Sự kiện: Công ty công bố 2017 hàng năm báo. 2017 năm, công ty thực hiện thu vào 199.8 trăm triệu nguyên (+18.8%), về mẫu lãi ròng 14.4 trăm triệu nguyên (+5.16%), khấu phi sau về mẫu lãi ròng 13.7 trăm triệu nguyên (+5.49%),EPS 0.5113 nguyên (-10.35%), thêm quyền ROE 16.56%(-11.25pct). Bình luận: 1, 17 năm khấu phi sau lãi ròng cùng so +5.5%, hoàn thành công trạng hứa hẹn 2017 năm, cả nước chuyển phát nhanh nghiệp hoàn thành kiện lượng 400.6 trăm triệu kiện (+28%), linh hoạt khéo léo chuyển phát nhanh hoàn thành kiện lượng 50.64 trăm triệu kiện (+13.5%), thị chiếm suất 12.6%(-1.6pct), thị trường số định mức lược có giảm xuống, chủ yếu là đã chịu đầu năm gia nhập thương phong ba liên lụy. Công ty thực hiện thu vào 199.8 trăm triệu nguyên (+18.8%), buôn bán phí tổn 176.4 trăm triệu nguyên (+21.5%), phần lãi gộp 23.45 trăm triệu nguyên (+2.8%), mao lãi suất 11.7%(-1.8pct). Đơn phiếu chuyển phát nhanh thu vào 3.68 nguyên (-1.87%), đơn phiếu chuyển phát nhanh phí tổn 3.29 nguyên (+0.05%), đơn phiếu phần lãi gộp 0.39 trăm triệu nguyên (-18.28%). 2017 năm, công ty đơn phiếu phần lãi gộp so 2016 niên hạ hàng ước 0.08 nguyên / phiếu, chủ yếu hệ đơn phiếu thu vào giảm xuống gây ra, tức công ty đối trung chuyển phí thu phí tiêu chuẩn tiến hành rồi nhất định biên độ hạ điều. Công ty thực hiện tam hạng phí dụng 6.45 trăm triệu nguyên (+22.9%), buôn bán lợi nhuận 18.38 trăm triệu nguyên (+5.6%), về mẫu lãi ròng 14.4 trăm triệu nguyên (+5.16%), khấu phi sau về mẫu lãi ròng 13.7 trăm triệu nguyên (+5.49%), hoàn thành 13.33 trăm triệu nguyên công trạng hứa hẹn. Phân quý xem,Q1/Q2/Q3/Q4 thu vào cùng so +6.9%/+13.4%/+17.3%/ +31.2%, khấu phi sau về mẫu lãi ròng cùng so +5%/+9.9%/+15.2%/-5.6%. 2, tiến thêm một bước đầm trung tâm ưu thế 1) tăng lên phục vụ internet: Tính đến 2017 cuối năm, công ty có được bán trực tiếp đầu mối then chốt đổi vận trung tâm 64 cái, so 2016 cuối năm gia tăng 2 cái, gia nhập thương 3,000 gia, chuyển phát nhanh phục vụ internet bao trùm cả nước 31 cái tỉnh, khu tự trị cùng thành phố trực thuộc trung ương, địa cấp trở lên thành thị đã cơ bản thực hiện toàn bao trùm, huyện cấp trở lên thành thị bao trùm suất đạt tới 96.52%, hàng không cơ đội 10 giá. 2017 năm, công ty hoàn thành trước đạt quốc tế cổ phần khống chế quyền thu mua, nhanh chóng mở rộng công ty toàn cầu internet bao trùm, hiện đã cơ bản hình thành bao trùm Châu Âu, Bắc Mỹ, Đông Nam Á chờ quốc gia cùng khu vực toàn cầu hậu cần nòng cốt internet. 2) khuếch trương hàng không vận lực:2015 năm 10 nguyệt, toàn tư công ty con Hàng Châu linh hoạt khéo léo vận chuyển hàng hóa hàng không chính thức mở tuyến, trở thành quốc nội chỉ có hai nhà có được hàng không công ty dân doanh chuyển phát nhanh xí nghiệp chi nhất. Tính đến 2017 năm 12 cuối tháng, công ty đều có cơ đội số lượng đã đạt 10 giá, đã thực tế đầu nhập hoạt động phi cơ 8 giá. 3) cải thiện phục vụ phẩm chất:2017 năm, công ty gắng sức tăng mạnh chuyển phát nhanh có tác dụng trong thời gian hạn định cùng phục vụ chất lượng tăng lên công tác, khách hàng khiếu nại từng bước giảm xuống,2017 năm 1-12 nguyệt công ty bình quân hữu hiệu khiếu nại suất vì trăm vạn phần có 5.72, so 2016 năm hạ thấp trăm vạn phần có 0.20, hàng phúc vì 3.36%. 3, nghĩ công khai phát hành 36.5 trăm triệu nguyên nhưng chuyển nợ, cũng trao tặng cổ quyền khích lệ công ty nghĩ phát hành không vượt qua 36.5 trăm triệu nguyên nhưng chuyển nợ, kỳ hạn 6 năm, chuyển giá cổ phiếu không thua kém mộ tập bản thuyết minh trước hai mươi cái giao dịch ngày giao dịch giá trung bình. Nhưng chuyển nợ mộ tập tài chính đem phân biệt dùng cho nhiều công năng đổi vận cập cất vào kho nhất thể hóa xây dựng, đổi vận trung tâm thăng cấp cùng hàng không vận có thể tăng lên hạng mục, hạng mục tổng đầu tư 59.48 trăm triệu nguyên, nghĩ sử dụng mộ tập tài chính 36.5 trăm triệu nguyên. 4, điện thương cùng chuyển phát nhanh tăng tốc đồng bộ tăng trở lại, giảm bớt thị trường bi quan mong muốn 2017 năm, Trung Quốc thực tế GDP cùng so tăng trưởng 6.9%, so 16 năm nhanh hơn 0.2 phần trăm, đây cũng là 7 năm qua Trung Quốc kinh tế lần đầu tăng tốc. Căn cứ thương vụ bộ số liệu,2017 năm, cả nước trên mạng thương phẩm bán lẻ ngạch đạt tới 5.48 ngàn tỷ nguyên (+28%), tăng tốc so 16 năm 25.6% tăng trở lại 2.4pct;2018 năm 1-2 nguyệt tích lũy tăng tốc tiến thêm một bước tăng trở lại đến 35.6%. 5, thượng điều đến “Mãnh liệt đề cử -A” bình xét cấp bậc chúng ta đoán trước công ty 18/19/20 năm EPS phân biệt vì 0.67/0.81/0.97 nguyên, đối ứng trước mặt giá cổ phiếu PE 23.6/19.5/16.3X. 17 năm, cả nước chuyển phát nhanh kiện lượng cùng so tăng trưởng 28%, thấp hơn đầu năm thị trường dự tính 35%. Bởi vì tăng tốc thấp hơn mong muốn, trừ “11-11” mùa nết tốt tình ngoại, chuyển phát nhanh bản khối 17 năm chỉnh thể ở vào đánh giá giá trị tiêu hóa, nhưng lập tức đánh giá giá trị đã tương đối hợp lý (PEG tiếp cận 1). Tuy rằng Q1 là chuyển phát nhanh ngành sản xuất mùa ế hàng, nhưng ngắn hạn tăng tốc tăng trở lại giảm bớt thị trường bi quan mong muốn, bản khối đầu tư cửa sổ tiến đến; linh hoạt khéo léo trải qua một năm nghỉ ngơi chỉnh đốn, cơ bản tiêu trừ 17 năm mặt trái ảnh hưởng, thượng điều công ty đến “Mãnh liệt đề cử -A” bình xét cấp bậc. 6, nguy hiểm nhắc nhở: Điện thương GMV tăng tốc nhanh chóng trượt xuống, giá cả chiến

Thượng Hải sân bay công bố 2017 hàng năm báo. 2017 năm, công ty thực hiện doanh thu 80.6 trăm triệu nguyên (+16%), về mẫu lãi ròng 36.83 trăm triệu nguyên (+31.3%),EPS1.91 nguyên (+31.3%), thêm quyền ROE15.5%(+2.36pct). 2017 năm, công ty thực hiện doanh thu 80.6 trăm triệu nguyên (+16%), về mẫu lãi ròng 36.83 trăm triệu nguyên (+31.3%);17Q4, công ty thực hiện thu vào 20.5 trăm triệu nguyên (+19.3%), về mẫu lãi ròng 9.9 trăm triệu nguyên (41.4%), chủ yếu là miễn thuế tiêu thụ siêu mong muốn cùng với du giới dâng lên kéo động hàng du công ty đầu tư tiền lời. 17Q1-Q4, Thượng Hải sân bay khởi hàng lượt chiếc cùng so +3.4%, +4.4%, +2.2% cùng +4.2%, lữ khách lượng cùng so +7.6%, +5.5%, +3.3% cùng +8.4%; thu vào cùng so +15.8%, +13.7%, +15.2% cùng 19.1%, thu vào tăng tốc lộ rõ vượt qua khởi hàng lượt chiếc cùng lưu lượng khách tăng tốc, chủ yếu đến ích với phi hàng thu vào tăng trưởng. 2017, Thượng Hải sân bay hàng không tính thu vào cùng so +6%, nhưng phi hàng thu vào +26.1%, trong đó thương nghiệp thu vào +42.8%. Chúng ta phỏng chừng Phổ Đông sân bay 16/17 năm miễn thuế thu vào vì 16.5/25.3 trăm triệu nguyên, cùng so tăng trưởng 20%/53%. 17 năm miễn thuế thu vào cao tốc tăng trưởng nguyên nhân chủ yếu bao gồm:1) kinh tế ấm lại kéo động cao cấp tiêu phí ( cùng loại rượu trắng ),2)16 năm 2 nguyệt khởi nhập cảnh miễn thuế ngạch độ thượng điều đến 8000 nguyên;3) trung Hàn đường hàng không vận lực cắt giảm dẫn tới ngoại cảnh miễn thuế tiêu phí hồi điều;4) mặt trời đã cao miễn thuế hành đẩy mạnh tiêu thụ ( khả năng cùng bán ra đánh giá giá trị có quan hệ );5)T1 khấu điểm suất tăng lên. Căn cứ trung miễn công bố tin tức, Phổ Đông sân bay T2 miễn thuế kinh doanh quyền đem với 18 năm 3 nguyệt 31 ngày đến kỳ, mà T1 miễn thuế kinh doanh quyền đem với 2021 năm 12 nguyệt 31 ngày đến kỳ. 17H1, thủ đô sân bay miễn thuế nghiệp vụ một lần nữa đấu thầu, trung miễn tập đoàn (8.3 trăm triệu giữ gốc +47.5% phân thành ) cùng mặt trời đã cao miễn thuế (22 trăm triệu giữ gốc +43.5% phân thành ) phân biệt bắt lấy T2 cùng T3 miễn thuế nghiệp vụ 8 năm kinh doanh quyền, siêu thị tràng mong muốn. Mà Phổ Đông sân bay quốc tế tuyến lưu lượng khách vượt qua thủ đô sân bay 1/3, cho dù suy xét lưu lượng giá trị sai biệt, chúng ta cho rằng Phổ Đông sân bay cùng thủ đô sân bay miễn thuế kinh doanh quyền giá trị ở vào cùng lượng cấp. Tính đến trước mắt, Thượng Hải sân bay chưa công bố T2 miễn thuế đấu thầu tin tức. Chúng ta suy đoán ở trung miễn thu mua mặt trời đã cao Thượng Hải 51% cổ quyền sau, mặt trời đã cao Thượng Hải khả năng thông qua hiệp nghị đàm phán đạt được T2 miễn thuế kinh doanh quyền ( cùng loại mây trắng sân bay T2 xuất cảnh ), cuối cùng khấu điểm suất xen vào thủ đô sân bay cùng mây trắng sân bay T2 xuất cảnh chi gian, phỏng chừng ước vì 40%. Chúng ta mẫn cảm tính đo lường tính toán cho thấy: Nếu T2 miễn thuế kinh doanh quyền khấu điểm suất tăng lên 5%, tăng hậu công ty 18 năm hóa thuần lợi nhuận 1.53 trăm triệu nguyên. 2017 năm, Phổ Đông sân bay hoàn thành lữ khách lượng 7000 vạn (+6.1%), trong đó quốc nội 3529 vạn (+7.8%), quốc tế 2844 vạn (+5.3%), khu vực 628 vạn (+0.3%); phi cơ khởi hàng 49.7 vạn lượt chiếc (+3.5%), trong đó quốc nội 26.1 vạn (+2.5%), quốc tế 19.2 vạn (+5.5%), khu vực 3.9 vạn (-1.2%); nghiệp vụ lượng tăng tốc so 16 năm tiến thêm một bước trượt xuống, chủ yếu là đúng giờ suất chế ước dung lượng tăng lên. Căn cứ hàng không dân dụng cục 17 năm chuyến bay bình thường khảo hạch yêu cầu, Phổ Đông sân bay 7-9 nguyệt liên tục ba tháng số liệu không đạt tiêu chuẩn ( thấp hơn 75%, thả xếp hạng sau ba vị ), tự 18 năm 1 nguyệt 24 ngày khởi đến 4 nguyệt 30 ngày đình chỉ thụ lí này vận chuyển hành khách tăng ca, máy bay thuê bao cùng tân tăng đường hàng không chuyến bay xin. Nhưng 17 năm 9 nguyệt hàng không dân dụng tân chính sau, cả nước chuyến bay đúng giờ suất liên tục tăng lên. 17.10-18.1, Phổ Đông sân bay bình thường suất liên tục bốn tháng vượt qua 80%. Chúng ta cho rằng từ 5 nguyệt 1 ngày khởi, hàng không dân dụng cục đem một lần nữa thụ lí Phổ Đông sân bay vận chuyển hành khách tăng ca, máy bay thuê bao cùng tân tăng đường hàng không chuyến bay xin, chủ nghiệp tăng tốc xúc đế tăng trở lại. Căn cứ hàng không dân dụng cục tương quan quy định, điều tăng sân bay dung lượng tiêu chuẩn cơ bản điều kiện là:1) gần nhất một năm nội chưa phát sinh sân bay, không quản chờ nguyên nhân dẫn tới nghiêm trọng không an toàn sự kiện;2) gần nhất một năm nội, sân bay chuyến bay cho đi bình thường suất ít nhất có 9 tháng không thua kém 80%. Lạc quan phỏng chừng, nếu Phổ Đông sân bay bình thường suất liên tục duy trì ở 80% trở lên, nhanh nhất đem với 18 niên hạ nửa năm cụ bị dung lượng điều tăng điều kiện. Công ty trước mắt trọng đại tư bản phí tổn vì phi hành khu hạ xuyên thông đạo cùng 5 hào cơ bình cải tạo cùng với tam kỳ xây dựng thêm công trình. Phi hành khu hạ xuyên thông đạo cùng 5 hào cơ bình cải tạo công trình dự toán đầu tư 19 trăm triệu nguyên, tích lũy đầu nhập 8.5 trăm triệu nguyên, công trình tiến độ 70%; tam kỳ công trình dự toán đầu nhập 201 trăm triệu nguyên, tích lũy đầu nhập 85 trăm triệu nguyên, hạng mục tiến độ 70%; hạng mục tiến độ đều vượt qua tích lũy đầu tư chiếm dự toán tỉ lệ, tư bản phí tổn khả năng thấp hơn mong muốn. Căn cứ công ty cùng tập đoàn ký tên hiệp nghị,2018 năm công ty niêm yết hướng tập đoàn thuê tài sản nơi sân kim ngạch vì 7.03 trăm triệu nguyên, cùng 17 năm cơ bản ngang hàng, giảm bớt phí tổn áp lực. Chúng ta đoán trước công ty 18/19/20 năm EPS vì 2.21/2.49/2.57 nguyên, đối ứng trước mặt giá cổ phiếu PE vì 23/20.4/19.8X. Công ty miễn thuế nghiệp vụ liên tục siêu mong muốn, thả 18 sáu tháng cuối năm chủ nghiệp tăng trưởng không gian có hi vọng mở ra, nhưng lập tức đánh giá giá trị cơ bản hợp lý, chúng ta tạm thời duy trì “Thận trọng đề cử -A” đầu tư bình xét cấp bậc.

1, 17 năm khấu phi sau lãi ròng +40%, cơ bản phù hợp mong muốn 2017 năm, công ty thực hiện doanh thu 710.9 trăm triệu nguyên (+23.68%), buôn bán phí tổn 568.23 trăm triệu nguyên (+23.09%), phần lãi gộp 142.71 trăm triệu nguyên (+26.1%), mao lãi suất 20.07%(+0.38pct). Công ty thực hiện tam hạng phí dụng 88.63 trăm triệu nguyên (+15.9%), buôn bán lợi nhuận 64.49 trăm triệu nguyên (+74.93%), về mẫu lãi ròng 47.7 trăm triệu nguyên (+14.12%), trong đó chuyển nhượng phong sào cổ quyền tương quan tiền lời 11 trăm triệu nguyên, khấu phi sau về mẫu lãi ròng 37.03 trăm triệu nguyên (+40.08%), công trạng cơ bản phù hợp mong muốn. 2, nghiệp vụ hữu hiệu hợp tác, mao lãi suất lược có tăng lên 2017 năm, thuận phong cổ phần khống chế hoàn thành chuyển phát nhanh kiện lượng 30.52 trăm triệu phiếu (+18.29%), tốc vận hậu cần thu vào 706.09 trăm triệu nguyên (+23.57%), cùng chuyển phát nhanh ngành sản xuất tăng tốc cơ bản nhất trí. Công ty là quốc nội thương vụ chuyển phát nhanh long đầu ( cùng EMS hình thành đầu sỏ lũng đoạn ),14-17 chuyển phát nhanh nghiệp vụ phiếu đều thu vào phân biệt vì 23.61 nguyên, 23.83 nguyên, 22.15 nguyên cùng 23.14 nguyên, xa cao hơn ngành sản xuất 12-14 nguyên bình quân trình độ. Từ thu vào kết cấu thượng xem, có tác dụng trong thời gian hạn định sản phẩm ( thương vụ kiện ) thu vào 466.8 trăm triệu nguyên (+17.6%), kinh tế sản phẩm ( điện thương thương xứng ) thu vào 148.2 trăm triệu nguyên (+22.6%), tân nghiệp vụ thu vào 95.9 trăm triệu nguyên (+68.4%). Công ty buôn bán phí tổn 568.2 trăm triệu nguyên (+23.1%), thấp hơn 23.7% thu vào tăng tốc, mao lãi suất tiểu phúc bay lên 0.38pct. Trong đó, nhân công, bao bên ngoài cùng vận chuyển tam hạng trung tâm phí tổn 462.3 trăm triệu nguyên (+22.6%), khống chế tốt đẹp; phi trung tâm phí tổn 105.9 trăm triệu nguyên (+25.1%). 3, “Lưới trời + mà võng + tin tức võng” tam võng hợp tác lưới trời: Tính đến 2017 năm mạt, thuận phong cổ phần khống chế đều có 41 giá toàn vận tải cơ, thuê 16 giá toàn vận tải cơ, toàn vận tải cơ thêm tán hàng hàng không đường bộ 1776 điều, nhưng bao trùm Trung Quốc đại lục, Hong Kong, Đài Loan cùng với hải ngoại chờ 34 quốc gia cùng khu vực. Hàng không giao hàng lượng tổng cộng ước 111 vạn tấn, chiếm cả nước hàng không vận chuyển hàng hóa tổng sản lượng 23%. Trong đó,2017 năm hàng không chuyển phát nhanh 7.6 trăm triệu phiếu, ước chiếm công ty chuyển phát nhanh nghiệp vụ lượng 25%. Mà võng: Tính đến 2017 năm mạt, thuận phong cổ phần khống chế nghiệp vụ bao trùm cả nước 334 cái địa cấp thị, 2672 cái huyện khu cấp thành thị, gần 1.3 vạn cái bán trực tiếp võng điểm; có được 10 cái đầu mối then chốt cấp trung chuyển tràng,39 cái hàng không, đường sắt trạm điểm,113 cái phiến khu trung chuyển tràng,172 cái tập hợp và phân tán điểm; kho hàng cộng lại 136 cái, diện tích gần 140 vạn ㎡. Thuận phong cổ phần khống chế bán trực tiếp cập bao bên ngoài can chi tuyến chiếc xe cộng lại ước 3 vạn chiếc, phía cuối thu phái chiếc xe cộng lại 6.3 vạn chiếc, trong đó ướp lạnh xe ước 1500 chiếc. 2017 niên độ vận chuyển đường bộ chuyển phát nhanh lượng vì 22.59 trăm triệu phiếu, ước chiếm công ty chuyển phát nhanh nghiệp vụ lượng 74%. 4, thương vụ chuyển phát nhanh trung tâm tài sản, đa nguyên hóa đầm “Sinh thái vòng” 2017 năm, thuận phong cổ phần khống chế ngắm nhìn tân nghiệp thái hạ khách hàng cùng sản nghiệp nhu cầu biến hóa, lấy được một loạt thành quả. Có tác dụng trong thời gian hạn định bản khối nghiệp vụ:2017 cả năm phiếu đều có tác dụng trong thời gian hạn định so 2016 năm ngắn lại 1.52 giờ, hứa hẹn có tác dụng trong thời gian hạn định đạt thành suất so 2016 năm tăng lên 3.10%; chất lượng tốt phục vụ bảo đảm nghiệp vụ khỏe mạnh ổn định tăng trưởng,17 năm thực hiện thu vào 466.81(+17.61%). Trọng hóa nghiệp vụ: Tính đến 2017 năm mạt, thuận phong cổ phần khống chế có được 717 cái trọng hóa võng điểm cùng 21 cái trọng hóa trung chuyển tràng, nơi sân tổng diện tích vượt qua 67 vạn mét vuông, bao trùm cả nước 31 cái tỉnh 289 cái chủ yếu thành thị chấm đất khu, chiếc xe 4000 dư đài,17 năm thu vào 44.02 trăm triệu nguyên (+79.93%), thị chiếm suất liên tục tăng lên. Lãnh vận nghiệp vụ: Tính đến 2017 năm mạt, thuận phong cổ phần khống chế lãnh vận internet bao trùm 104 cái thành thị cập quanh thân khu vực, trong đó có 51 tòa thực phẩm kho lạnh, 108 điều thực phẩm vận chuyển tuyến chính,3 tòa y dược kho lạnh, 12 điều y dược tuyến chính. Trước mắt thuận phong lãnh vận bao trùm thực phẩm, y dược ngành sản xuất sinh sản, điện thương, bán ra, bán lẻ chờ nhiều lĩnh vực, công ty cả năm lãnh vận thực phẩm cùng y dược nghiệp vụ cao tốc phát triển,17 năm thu vào 22.95 trăm triệu nguyên (+59.70%). Quốc tế nghiệp vụ: Quốc tế chuyển phát nhanh phục vụ đã bao trùm 53 quốc gia, trong đó, Nam Á phiến khu internet bao trùm phạm vi đã vượt qua 90%; quốc tế bọc nhỏ phục vụ internet đã bao trùm toàn cầu 225 quốc gia chấm đất khu,17 năm thu vào 20.43 trăm triệu nguyên (+43.70%). Thuận phong cổ phần khống chế cùng UPS với 17 năm 5 nguyệt tuyên bố ở Hong Kong thành lập hùn vốn công ty, mở rộng toàn cầu thị trường, nên hùn vốn công ty đã chính thức thiết lập cũng đầu nhập hoạt động. Cùng thành nghiệp vụ:2017 năm thuận phong cổ phần khống chế thiết nhập cùng thành tức thời xứng đưa lĩnh vực, cũng dựng hoàn thành cả nước trong phạm vi kẻ thứ ba thẳng doanh tức thời hậu cần xứng đưa internet,17 năm thu vào 3.66 trăm triệu nguyên (+636.18%), đã hình thành 30 phút nhanh chóng an toàn đưa đạt phục vụ phẩm chất, trước mắt hợp tác chủ lưu nhãn hiệu khách hàng có: KFC, MacDonald, Dicos, Baidu, thiên hồng chờ. 5, đầu tư sách lược chúng ta đoán trước công ty 18/19/20 năm EPS vì 1.14/1.44/1.77 nguyên, đối ứng trước mặt giá cổ phiếu 45.4/36.0/29.5XPE. Thuận phong cổ phần khống chế là Trung Quốc hậu cần ngành sản xuất trung tâm tài sản, đa nguyên hóa nghiệp vụ đầm chuyển phát nhanh sinh thái vòng, ứng hưởng thụ trung tâm tài sản đánh giá giá trị dật giới, lần đầu bao trùm, chúng ta cho “Mãnh liệt đề cử -A” bình xét cấp bậc. 6, nguy hiểm nhắc nhở: Điện thương GMV tăng tốc nhanh chóng trượt xuống, giá cả chiến, tân nghiệp vụ mở rộng nguy hiểm.

Sự kiện: Vì tiến thêm một bước giải quyết máy bay hành khách bụng thương cùng trung hóa hàng chi gian đồng nghiệp cạnh tranh, công ty nghĩ đem máy bay hành khách bụng khoang nghiệp vụ giao cho trung hóa hàng trường kỳ nhận thầu kinh doanh, nhận thầu kỳ hạn vì 2018.4.1-2032.12.31. Bình luận: 1, khách hóa chia lìa xu thế tất yếu, nhận thầu kinh doanh chải vuốt lại khích lệ 2010 năm tới nay, hàng không vận chuyển hàng hóa cung cấp quá thừa, vận giới cùng vận tải suất liên tục giảm xuống. Đông hàng vận chuyển hàng hóa hậu cần nghiệp vụ lợi nhuận không tốt, kinh doanh toàn vận tải cơ trung hóa hàng liên tục hao tổn sau đã tư không gán nợ. Từ Âu Mỹ thực tiễn xem, bởi vì đường hàng không internet cùng hoạt động hình thức sai biệt, vận chuyển hành khách hàng xí giống nhau không hoạt động toàn vận tải cơ. Vận chuyển hàng hóa hậu cần nghiệp vụ ( đông hàng hậu cần 100% cổ quyền ) lui thị sau, công ty niêm yết chuyên chú hàng không vận chuyển hành khách, nghiệp vụ kết cấu càng vì rõ ràng. 2017 năm 2 nguyệt, công ty bán ra đông hàng hậu cần sau, thông qua ủy thác kinh doanh giải quyết máy bay hành khách bụng thương cùng trung hóa hàng toàn vận tải cơ chi gian đồng nghiệp cạnh tranh. Nhưng ở ủy thác kinh doanh hình thức hạ, đông hàng hậu cần chỉ có thể thu hoạch ủy thác kinh doanh thu vào (17 năm ấy ước 1 trăm triệu nguyên ), khích lệ không đầy đủ. 2018 năm 3 nguyệt, công ty nghĩ đem bụng khoang nghiệp vụ giao từ trung hóa hàng trường kỳ nhận thầu kinh doanh, ở tiến thêm một bước giải quyết đồng nghiệp cạnh tranh đồng thời cường hóa khích lệ. 2, nhận thầu kinh doanh phương án thiết kế hợp lý, chiếu cố khắp nơi ích lợi nhận thầu kỳ hạn: Máy bay hành khách bụng thương nhận thầu kỳ hạn vì 2018.4.1-2032.12.31 nhận thầu phí dụng: Nhận thầu phí căn cứ đánh giá vận chuyển hàng hóa thu vào tiêu chuẩn cơ bản giới cùng thực tế vận chuyển hàng hóa thu vào điều chỉnh sau xác nhận. Vận chuyển hàng hóa thu vào tiêu chuẩn cơ bản giới =ATK( nhưng dùng tấn )×FLP( hóa bưu vận tải suất )× tấn thu vào. Trong đó nhưng dùng tấn căn cứ công ty vận lực kế hoạch đo lường tính toán, vận tải suất cùng vận giới trình độ căn cứ lịch sử số liệu đo lường tính toán. Thực tế chi trả nhận thầu phí lấy tiêu chuẩn cơ bản giới làm cơ sở, dựa theo thực tế thu vào cùng tiêu chuẩn cơ bản giới sai biệt 50% ban cho điều chỉnh. Hoạt động phí dụng: Thực tế chi trả nhận thầu phí × phí dụng suất. Phí dụng suất vì qua đi ba năm hoạt động phí dụng / kết toán giới tính toán phí dụng suất tính toán bình quân giá trị, mỗi năm điều chỉnh một lần. 2014-2016 năm hoạt động phí dụng suất đều giá trị vì 8.8%, làm 18 năm phí dụng suất tiêu chuẩn cơ bản. Bởi vì vận chuyển hàng hóa hậu cần nghiệp vụ đầu nhập đại thả hồi báo chu kỳ trường, nhận thầu kỳ hạn tiếp cận 15 năm, có lợi cho trung hóa hàng liên tục ổn định đầu nhập tài nguyên cũng chuyên chú kinh doanh hàng không vận chuyển hàng hóa nghiệp vụ. Nhận thầu phí dụng cùng hoạt động phí dụng thiết kế tương đối hợp lý, đặc biệt là nhận thầu phí tiêu chuẩn cơ bản giới cùng thị trường thu vào sai biệt bộ phận, từ hai bên các gánh vác 50%( tiền lời / hao tổn ), chiếu cố khắp nơi ích lợi. 3, bụng thương thu vào liên tục tăng lên, gián tiếp được lợi vận chuyển hàng hóa hỗn sửa 2017 năm, đông hàng hậu cần thông qua hỗn sửa thực hiện cổ quyền đa nguyên hóa. Hỗn sửa sau, đông hàng tập đoàn, liên tưởng cổ phần khống chế, phổ Lạc tư, đức bang, xanh hoá, đông hàng hậu cần trung tâm công nhân phân biệt cầm cổ 45%, 25%, 10%, 5%, 5%, 10%. Đồng thời, đông hàng hậu cần nếm thử chỉnh hợp hàng không hậu cần sản nghiệp liên trên dưới vốn lưu động nguyên, hướng “Đại số liệu + hiện đại cất vào kho + rơi xuống đất thương xứng” kiểu mới hình thức chuyển biến. 4, đầu tư sách lược: Hàng không dân dụng cung cấp sườn cải cách liên tục thực hiện, đầu đẩy đông hàng 1) cung cấp:18 năm cơ đội tăng tốc lộ rõ thả chậm ( chủ yếu là hải hàng ), thả hạ thu hàng mùa khô khắc khống chế liêu đem càng vì nghiêm khắc, kéo cung cấp tăng tốc chuyến về;2) nhu cầu: Hàng không dân dụng đại chúng hoá cùng tiêu phí thăng cấp kéo năm đều 10% trường kỳ tăng trưởng, trung kỳ nhu cầu cùng với PMI sống lại, xuân vận ngắn hạn lưu lượng khách duy trì mạnh mẽ;3) nội tuyến ghế khách suất toàn cầu đệ tam (83%), tới gần 85% ngạch giá trị, hơn nữa phiếu giới thị trường hóa cải cách, tồn lượng đường hàng không giá trị trọng đánh giá,18 năm mùa thịnh vượng công trạng có hi vọng siêu mong muốn;4) hàng không dân dụng cung cấp sườn cải cách liên tục thực hiện, ngành sản xuất khởi sắc độ thượng hành thả chu kỳ tính giảm xuống, thúc đẩy công trạng cùng đánh giá giá trị song thăng;5) đông hàng mùa thịnh vượng co dãn không thua kém quốc hàng, thả Thượng Hải, Côn Minh cùng Tây An tam đại trung tâm thị trường đều ở vào thấp số đếm cường bắn ngược. Chúng ta đoán trước đông hàng 17/18/19EPS vì 0.38/0.48/0.6 nguyên, đối ứng trước mặt giá cổ phiếu 19.8/15.5/12.5, đánh giá giá trị cực có tương đối ưu thế, duy trì “Mãnh liệt đề cử -A” bình xét cấp bậc. Nguy hiểm nhắc nhở: Vĩ mô kinh tế trượt xuống, du giới trên diện rộng dâng lên, nhân dân tệ mất giá, hàng không dân dụng sự cố

Sự kiện: Thượng Hải sân bay công bố 2017 năm công trạng báo tường. 2017 năm, công ty thực hiện doanh thu 80.6 trăm triệu nguyên (+15.9%), về mẫu lãi ròng 36.83 trăm triệu nguyên (+31.3%),EPS 1.91 nguyên (+31.3%). Đồng thời, trung miễn tuyên bố lấy tiền mặt 15.05 trăm triệu nguyên thu mua mặt trời đã cao Thượng Hải 51% cổ quyền, lấy được Thượng Hải sân bay miễn thuế kinh doanh quyền. Bình luận: 1, phi hàng thu vào cùng hàng du tiền lời cao tốc tăng trưởng,17Q4 công trạng lược siêu mong muốn 2017 năm, công ty dự tính thực hiện doanh thu 80.6 trăm triệu nguyên (+15.9%), về mẫu lãi ròng 36.83 trăm triệu nguyên (+31.3%); căn cứ công trạng báo tường đo lường tính toán,17Q4 công ty thực hiện thu vào 20.5 trăm triệu nguyên (+19.1%), về mẫu lãi ròng 9.9 trăm triệu nguyên (41.4%), lược siêu chúng ta phía trước mong muốn, chủ yếu là miễn thuế tiêu thụ siêu mong muốn cùng với du giới dâng lên kéo động hàng du công ty đầu tư tiền lời. 2, miễn thuế nghiệp vụ liên tục siêu mong muốn, dự tính 18 năm T2 khấu điểm suất tăng lên đến 40% tả hữu 17Q1-Q4, Thượng Hải sân bay khởi hàng lượt chiếc cùng so +3.4%, +4.4%, +2.2% cùng +4.2%, lữ khách lượng cùng so +7.6%, +5.5%, +3.3% cùng +8.4%; thu vào cùng so +15.8%, +13.7%, +15.2% cùng 19.1%, thu vào tăng tốc lộ rõ vượt qua khởi hàng lượt chiếc cùng lưu lượng khách tăng tốc, chủ yếu đến ích với phi hàng thu vào tăng trưởng. 17H1, Thượng Hải sân bay hàng không tính thu vào cùng so +3.5%, nhưng phi hàng thu vào +26.5%, trong đó thương nghiệp thu vào +36%. Chúng ta phỏng chừng Phổ Đông sân bay 16/17 năm miễn thuế thu vào vì 16.5/23.1 trăm triệu nguyên, cùng so tăng trưởng 16%/40%. 17 năm miễn thuế thu vào cao tốc tăng trưởng nguyên nhân chủ yếu bao gồm:1) kinh tế ấm lại kéo động cao cấp tiêu phí ( cùng loại rượu trắng ),2)16 năm 2 nguyệt khởi nhập cảnh miễn thuế ngạch độ thượng điều đến 8000 nguyên;3) trung Hàn đường hàng không vận lực cắt giảm dẫn tới ngoại cảnh miễn thuế tiêu phí hồi điều;4) mặt trời đã cao miễn thuế hành đẩy mạnh tiêu thụ ( khả năng cùng bán ra đánh giá giá trị có quan hệ ). Căn cứ trung miễn công bố tin tức, Phổ Đông sân bay T2 miễn thuế kinh doanh quyền đem với 18 năm 3 nguyệt 31 ngày đến kỳ, mà T1 miễn thuế kinh doanh quyền đem với 2021 năm 12 nguyệt 31 ngày đến kỳ. 17H1, thủ đô sân bay miễn thuế nghiệp vụ một lần nữa đấu thầu, trung miễn tập đoàn (8.3 trăm triệu giữ gốc +47.5% phân thành ) cùng mặt trời đã cao miễn thuế (22 trăm triệu giữ gốc +43.5% phân thành ) phân biệt bắt lấy T2 cùng T3 miễn thuế nghiệp vụ 8 năm kinh doanh quyền, siêu thị tràng mong muốn. Mà Phổ Đông sân bay quốc tế tuyến lưu lượng khách vượt qua thủ đô sân bay 1/3, cho dù suy xét lưu lượng giá trị sai biệt, chúng ta cho rằng Phổ Đông sân bay cùng thủ đô sân bay miễn thuế kinh doanh quyền giá trị ở vào cùng lượng cấp. 3, đúng giờ suất liên tục cải thiện, chủ nghiệp không gian có hi vọng ở 18 sáu tháng cuối năm mở ra. 2017 năm, Phổ Đông sân bay hoàn thành lữ khách lượng 7000 vạn (+6.1%), trong đó quốc nội 3529 vạn (+7.8%), quốc tế 2844 vạn (+5.3%), khu vực 628 vạn (+0.3%); phi cơ khởi hàng 49.7 vạn lượt chiếc (+3.5%), trong đó quốc nội 26.1 vạn (+2.5%), quốc tế 19.2 vạn (+5.5%), khu vực 3.9 vạn (-1.2%); nghiệp vụ lượng tăng tốc so 16 năm tiến thêm một bước trượt xuống, chủ yếu là đúng giờ suất chế ước dung lượng tăng lên. 2014 năm 7 nguyệt, Phổ Đông sân bay cao phong giờ lượt chiếc từ 65 tăng lên đến 74(+13.8%). 2016 đầu năm, mượn dùng với thời khắc tài nguyên phân phối cơ chế cải cách, Phổ Đông sân bay cao phong giờ lượt chiếc thượng điều đến 76, từ nay về sau bởi vì đúng giờ suất trường kỳ không đạt tiêu chuẩn, cao phong giờ lượt chiếc chậm chạp không thể thượng điều. Phổ Đông sân bay hiện có 2 tòa ga sân bay cùng 5 điều đường băng (5 đường băng vì thí chạy như bay nói ), cao phong giờ dung lượng xa thấp hơn cơ sở phương tiện chịu tải năng lực. Suy xét đến 19 năm vệ tinh thính đầu tư, ga sân bay bảo đảm năng lực cũng thập phần đầy đủ. Căn cứ hàng không dân dụng cục 17 năm chuyến bay bình thường khảo hạch yêu cầu, Phổ Đông sân bay 7-9 nguyệt liên tục ba tháng số liệu không đạt tiêu chuẩn ( thấp hơn 75%, thả xếp hạng sau ba vị ), tự 18 năm 1 nguyệt 24 ngày khởi đến 4 nguyệt 30 ngày đình chỉ thụ lí này vận chuyển hành khách tăng ca, máy bay thuê bao cùng tân tăng đường hàng không chuyến bay xin. Nhưng 17 năm 9 nguyệt hàng không dân dụng tân chính sau, cả nước chuyến bay đúng giờ suất liên tục tăng lên. 17 năm 10-12 nguyệt, Phổ Đông sân bay bình thường suất vì 84.28%, 83.4% cùng 89.62%, liên tục ba tháng vượt qua 80%, dự tính 18 năm 1 nguyệt bình thường suất cũng đem vượt qua 80%( cả nước vì 82.5%). Chúng ta dự tính từ 5 nguyệt 1 ngày khởi, hàng không dân dụng cục đem một lần nữa thụ lí Phổ Đông sân bay nội vận chuyển hành khách tăng ca, máy bay thuê bao cùng tân tăng đường hàng không chuyến bay xin, chủ nghiệp tăng tốc xúc đế tăng trở lại. Căn cứ hàng không dân dụng cục tương quan quy định, điều tăng sân bay dung lượng tiêu chuẩn cơ bản điều kiện là:1) gần nhất một năm nội chưa phát sinh sân bay, không quản chờ nguyên nhân dẫn tới nghiêm trọng không an toàn sự kiện;2) gần nhất một năm nội, sân bay chuyến bay cho đi bình thường suất ít nhất có 9 tháng không thua kém 80%. Lạc quan phỏng chừng, nếu Phổ Đông sân bay bình thường suất liên tục duy trì ở 80% trở lên, nhanh nhất đem với 18 niên hạ nửa năm cụ bị dung lượng điều tăng điều kiện. 4, đầu tư sách lược. Chúng ta đoán trước công ty 17/18/19 năm EPS vì 1.92/2.25/2.55 nguyên, đối ứng trước mặt giá cổ phiếu PE vì 25.9/22.1/19.5X. Công ty miễn thuế nghiệp vụ liên tục siêu mong muốn, thả 18 sáu tháng cuối năm chủ nghiệp tăng trưởng không gian có hi vọng mở ra, nhưng lập tức đánh giá giá trị cơ bản hợp lý, chúng ta tạm thời duy trì “Thận trọng đề cử -A” đầu tư bình xét cấp bậc. 5, nguy hiểm nhắc nhở: Miễn thuế khấu điểm suất thấp hơn mong muốn, tiền thuê thượng điều, đúng giờ suất liên tục không đạt tiêu chuẩn

1, phụ gia phí cùng chi phí phụ hạ điều, cùng với nhân công phí tổn tăng trưởng ảnh hưởng 17Q4 công trạng 17Q4, Đại Tần tuyến hoàn thành vận lượng 1.1 trăm triệu tấn ( cùng so +0.6%). Nhưng 2017 năm 3 nguyệt, Đại Tần đường sắt ( Đại Tần bổn tuyến / quốc thiết thống nhất vận giới ) chỉnh xe than đá vận giới thượng điều 1 phân / tấn, tức khôi phục tiêu chuẩn cơ bản vận giới. Nhưng công ty dự tính 17Q4 thực hiện về mẫu lãi ròng 20.96 trăm triệu nguyên, cùng so +4%, thấp hơn thị trường mong muốn, nguyên nhân chính là điện khí hoá phụ gia phí, chi phí phụ giảm xuống cùng với nhân công phí tổn tăng trưởng. 1) phí chuyên chở biến hóa:2017 năm 6 nguyệt 1 ngày, đường sắt điện khí hoá phụ gia phí hạ điều 0.005 nguyên / tấn đến 0.007 nguyên / tấn,18 năm giản cũng đến quốc thiết thống nhất vận giới ( chờ hiệu với hủy bỏ ). 2017 năm 8 nguyệt 1 ngày, thiết tổng rửa sạch đường sắt vận chuyển hàng hóa chi phí phụ, ức trần phí, tự bị xe quản lý phí chờ 8 hạng thu phí hủy bỏ, chất lỏng đổi trang phí chờ 3 hạng chi phí phụ bị xác nhập, xe vận tải kéo dài thời hạn chiếm dụng phí hạ điều, dự tính mỗi năm hạ thấp hậu cần phí tổn 20 trăm triệu nguyên trở lên. Căn cứ chúng ta điều nghiên tình huống, Đại Tần đường sắt 16 cả năm ức trần phí 2-3 trăm triệu nguyên, tự bị xe quản lý phí 5-6 trăm triệu nguyên, chi phí phụ rửa sạch đối công ty 17Q4 công trạng ảnh hưởng trọng đại. 2) nhân công phí tổn tăng trưởng:2016 năm, bởi vì công trạng trên diện rộng trượt xuống, công ty nhân viên phí dụng cùng so chỉ tăng trưởng 2.8% đến 138 trăm triệu nguyên. 2017 năm, công ty thuần lợi nhuận cùng so trên diện rộng tăng trưởng 86%, bốn mùa độ hướng toàn thể công nhân (10 vạn người ) phái phát dùng một lần khích lệ, thù lao phí tổn có điều gia tăng. 2, tam tây khu vực than đá sản lượng chiếm so liên tục tăng lên 2017 năm, cả nước than đá sản lượng 34.45 trăm triệu tấn, cùng so tăng trưởng 2.4%; tam tây ( Sơn Tây, Thiểm Tây, nội mông ) than đá sản lượng 23 trăm triệu tấn, cùng so tăng trưởng 6.3%; than đá sản lượng tiến thêm một bước hướng tam tây khu vực tập trung. Căn cứ 《 than đá công nghiệp phát triển “Mười ba năm” quy hoạch 》, than đá sinh sản tập trung độ đem tiếp tục tăng lên. Trung ương chính phủ đem dựa theo giảm lượng đổi thành nguyên tắc, đào thải lạc hậu sản năng 8 trăm triệu tấn / năm, gia tăng tiên tiến sản năng 5 trăm triệu tấn / năm tả hữu. Dự tính đến 2020 năm,14 cái đại hình than đá căn cứ sản lượng đem tăng đến 37.4 trăm triệu tấn, chiếm cả nước than đá sản lượng 95% trở lên. 3, sóc hoàng đường sắt phân lưu nguy hiểm từng bước ra thanh, chú ý mông hoa đường sắt 2017 năm, sóc hoàng tuyến hoàn thành vận lượng 3.04 trăm triệu tấn, trong đó than đá ước 2.93 trăm triệu tấn. Từ than đá hướng đi thượng xem, hoàng hoa cảng xuống nước 2.15 trăm triệu tấn ( thiết kế 1.78 trăm triệu tấn ), dự tính Thiên Tân cảng xuống nước 0.41 trăm triệu tấn ( thiết kế 3500 vạn tấn,16 năm thực tế 4082 vạn tấn ), kinh chín tuyến ( túc ninh bắc trạm ) sơ giải 0.37 trăm triệu tấn. Hoàng hoa cảng cùng thần hoa Thiên Tân bến tàu sản năng đã bão hòa, thiết tổng hoà thần hoa điều hành mâu thuẫn dẫn tới quốc thiết hạ tuyến than đá khó có thể trên diện rộng gia tăng. Cho dù hoàng đại đường sắt khai thông ( nguyên bộ xuống nước cảng vì duy phường cảng ), gia tăng thêm vào vận cự ước 208km, dựa theo 0.15-0.18 nguyên / tấn tính toán, phí chuyên chở gia tăng 31~37 nguyên / tấn, đối với kẻ thứ ba chủ hàng lực hấp dẫn không lớn. Bởi vậy, chúng ta cho rằng sóc hoàng tuyến vận lượng ngắn hạn khó có thể trên diện rộng tăng trưởng, thả Đại Tần tuyến cầm cổ sóc hoàng đường sắt 41%, có thể bộ phận đối hướng phân lưu nguy hiểm. Ngoài ra, “Bảo Đại Tần” vẫn cứ là thiết tổng trưởng kỳ sách lược, bởi vậy thiết tổng khống chế trương đường tuyến phân lưu ảnh hưởng không lớn, yêu cầu chú ý mông hoa đường sắt kiến thành sau đối mông than đá phân lưu. 4, lượng giới đều có mong muốn kém, duy trì “Mãnh liệt đề cử -A” bình xét cấp bậc chúng ta xem nhẹ điện khí hoá phụ gia phí cùng chi phí phụ hạ điều cùng với nhân công phí tổn tăng trưởng đối công ty 17 năm lãi ròng ảnh hưởng. Nhưng căn cứ vào thượng du than đá nguyên biến hóa cùng phân lưu nguy hiểm ra thanh, chúng ta thượng điều Đại Tần tuyến 18/19 năm vận lượng đến 4.5/4.5 trăm triệu tấn, thả tăng lượng than đá từ Tần cảng cùng tào phi điện xuống nước kéo trường vận cự; tuy rằng Đại Tần bổn tuyến tới gần 4.5 trăm triệu tấn sản năng bình cảnh, nhưng cái khác đường bộ vận chuyển hàng hóa lượng cùng vận chuyển hành khách vẫn có tăng trưởng không gian, bộ phận đối hướng phí tổn tăng trưởng. Không suy xét vận giới thượng phù 15% nhân tố, chúng ta đoán trước công ty 17-19 năm EPS vì 0.89/0.96/0.96 nguyên, đối ứng trước mặt giá cổ phiếu PE vì 11.3X/10.5X/10.5X. Duy trì 50% chia hoa hồng phần trăm, công ty 17/18 năm cổ tức suất 4.4%/4.8%; suy xét đề giới mong muốn kém ( vận giới thượng phù 15% tăng hậu công trạng ước 40 trăm triệu nguyên ), chúng ta duy trì “Mãnh liệt đề cử -A” bình xét cấp bậc. 5, nguy hiểm nhắc nhở: Hoàng hoa cảng xây dựng thêm, than đá nhu cầu trượt xuống, hành chính quản khống đường sắt vận giới thượng điều.

1, phí tổn áp lực lộ rõ giảm xuống, hối đoái trên diện rộng tăng hậu công trạng. 17Q3, công ty thực hiện buôn bán thu vào 358.04 trăm triệu nguyên (+9.9%), buôn bán phí tổn 280.68 trăm triệu nguyên (+10.3%), phần lãi gộp 77.36 trăm triệu nguyên (+8.6%), mao lãi suất 21.6%(-0.3pct). Công ty tiêu thụ phí dụng cùng quản lý phí dụng phân biệt vì 17.48 trăm triệu nguyên (+2.9%) cùng 8.2 trăm triệu nguyên (-2.7%), khống chế tốt đẹp, tài vụ phí dụng vì 0.65 trăm triệu nguyên (-93.9%), chủ yếu là nhân dân tệ tăng giá trị hối đoái lợi đến. Công ty thực hiện buôn bán lợi nhuận 58.63 trăm triệu nguyên (+51.1%), buôn bán ngoại thu vào ( hàm trợ cấp )9.73 trăm triệu nguyên (-13.2%), về mẫu thuần lợi nhuận 42.82 trăm triệu nguyên (+29.4%). 2, quốc tế tuyến tăng tốc thả chậm, nhưng vẫn cứ cao hơn quốc nội tuyến. 7/8/9 nguyệt, phương nam hàng không tiến cử phi cơ 8/10/10 giá, rời khỏi phi cơ 2/1/1 giá, cơ đội tiến cử lực độ so thượng nửa năm lộ rõ nhanh hơn. Hết hạn 9 cuối tháng, công ty cộng lại hoạt động 741 giá phi cơ, trong đó đều có phi cơ 265 giá, góp vốn thuê phi cơ 210 giá, kinh doanh thuê phi cơ 266 giá. 17Q3, công ty ASK cùng so +8.9%, tăng tốc lược có thả chậm (Q1/Q2 vì 8.6%/10.3%); trong đó quốc nội tuyến +6.3%, quốc tế tuyến +16.2%, khu vực tuyến -5%. Quốc tế tuyến tăng tốc lộ rõ thả chậm, nhưng vẫn cứ cao hơn quốc nội tuyến tăng tốc. 3, tiêu thụ sách lược vững vàng, ghế khách suất cùng khách km tiền lời hơi thăng. 17Q3, công ty RPK cùng so +9.7%, trong đó quốc nội tuyến +7%, quốc tế tuyến +17.1%, khu vực tuyến +0.9%; ghế khách suất 82.1%(+0.6%), trong đó quốc nội tuyến 82.4%(+0.5pct), quốc tế tuyến 81.6%(+0.6pct), khu vực tuyến 78.4%(+4.6pct). Công ty kiên trì vững vàng tiêu thụ sách lược, ghế khách suất chỉnh thể ổn định. Không suy xét cái khác thu vào ảnh hưởng,Q3 khách km tiền lời cùng so +0.2%,RASK cùng so +0.9%, tiền lời tăng trở lại. 4, du giới dưới áp lực hàng, nhân dân tệ tăng giá trị liên tục lợi hảo. 17Q3, bố luân đặc du giới đều giá trị vì 52.17 đôla / thùng, cùng so tăng trưởng 11.03%, hoàn so tăng trưởng 2.71%; quốc nội hàng không châm du xuất xưởng giới đều giá trị 3914 nguyên / tấn, cùng so tăng trưởng 9.4%, hoàn so giảm xuống 4.8%; tam quý châm du phí tổn chỉ ôn hòa dâng lên, áp lực không lớn. 17Q1/Q2/Q3, nhân dân tệ đoái đôla tỷ giá hối đoái tăng giá trị 0.54%/1.81%/2.03%, đầu năm tới nay liên tục tăng giá trị, lộ rõ hạ thấp công ty tài vụ phí dụng. Tính đến 17H1, giả thiết nhân dân tệ đoái đôla tăng giá trị 1%, gia tăng công ty thuần lợi nhuận 2.65 trăm triệu nguyên, tính ra Q3 công ty hối đoái lợi đến ở 6 trăm triệu nguyên tả hữu. 5, hoàn thiện đầu mối then chốt internet bố cục. Công ty lấy Quảng Châu làm toàn cầu internet trung tâm tiết điểm cùng “Vùng một đường” chiến lược trung tâm tiết điểm đồng thời, nhanh hơn đẩy mạnh Bắc Kinh đệ nhị sân bay căn cứ hạng mục xây dựng, gắng sức chế tạo, chặt chẽ hợp tác Quảng Châu, Bắc Kinh, Ô Lỗ Mộc Tề tam đại quốc tế đường hàng không đầu mối then chốt; nỗ lực tăng lên các đầu mối then chốt vận hành hiệu suất, đề cao đầu mối then chốt trung chuyển phục vụ chất lượng, ưu hoá lữ khách đi ra ngoài thể nghiệm; tiếp tục ưu hoá đường hàng không internet bố cục, ở quốc nội củng cố hiện có ưu thế, tăng lớn thân cây tuyến vận lực đầu nhập, đồng thời tiến thêm một bước mở rộng cùng ưu hoá công ty quốc tế đường hàng không internet, cải thiện chuyến bay hàm tiếp. 6, đầu tư sách lược. Giả thiết nam hàng định tăng ở 18 năm hoàn thành, chúng ta đoán trước công ty 17/18/19EPS vì 0.71/0.66/0/74 nguyên, đối ứng trước mặt giá cổ phiếu 12.1/13.1/11.6X, công ty đánh giá giá trị vẫn cứ so thấp, duy trì “Mãnh liệt đề cử -A” bình xét cấp bậc.

Sự kiện: Công ty công bố 2017 năm tam báo cáo quý. 2017Q3, công ty thực hiện buôn bán thu vào 3.89 trăm triệu nguyên (+18.52%), về mẫu thuần lợi nhuận 2.53 trăm triệu nguyên (+13.93%),EPS0.2437 nguyên (+13.93%), thêm quyền ROE4.85%(+0.2pct). Bình luận: 1, chủ nghiệp vững vàng tăng trưởng, phù hợp thị trường mong muốn 2017Q3, công ty thực hiện buôn bán thu vào 3.89 trăm triệu nguyên (+18.52%), buôn bán phí tổn 1.42 trăm triệu nguyên (+38.58%), phần lãi gộp 2.55 trăm triệu nguyên (+10.14%), mao lãi suất 65.52%(-4.99pct). Quản lý phí dụng 0.11 trăm triệu nguyên (+23.21%), tài vụ phí dụng -0.05 trăm triệu nguyên, đầu tư tiền lời 0.68 trăm triệu nguyên (-4.41%), trong đó đối hợp doanh cùng liên doanh xí nghiệp đầu tư tiền lời 0.68 trăm triệu nguyên (+13.77%). Về mẫu thuần lợi nhuận 2.53 trăm triệu nguyên (+13.93%). Chủ doanh cùng so tăng trưởng kéo công ty công trạng, đối hợp doanh, liên doanh xí nghiệp đầu tư tiền lời cống hiến lợi nhuận vững bước tăng lên. 2, lộ sản cùng tài chính song luân điều khiển công trạng công ty lộ sản bao gồm hoàn thâm cao tốc một vài kỳ, tam kỳ đông thành đoạn cập long lâm cao tốc, cũng nhận uỷ thác quản lý hoàn thâm cao tốc tam kỳ thạch kiệt đoạn, tổng chặng đường ước 61.26 km. Hoàn thâm cao tốc ở vào Châu Giang vùng châu thổ bụng, là Quảng Đông tỉnh châu tam giác đường vòng cao tốc quan trọng tạo thành bộ phận, đã trở thành liên tiếp Quảng Châu, đông hoàn cùng Thâm Quyến chi gian quan trọng nhanh chóng thông đạo. Công ty còn tham cổ hổ môn đại kiều 11.11% cổ quyền ( đưa vào đầu tư tiền lời ). 2016 năm tới nay, chịu châu tam giác khu vực xe tư gia lưu giữ lượng liên tục tăng trưởng, hoàn thâm huệ nhất thể hóa cập toàn tỉnh network khai triển trốn phí xe sửa trị chờ nhân tố kéo, hoàn thâm cao tốc toàn tuyến hỗn hợp dòng xe cộ lượng cao tốc tăng trưởng; hơn nữa công ty bắt đầu chấp hành quốc tiêu thu phí ( xe hình một lần nữa phân loại điều chỉnh, xe vận tải thực thi toàn kế trọng thu phí ), tiến thêm một bước kéo động lộ sản thu vào. Công ty tài chính nghiệp vụ chủ yếu vì góp vốn thuê cập thương nghiệp bảo lý, hai người hỗ trợ lẫn nhau, vì mục tiêu khách hàng cung cấp toàn diện, đa nguyên tài chính phục vụ sản phẩm, tăng lên công ty tài chính nghiệp vụ chỉnh thể cạnh tranh lực. Công ty toàn tư công ty con -- dung thông thuê làm góp vốn thuê nghiệp vụ, chủ yếu lấy thẳng thuê, bán sau hồi thuê chờ hình thức, quay chung quanh cơ sở phương tiện, giao thông công cộng, chữa bệnh giáo dục cập chế tạo xí nghiệp chờ lĩnh vực khai triển góp vốn thuê nghiệp vụ. Công ty cổ phần khống chế công ty con -- hoành thông bảo lý làm thương nghiệp bảo lý nghiệp vụ, trọng điểm quay chung quanh công trình xây dựng, chữa bệnh giáo dục, cất vào kho xí nghiệp cung ứng liên chờ lĩnh vực khai triển bảo lý nghiệp vụ. 3, đầu tư tiền lời vững vàng tăng lên 17Q3, công ty thực hiện đầu tư tiền lời 0.68 trăm triệu nguyên (-4.41%), trong đó đối hợp doanh cùng liên doanh xí nghiệp đầu tư tiền lời 0.68 trăm triệu nguyên (+13.77%). Công ty chủ yếu tham cổ công ty vì hổ môn đại kiều ( chiếm so 11.11%) cùng đông hoàn chứng khoán ( chiếm so 20%). Trong đó, hổ môn đại kiều 2017Q3 thông hành phí thu vào 4.45 trăm triệu nguyên (+8.8%), bảo trì ổn định tăng trưởng. 4, lợi nhuận đoán trước cùng đánh giá giá trị chúng ta đoán trước công ty 17/18/19 năm EPS phân biệt vì 0.88, 0.99, 1.08 nguyên, đối ứng trước mặt PE13.9/12.5/11.4X, duy trì “Mãnh liệt đề cử -A” đầu tư bình xét cấp bậc. 5, nguy hiểm nhắc nhở: Vĩ mô kinh tế siêu mong muốn trượt xuống.

Sự kiện: Công ty thông cáo 17 năm tam báo cáo quý. Tiền tam quý, công ty thực hiện doanh thu 52.3 trăm triệu nguyên (+54.04%), về mẫu lãi ròng 8.57 trăm triệu nguyên (+451%), khấu phi sau về mẫu lãi ròng 8.04 trăm triệu nguyên (+615%), cơ bản EPS0.17 nguyên (+467%), thêm quyền ROE7.13%(+5.79%). Bình luận: 1, Q3 công trạng vững bước tăng trưởng, phù hợp thị trường mong muốn tam quý, công ty thực hiện buôn bán thu vào 18.37 trăm triệu nguyên (+82.4%), buôn bán phí tổn 11.35 trăm triệu nguyên (+39.3%), phần lãi gộp 7.02 trăm triệu nguyên (+265%), mao lãi suất 38.2%(+19.1pct). Công ty tam hạng phí dụng 3.53 trăm triệu nguyên (+47.5%), buôn bán lợi nhuận 3.1 trăm triệu nguyên (16Q3 hao tổn ), về mẫu thuần lợi nhuận 2.4 trăm triệu nguyên (+1217%), phù hợp thị trường mong muốn. 2, tam đại kinh doanh cảng khu, than đá vì trung tâm nghiệp vụ Tần cảng cổ phần trước mắt chủ yếu có Tần hoàng đảo cảng, tào phi điện cảng khu, hoàng hoa cảng khu tam đại kinh doanh khu vực. 1) Tần hoàng đảo cảng khu: Tần hoàng đảo cảng là quốc gia của ta “Tây than đá đông vận”, “Bắc than đá nam vận” nguồn năng lượng vận chuyển đại thông đạo chủ đầu mối then chốt cảng cùng trước mắt toàn cầu lớn nhất công chúng than đá bến tàu. Tần cảng cổ phần ở Tần hoàng đảo cảng kinh doanh nơi cập bến 50 cái, trong đó than đá chuyên dụng nơi cập bến 23 cái, du phẩm cập chất lỏng hóa chất chuyên dụng nơi cập bến 7 cái, khoáng thạch cùng mặt khác tạp hoá nơi cập bến 17 cái; tân cảng thùng đựng hàng công ty kinh doanh 3 cái thùng đựng hàng nơi cập bến. 2) tào phi điện cảng khu: Tào phi điện cảng là Bột Hải loan nội duy nhất không cần khai đào tuyến đường cùng cảng trì liền cụ bị xây dựng 30 vạn tính bằng tấn trở lên đại hình nước sâu nơi cập bến thiên nhiên lương cảng, có thật tốt kiến cảng ưu thế. Tào phi điện than đá công ty ở kiến 5 cái than đá nơi cập bến; tào phi điện thực nghiệp công ty ( tương đối cổ phần khống chế 35%) có được 6 cái khoáng thạch nơi cập bến. 3) hoàng hoa cảng khu: Hoàng hoa cảng khu tới gần tỉnh Hà Bắc trung nam bộ cùng Sơn Đông tỉnh Tây Bắc bộ kinh tế bụng, cũng là ký trung nam nhất nhanh và tiện, nhất kinh tế ra cửa biển chi nhất. Thương Châu Bột Hải công ty kinh doanh 2 cái thông dụng tán hóa nơi cập bến, 2 cái thông dụng tán tạp hoá nơi cập bến cùng 4 cái dùng cho nhiều việc nơi cập bến, Thương Châu khoáng thạch công ty kinh doanh 2 cái khoáng thạch chuyên dụng nơi cập bến. 3, Đại Tần tuyến vận lượng mạnh mẽ, công trạng mạnh mẽ khôi phục Đại Tần tuyến là quốc gia của ta vận tải năng lực lớn nhất trọng tái than đá vận chuyển chuyên dụng đường sắt, là “Tây than đá đông vận”, “Bắc than đá nam vận” quan trọng nhất chiến lược thông đạo. Tần hoàng đảo cảng, tào phi điện cảng khu thông qua Đại Tần tuyến và chi nhánh dời tào tuyến, trương đường đường sắt chờ cùng quốc gia của ta than đá chủ yếu sản khu “Tam tây” khu vực tương liên, là nên khu vực ngoại vận than đá chủ yếu xuống nước cảng. 2016 năm bốn mùa độ, bởi vì vĩ mô kinh tế sống lại, quốc lộ trị siêu, than đá cung cấp sườn cải cách chờ nhân tố, Đại Tần tuyến vận chuyển hàng hóa lượng lộ rõ tăng lên, kéo động Tần hoàng đảo cảng than đá vận lượng, công ty công trạng lộ rõ cải thiện. 4, lợi nhuận đoán trước cùng đánh giá giá trị chúng ta đoán trước công ty 17/18/19 năm EPS phân biệt vì 0.19/0.21/0.22 nguyên, đối ứng trước mặt giá cổ phiếu PE42.1/38.6/36.3X. Suy xét Hà Bắc cảng chỉnh hợp chờ chủ đề tính cơ hội, duy trì “Mãnh liệt đề cử -A” đầu tư bình xét cấp bậc. 5, nguy hiểm nhắc nhở: Thị trường cạnh tranh tăng lên, cảng chỉnh hợp không đạt mong muốn.

Công ty công bố 2017 năm tam báo cáo quý. 17Q3, công ty thực hiện thu vào 30.03 trăm triệu nguyên (+26.2%), về mẫu lãi ròng 3.81 trăm triệu nguyên (+26.5%), khấu phi sau về mẫu lãi ròng 3.67 trăm triệu nguyên (+26.5%), cơ bản EPS0.25 nguyên (-13.79%), thêm quyền ROE6.12%(-68.81%). 17Q3, công ty thực hiện thu vào 30.03 trăm triệu nguyên (+26.2%), buôn bán phí tổn 24.28 trăm triệu nguyên (+31.8%), phần lãi gộp 5.76 trăm triệu nguyên (+6.9%), mao lãi suất 19.2%(-3.5pct); tam hạng phí dụng 6521 vạn nguyên (-31.7%), chủ yếu là định tăng mộ tập tài chính sau tài vụ phí dụng cùng so trên diện rộng giảm xuống; buôn bán lợi nhuận 5.06 trăm triệu nguyên (+19.5%), về mẫu lãi ròng 3.81 trăm triệu nguyên (+26.5%). Tính đến 17H1, thân thông chuyển phát nhanh đổi vận trung tâm 85 gia, hàng không bộ 56 gia, độc lập võng điểm 1772 gia, phục vụ võng điểm chính thức bái sư cửa hàng 20,000 dư gia, nhãn hiệu tổng thể người hành nghề vượt qua 30 vạn người. Thượng nửa năm, công ty tiếp tục đẩy mạnh chứng thực “Hướng tây, xuống phía dưới” công trình, toàn võng cộng tân tăng độc lập võng điểm 118 gia, tổng cộng 1772 gia, cùng so tăng trưởng 7.13%; toàn võng tân tăng huyện cấp nhận thầu khu 11 cái, tổng cộng 582 cái, tam cấp khu huyện bao trùm suất đạt 96.95%, cùng so tăng trưởng 0.52%; cả nước tứ cấp hành chính đơn vị ( đường phố, hương trấn, đoàn tràng chờ ) bao trùm suất đạt 58%, cùng so tăng trưởng 7.1%. Công ty tiến hành trung sửa, khoách, kiến trung chuyển nơi sân vì 33 cái, khai thông lộ từ đạt tới 4000 dư điều, tân tăng 400 dư điều, vận có thể từ 2016 năm 14582 tấn / thiên, tăng lên đến 16300 tấn / thiên. Thân thông chuyển phát nhanh lấy 1.33 trăm triệu nguyên đầu tư mau lẹ chuyển phát nhanh, chiếm mau lẹ chuyển phát nhanh 10% cổ quyền, đối ứng đầu sau đánh giá giá trị 13.33 trăm triệu nguyên. Mau lẹ chuyển phát nhanh người sáng lập cổ đông hứa hẹn, mau lẹ chuyển phát nhanh 18/19/20 năm thu vào phân biệt không thua kém 30/40/ 5 tỷ nguyên, thuần lợi nhuận phân biệt không thua kém 0.2/1.8/4 trăm triệu nguyên. Thượng nửa năm, thân thông chuyển phát nhanh tiến thêm một bước mở rộng quốc tế chuyển phát nhanh internet, trong đó từ Quảng Châu bến cảng thuận lợi hoàn thành vượt cảnh điện thương nhập khẩu thông quan thí vận hành đến cùng Ba Lan bưu chính ký kết hợp tác hiệp nghị, lại đến nước Pháp bưu chính cùng DPD tập đoàn đến phóng thân thông chuyển phát nhanh cũng đạt thành bước đầu chiến lược hợp tác ý đồ. Tính đến 17H1, thân thông quốc tế chuyển phát nhanh nghiệp vụ đã bao trùm hải ngoại 27 quốc gia cùng khu vực, tích lũy khai thác vượt qua 100 cái hải ngoại võng điểm. Chúng ta đoán trước công ty 17/18/19 năm EPS phân biệt vì 1.03, 1.2, 1.39 nguyên, đối ứng trước mặt PE25.6/22/18.9X. Suy xét đến công ty thu vào tăng tốc thấp hơn ngành sản xuất đều giá trị, duy trì “Thận trọng đề cử -A” đầu tư bình xét cấp bậc.

1, phi hàng thu vào cùng đầu tư tiền lời cao tốc tăng trưởng,Q3 công trạng siêu mong muốn. Tam quý, công ty thực hiện thu vào 21.11 trăm triệu nguyên (+15.2%), hoàn so Q2 13.7% có điều tăng lên. Tuy rằng đúng giờ suất áp chế thời khắc phóng thích, nhưng là lữ khách tăng trưởng kéo động doanh số bán hàng cùng với công ty tiếp tục đối thương nghiệp bán lẻ tiến hành nhãn hiệu quản lý, nơi sân ưu hoá cùng điều chỉnh, thương nghiệp thuê thu vào cao tốc tăng trưởng. Công ty thực hiện buôn bán phí tổn 10.92 trăm triệu nguyên (+6.9%), phần lãi gộp 10.19 trăm triệu nguyên (+25.8%), mao lãi suất 48.3%(+4.1pct). Công ty thực hiện đầu tư tiền lời 3.01 trăm triệu nguyên (+92.1%), trừ quảng cáo nghiệp vụ ngoại, du giới tăng trở lại đối với du liêu công ty công trạng cũng có cải thiện tác dụng. Công ty thực hiện buôn bán lợi nhuận 12.84 trăm triệu nguyên (+37.2%), về mẫu lãi ròng 9.96 trăm triệu nguyên (+42.7%). 2, đúng giờ suất không đạt tiêu chuẩn chế ước chủ nghiệp sản năng phóng thích. 2014 năm 7 nguyệt, Phổ Đông sân bay cao phong giờ lượt chiếc từ 65 lượt chiếc tăng lên đến 74 lượt chiếc (+13.8%). 2016 đầu năm, mượn dùng với thời khắc tài nguyên phân phối cơ chế cải cách, Phổ Đông sân bay cao phong giờ lượt chiếc thượng điều đến 76 lượt chiếc, từ nay về sau bởi vì đúng giờ suất trường kỳ không đạt tiêu chuẩn, cao phong giờ lượt chiếc chậm chạp không thể thượng điều. Căn cứ hàng không dân dụng cục chuyến bay bình thường khảo hạch yêu cầu, tuy rằng Phổ Đông sân bay 6 nguyệt số liệu đã đạt tiêu chuẩn, nhưng nhân 2-5 nguyệt cùng 7-8 nguyệt số liệu không đạt tiêu chuẩn, tự 17 năm 4 nguyệt 25 ngày khởi đến 12 nguyệt 31 ngày đình chỉ thụ lí này vận chuyển hành khách tăng ca, máy bay thuê bao cùng tân tăng đường hàng không chuyến bay xin, áp chế Phổ Đông sân bay chủ nghiệp tăng tốc. 17Q3, Phổ Đông sân bay hoàn thành phi cơ khởi hàng 12.69 vạn lượt chiếc (+2.16%), trong đó quốc nội, quốc tế cùng khu vực tuyến phân biệt vì 6.62 vạn (-1%), 5 vạn (+7.4%) cùng 0.96 vạn (-3.09%); lữ khách phun ra nuốt vào lượng 1836 vạn đợt người (+3.1%), trong đó quốc nội, quốc tế cùng khu vực tuyến phân biệt vì 903 vạn (+2.43%), 774 vạn (+4.54%) cùng 159 vạn (+0.15%) đợt người. 3, trọng điểm chú ý miễn thuế một lần nữa đấu thầu. Thượng nửa năm, thủ đô sân bay miễn thuế nghiệp vụ một lần nữa đấu thầu, trung miễn tập đoàn (8.3 trăm triệu giữ gốc +47.5% phân thành ) cùng mặt trời đã cao miễn thuế (22 trăm triệu giữ gốc +43.5% phân thành ) phân biệt bắt lấy T2 cùng T3 miễn thuế nghiệp vụ 8 năm kinh doanh quyền, viễn siêu thị trường mong muốn. Mà Phổ Đông sân bay quốc tế tuyến lưu lượng khách vượt qua thủ đô sân bay 1/3, cho dù suy xét lưu lượng giá trị sai biệt, chúng ta cho rằng Phổ Đông sân bay cùng thủ đô sân bay miễn thuế giá trị ở vào cùng lượng cấp, trọng điểm chú ý miễn thuế đấu thầu mang đến phi hàng giá trị trọng đánh giá. 4, đầu tư sách lược. Chúng ta đoán trước công ty 17/18/19 năm EPS vì 1.82/2.13/2.21 nguyên, đối ứng trước mặt giá cổ phiếu PE vì 22/18.7/18.1X. Ngắn hạn tới xem, đúng giờ suất nhân tố chế ước chủ nghiệp sản năng thả xuống cùng phi hàng thu vào biến hiện, miễn thuế một lần nữa đấu thầu tồn tại không xác định tính, chúng ta duy trì “Thận trọng đề cử -A” đầu tư bình xét cấp bậc.

Sự kiện: Công ty công bố 2017 năm tam báo cáo quý. Tiền tam quý, công ty thực hiện buôn bán thu vào 83.83 trăm triệu nguyên (+28.44%), về mẫu lãi ròng 11.88 trăm triệu nguyên (+1.56%), khấu phi sau về mẫu thuần lợi nhuận 10.67 trăm triệu nguyên (+77.72%), cơ bản EPS1.48 nguyên (+1.37%), thêm quyền ROE15.14%,(-1.45pct). Bình luận: 1, phiếu giới trình độ từng bước xí ổn, phí tổn ăn mòn công trạng tam quý, công ty thực hiện thu vào 33.58 trăm triệu nguyên (+28.9%), phí tổn 25.15 trăm triệu nguyên (+27.2%), phần lãi gộp 8.43 trăm triệu nguyên (+34.2%), mao lãi suất 25.1%(+1pct). Tam hạng phí dụng 2.18 trăm triệu nguyên (+14%), không chứa trợ cấp buôn bán lợi nhuận 6.22 trăm triệu nguyên (+50.7%), buôn bán ngoại thu vào ( hàm trợ cấp )1.95 trăm triệu nguyên (+22.6%), về mẫu lãi ròng 6.34 trăm triệu nguyên (+47.6%). Công ty tam quý khách km tiền lời cùng công trạng siêu thị tràng mong muốn. 2, số đếm nguyên nhân dẫn tới Q3 vận lực cung cấp thả chậm, tiền lời trình độ lộ rõ tăng trở lại tam quý, công ty ASK cùng so +17.1%, trong đó quốc nội tuyến +27%, quốc tế tuyến +0.3%, khu vực tuyến +8.4%; quốc nội, quốc tế cùng khu vực tuyến ASK chiếm so vì 67.2%, 29.8% cùng 3%. Hết hạn 17Q3, công ty cộng hoạt động 74 hư cấu khách A320 phi cơ, tam quý chỉ ở 8 nguyệt dẫn vào 1 hư cấu khách A320 máy bay hành khách. Đồng thời, công ty kết hợp đường hàng không quy hoạch, thị trường quan hệ cung cầu, các khu vực đường hàng không lợi nhuận năng lực cùng với thời khắc đạt được bất đồng tình huống, gắng sức bố cục quốc nội đường hàng không, cũng đình phi bộ phận nhị tam tuyến quốc tế đường hàng không. Tam quý, công ty RPK cùng so +15%, trong đó quốc nội tuyến +23.5%, quốc tế tuyến +0%, khu vực tuyến +2.3%; ghế khách suất 90.9%(-1.7pct), trong đó quốc nội tuyến 92.2%(-2.6pct), quốc tế tuyến 88.4%(-0.2pct), khu vực tuyến 89.1%(-5.3pct). Công ty nhằm vào cao ghế khách suất quốc nội tuyến tiến hành tiền lời quản lý, Thượng Hải, Thâm Quyến, Thạch gia trang, Thẩm Dương chờ thành thục căn cứ quốc nội đường hàng không khách km tiền lời cùng so lộ rõ tăng trở lại, ghế khách suất chỉ rất nhỏ trượt xuống. Không suy xét phụ trợ tiền lời ảnh hưởng, công ty tam quý RRPK cùng so tăng trưởng 12%,RASK cùng so tăng trưởng 10%, tiền lời trình độ lộ rõ cải thiện. 3, đơn vị phí tổn tăng trưởng khá nhanh tam quý, công ty đơn vị ASK phí tổn 0.284 nguyên (+8.7%), tăng tốc vẫn cứ khá nhanh, chủ yếu là châm du giá cả dâng lên cùng hàng không dân dụng cục thượng điều khởi hàng phí tiêu chuẩn. 17Q3, bố luân đặc du giới đều giá trị vì 52.17 đôla / thùng, cùng so tăng trưởng 11.03%, hoàn so tăng trưởng 2.71%; quốc nội hàng không châm du xuất xưởng giới đều giá trị 3914 nguyên / tấn, cùng so tăng trưởng 9.4%, hoàn so giảm xuống 4.8%. Sân bay thu phí tiêu chuẩn điều chỉnh phương án tự 2017 năm 4 nguyệt 1 ngày chấp hành, công ty Q2 quốc nội đơn lượt chiếc khởi hàng phí tăng trưởng ước 29.9%,Q3 đơn vị khởi hàng phí vẫn cứ duy trì khá nhanh tăng trưởng. 4, đầu mối then chốt internet xây dựng vững bước đẩy mạnh 17 năm, công ty không ngừng cường hóa Thượng Hải đầu mối then chốt căn cứ ưu thế, hai tràng khởi hàng lượt chiếc vượt qua công ty tổng khởi hàng lượt chiếc 50%. Ngoài ra, quốc nội tuyến tắc lấy Đông Bắc Thẩm Dương, Hoa Bắc Thạch gia trang, Hoa Nam Thâm Quyến vì khu vực chống đỡ điểm, lấy Hoa Đông Dương Châu, ninh sóng chờ vì chiến lược đào tạo căn cứ, từng bước tăng lớn thành đô cùng Trùng Khánh đầu nhập; quốc tế đường hàng không tắc lấy Thái Lan Bangkok, Nhật Bản Osaka cùng Hàn Quốc Tế Châu làm chủ yếu ngoại cảnh qua đêm hàng trạm. 5, đầu tư sách lược: Quốc nội cùng Đông Bắc á khu vực giá rẻ hàng không thẩm thấu suất so thấp, công ty vận lực trọng tâm trở về quốc nội, tiền lời trình độ trở về thái độ bình thường, công trạng đi theo quy mô khuếch trương liên tục tăng trưởng. Giả thiết công ty 40 trăm triệu định tăng 18 năm hoàn thành, chúng ta đoán trước công ty 17/18/19EPS vì 1.64/1.97/2.35, đối ứng trước mặt giá cổ phiếu PE20.6/17.1/14.3X, duy trì “Mãnh liệt đề cử -A” bình xét cấp bậc. Nguy hiểm nhắc nhở: Kinh tế trượt xuống, đột phát sự kiện, công trạng tăng tốc không đạt mong muốn.

1, đề giới hiệu ứng thực hiện, tỷ giá hối đoái tiền lời cùng đầu tư tiền lời tăng hậu công trạng. 17Q3, công ty thực hiện thu vào 348.41 trăm triệu nguyên (+9.14%), phí tổn 252.25 trăm triệu nguyên (+9.16%), phần lãi gộp 96.16 trăm triệu nguyên (+9.1%), mao lãi suất 28%(+0pct). Tiêu thụ phí dụng 16.03 trăm triệu nguyên (+15.46%), quản lý phí dụng 10.29 trăm triệu nguyên (-5.31%), tài vụ phí dụng -2.47 trăm triệu nguyên (-118.36%), chủ yếu là tam quý nhân dân tệ đoái đôla tăng giá trị 2.03% sinh ra hối đoái lợi đến; buôn bán lợi nhuận 71.59 trăm triệu nguyên (+45.54%), về mẫu thuần lợi nhuận 49.52 trăm triệu nguyên (31.39%), khấu phi sau về mẫu lãi ròng 48.91 trăm triệu nguyên (+113.58%). 2, liên tục hoàn thiện đầu mối then chốt internet,Q3 cơ đội tiến cử cùng ASK tăng tốc so thượng nửa năm tăng trở lại. 17 năm, công ty củng cố Bắc Kinh đầu mối then chốt, đẩy mạnh Thượng Hải quốc tế môn hộ, thành đô, Thâm Quyến khu vực đầu mối then chốt xây dựng, tam quý tân khai quốc nội đường hàng không 2 hai điều, quốc tế đường hàng không 2 điều. Tính đến 17Q3, công ty kinh doanh vận chuyển hành khách đường hàng không điều số đạt tới 412 điều, bao trùm toàn cầu sáu lục địa, trong đó quốc nội đường hàng không 289 điều, quốc tế đường hàng không 108 điều, khu vực đường hàng không 15 điều. 7-9 nguyệt, công ty phân biệt tiến cử phi cơ 8/6/7 giá, rời khỏi phi cơ 0/5/1 giá, tịnh tăng phi cơ 8/1/6 giá, cơ đội tiến cử tốc độ so thượng nửa năm lộ rõ nhanh hơn. Tính đến 2017 năm 9 cuối tháng, công ty cộng lại hoạt động 643 giá phi cơ, trong đó đều có phi cơ 253 giá, góp vốn thuê 184 giá, kinh doanh thuê 206 giá. 17Q3, công ty ASK cùng so tăng trưởng 5.5%, tăng tốc so Q1 cùng 4.8% cùng Q2 5% có điều tăng trở lại; trong đó, quốc nội tuyến cùng so +5.7%, quốc tế tuyến +5.6%, khu vực tuyến cùng so 1.7%. 3, kiên trì giá cả hữu hạn sách lược, ghế khách suất lược có giảm xuống, nhưng RASK liên tục tăng trưởng. 17 năm 4 nguyệt, công ty mượn dùng thủ đô sân bay chạy vừa nói duy tu thời cơ, đối quốc nội tuyến đề giới;17 năm thử vận, công ty từng bước bắt đầu đối quốc tế tuyến đề giới, đối ghế khách suất có nhất định ảnh hưởng. 17Q3, công ty RPK cùng so +3.8%, tăng tốc so Q1 7.8% cùng Q2 5.3% giảm xuống; trong đó quốc nội tuyến cùng so +4.1%, quốc tế tuyến cùng so +2.7%, khu vực tuyến cùng so +9.8%; ghế khách suất 81.6%(-1.3pct), trong đó quốc nội, quốc tế cùng khu vực tuyến phân biệt vì 83%(-1.2pct), 79.3%(-2.2pct) cùng 82.6%(+6.1pct). Tam quý, công ty thu vào cùng so +9.14%, tăng tốc so Q2 7.56% lộ rõ nhanh hơn; không suy xét vận chuyển hàng hóa cùng cái khác thu vào,Q3 khách km tiền lời cùng so tăng trưởng 5.2%,RASK cùng so tăng trưởng 3.5%, giá cả ưu tiên sách lược hiệu quả tốt đẹp. 4, du giới ôn hòa dâng lên, tỷ giá hối đoái lộ rõ lợi hảo công ty công trạng. 17Q3, bố luân đặc du giới đều giá trị vì 52.17 đôla / thùng, cùng so tăng trưởng 11.03%, hoàn so tăng trưởng 2.71%; quốc nội hàng không châm du xuất xưởng giới đều giá trị 3914 nguyên / tấn, cùng so tăng trưởng 9.4%, hoàn so giảm xuống 4.8%; tam quý châm du phí tổn chỉ ôn hòa dâng lên, áp lực không lớn. 17Q1/Q2/Q3, nhân dân tệ đoái đôla tỷ giá hối đoái tăng giá trị 0.54%/1.81%/2.03%, đầu năm tới nay liên tục tăng giá trị, lộ rõ hạ thấp công ty tài vụ phí dụng. Tính đến 17H1, giả thiết nhân dân tệ đoái đôla mất giá 1%, giảm bớt công ty thuần lợi nhuận 2.91 trăm triệu nguyên nhân dân tệ, tam quý nhân dân tệ tăng giá trị công trạng tăng hậu tương đối lộ rõ. 5, đầu tư sách lược. Chúng ta đoán trước công ty 17-19 năm EPS vì 0.71/0.69/0.80 nguyên, đối ứng trước mặt giá cổ phiếu 13/13.3/11.5XPE, duy trì “Mãnh liệt đề cử -A” đầu tư bình xét cấp bậc.

Sự kiện: Công ty thông cáo 17 năm tam báo cáo quý. Tiền tam quý, công ty thực hiện doanh thu 59.43 trăm triệu nguyên (+7.39%), về mẫu lãi ròng 5.63 trăm triệu nguyên (+8.81%), khấu phi sau về mẫu lãi ròng 5.38 trăm triệu nguyên (+9.34%), cơ bản EPS0.09 nguyên (+0.32%), thêm quyền ROE5.12%(-0.25%). Bình luận: 1, Q3 công trạng vững bước tăng trưởng, phù hợp thị trường mong muốn tam quý, công ty thực hiện buôn bán thu vào 19.48 trăm triệu nguyên (-20.59%), buôn bán phí tổn 13.74 trăm triệu nguyên (-28.74%), phần lãi gộp 5.74 trăm triệu nguyên (+9.3%), mao lãi suất 29%(+8pct). Chúng ta cho rằng công ty doanh thu trượt xuống, chủ yếu là cắt giảm lợi nhuận năng lực không cường, tài chính chiếm dụng đại thả tồn tại nguy hiểm mậu dịch loại nghiệp vụ, đối công trạng ảnh hưởng không lớn. Công ty tam hạng phí dụng 2.74 trăm triệu nguyên (+4.2%), buôn bán lợi nhuận 3.09 nguyên (+14.47%), về mẫu thuần lợi nhuận 2.08 trăm triệu nguyên (+5.98%), phù hợp thị trường mong muốn. 2, Châu Giang vùng châu thổ long đầu cảng cảng cụ bị khu vực lũng đoạn đặc thù, kinh tế bụng quyết định cảng tính chất. Công ty kinh tế bụng mở mang, bao gồm quốc gia của ta phương nam đại bộ phận tỉnh thị, trực tiếp kinh tế bụng vì Châu Giang vùng châu thổ cập Quảng Đông tỉnh, chủ yếu thùng đựng hàng nơi cập bến -- Nam Sa cảng khu ở tiếp nhận châu vùng châu thổ tây bộ, bắc bộ nguồn cung cấp cụ bị khoảng cách ngắn vận chuyển ưu thế. Thông qua Nam Sa cảng khu tam kỳ công trình xây dựng, công ty đem mở rộng thùng đựng hàng phun ra nuốt vào năng lực, tăng lên thị trường cạnh tranh lực. Công ty làm Quảng Châu cảng nhất trung tâm vận doanh thương, hoạt động quản lý Quảng Châu cảng đại bộ phận thùng đựng hàng nơi cập bến cùng với tuyệt đại bộ phận vạn tính bằng tấn trở lên chủ yếu sinh sản dỡ hàng phương tiện. Tính đến 2016 năm 12 nguyệt 31 ngày, công ty chủ yếu hoạt động nơi cập bến 68 cái, trong đó thùng đựng hàng chuyên dụng nơi cập bến 25 cái, than đá chuyên dụng nơi cập bến 4 cái, du phẩm cập chất lỏng hóa chất chuyên dụng nơi cập bến 5 cái, mặt khác tán tạp hoá nơi cập bến 34 cái; hoàn thành Quảng Châu cảng toàn cảng 75% hàng hóa phun ra nuốt vào lượng cùng 85% thùng đựng hàng phun ra nuốt vào lượng. 3, cảng vận chuyển hàng hóa phun ra nuốt vào lượng liên tục sống lại 2016 năm tới nay, cả nước cảng vận chuyển hàng hóa liên tục sống lại, hàng hóa phun ra nuốt vào lượng cùng thùng đựng hàng phun ra nuốt vào lượng tăng tốc từ 15 cuối năm 0-2% tăng trưởng đến 7%-10%, nghiệp vụ lượng tăng tốc liên tục sống lại, kéo động công ty công trạng tăng trưởng. 4, lợi nhuận đoán trước cùng đánh giá giá trị chúng ta đoán trước công ty 17/18/19 năm EPS phân biệt vì 0.12/0.14/0.15 nguyên, đối ứng trước mặt giá cổ phiếu PE57.6/50.5/46.5X. Suy xét Quảng Đông cảng chỉnh hợp cùng tự mậu khu chờ chủ đề tính cơ hội, duy trì “Mãnh liệt đề cử -A” đầu tư bình xét cấp bậc. 5, nguy hiểm nhắc nhở: Thị trường cạnh tranh tăng lên, cảng chỉnh hợp không đạt mong muốn.

Sự kiện: Công ty thông cáo 17 năm tam báo cáo quý. Tiền tam quý, công ty thực hiện doanh thu 7.06 trăm triệu nguyên (+26.19%), về mẫu lãi ròng 0.82 trăm triệu nguyên (+24.22%), cơ bản EPS0.68 nguyên (+15.25%), thêm quyền ROE9.31%(-0.58pct). Bình luận: Q3 công trạng tăng tốc 64.2%, siêu thị tràng mong muốn. Tam quý, công ty thực hiện buôn bán thu vào 2.51 trăm triệu nguyên (+61.4%), buôn bán phí tổn 1.85 trăm triệu nguyên (+67.5%), phần lãi gộp 6584 vạn nguyên (+46.3%), mao lãi suất 26.3%(-2.7pct). Tam hạng phí dụng 2789 vạn nguyên (+29.7%), khống chế tốt đẹp; buôn bán lợi nhuận 3982 vạn nguyên (+61.6%), về mẫu thuần lợi nhuận 3271 vạn nguyên (+64.2%), vượt qua thị trường mong muốn. 2, Thượng Hải tự mậu khu 3.0 liên tục đẩy mạnh, hoặc đem đối Quảng Châu Nam Sa tự mậu khu hình thành làm mẫu hiệu ứng. Năm nay 3 nguyệt 31 ngày, Quốc Vụ Viện công bố 《 toàn diện gia tăng Trung Quốc ( Thượng Hải ) tự do mậu dịch thí nghiệm khu cải cách phương án 》, là kế 13 năm “Tổng thể phương án”, 15 năm “Thâm sửa phương án” sau Thượng Hải tự mậu khu quy hoạch 3.0 phiên bản. Mười chín đại báo cáo trung, tập tổng thư ký minh xác chỉ ra, muốn giao cho tự mậu khu lớn hơn nữa cải cách quyền tự chủ, thăm dò xây dựng tự do mậu dịch cảng, Quảng Châu Nam Sa tự mậu khu cải cách có hi vọng gia tốc đẩy mạnh. Công ty cổ phần khống chế công ty con thiên vận hậu cần vị chỗ Nam Sa tự mậu phiến khu bảo lưu thuế nhập khẩu cảng khu, thiên vận hậu cần toàn tư công ty con tam điền cung ứng liên vị chỗ Thượng Hải tự mậu khu dương sơn bảo lưu thuế nhập khẩu cảng khu. Tự mậu khu lợi hảo chính sách, như đẩy mạnh vượt cảnh điện tử thương vụ phát triển, mậu dịch hạn chế hủy bỏ, thuế quan hạ thấp cập tiện lợi tiến xuất khẩu thông quan chính sách thi hành, đem kéo công ty nghiệp vụ phát triển. 3, liên tục mở rộng tân khách hàng, đặt công trạng cao tăng trưởng cơ sở. Nhất thể hóa hậu cần phục vụ hình thức mang cho công ty so cường cạnh tranh ưu thế, tăng cường khách hàng dính tính. Công ty mượn dùng cùng tùng hạ hệ khách hàng hợp tác thành công kinh nghiệm, đem toàn bộ hành trình hậu cần hoạt động hình thức dần dần phục chế đến mặt khác chế tạo nghiệp xí nghiệp, khách hàng kết cấu, ngành sản xuất phân bố từng bước đa nguyên hóa, chống cự chỉ một ngành sản xuất, khách hàng kinh doanh nguy hiểm năng lực từng bước tăng mạnh, vì công ty công trạng cao tốc tăng trưởng đặt cơ sở. 4, lợi nhuận đoán trước cùng đánh giá giá trị. Chúng ta đoán trước công ty 17/18/19 năm EPS phân biệt vì 0.86/1.02/1.18 nguyên, đối ứng trước mặt giá cổ phiếu PE38.8/32.7/28.3X. Tân khách hàng mở rộng đặt công ty công trạng cao tăng trưởng cơ sở, thả liên tục được lợi Quảng Châu cùng Thượng Hải tự mậu khu cải cách đẩy mạnh, duy trì “Mãnh liệt đề cử -A” đầu tư bình xét cấp bậc. 5, nguy hiểm nhắc nhở: Công trạng tăng tốc không đạt mong muốn, tự mậu khu đẩy mạnh lực độ thấp hơn mong muốn.