Kết luận: Công tư 2024H1 thật hiện thu nhập 8.12 ức nguyên /+29.3%, thật hiện quy mẫu tịnh lợi nhuận 0.95 ức nguyên /+111.7%, thật hiện khấu phi quy mẫu tịnh lợi nhuận 0.82 ức nguyên /+90.0%. Kỳ trung 2024Q2 thật hiện thu nhập 4.29 ức nguyên /+24.5%, thật hiện quy mẫu tịnh lợi nhuận 0.53 ức nguyên /+12.1%, thật hiện khấu phi quy mẫu tịnh lợi nhuận 0.47 ức nguyên /-2.6%. Công tư nghiệp tích phù hợp dự kỳ, dự kế bạn tùy tiêu phí lực phục tô hòa hải ngoại bổ khố, nghiệp tích hữu vọng trục bộ thích phóng, thượng điều công tư 2024-2026 niên EPS dự trắc vi 0.95/1.09/1.26 nguyên ( nguyên 0.91/1.06/1.18 nguyên ), tham khảo khả bỉ công tư cổ trị, thượng điều mục tiêu giới chí 19.00 nguyên ( nguyên 18.57 nguyên ), duy trì “Tăng trì” bình cấp. Hải ngoại khứ khố trục bộ hoãn giải, tân khách hộ cống hiến tăng lượng. Công tư Q2 doanh thu phù hợp dự kỳ, sủng vật điếm / sủng vật niệu khố / vô phưởng bố doanh thu phân biệt đồng bỉ +30.5%/+13.3%/+72.9%, công tư sản phẩm chúc tất tuyển phẩm, hải ngoại nhu cầu tương đối ổn định, bạn tùy khố tồn chu kỳ hồi thăng, doanh thu diên tục tăng trường. Nguyên hữu đại khách hộ đính đan ổn định, tân khách hộ trục bộ cống hiến tăng lượng, tiệt chí 6 nguyệt hạ tuần sơn mỗ doanh thu tăng tốc siêu 30%, sấm thấu suất đề thăng hòa khách hộ tích cực doanh tiêu đái động doanh thu tăng trường. Công tư 2024H1 chiêm hải quan xuất khẩu ngạch bỉ lệ đạt 33.7%, dĩ cao thị chiêm suất kháng thật thị tràng địa vị. Lợi nhuận tăng trường ổn kiện, thành bổn cập phí dụng hữu sở tiết hàng. Công tư 2024Q2 mao lợi suất 19.47%/+0.9pct ( kỳ trung sủng vật điếm mao lợi suất đồng bỉ +6.5pct, cảnh ngoại nghiệp vụ mao lợi suất đồng bỉ +6.1% ), chủ yếu đắc ích vu sản năng lợi dụng suất đề thăng hòa thành bổn quản khống, mục tiền niệu khố sản năng lợi dụng suất 80%+, niệu điếm ước 90%, nhưng hữu 3 cá không trí xa gian khả tăng gia thiết bị ứng đối nhu cầu tăng trường. Công tư vu 2023 niên 12 nguyệt hòa 2024 niên 1 nguyệt độn trữ nhung mao tương, nhân thử 2024H1 nguyên tài liêu thành bổn tương đối ổn định, điệp gia công tư gia cường nội bộ thành bổn quản khống, doanh lợi năng lực trục bộ đề thăng. 2024Q2 tịnh lợi suất 12.34%/-1.4pct, chủ yếu do tài vụ phí dụng tăng trường đạo trí ( hối đoái thu ích đồng bỉ hạ hàng ), nhi 2024Q2 tiêu thụ / quản lý / nghiên phát phí dụng suất quân hữu sở tiết hàng, các tự đồng bỉ -0.16pct. Tân lão khách hộ cộng đồng phát lực, doanh lợi năng lực ổn trung hữu thăng. Mục tiền đính đan tình huống tích cực, dự kế doanh thu đoan thật hiện lão khách hộ tu phục hòa tân khách hộ thác triển cộng chấn, toàn niên doanh thu tăng tốc dự kế đạt đáo 20-25%. Công tư căn cư thị tràng giới cách tẩu thế độn trữ 1-2 cá nguyệt nguyên tài liêu khố tồn, dự kế 2024 niên thành bổn đoan duy trì ổn định, mao lợi suất hòa tịnh lợi suất phân biệt trạm ổn 18% hòa 10% thủy bình ( 2023 niên phân biệt vi 17% hòa 7.7% ). Phong hiểm đề kỳ: Nguyên tài liêu giới cách đại phúc ba động; sản năng thích phóng bất cập dự kỳ.

Đầu tư yếu điểm: Công tư công cáo 2024 niên trung báo, nghiệp tích biểu hiện phù hợp dự kỳ. 2024H1 thật hiện thu nhập 8.12 ức nguyên, đồng bỉ tăng trường 29.3%, quy mẫu tịnh lợi 0.95 ức nguyên, đồng bỉ tăng trường 111.7% ( nhược dịch trừ hối đoái thu ích ảnh hưởng, tắc đồng bỉ tăng trường 194.8% ), khấu phi tịnh lợi nhuận 0.82 ức nguyên, đồng bỉ tăng trường 90.0% ( nhược dịch trừ hối đoái thu ích ảnh hưởng, tắc đồng bỉ tăng trường 166.7% ); 2024Q2 đan quý thu nhập 4.29 ức nguyên, đồng bỉ tăng trường 24.5%, quy mẫu tịnh lợi 0.53 ức nguyên, đồng bỉ tăng trường 12.1%, khấu phi tịnh lợi nhuận 0.47 ức nguyên, đồng bỉ hạ hoạt 2.6%. Công tư thật thi trung kỳ phân hồng, mỗi 10 cổ phân hồng 2.7 nguyên, chiêm đương kỳ quy mẫu tịnh lợi nhuận đích 51.9%, nhược giả thiết toàn niên phân hồng bỉ lệ nhất trí, tối tân thu bàn giới đối ứng cổ tức suất 4.2%. Thu nhập đoan: Hạch tâm khách hộ khôi phục tăng trường, điệp gia tân khách hộ khai thác, thu nhập thật hiện cao tăng. 2024H1 công tư sủng vật vệ sinh hộ lý dụng phẩm / cá nhân vệ sinh hộ lý dụng phẩm / vô phưởng bố phân biệt thật hiện thu nhập 7.63/0.10/0.38 ức nguyên, phân biệt đồng bỉ tăng trường 29.1%/38.6%/33.0%. Công tư khách hộ bao quát PetSmart, á mã tốn, ốc nhĩ mã, hàn quốc Coupang, Target, Chewy, nhật bổn JAPELL, nhật bổn ITO đẳng hành nghiệp ưu chất xí nghiệp, hình thành thâm độ bảng định, công tư sủng vật vệ sinh hộ lý dụng phẩm xuất khẩu ngạch chiêm quốc nội hải quan đồng loại sản phẩm xuất khẩu ngạch đích bỉ lệ trì tục bảo trì tại 30% dĩ thượng, thị tràng địa vị ổn cố. 2024 niên dĩ lai hạch tâm khách hộ khôi phục chính thường hạ đan tiết tấu, á mã tốn, Japell, sơn mỗ đẳng khách hộ hữu vọng bảo trì cao tốc tăng trường, điệp gia Costco tân khách hộ phóng lượng, đái động công tư thu nhập thật hiện cao tốc tăng trường. Lợi nhuận đoan: Nguyên liêu giới cách hồi lạc, cập sản năng lợi dụng suất đề thăng, đái động công tư mao lợi suất cải thiện minh hiển. Công tư 2024H1 tịnh lợi suất vi 11.7%, đồng bỉ đề thăng 4.6pct, kỳ trung đan 2024Q2 tịnh lợi suất vi 12.3%, đồng bỉ hạ hàng 1.4pct, hoàn bỉ đề thăng 1.3pct. 1 ) mao lợi suất: Công tư 2024H1 mao lợi suất vi 18.9%, đồng bỉ đề thăng 5.5pct, kỳ trung đan 2024Q2 mao lợi suất vi 19.5%, đồng bỉ đề thăng 0.9pct, hoàn bỉ đề thăng 1.3pct, thụ ích vu nguyên tài liêu giới cách hồi lạc, dĩ cập công tư sản năng lợi dụng suất đề thăng, công tư mao lợi suất đồng hoàn bỉ đề thăng xu thế minh hiển. 2 ) kỳ gian phí dụng suất: Công tư 2024H1 kỳ gian phí dụng suất vi 4.9%, đồng bỉ đề thăng 1.3pct, kỳ trung đan 2024Q2 kỳ gian phí dụng suất vi 4.9%, đồng bỉ đề thăng 5.8pct, Q2 phí dụng suất đề thăng minh hiển, chủ yếu hệ 2023Q2 hối đoái thu ích cơ sổ giác cao; phân sách lai khán, công tư 2024H1 niên tiêu thụ / quản lý / nghiên phát / tài vụ phí dụng suất phân biệt vi 1.8%/2.7%/1.4%/-1.0%, phân biệt đồng bỉ biến động -0.04/-0.3/-0.5/+2.2pct; đan 2024Q2 công tư tiêu thụ / quản lý / nghiên phát / tài vụ phí dụng suất phân biệt vi 1.8%/2.8%/1.5%/-1.1%, phân biệt đồng bỉ biến động -0.2/-0.1/-0.2/+6.3pct, trừ tài vụ phí dụng suất nhân hối đoái ảnh hưởng đề thăng giác đa ngoại, kỳ tha các hạng phí dụng suất quân hữu sở hạ hàng, công tư phí dụng quản khống hiệu quả hiển trứ. Viên công trì cổ kế hoa thật hiện lợi ích bảng định, chương hiển vị lai phát triển tín tâm. Công tư nghĩ thật thi viên công trì cổ kế hoa, cổ phân tổng sổ hợp kế bất siêu quá 190.78 vạn cổ ( chiêm tổng cổ bổn đích 1.0% ), tổng nhân sổ bất siêu quá 65 nhân ( bất hàm dự lưu phân ngạch ), kỳ trung đổng sự, giam sự, cao cấp quản lý nhân viên cộng 8 nhân, hợp kế trì hữu phân ngạch đối ứng cổ phiếu sổ lượng chiêm thủ thứ thụ dư bộ phân đích 29.67%. Thủ thứ thụ dư bộ phân đích bỉ lệ chiêm bỉ 81%, thụ nhượng giới cách vi 6.42 nguyên / cổ ( giác tối tân thu bàn giới chiết giới 53% ), phân tam kỳ phân biệt giải tỏa 40%, 30%, 30%, công tư tằng diện khảo hạch mục tiêu vi, 2024-2026 niên thu nhập xúc phát trị phân biệt vi 16.04 ức nguyên, 17.96 ức nguyên, 19.76 ức nguyên, dĩ 2023 niên thu nhập vi cơ sổ, tăng trường suất phân biệt vi 20.0%, 34.3%, 47.8%, mục tiêu trị phân biệt vi 16.71 ức nguyên, 18.80 ức nguyên, 20.60 ức nguyên, tăng trường suất phân biệt vi 25.0%, 40.6%, 54.1%, siêu quá mục tiêu trị tắc toàn bộ giải tỏa, đê vu xúc phát trị tắc bất giải tỏa, khu gian tắc án bỉ lệ giải tỏa. Công tư thử luân viên công trì cổ kế hoa hữu lợi vu sung phân điều động công tư cao cấp quản lý nhân viên, hạch tâm cốt càn cập ưu tú viên công đích tích cực tính, thật hiện đa phương lợi ích đích khẩn mật kết hợp, đồng thời giác cao đích khảo hạch mục tiêu thiết định, dã phản ứng công tư đối vị lai tăng trường đích sung túc tín tâm. Toàn cầu sủng vật hành nghiệp bồng bột phát triển, tế phân sủng vật vệ sinh hộ lý dụng phẩm tái đạo xử vu sấm thấu suất đề thăng đích thành trường kỳ. Công tư vi sủng vật vệ sinh hộ lý dụng phẩm đại công đầu bộ xí nghiệp, bằng tá trác việt đích sinh sản nghiên phát năng lực hòa cung ứng liên quản lý năng lực, dĩ cập tiên phát ưu thế, bảng định Petsmart, á mã tốn, ốc nhĩ mã đẳng hành nghiệp ưu chất khách hộ, tịnh tích cực khai thác cao tốc tăng trường đích tân khách hộ. Bạn tùy nguyên tài liêu giới cách hồi lạc, dĩ cập sản năng trì tục ba pha, lợi nhuận suất nghênh lai đại phúc cải thiện. Khảo lự công tư nguyên hữu khách hộ tăng trường giác khoái, dĩ cập tân khách hộ khai thác giác vi thuận lợi, thượng điều công tư 2024-2026 niên quy mẫu tịnh lợi nhuận dự trắc chí 1.82/2.08/2.40 ức nguyên ( tiền trị vi 1.68/1.98/2.30 ức nguyên ), 2024-2026 niên quy mẫu tịnh lợi nhuận phân biệt đồng bỉ tăng trường 76.1%/14.3%/15.2%, đương tiền cổ giới đối ứng 2024-2026 niên PE phân biệt vi 12/11/9 bội, duy trì “Tăng trì” bình cấp. Phong hiểm đề kỳ: Hải ngoại nhu cầu tăng tốc phóng hoãn, trung mỹ mậu dịch ma sát gia kịch.

Công tư phát bố 2024H1 nghiệp tích: 2024H1 công tư thật hiện doanh thu 14.43 ức nguyên, đồng bỉ +3.89%; thật hiện quy mẫu tịnh lợi nhuận -0.28 ức nguyên, khứ niên đồng kỳ 1.26 ức nguyên; thật hiện khấu phi quy mẫu tịnh lợi nhuận 0.24 ức nguyên, đồng bỉ -79.55%. Đan Q2 công tư thật hiện doanh thu 8.03 ức nguyên, đồng bỉ +5.9%; thật hiện quy mẫu tịnh lợi nhuận -0.32 ức nguyên, khứ niên đồng kỳ 0.71 ức nguyên; thật hiện khấu phi quy mẫu tịnh lợi nhuận 0.01 ức nguyên, đồng bỉ -98.14%. 24H1 công tư nghiệp tích vị vu thử tiền dự cáo trung xu. Thường ôn nghiệp vụ bì nhuyễn, đê ôn nghiệp vụ ổn kiện tăng trường. 2024Q2 công tư thường ôn / đê ôn / súc mục nghiệp / kỳ tha nghiệp vụ thu nhập phân biệt đồng bỉ -2.3%/+7.97%/+116.7%/-56.6%. Ngã môn dự kế 2024Q2 công tư thường ôn nghiệp vụ thừa áp chủ yếu nhũ chế phẩm tiêu phí bì nhuyễn + nguyên nãi cung đại vu cầu hạ hành nghiệp cạnh tranh gia kịch, đê ôn nghiệp vụ tăng trường ổn kiện dự kế chủ nhân công tư soa dị hóa toan nãi sản phẩm biểu hiện giác hảo. Cương ngoại nghiệp vụ khoái tốc khoách trương, kinh tiêu thương võng lạc trục bộ hoàn thiện. 2024Q2 công tư cương nội / cương ngoại thu nhập phân biệt đồng bỉ -10.1%/+19%, cương ngoại thu nhập chiêm bỉ đồng bỉ +5.9pct chí 53.57%. Công tư tụ tiêu khai phát cương ngoại thị tràng tiềm lực, trì tục thác triển tuyến hạ hòa tuyến thượng tiêu thụ cừ đạo, tiệt chỉ đáo 24Q2 mạt, công tư cương nội / cương ngoại kinh tiêu thương sổ lượng hoàn bỉ 24Q1 phân biệt +2/+15 cá, cương ngoại kinh tiêu thương võng lạc trục bộ hoàn thiện. Thành bổn thừa áp, phí đầu lực độ gia đại. 2024H1/2024Q2 công tư mao lợi suất đồng bỉ -3.3/-3pct, mao lợi suất đồng bỉ hạ hàng dự kế chủ nhân công tư tịnh biểu tân nông nhũ nghiệp hậu nguyên nãi tự cấp suất giác cao, dưỡng thực thành bổn giác cao bối cảnh hạ thành bổn thừa áp. 24Q2 công tư tiêu thụ / quản lý / nghiên phát / tài vụ phí dụng suất đồng bỉ +1/0/-0.13/+0.67pct, dự kế tiêu thụ phí dụng suất đề thăng chủ nhân nhu cầu bì nhuyễn, hành nghiệp cạnh tranh kích liệt đạo trí công tư gia đại phí dụng đầu phóng. Giảm trị tổn thất tăng gia, doanh lợi năng lực hạ hàng. 2024H1 công tư tư sản giảm trị tổn thất chiêm thu nhập bỉ trọng đồng bỉ +6.96pct, chủ nhân công tư kế đề nãi phấn tồn hóa giảm trị hòa sinh vật tính tư sản giảm trị. 2024H1 công tư doanh nghiệp ngoại chi xuất chiêm thu nhập bỉ trọng đồng bỉ +5.45pct, chủ nhân công tư ngưu chỉ xử trí tạo thành tổn thất. Ngã môn nhận vi công tư 24H1 giảm trị tổn thất tăng gia chủ nhân hành nghiệp nguyên nãi cung đại vu cầu, công tư chủ động đào thái ngưu chỉ gia tốc sản năng xuất thanh. Tổng hợp lai khán 24Q2 công tư quy mẫu tịnh lợi suất / khấu phi quy mẫu tịnh lợi suất đồng bỉ -13.4/-8.8pct, doanh lợi năng lực thừa áp. Doanh lợi dự trắc dữ đầu tư bình cấp: 2024H1 công tư thụ giảm trị tổn thất ảnh hưởng, doanh lợi năng lực thừa áp, ngã môn hạ điều 24-26 niên thu nhập dự kỳ vi 27.6/29.1/30.9 ức nguyên ( thử tiền dự kỳ 28.65/31.13/33.79 ức nguyên ), đồng bỉ +2%/+5%/+6%, hạ điều quy mẫu tịnh lợi nhuận dự kỳ chí 0.09/0.8/1.36 ức nguyên ( thử tiền dự kỳ vi 1.3/1.6/1.8 ức nguyên ), đồng bỉ -94%/+775%/+71%, đối ứng PE phân biệt vi 257/29/17x. Khảo lự đáo công tư 24H1 nghiệp tích phù hợp thử tiền dự cáo, khán hảo công tư cương ngoại thị tràng khoách trương, duy trì “Tăng trì” bình cấp. Phong hiểm đề kỳ: Cừ đạo kiến thiết bất cập dự kỳ, nguyên tài liêu giới cách đại phúc ba động, hành nghiệp cạnh tranh gia kịch, mục nghiệp dưỡng thực khôi phục bất cập dự kỳ, tịnh cấu chỉnh hợp bất cập dự kỳ

Sự kiện: Công tư công cáo, 2024 niên thượng bán niên công tư thật hiện doanh nghiệp thu nhập 2.75 ức nguyên, bỉ thượng niên đồng kỳ 2.37 ức nguyên tăng trường 16.25%; thật hiện quy chúc vu thượng thị công tư cổ đông đích tịnh lợi nhuận 2,708.62 vạn nguyên, bỉ thượng niên đồng kỳ 2,146.29 vạn nguyên tăng trường 26.20%; thật hiện quy chúc vu thượng thị công tư cổ đông đích khấu trừ phi kinh thường tính tổn ích đích tịnh lợi nhuận 2,393.31 vạn nguyên, đồng bỉ +25.39%. Thâm độ oạt quật sang ý bao trang thị tràng nhu cầu, văn hóa sang ý khu động tân kinh tế: ( 1 ) 2024H1, công tư chủ doanh thu nhập dĩ sang ý bao trang sản phẩm vi chủ, chiêm bỉ vi 95.15%. 2024H1, công tư sản phẩm bao trang nghiệp vụ thu nhập 2.61 ức nguyên, đồng bỉ +19.97%, chủ yếu hệ công tư trì tục tinh canh tửu loại, quốc tế hóa trang phẩm cập tinh phẩm loại khách hộ, tồn lượng khách hộ đích hợp tác thâm độ bất đoạn gia cường, đồng thời công tư thiết kế khu động tích cực bang trợ đả tạo tiết khánh lễ phẩm, văn sang sản phẩm đẳng hình thành tăng lượng tòng nhi xúc tiến liễu công tư đích chỉnh thể doanh thu tăng trường. ( 2 ) 2024H1, công tư thiết kế phục vụ thu nhập đồng bỉ hạ hàng 25.85%, chủ yếu hệ công tư bộ phân khách hộ đích đính đan hạng mục chu kỳ giác trường, yếu cầu cao, công tư thượng tại chấp hành quá trình, công tư tinh ích cầu tinh đề cao liễu thiết kế giao phó đích tiêu chuẩn, nhân thử hạng mục chu kỳ gia trường, hàng đê liễu hạng mục hoàn kết thu nhập xác nhận đích tiến độ. ( 3 ) phẩm bài văn hóa tiêu phí quan niệm hưng khởi, lễ hạp, văn sang nhu cầu bất đoạn thích phóng, công tư nghiệp vụ tương đại phúc thụ ích. Cư iiMedia Research sổ cư, 2018-2022 niên trung quốc lễ vật kinh tế sản nghiệp thị tràng quy mô tòng 8000 ức nguyên tăng chí 12262 ức nguyên, trình trục niên đệ tăng xu thế; dự kế 2027 niên trung quốc lễ vật kinh tế thị tràng quy mô tương đạt 16197 ức nguyên. Ngoại diên nội khoách thức tăng trường, thiết kế năng lực dữ giao phó năng lực song luân khu động trợ lực công tư phát triển: ( 1 ) công tư trọng thị tân sản phẩm thiết kế sang tân dữ tân kỹ thuật đích nghiên phát, cấu kiến công tư hạch tâm cạnh tranh lực. Công tư luy kế hoạch đắc 133 hạng quốc tế đại tưởng, nghiên phát đầu nhập kim ngạch trục niên tăng gia, ủng hữu thụ quyền chuyên lợi 208 hạng, kỳ trung phát minh chuyên lợi 14 hạng, cấu kiến liễu sản phẩm hạch tâm cạnh tranh lực hòa kỹ thuật bích lũy. ( 2 ) mộ đầu hạng mục hòa sản năng giao phó tiến triển thuận lợi, nghiệp tích thích phóng vị lai khả kỳ. Công tư mộ đầu hạng mục dự kế minh niên sơ lục tục đầu sản, vị lai tam niên sản năng tương trục bộ thích phóng, dự kế sản sinh 7 ức nguyên đích kinh tế hiệu ích, mộ đầu hạng mục tương tiến nhất bộ chi xanh vị lai nghiệp vụ khoách trương, hữu vọng đả khai nghiệp tích phát triển tân không gian. ( 3 ) công tư cấu kiến sang ý sinh thái liên, thâm canh oạt quật bất đồng phẩm loại đích sang ý bao trang. Công tư tại sang ý thiết kế lĩnh vực AI vận dụng trung dĩ thật hiện cơ sở đích văn sinh văn, văn sinh đồ công năng, công tư tương bả trầm điến đa niên đích chung đoan thị tràng điều nghiên sổ cư, phẩm bài sách lược kinh nghiệm, sang ý tố tài khố phú năng AI đả tạo xuất diện hướng sang ý thiết kế sang tác giả đích AI thùy loại ứng dụng mô hình, dĩ thật hiện công tư sang ý thiết kế năng lực gia tốc thành trường. Doanh lợi dự trắc dữ đầu tư bình cấp: Công tư sản năng tức tương trục bộ thích phóng, ngã môn dự kế công tư tức tương tiến nhập tân nhất luân cao chất lượng phát triển giai đoạn, ngã môn thượng điều công tư doanh lợi dự trắc, dự kế công tư 2024-2026 niên đích quy mẫu tịnh lợi nhuận phân biệt vi 0.58/0.73/0.90 ức nguyên ( 2024-2026 niên tiền trị vi 0.58/0.72/0.90 ức nguyên ), đối ứng EPS vi 0.89/1.12/1.39 nguyên / cổ ( 2024-2026 niên tiền trị vi 0.86/1.12/1.38 nguyên / cổ ), án 2024 niên 8 nguyệt 22 nhật thu bàn giới, đối ứng đương tiền cổ giới đích PE vi 12/10/8 bội, cơ vu bách tinh long sản năng quy hoa đái lai đích vị lai thành trường tính dĩ cập hạ du ứng dụng tràng cảnh ổn định tăng trường đích nghiệp vụ nhu cầu, nghiệp tích hữu vọng ổn bộ phát triển, duy trì “Mãi nhập” bình cấp. Phong hiểm đề kỳ: Hoành quan kinh tế hoàn cảnh phong hiểm, hối suất ba động phong hiểm, thị tràng cạnh tranh gia kịch phong hiểm.

Nghiệp tích phù hợp dự kỳ, duy trì doanh lợi dự trắc. Ngã môn dự kế công tư 2024-2026 niên EPS vi 1.37/1.75/2.09 nguyên, tham khảo hành nghiệp cổ trị thủy bình, khảo lự công tư đa phẩm loại xu thế khoách trương phú dư đích cổ trị dật giới, cấp dư công tư 2024 niên 14xPE, thượng điều mục tiêu giới chí 19.2 nguyên, duy trì “Tăng trì” bình cấp. Sản năng thích phóng, tiêu lượng cao tăng. 2024H1 công tư thật hiện cơ chế chỉ tiêu lượng 56.5 vạn đốn, đồng bỉ tăng trường 32.8%, tăng lượng ước 14 vạn đốn, kỳ trung thực phẩm bao trang cập văn hóa chỉ lưỡng đại phẩm loại cống hiến tiếp cận 11 vạn đốn tăng lượng, công nghiệp phối sáo chỉ cống hiến ước 2 vạn đốn. 2024H1 công tư cơ chế chỉ đan giới ước 6059 nguyên / đốn, đồng bỉ hạ hoạt ước 7%, chủ yếu hệ thành bổn đoan hữu sở hồi lạc. Phân quý độ khán, 2024Q1 tiêu lượng lược cao vu 2024Q2, chủ yếu hệ văn hóa chỉ cống hiến, tiêu thụ đan giới tương đối bình ổn. Thành bổn thượng trướng, doanh lợi hồi lạc. 2024Q2 công tư mao lợi suất 11.2%/5.4%, hoàn bỉ -1.7cpt/-2.2pct, doanh lợi hạ hoạt chủ yếu hệ dụng tương thành bổn tăng trường, nhi tiêu thụ đan giới tăng phúc bất cập thành bổn tăng phúc. Thử ngoại, công tư giang tây cơ địa 30 vạn đốn hóa cơ tương sản năng vu 2024Q1 đầu nhập sử dụng, dĩ cơ bổn đạt đáo thực phẩm bạch tạp hòa văn hóa chỉ hoàn toàn tương chỉ bình hành đích hiệu quả, dự kế 2024H1 đối thành bổn đoan tiết hàng bất minh hiển, vị lai tùy mộc phiến phối phương kết cấu ưu hóa dĩ cập thủy xử lý hoàn tiết cải tạo, hữu vọng cống hiến lợi nhuận không gian. Sản năng trữ bị sung túc, quy mô ổn bộ khoách trương. Mục tiền, công tư ủng hữu cù châu, giang tây, hồ bắc tam đại tạo chỉ cơ địa, công tư chỉ, tương hợp kế tổng sản năng dĩ siêu 239 vạn đốn, tam đại cơ địa hiệp đồng phát triển, ổn bộ cấu kiến khởi công tư toàn yếu tố sản nghiệp liên, trợ lực uất bình hành nghiệp chu kỳ tính ba động. Thử ngoại, công tư thông quá tịnh cấu, tự kiến cơ địa đích phương thức, trục bộ phong phú sản phẩm củ trận, sản phẩm dũ gia đa nguyên hóa, 2024H1 công tư gia đại đối ngũ châu đặc chỉ ( long du ) đích kỹ cải lực độ, đại lực đề thăng công nghiệp sấn chỉ loại sản lượng. Đồng thời, bắc cơ địa nhất kỳ kiến thiết cơ bổn hoàn thành, tiêu chí trứ công nghiệp bao trang chỉ hệ liệt sản phẩm chính thức tiến nhập công tư sản phẩm tự liệt. 2024H2 công tư giang tây cơ địa PM19 cập PM20 hữu vọng đầu sản, 2025 niên văn hóa chỉ, công nghiệp bao trang cập trang sức nguyên chỉ hạng mục hữu vọng kế tục đầu nhập, trường kỳ thành trường không gian sung túc. Phong hiểm đề kỳ: Nguyên tài liêu giới cách trì tục thượng trướng, hạ du tiêu phí nhu cầu bất cập dự kỳ đẳng.

Điều chỉnh doanh lợi dự kỳ, duy trì “Tăng trì” bình cấp. Khảo lự đương tiền hành nghiệp cạnh tranh xu thế hạ đích đính đan kết cấu điều chỉnh, dĩ cập thành bổn đoan thượng trướng đối doanh lợi đích áp chế, ngã môn hạ điều công tư doanh lợi dự kỳ, dự kế công tư 2024-2026 niên EPS vi 1.36/1.60/1.85 nguyên ( 2024-2025 niên tiền trị 1.44/1.69 nguyên ). Tham khảo hành nghiệp cổ trị thủy bình, khảo lự công tư thâm canh cao doanh lợi trang sức nguyên chỉ tái đạo, tân sản phẩm cập tân thị tràng trì tục khoách trương, cấp dư công tư 2024 niên 11xPE, hạ điều mục tiêu giới chí 14.92 nguyên, duy trì “Tăng trì” bình cấp. Lượng ổn kiện tăng trường, giới thụ kết cấu ảnh hưởng hồi lạc. 2024H1 công tư tiêu lượng siêu 16 vạn đốn. Phân phẩm loại khán, 2024H1 quốc nội / hải ngoại doanh thu đồng bỉ +3.5%/4.7%, hải ngoại doanh thu chiêm bỉ 20.8%, bảo trì ổn định, dự kế quốc nội / hải ngoại tiêu lượng đồng bỉ quân thật hiện song vị sổ tăng trường, sản phẩm giới bàn ổn định, tiêu thụ đan giới thừa áp chủ yếu hệ kết cấu biến hóa. Thử ngoại, công tư sản phẩm phẩm chất ưu cập định chế hóa năng lực cường, cao đoan khách hộ đính đan tương đối ổn định. Thành bổn tăng gia trí sử doanh lợi điều chỉnh. 2024Q2 công tư mao lợi suất / khấu phi tịnh lợi suất 17.2%/13.0%, hoàn bỉ -3.0pct/-2.2pct, 2024Q1 ngoại bàn tương giới hoàn bỉ 23Q4 lược hữu đề trướng, đồng thời hải vận thành bổn thượng trướng, trí sử doanh lợi hữu sở hồi lạc. Mậu dịch nghiệp vụ đoan, dự kế 2024H1 lợi nhuận cống hiến ước 1000 vạn, Q1 doanh lợi cống hiến lược cao vu Q2. Tĩnh hầu Q4 kinh doanh cải thiện, cao bỉ lệ phân hồng hồi báo đột hiển. Khoách sản tiết tấu phương diện, ngã môn dự kế mã an sơn tân sản tuyến 2024Q3 thiết bị điều thí đáo vị, Q4 cống hiến tăng lượng, điệp gia nguyên tài liêu thành bổn hồi lạc đoái hiện, hậu tục đích nghiệp tích cải thiện khả kỳ. Thử ngoại, 2024 niên công tư trung kỳ phân hồng 1.95 ức, đối ứng phân hồng bỉ lệ 64.49%, giả thiết 2024 toàn niên phân hồng bỉ lệ diên tục, trắc toán đối ứng cổ tức suất ước 7%. Phong hiểm đề kỳ: Nguyên tài liêu giới cách trì tục thượng trướng, hạ du tiêu phí nhu cầu bất cập dự kỳ đẳng.

Công tư phát bố 2024 niên bán niên báo: 24H1 thật hiện thu nhập 19.47 ức nguyên ( đồng bỉ +4.6% ), quy mẫu tịnh lợi nhuận 3.02 ức nguyên ( +28.1% ), khấu phi quy mẫu tịnh lợi nhuận 2.74 ức nguyên ( +24.5% ); 24Q2 thật hiện thu nhập 9.95 ức nguyên ( đồng bỉ +5.0% ), quy mẫu tịnh lợi nhuận 1.55 ức nguyên ( +20.9% ), khấu phi quy mẫu tịnh lợi nhuận 1.29 ức nguyên ( +4.5% ). Biểu hiện doanh lợi tịnh lệ chủ yếu hệ 24H1 chính phủ bổ trợ cống hiến ước 6 thiên vạn; Q2 thật tế thành bổn sĩ thăng, quân giới lược thừa áp, doanh lợi năng lực tiểu phúc hạ hoạt. Sản tiêu cảnh khí, thành bổn thượng hành, đốn doanh lợi tiểu phúc hạ hoạt. Căn cư ngã môn trắc toán, thụ ích vu xuất hải thưởng chiêm phân ngạch, nội tiêu nhu cầu kết cấu thành trường ( căn cư trung quốc lâm sản công nghiệp hiệp hội, 2023 niên trang sức nguyên chỉ tiêu lượng đồng bỉ +33.5% ), Q2 sản tiêu dự kế duy trì giác cao cảnh khí, tiêu lượng hoàn bỉ đề thăng. Công tư tụ tiêu trung cao đoan tái đạo, giới bàn ổn định, đãn quân giới Q2 lược thừa áp; Q2 thành bổn sĩ thăng, đốn doanh lợi hoàn bỉ tiểu phúc hạ hoạt ( hoàn bỉ ước -200+ nguyên / đốn ). Triển vọng vị lai, dự kế giới bàn nhưng hữu vọng kiên đĩnh, đãn Q3 cao giới tương nhập khố, dự kế đốn doanh lợi tham để; Q4 thành bổn hữu vọng cải thiện, doanh lợi năng lực hữu vọng để bộ tu phục. Thành trường động năng sung phái, hải ngoại phản khuynh tiêu ảnh hưởng hữu hạn. Công tư 23 niên 6 nguyệt đầu sản 8 vạn đốn trang sức nguyên chỉ hậu tổng sản năng dĩ đạt 35 vạn đốn, mục tiền nhưng hữu 40 vạn đốn đặc chỉ sản năng hữu đãi thích phóng ( hàm trang sức nguyên chỉ ), dự kế 2024 niên tân tăng sản tiêu khả đạt 4 vạn đốn +, 2025 niên tân sản năng hữu tự lạc địa thả hữu vọng thiết nhập thực phẩm, y liệu, công nghiệp đẳng đặc chủng dụng chỉ, thành trường lộ kính thanh tích. Thử ngoại, cận kỳ âu minh đối trang sức nguyên chỉ phát khởi phản khuynh tiêu điều tra, công tư âu minh tiêu lượng chiêm bỉ đê vu 5%, chỉnh thể ảnh hưởng hữu hạn, thả công tư tại âu châu khu vực tiêu thụ quân thải thủ cao phẩm chất, đồng giới cạnh tranh sách lược, bất tồn tại đê giới cạnh tranh. Trung quốc lâm sản công nghiệp hiệp hội dĩ tổ chức hành nghiệp nội xí nghiệp tiến hành ứng tố, khởi tố lý do sung phân, thuế suất dự kế không gian hữu hạn. Doanh lợi đồng bỉ cải thiện, phí dụng đầu phóng ổn định. 2024Q2 mao lợi suất vi 17.2% ( đồng bỉ -1.6pct ), quy mẫu tịnh lợi suất vi 15.6% ( đồng bỉ +2.1pct ). Phí dụng biểu hiện lai khán, 2024Q2 kỳ gian phí dụng suất vi 5.1% ( đồng bỉ +0.9pct ), kỳ trung tiêu thụ / nghiên phát / quản lý / tài vụ phí dụng suất phân biệt vi 0.8%/3.2%/1.6%/-0.5% ( đồng bỉ +0.14/+0.12/+0.51/+0.15pct ), phí dụng quản khống ổn định. Hiện kim lưu biểu hiện tịnh lệ, nguyên tài liêu độn tích sung túc. 2024Q2 tịnh kinh doanh hiện kim lưu vi 3.85 ức nguyên ( đồng bỉ +0.85 ức nguyên ). Doanh vận năng lực phương diện, tiệt chỉ 2024Q2, ứng thu, ứng phó, tồn hóa chu chuyển thiên sổ phân biệt vi 50.91/84.93/111.21 thiên ( đồng bỉ +4.33/+0.85/+19.13 thiên ), tồn hóa duy trì cao vị. Doanh lợi dự trắc: Dự kế 2024-2026 niên công tư quy mẫu tịnh lợi nhuận phân biệt vi 5.8, 7.1, 8.2 ức nguyên, đối ứng PE cổ trị phân biệt vi 9.5X, 7.9X, 6.8X, duy trì “Mãi nhập” bình cấp. Phong hiểm đề kỳ: Nhu cầu phục tô bất cập dự kỳ, nguyên tài liêu ba động siêu dự kỳ, trang sức nguyên chỉ hành nghiệp cạnh tranh gia kịch.

Sự hạng: Công tư công bố 2024 niên trung báo. 24H1 công tư thật hiện doanh thu / quy mẫu tịnh lợi nhuận / khấu phi quy mẫu tịnh lợi nhuận 19.5/3.0/2.7 ức nguyên, YoY+4.6%/+28.1%/+24.5%; 24Q2 thật hiện doanh thu / quy mẫu tịnh lợi nhuận / khấu phi quy mẫu tịnh lợi nhuận 9.9/1.6/1.3 ức nguyên, YoY+5.0%/+20.9%/+4.5%, nghiệp tích lạc nhập dự cáo khu gian. Bình luận: Trang sức nguyên chỉ biểu hiện ổn kiện, hải ngoại thị tràng diên tục tăng trường. Công tư chuyên chú vu trung cao đoan trang sức nguyên chỉ lĩnh vực, sinh sản hòa nghiên phát năng lực lĩnh tiên, thị tràng phân ngạch ổn bộ đề thăng; thượng bán niên công tư trang sức nguyên chỉ / mộc tương mậu dịch nghiệp vụ phân biệt thật hiện doanh thu 15.4/3.8 ức, đồng bỉ +6.1%/-0.8%. Phân khu vực khán, công tư dĩ kinh dữ chúng đa quốc ngoại tri danh ấn xoát hán kiến lập trường kỳ hợp tác quan hệ, tịnh trì tục gia đại hải ngoại thị tràng khai thác lực độ, ngoại tiêu phân ngạch ổn bộ đề thăng, 24H1 quốc nội / quốc ngoại phân biệt thật hiện doanh thu 15.3/4.2 ức, đồng bỉ +3.5%/+8.6%, doanh thu chiêm bỉ 78.4%/21.6%. Q2 doanh lợi năng lực giai đoạn tính thừa áp, phí dụng suất cơ bổn bảo trì bình ổn. 1 ) 24H1, công tư thật hiện mao lợi suất 18.6%, đồng bỉ +2.2pcts; tổng hợp kỳ gian phí dụng suất 4.5%, đồng bỉ +1.7pcts; kỳ trung tiêu thụ / quản lý / tài vụ phí dụng suất phân biệt vi 0.6%/1.3%/-0.4%, đồng bỉ +0.1/+0.2/+0.9pcts; tổng hợp ảnh hưởng quy mẫu tịnh lợi suất +2.8pcts chí 15.5%. 2 ) 24Q2, công tư thật hiện mao lợi suất 17.2%, đồng bỉ -1.6pcts/ hoàn bỉ -3.0pcts, hoặc chủ yếu hệ chỉ tương thành bổn thượng trướng ảnh hưởng; phí dụng đoan, công tư thật hiện tiêu thụ / quản lý / tài vụ phí dụng suất phân biệt vi 0.8%/1.6%/-0.5%, đồng bỉ +0.1/+0.5/+0.2pcts; tổng thượng, công tư nhị quý độ thật hiện quy mẫu tịnh lợi suất 15.6%, đồng bỉ +2.1pcts. Âu châu phản khuynh tiêu điều tra ảnh hưởng hữu hạn, cao phân hồng hồi quỹ cổ đông. Tiền kỳ âu minh ủy viên hội ứng âu châu tứ gia trang sức chỉ sinh sản thương đề xuất đích thân thỉnh, đối nguyên sản vu trung quốc đích trang sức chỉ sản phẩm phát khởi phản khuynh tiêu điều tra. Căn cư công tư đầu tư giả giao lưu, hoa vượng khoa kỹ 23 niên âu minh khu vực tiêu lượng chiêm bỉ đê vu 5%, thả công tư tại đương địa thải dụng đồng giới cạnh tranh sách lược, bộ phân sản phẩm giới cách thậm chí cao vu đương địa đồng nghiệp sản phẩm; tổng hợp lai khán, dự kế bổn thứ phản khuynh tiêu điều tra đối công tư ảnh hưởng hữu hạn. Đồng thời, công tư tích cực phân hồng hồi quỹ cổ đông, mỗi 10 cổ phái phát hiện kim hồng lợi 4.2 nguyên, đối ứng trung kỳ phân hồng suất 64.5%, hoàn bỉ 23 niên 64.4% ( án thật tế phái phát khẩu kính kế ) hoàn hữu đề thăng. Đầu tư kiến nghị: Xuất hải đả khai thành trường không gian, đa nguyên hóa bố cục mưu cầu trường viễn. Hoa vượng khoa kỹ thị cao đoan trang sức nguyên chỉ lĩnh quân xí nghiệp, y thác thành bổn khống chế ưu thế, khách hộ tư nguyên ưu thế hòa sản phẩm phẩm chất ưu thế, tích cực thôi động hải ngoại thị tràng khoách trương. Thử ngoại, công tư hoàn tích cực bố cục đặc chủng chỉ tân tái đạo, bao quát cao phẩm chất thực phẩm chỉ, y liệu cấp dụng chỉ, công nghiệp dụng chỉ đẳng tế phân soa dị hóa sản phẩm, trường kỳ tăng trường động năng sung túc. Kết hợp thượng bán niên kinh doanh tình huống, ngã môn dự kế công tư 2024-2026 niên phân biệt thật hiện quy mẫu tịnh lợi nhuận 6.28/7.26/8.28 ức nguyên ( 24-26 niên tiền trị vi 6.55/7.76/8.88 ức nguyên ), đối ứng đương tiền cổ giới PE phân biệt vi 9/8/7X; sử dụng DCF cổ trị pháp, ngã môn cấp dư công tư mục tiêu giới 17.9 nguyên / cổ, duy trì “Cường thôi” bình cấp. Phong hiểm đề kỳ: Hạ du nhu cầu bất cập dự kỳ, đa nguyên hóa bố cục hiệu quả bất cập dự kỳ đẳng.

Sự kiện: Tiên hạc cổ phân phát bố 2024 niên bán niên báo. 2024H1 công tư thật hiện doanh thu 46.04 ức nguyên, đồng bỉ tăng trường 22.23%; quy mẫu tịnh lợi nhuận 5.50 ức nguyên, đồng bỉ tăng trường 204.73%; khấu phi hậu quy mẫu tịnh lợi nhuận 4.99 ức nguyên, đồng bỉ tăng trường 237.55%. Kỳ trung, 2024Q2 đan quý độ công tư thật hiện doanh thu 23.95 ức nguyên, đồng bỉ tăng trường 24.14%; quy mẫu tịnh lợi nhuận 2.82 ức nguyên, đồng bỉ tăng trường 381.29%; khấu phi hậu quy mẫu tịnh lợi nhuận 2.62 ức nguyên, đồng bỉ tăng trường 698.66%. Hạ du ổn bộ phục tô + sản năng thích phóng H1 doanh thu ổn tăng, thực phẩm tạp H2 hữu vọng lượng giới song tăng phân sản phẩm khán, 2024H1 hạ du tiêu phí trục bộ phục tô, công tư thực phẩm dữ y liệu bao trang tài liêu hệ liệt, nhật dụng tiêu phí hệ liệt, điện khí cập công nghiệp dụng chỉ hệ liệt sản phẩm hiển trứ tăng trường. Kỳ trung, thực phẩm dữ y liệu bao trang tài liêu hệ liệt phương diện, bạn tùy sản năng khoách trương, công tư 2024H1 thật hiện tiêu lượng 10.86 vạn đốn, đồng bỉ tăng trường 50.19%. Điện khí cập công nghiệp dụng chỉ hệ liệt sản phẩm phương diện, công tư dĩ thành vi quốc nội trọng yếu đích điện tử nguyên kiện tài liêu sinh sản phối sáo xí nghiệp, 2024H1 điện giải điện dung khí chỉ cơ tài liêu tiêu lượng đạt 0.32 vạn đốn, tiêu thụ thu nhập đồng bỉ tăng trường 31.59%. Nhật dụng tiêu phí hệ liệt phương diện, 2024H1 sản lượng đồng bỉ tăng trường 18.74%, kỳ trung tiêu thiêm ly hình chỉ đồng bỉ tăng trường 20.41%, chuyển ấn hệ liệt tài liêu thu nhập đồng bỉ tăng trường 16.98%. Yên thảo hành nghiệp phối sáo hệ liệt sản phẩm thụ ích 2024H1 hạ du hành nghiệp điều chỉnh hậu nhu cầu thích phóng, thật hiện hiển trứ phục tô. Trang sức nguyên chỉ hạ du nhu cầu thừa áp, công tư cao đoan sản phẩm giới cách cụ nhận tính trì tục ổn định, dự kế H2 giới cách trì tục ổn định. 2023 niên 4 nguyệt, công tư mộ đầu hạng mục 30 vạn đốn thực phẩm tạp chỉ chính thức đầu sản vận hành, 24H1 sản lượng đạt 4.76 vạn đốn, tiêu lượng đạt 5.13 vạn đốn, doanh lợi thủy bình tương đối đầu sản sơ kỳ dĩ hữu hiển trứ cải thiện. Công tư thủ thứ tiến nhập cao khắc trọng đặc chủng tạp chỉ tân tái đạo, sản phẩm dĩ hoạch khách hộ nhận khả, H2 hữu vọng tiến nhất bộ phóng lượng. Đồng thời, công tư dự kế đồ bố thực phẩm tạp sản năng H2 thích phóng, tịnh trì tục nghiên phát trữ bị dịch bao tạp đẳng cao đoan tân phẩm, doanh lợi năng lực hữu vọng ưu vu phi đồ bố thực phẩm tạp chỉ. Phân địa khu khán, 24H1 công tư ngoại tiêu thật hiện thu nhập 3.66 ức nguyên, đồng bỉ tăng trường 4.77%, hải ngoại thị tràng bảo trì bình ổn tăng trường. “Lâm tương chỉ dụng nhất thể hóa” trục bộ lạc địa, dự kế 2024 niên để thật hiện tự cung mộc tương thành phẩm chỉ sản năng phương diện, hồ bắc tiên hạc sinh sản cơ địa vu 2024 niên 1 nguyệt sơ khai cơ vận hành, PM1, PM2 thuận lợi xuất chỉ hình thành sản năng, 2024H1 sản lượng dĩ siêu 3 vạn đốn. Đồng thời, tân tăng đích sinh hoạt dụng chỉ hạng mục dã tại 2024 niên 3 nguyệt phân khai thủy thổ kiến công trình. Tương sản năng phương diện, công tư tại quảng tây hòa hồ bắc đích tự sản tương hạng mục chính tại gia khoái thôi tiến trung, dự kế 2024 niên để tương năng cú thật hiện tự chế mộc tương đích cung ứng. Hồ bắc tiên hạc cơ địa 4 nguyệt trung tuần chế tương sản tuyến thí xa thành công khai thủy xuất tương, kỳ tha sản tuyến dã chính tại trục bộ tiến nhập an trang, điều thí đích vĩ thanh. Quảng tây tiên hạc sinh sản cơ địa 1# hóa cơ tương sinh sản tuyến vu 2024 niên 4 nguyệt trung tuần thí cơ thành công, mục tiền dĩ chính thường xuất tương; PM2 chỉ cơ 6 nguyệt hạ tuần khai cơ đầu sản, PM4 dã tiến nhập an trang vĩ thanh liên động điều thí, dự kế tương vu 8 nguyệt phân khai cơ đầu sản, các hạng phụ trợ thiết thi quân dĩ an trang điều thí đáo vị trục bộ đầu nhập vận hành. Q2 doanh lợi thủy bình hoàn bỉ lược thừa áp, khán hảo Q4 doanh lợi thủy bình quải điểm hướng thượng doanh lợi năng lực phương diện, 2024H1 công tư mao lợi suất vi 17.69%, đồng bỉ tăng trường 8.58pct, 2024Q2 mao lợi suất vi 17.39%, đồng bỉ tăng trường 9.14pct. Căn cư wind sổ cư, 2024Q2 khoát diệp tương quân giới vi 745 mỹ nguyên / đốn, đồng bỉ tăng trường 15%, hoàn bỉ tăng trường 12%, sử đắc Q2 mao lợi suất hoàn bỉ lược hữu hạ hàng. Bạn tùy hải ngoại tương hán giác đại quy mô tân sản năng thích phóng, tương giới hữu vọng hồi lạc, Arauco minh tinh 7 nguyệt báo giới hạ hàng 80 mỹ kim chí 690 mỹ kim / đốn, lợi hảo doanh lợi thủy bình đề thăng. Mục tiền, quảng tây hòa hồ bắc cơ địa tương tuyến trì tục ba pha, công tư dự kế đáo 2024 niên để tương sinh sản năng lực tương đạt đáo ước 70 vạn đốn,Q4 thành bổn ưu thế tương trục bộ hiển hiện. Kỳ gian phí dụng phương diện, 2024H1 công tư kỳ gian phí dụng suất vi 5.87%, đồng bỉ hạ hàng 0.17pct, tiêu thụ / quản lý / nghiên phát / tài vụ phí dụng suất phân biệt vi 0.24%/1.59%/1.33%/2.71%, đồng bỉ phân biệt -0.10/-0.14/+0.06/+0.01pct. Kỳ trung, 2024Q2 kỳ gian phí dụng suất vi 4.03%, đồng bỉ hạ hàng 0.89pct, tiêu thụ / quản lý / nghiên phát / tài vụ phí dụng suất phân biệt vi 0.23%/1.62%/0.68%/1.49%, đồng bỉ phân biệt -0.14/-0.08/+0.04/-0.71pct. Tổng hợp ảnh hưởng hạ, 24H1 tịnh lợi suất vi 12.04%, đồng bỉ tăng trường 7.21pct; 24Q2 tịnh lợi suất vi 11.84%, đồng bỉ tăng trường 8.77pct. Đầu tư kiến nghị: Tác vi đặc chủng chỉ hành nghiệp lĩnh quân long đầu, tiên hạc cổ phân sản phẩm củ trận đa nguyên, đồng thời trì tục gia mã hạ du thực phẩm, y liệu bao trang tài liêu đẳng cao tăng trường tái đạo, quảng tây, hồ bắc tương chỉ nhất thể hóa tiến trình thuận lợi bạn tùy tân tăng sản năng trì tục đầu phóng, nghiệp tích thành trường khả kỳ. Ngã môn dự kế tiên hạc cổ phân 2024-2026 niên doanh nghiệp thu nhập vi 100.35, 118.19, 135.61 ức nguyên, đồng bỉ tăng trường 17.32%, 17.78%, 14.73%; quy mẫu tịnh lợi nhuận vi 10.45, 13.62, 15.72 ức nguyên, đồng bỉ tăng trường 57.40%, 30.31%, 15.45%, đối ứng PE vi 10.6x, 8.1x, 7.0x, cấp dư 24 niên 14xPE, mục tiêu giới 20.72 nguyên, duy trì mãi nhập -A đích đầu tư bình cấp. Phong hiểm đề kỳ: Nguyên tài liêu cập năng nguyên giới cách ba động phong hiểm; chỉ giới cập chỉ tương giới cách ba động phong hiểm; sản phẩm nhu cầu tăng trường bất cập dự kỳ phong hiểm; hành nghiệp cạnh tranh gia kịch phong hiểm; sản năng khoách trương bất cập dự kỳ phong hiểm.

Sử phàm khả cơ bổn sự kiện 2024H1 doanh thu 34.31 ức nguyên, đồng bỉ +20.76%, quy mẫu tịnh lợi nhuận 2.32 ức nguyên, khấu phi quy mẫu tịnh lợi nhuận 2.24 ức nguyên, đồng bỉ chuyển chính. Đan Q2 doanh thu 17.05 ức nguyên ( đồng bỉ +7.71%, hoàn bỉ -1.23% ), quy mẫu tịnh lợi 0.99 ức nguyên ( đồng bỉ +457.68%, hoàn bỉ -26.34% ), khấu phi quy mẫu tịnh lợi 0.93 ức nguyên ( đồng bỉ +626.41%, hoàn bỉ -29.48% ). 24H1 sản tiêu tịnh lệ tăng trường, nghiệp tích đồng bỉ biểu hiện lượng nhãn 24H1 thực phẩm bao trang chỉ / nhật dụng tiêu phí tài liêu hệ liệt / xuất bản ấn xoát tài liêu hệ liệt / công nghiệp phối sáo phân biệt doanh thu 15.99/11.76/5.12/1.37 ức nguyên, mao lợi suất phân biệt vi 5.48%/23.35%/6.62%/10.24%; 24H1 trung quốc đại lục / quốc ngoại phân biệt doanh thu 29.44/4.87 ức nguyên, đồng bỉ phân biệt +18.23%/+38.73%, mao lợi suất phân biệt vi 11.13%/18.04%. 24H1 công tư sản lượng 58.08 vạn đốn, đồng bỉ +20.57%, tiêu lượng 56.61 vạn đốn, đồng bỉ +32.82%; ngã môn trắc toán công tư 24H1 đốn thu nhập 6061 nguyên ( đồng bỉ -9.1% ), đốn thành bổn 5655 nguyên ( đồng bỉ -14.9% ), đốn tịnh lợi 411 nguyên ( đồng bỉ chuyển chính ), đan Q2 công tư tiêu lượng 28.1 vạn đốn, đốn thụ giới 6065 nguyên ( hoàn bỉ bình ổn ), hệ 3-4 nguyệt văn hóa, chuyển ấn, cách lạp tân đẳng chủ yếu phẩm chủng đề giới; đốn thành bổn 5715 nguyên ( hoàn bỉ +120 nguyên ), đốn tịnh lợi 351 nguyên ( hoàn bỉ -119 nguyên ), hệ nguyên tài liêu thành bổn hoàn bỉ đề thăng. Lợi nhuận suất đồng bỉ cải thiện, phí dụng suất quản khống lương hảo ( 1 ) lợi nhuận suất: 24Q2 công tư tiêu thụ mao lợi suất 11.24% ( đồng bỉ +4.49pct, hoàn bỉ -1.72pct ), thật hiện quy mẫu tịnh lợi suất 5.78% ( đồng bỉ +4.67pct, hoàn bỉ -1.97pct ), doanh lợi năng lực đồng bỉ cải thiện, chủ yếu hệ nguyên tài liêu thành bổn giác thượng niên đồng kỳ hàng đê. ( 2 ) kỳ gian phí dụng suất: 24Q2 kỳ gian phí dụng suất vi 4.78% ( đồng bỉ +0.23pct ), kỳ trung tiêu thụ phí dụng suất vi 0.19% ( đồng bỉ -0.07pct ), quản lý + nghiên phát phí dụng suất vi 2.96% ( đồng bỉ +0.51pct ), tài vụ phí dụng suất vi 1.64% ( đồng bỉ -0.21pct ). ( 3 ) doanh vận hiệu suất dữ hiện kim lưu: 24Q2 công tư ứng thu trướng khoản 10.35 ức nguyên ( đồng bỉ +0.20 ức nguyên ), ứng thu trướng khoản chu chuyển thiên sổ 56.17 thiên ( đồng bỉ -7.83 thiên ), ứng phó phiếu cư cập trướng khoản hợp kế 10.45 ức nguyên ( đồng bỉ -0.21 ức nguyên ). Hiện kim lưu phương diện, kinh doanh hiện kim lưu tịnh ngạch vi 0.48 ức nguyên ( đồng bỉ +2.14 ức nguyên ), tồn hóa 7.62 ức nguyên ( đồng bỉ -2.03 ức nguyên ), tồn hóa chu chuyển thiên sổ 39.90 thiên ( đồng bỉ -14.42 thiên ). Đa nguyên hóa đặc chỉ long đầu, tương chỉ nhất thể hóa bố cục bất đoạn thâm hóa công tư thị quốc nội thực phẩm bao trang chỉ long đầu, đa nguyên hóa chỉ chủng bản đồ thác trương, tương chỉ nhất thể hóa bố cục + sản phẩm đa nguyên hóa phú năng thành trường. Công tư tại giang tây cơ địa đầu kiến đích 30 vạn đốn hóa cơ tương sinh sản tuyến 2024 niên đệ nhất quý độ dĩ kinh đầu nhập sử dụng. Tân tăng sản năng phương diện, công tư hồ bắc cơ địa nhất điều công nghiệp bao trang chỉ sinh sản tuyến hòa nhất điều sa quản chỉ sinh sản tuyến đầu nhập sinh sản, nhất điều công nghiệp bao trang chỉ sinh sản tuyến chỉ cơ bộ phân vu cận nhật đầu nhập thí sinh sản. Lánh hữu nhất điều công nghiệp bao trang chỉ sinh sản tuyến dĩ hoàn thành thổ kiến thi công, chính tiến hành an trang công tác, mục tiền cù châu, giang tây, hồ bắc tam đại tạo chỉ cơ địa tương chỉ hợp kế tổng sản năng dĩ siêu 239 vạn đốn, tam địa hiệp đồng phát triển, tư nguyên ưu thế hỗ bổ lợi dụng, tương chỉ nhất thể hóa, sản phẩm đa nguyên hóa bất đoạn thâm hóa, trường kỳ thành trường động lực sung túc. Doanh lợi dự trắc dữ cổ trị ngã môn dự kế công tư 24-26 niên doanh thu phân biệt vi 72.73/82.91/94.40 ức nguyên, đồng bỉ phân biệt +11.56%/+14.00%/+13.85%; quy mẫu tịnh lợi nhuận 4.55/6.44/8.09 ức nguyên, đồng bỉ phân biệt +66.58%/+41.74%/+25.64%, đối ứng PE10X/7X/6X, duy trì “Tăng trì” bình cấp. Phong hiểm đề kỳ hạ du cảnh khí độ tu phục bất cập dự kỳ, nguyên tài liêu thành bổn đại phúc ba động, tân tăng sản năng đầu phóng quá đa, thị tràng cạnh tranh ác hóa.

Sự kiện: 2024Q2 doanh thu đồng bỉ hạ hoạt 36.1%, quy mẫu tịnh lợi nhuận đồng bỉ hạ hoạt 75.2% công tư phát bố bán niên báo: 2024H1 thật hiện doanh thu 24.53 ức nguyên ( đồng bỉ -22.0%, hạ đồng ), quy mẫu tịnh lợi nhuận 0.72 ức nguyên ( -61.8% ), đan 2024Q2 thật hiện doanh thu 11.29 ức nguyên ( -36.1% ), quy mẫu tịnh lợi nhuận 0.30 ức nguyên ( -75.2% ). Khảo lự khóa cảnh nghiệp vụ thụ ngoại bộ hoành quan nhân tố trùng kích, thả đoản kỳ nội khôi phục giác nan, ngã môn hạ điều doanh lợi dự trắc, dự kế công tư 2024-2026 niên quy mẫu tịnh lợi nhuận vi 1.71 ( -2.45 ) /2.57 ( -2.43 ) /3.49 ( -2.26 ) ức nguyên, đối ứng EPS vi 0.45 ( -0.63 ) /0.67 ( -0.63 ) /0.91 ( -0.58 ) nguyên, đương tiền cổ giới đối ứng PE vi 23.3/15.6/11.5 bội. Ngã môn nhận vi, công tư khóa cảnh xã giao điện thương nghiệp vụ ủng hữu kinh nghiệm, sổ cư đẳng trầm điến, thả bao trang nghiệp vụ tương đối ổn kiện, hoành quan hoàn cảnh, hối suất đẳng nhân tố xu ổn hậu hữu vọng khôi phục chính tăng trường, cổ trị hợp lý, duy trì “Mãi nhập” bình cấp. Thượng bán niên khóa cảnh xã giao điện thương thừa áp minh hiển, bao trang nghiệp vụ biểu hiện tương đối ổn kiện phân nghiệp vụ khán, ( 1 ) khóa cảnh xã giao điện thương: 2024H1 thật hiện doanh thu 13.84 ức nguyên ( -31.5% ), quy mẫu tịnh lợi nhuận 0.44 ức nguyên ( -72.6% ) thừa áp minh hiển, chủ yếu hệ công tư chủ động khống chế liễu hối suất ba động giác đại đích nhật hàn khu vực doanh tiêu đầu phóng đạo trí doanh thu hạ hàng, đồng thời gia đại phẩm bài kiến thiết, tiêu thụ khu vực khai thác đạo trí lợi nhuận hạ hoạt. ( 2 ) bao trang: 2024H1 thật hiện doanh thu 10.13 ức nguyên ( +2.4% ), quy mẫu tịnh lợi nhuận 0.61 ức nguyên ( +2.3% ) tương đối ổn kiện, hạ du nhu cầu giảm nhược điệp gia nguyên liêu hàng giới điều giới, nghiệp vụ tăng trường phóng hoãn. Doanh lợi năng lực phương diện, 2024H1 công tư tổng hợp mao lợi suất vi 40.7% ( -6.3pct ), kỳ trung khóa cảnh xã giao điện thương / bao trang mao lợi suất phân biệt vi 59.7% ( -4.0pct ) /16.4% ( -1.6pct ). Phí dụng phương diện, 2024H1 tiêu thụ / quản lý / nghiên phát phí dụng suất đồng bỉ phân biệt -3.9pct/+1.2pct/+0.5pct, cổ phân chi phó than tiêu kim ngạch 2105 vạn nguyên ( đồng tăng 1167 vạn nguyên ). “Khóa cảnh điện thương + bao trang” song luân khu động, “Kỹ thuật + sang tân + sổ trí hóa phú năng” kháng thật tăng trường cơ sở khóa cảnh điện thương: ( 1 ) nghiệp vụ phạm vi dĩ phúc cái 40 đa cá quốc gia, thôi xuất đa cá AI thùy loại mô hình, bằng tá tự thân doanh tiêu dạng bổn ưu thế huấn luyện thăng cấp, trì tục cường hóa AI điện thương ưu thế, cấu trúc “Sổ cư + trí năng toán pháp” bích lũy; ( 2 ) trừ phiếm phẩm nghiệp vụ ngoại, công tư hoàn tại trì tục gia cường phẩm bài kiến thiết, hiện dĩ phu hóa SenadaBikes điện động tự hành xa đẳng tự hữu phẩm bài, tịnh cơ vu tự thân hoàn thiện sổ tự hóa vận doanh hệ thống đả tạo cát miêu vân SaaS bình đài hóa thân mại thủy nhân. Bao trang: Thâm canh chỉ chế khoái tiêu phẩm lục sắc bao trang, thị chiêm suất hữu vọng ổn kiện đề thăng. Phong hiểm đề kỳ: Điện thương hành nghiệp cạnh tranh gia kịch, mục tiêu thị tràng chính sách biến hóa, tân nghiệp vụ thác triển bất cập dự kỳ đẳng.

Sự kiện: Công tư công cáo 2024 niên trung báo, 2024 niên thượng bán niên công tư thật hiện doanh nghiệp thu nhập 19.47 ức nguyên, đồng bỉ tăng trường 4.59%; thật hiện quy mẫu tịnh lợi nhuận 3.02 ức nguyên, đồng bỉ tăng trường 28.06%. Nhị quý độ thật hiện doanh nghiệp thu nhập 9.95 ức nguyên, đồng bỉ, hoàn bỉ phân biệt tăng trường 5.02%, 4.50%; thật hiện quy mẫu tịnh lợi nhuận 1.55 ức nguyên, đồng bỉ, hoàn bỉ phân biệt tăng trường 20.92%, 5.76%. Nhị quý độ doanh lợi hoàn bỉ tiểu phúc tăng trường, cơ bổn phù hợp thị tràng dự kỳ. 2024 niên thượng bán niên công tư thật hiện quy mẫu tịnh lợi nhuận 3.02 ức nguyên, đồng bỉ tăng trường 28%, tiếp cận tiền kỳ nghiệp tích dự kỳ khu gian thượng hạn. Kỳ trung nhị quý độ công tư thật hiện quy mẫu tịnh lợi nhuận 1.55 ức nguyên, đồng bỉ đề thăng 21%, hoàn bỉ tăng trường 6%, thôi trắc chủ yếu hệ công tư trang sức nguyên chỉ tiêu lượng hoàn bỉ hữu sở đề thăng. Nhị quý độ công tư quy mẫu tịnh lợi suất vi 15.6%, hoàn bỉ đề thăng 0.2pct, chủ yếu hệ công tư đương kỳ thu đáo chính phủ bổ trợ ước 2800 vạn nguyên, phi kinh thường tính thu ích hoàn bỉ hữu sở đề thăng. Dụng tương thành bổn thượng thăng ảnh hưởng trang sức nguyên chỉ doanh lợi, mộc tương mậu dịch doanh lợi tương đối ổn định. Sách phân công tư thu nhập lai khán, trang sức nguyên chỉ, mộc tương mậu dịch nhưng thị công tư lưỡng đại chủ nghiệp, chiêm 2024 niên thượng bán niên thu nhập đích bỉ trọng phân biệt vi 79%, 20%: ( 1 ) trang sức nguyên chỉ: Thành bổn đoan, 2024 niên xuân tiết hậu thụ hải ngoại cung cấp nhiễu động, điệp gia âu mỹ dụng tương nhu cầu hảo chuyển, chỉ tương ngoại bàn báo giới liên tục siêu dự kỳ đề trướng, thôi trắc nhị quý độ công tư dụng tương thành bổn hoàn bỉ hữu sở đề thăng, thử ngoại hải vận phí thượng trướng diệc đạo trí chỉnh thể thành bổn thượng thăng; thu nhập đoan, địa sản cảnh khí độ thiên đê đạo trí hạ du nhu cầu kết cấu hạ di, đồng thời tân tăng sản năng mật tập đầu sản giai đoạn hành nghiệp cạnh tranh hữu sở gia kịch, dự kế chỉ giới đoản kỳ nan dĩ truyện đạo thành bổn thượng trướng áp lực, thôi trắc trang sức nguyên chỉ doanh lợi hoàn bỉ tiểu phúc hồi lạc. ( 2 ) mộc tương mậu dịch: 4-5 nguyệt chỉ tương hiện hóa giới cách tại ngoại bàn tương giới đề trướng đích đái động hạ trì tục thượng trướng, 6 nguyệt dĩ lai bạn tùy quốc nội tạo chỉ nhu cầu tẩu nhược, chỉ tương hiện hóa giới cách khai thủy hồi lạc, dự kế nhị quý độ công tư mộc tương mậu dịch doanh lợi hoàn bỉ cơ bổn ổn định. Công tư thủ thứ thôi xuất trung kỳ phân hồng phương án, tích cực lạc thật cổ đông hồi lạc, phân hưởng kinh doanh thành quả. Công tư phát bố bán niên độ lợi nhuận phân phối phương án, nghĩ hướng toàn thể cổ đông mỗi 10 cổ phái phát hiện kim hồng lợi 4.20 nguyên ( hàm thuế ), hợp kế phái phát hiện kim hồng lợi ước 1.95 ức nguyên, chiêm 2024 niên thượng bán niên quy mẫu tịnh lợi nhuận đích 64%. Công tư thủ thứ thôi xuất trung kỳ phân hồng kế hoa, thả phân hồng bỉ suất diên tục tiền kỳ cao vị thủy bình, chương hiển công tư tích cực lạc thật cổ đông hồi báo, phân hưởng kinh doanh thành quả đích trách nhậm dữ đam đương. Kết hợp cận kỳ chỉ tương giới cách tẩu thế thích đương hạ điều mộc tương mậu dịch doanh lợi, ngã môn dự trắc công tư 2024-2026 niên quy mẫu tịnh lợi nhuận phân biệt vi 6.13/7.16/7.66 ức nguyên ( thử tiền dự trắc 2024-2026 vi 6.44/7.15/7.65 ức nguyên ), đối ứng đích EPS phân biệt vi 1.32/1.54/1.65 nguyên. Căn cư khả bỉ công tư ngã môn cấp dư công tư 2024 niên 12 bội thị doanh suất cổ trị, đối ứng mục tiêu giới 15.84 nguyên, duy trì “Mãi nhập” bình cấp. Phong hiểm đề kỳ nguyên tài liêu giới cách đại phúc ba động; tân tăng sản năng kiến thiết bất đạt dự kỳ; chung đoan nhu cầu hạ hoạt siêu dự kỳ đích phong hiểm; kỳ tha đặc chủng chỉ nghiệp vụ phát triển bất cập dự kỳ.

Sự kiện: Công tư phát bố 2024 niên trung báo, 1H2024 thật hiện doanh thu 46.0 ức nguyên, đồng bỉ +22.2%, thật hiện quy mẫu tịnh lợi nhuận 5.5 ức nguyên, đồng bỉ +204.7%; kỳ trung 2Q2024 thật hiện doanh thu 23.9 ức nguyên, đồng bỉ +24.1%, hoàn bỉ +8.4%, thật hiện quy mẫu tịnh lợi nhuận 2.8 ức nguyên, đồng bỉ +381.3%, hoàn bỉ +4.7%. Điểm bình: Tân tăng sản năng lạc địa khoái tốc thôi tiến, công tư nhị quý độ nghiệp tích đại phúc tăng trường: Công tư 2024 niên thượng bán niên doanh thu thật hiện đồng bỉ đại phúc tăng trường, chủ yếu nguyên nhân hệ: Nhất phương diện, công tư hồ bắc thạch thủ nhất kỳ 30 vạn đốn đặc chủng chỉ hạng mục vu 2024 niên 1 nguyệt đầu sản, thả khứ niên 4 nguyệt đầu sản đích 30 vạn đốn thực phẩm tạp chỉ hạng mục sản năng lợi dụng suất bất đoạn đề thăng, sản năng quy mô khoách trương khu động công tư tiêu lượng đề thăng, 1H2024 công tư đặc chủng chỉ hoàn thành sản lượng 55.5 vạn đốn, đồng bỉ +22%, tiêu lượng đạt đáo 51.4 vạn đốn, đồng bỉ +31.8%, kỳ trung thực phẩm y liệu tiêu phí hệ liệt phân biệt thật hiện sản tiêu lượng 11.3/10.9 vạn đốn, đồng bỉ +8.9%/+50.2%, nhật dụng tiêu phí hệ liệt thật hiện sản lượng đồng bỉ +18.7%; lánh nhất phương diện, 2024 niên 3 nguyệt công tư đối bao quát cách lạp tân chỉ hòa nhiệt chuyển ấn chỉ tại nội đích bộ phân chỉ chủng tiến hành liễu hữu hiệu đề giới, 1H2024 công tư chuyển ấn hệ liệt thu nhập đồng bỉ +17.0%; thử ngoại, 2024 niên thượng bán niên quốc nội đặc chủng chỉ xuất khẩu thị tràng cảnh khí độ bất tục, 1H2024 quốc nội đặc chủng chỉ tịnh xuất khẩu lượng đạt đáo 75.0 vạn đốn, đồng bỉ +27.8%, tịnh xuất khẩu kim ngạch đạt đáo 16.9 ức mỹ nguyên, đồng bỉ +2.8%, công tư tích cực thác triển hải ngoại thị tràng, dữ hải ngoại khách hộ kiến lập liễu lương hảo ổn định đích hợp tác quan hệ, 1H2024 thật hiện ngoại tiêu thu nhập 3.7 ức nguyên, xuất khẩu nghiệp vụ thật hiện bình ổn tăng trường. Công tư đích liên doanh xí nghiệp hạ vương 2Q2024 cống hiến đích báo biểu đầu tư thu ích vi 5600 vạn nguyên, đồng bỉ +27.2%. Ngã môn cổ kế hạ vương 2Q2024 đích đốn chỉ tịnh lợi vi 1320 nguyên tả hữu, hoàn bỉ +130 nguyên tả hữu. 1Q/2Q2024 quốc nội thái bạch phấn đốn quân giới phân biệt vi 16231/16196 nguyên, đồng bỉ +7.0%/2.7%, 2Q2024 hoàn bỉ -0.2%, thành bổn đoan tương đối ổn định, ngã môn nhận vi hạ vương doanh lợi năng lực đích đề thăng chủ yếu hệ sản phẩm đề giới lạp động. Tiên hạc bổn bộ 2Q2024 đốn quân giới vi 9084 nguyên, hoàn bỉ +248 nguyên, đốn tịnh lợi vi 864 nguyên ( quân bao quát bạch tạp chỉ ), hoàn bỉ -48 nguyên tả hữu, ngã môn nhận vi 2Q2024 tiên hạc bổn bộ đốn quân giới hoàn bỉ đề thăng, chủ yếu nhân 2024 niên nhị quý độ, công tư đối bộ phân chỉ chủng tiến hành đề giới, chính thị bằng tá sản phẩm giới cách đích thượng trướng dĩ cập trác việt đích khố tồn quản lý năng lực, công tư hữu hiệu địa ức chế liễu thành bổn thượng hành sở đái lai đích áp lực, lệnh đốn tịnh lợi cận cận tiểu phúc hạ hoạt. Sản năng quy mô khoách trương + sản phẩm hữu hiệu đề giới, nhị quý độ lợi nhuận hoàn bỉ tăng trường: 1H2024 công tư mao lợi suất vi 17.7%, đồng bỉ +8.6pcts, 2Q2024 công tư mao lợi suất vi 17.4%, đồng bỉ +9.1pcts, hoàn bỉ -0.6pcts. Căn cư trác sang tư tấn sổ cư, 2Q2024 khoát diệp tương đốn quân giới vi 5667 nguyên, đồng bỉ +1463 nguyên, hoàn bỉ +483 nguyên. Đề giới, mộc tương thải cấu cập khố tồn quản lý năng lực, dĩ cập 30 vạn đốn thực phẩm bạch tạp hạng mục doanh lợi tình huống đích hảo chuyển xác bảo 2Q doanh lợi năng lực bảo trì tương đối ổn định. 1H2024 công tư kỳ gian phí dụng suất vi 5.9%, đồng bỉ -0.2%, phân hạng mục khán, tiêu thụ / quản lý / nghiên phát / tài vụ phí dụng suất phân biệt vi 0.2%/1.6%/1.3%/2.7%, phân biệt đồng bỉ -0.1pcts/-0.1pcts/+0.1pcts/ trì bình; 2Q2024 công tư kỳ gian phí dụng suất vi 6.0%, đồng bỉ -1.6pcts. Phân hạng mục khán, tiêu thụ / quản lý / nghiên phát / tài vụ phí dụng suất phân biệt vi 0.2%/1.6%/1.3%/2.9%, phân biệt đồng bỉ -0.1/-0.1/ trì bình /-1.4pcts, tài vụ phí dụng suất đích hàng đê chủ yếu hệ hối đoái tổn thất giảm thiếu sở trí. Triển vọng hậu thị, hạ bán niên tự bị tương sản năng đầu sản, công tư cạnh tranh lực tương tiến nhất bộ tăng cường: Tạo chỉ phương diện, đặc chủng chỉ tái đạo tương bỉ đại tông tạo chỉ đích cạnh tranh cách cục canh ưu, thả công tư đích sản phẩm cạnh tranh lực giác cường, bộ phân đặc chủng chỉ tại tương giới thượng trướng thời khả dĩ hữu hiệu đề giới chuyển giá thành bổn, tại tương giới hạ điệt kỳ gian giới bàn diệc duy trì tương đối ổn định, vưu kỳ thị thành trường hình đích chỉ chủng; chế tương phương diện, 2024 niên, công tư tương tại quảng tây hòa hồ bắc cơ địa đầu phóng 80 vạn đốn tự bị tương sản năng, kim niên 4 nguyệt trung tuần hồ bắc hòa quảng tây đích hóa cơ tương sinh sản tuyến dĩ thí cơ thành công khai thủy xuất tương, ngã môn dự kế tại kim niên tứ quý độ 80 vạn đốn tự bị tương sản năng tương toàn bộ thích phóng, tiến nhất bộ tăng cường công tư xuyên việt chu kỳ đích năng lực, đái lai tân đích lợi nhuận tăng trường điểm. Nhị quý độ lợi nhuận đoan biểu hiện lượng nhãn, duy trì “Mãi nhập” bình cấp: Khảo lự đáo tương giới hạ điệt bất lợi vu sản phẩm trướng giới, ngã môn tiểu phúc hạ điều công tư 2024-2026 niên doanh thu dự trắc vi 107.4/132.3/166.1 ức nguyên ( hạ điều phúc độ phân biệt vi 8%/10%/7% ), thả thành bổn đoan hạ hàng đích đồng thời công tư sản phẩm giới cách tương đối ổn định, ngã môn tiểu phúc thượng điều 2024 niên mao lợi suất dự trắc, dự kế 2024 niên quy mẫu tịnh lợi nhuận dự trắc vi 11.3 ức nguyên ( thượng điều phúc độ vi 8% ), khảo lự đáo 2025-2026 niên toàn cầu tương đích nhu cầu cung ứng bỉ dự kế tương hữu sở đề thăng, tương giới trường kỳ thượng trướng đích la tập bất biến, ngã môn tiểu phúc hạ điều 2025-2026 niên quy mẫu tịnh lợi nhuận dự trắc vi 15.0/17.8 ức nguyên ( hạ điều phúc độ vi 4%/5% ), đối ứng EPS phân biệt vi 1.61/2.13/2.52 nguyên, đương tiền cổ giới đối ứng 2024-2026 niên PE phân biệt vi 10/8/6 bội, công tư cạnh tranh ưu thế hữu vọng tiến nhất bộ phóng đại, đương tiền cổ trị thủy bình giác đê, duy trì “Mãi nhập” bình cấp. Phong hiểm đề kỳ: Quốc nội hoành quan kinh tế tăng tốc đê vu dự kỳ, tân tăng sản năng đầu phóng bất cập dự kỳ, nguyên tài liêu giới cách ba động phong hiểm.

Công tư phát bố 2024 niên bán niên báo: 24H1 thu nhập thật hiện 46.04 ức nguyên ( đồng bỉ +22.2% ), quy mẫu tịnh lợi nhuận 5.50 ức nguyên ( đồng bỉ +204.7% ), khấu phi quy mẫu tịnh lợi nhuận 4.99 ức nguyên ( đồng bỉ +237.6% ); 24Q2 thu nhập thật hiện 23.95 ức nguyên ( đồng bỉ +24.1% ), quy mẫu tịnh lợi nhuận 2.82 ức nguyên ( đồng bỉ +381.3% ), khấu phi quy mẫu tịnh lợi nhuận 2.62 ức nguyên ( đồng bỉ +698.7% ). Căn cư ngã môn trắc toán, dự kế công tư Q2 tiêu lượng hoàn bỉ đề thăng ( bổn bộ ước +2.2 vạn đốn, hạ vương ước +1.5 vạn đốn ); nhật dụng tiêu phí chỉ chủng đề giới, khu động chỉnh thể Q2 giới bàn ổn cố, đốn doanh lợi nhược thế ổn định ( Q2 bạc chỉ đốn doanh lợi hoàn bỉ tiểu phúc hạ hàng, hạ vương doanh lợi hoàn bỉ cải thiện, thực phẩm tạp diên tục thừa áp ). Triển vọng vị lai, Q3 thành bổn diên tục thượng trướng, chỉ giới dự kế bình ổn, đốn doanh lợi dự kế tiểu phúc thu trách; Q4 công tư tự cấp tương bỉ lệ đề thăng, đê giới tương nhập khố, doanh lợi hữu vọng hồi noãn. Cường thế chỉ chủng biểu hiện ưu dị, tích cực xuất hải khoách trương phân ngạch. 24H1 nhật dụng tiêu phí / thực phẩm y liệu / điện khí công nghiệp / yên thảo dụng chỉ / thương vụ giao lưu phân biệt thật hiện thu nhập 22.98/8.41/3.96/3.91/3.43 ức nguyên, kỳ trung công tư tại ưu thế tái đạo cường thế khoách trương, nhật dụng tiêu phí hệ liệt sản lượng đồng bỉ +18.7% ( tiêu thiêm ly hình sản lượng đồng bỉ +20.4%, chuyển ấn hệ liệt thu nhập đồng bỉ +17.0% ); điện giải điện dung khí chỉ cơ tài liêu tiêu lượng đạt 3156 đốn, thu nhập đồng bỉ +31.6%; thực phẩm y liệu hệ liệt tiêu lượng đồng bỉ +50.2%. Thử ngoại, công tư khẩn trảo xuất hải cơ ngộ, bằng tá sản phẩm tính năng, thành bổn đẳng ưu thế cường thế xác lập phẩm bài địa vị, thuận lợi tiếp nhập toàn cầu lĩnh tiên yên thảo công tư cung ứng liên, 24H1 ngoại tiêu thu nhập cao đạt 3.66 ức ( 23 toàn niên vi 5.74 ức ). Lâm tương chỉ nhất thể hóa tiến trình gia tốc, thành bổn chu kỳ trục bộ nhược hóa. Công tư hồ bắc hạng mục 24 niên 1 nguyệt lạc thành ( tụ tiêu trang sức nguyên chỉ cập tiêu phí loại bao tài ), kỳ trung PM1&PM2 dĩ Q1 đầu sản, H1 cống hiến sản lượng siêu 3 vạn đốn, kỳ dư lưỡng điều Q4 đầu sản; đồng thời tân tăng sinh hoạt dụng chỉ hạng mục 3 nguyệt khai khải thổ kiến công trình. Quảng tây ( tụ tiêu nhật dụng tiêu phí ) hạng mục PM2 chỉ cơ 6 nguyệt hạ tuần khai cơ đầu sản, PM4 dự kế tương vu 8 nguyệt phân khai cơ đầu sản. Lưỡng đại hạng mục thủ kỳ hợp kế tương đầu sản ước 60 vạn đốn tạo chỉ sản năng. Thử ngoại, bằng tá ưu việt tự nhiên tư nguyên ưu thế ( hồ bắc lô vĩ & dương mộc, quảng tây án mộc tốc sinh lâm ), tân tăng tạo chỉ sản tuyến tương bị thất phối bộ phân lâm tương tư nguyên phú năng ( hồ bắc 4 nguyệt trung tuần chế tương sản tuyến đầu sản, quảng tây 1 hào hóa cơ tương 4 nguyệt trung tuần thí cơ thành công ). Bạn tùy lâm tương tự cấp suất đề thăng, công tư chu kỳ ảnh hưởng trục bộ nhược hóa. Doanh lợi hiển trứ cải thiện, hối đoái tổn ích thu trách. 2024Q2 mao lợi suất vi 17.4% ( đồng bỉ +9.1pct ), quy mẫu tịnh lợi suất vi 11.8% ( đồng bỉ +8.7pct ). Phí dụng biểu hiện lai khán, 2024Q2 kỳ gian phí dụng suất vi 6.0% ( đồng bỉ -1.6pct ), kỳ trung tiêu thụ / nghiên phát / quản lý / tài vụ phí dụng suất phân biệt vi 0.2%/1.3%/1.6%/2.9% ( đồng bỉ -0.14/+0.05/-0.08/-1.42pct ), tài vụ phí dụng ba động chủ yếu hệ tiền kỳ hối đoái tổn thất giác cao ( 24H1 đồng bỉ -34.7% ). Hiện kim lưu biểu hiện tịnh lệ, nguyên tài liêu độn tích sung túc. 2024Q2 tịnh kinh doanh hiện kim lưu vi 4.91 ức nguyên ( đồng bỉ +5.66 ức nguyên ). Doanh vận năng lực phương diện, tiệt chỉ 2024Q2, ứng thu, ứng phó, tồn hóa chu chuyển thiên sổ phân biệt vi 59.04/94.45/140.92 thiên ( đồng bỉ -4.4/+21.5/+8.1 thiên ), hiện kim lưu biểu hiện tịnh lệ, tồn hóa duy trì cao vị. Doanh lợi dự trắc: Dự kế 2024-2026 niên công tư quy mẫu tịnh lợi nhuận phân biệt vi 10.7, 14.7, 18.8 ức nguyên, đối ứng PE cổ trị phân biệt vi 10.8X, 7.8X, 6.1X. Phong hiểm đề kỳ: Nguyên tài liêu ba động siêu dự kỳ, nhu cầu phục tô bất cập dự kỳ, cạnh tranh gia kịch.