Thu nhập xí ổn, doanh lợi thừa áp. Công tư phát bố 2024 niên bán niên độ nghiệp tích dự cáo, dự kế 2024H1 thật hiện thật hiện quy mẫu tịnh lợi nhuận 367 vạn nguyên, đồng bỉ hạ hàng 96%; khấu phi quy mẫu tịnh lợi nhuận -1527 vạn nguyên, đồng bỉ hạ hàng 126%. Kinh chiết toán, Q2 thật hiện quy mẫu tịnh lợi nhuận -1065 vạn nguyên, đồng bỉ hạ hàng 126%; khấu phi quy mẫu tịnh lợi nhuận -2338 vạn nguyên, đồng bỉ hạ hàng 239%. Công tư dự kế tại hải ngoại thu nhập đích đái động hạ, 2024H1 thu nhập quy mô đồng bỉ cơ bổn trì bình, dự kế Q2 thu nhập thật hiện tiểu phúc tăng trường, tăng tốc xí ổn hồi chính. Trí năng đầu ảnh lượng tăng giới giảm, DLP chiêm bỉ hàng phúc xu hoãn. Căn cư lạc đồ khoa kỹ đích sổ cư, 2024H1 ngã quốc trí năng đầu ảnh ( bất hàm kích quang điện thị ) đích toàn cừ đạo tiêu lượng vi 288.9 vạn đài, đồng bỉ tăng trường 3.5%; tiêu ngạch đạt đáo 47.6 ức nguyên, đồng bỉ hạ hàng 10.2%. Hành nghiệp lượng tăng chủ yếu lai tự vu đê giới cách đoạn sản phẩm, tuyến thượng thị tràng 2000 nguyên dĩ thượng giới cách đoạn tiêu lượng chiêm bỉ dĩ tiếp cận 80%, chiêm bỉ đề thăng 12.1pct. Tiêu phí hoàn cảnh thừa áp hạ, điệp gia đê đoan đích LCD kỹ thuật quật khởi, trí năng đầu ảnh trì tục lượng tăng giới giảm. Phân đầu ảnh kỹ thuật khán, 1LCD thành vi duy nhất lượng ngạch song tăng đích kỹ thuật phương án, H1 tuyến thượng tiêu lượng chiêm bỉ thượng thăng 5.0pct chí 68.6%; DLP chiêm bỉ 29.8%, đồng bỉ hạ hàng 4.3pct, hàng phúc hoàn bỉ hiển trứ thu trách. Công tư nội tiêu y nhiên thừa áp, ngoại tiêu tăng trường cường kính. Tại quốc nội trung cao đoan DLP đầu ảnh nhu cầu thừa áp đích hoàn cảnh hạ, dự kế nội tiêu đối chỉnh thể thu nhập tăng trường nhưng hữu tha luy. Đãn công tư thôi xuất định giới đê vu 2000 nguyên đích tiện huề đầu ảnh Play5 cập phúc cái đa giới cách đoạn đích hộ nhãn tam sắc kích quang đầu ảnh RS10 hệ liệt, tích cực điều chỉnh sản phẩm sách lược, hậu tục nội tiêu biểu hiện hữu vọng trục bộ hảo chuyển. Công tư gia tốc thác khoan tiêu thụ cừ đạo, tại hải ngoại cử bạn thủ giới toàn cầu kinh tiêu thương phong hội, khai thiết kỳ hạm thể nghiệm điếm đẳng thâm hóa toàn cầu cừ đạo bố cục, dự kế ngoại tiêu thu nhập thật hiện cường kính tăng trường, tịnh đái động Q2 chỉnh thể thu nhập tăng trường hồi chính. Hải ngoại thị tràng không gian quảng khoát, lạc đồ khoa kỹ dự kế 2024 niên hải ngoại đầu ảnh cơ xuất hóa lượng tương đạt đáo 1200 vạn đài, thị quốc nội đích ước 2 bội; kỳ trung trí năng hóa sấm thấu suất bất túc 30%. Công tư tác vi toàn cầu trí năng vi đầu long đầu, trí năng hóa nhuyễn ngạnh kiện kỹ thuật lĩnh tiên, sản phẩm lực đột xuất, hải ngoại hữu vọng trì tục cống hiến tăng trường động năng. Doanh lợi thụ khứ khố tồn tha luy, hậu tục cải thiện khả kỳ. Thụ lão phẩm khứ khố tồn ảnh hưởng, công tư mao lợi suất đồng bỉ hữu giác đại hạ hàng. Đãn tùy trứ lão phẩm trục bộ khứ hóa, tân phẩm chiêm bỉ đề thăng, cập hải ngoại thu nhập chiêm bỉ đề thăng, điệp gia 2024H2 mao lợi suất cơ sổ giác đê, dự kế hạ bán niên mao lợi suất hữu vọng nghênh lai hồi thăng. Công tư Q2 khấu phi tịnh lợi nhuận đồng bỉ đa khuy tổn 0.4 ức, đãn khảo lự đáo 2023Q2 công tư sở đắc thuế thối thuế 0.47 ức, dự kế Q2 khấu phi tịnh lợi suất đồng bỉ cơ bổn ổn định. Mao lợi suất thừa áp hạ công tư khấu phi doanh lợi ổn định dự kế chủ yếu hệ công tư thôi tiến tinh tế hóa quản lý dữ hàng bổn tăng hiệu, phí dụng suất hữu sở ưu hóa. Phong hiểm đề kỳ: Hành nghiệp cạnh tranh gia kịch; hải ngoại phát triển bất cập dự kỳ; quốc nội nhu cầu phục tô bất cập dự kỳ. Đầu tư kiến nghị: Hạ điều doanh lợi dự trắc, duy trì “Ưu vu đại thị” bình cấp. Khảo lự đáo quốc nội trung cao đoan trí năng đầu ảnh nhu cầu thừa áp, hạ điều doanh lợi dự trắc, dự kế công tư 2024-2026 niên quy mẫu tịnh lợi nhuận vi 1.1/2.0/2.9 ức ( tiền trị vi 2.2/3.1/4.1 ức ), đồng bỉ -9%/+83%/+44%, đối ứng PE vi 40/22/15 bội, duy trì “Ưu vu đại thị” bình cấp.

Cực mễ khoa kỹ phát bố 2024 trung báo nghiệp tích dự cáo. Dự kế 24H1 thật hiện quy mẫu tịnh lợi nhuận vi 367.31 vạn nguyên, đồng bỉ giảm thiếu 96.04%. Quy mẫu khấu phi tịnh lợi nhuận vi -1,526.83 vạn nguyên, đồng bỉ giảm thiếu 7,378.65 vạn nguyên, đồng bỉ giảm thiếu 126.09%. 24H1 trí năng đầu ảnh hành nghiệp chỉnh thể thừa áp, 2000 nguyên dĩ hạ đích sản phẩm thành vi chủ yếu tăng trường lai nguyên. Căn cư lạc đồ khoa kỹ sổ cư, 24H1 trung quốc trí năng đầu ảnh toàn cừ đạo thị tràng tiêu lượng vi 288.9 vạn đài, đồng bỉ tăng trường 3.5%; tiêu ngạch vi 47.6 ức nguyên, đồng bỉ hạ hàng 10.2%. Đồng thời, thị tràng quy mô tăng trường đích lạp lực chủ yếu lai tự 2000 nguyên dĩ hạ đích trung đê đoan sản phẩm. Căn cư lạc đồ khoa kỹ tuyến thượng giam trắc sổ cư, 24H1 tuyến thượng 2000 nguyên dĩ hạ đích tiêu lượng phân ngạch đồng bỉ đề thăng 12.1pct. Nội tiêu phương diện, công tư tân phẩm khoái tốc thôi xuất, tân phẩm giới cách hạ tham chí 2000 nguyên dĩ nội. Diện đối đa trọng thiêu chiến, công tư thôi xuất liễu nhất hệ liệt tân phẩm, 24H1 đáp tái hộ nhãn tam sắc kích quang quang nguyên đích cao đoan tân phẩm RS10 hệ liệt, tiện huề nhập môn tân phẩm PLAY5 ( thụ giới 1799 nguyên ) lục tục phát bố. Ngoại tiêu phương diện, hải ngoại ổn bộ thác triển, ngoại tiêu chiêm bỉ trì tục đề thăng. Căn cư công tư đầu tư giả quan hệ hoạt động ký lục biểu, cực mễ hải ngoại bổn thổ hóa đoàn đội trục bộ tổ kiến, tân phẩm lục tục thôi xuất, tuyến hạ cừ đạo khoái tốc thác triển, dĩ thành công tiến nhập BestBuy đẳng hải ngoại trọng yếu linh thụ cừ đạo. Căn cư công tư nghiệp tích dự cáo, 24H1 công tư hải ngoại thu nhập tăng trường, lạp động hải ngoại thu nhập chiêm bỉ trì tục đề thăng. 24H1 lợi nhuận suất thừa áp, kỳ đãi sản phẩm kết cấu ưu hóa đái lai lợi nhuận suất hồi thăng. Thụ bộ phân lão phẩm khứ khố tồn ảnh hưởng, 24H1 công tư tiêu thụ mao lợi suất hữu sở hạ hoạt, đạo trí công tư tịnh lợi nhuận đồng bỉ hạ hoạt, khấu trừ phi kinh thường tính tổn ích đích tịnh lợi nhuận vi phụ. Tùy trứ lão phẩm khứ khố tồn trục bộ kết thúc, tân phẩm chiêm bỉ đề thăng, công tư thu nhập kết cấu dữ mao lợi suất hữu vọng trì tục cải thiện. Doanh lợi dự trắc dữ đầu tư kiến nghị: Dự kế 24-26 niên công tư quy mẫu tịnh lợi nhuận vi 1.8, 3.8, 4.9 ức nguyên, đồng bỉ tăng tốc vi 52.0%, 109.7%, 27.3%, tối tân thu bàn giới đối ứng 24 niên PE vi 24.25x. Khảo lự đáo công tư chính trục bộ tẩu xuất kinh doanh chu kỳ để bộ, nghiệp tích hữu vọng khoái tốc khôi phục, dự kế 24, 25 niên tăng tốc cao vu khả bỉ công tư. Tham khảo khả bỉ công tư cổ trị, cấp dư công tư 24 niên 25 bội PE, đối ứng mỗi cổ hợp lý giới trị vi 65.41 nguyên, cấp dư “Tăng trì” bình cấp. Phong hiểm đề kỳ: Bộ phân linh bộ kiện y lại ngoại cấu phong hiểm, hải ngoại thị tràng nhu cầu bì nhuyễn, cạnh tranh gia kịch.

Công tư phát bố 2024H1 nghiệp tích dự cáo: 24Q2: Thu nhập dự kế 8 ức ( +8% ), quy mẫu -1065 vạn nguyên ( -126% ); khấu phi -2338 vạn nguyên ( -239% ). 24H1: Thu nhập dự kế 16 ức cơ bổn trì bình, quy mẫu 367 vạn ( -96% ); khấu phi -1527 vạn nguyên ( -126% ). 23Q2 tồn 5 thiên vạn thối thuế, nhi kim niên thối thuế ước vi 1 thiên vạn, thối thuế soa dị đối quy mẫu ảnh hưởng giác đại, dịch trừ hậu quy mẫu tịnh lợi suất cơ bổn trì bình. Thu nhập sách phân: Nội tiêu khứ khố, ngoại tiêu cao tăng nội tiêu: Ngã môn dự kế Q2 đan quý ước 5.5 ức, đồng bỉ -7%. Hạ hoạt chủ nhân Z hệ liệt đẳng lão phẩm khứ khố giới cách hạ di, tân thôi thiên nguyên cơ Play5 giác hảo phóng lượng. Tùy trứ sản phẩm kết cấu điều chỉnh, mao lợi suất hữu vọng trục bộ tu phục. Ngoại tiêu: Ngã môn dự kế Q2 đan quý ước 2.5 ức, đồng bỉ +40% thật hiện cao tăng. Sách phân lai khán khán, ngã môn dự kế tăng tốc âu châu > mỹ quốc > nhật bổn, kỳ trung âu châu tuyến thượng tuyến hạ đồng bộ tăng trường, bắc mỹ tuyến hạ thác triển cống hiến chủ yếu tăng lượng, nhật bổn ngạnh nhuyễn kiện hợp kế đả bình. Lợi nhuận phân tích: Mao lợi phí dụng song cải thiện đan Q2 mao lợi suất dự kế ước 30%, đồng bỉ 23Q2-4pct đãn giác Q1 hoàn bỉ cải thiện +2pct. Lão phẩm khứ khố đạo trí mao lợi suất đồng bỉ hạ hoạt, đãn thị thụ ích hải ngoại chiêm bỉ đề thăng hoàn bỉ dĩ hữu cải thiện. Đan Q2 quy mẫu tịnh lợi suất -1.3%, như dịch trừ thối thuế soa dị hòa tồn hóa giảm trị ảnh hưởng, dự kế đồng bỉ +1.2/ hoàn bỉ -1.8pct, đối bỉ khán 24Q2 phí dụng suất giác đồng kỳ dĩ hữu đại phúc cải thiện. Đầu tư kiến nghị: Q4 đại khái suất khinh trang thượng trận ngã môn đích quan điểm: Công tư kinh doanh tằng diện dĩ hữu hoàn bỉ hướng hảo xu thế, điệp gia H2 nghênh đê cơ sổ lợi hảo, đương tiền nội ngoại tiêu 7:3, triển vọng H2 bạn tùy ngoại tiêu tân phẩm thượng thị hòa sơn mỗ ốc nhĩ mã tuyến hạ cừ đạo tiến nhập, dự kế hải ngoại tăng trường khả trì tục; nội tiêu cảnh khí tuy tồn áp lực, đãn công tư trì tục ưu hóa sản phẩm kết cấu cập dĩ giới hoán lượng, kỳ đãi thông quá mao lợi đề thăng hòa khống phí lạp động kỳ doanh lợi cải thiện đạn tính, hữu vọng Q3 khứ khố kết thúc, Q4 khinh trang thượng trận. Doanh lợi dự trắc: Nội tiêu cảnh khí độ bất giai điều đê dự kỳ, ngã môn dự kế 2024-2026 niên công tư thu nhập 37/41/46 ức nguyên, đồng bỉ +5%/+10%/+11% ( 24/25 niên tiền trị 41/45 ức ), quy mẫu 1.0/2.3/3.2 ức nguyên, đồng bỉ -18%/+131%/+39% ( 24/25 niên tiền trị 2.4/3.1 ức ), đối ứng PE vi 45/19/14x, duy trì “Mãi nhập” bình cấp. Phong hiểm đề kỳ: Hải ngoại tăng trường bất cập dự kỳ, khống phí tiến triển bất cập dự kỳ, tân phẩm bất cập dự kỳ.

Sự kiện: Công tư phát bố 24H1 nghiệp tích dự cáo, 2024 niên bán niên độ thật hiện quy chúc vu mẫu công tư sở hữu giả đích tịnh lợi nhuận vi 367.31 vạn nguyên, đồng bỉ -96.04%; thật hiện quy chúc vu mẫu công tư sở hữu giả đích khấu trừ phi kinh thường tính tổn ích đích tịnh lợi nhuận vi -1,526.83 vạn nguyên, đồng bỉ -126.09%. Kỳ trung 24Q2 thật hiện quy mẫu tịnh lợi nhuận -1064.6 vạn nguyên, đồng bỉ -126.3%; thật hiện khấu phi quy mẫu tịnh lợi nhuận -2338 vạn nguyên, đồng bỉ -238.5%. Ngoại tiêu biểu hiện lượng nhãn, nội tiêu tăng tốc thừa áp. 2024H1 hoành quan kinh tế hoàn cảnh đẳng nhân tố ảnh hưởng, quốc nội đầu ảnh thị tràng tiêu phí nhu cầu nhưng nhiên thừa áp. Diện đối đa trọng thiêu chiến, công tư tích cực ứng đối, thôi xuất nhất hệ liệt tân phẩm đề thăng sản phẩm tổng hợp cạnh tranh lực, 2024H1 thôi xuất định giới bất đáo lưỡng thiên đích tiện huề đầu ảnh Play5 dĩ cập phúc cái đa giới cách đái đích hộ nhãn tam sắc kích quang vân đài đầu ảnh RS10 hệ liệt. Đồng thời, công tư nỗ lực thác khoan tiêu thụ cừ đạo, kiên định thật thi phẩm bài xuất hải dữ toàn cầu hóa chiến lược, 24H1 công tư hải ngoại thu nhập tăng trường lạp động hải ngoại thu nhập chiêm bỉ trì tục đề thăng, thôi động nhị quý độ tiêu thụ mao lợi suất hoàn bỉ cải thiện đích đồng thời, để tiêu liễu quốc nội nhu cầu bì nhuyễn đối chỉnh thể thu nhập đích ảnh hưởng, 2024H1 công tư chỉnh thể thu nhập quy mô đồng bỉ cơ bổn trì bình. Lợi nhuận đoan, thụ bộ phân lão phẩm khứ khố tồn ảnh hưởng, 24H1 công tư tiêu thụ mao lợi suất đồng bỉ hạ hàng, đạo trí công tư tịnh lợi nhuận đồng bỉ hạ hoạt, khấu trừ phi kinh thường tính tổn ích đích tịnh lợi nhuận vi phụ. Công tư tương ưu hóa tư nguyên phối trí, thôi động thu nhập kết cấu dữ mao lợi suất trì tục cải thiện, tại quốc nội dữ hải ngoại thị tràng thôi xuất canh đa hữu soa dị hóa hòa thị tràng cạnh tranh lực đích sản phẩm; phí dụng đoan, công tư tương trì tục thôi tiến tinh tế hóa quản lý dữ nhật thường vận doanh hàng bổn tăng hiệu, đề thăng vận doanh hiệu suất. Đầu tư kiến nghị: Công tư kiên trì để tằng kỹ thuật sang tân dữ sản phẩm sang tân song luân khu động, tích cực thôi xuất đa hạng sang tân tính kỹ thuật cập đa khoản tân phẩm, lực tranh mãn túc tiêu phí giả bất đồng tràng cảnh dữ giới cách đoạn đích đa dạng hóa nhu cầu; đồng thời công tư kiên định thật thi phẩm bài xuất hải chiến lược, trì tục thôi tiến hải ngoại bổn thổ hóa đoàn đội kiến thiết, khoách đại hải ngoại cừ đạo phúc cái phạm vi. Căn cư công tư 24H1 đích dự cáo, ngã môn lược hạ điều liễu thu nhập tăng tốc hòa mao lợi suất, dự kế 24-26 niên quy mẫu tịnh lợi nhuận vi 1.2/1.7/2.3 ức nguyên ( tiền trị 1.6/2.1/2.6 ức nguyên ), đối ứng động thái PE vi 36.2x/25.7x/19.7x. Phong hiểm đề kỳ: Ngoại tiêu tăng trường bất cập dự kỳ, kỹ thuật nghiên phát phong hiểm, hối suất giới cách ba động, thị tràng cạnh tranh gia kịch phong hiểm. Dự cáo sổ cư cận vi sơ bộ hạch toán sổ cư, cụ thể chuẩn xác đích tài vụ sổ cư dĩ công tư chính thức phi lộ đích 2024 niên bán niên độ báo cáo vi chuẩn.

Nội tiêu hành nghiệp kết cấu khoái tốc phân hóa, cực mễ thuận ứng xu thế trọng tổ sản phẩm kết cấu. Trí năng đầu ảnh tác vi châm đối niên khinh tiêu phí giả đích khả tuyển phẩm loại, 23 niên quốc nội nhu cầu chỉnh thể thừa áp, lạc đồ khoa kỹ sổ cư hiển kỳ hành nghiệp tiêu lượng hạ hoạt chí 586 vạn đài ( YoY-5.1% ). Kết cấu phương diện, nhập môn cấp dữ siêu cao đoan sản phẩm phân biệt mãn túc liễu dụng hộ đích thường cầu dữ cực trí thể nghiệm nhu cầu, chiêm bỉ khoái tốc đề thăng. Vi thích ứng tân đích xu thế, cực mễ tương sản phẩm kết cấu điều chỉnh chí K hình, chủ thôi tiểu xảo tiện huề thả cận thụ 1799 nguyên đích PLAY hệ liệt, dĩ cập đáp tái hộ nhãn tam sắc kích quang quang nguyên đích cao đoan RS 10 hệ liệt. 618 tân phẩm cạnh tranh lực nghiệm chứng, thị tràng phân ngạch đề thăng, nội tiêu thu nhập dữ lợi nhuận suất hữu vọng trục bộ xí ổn. Tham khảo công tư chiến báo, PLAY5 thành vi toàn võng đan phẩm tiêu lượng đệ nhất, RS10 thành vi 4K đan phẩm đệ nhất, cực mễ thủ đắc 618 thập nhất liên quan, thả tuyến thượng tiêu lượng phân ngạch đề thăng 14pct, tiêu ngạch đề thăng 5pct ( áo duy vân võng sổ cư ). Tùy trứ tân phẩm phóng lượng dữ phân ngạch đề thăng, 24H2 nội tiêu hữu vọng xí ổn. Đồng thời tùy trứ lão phẩm hạ giá, phí dụng thu súc, nội tiêu doanh lợi năng lực hữu vọng khôi phục. Hải ngoại bổn thổ đoàn đội kiến thiết lạc địa, cừ đạo thác triển gia tốc, ngoại tiêu tân nhất luân thành trường quải điểm khả kỳ. Hải ngoại gia dụng đầu ảnh nhưng xử vu khởi bộ kỳ, 23 niên công tư hoàn thành hải ngoại bổn thổ đoàn đội đích cấu kiến, thị tràng thác triển khai thủy gia tốc. Phân cừ đạo khán, 23 niên đức, pháp tuyến hạ cừ đạo nghênh lai tân đột phá, bắc mỹ Bestbuy cừ đạo dã dĩ tiến nhập. Phân khu vực khán, hải ngoại bố cục chính tòng âu mỹ nhật hướng úc châu cập đông nam á, trung đông đẳng tân hưng thị tràng thác triển. Đoản kỳ lai khán, tân thị tràng, tân cừ đạo tương lạp động ngoại tiêu nghiệp vụ trọng hồi cao tăng trường, trường kỳ lai khán tương gia tốc tiêu phí giả giáo dục dữ phẩm bài kiến thiết. Triển vọng vị lai, cao lợi nhuận suất đích ngoại tiêu thu nhập chiêm bỉ tương trục bộ đề thăng, đái động công tư chỉnh thể doanh lợi năng lực đề cao. Doanh lợi dự trắc dữ đầu tư kiến nghị: Công tư thị trí năng đầu ảnh long đầu, nội tiêu trục bộ xí ổn, ngoại tiêu gia tốc thác triển, nghiệp tích hữu vọng khôi phục tăng trường. Dự kế 24-26 niên quy mẫu tịnh lợi nhuận phân biệt vi 2.3, 4.1, 5.2 ức nguyên, đồng bỉ tăng tốc phân biệt vi 91.4%, 76.9%, 26.5%, tối tân thu bàn giới đối ứng 2024 niên PE vi 21.09x. Tham khảo khả bỉ công tư cổ trị thủy bình, cấp dư công tư 2024 niên 25 bội PE, đối ứng mỗi cổ hợp lý giới trị vi 82.38 nguyên, cấp dư “Tăng trì” bình cấp. Phong hiểm đề kỳ: Bộ phân linh bộ kiện y lại ngoại cấu phong hiểm, hải ngoại thị tràng nhu cầu bì nhuyễn, cạnh tranh gia kịch.

Sự kiện miêu thuật công tư phi lộ niên báo: Công tư 2023 niên thật hiện doanh thu 35.56 ức nguyên, đồng bỉ hạ hàng 15.77%, thật hiện quy mẫu tịnh lợi nhuận 1.21 ức nguyên, đồng bỉ hạ hàng 75.97%, thật hiện khấu phi quy mẫu tịnh lợi nhuận 0.68 ức nguyên, đồng bỉ hạ hàng 84.57%. 2023 niên đan tứ quý độ thật hiện doanh thu 11.35 ức nguyên, đồng bỉ hạ hoạt 15.31%, thật hiện quy mẫu tịnh lợi nhuận 0.34 ức nguyên, đồng bỉ hạ hoạt 80.02%, thật hiện khấu phi quy mẫu tịnh lợi nhuận 0.26 ức nguyên, đồng bỉ hạ hoạt 84.36%. Đồng thời, công tư nghĩ hướng toàn thể cổ đông mỗi 10 cổ phái phát hiện kim hồng lợi 3 nguyên, hợp kế phái phát hiện kim hồng lợi 0.20 ức nguyên. Sự kiện bình luận l đầu ảnh sản phẩm nhu cầu thừa áp, hỗ liên võng tăng trị phục vụ biểu hiện lượng nhãn, gia cường hải ngoại thị tràng bố cục, chỉnh thể doanh thu giai đoạn thừa áp. 2023 niên công tư doanh thu đồng bỉ hạ hoạt 15.77%, đầu ảnh chỉnh cơ sản phẩm doanh thu đồng bỉ hạ hoạt 18.45%, chủ yếu hệ hành nghiệp chỉnh thể nhu cầu thiên nhược, cư IDC sổ cư, 2023 niên trung quốc đầu ảnh cơ thị tràng tổng xuất hóa lượng đồng bỉ hạ hàng 6.2%, tiêu thụ ngạch đồng bỉ hạ hoạt 25.6%, tế phân sản phẩm lai khán, kinh trắc toán công tư trường tiêu đầu ảnh sản phẩm lượng giới đồng bỉ phân biệt biến động -13.64%/-9.15%, sang tân sản phẩm lượng giới phân biệt biến động +11.78%/+5.84%, siêu đoản tiêu đầu ảnh sản phẩm ( giác khứ niên đồng kỳ khẩu kính hữu điều chỉnh ) lượng giới phân biệt đồng bỉ biến động +166.32%/-51.63%. Công tư tích cực điều chỉnh dĩ đối ứng thị tràng biến hóa, tại cao đoan, trung đoan dĩ cập nhập môn cấp sản phẩm quân hữu tân phẩm thôi xuất dĩ mãn túc tiêu phí giả bất đồng tràng cảnh hòa giới cách đái đích đa dạng hóa nhu cầu, 2023 niên tứ quý độ công tư phát bố nhập môn cấp đan phẩm Play3, bằng đan quý độ tiêu lượng tễ thân IDC2023 niên toàn niên quốc nội đầu ảnh cơ tiêu lượng TOP10. Thử ngoại, hỗ liên võng tăng trị phục vụ đồng bỉ tăng trường 53.10%, chủ yếu hệ công tư hải ngoại hỗ liên võng tăng trị phục vụ thu nhập đại phúc tăng gia. Phân khu vực lai khán công tư hải ngoại doanh thu đồng bỉ tăng phúc đạt 15.60%, báo cáo kỳ nội công tư tích cực thác triển hải ngoại thị tràng, tại âu châu đức ngữ khu hòa pháp ngữ khu tiến hành liễu trọng điểm phúc cái, tuyến hạ lộ xuất cập triển trần điểm vị trì tục tăng gia, đồng thời tích cực tham tác đông nam á dĩ cập trung đông đẳng tân hưng địa khu, dĩ tại bộ phân tân hưng địa khu thật hiện xuất hóa. l sản phẩm giới cách điều chỉnh, doanh lợi giai đoạn hồi lạc. 2023 niên công tư mao lợi suất đạt 31.25%, đồng bỉ hạ hàng 4.63pct, phân sản phẩm lai khán, trường tiêu đầu ảnh / sang tân sản phẩm / siêu đoản tiêu đầu ảnh mao lợi suất phân biệt đồng bỉ biến động -8.08/+13.03/-9.49pct, chủ yếu nhân vi công tư hàng đê liễu bộ phân sản phẩm tiêu thụ giới cách, phí dụng đoan lai khán, công tư trì tục đầu nhập nghiên phát tư nguyên dụng vu tân phẩm khai phát dĩ cập kỹ thuật trữ bị, nghiên phát đầu nhập kim ngạch dữ 2022 niên tương phảng, tiêu thụ phí dụng cập quản lý phí dụng tiểu phúc thượng trướng, tiêu thụ, quản lý nghiên phát dĩ cập tài vụ phí suất đạt đáo 18.13%/4.22%/10.72%/-0.89%, đồng bỉ biến động +3.97/+0.87/+1.79/-0.41pct. Tổng hợp thượng thuật ảnh hưởng, công tư 2023 niên quy mẫu tịnh lợi suất đạt 3.39%, đồng bỉ hạ hàng 8.49pct. l đầu tư kiến nghị: Công tư tác vi trí năng đầu ảnh hành nghiệp long đầu xí nghiệp, kiên trì để tằng kỹ thuật sang tân dữ sản phẩm sang tân song luân khu động, kiên trì nghiên phát đầu nhập, tích cực thôi xuất tân phẩm đích đồng thời, thông quá đa dạng hóa đích tuyên truyện hình thức, gia cường công tư phẩm bài ảnh hưởng lực, dĩ kiến lập trì tục đích cạnh tranh ưu thế. Tại thử cơ sở thượng, công tư đại lực thác triển hải ngoại thị tràng, công tư trọng điểm thác triển đích âu châu, mỹ quốc cập đông nam á địa khu trung, bộ phân quốc gia hòa địa khu thụ đáo cao thông trướng cập địa duyên chính trị cục thế khẩn trương đẳng nhân tố ảnh hưởng, tiêu phí thị tràng giác vi bì nhuyễn, đãn gia dụng trí năng đầu ảnh sản phẩm tại hải ngoại thị tràng phát triển nhưng xử vu tảo kỳ giai đoạn, hải ngoại tiêu phí giả đối gia dụng trí năng đầu ảnh sản phẩm tiếp thụ độ tại trục bộ đề thăng, hải ngoại tăng trường tiềm lực trục tiệm đả khai. Dự kế tùy trứ chung đoan nhu cầu đích trục tiệm xí ổn, bằng tá công tư đầu bộ phẩm bài ưu thế, hội nghênh lai tân nhất luân tăng trường, ngã môn dự kế công tư 2024-2026 niên quy mẫu tịnh lợi nhuận phân biệt vi 2.05, 2.89 hòa 3.86 ức nguyên, duy trì “Mãi nhập” bình cấp. Phong hiểm đề kỳ 1, cạnh tranh gia kịch đái lai sản phẩm quân giới hồi lạc đối công tư doanh thu hòa lợi nhuận đái lai ảnh hưởng đích phong hiểm; 2, kỹ thuật nghiên phát bị thế đại sở đái lai đích nghiệp tích hồi lạc phong hiểm.

Sự kiện miêu thuật công tư phi lộ nhất quý báo: Công tư 2024 niên nhất quý độ thật hiện doanh thu 8.25 ức nguyên, đồng bỉ hạ hàng 6.59%, thật hiện quy mẫu tịnh lợi nhuận 0.14 ức nguyên, đồng bỉ hạ hàng 72.57%, thật hiện khấu phi quy mẫu tịnh lợi nhuận 0.08 ức nguyên, đồng bỉ hạ hàng 80.52%. Sự kiện bình luận trí năng đầu ảnh hành nghiệp chỉnh thể nhưng thừa áp, công tư đầu bộ vị trí nhưng minh xác. 2024 niên công tư doanh thu đồng bỉ hạ hoạt 6.59%, hàng phúc hữu sở thu trách. Quốc nội trí năng đầu ảnh hành nghiệp chỉnh thể nhưng thừa áp, căn cư lạc đồ khoa kỹ, 2024 niên nhất quý độ quốc nội trí năng đầu ảnh thị tràng tiêu lượng đạt 144.3 vạn đài, đồng bỉ tăng trường 8.7%; tiêu ngạch đạt 23.6 ức nguyên, đồng bỉ hạ hàng 5.1%. Sản phẩm kết cấu lai khán, thụ 1LCD sản phẩm ảnh hưởng, DLP phân ngạch hòa quân giới quân hạ hoạt, kỳ trung DLP sản phẩm thị tràng chiêm bỉ trì tục áp súc chí tam thành dĩ nội, giác đồng kỳ hạ hàng 4.5pct, đồng thời DLP sản phẩm tuyến thượng quân giới đạt 3289 nguyên, giác đồng kỳ hạ hoạt cận 500 nguyên. DLP phẩm bài đoan tập trung độ tiến nhất bộ đề thăng, lượng đích duy độ lai khán, cực mễ, kiên quả, đương bối hòa thiên miêu ma bình bài danh tiền tứ, hợp kế phân ngạch đạt 86.2%, đồng bỉ tăng trường 1.8pct; ngạch đích duy độ lai khán, cực mễ, kiên quả, đương bối hòa Vidda bài danh tiền tứ, hợp kế phân ngạch đạt 88.8%, đồng bỉ tăng trường 3.8pct. Công tư kiên trì để tằng kỹ thuật sang tân dữ sản phẩm sang tân song luân khu động, thôi xuất đa hạng sang tân tính kỹ thuật cập đa khoản tân phẩm, lực tranh mãn túc tiêu phí giả bất đồng tràng cảnh dữ giới cách đoạn đích đa dạng hóa nhu cầu, 2024 niên nhất quý độ công tư vu quốc nội trí năng đầu ảnh hành nghiệp đầu bộ địa vị nhưng nhiên minh xác, 2024 niên 1-3 nguyệt công tư tiêu lượng chiêm bỉ phân biệt đạt đáo 16.5%/15.7%/13.1%, tiêu ngạch chiêm bỉ phân biệt đạt đáo 30.8%/30.3%/25.9%. Trí năng đầu ảnh nhưng nhiên thị dụng hộ, vưu kỳ thị niên khinh dụng hộ cảm hưng thú đích quan ảnh điện tử sản phẩm, thị tràng phát triển nguyên động lực nhưng tại, dự kế thị tràng nhu cầu hữu vọng tùy tiêu phí hoàn cảnh trục bộ khoan tùng tiến nhất bộ thích phóng, căn cư lạc đồ khoa kỹ, 2024 niên thượng bán niên chỉnh thể tiêu lượng quy mô hữu vọng đạt 305 vạn đài, đồng bỉ tăng phúc khoách đại chí 9.3%. Sản phẩm giới cách điều chỉnh điệp gia cụ thể sản phẩm kết cấu ảnh hưởng, công tư doanh lợi biểu hiện thừa áp. 2024 niên nhất quý độ công tư mao lợi suất đạt 28.05%, đồng bỉ hạ hàng 6.81pct, hoàn bỉ tăng gia 0.14pct; phí dụng đoan, công tư 2024 niên nhất quý độ tiêu thụ, quản lý, nghiên phát dĩ cập tài vụ phí suất phân biệt đạt đáo 17.27%/3.56%/10.49%/-1.50%, đồng bỉ biến động 2.05/-0.82/-0.76/-1.34pct; tổng hợp thượng thuật ảnh hưởng, công tư quy mẫu tịnh lợi suất đạt đáo 1.73%, đồng bỉ hạ hoạt 4.18pct, quy mẫu tịnh lợi nhuận đồng bỉ hạ hoạt 72.57%, khấu phi quy mẫu tịnh lợi nhuận đồng bỉ hạ hoạt 80.52%. Công tư doanh lợi biểu hiện hạ hoạt chủ yếu hệ sản phẩm giới cách điều chỉnh dĩ cập sản phẩm kết cấu biến động ảnh hưởng, tòng sản phẩm giới cách duy độ lai khán, 2024 niên 1-3 nguyệt, trí năng đầu ảnh sản phẩm quân giới phân biệt đồng bỉ hạ hoạt 20%/21%/21%. Đầu tư kiến nghị: Công tư tác vi trí năng đầu ảnh hành nghiệp long đầu xí nghiệp, kiên trì để tằng kỹ thuật sang tân dữ sản phẩm sang tân song luân khu động, kiên trì nghiên phát đầu nhập, tích cực thôi xuất tân phẩm đích đồng thời, thông quá đa dạng hóa đích tuyên truyện hình thức, gia cường công tư phẩm bài ảnh hưởng lực, dĩ kiến lập trì tục đích cạnh tranh ưu thế. Tại thử cơ sở thượng, công tư đại lực thác triển hải ngoại thị tràng, công tư trọng điểm thác triển đích âu châu, mỹ quốc cập đông nam á địa khu trung, bộ phân quốc gia hòa địa khu thụ đáo cao thông trướng cập địa duyên chính trị cục thế khẩn trương đẳng nhân tố ảnh hưởng, tiêu phí thị tràng giác vi bì nhuyễn, đãn gia dụng trí năng đầu ảnh sản phẩm tại hải ngoại thị tràng phát triển nhưng xử vu tảo kỳ giai đoạn, hải ngoại tiêu phí giả đối gia dụng trí năng đầu ảnh sản phẩm tiếp thụ độ tại trục bộ đề thăng, hải ngoại tăng trường tiềm lực trục tiệm đả khai. Dự kế tùy trứ chung đoan nhu cầu đích trục tiệm xí ổn, bằng tá công tư đầu bộ phẩm bài ưu thế, hội nghênh lai tân nhất luân tăng trường, ngã môn dự kế công tư 2024-2026 niên quy mẫu tịnh lợi nhuận phân biệt vi 2.05, 2.89 hòa 3.86 ức nguyên, duy trì “Mãi nhập” bình cấp. Phong hiểm đề kỳ 1, cạnh tranh gia kịch đái lai sản phẩm quân giới hồi lạc đối công tư doanh thu hòa lợi nhuận đái lai ảnh hưởng đích phong hiểm; 2, kỹ thuật nghiên phát bị thế đại sở đái lai đích nghiệp tích hồi lạc phong hiểm.

Cực mễ khoa kỹ phát bố 2023 niên báo cập 24Q1 quý báo: Công tư 2023 niên thật hiện doanh thu nhập 35.57 ức nguyên, đồng bỉ hạ hàng 15.77%; thật hiện quy mẫu tịnh lợi nhuận 1.21 ức nguyên, đồng bỉ hạ hàng 75.97%. Đan quý độ lai khán, 24Q1 thật hiện thu nhập 8.26 ức nguyên, đồng bỉ -6.59%, thật hiện quy mẫu tịnh lợi nhuận 0.14 ức nguyên, đồng bỉ -72.57%. Doanh lợi năng lực phương diện, công tư 23 toàn niên mao lợi suất đồng bỉ -4.73pp chí 31.25%, hoàn bỉ -1.56pp; tiêu thụ / nghiên phát / quản lý / tài vụ phí dụng suất phân biệt biến động +3.96pp/+1.76pp/+0.87pp/-0.41pp chí 18.13%/10.72%/4.22%/-0.89%, 23 toàn niên quy mẫu tịnh lợi nhuận suất đồng bỉ -8.49pp chí 3.39%. 24Q1 mao lợi suất đồng bỉ -6.8pp chí 28.05%, hoàn bỉ +0.14pp; tiêu thụ / nghiên phát / quản lý / tài vụ phí dụng suất phân biệt biến động +2.04pp/-0.76pp/-0.82pp/-1.35pp chí 17.27%/10.49%/3.56%/-1.5%, 24Q1 quy mẫu tịnh lợi nhuận suất đồng bỉ -4.17pp chí 1.73%. Công tư lợi nhuận đồng bỉ hạ hoạt chủ yếu hệ bộ phân sản phẩm giới cách điều chỉnh, đồng thời thụ cụ thể sản phẩm kết cấu ảnh hưởng đạo trí công tư mao lợi suất cập tịnh lợi suất hạ hàng. Công tư tự thành lập dĩ lai tấn tốc thành trường vi quốc nội đầu ảnh thiết bị hành nghiệp lĩnh đạo phẩm bài, 2023 niên tại quốc nội trung cao đoan đầu ảnh cơ thị tràng bảo trì xuất hóa lượng đệ nhất, thị tràng phân ngạch cao đạt 33%. Đầu ảnh chỉnh cơ sản phẩm cấu thành công tư thu nhập đích tuyệt đại bộ phân, thụ đáo quốc nội đầu ảnh thị tràng nhu cầu giai đoạn tính điều chỉnh ảnh hưởng, 23 toàn niên thật hiện thu nhập 32.12 ức nguyên, đồng bỉ -18.45%, mao lợi suất dã thụ đáo phụ diện ảnh hưởng đồng bỉ -6.9pct chí 27.47%. Đầu ảnh phối kiện sản phẩm dĩ cập hỗ liên võng tăng trị phục vụ phân biệt thật hiện doanh thu 1.7 ức nguyên, 1.48 ức nguyên, phối kiện nghiệp vụ thu nhập đồng bỉ +8.61%, mao lợi suất đồng bỉ +0.83pct chí 49.99%, hỗ liên võng nghiệp vụ thu nhập đồng bỉ +53.1%, mao lợi suất đồng bỉ +0.37pct chí 93.13%. Đầu tư kiến nghị. Do vu quốc nội đầu ảnh tiêu phí thị tràng thượng đãi tiến nhất bộ phục tô, công tư tụ tiêu quốc nội trung cao đoan sản phẩm, đầu ảnh chỉnh cơ doanh thu thừa thụ giai đoạn tính áp lực. Nhi công tư kỹ thuật sang tân năng lực quá ngạnh, nghiên phát nhân viên, đầu nhập sung túc, tuyến thượng, tuyến hạ doanh tiêu võng lạc hoàn bị, mục tiền công tư Pay hệ liệt sản phẩm tiến trú đê đoan sản phẩm trận doanh, 24 niên tân phát kỳ hạm sản phẩm RS10Utra mãn túc tiêu phí giả đa dạng hóa tràng cảnh dĩ cập giới cách nhu cầu, dĩ âu, mỹ cập đông nam á địa khu vi hạch tâm trì tục thác triển hải ngoại thị tràng, hàng bổn thôi tiến đê đoan trận liệt hiệp đồng kỹ thuật điệt đại củng cố cao đoan thị tràng, doanh lợi không gian sung túc. Ngã môn dự kế công tư 24 niên thật hiện quy mẫu tịnh lợi 2.07 ức nguyên, cấp dư công tư 2024 niên 35x-42xPE cổ trị, đối ứng hợp lý giới trị khu gian vi 103.60-124.32 nguyên, cấp dư “Ưu vu đại thị” bình cấp. Phong hiểm đề kỳ. Hạch tâm linh bộ kiện ngoại cấu phong hiểm; hành nghiệp cạnh tranh gia kịch phong hiểm.

Sự kiện: Cực mễ khoa kỹ phi lộ 2024 niên nhất quý báo: 24Q1 công tư thật hiện doanh thu 8.25 ức, đồng bỉ -6.59%, quy mẫu tịnh lợi nhuận 0.14 ức, đồng bỉ -72.57%, khấu phi tịnh lợi nhuận 0.08 ức, đồng bỉ -80.52%. Hành nghiệp cảnh khí nhưng hữu thừa áp, ngoại tiêu biểu hiện ưu vu nội tiêu lạc đồ sổ cư hiển kỳ 24Q1 trung quốc trí năng đầu ảnh tiêu lượng đồng bỉ +8.7% chí 144.3 vạn đài, tiêu ngạch đồng bỉ -5.1% chí 23.6 ức nguyên, nội tiêu cảnh khí nhưng thừa áp; khảo lự đáo hải ngoại trí năng đầu ảnh sấm thấu suất nhưng giác đê, dự kế hải ngoại thị tràng cảnh khí giác hảo. Tại thử bối cảnh hạ, công tư thượng niên đồng kỳ thừa tiếp nhất bộ phân thôi trì xác nhận đích thu nhập, cơ sổ giác cao, dự kế thật tế chung đoan tăng tốc chuyển chính, khảo lự đáo công tư hải ngoại cừ đạo trì tục thác triển, dự kế 24Q1 ngoại tiêu tăng tốc khoái vu nội tiêu. Tùy trứ Play5 dữ RS 10Ultra lưỡng khoản sản phẩm trục bộ đoái hiện tiêu thụ, công tư doanh thu hoặc hồi quy ổn kiện tăng trường thông đạo, hỗ liên võng nghiệp vụ dã hữu vọng cống hiến tăng lượng. Mao lợi suất hạ hoạt & phí dụng áp súc, doanh nghiệp lợi nhuận hoàn bỉ chuyển chính công tư Q1 mao lợi suất đồng bỉ -6.8pct chí 28.1%, dự kế chủ yếu do vu mao lợi suất thiên đê sản phẩm chiêm bỉ nhưng giác cao; công tư Q1 tiêu thụ phí dụng suất đồng bỉ +2.0pct, trì tục đầu nhập tất yếu doanh tiêu, quản lý, nghiên phát phân biệt đồng bỉ -0.8/-0.8pct, dự kế chủ yếu do vu công tư vận doanh hiệu suất đề thăng, thử ngoại công tư tài vụ phí dụng suất hạ hoạt & kỳ tha thu ích tăng gia, doanh nghiệp lợi nhuận suất đồng bỉ -5.0pct chí 2.0%, tự 23Q2 lai thủ thứ chuyển chính; điệp gia sở đắc thuế phương diện chính cống hiến, công tư 24Q1 quy mẫu tịnh lợi suất đồng bỉ -4.2pct. Hiện kim lưu đồng bỉ cải thiện, sản phẩm bố cục & xuất hải tiến độ lĩnh tiên công tư kinh doanh thu đáo hiện kim tịnh ngạch đồng bỉ tăng gia, chủ yếu do vu đương quý chi phó đích thải cấu khoản hữu sở giảm thiếu. Hậu tục khán công tư sản phẩm đa giới cách đái bố cục trì tục hoàn thiện, nhất phương diện H hệ liệt giới cách đái khoách khoan, hữu vọng thừa tiếp bất đồng tiêu phí giả nhu cầu, lánh nhất phương diện phân biệt tại bất đồng giới cách đái bố cục tính giới bỉ Play hệ liệt sản phẩm dữ cao đoan RS hệ liệt sản phẩm, các cụ sản phẩm đặc sắc dữ tiêm đoan kỹ thuật. Tùy trứ công tư đa giới vị sản phẩm bố cục ưu hóa, hải ngoại cừ đạo trì tục thác triển, doanh lợi năng lực cải thiện, dự kế công tư kinh doanh hữu vọng trục bộ hồi thăng. Đầu ảnh long đầu súc thế đãi phát, duy trì “Mãi nhập” bình cấp thụ chế vu cảnh khí đê mê, công tư đoản kỳ nghiệp tích thừa áp, đãn công tư kiên trì tự chủ sang tân, thôi xuất đa khoản tân phẩm, cường hóa hải ngoại bố cục, kinh doanh hữu vọng xúc để hồi thăng; dự kế 24-26 niên doanh thu phân biệt vi 41, 48, 56 ức nguyên, đồng bỉ phân biệt vi +16%/+16%/+16%, nghiệp tích phân biệt vi 2.6, 5.0, 5.6 ức nguyên, đồng bỉ phân biệt vi +116%/+93%/+12%, EPS phân biệt vi 3.7, 7.2, 8.0 nguyên, 23-26 niên CAGR vi +67%. Cấp dư công tư 24 niên 30 bội PE, mục tiêu giới 111.30 nguyên, duy trì “Mãi nhập” bình cấp. Phong hiểm đề kỳ: 1 ) hải nội ngoại nhu cầu bất cập dự kỳ; 2 ) nguyên tài liêu giới cách dữ hối suất đại phúc ba động.

Sự kiện: Công tư 24Q1 thật hiện thu nhập 8.25 ức nguyên, đồng bỉ -6.59%, thật hiện quy mẫu tịnh lợi nhuận 0.14 ức nguyên, đồng bỉ -72.57%, thật hiện khấu phi quy mẫu tịnh lợi nhuận 811.2 vạn nguyên, đồng bỉ -80.52%. Căn cư lạc đồ sổ cư hiển kỳ, 2024Q1 trung quốc trí năng đầu ảnh thị tràng ( bất hàm kích quang điện thị ) đích tiêu lượng vi 144.3 vạn đài, đồng bỉ tăng trường 8.7%; tiêu ngạch vi 23.6 ức nguyên, đồng bỉ hạ hàng 5.1%, tiêu ngạch tăng trường thừa áp. Đồng thời công tư đồng bỉ điều chỉnh liễu bộ phân sản phẩm giới cách, sử chỉnh thể tiêu thụ thu nhập đồng bỉ hữu sở hạ hoạt. 2024Q1 công tư mao lợi suất vi 28.05%, đồng bỉ -6.8pct, tịnh lợi suất vi 1.72%, đồng bỉ -4.17pct. 2024Q1 công tư quý độ tiêu thụ, quản lý, nghiên phát, tài vụ phí dụng suất phân biệt vi 17.27%, 3.56%, 10.49%, -1.5%, đồng bỉ +2.04, -0.82, -0.76, -1.35pct. Công tư đồng bỉ điều chỉnh liễu bộ phân sản phẩm giới cách, đồng thời thụ cụ thể sản phẩm kết cấu ảnh hưởng, công tư mao lợi suất cập tịnh lợi suất đồng bỉ hạ hoạt, đạo trí lợi nhuận hạ hoạt phúc độ cao vu thu nhập hạ hoạt phúc độ. Tư sản phụ trái biểu đoan, công tư 2024Q1 hóa tệ tư kim + giao dịch tính kim dung tư sản vi 26.38 ức nguyên, đồng bỉ 5.8%, tồn hóa vi 10.15 ức nguyên, đồng bỉ -19.49%, ứng thu phiếu cư hòa trướng khoản hợp kế vi 1.42 ức nguyên, đồng bỉ +8.24%. Chu chuyển đoan, công tư 2024Q1 tồn hóa, ứng thu trướng khoản hòa ứng phó trướng khoản đích chu chuyển thiên sổ phân biệt vi 160.09, 19.54 hòa 97.96 thiên, đồng bỉ -31.03, -3.7 hòa -16.77 thiên. Hiện kim lưu đoan, 2024Q1 công tư kinh doanh hoạt động sản sinh đích hiện kim lưu lượng tịnh ngạch vi 1.46 ức nguyên, đồng bỉ +78.64%, kỳ trung cấu mãi thương phẩm, tiếp thụ lao vụ chi phó đích hiện kim 6.55 ức nguyên, đồng bỉ -24.99%. Đầu tư kiến nghị: Công tư kiên trì để tằng kỹ thuật sang tân dữ sản phẩm sang tân song luân khu động, tích cực thôi xuất đa hạng sang tân tính kỹ thuật cập đa khoản tân phẩm, lực tranh mãn túc tiêu phí giả bất đồng tràng cảnh dữ giới cách đoạn đích đa dạng hóa nhu cầu; đồng thời công tư kiên định thật thi phẩm bài xuất hải chiến lược, trì tục thôi tiến hải ngoại bổn thổ hóa đoàn đội kiến thiết, khoách đại hải ngoại cừ đạo phúc cái phạm vi. Ngã môn khán hảo công tư vị lai đích phát triển, dự kế 24-26 niên quy mẫu tịnh lợi nhuận vi 1.6/2.1/2.6 ức nguyên, đối ứng động thái PE vi 41.6x/32.3x/26.6x. Phong hiểm đề kỳ: Ngoại tiêu tăng trường bất cập dự kỳ, kỹ thuật nghiên phát phong hiểm, hối suất giới cách ba động, thị tràng cạnh tranh gia kịch phong hiểm.

Công tư phát bố 2023 niên niên báo. Công tư toàn niên thật hiện doanh nghiệp thu nhập 35.6 ức nguyên, đồng bỉ hạ hoạt 15.8%, thật hiện quy mẫu tịnh lợi nhuận 1.2 ức nguyên, đồng bỉ hạ hoạt 76.0%, thật hiện khấu phi quy mẫu tịnh lợi nhuận 6822 vạn nguyên, đồng bỉ hạ hoạt 84.6%. Đan Q4 lai khán, công tư thật hiện thu nhập 11.3 ức nguyên, đồng bỉ hạ hoạt 15.3%, thật hiện quy mẫu tịnh lợi nhuận 3434 vạn nguyên, đồng bỉ hạ hoạt 80.0%. Công tư bổn kỳ nghĩ đối toàn thể cổ đông mỗi cổ phái phát hiện kim hồng lợi 0.3 nguyên, bất tống chuyển, đối ứng phân hồng suất 16.9%. Công tư phát bố 2024 niên nhất quý báo. Nhất quý độ công tư thật hiện doanh nghiệp thu nhập 8.3 ức nguyên, đồng bỉ hạ hoạt 6.6%, thật hiện quy mẫu tịnh lợi nhuận 1432 vạn nguyên, đồng bỉ hạ hoạt 72.6%, thật hiện khấu phi quy mẫu tịnh lợi nhuận 811 vạn nguyên, đồng bỉ hạ hoạt 80.5%. Phân nghiệp vụ khán, 1 ) trường tiêu đầu ảnh, 2023 niên thật hiện thu nhập 28.7 ức nguyên, đồng bỉ hạ hoạt 21.5%, thụ đầu ảnh hành nghiệp, vưu kỳ thị DLP đầu ảnh nhu cầu thừa áp cập cạnh tranh đại phúc gia kịch ảnh hưởng, công tư trường tiêu đầu ảnh nghiệp vụ thu nhập cập doanh lợi song trọng thừa áp, diện đối hành nghiệp áp lực công tư tích cực điều chỉnh, tử phẩm bài Movin phát bố LCD sản phẩm khoái nhạc tinh cầu O3, đồng thời thông quá trí năng hấp đỉnh đầu ảnh đăng a lạp đinh dĩ cập đa khoản siêu đoản tiêu đầu ảnh nghi tích cực thác khoan sản phẩm củ trận, oạt quật dụng hộ đa dạng nhu cầu; 2 ) siêu đoản tiêu đầu ảnh, 2023 niên thật hiện thu nhập 1.5 ức nguyên, đồng bỉ tăng trường 18.8%, siêu đoản tiêu nghệ thuật đầu ảnh nghi M1 cập nhu quang nghệ thuật điện thị Mira trợ lực hoàn thiện sản phẩm củ trận, khai thác thu nhập tân tăng lượng; 3 ) sang tân sản phẩm, 2023 niên thật hiện thu nhập 1.9 ức nguyên, đồng bỉ tăng trường 18.3%, 2022 niên 6 nguyệt để a lạp đinh tiêu thụ mô thức do 2B chuyển vi 2C, đái lai thu nhập xác nhận bỉ lệ cập mao lợi suất đề thăng; 4 ) hỗ liên võng tăng trị phục vụ, 2023 niên thật hiện thu nhập 1.5 ức nguyên, đồng bỉ tăng trường 53.1%, chủ yếu lai tự hải ngoại thu nhập đại phúc tăng trường; 5 ) phối kiện sản phẩm, 2023 niên thật hiện thu nhập 1.7 ức nguyên, đồng bỉ tăng trường 8.6%. Hải ngoại nghiệp vụ khoái tốc thác triển. Công tư 2023 niên hải ngoại nghiệp vụ thật hiện thu nhập 9.1 ức nguyên, đồng bỉ tăng trường 15.6%, công tư tại âu châu tuyến hạ cừ đạo khoái tốc thác triển, đức ngữ khu cập pháp ngữ khu môn điếm khoái tốc phúc cái, tiệt chí 2023 niên hắc ngũ dĩ tại hải ngoại nhập trú siêu 2500 gia môn điếm, phúc cái âu châu, mỹ quốc, nhật bổn, úc châu đẳng toàn cầu 100+ quốc gia hòa địa khu, 2023 niên “Hắc ngũ võng nhất” kỳ gian hải ngoại DTC thương thành cập tam phương điện thương bình đài hợp kế tiêu lượng cận 2 vạn đài, GMV siêu 1300 vạn mỹ kim. Lợi nhuận đoan, công tư 2023Q4/2024Q1 niên mao lợi suất phân biệt vi 27.9%/28.1% ( YoY-5.9pct/-6.8pct ), ngã môn thôi trắc mao lợi suất áp lực chủ yếu lai tự hành nghiệp cạnh tranh áp lực gia kịch cập sản phẩm kết cấu biến hóa ảnh hưởng. Phí dụng đoan, 2024 niên nhất quý độ công tư kỳ gian phí dụng suất đồng bỉ hạ hàng 0.9pct chí 29.8%, kỳ trung tiêu thụ / quản lý / nghiên phát / tài vụ phí dụng suất phân biệt đồng bỉ biến động +2.0pct/-0.8pct/-0.8pct/-1.3pct, khảo lự đáo công tư thu nhập đồng bỉ hạ hoạt đạo trí phí dụng bị than bạc hiệu quả giảm thiếu, ngã môn nhận vi công tư phí dụng sử dụng hiệu suất hữu sở đề thăng. Tổng hợp hạ lai, 2024Q1 công tư tịnh lợi suất vi 1.7% ( YoY-4.2pct ), kinh doanh tính doanh lợi biểu hiện hoàn bỉ cải thiện. Hiện kim lưu phương diện, công tư 2024Q1 kinh doanh tính hiện kim lưu tịnh ngạch vi 1.5 ức nguyên, đồng bỉ tăng trường 79%, biến hóa chủ yếu lai tự cấu mãi thương phẩm, tiếp thụ lao vụ chi phó đích hiện kim đồng bỉ hàng đê 25%. Doanh lợi dự trắc cập đầu tư bình cấp. Công tư 2 nguyệt 24 nhật tuyên bố 0.8~1.6 ức nguyên hồi cấu phương án hậu, tích cực thôi động phương án lạc địa, tiệt chí 4 nguyệt 10 nhật dĩ hoàn thành 1.3 ức nguyên hồi cấu. Ngã môn dự kế công tư 2024-2026 niên thu nhập dự kỳ phân biệt vi 40 ức nguyên, 45 ức nguyên, 51 ức nguyên, đồng bỉ phân biệt tăng trường 13%, dự kế quy mẫu tịnh lợi nhuận dự kỳ phân biệt vi 2.0 ức nguyên, 3.0 ức nguyên, 3.7 ức nguyên, phân biệt đồng bỉ tăng trường 66%, 50%, 23%, đối ứng PE phân biệt vi 34.1 bội, 22.7 bội, 18.5 bội, duy trì “Tăng trì” đầu tư bình cấp. Phong hiểm đề kỳ: Hành nghiệp nhu cầu trì tục bất chấn, hành nghiệp cạnh tranh trì tục gia kịch, trọng yếu cổ đông giảm trì phong hiểm.

Công tư nghiệp tích đoản kỳ thừa áp, nội tiêu tương đối phạp lực, ngoại tiêu trì tục tăng trường. Xuất hải trì tục thác triển đái động quy mô đề thăng, công tư hậu tục doanh lợi năng lực hữu vọng biên tế tu phục. Đầu tư yếu điểm: Đầu tư kiến nghị: Công tư nghiệp tích đoản kỳ thừa áp, khảo lự đáo hậu tục hàng bổn tốc độ tồn tại bất xác định tính, ngã môn hạ điều doanh lợi dự trắc, dự kế 2024-2026 niên EPS vi 2.99/3.77/4.64 nguyên ( nguyên trị vi 3.28/4.59/5.93 nguyên, hạ điều 9%/18%/22% ), tăng tốc vi +73%/+26%/+23%, tham khảo khả bỉ công tư, cấp dư 2024 niên 35x PE, thượng điều mục tiêu giới chí 104.48 nguyên ( thượng điều nguyên nhân vi khả bỉ công tư cổ trị đề thăng ), duy trì “Cẩn thận tăng trì” bình cấp. Công tư nghiệp tích đoản kỳ thừa áp. Công tư 2024Q1 thật hiện doanh nghiệp thu nhập 8.25 ức nguyên, đồng bỉ -6.59%, quy mẫu tịnh lợi nhuận 0.14 ức nguyên, đồng bỉ -72.57%. Ngoại tiêu trì tục tăng trường, nội tiêu dĩ giới hoán lượng: Ngã môn dự kế công tư nội tiêu doanh thu ước 5.7 ức nguyên, đồng bỉ ước -15%, ngoại tiêu doanh thu ước 2 ức nguyên ( tự chủ phẩm bài + a lạp đinh ), đồng bỉ +10%. Ngã môn dự kế nội tiêu đích hạ hoạt chủ yếu do vu sản phẩm quân giới hạ hoạt sở trí. Ngoại tiêu trung cực mễ tự chủ phẩm bài Q1 đồng bỉ tăng tốc tiếp cận 30%, đãn nhật bổn khu vực đích a lạp đinh do vu cừ đạo kết cấu điều chỉnh hình thành đoản kỳ tha luy. Triển vọng hậu tục, công tư tại âu mỹ lục tục thác triển canh đa tuyến hạ KA, tân cừ đạo đích thác triển hữu vọng đái động hải ngoại quy mô thích phóng. Mao tiêu soa tương đối thừa áp, hậu tục doanh lợi hữu vọng cải thiện: Công tư 2024Q1 mao tiêu soa vi 10.8pct, hoàn bỉ 2023Q4 đề thăng 0.8pct, đồng bỉ 2023Q1 hạ hoạt 8.9pct. Công tư mao lợi suất đích hạ hoạt chủ yếu thụ tính giới bỉ pay3 sản phẩm ( 1999 nguyên ) ảnh hưởng, do vu cai khoản sản phẩm mao lợi suất viễn đê vu thử tiền chủ tiêu sản phẩm, thả pay3 lượng tăng hiển trứ, đạo trí công tư tổng hợp mao lợi suất hạ hoạt. Công tư vu 4 nguyệt 25 nhật thôi xuất tân nhất đại pay5 sản phẩm, ngã môn dự kế cai khoản hình hào tại thử tiền cơ sở thượng tố liễu canh hảo đích hàng bổn phương án, hậu tục doanh lợi không gian hữu vọng đả khai. Phong hiểm đề kỳ: Tiêu phí nhu cầu khôi phục tồn tại bất xác định tính, thị tràng cạnh tranh gia kịch

Sự kiện: Công tư phát bố 2024 niên nhất quý báo. Công tư 2024 niên nhất quý độ thật hiện doanh nghiệp thu nhập 8.25 ức nguyên, đồng bỉ tăng trường -6.59%; thật hiện quy mẫu tịnh lợi nhuận 0.14 ức nguyên, đồng bỉ tăng trường -72.57%; thật hiện khấu phi quy mẫu tịnh lợi nhuận 0.08 ức nguyên, đồng bỉ tăng trường -80.52%. DLP thị tràng điệt phúc thu trách. Cư lạc đồ khoa kỹ sổ cư, 2024Q1 trung quốc trí năng đầu ảnh thị tràng chỉnh thể tiêu lượng đồng bỉ +8.7% chí 144.3 vạn đài, kỳ trung DLP tiêu lượng hàng phúc tòng song vị sổ súc giảm chí cá vị sổ, kích quang đầu ảnh tiêu lượng phân ngạch tăng trường chí 9.1%, lượng cấp phiên bội. Công tư 2024 niên tân phẩm cạnh tranh lực giác cường. 1 ) kích quang đầu ảnh phương diện, công tư 2024 niên thượng thị tân phẩm RS 10Ultra, sản phẩm phối trí tân nhất đại tam sắc kích quang kỹ thuật, định giới 9999 nguyên khởi, định vị trung cao đoan dụng hộ. 2 ) DLP đầu ảnh phương diện, công tư 2024 niên 4 nguyệt Play5 khai thủy dự thụ, thủ phát giới 1799 nguyên khởi, Play5 ủng hữu 500CVIA lưu minh, trọng lượng 1.1kg, định vị khinh tiện, ủng hữu giác cường cạnh tranh lực. Doanh lợi năng lực giai đoạn tính thừa áp. Mao lợi suất: 2024Q1 công tư mao lợi suất đồng bỉ -6.80pct chí 28.05%, ngã môn thôi trắc hệ sản phẩm hàng giới cập sản phẩm kết cấu điều chỉnh sở trí. Phí suất đoan: 2024Q1 tiêu thụ / quản lý / nghiên phát / tài vụ phí suất phân biệt đồng bỉ +2.04pct/-0.82pct/-0.76pct/-1.35pct chí 17.27%/3.56%/10.49%/-1.50%. Tịnh lợi suất: 2024Q1 tịnh lợi suất đồng bỉ -4.17pct chí 1.72%. Doanh lợi dự trắc dữ đầu tư kiến nghị. Khảo lự đáo hành nghiệp chỉnh thể hoàn cảnh, ngã môn dự kế công tư 2024-2026 niên thật hiện quy mẫu tịnh lợi nhuận 1.27/1.56/1.82 ức nguyên, đồng bỉ tăng trường 5.4%/22.8%/16.5%, duy trì “Tăng trì” đầu tư bình cấp. Phong hiểm đề kỳ: Nguyên tài liêu giới cách ba động, hành nghiệp nhu cầu bất cảnh khí, thị tràng cạnh tranh gia kịch.

Kinh doanh hữu sở thừa áp. Công tư 2023 niên thật hiện doanh thu 35.6 ức /-15.8%, quy mẫu tịnh lợi nhuận 1.2 ức /-76.0%, khấu phi quy mẫu tịnh lợi nhuận 0.7 ức /-84.6%. Kỳ trung Q4 thu nhập 11.3 ức /-15.3%, quy mẫu tịnh lợi nhuận 0.3 ức /-80.0%, khấu phi quy mẫu tịnh lợi nhuận 0.3 ức /-84.4%. Công tư nghĩ mỗi 10 cổ phái phát hiện kim cổ lợi 3 nguyên, gia thượng công tư 2023 niên hồi cấu cổ phân kim ngạch, hợp kế phân hồng suất vi 31%. Trường tiêu đầu ảnh thu nhập hạ hàng, hỗ liên võng tăng trị phục vụ thu nhập tăng trường siêu 50%. Hành nghiệp nhu cầu thừa áp, 2023 niên ngã quốc đầu ảnh cơ xuất hóa lượng hạ hàng 6.2%, tiêu thụ ngạch hạ hàng 25.6% ( IDC sổ cư ). Công tư đầu ảnh chỉnh cơ thu nhập hạ hoạt 18.5% chí 32.1 ức, kỳ trung trường tiêu đầu ảnh thu nhập hạ hàng 21.5% chí 28.7 ức, sang tân sản phẩm thu nhập tăng trường 18.3% chí 1.9 ức, siêu đoản tiêu sản phẩm thu nhập tăng trường 28.8% chí 1.5 ức. Quân giới phương diện, trường tiêu đầu ảnh quân giới hạ hàng 9.2% chí 3044 nguyên, sang tân sản phẩm quân giới thượng trướng 5.8% chí 4805 nguyên, siêu đoản tiêu sản phẩm quân giới hạ hàng 51.6% chí 7462 nguyên. Sang tân sản phẩm lượng giới tề thăng dự kế chủ yếu hệ a lạp đinh đầu ảnh đăng do 2B tiêu thụ chuyển vi 2C; siêu đoản tiêu sản phẩm lượng thăng giới điệt chủ yếu hệ công tư phát bố siêu đoản tiêu đầu ảnh M1 dữ nghệ thuật điện thị Mira. Công tư hỗ liên võng tăng trị phục vụ thu nhập tăng trường 53.1% chí 1.5 ức, chủ yếu hệ công tư quốc nội dẫn nhập ái kỳ nghệ cập mang quả môi thể tư nguyên, đề thăng phó phí hội viên chiêm bỉ; hải ngoại 《 tây qua du hí 》 phóng lượng. Công tư phối kiện thu nhập tăng trường 8.6% chí 1.7 ức, thật hiện bình ổn tăng trường. Quốc nội thác triển đa cừ đạo, hải ngoại thật hiện giác khoái tăng trường. Công tư tại quốc nội gia tốc thác triển tuyến thượng tuyến hạ cừ đạo, 2023 niên đẩu âm bình đài thu nhập thật hiện phiên bội dĩ thượng tăng trường, tuyến hạ trực doanh điếm gia tốc khoách trương, phúc cái nhất nhị tuyến thành thị. Công tư tại hải ngoại dĩ tiến nhập Best Buy, MediaMarkt, Saturn, điểu ốc gia điện đẳng các quốc linh thụ cừ đạo, hải ngoại thu nhập đồng bỉ tăng trường 15.6% chí 9.1 ức, diên tục giác khoái tăng trường xu thế. Doanh tiêu lực độ gia đại, doanh lợi hữu sở thừa áp. Công tư 2023 niên mao lợi suất đồng bỉ -4.7pct chí 31.2%, Q4 mao lợi suất đồng bỉ -5.9pct chí 27.9%, chủ yếu hệ công tư tính giới bỉ sản phẩm chiêm bỉ đề thăng. Công tư gia đại doanh tiêu cập nghiên phát đầu nhập, 2023 niên tiêu thụ / nghiên phát / quản lý / tài vụ phí dụng suất đồng bỉ phân biệt +4.0/+1.8/+0.9/-0.4pct chí 18.1%/10.7%/4.2%/-0.9%; Q4 tiêu thụ / nghiên phát / quản lý / tài vụ phí dụng suất đồng bỉ phân biệt +4.0/+0.3/-0.1/+2.4pct. Điệp gia kế đề tồn hóa giảm trị tổn thất đẳng, công tư quy mẫu tịnh lợi suất đồng bỉ hạ hàng 8.5pct chí 3.4%, Q4 tịnh lợi suất hạ hàng 9.8pct chí 3.0%. Sản phẩm trì tục sang tân điệt đại, tĩnh đãi kinh doanh quải điểm. Công tư kiên trì dĩ sản phẩm sang tân khai thác hải nội ngoại thị tràng, phát bố RS 10Ultra, RS Pro 3, Play 3 cập Play 5 đẳng trung cao đê các giới cách đoạn đích tân phẩm, thôi xuất hộ nhãn tam sắc kích quang, ưng nhãn kế toán quang học, toàn tự động vân đài đẳng đa hạng sang tân tính kỹ thuật. Tùy trứ công tư tại đa giới cách đoạn đích sản phẩm bố cục nhật ích hoàn thiện cập quốc nội nhu cầu phục tô, kinh doanh hữu vọng xí ổn hồi thăng. Phong hiểm đề kỳ: Hành nghiệp cạnh tranh gia kịch; hải ngoại phát triển bất cập dự kỳ; quốc nội nhu cầu phục tô bất cập dự kỳ. Đầu tư kiến nghị: Điều chỉnh doanh lợi dự trắc, duy trì “Mãi nhập” bình cấp. Khảo lự đáo quốc nội ngoại trí năng đầu ảnh hành nghiệp nhu cầu, điều chỉnh doanh lợi dự trắc, dự kế công tư 2024-2026 niên quy mẫu tịnh lợi nhuận vi 2.2/3.1/4.1 ức ( tiền trị vi 3.3/4.1/- ức ), đồng bỉ tăng trường 80%/42%/31%, đối ứng PE vi 30/21/16 bội, duy trì “Mãi nhập” bình cấp.