiệp tích tăng trường đích chủ yếu khu động lực. Dự kế tồn lượng chinh đồ IP du hí hữu vọng duy trì dụng hộ sổ lượng hòa thu nhập đích ổn định thái thế. 《 vương giả chinh đồ 》 tiểu du hí 2024 niên 2 nguyệt trục bộ khởi lượng. 2 ) hưu nhàn cạnh kỹ tái đạo: 《 cầu cầu đại tác chiến 》2023 niên tiến hành ngoạn pháp sang tân, mỹ thuật thăng cấp hòa thương nghiệp hóa mô thức đích điều chỉnh, 23H2 cai sản phẩm DAU hiển trứ xí ổn hồi thăng, nguyệt lưu thủy liên tục tăng trường thả hoạt dược ARPU cập phó phí suất sang tân cao, 2024 niên dĩ lai 《 cầu cầu đại tác chiến 》 trì tục bảo trì lương hảo tăng thế; 《 thái không sát 》 diệc tại du hí canh tân hòa thăng cấp hạ thu hoạch lương hảo dụng hộ tăng trường hòa hoạt dược biểu hiện, tiệt chí 2023.12.31, 《 thái không sát 》 quốc nội luy kế chú sách dụng hộ đột phá 1 ức, DAU đột phá 250 vạn. 《 thái không sát 》 đích hải ngoại bản 《SuperSus》 tại tuế mạt tân niên giả kỳ DAU tái thứ đột phá bách vạn, tịnh vu 12 nguyệt để thu nhập sang lịch sử tân cao. Hạch tâm sản phẩm bình ổn vận doanh, đầu phóng ưu hóa thôi động doanh lợi năng lực đề thăng, phi kinh đoản kỳ ảnh hưởng công tư nghiệp tích. 1 ) hoặc do vu công tư tự nghiên tự phát tân phẩm 《 nguyên thủy chinh đồ 》 ủng hữu giác cao mao lợi suất, sử đắc 2023 niên chỉnh thể mao lợi suất đồng bỉ đề thăng 4.9pct chí 88.9%; tự nghiên 《 nguyên thủy chinh đồ 》 trường nhi ổn định thả 《 cầu cầu đại tác chiến 》《 thái không sát 》 đẳng Q1 diệc biểu hiện lượng nhãn, 24Q1 mao lợi suất tiểu phúc đồng hoàn bỉ đề thăng chí 86.85%. 2 ) hoặc do vu chinh đồ toàn hệ 18 chu niên khánh điển cập hưu nhàn cạnh kỹ du hí đích điệt đại thăng cấp, 23Q4 tiêu thụ phí dụng hoàn bỉ tiểu phúc tăng gia chí 2.3 ức; bạn tùy 《 nguyên thủy chinh đồ 》 trục bộ tiến nhập ổn định vận doanh giai đoạn, chỉnh thể đầu phóng hữu sở ưu hóa, thôi động 24Q1 tiêu thụ phí dụng suất hoàn bỉ hạ hàng 6.6pct chí 29.0% ( đồng bỉ -9.7pct ), tiêu thụ phí dụng hoàn bỉ giảm thiếu siêu 3000 vạn chí 2.0 ức. 3 ) hoặc do vu Playtika đẳng đầu tư hạng mục đích nhân tố, tạo thành 2023 niên hòa 24Q1 công tư liên doanh xí nghiệp phi kinh thường tính tổn thất phân biệt ước 1.2 ức hòa 4355 vạn. Kinh điển IP sản phẩm trường nhi vận doanh thả tăng lượng khả kỳ, AI bố cục trì tục thâm nhập. 1 ) 《 nguyên thủy chinh đồ 》 thượng bán niên hữu vọng thôi xuất dĩ toàn tân ngoạn pháp “Vạn quốc tranh bá” vi hạch tâm đích tân bản bổn, trợ lực lưu thủy hồi thăng. 2 ) chinh đồ tái đạo dĩ sơ bộ hoàn thành tiểu du hí bố cục, 《 vương giả chinh đồ 》 tiểu du hí tự 2024 niên 2 nguyệt trục bộ gia đại đầu phóng lực độ, bài danh cập lưu thủy ổn bộ phàn thăng. 《 nguyên thủy chinh đồ 》 tiểu trình tự du hí dĩ điều ưu hoàn tất, dự kế tương tại niên trung trọng điểm phát lực, 《 chinh đồ 2》 đẳng kỳ tha chinh đồ IP tiểu du hí nghiên phát dĩ sơ bộ hoàn thành. 3 ) ủng bão AI lãng triều, cấu kiến AI sinh sản lực. Công tư thử tiền dĩ chính thức hoàn thành du hí AI đại mô hình GiantGPT đích bị án, thử ngoại công tư AI hội họa bình đài “iMagine” tại giác sắc hòa tràng cảnh nguyên họa đích sinh sản hiệu suất ưu hóa hiệu quả đạt đáo 50%-70%; AI ngữ âm sinh thành bình đài “Bách linh” dĩ quảng phiếm ứng dụng vu công tư nội du hí phối âm đẳng hoàn tiết; công tư đích đại mã tằng AI đại mô hình “CodeBrain” trợ lực bộ phân hạng mục đích đại mã nghiên phát hiệu suất đề thăng đạt 30%-40%. Doanh lợi dự trắc dữ đầu tư kiến nghị: Ngã môn dự kế 2024/2025 niên công tư quy mẫu tịnh lợi nhuận phân biệt vi 14.5 ức /16.6 ức, đối ứng PE16.2/14.1 bội, duy trì mãi nhập bình cấp. Phong hiểm đề kỳ 1, sản phẩm bản hào thẩm phê, thượng nhi tiến độ cập lưu thủy biểu hiện bất cập dự kỳ phong hiểm; 2, hành nghiệp giam quản phong hiểm.

2023 niên niên báo hòa 24Q1 quý báo nghiệp tích cao tăng trường. 2023 niên công tư thật hiện doanh nghiệp thu nhập 29.24 ức nguyên, đồng bỉ tăng trường 43.50%, thật hiện quy mẫu tịnh lợi nhuận 10.86 ức nguyên, đồng bỉ tăng trường 27.67%; thật hiện khấu phi quy mẫu tịnh lợi nhuận 13.73 ức nguyên, đồng bỉ tăng trường 34.84%. 2023 niên công tư doanh nghiệp thu nhập hòa quy mẫu tịnh lợi nhuận tăng trường, chủ yếu đắc ích vu 《 nguyên thủy chinh đồ 》 đẳng tân thượng tuyến du hí thành tích ưu dị, đồng thời thành thục du hí sản phẩm dã bảo trì liễu bình ổn vận doanh. 24Q1 công tư thật hiện doanh thu 6.96 ức nguyên, đồng bỉ tăng trường 37.21%, thật hiện quy mẫu tịnh lợi nhuận 3.52 ức nguyên, đồng bỉ tăng trường 43.97%, thật hiện khấu phi quy mẫu tịnh lợi nhuận 4.05 ức nguyên, đồng bỉ tăng trường 54.42%, diên tục cao tăng trường thái thế. 2023 niên công tư tân du 《 nguyên thủy chinh đồ 》 biểu hiện xuất sắc, tiểu trình tự du hí bố cục sơ kiến thành hiệu. Cai du hí thượng tuyến thủ nguyệt lưu thủy phá 3 ức, toàn niên thật hiện lưu thủy siêu quá 15 ức, luy kế tân tiến dụng hộ sổ siêu 1500 vạn, thể hiện liễu chinh đồ IP cường đại đích dụng hộ hào triệu lực hòa kinh cửu bất suy đích sinh mệnh lực. 2024 niên thượng bán niên, công tư tương thôi xuất dĩ toàn tân ngoạn pháp “Vạn quốc tranh bá” vi hạch tâm đích tân bản bổn, hữu vọng trợ lực lưu thủy hồi thăng. Thử ngoại, công tư chinh đồ IP du hí tại 2023 niên dã sơ bộ hoàn thành liễu tiểu trình tự du hí đích bố cục. Kỳ trung, 《 vương giả chinh đồ 》 tiểu trình tự du hí dĩ vu 2023 niên niên mạt khải động trắc thí, tịnh tự 2024 niên 2 nguyệt trục bộ gia đại mãi lượng đầu phóng lực độ, bài danh cập lưu thủy ổn bộ phàn thăng. 《 nguyên thủy chinh đồ 》 tiểu trình tự du hí dĩ điều ưu hoàn tất, dự kế tương tại 2024 niên trung trọng điểm phát lực, 《 chinh đồ 2》 đẳng kỳ tha chinh đồ IP thủ du đích tiểu trình tự du hí nghiên phát dã sơ bộ hoàn thành. Ngã môn nhận vi tiểu trình tự du hí thị tràng thiết trung khinh lượng hóa nhu cầu dữ hạ trầm dụng hộ thị tràng, tăng trường không gian quảng khoát, vị lai tiểu trình tự cừ đạo hữu vọng vi công tư chinh đồ IP sản phẩm cống hiến nhất định lưu thủy tăng lượng. 《 cầu cầu đại tác chiến 》 tẩu xuất đê cốc, tân du 《 thái không sát 》 trì tục gia cường hưu nhàn tái đạo cạnh tranh ưu thế. Tại hưu nhàn du hí tái đạo, công tư kỳ hạ đích quyền đầu sản phẩm 《 cầu cầu đại tác chiến 》 thông quá nội bộ cách tân, tẩu xuất đê cốc, 23 niên hạ bán niên khai thủy, cai sản phẩm DAU xí ổn đại phúc hồi thăng, nguyệt độ thu nhập thật hiện 5 liên tăng, hoạt dược ARPU cập phó phí suất sang lịch sử tân cao, iOS sướng tiêu bảng bài danh tắc sang cận 3 niên tân cao, tiến nhập 2024 niên dã bảo trì lương hảo đích tăng trường thái thế. Công tư tự nghiên thôi lý phái đối thủ du 《 thái không sát 》 kế tục kháng thật hưu tức phẩm loại cạnh tranh du hí, cai du hí tiệt chí 2023 niên niên mạt, quốc nội luy kế chú sách dụng hộ đột phá 1 ức, DAU đột phá 250 vạn. 2024 niên 1 nguyệt, sản phẩm “Nhạc viên” ngoạn pháp chính thức thượng tuyến, cấp dụng hộ đề cung UGC nội dung biên tập khí, duẫn hứa dụng hộ tự hành sang tác du hí mô thức hòa địa đồ. Mục tiền “Nhạc viên” ngoạn pháp UGC địa đồ siêu quá 100 vạn trương, luy tích du ngoạn đối cục thứ sổ siêu 4000 vạn thứ. Ngã môn nhận vi vị lai công tư hữu vọng trì tục điệt đại hoàn thiện UGC biên tập khí, thác triển du hí nội dung, tiến nhi khoách đại dụng hộ cơ sở bàn. 《 thái không sát 》 đích hải ngoại bản 《SuperSus》 bất đoạn thâm canh quốc tế thị tràng, tại 2024 niên tân niên giả kỳ, cai sản phẩm DAU tái thứ đột phá bách vạn, tịnh vu 12 nguyệt để thu nhập sang lịch sử tân cao. Phong hiểm đề kỳ. Hành nghiệp chính sách biến động phong hiểm, hành nghiệp cạnh tranh phong hiểm gia kịch, hạch tâm kỹ thuật nhân tài lưu thất phong hiểm.

Sự kiện: 1 ) công tư phát bố 2023 niên báo: Doanh thu 29.24 ức nguyên, đồng bỉ tăng trường 43.5%; quy mẫu tịnh lợi nhuận 10.86 ức nguyên, đồng bỉ tăng trường 27.67%; khấu phi quy mẫu tịnh lợi nhuận 13.73 ức nguyên, đồng bỉ tăng trường 34.84%. 2 ) công tư phát bố 2024 niên nhất quý báo: Doanh thu 6.96 ức nguyên, đồng bỉ tăng trường 37.21%; quy mẫu tịnh lợi nhuận 3.52 ức nguyên, đồng bỉ tăng trường 43.97%; khấu phi quy mẫu tịnh lợi nhuận 4.05 ức nguyên, đồng bỉ tăng trường 54.42%. Nghiệp tích duy trì giác cao tăng tốc, “Chinh đồ” tiểu du hí biểu hiện lượng nhãn công tư 2023 niên, 24Q1 nghiệp tích bảo trì giác cao tăng tốc. Chủ yếu hệ: 1 ) tân du hí nghiệp tích trì tục thích phóng: Công tư hạch tâm sản phẩm 《 nguyên thủy chinh đồ 》 tự 23 niên 3 nguyệt thượng tuyến dĩ lai, luy kế lưu thủy siêu quá 15 ức nguyên, trì tục cống hiến thu nhập. 2023Q4 dĩ lai, cai du hí cơ bổn duy trì tại quốc nội iOS sướng tiêu bảng 50 danh tả hữu, chỉnh thể bảo trì ổn kiện. Thử ngoại, công tư tự nghiên đích “Chinh đồ” IP khinh độ du hí 《 vương giả chinh đồ 》 dĩ vu 2024Q1 cống hiến nghiệp tích tăng lượng, tiệt chí 4 nguyệt 29 nhật vị liệt vi tín sướng tiêu bảng đệ 11 danh. 2 ) thành bổn phí dụng đoan khống chế lương hảo: Kỳ trung 2023Q4, 2024Q1 công tư doanh nghiệp thành bổn chiêm thu nhập bỉ trọng quân vi 13%, bảo trì giác đê thủy bình, chủ yếu hệ công tư tự nghiên du hí chiêm bỉ đề thăng; tiêu thụ phí dụng suất phân biệt vi 36%/29%, chủ yếu hệ tân du hí thượng tuyến hậu đầu phóng thôi quảng phí dụng đích đồng bộ đề thăng. 《 nguyên thủy chinh đồ 》 tân bản bổn hữu vọng cống hiến tăng lượng, AI+ du hí gia tốc lạc địa công tư tân du hí trữ bị phong phú. Kỳ trung 1 ) “Chinh đồ” tuyến: Đầu bộ sản phẩm 《 nguyên thủy chinh đồ 》 tân bản bổn hữu vọng vu 2024H1 thôi xuất, kết hợp tân ngoạn pháp “Vạn quốc tranh bá” trợ lực lưu thủy hồi thăng. Thử ngoại, 《 vương giả chinh đồ 》 tiểu du hí đích lượng nhãn biểu hiện, nghiệm chứng liễu “Chinh đồ” IP cập ngoạn pháp tại tiểu trình tự cừ đạo đích thác triển không gian. Mục tiền 《 nguyên thủy chinh đồ 》 tiểu du hí bản bổn dĩ hoàn thành điều ưu, hữu vọng vu 2024 niên trung thượng tuyến; 2 ) hưu nhàn cạnh kỹ tuyến: 《 cầu cầu đại tác chiến 》 tại thương nghiệp mô thức điều chỉnh, nội dung canh tân đích thôi động hạ, tự 23H2 khởi DAU, lưu thủy đại phúc đề thăng, 2024 niên hữu vọng duy trì hồi thăng thái thế. Thử ngoại, công tư cơ vu khai nguyên mô hình tự nghiên đích AI đại mô hình GiantGPT vu 2024 niên 2 nguyệt hoàn thành bị án, hữu vọng thôi động du hí nghiên phát phát hành lưu trình đích hàng bổn tăng hiệu, dĩ cập C đoan du hí sản phẩm đích ngoạn pháp sang tân. Doanh lợi dự trắc, cổ trị dữ bình cấp ngã môn dự kế công tư 2024-2026 niên doanh nghiệp thu nhập phân biệt vi 35.4/40.7/46.0 ức nguyên, đồng bỉ tăng tốc phân biệt vi 21%/15%/13%, quy mẫu tịnh lợi nhuận phân biệt vi 15.5/17.0/19.1 ức nguyên, đồng bỉ tăng tốc phân biệt vi 42%/10%/12%, EPS phân biệt vi 0.78/0.86/0.97 nguyên / cổ, 3 niên CAGR vi 20.8%. Giám vu công tư hữu vọng trường kỳ thụ ích vu IP sản phẩm củ trận khoách trương, dĩ cập AI đẳng tân kỹ thuật biến cách, cấp dư công tư 2024 niên 20 bội PE, mục tiêu giới 15.66 nguyên, duy trì “Mãi nhập” bình cấp. Phong hiểm đề kỳ: Bản hào chính sách, công tư du hí thượng tuyến tiến độ, thượng tuyến hậu lưu thủy bất cập dự kỳ phong hiểm.

23 niên nội, công tư thôi xuất đa khoản thủ du, bao quát kỳ hạm thủ du 《 nguyên thủy chinh đồ 》, tự nghiên thôi lý thủ du 《 thái không sát 》 đẳng, sách lược tạp bài thủ du 《 nguyệt viên chi dạ 》 dã thủ đắc tân đột phá, đái động doanh thu đại phúc tăng trường. AI phương diện, công tư tổ kiến AI sang tân thật nghiệm thất, lục tục đáp kiến hệ liệt AI công cụ bình đài, hàm cái thị giác, ngữ âm, đại ngữ ngôn mô hình đẳng đa cá phương hướng. Công tư phát bố 23 niên báo, thật hiện doanh thu 29.24 ức nguyên, đồng bỉ tăng trường 43.50%; thật hiện quy mẫu tịnh lợi nhuận 10.86 ức nguyên, đồng bỉ tăng trường 27.67%; khấu phi quy mẫu tịnh lợi nhuận 13.73 ức nguyên, đồng bỉ tăng trường 34.84%; kinh doanh tính hiện kim lưu tịnh ngạch 11.25 ức nguyên, đồng bỉ tăng trường 52.69%. Đan quý độ lai khán, 23Q4 công tư doanh thu 6.57 ức nguyên, đồng bỉ tăng trường 41.21%; khấu phi quy mẫu tịnh lợi nhuận 2.56 ức nguyên, đồng bỉ tăng trường 58.56%; kinh doanh tính hiện kim lưu tịnh ngạch 3.25 ức nguyên, đồng bỉ tăng trường 82.64%. Phân hồng dự án: Công tư nghĩ hướng toàn thể cổ đông mỗi 10 cổ phái phát 0.80 nguyên hiện kim hồng lợi ( hàm thuế ), bổn thứ hiện kim phân hồng tổng ngạch tạm vi 1.52 ức nguyên, gia thượng 23 niên bán niên độ phân hồng 2.47 ức nguyên, 23 toàn niên phân hồng tổng ngạch ước vi 3.99 ức nguyên ( hàm thuế ), chiêm 23 niên quy mẫu tịnh lợi nhuận đích 36.71%. Công tư phát bố 24Q1 quý báo, thật hiện doanh thu 6.96 ức nguyên, đồng bỉ tăng trường 37.21%; thật hiện quy mẫu tịnh lợi nhuận 3.52 ức nguyên, đồng bỉ tăng trường 43.97%; khấu phi quy mẫu tịnh lợi nhuận 4.05 ức nguyên, đồng bỉ tăng trường 54.42%; kinh doanh tính hiện kim lưu tịnh ngạch 2.66 ức nguyên, đồng bỉ tăng trường 82.48%. Doanh thu đồng bỉ đại phúc tăng trường, kỳ hạm sản phẩm biểu hiện ưu dị. 23 niên công tư doanh thu đồng bỉ tăng trường 43.50%, chủ yếu hệ công tư 23 niên 3 nguyệt thượng tuyến tân du 《 nguyên thủy chinh đồ 》 biểu hiện xuất sắc, thượng tuyến thủ nguyệt lưu thủy phá 3 ức, toàn niên lưu thủy siêu 15 ức, khu động công tư thủ du doanh thu đại phúc tăng trường 81.71%; 《 cầu cầu đại tác chiến 》 trọng hoán tân sinh, 23 hạ bán niên khai thủy, DAU xí ổn đại phúc hồi thăng, nguyệt độ thu nhập thật hiện 5 liên tăng, hoạt dược ARPU cập phó phí suất sang lịch sử tân cao, bảo trì lương hảo đích tăng trường thế đầu. Phi kinh thường tính tổn ích đồng bỉ hạ hàng 73.18%, chủ yếu hệ chính phủ bổ trợ giảm thiếu cập đầu tư thu ích ba động đẳng. Phí dụng phương diện, 23 niên tiêu thụ phí dụng đồng bỉ tăng trường 186.45%, chủ yếu hệ 23 niên nội công tư thượng tuyến 3 khoản tân du hí, quảng cáo tuyên truyện phí dụng giác đa, doanh tiêu đầu nhập đồng bỉ tăng trường. Chinh đồ IP bố cục tiểu du hí tái đạo, tân khoản thủ du kháng thật phẩm loại ưu thế. Công tư tại 23 niên nội sơ bộ hoàn thành tiểu du hí tái đạo bố cục, kỳ trung 《 vương giả chinh đồ 》 tiểu trình tự du hí dĩ vu 23 niên mạt khải động trắc thí, tịnh tự 24 niên 2 nguyệt trục bộ gia đại mãi lượng đầu phóng, bài danh cập lưu thủy ổn bộ phàn thăng. 《 nguyên thủy chinh đồ 》 tiểu trình tự du hí dĩ điều ưu hoàn tất, dự kế tương tại 24 niên trung trọng điểm phát lực. 《 chinh đồ 2》 đẳng kỳ tha chinh đồ IP thủ du đích tiểu trình tự du hí nghiên phát dã sơ bộ hoàn thành. 23 niên nội, công tư tự nghiên thôi lý phái đối thủ du 《 thái không hành động 》 chính thức thượng tuyến, tịnh vu 9 nguyệt mạt canh danh vi 《 thái không sát 》, hiện dĩ thành vi cai du hí phẩm loại đích hành nghiệp tiêu can, quốc nội luy kế chú sách dụng hộ đột phá 1 ức, DAU đột phá 250 vạn, công tư kế hoa trì tục điệt đại hoàn thiện, thác triển du hí nội dung, tiến nhi khoách đại dụng hộ cơ sở bàn. 《 thái không sát 》 đích hải ngoại bản 《SuperSus》 bất đoạn thâm canh quốc tế thị tràng, 23 niên mạt sản phẩm DAU tái thứ đột phá bách vạn, tịnh vu 12 nguyệt để thu nhập sang lịch sử tân cao. Toàn lực ủng bão AI lãng triều, đả tạo AI sinh thành đại mô hình. Công tư tổ kiến liễu AI sang tân thật nghiệm thất, lục tục đáp kiến liễu nhất hệ liệt AI công cụ bình đài, hàm cái thị giác, ngữ âm, đại ngữ ngôn mô hình đẳng kỹ thuật phương hướng, bao quát AI hội họa bình đài “iMagine”, AI ngữ âm sinh thành bình đài “Bách linh”, đại mã tằng AI đại mô hình “CodeBrain”. Đồng thời, công tư cơ vu khai nguyên mô hình tự chủ huấn luyện đích AI sinh thành đại mô hình GiantGPT vu 2024 niên 2 nguyệt hoàn thành bị án, GiantGPT kết hợp cao chất lượng tự hữu sổ cư dữ hỗ liên võng công cộng sổ cư huấn luyện, tịnh châm đối giác sắc diễn dịch, tình cảnh thôi lý dữ trường kỳ ký ức đẳng cơ sở năng lực tiến hành thâm độ ưu hóa, tại công tư tự hữu du hí nghiệp vụ tràng cảnh đích ứng dụng biểu hiện ưu vu kỳ tha bế nguyên thông dụng đại mô hình duy trì “Cường liệt thôi tiến” đầu tư bình cấp. Khảo lự đáo công tư tại doanh du hí bảo trì cao tăng trường tịnh tích cực bố cục tiểu du hí tái đạo, đồng thời toàn lực đầu nhập đả tạo AI sinh thành đại mô hình, ngã môn dự kế công tư 24-26 niên doanh nghiệp thu nhập phân biệt vi 33.77/37.11/40.66 ức nguyên, đồng bỉ tăng tốc phân biệt vi 16%/10%/10%; quy mẫu tịnh lợi nhuận phân biệt vi 15.19/17.20/18.49 ức nguyên, đồng bỉ tăng tốc phân biệt vi 40%/13%/8%, đối ứng đương tiền cổ giới thị doanh suất phân biệt vi 15.4/13.6/12.7 bội, duy trì “Cường liệt thôi tiến” đầu tư bình cấp. Phong hiểm đề kỳ: Tân du thượng tuyến bất cập dự kỳ phong hiểm, mãi lượng thành bổn thượng thăng, nghiên phát tiến độ bất cập dự kỳ phong hiểm đẳng.

Sự kiện: Cự nhân võng lạc phát bố 2023 niên niên báo dữ 2024 đệ nhất quý độ tài báo. 2023 niên công tư thật hiện doanh thu 29.24 ức nguyên, đồng bỉ tăng trường 43.5%; thật hiện quy mẫu tịnh lợi nhuận 10.86 ức nguyên, đồng bỉ tăng trường 27.67%; thật hiện khấu phi quy mẫu tịnh lợi nhuận 13.73 ức nguyên, đồng bỉ tăng trường 34.84%. 2024Q1, công tư thật hiện doanh thu 6.96 ức nguyên, đồng bỉ tăng trường 37.21%; thật hiện quy mẫu tịnh lợi nhuận 3.52 ức nguyên, đồng bỉ tăng trường 43.97%; thật hiện khấu phi quy mẫu tịnh lợi nhuận 4.05 nguyên, đồng bỉ tăng trường 54.42%. 2023 niên phân phối dự án phát bố, công tư nghĩ hướng toàn thể cổ đông mỗi 10 cổ phái phát hiện kim hồng lợi 0.80 nguyên ( hàm thuế ). Điểm bình: Tân du cường kính lão du bình ổn, cộng trợ nghiệp tích lượng nhãn biểu hiện. 2023 niên cập 2024Q1 công tư doanh thu cập quy mẫu tịnh lợi nhuận cao tăng, chủ yếu đắc ích vu: Kỳ hạm tân du 《 nguyên thủy chinh đồ 》 thượng tuyến tịnh đại hoạch thành công, thủ nguyệt lưu thủy phá 3 ức, toàn niên lưu thủy siêu 15 ức, luy kế dụng hộ siêu 1500 vạn; tự nghiên thôi lý phái đối thủ du 《 thái không sát 》 thượng tuyến thả biểu hiện lương hảo, tiệt chí 2023 niên mạt, quốc nội luy kế chú sách dụng hộ đột phá 1 ức, DAU đột phá 250 vạn; tồn lượng sản phẩm 《 cầu cầu đại tác chiến 》 thông quá ngoạn pháp, mỹ thuật, thương nghiệp hóa đẳng đa duy độ cách tân, DAU xí ổn đại phúc hồi thăng, nguyệt độ thu nhập thật hiện 5 liên tăng, hoạt dược ARPU cập phó phí suất, iOS sướng tiêu bảng bài danh sang tân cao. Tiểu trình tự bố cục sơ kiến thành hiệu, đa phẩm loại cộng trúc tích cực tiền cảnh. Chinh đồ IP tái đạo, tiểu trình tự du hí bố cục dĩ sơ bộ hoàn thành, 《 vương giả chinh đồ 》 trắc thí khải động, bài danh lưu thủy ổn bộ thượng thăng; 《 nguyên thủy chinh đồ 》 tiểu trình tự du hí điều ưu hoàn tất, công tư dự kế niên trung phát lực; 《 chinh đồ 2》 đẳng tiểu trình tự du hí nghiên phát sơ bộ hoàn thành. Đồng thời 《 nguyên thủy chinh đồ 》 bảo trì khoái tốc nghiên phát điệt đại, hữu vọng vu thượng bán niên thôi xuất dĩ toàn tân ngoạn pháp “Vạn quốc tranh bá” vi hạch tâm đích tân bản bổn, trợ lực lưu thủy hồi thăng. Hưu nhàn cạnh kỹ tái đạo, 《 cầu cầu đại tác chiến 》 24 niên bảo trì lương hảo tăng trường thế đầu, 《 thái không sát 》 trì tục điệt đại hoàn thiện tịnh thâm canh quốc tế thị tràng. Kỳ tha phẩm loại, sách lược tạp bài thủ du 《 nguyệt viên chi dạ 》 thủ đắc tân đột phá, luy kế hoạt dược dụng hộ sổ đột phá 2700 vạn, DAU siêu quá 40 vạn. AI lĩnh vực toàn phương vị bố cục, hàng bổn tăng hiệu tác dụng hiển trứ. 24Q1 tiêu thụ phí dụng suất / quản lý / nghiên phát phí dụng suất phân biệt vi 29.01%/6.00%/22.14%, đồng bỉ biến động phân biệt vi -9.68/-2.35/-6.81pct, tiêu thụ phí dụng suất cập nghiên phát phí dụng suất hạ hàng minh hiển, chủ yếu hệ công tư nhất hệ liệt AI công cụ bình đài, thùy loại AI đại mô hình GiantGPT đẳng phú năng du hí khai phát, vận doanh, phát hành đẳng đa cá hoàn tiết, trợ lực công tư chỉnh thể phí dụng suất trục bộ ưu hóa. Đồng thời công tư tích cực tham tác đa cá du hí sản phẩm đích AI dung hợp ngoạn pháp, 《 thái không sát 》 trung thôi xuất “AI thôi lý tiểu kịch tràng”, vi dụng hộ đả tạo toàn tân thể nghiệm. Doanh lợi dự trắc dữ đầu tư bình cấp: Công tư sản phẩm hữu tự thượng tuyến hữu vọng cống hiến nghiệp tích trung trường kỳ tăng trường, thả công tư tại AI lĩnh vực hữu trì tục đích bố cục hòa tham tác, ngã môn dự kế công tư 24-26 niên doanh nghiệp thu nhập phân biệt vi 33.43/37.58/40.97 ức, đồng bỉ tăng trường 14.3%/12.4%/9.0%; quy mẫu tịnh lợi nhuận phân biệt vi 15.45/17.38/19.33 ức, đồng bỉ tăng trường 42.2%/12.5%/11.2%, kế tục duy trì” mãi nhập “Bình cấp. Phong hiểm nhân tố: Tân phẩm thượng tuyến đích bất xác định tính; du hí bản hào phát phóng đích bất xác định tính; công tư kinh doanh bất xác định tính; hoành quan kinh tế ba động phong hiểm đẳng.

Sự kiện: 2023 niên công tư thật hiện doanh thu 29.24 ức nguyên, yoy+43.50%, quy mẫu tịnh lợi nhuận 10.86 ức nguyên, yoy+27.67%, khấu phi quy mẫu tịnh lợi nhuận 13.73 ức nguyên, yoy+34.84%. 2024Q1 công tư thật hiện doanh thu 6.96 ức nguyên, yoy+37.21%, qoq+6.01%, quy mẫu tịnh lợi nhuận 3.52 ức nguyên, yoy+43.97%, qoq+21671.68%, khấu phi quy mẫu tịnh lợi nhuận 6.05 ức nguyên, yoy+54.42%, qoq+57.83%, nghiệp tích cơ bổn phù hợp ngã môn dự kỳ. Đồng thời, công tư phát bố 2023 niên phân phối dự án, nghĩ hướng toàn thể cổ đông mỗi 10 cổ phái phát hiện kim hồng lợi 0.80 nguyên ( hàm thuế ). Lão du ổn kiện tân du xuất sắc, khu động nghiệp tích cường kính tăng trường. 2023 niên cập 2024Q1 công tư doanh thu cập quy mẫu tịnh lợi nhuận cao tăng, chủ yếu hệ: 1 ) tân du 《 nguyên thủy chinh đồ 》 vu 2023 niên 3 nguyệt 24 nhật thượng tuyến, 2023Q2-2024Q1 cập 2024M4iOS du hí sướng tiêu bảng bình quân bài danh phân biệt vi 19/37/44/57/54 danh, 2023 niên toàn niên lưu thủy siêu quá 15 ức nguyên, lưu thủy ổn kiện cống hiến nghiệp tích tăng lượng; 2 ) tồn lượng sản phẩm diên tục trường tuyến vận doanh, kỳ trung 《 cầu cầu đại tác chiến 》 trọng thập dụng hộ tăng trường, tự 2023H2 khởi DAU xí ổn hồi thăng, hoạt dược ARPU cập phó phí suất sang lịch sử tân cao, 2023Q1-2024Q1iOS du hí sướng tiêu bảng bình quân bài danh phân biệt vi 116/124/101/69/66 danh. Thụ 《 cầu cầu 》 lưu thủy hồi thăng khu động, 2023Q4, 2024Q1 mạt công tư hợp đồng phụ trái phân biệt vi 4.35, 4.71 ức nguyên, phân biệt hoàn bỉ tăng gia 1.22, 0.36 ức nguyên. Bố cục tiểu trình tự củng cố chinh đồ ưu thế, hưu nhàn cạnh kỹ cập kỳ tha phẩm loại hữu vọng tiến nhất bộ đột phá. Triển vọng hậu tục, 1 ) chinh đồ tái đạo: Sơ bộ hoàn thành tiểu trình tự bố cục, 《 vương giả chinh đồ 》 tiểu trình tự dĩ vu 2023 niên mạt khải động trắc thí, tịnh vu 2024 niên 2 nguyệt trục bộ gia đại mãi lượng lực độ, bài danh cập lưu thủy ổn bộ phàn thăng, 《 nguyên thủy chinh đồ 》 tiểu trình tự dự kế tương vu 2024 niên trung trọng điểm thôi quảng, khán hảo kỳ tân nhất luân đại quy mô đầu phóng đái lai nghiệp tích tăng lượng. Thử ngoại, 《 chinh đồ 2》 đẳng chinh đồ IP thủ du đích tiểu trình tự du hí nghiên phát dã sơ bộ hoàn thành, kỳ đãi công tư chinh đồ IP tại tiểu trình tự tái đạo tái độ thật hiện dụng hộ khoách quyển hòa lưu thủy tăng trường. 2 ) hưu nhàn cạnh kỹ tái đạo: 《 cầu cầu 》 diên tục lương hảo tăng trường thế đầu, phái đối thôi lý du hí 《 thái không sát 》 trì tục đả ma hạch tâm ngoạn pháp, dụng hộ quy mô hữu vọng trì tục khoách đại, tiệt chí 2023 niên mạt, 《 thái không sát 》 quốc phục DAU đột phá 250 vạn, hải ngoại bản DAU đột phá bách vạn. 3 ) kỳ tha phẩm loại: Sách lược tạp bài 《 nguyệt viên chi dạ 》 thật hiện tòng độc lập đan cơ hướng võng lạc đối chiến du hí chuyển hình, tiệt chí 2023 niên mạt, kỳ luy kế hoạt dược dụng hộ sổ đột phá 2700 vạn, DAU siêu quá 40 vạn. Thử ngoại, ngã môn kỳ đãi công tư tân nhậm CEO trương đống tiên sinh tương đái lĩnh đoàn đội tham tác canh đa tiềm lực tân tái đạo. Tích cực bố cục AI, thôi động AI toàn phương vị lạc địa. Công tư tổ kiến AI sang tân thật nghiệm thất, dĩ lục tục đáp kiến hàm cái thị giác, ngữ âm, đại ngữ ngôn mô hình đẳng kỹ thuật phương hướng đích AI công cụ bình đài, phú năng du hí sách hoa, mỹ thuật sinh sản, trình tự khai phát, tuyên phát đẳng hoàn tiết, hàng đê nghiên vận thành bổn. Đồng thời công tư tích cực tham tác AI ngoạn pháp, vu 《 thái không sát 》 trung thôi xuất “AI thôi lý tiểu kịch tràng”, khán hảo công tư toàn lực ủng bão AI lãng triều, cấu trúc AI sinh sản lực, tham tác AI ngoạn pháp, hàng bổn tăng thu khả kỳ. Doanh lợi dự trắc dữ đầu tư bình cấp: Ngã môn duy trì 2024-2025 niên tịnh tân tăng 2026 niên EPS dự trắc vi 0.77/0.88/0.95 nguyên, đối ứng đương tiền cổ giới PE vi 15/13/12X. Khán hảo công tư hạch tâm ưu thế tái đạo trì tục xuất sắc biểu hiện, bố cục tân phẩm loại hữu vọng khai thác tăng lượng, duy trì “Mãi nhập” bình cấp. Phong hiểm đề kỳ: Lão du lưu thủy siêu dự kỳ hạ hoạt, tân du biểu hiện bất cập dự kỳ, hành nghiệp giam quản phong hiểm

Nghiệp tích khái lãm: 2023 niên công tư thật hiện doanh thu 29.24 ức nguyên, đồng bỉ tăng trường 43.5%; thật hiện quy mẫu tịnh lợi nhuận 10.86 ức nguyên, đồng bỉ tăng trường 27.67%; thật hiện khấu phi quy mẫu tịnh lợi nhuận 13.72 ức nguyên, đồng bỉ tăng trường 34.84%. 2024Q1, công tư thật hiện doanh thu 6.96 ức nguyên, đồng bỉ tăng trường 37.21%; thật hiện quy mẫu tịnh lợi nhuận 3.52 ức nguyên, đồng bỉ tăng trường 43.97%; thật hiện khấu phi quy mẫu tịnh lợi nhuận 4.05 nguyên, đồng bỉ tăng trường 54.42%. Chinh đồ IP tái đạo: 《 nguyên thủy chinh đồ 》 lạp động dụng hộ tăng trường, tiểu trình tự bố cục sơ kiến thành hiệu. Công tư 2023 niên thôi xuất đích chinh đồ IP kỳ hạm thủ du 《 nguyên thủy chinh đồ 》 thượng tuyến, thượng tuyến hậu thủ nguyệt lưu thủy phá 3 ức, toàn niên thật hiện lưu thủy siêu quá 15 ức, luy kế tân tiến dụng hộ sổ siêu 1500 vạn, chinh đồ IP đích trường chu kỳ sinh mệnh lực tái thứ chương hiển. 2024 niên, 《 nguyên thủy chinh đồ 》 bảo trì khoái tốc nghiên phát điệt đại, hữu vọng vu thượng bán niên thôi xuất dĩ toàn tân ngoạn pháp “Vạn quốc tranh bá” vi hạch tâm đích tân bản bổn, trợ lực lưu thủy hồi thăng. Châm đối thành thục vận doanh sản phẩm, công tư mỗi cá quý độ thôi xuất đại hình tư liêu phiến, thông quá cao hiệu đích cơ chế vận chuyển hòa cường lực tuyên phát, bảo trì toàn niên dụng hộ sổ lượng hòa thu nhập đích ổn định thái thế. Chinh đồ tái đạo tại 2023 niên sơ bộ hoàn thành liễu tiểu trình tự du hí đích bố cục. Kỳ trung, 《 vương giả chinh đồ 》 tiểu trình tự du hí dĩ khải động trắc thí, 2024 niên 2 nguyệt trục bộ gia đại mãi lượng đầu phóng lực độ, bài danh cập lưu thủy ổn bộ phàn thăng. 《 nguyên thủy chinh đồ 》 tiểu trình tự du hí dĩ điều ưu hoàn tất, 《 chinh đồ 2》 đẳng kỳ tha chinh đồ IP thủ du đích tiểu trình tự du hí nghiên phát dã sơ bộ hoàn thành. Hưu nhàn cạnh kỹ tái đạo: 《 cầu cầu đại tác chiến 》 trọng hoán tân sinh, 《 thái không sát 》 thâm canh quốc tế thị tràng. 2023 niên, hưu nhàn cạnh kỹ quyền đầu sản phẩm 《 cầu cầu đại tác chiến 》 đoàn đội tòng ngoạn pháp, mỹ thuật, thương nghiệp hóa đẳng đa duy độ trứ thủ, toàn diện cách tân dụng hộ thể nghiệm. Sản phẩm thôi xuất sang tân ngoạn pháp dĩ đề thăng dụng hộ niêm tính, tịnh thâm oạt dụng hộ phó phí thống điểm, đại phúc điều chỉnh du hí đích thương nghiệp hóa mô thức. 2023 niên hạ bán niên, sản phẩm DAU xí ổn đại phúc hồi thăng, hoạt dược ARPU cập phó phí suất sang lịch sử tân cao. 2024 niên 《 cầu cầu đại tác chiến 》 nhưng bảo trì lương hảo tăng thế. Công tư tự nghiên thôi lý phái đối thủ du 《 thái không sát 》 2023 niên thượng tuyến, sản phẩm nội dung cao tần canh tân, dĩ thành vi cai phẩm loại đích hành nghiệp tiêu can. Tiệt chí 2023 niên mạt, 《 thái không sát 》 quốc nội luy kế chú sách dụng hộ phá 1 ức, DAU phá 250 vạn. 2024 niên 1 nguyệt, sản phẩm “Nhạc viên” ngoạn pháp thượng tuyến, đề cung UGC nội dung biên tập khí. 《 thái không sát 》 hải ngoại bản 《Super Sus》 trường kỳ chiêm cư đông nam á dữ nam mỹ tương quan hạ tái bảng tiền liệt, sản phẩm DAU đột phá bách vạn, tịnh vu 2023 niên 12 nguyệt để sang thu nhập lịch sử tân cao. AI công cụ bình đài thâm nhập ứng dụng, nghiên vận thành bổn hiển trứ hàng đê. Công tư 2023 niên lục tục đáp kiến nhất hệ liệt AI công cụ bình đài, hàm cái thị giác, ngữ âm, đại ngữ ngôn mô hình đẳng kỹ thuật phương hướng, đối du hí sách hoa, mỹ thuật sinh sản, trình tự khai phát, tuyên truyện phát hành, khách hộ phục vụ đẳng nghiệp vụ hoàn tiết phú năng, công tư nghiên phát hiệu năng hiển trứ đề cao, nghiên vận thành bổn minh hiển hàng đê. Đồng thời, công tư cơ vu khai nguyên mô hình tự chủ huấn luyện đích AI sinh thành đại mô hình GiantGPT vu 2024 niên 2 nguyệt hoàn thành bị án. Tá trợ GiantGPT, công tư thật hiện liễu bổn địa hóa phiên dịch đại mô hình, trí năng vấn đáp khách phục đích lạc địa. Phiên dịch mô hình mục tiền giảm thiếu liễu đại lượng phiên dịch ngoại bao thành bổn; trí năng vấn đáp khách phục đích vấn đề giải quyết suất siêu quá 90%, cực đại trình độ thượng hoãn giải nhân công khách phục áp lực. Doanh lợi dự trắc: Công tư chinh đồ IP sản phẩm dữ hưu nhàn cạnh kỹ sản phẩm biểu hiện ưu dị, toàn cầu hóa chiến lược trì tục thôi tiến, AI ứng dụng hàng bổn tăng hiệu. Dự kế 2024-2026 niên công tư thật hiện quy mẫu tịnh lợi nhuận 15.37/17.36/19.05 ức nguyên, đối ứng đồng bỉ tăng tốc vi 41.5%/12.9%/9.8%, đương tiền thị trị đối ứng PE vi 15/13/12 bội. Duy trì “Mãi nhập” bình cấp. Phong hiểm đề kỳ: Chính sách giam quản phong hiểm; hạng mục thượng tuyến bất cập dự kỳ; sản phẩm biểu hiện bất cập dự kỳ

Quốc nội lão bài du hí nghiên vận hán thương, 2023 niên khai khải tân phẩm khu động hạ đích tân phát triển giai đoạn. Cự nhân võng lạc thành lập vu 2004 niên, thị nhất gia dĩ hỗ liên võng văn hóa ngu nhạc vi chủ đích tổng hợp tính hỗ liên võng xí nghiệp. Công tư vu 2007 niên tại mỹ quốc nữu giao sở thượng thị, 2016 niên hồi quy A cổ, y kháo cường đại đích nghiên phát thể hệ cập IP tư nguyên trữ bị, thôi xuất cao phẩm chất, trường sinh mệnh chu kỳ đích đa nguyên hóa tinh phẩm du hí, lưỡng điều chủ yếu sản phẩm tuyến phân biệt vi trọng độ du hí “Chinh đồ” hệ liệt hòa hưu nhàn cạnh kỹ du hí. 2022 niên dĩ lai, công tư toàn lực ủng bão AI lãng triều, quán triệt “Du hí +AI” lý niệm, tịnh cơ vu hải ngoại thị tràng đả tạo toàn tân phẩm bài ZTimes. Thụ ích vu 2023 niên thượng bán niên tân du 《 nguyên thủy chinh đồ 》, 《 thái không hành động 》 thượng tuyến, 2023 niên tiền tam quý độ công tư thật hiện doanh thu 22.67 ức nguyên, đồng bỉ tăng trường 44.18%, thật hiện quy mẫu tịnh lợi nhuận 10.85 ức nguyên, đồng bỉ tăng trường 39.87%. Hạch tâm sản phẩm trường tuyến vận doanh, tân phẩm chu kỳ khai khải. Công tư chủ doanh nghiệp vụ vi hỗ liên võng du hí nghiên phát hòa vận doanh, tại đoan du hòa thủ du tái đạo quân thôi xuất liễu đa khoản tinh phẩm du hí đại tác, lão bài sản phẩm 《 chinh đồ 》 hệ liệt dữ 《 cầu cầu đại tác chiến 》 trúc tạo ổn định cơ bổn bàn; tân du 《 thái không sát 》 biểu hiện cường thế, thượng tuyến thủ nhật song đoan tân tăng chú sách dụng hộ sổ đột phá 100 vạn đại quan, tiệt chí 2023 niên 7 nguyệt 31 nhật, toàn cừ đạo luy kế tân tăng dụng hộ đạt 2800 vạn, DAU phá 250 vạn. Tân sản phẩm chu kỳ khai khải tương khu động công tư thu nhập cập lợi nhuận mại tiến tân tăng trường quỹ đạo. Công tư kiên trì toàn cầu hóa phát triển chiến lược, thành lập toàn tân phẩm bài ZTimes khai phát hải ngoại thị tràng, mục tiền công tư tự nghiên du hí 《SuperSus》 biểu hiện ưu dị, xuất cảnh nghiệp vụ tương vi công tư trì tục cống hiến khả quan thu nhập. Thử ngoại, công tư phụng hành nghiên vận nhất thể hóa đích kinh doanh mô thức, nghiên phát phí dụng suất trường kỳ bảo trì tại giác cao thủy bình, bảo chướng trường kỳ sản phẩm lực dữ đa tái đạo thành trường động năng. Đa giác độ ủng bão AIGC ứng dụng, phú năng du hí nghiên vận. Công tư vu 2022 niên để thành lập liễu AI thật nghiệm thất. 2023 niên, công tư dĩ phát triển xuất cơ vu du hí hạch tâm yếu tố đích “Du hí +AI” tăng hiệu bình đài, tích cực thôi động AIGC tương quan công cụ tại du hí NPC, nguyên họa thiết kế, ngoạn pháp thiết kế, du hí doanh tiêu đẳng nghiệp vụ tràng cảnh đích ứng dụng. Đồng thời, công tư tích cực đối tiếp hợp tác hỏa bạn, dữ bách độ, a lí vân, MiniMax đẳng đa gia đại ngữ ngôn mô hình đạt thành hợp tác, tá trợ sản nghiệp hỏa bạn đích lực lượng cộng đồng tham tác “Du hí +AI” giải quyết phương án. 2024 niên 2 nguyệt 2 nhật, cự nhân võng lạc chính thức hoàn thành du hí AI đại mô hình GiantGPT đích bị án, vi toàn tân ngoạn pháp đích thôi xuất điện định cơ sở. Thử ngoại, công tư lợi dụng đa chủng AIGC kỹ thuật kiến lập liễu công nghiệp hóa sinh sản quản tuyến, dĩ hàng đê nghiên vận thành bổn, đề cao nghiên phát hiệu năng. Doanh lợi dự trắc dữ đầu tư kiến nghị: Ngã môn dự kế công tư 2023-2025 niên doanh thu 30.16, 35.59, 39.86 ức nguyên, phân biệt đồng bỉ tăng trường 48.0%, 18.0%, 12.0%; thật hiện quy mẫu tịnh lợi nhuận 13.01, 15.23, 17.14 ức nguyên, phân biệt đồng bỉ tăng trường 52.94%, 17.01%, 12.58%. Khảo lự đáo công tư tân sản phẩm hữu tự thượng tuyến, toàn cầu hóa chiến lược trì tục thôi tiến, AI ứng dụng hàng bổn tăng hiệu, phú năng nghiệp vụ đả khai toàn tân tăng trường không gian, ngã môn nhận vi công tư 2024 niên hợp lý cổ trị vi 18xPE, đối ứng thị trị 280 ức nguyên, thủ thứ phúc cái, cấp dư “Mãi nhập” bình cấp. Phong hiểm đề kỳ: Chính sách giam quản phong hiểm; hạng mục thượng tuyến bất cập dự kỳ; sản phẩm biểu hiện bất cập dự kỳ.

Công tư 24 niên tăng trường hữu dự kỳ soa. Thử tiền thị tràng đối công tư 24 niên tăng trường động năng bất minh xác: 23 niên công tư tăng trường lượng nhãn chủ yếu kháo 《 nguyên thủy chinh đồ 》 đan bạo khoản khu động; nhi thị tràng đam tâm kim niên vô đại tân phẩm, đãn thật tế thượng kim niên tăng trường tương đối phân tán, bộ phân sản phẩm tăng lượng vị bị thị tràng sung phân dự kỳ. Sách giải 24 niên công tư tăng trường kết cấu: 1 ) tồn lượng phương diện, 《 vương giả chinh đồ 》 tiểu du hí trục bộ gia lượng trung, xuân tiết ROI lượng nhãn thả hoạch thủ tân dụng hộ năng lực cường, bài danh thăng chí tiền 50; 《 nguyên thủy chinh đồ 》2023 niên 3 nguyệt công trắc thượng tuyến biểu hiện ưu dị, thủ nguyệt lưu thủy phá 3 ức, mục tiền biểu hiện nhưng nhiên ổn định, chính thức bản hòa tiểu trình tự dự kế 24Q2 thượng tuyến đại thôi, chinh đồ hệ chỉnh thể bàn tử giác khứ niên cao vị hữu vọng ổn định. 2 ) tăng lượng phương diện, 《 nguyệt viên chi dạ 》 khứ niên hướng PVP cải bản đối tiêu bạo tuyết 《 lô thạch 》, hạch tâm ngoạn pháp đắc đáo sơ bộ nghiệm chứng, lưu thủy cống hiến hữu vọng tòng 0 đáo 1, thương nghiệp hóa dự kế Q2 đề tốc; 《 cầu cầu đại tác chiến 》1H23 lưu thủy hạ hoạt giác đa, khứ niên thử kỳ hồi noãn hậu trì tục ba pha, kim niên xuân tiết lượng nhãn, toàn niên tăng lượng xác định tính cao. 《 thái không sát 》24 niên quốc nội kế tục gia cường lạp tân hòa hóa tệ hóa, hải ngoại dự kế 3-4 nguyệt khai thủy hướng bắc mỹ đẳng tân thị tràng thác triển. AI thành vi hạch tâm chiến lược, thâm nhập nghiên phát công tác lưu, AI du hí ngoạn pháp lạc địa khả kỳ. Tại tiết hậu 2 nguyệt 22 nhật công tư hội nghị trung, AI dĩ đề thăng vi du hí chi ngoại lánh nhất đại hạch tâm nghiệp vụ, du hí +AI tịnh hành phát triển chiến lược minh xác. Mục tiền dĩ kinh sơ bộ kiến thành AIGC sinh sản năng lực, tại mỹ thuật, đại mã, ngoạn pháp nội dung đẳng phương diện tích cực tham tác dữ AI kết hợp, đại phúc đề thăng các hoàn tiết sinh sản hiệu suất. 24 niên 2 nguyệt công tư hoạch đắc tự nghiên đại mô hình ( GiantGPT ) bị án, kim niên 《 thái không sát 》 tương dẫn nhập GiantGPT khu động đích AI tân ngoạn pháp, dĩ tại tối hậu nghiệm chứng giai đoạn. Tân khai phát đích AINPC dĩ tại bộ phân hạch tâm sản phẩm trung trắc thí, dự kế kim niên tương quảng phiếm ứng dụng vu canh đa sản phẩm trung. Điều chỉnh doanh lợi dự trắc, duy trì mãi nhập bình cấp. Tương bỉ thượng thứ dự trắc ( 3Q23 ), bộ phân sản phẩm tiết tấu lược hữu diên hậu, dĩ cập đầu tư thu ích đích bất xác định tính, ngã môn điều chỉnh doanh lợi dự trắc, dự kế 23-25 niên doanh thu 30.4/36.6/41.1 ức ( nguyên dự trắc 32.7/36.7/41.9 ức ); quy mẫu tịnh lợi nhuận 12.6/15.0/17.2 ức ( nguyên dự trắc 13.3/15.4/17.3 ức ). Hiện giới đối ứng 24-25 niên PE16/14x. Công tư 24 niên PE nhưng vị vu lịch sử khu gian đê phân vị, cơ bổn diện thượng chinh đồ IP cơ bổn bàn ổn cố, hưu nhàn cạnh kỹ phẩm loại hữu chi xanh, AI phương hướng trì tục tham tác thôi hóa đa. Duy trì mãi nhập bình cấp. Phong hiểm đề kỳ: Chính sách giam quản biên tế biến hóa, kỹ thuật sang tân bất cập dự kỳ, du hí sản phẩm biểu hiện bất cập dự kỳ, cạnh tranh cách cục biến hóa phong hiểm.

Lão bài đoan du cự đầu, thủ du chinh đồ tái khởi. Cự nhân võng lạc hữu hạn công tư thành lập vu 2004 niên, thị nhất gia dĩ hỗ liên võng văn hóa ngu nhạc vi chủ đích tổng hợp tính hỗ liên võng xí nghiệp, công tư chủ doanh nghiệp vụ thị hỗ liên võng du hí đích nghiên phát hòa vận doanh. Kinh quá thập dư niên đích phát triển hòa trầm điến, công tư xác lập liễu tụ tiêu tinh phẩm, ngoạn gia chí thượng, chú trọng trường lưu đẳng nghiên phát lý niệm, tại điện não đoan võng lạc du hí hòa di động đoan võng lạc du hí thị tràng quân thôi xuất liễu đa khoản du hí tinh phẩm đại tác, đặc biệt tại MMORPG hòa đa nhân hưu nhàn cạnh kỹ lĩnh vực kiến lập liễu lương hảo đích cạnh tranh ưu thế. Công tư đả tạo liễu đa khoản “Chinh đồ” loại tinh phẩm đoan du, 《 chinh đồ 》 đoan du hoa thời đại khai khải liễu đạo cụ phó phí mô thức tiên hà. 2015 niên cự nhân võng lạc điều chỉnh giá cấu hậu, công tư chiến lược trọng tâm toàn diện chuyển hướng thủ du nghiệp vụ, thôi xuất lưu hành hưu nhàn thủ du 《 cầu cầu đại tác chiến 》, chinh đồ loại thủ du đẳng đa khoản sản phẩm. Phát triển chí kim, dĩ thủ du vi chủ, đoan du vi phụ, công tư đả tạo liễu đa cá hành nghiệp tri danh IP, trì tục hấp thu tân lão ngoạn gia, trường tuyến vận doanh. Thâm canh chinh đồ hệ liệt sản phẩm, hình thành hạch tâm chủ tuyến trì tục cống hiến doanh thu. 《 chinh đồ 》 thị công tư tự chủ nghiên phát đích dĩ trung hoa võ hiệp văn hóa vi hạch tâm đích quốc chiến loại MMORPG đoan du, tự 2006 niên thôi xuất 《 chinh đồ 》 đoan du hậu, cai công tư tương kế phát bố liễu nhất hệ liệt châm đối bất đồng tế phân thị tràng hòa sang tân ngoạn pháp đích chinh đồ hệ liệt đoan du, thủ du. 2023 niên phát bố thủ du 《 nguyên thủy chinh đồ 》, thủ nhật tức đăng đỉnh iOS miễn phí bảng tân tăng dụng hộ siêu bách vạn, thủ nhật lưu thủy siêu thiên vạn, thủ nguyệt lưu thủy phá tam ức. Du hí chi ngoại, “Chinh đồ” hệ liệt thông quá cử bạn “Chinh đồ ngoạn gia gia niên hoa” cập các chủng “Chinh đồ” loại điện cạnh tái sự, phách nhiếp 《 chinh đồ 》 điện ảnh đẳng phương thức, bất đoạn đề thăng du hí đích vận doanh giới trị, lạp động dụng hộ hoạt dược chúc tính, thác triển tịnh tăng cường liễu “Chinh đồ” IP đích nội dung hòa sinh mệnh lực. Dĩ hưu nhàn cạnh kỹ vi chủ, tích cực bố cục tân sản phẩm, hướng ngoại thác triển nghiệp vụ biên giới. 《 cầu cầu đại tác chiến 》 thị công tư tự nghiên tự phát đích đa nhân hưu nhàn cạnh kỹ loại di động đoan võng lạc du hí, tự 2015 niên thượng tuyến dĩ lai nhất trực bảo trì vượng thịnh sinh mệnh lực, hiện dĩ thành vi hành nghiệp tri danh đích ưu chất IP, kỳ phong trị DAU đạt đáo 2900 vạn, MAU đạt đáo 1 ức, luy kế 2.5 ức dụng hộ, thất mạch sổ cư hiển kỳ 《 cầu cầu đại tác chiến 》 tự 2020 niên chí kim cơ bổn bảo trì trung quốc đại lục địa khu ( iOS ) du hí miễn phí bảng Top100 đích ổn định bài danh. Diện đối thuấn tức vạn biến đích hỗ liên võng hành nghiệp, cự nhân khai thủy triều trứ sản phẩm đa dạng hóa mại tiến, liên tục thôi xuất 《 thái không sát 》, 《 nguyệt viên chi dạ 》 cập 《 mạt tư tạp khế ước 》 đẳng đa phẩm loại sản phẩm, bất đoạn hướng ngoại thác triển nghiệp vụ biên giới. Ổn bộ thôi tiến toàn cầu hóa chiến lược, bão tích cực ủng bão AIGC. Dĩ 《 thái không sát 》 đích hải ngoại bản 《SuperSus》 kế tục thâm canh hải ngoại thị tràng. Tiệt chỉ 2023 niên 7 nguyệt 31 nhật, 《SuperSus》 hải ngoại chú sách dụng hộ tổng sổ dĩ siêu 7,100 vạn, 《 thái không sát 》 toàn cừ đạo luy kế tân tăng dụng hộ đạt đáo 2,800 vạn, DAU đột phá 250 vạn, thương nghiệp hóa lạc địa trị đắc kỳ đãi. 2023 niên, cự nhân võng lạc tiếp nhập bách độ nhân công trí năng tân sản phẩm “Văn tâm nhất ngôn”, thành vi thủ phê sinh thái hợp tác hỏa bạn. Tịnh thôi xuất thủ cá do quốc nội AI đả tạo đích thủ du hình tượng “Thái không sa”; đồng thời, công tư dĩ chính thức hoàn thành du hí AI đại mô hình GiantGPT đích bị án, thị du hí hành nghiệp thủ gia đối ngoại xác nhận thật hiện liễu thử thành quả đích xí nghiệp, tiêu chí trứ công tư tại nhân công trí năng lĩnh vực đích trọng yếu tiến triển, công tư đích AI đại mô hình GiantGPT mục tiền chủ yếu phục vụ vu công tư tự nghiên du hí sản phẩm, công tư dĩ tương tự nghiên AI thị tần phong cách thiên di kỹ thuật quảng phiếm ứng dụng vu nghiên vận hoàn tiết, phú năng nội dung sang ý thiết kế. Đa thứ tiến hành cổ phân hồi cấu, truyện đệ ổn định phát triển tín tâm. 2018 niên dĩ lai, công tư ngũ thứ tiến hành cổ phân hồi cấu, truyện đệ ổn định phát triển tín tâm. Đắc ích vu 《 nguyên thủy chinh đồ 》 thượng tuyến hậu đích ưu dị biểu hiện cập các thành thục sản phẩm tuyến đích ổn định vận doanh, 23 niên tiền tam quý độ công tư nghiệp tích biểu hiện ưu dị, thật hiện doanh thu 22.67 ức nguyên, đồng bỉ tăng trường 44.18%; quy mẫu tịnh lợi nhuận 10.85 ức nguyên, đồng bỉ tăng trường 39.87%; khấu phi tịnh lợi nhuận 11.16 ức nguyên, đồng bỉ tăng trường 30.36%. Doanh lợi dự trắc dữ đầu tư bình cấp: Ngã môn dự kế công tư 2023-2025 niên doanh nghiệp tổng thu nhập vi 30.58/35.33/39.08 ức nguyên, đồng bỉ tăng trường 50.1%/15.5%/10.6%, quy mẫu tịnh lợi nhuận vi 12.7/14.9/16.8 ức nguyên, đồng bỉ tăng trường 49.79%/17.27%/12.55%. Tham chiếu khả bỉ công tư cổ trị, khảo lự đáo công tư sản phẩm hữu tự thượng tuyến hữu vọng cống hiến nghiệp tích trung trường kỳ tăng trường, dĩ cập công tư tại AI lĩnh vực đích trì tục bố cục hòa tham tác, cấp dư công tư 2024 niên 22xPE, đối ứng mục tiêu thị trị 328.85 ức, mục tiêu giới vi 16.66 nguyên, thủ thứ phúc cái dư dĩ “Mãi nhập” bình cấp. Phong hiểm nhân tố: Thị tràng cạnh tranh gia kịch phong hiểm, du hí hành nghiệp chính sách biến động phong hiểm, tân du khai phát hòa vận doanh thất bại phong hiểm.

Thâm canh du hí tái đạo 20 dư niên, lão bài nghiên vận cự đầu, khởi gia vu chinh đồ IP công tư thành lập vu 2004 niên, chủ doanh nghiệp vụ thị hỗ liên võng du hí đích nghiên phát hòa vận doanh, 2016 niên tại A cổ tá xác thế kỷ du luân thành công thượng thị. Công tư khởi gia vu chinh đồ IP, 2006 niên tự nghiên đích 《 chinh đồ 》 chính thức công trắc, hậu tương kế thôi xuất 《 chinh đồ 2》《 chinh đồ hoài cựu 》《 lục sắc chinh đồ 》 đẳng chúng đa tinh phẩm đoan du. Thủ du thời đại lai lâm, nhất phương diện công tư bằng tá chinh đồ IP “Đoan chuyển thủ” thành công, lánh nhất phương diện vu 2015 niên đả tạo xuất hựu nhất khoản kỳ hạm IP《 cầu cầu đại tác chiến 》, tòng nhi bố cục hưu nhàn cạnh kỹ phẩm loại. Cơ vu “Chinh đồ” hệ liệt hòa “Cầu cầu đại tác chiến”, trường tuyến vận doanh cấu trúc cơ bổn bàn, tân phẩm cống hiến nghiệp tích tăng lượng công tư dĩ chinh đồ hòa hưu nhàn cạnh kỹ vi chủ yếu đích lưỡng cá sản phẩm tái đạo: ( 1 ) tại chinh đồ tái đạo, căn cư 2022 niên báo, chinh đồ toàn hệ sản phẩm luy kế thu nhập siêu 200 ức nguyên. 2023 niên 3 nguyệt để tân tác 《 nguyên thủy chinh đồ 》 công trắc, thủ đắc thủ nguyệt lưu thủy phá 3 ức, luy kế lưu thủy siêu 10 ức ( tiệt chí 23 niên 8 nguyệt ) đích ưu dị biểu hiện, tái thứ nghiệm chứng giá khoản sinh mệnh chu kỳ trường đạt 17 niên chi cửu đích IP tại dụng hộ tâm trung đích hào triệu lực. ( 2 ) tại hưu nhàn cạnh kỹ tái đạo, công tư quá vãng thành công sản phẩm 《 cầu cầu đại tác chiến 》 tằng sang hạ phong trị DAU siêu 2,900 vạn nhân đích giai tích, tân tác thôi lý phái đối thủ du 《 thái không sát ( thái không hành động )》 vu 2023 niên 1 nguyệt chính thức thượng tuyến, tiệt chí 8 nguyệt DAU đột phá 250 vạn, tại thất mạch sổ cư đích hưu nhàn du hí sướng tiêu bảng bài danh trì tục phàn thăng. Ngã môn khán hảo 《 thái không sát ( thái không hành động )》 dụng hộ khoách quyển hòa phó phí ý nguyện bồi dưỡng hạ, đái động thương nghiệp hóa tiến triển. Thử ngoại, tại sang tân tái đạo, công tư trí lực vu tham tác tân nhất đại kỹ thuật tại du hí trung đích vận dụng, mục tiền tại nghiên du hí bao quát 《 vô chủ vương tọa 》 hòa 《WaroftheGiant》, tịnh thành lập ZTimes hải ngoại phẩm bài. Nghiên phát phí dụng suất đa niên bảo trì 30% dĩ thượng cao vị, toàn lực ủng bão AI lãng triều công tư cao độ trọng thị nghiên phát, thâm độ bảng định ưu tú đoàn đội, tịnh cấp dư hạch tâm nhân tài sung phân kích lệ, tòng nhi bảo chứng sản phẩm đích cao thành công suất. Công tư nghiên phát phí dụng suất đa niên bảo trì 30% dĩ thượng cao vị, nghiên phát nhân viên sổ lượng chiêm tổng viên công bỉ trọng cơ bổn bảo trì 70% dĩ thượng. Công tư tích cực ủng bão AI lãng triều, đối ngoại bất đoạn gia đại dữ nghiệp giới hỏa bạn đích hợp tác lực độ, dữ bao quát a lí, MiniMax tại nội đích đa gia đại ngữ ngôn mô hình cộng đồng tham tác “Du hí +AI” đích giải quyết phương án, đối nội tổ kiến AI sang tân thật nghiệm thất, du hí nội lạc địa AI ngoạn pháp. Doanh lợi dự trắc dữ cổ trị ngã môn dự kế công tư 2023~2025 niên doanh nghiệp tổng thu nhập vi 30.9/35.8/39.5 ức nguyên, đồng bỉ tăng trường 51%/16%/10%, đối ứng quy mẫu tịnh lợi nhuận vi 13.5/15.4/17.2 ức nguyên, đồng bỉ tăng trường 58%/14%/11%. Khảo lự đáo công tư sản phẩm hữu tự thượng tuyến cống hiến trung trường kỳ tăng trường, AI lĩnh vực trì tục bố cục tham tác, cấp dư 2024 niên 22xPE, đối ứng mục tiêu thị trị 338 ức, mục tiêu giới vi 17.2 nguyên, thủ thứ phúc cái dư dĩ “Mãi nhập” bình cấp. Phong hiểm đề kỳ: Hoành quan kinh tế phong hiểm, hành nghiệp giam quản phong hiểm, sản phẩm biểu hiện bất cập dự kỳ phong hiểm, thị tràng cạnh tranh gia kịch phong hiểm, trắc toán cụ hữu chủ quan tính tương quan phong hiểm đẳng.

Sự kiện: 2023Q1-3 công tư thật hiện doanh thu 22.67 ức nguyên, yoy+44.18%, quy mẫu tịnh lợi nhuận 10.85 ức nguyên, yoy+39.87%, khấu phi quy mẫu tịnh lợi nhuận 11.16 ức nguyên, yoy+30.36%. Kỳ trung, 2023Q3 doanh thu 8.24 ức nguyên, yoy+61.96%, qoq-11.99%, quy mẫu tịnh lợi nhuận 4.21 ức nguyên, yoy+52.36%, qoq+0.58%, khấu phi quy mẫu tịnh lợi nhuận 4.25 ức nguyên, yoy+60.39%, qoq-1.07%, nghiệp tích lược siêu ngã môn dự kỳ. 《《 nguyên thủy chinh đồ 》 trường tuyến vận doanh ổn kiện, trì tục thích phóng nghiệp tích tăng lượng. 2023Q3 công tư quy mẫu cập khấu phi quy mẫu tịnh lợi nhuận đồng bỉ cao tăng, hoàn bỉ trì bình, ngã môn nhận vi chủ yếu hệ tân du 《 nguyên thủy chinh đồ 》 thôi quảng đầu phóng xu hoãn, đệ diên thu nhập trục bộ xác nhận, lợi nhuận trì tục thích phóng, tiệt chí 2023Q3 mạt, công tư hợp đồng phụ trái vi 3.13 ức nguyên, giác 2023Q2 mạt giảm thiếu 1.12 ức nguyên, giác 2022 niên mạt tăng gia 0.78 ức nguyên. Phí dụng đoan, 2023Q3 công tư tiêu thụ phí dụng suất 27.75% ( yoy+8.47pct, qoq-10.80pct ), quản lý phí dụng suất 4.30% ( yoy-4.36pct, qoq-1.05pct ), nghiên phát phí dụng suất 22.20% ( yoy-6.50pct, qoq+2.14% ), tài vụ phí dụng suất -0.11%. Căn cư thất mạch sổ cư, 《 nguyên thủy chinh đồ 》2023Q2/3 cập 2023 niên 10 nguyệt iOS du hí sướng tiêu bảng bình quân bài danh phân biệt vi 19/37/39 danh, ngã môn nhận vi tại Q3 tổng thể mãi lượng đầu phóng súc trách bối cảnh hạ, 《 nguyên thủy chinh đồ 》 lưu thủy y cựu giác vi ổn kiện, trường tuyến vận doanh năng lực xuất sắc, ngã môn khán hảo 《 nguyên thủy chinh đồ 》 trì tục bản bổn điệt đại, ổn kiện cống hiến nghiệp tích tăng lượng. Tân du ổn bộ thôi tiến, củng cố tái đạo ưu thế. 1 ) chinh đồ IP: Công tư kế hoa vu 2024Q1 thôi xuất công năng thể nghiệm canh vi hoàn thiện đích 《 nguyên thủy chinh đồ - chính thức bản 》, đồng thời dã tương thôi xuất tiểu trình tự bản, trì tục quan chú sản phẩm tiến triển, kỳ đãi kỳ thông quá tiểu trình tự cừ đạo khoách đại dụng hộ quần thể, đồng thời ưu hóa đề thăng hạch tâm ngoạn pháp, diên trường sản phẩm sinh mệnh chu kỳ, tăng hậu công tư nghiệp tích cơ bổn bàn; 2 ) hưu nhàn cạnh kỹ: Tiệt chí 2023/7/31, thôi lý phái đối thủ du 《 thái không hành động 》DAU đột phá 250 vạn, tịnh vu 2023 niên 9 nguyệt chính thức canh danh vi 《 thái không sát 》, quan chú sản phẩm vu 2024 niên xuân tiết cập hàn giả kỳ gian đích thôi quảng tình huống, kỳ đãi kỳ dụng hộ quy mô kế tục khoách đại, phó phí ngạch cập phó phí suất ổn bộ đề thăng; 3 ) tân thị tràng thác triển phương diện, công tư thủ khoản diện hướng toàn cầu thị tràng đích toàn tân quốc chiến thủ du 《 vô chủ vương tọa 》 dĩ vu 2023 niên ChinaJoy thủ thứ lượng tương, tịnh dĩ vu 2023 niên 8 nguyệt sơ khai khải tiểu quy mô kỹ thuật trắc thí, trì tục quan chú sản phẩm nghiên phát tiến triển. Doanh lợi dự trắc dữ đầu tư bình cấp: 《 nguyên thủy chinh đồ 》 lưu thủy biểu hiện ổn kiện, khu động 2023Q3 nghiệp tích lược siêu ngã môn dự kỳ, đãn khảo lự đáo 2023Q4 công tư đầu tư thu ích tồn tại bất xác định tính, ngã môn tạm bất điều chỉnh doanh lợi dự trắc, dự kế 2023-2025 niên công tư EPS phân biệt vi 0.67/0.77/0.88 nguyên, đối ứng đương tiền cổ giới PE phân biệt vi 18/15/13 bội. Ngã môn khán hảo công tư hạch tâm ưu thế tái đạo trì tục ổn kiện biểu hiện, bố cục tân phẩm loại tân thị tràng thác tăng lượng, duy trì “Mãi nhập” bình cấp. Phong hiểm đề kỳ: Lão du lưu thủy siêu dự kỳ hạ hoạt, tân du biểu hiện bất cập dự kỳ, hành nghiệp cạnh tranh gia kịch, hành nghiệp giam quản xu nghiêm phong hiểm

Sự kiện: Công tư 2023 niên tiền tam quý độ doanh nghiệp thu nhập 22.67 ức nguyên, đồng bỉ tăng trường 44.18%; quy mẫu tịnh lợi nhuận 10.85 ức nguyên, đồng bỉ tăng trường 39.87%. Kỳ trung, 23Q3 doanh nghiệp thu nhập 8.24 ức nguyên, đồng bỉ tăng trường 61.96%; quy mẫu tịnh lợi nhuận 4.21 ức nguyên, đồng bỉ tăng trường 52.36%. 《 nguyên thủy chinh đồ 》 lưu thủy ổn kiện, thôi động 23Q3 nghiệp tích tăng trường công tư 23Q3 nghiệp tích duy trì giác cao tăng tốc. Chủ yếu hệ: 1 ) tân du nghiệp tích trì tục thích phóng: Công tư hạch tâm sản phẩm 《 nguyên thủy chinh đồ 》 tự 23 niên 3 nguyệt thượng tuyến dĩ lai, luy kế lưu thủy siêu quá 10 ức nguyên, trì tục cống hiến thu nhập. Căn cư thất mạch sổ cư, 《 nguyên thủy chinh đồ 》 vu 23Q3 cơ bổn duy trì tại quốc nội iOS sướng tiêu bảng 30 danh tả hữu, lưu thủy bảo trì ổn kiện thủy bình. 2 ) thành bổn phí dụng đoan khống chế lương hảo: 23Q3 doanh nghiệp thành bổn / tiêu thụ phí dụng / quản lý phí dụng / nghiên phát phí dụng chiêm doanh nghiệp thu nhập bỉ suất phân biệt vi 10.4%/27.7%/4.3%/22.2%, đồng bỉ phân biệt vi -6.5/8.5/-4.4/-6.5pct. Kỳ trung tiêu thụ phí dụng suất đồng bỉ tăng trường 8.5pct, chủ yếu hệ báo cáo kỳ nội công tư đối tân du hí trì tục tiến hành doanh tiêu đầu nhập. Tân du trữ bị phong phú, quan chú 《 nguyên thủy chinh đồ 》 đa bản bổn cống hiến tăng lượng công tư tân du hí trữ bị phong phú. Kỳ trung 1 ) “Chinh đồ” tuyến: 《 nguyên thủy chinh đồ 》 hữu vọng thôi xuất “Chính thức bản”, chủ yếu vi nhiễu đả ma hạch tâm ngoạn pháp, đề thăng đoản kỳ lưu tồn, gia cường xã giao hệ thống đẳng phương diện tiến hành nội dung đích ưu hóa khoách sung, thượng tuyến hậu phối hợp tân nhất luân mãi lượng thôi quảng, hữu vọng diên trường du hí sinh mệnh chu kỳ; thử ngoại công tư trữ bị hữu 《 nguyên thủy chinh đồ 》 tiểu du hí bản bổn, hữu vọng thụ ích vu cừ đạo hồng lợi, dĩ cập H5 du hí 《 vương giả chinh đồ 》, tương vu 《 nguyên thủy chinh đồ 》 bình ổn vận doanh hậu thượng tuyến. 2 ) hưu nhàn cạnh kỹ tuyến: 《 thái không hành động 》 vu thử kỳ tiến hành đệ nhất luân thôi quảng hậu DAU siêu quá 250 vạn, 9 nguyệt để canh danh vi 《 thái không sát 》, hữu vọng tùy xã quần trục bộ ổn định thật hiện ôn hòa tăng trường; 3 ) sang tân phẩm loại: Công tư lánh trữ bị hữu 《 vô chủ vương tọa 》 ( tây huyễn đề tài MMO ) dĩ cập nhất khoản diện hướng toàn cầu hóa đích SLG sản phẩm. Triển vọng 23Q4 cập 24 niên, công tư hữu vọng cơ vu “Chinh đồ” tuyến, hưu nhàn cạnh kỹ tuyến lão du hí đích ổn kiện biểu hiện, tại IP tục tác, sang tân phẩm loại thượng thật hiện đột phá, cống hiến nghiệp tích tăng lượng. Doanh lợi dự trắc, cổ trị dữ bình cấp ngã môn dự kế công tư 2023-2025 niên doanh nghiệp thu nhập phân biệt vi 30.3/37.9/43.6 ức nguyên, đồng bỉ tăng tốc phân biệt vi 49%/25%/15%, quy mẫu tịnh lợi nhuận phân biệt vi 12.4/15.5/17.9 ức nguyên, đồng bỉ tăng tốc phân biệt vi 45%/25%/15%, EPS phân biệt vi 0.62/0.77/0.89 nguyên / cổ, 3 niên CAGR vi 28.44%. Ngã môn nhận vi, công tư hữu vọng trường kỳ thụ ích vu tự hữu IP sản phẩm củ trận, dĩ cập phẩm loại khoách sung đái lai đích nghiệp tích tăng lượng, cấp dư công tư 2024 niên 20 bội PE, mục tiêu giới 15.49 nguyên, duy trì “Mãi nhập” bình cấp.

23Q2 thật hiện hoàn bỉ cao tăng trường, phân hồng chương hiển phát triển tín tâm. 23H1 thật hiện doanh thu 14.43 ức nguyên, đồng bỉ tăng trường 35.68%, quy mẫu tịnh lợi nhuận 6.6 ức nguyên, đồng bỉ tăng trường 32.95%, khấu phi quy mẫu tịnh lợi nhuận 6.91 ức nguyên, đồng bỉ tăng trường 16.92%, phi kinh tổn ích chủ yếu thị kim dung tư sản công duẫn giới trị biến mại đái lai 5457 vạn nguyên khuy tổn. 23Q2 thật hiện doanh thu 9.36 ức nguyên, đồng bỉ tăng trường 93.58%, hoàn bỉ tăng trường 84.41%, quy mẫu tịnh lợi nhuận 4.19 ức nguyên, đồng bỉ tăng trường 83.57%, hoàn bỉ tăng trường 71.10%. 23Q2 tiêu thụ phí dụng vi 3.6 ức nguyên ( 23Q1 vi 2.0 ức nguyên, 22Q2 vi 6362 vạn nguyên ), tiêu thụ phí dụng suất đồng bỉ tăng gia 25.4pct, chủ yếu thị 《 nguyên thủy chinh đồ 》 thượng tuyến thôi quảng phí dụng tăng gia giác đa. Đồng thời công tư phát bố lợi nhuận phân phối dự án vi mỗi 10 cổ phái phát hiện kim hồng lợi 1.30 nguyên ( hàm thuế ), tống hồng cổ 0 cổ ( hàm thuế ), kỳ dĩ công tích kim chuyển tăng cổ bổn. Hạch tâm tân phẩm 《 nguyên thủy chinh đồ 》 tăng lượng cống hiến hiển trứ, thành thục sản phẩm tuyến vận doanh ổn kiện. 《 nguyên thủy chinh đồ 》 vu 3 nguyệt 24 nhật chính thức thượng tuyến, thủ nhật đăng đỉnh iOS miễn phí bảng cập sướng tiêu bảng tiền 20, thủ nhật lưu thủy siêu thiên vạn, thủ nguyệt lưu thủy phá tam ức, luy kế lưu thủy siêu thập ức, Q2 cống hiến thu nhập hòa lợi nhuận tăng lượng. Đồng thời thành thục sản phẩm tuyến thông quá tinh tế hóa vận doanh bảo trì ổn kiện. 《 chinh đồ 》 hệ liệt sản phẩm trì tục ưu hóa du hí bản bổn ổn định ngoạn gia sổ lượng hòa thu nhập thủy bình. Kiên thông quá chinh đồ IP toàn hệ gia niên hoa hòa “Chinh đồ toàn dân vô soa biệt PK tranh bá tái” đẳng hệ liệt hoạt mại, hấp dẫn dụng hộ hồi lưu. 《 cầu cầu đại tác 戓》 thông quá đa cá quốc triều văn hóa khóa giới liên mại, thử kỳ “Cầu cầu bát chu niên âm nhạc tiết” đẳng hoạt mại duy trì chỉnh thể sản phẩm nhiệt độ. Thử ngoại tiên chí 2023 niên 7 nguyệt 31 nhật, 《 thái không hành mại 》 toàn cừ đạo luy kế tân tăng dụng hộ đạt đáo 2800 vạn, DAU đột phá 250 vạn hoàn khóa giới liên hợp đẩu âm thời hạ triều lưu khinh mạn IP《 thỏ khắc sang nghiệp ký 》, thành công thật hiện dụng hộ phá quyển. Hậu tục sản phẩm điệt tân + bản bổn thác triển tương đả tạo sản tuyến trường tuyến vận doanh. 1 ) công tư tương bảo trì đối bản bổn nghiên phát đầu nhập, kế hoa tương vu tứ quý độ thôi xuất công năng thể nghiệm canh gia hoàn thiện đích bản bổn 《 nguyên thủy chinh đồ - chính thức bản 》, đồng thời dã tương thôi xuất 《 nguyên thủy chinh đồ 》 tiểu trình tự bản, thật hiện tiểu trình tự hòa APP phục vụ khí hỗ thông. 2 ) 《 thái không hành mại 》 tương kế tục dĩ nội dung vi hạch tâm, IP vi trảo thủ, trọng điểm vi nhiễu thị tần tác giả, PGC quan 斱 ưu chất nội dung doanh tiêu 迚 hành trì tục đầu nhập, gia cường kiến thiết xã giao sinh thái, thật hiện “Nội dung + xã giao” đái mại dụng hộ tăng lượng mục tiêu. 3 ) công tư dự kế 《SuperSus》 tương tại 2023 niên hạ bán niên chính thức khai khải bắc mỹ địa khu trắc thí. Thử ngoại, công tư thủ khoản diện hướng toàn cầu thị tràng đích quốc 戓 thủ du 《 vô chủ vương tọa 》 thủ thứ lượng tương ChinaJoy, chủ đả trận doanh đối kháng ngoạn pháp đích trung cái hoàn ma huyễn đề tài MMORPG, hữu vọng thôi 迚 hải ngoại thị tràng thác triển. Đầu tư kiến nghị: Công tư thành thục sản tuyến vận doanh ổn kiện, hậu tục sản phẩm trì tục điệt đại + bản bổn thác triển hữu vọng cống hiến tăng lượng, đồng thời tích cực bố cục AI, lợi dụng “Du hí +AI” đề thăng dụng hộ thể nghiệm, sang tân du hí ngoạn pháp, mục tiền 《 thái không hành mại 》 thôi xuất “AI thôi lý tiểu kịch tràng”, kiên bất bách độ, a lí, MiniMax đẳng đa gia đại sá ngôn mô hình cộng đồng tham tác “Du hí +AI” đích giải quyết 斱 án. Ngã môn dự kế công tư 2023-2025 niên thật hiện quy mẫu tịnh lợi nhuận 13.14/15.47/17.56 ức nguyên, đối ứng 21/18/15xPE, duy trì “Thôi tiến” bình cấp. Phong hiểm đề kỳ: Tồn lượng du hí lưu thủy hạ hoạt giác đại, tân du hí thượng tuyến cập biểu hiện kỳ cập dự kỳ đích phong hiểm.