Hạch tâm quan điểm: Công tư trì tục thông quá nội sinh hòa ngoại diên đề thăng toàn cầu thị chiêm suất, cung ứng liên hiệu suất trì tục ưu hóa, quản lý hiệu năng bất đoạn thích phóng, nội sinh phục tô lương hảo, nội sinh doanh lợi năng lực đề thăng minh hiển, BF kinh doanh trục quý cải thiện, hữu vọng tại công tư toàn cầu hiệp đồng năng lực hạ trục bộ đề thăng doanh lợi năng lực. Tác vi quốc nội doanh dưỡng kiện khang thực phẩm CDMO long đầu, công tư ủng hữu toàn tề hình bình đài khai phát năng lực, dĩ tại trung, mỹ, âu kiến lập sinh sản cơ địa hòa doanh tiêu trung tâm, lợi dụng trung quốc công trình sư hồng lợi hòa toàn cầu cung ứng liên, tại toàn cầu doanh dưỡng kiện khang thực phẩm CDMO thị tràng đích thị chiêm suất hữu vọng trì tục đề thăng. Sự kiện: Công tư phát bố 2024 tam quý độ nghiệp tích báo cáo 2024 tiền tam quý độ công tư thật hiện doanh nghiệp tổng thu nhập 30.48 ức nguyên ( +21.8% ); quy mẫu tịnh lợi nhuận 2.4 ức nguyên ( +29.52% ), khấu phi tịnh lợi nhuận 2.36 ức nguyên ( +28.11% ). Đan Q3 công tư thật hiện doanh nghiệp tổng thu nhập 10.58 ức nguyên ( +10.43% ); quy mẫu tịnh lợi nhuận 8532.83 vạn nguyên ( +1.63% ), khấu phi tịnh lợi nhuận 8188.77 vạn nguyên ( -4.62% ). Giản bình: Tam quý độ doanh thu thừa áp, chủ yếu nhân trung quốc khu biểu hiện bì nhuyễn tam quý độ tổng thể doanh thu lược đê vu dự kỳ, phân khu vực lai khán, trung quốc khu thụ hoành quan kinh tế hòa tiêu phí ảnh hưởng, hạ du khách hộ đính đan lạc địa phóng hoãn; hải ngoại bảo trì giác khoái tăng trường, kỳ trung mỹ châu khu đích các hạng nghiệp vụ trì tục thôi tiến, BF đích sản năng lợi dụng suất kim niên trục bộ đề thăng, 9 nguyệt phân minh giao nhuyễn giao nang đích sản năng lợi dụng suất siêu quá 60%, phấn tề, ngạnh giao nang đích sản năng lợi dụng suất tại 30% tả hữu, cá hộ sản tuyến đích sản năng lợi dụng suất, kim niên bình quân bất đáo 50%, đãn 10 nguyệt phân đan nguyệt đạt đáo 70%. Sản năng ba pha BF giảm khuy, doanh lợi trì tục cải thiện 2024Q3 công tư mao lợi suất 29.6%, đồng bỉ -1.6Pcts, quản lý + nghiên phát phí dụng suất 12.4%, đồng bỉ +1.0Pcts, tiêu thụ phí dụng suất 7.3%, đồng bỉ -0.1Pct, tài vụ phí dụng suất 2.6%, đồng bỉ +0.9Pct. Công tư Q3 quy mẫu tịnh lợi suất, khấu phi tịnh lợi suất phân biệt đồng bỉ -0.7Pct/-1.1Pcts chí 8.1%/7.7%. BF tam quý độ nhưng nhiên nhưng nhiên khuy tổn, đãn BF cá hộ đích hạch tâm quản lý đoàn đội dĩ kinh tựu vị, công tư trung quốc đích cung ứng liên hòa sinh sản kỹ thuật nhân viên dã tiền vãng BF hiện tràng chi trì, cá hộ vận doanh phương diện hữu phi thường đại đích cải thiện, bao quát thiết bị đích tự động hóa tính năng đề thăng, sản năng hòa hiệu suất tổn thất đại đại hàng đê, sinh sản kế hoa thể hệ dĩ kinh kiến lập. Ngã môn dự kế tùy trứ công tư tại hàng bổn tăng hiệu hòa tiêu thụ tân tăng đính đan phương diện bất đoạn tăng cường, đệ tứ quý độ hội hoàn bỉ ưu hóa. Cổ quyền kích lệ + viên công trì cổ kích phát hoạt lực, tứ quý độ tương toàn lực truy cản nghiệp tích mục tiêu công tư đồng thời thật thi cổ quyền kích lệ kế hoa hòa viên công trì cổ kế hoa, kích phát công tư tổ chức vận doanh hoạt lực hòa viên công tích cực tính. Mục tiền công tư lợi nhuận tăng trường cự ly viên công trì cổ kế hoa mục tiêu tồn tại nhất định đích khuyết khẩu, áp lực giác đại, công tư tại đệ tứ quý độ tương toàn lực truy cản. Doanh lợi dự trắc dữ đầu tư kiến nghị: Khảo lự đáo trung quốc khu nhu cầu bì nhuyễn, ngã môn hạ điều doanh lợi dự trắc, dự kế 2024-2026 niên doanh thu phân biệt vi 43.08/50.48/57.20 ức nguyên, tịnh lợi nhuận phân biệt vi 3.82/4.56/5.23 ức nguyên, duy trì “Mãi nhập” bình cấp. Phong hiểm đề kỳ: 1. Thực phẩm an toàn vấn đề; công tư đích sản phẩm chủ đả kiện khang hòa bảo kiện công hiệu, gia công sinh sản quá trình trung nhu yếu nghiêm cách khống chế, như quả xuất hiện giác đa bất lương phản ứng hoặc giả thực phẩm an toàn sự cố, hội đối công tư hình tượng sản sinh phụ diện ảnh hưởng. 2. Nguyên tài liêu ba động phong hiểm: Công tư thượng du dĩ ngư du, minh giao đẳng nguyên tài liêu vi chủ, nhược nguyên tài liêu giới cách kế tục thượng trướng tương xâm thực công tư doanh lợi năng lực, khả năng đối công tư tịnh lợi nhuận sản sinh giác đại ảnh hưởng. 3. Kinh tế bất cập dự kỳ: Như quả âu mỹ nhu cầu bì nhuyễn, quốc nội xuất khẩu hồi lạc, hoặc giả quốc nội kinh tế bì nhuyễn, cư dân tiêu phí lực hạ hàng, cư dân đối bảo kiện loại khả tuyển thực phẩm đích cấu mãi dục vọng hạ hàng, tương hội ảnh hưởng công tư thu nhập.

Diện đối ngoại bộ bất lợi hoàn cảnh cập hành nghiệp xu thế biến hóa, công tư tam quý độ trung quốc khu nghiệp vụ hữu sở thừa áp, diện đối ngoại bộ bất lợi hoàn cảnh cập hành nghiệp xu thế biến hóa, công tư tam quý độ trung quốc khu nghiệp vụ hữu sở thừa áp, Q3 thu nhập thu nhập / lợi nhuận đồng bỉ +10.4%/+1.6%, lợi nhuận thụ khách hộ kết cấu hòa lợi nhuận thụ khách hộ kết cấu hòa BF sinh sản ảnh hưởng đê vu thử tiền dự kỳ sinh sản ảnh hưởng đê vu thử tiền dự kỳ. Đãn công tư tích cực điều chỉnh khách hộ kết cấu ứng đối cừ đạo phân lưu biến hóa, điệp gia đề chấn nội nhu đại bối cảnh hạ dự kế trung quốc khu thu nhập trục quý cải thiện. Hải ngoại diên tục lượng nhãn biểu hiện, tại thủ đính đan sung phái, nhập trục quý cải thiện. Hải ngoại diên tục lượng nhãn biểu hiện, tại thủ đính đan sung phái, BF chỉnh hợp trì tục thôi tiến, sinh sản quản lý chỉnh hợp trì tục thôi tiến, sinh sản quản lý cải thiện hậu kỳ đãi lợi nhuận tu phục. Q3 thu nhập / lợi nhuận đồng bỉ +10.4%/+1.6%. Công tư phát bố 2024 niên đệ tam quý độ báo cáo, 24 niên tiền tam quý độ công tư thật hiện doanh nghiệp thu nhập / quy mẫu tịnh lợi nhuận / khấu phi quy mẫu tịnh lợi nhuận 30.48/2.40/2.36 ức, đồng bỉ +21.8%/+29.5%/+28.1%. Kỳ trung 24Q3 doanh nghiệp thu nhập / quy mẫu tịnh lợi nhuận / khấu phi quy mẫu tịnh lợi nhuận 10.58/0.85/0.82 ức, đồng bỉ +10.4%/+1.6%/-4.6%, đê vu thử tiền dự kỳ. Trung quốc khu hoàn bỉ phóng hoãn, hải ngoại diên tục cao tăng. Phân khu vực khán, công tư Q3 thu nhập hoàn bỉ phóng hoãn chủ yếu hệ trung quốc khu bộ phân truyện thống khách hộ kinh doanh điều chỉnh cập tân linh thụ khách hộ nhu cầu truyện đạo trệ hậu sở trí, công tư nhưng tại tích cực điều chỉnh khách hộ kết cấu ứng đối hành nghiệp xu thế biến hóa, tại đại khách hộ cập cao giới trị khách hộ nội bộ phân ngạch y nhiên ổn định. Hải ngoại thị tràng tam quý độ diên tục cao tăng, kỳ trung âu châu tam quý độ diên tục ổn kiện tăng trường, tân tăng lợi khiết thời nhuyễn đường hạng mục hợp tác lạc địa. Á thái duy trì lượng nhãn tăng trường, bắc mỹ xuất khẩu hòa BF quân thật hiện giác khoái tăng trường. Khách hộ kết cấu biến hóa đạo trí mao lợi suất ba động, quản lý phí dụng suất đề thăng, quản lý phí dụng suất đề thăng, BF giảm khuy nhưng tại thôi tiến giảm khuy nhưng tại thôi tiến. Công tư 24Q3 mao lợi suất -1.65pcts chí 29.6%, dữ mao lợi suất giác cao đích trung quốc khu thu nhập chiêm bỉ hạ hàng cập BF sinh sản quản lý nhưng nhu cải thiện hữu quan. Công tư 24Q3 tiêu thụ phí dụng suất / quản lý phí dụng suất phân biệt -0.14/+1.03pcts chí 7.3%/9.4%, chủ yếu hệ đoàn đội ưu hóa cập đệ tam phương phục vụ phí dụng đẳng nhất thứ tính ảnh hưởng. Thụ khả chuyển trái lợi tức, ngoại bộ tá khoản lợi tức hòa hối đoái tổn ích ảnh hưởng, tài vụ phí dụng do 1636 vạn tăng gia chí 2757 vạn. Tổng thượng, công tư 24Q3 tịnh lợi suất -0.7pct chí 8.1%. Đầu tư kiến nghị: Thu nhập bảo trì tín tâm, kỳ đãi doanh lợi tu phục. Diện đối ngoại bộ bất lợi hoàn cảnh cập hành nghiệp xu thế biến hóa, công tư tam quý độ trung quốc khu nghiệp vụ hữu sở thừa áp, đãn công tư tích cực điều chỉnh khách hộ kết cấu ứng đối cừ đạo phân lưu biến hóa, điệp gia đề chấn nội nhu đại bối cảnh hạ dự kế trung quốc khu thu nhập trục quý cải thiện. Hải ngoại diên tục lượng nhãn biểu hiện, tại thủ đính đan sung phái, BF chỉnh hợp trì tục thôi tiến, sinh sản quản lý cải thiện hậu kỳ đãi lợi nhuận tu phục. Dự kế 24 niên công tư thu nhập nhưng hữu vọng hoàn thành cổ quyền kích lệ mục tiêu, nghiệp tích hoàn thành hữu nhất định áp lực, điều chỉnh 24-26 niên EPS1.44, 1.79, 2.05 nguyên, quan chú BF doanh lợi tu phục, duy trì “Cường liệt thôi tiến” bình cấp. Phong hiểm đề kỳ: Nhu cầu bì nhuyễn, giai đoạn tính sản năng quá thặng, chính sách biến động, thành bổn thượng trướng đẳng

Dược xí xuất thân, trục bộ thành trường vi doanh dưỡng bảo kiện thực phẩm CDMO long đầu. Công tư thành lập vu 1993 niên, tiền thân vi dược xí, 2000 niên khóa giới tiến nhập doanh dưỡng bảo kiện thực phẩm CDMO tái đạo, nghiên phát thật lực ưu tú, cụ hữu tiền chiêm tính đích chiến lược bố cục nhãn quang, giác tảo địa khai triển liễu đa tề hình đích nghiên phát sinh sản hòa sản năng bố cục. 2016 niên thông quá thu cấu đức quốc nhuyễn giao nang sinh sản thương Ayada, mại xuất liễu toàn cầu hóa đích đệ nhất bộ, 2023 niên thu cấu bắc mỹ nhuyễn giao nang đầu bộ sinh sản thương BestFormulatios, thật hiện liễu mỹ châu bổn thổ hóa sinh sản. Công tư doanh nghiệp thu nhập tòng 2019 niên thượng thị dĩ lai đích 15.80 ức nguyên tăng trường chí 2023 niên đích 35.82 ức nguyên, CAGR vi 22.72%, quy mẫu tịnh lợi nhuận do 2019 niên đích 1.43 ức nguyên tăng trường chí 2023 niên đích 2.81 ức nguyên, CAGR đạt 18.50%, bảo trì giác khoái tăng trường. Toàn cầu hóa bố cục hạ, công tư hải ngoại thu nhập đích chiêm bỉ trì tục phàn thăng, 2023 niên công tư trung quốc / âu châu / mỹ châu / kỳ tha địa khu đích doanh thu chiêm bỉ phân biệt vi 51.67%/14.77%/29.15%/4.41%, thả 2021-2023 niên hải ngoại thị tràng đích phục hợp tăng trường suất cao vu quốc nội, hải ngoại thu nhập chiêm bỉ đích tăng gia đề thăng liễu công tư chỉnh thể kháng phong hiểm năng lực. Hành nghiệp cảnh khí độ cao thả cụ bị nghịch chu kỳ chúc tính, trung du hán thương tồn tại hành nghiệp khoách trương hòa cách cục ưu hóa la tập. Cư âu duệ sổ cư, toàn cầu bảo kiện phẩm thị tràng quy mô tòng 2020 niên đích 1551 ức mỹ nguyên tăng trường chí 2023 niên đích 1873 ức mỹ nguyên, kỳ gian CAGR đạt 6.5%, vô luận thị giác vi thành thục đích âu mỹ địa khu, hoàn thị xử vu phát triển giai đoạn đích trung quốc hòa á thái địa khu, bảo kiện phẩm hành nghiệp quy mô giai vi chính hướng tăng trường. Trung quốc vi toàn cầu đệ nhị đại bảo kiện phẩm thị tràng, 2020-2023 niên thật hiện cao cá vị sổ tăng trường, cao vu toàn cầu bình quân tăng tốc; cư 36 khắc sổ cư, 2024H1 trung quốc thiện thực doanh dưỡng bổ sung tề điện thương tiêu thụ ngạch đồng bỉ tăng trường 13.2%, hành nghiệp nhu cầu cảnh khí. Thử ngoại, bảo kiện phẩm cụ hữu nhất định đích nghịch kinh tế chu kỳ chúc tính, kinh tế hạ hành thời, tiêu phí giả phổ biến đối kiện khang vấn đề canh gia quan chú, thôi động liễu bảo kiện phẩm đích nhu cầu tăng trường, hành nghiệp tăng tốc vãng vãng đồng bộ hoặc giả cao vu GDP tăng tốc. Mục tiền, hành nghiệp hạ du phẩm bài tập trung độ giác đê, thả tại nhu cầu, cung cấp, cừ đạo đẳng phân hóa gia kịch hạ, CDMO mô thức tương giác tự sản canh gia thích phối hành nghiệp phát triển xu thế, bảo kiện phẩm cung ứng liên phân công hữu vọng canh gia minh xác. Nhi CDMO long đầu cụ bị tư chất, nghiên phát, chế tạo đẳng tiên phát ưu thế, nhân thử trung du chế tạo thương tồn tại hành nghiệp khoách trương hòa cách cục ưu hóa đích la tập. Căn cư công tư công cáo, 2023 niên trung quốc doanh dưỡng bảo kiện thực phẩm CDMO hành nghiệp quy mô ước 250 ức nhân dân tệ, căn cư ngã môn đích trắc toán, trung quốc đại công sấm thấu suất tương giác vu âu mỹ nhưng giác đê, thả tiên nhạc kiện khang quốc nội thị chiêm suất cận vi 7.5%, hữu vọng tiến nhất bộ đề thăng. Như hà lý giải công tư đích hạch tâm cạnh tranh lực? Công tư tác vi ToB bảo kiện phẩm chế tạo hán thương, phát triển đích hạch tâm thị mãn túc khách hộ nhu cầu, vi khách hộ đề cung bao quát cơ sở nghiên cứu dữ sản phẩm khai phát, chế tạo, bao trang, vật lưu cập thị tràng doanh tiêu chi trì tại nội đích toàn liên thức giải quyết phương án, tòng nhi hoạch thủ canh đa đích đính đan. Công tư đích cạnh tranh lực thể hiện tại nghiên phát, cung ứng liên, khách hộ tư nguyên thượng: 1 ) nghiên phát thật lực đột xuất: Công tư tại toàn cầu ủng hữu ngũ đại nghiên phát trung tâm, cụ bị trát thật nghiên phát cơ sở, chuyên lợi, phê văn, cập thành thục phối phương sổ lượng xử vu hành nghiệp lĩnh tiên địa vị. Nghiên phát đoàn đội do bác sĩ đái lĩnh, vi khách hộ đề cung tiền duyên sang tân đích sản phẩm phương án, bang trợ khách hộ thưởng chiêm thị tràng tiên cơ; 2 ) toàn cầu cung ứng liên hiệp đồng: Công tư tại toàn cầu ủng hữu thất đại sinh sản cơ địa, thông quá thâm độ chỉnh hợp trung mỹ âu sinh sản cơ địa kháng thật toàn tề hình bình đài khai phát hòa toàn cầu sinh sản năng lực, thông quá trung quốc công trình sư hồng lợi đề thăng nghiên phát hiệu suất, thông quá toàn cầu thải cấu hiệp đồng hàng đê thải cấu thành bổn, thông quá nhu tính cung ứng liên đề thăng khách hộ nhu cầu hưởng ứng tốc độ, lợi dụng trung quốc đích chế tạo ưu thế thôi động hải ngoại công hán chế tạo hiệu năng thăng cấp, tối chung cấu kiến xuất tinh ích, mẫn tiệp, phú hữu nhận tính đích cung ứng liên thể hệ, toàn phương vị mãn túc quốc tế phẩm bài hòa bổn thổ phẩm bài đích sinh sản nhu cầu; 3 ) khách hộ niêm tính cường: Công tư kiên trì đại khách hộ chiến lược, phân biệt tổ kiến liễu trung quốc, mỹ châu, âu châu hòa á thái sự nghiệp bộ đối hải nội ngoại khách hộ tiến hành thâm độ doanh tiêu hòa phục vụ, tại toàn cầu tích luy liễu đa cá ưu chất khách hộ, đồng thời tại đại khách hộ bối thư hạ, công tư thác khách hiệu suất giác cao, chính tích cực thác triển như xã giao điện thương tân duệ phẩm bài, thương siêu, khóa cảnh điện thương đẳng tân khách hộ, đái lai tăng lượng thu nhập. Đoản kỳ quan chú công tư nội sinh & tịnh biểu nghiệp vụ đích song trọng doanh lợi tu phục, trường kỳ quan chú công tư nghiên phát & chế tạo hiệu suất bích lũy hòa thị chiêm suất đề thăng. Ngã môn nhận vi, công chúng đích bảo kiện nhu cầu tương tại trọng đại công cộng vệ sinh sự kiện quá hậu diên tục, thành vi tập quán tính tiêu phí, nhân thử công tư nội sinh nghiệp vụ hữu vọng tại dịch tình quá hậu đích 2024 niên kế tục nghênh lai tăng trường. BF tịnh biểu hậu sử công tư đoản kỳ nội biểu quan lợi nhuận đoan thừa áp, đãn tùy trứ BF đính đan lạc địa, nhuyễn đường sản năng thích phóng, cá hộ cống hiến thu nhập, sinh sản hiệu suất đề thăng, dự kế công tư tịnh biểu nghiệp vụ tương tại 2024 niên nghênh lai doanh khuy bình hành hòa doanh lợi. Trường kỳ lai khán, doanh dưỡng bảo kiện thực phẩm hành nghiệp chúc vu triều dương hành nghiệp, hạ du cao độ phân tán đột hiển trung du đại công sinh sản phục vụ đích tất yếu tính, công tư bằng tá ưu vu đồng nghiệp đích nghiên phát thật lực hữu vọng tại quốc nội giam quản thu khẩn đích bối cảnh hạ đề thăng thị chiêm suất, bằng tá ưu vu đồng nghiệp đích chế tạo hiệu suất hữu vọng tại quốc ngoại thị tràng khoách trương phân ngạch. Doanh lợi dự trắc hòa đầu tư bình cấp: Công tư nội sinh nghiệp vụ tương căn cư bất đồng thị tràng thải thủ bất đồng đả pháp, kế tục kiên trì đại khách hộ sách lược, tại duy hộ hòa phát triển hiện hữu đích khách hộ tư nguyên đích đồng thời, tích cực khai thác kỳ tha cừ đạo đích tân khách hộ. 2023 niên thuận lợi hoàn thành đối BF đích thu cấu, mục tiền tiến nhập đáo đầu hậu chỉnh hợp giai đoạn, công tư dữ BF ưu thế hỗ bổ, tại kỹ thuật, sản năng, tiêu thụ thượng tương hỗ hiệp đồng, hậu tục tùy trứ chỉnh hợp ưu hóa, sản năng ba pha, hàng bổn tăng hiệu đích hoàn thành, BF kinh doanh hiệu suất hữu vọng đề thăng, tịnh nữu khuy vi doanh, vi công tư đái lai lợi nhuận tăng trường. Tại nội sinh hòa tịnh biểu nghiệp vụ doanh lợi trì tục tu phục đích bối cảnh hạ, ngã môn dự kế 2024/2025/2026 niên công tư đích doanh nghiệp thu nhập phân biệt vi 43.13/49.27/56.17 ức nguyên, đồng bỉ tăng trường 20%/14%/14%; quy mẫu tịnh lợi nhuận phân biệt vi 3.87/4.90/5.90 ức nguyên, đồng bỉ tăng trường 38%/27%/20%; EPS phân biệt vi 1.64/2.08/2.50 nguyên, đối ứng PE vi 18/14/12x, duy trì “Mãi nhập” bình cấp. Phong hiểm đề kỳ: 1 ) tử công tư doanh lợi tu phục bất cập dự kỳ; 2 ) hành nghiệp cạnh tranh gia kịch; 3 ) đính đan ba động phong hiểm; 4 ) bảo kiện phẩm giam quản chính sách thu khẩn; 5 ) nguyên tài liêu giới cách ba động; 6 ) thực phẩm an toàn phong hiểm; 7 ) trung quốc dữ quốc tế thị tràng tịnh bất cụ hữu hoàn toàn khả bỉ tính, tương quan sổ cư cận cung tham khảo.

1, trung quốc VDS hành nghiệp: Ổn bộ đề thăng, trường kỳ tăng trường không gian khả kỳ 1 ) thị tràng quy mô: Đa hạng khu động, VDS thị tràng trì tục khoách dung, vị lai nhưng hữu đề thăng không gian. Cư âu duệ quốc tế sổ cư, 2023 niên trung quốc VDS thị tràng quy mô tăng trường chí 2253.41 ức nguyên, tăng tốc viễn cao vu phát đạt quốc gia. Ngã quốc VDS hành nghiệp phát triển thời gian đoản, cư dân tương quan tiêu phí ý thức hòa tập quán thượng vị thành hình, nhân quân tiêu phí thủy bình tồn tại giác cao tăng trường không gian. Chủ yếu thị tràng tăng trường khu động nhân tố hữu tam: ① quốc dân kiện khang ý thức đề thăng điệp gia sinh hoạt cải thiện đái lai kiện khang nhu cầu dược thăng; ② nhân khẩu lão linh hóa trình độ gia thâm, ngân phát kinh tế đái lai tân tăng trường; ③ thanh niên nhân tâm thái chuyển biến, đái lai tiêu phí tân thế lực. Cư âu duệ quốc tế sổ cư, VDS thị tràng 2028 niên tương đạt đáo 2931.53 ức nguyên, vị lai tăng trường không gian khả kỳ. 2 ) thị tràng cách cục: ① tuyến thượng cừ đạo chiêm bỉ bất đoạn tăng gia, điện thương cừ đạo tăng trường khả kỳ. Đa phương chính sách nhân tố gia thượng dịch tình ảnh hưởng, tuyến thượng cừ đạo chiêm bỉ bất đoạn tăng đại, trục tiệm siêu quá trực tiêu cừ đạo vị liệt đệ nhất. 23 niên, tuyến thượng tiêu thụ phân ngạch chiêm bỉ dĩ siêu quá nhất bán. Tùy trứ đích điện thương cừ đạo đích phát triển, dược điếm cừ đạo đích phát triển tương trì tục thừa áp phát sinh chuyển di, chiêm bỉ khả năng hội trì tục hạ hàng. Tuyến thượng cừ đạo dĩ thành vi xí nghiệp bộ thự trọng điểm; ② hành nghiệp tập trung độ đê, đầu bộ xí nghiệp thị chiêm suất nhưng tồn tại đề thăng không gian. Tương bỉ vu gia nã đại, úc đại lợi á đẳng quốc gia, trung quốc VDS thị tràng tập trung độ giác đê, 23 niên CR5 vi 30%. Nguyên nhân chủ yếu vi hành nghiệp kỹ thuật dữ tư kim môn hạm giác đê; sản phẩm đồng chất hóa nghiêm trọng, nan dĩ hình thành hạch tâm cạnh tranh lực; đầu bộ xí nghiệp thị tràng chiêm bỉ đê đẳng. 2, công tư cạnh tranh lực: Nghiên phát, sinh sản kinh nghiệm sung phân, ngoại diên bố cục toàn cầu thị tràng 1 ) sản nghiệp liên: Khóa quốc tịnh cấu đả tạo toàn cầu sản nghiệp liên, trợ lực hải ngoại nghiệp vụ bổn địa hóa cung ứng dữ doanh tiêu. Công tư vu 2016 niên hoàn thành liễu đối đức quốc công tư Ayanda đích thu cấu, Ayanda hệ nhất gia âu châu đại hình đích chuyên chú vu phục tạp phối phương nhuyễn giao nang đích doanh dưỡng bảo kiện thực phẩm hành nghiệp hợp đồng sinh sản thương. Chủ yếu khách hộ bao quát quốc tế tri danh y dược dữ doanh dưỡng bảo kiện thực phẩm xí nghiệp, như Takeda, Queisser Pharma, Orthomol đẳng. Công tư vu 2023 niên 1 nguyệt thu cấu liễu mỹ quốc Best Formulations đích khống chế quyền. Công tư tảo tại 2012 niên tựu tại mỹ quốc thiết hữu kinh doanh thật thể, đối mỹ quốc đích công tư trị lý, hợp quy giam quản, tài thuế quản khống, thương nghiệp thật tiễn đẳng tương quan phương diện quân hữu giác hảo đích thật tiễn kinh nghiệm, 2016 niên thu cấu đức quốc Ayanda dĩ lai, công tư trục tiệm tích luy liễu cảnh ngoại chế tạo công hán đích quản lý kinh nghiệm, giá đô vi công tư thuận lợi chỉnh hợp mỹ quốc Best Formulations đề cung liễu lương hảo đích năng lực cơ sở. 2 ) sản phẩm đoan: Công tư sản phẩm trữ bị dữ nghiên phát biểu hiện ưu dị, đả tạo sản phẩm cạnh tranh ưu thế. Công tư cường hóa nghiên phát sang tân, ủng hữu đa hạng chuyên lợi cập bảo kiện thực phẩm nhận chứng, tân phẩm chuyển hóa suất cao, trữ bị phong phú. Công tư phúc cái tề hình toàn diện, tại trung mỹ âu bố cục thất đại sinh sản nghiên phát cơ địa, tùy trứ nhuyễn đường đẳng sang tân tề hình sản năng trục tiệm thích phóng, hữu vọng cống hiến tân tăng lượng. 3 ) cừ đạo đoan: B đoan y thác đại khách hộ nhất trạm thức phục vụ, C đoan tuyến thượng tuyến hạ song trọng phát lực. 1 ) công tư thâm canh doanh dưỡng kiện khang thực phẩm B đoan, đề cung nhất trạm thức phục vụ, B đoan cừ đạo giác ổn định. Công tư vi khách hộ đề cung tòng sản phẩm tuyến quy hoa, sản phẩm phối phương khai phát cập thăng cấp, sản phẩm chú sách chi trì, sản phẩm sinh sản dữ bao trang, sản phẩm giao phó cập doanh tiêu chi trì đích nhất trạm thức phục vụ, đa niên thâm canh tích luy, dữ kiện hợp, bái nhĩ, mã thị, khoa hán sâm, tây môn tử, thiên miêu quốc tế đẳng tri danh xí nghiệp kiến lập liễu chiến lược hợp tác quan hệ. Công tư đích sản phẩm hòa phục vụ đắc đáo liễu khách hộ hòa hành nghiệp đích cao độ nhận khả. 2 ) C đoan tuyến hạ tuyến thượng song phát lực, khóa cảnh điện thương nghiệp vụ trợ lực phẩm bài thác triển. Công tư khách hộ chủ yếu phân bố vu trung quốc, á thái, âu châu hòa mỹ châu, hàm cái y dược xí nghiệp, trực tiêu xí nghiệp, phi trực tiêu phẩm bài xí nghiệp, liên tỏa dược điếm, hiện đại thương siêu dĩ cập tại doanh dưỡng kiện khang lĩnh vực thác triển tân nghiệp vụ đích xã giao điện thương, thực phẩm dĩ cập hóa trang phẩm xí nghiệp đẳng các chủng bất đồng loại hình hòa bất đồng kinh doanh mô thức đích đầu bộ xí nghiệp, cộng đồng cấu thành công tư ổn định thả cụ hữu cao niêm độ đích khách hộ quần. Thử ngoại, công tư đại lực phát triển khóa cảnh nghiệp vụ, dữ thiên miêu quốc tế hợp tác thâm hóa khóa cảnh cung ứng liên sang tân, vi công tư C đoan điện thương nghiệp vụ đả tạo tân tăng trường điểm. 3, đầu tư kiến nghị: Dự kế công tư 2024/25/26 niên doanh thu 43.53/51.75/59.45 ức nguyên, yoy+22%/19%/15%, quy mẫu tịnh lợi nhuận 4.07/5.05/5.91 ức nguyên, đồng bỉ +45%/24%/17%. Ngã môn nhận vi công tư bảo kiện phẩm sản phẩm phúc cái toàn diện, tịnh biểu mỹ quốc Best Formulations hậu hữu vọng toàn diện chỉnh hợp trung mỹ âu cung ứng năng lực, củng cố toàn cầu cung ứng thể hệ, cấp dư 24 niên 20xPE, mục tiêu thị trị 81 ức nguyên, mục tiêu giới vi 34.5 nguyên, thủ thứ phúc cái, cấp dư “Mãi nhập” bình cấp. Phong hiểm đề kỳ: Thị tràng nhu cầu bì nhuyễn, tân phẩm thị tràng tiếp thụ độ đê, nguyên tài liêu thành bổn kích tăng, hối suất ba động, hải ngoại nghiệp vụ diện lâm bất xác định tính phong hiểm, sản phẩm chất lượng cập thực phẩm an toàn quản lý phong hiểm

Công tư phát bố 2024 niên bán niên báo: Thượng bán niên, công tư thật hiện doanh nghiệp tổng thu nhập 19.9 ức nguyên, đồng tăng 28.8%; thật hiện khấu phi quy mẫu tịnh lợi nhuận 1.54 ức nguyên, đồng tăng 55.5%. Kỳ trung, nhị quý độ công tư thật hiện doanh thu 10.4 ức nguyên, đồng tăng 23.3%; thật hiện khấu phi quy mẫu tịnh lợi nhuận vi 0.9 ức nguyên, đồng tăng 21.2%. Cảnh ngoại nghiệp vụ cao tăng, cảnh ngoại thu nhập chiêm bỉ siêu bán. Thượng bán niên, công tư đích cảnh nội nghiệp vụ thật hiện tiêu thụ thu nhập 8.32 ức nguyên, đồng bỉ tăng 4.22%; cảnh ngoại nghiệp vụ thật hiện tiêu thụ thu nhập 11.59 ức nguyên, đồng bỉ tăng 55.16%. Tiệt chí trung kỳ báo cáo, công tư tại cảnh nội hòa cảnh ngoại đích thu nhập phân ngạch vi 41.79% hòa 58.21%, cảnh ngoại thu nhập chiêm bỉ siêu bán. Mỹ châu cập kỳ tha cảnh ngoại thị tràng tiêu thụ cao tăng, âu châu tiêu thụ bảo trì ổn kiện tăng trường. Thượng bán niên, mỹ châu, âu châu hòa kỳ tha cảnh ngoại thị tràng đích tiêu thụ ngạch phân biệt vi 7.29 ức nguyên, 2.95 ức nguyên hòa 1.36 ức nguyên, phân biệt đồng bỉ tăng trường 65.42%, 13.78% hòa 185.71%. Mỹ châu hòa kỳ tha cảnh ngoại thị tràng tiêu thụ cao tăng, âu châu tiêu thụ bảo trì ổn kiện tăng trường. Chủ đả tề hình bảo trì ổn kiện đích giác cao tăng trường, ẩm tề tiêu thụ ngạch giảm thiếu. Thượng bán niên, chủ đả tề hình nhuyễn giao nang, nhuyễn đường hòa phấn tề phân biệt lục đắc tiêu thụ ngạch 8.89, 4.86 hòa 1.42 ức nguyên, đồng bỉ tăng trường 26.8%, 60.55% hòa 13.29%, tam giả tại thu nhập trung đích chiêm bỉ phân biệt vi 44.68%, 24.41% hòa 7.13%, thị tiêu thụ thể lượng hòa tiêu thụ chiêm bỉ giác đại đích tiền tam khoản tề hình. Thượng bán niên, ẩm phẩm đích tiêu thụ ngạch giảm thiếu chí 1.4 ức nguyên, đồng bỉ hạ hàng 14.36%. Mao lợi suất thượng thăng hiển trứ, quy mô hiệu ứng cập thành bổn chu kỳ hạ hành thị chủ yếu nguyên nhân. Thượng bán niên, công tư đích chủ doanh nghiệp vụ mao lợi suất đề thăng 2.14% chí 31.61%, kỳ trung nhuyễn giao nang, nhuyễn đường hòa phấn tề đích mao lợi suất phân biệt đề thăng 0.27%, 6.21% hòa 4.43%, chí 25.72%, 47.79% hòa 23.68%. Án địa khu khán, mỹ châu thị tràng đích mao lợi suất đề thăng 6.89% chí 27.47%, quốc nội thị tràng đề thăng 2.2% chí 34.67%, âu châu hòa kỳ tha cảnh ngoại thị tràng vi phúc đề thăng chí 34.45% hòa 35.33%. Thông quá đối mỹ quốc BF bình đài đích chỉnh hợp vận doanh, BF đính đan bão mãn, tăng trường hữu lực, nghiệp vụ bất đoạn giảm khuy, xúc phát liễu lương hảo đích quy mô hiệu ứng, tòng nhi đề thăng liễu tại mỹ tư sản đích mao lợi suất. Đãn thị, do vu BF đích bộ phân tề hình mao lợi suất giác đê, lạp đê liễu tư sản chỉnh thể đích doanh lợi. Thử ngoại, báo cáo kỳ trung thành bổn xử vu hạ hành chu kỳ, dã thị mao lợi suất thượng thăng đích chủ yếu nguyên nhân. Tùy trứ tư sản vận doanh quy mô khoách đại, công tư đích tài vụ, nghiên phát hòa tiêu thụ phí suất quân hữu sở thượng thăng. Thượng bán niên, công tư đích tài vụ, nghiên phát hòa tiêu thụ phí suất phân biệt đồng bỉ tăng gia 0.7, 0.37 hòa 0.43 cá bách phân điểm. Đãn đắc ích vu quy mô hiệu ứng dĩ cập thành bổn chu kỳ hạ hành, bổn kỳ công tư đích tiêu thụ tịnh lợi suất nhưng đồng bỉ thượng thăng 1.66 cá bách phân điểm chí 6.83%, tịnh tư sản thu ích suất đại phúc đề thăng 3 cá bách phân điểm chí 6.62%. Tùy trứ tiêu thụ quy mô khoách đại cập các hạng phí suất xu ổn, công tư đích cổ đông hồi báo suất hữu vọng tiến nhất bộ sĩ thăng. Đầu tư bình cấp: Ngã môn dự trắc công tư 2024, 2025, 2026 niên đích mỗi cổ thu ích phân biệt vi 1.71, 2.12 hòa 2.5 nguyên, tham chiếu công tư 8 nguyệt 13 nhật thu bàn giới, đối ứng đích thị doanh suất phân biệt vi 14.55 bội, 11.71 bội hòa 9.96 bội. Ngã môn duy trì đối công tư đích “Tăng trì” bình cấp. Phong hiểm đề kỳ: Thành bổn thượng hành tương hội đạo trí chủ nghiệp mao lợi suất hồi lạc; tài vụ, tiêu thụ đẳng phí suất trì tục thăng cao, tương xâm thực công tư doanh lợi. Hạ giai đoạn như mỹ quốc kinh tế tẩu

Sự kiện công tư 2024 niên thượng bán niên thật hiện doanh nghiệp tổng thu nhập / doanh nghiệp thu nhập / quy mẫu tịnh lợi nhuận / khấu phi tịnh lợi nhuận 19.9/19.9/1.54/1.54 ức nguyên, đồng bỉ +28.85%/+28.85%/+52.66%/+55.48%. Công tư đan Q2 thật hiện doanh nghiệp tổng thu nhập / doanh nghiệp thu nhập / quy mẫu tịnh lợi nhuận / khấu phi tịnh lợi nhuận 10.39/10.39/0.91/0.9 ức nguyên, đồng bỉ +23.29%/+23.29%/+27.38%/+21.18%. Hạch tâm yếu điểm mỹ châu địa khu biểu hiện lượng nhãn, BF nghiệp vụ tại thủ đính đan sung phân, nhuyễn đường sản tuyến lạc địa hậu tiến nhập thương nghiệp hóa đính đan giai đoạn. Phân phẩm loại khán, nhuyễn giao nang / phiến tề / phấn tề / nhuyễn đường / ẩm phẩm / ngạnh giao nang / kỳ tha tề hình / kỳ tha nghiệp vụ phân biệt thật hiện doanh thu 8.9/1.42/1.42/4.86/1.4/0.98/0.8/0.14 ức nguyên, phân biệt đồng bỉ +26.8%/-17.5%/+13.29%/+60.55%/-14.36%/+70.16%/315.26%/270.72%. Hạch tâm phẩm loại nhuyễn giao nang tại 23 niên khôi phục thức cao tăng hậu, kim niên thượng bán niên nhưng thật hiện liễu song vị sổ tăng trường, nhuyễn đường sản phẩm thế năng khoái tốc thích phóng. Phân địa khu khán, trung quốc / mỹ châu / âu châu / kỳ tha địa khu phân biệt thật hiện doanh thu 8.32/7.29/2.95/1.36 ức nguyên, phân biệt đồng bỉ +4.22%/+65.42%/+13.78%/+185.71%. Phân thị tràng khu vực lai khán, 1 ) trung quốc khu Q2 thật hiện cao cá vị sổ tăng trường, hoàn bỉ Q1 hữu sở đề tốc, thượng bán niên chủ nhân ngoại bộ hoàn cảnh thiên nhược, trực tiêu khách hộ, tân duệ phẩm bài diện đối gia đại đích thị tràng áp lực, đãn bộ phân tuyến thượng hòa tuyến hạ đặc cừ khách hộ nhưng thật hiện liễu giác khoái tăng trường. 2 ) mỹ châu khu thượng bán niên thật hiện liễu cao song vị sổ tăng trường, nhất phương diện trì tục khai thác hòa gia thâm khách hộ hợp tác, lánh nhất phương diện trứ lực phát triển nhuyễn đường nghiệp vụ. BF do vu Q2 nhuyễn đường hoàn vị chuyển hóa đính đan, điệp gia nhất thứ tính phí dụng chi xuất tăng gia đạo trí giảm khuy bất cập dự kỳ, dự kế hạ bán niên tương thật hiện nữu khuy. 3 ) âu châu khu Q2 tăng trường đề tốc minh hiển, chủ nhân đông âu, nam âu thị tràng thác triển cập hữu cơ loại sản phẩm thôi xuất. 4 ) á thái địa khu: Úc tân thị tràng phát triển tấn tốc, bất đoạn khoách đại dữ đầu bộ khách hộ hợp tác, phẩm bài tri danh độ hiển trứ đề thăng. Nhị quý độ mao lợi suất trì tục đề thăng, nhất thứ tính phí dụng chi xuất tăng gia trí kỳ gian phí dụng suất đoản kỳ nội thượng hành. 2024 niên thượng bán niên công tư mao lợi suất / quy mẫu tịnh lợi suất vi 32.05%/7.76%, phân biệt đồng bỉ +2.59/+1.21pct, tiêu thụ / quản lý / nghiên phát / tài vụ phí dụng suất phân biệt vi 7.83%/9.93%/3.38%/1.93%, phân biệt đồng bỉ +0.43/-0.78/+0.37/+0.71pct. Kỳ trung 24Q2 công tư mao lợi suất / quy mẫu tịnh lợi suất vi 33.35%/8.8%, phân biệt đồng bỉ +2.41/+0.28pct; tiêu thụ / quản lý / nghiên phát / tài vụ phí dụng suất phân biệt vi 7.97%/10.17%/3.51%/2.16%, phân biệt đồng bỉ +0.6/+0.4/+0.66/+1.36pct. Mao lợi suất trì tục đề thăng, nhất phương diện công tư tại nội sinh nghiệp vụ thượng khai khải toàn cầu thải cấu hiệp đồng sách lược, châm đối minh giao, ngư du tố liễu tỏa giới, tại thành bổn thượng thật hiện liễu tinh chuẩn bả khống; lánh nhất phương diện BF tuy thượng vị thật hiện doanh khuy bình hành đãn đồng bỉ thật hiện giảm khuy. Phí dụng đoan tại nhị quý độ lược hữu thượng hành, chủ nhân nhân viên đoàn đội thăng cấp, tân thị tràng phẩm bài doanh tiêu hoạt động tăng gia đạo trí tiêu thụ phí dụng suất hòa quản lý phí dụng suất thượng thăng. Công tư cụ bị toàn cầu cạnh tranh ưu thế, trì tục thâm canh CDMO lĩnh vực B đoan nghiệp vụ, thông quá nội sinh tăng trường hòa ngoại diên tịnh cấu thật hiện cao tốc phát triển. 2024 niên hạ bán niên thu nhập đoan triển vọng tích cực, phí dụng suất hữu vọng hạ hành. Trung quốc khu thị tràng thu nhập tăng trường hữu vọng đề tốc, thượng bán niên giác đa trữ bị hạng mục hữu vọng hạ bán niên lạc địa, đồng thời đột phá cao tiềm tân khách hộ, thôi động dữ đầu bộ trực bá cơ cấu đích thâm độ hợp tác, cừ đạo khách hộ bộ tiến nhất bộ phát lực, trì tục thôi động khóa giới nghiệp vụ hưởng ứng năng lực, dĩ cập đối khóa cảnh điện thương hưởng ứng tốc độ, gia cường tổ chức năng lực, ưu hóa thiết tam giác hiệp tác năng lực, đề thăng tân phẩm đính đan chuyển hóa suất. Mỹ châu khu tương hội duy trì cao tốc tăng trường, tịnh thật hiện hoàn bỉ đề tốc. Thủ tiên nội tại động lực sung túc, mục tiền BF tại thủ đính đan hòa trữ bị đính đan sung phân, cá hộ nghiệp vụ độc lập hậu vu thượng bán niên thành công dẫn nhập đại khách hộ, hạ bán niên hữu vọng chuyển hóa thành thu nhập, lánh ngoại nhuyễn đường khách hộ hợp tác khai phát trung, tuy nhược vu dự kỳ đãn đề thăng không gian thập túc. Âu châu khu hạ bán niên tương diên tục thượng bán niên tăng trường thái thế, á thái khu do vu cơ sổ giác tiểu, úc tân khách hộ hợp tác siêu dự kỳ, tương duy trì cao tăng trường. Chỉnh thể lai khán, hạ bán niên thu nhập đoan hoặc hữu canh hảo biểu hiện. Lợi nhuận đoan lai khán, công tư toàn cầu thải cấu hiệp đồng sách lược sơ hiển thành hiệu, vị lai dự kế tương tại trường thời gian duy độ thượng cường hóa nguyên liêu thành bổn khống chế, mao lợi suất dự kỳ duy trì cao vị. Tùy trứ BF cá hộ hòa nhuyễn đường đính đan tăng trường, sản năng lợi dụng suất đề thăng, dự kỳ vu Q4 thật hiện chính hướng doanh lợi. Hạ bán niên phí dụng suất dự kỳ hạ hành, nhị quý độ sản sinh đích nhân viên trữ bị phí dụng, triển hội doanh tiêu đẳng nhất thứ tính phí dụng giác đa, hậu tục phí dụng đầu phóng tiết tấu tương hồi quy thường thái. Doanh lợi dự trắc dữ đầu tư bình cấp ngã môn dự kế 2024-2026 niên doanh thu dự trắc vi 43.97/50.8/56.84 ức nguyên, đồng bỉ tăng trường 22.74%/15.55%/11.88%, dự kế 2024-2026 niên quy mẫu tịnh lợi nhuận dự trắc vi 3.87/4.62/5.30 ức nguyên, đồng bỉ tăng trường 37.79%/19.41%/14.71%. Dự kế vị lai tam niên EPS phân biệt vi 1.64/1.96/2.25 nguyên, đối ứng đương tiền cổ giới PE phân biệt vi 15/13/11 bội, thủ thứ phúc cái cấp dư “Mãi nhập” bình cấp. Phong hiểm đề kỳ: Thực phẩm an toàn phong hiểm; thị tràng cạnh tranh gia kịch phong hiểm; nguyên tài liêu giới cách ba động phong hiểm.

Sự hạng: Công tư phát bố 2024 niên bán niên báo, 2024 niên H1 thật hiện doanh nghiệp tổng thu nhập 19.9 ức nguyên, đồng tăng 28.8%, quy mẫu tịnh lợi nhuận 1.54 ức nguyên, đồng tăng 52.7%, khấu phi quy mẫu tịnh lợi nhuận vi 1.54 ức nguyên, đồng tăng 55.5%; đan Q2 thật hiện doanh thu 10.4 ức nguyên, đồng tăng 23.3%, quy mẫu tịnh lợi nhuận 0.91 ức nguyên, đồng tăng 27.4%, khấu phi quy mẫu tịnh lợi nhuận vi 0.9 ức nguyên, đồng tăng 21.2%. Bình luận: Trung quốc âu châu biểu hiện ổn kiện, mỹ châu nghiệp vụ trì tục cao tăng. 24 niên thượng bán niên, mỹ châu nghiệp vụ đê cơ sổ điệp gia đính đan vượng thịnh thật hiện tấn mãnh tăng trường, âu châu nghiệp vụ thác triển ổn bộ thôi tiến, trung quốc khu tuy hành nghiệp bì nhuyễn đãn công tư tích cực thác triển khách hộ nhưng hữu chính tăng, cụ thể lai khán 24H1BFs thu nhập tắc đồng tăng 57%, nội sinh trung quốc / mỹ châu / âu châu / á thái phân biệt đồng bỉ +4.2%/+80.3%/+13.8%/+185.7%. Đan Q2 khán, kết hợp công tư giao lưu, BFs tùy trứ đính đan phục tô dữ giao xoa tiêu thụ lạc địa, thu nhập đồng bỉ cao tăng ước 60%; nội sinh trung quốc đồng tăng trung cao cá vị sổ, kỳ trung cừ đạo thương dữ tân duệ phẩm bài thác triển dẫn lĩnh khoách trương; âu châu đồng bỉ song vị sổ tăng thế diên tục; mỹ châu nội sinh đồng tăng cao đan, chủ yếu hệ quý độ gian đính đan đoái hiện tăng tốc ba động, nhu cầu vượng thịnh chi hạ Q3 đề tốc khả kỳ. Tổng thể nhi ngôn 24Q2 thu nhập đồng tăng 23%, toàn niên kích lệ mục tiêu án kế hoa thôi tiến. Nội sinh doanh lợi bảo trì cao vị, BF hoàn bỉ khuy tổn cơ bổn trì bình, nghiệp tích phù hợp dự cáo trung xu. 24Q2 thụ ích vu quy mô hiệu ứng, hàng bổn dữ thải cấu ưu hóa, phục vụ phí chiêm bỉ đề thăng ( quý độ tính bất khả trì tục ), mao lợi suất đồng tăng 2.4pcts chí 33.4%; công tư phát lực khoách trương chi hạ nhân viên, nghiên phát đẳng phương diện đầu nhập tăng gia, tiêu thụ / nghiên phát phí dụng suất phân biệt đồng bỉ +0.6/+0.7pcts; quản lý phí dụng suất đồng tăng 0.4pct chủ yếu hệ quý độ gian ba động, toàn niên ưu hóa xu thế bất cải; tài vụ phí dụng suất đồng tăng +1.4pcts chủ yếu hệ ngân hành lợi tức tăng gia cập hối đoái tổn ích ảnh hưởng; sở đắc thuế suất cao cơ sổ hạ đồng hàng 4.4pcts chí 17.0%. Phân chủ thể khán: 1 ) BFs: Trắc toán dịch trừ than tiêu hậu khuy tổn ước 2170w, tịnh lợi suất -9.2%, giác khứ niên đồng kỳ -17.3% minh hiển giảm khuy, nhi hoàn bỉ 24Q1 tịnh lợi suất -9.7% cơ bổn trì bình, nhất thị bộ phân lai liêu gia công đính đan vị cập thời đoái hiện thu nhập sở trí, nhị thị nhân viên cập tổ chức giá cấu ưu hóa sản sinh nhất thứ tính phí dụng, đãn đính đan nhu cầu vượng thịnh, công tư diệc lạc địa gia cường cung ứng liên quản lý. 2 ) nội sinh nghiệp vụ: Trắc toán 24Q2 tịnh lợi nhuận ước 1.1 ức nguyên, tịnh lợi suất tại khứ niên đồng kỳ cao cơ sổ thượng cơ bổn trì bình, kỳ trung dự kế hệ mao lợi suất đề thăng dữ tiêu thụ cập nghiên phát phí dụng đầu nhập tăng gia đối trùng. Tổng thượng, 24Q2 thật hiện tịnh lợi suất 8.8%, đồng tăng 0.3pcts, quy mẫu tịnh lợi nhuận đồng tăng ước 27.4%, phù hợp dự cáo trung xu. H2 đính đan lạc địa, đề tốc khả kỳ, trường kỳ động lực kế tục kháng thật. Triển vọng H2, mỹ châu nhu cầu trì tục vượng thịnh ( đương tiền BFs dĩ hoàn thành & tại thủ đính đan dĩ đạt toàn niên mục tiêu cận 80% ), trung quốc khu hà thanh tố đẳng tân phẩm lạc địa, gia mã đột phá cao tiềm khách hộ dữ khóa cảnh nghiệp vụ, á thái úc giai bảo nghiệp vụ tương khai thủy sản sinh thu nhập, âu châu kế tục thâm oạt khách hộ nhu cầu, đa quản tề hạ đính đan lạc địa hữu vọng khu động thu nhập tăng trường đề tốc, quy mô hiệu ứng dữ BFs giảm khuy diệc tương đái động nghiệp tích thật hiện lượng nhãn tăng trường. Đồng thời, công tư trung trường kỳ cạnh tranh lực trì tục cường hóa: Tiêu thụ đoan, trung quốc khu tại nhu cầu dữ cừ đạo đả pháp khoái tốc điệt đại đích tình huống hạ, tổng kết thăng cấp bạo phẩm khai phát phương thức ( nhũ dịch cái thượng thị cận bán niên thật hiện thiên vạn cấp thu nhập ), khẩn cân trực bá điện thương bố cục, hải ngoại tắc đả thông toàn cầu đại khách hộ bình đài, cường hóa hiệp đồng hiệu ứng, vi vị lai 2-3 niên tăng trường súc lực; nghiên phát đoan, E lập phương phảng sinh tăng hiệu bình đài phát bố, tịnh khai thủy tham dữ bộ phân hành nghiệp quốc tế tiêu chuẩn chế định; cung ứng liên thượng, nhu tính sinh sản, toàn cầu thải cấu, hàng bổn tăng hiệu đẳng động tác dã canh tiến nhất bộ, chính trát thật mại hướng toàn cầu long đầu. Đầu tư kiến nghị: Toàn niên kích lệ tín tâm sung túc, H2 cao tăng hữu vọng thôi hóa, trọng thân “Cường thôi” bình cấp. Q2 nghiệp tích kế tục đoái hiện kích lệ mục tiêu, đoản kỳ khán toàn niên tín tâm sung túc, H2 đề tốc hữu vọng thôi hóa, nhi trung trường kỳ thị giác, công tư thụ ích lão linh hóa sấm thấu đích cơ sở thượng, cạnh tranh ưu thế đột xuất, tăng trường động lực bất đoạn kháng thật. Duy trì 24-26 niên nghiệp tích dự trắc 3.97/5.03/6.09 ức nguyên ( hàm kích lệ phí dụng ), đối ứng PE14/11/9X, duy trì mục tiêu thị trị 80 ức nguyên dữ mục tiêu giới ước 34 nguyên, đối ứng 24EPE20X, trọng thân “Cường thôi” bình cấp. Phong hiểm đề kỳ: BFs nghiệp tích bất cập dự kỳ, nguyên liêu thành bổn thượng trướng, chung đoan nhu cầu bì nhuyễn, thực phẩm an toàn phong hiểm

2024H1 tiên nhạc kiện khang thật hiện thu nhập 19.90 ức nguyên, đồng bỉ 28.85%, thật hiện quy mẫu tịnh lợi nhuận 1.54 ức nguyên, đồng bỉ 52.66%. Đan 2024Q2 công tư thật hiện thu nhập 10.39 ức nguyên, đồng bỉ 23.29%, quy mẫu tịnh lợi nhuận 0.91 ức nguyên, đồng bỉ 27.38%. Quốc nội thị tràng chương hiển nhận tính, mỹ châu thị tràng diên tục cao tăng phân địa khu lai khán, trung quốc, mỹ châu, âu châu phân biệt thật hiện doanh thu 8.32, 7.29, 2.95 ức nguyên, đồng bỉ 4.22%, 65.42%, 13.78%, thu nhập chiêm bỉ phân biệt vi 42%, 37%, 15%, mỹ châu thị tràng toàn niên đê cơ sổ + tân đính đan trục bộ phóng lượng, thu nhập diên tục cao song vị sổ tăng trường, thế năng sung túc; quốc nội thị tràng do vu cao cơ sổ tăng tốc phóng hoãn, đãn thụ ích vu đại khách hộ oạt tiềm chiến lược, kinh doanh đoan nhận tính giác cường, nhưng thật hiện tiểu cá vị sổ tăng trường; âu châu thị tràng biểu hiện bình ổn, tân đoàn đội trọng thị không bạch thị tràng phúc cái + tân đính đan khai thác, kinh doanh phù hợp dự kỳ. Phân sản phẩm lai khán, 2024H1 nhuyễn giao nang, phiến tề, phấn tề, nhuyễn đường, ẩm phẩm, ngạnh giao nang phân biệt thật hiện doanh thu 8.89, 1.42, 1.42, 4.86, 1.40, 0.98 ức nguyên, đồng bỉ 26.80%, -17.50%, 13.29%, 60.55%, -14.36%, 70.16%, tại hải nội ngoại tân đính đan đích lạp động hạ, cao mao lợi đích nhuyễn đường tề hình biểu hiện lượng nhãn. Sản phẩm kết cấu thăng cấp, doanh lợi thủy bình đề thăng thụ ích vu mỹ châu sản năng lợi dụng suất đề thăng, dĩ cập mao lợi suất giác cao đích nhuyễn đường thu nhập chiêm bỉ đề thăng, điệp gia quy mô hiệu ứng hạ thải cấu hồng lợi thích phóng, 2024Q2 công tư mao lợi suất đồng bỉ +2.41pct chí 33.35%. Do vu đoàn đội thăng cấp cập thị tràng doanh tiêu thôi quảng tăng gia, 2024Q2 công tư tiêu thụ phí dụng suất, quản lý phí dụng suất đồng bỉ +0.61, 0.40pct chí 7.97%, 10.17%. 2024Q2 công tư mao tiêu soa đồng bỉ +1.80pct chí 25.38%, doanh lợi thủy bình tiến nhất bộ đề thăng, công tư tịnh lợi suất đồng bỉ +0.65pct chí 7.90%. Doanh lợi dự trắc, cổ trị dữ bình cấp ngã môn dự kế công tư 2024-2026 niên doanh thu dự trắc phân biệt vi 43.39/49.43/55.85 ức nguyên, đồng bỉ tăng tốc phân biệt vi 21.13%/13.91%/12.99%, 2024-2026 niên quy mẫu tịnh lợi nhuận dự trắc phân biệt vi 4.03/5.02/5.87 ức nguyên, đồng bỉ tăng tốc phân biệt vi 43.24%/24.65%/17.06%, EPS phân biệt vi 1.71/2.13/2.49 nguyên / cổ. Giám vu cao giới trị khách hộ ổn định, hải ngoại thị tràng thác triển khả kỳ, duy trì “Mãi nhập” bình cấp. Phong hiểm đề kỳ: Thực phẩm an toàn phong hiểm, thị tràng thác triển bất đạt dự kỳ phong hiểm, nguyên liêu giới cách thượng trướng phong hiểm

Công tư Q2 thu nhập / lợi nhuận đồng bỉ +23.3%/+27.4%, nghiệp tích lạc tại thử tiền dự cáo trung xu. H1 xuất khẩu tăng trường cường kính, trung quốc khu tại diện lâm ngoại bộ áp lực bối cảnh hạ y nhiên thật hiện tăng trường, thể hiện xuất cận 2 niên tổ chức giá cấu điều chỉnh, tiêu thụ đoàn đội thăng cấp đích thành hiệu hiển trứ. Triển vọng hạ bán niên, công tư tại thủ đính đan sung túc, toàn niên miêu định kích lệ mục tiêu. Thử tiền đổng sự, phó tổng kinh lý diêu tráng dân nghĩ dĩ 300-500 vạn nguyên tăng trì công tư cổ phân, thể hiện quản lý tằng đối công tư phát triển tín tâm sung phái. Kiến nghị quan chú hạ bán niên BF doanh lợi cải thiện. Q2 thu nhập / lợi nhuận đồng bỉ +23.3%/+27.4%, nghiệp tích lạc tại thử tiền dự cáo trung xu. Công tư phát bố 2024 niên bán niên độ báo cáo, 24H1 công tư thật hiện thu nhập / quy mẫu tịnh lợi nhuận / khấu phi quy mẫu tịnh lợi nhuận 19.90/1.54/1.54 ức, đồng bỉ +28.9%/+52.7%/+55.5%. Kỳ trung 24Q2 thu nhập / quy mẫu tịnh lợi nhuận / khấu phi quy mẫu tịnh lợi nhuận 10.39/0.91/0.90 ức, đồng bỉ +23.3%/+27.4%/+21.2%, nghiệp tích lạc tại thử tiền dự cáo trung xu. Xuất khẩu tăng trường cường kính, cảnh nội biểu hiện hảo vu hành nghiệp. Phân khu vực khán, công tư 24H1 trung quốc / mỹ châu / âu châu / kỳ tha khu vực đồng bỉ +4.2%/+65.4%/+13.8%/+185.7% chí 8.3/7.3/2.9/1.4 ức, kỳ trung trung quốc khu tại diện lâm giác đại ngoại bộ hoàn cảnh áp lực bối cảnh hạ Q2 y nhiên thật hiện trung cao cá vị sổ tăng trường; mỹ châu nội sinh nghiệp vụ nhân vi giao phó tiết tấu Q2 đồng bỉ cá vị sổ tăng trường, hợp tịnh BF đồng bỉ tăng trường 30%+; âu châu Q2 thông quá thâm oạt đầu bộ khách hộ nhu cầu khoách đại khẩu đại phân ngạch & khu vực khoách trương thật hiện giác khoái tăng trường, á thái khu duy trì phiên bội tăng trường. Phân sản phẩm khán, công tư 24H1 nhuyễn giao nang / phấn tề / nhuyễn đường / ngạnh giao nang / kỳ tha tề hình duy trì tăng trường, đồng bỉ +26.8%/+13.3%/+60.6%/+70.2%/+315.2%, phiến tề, ẩm phẩm đồng bỉ -17.5%, -14.4%. Đan quý độ kỳ gian phí dụng suất đề thăng, BF giảm khuy đái động doanh lợi cải thiện. Công tư trì tục khai triển tịnh cấu hậu chỉnh hợp hòa hàng bổn công tác, nội sinh nghiệp vụ định giới quản khống, toàn cầu thải cấu hiệp đồng cập BF sinh sản hàng bổn đái động công tư Q2 mao lợi suất +2.41pcts chí 33.4%. 24H1 công tư nhuyễn giao nang / phiến tề / phấn tề / nhuyễn đường / ẩm phẩm / ngạnh giao nang mao lợi suất phân biệt vi 25.7%/46.1%/23.7%/47.8%/27.3%/21.9%, đồng bỉ hữu bất đồng trình độ đề thăng ( +0.27/+3.11/+4.43/+6.21/+4.66/+10.16pcts ), kỳ tha tề hình mao lợi suất -35.6pcts chí 6.8% dữ BF tân sản tuyến đầu sản ảnh hưởng doanh lợi hữu quan. Công tư 24Q2 tiêu thụ phí dụng suất +0.6pct chí 8.0%, chủ nhân tiêu thụ đoàn đội thăng cấp & thị tràng doanh tiêu tăng gia sở trí. Quản lý phí dụng suất +0.4pct chí 10.2%, chủ yếu hệ BF đoàn đội ưu hóa cập đệ tam phương phục vụ phí dụng đẳng nhất thứ tính ảnh hưởng. Thụ khả chuyển trái lợi tức, ngoại bộ tá khoản lợi tức hòa hối đoái tổn ích ảnh hưởng, tài vụ phí dụng do 676 vạn tăng gia chí 2242 vạn. Thật tế thuế suất -4.4pcts chí 17.0%. Tổng thượng, công tư 24Q2 tịnh lợi suất +0.28pcts chí 8.8%. Đầu tư kiến nghị: Xuất khẩu tăng trường cường kính, toàn niên tín tâm nhưng túc. Công tư H1 xuất khẩu tăng trường cường kính, trung quốc khu tại diện lâm ngoại bộ áp lực bối cảnh hạ y nhiên thật hiện tăng trường, thể hiện xuất cận 2 niên tổ chức giá cấu điều chỉnh, tiêu thụ đoàn đội thăng cấp đích thành hiệu hiển trứ. Triển vọng hạ bán niên, công tư tại thủ đính đan sung túc, toàn niên miêu định kích lệ mục tiêu. Thử tiền đổng sự, phó tổng kinh lý diêu tráng dân nghĩ dĩ 300-500 vạn nguyên tăng trì công tư cổ phân, thể hiện quản lý tằng đối công tư phát triển tín tâm sung phái. Dự kế 24-26 niên EPS1.61, 1.88, 2.17 nguyên, quan chú hạ bán niên BF doanh lợi cải thiện, duy trì “Cường liệt thôi tiến” bình cấp. Phong hiểm đề kỳ: Nhu cầu bì nhuyễn, giai đoạn tính sản năng quá thặng, chính sách biến động, thành bổn thượng trướng đẳng

Sự kiện: Công tư phát bố 2024 niên bán niên báo, 24H1 thật hiện thu nhập 19.9 ức nguyên, đồng bỉ +28.8%; thật hiện quy mẫu tịnh lợi nhuận 1.5 ức nguyên, đồng bỉ +52.7%; thật hiện khấu phi quy mẫu tịnh lợi nhuận 1.5 ức nguyên, đồng bỉ +55.5%. Kỳ trung 24Q2 thật hiện thu nhập 10.4 ức nguyên, đồng bỉ +23.3%; thật hiện quy mẫu tịnh lợi nhuận 0.9 ức nguyên, đồng bỉ +27.4%; thật hiện khấu phi quy mẫu tịnh lợi nhuận 0.9 ức nguyên, đồng bỉ +21.2%. Công tư 24H1 quy mẫu tịnh lợi nhuận lạc tại nghiệp tích dự cáo trung xu, khấu phi tịnh lợi nhuận lạc tại trung xu thiên thượng vị trí. Trung quốc khu biểu hiện ổn kiện, mỹ châu khoái tốc khôi phục, á thái đẳng tân vực cao tăng trường. 24H1 công tư nội sinh nghiệp vụ / tịnh biểu BF thật hiện thu nhập 15.4/4.5 ức nguyên, đồng bỉ +22.3%/57.4%, nội sinh nghiệp vụ thu nhập hoàn bỉ gia tốc, BF nguyên hữu nghiệp vụ nhu cầu tu phục, cá hộ, nhuyễn đường tân nghiệp vụ tuyến cống hiến canh cao tăng lượng. Nội sinh nghiệp vụ trung trung quốc / âu châu / mỹ châu xuất khẩu / kỳ tha địa khu 24H1 phân biệt thật hiện thu nhập 8.3/2.9/2.8/1.4 ức nguyên, đồng bỉ +4.2%/13.8%/80.3%/185.7%, trung quốc khu tại cao cơ sổ hạ ổn kiện tăng trường; âu châu khu bảo trì giác cao tăng tốc; mỹ châu xuất khẩu nghiệp vụ khoái tốc khôi phục; nhi kỳ tha địa khu cơ sổ tiểu, nghiệp vụ thác triển kỳ thu nhập khoái tốc khoách trương. Nội sinh mao lợi suất trì tục cải thiện, BF khuy tổn hoàn bỉ ước trì bình. 24Q2 công tư mao lợi suất đồng bỉ +2.4pct chí 33.4%, chủ yếu dữ cao mao lợi suất đích nhuyễn đường, kỹ thuật phục vụ thu nhập chiêm bỉ đề thăng tương quan. 24Q2 công tư tiêu thụ / quản lý / nghiên phát / tài vụ phí dụng suất phân biệt đồng bỉ +0.6/0.4/0.7/1.4pct chí 8.0%/10.2%/3.5%/2.2%, tiêu thụ đoàn đội trì tục khoách trương thăng cấp; nghiên phát phú năng bảo trì cao đầu nhập; tài vụ phí dụng suất thượng thăng chủ yếu vi lợi tức phí dụng tăng gia. Căn cư ngã môn trắc toán, BF ( khảo lự tịnh biểu tằng diện than tiêu phí dụng ) 24Q2 khuy tổn 3288 vạn nguyên, khuy tổn hoàn bỉ cơ bổn trì bình. Toàn cầu phân ngạch khoách trương, kỳ đãi BF doanh lợi cải thiện cống hiến nghiệp tích đạn tính. Đương tiền công tư dĩ tại trung quốc, âu châu, mỹ quốc kiến lập liễu thất đại sinh sản cơ địa hòa ngũ đại nghiên phát trung tâm, toàn cầu thị tràng phân ngạch trì tục khoách trương, thu nhập đoan hữu vọng duy trì ổn kiện tăng trường. BF đoản kỳ khuy tổn vi ảnh hưởng công tư biểu quan nghiệp tích đích trọng yếu nhân tố, công tư viên công trì cổ kế hoa miêu định 2024 niên tịnh lợi nhuận mục tiêu 4.005 ức nguyên, ngã môn nhận vi công tư nội sinh tịnh lợi suất hữu vọng duy trì cao vị; BF doanh lợi đoản kỳ thụ hạn vu tân sản tuyến sản năng lợi dụng suất thiên đê, vị lai tùy trứ hàng bổn tăng hiệu thố thi trì tục thôi tiến, sản năng ba pha BF đích doanh lợi năng lực hữu vọng trục quý tu phục, cống hiến lợi nhuận đạn tính. Đầu tư kiến nghị: Duy trì tiền thứ doanh lợi dự trắc, dự kế 2024-2026 niên công tư thật hiện quy mẫu tịnh lợi nhuận 3.9/4.9/5.8 ức nguyên, đồng bỉ +40.0%/23.5%/18.7%, đương tiền cổ giới đối ứng PE vi 15/12/10x, duy trì “Tăng trì” bình cấp. Phong hiểm đề kỳ: Nhu cầu khôi phục bất cập dự kỳ, tử công tư doanh lợi cải thiện bất cập dự kỳ, nguyên tài liêu giới cách ba động.

Sự kiện: Công tư phát bố 2024 niên trung báo: 2024H1: Công tư thật hiện doanh thu 19.9 ức nguyên, đồng bỉ +28.85%; quy mẫu tịnh lợi nhuận 1.54 ức nguyên, đồng bỉ +52.66%; khấu phi tịnh lợi nhuận 1.54 ức nguyên, đồng bỉ +55.48%. 2024Q2: Công tư thật hiện doanh thu 10.39 ức nguyên, đồng bỉ +23.29%; quy mẫu tịnh lợi nhuận 0.91 ức nguyên, đồng bỉ +27.38%; khấu phi tịnh lợi nhuận 0.9 ức nguyên, đồng bỉ +21.18%. Q2 thu nhập bảo trì ổn kiện tăng trường, mỹ châu khu nhu cầu y nhiên cường kính. Phân sản phẩm khán, phân sản phẩm: 24H1 nhuyễn giao nang, phiến tề, phấn tề, nhuyễn đường, ẩm phẩm, ngạnh giao nang, kỳ tha tề hình phân biệt thật hiện thu nhập 8.89/1.42/1.42/4.86/1.4/0.98/0.8 ức nguyên, đồng bỉ +26.8%/-17.5%/+13.29%/+60.55%/-14.36%/+70.16%/+315.23%, ẩm phẩm thụ cá biệt khách hộ đính đan ảnh hưởng thu nhập hạ hoạt, dự kỳ vị lai thu nhập tương cải thiện. Phân khu vực khán, 24H1 trung quốc / mỹ châu / âu châu / kỳ tha địa khu phân biệt thật hiện doanh thu 8.32/7.29/2.95/1.36 ức nguyên, đồng bỉ +4.22%/+65.42%/+13.78%/+185.71%. Căn cư công tư giao lưu phản quỹ, công tư 24Q2 trung quốc khu thu nhập gia tốc, thật hiện cao cá vị sổ tăng trường; mỹ châu khu thật hiện 30%+ thu nhập tăng trường, nhu cầu bảo trì cường kính; âu châu khu bảo trì cao song vị sổ tăng trường; á thái khu duy trì phiên bội dĩ thượng tăng trường. Nội sinh nghiệp vụ lợi nhuận suất tương đối ổn định, BF giảm khuy hạ bán niên khả kỳ. Công tư 24Q2 quy mẫu tịnh lợi suất vi 8.8%, đồng bỉ +0.28pct, hoàn bỉ +2.18pct. Kỳ trung mao lợi suất 33.35%, đồng bỉ +2.41pct, hoàn bỉ +2.73pct, nội sinh nghiệp vụ mao lợi suất đề thăng chủ yếu do vu nội bộ trì tục tinh ích sinh sản, phục vụ thu nhập tăng gia hòa sản phẩm kết cấu thăng cấp; BF mao lợi suất dã đồng dạng tùy trứ quy mô thích hòa kỹ thuật ưu hóa đẳng mao lợi suất đề thăng. 24Q2 tiêu thụ / quản lý / tài vụ / nghiên phát phí dụng suất phân biệt vi 7.97%/10.17%/2.16%/3.51%, đồng bỉ +0.6/+0.4/+1.4/+0.7pct. Q2 nội sinh tịnh lợi suất đồng bỉ duy trì song vị sổ thủy bình, thiếu sổ cổ đông tổn ích 24Q2 vi -0.94 ức nguyên, khảo lự BF nhưng hữu khuy tổn, chủ nhân nhuyễn đường hòa cá hộ sản tuyến chiết cựu than tiêu phí dụng ảnh hưởng giác đại, đồng thời đối đương địa đoàn đội ưu hóa điều chỉnh sản sinh bộ phân nhất thứ tính phí dụng, dự kỳ hạ bán niên BF hữu vọng nữu khuy vi doanh. Doanh lợi dự trắc dữ đầu tư bình cấp: Tiên nhạc kiện khang thị bảo kiện phẩm CDMO long đầu xí nghiệp, mỹ châu khứ khố giai đoạn kết thúc hậu nhu cầu khôi phục, trung trường kỳ công tư nghiên phát, sinh sản đoan ưu thế tích luy túc, long đầu địa vị hữu vọng trì tục đề thăng. Tổng thể nhi ngôn, toàn niên thu nhập đồng tăng 20%, nghiệp tích 4 ức nguyên ( bất hàm cổ quyền kích lệ phí dụng ) đích kích lệ mục tiêu tín tâm y cựu sung túc. Ngã môn duy trì tiền kỳ doanh lợi dự trắc, dự kế 2024-2026 niên công tư doanh nghiệp thu nhập phân biệt vi 43.5/50.1/56.6 ức nguyên, phân biệt đồng bỉ tăng trường 21%/15%/13%, dự kế quy mẫu tịnh lợi nhuận 4.02/4.77/5.87 ức nguyên, phân biệt đồng bỉ tăng trường 43%/19%/23%, EPS phân biệt vi 1.7/2.02/2.49 nguyên, đối ứng PE phân biệt vi 14x, 12x, 9x, duy trì “Mãi nhập” bình cấp. Phong hiểm đề kỳ: Nguyên tài liêu giới cách ba động phong hiểm, sản năng đầu phóng hòa tiêu hóa bất cập dự kỳ phong hiểm, thực phẩm an toàn phong hiểm.

Nghiệp tích diên tục tăng thế, thải cấu hiệp đồng ưu hóa mao lợi biểu hiện công tư 2024H1 doanh thu 19.90 ức nguyên ( đồng tăng 29% ), chủ yếu hệ công tư tố thâm cao giới trị khách hộ, thác triển tân tiêu thụ cừ đạo thật hiện quy mô tăng trường, quy mẫu tịnh lợi nhuận 1.54 ức nguyên ( đồng tăng 53% ), khấu phi quy mẫu tịnh lợi nhuận 1.54 ức nguyên ( đồng tăng 55% ). Kỳ trung 2024Q2 doanh thu 10.39 ức nguyên ( đồng tăng 23% ), quy mẫu tịnh lợi nhuận 0.91 ức nguyên ( đồng tăng 27% ), khấu phi quy mẫu tịnh lợi nhuận 0.90 ức nguyên ( đồng tăng 21% ). Doanh lợi đoan, do vu quy mô hiệu ứng thích phóng, thả nội bộ tinh ích sinh sản dữ hàng bổn công tác thôi tiến, 2024Q2 công tư mao lợi suất đồng tăng 2pct chí 33.35%, hậu tục công tư trì tục tố toàn cầu thải cấu hiệp đồng, tầm cầu hàng bổn cơ hội, dự kế toàn niên khả bảo trì mao lợi suất cao vị; tiêu thụ phí dụng suất đồng tăng 1pct chí 7.97%, chủ yếu hệ BF tiêu thụ đoàn đội thăng cấp dữ thị tràng doanh tiêu thôi quảng phí dụng tăng trường sở trí, quản lý phí dụng suất đồng tăng 0.4pct chí 10.17%, chủ yếu hệ công tư gia đại chuyên nghiệp phục vụ phí chi xuất tiến hành nhân hiệu đề thăng, điệp gia nhị quý độ nhất thứ tính phí dụng chi xuất tăng gia sở trí; tổng hợp lai khán, 2024Q2 công tư tịnh lợi suất đồng tăng 1pct chí 7.90%, tùy trứ BF sản năng ba pha thật hiện giảm khuy, doanh lợi năng lực nhưng hữu đề thăng không gian. Thôi tiến cao mao lợi nhuyễn đường sản năng bố cục, kiên trì đầu bộ khách hộ khai phát khẩn cân nhuyễn đường nhu cầu tăng trường gia tốc sản năng bố cục, 2024H1 nhuyễn giao nang / phiến tề / phấn tề / nhuyễn đường / ẩm phẩm / ngạnh giao nang / kỳ tha tề hình doanh thu phân biệt vi 8.89/1.42/1.42/4.86/1.40/0.98/0.80 ức nguyên, phân biệt đồng bỉ +27%/-18%/+13%/+61%/-14%/+70%/+315%. Ngạnh giao nang loại sản phẩm đê cơ sổ hạ đồng bỉ biến hóa phúc độ giác đại, nhuyễn giao nang dữ phiến tề tăng tốc giác vi bình hoãn, phấn tề mục tiền trọng điểm tại vu đề thăng sản năng lợi dụng suất; công tư hậu tục trảo trụ nhuyễn đường phẩm loại nhu cầu thích phóng đích hồng lợi, phát huy công tư phẩm loại ưu thế tiến hành trọng điểm bố cục, đồng thời nhuyễn đường phẩm loại mao lợi minh hiển chiêm ưu, mục tiền sản năng nhưng xử vu ba pha giai đoạn, tùy trứ công tư trì tục thôi tiến khách hộ đính đan, dự kế hạ bán niên nhuyễn đường kế tục bảo trì tăng thế, thật hiện sản phẩm kết cấu ưu hóa. Quốc nội khu vực dự kế hạ bán niên biên tế gia tốc, mỹ châu nghiệp vụ diên tục cao tăng, 2024H1 công tư trung quốc / mỹ châu / âu châu / kỳ tha địa khu doanh thu phân biệt vi 8.32/7.29/2.95/1.36 ức nguyên, phân biệt đồng tăng 4%/65%/14%/186%, quốc nội nhu cầu giác vi bình đạm, tùy trứ lão khách hộ đính đan dữ tân hạng mục lạc địa, hạ bán niên thu nhập dự kế hoàn bỉ gia tốc; mỹ châu khu gia tốc trung mỹ tiêu thụ kết hợp, thật hiện khách hộ giao xoa tiêu thụ, BF nghiệp vụ nhưng khoái tốc thôi tiến cung ứng liên ưu hóa, công tư hậu tục gia khoái giảm khuy tiến độ, tranh thủ 2024Q4 thật hiện nữu khuy vi doanh; âu châu khu hạ bán niên dự kế thụ thánh đản tiết ảnh hưởng, tăng tốc lược hữu hồi lạc; á thái địa khu hậu tục khoách đại úc châu đầu bộ khách hộ quy mô, hoàn thiện đông nam á tiêu thụ đoàn đội, tích cực khai triển thị tràng thôi quảng hoạt động, tùy trứ bộc quang độ đề thăng, dự kế á thái địa khu diên tục cao tăng. Doanh lợi dự trắc ngã môn đoản kỳ khán hảo công tư thông quá thôi động nhất hệ liệt chỉnh hợp thố thi hòa hàng bổn tăng hiệu thố thi, xúc tiến BF doanh lợi năng lực đề thăng, trường kỳ khán hảo công tư sản phẩm nghiên phát sang tân năng lực, B đoan cường đại thị tràng cạnh tranh lực. Dự kế công tư 2024-2026 niên EPS vi 1.76/2.28/2.86 nguyên, đương tiền cổ giới đối ứng PE phân biệt vi 13/10/8 bội, duy trì “Mãi nhập” đầu tư bình cấp. Phong hiểm đề kỳ hoành quan kinh tế hạ hành phong hiểm, hành nghiệp tăng tốc phóng hoãn phong hiểm, hối suất ba động phong hiểm, thị tràng cạnh tranh gia kịch phong hiểm, thành bổn thượng trướng phong hiểm, sản năng kiến thiết bất cập dự kỳ phong hiểm, thực phẩm an toàn phong hiểm đẳng.

Sự kiện 【24H1】 công tư thật hiện doanh nghiệp thu nhập 19.9 ức nguyên ( +28.8% ); thật hiện quy mẫu tịnh lợi nhuận 1.5 ức nguyên ( +52.7% ); thật hiện khấu phi quy mẫu tịnh lợi nhuận 1.5 ức nguyên (+55.5%). 【24Q2】 công tư thật hiện doanh nghiệp thu nhập 10.4 ức nguyên (+23.3%); thật hiện quy mẫu tịnh lợi nhuận 0.9 ức nguyên (+27.4%); thật hiện khấu phi tịnh lợi nhuận 0.9 ức nguyên (+21.2% ). Đầu tư yếu điểm thu nhập: 24H1 nhuyễn đường hòa ngạnh giao nang tề hình thu nhập tăng tốc lượng nhãn, mỹ châu khu hòa kỳ tha địa khu thu nhập cao tốc tăng trường phân sản phẩm lai khán, 24H1 nhuyễn giao nang / phiến tề / phấn tề / nhuyễn đường / ẩm phẩm / ngạnh giao nang / kỳ tha tề hình / kỳ tha nghiệp vụ thật hiện thu nhập 8.9/1.4/1.4/4.9/1.4/1.0/0.8/0.1 ức nguyên, đồng bỉ +26.8%/-17.5%/+13.3%/+60.5%/-14.4%/+70.2%/+315.2%/+270.7%; phân địa khu lai khán, 24H1 trung quốc / âu châu / mỹ châu / kỳ tha địa khu phân biệt thật hiện tiêu thụ 8.3/2.9/7.3/1.4 ức nguyên, đồng bỉ +4.2%/+13.8%/+65.4%/+185.7%, kỳ trung 24H1BF thu nhập tăng tốc 56%. Doanh lợi năng lực: Kinh ngã môn trắc toán, nội sinh tịnh lợi suất hoàn bỉ trì bình duy trì cao vị, BF nhưng xử cải thiện quá trình trung 24H1 công tư mao lợi suất 32.0%(+2.6pct), tịnh lợi suất 6.8%(+1.7pct), quy mẫu tịnh lợi suất 7.8%(+1.2pct). 24Q2 công tư mao lợi suất 33.4%(+2.4pct), tịnh lợi suất 7.9%(+0.6pct), quy mẫu tịnh lợi suất 8.8%(+0.3pct). Kinh ngã môn trắc toán: 24H1 khấu trừ than tiêu 2259 vạn hậu BF thật tế khuy tổn ước 4200 vạn, dự kế hạ bán niên mỗ cá thời gian điểm nữu khuy; 24Q2 nội sinh tịnh lợi suất kinh trắc toán ước 12% hoàn bỉ trì bình, duy trì cao vị, dự kế hậu tục nội sinh tịnh lợi suất hữu vọng duy trì cao vị. Phí dụng suất: 24Q2 thụ đáo nhất thứ tính phí dụng giác đa đích càn nhiễu, quản lý phí dụng suất hòa tiêu thụ phí dụng suất đồng bỉ đề thăng 24H1 tiêu thụ phí dụng suất 7.8% ( +0.4pct ), quản lý phí dụng suất 9.9% ( -0.8pct ), nghiên phát phí dụng suất 3.4% ( +0.4pct ), tài vụ phí dụng suất 1.9% ( +0.7pct ). 24Q2 tiêu thụ phí dụng suất 8.0% ( +0.6pct ), quản lý phí dụng suất 10.2% ( +0.4pct ), nghiên phát phí dụng suất 3.5% ( +0.7pct ), tài vụ phí dụng suất 2.2% ( +1.4pct ). 24Q2 thụ đáo nhất thứ tính phí dụng giác đa đích càn nhiễu, quản lý phí dụng suất hòa tiêu thụ phí dụng suất đồng bỉ đề thăng, dự kế bạn tùy nhất thứ tính phí dụng càn nhiễu đích đạm hóa, hạ bán niên quản lý phí dụng suất hòa tiêu thụ phí dụng suất hữu vọng ưu hóa. Doanh lợi dự trắc dữ cổ trị nhất cú thoại thôi tiến la tập: Kích lệ hòa viên công trì cổ mục tiêu kiên định, trường đoản kỳ la tập cộng chấn, cổ trị hữu vọng đề thăng ① khán hảo trường la tập: Toàn cầu hóa nguyên niên, hữu vọng đái đầu đề thăng toàn cầu doanh dưỡng kiện khang thực phẩm B đoan tập trung độ; ② đoản la tập - cơ bổn diện hiện quải điểm: BF trục quý cải thiện, nghiệp tích đạn tính như kỳ thích phóng; ③ kích lệ hòa viên công trì cổ mục tiêu kiên định đoái hiện độ cao: Kích lệ mục tiêu 24/25/26 niên doanh thu bất đê vu 43.12/49.27/55.66 ức nguyên, đối ứng 24-26 niên thu nhập đồng tăng 20.4%/14.2%/13.0%; viên công trì cổ 24 niên 4 ức nghiệp tích mục tiêu ( vị dịch trừ viên công trì cổ phí dụng ), kinh trắc toán dịch trừ hậu quy mẫu tịnh lợi nhuận ước 3.85 ức mục tiêu; dự kế công tư 2024-2026 niên doanh thu phân biệt 43.4, 50.6, 58.9 ức nguyên, quy mẫu tịnh lợi nhuận phân biệt vi 4.0, 5.0, 5.8 ức nguyên; duy trì mãi nhập bình cấp. Phong hiểm đề kỳ hành nghiệp cạnh tranh phong hiểm gia kịch; chính sách biến động phong hiểm; hối suất ba động phong hiểm; trắc toán phong hiểm thiên soa đẳng

Sự kiện: Tiên nhạc kiện khang phát bố 2024 bán niên báo nghiệp tích dự cáo: 2024H1 công tư thật hiện quy mẫu tịnh lợi nhuận 1.47-1.62 ức nguyên ( trung trị 1.54 ức nguyên, đồng bỉ tăng trường 53% ), khấu phi quy mẫu tịnh lợi nhuận 1.44-1.59 ức nguyên ( trung trị 1.52 ức nguyên, đồng bỉ tăng trường 52% ). Đan 2024Q2 quy mẫu tịnh lợi nhuận 0.84-0.99 ức nguyên, đồng bỉ tăng trường 17%-38% ( trung trị 0.91 ức, đồng bỉ tăng trường 27% ); khấu phi quy mẫu tịnh lợi nhuận 0.79-0.94 ức nguyên, đồng bỉ tăng trường 7%-27% ( trung trị 0.87 ức nguyên, đồng bỉ tăng trường 17% ). Thâm hóa sang tân khu động chiến lược, tiên nhạc nghiên phát ưu thế minh hiển công tư tòng dược phẩm sinh sản khởi gia, đa vị cao quản tằng nhậm chức vu chế dược hán, tại nghiên phát, quản lý cập tiêu thụ bộ môn đam nhậm trọng yếu chức vị, tòng nghiệp kinh nghiệm phong phú, hàng duy nhập cục bảo kiện thực phẩm đại công hành nghiệp, đa niên lai kiên trì sang tân khu động đích chiến lược. 2024 niên công tư thiết lập kỹ thuật nghiên cứu viện, trọng điểm bố cục ích sinh khuẩn, kháng suy dĩ cập tinh chuẩn doanh dưỡng lĩnh vực; đồng thời phát bố E lập phương phảng sinh tăng hiệu hệ thống, hữu vọng tiến nhất bộ phát huy công tư “Nghiên phát bình đài” đích tác dụng, sang tân ưu thế trì tục lĩnh tiên. Thâm canh cao giới trị khách hộ, phát lực hiện đại hình cừ đạo kế tục tố thâm, tố thấu trung quốc thị tràng đích cao giới trị khách hộ, đề thăng phẩm bài khách hộ khẩu đại phân ngạch; thưởng đoạt thị tràng tồn lượng đại đan phẩm, đề thăng thị tràng phân ngạch. Phẩm bài khách hộ đính đan bích lũy minh hiển, niêm tính cường, hữu vọng trì tục tăng hậu công tư nghiệp tích. Đồng thời 2024 niên trọng điểm đột phá hiện đại cừ đạo khách hộ: Hội viên lượng phiến điếm, mẫu anh cừ đạo, mỹ trang điếm, tiện lợi điếm đẳng, hữu vọng thành vi công tư tân tăng trường cực. Hải ngoại thị tràng tu phục, nghiệp vụ hiệp đồng khả kỳ âu mỹ thị tràng thải thủ đại khách hộ chiến lược, trọng thị linh thụ thương, điện thương, cừ đạo thương khách hộ, hữu vọng dữ quốc nội thị tràng hình thành nghiệp vụ hiệp đồng, giao xoa tiêu thụ. Mỹ châu toàn niên đê cơ sổ, nội sinh nghiệp vụ khôi phục, điệp gia BestFormulation đích nhuyễn đường, cá hộ đính đan lạc địa, toàn niên các quý độ tăng tốc hữu vọng duy trì song vị sổ thủy bình. Âu châu thị tràng tiêu thụ đoàn đội phối bị hoàn thành, phát lực thác triển nam âu, đông âu, trung đông đẳng tân hưng thị tràng, đồng thời 2024Q2 đức quốc công hán bao trang sản tuyến kiến thành, súc đoản giao phó chu kỳ, tăng cường âu châu thị tràng cạnh tranh lực. Công tư tích cực thác triển đông nam á nghiệp vụ, khai phát úc châu đầu bộ khách hộ, á thái khu hữu vọng thật hiện cao tăng. Doanh lợi dự trắc, cổ trị dữ bình cấp khảo lự đáo hải ngoại thị tràng thác triển thuận lợi, ngã môn điều chỉnh công tư 2024-2026 niên doanh thu dự trắc phân biệt vi 43.39/49.43/55.85 ức nguyên, đồng bỉ tăng tốc phân biệt vi 21.13%/13.91%/12.99%, 2024-2026 niên quy mẫu tịnh lợi nhuận dự trắc phân biệt vi 4.03/5.02/5.87 ức nguyên, đồng bỉ tăng tốc phân biệt vi 43.24%/24.65%/17.06%, EPS phân biệt vi 1.71/2.13/2.49 nguyên / cổ, 3 niên CAGR vi 27.86%. Giám vu cao giới trị khách hộ ổn định, hải ngoại thị tràng thác triển khả kỳ, duy trì “Mãi nhập” bình cấp. Phong hiểm đề kỳ: Thực phẩm an toàn phong hiểm, thị tràng cạnh tranh gia kịch đích phong hiểm, hải ngoại thị tràng thác triển bất đạt dự kỳ đích phong hiểm.