2024 niên 2 nguyệt 24 nhật, thế hoa khoa kỹ công cáo 2023 niên nghiệp tích dự cáo, báo cáo kỳ nội, công tư thật hiện doanh nghiệp tổng thu nhập 51,149.97 vạn nguyên, đồng bỉ tăng trường 10.64%; thật hiện quy mẫu tịnh lợi nhuận 19,349.05 vạn nguyên, đồng bỉ tăng trường 4.38%; thật hiện khấu phi quy mẫu tịnh lợi nhuận 16,648.51 vạn nguyên, đồng bỉ tăng trường 0.60%. Tiệt chí báo cáo kỳ mạt, công tư tổng tư sản vi 208,588.66 vạn nguyên, giác kỳ sơ tăng trường 41.69%; quy chúc vu mẫu công tư đích sở hữu giả quyền ích vi 189,177.83 vạn nguyên, giác kỳ sơ tăng trường 33.70%, tổng tư sản hòa sở hữu giả quyền ích tăng trường chủ yếu hệ công tư hoàn thành định tăng hạng mục sở trí. Công tư dĩ khách hộ vi trung tâm, gia khoái thôi động tân sản phẩm, tân hạng mục lạc địa, chủ doanh nghiệp vụ bảo trì ổn kiện tăng trường; đồng thời, vi tiến nhất bộ kháng thật hạch tâm cạnh tranh lực, thiết thật đề thăng công tư giới trị, công tư tại sản nghiệp bố cục, nghiên phát sang tân, nhân tài đoàn đội đẳng phương diện kế tục gia đại đầu nhập, các hạng phí dụng chi xuất hữu sở tăng gia. 【 bình luận 】 tiêu phí điện tử cảnh khí quải điểm dĩ chí, hạ du nhu cầu phục tô lạp động. Công tư chủ doanh đích công năng tính tài liêu quảng phiếm dụng vu tiêu phí điện tử, khả xuyên đái thiết bị đẳng lĩnh vực, công tư nghiệp vụ dữ hạ du tiêu phí điện tử đẳng hành nghiệp đích cảnh khí độ cao độ tương quan. Căn cư Canalys thị tràng nghiên cứu cơ cấu sổ cư, 2023Q4 dĩ lai, tiêu phí điện tử lĩnh vực xuất hiện xí ổn hồi thăng đích xu thế, toàn cầu toàn niên trí năng thủ cơ xuất hóa lượng điệt phúc thu trách, toàn cầu cá nhân điện não xuất hóa lượng kết thúc liễu liên tục thất cá quý độ đích đồng bỉ hạ hoạt hậu đồng bỉ tăng trường 3%, toàn cầu trí năng thủ biểu hòa TWS thị tràng tại 2023 niên trình hiện liễu ổn kiện tăng trường thái thế. Thử ngoại, công tư đích quang điện tài liêu thật hiện lượng sản tiêu thụ đích đột phá, cao tốc sản tuyến dự kế tại 2024 niên đầu nhập sử dụng. Hồi cấu chương hiển công tư phát triển tín tâm. Công tư vu 2024 niên 1 nguyệt 8 nhật phát bố hồi cấu công cáo, nghĩ dĩ tự hữu tư kim hồi cấu bộ phân cổ phân, hậu dụng vu cổ quyền kích lệ hoặc viên công trì cổ kế hoa hoặc cổ quyền kích lệ. Bổn thứ hồi cấu tư kim tổng ngạch bất đê vu 1,500 vạn nguyên, bất siêu quá 3,000 vạn nguyên; hồi cấu giới cách bất siêu quá 26 nguyên / cổ, dự kế hồi cấu cổ phân chiêm công tư tổng cổ bổn đích bỉ lệ 0.22%-0.44%. 【 đầu tư kiến nghị 】 công tư thị công năng tính tài liêu hành nghiệp đích quốc gia cấp chuyên tinh đặc tân “Tiểu cự nhân” xí nghiệp, công tư kinh doanh ổn kiện, tại 2023 niên thủ đắc nghiệp tích tăng trường, tùy trứ hạ du tiêu phí điện tử hành nghiệp xuất hiện cảnh khí độ quải điểm, công tư hữu vọng thụ ích. Ngã môn đối chủ doanh thu nhập, mao lợi suất hòa kỳ gian phí dụng tiến hành điều chỉnh, điều chỉnh hậu đích doanh lợi dự trắc dự kế 2023-2025 niên, công tư doanh thu 5.12/5.86/6.96 ức nguyên, quy mẫu tịnh lợi nhuận vi 1.93/2.24/2.66 ức nguyên, EPS vi 0.74/0.85/1.01 nguyên, đối ứng PE vi 19/17/14 bội, duy trì “Tăng trì” bình cấp.

2023 niên tam quý độ, thế hoa khoa kỹ thu nhập ổn kiện tăng trường. 2023 niên tiền tam quý độ, công tư thật hiện doanh nghiệp tổng thu nhập 3.90 ức nguyên, đồng bỉ tăng trường 10.23%, thật hiện quy mẫu tịnh lợi nhuận 1.54 ức nguyên, đồng bỉ tăng trường 9.06%. 2023 niên đệ tam quý độ, công tư thật hiện doanh thu 1.77 ức nguyên, đồng bỉ tăng trường 0.86%, hoàn bỉ tăng trường 35.10%, thật hiện quy mẫu tịnh lợi nhuận 0.75 ức nguyên, đồng bỉ tăng trường 0.78%, hoàn bỉ tăng trường 52.75%. Sang tân điện tử phục hợp công năng tài liêu dữ quang điện tài liêu, sản phẩm kết cấu ưu hóa. Công tư chủ doanh đích công năng tính tài liêu chủ yếu bao quát điện tử phục hợp công năng tài liêu, quang điện hiển kỳ mô tổ tài liêu, tinh mật chế trình ứng dụng tài liêu tam đại loại. ( 1 ) điện tử phục hợp công năng tài liêu cống hiến hạch tâm tăng trường động lực, tòng 2020 niên đáo 2023H1, điện tử phục hợp công năng tài liêu nghiệp vụ tăng tốc phân biệt vi 73.30%/86.03%/24.92%/40.76%, cai nghiệp vụ chiêm doanh thu bỉ lệ tòng 41.98% thượng thăng chí 81.34%, thử ngoại, điện tử phục hợp công năng tài liêu mao lợi suất thủy bình giác cao, đối công tư lợi nhuận cống hiến trình độ cao; ( 2 ) công tư quang điện hiển kỳ mô tổ tài liêu chủ yếu dụng vu OLED, LCD mô tổ, 23H1 thật hiện tân khách hộ sam kim quang điện nhận chứng tiêu thụ, thử ngoại, công tư dự định đích cao tốc tân sản tuyến dĩ kinh đáo hán an trang tức tương đầu nhập sử dụng. ( 3 ) tinh mật chế trình ứng dụng tài liêu hành nghiệp cạnh tranh kích lệ, hạ du khách hộ giới cách mẫn cảm độ cao, đạo trí thu nhập hòa mao lợi suất xuất hiện hạ hoạt. Định tăng bố cục cao hiệu mật phong giao tài liêu, chủng tử nghiệp vụ súc lực tân tăng trường điểm. Cao hiệu mật phong giao thị công tư đả tạo đích chủng tử nghiệp vụ, vị lai tương thành vi công tư tân tăng trường khúc tuyến. Cao hiệu mật phong giao tài liêu tại tân năng nguyên khí xa, tiêu phí điện tử, khí xa điện tử đẳng lĩnh vực đích ứng dụng quảng phiếm, cận niên lai cai loại sản phẩm nhu cầu trì tục khoách đại. 2023 niên sơ công tư hoàn thành định tăng, kế hoa đầu tư 3 ức nguyên dụng vu tân kiến cao hiệu mật phong giao hạng mục. Căn cư công tư công cáo, cao hiệu mật phong giao hạng mục kiến thiết kỳ đệ 3 niên dự kế đạt sản 10%, tùy trứ sản năng trục bộ ba pha, đệ 8 niên dự kế thật hiện hoàn toàn đạt sản, hạng mục đạt sản niên khả tân tăng doanh nghiệp thu nhập ước 9.2 ức nguyên. Đại khách hộ nhu cầu không gian quảng khoát, tiêu phí điện tử hòa khả xuyên đái thiết bị cơ ngộ đa. Công tư dữ A khách hộ hợp tác đa niên, công tư đích công năng tính tài liêu ứng dụng vu A khách hộ đích thủ cơ, bình bản, khả xuyên đái thiết bị, bút điện đẳng sản phẩm. Cư công tư cổ toán, A khách hộ đối vu công năng tính tài liêu đích nhu cầu không gian chí thiếu hữu 100 ức nhân dân tệ, mục tiền chủ yếu bị quốc ngoại tài liêu cự đầu chủ đạo, công tư sở chiêm phân ngạch giác tiểu, vị lai hữu giác đại đề thăng không gian. Thử ngoại, tùy trứ 2024 niên tiêu phí điện tử hành nghiệp đích hồi noãn hòa A khách hộ tân sản phẩm thượng thị, ngã môn dự kế minh niên công tư nghiệp tích hội nhân thử thụ ích.

Công năng tính tài liêu lĩnh vực tiểu cự nhân, kỹ thuật ưu thế hiển trứ, bố cục quảng phiếm. Công tư khả căn cư khách hộ đích soa dị hóa tài liêu nhu cầu, dĩ niêm tiếp đặc tính, vật lý đặc tính, hóa học đặc tính, nại hầu tính đẳng công năng duy độ vi cơ sở, hình thành củ trận hóa công năng tài liêu thể hệ, thiết kế, hợp thành xuất tại đa cá công năng duy độ đồng thời mãn túc khách hộ nhu cầu đích phục hợp công năng tính tài liêu. Công tư doanh lợi năng lực cường kính, 2019-2021 niên gian, công tư doanh thu hòa tịnh lợi nhuận quân thật hiện cao tốc tăng trường. 2023 thượng bán niên, tùy trứ hạ du nhu cầu phục tô, khứ khố tồn giai đoạn tiến nhập vĩ thanh, thượng bán niên công tư doanh thu hòa tịnh lợi nhuận đô xuất hiện hiển trứ hồi thăng, doanh thu đồng bỉ tăng trường 19.49%, tịnh lợi nhuận đồng bỉ tăng trường 18.29%. Hạ bán niên tùy hành nghiệp tiến nhất bộ hồi noãn, doanh thu hòa tịnh lợi nhuận tăng tốc hữu vọng hồi thăng. Hạ du ứng dụng lĩnh vực bồng bột phát triển, công năng tính tài liêu thị tràng không gian quảng khoát. Tòng nhu cầu đoan lai khán, hạ du chung đoan thị tràng thị tràng hồi noãn, thôi động công năng tính tài liêu nhu cầu đề thăng. Tiêu phí điện tử thị tràng chỉnh thể hồi noãn, sản phẩm tân nhu cầu xuất hiện, quốc sản hóa thế đại gia tốc, toàn cầu PC xuất hóa lượng đồng bỉ hàng phúc thu trách, hoàn bỉ hiển trứ cải thiện. Tân năng nguyên khí xa thị tràng quy mô trì tục khoách đại, thị tràng đối công năng tính tài liêu nhu cầu bạo phát tăng trường, 2022-2026 niên, trung quốc khí xa điện tử thị tràng quy mô tương dĩ 4.7% đích phục hợp tăng tốc trì tục tăng trường, dự kế chí 2026 niên toàn cầu thị tràng quy mô khả đạt 1486 ức mỹ nguyên. Quang điện hiển kỳ mô tổ tài liêu ứng dụng quảng phiếm, AMOLED xuất hóa lượng trì tục tăng trường. Tòng cung cấp trắc lai khán, công tư tại quốc tế cự đầu chiêm cư chủ đạo địa vị đích công năng tính tài liêu thị tràng trung, chiêm cư liễu nhất định đích phân ngạch. Định tăng gia mã, kiến thiết 4.12 vạn đốn cao hiệu mật phong giao sinh sản bình đài dĩ cập sang tân trung tâm. Công tư tại 2022 niên thông quá định tăng mộ tư bất siêu quá 4 ức nguyên tân kiến cao hiệu mật phong giao hạng mục hòa sang tân trung tâm hạng mục, kiến thiết dĩ động lực điện trì mật phong giao đẳng các loại cao hiệu mật phong giao vi chủ đích 4.12 vạn đốn cao hiệu mật phong giao sinh sản bình đài, thác triển công tư sản phẩm kết cấu, tịnh thả hữu trợ vu hướng sản nghiệp liên thượng du khoách triển, hàng đê thành bổn đích đồng thời đề cao sản nghiệp liên ổn định tính. Doanh lợi dự trắc dữ đầu tư bình cấp: Công tư tại điện tử phục hợp công năng tài liêu đích kỹ thuật cạnh tranh lực đột xuất, thị tràng thác triển ổn bộ thôi tiến, đồng thời công tư tích cực thác triển tân lĩnh vực, hướng sản nghiệp liên thượng du kháo cận, hữu vọng sung phân thụ ích hạ du khí xa điện tử đối điện tử sản phẩm chế tạo nhu cầu đích đề thăng. Ngã môn dự kế công tư 2023/2024/2025 niên doanh thu phân biệt vi 5.13/6.41/7.49 ức nguyên, đồng bỉ tăng trường 11.00%/24.92%/16.82%, quy mẫu tịnh lợi nhuận phân biệt vi 1.95/2.49/2.99 ức nguyên, đồng bỉ tăng trường 5.10%/27.96%/20.02%. Công tư 2023/2024/2025 niên đích PE phân biệt vi 25.96/20.29/16.91 bội, đê vu khả bỉ công tư cổ trị quân trị. Ngã môn khán hảo công tư tại điện tử phục hợp công năng tài liêu, tinh mật chế trình ứng dụng tài liêu hòa quang điện hiển kỳ mô tổ tài liêu lĩnh vực đích bố cục, thủ thứ phúc cái, cấp dư “Mãi nhập” bình cấp. Phong hiểm đề kỳ: Tiêu phí điện tử hành nghiệp thị tràng hoàn cảnh biến hóa đích phong hiểm; chủ yếu nguyên tài liêu giới cách ba động phong hiểm; kỹ thuật canh tân điệt đại phong hiểm.

Công tư vi công năng tính tài liêu bình đài hình hán thương, tân tăng sản năng thích phóng sản phẩm kết cấu ưu hóa, định tăng khoách sản mật phong giao + hạch tâm đại khách hộ thạch du cơ hướng sinh vật cơ thiết hoán tiến nhất bộ đả khai thành trường không gian, trì tục khán hảo công tư trường kỳ thành trường tính. 22H1 thu nhập ổn kiện tăng trường, sản phẩm kết cấu trì tục ưu hóa. 22H1 công tư thật hiện tiêu thụ thu nhập 1.8 ức nguyên, yoy+19.55%, thật hiện quy mẫu tịnh lợi nhuận 0.67 ức nguyên, yoy+2.89%, thật hiện khấu phi quy mẫu tịnh lợi nhuận 0.57 ức nguyên, yoy+17.27%. Đối ứng 22Q2 đan quý độ, công tư thật hiện tiêu thụ thu nhập 0.97 ức nguyên, yoy+16.24%, qoq+20.5%, thật hiện quy mẫu tịnh lợi nhuận 0.39 ức nguyên, yoy+21.62%, qoq+35.1%, thật hiện khấu phi quy mẫu tịnh lợi nhuận 0.33 ức nguyên, yoy+22.51%, qoq+40.7%, thật hiện tiêu thụ mao lợi suất 61.07%, yoy-1.01pct, qoq+1.31pct, tiêu thụ / quản lý / nghiên phát / tài vụ phí dụng suất phân biệt vi 6.2%/7.7%/8.1%/-1.7%, yoy-0.9pct/-2.1pct/-1.2pct/-0.9pct, thật hiện tiêu thụ tịnh lợi suất 39.56%, yoy1.75pct, qoq+4.28pct. Thụ đáo dịch tình, nguyên tài liêu giới cách thượng trướng, IPO mộ đầu sản năng đầu sản đẳng nhân tố ảnh hưởng mao lợi suất lược hữu hạ hoạt, Q2 chỉnh thể phí dụng khống chế ưu tú, tịnh lợi suất đồng bỉ hoàn bỉ cải thiện. Phân sản phẩm lai khán, 22H1 điện tử phục hợp công năng tài liêu / quang điện hiển kỳ mô tổ tài liêu / tinh mật chế trình ứng dụng tài liêu phân biệt thật hiện tiêu thụ thu nhập 1.23/0.11/0.44 ức nguyên, yoy+24.92%/+132.40%/-3.7%, quang điện hiển kỳ mô tổ nghiệp vụ cao tốc thành trường, sản phẩm kết cấu trì tục ưu hóa. Định tăng khoách sản mật phong giao, hướng thượng du nguyên tài liêu diên thân + khoách triển ứng dụng lĩnh vực đả khai thành trường không gian. 2022 niên 8 nguyệt công tư phát bố hướng đặc định đối tượng phát hành A cổ phân cổ phiếu dự án, nghĩ mộ tập tư kim bất siêu quá 3.9 ức nguyên dụng vu tân kiến cao hiệu mật phong giao hạng mục, sang tân trung tâm hạng mục, bổ sung lưu động tư kim. Tân kiến mật phong tề hạng mục chủ yếu diện hướng tân năng nguyên khí xa, khí xa điện tử cập tiêu phí điện tử lĩnh vực, nghĩ kiến thiết dĩ động lực điện trì mật phong giao, điện động khí xa kết cấu mật phong giao, khí xa điện tử mật phong giao, điện tử sản phẩm dụng bính hi toan mật phong giao, quang học bính hi toan mật phong giao vi chủ đích 4.12 vạn đốn cao hiệu mật phong giao sinh sản bình đài, hạng mục đạt sản hậu dự kế thật hiện thuế hậu lợi nhuận 1.6 ức nguyên. Công tư đổng sự trường nghĩ dĩ bất siêu quá 1.69 ức nguyên nhận cấu phát hành cổ phiếu, chiêm tổng mộ tập tư kim kim ngạch đích bỉ lệ ước vi 43.3%, đổng sự trường tham dữ nhận cấu sung phân thể hiện công tư phát triển tín tâm. Công năng tính tài liêu đích bình đài hình hán thương, thành trường la tập thuận sướng: 1) 22 niên đoản kỳ khán điểm: A khách hộ thạch du cơ liêu hào mục tiền phân ngạch giác đê hậu tục đề thăng không gian đại, 22H27 điều cựu sản tuyến +4 điều tân sản tuyến toàn bộ khai xuất, trì tục khán hảo khoách sản đái lai đích nghiệp tích tăng lượng; 2) trung trường kỳ khán điểm: ① cao đoan tiến khẩu OLED sản tuyến dự kế 22Q4 mạt hội đầu sản, tiền kỳ hội tiên đầu sản cao đoan phục hợp công năng tài liêu hòa quang điện hiển kỳ mô tổ tài liêu, hậu tục hữu vọng đạo nhập OLED hạch tâm tài liêu, ② tự trù tư kim kiến thiết đích trương gia cảng bính hi toan hạng mục dĩ thủ đắc hạng mục địa khối, hậu tục hữu vọng kiến thành đầu sản cống hiến nghiệp tích tăng lượng, đồng thời tài liêu tự cung hữu vọng đề thăng doanh lợi năng lực, ③ tân năng nguyên khí xa tài liêu nghiệp tích chiêm bỉ hữu vọng trì tục đề thăng; 3 ) trường kỳ khán: Khách hộ đoan: Quốc tế tri danh tiêu phí điện tử chung đoan phẩm bài trục bộ thôi tiến tài liêu do thạch du cơ vãng sinh vật cơ thiết hoán, công tư sinh vật cơ sản phẩm dĩ thông quá chung đoan khách hộ nhận chứng hưởng tiên phát ưu thế; sản năng đoan: Công tư án quy hoa đáp kiến IPO thặng hạ đích 7 điều cao tinh mật đồ bố tuyến ( kỳ trung hàm hữu 1 điều tiến khẩu sản tuyến ), thả OCA quang học mô dã hữu vọng đầu sản phóng lượng. Đầu tư kiến nghị: Tham khảo công tư 21 niên nghiệp tích biểu hiện cập tân sản tuyến đầu sản tiết tấu tương công tư 22/23 niên quy mẫu tịnh lợi nhuận do 2.89/3.92 ức nguyên hạ điều chí 2.45/3.3 ức nguyên, yoy+33%/+34%, dự kế 24 niên thật hiện quy mẫu tịnh lợi nhuận 4.45 ức nguyên, yoy+35%. Phong hiểm đề kỳ: Tiêu phí điện tử nhu cầu bất cập dự kỳ; tân liêu hào đạo nhập tiến nhập, tân tăng sản năng sản năng lợi dụng suất bất cập dự kỳ; khoách sản tiến độ bất cập dự kỳ; thạch du cơ đáo sinh vật cơ thiết hoán tiến độ bất cập dự kỳ.

iPhone13 nhiệt tiêu, công tư sản năng đề thăng trợ lực tiền tam quý độ nghiệp tích cao tăng trường công tư 1-3Q21 doanh thu 3.02 ức nguyên (YoY 41.05%), quy mẫu tịnh lợi nhuận 1.26 ức nguyên (YoY 59.11%), khấu phi hậu quy mẫu tịnh lợi nhuận 1.05 ức nguyên (YoY 37.85%); đối ứng 3Q21 doanh thu 1.53 ức nguyên (YoY 37.03%), quy mẫu tịnh lợi nhuận 6074.32 vạn nguyên (YoY 21.91%), khấu phi hậu quy mẫu tịnh lợi nhuận 5659.48 vạn nguyên (YoY 17.09%). Công tư nghiệp tích đồng bỉ cao tăng trường, chủ yếu đắc ích vu: 1) hạch tâm khách hộ bình quả iPhone13 hệ liệt tân cơ nhiệt tiêu; 2) bình quả thông quá ưu hóa tính giới bỉ thưởng chiêm thị tràng đích ý nguyện giác cường, công tư cung ứng liêu hào đích sổ lượng, giới trị lượng tăng gia; 3)IPO mộ đầu hạng mục trục bộ thôi tiến, công tư sản năng trì tục đề thăng, đính đan thừa tiếp năng lực tăng cường. Công tư tiền tam quý độ mao lợi suất đồng bỉ bảo trì ổn định, trì tục gia cường nghiên phát đầu nhập lực độ công tư 1-3Q21 mao lợi suất 62.38%(YoY -0.24pct), cơ bổn bảo trì ổn định; kỳ trung 3Q21 mao lợi suất 62.27%(YoY -5.16pct, QoQ +0.19pct), đồng bỉ hạ hoạt chủ yếu hệ tân tăng đích 4 điều cao tinh mật sinh sản tuyến nhưng xử vu sản năng ba pha giai đoạn sở trí. Công tư 1-3Q21 kỳ gian phí dụng suất đồng bỉ đề thăng 0.92pct chí 20.28%, 3Q21 kỳ gian phí dụng suất đồng bỉ đề thăng 1.24pct chí 15.71%, chủ yếu hệ công tư trì tục gia cường nghiên phát đầu nhập sở trí, công tư 1-3Q21, 3Q21 nghiên phát phí dụng suất phân biệt đồng bỉ đề thăng 1.67, 0.82pct chí 7.51%, 5.26%. Nghĩ đầu tư 2.2 ức nguyên kiến thiết sang tân trung tâm, gia đại lực độ truy cản quốc tế tiền duyên kỹ thuật căn cư 10 nguyệt 28 nhật công cáo, công tư kế hoa đầu tư 2.2 ức nguyên tại thượng hải tử trúc cao tân kỹ thuật sản nghiệp khai phát khu kiến thiết “Thế hoa khoa kỹ sang tân trung tâm hạng mục”, công tư tương đại lực dẫn tiến cao thủy bình công năng tính tài liêu khoa nghiên nhân tài hòa cao đoan nghiên phát thiết bị, đề thăng công tư tại tín tức điện tử, tân năng nguyên, hoàn bảo, sinh vật y dược đẳng tân tài liêu lĩnh vực đích nghiên phát năng lực; kiến thiết cụ hữu toàn cầu thị dã đích thị tràng đoàn đội, gia khoái tân tràng cảnh, tân khách hộ, tân sản phẩm đích thác triển. Ngã môn nhận vi, sang tân trung tâm hạng mục đích kiến thành tương hữu trợ vu công tư kháng thật nghiên phát sang tân năng lực, thật hiện trường kỳ chiến lược phát triển bố cục. Quốc nội lĩnh tiên đích công năng tính tài liêu cung ứng thương, duy trì “Mãi nhập” bình cấp tại tiêu phí điện tử chung đoan sang tân đái động công năng tính tài liêu nhu cầu tăng gia cập iPhone toàn cầu phân ngạch đề thăng đích thôi hóa hạ, ngã môn khán hảo công tư thông quá khoách tăng sản năng, gia đại nghiên phát, khai thác tân khách hộ đẳng phương thức trục bộ tễ thân toàn cầu đệ nhất phương trận. Ngã môn dự kế 21-23 niên quy mẫu tịnh lợi nhuận vi 1.91, 2.90, 3.98 ức nguyên, đối ứng PE vi 36.1/23.7/17.3 bội, duy trì “Mãi nhập” bình cấp. Phong hiểm đề kỳ: Tiêu phí điện tử nhu cầu bất cập dự kỳ; thị tràng cạnh tranh gia kịch; khách hộ tập trung độ giác cao.

Sự kiện: Công tư cận kỳ phát bố 2021 niên đệ tam quý độ báo cáo. 21Q3 thật hiện doanh thu 1.53 ức nguyên, yoy+37.03%, qoq+82.14%, thật hiện quy mẫu tịnh lợi nhuận 0.61 ức nguyên, yoy+21.91%, qoq+90.63%, thật hiện khấu phi quy mẫu tịnh lợi nhuận 0.57 ức nguyên, yoy+17.09%, qoq+111.11%. Điểm bình: Nghiệp tích phù hợp dự kỳ, chỉnh thể kinh doanh ổn kiện. 21Q3 thật hiện doanh thu 1.53 ức nguyên, yoy+37.03%, qoq+82.14%, thật hiện quy mẫu tịnh lợi nhuận 0.61 ức nguyên, yoy+21.91%, qoq+90.63%, thật hiện khấu phi quy mẫu tịnh lợi nhuận 0.57 ức nguyên, yoy+17.09%, qoq+111.11%. 21Q3 công tư sản phẩm tiêu thụ mao lợi suất vi 62.27%, yoy-5.16pct, qoq+0.19pct, tiêu thụ / quản lý / nghiên phát / tài vụ phí dụng suất vi 4.56%/6.21%/5.26%/-0.32%, yoy-0.51pct/+0.43pct/+0.82pct/-0.52pct, tiêu thụ tịnh lợi suất vi 39.77%, yoy-4.94pct, +qoq+1.96pct. Doanh lợi năng lực đồng bỉ hạ hoạt hoàn bỉ cải thiện, chủ yếu thị do vu mộ đầu hạng mục đầu nhập sử dụng chiết cựu phí dụng giác khứ niên đồng kỳ hữu sở tăng gia. Phục hợp công năng tính tài liêu bình đài hình hán thương, nghiệp tích thâm độ bảng định bình quả, kế tục khán hảo hạ bán niên truyện thống vượng quý phục hợp công năng tính tài liêu bình đài hình hán thương, nghiệp tích thâm độ bảng định bình quả, kế tục khán hảo hạ bán niên truyện thống vượng quý O+IPO mộ đầu hạng mục sản năng thích phóng đối công tư nghiệp tích đích lạp động. Hạ bán niên thụ ích vu tiêu phí điện tử truyện thống vượng quý, bình quả 9 nguyệt tân phẩm phát bố, bình quả tân cơ bị hóa lực độ gia đại đối công năng tính tài liêu nhu cầu đích lạp động, công tư sản năng lợi dụng suất hữu vọng duy trì cao vị; mộ đầu hạng mục ổn bộ thôi tiến, quy hoa đích 12 điều cao tinh mật đồ bố tuyến trung dĩ bố cục liễu 5 điều, kỳ trung 4 điều sinh sản tuyến căn cư nghiệp vụ nhu cầu chính trục bộ thí sinh sản hòa đầu sản, 1 điều OLED quốc tế cao đoan sinh sản tuyến cập phối sáo thiết bị chính tại an trang trung, dự kế yếu đáo 22 niên niên sơ hoàn thành. Hành nghiệp cảnh khí độ hướng thượng vi tân sản năng tiêu hóa đề cung hữu lực chi xanh, hạ bán niên nghiệp tích năng kiến độ cao hữu vọng gia tốc thành trường. Trung trường kỳ khán hảo tân sản phẩm đạo nhập phân ngạch đề thăng ++ khách hộ thác triển ++ hướng thượng du nguyên tài liêu đoan diên thân đái lai đích nghiệp tích đạn tính. Hướng thượng du nguyên tài liêu đoan diên thân đái lai đích nghiệp tích đạn tính. 1 ) phân ngạch đề thăng, A khách hộ sản phẩm trung sử dụng đáo đích công năng tính tài liêu quy mô đại, liêu hào đa, công tư mục tiền phân ngạch giác đê, đề thăng không gian đại, 2 ) hiện giai đoạn công tư nghiệp tích thâm độ bảng định bình quả, quang điện hiển kỳ mô tổ tài liêu dĩ kinh thành công đạo nhập tam tinh, bối kháo bình quả, tam tinh đẳng ưu chất khách hộ đả khai phẩm bài ảnh hưởng lực, tùy trứ hậu kỳ sản năng lục tục đầu phóng công tư cung ứng năng lực tăng cường, hữu vọng thông quá khách hộ + ứng dụng lĩnh vực thác triển tiến nhất bộ đề thăng thành trường không gian; 3 ) công tư kế hoa đầu tư 2.6 ức nguyên, thiết lập toàn tư tử công tư dụng vu bính hi toan hệ liệt công năng cao phân tử tài liêu khai phát hòa sản nghiệp hóa hạng mục, hướng thượng du sản nghiệp liên diên thân hữu trợ vu công tư ưu hóa nguyên tài liêu thải cấu kết cấu hòa đề thăng doanh lợi năng lực. Đầu tư kiến nghị: Dự kế 21/22 niên tịnh lợi nhuận vi 2/2.89 ức, đối ứng 21/22 niên 34.4/23.9 bội PE, duy trì “Mãi nhập” bình cấp. Phong hiểm đề kỳ: Sản năng ba pha bất cập dự kỳ, bình quả tân sản phẩm tiêu lượng bất cập dự kỳ, tân sản phẩm đạo nhập cập khách hộ thác triển bất cập dự kỳ

Phục hợp công năng tính tài liêu bình đài hình hán thương, phúc cái tam đại sản phẩm chủng loại phục hợp công năng tính tài liêu bình đài hình hán thương, trường kỳ chuyên chú vu công năng tính tài liêu thiết kế, khai phát hòa chế tạo, cụ bị soa dị hóa tài liêu định chế năng lực. Công tư sản phẩm phúc cái tinh mật chế trình ứng dụng tài liêu, điện tử phục hợp công năng tài liêu hòa quang điện hiển kỳ mô tổ tài liêu, tại tiêu phí điện tử, trí năng xuyên đái thiết bị, tân năng nguyên khí xa, y liệu điện tử đẳng lĩnh vực ứng dụng quảng phiếm. Công tư 20 niên sang tạo 3.29 ức doanh nghiệp thu nhập, yoy+37%. Khấu phi quy mẫu tịnh lợi nhuận vi 1.23 ức nguyên, yoy+68%. Tinh mật chế trình ứng dụng tài liêu, điện tử phục hợp công năng tài liêu hòa quang điện hiển kỳ mô tổ tài liêu chiêm doanh thu bỉ trọng phân biệt vi 49%, 43%, 7%. Hiện giai đoạn thụ ích vu iPhone tiêu lượng phục tô hòa sản phẩm thác triển, trung trường kỳ thụ ích vu dụng khách hộ thác triển công tư vi bình quả công năng tài liêu cung ứng thương, sản phẩm ứng dụng vu iPhone, iPad, trí năng xuyên đái thiết bị đẳng sản phẩm trung. Nghiệp vụ hòa bình quả thâm độ bảng định, 17-19 niên ứng dụng vu bình quả chung đoan đích tiêu thụ thu nhập phân biệt vi 2.17, 2.39, 2.11 ức nguyên, doanh thu chiêm bỉ phân biệt vi 93%, 93% hòa 88%. 20 niên iPhone tiêu lượng phục tô, đái động công tư tinh mật chế trình ứng dụng tài liêu, điện tử công năng phục hợp tài liêu đích doanh thu ( yoy+17%, +73% ) hòa mao lợi suất ( 69%, 59%, yoy+4.0, 5.8pcts ) hiển trứ đề thăng. Công tư tại khách hộ thác triển dã thủ đắc nhất định đích tiến triển, phúc cái tam tinh, hoa vi, tiểu thiên tài, nặc cơ á đẳng. 19 niên tam tinh đích thành công đạo nhập, đái động công tư quang điện hiển kỳ mô tổ nghiệp vụ tăng trường 1087%. Thủ cơ tiêu lượng phục tô, 5G thủ cơ sấm thấu bạt cao điện tử phục hợp tài liêu thị tràng không gian, công tư hữu vọng thụ ích trí năng thủ cơ tiêu lượng phục tô điệp gia 5G thủ cơ đan cơ giới trị lượng đề thăng thác triển điện tử phục hợp công năng tài liêu đích thị tràng không gian. Ngã môn trắc toán 2020 niên trí năng thủ cơ dụng điện tử công năng tài liêu đích thị tràng quy mô vi 25.4 ức mỹ nguyên, 2022 niên đề thăng chí 42.15 ức mỹ nguyên, 2020-2022 niên CAGR vi 29%, hành nghiệp cao tốc thành trường, tịnh thả điệp gia sản năng khoách trương hòa tân sản phẩm đạo nhập, công tư thụ ích xác định tính cao. OLED diện bản tiến nhất bộ sấm thấu, quang điện hiển kỳ mô tổ nghiệp vụ nghênh lai khoái tốc thành trường kỳ OLED diện bản do vu kỳ khinh bạc, hưởng ứng thời gian đoản, đối bỉ độ cao, khả thị giác phạm vi đại, năng háo đê, khả nhu tính đẳng ưu điểm, tại trí năng thủ cơ ứng dụng trung trục bộ thủ đại truyện thống đích LCD bình mạc. Trí năng thủ cơ OLED sấm thấu suất do 2020 niên đích 29% đề thăng chí 2021 niên đích 40%. Thụ ích vu OLED tại tiểu xích thốn diện bản lĩnh vực thành công đích thành bổn khống chế, OLED tiến nhất bộ hướng trung đê đoan cơ hình sấm thấu hòa OLED hán thương sản năng thích phóng kỳ, OLED thế đại LCD xu thế tiến nhất bộ gia thâm, đái động OLED hiển kỳ mô tổ tài liêu nhu cầu. Công tư thành công đạo nhập OLED long đầu hán thương tam tinh ( 2019 niên chiêm suất 85% ), OLED hiển kỳ mô tổ nghiệp vụ nghênh lai khoái tốc thành trường kỳ. Đầu tư kiến nghị: Dự kế công tư 2021/2022 niên doanh thu vi 5.37/7.74 ức nguyên, yoy+63%/44%, 2021/2022 niên tịnh lợi nhuận vi 2.29/3.08 ức nguyên,yoy+78%/34%. Cấp dư công tư 21 niên 35 bội PE, mục tiêu giới vi 46.55 nguyên / cổ, thủ thứ phúc cái, cấp dư “Mãi nhập” bình cấp. Phong hiểm đề kỳ: Hạ du chung đoan khách hộ quá độ tập trung, OLED phát triển bất cập dự kỳ, cạnh tranh gia kịch phân ngạch hàng đê