Công tư thị toàn cầu tối đại đích pha tiêm sinh sản xí nghiệp, sản năng quy mô trì tục khoách trương. Cư trung thành tín 24 niên độ cân tung bình cấp báo cáo, tiệt chỉ 23 niên để, công tư ủng hữu 19 điều tại sản pha tiêm sinh sản tuyến hòa 4 điều điện tử bố sản tuyến, tại sản đích pha tiêm hòa điện tử bố sản năng phân biệt vi 241.6 vạn đốn hòa 9.6 ức mễ / niên. Hoài an cơ địa nhất kỳ 10 vạn đốn pha tiêm sản tuyến vu 5 nguyệt hạ tuần đầu sản, ai cập 8 chuyển 12 vạn đốn đích lãnh tu sản tuyến dĩ vu 5 nguyệt sơ đầu vận, thượng thuật sản năng hoàn toàn thích phóng hậu, tại sản sản năng tương tăng chí 263.6 vạn đốn. Do vu cao kỹ thuật hòa cao tư bổn bích lũy, pha tiêm hành nghiệp bảo trì minh hiển đích quả đầu cạnh tranh cách cục, 23 niên quốc nội tiền 3 đại pha tiêm xí nghiệp sản năng chiêm bỉ 70% dĩ thượng. Tại song thán mục tiêu thôi động hạ, phong điện, quang phục hòa tân năng nguyên khí xa đẳng lĩnh vực nhu cầu trường kỳ hướng hảo đích thái thế bất biến, pha tiêm hành nghiệp lĩnh quân xí nghiệp cạnh tranh ưu thế đột xuất, hành nghiệp tập trung độ hoặc tương tiến nhất bộ đề thăng. Hành nghiệp cung cấp tăng trường phóng hoãn, tự 3 nguyệt trung hạ tuần thô sa giới cách xuất hiện phổ trướng, hành nghiệp phản chuyển khả kỳ: Cư công tư 23 niên niên báo, đại bộ phân pha tiêm sa sản phẩm dĩ xử vu lịch sử tối đê giới. Ngã môn dĩ chủ lưu đích sản phẩm triền nhiễu trực tiếp sa 2400tex hoa đông báo giới vi lệ, căn cư trác sang tư tấn, kỳ bình quân giới cách tòng 2023 niên 1 nguyệt đích 4050 nguyên / đốn bất đoạn hạ hàng chí 2024 niên 3 nguyệt đích 3012 nguyên / đốn. Thành bổn đoan, căn cư trác sang tư tấn, 2400tex vô dảm triền nhiễu trực tiếp sa tổng hợp thành bổn ước tại 4000 nguyên / đốn, đa sổ hán gia đích sinh sản thành bổn tại 3200 nguyên / đốn, hành nghiệp xử vu phổ biến khuy tổn trạng thái. Cư trung quốc pha li tiêm duy cập chế phẩm hành nghiệp 2023 niên độ phát triển báo cáo, 21/22/23 niên ngã quốc pha tiêm tổng sản lượng tăng tốc phân biệt vi 15.2%/10.2%/5.2%, trình hiện tăng tốc đệ giảm thái thế. Tại sản sản năng phương diện, căn cư trác sang tư tấn, pha tiêm hành nghiệp 22 niên để /23 niên để /24 niên 4 nguyệt để đích quốc nội tại sản sản năng phân biệt vi 658/680.5/691.8 vạn đốn, 23 niên /24 niên tiền 4 cá nguyệt đồng bỉ tăng tốc phân biệt vi 3.4%/1.7%. Tại hành nghiệp hạ hành chu kỳ, cung cấp tăng tốc dã minh hiển phóng hoãn. 24 niên 3 nguyệt 25 nhật, trung quốc cự thạch, trường hải cổ phân đẳng pha tiêm đầu bộ xí nghiệp tương kế phát bố liễu trướng giới hàm, tương triền nhiễu trực tiếp sa giới cách thượng điều 200-400 nguyên / đốn, tương hợp cổ sa giới cách thượng điều 300-600 nguyên / đốn. Thử thứ giới cách thượng điều, nhất phương diện lai tự vu nghiệp nội giới cách đích lý tính hồi quy, lánh nhất phương diện hành nghiệp thành bổn đích áp lực chi xanh gia chi nghiệp nội doanh lợi trì tục khuy tổn trạng thái trì tục giác trường thời gian, tồn tại nhất định doanh lợi tu phục đích nhu yếu. Ngã môn phán đoạn hậu tục giới cách hữu vọng kế tục ôn hòa thượng trướng, 4 nguyệt hoặc tương thành vi bổn luân chu kỳ đích giới cách đê điểm. Điện tử sa giới cách diệc xuất hiện phản chuyển tẩu thế, đề cung ngạch ngoại nghiệp tích đạn tính: Đồng pha tiêm thô sa giới cách tẩu thế loại tự, điện tử sa giới cách tự 2023 niên dĩ hậu nhất trực xử vu hạ hành xu thế, ngã môn nhận vi giá nhất tình huống tại 2024 niên 4 nguyệt sơ hoặc đắc dĩ chung kết. Căn cư trác sang tư tấn, trọng khánh quốc tế vô dảm điện tử sa ( G75 ) giới cách dĩ tòng 4 nguyệt sơ đích 7250 nguyên / đốn thượng trướng chí 5 nguyệt hạ tuần đích 8800 nguyên / đốn. Căn cư công tư đầu tư giả hỗ động bình đài công cáo, công tư hiện hữu 27 vạn đốn điện tử sa sản năng, phối sáo 9.6 ức mễ điện tử bố sản năng, tuyệt đại bộ phân điện tử sa dĩ tự dụng vi chủ, thiếu lượng điện tử sa đối ngoại tiêu thụ. Căn cư tài liên xã báo đạo, công tư tự 4 nguyệt 15 nhật khởi, đối tân tăng đính đan cập nhu cầu, án chiếu G75 sa phục giới 400-600 nguyên / đốn, 7628 điện tử bố phục giới 0.2-0.3 nguyên / mễ. Căn cư trác sang tư tấn sổ cư, điện tử sa hành nghiệp cung cấp 24 niên tạm vị quan sát đáo tân tăng, cung cấp cách cục tương giác pha tiêm thô sa canh ưu. Tác vi phúc đồng bản đích chủ yếu nguyên tài liêu chi nhất, bất bài trừ điện tử sa / bố kế tục trướng giới đích khả năng tính. Đầu tư kiến nghị ngã môn nhận vi hành nghiệp quải điểm cương cương xuất hiện, khán hảo công tư tại hành nghiệp thượng hành chu kỳ đích đạn tính. Cụ thể la tập như hạ: Thủ tiên, công tư tại sản sản năng trì tục khoách trương, cạnh tranh ưu thế bất đoạn tăng cường, thả sản phẩm hạ du trung phong điện / quang phục / tân năng nguyên khí xa trường kỳ nhu cầu hướng hảo; kỳ thứ, tại lịch kinh quá khứ 3 niên đích hành nghiệp hạ hành kỳ hậu, thô sa hòa điện tử sa / bố giới cách hữu vọng nghênh lai xu thế tính thượng trướng, công tư doanh lợi đạn tính khả kỳ; tối hậu, tác vi xuất hải chế tạo đích long đầu xí nghiệp, hải ngoại sản năng bất đoạn tăng gia, toàn cầu hóa bố cục tương nhật xu hoàn thiện, toàn cầu cạnh tranh lực bất đoạn tăng cường. Ngã môn dự kế công tư 24-26 niên quy mẫu tịnh lợi nhuận phân biệt vi 26.14/33.45/40.54 ức nguyên, án 6 nguyệt 3 nhật thu bàn giới, đối ứng EPS phân biệt vi 0.65/0.84/1.01 nguyên, đối ứng PE17.52/13.69/11.30, thủ thứ phúc cái cấp dư “Mãi nhập” bình cấp. Phong hiểm đề kỳ pha tiêm tân tăng sản năng thích phóng tốc độ siêu thị tràng dự kỳ, nguyên tài liêu giới cách thượng trướng siêu thị tràng dự kỳ, hạ du nhu cầu tăng tốc đê vu thị tràng dự kỳ

Điện tử bố nhu cầu đoan: 24 niên hoặc bảo trì chính tăng trường. 7628 hào điện tử bố chủ yếu dụng vu trung đê đoan PCB bản, đối ứng hạ du ứng dụng lĩnh vực chủ yếu bao quát kế toán cơ cập ngoại vi thiết bị, thông tấn thiết bị, khí xa điện tử, tiêu phí điện tử, nghi khí nghi biểu đẳng, 24Q1 đại bộ phân tế phân lĩnh vực nhu cầu tăng tốc thật hiện chính tăng trường thả bộ phân lĩnh vực 24Q1 hữu đề tốc tích tượng. Căn cư các gia hành nghiệp cơ cấu dự trắc, 2024 niên kế toán cơ, trí năng thủ cơ, khí xa đẳng hạ du nhu cầu quân tương bảo trì chính tăng trường. Cư Prismark dự trắc, 2024 niên PCB thị tràng sản trị dự trắc 729 ức mỹ nguyên, đồng bỉ tăng trường 5%. Điện tử bố cung cấp đoan thu súc: Vô tân tăng, hữu lãnh tu. Tòng cung cấp đoan đích tình huống lai khán, 2024 niên điện tử sa hành nghiệp dự kế vô tân tăng sản năng, thả hữu bộ phân sản tuyến dĩ tại niên sơ lãnh tu đình sản ( thái sơn pha tiêm niên sản 5 vạn đốn điện tử sa sản tuyến vu 2024 niên 1 nguyệt lãnh tu đình sản, tứ xuyên pha tiêm niên sản 3 vạn đốn điện tử sa sản tuyến vu 2024 niên 3 nguyệt lãnh tu đình sản ), phán đoạn 2024 niên điện tử bố cung cấp đoan hoặc trình hiện sản năng thu súc thái thế. Kết hợp thử tiền phân tích, 2024 niên hạ du PCB nhu cầu hoặc tương bảo trì cá vị sổ chính tăng trường, phán đoạn 2024 niên điện tử sa điện tử bố hành nghiệp cung nhu cách cục tương xu hướng vu cung tiểu vu cầu, giới cách hữu vọng trì tục thượng điều. Điện tử bố long đầu, trướng giới lạp động doanh lợi đạn tính. 2024 niên điện tử sa điện tử bố hành nghiệp cách cục hoặc tương xu khẩn, sản phẩm trướng giới động lực giác cường; công tư điện tử bố nghiệp vụ doanh lợi thủy bình tại 24Q1 dĩ xử vu bổn luân chu kỳ để bộ, sản phẩm đề giới hậu hoặc tương minh hiển lạp động công tư lợi nhuận tăng trường. Tiệt chí 2024 niên 5 nguyệt 10 nhật, G75 điện tử sa báo giới vi 8800 nguyên / đốn, tham khảo thượng nhất luân chu kỳ đỉnh bộ, điện tử sa giới cách tối cao trướng chí 17000 nguyên / đốn, ngã môn trắc toán bổn luân chu kỳ nhược điện tử sa giới cách trướng chí 10000/12000/14000/16000 nguyên / đốn, đối ứng điện tử bố nghiệp vụ niên hóa khấu phi tịnh lợi nhuận tăng hậu phân biệt vi 4.0/10.7/17.4/24.0 ức nguyên. Đầu tư kiến nghị: Khán hảo điện tử bố trướng giới đái động long đầu doanh lợi đạn tính. 2024 niên 3 nguyệt chí kim, pha tiêm thô sa cập điện tử sa lục tục đề giới đa luân, giới cách thật hiện để bộ phản chuyển hồi thăng. Tương giác vu thô sa nhi ngôn, ngã môn phán đoạn điện tử bố hành nghiệp cách cục canh ưu, 2024 niên hoặc tương trì tục cung tiểu vu cầu, cụ bị giác cường trướng giới cơ sở. Công tư tác vi điện tử bố hành nghiệp long đầu, 24Q1 kỳ điện tử bố nghiệp vụ lợi nhuận chiêm bỉ dĩ hồi lạc chí chu kỳ đê điểm, điện tử bố trướng giới hoặc tương minh hiển lạp động công tư lợi nhuận tăng trường. Ngã môn khán hảo điện tử bố hành nghiệp đích cung nhu cách cục hướng hảo, dã khán hảo công tư tác vi quy mô tối đại, thành bổn lĩnh tiên đích điện tử bố long đầu tương thụ ích vu điện tử bố trướng giới hành tình. Căn cư pha tiêm thô sa cập điện tử sa tối tân giới cách tẩu thế, ngã môn điều chỉnh liễu đối công tư 2024 niên thô sa cập điện tử bố nghiệp vụ khấu phi tịnh lợi nhuận đích dự trắc, dự kế 2024 niên công tư thô sa cập điện tử sa phân biệt thật hiện khấu phi tịnh lợi nhuận 22.8 ức nguyên, 4.1 ức nguyên, ngã môn thượng điều đối công tư 2024-2026 niên quy mẫu tịnh lợi nhuận dự trắc phân biệt chí 30 ức nguyên ( thượng điều 14% ), 44 ức nguyên ( thượng điều 13% ), 67 ức nguyên ( thượng điều 12% ), hiện giới đối ứng công tư 2024 niên động thái thị doanh suất 17 bội, duy trì “Mãi nhập” bình cấp. Phong hiểm đề kỳ: Hạ du nhu cầu tăng tốc bất cập dự kỳ, thô sa tân tăng sản năng đầu phóng tốc độ siêu xuất dự kỳ, nguyên tài liêu trướng giới phong hiểm, hối suất ba động phong hiểm

Sự kiện: 2023 niên công tư thật hiện doanh nghiệp thu nhập / quy mẫu tịnh lợi / khấu phi tịnh lợi 148.8/30.4/19.0 ức, đồng bỉ phân biệt vi -26.3%, -53.9%, -56.6%. Kỳ trung 23Q4 đan quý độ thật hiện thu nhập / quy mẫu tịnh lợi / khấu phi tịnh lợi 34.5/3.7/2.7 ức, đồng bỉ phân biệt -15.6%, -66.1%, -64.9%. 2024Q1 công tư thật hiện thu nhập / quy mẫu tịnh lợi / khấu phi tịnh lợi 33.8, 3.5, 1.7 ức, đồng bỉ phân biệt vi -7.9%, -62.0%, -66.0%. Thô sa tiêu lượng đề thăng minh hiển, hành nghiệp phục giới hạ doanh lợi vọng tu phục. 2023 niên công tư thô sa cập chế phẩm tiêu thụ 248.1 vạn đốn, YOY+17.6%, kỳ trung dự kế 23Q4 đan quý độ tiêu lượng đồng bỉ tăng trường siêu 10%. Thụ hạ du bổ khố dĩ cập công tư phân ngạch đề thăng ảnh hưởng, ngã môn dự kế 24Q1 đan quý độ tiêu lượng đồng bỉ tăng trường siêu 20%. 2023 niên thụ hành nghiệp cung nhu thất hành ảnh hưởng, thô sa quân giới chỉnh thể hạ hoạt, thụ phong điện sa sản phẩm giới cách trọng thiêm ảnh hưởng, ngã môn trắc toán 24Q1 công tư thô sa quân giới cập đốn khấu phi tịnh lợi hoàn bỉ nhưng hữu hạ hàng. 3 nguyệt mạt pha tiêm hành nghiệp đa gia xí nghiệp phục giới, công tư trực tiếp sa phục giới 200-400 nguyên / đốn, ti bính sa phục giới 300-600 nguyên / đốn, dự kế lạc địa chấp hành hiệu quả giác hảo. Ngã môn nhận vi hành nghiệp nhưng hữu phục giới không gian, nhất thị tại hành nghiệp đệ nhất luân phục giới hậu, hành nghiệp chỉnh thể doanh lợi tuy hữu tu phục, đãn trung tiểu hán thương nhưng xử vu bất đồng trình độ khuy tổn trạng thái; nhị thị tòng Q1 lai khán, hạ du nhu cầu lĩnh vực quân xuất hiện bất đồng trình độ khôi phục, kỳ trung nhiệt tố, điện tử, phong điện tương quan lĩnh vực biểu hiện tương đối canh hảo, hành nghiệp cung nhu cách cục chỉnh thể hướng hảo, thả trọng điểm xí nghiệp pha tiêm sa khố tồn thụ hạ du bổ khố cập chung đoan nhu cầu tiêu hóa ảnh hưởng, khai thủy khoái tốc hàng đê, căn cư trác sang tư tấn, 4 nguyệt để trọng điểm xí nghiệp pha tiêm sa khố tồn 60.0 vạn đốn, giác 23 niên 12 nguyệt để 84.3 vạn đốn hạ hàng 28.8%. Điện tử bố tiêu lượng bảo trì khoái tốc tăng trường, phục giới trì tục tính vọng canh cường. 2023 niên công tư điện tử bố tiêu lượng 8.36 ức mễ, YOY+19.1%, ngã môn dự kế 24Q1 đan quý độ công tư điện tử bố tiêu lượng đồng bỉ đề thăng siêu 20%, kế tục bảo trì giác khoái tăng trường. 4 nguyệt trung tuần, công tư điện tử bố khai khải phục giới, G75 sa phục giới 400-600 nguyên / đốn, 7628 điện tử bố phục giới 0.2-0.3 nguyên / mễ. Ngã môn phán đoạn phục giới hậu, hành nghiệp đại bộ phân hán thương nhưng trình hiện bất đồng trình độ khuy tổn, đãn công tư thành bổn ưu thế minh hiển, dự kế điện tử bố nhưng bảo trì doanh lợi. Căn cư trác sang tư tấn, Q1 thái sơn pha tiêm 5 vạn đốn điện tử sa sản năng cập tứ xuyên pha tiêm 3 vạn đốn sản năng quân phóng thủy lãnh tu, ngã môn dự kế 24 niên điện tử sa cung cấp đoan vọng xuất hiện thu súc, khảo lự đáo mục tiền hành nghiệp khố tồn bất cao, dự kế điện tử bố phục giới trì tục tính canh cường. Sản năng khoách trương ổn bộ thôi tiến, sản phẩm kết cấu trì tục ưu hóa. Căn cư công tư công cáo, dự kế hoài an hạng mục nhất kỳ 10 vạn đốn sản tuyến hữu vọng tại 24H1 đầu sản, cửu giang nhị kỳ 20 vạn đốn sinh sản tuyến thị thị tràng tình huống đầu sản. Công tư sản năng trì tục khoách trương, cụ bị thành trường tính, đồng thời chương hiển liễu công tư tuyệt đối đích long đầu địa vị hòa cạnh tranh ưu thế. Công tư sản phẩm kết cấu trì tục ưu hóa, trừ toàn lực đả tạo phong điện, nhiệt tố, điện tử sa “Tam giá mã xa” dĩ ngoại, công tư tích cực dữ hạ du khách hộ khai phát quang phục biên khuông lĩnh vực sản phẩm. Căn cư công tư công cáo, công tư hạ du đích quang phục biên khuông phục hợp tài liêu sinh sản xí nghiệp dĩ hướng chủ yếu quang phục tổ kiện sinh sản xí nghiệp tiến hành nhận chứng, 24 niên hữu bộ phân dĩ thật hiện phê lượng cung hóa, dự kế 25-26 niên tương thích phóng canh đa đích lượng. Đầu tư kiến nghị: Ngã môn lược vi thượng điều công tư 24-26 niên quy mẫu tịnh lợi nhuận chí 26/34/42 ức ( nguyên 24-25 niên doanh lợi dự trắc vi 25/30 ức ), chủ yếu khảo lự đáo chung đoan nhu cầu xuất hiện bất đồng trình độ khôi phục, thả pha tiêm thô sa dữ điện tử bố quân khai khải phục giới, lược vi thượng điều thô sa dữ điện tử bố quân giới giả thiết. Điều chỉnh hậu doanh lợi dự trắc đối ứng đương tiền cổ giới PE vi 19.2/15.0/12.2 bội, PB vi 1.7/1.5/1.4 bội. Khảo lự đáo hành nghiệp để bộ dĩ hiện, công tư sản năng trì tục khoách trương, sản phẩm kết cấu trì tục ưu hóa, duy trì “Mãi nhập” bình cấp. Phong hiểm đề kỳ: Nhu cầu bất cập dự kỳ; hành nghiệp sản năng đại phúc khoách trương; thiên nhiên khí, điện lực đẳng năng nguyên thành bổn đại phúc thượng trướng.

Sự kiện: Công tư phi lộ 2024 niên nhất quý báo, 24Q1 phân biệt thật hiện doanh nghiệp thu nhập / quy mẫu tịnh lợi nhuận / khấu phi quy mẫu tịnh lợi nhuận 33.8/3.5/1.7 ức nguyên, đồng bỉ phân biệt -7.9%/-62.0%/-66.0%, cơ bổn phù hợp ngã môn đích dự kỳ. Sản phẩm giới cách trì tục trúc để tha luy nhất quý độ thu nhập thủy bình, dự kế công tư tiêu lượng tăng trường điệp gia sản phẩm kết cấu ưu thế bộ phân đối trùng liễu giới cách hạ tham đích ảnh hưởng. ( 1 ) công tư 24Q1 đan quý thu nhập đồng bỉ hạ hàng 7.9%, hoàn bỉ hạ hàng 2.0%, dự kế chủ yếu thị thụ đáo sản phẩm giới cách hạ tham đích ảnh hưởng; căn cư trác sang tư tấn, tiệt chí 3 nguyệt 22 nhật triền nhiễu trực tiếp sa 2400tex/SMC sa 2400tex/ phún xạ sa 2400tex chủ lưu báo giới phân biệt giác niên sơ -200/-50/-500 nguyên / đốn, giác khứ niên đồng kỳ phân biệt -1062/ -1200/-1500 nguyên / đốn; công tư thu nhập hạ hàng phúc độ tiểu vu hành nghiệp giới cách hạ điệt phúc độ, ngã môn dự kế nhất phương diện thị do vu tiêu lượng đích nghịch thế tăng trường, lánh nhất phương diện dã lai tự vu công tư sản phẩm kết cấu tương bỉ đồng hành canh cụ ưu thế; ( 2 ) 24Q1 đan quý độ tổng hợp mao lợi suất vi 20.1%, đồng / hoàn bỉ phân biệt -9.8/-5.7pct, dự kế chủ yếu thị thụ đáo giới cách hạ hàng đích ảnh hưởng. Kỳ gian phí dụng suất hoàn bỉ cải thiện, tư sản xử trí thu ích hữu sở hạ hàng. 24Q1 kỳ gian phí dụng suất vi 12.1%, đồng / hoàn bỉ phân biệt +0.3/-2.6pct, kỳ trung tiêu thụ / quản lý / nghiên phát / tài vụ phí dụng suất phân biệt vi 1.3%/5.2%/3.8%/1.8%, đồng bỉ phân biệt +0.3/+0.7/-0.3/-0.4pct, hoàn bỉ phân biệt +0.1/-0.7/+0.5/-2.6pct; 24Q1 tư sản xử trí thu ích vi 1.7 ức nguyên, đồng bỉ hạ hàng 2.8 ức nguyên; tổng hợp ảnh hưởng hạ công tư 24Q1 quy mẫu tịnh lợi suất vi 10.4%, đồng / hoàn bỉ phân biệt -0.4/-14.7pct. Kinh doanh hoạt động tịnh hiện kim lưu minh hiển cải thiện, tư bổn khai chi phóng hoãn, tư sản phụ trái suất lược hữu đề thăng. ( 1 ) 24Q1 công tư kinh doanh hoạt động tịnh hiện kim lưu vi -1.9 ức nguyên, đồng bỉ +9.2 ức nguyên, thu / phó hiện bỉ phân biệt vi 69.9%/66.7%, đồng bỉ phân biệt +16.4/-22.1pct, quân hữu minh hiển cải thiện; 24Q1 cấu kiến cố định tư sản, vô hình tư sản hòa kỳ tha trường kỳ tư sản chi phó đích hiện kim vi 4.4 ức nguyên, đồng bỉ -16.2%; ( 2 ) tiệt chí 24Q1 mạt công tư tồn hóa dư ngạch vi 43.5 ức nguyên, tư sản phụ trái suất vi 43.2%, hoàn bỉ đề thăng 0.9pct. Hành nghiệp phục giới ổn bộ thôi tiến, cung nhu cách cục cải thiện hữu trợ vu khố tồn khứ hóa, hành nghiệp cảnh khí để bộ minh xác. 3 nguyệt để dĩ lai hành nghiệp phục giới lục tục lạc địa, tiệt chí 4 nguyệt 19 nhật triền nhiễu trực tiếp sa, điện tử bố chủ lưu báo giới phân biệt giác 3 nguyệt trung tuần đề thăng 350 nguyên / đốn, 0.3 nguyên / mễ, 3 nguyệt để quốc nội dạng bổn hán thương khố tồn giác 2 nguyệt để súc giảm 10.5 vạn đốn, cung nhu cách cục cải thiện bối cảnh hạ hạ du bị hóa ý nguyện tăng cường, điệp gia nhị, tam quý độ vi nhu cầu vượng quý, dự kế toàn hành nghiệp giới cách đề thăng xu thế hữu vọng trì tục, cảnh khí để bộ minh xác, công tư nhị tam quý độ nghiệp tích hữu vọng ổn bộ hồi thăng. Doanh lợi dự trắc dữ đầu tư bình cấp: Công tư tại hành nghiệp hạ hành kỳ bả ác cao đoan thị tràng cơ hội, lập túc thành bổn ưu thế, tiêu lượng nghịch thế tăng trường, doanh lợi thủy bình ưu vu hành nghiệp; thả công tư tích cực thôi tiến quang phục biên khuông đẳng tăng lượng nhu cầu, hữu vọng đái lai tân đích tăng trường điểm. Đương tiền hành nghiệp phục giới ổn bộ thôi tiến, công tư tác vi long đầu xí nghiệp hữu vọng sung phân thụ ích vu quy mô hòa thành bổn ưu thế, suất tiên thật hiện nghiệp tích đích cải thiện, nhân thử ngã môn thượng điều công tư 2024-2026 niên quy mẫu tịnh lợi nhuận dự trắc vi 25.2/34.7/45.0 ức nguyên ( tiền trị vi 20.9/30.7/40.8 ức nguyên ), 4 nguyệt 26 nhật thu bàn giới đối ứng thị doanh suất phân biệt vi 19/14/11 bội, duy trì “Mãi nhập” bình cấp. Phong hiểm đề kỳ: Hành nghiệp phục giới hiệu quả bất cập dự kỳ đích phong hiểm, nội nhu hồi thăng phúc độ bất cập dự kỳ đích phong hiểm, nguyên nhiên liêu giới cách thượng thăng siêu dự kỳ đích phong hiểm.

Sự kiện miêu thuật: 2024 niên 4 nguyệt 25 nhật, công tư phát bố 2024 niên nhất quý báo, thật hiện doanh nghiệp thu nhập 33.82 ức nguyên, đồng bỉ giảm thiếu 7.86%; thật hiện quy mẫu tịnh lợi nhuận 3.50 ức nguyên, đồng bỉ giảm thiếu 61.97%; thật hiện khấu phi quy mẫu tịnh lợi nhuận 1.68 ức nguyên, đồng bỉ giảm thiếu 65.95%. Thô sa tiêu lượng đồng bỉ nghịch thế tăng trường, đốn lợi nhuận thập niên tân đê do vu 2024 niên nhất quý độ pha tiêm hành nghiệp cạnh tranh tiến nhất bộ gia kịch, truyện thống nhu cầu xử vu đạm quý, công tư pha tiêm cập thô sa điện tử bố sản phẩm thụ giới trì tục hạ hoạt, ảnh hưởng đoản kỳ nghiệp tích. 2024Q1 công tư thật hiện mao lợi suất 20.13%, thập niên tân đê, đồng bỉ hạ hàng 9.78pct, hoàn bỉ hạ hàng 5.67pct; thật hiện tịnh lợi suất 10.78%, đồng bỉ hạ hàng 15.10pct, hoàn bỉ hạ hàng 0.35%. Tứ hạng kỳ gian phí dụng suất hợp kế 12.08%, đồng bỉ thượng thăng 0.28 cá bách phân điểm; kỳ trung tiêu thụ phí dụng suất hòa quản lý phí dụng suất đồng bỉ hữu sở thượng thăng, nhi nghiên phát phí dụng suất hòa tài vụ phí dụng suất tiểu phúc hạ hàng. 2021 niên khởi công tư thông quá kỹ thuật sang tân giảm thiếu lão phấn sử dụng lượng, tịnh trạch thời xuất thụ lão phấn tăng hậu lợi nhuận, 2024Q1 công tư tư sản xử trí thu ích vi 1.65 ức nguyên, đồng bỉ giảm thiếu 62.67%; căn cư đổng sự hội quyết nghị, công tư tại bảo chứng sinh sản kinh doanh nhu yếu đích tiền đề hạ, căn cư quý kim chúc thị tràng tình huống, kế tục xuất thụ lão phấn hoặc bạc lão hợp kim, xuất thụ giới cách dĩ hiện hóa giao dịch thị tràng công khai báo giới vi tham khảo, ngã môn dự kế toàn niên nhưng hữu nhất định quy mô đích lão phấn xử trí thu ích. Phân sản phẩm lai khán, thô sa phương diện, tham khảo trác sang tư tấn, 2023 niên công tư thành đô sinh sản cơ địa thô sa báo giới toàn niên quân giới vi 5466 nguyên / đốn, nhi căn cư 2023 niên cự thạch thật tế thô sa tiêu lượng, khả đại trí thôi toán xuất chỉnh thể thô sa sản phẩm tiêu thụ quân giới vi 4817 nguyên / đốn, dữ thành đô báo giới tương soa khu gian tại 640-650 nguyên / đốn; nhược dĩ thử tác vi trắc toán y cư, 2024Q1 trác sang báo giới cự thạch thành đô sinh sản cơ địa quân giới tại 4768 nguyên / đốn, dự kế thật tế thô sa sản phẩm giới cách ước vi 4130 nguyên / đốn; dự kế nhất quý độ thô sa tiêu lượng vi 69 vạn đốn, đồng bỉ tăng trường 22.00%, đan đốn khấu phi tịnh lợi khu gian tại 230-240 nguyên / đốn. Điện tử bố phương diện, dự kế tiêu lượng vi 1.7 ức mễ, đồng bỉ 24.00%, tham khảo trác sang tư tấn, 2024Q1 điện tử bố giới cách tại 2.92 nguyên / mễ ( thuế hậu ), dự kế công tư điện tử bố thụ giới dã tại 3 nguyên / mễ tả hữu, doanh khuy bình hành. Chu kỳ để bộ tín hào minh xác, giới cách nghênh lai xí ổn hồi thăng khảo lự đáo hành nghiệp tự thân đích cao chất lượng phát triển hòa hạ du nhu cầu trục bộ khôi phục, công tư vu 3 nguyệt để 4 nguyệt sơ phân biệt đối thô sa bộ phân sản phẩm hòa điện tử bố tiến hành liễu bất đồng trình độ đích phục giới: Thô sa phương diện, trực tiếp sa phục giới 200-400 nguyên / đốn, ti bính sa ( hợp cổ sa ) phục giới 300-600 nguyên / đốn ( dĩ thiêm đính đích hợp đồng nhưng án nguyên hợp đồng chấp hành ); điện tử bố phương diện, đối tân tăng đính đan nhu cầu, án chiếu G75 sa phục giới 400-600 nguyên / đốn, 7628 điện tử bố phục giới 0.2-0.3 nguyên / mễ. Mục tiền lai khán phục giới hiệu quả hiển trứ, hạ du tiếp nạp tình huống lương hảo; khảo lự đáo Q2 vi pha tiêm truyện thống vượng quý, ngã môn nhận vi pha tiêm trướng giới hoặc nhưng cụ bị nhất định trì tục tính. Tòng hành nghiệp cơ bổn diện thượng khán, pha tiêm hành nghiệp khố tồn tòng 2 nguyệt phân cao điểm 90.64 vạn đốn hạ hàng chí 3 nguyệt 79.40 vạn đốn, 4 nguyệt phân tùy trứ hạ du tích cực bổ khố, sinh sản đoan khố tồn xử vu khoái tốc hàng khố giai đoạn. 2024 niên tân tăng sản năng hoặc tương đê vu dự kỳ, thiên hạo tập đoàn vu 3 nguyệt để điểm hỏa nhất điều 12 vạn đốn sản tuyến, kỳ dư tồn tại minh xác điểm hỏa kế hoa đích bao quát trung quốc cự thạch hoài an nhất kỳ 20 vạn đốn, trường hải 15 vạn đốn, ký trung năng nguyên 12 vạn đốn, thiên hạo 12 vạn đốn, hoàn hữu bộ phân sản tuyến hữu vọng diên trì đáo niên để đầu sản, đối toàn niên sản năng vô ảnh hưởng; nhân thử ngã môn dự kế hậu tục pha tiêm đầu sản tiết tấu tương dữ chỉnh thể nhu cầu tương thất phối, pha tiêm hành nghiệp chu kỳ để bộ tín hào dĩ kinh minh xác. Cự thạch pha tiêm đốn thành bổn trung xu ước vi 3200 nguyên / đốn, viễn đê vu đồng nghiệp bình quân thủy bình, đồng thời thông quá bất đoạn thăng cấp sản phẩm kết cấu bảo chướng tự thân doanh lợi thủy bình, thành bổn ưu thế hòa sản phẩm kết cấu hữu vọng trì tục củng cố công tư đầu bộ địa vị. Đầu tư kiến nghị do vu công tư sản phẩm đề giới hiệu quả hiển trứ, dự kế toàn niên thô sa cập điện tử bố giới cách xí ổn hồi thăng, doanh lợi thủy bình hữu vọng đắc đáo tu phục, nhân thử thượng điều doanh lợi dự trắc. Dự kế công tư 2024-2026 niên quy mẫu tịnh lợi nhuận phân biệt vi 28.03, 33.97, 41.92 ức nguyên ( tiền thứ dự trắc trị 2024-2026 niên quy mẫu tịnh lợi nhuận phân biệt vi 25.41, 32.06, 40.43 ức nguyên ), đồng bỉ tăng tốc vi -7.9%, 21.2%, 23.4%, đối ứng PE phân biệt vi 17, 14, 11 bội, thượng điều chí “Mãi nhập” bình cấp. Phong hiểm đề kỳ ( 1 ) hạ du nhu cầu phục tô bất cập dự kỳ phong hiểm; ( 2 ) pha tiêm giới cách tiến nhất bộ hạ điệt phong hiểm; ( 3 ) nguyên tài liêu giới cách thượng trướng phong hiểm; ( 4 ) hành nghiệp cạnh tranh gia kịch đích phong hiểm.

Công tư nhất quý độ thật hiện khấu phi quy mẫu tịnh lợi nhuận 1.68 ức nguyên, đồng bỉ hạ hoạt 65.95% công tư phát bố 24 niên nhất quý báo, 24Q1 thật hiện thu nhập / quy mẫu tịnh lợi nhuận 33.82/3.50 ức nguyên, đồng bỉ -7.86%/-61.97%, 24Q1 thật hiện khấu phi quy mẫu tịnh lợi nhuận 1.68 ức nguyên, đồng bỉ -65.95%. Phi kinh thường tính tổn ích chủ yếu hệ phi lưu động tính tư sản xử trí tổn ích ( bao quát dĩ kế đề tư sản giảm trị chuẩn bị đích trùng tiêu bộ phân ) 1.6 ức nguyên. 24Q1 giới cách hạ hoạt tha luy thu nhập, Q2 thô sa, điện tử bố quân khai thủy trướng giới công tư 24Q1 thu nhập hoàn bỉ hạ hàng 2.0%, ngã môn dự kế chủ yếu hệ giới cách hạ hoạt giác đa sở trí. Thụ ích vu hải ngoại bổ khố nhu cầu, kim niên nhất quý độ pha tiêm cập chế phẩm luy kế xuất khẩu 52.5 vạn đốn, đồng bỉ +12.4%, hải ngoại nhu cầu trì tục hướng hảo. Quốc nội pha tiêm nhu cầu diệc trục tiệm hồi noãn, tiệt chỉ 3 nguyệt để hành nghiệp khố tồn vi 79.4 vạn đốn, hoàn bỉ / đồng bỉ phân biệt -12%/-1%, ngã môn dự kế công tư Q1 tiêu lượng diệc hữu tăng trường, thị chiêm suất hoặc tiến nhất bộ đề thăng. Giới cách phương diện, 24Q1 công tư 2400tex triền nhiễu trực tiếp sa giới cách trì tục hạ hoạt, quân giới hoàn bỉ 23Q4 hạ hoạt 5% đạt 3075 nguyên / đốn, đồng bỉ hạ hoạt 25%, điện tử bố Q1 quân giới 3.33 nguyên, đồng bỉ / hoàn bỉ hạ hoạt 17.4%/6.8%. Kim niên 3 nguyệt để công tư khai thủy đối bộ phân phẩm chủng pha tiêm giới cách tiến hành thượng điều, 4 nguyệt dĩ lai giới cách trì tục đề cao, tiệt chỉ 4 nguyệt 25 nhật 2400tex triền nhiễu trực tiếp sa quân giới đạt 3525 nguyên / đốn, ngã môn dự kế Q2-Q4 công tư doanh lợi hữu vọng sĩ thăng, giả thiết 24 niên quốc nội tiêu lượng đồng bỉ duy trì ổn định, tối chung đề giới lạc thật đáo đan đốn tịnh lợi nhuận tăng trường ước 300 nguyên / đốn, ngã môn kế toán đối ứng công tư tịnh lợi nhuận tăng lượng vi 3.9 ức nguyên, chiêm 23 niên khấu phi quy mẫu tịnh lợi nhuận bỉ trọng phân biệt vi 21%. 4 nguyệt trung tuần điện tử bố giới cách thượng trướng 0.2 nguyên, 23 cập 24 niên chí kim điện tử sa hành nghiệp cận hữu nhất điều 3 vạn đốn sản tuyến phục sản, nhi 24 niên niên sơ chí kim hành nghiệp 2 điều điện tử sa sản tuyến thật hành lãnh tu, hợp kế sản năng 8 vạn đốn, hành nghiệp cung cấp trì tục thu súc, nhược hạ du nhu cầu hảo chuyển, ngã môn nhận vi điện tử sa / điện tử bố cụ bị canh đại đích đề giới đạn tính, công tư tác vi điện tử bố hành nghiệp long đầu, niên sản năng cận 10 ức mễ, hữu vọng sung phân thụ ích. Phí dụng suất đồng bỉ đề thăng, doanh lợi hoặc trục bộ trúc để 24Q1 công tư chỉnh thể mao lợi suất 20.13%, đồng bỉ / hoàn bỉ phân biệt -9.78/-5.67pct, chủ yếu thụ giới cách hạ hoạt giác đa sở trí. Kỳ gian phí dụng suất 12.09%, đồng bỉ +0.29pct, kỳ trung tiêu thụ / quản lý / nghiên phát / tài vụ phí dụng suất đồng bỉ phân biệt +0.27/+0.74/-0.30/-0.42pct, tối chung thật hiện tịnh lợi suất 10.78%, đồng bỉ / hoàn bỉ phân biệt -15.10/-0.35pct, doanh lợi hoặc trục bộ trúc để. Tiệt chỉ 24Q1 mạt công tư tư sản phụ trái suất 43.25%, đồng bỉ +0.92pct, kinh doanh tính hiện kim lưu -1.9 ức, đồng bỉ thiếu lưu xuất 9.2 ức. Khán hảo trung trường kỳ nội sinh tăng trường, duy trì “Mãi nhập” bình cấp cự thạch tác vi toàn cầu thô sa long đầu cập điện tử bố long đầu, thành bổn hữu ưu thế. Kiên định thôi tiến hàng bổn tăng hiệu, sản năng khoách trương chấp hành lực cường. Nhiệt tố sa, phong điện sa cập điện tử bố vi “Thập tứ ngũ” kỳ gian tam đại phát lực lĩnh vực, chỉnh thể sản phẩm phụ gia trị hoặc ổn bộ đề thăng, long đầu ưu thế bất đoạn cường hóa, trì tục thành trường trị đắc kỳ đãi. Duy trì tiền thứ dự trắc, cấp dư 24-26 niên quy mẫu tịnh lợi nhuận dự trắc chí 27.1/38.0/48.3 ức nguyên, khảo lự đáo công tư doanh lợi tồn xúc để hồi thăng xu thế, cơ bổn diện hữu vọng trì tục hướng hảo, duy trì “Mãi nhập” bình cấp. Phong hiểm đề kỳ: Công tư sản năng đầu phóng tiến độ bất cập dự kỳ, pha tiêm nhu cầu hạ hoạt, hành nghiệp sản năng đại phúc khoách trương, ngoại mậu hoàn cảnh ác hóa đẳng.

Thế giới pha tiêm lĩnh đạo giả, sản năng quy mô toàn cầu đệ nhất công tư thị toàn cầu lục đại pha tiêm sinh sản xí nghiệp chi nhất, chủ doanh pha li tiêm duy cập chế phẩm đích sinh sản dữ tiêu thụ, tại quốc nội ngoại cộng ủng hữu lục đại sinh sản cơ địa, 3000 đa cá quy cách phẩm chủng, sản năng quy mô toàn cầu đệ nhất. Công tư đệ nhất đại cổ đông vi trung quốc kiến tài cổ phân hữu hạn công tư trì cổ 26.97%, thật khống nhân vi quốc tư ủy; công tư đệ nhị đại cổ đông vi chấn thạch tập đoàn trì cổ 15.59%. Trung quốc cự thạch thật khống nhân trương dục cường thị trung quốc cự thạch sang thủy nhân cập phó đổng sự trường, chủ yếu quản lý tằng giai tòng cơ tằng càn khởi, ổn trát ổn đả, thật chiến kinh nghiệm phong phú. Công tư thị ngã quốc hỗn cải điển phạm, “Ương khống dân doanh” đích phương thức vi công tư đái lai ương xí ưu thế tư nguyên, đồng thời dã bảo trì liễu trung quốc cự thạch dân xí thị tràng hóa quản lý. Hàng bổn tăng hiệu + tích cực khai nguyên + truyện thống chu kỳ tu phục, thôi động công tư nghiệp tích phản đạn 2023 niên công tư thụ pha tiêm cung nhu thất hành cập sản phẩm tiêu thụ giới cách đại phúc hạ hàng đích ảnh hưởng, doanh nghiệp thu nhập vi 148.76 ức nguyên, đồng bỉ hạ hàng 26.33%; quy mẫu tịnh lợi nhuận vi 30.44 ức nguyên, đồng bỉ hạ hàng 53.94%. 2024Q1 trung quốc cự thạch phát bố sản phẩm trướng giới hàm, dự kỳ trứ pha tiêm doanh lợi khả năng hội xuất hiện quải điểm. Kết hợp công tư tại pha tiêm chu kỳ để bộ hàng bổn tăng hiệu hòa khai thác tân tăng trường điểm, ngã môn nhận vi 2024 niên công tư kinh doanh nghiệp tích hữu vọng tu phục, truyện thống địa sản hòa cơ kiến đích tu phục hội đái cấp công tư canh cao đích nghiệp tích đạn tính. 1 ) hàng bổn tăng hiệu, củng cố thành bổn lĩnh tiên ưu thế công tư lịch sử thượng tiến hành liễu lưỡng luân hàng bổn: Đệ nhất luân vi trì diêu đại hình hóa + phối phương thăng cấp, đệ nhị luân vi lãnh tu kỹ cải, đề thăng sinh sản tuyến hiệu suất tịnh hàng đê năng háo. Công tư đương tiền diện lâm 2022 niên khai thủy đích lãnh tu cao phong kỳ, tiệt chí 2022 niên mạt, công tư dĩ kinh kế hoa đối đồng hương bổn bộ cơ địa đích 5 điều sản tuyến tiến hành lãnh tu kỹ cải, thiệp cập sản năng ước 35 vạn đốn / niên, kiến thành hậu sản năng tương đề thăng 48%, sản phẩm sinh sản thành bổn hạ hàng không gian y nhiên khả quan. 2 ) tích cực khai nguyên, tân hưng thị tràng đại hữu khả vi tại phong điện lĩnh vực, 2023 niên toàn cầu tân tăng phong điện sa nhu cầu lượng vi 82 vạn đốn, trắc toán khả đắc 2024-2030 niên quân phong điện sa nhu cầu lượng vi 247.9 vạn đốn, phong điện sa tiềm tại nhu cầu lượng giác cao, thị tràng không gian quảng khoát. Tại khí xa lĩnh vực, khí xa khinh lượng hóa thị vị lai phát triển xu thế, âu mỹ bình quân mỗi lượng kiệu xa sử dụng tăng cường tố liêu đạt 117 công cân, quốc nội kinh tế hình kiệu xa tăng cường tố liêu dụng lượng mỗi lượng 16-20 công cân, tái hóa khí xa vi 20-30 công cân, dữ âu mỹ quốc gia tương bỉ, quốc nội nhiệt tố sa thị tràng không gian quảng khoát. Tại điện tử tín tức lĩnh vực, điện tử khoa kỹ lĩnh vực cao tốc phát triển PCB ứng dụng quảng phiếm, đái động thượng du điện tử sa hòa điện tử bố nhu cầu đề thăng. 2024 niên 4 nguyệt đa cá hán thương lục tục đối điện tử sa / bố sản phẩm tiến hành khôi phục tính điều giới, trợ lực điện tử sa hòa điện tử bố doanh lợi cải thiện. 3 ) truyện thống chu kỳ tu phục, đái lai nghiệp tích tăng trường đạn tính 2023 niên trung quốc pha tiêm sa tổng sản lượng vi 723 vạn đốn, đồng bỉ tăng trường 5.2%, tăng tốc giác đồng bỉ hồi lạc 5pct, hành nghiệp sản năng quy mô tại 2023 niên nội thật hiện do tăng chuyển hàng, tổng sản lượng tăng tốc phóng hoãn. 2022 niên dĩ lai pha tiêm sa giới cách lũ sang tân đê, nhi pha tiêm sinh sản dụng năng nguyên, nguyên tài liêu giới cách khước tại trì tục thượng trướng. Thử ngoại, 2024 niên lưỡng hội đề xuất tam đại công trình hòa thủy lợi công trình đề tốc. 2024Q1 thụ tiền kỳ nguyên tài liêu giới cách thượng trướng cập thị tràng dự kỳ trục bộ hướng hảo ảnh hưởng, pha tiêm sa giới cách dĩ khai thủy xuất hiện hồi thăng. Ngã môn nhận vi tại truyện thống cơ kiến tăng tốc đích phát lực hòa pha tiêm hành nghiệp tự thân sản năng điều chỉnh hạ, dĩ kinh sử đắc pha tiêm giới cách cụ bị xí ổn tu phục đích cơ sở. Doanh lợi dự trắc dữ cổ trị ngã môn nhận vi, tại “Hàng bổn tăng hiệu + tích cực khai nguyên + truyện thống chu kỳ tu phục” đa trọng nhân tố thôi hóa hạ, công tư nghiệp tích hữu vọng trục bộ thật hiện tu phục. Thử ngoại, pha tiêm xí nghiệp doanh lợi xử vu để bộ khu gian, 2024Q1 pha tiêm điều giới hữu vọng đái động pha tiêm doanh lợi tu phục. Ngã môn dự kế công tư 2024-2026 niên quy mẫu tịnh lợi nhuận phân biệt vi 27.1, 39.8, 52.4 ức nguyên, dự kế 2024 niên EPS vi 0.68 nguyên / cổ. Khảo lự đáo 1 ) công tư tại pha tiêm đích long đầu địa vị, tại sản lượng hòa giới cách thượng hữu hành nghiệp phong hướng tiêu đích tác dụng, 2 ) pha tiêm chu kỳ tu phục cấp công tư đái lai nghiệp tích đạn tính, ngã môn nhận vi công tư ứng đương hưởng hữu nhất định đích cổ trị dật giới. Thủ thứ phúc cái, cấp dư “Mãi nhập” bình cấp. Phong hiểm đề kỳ: Cơ kiến hòa địa sản tu phục bất cập dự kỳ; lợi suất ba động giác đại hòa tài vụ lưu động tính giảm nhược; nguyên tài liêu, năng nguyên giới cách cập cung ứng ba động phong hiểm.

Công tư phi lộ 2024 niên nhất quý báo: 24Q1 thật hiện doanh thu 33.82 ức nguyên, đồng bỉ -7.86%, quy mẫu tịnh lợi 3.50 ức nguyên, đồng bỉ -61.97%, khấu phi tịnh lợi 1.68 ức nguyên, đồng bỉ -65.95%. Mao lợi suất 20.13%, đồng bỉ -9.78pct, hoàn bỉ -5.68pct, tịnh lợi suất 10.78%, đồng bỉ -15.10pct. Thô sa: Đan vị tịnh lợi kiến để, tiêu lượng thật hiện nghịch thế tăng trường ( 1 ) đan giới phương diện, căn cư trác sang tư tấn sổ cư, 24Q1 toàn quốc triền nhiễu trực tiếp sa 2400tex quân giới vi 3060 nguyên / đốn, đồng bỉ -24.1%, hoàn bỉ -5.3%. Q1 pha tiêm giới cách hoàn bỉ nhưng hữu hạ hàng, dự kế chủ nhân hệ quý tiết tính nhân tố ảnh hưởng, Q1 vi toàn niên đạm quý + hán thương khứ khố tố cầu gia đại, cạnh tranh gia kịch ( 3 nguyệt trung tuần tiền ); ( 2 ) tiêu lượng phương diện, căn cư trác sang tư tấn sổ cư, 24Q1 kỳ mạt hành nghiệp khố tồn vi 79.4 vạn đốn, hoàn bỉ 23Q4 mạt hàng đê 4.86 vạn đốn, hàng khố phúc độ đạt 5.8%, chủ nhân hệ 3 nguyệt trung hạ tuần khởi thô sa bộ phân sản phẩm phát bố trướng giới hàm, hạ du xử vu bổ khố giai đoạn. Cự thạch 24Q1 kỳ mạt khố tồn 43.53 ức nguyên, hoàn bỉ -4%. Khảo lự đáo hành nghiệp, cự thạch quân xử vu khứ khố giai đoạn, ngã môn dự kế 24Q1 công tư sản tiêu suất hoàn bỉ hồi thăng; ( 3 ) doanh lợi phương diện, 24Q1 khấu phi quy mẫu tịnh lợi 1.68 ức nguyên, khảo lự đáo 24Q1 khấu phi tịnh lợi hoàn bỉ 23Q4 hạ hàng 38.5%. Điện tử bố: Q1 giới cách thừa áp, 4 nguyệt dĩ lai phục giới, chủ nhân hệ cung cấp bị động xuất thanh đan giới phương diện, 24Q1 hành nghiệp 7628 điện tử bố quân giới ước 3.38 nguyên / mễ, đồng bỉ -16.6%, hoàn bỉ -6.7%, giới cách xử vu lịch sử đê vị. 22Q1-Q2 chí kim, điện tử bố hành nghiệp trường kỳ đại diện tích khuy tổn, nhu cầu bì nhuyễn đích tiền đề hạ, cung cấp chủ đạo cung nhu quan hệ biến động, đan vị diêu lô quy mô giác tiểu, thành bổn giác cao đích xí nghiệp khai thủy xuất hiện đình sản giảm sản. 2023 niên vô tân tăng, vô đình sản, 2024 niên sơ dĩ đình sản chí thiếu 2 điều ( thái pha 5 vạn đốn + xuyên pha 3 vạn đốn ), mục tiền biên tế lãnh tu sản năng chiêm bỉ ước 10.2%. Hậu tục thôi hóa tề tương lai tự hạ du PCB hán thương khai công suất cải thiện ( tiêu phí điện tử xuất hóa cải thiện, AI lạp động toán lực nhu cầu ), kỳ tha kế hoa ngoại đình sản phóng thủy. Thô sa đệ nhất luân phục giới sung phân lạc địa, hậu tục phục giới hữu vọng trục bộ lạc địa, hành nghiệp doanh lợi năng lực tu phục 3 nguyệt hạ tuần pha tiêm long đầu cự thạch tuyên bố đề giới, trực tiếp sa trướng giới 200-400 nguyên / đốn, hợp cổ sa trướng giới 300- 600 nguyên / đốn. Tiệt chí 4 nguyệt 26 nhật, toàn quốc triền nhiễu trực tiếp sa 2400tex quân giới 3506 nguyên / đốn, giác 3 nguyệt trung tuần dĩ đề trướng 14%. Đề giới tiền nhị tam tuyến xí nghiệp đại diện tích xử vu khuy hiện kim lưu trạng thái, đãn sản năng xuất thanh tiết tấu mạn, nhân thử, đầu bộ xí nghiệp thẩm thời điều chỉnh giới cách sách lược. Bổn luân trướng giới tiết tấu cập lạc địa tình huống giác khoái, chủ nhân hệ trướng giới tiền hạ du khố tồn thiên đê, tồn tại minh hiển bổ khố nhu cầu, trướng giới, khứ khố thể hiện vi khố tồn chuyển di quá trình. Đương tiền thô sa giới cách trướng phúc thật tế dĩ siêu quá 3 nguyệt hạ tuần trướng giới hàm công kỳ trướng phúc, thả các gia chân thật thành giao giới tồn tại tiểu phúc soa dị, nhân thử hậu tục trướng giới dự kế canh đa do hành nghiệp nội cung nhu quyết định. Hậu tục tiềm tại dự kỳ soa bao quát: ① nhu cầu đoan trọng điểm quan chú hải ngoại, lệ như đông nam á, nam á thị tràng nhu cầu cảnh khí hữu vọng siêu dự kỳ ( phục hợp tài liêu tại trung quốc đại quy mô sấm thấu phát sinh tại 2000-2010 niên ), dĩ cập mỹ quốc địa sản thị tràng cảnh khí đái động khứ khố gia khoái, hữu vọng tại giới cách đoan thể hiện đạn tính; ② cung cấp đoan tân tăng phóng hoãn khả năng tính, thật tế trùng kích bỉ dự kỳ đê: Cận 1 niên đầu bộ xí nghiệp phổ biến thải thủ đầu sản 1 điều, lãnh tu 1 điều đích tiết tấu, tân tăng cung cấp hữu tự. Đầu tư kiến nghị: Kế tục thôi tiến trung quốc cự thạch ① long đầu giới cách cạnh tranh sách lược biến hóa, hành nghiệp quải điểm minh xác, hậu tục thô sa phục giới hữu vọng trục bộ lạc địa, ② điện tử bố phục giới, trung du chế tạo hoàn tiết hi khuyết đích cung cấp giảm thiếu phẩm chủng, ③ hành nghiệp nhu cầu đoan quan chú xuất khẩu + phong điện, cung cấp đoan thật tế trùng kích khả năng bỉ dự kỳ đê, ④ công tư linh thán cơ địa lĩnh tiên toàn cầu, hữu vọng cấu thành tân nhất luân thành bổn lĩnh tiên ưu thế. Khảo lự đáo thô sa + điện tử bố phục giới dĩ trục bộ lạc địa, thả hậu tục tồn kế tục phục giới dự kỳ, ngã môn dự kế 2024-2026 niên công tư quy mẫu tịnh lợi phân biệt vi 28.34, 38.9 hòa 46.36 ức nguyên, hiện giới đối ứng động thái PE phân biệt vi 17x, 12x, 10x, duy trì “Thôi tiến” bình cấp. Phong hiểm đề kỳ: Hoành quan kinh tế hạ hành; hành nghiệp sản năng đầu phóng tiết tấu bất cập dự kỳ; nhiên liêu giới cách đại phúc ba động

Sự kiện: 2024 niên 4 nguyệt 25 nhật, công tư phát bố 2024 niên đệ nhất quý độ báo cáo, 24Q1 công tư thật hiện doanh thu ước 33.82 ức nguyên, đồng bỉ -7.86%, thật hiện quy mẫu tịnh lợi nhuận ước 3.50 ức nguyên, đồng bỉ -61.97%, thật hiện khấu phi quy mẫu tịnh lợi nhuận ước 1.68 ức nguyên, đồng bỉ -65.95%. 24Q1 giới cách trì tục tham để tha luy thu nhập. 24Q1 công tư thu nhập đồng bỉ tiểu phúc hạ hàng 7.86% chí 33.82 ức nguyên, ngã môn phán đoạn chủ yếu vi 24Q1 thô sa cập điện tử sa giới cách trì tục hạ hàng ảnh hưởng, công tư tại thị tràng cạnh tranh gia kịch bối cảnh hạ hữu vọng bằng tá sản năng, sản phẩm, thành bổn đẳng ưu thế tiến nhất bộ khoách đại thị chiêm suất, bảo trì tiêu lượng đích ổn kiện tăng trường. Căn cư trác sang tư tấn, 23 niên toàn quốc thô sa giới cách trình hiện trục quý độ hạ hàng thả hàng phúc diên tục chí 24Q1, 24Q1 toàn quốc vô dảm 2400tex triền nhiễu trực tiếp sa / thành giao quân giới ước 3159 nguyên / đốn, đồng bỉ -23.9%, hoàn bỉ -4.5%; điện tử sa cập điện tử bố giới cách tại 23 niên tam tứ quý độ tiểu phúc phản đạn hậu giới cách tái thứ tham để, 24Q1 toàn quốc G75 điện tử sa thành giao quân giới ước 7338 nguyên / đốn, đồng bỉ -18.8%, hoàn bỉ -9.7%, điện tử bố thành giao quân giới ước 3.31 nguyên / mễ, đồng bỉ -17.9%, hoàn bỉ -7.3%. Hàng giới ảnh hưởng 24Q1 mao lợi suất, phí dụng suất tiểu phúc đề thăng. 24Q1 công tư mao lợi suất ước 20.13%, đồng bỉ hạ hàng 9.78pct, hoàn bỉ 23Q4 tiến nhất bộ hạ hàng 5.67pct. Phí dụng suất lai khán, 24Q1 công tư phí dụng suất vi 12.09%, đồng bỉ +0.29pct, kỳ trung tiêu thụ / quản lý / nghiên phát / tài vụ phí dụng suất phân biệt vi 1.31%/5.24%/3.76%/1.77%, phân biệt đồng bỉ +0.27pct/+0.74pct/-0.30pct/-0.42pct. 24Q1 công tư quy mẫu tịnh lợi nhuận đồng bỉ hạ hàng 61.97% chí 3.50 ức nguyên, quy mẫu tịnh lợi nhuận suất ước 10.36%, đồng bỉ hạ hàng 14.73pct, hoàn bỉ 23Q4 hạ hàng 0.38pct. 3 nguyệt để thô sa cập tế sa giới cách phổ trướng, hành nghiệp để bộ tín hào minh hiển. 3 nguyệt để thô sa toàn phẩm loại thật hiện phổ trướng thả trướng giới xu thế diên tục chí 4 nguyệt, căn cư trác sang tư tấn, thượng chu ( 4 nguyệt 12 nhật -4 nguyệt 18 nhật ) triền nhiễu trực tiếp sa trướng phúc 100-200 nguyên / đốn bất đẳng, hợp cổ sa giới cách điều trướng 300-500 nguyên / đốn bất đẳng. Tiệt chỉ 4 nguyệt 19 nhật, toàn quốc vô dảm 2400tex triền nhiễu trực tiếp sa / thành giao quân giới ước 3413 nguyên / đốn, hoàn bỉ +5.81%, giác 3 nguyệt để bộ giới cách 3113 nguyên / đốn phản đạn 9.64%. Đồng dạng, điện tử sa thị tràng giới cách kế tục thượng điều, thượng chu đa sổ hán báo giới giác tiền kỳ điều trướng 600 nguyên / đốn tả hữu, cung nhu cách cục hướng hảo, mục tiền điện tử sa G75 chủ lưu báo giới 7800-8100 nguyên / đốn bất đẳng, giới cách hoàn bỉ thượng trướng 7.19%, điện tử bố đương tiền chủ lưu báo giới vi 3.5-3.6 nguyên / mễ bất đẳng. Ngã môn nhận vi, 3 nguyệt để thô sa cập điện tử sa quân tiến hành đề giới đích tín hào ý nghĩa minh hiển, biểu minh 24Q1 hoặc thị hành nghiệp để bộ, lịch kinh 2 niên đích hạ hành chu kỳ, pha tiêm hành nghiệp chí ám thời khắc dĩ quá, long đầu xí nghiệp bất quản thị cổ trị hoàn thị kinh doanh để bộ an toàn biên tế hoặc dĩ kiến lập, Q2 nghiệp tích đạn tính hữu vọng trục bộ hiển hiện. 24 niên nhưng hữu tân sản năng đầu sản. Đương tiền công tư chủ yếu tại kiến sản năng vi cửu giang niên sản 40 vạn đốn hạng mục 2 kỳ, dĩ cập hoài an niên sản 40 vạn đốn cao tính năng pha tiêm hạng mục 1 kỳ, hợp kế ước 40 vạn đốn hữu vọng tại 24 niên trung cập hạ bán niên phân quý độ đầu sản, đái lai sản tiêu đề thăng đích đồng thời hữu vọng tiến nhất bộ dẫn đạo thành bổn hạ hàng tịnh trì tục ưu hóa sản phẩm kết cấu, củng cố công tư long đầu cạnh tranh ưu thế. Đầu tư kiến nghị: Đương tiền pha tiêm hành nghiệp để bộ cơ bổn kiến lập, giới cách thượng trướng hữu vọng đái lai long đầu nghiệp tích đạn tính, thả 24 niên quang phục biên khuông đẳng tân nhu cầu lĩnh vực hữu vọng trục bộ phóng lượng, ngã môn nhận vi công tư bằng tá thành bổn cập sản phẩm kết cấu đẳng ưu thế hữu vọng suất tiên tẩu xuất để bộ khu gian. Ngã môn duy trì thử tiền doanh lợi dự trắc, dự kế công tư 24-26 niên quy mẫu tịnh lợi nhuận phân biệt vi 27.96, 32.20 hòa 35.91 ức nguyên, hiện giới đối ứng PE phân biệt vi 17.15, 14.89 hòa 13.36 bội, duy trì “Mãi nhập” bình cấp. Phong hiểm đề kỳ: Hạng mục kiến thiết tiến độ bất cập dự kỳ, hành nghiệp tân tăng cung cấp siêu dự kỳ, toàn cầu kinh tế siêu dự kỳ hạ hoạt.

2023 niên nghiệp tích đoản kỳ thừa áp, để bộ trướng giới doanh lợi đãi tu phục trung quốc cự thạch thị toàn cầu pha tiêm hành nghiệp lĩnh tiên xí nghiệp, chủ doanh nghiệp vụ vi pha li tiêm duy cập chế phẩm đích sinh sản hòa tiêu thụ, chủ yếu sản phẩm phân 20 đa cá chủng loại, cận 500 cá phẩm chủng. 2023 niên công tư thật hiện doanh nghiệp thu nhập 148.76 ức nguyên, đồng bỉ giảm thiếu 26.33%; thật hiện quy mẫu tịnh lợi nhuận 30.44 ức nguyên, đồng bỉ giảm thiếu 53.94%. 2023 niên toàn cầu nhu cầu tăng trường động lực bất túc, cung nhu thất hành vấn đề trì tục ảnh hưởng hành nghiệp phát triển, pha tiêm sản phẩm tiêu thụ giới cách đại phúc hạ hàng, đạo trí công tư doanh nghiệp thu nhập hòa mao lợi suất hiển trứ hạ hàng, ảnh hưởng công tư đoản kỳ nghiệp tích. Khấu trừ tư sản xử trí ảnh hưởng, công tư 2023 niên nghiệp tích hồi quy chí 2017-2020 niên bình đài vị trí. Cận nhật cự thạch đối sản phẩm giới cách tiến hành khôi phục tính điều chỉnh, trực tiếp sa đề giới 200-400 nguyên / đốn, ti bính sa ( hợp cổ sa ) đề giới 300-600 nguyên / đốn ( dĩ thiêm đính đích hợp đồng nhưng án nguyên hợp đồng chấp hành ), công tư thô sa mao lợi suất hữu vọng xí ổn hồi thăng. Quy mô dữ thành bổn ưu thế hiển trứ, toàn cầu hóa bố cục hiển trứ đề thăng sản phẩm cạnh tranh lực công tư hiện ủng hữu pha tiêm sa sản năng siêu quá 270 vạn đốn, quy mô ưu thế hiển trứ, đốn thành bổn trung xu ước vi 3200 nguyên / đốn, viễn đê vu đồng nghiệp bình quân thủy bình, thành bổn ưu thế nguyên vu đối sinh sản hoàn tiết đích cực trí bả khống: ( 1 ) nguyên tài liêu: Công tư diệp tịch thạch thải cấu giới cách bình quân tại 440 nguyên / đốn, đan đốn pha tiêm tại diệp tịch thạch thải cấu hoàn tiết khả bỉ hành nghiệp nội kỳ tha xí nghiệp đê 144 nguyên; ( 2 ) năng nguyên: “Thuần dưỡng nhiên thiêu kỹ thuật” năng háo khả đại phúc độ hàng đê đáo 0.40 đốn tiêu môi / đốn sa tả hữu, phế khí bài phóng lượng giảm thiếu 80%, hoài an công hán đả tạo toàn cầu pha tiêm hành nghiệp thủ cá linh thán trí năng chế tạo cơ địa; ( 3 ) nhân công: Công tư dĩ trí năng chế tạo vi đệ tứ thứ sang nghiệp đích hạch tâm, sản tuyến bất đoạn thăng cấp ưu hóa đái động nhân quân sinh sản hiệu suất bất đoạn đề cao, đan đốn pha tiêm sinh sản nhân viên tòng 2014 niên 52 nhân hạ hàng chí 2022 niên đích 43 nhân. Thử ngoại, công tư tại toàn cầu 14 cá quốc gia hòa địa khu kiến lập liễu sinh sản cơ địa hòa tiêu thụ võng lạc, hiện ủng hữu đồng hương, giang tây, thành đô, ai cập, mỹ quốc ngũ đại sinh sản cơ địa, thải thủ “Dĩ nội cung nội, dĩ ngoại cung ngoại” đích kinh doanh mô thức, khả hữu hiệu giảm thiếu quan thuế thành bổn, tiến nhất bộ đề cao sản phẩm cạnh tranh lực. Cao đoan sản phẩm tính năng bất đoạn đề thăng, kết cấu thăng cấp đả khai đệ nhị thành trường khúc tuyến thô sa sản phẩm, E8 pha tiêm sản phẩm thành công ứng dụng vu hải thượng tối trường 126 mễ phong điện diệp phiến hòa lục thượng trực kính tối trường 216 mễ phong điện diệp phiến, E9 pha tiêm mô lượng siêu quá 100GPa, xử vu toàn cầu lĩnh tiên thủy bình, mục tiền dĩ thật hiện trì diêu hóa lượng sản, cao đoan sản phẩm tính năng tiến nhất bộ điệt đại thăng cấp. Đồng thời công tư tích cực thôi tiến quang phục tổ kiện dụng phục hợp tài liêu biên khuông đích sử dụng, án chiếu vị lai ngũ niên toàn cầu quang phục thị tràng đích phát triển xu thế, lý luận thượng quang phục biên khuông lĩnh vực tương cụ bị bách vạn đốn pha tiêm thị tràng nhu cầu. Tế sa sản phẩm, 2023 niên đồng hương tổng bộ niên sản 5 vạn đốn điện tử sa phối sáo 1.6 ức mễ điện tử bố sinh sản tuyến lãnh tu kỹ cải hạng mục hoàn thành cải tạo, hiện hữu điện tử bố sản năng 9.6 ức mễ, mục tiền hạ du điện tử bố phục tô tích tượng minh hiển, xí nghiệp khố tồn xử vu đê vị, thả kim niên vô tân tăng điện tử bố sản năng, dự kế điện tử bố hữu vọng xúc để phản đạn, công tư hữu vọng tập trung thụ ích. Đầu tư kiến nghị dự kế công tư 2024-2026 niên quy mẫu tịnh lợi nhuận phân biệt vi 25.41, 32.06, 40.43 ức nguyên, đồng bỉ tăng tốc vi -16.5%, 26.2%, 26.1%. Đối ứng PE phân biệt vi 17, 13, 11 bội, thủ thứ phúc cái, cấp dư “Tăng trì” bình cấp. Phong hiểm đề kỳ ( 1 ) hạ du nhu cầu phục tô bất cập dự kỳ phong hiểm; ( 2 ) pha tiêm giới cách tiến nhất bộ hạ điệt phong hiểm; ( 3 ) nguyên tài liêu giới cách thượng trướng phong hiểm; ( 4 ) hành nghiệp cạnh tranh gia kịch đích phong hiểm.

Công tư phát bố 2023 niên niên báo, toàn niên thu doanh thu 148.8 ức nguyên, đồng giảm 26.3%, quy mẫu tịnh lợi 30.4 ức ức giảm nguyên, đồng giảm 53.9%, EPS0.76 nguyên; kỳ trung 2023Q4 doanh thu 34.5 ức nguyên, đồng giảm 15.6%, lợi quy mẫu tịnh lợi 3.7 ức nguyên, đồng giảm 66.1%. Công tư sản năng trì tục khoách trương, long đầu ưu thế ổn cố; đương tiền pha tiêm hành nghiệp cung nhu nhưng thiên nhược, quải điểm nhưng nhu đẳng đãi. Duy trì công tư mãi nhập bình cấp. Chi xanh bình cấp đích yếu điểm pha tiêm giới cách hạ hành, 2023Q4 doanh thu lợi nhuận đồng bỉ hạ hoạt:: Cư trác sang tư tấn, 2023Q4 pha tiêm chủ lưu sản phẩm 2400tex triền nhiễu trực tiếp sa quân giới 3,335.1 nguyên / đốn, đồng hàng 22.4%, hoàn bỉ hàng đê 11.6%, giới cách hàng phúc giác đại trí công tư nghiệp tích thừa áp. 2023Q4 doanh thu 34.5 ức nguyên, đồng giảm 15.6%, quy mẫu tịnh lợi 3.7 ức nguyên, đồng giảm 66.1%. 2023Q4 mao lợi suất 25.8%, đồng giảm 7.3pct, hoàn bỉ hạ hàng 1.3pct; tịnh lợi suất 11.1%, đồng giảm 16.9pct, hoàn bỉ hạ hàng 6.6pct. Sản năng trì tục khoách trương, long đầu địa vị ổn cố: Công tư thô sa sản năng ước 260 vạn đốn, điện tử bố sản năng tiếp cận 10 ức mễ, tại nhiệt cố thô sa, nhiệt tố tăng cường, điện tử cơ bố tam cá lĩnh vực quy mô quân vi toàn cầu đệ nhất. Mục tiền, công tư tại kiến hạng mục hữu cửu giang trí năng chế tạo cơ địa niên sản 20 vạn đốn 2 tuyến, đồng hương cơ địa niên sản 12 vạn đốn sản tuyến lãnh tu kỹ cải hạng mục, hoài an linh thán trí năng chế tạo cơ địa nhất kỳ niên sản 10 vạn đốn sinh sản tuyến, dĩ cập ai cập cơ địa niên sản 8 vạn đốn sản tuyến lãnh tu kỹ cải. Hành nghiệp khố tồn nhưng tại cao vị:: Cư trác sang tư tấn, 2024 niên 2 nguyệt hành nghiệp khố tồn 90.6 vạn đốn, hoàn bỉ thượng thăng 6.3%/5.4 vạn đốn, mục tiền khố tồn thủy bình nhưng xử vu lịch sử cao vị; cư ngã môn trắc toán, 2024 niên 2 nguyệt pha tiêm hành nghiệp khố tồn thiên sổ 48.3 thiên, hoàn bỉ thượng thăng 3.6 thiên. Hạ du tân ứng dụng trị đắc quan chú: Cư công tư công cáo, pha tiêm khả dụng vu quang phục biên khuông. Tĩnh thái lai khán, tương truyện thống lữ biên khuông thế hoán thành pha tiêm phục hợp tài liêu biên khuông dự kế khả hàng bổn 10-15%; công tư dự kế 1GW quang phục biên khuông đích pha tiêm sử dụng lượng tại 3,600-3,700 đốn tả hữu, án chiếu quang phục thị tràng đích phát triển xu thế, pha tiêm phục hợp tài liêu quang phục biên khuông tương đối pha tiêm nhu cầu sản sinh giác đại đích lạp động tác dụng. Cổ trị hành nghiệp cảnh khí độ đê thả vị kiến minh hiển quải điểm tín hào, ngã môn điều chỉnh nguyên hữu doanh lợi dự trắc, dự kế 2024-2026 niên công tư thu nhập vi 158.0/182.4/191.8 ức nguyên; quy mẫu tịnh lợi phân biệt vi 21.8/31.7/36.1 ức nguyên; EPS phân biệt vi 0.55/0.79/0.90 nguyên; PE phân biệt vi 18.0/12.4/10.9. Ngã môn khán hảo pha tiêm tác vi thế đại tài liêu đích phát triển tiềm lực dĩ cập công tư tác vi hành nghiệp long đầu sở cụ bị đích cạnh tranh ưu thế, duy trì công tư mãi nhập bình cấp. Bình cấp diện lâm đích chủ yếu phong hiểm pha tiêm sản năng siêu dự kỳ đầu phóng, nguyên tài liêu, nhiên liêu thành bổn thượng thăng, pha tiêm nhu cầu bất cập dự kỳ.

Công tư 23 niên quy mẫu tịnh lợi nhuận 30.44 ức nguyên, đồng bỉ -53.94% công tư phát bố 23 niên niên báo, toàn niên thật hiện thu nhập / quy mẫu tịnh lợi nhuận 148.76/30.44 ức nguyên, đồng bỉ -26.33%/-53.94%, toàn niên thật hiện khấu phi quy mẫu tịnh lợi nhuận 18.98 ức nguyên, đồng bỉ -56.64%, phi kinh thường tính tổn ích chủ yếu hệ phi lưu động tư sản ( chủ yếu thị lão phấn ) xử trí thu ích 8.6 ức nguyên. Kỳ trung Q4 đan quý độ thật hiện thu nhập / quy mẫu tịnh lợi nhuận 34.50/3.71 ức nguyên, đồng bỉ -15.64%/-66.09%, khấu phi quy mẫu tịnh lợi nhuận 2.74 ức nguyên, đồng bỉ -64.94%, hoàn bỉ -22.7%. Tiêu lượng nghịch thế tăng trường, giới cách dĩ điệt chí tương đối để bộ 23 niên công tư pha tiêm cập chế phẩm thật hiện doanh nghiệp thu nhập 144.23 ức nguyên, đồng bỉ hạ hoạt 14.5%. Sản tiêu lượng phương diện, 23 niên ngã quốc pha li tiêm duy sa tổng sản lượng đạt 723 vạn đốn, đồng bỉ tăng trường 5.2%, công tư thô sa cập chế phẩm / điện tử bố tiêu lượng phân biệt vi 248.14 vạn đốn /8.36 ức mễ, đồng bỉ phân biệt +17.6%/+19%, cao đoan sản phẩm kết cấu ưu thế hiển hiện. Ngã môn kế toán công tư pha tiêm cập chế phẩm tổng hợp đốn quân giới 5812 nguyên, đồng bỉ -27.3%. Tiệt chỉ 3 nguyệt 15 nhật, đương tiền thô sa hành nghiệp đại biểu sản phẩm 2400tex triền nhiễu trực tiếp sa nhất quý độ quân giới 3068 nguyên / đốn, điện tử bố quân giới 3.34 nguyên / mễ, hoàn bỉ phân biệt -6%/-7%, dự kế hoặc quân dĩ điệt phá thượng luân chu kỳ để bộ thủy bình, chủ yếu thụ nhu cầu đoan tẩu nhược điệp gia khố tồn cao xí sở trí, đương tiền sinh sản xí nghiệp khố tồn nhưng xử vu tương đối cao vị, đãn trung hạ du khố tồn tương đối giác thiếu, tùy trứ nhu cầu quý tiết tính hảo chuyển, hạ du dự kỳ cải thiện hoặc gia khoái nã hóa tiết tấu, cung nhu cách cục hữu vọng giai đoạn tính hảo chuyển. Ngã môn nhận vi khí xa lĩnh vực nhu cầu nhưng cụ bị thành trường tính, phong điện đoan nhu cầu nhưng nhiên thị tối cường tăng trường điểm, ngoại nhu thụ ích vu mỹ quốc bổ khố tồn nhu cầu hoặc ổn trung hữu tăng, 24 niên nhu cầu hữu vọng ổn trung hữu tăng. Q4 mao lợi suất hoàn bỉ kế tục hạ hoạt, doanh lợi hữu vọng trục bộ trúc để 23 niên công tư chỉnh thể mao lợi suất 28.00%, đồng bỉ -7.6pct, kỳ trung, Q4 đan quý độ chỉnh thể mao lợi suất 25.81%, đồng bỉ / hoàn bỉ phân biệt -7.35/-1.34pct. 23 niên kỳ gian phí dụng suất 10.93%, đồng bỉ +2.58pct, kỳ trung tiêu thụ / quản lý / nghiên phát / tài vụ phí dụng suất đồng bỉ phân biệt +0.38/+1.33/+0.63/+0.24pct, quản lý phí dụng suất đề thăng chủ yếu hệ tô nhẫm phí dụng cập đình công tổn thất tăng gia sở trí, tối chung thật hiện khấu phi quy mẫu tịnh lợi suất 7.94%, đồng bỉ -11.1pct. Công tư Q4 mao lợi suất dĩ xử lịch sử tương đối để bộ thủy bình, nhị tuyến xí nghiệp cơ bổn xử vu khuy tổn trạng thái, cận kỳ hành nghiệp bộ phân pha tiêm phẩm chủng dĩ khai thủy đề giới, công tư doanh lợi hữu vọng trục bộ tẩu xuất giai đoạn tính để bộ. Khán hảo trung trường kỳ thành trường tính, duy trì “Mãi nhập” bình cấp ngã môn nhận vi trung trường kỳ pha tiêm nhu cầu nhưng hữu giác hảo thành trường tính, thả đương tiền doanh lợi hoàn cảnh hữu trợ vu dẫn đạo hành nghiệp tân tăng sản năng hữu tự khoách trương, trung quốc cự thạch tác vi toàn cầu thô sa long đầu cập điện tử bố long đầu, cụ bị thành bổn cập sản phẩm kết cấu ưu thế, doanh lợi hữu vọng trục bộ tẩu xuất giai đoạn tính để bộ. Khảo lự đáo công tư 23 niên lợi nhuận hạ hoạt giác đa, hạ điều 24-25 niên quy mẫu tịnh lợi nhuận dự trắc chí 27.1/38.0 ức nguyên ( tiền trị 32.6/44.9 ức nguyên ), dự kế 26 niên quy mẫu tịnh lợi nhuận chí 48.3 ức nguyên, đối ứng 24-26 niên 14.8/10.6/8.3 bội PE, duy trì “Mãi nhập” bình cấp. Phong hiểm đề kỳ: Pha tiêm cung cấp siêu dự kỳ; nhu cầu thành trường tốn vu dự kỳ; điện tử bố cạnh tranh siêu dự kỳ, công tư sản phẩm giới cách hạ điều đẳng.

Pha tiêm cảnh khí trì tục tham để, thu nhập lợi nhuận đồng bỉ minh hiển hồi lạc. 2023 niên công tư thật hiện doanh thu 148.8 ức nguyên, đồng bỉ -26.3%, quy mẫu tịnh lợi nhuận 30.4 ức nguyên, đồng bỉ -53.9%, khấu phi quy mẫu tịnh lợi nhuận 19.0 ức nguyên, đồng bỉ -56.6%, kỳ trung xuất thụ bộ phân quý kim chúc thật hiện xử trí thu ích 10.0 ức nguyên, xử trí trung phục liên chúng cổ quyền hoạch đầu tư thu ích 1.8 ức nguyên, phù hợp thử tiền nghiệp tích dự cáo, EPS vi 0.76 nguyên / cổ, tịnh nghĩ 10 phái 2.75 nguyên ( hàm thuế ). Q4 đan quý độ thật hiện doanh thu 34.5 ức nguyên, đồng bỉ -15.6%, quy mẫu tịnh lợi nhuận 3.7 ức nguyên, đồng bỉ -66.1%, khấu phi quy mẫu tịnh lợi nhuận 2.7 ức nguyên, đồng bỉ -64.9%, thụ pha tiêm giới cách trì tục điều chỉnh ảnh hưởng, thu nhập lợi nhuận đồng bỉ minh hiển hồi lạc. Tiêu lượng nghịch thế tăng trường, thị tràng phân ngạch tiến nhất bộ đề thăng. 2023 niên công tư thô sa cập chế phẩm tiêu lượng 248.14 vạn đốn, đồng bỉ +17.6%, điện tử bố tiêu lượng 8.36 ức mễ, đồng bỉ +19.1%, thật hiện pha tiêm cập chế phẩm thu nhập 144.2 ức nguyên, đồng bỉ -14.5%, tẫn quản pha tiêm giới cách đại phúc hạ hàng, đãn thô sa hòa điện tử bố tiêu lượng quân sang lịch sử đồng kỳ tân cao, nghịch thế tăng trường thả tăng tốc minh hiển cao vu hành nghiệp bình quân, thị tràng phân ngạch trì tục đề thăng. Phân địa khu lai khán, quốc nội / hải ngoại phân biệt thật hiện thu nhập 90.0/55.6 ức nguyên, đồng bỉ -10.3%/-26.1%, chiêm bỉ 61.8%/38.2%, thượng niên đồng kỳ vi 57.1%/42.9%, hải ngoại thu nhập chiêm bỉ hữu sở hạ hàng, chủ nhân thượng niên đồng kỳ hải ngoại pha tiêm thị tràng phục tô, xuất khẩu thị tràng tương đối cao cảnh khí ảnh hưởng. Pha tiêm giới cách trì tục hạ tham, doanh lợi năng lực thừa áp minh hiển. 2023 niên thật hiện tổng hợp mao lợi suất 28%, đồng bỉ -7.6pp, kỳ trung pha tiêm cập chế phẩm mao lợi suất 27.6%, đồng bỉ -14.0pp, quốc nội quốc ngoại mao lợi suất quân hữu nhất định phúc độ hàng đê; đan quý độ lai khán, Q1/Q2/Q3/Q4 mao lợi suất phân biệt vi 29.9%/28.9%/27.1%/25.8%, pha tiêm giới cách trì tục điều chỉnh, doanh lợi năng lực đồng bộ thừa áp. Toàn niên thật hiện tịnh lợi suất 21.2%, đồng bỉ -12.6pp, kỳ trung Q4 đan quý độ 11.1%, đồng bỉ -16.9pp, hoàn bỉ -6.6pp, kỳ gian phí dụng suất 10.93%, đồng bỉ +2.6pp, kỳ trung kỳ trung tiêu thụ / quản lý / tài vụ / nghiên phát phí dụng suất đồng bỉ +0.4pp/+1.3pp/+0.2pp/+0.6pp, Q4 đan quý độ kỳ gian phí dụng suất 14.7%, đồng bỉ +2.3pp, hoàn bỉ +2.4pp, chủ nhân hối đoái tổn thất ảnh hưởng tài vụ phí dụng. Phong hiểm đề kỳ: Kinh tế phục tô bất cập dự kỳ; sản năng đầu phóng siêu dự kỳ; nguyên nhiên liêu giới cách thượng trướng siêu dự kỳ đầu tư kiến nghị: Doanh lợi trúc để tiến hành trung, khán hảo long đầu ưu thế tiến nhất bộ khoách đại, duy trì “Mãi nhập” bình cấp pha tiêm hành nghiệp trì tục để bộ bàn chỉnh, tuyệt đại bộ phân xí nghiệp dĩ xử vu khuy tổn trạng thái, mục tiền bộ phân sản tuyến đầu sản tiến độ dĩ hữu sở phóng hoãn, tùy trứ nhu cầu đoan hoãn mạn phục tô, cung nhu quan hệ hữu vọng biên tế cải thiện, kế tục khán hảo công tư tác vi pha tiêm long đầu đích cạnh tranh ưu thế, sản năng ổn bộ khoách trương điệp gia kết cấu trì tục ưu hóa, kinh doanh ưu thế hữu vọng tiến nhất bộ khoách đại. Khảo lự đáo nhu cầu chỉnh thể đê vu dự kỳ, pha tiêm giới cách đê vị, hạ điều 24-25 niên doanh lợi dự trắc, dự kế 24-26 niên EPS phân biệt vi 0.66/0.85/1.02 nguyên / cổ, đối ứng PE vi 15.2/11.8/9.8x, duy trì “Mãi nhập” bình cấp.

Hoành quan kinh tế ba động, hành nghiệp cung nhu thất hành, pha tiêm giới cách hạ hành ảnh hưởng nghiệp tích. Công tư 2023 niên phân biệt thật hiện doanh thu / quy mẫu tịnh lợi 148.76 ức nguyên /30.44 ức nguyên, phân biệt đồng bỉ -26.33%/-53.94%; khấu phi hậu quy mẫu tịnh lợi 18.98 ức nguyên, đồng bỉ -56.64%. 2023 niên công tư thôi quảng tân kỹ thuật tân công nghệ đích vận dụng, tại khảo lự thành viên xí nghiệp đối quý kim chúc khố tồn hòa sử dụng nhu cầu đích tiền đề hạ, thông quá xuất thụ bộ phân quý kim chúc, thật hiện xử trí thu ích 9.98 ức nguyên, thử ngoại, thông quá cổ quyền trí hoán xử trí trung phục liên chúng cổ quyền, công tư hoạch đắc đầu tư thu ích 1.79 ức nguyên. Phân nghiệp vụ lai khán, dữ 2022 niên tương bỉ, công tư 2023 niên pha tiêm sa cập chế phẩm doanh nghiệp thu nhập đồng bỉ -14.49%, chủ nhân cung nhu thất hành vấn đề trì tục ảnh hưởng hành nghiệp phát triển, pha tiêm sản phẩm tiêu thụ giới cách đại phúc hạ hàng, cư trác sang tư tấn sổ cư trắc toán, 2023 niên vô dảm thô sa / điện tử sa quân giới phân biệt đồng bỉ -35%/-9.6%. Phân thị tràng lai khán, 2023 niên công tư quốc nội doanh nghiệp thu nhập đồng bỉ -10.30%, quốc ngoại doanh nghiệp thu nhập đồng bỉ -26.14%, chủ nhân công tư chủ động điều kết cấu thác thị tràng, 2023 niên công tư thật hiện thô sa cập chế phẩm tiêu lượng 248.14 vạn đốn, đồng bỉ +17.59%, điện tử bố tiêu lượng 8.36 ức mễ, đồng bỉ +19.09%. Đãn cạnh tranh gia kịch, công tư quốc nội ngoại sản phẩm quân trình hiện lượng tăng giới hàng. Phân quý độ lai khán, 2023Q4 công tư thật hiện doanh thu / quy mẫu tịnh lợi 34.50 ức nguyên /3.71 ức nguyên, phân biệt đồng bỉ -15.64%/-66.09%; khấu phi hậu quy mẫu tịnh lợi nhuận 2.74 ức nguyên, đồng bỉ -64.94%. Phí dụng suất đề thăng, lợi nhuận suất đồng bỉ hạ hoạt. 2023 niên, công tư tổng hợp mao lợi suất 28.00%, đồng bỉ -7.60pct, tiêu thụ tịnh lợi suất 21.22%, đồng bỉ -12.55pct. Kỳ trung, pha tiêm sa cập chế phẩm mao lợi suất đồng bỉ -13.97pct. Công tư 2023 niên quốc nội / quốc ngoại mao lợi suất phân biệt đồng bỉ -11.72pct/-12.56pct chí 22.92%/34.46%; phân chủ yếu tử công tư lai khán, 2023 niên cự thạch tập đoàn tịnh lợi suất đồng bỉ -14.12pct chí 20.23%, cự thạch mỹ quốc cổ phân hữu hạn công tư tịnh lợi suất đồng bỉ -7.59pct chí 7.24%, quốc nội ngoại pha tiêm nghiệp vụ hiệu ích quân hữu sở hạ hàng. Phí dụng phương diện, công tư kỳ gian phí dụng suất đồng bỉ +2.58pct chí 10.93%; kỳ trung, tiêu thụ / quản lý / nghiên phát / tài vụ phí dụng suất phân biệt +0.38pct/+1.33pct/+0.63pct/+0.24pct. Cung cấp trì tục tăng gia, tân hưng lĩnh vực nhu cầu đãi thích phóng. Hành nghiệp tằng diện, 2023 niên ngã quốc pha li tiêm duy sa tổng sản lượng đạt đáo 723 vạn đốn, đồng bỉ tăng trường 5.2%; kỳ trung, pha li tiêm duy điện tử sa tổng sản lượng vi 78.8 vạn đốn, đồng bỉ hạ hàng ước 2.2%. Ngã quốc pha tiêm ứng dụng lĩnh vực chủ yếu tập trung tại kiến trúc tài liêu, giao thông vận thâu, điện tử điện khí, phong điện, công nghiệp thiết bị đẳng lĩnh vực, chiêm bỉ phân biệt vi 34%, 16%, 21%, 14%, 15%, dữ toàn cầu pha li tiêm duy tiêu phí kết cấu tương bỉ, ngã quốc pha li tiêm duy tại giao thông vận thâu lĩnh vực đích ứng dụng bỉ lệ hoàn hữu giác đại đề thăng không gian; thử ngoại, phong điện, quang phục, tân năng nguyên khí xa, điện tử điện khí, tân hình kiến tài đẳng lĩnh vực phát triển trường kỳ hướng hảo xu thế hữu vọng đề chấn pha tiêm nhu cầu. Công tư tằng diện, công tư kiên trì “Nhất hạch nhị liên tam cao tứ hóa” chiến lược, tại tố cường chủ nghiệp đích cơ sở thượng tích cực đả tạo vi nhiễu pha tiêm thượng hạ du đích sản nghiệp sinh thái quyển. Thông quá “Tiên kiến thị tràng, hậu kiến công hán”, chi xanh “Dĩ nội cung nội, dĩ ngoại cung ngoại” tịnh trọng đích khóa quốc kinh doanh mô thức, quốc nội ngoại ngũ đại sinh sản cơ địa cao hiệu mãn sản vận hành, điệp gia âu mỹ long đầu xí nghiệp cận lưỡng niên chiến lược thu súc, công tư thị chiêm suất hữu vọng tiến nhất bộ đề thăng. Đề cao phân hồng bỉ lệ, duy trì “Tăng trì” bình cấp. Công tư 2023 niên phân hồng bỉ lệ đề thăng chí 36.16%, đối ứng đương tiền cổ tức suất vi 2.79%. Khảo lự thô sa giới cách nhưng tại để bộ, điện tử sa giới cách xúc để lược hữu hồi thăng; nhi cư pha tiêm hành nghiệp hiệp hội thống kế, 2024 niên nhưng hữu ước 6 điều tại kiến vạn đốn cập dĩ thượng trì diêu lạp ti tân sản tuyến đầu sản, tổng sản năng quy mô vi 75 vạn đốn, tại bất khảo lự quý kim chúc xử trí thu ích đích tình huống hạ, ngã môn hạ điều doanh lợi dự trắc, dự kế công tư 2024-2025 niên EPS phân biệt vi 0.66 nguyên, 0.80 nguyên, đối ứng PE vi 14.8x, 12.1x, duy trì “Tăng trì” bình cấp. Phong hiểm đề kỳ: Nhu cầu đê vu dự kỳ, nguyên tài liêu hòa nhiên liêu giới cách đại phúc thượng trướng, mậu dịch ma sát phong hiểm.