Sự kiện: Công ty tuyên bố 2024 niên hạn chế tính cổ quyền khích lệ ( bản dự thảo ), nghĩ trao tặng hạn chế tính cổ phiếu số lượng 6945.50 vạn cổ, ước chiếm tổng vốn cổ phần 1.88%; lần đầu trao tặng khích lệ đối tượng tổng cộng 745 người, chủ yếu đề cập công ty ở nhậm đổng sự, cao quản, trung tâm kỹ thuật nhân viên cập hội đồng quản trị cho rằng yêu cầu khích lệ nhân viên khác. Khảo hạch mục tiêu vững vàng tăng trưởng, chương hiển công ty kinh doanh tin tưởng. Cổ quyền khích lệ lấy đạt tới công trạng khảo hạch mục tiêu làm thuộc sở hữu điều kiện; đo lường tính toán 2024-2026 khảo hạch niên độ khấu phi thuần lợi nhuận mục tiêu giá trị vì 27.5/45.5/51.4 trăm triệu nguyên, cùng so -5%/65%/13%; kích phát giá trị vì khấu phi lãi ròng 22/36.4/41.1 trăm triệu nguyên, cùng so -24%/65%/13%. Công trạng mục tiêu vững vàng tăng trưởng, chương hiển công ty kinh doanh tin tưởng. Lắp ráp lợi nhuận ưu tiên vững vàng kinh doanh, nước Mỹ thị trường chống đỡ lợi nhuận. Công ty 2024H1 doanh thu 219.6 trăm triệu nguyên, cùng so -15.9%, về mẫu thuần lợi nhuận 12.4 trăm triệu nguyên, cùng so -35.6%. Trong đó 2024H1 lắp ráp doanh số ước 14.5GW, lợi nhuận ưu tiên, chủ động điều chỉnh ra hóa lượng; triển vọng 2024Q3 chúng ta dự tính lắp ráp ra hóa ước 9-9.5GW, nước Mỹ liên tục ra hóa, bảo trì 25-30 mỹ phân giá bán chống đỡ lợi nhuận; chúng ta dự tính cả năm ra hóa 32-36GW, bảo trì vững vàng kinh doanh. Đại trữ ra hóa cao tăng công trạng phóng thích, đơn đặt hàng lượng toàn cầu nở hoa. 2024H1 công ty trữ có thể tiêu thụ 2.6GWh, nước Mỹ thị trường chiếm cứ đa số. Hết hạn 6/30 có được trữ có thể đơn đặt hàng ( hàm trường kỳ phục vụ ) 26 trăm triệu đôla ( hoàn tăng 1 trăm triệu đôla ), Canada, Anh quốc, Úc Châu, Nhật Bản chờ thị trường đơn đặt hàng lượng bay lên; đơn đặt hàng dự trữ ước 66GWh ( hoàn tăng 10GWh ), nghiệp vụ mở rộng đến toàn cầu chất lượng tốt trữ có thể thị trường. Sáu tháng cuối năm cập sang năm trữ có thể giao phó đem liên tục tăng trưởng, chúng ta dự tính 2024Q3 trữ có thể giao phó đem đạt 1.4-1.7GWh, 2024 năm đại trữ ra hóa chúng ta dự tính 6.5-7GWh, so 2023 năm tăng trưởng ước 500%+, 2025 năm có hi vọng siêu mong muốn cao tăng. Hộ trữ mở rộng Bắc Mỹ, Châu Âu, Nhật Bản chờ bán ra internet, có hi vọng cống hiến tân tăng trưởng điểm. Lợi nhuận đoán trước cùng đầu tư bình xét cấp bậc: Căn cứ vào giảm giá trị suy xét, chúng ta dự tính 2024-2026 năm về mẫu thuần lợi nhuận 31/47/56 trăm triệu nguyên ( trước giá trị vì 38/51/64 trăm triệu nguyên ), cùng tăng 8%/51%/19%, đối ứng trước mặt PE vì 13/9/7 lần; công ty là thị trường ít có quang trữ song long đầu xí nghiệp, có nhãn hiệu ưu thế; nguồn năng lượng chuyển hình bối cảnh hạ công ty thâm canh mỹ trữ thị trường, đại hình trữ có thể nghiệp vụ ra hóa lượng cùng lợi nhuận liên tục tăng trưởng, công ty cho 2025 năm 13xPE, mục tiêu giới 16.6 nguyên, duy trì “Mua nhập” bình xét cấp bậc. Nguy hiểm nhắc nhở: Cạnh tranh tăng lên, chính sách không kịp mong muốn, tỷ giá hối đoái biến động chờ.

Đầu tư yếu điểm quang phục chủ sản nghiệp liên cạnh tranh tăng lên, lắp ráp nhất thể hóa các phân đoạn lợi nhuận thừa áp. Công ty 2024H1 doanh thu 472.5 trăm triệu nguyên, cùng so -11.9%, về mẫu thuần lợi nhuận 12 trăm triệu nguyên, cùng so -68.8%, mao lãi suất 8.6%, cùng so -6.6pct, về mẫu lãi ròng suất 2.5%, cùng so -4.6pct; 2024Q2 doanh thu 241.7 trăm triệu nguyên, cùng hoàn so -20.7％/4.7％, về mẫu thuần lợi nhuận 0.2 trăm triệu nguyên, cùng hoàn so -98.9%/-97.9％, mao lãi suất 7.6%, cùng hoàn so -8.6pct/-2pct, về mẫu lãi ròng suất 0.1%, cùng hoàn so -7.1pct/-5pct. Ra hóa ổn cư toàn cầu long một, 2024Q3 bảo trì vững vàng. Công ty 2024H1 lắp ráp tiêu thụ ước 43.8GW, cùng tăng 44%, trong đó N hình ước 35.9GW; hải ngoại ra hóa chiếm so ước 65%, doanh thu chiếm so ước 71%. Trong đó 2024Q2 ra hóa ước 23.8GW, cùng tăng 36%/ hoàn tăng 19%, N hình chiếm so ước 85%. 2024Q2 chịu mậu dịch chính sách + giao phó tiết tấu ảnh hưởng, nước Mỹ ra hóa lượng lược có giảm xuống, Trung Quốc Châu Âu chiếm so tăng lên. 2024Q3 bài sản cơ bản hoàn so ngang hàng, chúng ta dự tính công ty 2024Q3 ra hóa ước 23-25GW, duy trì cả năm ra hóa mong muốn 100-110GW, nước Mỹ chiếm so 5-10%; ra hóa ổn cư long một. Bố cục hải ngoại kỹ thuật ra biển, nước Mỹ rơi xuống đất hưởng thụ dật giới. Công ty 2024 cuối năm khuê phiến / pin / lắp ráp sản năng dự tính 120/95/130GW, pin sản năng so giai đoạn trước co rút lại chủ yếu hệ Sơn Tây căn cứ 1 kỳ hoả hoạn ảnh hưởng 14GW pin đầu tư tiết tấu ( kéo tinh lắp ráp đã đầu tư ), 2 kỳ dự tính 2024Q4 đầu tư. 2024 năm 7 nguyệt thông cáo cùng sa đặc PIF hùn vốn đầu kiến 10GW pin lắp ráp hạng mục, “Trung Quốc kỹ thuật + vùng Trung Đông tài chính” bố cục sa kỹ năng đặc biệt thuật ra biển, 2024 năm khởi động khởi công, 2026 năm 3 nguyệt lượng sản. Nước Mỹ 2GW lắp ráp đã với 2024H1 đầu tư, hưởng thụ cao cấp thị trường dật giới. Động thái bảo trì kỹ thuật ưu thế, hiệu suất liên tục tăng lên. Công ty 2023 cuối năm lượng sản hiệu suất đạt 25.8%, thông qua LECO chờ kỹ thuật ưu hoá, 2024 năm 6 nguyệt bình quân hiệu suất đạt 26.1%, hoàng kim tuyến hiệu suất đạt 26.3%, dự tính 2024 cuối năm có thể đạt tới 26.5%, tương lai ba năm nhưng năm đều đề hiệu 0.5pct đến 27%; Sơn Tây nhị kỳ đã dẫn vào 0BB lượng sản, kỹ thuật liên tục lãnh chạy ngành sản xuất. Đồng thời 2024H1 công ty căn cứ vào N hình TOPCon Canxi thái quặng điệp tầng pin nghiên cứu phát minh lấy được trọng đại đột phá, chuyển hóa hiệu suất đạt tới 33.24%, điệp tầng pin tương lai đáng mong chờ. Phí dụng suất rõ ràng ưu hoá, hoả hoạn tổn thất ảnh hưởng lợi nhuận. 2024Q2 trong lúc phí dụng 10.8 trăm triệu, cùng hoàn so 153.8%/-41%, trong lúc phí dụng suất 4.5%, cùng hoàn so 3.1/-3.5pct; 2024Q2 kinh doanh tiền mặt lưu tịnh ngạch -27.9 trăm triệu, cùng hoàn so -147.6%/-338.1%; 2024H1 tư bản phí tổn 44 trăm triệu nguyên, cùng so -38.4%, trong đó 2024Q2 phí tổn 12.6 trăm triệu, cùng hoàn so -69%/-59.8%; 2024Q2 mạt trữ hàng 194.9 trăm triệu nguyên, so 2024Q1 mạt -3.2%. Chịu sản nghiệp liên hạ ngã ảnh hưởng, 2024Q2 kế đề tài sản giảm giá trị 4.3 trăm triệu, đầu tư tiền lời -1 trăm triệu cập Sơn Tây hoả hoạn tổn thất 6.5 trăm triệu ảnh hưởng công trạng. Lợi nhuận đoán trước cùng đầu tư bình xét cấp bậc: Căn cứ vào cạnh tranh tăng lên, lợi nhuận thừa áp, chúng ta hạ điều lợi nhuận đoán trước, chúng ta dự tính công ty 2024-2026 năm về mẫu thuần lợi nhuận 12.9/31.2/39.6 trăm triệu nguyên ( 2024-2026 năm trước giá trị vì 42/60/86 trăm triệu nguyên ), cùng so -83%/+142%/+27%, suy xét công ty quang phục long đầu địa vị, cùng với trước mặt ở vào ngành sản xuất cái đáy, tương lai tùy sản năng ra thanh, công ty lợi nhuận dự tính từng bước chữa trị, chúng ta duy trì “Mua nhập” bình xét cấp bậc. Nguy hiểm nhắc nhở: Cạnh tranh tăng lên, chính sách không kịp mong muốn chờ.

Từ tài long đầu hai cánh điều khiển, tân nguồn năng lượng nghiệp vụ xúc phát triển: Công ty sáng lập với 1980 năm, với 2006 năm ở Thâm Quyến sở giao dịch chứng khoán đưa ra thị trường, chủ doanh nghiệp vụ vì từ tính tài liệu, phân biệt với 2009, 2016 năm thiết nhập quang phục cùng Lithium điện nghiệp vụ, từng bước hình thành “Từ tài + linh kiện chủ chốt”, “Quang phục + Lithium điện” song luân điều khiển chiến lược cách cục. 21 năm doanh thu đột phá chục tỷ đại quan, đồng thời quang phục nghiệp vụ chiếm so đạt tới 65%, trở thành cây trụ nghiệp vụ, 22 năm doanh thu tiếp cận 200 trăm triệu. 2023 thì giờ phục hành nghiệp cạnh tranh thêm kịch, công ty thực hiện doanh thu / về mẫu thuần lợi nhuận 197.21/18.16 trăm triệu nguyên, cùng tăng 1.39%/8.80%, 24H1 thực hiện doanh thu / về mẫu thuần lợi nhuận 95.67/6.39 trăm triệu nguyên, cùng so -6.62%/-47.28%. Quang phục ngành sản xuất vững bước phát triển, thâm canh hải ngoại ôm cao lợi nhuận: 24H1 Châu Âu thị trường lắp ráp ra hóa chiếm so siêu 50%, tiếp theo là Trung Quốc ra hóa siêu một phần ba, còn thừa bộ phận vì ngày Hàn, Brazil, Úc Châu chờ thị trường. Công ty bằng sai biệt hóa sản phẩm đạt được cạnh tranh ưu thế, thâm canh hải ngoại cao phần lãi gộp thị trường bảo đảm lợi nhuận. 1 ) quốc nội thị trường nhu cầu đoan thả chậm, ngành sản xuất cạnh tranh kịch liệt, công ty chuyên chú giá cao giá trị sai biệt hóa thị trường kéo hạng mục hình ra hóa, lấy bảo trì kinh doanh tính dai. 2 ) Châu Âu thị trường sắp hoàn thành đi kho, nhu cầu mong muốn sống lại, có hi vọng trợ lực công ty công trạng tăng trở lại. Hải ngoại thị trường đối lắp ráp phẩm chất yêu cầu so cao, đối cao phẩm chất sản phẩm dật giới tiếp thu độ càng cao, có trợ giúp công ty bảo đảm quang phục nghiệp vụ so cao phần lãi gộp hoạt động. Kiên trì sai biệt hóa sản phẩm chiến lược, hắc lắp ráp chủ lực quang phục nghiệp vụ ngược dòng mà lên: Công ty sai biệt hóa sản phẩm chiến lược, là này ở thị trường cực hạn cạnh tranh trung lập với bất bại mấu chốt nhân tố. Sai biệt hóa sản phẩm sử công ty lắp ráp 24Q1 bảo trì 7-8 phân đơn ngói lợi nhuận, 24Q2 đơn ngói lợi nhuận ước 4-5 phân, này hắc lắp ráp sản phẩm ở Châu Âu thị trường ra hóa chiếm tương đối cao, dật giới ước 0.5-1 Âu phân, bảo đảm công ty kinh doanh. Đồng thời sai biệt hóa chiến lược sử công ty sản phẩm giá cả tính dai cường, công ty quang phục bản khối mao lãi suất từ 22 năm 14.86% trên diện rộng tăng lên đến 23 năm 21.21%, mao lãi suất tốc độ tăng siêu việt đại bộ phận long đầu lắp ráp nhà máy hiệu buôn. 2024H1, công ty quang phục bản khối mao lãi suất 11.86%, mao lãi suất chỉ ở sau a đặc tư. Lý tính khoách sản bảo đảm vững vàng kinh doanh, hải ngoại bố cục kiếm chỉ nước Mỹ thị trường: Tính đến 23 năm mạt, công ty có năm sản 14GW quang phục pin sản năng, trong đó 6GW+TOPCon, 7GW+PERC, 12GW lắp ráp sản năng, công ty quy hoạch 24 cuối năm pin sản năng đạt 22GW, lắp ráp sản năng đạt 17GW, khoách sản tốc độ so mặt khác nhà máy hiệu buôn càng vì vững vàng. Đồng thời công ty nhanh chóng bố cục TOPCon sản năng, dự tính 24 cuối năm đem cụ bị 15GW TOPCon sản năng, đồng thời còn dự trữ có 0BB, HJT, XBC chờ kỹ thuật, theo sát tuyến đầu kỹ thuật. Ở nhằm vào nước Mỹ chế tài đối sách phương diện, công ty trước tiên ở Indonesia bố cục 3GW N hình hiệu suất cao pin sản năng, dự tính gia tốc chiếm trước tân cạnh tranh cách cục hạ nước Mỹ thị trường. Top5 lắp ráp nhà máy hiệu buôn ở nước Mỹ chủ yếu vì lắp ráp sản năng, vẫn cần nhập khẩu pin phiến, nước Mỹ đem pin phiến thuế quan xứng ngạch tăng lên tới 12.5GW, công ty đem Indonesia pin phiến xuất khẩu nước Mỹ, hoặc đem lấy được vượt mức tiền lời. Ổn cư từ tài long đầu địa vị, tân nguồn năng lượng trợ lực từ tài liên tục tăng trưởng: Công ty cung cấp từ tài liệu đến linh kiện chủ chốt vừa đứng thức giải quyết phương án. Tính đến 24H1, công ty có năm sản ước 23.8 vạn tấn từ tài sản năng. Tiêu thụ đoan: 23 năm doanh thu 44.83 trăm triệu nguyên, trong đó từ tài ra hóa 19.85 vạn tấn, linh kiện chủ chốt ra hóa 4.76 trăm triệu chỉ; 24H1 doanh thu 21.94 trăm triệu nguyên, trong đó từ tài ra hóa 11.67 vạn tấn, cùng tăng 26.77%. Ứng dụng đoan: Truyền thống nhu cầu lược có héo rút, tân nguồn năng lượng sáng tạo từ tài tân nhu cầu. Vĩnh từ tài liệu ứng dụng cảnh tượng biến thiên, hạ du nhu cầu tổng thể ổn định. Mềm từ hạ du ứng dụng liên tục tăng trưởng, tân tăng nhu cầu chủ yếu nơi phát ra với tân nguồn năng lượng xe, nạp điện cọc, quang phục nghịch biến khí chờ tân nguồn năng lượng cảnh tượng. Lithium điện miêu định tiểu động lực ứng dụng cảnh tượng, chạy bằng điện công cụ thị trường trở thành tân điều khiển: Chủ yếu sản phẩm có tam nguyên hình trụ pin, tiểu động lực PACK hệ thống cập trữ có thể sản phẩm. Tính đến 24H1, công ty cụ bị 7GWh Lithium pin sản năng. Tiêu thụ đoan: 24H1 Lithium điện thu vào 12.36 trăm triệu nguyên, cùng tăng 31.63%, ra hóa 2.68 trăm triệu chi, cùng tăng tiếp cận tăng. Ứng dụng đoan: Công ty chuyên tấn công tiểu động lực ứng dụng thị trường, chủ yếu ứng dụng lĩnh vực có chạy bằng điện hai đợt xe, xách tay trữ có thể, trí năng ở nhà sản phẩm, chạy bằng điện công cụ chờ. Trong đó chạy bằng điện công cụ thị trường nhu cầu dự tính sống lại, kéo chạy bằng điện công cụ dùng Lithium điện ra hóa gia tăng. Lợi nhuận đoán trước cùng đầu tư bình xét cấp bậc: Căn cứ vào công ty sản phẩm sai biệt hóa ưu thế mang đến lợi nhuận bảo đảm, chúng ta dự tính công ty 2024-2026 năm về mẫu thuần lợi nhuận vì 18.63/20.76/23.70 trăm triệu nguyên, cùng so +2.6%/+11.4%/+14.2%. Suy xét công ty thâm canh Châu Âu thị trường, cụ bị con đường + nhãn hiệu ưu thế, đồng thời Indonesia sản năng đối mỹ ra hóa có hi vọng tăng hậu công ty công trạng, chúng ta cho công ty 2025 năm 15xPE, đối ứng mục tiêu giới 19.2 nguyên, lần đầu bao trùm, cho “Mua nhập” bình xét cấp bậc. Nguy hiểm nhắc nhở: Cạnh tranh tăng lên, quốc tế mậu dịch cập ngành sản xuất chính sách biến động, toàn cầu hóa mở rộng không kịp mong muốn chờ.

Bố cục hải ngoại cao lợi nhuận thị trường, công trạng cơ bản phù hợp mong muốn. Công ty 2024H1 doanh thu 63.7 trăm triệu nguyên, cùng giảm 32.3%, về mẫu thuần lợi nhuận -1.7 trăm triệu nguyên, cùng giảm 117.4%, mao lãi suất 1%, cùng giảm 15.8pct, về mẫu lãi ròng suất -2.6%, cùng giảm 12.8pct; trong đó 2024Q2 doanh thu 26.6 trăm triệu nguyên, cùng hoàn so -51.2％/-28.4％, về mẫu thuần lợi nhuận -1.9 trăm triệu nguyên, cùng hoàn so -130.9%/-1042％, mao lãi suất -5.6%, cùng hoàn so -24.4/-11.3pct, về mẫu lãi ròng suất -7%, cùng hoàn so -18/-7.5pct. Công trạng phù hợp mong muốn. Cạnh tranh tăng lên 2024Q2 lợi nhuận thừa áp, P hình ra thanh sau có hi vọng lợi nhuận chữa trị. Công ty 2024H1 pin ra hóa 19.21GW, cùng tăng 69%; N hình ra hóa 16.43GW. Theo InfoLink thống kê, công ty 2024H1 pin ra hóa xếp hạng toàn cầu đệ nhị, trong đó N hình toàn cầu đệ nhất. 2024Q2 ra hóa 9.13GW, cùng tăng 39%/ hoàn giảm 9%, N hình ra hóa 7.87GW, chiếm so 86%. 2024Q2 pin giảm giá lợi nhuận thừa áp, tài sản giảm giá trị ước 6 ngàn vạn. 2024Q3 khởi công suất bảo trì ước 8 thành +, phí tổn giá cả đổi chiều pin lợi nhuận thừa áp; 2024Q3 dự tính ra hóa ước 8GW, 2025 năm tùy P hình pin từng bước ra thanh, N hình pin lợi nhuận hoặc có hi vọng tăng trở lại. Hải ngoại chiếm so liên tục tăng lên, khoách sản vùng Trung Đông bố cục hải ngoại. Công ty hải ngoại tiêu thụ chiếm so từ 2023 năm 4.69% trên diện rộng tăng lên đến 2024H1 13.79%, trong đó 2024Q2 hải ngoại ra hóa chiếm so ước 15%, doanh thu chiếm so ước 20%, hải ngoại liên tục tăng lên, khách hàng bao dung Châu Á, Châu Âu, Bắc Mỹ, Nam Mĩ chờ nhiều khu vực. Nghĩ với a mạn đầu kiến 5GWN hình pin sản tuyến, dự tính 2024H2 bắt đầu xây dựng, kế hoạch với 2025 năm kiến thành đầu tư, hưởng thụ hải ngoại cao cấp dật giới. Đồng thời liên tục thúc đẩy H cổ phát hành chuẩn bị công tác, xây dựng hải ngoại tư bản ngôi cao, vì công ty toàn cầu hóa phát triển cung cấp có lợi bảo đảm. TPC hiệu suất liên tục thăng cấp, BC/ Canxi thái quặng trước chiêm bố cục. 2024H1 công ty tuyên bố tân một thế hệ N hình “MoNo 2” pin sản phẩm. Nên sản phẩm sáng tạo tính chồng lên J-HEP nửa phiến bên cạnh độn hóa cập JWBSF cuộn sóng bối tràng kỹ thuật, hai mặt suất đạt 90%, pin sản phẩm thay đổi hiệu suất đột phá 26.3%; liên tục khai triển N hình thăng cấp dự trữ, 2024H1 công ty trung thí BC pin hiệu suất so chủ lưu N hình đề hiệu 1pct-1.5pct, dự nghiên Canxi thái quặng điệp tầng pin phòng thí nghiệm hiệu suất có thể đạt tới 29.03%. Phí dụng ổn trung có hàng, trữ hàng hoàn so giảm xuống. Công ty 2024H1 trong lúc phí dụng 3.2 trăm triệu nguyên, cùng giảm 24.5%; 2024Q2 trong lúc phí dụng 1.3 trăm triệu nguyên, cùng hoàn so -49.4%/-34%, phí dụng suất 4.7%, cùng hoàn so +0.2pct/-0.4pct; 2024H1 kinh doanh tính tịnh tiền mặt lưu 5.5 trăm triệu nguyên, cùng so chuyển chính thức; 2024H1 tư bản phí tổn 2.5 trăm triệu nguyên, cùng so giảm xuống 85.6%; 2024Q2 mạt trữ hàng 5.5 trăm triệu nguyên, so 2024Q1 mạt giảm xuống 34.2%. Lợi nhuận đoán trước cùng đầu tư bình xét cấp bậc. Căn cứ vào cạnh tranh tăng lên, lợi nhuận thừa áp, chúng ta hạ điều công ty lợi nhuận đoán trước, chúng ta dự tính công ty 2024-2026 năm về mẫu thuần lợi nhuận -4.2/10.1/12.4 trăm triệu nguyên ( trước giá trị 10.2/13.5/16.7 trăm triệu nguyên ), cùng so -151%/342%/23%, suy xét tương lai P hình pin từng bước ra thanh, N hình pin lợi nhuận hoặc có hi vọng tăng trở lại, cùng với công ty đối pin kỹ thuật trước chiêm bố cục, chúng ta duy trì “Mua nhập” bình xét cấp bậc. Nguy hiểm nhắc nhở: Cạnh tranh tăng lên, chính sách không kịp mong muốn.

Thâm canh nhiệt bơm khống chế khí lĩnh vực, công trạng không kịp mong muốn. Công ty thành lập với 2003 năm, chuyên chú với điện lực điện tử kỹ thuật lĩnh vực điều khiển & khống chế khí sản phẩm, bố cục ấm thông điều hòa cập đông lạnh ướp lạnh thiết bị ( HVAC/R ), tân nguồn năng lượng xe nhiệt quản lý ( nhiệt bơm /PTC ), hầu phục điều khiển hệ thống tam đại hạ du ứng dụng. Công ty 2024H1 buôn bán thu vào 6.58 trăm triệu nguyên, cùng so -16%, về mẫu thuần lợi nhuận 0.94 trăm triệu nguyên, cùng so -19%, mao lãi suất 22.63%, cùng so -2.25pct, về mẫu lãi ròng suất 14.21%, cùng so -0.56pct. Trong đó, 24Q2 buôn bán thu vào 3.64 trăm triệu nguyên, cùng so -14%, về mẫu thuần lợi nhuận 0. 5 tỷ nguyên, cùng so -30%, mao lãi suất 21.67%, cùng so -3.04pct, về mẫu lãi ròng suất 13.83%, cùng so -3.61pct, công trạng không kịp thị trường mong muốn. HVAC/R: Ngắn hạn đi kho chu kỳ ảnh hưởng, không thay đổi có thể hiệu tăng lên xu thế. 24H1 công ty ấm thông điều hòa cập đông lạnh ướp lạnh thiết bị lĩnh vực doanh thu 4.4 trăm triệu nguyên, cùng so -32%, mao lãi suất 21.7%, cùng so -3.7pct, chủ yếu hệ giai đoạn trước nguồn năng lượng giá cả hạ xuống dẫn tới ngắn hạn nhu cầu giảm xuống, ngành sản xuất liên tục ở vào đi kho chu kỳ. Nhưng thấp than chuyển hình bối cảnh hạ các quốc gia tiết kiệm năng lượng bảo vệ môi trường trường kỳ xu thế minh xác, chính sách đoan không ngừng thêm vào, như 23 năm 11 nguyệt Âu minh đẩy ra hàng rào điện hành động kế hoạch, lấy thích ứng nguồn năng lượng hệ thống trung bao gồm nhiệt bơm ở bên trong càng nhiều nhưng tái sinh nguồn năng lượng cùng điện khí hoá nhu cầu. Tân nguồn năng lượng ô tô nhiệt quản lý: Công trạng liên tục cao tăng, thị chiếm suất tiến thêm một bước tăng lên. 24H1 công ty tân nguồn năng lượng ô tô nhiệt quản lý lĩnh vực doanh thu 2.0 trăm triệu nguyên, cùng so +69%, mao lãi suất 25.1%, cùng so +0.9pct, chủ yếu hệ công ty sản phẩm ứng dụng với đông đảo chủ lưu xe hình, công ty đem tiếp tục tăng lớn tân nguồn năng lượng ô tô nhiệt quản lý lĩnh vực trí năng khống chế khí, nhiều hợp nhất khống chế khí nghiên cứu phát minh, chúng ta dự tính thị chiếm suất có hi vọng tiến thêm một bước tăng lên. Trong lúc phí dụng liên tục quản khống, nghiên cứu phát minh đầu nhập bảo trì địa vị cao. Công ty 24H1 trong lúc phí dụng 0.65 trăm triệu nguyên, cùng so +16%, trong lúc phí dụng suất 9.9%, cùng so +2.7pct. Trong đó 24H1 nghiên cứu phát minh phí dụng 0.55 trăm triệu nguyên, cùng so +37%, chủ yếu hệ công ty ở tự động hoá lĩnh vực tăng lớn ứng dụng ngành sản xuất cập người máy chờ tế phân thị trường nghiên cứu phát minh đầu nhập, khai phá khách hàng định chế hóa, ngành sản xuất định chế hóa cùng với đuổi khống nhất thể hầu phục sản phẩm. Lợi nhuận đoán trước cùng đầu tư bình xét cấp bậc: Suy xét đến nhiệt bơm vẫn ở vào đi kho chu kỳ, chúng ta hạ tu công ty 24-25 năm về mẫu thuần lợi nhuận đến 2.19/2.88 trăm triệu nguyên ( nguyên giá trị vì 3.76/5.28 trăm triệu nguyên ), dự tính 26 năm vì 3.61 trăm triệu nguyên, cùng so +1%/+32%/+25%, đối ứng PE vì 23x, 17x, 14x, suy xét đến có thể hiệu tăng lên trường kỳ xu thế bất biến, nhiệt bơm thị trường trường kỳ nhu cầu rộng lớn, duy trì “Mua nhập” bình xét cấp bậc. Nguy hiểm nhắc nhở: Vĩ mô kinh tế chuyến về, tân nguồn năng lượng xe doanh số không kịp mong muốn, nhiệt bơm đi kho không kịp mong muốn chờ.

Thâm canh nghịch biến hai mươi năm, nhãn hiệu lắng đọng lại thâm hậu, đúc liền quang trữ long đầu. 1 ) thâm canh quang trữ đường đua,: Công trạng liên tục trưởng thành: 23 năm doanh thu / về mẫu thuần lợi nhuận 722.5/94.4 trăm triệu nguyên, cùng tăng 80%/163%, trong đó quang phục nghịch biến khí chiếm so 38.3%, trữ có thể hệ thống 24.6%; quang phục nghịch biến khí / trữ có thể hệ thống mao lãi suất so cao, 23 năm phân biệt vì 37.93%/37.47%. 24H1 doanh thu / về mẫu thuần lợi nhuận 310/ 5 tỷ nguyên, liên tục tăng trưởng. 2 ) nhãn hiệu + nghiên cứu phát minh + con đường đúc liền công ty trung tâm cạnh tranh lực: 24 năm công ty nhãn hiệu giá trị đột phá trăm tỷ, nhiều năm bảo trì 100% nhưng góp vốn tính; tính đến 24Q2 tích lũy đạt được độc quyền quyền 4906 hạng; tính đến 24Q2 mạt đã có 20+ gia hải ngoại chi nhánh cơ cấu, toàn cầu năm đại phục vụ khu vực, 490+ phục vụ võng điểm tổng số bách gia con đường hợp tác đồng bọn, tiêu hướng toàn cầu 170+ quốc gia cùng khu vực. Hai cường cách cục, sản phẩm sáng tạo + toàn cầu nhãn hiệu +. Quy mô ưu thế, lợi nhuận vững vàng tăng trưởng nhưng kỳ. Toàn cầu quang phục nhu cầu vững vàng tăng trưởng, chúng ta dự tính 2024 năm toàn cầu tân làm rạng rỡ phục trang cơ 490GW, cùng tăng 21%, tương lai hợp lại tăng tốc bảo trì 15-20%; nghịch biến khí hai cường cách cục, công ty chiếm toàn cầu 30% trở lên số định mức, ổn cư long đầu, hưởng thụ thị trường nhu cầu tăng trưởng. Công ty cụ bị sản phẩm sáng tạo, toàn cầu nhãn hiệu, quy mô ưu thế, hải ngoại + phân bố thức kéo thăng phần lãi gộp. a ) ) công ty cụ bị từ tập trung thức đến tổ xuyến thức, từ 2kw đến 350kw sản phẩm, thả liên tục làm thay đổi thăng cấp, trên mặt đất thị trường hình thành cường hữu lực nhãn hiệu cùng sản phẩm ưu thế, lợi nhuận năng lực cường. b) công ty Châu Âu / kéo mỹ / á quá thị trường số định mức phân biệt vì 11%/18%/23%, hải ngoại lợi nhuận càng cường, Châu Âu hộ dùng ( 40%+ ) > Âu Mỹ mặt đất (40%)> quốc nội cập Ấn Độ vùng Trung Đông (20-30%), đồng thời phân bố thức cập hybrid sản phẩm ra hóa liên tục phát triển, kéo công ty hoà lưới điện nghịch biến khí lợi nhuận tăng lên, chúng ta dự tính công ty 24 năm nghịch biến khí ra hóa 160-170GW, cùng tăng 30%+, 25 năm liên tục tăng trưởng. Tọa ủng kỹ thuật + con đường dao hai đại ưu thế, đúc liền trữ có thể long đầu. Toàn cầu xem, trung mỹ đại trữ trang cơ liên tục cao tốc tăng trưởng, 24 năm Châu Âu, vùng Trung Đông, Chi Lê, Australia chờ mới phát thị trường đại trữ bắt đầu bùng nổ, chúng ta dự tính toàn cầu đại trữ tương lai ba năm bảo trì tăng tốc 30-50%. Công ty kỹ thuật + con đường ưu thế thâm hậu, long đầu địa vị củng cố, phi mỹ thị trường mở rộng tân tăng trưởng cực: a) sản phẩm toàn diện, kỹ thuật ưu thế rõ ràng: Công ty từ nghịch biến khí kéo dài đến trữ có thể tổng thể, trường kỳ tiếp xúc hàng rào điện đoan xí nghiệp, đối hàng rào điện sườn ứng dụng cập chống đỡ năng lực cường, sáng tạo đưa ra hàng rào điện tế bào gốc kỹ thuật, đẩy ra 2000V cao áp quang trữ hệ thống, cấu võng hình trữ có thể, tam điện dung hợp chờ nhiều hạng kỹ thuật, đặt dẫn đầu ưu thế; b ) con đường bố cục cục + nhãn hiệu lực: Công ty toàn cầu bán ra thương 336 gia, 23 năm WoodMac toàn cầu trữ có thể hệ thống ra hóa đệ nhị, nhãn hiệu lực mạnh mẽ, mượn dùng hoà lưới điện nghịch biến khí mở rộng trữ có thể, thiên nhiên cụ bị con đường ưu thế. c ) thâm canh hải ngoại cao lợi nhuận thị trường, phi mỹ thị trường mở rộng tân tăng trưởng cực: Hải ngoại chú trọng sản phẩm tính năng cùng bán sau phục vụ chờ, công ty bằng vào kỹ thuật + nhãn hiệu liên tục thu hoạch cao chất lượng đơn đặt hàng, nước Mỹ đạt tới thị chiếm suất đệ nhị, đồng thời vùng Trung Đông, Châu Âu chờ thị trường đơn đặt hàng gia tốc tăng lên, phi mỹ thị trường trở thành tân tăng trưởng cực. Tư chúng ta dự tính công ty 24 năm ra hóa 25GWh+, 25-26 năm có hi vọng 50%+ tăng trưởng. Lợi nhuận đoán trước cùng đầu tư bình xét cấp bậc: Suy xét công ty nghịch biến khí cập trữ có thể cao phần lãi gộp, minh năm sau nhiều mà trữ có thể ra hóa tiếp tục cao tăng, lợi nhuận năng lực duy trì địa vị cao, chúng ta duy trì công ty 2024-2026 năm về mẫu lãi ròng vì 110/140/169 trăm triệu nguyên, cùng so 16.75%/27.14%/20.45%. Chúng ta cho công ty 2025 năm 18xPE, đối ứng mục tiêu giới 122 nguyên, duy trì “Mua nhập” bình xét cấp bậc. Nguy hiểm nhắc nhở: Cạnh tranh tăng lên, chính sách không kịp mong muốn.

Toàn cầu điện cơ dẫn đầu xí nghiệp, công trạng phù hợp mong muốn. Minh chí đồ điện là toàn cầu vận động khống chế lĩnh vực nổi danh chế tạo thương, quay chung quanh tự động hoá cùng trí năng hóa lĩnh vực có tự bên ngoài khuếch trương. Công ty ở tiến bước điện cơ, hầu phục điện cơ, vô xoát điện cơ, rỗng ruột ly điện cơ và điều khiển khí phương diện thâm nhập bố cục. 24H1 công ty thực hiện doanh thu 12.65 trăm triệu nguyên, cùng so -3%, về mẫu thuần lợi nhuận / khấu phi thuần lợi nhuận 0.40/0.37 trăm triệu nguyên, cùng so -25%/-25%; trong đó Q2 thực hiện doanh thu 6.56 trăm triệu nguyên, cùng so ngang hàng ( liên tục 6 cái quý thu vào quy mô ở 6-6.6 trăm triệu nguyên ), về mẫu thuần lợi nhuận / khấu phi thuần lợi nhuận 0.34/0.33 trăm triệu nguyên, cùng so +61%/+66%. Quốc nội / hải ngoại H1 thu vào 6.8/5.8 trăm triệu nguyên, cùng so +7%/-13% ( hải ngoại cung ứng liên ở đi kho kết thúc ), công trạng chỉnh thể phù hợp thị trường mong muốn. Cơ bản mặt tiến bước quy mô cơ bản ổn định, vô xoát kết cấu tính biểu hiện mắt sáng. H1 khống chế điện cơ cập điều khiển hệ thống doanh thu 10.4 trăm triệu nguyên, cùng so -3%, trong đó: 1 ) điện cơ loại H1 thu vào 6.8 trăm triệu nguyên, cùng so +3%. Vô xoát điện cơ tăng trưởng nhanh nhất, thu vào 1.3 trăm triệu nguyên, cùng so +82%, hệ trí năng ô tô, người máy cập chất bán dẫn chờ ngành sản xuất kéo động, đồng thời sản năng vững bước phóng thích. Tiến bước điện cơ chịu hạ du an phòng, thông tín chờ ngành sản xuất nhu cầu thừa áp, dự tính 24H1 tiến bước thu vào có điều trượt xuống. 2 ) vận khống giải quyết phương án thu vào 3.5 trăm triệu nguyên, cùng so -15%. Trong đó hầu phục hệ thống H1 thu vào 1.4 trăm triệu nguyên, cùng so +7%, hệ chất bán dẫn cập Lithium điện trữ có thể kéo động. 3 ) tinh vi truyền lực hệ thống doanh thu 0.4 trăm triệu nguyên, cùng so -5%. Mới phát cao phụ gia giá trị lĩnh vực chất bán dẫn / trữ có thể / trí năng xe biểu hiện mắt sáng, truyền thống lĩnh vực H1 đi kho tiến vào kết thúc. Công ty liên tục bố cục vận động khống chế nghiệp vụ ứng dụng với mới phát ngành sản xuất ( chủ yếu đối ứng hải ngoại thị trường ). Tách ra tới xem, 1 ) 【 mới phát lĩnh vực 】H1 thu vào 1.7 trăm triệu nguyên, cùng so +57%, trong đó chất bán dẫn & Lithium điện trữ có thể thu vào cùng so +70% trở lên, người máy thu vào cùng so +15% ( di động người máy là chủ, 23 năm thu vào cùng so -14% ), trí năng ô tô thu vào cùng so +210% ( radar, trí năng khoang hành khách, nhiệt quản lý bơm điện cơ ); 2 ) 【 truyền thống lĩnh vực 】H1 thu vào 5.8 trăm triệu nguyên, cùng so -11%, bao hàm công khống, chữa bệnh thiết bị, sân khấu ánh đèn, dệt chờ. Trong đó công khống thu vào cùng so -12% ( 23H2 hải ngoại thị trường cung ứng liên đi tồn kho, 24H1 tiến vào đi kho kết thúc ), điện tử bơm van thu vào cùng so -20%. Rỗng ruột ly điện cơ tính năng dẫn đầu, hình người người máy có hi vọng mở ra trưởng thành không gian. Công ty rỗng ruột ly điện cơ tính năng tiếp cận Maxon, Faulhaber hai đại hải ngoại rỗng ruột ly điện cơ long đầu, đồng thời bằng vào Thụy Sĩ công ty con TMotion sinh sản khống chế khí cùng nước Mỹ công ty con AMP, Lin vận động khống chế kỹ thuật cùng tiêu thụ internet chế tạo mạnh mẽ rỗng ruột ly điện cơ mô tổ nghiên cứu phát minh chế tạo năng lực. Nếu công ty kế tiếp hình người người máy nghiệp vụ mở rộng thuận lợi, người máy khởi lượng có hi vọng mang đến cao công trạng co dãn. Lợi nhuận đoán trước cùng đầu tư bình xét cấp bậc: Suy xét đến trong ngoài nước nhu cầu vẫn ở vào nhược sống lại giai đoạn, chúng ta hạ tu 24-26 năm về mẫu thuần lợi nhuận đến 1.4/1.7/2.0 trăm triệu nguyên ( nguyên giá trị vì 1.9/2.4/3.0 trăm triệu nguyên ), cùng so +3%/+19%/+19%, đối ứng hiện giới PE vì 103x, 87x, 73x, suy xét đến người máy nghiệp vụ có hi vọng mở ra công ty trưởng thành không gian, duy trì “Mua nhập” bình xét cấp bậc. Nguy hiểm nhắc nhở: Vĩ mô kinh tế chuyến về, cạnh tranh tăng lên, người máy tân nghiệp vụ tiến triển không kịp mong muốn chờ.

Dừng chân quang phục vuông góc nhất thể hóa, công trạng cơ bản phù hợp mong muốn. Công ty 2005 năm thành lập, lấy pin phiến nghiệp vụ là chủ, 2012 năm bắt đầu dừng chân quang phục vuông góc nhất thể hoá sinh sản. Công ty ổn trung cầu tiến, xây dựng “Nhất thể hai cánh” nghiệp vụ hệ thống, từng bước mở rộng trữ có thể cùng quang phục thiết bị chờ nghiệp vụ. Công ty 2024H1 doanh thu 373.6 trăm triệu nguyên, cùng giảm 8.5%, về mẫu thuần lợi nhuận -8.7 trăm triệu nguyên, cùng giảm 118.2%, mao lãi suất 3.9%, cùng giảm 15.4pct, về mẫu lãi ròng suất -2.3%, cùng giảm 14.1pct; trong đó 2024Q2 doanh thu 213.9 trăm triệu nguyên, cùng hoàn so +5％/+33.9％, về mẫu thuần lợi nhuận -3.9 trăm triệu nguyên, cùng hoàn so -117.5%/+18.9％, mao lãi suất 3.1%, cùng hoàn so -16.5pct/-2pct, công trạng cơ bản phù hợp mong muốn. 2024Q2 ra hóa cao tăng, giá thấp đơn + cao phí tổn N hình trí lợi nhuận thừa áp. 2024H1 công ty lắp ráp thực hiện 353 trăm triệu nguyên doanh thu, cùng hàng 10%, pin lắp ráp ra hóa lượng siêu 38GW ( hàm tự dùng 1GW ), cùng tăng 40%, trong đó 2024Q2 ra hóa ước 23GW, cùng hoàn so +75%/+53%; mặt khác, công ty TOPCon sản năng đi lên trung, 2024Q2Topcon ra hóa chiếm so 63.5%, hoàn tăng 14pct, nhưng vẫn có bộ phận cao phí tổn thấp hiệu pin phiến tạo thành hao tổn. 2024 sáu tháng cuối năm công ty đem khống chế giá thấp tiếp đơn + tiếp tục N hình hàng bổn, chúng ta dự tính công ty cả năm ra hóa vì 80-90GW, cùng tăng 60%, xem trọng ngành sản xuất sản năng ra thanh sau, công ty lợi nhuận từng bước chữa trị. 2024Q2 kinh doanh tính tiền mặt lưu chuyển chính, trong lúc phí dụng suất hoàn so giảm xuống. Công ty 2024H1 trong lúc phí dụng 23.6 trăm triệu nguyên, cùng tăng 38.7%, trong lúc phí dụng suất 6.3%, cùng tăng 2.2pct, trong đó 2024Q2 trong lúc phí dụng 10.2 trăm triệu nguyên, cùng hoàn so +73.1%/-23.8%, trong lúc phí dụng suất 4.8%, cùng hoàn so +1.9pct/-3.6pct; 2024H1 kinh doanh tính tịnh tiền mặt lưu -18.6 trăm triệu nguyên, cùng giảm 138.5%, trong đó 2024Q2 kinh doanh tính tiền mặt tịnh chảy vào 16.8 trăm triệu nguyên, cùng hoàn so -42.6%/+147.5%; 2024H1 tư bản phí tổn 82.7 trăm triệu nguyên, cùng tăng 27.5%, trong đó 2024Q2 tư bản phí tổn 39.9 trăm triệu nguyên, cùng hoàn so -17.2%/-6.6%; 2024Q2 mạt trữ hàng 130.6 trăm triệu nguyên, so 2024Q1 mạt hoàn giảm 19.8%.: Lợi nhuận đoán trước cùng đầu tư bình xét cấp bậc: Suy xét ngành sản xuất cạnh tranh tăng lên, giá cả liên tục chuyến về, chúng ta hạ điều công ty lợi nhuận đoán trước, dự tính công ty 2024-2026 năm về mẫu thuần lợi nhuận -12.5/21.5/34.1 trăm triệu ( nguyên giá trị vì 32/47/71 trăm triệu nguyên ), cùng so -118%/+272%/+59%, suy xét công ty quang phục long đầu địa vị, cùng với trước mặt ở vào ngành sản xuất cái đáy, tương lai tùy sản năng ra thanh, công ty lợi nhuận dự tính từng bước chữa trị, chúng ta duy trì “Mua nhập” bình xét cấp bậc. Nguy hiểm nhắc nhở: Cạnh tranh tăng lên, chính sách không kịp mong muốn.

Sự kiện: Công ty 2024H1 doanh thu 438 trăm triệu nguyên, cùng -40.9%, về mẫu thuần lợi nhuận -31.3 trăm triệu nguyên, cùng -123.6%, mao lãi suất 7.1%, cùng -27pct, về mẫu lãi ròng suất -7.1%, cùng -25.1pct; trong đó 2024Q2 doanh thu 242.3 trăm triệu nguyên, cùng hoàn so -40.7％/23.8％, về mẫu thuần lợi nhuận -23.4 trăm triệu nguyên, cùng hoàn so -150.2%/197.8％, mao lãi suất 5.4%, cùng hoàn so -21.4/-3.8pct, về mẫu lãi ròng suất -9.7%, cùng hoàn so -21.1/-5.6pct. Công trạng phù hợp thị trường mong muốn. Khuê liêu giá cả xúc đế, ngành sản xuất gia tốc ra thanh. 2024H1 công ty khuê liêu doanh số 22.89 vạn tấn, cùng tăng 28.8%, lợi nhuận thừa áp, chủ yếu hệ 5 nguyệt khuê giới gia tốc hạ ngã gây ra. Tùy giá cả tiền mặt thừa áp, ngành sản xuất cung cấp co rút lại, nguyệt sản đã giáng đến ước 13 vạn tấn, 5 vạn tấn đẻ non có thể từng bước ra thanh, nhị tam tuyến tân sản năng bách với tiền mặt áp lực cụ bị đầu tư điều kiện nhưng còn chưa đầu tư. Công ty ở N hình tỉ lệ trên diện rộng tăng lên bối cảnh hạ, đơn vị tổng hợp điện háo giáng đến 50 độ dưới, khuê háo thấp đến 1.04kg/Kg-Si trong vòng, phí tổn bảo trì ngành sản xuất dẫn đầu. Vân Nam 20 vạn tấn ở 5 nguyệt thuận lợi đầu tư, trước mắt đã toàn diện đạt sản. Ngoài ra khăn trùm đầu 20 vạn tấn hạng mục cũng vững bước đẩy mạnh, dự tính đem với cuối năm trước kiến thành đầu tư, đến lúc đó sản năng siêu 85 vạn tấn. N hình sản năng nhanh chóng tăng lên, kỹ thuật nghiên cứu phát minh ngành sản xuất dẫn đầu. 2024H1 công ty pin tiêu siêu 35GW ( hàm tự dùng ), trong đó Q2 ước 19GW, N hình chiếm so đạt 60%+. Công ty trước mắt ước 38GWP hình sản năng đã cải tạo TNC xong, TNC nguyệt sản siêu 80%; mi sơn 16GW TNC tân kiến với 2024H1 đầu tư, song lưu 25GW dự tính đem với cuối năm trước toàn bộ đầu tư, dự tính cuối năm TNC pin sản năng siêu 100GW. Kỹ thuật thượng, THC tối cao đã đạt 765.18W; 1GW trung thí tuyến bình quân công suất đột phá 735W, chỉnh tuyến A cấp suất siêu 97%, mảnh nhỏ suất thấp hơn 0.5%, sản tuyến giá động năng lực tiếp cận lý luận sản năng 100%, kế hoạch ở 2024 cuối năm trước phát ra có thông uy đặc sắc HJT+ đồng quan hệ nối liền giải quyết phương án. Ngoài ra, N hình TBC lắp ráp nghiên cứu phát minh công suất siêu 650W ( 210R-66 bản hình ), Canxi thái quặng - tinh khuê điệp tầng pin hiệu suất tối cao đạt tới 33.08%. Lắp ráp ra hóa tiếp tục cao tăng, nông mục trạm phát điện nghiệp vụ vững vàng. 2024H1 công ty lắp ráp tiêu 18.67GW, dự tính cả năm ra hóa 50GW+. Công ty nông mục + trạm phát điện vững vàng phát triển. Trạm phát điện tân tăng hoà lưới điện tổng cộng 320MW, đến 6 cuối tháng tích lũy kiến thành 54 tòa quang phục trạm phát điện, thực hiện hoà lưới điện trang cơ quy mô 4.39GW. Phí dụng suất có điều tăng lên, kinh doanh tiền mặt chuyển chính thức. Công ty 2024H1 trong lúc phí dụng 47.4 trăm triệu, cùng 27.4%, phí dụng suất 10.8%, cùng tăng 5.8pct; Q2 trong lúc phí dụng 25.4 trăm triệu, cùng hoàn so 15.2%/15.7%, phí dụng suất 10.5%, cùng hoàn so 5.1/-0.7pct; 2024Q2 kinh doanh tính tiền mặt lưu 23.6 trăm triệu nguyên, cùng so -87.5/ hoàn so chuyển chính thức; 2024Q2 tư bản phí tổn 72.9 trăm triệu nguyên, cùng hoàn so 46.3/-0.7%; 2024Q2 mạt trữ hàng 112.2 trăm triệu nguyên, so Q1 mạt -0.4%. Lợi nhuận đoán trước cùng đầu tư bình xét cấp bậc: Bởi vì ngành sản xuất cạnh tranh tăng lên, giá cả chuyến về, hạ điều lợi nhuận đoán trước, dự tính công ty 2024-2026 năm về mẫu lãi ròng -50/38/65 trăm triệu ( 2024-2026 năm trước giá trị vì 31/45/80 trăm triệu nguyên ), cùng so -137%/+177%/+71%, duy trì “Mua nhập” bình xét cấp bậc. Nguy hiểm nhắc nhở: Chính sách không kịp mong muốn, cạnh tranh tăng lên.

Sự kiện: Công ty 2024H1 doanh thu 31.5 trăm triệu nguyên, cùng giảm 17.5%, về mẫu thuần lợi nhuận -0.2 trăm triệu nguyên, cùng giảm 103.2%, mao lãi suất 22.8%, cùng giảm 12.8pct; trong đó 2024Q2 doanh thu 20.2 trăm triệu nguyên, cùng hoàn so -3.5％/+79.5％, về mẫu thuần lợi nhuận 0.05 trăm triệu nguyên, cùng hoàn so -98.8%/+117.3％, mao lãi suất 20.1%, cùng hoàn so -12.5pct/-7.3pct. 2024Q2 tài sản cập tín dụng giảm giá trị 0.45 trăm triệu nguyên, chủ yếu vì lắp ráp cập điện tâm trữ hàng ảnh hưởng, công trạng hơi thấp với thị trường mong muốn. 2024Q2 ra hóa hoàn so cao tăng, 2024Q3 trữ có thể chiếm so tiếp tục tăng lên. 2024H1 công ty nghịch biến khí doanh số 27.85 vạn đài, trong đó hoà lưới điện 25.59 vạn đài, trữ có thể 2.26 vạn đài. 2024Q2 quang phục nghịch biến khí doanh số 17-18 vạn đài, cùng hoàn so ước +18%/+100%, mao lãi suất trượt xuống đến 25% tả hữu, hoàn hàng 10pct, nguyên nhân: Quốc nội ra hóa chiếm so tăng lên đến 6 thành, quốc nội mao lãi suất chỉ 14-15% ( hải ngoại ước 35% ). 2024Q2 trữ có thể nghịch biến khí doanh số 1.5-2 vạn đài, cùng hoàn so -70%/+175%, mao lãi suất trượt xuống đến 45%, hoàn hàng 8pct, nguyên nhân: Bộ phận tăng lượng đến từ mới phát thị trường, mao lãi suất ước 40%, hơi thấp với Châu Âu. 2024Q3 tùy công ty hướng mới phát thị trường từng bước mở rộng, công ty ra hóa trục nguyệt hoàn so tăng lên thả trữ có thể chiếm so đề cao, chúng ta dự tính công ty 2024 năm hoà lưới điện / trữ có thể nghịch biến khí ra hóa phân biệt vì 70-80 vạn đài / 7-9 vạn đài, cùng so ước +40%/-50%, sang năm Châu Âu hàng tức, nhu cầu hoặc đem có rõ ràng chữa trị. Pin bao cập hộ dùng hệ thống nghiệp vụ vững vàng phát triển. 2024H1 công ty trữ có thể pin doanh thu ước 2 trăm triệu nguyên, cùng hàng 70%, chủ yếu chịu pin giảm giá cập Châu Âu nhu cầu mềm nhũn ảnh hưởng, doanh số 132MWh, mao lãi suất 30%, chúng ta dự tính 2024 năm thực hiện doanh thu 8- 1 tỷ nguyên, cùng tăng ước 10%; 2024H1 công ty quốc nội hộ dùng phân bố thức hệ thống doanh số 404.43MW, cùng tăng ước 230%, mao lãi suất 15%, chúng ta dự tính 2024 năm thực hiện ra hóa 1GW+, cùng so ước phiên bội tăng trưởng. Trong lúc phí dụng suất hoàn hàng 11pct, hợp đồng mắc nợ lược có tăng trưởng. Công ty 2024Q2 trong lúc phí dụng 3.6 trăm triệu nguyên, cùng hoàn so +89.8%/+8.7%, trong lúc phí dụng suất 17.7%, cùng hoàn so +8.7pct/-11.5pct, nhân ra hóa cập thu vào tăng lên, trong lúc phí dụng suất rõ ràng giảm xuống; 2024H1 kinh doanh tính tịnh tiền mặt lưu -9.1 trăm triệu nguyên, cùng giảm 228.6%, trong đó 2024Q2 kinh doanh tính tiền mặt tịnh chảy vào -1.9 trăm triệu nguyên, cùng hoàn so -132.6%/+72.7%; 2024Q2 mạt trữ hàng 25.8 trăm triệu nguyên, so 2024Q1 mạt hoàn tăng 14%; 2024Q2 mạt hợp đồng mắc nợ 2.67 trăm triệu nguyên, hoàn tăng 16.6%. Tuyên bố hạn chế tính cổ phiếu khích lệ trợ lực công ty lâu dài phát triển. 9 nguyệt 4 ngày công ty tuyên bố hạn chế tính cổ phiếu khích lệ ( bản dự thảo ), nghĩ trao tặng khích lệ đối tượng tổng cộng 187 người ( hàm bộ phận ngoại tịch công nhân ), trao tặng số lượng 175.87 vạn cổ, ước chiếm tổng vốn cổ phần 0.725%, trao tặng giá cả 32.77 nguyên. Công trạng khảo hạch mục tiêu: 2024-2025 năm doanh thu hoặc thuần lợi nhuận tích lũy không thua kém 206.8 trăm triệu nguyên hoặc 13.2 trăm triệu nguyên, 2024-2026 năm doanh thu hoặc thuần lợi nhuận tích lũy không thua kém 350.4 trăm triệu nguyên hoặc 21.8 trăm triệu nguyên, 2024-2027 năm doanh thu hoặc thuần lợi nhuận tích lũy không thua kém 529.9 trăm triệu nguyên hoặc 32.1 trăm triệu nguyên. Suy xét 2024 năm Châu Âu đi tồn kho cập quốc nội cạnh tranh kịch liệt lợi nhuận hoặc có điều ảnh hưởng, nhưng doanh thu liên tục vững vàng tăng trưởng, 2025 năm tùy tồn kho đi hóa + mới phát thị trường mở rộng, doanh thu cập thuần lợi nhuận có hi vọng trở về cao tăng, lần này khích lệ đệ nhất thuộc sở hữu kỳ 2024-2025 năm tích lũy doanh thu mục tiêu dễ dàng đạt thành, tương lai tùy công ty liên tục vững vàng tăng trưởng, kế tiếp thuộc sở hữu kỳ doanh thu cập thuần lợi nhuận mục tiêu đều có hi vọng lục tục thực hiện, lần này khích lệ có trợ giúp công ty lâu dài phát triển, ổn định nhân tài đội ngũ xây dựng, đề chấn công ty tin tưởng. Lợi nhuận đoán trước cùng đầu tư bình xét cấp bậc: Suy xét công ty nghịch biến khí mao lãi suất giảm xuống, cập trữ có thể pin nghiệp vụ thu vào trượt xuống, chúng ta hạ điều công ty lợi nhuận đoán trước, chúng ta dự tính 2024-2026 năm về mẫu thuần lợi nhuận 4.2/9.0/11.3 trăm triệu nguyên ( nguyên giá trị 6.5/10.5/13.7 trăm triệu nguyên ), cùng so -50%/+113%/+25%, suy xét công ty mới phát thị trường bố cục gia tốc, ra hóa dự tính liên tục tăng lên, đồng thời 2025 năm tùy Châu Âu hàng tức, nghịch biến khí nhu cầu hoặc đem có rõ ràng chữa trị, chúng ta cho 2025 năm 20x, đối ứng mục tiêu giới 74 nguyên, duy trì “Mua nhập” bình xét cấp bậc. Nguy hiểm nhắc nhở: Cạnh tranh tăng lên, chính sách không kịp mong muốn.

Đầu tư yếu điểm sự kiện: Công ty 2024H1 doanh thu 429.7 trăm triệu nguyên, cùng giảm 13%, về mẫu thuần lợi nhuận 5.3 trăm triệu nguyên, cùng giảm 85.1%, mao lãi suất 13.9%, cùng giảm 3.1pct; 2024Q2 doanh thu 247.1 trăm triệu nguyên, cùng hoàn so -11.9％/+35.4％, về mẫu thuần lợi nhuận 0.1 trăm triệu nguyên, cùng hoàn so -99.4%/-98％, mao lãi suất 13.1%, cùng hoàn so -3pct/-1.7pct, công trạng phù hợp mong muốn. 2024Q2 ra hóa hoàn so cao tăng, lợi nhuận thừa áp. 2024H1 công ty lắp ráp ra hóa 32gw+, trong đó 2024Q2 ra hóa 20gw, cùng hoàn so +58%/+54%; lợi nhuận chủ yếu đến từ nước Mỹ 1gw, mặt khác khu vực bởi vì lắp ráp giảm giá xuất hiện hao tổn. Chúng ta dự tính 2024Q3 công ty lắp ráp ra hóa 20gw+, 2024 cả năm ra hóa hạ điều đến 75-80GW, cùng tăng ước 38%, trong đó nước Mỹ ra hóa 4-5GW. Phân bố thức khai phá lợi nhuận siêu mong muốn, cái giá trữ có thể ra hóa tiếp tục tăng lên. 2024H1 công ty phân bố thức khai phá 2-2.5gw, trong đó 2024Q2 vì 1.6gw, cùng hoàn so +10%/+113%. Sáu tháng cuối năm quốc nội sắp xuất hiện đài phân bố thức điện giới tân chính, ngắn hạn nội đối nên nghiệp vụ có nhất định ảnh hưởng, chúng ta dự tính công ty 2024 năm phân bố thức khai phá 6GW, cùng giảm ước 10%. 2024H1 cái giá ra hóa 3.2GW, cùng so cơ bản ngang hàng, trong đó 2024Q2 ra hóa 1.4GW, chúng ta dự tính cái giá cả năm ra hóa 9-10GW; 2024H1 trữ có thể ra hóa 1.5GWh, cùng tăng 275%, trong đó 2024Q2 ra hóa 1GWh, trước mặt trữ có thể ra hóa lấy quốc nội là chủ, tiểu phúc hao tổn, chúng ta dự tính cả năm ra hóa 5GWh+, cùng tăng 160%+. Kinh doanh tính tiền mặt lưu chuyển biến tốt đẹp, tư bản phí tổn đã bắt đầu co rút lại. Công ty 2024Q2 trong lúc phí dụng 24.8 trăm triệu nguyên, cùng hoàn so +76.2%/+17%, trong lúc phí dụng suất 10.1%, cùng hoàn so +5pct/-1.6pct; 2024H1 kinh doanh tính tịnh tiền mặt tịnh chảy vào -1.6 trăm triệu nguyên, cùng giảm 105.6%, trong đó 2024Q2 kinh doanh tính tiền mặt tịnh chảy vào 42.3 trăm triệu nguyên, cùng hoàn so +14.5%/+196.4%; 2024H1 tư bản phí tổn 82.1 trăm triệu nguyên, cùng tăng 8.3%, trong đó 2024Q2 tư bản phí tổn 37 trăm triệu nguyên, cùng hoàn so +11.8%/-17.9%; 2024Q2 mạt trữ hàng 300 trăm triệu nguyên, so 2024Q1 mạt cùng tăng 0.4%. Lợi nhuận đoán trước cùng đầu tư bình xét cấp bậc: Suy xét công ty lắp ráp cả năm ra hóa mong muốn hạ điều cùng với lắp ráp giảm giá, chúng ta hạ điều công ty lợi nhuận đoán trước, chúng ta dự tính công ty 2024-2026 năm về mẫu lãi ròng 13.5/21.6/36.5 trăm triệu ( nguyên giá trị 40/57/71 trăm triệu nguyên ), cùng so -76%/+61%/+69%, đối ứng PE phân biệt vì 32/20/12, suy xét công ty phân bố thức lợi nhuận kiên quyết, cái giá trữ có thể ra hóa liên tục tăng trưởng, chúng ta duy trì “Mua nhập” bình xét cấp bậc. Nguy hiểm nhắc nhở: Cạnh tranh tăng lên, chính sách không kịp mong muốn.

Sự kiện: Công ty 2024H1 doanh thu 385.3 trăm triệu nguyên, cùng -40.4%, về mẫu thuần lợi nhuận -52.4 trăm triệu nguyên, cùng -157.1%, mao lãi suất 7.7%, cùng -11.4pct, về mẫu lãi ròng suất -13.6%, cùng -27.8pct; trong đó 2024Q2 doanh thu 208.6 trăm triệu nguyên, cùng hoàn so -42.6％/18％, về mẫu thuần lợi nhuận -28.9 trăm triệu nguyên, cùng hoàn so -152.2%/23.1％, mao lãi suất 6.6%, cùng hoàn so -13.4/-2.3pct, về mẫu lãi ròng suất -13.9%, cùng hoàn so -29.1/-0.6pct. Công trạng phù hợp thị trường mong muốn. Tích cực điều chỉnh sản tiêu tiết tấu, vững vàng đối mặt sản nghiệp dao động. Công ty 2024H1 khuê phiến ra hóa 44.44GW ( tiêu thụ bên ngoài 21.96GW ); pin tiêu thụ bên ngoài 2.66GW; lắp ráp ra hóa 31.34GW, trong đó Á Thái khu vực doanh số cùng tăng nhiều siêu 140% chống đỡ lợi nhuận, nước Mỹ nhạc diệp thực hiện thuần lợi nhuận 7.6 trăm triệu. Q2 khuê phiến tiêu thụ bên ngoài 9.53GW, lợi nhuận chịu giảm giá trị ảnh hưởng trọng đại; lắp ráp ra hóa 18-19GW. Nhân 2024Q2 sản nghiệp giá cả chuyến về, kế đề trữ hàng giảm giá trị 29.7 trăm triệu cập tài sản cố định giảm giá trị 7 trăm triệu. Đối mặt sản nghiệp chiều sâu điều chỉnh kỳ kịch liệt dao động, công ty tích cực điều chỉnh sản tiêu tiết tấu, ứng đối chu kỳ áp lực. Sản năng / kỹ thuật tích cực bố cục, BC có tương lai. Công ty N hình thái duệ khuê phiến đã thực hiện lượng sản dẫn vào, tăng ích pin đoan phẩm chất hiệu suất tăng lên; tùy tây hàm khu mới một kỳ 12.5GW pin cùng đồng xuyên 12GW chờ BC nhị đại hạng mục xây dựng đẩy mạnh, dự tính HPBC2.0 đem với 2024 cuối năm quy mô đưa ra thị trường, dự tính 2025 cuối năm BC sản năng đem đạt 70GW ( trong đó 2.0 sản năng ước 50GW ), 26 cuối năm quốc nội pin kế hoạch toàn bộ dời đến BC sản phẩm. Trước mắt công ty đã thực hiện Bắc Mỹ khu vực ra hóa thông thuận thông quan, nước Mỹ 5GW lắp ráp nhà xưởng đã chính thức đầu tư, hữu lực duy trì Bắc Mỹ nghiệp vụ khai thác. Phí dụng suất khống chế vững vàng, trữ hàng có điều cải thiện. Công ty 2024H1 trong lúc phí dụng 36.5 trăm triệu, cùng tăng 56.8%, phí dụng suất 9.5%, cùng tăng 5.9pct; Q2 trong lúc phí dụng 17.9 trăm triệu, cùng hoàn so +479.9%/-3.2%, phí dụng suất 8.6%, cùng hoàn so +7.8/-1.9pct; 2024Q2 kinh doanh tiền mặt lưu -15.2 trăm triệu, tịnh chảy ra hoàn so co rút lại; 2024Q2 tư bản phí tổn 25.9 trăm triệu, cùng hoàn so -27.4/224.8%; 2024Q2 mạt trữ hàng 184.1 trăm triệu nguyên, so Q1 mạt -18.6%, có điều cải thiện. Tính đến 2024H1 nơi tay tiền tài chính 577.8 trăm triệu, hoàn so lược hàng 28 trăm triệu, nơi tay tiền mặt dư thừa. Lợi nhuận đoán trước cùng đầu tư bình xét cấp bậc: Bởi vì ngành sản xuất cạnh tranh tăng lên, giá cả chuyến về, hạ điều lợi nhuận đoán trước, dự tính công ty 2024-2026 năm về mẫu lãi ròng -59/33/49 trăm triệu ( 2024-2026 năm trước giá trị vì 35/60/85 trăm triệu nguyên ), cùng so -155%/+156%/+49%, duy trì “Mua nhập” bình xét cấp bậc. Nguy hiểm nhắc nhở: Chính sách không kịp mong muốn, cạnh tranh tăng lên.

Q2 lợi nhuận hoàn so trên diện rộng tăng lên, lược siêu mong muốn. Công ty 24H1 doanh thu 115 trăm triệu nguyên, cùng +24.6%, về mẫu thuần lợi nhuận 1.8 trăm triệu nguyên, cùng -47.6%, mao lãi suất 9.9%, cùng -3pct, về mẫu lãi ròng suất 1.6%, cùng -2pct; trong đó 24Q2 doanh thu 64 trăm triệu nguyên, cùng hoàn so +35.1%/24.3%, về mẫu thuần lợi nhuận 1.5 trăm triệu nguyên, cùng hoàn so -22%/+403%, mao lãi suất 10%, cùng hoàn so -3/+0.3pct, về mẫu lãi ròng suất 2.4%, cùng hoàn so -2/+2pct. Q2 Lithium điện bạc lợi nhuận cái đáy xí ổn, duy trì 2000 nguyên / tấn. Công ty 1H Lithium điện bạc ra hóa lượng 5.9 vạn tấn, cùng so hơi tăng 5%, trong đó Q2 ra hóa lượng 3.3 vạn tấn, cùng hoàn so +6%/+27%, 9 nguyệt đơn đặt hàng rõ ràng đề cao, dự tính cả năm ra hóa lượng 14-15 vạn tấn, cùng so tăng trưởng 10-15%. Lợi nhuận xem, Q2 đơn độc lợi nhuận duy trì 2000 nguyên, hoàn so ngang hàng, cống hiến 0.6-0.7 trăm triệu nguyên lợi nhuận, bởi vì nhị tuyến nhà máy hiệu buôn cơ bản hao tổn, nhôm bạc gia công phí đã xúc đế, dự tính công ty lợi nhuận trình độ duy trì ổn định. Truyền thống bạc Q2 lợi nhuận cải thiện, cống hiến công trạng co dãn. Q2 đóng gói bạc ra hóa lượng 8 vạn tấn, hoàn so tăng lên 30%, đơn tấn lợi nhuận vặn mệt, cũng tăng lên đến 0.08 vạn nguyên tả hữu, cống hiến 0.6 trăm triệu nguyên + lợi nhuận, chủ yếu được lợi với quy mô hiệu ứng cùng hải ngoại công ty con lợi nhuận cải thiện, cả năm ra hóa lượng mong muốn 30 vạn tấn tả hữu, cống hiến 2 trăm triệu nguyên tả hữu lợi nhuận. Q2 điều hòa bạc cùng bản mang ra hóa lượng 13 vạn tấn tả hữu, hoàn so tăng lên 10% tả hữu, đơn tấn lợi nhuận cống hiến 0.01-0.2 vạn nguyên, cả năm ra hóa lượng mong muốn 35 vạn tấn +. Q2 tiền mặt lưu trên diện rộng cải thiện. Công ty 24H1 trong lúc phí dụng 7.6 trăm triệu nguyên, cùng 7%, phí dụng suất 6.6%, cùng -1pct, trong đó Q2 trong lúc phí dụng 3.9 trăm triệu nguyên, cùng hoàn so 10%/4.5%, phí dụng suất 6%, cùng hoàn so -1/-1pct; 24H1 kinh doanh tính tịnh tiền mặt lưu 1.9 trăm triệu nguyên, cùng -84%, trong đó Q2 kinh doanh tính tiền mặt lưu 7.3 trăm triệu nguyên, cùng so trên diện rộng làm sơn; 24H1 tư bản phí tổn 2.4 trăm triệu nguyên, cùng 31%, trong đó Q2 tư bản phí tổn 1.9 trăm triệu nguyên, cùng so 76%; 24Q2 mạt trữ hàng 44.5 trăm triệu nguyên, so Q1 mạt 3%. Lợi nhuận đoán trước cùng đầu tư bình xét cấp bậc: Bởi vì hải ngoại đóng gói bạc lợi nhuận từng bước khôi phục, chúng ta thượng điều công ty 2024-2026 năm lợi nhuận đoán trước, chúng ta dự tính 2024-2026 năm về mẫu thuần lợi nhuận 5.4/6.6/8.6 trăm triệu nguyên ( nguyên mong muốn vì 4/6/8.5 trăm triệu nguyên ), cùng so +1%/+22%/+31%, đối ứng PE vì 15x/12x/9x, cho 24 năm 20x, đối ứng mục tiêu giới 12 nguyên, duy trì “Mua nhập” bình xét cấp bậc. Nguy hiểm nhắc nhở: Nguyên vật liệu giá cả liên tục dâng lên, pin bạc khoách sản không kịp mong muốn, cạnh tranh tăng lên.

8 nguyệt doanh số 37 vạn chiếc, hoàn tăng 9%, lược siêu thị tràng mong muốn. BYD 1-8 nguyệt tiêu 233 vạn chiếc, cùng tăng 30%, trong đó 8 nguyệt tiêu 37.3 vạn chiếc, cùng hoàn so +36%/+9%, hàm hải ngoại tiêu 3.1 vạn chiếc, cùng hoàn so +26%/+5%. DM5.0 xe mới chu kỳ + giá cả hạ thăm thúc đẩy thị chiếm suất tăng lên, 8 nguyệt linh bộ kiện sản năng bình cảnh giảm bớt, đệ tam chu doanh số 8.8 vạn chiếc, hoàn tăng 12%, theo kế tiếp mùa thịnh vượng đã đến, 9 nguyệt có hi vọng đột phá 40 vạn chiếc, chúng ta dự tính 24 năm tiêu 400 vạn chiếc, cùng tăng 32%, 25 năm duy trì 20% tăng tốc. Kết cấu tới xem, chúng ta dự tính 24 năm xuất khẩu 40-45 vạn chiếc, cùng tăng 65%+, chiếm so 10%+, chúng ta dự tính 25 năm nhưng bảo trì 50%+ tăng trưởng. Cắm hỗn số định mức duy trì 60%, đằng thế Z9 đơn đặt hàng đột phá 2 vạn chiếc. BYD 8 nguyệt cắm hỗn thừa dùng xe tiêu 22 vạn chiếc, cùng hoàn so +73%/+6%, chiếm so 60%, cùng hoàn so +13/-2pct; thuần điện thừa dùng xe tiêu 15 vạn chiếc, cùng hoàn so +2%/+14%, chiếm so 40%, cùng hoàn so -13/+2pct. Cao cấp xe hình phương diện, đằng thế 8 nguyệt doanh số 1.0 vạn chiếc, hoàn hàng 3%, 8 nguyệt 20 ngày tuyên bố Z9/Z9GT, dự giá bán 33.98 vạn khởi, siêu thị tràng mong muốn, cuối tháng tổng đơn đặt hàng đột phá 2 vạn chiếc, nhìn lên tiêu 310 chiếc, hoàn hàng 29%, phương trình báo tiêu 4876 chiếc, hoàn tăng 165%, giảm giá sau doanh số có điều tăng lên, báo 8 dự tính Q3 sắp đưa ra thị trường, chở khách hoa vì trí giá ADS3.0, có hi vọng tiến thêm một bước thôi hóa doanh số. Kết cấu phương diện, BYD 1-8 nguyệt bản thổ tiêu 206 vạn chiếc, cùng tăng 23%, hải ngoại tiêu 26.5 vạn chiếc, cùng tăng 125%, cao cấp doanh số 11 vạn chiếc, cùng tăng 40%, chúng ta dự tính H2 xuất khẩu + cao cấp hóa tiến thêm một bước cống hiến tăng lượng. 1-8 nguyệt trang cơ 108GWh, cùng tăng 25%. BYD 1-8 nguyệt động trữ trang cơ 108GWh, cùng tăng 25%, trong đó 8 nguyệt trang cơ 18.8GWh, cùng hoàn so +35%/+14%. BYD 23 năm trang cơ 151gwh, thực tế ra hóa 190gwh, trong đó động lực tự thú 160gwh, động lực ngoại cung 10gwh, trữ có thể 20gwh. 24 năm xem, doanh số trung cắm điện chiếm so tăng lên, xe đạp mang lượng điện tiểu phúc giảm xuống, chúng ta dự tính pin ra hóa 230gwh, cùng tăng 20-25%. Lợi nhuận đoán trước cùng đầu tư bình xét cấp bậc: Chúng ta duy trì đối 24-26 năm về mẫu lãi ròng 381/461/555 trăm triệu nguyên mong muốn, cùng tăng 27%/21%/20%, đối ứng PE 19/16/13x, cho 24 năm 25xPE, mục tiêu giới 327 nguyên, duy trì “Mua nhập” bình xét cấp bậc. Nguy hiểm nhắc nhở: Thị trường cạnh tranh tăng lên siêu mong muốn, nguyên vật liệu giá cả dao động nguy hiểm, xe điện doanh số không kịp mong muốn.

Đầu tư yếu điểm 24H1 công trạng phù hợp mong muốn. Công ty 24H1 doanh thu 70 trăm triệu nguyên, cùng hàng 48%, về mẫu thuần lợi nhuận 4.9 trăm triệu nguyên, cùng hàng 42%, mao lãi suất 21%, cùng tăng 6pct, về mẫu lãi ròng suất 7%, cùng tăng 1pct; trong đó 24Q2 doanh thu 35 trăm triệu nguyên, cùng hoàn so -47.3％/-0.5％, về mẫu thuần lợi nhuận 2.7 trăm triệu nguyên, cùng hoàn so -50.5%/+25.6％, mao lãi suất 21.5%, cùng hoàn so +5.9/+0.5pct, về mẫu lãi ròng suất 7.8%, cùng hoàn so -0.5/+1.6pct, công trạng phù hợp mong muốn. Cực âm 24Q2 đơn vị lợi nhuận ổn định, dự tính 24 cuối năm bộ duy trì. 24H1 công ty cực âm thu vào 52 trăm triệu nguyên, ra hóa 20 vạn tấn +, đối ứng giá trung bình 2.9 vạn nguyên / tấn ( hàm thuế ). Chúng ta dự tính trong đó 24Q2 cực âm ra hóa 11 vạn tấn, hoàn tăng 20%+. Công ty Indonesia một kỳ 8 vạn tấn sản năng 8 nguyệt đã đầu tư, sáu tháng cuối năm bắt đầu tiểu sản xuất hàng loạt nghiệm chứng, có khác nhị kỳ 8 vạn tấn quy hoạch trung, tương lai hải ngoại ra hóa chiếm so có hi vọng tiến thêm một bước tăng lên, chúng ta dự tính 24 năm ra hóa có hi vọng đạt 40-45 vạn tấn, cùng so 20% tả hữu tăng trưởng. Lợi nhuận phương diện, chúng ta đo lường tính toán 24Q2 đơn tấn lãi ròng 0.2-0.3 vạn nguyên, hoàn so ngang hàng. 24 năm cực âm quá thừa cách cục bất biến, thả sáu tháng cuối năm công ty lợi nhuận tương đối tốt hải ngoại khách hàng nhu cầu yếu kém, nhưng ngành sản xuất cấp thấp sản phẩm đã tiểu phúc điều trướng, sản năng lợi dụng suất tăng lên nhưng tiến thêm một bước hàng bổn, dự tính 24 năm cực âm đơn tấn lợi nhuận nhưng duy trì 0.2-0.3 vạn nguyên. Cực dương đơn vị lợi nhuận trên diện rộng giảm xuống, 24 năm ra hóa dự tính trượt xuống 50%+. 24H1 công ty cực dương thu vào 16 trăm triệu nguyên, ra hóa 9000 tấn +, đối ứng giá trung bình 20 vạn nguyên / tấn ( hàm thuế ). Chúng ta dự tính trong đó 24Q2 ra hóa so Q1 hoàn so tiến thêm một bước giảm xuống, chủ yếu hệ nguyên bộ đại khách hàng SKon nhu cầu yếu kém, chúng ta dự tính 24 năm cực dương ra hóa 1.5-2 vạn tấn, cùng hàng 50%+. Công ty hiện có 6.3 vạn tấn sản năng, SK- trăm triệu vĩ hùn vốn hạng mục có khác 2 vạn tấn dự tính 24 năm nội rơi xuống đất, Ma Rốc 5 vạn tấn cực dương tài liệu hạng mục đã khởi công, đãi tân khách hàng khai phá sau dự tính nhưng khôi phục ra hóa tăng trưởng. Lợi nhuận phương diện, chúng ta dự tính gia công phí giảm xuống ảnh hưởng hạ 24H1 đơn tấn hơi lợi, dự tính 24 cả năm cực dương nghiệp vụ tròn khuyết cân bằng. Q2 kinh doanh tính tiền mặt lưu trên diện rộng giảm xuống, trữ hàng tiểu phúc tăng trưởng. Công ty 24H1 trong lúc phí dụng 7.6 trăm triệu nguyên, cùng hàng 18%, phí dụng suất 11%, cùng tăng 4pct, trong đó Q2 trong lúc phí dụng 3.5 trăm triệu nguyên, cùng hoàn so -15%/-15%, phí dụng suất 10%, cùng hoàn so +4/-2pct; 24H1 kinh doanh tính tịnh tiền mặt lưu 2 trăm triệu nguyên, cùng hàng 94%, trong đó Q2 kinh doanh tính tiền mặt lưu -8.3 trăm triệu nguyên, cùng hoàn so chuyển phụ %; 24H1 tư bản phí tổn 19 trăm triệu nguyên, cùng tăng 52%, trong đó Q2 tư bản phí tổn 6 trăm triệu nguyên, cùng hoàn so +27%/-56%; 24Q2 mạt trữ hàng 29.5 trăm triệu nguyên, so Q1 mạt tăng 14%. Lợi nhuận đoán trước cùng đầu tư bình xét cấp bậc: Suy xét cực âm ngành sản xuất cạnh tranh tăng lên, chúng ta hạ điều công ty 2024-2026 năm về mẫu thuần lợi nhuận mong muốn đến 12.1/16.1/20.1 trăm triệu nguyên ( nguyên mong muốn 15.0/20.2/24.5 trăm triệu nguyên ), cùng so -27%/+34%/+25%, đối ứng PE vì 15/11/9 lần, suy xét công ty vì cực âm long đầu, cho 24 năm 20 lần PE, đối ứng mục tiêu giới 21.6 nguyên, duy trì “Mua nhập” bình xét cấp bậc. Nguy hiểm nhắc nhở: Xe điện doanh số không kịp mong muốn, ngành sản xuất cạnh tranh tăng lên.