1H24: Được lợi với AI server nhu cầu mạnh mẽ tăng trưởng, thu vào cùng thuần lợi nhuận đều sang lịch sử tân cao công nghiệp phú liên tuyên bố công trạng báo tường, bước đầu hạch toán 1H24 doanh thu vì 2,660.91 trăm triệu, cùng tăng 28.7%; về mẫu thuần lợi nhuận 87.39 trăm triệu, cùng tăng 22.0%; khấu phi 85.33 trăm triệu, cùng tăng 13.2%. Đối ứng 2Q24 đơn quý doanh thu 1,474.03 trăm triệu ( YoY:+46.1%, QoQ:+24.2% ), về mẫu thuần lợi nhuận 45.54 trăm triệu ( YoY:+12.9%, QoQ:+8.8% ). 2024 thượng nửa năm, được lợi với AI server mạnh mẽ nhu cầu tăng trưởng, công ty thu vào cùng thuần lợi nhuận đều sáng lập lịch sử tân cao, trong đó AI server sản phẩm doanh thu ở thượng nửa năm thực hiện tăng trưởng gấp bội. Công ty khẩn trảo con số kinh tế cùng AI phát triển kỳ ngộ, thông qua tiên tiến kỹ thuật nghiên cứu phát minh cập sản năng bố cục, khiến cho vân tính toán, internet thông tin chờ bản khối trong ngành lấy được lộ rõ dẫn đầu ưu thế. Chúng ta duy trì 24-26 năm về mẫu thuần lợi nhuận đoán trước vì 248/290/324 trăm triệu. Công ty là AI tính lực xây dựng trung tâm được lợi giả, cùng phần đầu khách hàng chiều sâu hợp tác, tham khảo có thể so công ty 24 năm PE đều giá trị 21.6x, cho 24 năm 24xPE, duy trì mục tiêu giới 30.0 nguyên, duy trì mua nhập. Phân bản khối: Vân tính toán nghiệp vụ toàn diện phát lực, AI sản phẩm đã tiến vào công trạng phóng thích xe tốc hành nói căn cứ công trạng báo tường, 2024 thượng nửa năm công ty bằng vào bao trùm AI toàn sản nghiệp liên vuông góc chỉnh hợp năng lực, vân tính toán nghiệp vụ doanh thu tăng trưởng mạnh mẽ, trong đó AI server sản phẩm doanh thu lần so tăng trưởng, hiện ra gia tốc tăng trưởng xu thế, vân phục vụ Thương doanh thu chiếm so liên tục tăng lên, kéo công ty doanh thu cập thu lợi tăng trưởng. Kết hợp một báo cáo quý công bố số liệu, 1Q24 công ty vân tính toán nghiệp vụ thu vào đã chiếm chỉnh thể thu vào gần năm thành; AI server chiếm server chỉnh thể thu vào gần bốn thành, AI server thu vào cùng so tăng trưởng gần gấp hai, sinh thành thức AI server cùng so gia tăng gần gấp ba. Chúng ta cho rằng công ty AI sản phẩm đã tiến vào công trạng phóng thích xe tốc hành nói, tương lai công ty cùng toàn cầu đứng đầu khách hàng nắm tay, theo tân một thế hệ server lượng sản, ra hóa chiếm so tăng lên, công ty có hi vọng nghênh đón càng cao công trạng tăng trưởng. Tính lực nhu cầu trường kỳ tăng trưởng xu thế không thay đổi, công ty sắp tới hồi mua + tăng tư chương hiển tin tưởng căn cứ sắp tới vân tính toán đầu sỏ công trạng, 2Q24 hơi mềm / Google / Amazon /Meta tư bản phí tổn cùng so đều cao tốc tăng trưởng, đối tương lai ở AI tính lực phương tiện tương quan đầu nhập triển vọng như cũ lạc quan. Công nghiệp phú liên làm AI tính lực xây dựng trung tâm được lợi giả, vân tính toán nghiệp vụ đem liên tục được lợi với AI server thả cửa, internet thông tín nghiệp vụ cũng có hi vọng ở cao tốc tổng đài điện thoại kéo hạ cùng vân tính toán cùng nhau tịnh tiến. 7 nguyệt 30 ngày, công ty căn cứ vào đối tương lai liên tục phát triển tin tưởng cùng đối công ty giá trị tán thành, nghĩ lấy tập trung cạnh giới giao dịch phương thức hồi mua cổ phần, hồi mua kim ngạch 2-3 trăm triệu nguyên, hồi mua giá cả không siêu 40.33 nguyên cổ, lần này hồi mua cổ phần dùng cho gạch bỏ lấy giảm bớt công ty đăng ký tư bản. Đồng nhật công ty thông cáo xưng kế hoạch sử dụng mộ tập tài chính hướng mộ đầu hạng mục thực thi chủ thể Thâm Quyến phú liên phú quế tăng tư 2.14 vạn nguyên, lấy đẩy mạnh mộ tập tài chính đầu tư hạng mục xây dựng tiến độ. Duy trì mục tiêu giới 30.0 nguyên, duy trì mua nhập bình xét cấp bậc chúng ta duy trì công ty 24-26 năm EPS đoán trước 1.25/1.46/1.63 nguyên, cho công ty 24 lần 24 năm PE đánh giá giá trị ( A cổ có thể so công ty 24 năm Wind nhất trí mong muốn PE đều giá trị 21.6x ), duy trì mục tiêu giới 30 nguyên, duy trì mua nhập bình xét cấp bậc. Nguy hiểm nhắc nhở: Vĩ mô chuyến về nguy hiểm, sáng tạo sản phẩm thẩm thấu không kịp mong muốn nguy hiểm.

2Q24 công trạng cùng so liên tục cao tăng hỗ điện cổ phần công bố 1H24 công trạng báo trước: Dự tính thực hiện về mẫu lãi ròng 10.8-11.6 trăm triệu nguyên, trung giá trị 11.2 trăm triệu nguyên ( cùng so tăng trưởng 127% ); 2Q24 dự tính thực hiện về mẫu lãi ròng 5.65-6.45 trăm triệu nguyên, trung giá trị 6.05 trăm triệu nguyên ( cùng so tăng trưởng 107%, hoàn so tăng trưởng 18%, chủ yếu được lợi với đến từ AI loại cao cấp PCB sản phẩm nhu cầu gia tăng ). Triển vọng 2H24, chúng ta nhìn đến khoa học kỹ thuật đầu sỏ AI đầu nhập xu thế bất biến, xem trọng công ty ở hải ngoại tính lực / vân tính toán phần đầu khách hàng tạp vị ưu thế. Suy xét đến cao cấp PCB sản phẩm nhu cầu hảo với mong muốn, chúng ta đem công ty 24/25/26 năm thu vào mong muốn thượng điều 9%/25%/37%, mao lãi suất mong muốn thượng điều 1.6pp/2.1pp/2.2pp. Trải qua trở lên điều chỉnh, chúng ta mong muốn công ty 24/25/26 năm về mẫu lãi ròng phân biệt vì 26/38/47 trăm triệu nguyên. Suy xét công ty là hải ngoại tính lực liên trung tâm được lợi bia, cho công ty 25.0x25 năm PE ( vs có thể so công ty Wind nhất trí mong muốn đều giá trị 20.7x25 năm PE ), mục tiêu giới vì 49.50 nguyên ( trước giá trị: 38.00 nguyên ), duy trì “Mua nhập” bình xét cấp bậc. 2Q24 nhìn lại: Cao cấp sản phẩm thu vào chiếm so tăng lên điều khiển công trạng cùng hoàn so liên tục cao tốc tăng trưởng công ty mong muốn 2Q24 thực hiện về mẫu lãi ròng 5.65-6.45 trăm triệu nguyên, trung giá trị 6.05 trăm triệu nguyên ( cùng so tăng trưởng 107%, hoàn so tăng trưởng 18% ), chủ yếu được lợi với lấy cao nhiều tầng AI server cùng HPC tương quan cao cấp PCB sản phẩm thu vào chiếm so liên tục tăng lên ( 2023 năm AI loại PCB sản phẩm thu vào chiếm chỉnh thể doanh thu tỉ lệ vì 14%, chúng ta dự tính AI loại PCB sản phẩm thu vào chiếm so ở 2024 năm hoặc đem tiến thêm một bước tăng lên đến 25% ). 2H24 triển vọng: AI loại nhu cầu liên tục cống hiến doanh thu tăng lượng, chậm đợi Thái Lan nhà xưởng lượng sản triển vọng 2H24, xí nghiệp thông tín bản phương diện, suy xét đến toàn cầu vân đầu sỏ AI huấn luyện cùng trinh thám nhu cầu liên tục mở rộng, chúng ta liên tục xem trọng công ty ở hải ngoại tính lực / vân tính toán khách hàng tạp vị ưu thế. Theo công ty mặt hướng tính lực internet cao mật cao tốc quan hệ nối liền PCB sinh sản tuyến kỹ sửa hạng mục rơi xuống đất, chúng ta dự tính công ty xí nghiệp thông tín bản nghiệp vụ đem gia tốc trưởng thành, 2024 năm thu vào hoặc đem thực hiện doanh thu 89.5 trăm triệu nguyên ( yoy: +52.5% ). Ngoài ra, ở hải ngoại bố cục phương diện, công ty đã mua sắm ở vào Thái Lan Lạc Ghana đại thành công nghiệp viên khu nội thổ địa, theo Thái Lan nơi sản sinh xây dựng tiến trình đẩy mạnh, chúng ta mong muốn tân nhà xưởng sẽ ở 4Q24 thực hiện lượng sản, giảm bớt công ty trước mắt sản năng lo âu, trợ lực công ty 25-26 năm thu vào tăng trưởng. Thượng điều mục tiêu giới đến 49.50 nguyên, duy trì “Mua nhập” bình xét cấp bậc chúng ta đoán trước công ty 24/25/26 năm về mẫu thuần lợi nhuận phân biệt vì 26/38/47 trăm triệu nguyên ( trước giá trị: 22/26/29 trăm triệu nguyên ). Suy xét công ty là hải ngoại tính lực liên trung tâm được lợi bia, cho công ty 25x25 năm PE, thượng điều mục tiêu giới đến 49.50 nguyên, duy trì “Mua nhập” bình xét cấp bậc. Nguy hiểm nhắc nhở: Ngành sản xuất cạnh tranh tăng lên; nguyên vật liệu giá cả dao động; sản năng đi lên cùng kỹ thuật thăng cấp chậm với mong muốn.

2Q24 công trạng cùng hoàn so liên tục cải thiện kinh phương đông A tuyên bố 1H24 công trạng báo trước: Dự tính thực hiện về mẫu lãi ròng 21.0-23.0 trăm triệu nguyên, trung giá trị 22.0 trăm triệu nguyên ( yoy: +199% ); 2Q24 dự tính thực hiện về mẫu lãi ròng 11.2-13.2 trăm triệu nguyên, trung giá trị 12.2 trăm triệu nguyên ( yoy: +149%, qoq: +24% ), nguyên nhân chính công ty đại kích cỡ LCD sản tuyến giá động suất ở bốn năm tháng hoàn so có rõ ràng tăng lên, cùng với 2Q24 đại kích cỡ LCD giao diện giá trung bình tăng lên ( yoy: +15%, qoq: +6% ). Suy xét đến chúng ta đối đại kích cỡ LCD giao diện cung cầu cách cục cải thiện mong muốn cùng với công ty OLED sản tuyến lợi nhuận chữa trị mong muốn so trước đây càng lạc quan, chúng ta thượng điều công ty 24/25/26 năm EPS đến 0.14/0.24/0.31 nguyên ( trước giá trị: 0.11/0.21/0.27 nguyên ), thượng điều 24/25/26 năm BPS đến 3.58/3.82/4.13 nguyên ( trước giá trị: 3.55/3.75/4.03 nguyên ). Đồng thời, thượng điều mục tiêu giới đến 5.73 nguyên ( trước giá trị: 5.70 nguyên ), căn cứ vào 1.60x24 năm PB, cao hơn có thể so công ty đều giá trị ( 0.90x24 năm PB, dật giới căn cứ vào công ty long đầu địa vị ). Duy trì “Mua nhập” bình xét cấp bậc. Ngành sản xuất: Được lợi với mùa thịnh vượng bị hóa nhu cầu, 2Q24 đại kích cỡ LCD giao diện giá cả hoàn so dâng lên căn cứ Omdia số liệu: 1 ) 32, 43, 50, 55, 65 tấc Anh LCDTV giao diện bình quân giá cả ở đã trải qua 4Q23 ngắn ngủi tiểu phúc hồi điều sau, rốt cuộc ở 24 năm 1 nguyệt xí ổn, cũng ở 2-5 nguyệt liên tục tăng trở lại. Theo 618 mùa thịnh vượng bị hóa cùng với thế vận hội Olympic & Cúp Châu Âu đã đến, 32, 43, 50, 55, 65 tấc Anh LCDTV giao diện bình quân giá cả ở 2Q24 phân biệt hoàn so dâng lên 12%, 7%, 6%, 7%, 6%; 2 ) 6.8 tấc Anh OLED giao diện bình quân giá cả ở đã trải qua 23 năm 10 nguyệt trướng giới lúc sau, ở 24 năm 5 nguyệt lần nữa dâng lên 1 Mỹ kim đến 25 Mỹ kim. Theo OLED giao diện ở di động cùng trung kích cỡ đầu cuối tiến thêm một bước thẩm thấu, cùng với LTPO cùng gấp bình di động ra hóa chiếm so tăng lên, OLED giao diện cung cầu hoặc đem tiến vào khẩn cân bằng trạng thái, giá cả có hi vọng ở 2H24 nghênh đón tiến thêm một bước dâng lên. Công ty: Mong muốn đại kích cỡ LCD giao diện giá cả ở 8 dưới ánh trăng tuần tăng trở lại, OLED lão sản tuyến lợi nhuận cải thiện LCD nghiệp vụ, tuy rằng đại kích cỡ LCD giao diện nhân TV đầu cuối khách hàng kéo hóa động năng yếu bớt, ngắn hạn giá cả có điều trượt xuống, nhưng theo sáu tháng cuối năm mùa thịnh vượng bị hóa khởi động lại, chúng ta mong muốn đại kích cỡ LCD giao diện giá cả có hi vọng ở 8 dưới ánh trăng tuần khởi động lại dâng lên. OLED nghiệp vụ, theo O màn hình LED ở di động đầu cuối tiến thêm một bước thẩm thấu cùng với cao cấp gấp cơ chiếm so tăng lên, chúng ta dự tính công ty có hi vọng thực hiện 24 năm nhu tính O màn hình LED ra hóa lượng liên tục cao tăng mục tiêu ( cả năm 1.6 trăm triệu phiến ), OLED lão sản tuyến lợi nhuận tình huống cũng có hi vọng tiến thêm một bước chuyển biến tốt đẹp. Thượng điều mục tiêu giới đến 5.73 nguyên; đánh giá giá trị ở vào lịch sử so thấp trình độ, phòng ngự thuộc tính đột hiện dự tính công ty 24/25/26 năm về mẫu thuần lợi nhuận phân biệt vì 54/90/118 trăm triệu nguyên. Công ty trước mặt giá cổ phiếu đối ứng 1.20x24 năm PB, ở vào 2016 năm tới nay so thấp trình độ, phòng ngự thuộc tính đột hiện. Cho mục tiêu giới 5.73 nguyên, căn cứ vào 1.60 lần 24 năm PB. Duy trì “Mua nhập” bình xét cấp bậc. Nguy hiểm nhắc nhở: Hàn xưởng sản năng rời khỏi chậm với mong muốn, hạ du nhu cầu không kịp mong muốn, sản năng đi lên chậm với mong muốn.

24 trung báo báo trước: Đối ứng 2Q24 về mẫu thuần lợi nhuận cùng so tăng trưởng 154-181% ca ngươi công bố 24 năm trung báo, đối ứng 2Q24 về mẫu lãi ròng 8.01-8.86 trăm triệu ( yoy+154-+181% ), khấu phi về mẫu lãi ròng 8.71-9.59 trăm triệu nguyên ( yoy+105-125% ). Chúng ta cho rằng công ty 2Q24 công trạng trên diện rộng cải thiện nguyên nhân chủ yếu là công ty cường hóa tinh ích hoạt động, chữa trị tăng lên lợi nhuận năng lực kinh doanh hướng phát triển hạ, trí năng thanh học chỉnh cơ cùng trí năng phần cứng nghiệp vụ lợi nhuận năng lực được đến cải thiện. Chúng ta dự tính sáu tháng cuối năm công ty ở TWS tai nghe tân phẩm bị hóa cùng VR tân phẩm ra hóa hạ lợi nhuận năng lực vẫn đem tiếp tục hoàn so cải thiện. Chúng ta thượng điều 24/25/26 năm về mẫu thuần lợi nhuận đến 27.4/38.9/41.3 trăm triệu nguyên ( nguyên giá trị: 18.4/23.2/24.9 trăm triệu nguyên ), suy xét đến công ty làm toàn cầu đệ nhất đại VR đại nhà xưởng tương lai tiềm tàng trưởng thành co dãn, cho 24 năm 36.51x đánh giá giá trị ( A cổ có thể so công ty Wind nhất trí lợi nhuận mong muốn số bình quân 26x ), đối ứng 29.26 nguyên mục tiêu giới. Mua nhập. Dự tính trí năng thanh học chỉnh cơ, tai nghe nghiệp vụ lợi nhuận năng lực cải thiện là chủ yếu công trạng tăng trưởng điều khiển căn cứ ánh duy võng, Meta1Q24 mạt hạ thấp Quest2 giá bán, 128GB phiên bản giá cả đã giáng đến 200 đôla, đồng thời 7 đầu tháng Quest3 đang ở nghênh đón một đợt đại giảm giá. Amazon cùng Walmart đều biểu hiện, 128Gb bản đầu hiện ra giảm giá 70 đôla, trước mắt chỉ cần 429 đôla, đồng thời 618 trong lúc Airpods cũng nhìn đến trọng đại biên độ đẩy mạnh tiêu thụ giảm giá, chúng ta dự tính đối VR cùng với tai nghe kéo hóa lượng có điều trợ giúp, hoặc kéo mao lãi suất chữa trị, đồng thời công ty cường hóa tinh ích hoạt động hoặc cũng mang đến mặt khác phí dụng quả nhiên cải thiện. 2024 năm triển vọng: Lợi nhuận năng lực chữa trị, chú ý AI+XR khái niệm 2024 năm, chúng ta dự tính 1 ) công ty hoặc liên tục đem dần dần ở trí năng tai nghe lĩnh vực khôi phục số định mức, trí năng thanh học chỉnh cơ thu vào cùng so tăng trưởng 28%, thả lợi nhuận năng lực được đến cải thiện dự tính mao lãi suất trở lại 11.4%, 2 ) trí năng phần cứng thu vào chịu PS5 máy chơi game liên lụy, nhưng lợi nhuận năng lực cải thiện, mao lãi suất khôi phục đến 10.4%. Chúng ta kiến nghị chú ý 9 cuối tháng MetaConnect đại hội thượng, hay không đẩy ra AR/VR tân cơ hình cùng với tân cơ hình cùng AI kết hợp tình huống, chúng ta cho rằng AI đại mô hình đối VR ứng dụng đề chấn cùng với giá thấp sản phẩm đẩy ra có hi vọng thúc đẩy VR ngành sản xuất 24 năm ra hóa lượng chuyển biến tốt đẹp. Duy trì mua nhập, đề cao mục tiêu giới đến 29.26 nguyên chúng ta thượng điều 24/25/26 năm về mẫu thuần lợi nhuận đến 27.4/38.9/41.3 trăm triệu nguyên ( nguyên giá trị: 18.4/23.2/24.9 trăm triệu nguyên ), suy xét đến công ty làm toàn cầu đệ nhất đại VR đại nhà xưởng tương lai tiềm tàng trưởng thành co dãn, cho 24 năm 36.51x đánh giá giá trị ( A cổ có thể so công ty Wind nhất trí lợi nhuận mong muốn số bình quân 26x ), đối ứng 29.26 nguyên mục tiêu giới. Mua nhập. Nguy hiểm nhắc nhở: TWS/VR/AR nhu cầu không kịp mong muốn; lượng sản đi lên, nguyên vật liệu trướng giới kéo lợi tức thấp nhuận suất.

Q2 lợi nhuận hoàn so cao tăng, hơi lăng kính ra hóa cống hiến thu vào thủy tinh quang điện tuyên bố 2024 năm thượng nửa năm công trạng báo trước, dự tính về mẫu thuần lợi nhuận 4-4.5 trăm triệu nguyên ( cùng so tăng trưởng 125.45%~153.64% ), đối ứng 2Q24 về mẫu thuần lợi nhuận trung giá trị 2.46 trăm triệu nguyên ( YoY: 189.4%, QoQ: 37.4% ). Ngoài ra, dự tính thượng nửa năm khấu phi thuần lợi nhuận 3.8~4.2 trăm triệu nguyên ( cùng so tăng trưởng 243.47%~279.62% ), khấu phi thuần lợi nhuận cùng so tăng tốc lớn hơn lợi nhuận cùng so tăng tốc, xác minh sản phẩm kết cấu ưu hoá, hàng bổn tăng hiệu công tác lấy được hiệu quả. Triển vọng sáu tháng cuối năm, chúng ta xem trọng: 1 ) tiêu phí điện tử truyền thống mùa thịnh vượng chồng lên đại khách hàng tân cơ kéo hóa; 2 ) tiềm vọng thức màn ảnh dẫn vào tân cơ hình, mang đến hơi lăng kính sản phẩm doanh thu tăng lượng. Chúng ta cho công ty 24/25/26 năm EPS đoán trước 0.66/0.80/0.92 nguyên. Suy xét công ty ở đại khách hàng tiềm vọng thức /AR hạng mục chiến lược tạp vị cùng ô tô ngành điện tử vụ trưởng thành tiềm lực, cho công ty 24 năm 36xPE( có thể so công ty đều giá trị 27.3x), cho mục tiêu giới 23.8 nguyên, duy trì mua nhập bình xét cấp bậc. Ngành sản xuất: Xem trọng AI điều khiển đại khách hàng người dùng đổi cơ, Meta Connect 2024 hoặc dẫn dắt AR nhiệt triều công ty dự tính thượng nửa năm về mẫu thuần lợi nhuận 4-4.5 trăm triệu nguyên ( cùng so tăng trưởng 125.45%~153.64% ), đối ứng 2Q24 về mẫu thuần lợi nhuận trung giá trị 2.46 trăm triệu nguyên ( YoY: 189.4%, QoQ: 37.4% ). Chúng ta cho rằng công trạng trung tâm cống hiến bao gồm: 1 ) hơi lăng kính nhị quý ra hóa; 2 ) lá mỏng quang học giao diện nghiệp vụ ra hóa lượng tăng lên chờ. Ngành sản xuất phương diện, Bắc Mỹ đại khách hàng AI đoan sườn rơi xuống đất hoặc đem ngắn lại người dùng đổi cơ chu kỳ, kéo tân cơ tiêu thụ. Ngoài ra, Meta Connect 2024 đem với sáu tháng cuối năm tổ chức, thả các nhà máy hiệu buôn tân phẩm đem tại hạ nửa năm tập trung đẩy ra, AR chú ý độ hoặc đem tại hạ nửa năm có điều tăng lên. Công ty: Xem trọng hơi lăng kính lượng sản cao phong cống hiến thu vào, AR/VR tạp vị trợ lực trường kỳ phát triển triển vọng sáu tháng cuối năm: 1 ) di động phương diện, tiêu phí điện tử truyền thống mùa thịnh vượng tiến đến, thả Bắc Mỹ đại khách hàng 24 năm tiềm vọng thức màn ảnh dẫn vào tân cơ hình, hoặc mang đến hơi lăng kính sản phẩm doanh thu tăng lượng; 2 ) xe tái quang điện lĩnh vực, công ty bố cục tân thế lực nhãn hiệu khách hàng, hùn vốn nhãn hiệu khách hàng, hải ngoại cao cấp nhãn hiệu, TFT, LCOS, ánh sáng đạo đều có đề cập, xe tái nguyên linh kiện chủ chốt sản phẩm đã có bố cục, xe tái quang học bản khối từng bước hoàn thiện; 3 ) AR/VR lĩnh vực, Meta Connect 2024 đem tổ chức, thị trường chú ý sáu tháng cuối năm AR tân phẩm tuyên bố, công ty ở diễn xạ ánh sáng đạo, phản xạ ánh sáng đạo chờ kỹ thuật đường nhỏ đều tiến hành rồi nghiệp vụ bố cục, AR/VR lĩnh vực dự trữ vì trung trường kỳ trưởng thành đặt cơ sở. Cho mục tiêu giới 23.8 nguyên, duy trì “Mua nhập” bình xét cấp bậc chúng ta liên tục xem trọng công ty chiều sâu được lợi với tiêu phí điện tử sáng tạo, cùng với liên tục thăm dò xe điện nghiệp vụ làm đệ nhị tăng trưởng đường cong. Cho công ty 24-26 năm về mẫu thuần lợi nhuận đoán trước 9.2/11.2/12.7 trăm triệu nguyên. Cho mục tiêu giới 23.8 nguyên, đối ứng 24 năm 36x PE, duy trì mua nhập bình xét cấp bậc. Nguy hiểm nhắc nhở: Quang học cạnh tranh tăng lên suy yếu lợi nhuận năng lực nguy hiểm; nghiên cứu phát minh tiến triển không kịp mong muốn nguy hiểm.

Q2 doanh thu sang lịch sử tân cao, mao lãi suất hoàn so bảo trì vững vàng thuận lạc điện tử tuyên bố công trạng báo trước, 2Q24 đơn quý doanh thu sang lịch sử tân cao, tự công ty thành lập tới nay lần đầu đơn quý doanh thu đột phá 14 trăm triệu nguyên, 1H24 thực hiện về mẫu thuần lợi nhuận 3.66-3.76 trăm triệu nguyên, cùng so tăng trưởng 43%-47%, 2Q24 về mẫu thuần lợi nhuận trung giá trị 2.01 trăm triệu nguyên ( YoY: 14.9%, QoQ: 18.2% ). Ngoài ra, 2Q24 mao lãi suất cùng 1Q24 mao lãi suất cơ bản ngang hàng, lợi nhuận năng lực vững vàng. Triển vọng sáu tháng cuối năm, chúng ta xem trọng: 1 ) tiêu phí điện tử tân phẩm bị hóa khởi động, chồng lên LTCC, nhất thể thành hình tính tự cảm tân phẩm tiếp tục dẫn vào, điều khiển hoàn so tăng trưởng; 2 ) ô tô điện tử tương quan sản phẩm liên tục tăng trưởng. Đoán trước 24/25/26 năm EPS vì 1.11/1.36/1.66 nguyên, suy xét xe tái nghiệp vụ trưởng thành vì đệ nhị đường cong cùng với sản phẩm mới từng bước thả cửa, cho 30x24 năm PE ( có thể so công ty đều giá trị 27.8x ), cho mục tiêu giới 33.3 nguyên, nhắc lại mua nhập bình xét cấp bậc. Ngành sản xuất: Xem trọng AI di động thẩm thấu /AI server xây dựng điều khiển tính tự cảm nhu cầu gia tăng theo IDC, toàn cầu AI di động 2024 năm ra hóa lượng có hi vọng cùng so tăng trưởng 233% đến 1.7 trăm triệu đài, Trung Quốc AI di động thẩm thấu suất có hi vọng ở 2027 năm vượt qua 50%. Theo AI di động liên tục thay đổi, máy rời tính tự cảm giá trị lượng có hi vọng tăng lên: 1 ) bởi vì di động kết cấu chặt chẽ, mà AI di động đối NPU, tồn trữ chờ nhu cầu tăng lên, bị động thiết bị tiểu kích cỡ, thấp công hao xu thế rõ ràng, kéo sản phẩm hướng loại nhỏ hóa thăng cấp; 2 ) tính lực tăng lên mang đến cung cấp điện nhu cầu, điều khiển công suất tính tự cảm dùng lượng tăng lên. AI server phương diện, theo McKinsey, 2030 năm AI server có thể háo chiếm so hoặc đem đạt tới chỉnh thể server 70%, có hi vọng kéo tính tự cảm dùng lượng vững bước tăng lên. Công ty: Xem trọng ô tô sản phẩm thả cửa cập LTCC/ nhất thể thành hình tính tự cảm cống hiến thu vào chúng ta xem trọng: 1 ) ô tô điện tử: Công ty trường kỳ thâm canh ô tô khách hàng, chúng ta dự tính OBC, BMS tương quan sản phẩm có hi vọng liên tục thả cửa, đồng thời, xem trọng công ty tiếp tục đột phá trong ngoài nước khách hàng, trường kỳ được lợi với ô tô trí năng hóa thăng cấp. 2 ) thông tin tiêu phí: Sáu tháng cuối năm tiêu phí điện tử tiến vào truyền thống mùa thịnh vượng, công ty có hi vọng được lợi đại khách hàng tân cơ bị hóa nhu cầu. LTCC, nhất thể thành hình tính tự cảm chờ cao cấp sản phẩm có hi vọng tiếp tục cống hiến thu vào. Trường kỳ xem, AI đem gia tăng chỉnh cơ sử dụng nguyên linh kiện chủ chốt số lượng, gia tăng tinh vi thiết bị tỉ trọng, gia tăng thiết bị đơn vị giá trị, công ty làm ngành sản xuất long đầu đem rõ ràng được lợi. 3 ) số liệu trung tâm: Công ty nhất thể thành hình tính tự cảm, lắp ráp thức tính tự cảm, từ đồng cộng thiêu tính tự cảm chờ sản phẩm nhưng dùng cho AI server cùng số liệu trung tâm trung nguồn điện quản lý mô khối, đã cùng hạ du trọng điểm khách hàng thành lập hợp tác, có hi vọng trở thành nghiệp vụ tân tăng trưởng cực. Cho mục tiêu giới 33.3 nguyên, duy trì mua nhập bình xét cấp bậc chúng ta xem trọng công ty sản phẩm mới thả cửa, cho 24/25/26 năm về mẫu thuần lợi nhuận đoán trước 8.96/11.0/13.39 trăm triệu nguyên. Suy xét đến công ty làm toàn cầu tính tự cảm long đầu cụ bị dẫn đầu ưu thế, cho 30 lần 24 năm mong muốn PE, duy trì mục tiêu giới 33.3 nguyên, duy trì mua nhập bình xét cấp bậc. Nguy hiểm nhắc nhở: Tính tự cảm sản phẩm sản phẩm trong nước thay thế tiến độ thấp hơn mong muốn, hạ du nhu cầu sống lại tiến độ thấp hơn mong muốn.

1Q24 công trạng cùng so cao tăng trưởng, xem trọng hơi lăng kính cập xe tái quang học đối thuần lợi nhuận tăng lượng cống hiến lam đặc quang học 2023 năm doanh thu vì 7.54 trăm triệu nguyên, cùng so tăng trưởng 98.35%; về mẫu thuần lợi nhuận 1.80 trăm triệu nguyên, cùng so tăng trưởng 87.27%. 1Q24 doanh thu 1.67 trăm triệu nguyên ( YoY:+95.5%; QoQ:-36.7% ), về mẫu thuần lợi nhuận 0.29 trăm triệu nguyên ( YoY:+510.6%; QoQ:-66.8% ), cùng so cao tăng nguyên nhân chính:1) nắm chắc tiêu phí điện tử, trí năng điều khiển lĩnh vực phát triển kỳ ngộ, Q1 công ty chủ yếu sản phẩm quang học lăng kính, pha lê phi mặt cầu thấu kính, pha lê tinh viên thu vào cùng so đều có điều gia tăng. 2)1Q23 đồng kỳ hơi lăng kính hạng mục lượng tiền sản trí đầu nhập đẩy nhân viên nghiên cứu khoa học cao cấp phát cùng quản lý phí dụng suất, 1Q24 công ty trong lúc phí dụng suất cùng so lộ rõ hạ thấp 14.9pct, kéo lãi ròng suất cùng so +12.0pct. Theo hơi lăng kính tân sản năng phóng thích cùng với xe tái thành tượng, laser radar hạ du nhu cầu gia tăng, chúng ta đoán trước 24/25/26 năm EPS vì 0.76/1.04/1.23 nguyên, xét thấy công ty làm đại khách hàng hơi lăng kính trung tâm cung ứng thương chi nhất ngành sản xuất địa vị, cho 35.5x 24 năm PE ( có thể so công ty nhất trí mong muốn đều giá trị 29x ), cho mục tiêu giới 27.0 nguyên, duy trì mua nhập bình xét cấp bậc. 2023: Hơi lăng kính thả cửa điều khiển thu vào cao tăng, pha lê phi mặt cầu / pha lê tinh viên thu vào vững vàng tăng trưởng phân nghiệp vụ tới xem, 1 ) quang học lăng kính nghiệp vụ. Thu vào +191.33% đến 4.11 trăm triệu nguyên, nguyên nhân chính vì công ty tân khai phá ứng dụng với smart phone tiềm vọng thức cameras mô tổ hơi lăng kính sản phẩm với 2023 năm chính thức lượng sản; 2 ) pha lê phi mặt cầu thấu kính nghiệp vụ. Thu vào +52.96% đến 2.41 trăm triệu nguyên, ứng dụng với xe tái 360° nhìn chung quanh cameras cập xe tái laser radar pha lê phi mặt cầu thấu kính sản phẩm ra hóa lượng hiện ra vững bước tăng trưởng trạng thái; 3 ) pha lê tinh viên. Thu vào +26.10% đến 0.52 trăm triệu nguyên, công ty tích cực cải tiến cùng hoàn thiện sản phẩm kết cấu, tăng mạnh khách hàng khai phá, ứng dụng với AR/VR, ô tô LOGO hình chiếu chờ lĩnh vực biểu hiện pha lê tinh viên, thâm gia công pha lê tinh viên nghiệp vụ thực hiện vững vàng phát triển. 2024: Xem trọng hơi lăng kính tân sản năng phóng thích + lợi nhuận tăng lên, pha lê tinh viên tạp vị sản nghiệp xu thế phân nghiệp vụ xem, 1 ) quang học lăng kính. Công ty tích cực thúc đẩy “Hơi lăng kính sản nghiệp căn cứ khoách sản hạng mục”, sản năng khuếch trương thuận lợi đẩy mạnh, đại khách hàng tiềm vọng thức tắc có hi vọng gia tăng đến hai khoản cơ hình, xem trọng 2024 năm hơi lăng kính thu vào cùng so trưởng thành, lợi nhuận năng lực tăng lên; 2 ) pha lê phi mặt cầu thấu kính. Công ty đã cùng ngành sản xuất nội dẫn đầu xe tái màn ảnh phương án cập laser radar nhà máy hiệu buôn đạt thành ổn định hợp tác quan hệ, 2024 năm công ty đem thúc đẩy “5100 vạn kiện pha lê phi mặt cầu thấu kính kỹ sửa hạng mục” tiến độ, tích cực mở rộng sản năng; 3 ) pha lê tinh viên. Công ty ở pha lê tinh viên chờ mặt khác nghiệp vụ lĩnh vực có dự trữ hạng mục, đang ở tích cực phối hợp hạ du khách hàng tiến hành tương ứng kỹ thuật nghiên cứu phát minh cùng dự trữ, xem trọng công ty ở ARVR sản phẩm trung tạp vị. Cho mục tiêu giới 27.0 nguyên, duy trì mua nhập bình xét cấp bậc chúng ta dự tính 24/25/26 năm về mẫu thuần lợi nhuận vì 3.05/4.17/4.94 trăm triệu nguyên ( 24/25 nguyên giá trị: 3.10/4.04 trăm triệu nguyên ). Suy xét đến pha lê phi mặt cầu / pha lê tinh viên được lợi ngành sản xuất sáng tạo xu thế, có hi vọng mang đến đánh giá giá trị tăng lên, cho 35.5 lần 24 năm mong muốn PE, duy trì mục tiêu giới 27.0 nguyên, duy trì mua nhập bình xét cấp bậc. Nguy hiểm nhắc nhở: Nghiên cứu phát minh năng lực không thể xứng đôi khách hàng nhu cầu; chủ yếu khách hàng tương đối tập trung.

1Q24 lợi nhuận năng lực ưu hoá, xem trọng 2024 năm thu vào vững vàng tăng trưởng nhạc tâm chữa bệnh 1Q24 doanh thu 2.49 trăm triệu nguyên ( YoY: 52.9%; QoQ: -10.0% ), về mẫu thuần lợi nhuận 0.14 trăm triệu nguyên ( YoY: 213.0%; QoQ: -28.8% ), mao lãi suất 36.5% ( YoY: +9.6pct; QoQ: +4.7pct ). Hải ngoại tiêu phí đoan nhu cầu ấm lại, chồng lên công ty liên tục ưu hoá khách hàng cùng sản phẩm kết cấu, công ty thu vào / lợi nhuận vững vàng tăng trưởng. Triển vọng 2024 năm, chúng ta xem trọng sản phẩm mới thả cửa, AI lĩnh vực bố cục cập hải ngoại con đường khai thác, sản phẩm kết cấu ưu hoá cùng tinh ích quản lý có hi vọng điều khiển lợi nhuận suất tiến thêm một bước ưu hoá, đoán trước công ty 24/25/26 năm thu vào 11.9/15.3/19.3 trăm triệu nguyên. Suy xét đến công ty viễn trình khỏe mạnh quản lý bản khối tăng trưởng tiềm lực, tham khảo có thể so công ty 24 năm Wind nhất trí mong muốn đều giá trị 2.15 lần PS, cho công ty 2024 năm 2.5 lần PS đánh giá giá trị, duy trì mục tiêu giới 13.7 nguyên. Nghiệp vụ / khách hàng kết cấu ưu hoá điều khiển lợi nhuận năng lực cải thiện, phí dụng quản khống có hiệu quả rõ ràng công ty 1Q24 mao lãi suất vì 36.5%, cùng so +9.6pp, hoàn so +4.7pp; 1Q24 lãi ròng suất 5.1%, cùng so +12.7pp, hoàn so -0.7pp. Lợi nhuận suất cải thiện nguyên nhân chủ yếu bao gồm: 1 ) nghiệp vụ kết cấu cùng khách hàng kết cấu từng bước ưu hoá; 2 ) công ty liên tục đẩy mạnh hàng bổn tăng hiệu. Kinh doanh phương diện, 1Q24 trong lúc phí dụng suất 29.3%, cùng so -4.9pp, hoàn so +4.0pp, trong đó tiêu thụ / quản lý / nghiên cứu phát minh / tài vụ phí dụng suất phân biệt cùng so +4.2/-1.0/-5.2/-2.9pp. Tiêu thụ phí dụng cùng so +152.61%, nguyên nhân chính vì tiêu thụ tiền thuê phí dụng gia tăng. Quản lý phí dụng cùng so +36.98%, nguyên nhân chính vì cổ quyền khích lệ phí dụng gia tăng gây ra. Tài vụ phí dụng cùng so -155.04%, nguyên nhân chính vì đôla tỷ giá hối đoái biến động đến nỗi dùng đôla kết toán tài sản hối đoái tiền lời gia tăng. Xem trọng công ty AI+ chữa bệnh lĩnh vực bố cục, 2024 năm thu vào có hi vọng vững vàng tăng trưởng triển vọng 2024 năm: 1 ) chữa bệnh cấp khỏe mạnh IoT thiết bị nghiệp vụ bản khối, công ty đem liên tục hoàn thiện sản phẩm bố cục, nhanh hơn khai thác tân thị trường tân khách hàng, đồng tiến một bước đề cao hiện có khách hàng tiêu thụ chiếm so; 2 ) viễn trình khỏe mạnh quản lý ( RPM ) giải quyết phương án bản khối, công ty đem liên tục gia tăng cùng hải ngoại RPM khách hàng hợp tác, đề cao nên bản khối nghiệp vụ chiếm so, liên tục ưu hoá công ty chất lượng tốt chiến lược khách hàng kết cấu, liên tục tăng lên lợi nhuận trình độ; 3 ) con số chữa bệnh phục vụ bản khối, công ty nhanh hơn “Khỏe mạnh IoT+ đại số liệu +AI trí tuệ nhân tạo + chữa bệnh phục vụ” thương nghiệp hóa ứng dụng rơi xuống đất, gắng sức chế tạo đệ nhị tăng trưởng đường cong. Ngoài ra, công ty liên tục gia tăng AI lĩnh vực bố cục, đem khỏe mạnh IoT, đại số liệu, AI trí tuệ nhân tạo cùng chữa bệnh phục vụ chiều sâu dung hợp, nhanh hơn thúc đẩy con số chữa bệnh phục vụ thương nghiệp hóa ứng dụng rơi xuống đất. Cho mục tiêu giới 13.7 nguyên, duy trì mua nhập bình xét cấp bậc ta nhóm xem hảo công tư hải ngoại khai thác cùng sản phẩm kết cấu ưu hóa, dự trắc 24/25/26 năm thu nhập 11.9/15.3/19.3 trăm triệu nguyên, tham khảo có thể so công ty 24 năm Wind nhất trí mong muốn đều giá trị 2.15x PS, cho công ty 2024 năm 2.5x PS, duy trì mục tiêu giới 13.7 nguyên, duy trì mua nhập bình xét cấp bậc. Nguy hiểm nhắc nhở: Khỏe mạnh IoT thị trường cạnh tranh tăng lên; toàn cầu 3C nhu cầu khôi phục thong thả nguy hiểm.

1H24 báo trước: Lắp ráp nghiệp vụ số định mức tăng lên, công ty 1H24 về mẫu thuần lợi nhuận dự tính tăng trưởng 20-25% lập tin tuyên bố 2023 năm báo, 1Q24 báo cáo quý cùng 1H24 báo trước. Công ty 2023 năm thực hiện buôn bán thu vào 2319.05 trăm triệu nguyên, cùng so tăng trưởng 8.35%, về mẫu thuần lợi nhuận 109.53 trăm triệu nguyên, cùng so tăng trưởng 19.53%, khấu phi về mẫu thuần lợi nhuận 101.86 trăm triệu nguyên, cùng so tăng trưởng 20.65%, phù hợp trước đây công trạng báo trước. 1Q24 buôn bán thu vào 524.07 trăm triệu nguyên, cùng so tăng trưởng 4.93%, về mẫu thuần lợi nhuận 24.71 trăm triệu nguyên, cùng so tăng trưởng 22.45%, khấu phi về mẫu thuần lợi nhuận 21.83 trăm triệu nguyên, cùng so tăng trưởng 23.23%. Công ty đồng thời công bố 1H24 công trạng báo trước, đối ứng 2Q24 về mẫu thuần lợi nhuận 27.56-29.74 trăm triệu nguyên, cùng so tăng trưởng 18-27%, khấu phi về mẫu thuần lợi nhuận 26.06-28.94 trăm triệu nguyên, cùng so tăng trưởng 9-21%. Chúng ta cho rằng công ty 1Q lợi nhuận tăng lượng chủ yếu đến từ chính 1 ) di động lắp ráp số định mức tăng lên, 2 ) đôla tỷ giá hối đoái, tài vụ phí dùng hạ hàng mang tới phí dùng tiết ước. Ta nhóm dự kế 24/25/26 năm về mẫu tịnh lợi nhuận 130.57/151.70/179.64 trăm triệu nguyên, tham khảo A cổ có thể so công ty Wind nhất trí mong muốn PE số bình quân ( 24 năm 18.32x ), suy xét đến WWDC chờ sự kiện khả năng mang đến thôi hóa cùng với công ty long đầu địa vị, chúng ta cho 25.65 lần 2024 năm PE đánh giá giá trị, duy trì mục tiêu giới 45.95 nguyên cập mua nhập. 2023 năm phân nghiệp vụ: Di động lắp ráp / ô tô / thông tin nghiệp vụ điều khiển công ty trưởng thành từ thu vào xem, phân nghiệp vụ tiêu phí điện tử / ô tô / máy tính / thông tin / mặt khác nghiệp vụ buôn bán thu vào phân biệt tăng trưởng 9.7%/50.5%/ -33.6%/+13.3%/-16.1%, mao lãi suất phân biệt vì 10.6%/15.9%/20.8%/ 15.8%/18.8% ( so sánh với 22 năm -0.9/-0.2/+0.5/+4.7/-0.3pct ), ô tô loại nghiệp vụ thu vào tăng trưởng vẫn khá nhanh, thông tin loại nghiệp vụ mao lãi suất rõ ràng cải thiện. Công ty công ty con lập khải muối thành thu vào cùng so tăng trưởng 6.2%, thuần lợi nhuận tăng trưởng 5.5%, Top module chờ nghiệp vụ tương đối tiến vào thành thục kỳ. Lắp ráp loại nghiệp vụ ( tham khảo công ty liên doanh nghiệp vụ lợi nhuận 23 năm 20.44 trăm triệu, 22 năm 7.95 trăm triệu ) là công ty thuần lợi nhuận một khác tăng trưởng điều khiển. Ngoài ra, công ty tài vụ phí dụng cải thiện đồng dạng mang đến chính diện ảnh hưởng. 2024 năm triển vọng: Công ty 1H24 về mẫu thuần lợi nhuận dự tính tăng trưởng 20-25% công ty 1Q24 thực hiện buôn bán thu vào 524.07 trăm triệu nguyên, cùng so tăng trưởng 4.93%, về mẫu thuần lợi nhuận 24.71 trăm triệu nguyên, cùng so tăng trưởng 22.45%, khấu phi về mẫu thuần lợi nhuận 21.83 trăm triệu nguyên, cùng so tăng trưởng 23.23%. Chúng ta cho rằng iPhone ở 1Q24 kéo hóa tích cực độ không cao, công ty công trạng cải thiện chủ yếu đến từ chính đôla tỷ giá hối đoái chính diện ảnh hưởng, cùng với iPhone lắp ráp số định mức tăng lên. Chúng ta dự tính 2024 niên hạ nửa năm di động lắp ráp số định mức tăng lên vẫn cứ vì công ty chủ yếu công trạng điều khiển, mặt khác MR/ ô tô / thông tin chờ tân nghiệp vụ cũng đem vì công ty trưởng thành làm ra cống hiến. Duy trì mục tiêu giới 45.95 nguyên, cho mua nhập bình xét cấp bậc chúng ta cho 24/25/26 năm về mẫu thuần lợi nhuận đoán trước 130.57/151.70/179.64 trăm triệu nguyên ( trước giá trị: 2024/2025 năm 143/173 trăm triệu nguyên ). Tham khảo A cổ có thể so công ty Wind nhất trí mong muốn PE số bình quân ( 24 năm 18.32x ), suy xét đến WWDC chờ sự kiện khả năng mang đến thôi hóa cùng với công ty long đầu địa vị, chúng ta cho 25.65 lần 2024 năm PE đánh giá giá trị, duy trì mục tiêu giới 45.95 nguyên cập mua nhập. Nguy hiểm nhắc nhở: Hải ngoại tình hình bệnh dịch thăng cấp nguy hiểm, vĩ mô chuyến về nguy hiểm, sáng tạo sản phẩm thẩm thấu không kịp mong muốn nguy hiểm.

1Q24 thuần lợi nhuận cùng so lộ rõ chữa trị, liên tục được lợi với server cập AI đầu cuối thăng cấp bằng đỉnh 1Q24 doanh thu 66.87 trăm triệu nguyên (YoY:0.3%, QoQ:-42.41% ), về mẫu thuần lợi nhuận 4.97 trăm triệu nguyên ( YoY:18.8%, QoQ:-65.53%), khấu phi về mẫu 5.04 trăm triệu nguyên (YoY:24.8% ). IDC số liệu biểu hiện Q1 điện thoại Iphone doanh số cùng so trượt xuống 9.6%, nhưng công ty bày ra ra công trạng tính dai, chúng ta cho rằng chủ yếu đến ích với 1) tân phẩm tăng trưởng, số định mức mắt sáng, thả khách hàng cung ứng liên tồn kho so thấp tồn tại bổ kho; 2) tài vụ phí dụng cùng so giảm xuống, lãi ròng suất cùng so +1.16pct. Triển vọng tương lai, tiêu phí nhu cầu dần dần sống lại, chồng lên AI di động /AIPC/ gấp bình chờ sản phẩm mới điều khiển mật độ cao bản thăng cấp, công ty cơ bản bàn có hi vọng khôi phục tăng trưởng; đồng thời công ty ở ô tô cùng server lĩnh vực sản phẩm kỹ thuật tiêu chuẩn tăng lên, sẽ trở thành tân trưởng thành cực. Duy trì bằng đỉnh 24/25/26 năm EPS đoán trước 1.56/1.80/2.05 nguyên. Công ty toàn cầu hóa bố trí dẫn đầu, AI đầu cuối sáng tạo có hi vọng điều khiển công ty sản phẩm lượng giới tề thăng, cho 24 năm 18x mong muốn PE ( có thể so Wind nhất trí mong muốn đều giá trị:15.8x ), duy trì mục tiêu giới 28.1 nguyên, nhắc lại mua nhập bình xét cấp bậc. Mao lãi suất cùng so tiểu phúc giảm xuống, tài vụ phí dụng trên diện rộng giảm bớt kéo lãi ròng suất cùng so tăng lên 1Q24 bằng đỉnh mao lãi suất vì 20.37%, cùng so -0.53pct, hoàn so -2.82pct; lãi ròng suất vì 7.44%, cùng so +1.16pct, hoàn so -4.99pct. Kinh doanh mặt, 1Q24 trong lúc phí dụng suất cùng so -2.47pct đến 9.97%. Trong đó, tài vụ phí dụng suất cùng so -4.15pct đến -2.54%, nguyên nhân chính lợi tức thu vào cập hối đoái tiền lời gia tăng; nghiên cứu phát minh phí dụng suất cùng so gia tăng 1.55pct đến 7.56%, chủ yếu bởi vì công ty ở tân lĩnh vực tăng lớn đầu nhập; tiêu thụ / quản lý phí dụng suất cùng tương đối vì ổn định, phân biệt vì 0.62%/4.32%. Công ty năm gần đây liên tục hàng bổn tăng hiệu, tăng lên tự động hoá trình độ cùng người đều giá trị sản lượng, chúng ta dự tính theo ngành sản xuất nhu cầu từng bước ấm lại, công ty sáu tháng cuối năm sản tuyến giá động suất có hi vọng tăng lên, có hi vọng thực hiện lợi nhuận năng lực ổn trung có thăng. AI di động /PC có hi vọng kéo tiêu phí điện tử dùng bản lượng giới tề thăng, server cập xe tái thu vào vững bước phóng thích 2024 năm tới nay trong ngoài nước tiêu phí điện tử long đầu nhãn hiệu đối AI đầu cuối bố cục gia tốc, chúng ta cho rằng AI hóa một phương diện có hi vọng điều khiển đổi cơ nhu cầu phóng thích, thúc đẩy di động /PC ngành sản xuất tiến thêm một bước ấm lại; về phương diện khác, AI đoan sườn rơi xuống đất đối bảng mạch điện tuyến khoan tuyến cự đưa ra càng cao yêu cầu, có hi vọng điều khiển cao cấp bản giá trị lượng tăng lên. Bằng đỉnh làm toàn cầu PCB long đầu ở cao giai HDI lĩnh vực cùng mềm bản lĩnh vực có mạnh mẽ ưu thế, có hi vọng liên tục được lợi. Ngoài ra, ở ô tô cùng server chờ tân lĩnh vực, công ty dẫn vào tân liêu hào, gia tăng cùng ngành sản xuất phần đầu khách hàng hợp tác cũng khai thác tân khách hàng, Thái Lan tân sản năng dự tính với 2025 năm kiến thành, có hi vọng nắm chắc AI tính lực nhu cầu tăng trưởng cùng ô tô chạy bằng điện hóa, trí năng hóa trường kỳ kỳ ngộ. Duy trì mục tiêu giới 28.1 nguyên, duy trì mua nhập bình xét cấp bậc duy trì đối công ty 24/25/26 năm về mẫu thuần lợi nhuận đoán trước 36.2/41.8/47.5 trăm triệu nguyên. Xem trọng công ty xe tái, cao tốc server, ARVR chờ lĩnh vực từng bước cống hiến doanh thu, đồng thời công ty toàn cầu hóa bố trí dẫn đầu, AI đầu cuối sáng tạo có hi vọng điều khiển công ty sản phẩm lượng giới tề thăng, cho công ty 24 năm 18xPE, duy trì mục tiêu giới 28.1 nguyên, duy trì mua nhập bình xét cấp bậc. Nguy hiểm nhắc nhở: 3C nhu cầu không kịp mong muốn; tân tăng gia sản xuất có thể đầu tư tiến độ không kịp mong muốn.

Cả năm thuần lợi nhuận sửa lỗ thành lời, tạp vị móc xích được lợi gấp bình thả cửa tinh nghiên khoa học kỹ thuật 2023 năm thực hiện doanh thu 21.96 trăm triệu nguyên ( YoY: -12.44% ), về mẫu thuần lợi nhuận 1.66 trăm triệu nguyên ( YoY: 171.56%, điều chỉnh sau ). Nhìn lại 2023 năm, chúng ta nhìn đến: 1 ) hải ngoại đại khách hàng nhu cầu dao động cùng thiết kế thay đổi, chữa bệnh loại tinh vi plastic sản phẩm cập đầu cuối sản phẩm nhu cầu trượt xuống trí doanh thu giai đoạn tính thừa áp, nhưng công ty tăng lớn tiêu phí điện tử mặt khác khách hàng khai thác, cũng phát triển mạnh truyền thống cùng tán nhiệt loại nghiệp vụ; 2 ) công ty thực hiện sửa lỗ thành lời, mao lãi suất cùng so +7.19pct đến 29.44%, lợi nhuận năng lực trên diện rộng cải thiện. Triển vọng 2024, gấp bình có hi vọng thả cửa, điều khiển công ty tương quan nghiệp vụ tăng trưởng; công ty đem liên tục tiến hành bên trong hiệu suất tăng lên, chú ý lợi nhuận năng lực. Chúng ta xem trọng tân hạng mục rơi xuống đất, nhưng suy xét đến tiêu phí điện tử thị trường tổng nhu cầu vẫn bình đạm, cho công ty 24/25/26 năm về mẫu thuần lợi nhuận 2.75/3.22/4. 1 tỷ nguyên ( 24/25 năm trước giá trị: 2.82/3.23 trăm triệu nguyên ). Suy xét đến MIM nghiệp vụ ở gấp bình thị trường khai thác tiềm lực, cập tán nhiệt, tinh vi plastic chờ bản khối chiến lược bố cục, cho 22x24 năm PE ( có thể so công ty đều giá trị 15.3x ), cho mục tiêu giới 32.6 nguyên, duy trì mua nhập bình xét cấp bậc. 2023: Đến từ hải ngoại đại khách hàng thu vào trượt xuống trí MIM nghiệp vụ thừa áp, truyền lực tán nhiệt nghiệp vụ vững vàng tăng trưởng phân nghiệp vụ xem, MIM linh bộ kiện cập lắp ráp / truyền lực, tán nhiệt loại lắp ráp cùng mặt khác / tinh vi plastic linh bộ kiện cập lắp ráp / đầu cuối sản phẩm doanh thu phân biệt cùng so -14.34%/+26.88%/-20.22%/-59.19%. Chúng ta nhìn đến:1 ) hải ngoại đại khách hàng nhu cầu dao động, thiết kế thay đổi chờ trí MIM linh bộ kiện cập lắp ráp doanh thu trượt xuống, mà MIM bản khối mặt khác khách hàng thu vào có điều tăng trưởng; 2 ) được lợi với truyền lực bản khối gấp bình móc xích cùng điện cơ + bánh răng rương nghiệp vụ nhu cầu tăng trưởng, cập tán nhiệt bản khối sản phẩm kết cấu điều chỉnh, truyền lực, tán nhiệt loại lắp ráp doanh thu vững vàng tăng trưởng; 3 ) ô tô loại tinh vi plastic kiện thu vào quy mô cùng so tăng trưởng 31.60%, nhưng bởi vì chữa bệnh tinh vi plastic kiện hạng mục giảm bớt biên độ trọng đại, tinh vi plastic linh bộ kiện cập lắp ráp doanh thu quy mô trượt xuống; 4 ) chịu ngành sản xuất cạnh tranh kịch liệt, khách hàng nhu cầu giảm bớt chờ nhân tố ảnh hưởng, đầu cuối sản phẩm doanh thu cùng so giảm xuống. 2024: Xem trọng công ty ở gấp bình móc xích tương quan nghiệp vụ tạp vị ưu thế theo IDC, 2023 năm Trung Quốc gấp cơ ra hóa lượng ước 700.7 vạn đài, cùng so tăng trưởng 114.5%. 2024 năm tới nay, hoa vì, vinh quang, vivo chờ di động nhà máy hiệu buôn lần lượt đẩy ra gấp tân cơ. Công ty tích cực tạp vị các bàn tay to cơ đầu cuối khách hàng, từ móc xích MIM linh kiện nghiệp vụ mở rộng đến móc xích lắp ráp nghiệp vụ, đã vì nhiều khoản gấp bình di động lượng sản móc xích sản phẩm. Công ty sẽ liên tục vì gấp bình nghiệp vụ phát triển bố cục tài liệu mới khai phá, cùng khách hàng nghiên cứu phát minh đoan chặt chẽ phối hợp, thỏa mãn gấp bình di động đối càng siêu mỏng, càng nhẹ nhàng, càng nại ma chờ tính năng nhu cầu. Triển vọng tương lai, chúng ta xem trọng công ty ở gấp bình móc xích tương quan nghiệp vụ tạp vị ưu thế, chờ mong gấp bình thẩm thấu suất tăng lên cùng với công ty sản phẩm dẫn vào càng nhiều nhãn hiệu khách hàng mang đến thu vào tăng lượng. Cho mục tiêu giới 32.6 nguyên, duy trì mua nhập bình xét cấp bậc chúng ta cho 24/25/26 năm công ty về mẫu thuần lợi nhuận mong muốn 2.75/3.22/4. 1 tỷ nguyên. Tham khảo có thể so công ty 2024 năm Wind nhất trí mong muốn đều giá trị 15.3 lần PE, suy xét công ty MIM nghiệp vụ ở gấp bình thị trường khai thác tiềm lực, cập tán nhiệt, tinh vi plastic chờ bản khối chiến lược bố cục, cho 2024 năm 22 lần PE đánh giá giá trị, mục tiêu giới 32.6 nguyên, duy trì mua nhập bình xét cấp bậc. Nguy hiểm nhắc nhở: MIM công nghệ thẩm thấu tốc độ không kịp mong muốn; gấp bình di động ra hóa lượng không kịp mong muốn nguy hiểm.

Ngành sản xuất cái đáy đã qua, xem trọng công ty cao cấp hóa chiến lược hạ sản phẩm kết cấu cải thiện phong hoa cao khoa tuyên bố năm báo, 2023 năm thực hiện doanh thu 42.2 trăm triệu nguyên ( YoY: 8.97% ), về mẫu thuần lợi nhuận 1.73 trăm triệu nguyên ( YoY: -46.99%, điều chỉnh sau ), khấu phi thuần lợi nhuận 1.50 trăm triệu nguyên ( YoY: 149.95% ). Chúng ta nhìn đến ngành sản xuất cung cấp đoan điểm cong đã qua, công ty tồn kho quay vòng số trời với 2Q22 đạt phong giá trị. Triển vọng 2024 năm, IDC dự tính Trung Quốc trí năng cơ ra hóa lượng đạt 2.87 trăm triệu bộ, cùng tăng 3.6%, xem trọng đầu cuối sống lại kéo công ty lợi nhuận năng lực cải thiện. Nhưng suy xét đến hạ du nhu cầu tạm không đủ để chống đỡ MLCC trướng giới, chúng ta cho 24-26 năm về mẫu thuần lợi nhuận đoán trước vì 4.0/5.6/6.9 trăm triệu nguyên ( trước giá trị: 24/25 năm 6.4/8.6 trăm triệu nguyên ), đồng thời xem trọng phong hoa cao cấp hóa sản năng mở rộng cùng với dẫn vào chiến lược cổ đông ưu hoá công ty thống trị, suy xét đến công ty làm MLCC quốc nội long đầu, cụ bị cao cấp chuyển hình dẫn đầu ưu thế, cho công ty 24 năm 37x mong muốn PE ( Wind nhất trí mong muốn có thể so đều giá trị 22.4x ), cho mục tiêu giới 12.95 nguyên, duy trì mua nhập bình xét cấp bậc. 2023: Ngành sản xuất khởi sắc độ từng bước chữa trị, sản năng lợi dụng suất từng bước tăng trở lại 4Q23, công ty về mẫu thuần lợi nhuận cùng so +336.1% đến 0.62 trăm triệu nguyên ( QoQ: +134.8% ). 2023 năm, tự đầu năm tới nay ngành sản xuất liên tục đi tồn kho, tiến vào Q2 sau, chịu hạ du bổ kho nhu cầu kéo động, bị động thiết bị đơn đặt hàng giới hạn cải thiện, giá động suất chỉnh thể tăng lên, ngành sản xuất khởi sắc độ có điều tăng trở lại. Nhìn lại 2023 năm, chúng ta nhìn đến: 1 ) theo hạ du nhu cầu dần dần cải thiện, công ty sản năng lợi dụng suất từng bước tăng trở lại, kéo lợi nhuận năng lực khôi phục; 2 ) tường hòa hạng mục chính thức đầu nhập thí sinh sản, công ty “Tân tăng nguyệt sản 1 trăm triệu chỉ nhất thể thành hình tính tự cảm kỹ sửa khoách sản hạng mục”, “Tân tăng nguyệt sản 40 trăm triệu chỉ điệp tầng tính tự cảm khí kỹ sửa khoách sản hạng mục” chính dựa theo kế hoạch có tự đẩy mạnh trung, trước mắt nhất thể thành hình tính tự cảm đã có bộ phận sản năng phóng thích; 3 ) công ty thông qua tinh tế hóa quản lý, công nghệ kỹ thuật cải tiến, thiết bị tự động hoá chờ đẩy mạnh hàng bổn khống phí. 2024: Xem trọng công ty cao cấp hóa bố cục, thị trường mở rộng trợ lực tân nguồn năng lượng / thông tín / công khống khách hàng dẫn vào triển vọng 2024 năm, 1 ) sản năng phương diện, 2023 sáu tháng cuối năm tường hòa hạng mục liên tục phóng thích sản năng, theo sản năng lợi dụng suất kéo thăng, 2024 năm mao lãi suất có hi vọng tiến thêm một bước tăng lên; 2 ) cao cấp hóa phương diện, công ty cao dung, xe quy, trung cao áp, cực nóng hệ số, nhu tính đoan đầu, cao độ chặt chẽ chờ cao cấp sản phẩm kỹ thuật trình độ cùng sản năng quy mô đều ở liên tục tăng lên, chúng ta xem trọng cao cấp sản phẩm chiếm so tăng lên điều khiển công ty sản phẩm kết cấu tiến thêm một bước ưu hoá. Triển vọng tương lai, chúng ta xem trọng công ty cao cấp hóa chiến lược trúc cạnh tranh hàng rào, điều khiển số định mức tăng lên cập lợi nhuận suất cải thiện. 3 ) khách hàng phương diện, công ty ở ô tô, công khống ứng dụng sản phẩm kỹ thuật trình độ cùng giao phó năng lực liên tục tăng lên, cũng tăng lớn AR, VR, quang phục, phong điện chờ mới phát lĩnh vực thị trường khai thác, thị trường mở rộng trợ lực tân nguồn năng lượng / thông tín / công khống khách hàng dẫn vào. Cho mục tiêu giới 12.95 nguyên, duy trì mua nhập bình xét cấp bậc chúng ta xem trọng công ty làm sản phẩm trong nước MLCC long đầu, thông qua cao cấp hóa chiến lược cùng đa nguyên ngành sản xuất khách hàng dẫn vào, liên tục đề cao toàn cầu số định mức. Đoán trước 24/25/26 năm EPS vì 0.35/0.48/0.59 nguyên. Căn cứ vào công ty cao cấp thị trường khai thác mang đến trường kỳ tiềm lực, cùng với quản lý biến cách toả sáng kinh doanh sức sống, cho 24 năm 37x PE, cho mục tiêu giới 12.95 nguyên ( trước giá trị 16.8 nguyên ), duy trì mua nhập bình xét cấp bậc. Nguy hiểm nhắc nhở: Vĩ mô kinh tế liên lụy nhu cầu nguy hiểm; khoách sản tiến độ nguy hiểm

2023 đầu cuối nhu cầu thiên nhược trí công trạng thừa áp, với trường kỳ được lợi với AI di động /AI server sáng tạo xu thế bằng đỉnh tuyên bố năm báo, 2023 năm doanh thu 320.66 trăm triệu nguyên (YoY: -11.45% ), về mẫu thuần lợi nhuận 32.87 trăm triệu nguyên ( YoY: -34.41%). 2023 năm, máy tính, cứng nhắc loại nhu cầu vẫn thiên nhược, liên lụy tiêu phí ngành điện tử vụ đặc biệt Mini-LED lợi nhuận. 2024 năm 1-2 nguyệt, chúng ta nhìn đến công ty thu vào cùng so -6.6%, cùng so hàng phúc thu hẹp, triển vọng cả năm, chúng ta xem trọng: 1 ) 2024 năm toàn cầu smart phone /PC nhu cầu từng bước ấm lại, AI đầu cuối rơi xuống đất mang đến máy tính, di động loại sản phẩm tân nhu cầu; 2 ) công ty ở server, xe tái lĩnh vực sản phẩm bố cục đang ở từng bước lấy được khách hàng chứng thực. Chúng ta cho bằng đỉnh 24/25/26 năm EPS đoán trước 1.56/1.80/2.05 nguyên. Xem trọng công ty xe tái, cao tốc server, ARVR chờ lĩnh vực từng bước cống hiến doanh thu, đồng thời công ty toàn cầu hóa bố trí dẫn đầu, AI đầu cuối sáng tạo có hi vọng điều khiển công ty sản phẩm lượng giới tề thăng, chúng ta cho 24 năm 18x mong muốn PE ( có thể so Wind nhất trí mong muốn đều giá trị:15.3x ), cho mục tiêu giới 28.1 nguyên, nhắc lại mua nhập bình xét cấp bậc. 2023:: Thông tin dùng bản cơ bản bàn ổn định, ô tô cập server sản phẩm thu vào cùng so cao tăng phân sản phẩm tới xem, 1 ) tuy rằng 2023 năm toàn cầu smart phone ra hóa lượng trượt xuống, công ty thông tin dùng bản sản phẩm thu vào vẫn cùng so +3.7% đến 235.13 trăm triệu nguyên, cơ bản bàn ổn định; 2 ) tiêu phí điện tử cập máy tính dùng bản sản phẩm thu vào cùng so -39.59% đến 79.75 trăm triệu nguyên, chủ yếu hệ 2023 năm PC chờ mặt khác đầu cuối nhu cầu thiên nhược; 3 ) ô tô cập server sản phẩm thu vào cùng so +71.45% đến 5.39 trăm triệu nguyên, 1H23 radar giải toán bản thuận lợi lượng sản, 4Q23 laser radar cập radar cao tần dây anten bản bắt đầu tiến vào lượng sản giai đoạn. Server bản chủ lực lượng sản sản phẩm bản tầng đã thăng cấp đến 16~20L trở lên trình độ, cùng quốc nội chủ lưu server cung ứng thương chứng thực kế hoạch đúng hạn khai triển, Thái Lan xưởng dự tính đem với 2025 niên hạ nửa năm đầu tư. 2024: AI server được lợi tính lực cơ sở phương tiện xây dựng, tạp vị MR được lợi tiêu phí điện tử sáng tạo triển vọng tương lai, 1 ) thông tin cập tiêu phí điện tử lĩnh vực, chúng ta xem trọng 2024 năm toàn cầu tiêu phí điện tử đầu cuối nhu cầu có điều khôi phục, cũng cho rằng AI có hi vọng cấp di động, PC, ARVR mang đến tân cơ hội, trở thành điều khiển tiếp theo thay phiên cơ triều quan trọng nhân tố. Ngoài ra, xem trọng công ty mô tổ loại sản phẩm số định mức từng bước tăng lên mang đến tiềm tàng doanh thu tăng lượng; 2 ) ô tô lĩnh vực, công ty liên tục dẫn vào tân liêu hào, cũng mở rộng cùng khách hàng hợp tác chiều sâu, xe đạp giá trị lượng có hi vọng liên tục tăng lên; 3 ) server phương diện, công ty ngắm nhìn AI server, cùng ngành sản xuất phần đầu khách hàng chiều sâu hợp tác, có hi vọng được lợi với A tính lực cơ sở phương tiện xây dựng. Theo Thái Lan xưởng với 2025 năm kiến thành, 2026 năm hoặc đem thực hiện trọng đại sản năng cống hiến. Chúng ta xem trọng công ty ở xe tái, server, MR chờ lĩnh vực trước chiêm bố cục cống hiến trường kỳ thu vào tăng lượng. Cho bảng giá yết giá 28.1 nguyên, duy trì mua nhập bình xét cấp bậc chúng ta xem trọng công ty ở xe tái, server, MR chờ lĩnh vực bố cục từng bước cống hiến doanh thu, cho 24/25/26 năm về mẫu thuần lợi nhuận đoán trước 36.2/41.8/47.5 trăm triệu nguyên. Công ty toàn cầu hóa bố trí dẫn đầu, AI đầu cuối sáng tạo có hi vọng điều khiển công ty sản phẩm lượng giới tề thăng, cho công ty 24 năm 18xPE, cho mục tiêu giới 28.1 nguyên, duy trì mua nhập bình xét cấp bậc. Nguy hiểm nhắc nhở: 3C nhu cầu không kịp mong muốn; tân tăng gia sản xuất có thể đầu tư tiến độ không kịp mong muốn.

24 năm hoặc liên tục được lợi với AI loại nhu cầu cao khởi sắc độ hỗ điện cổ phần công bố 2023 năm tài báo: Thực hiện doanh thu 89.4 trăm triệu nguyên ( yoy: +7.2% ), về mẫu thuần lợi nhuận 15.1 trăm triệu nguyên ( yoy: +11.1% ), khấu phi về mẫu thuần lợi nhuận 14.1 trăm triệu nguyên ( yoy: +11.3% ). Đồng thời, công ty chỉ dẫn 1Q24 về mẫu thuần lợi nhuận trung vị số 4.9 trăm triệu nguyên ( yoy: +144.6% ), khấu phi về mẫu thuần lợi nhuận trung vị số 4.7 trăm triệu nguyên ( yoy: +159.7% ). Chúng ta cho rằng công ty 2023 năm cùng với 1Q24 mạnh mẽ lợi nhuận tăng trưởng chủ yếu là được lợi với AI loại cao nhiều tầng PCB nhu cầu điều khiển. Triển vọng 2024 năm, chúng ta nhìn đến khoa học kỹ thuật đầu sỏ AI đầu nhập xu thế bất biến, xem trọng công ty ở hải ngoại tính lực / vân tính toán phần đầu khách hàng tạp vị ưu thế. Chúng ta thượng điều 24/25 năm về mẫu thuần lợi nhuận đoán trước 14.7%/22.2% đến 21.8/26.2 trăm triệu nguyên, cũng mong muốn 26 năm về mẫu thuần lợi nhuận vì 28.7 trăm triệu nguyên. Suy xét công ty là hải ngoại tính lực liên trung tâm được lợi bia, cho công ty 33.3x 2024E PE ( vs có thể so công ty Wind nhất trí mong muốn đều giá trị 17.5x 2024E PE ), thượng điều mục tiêu giới đến 38.00 nguyên ( trước giá trị: 27.90 nguyên ), duy trì “Mua nhập” bình xét cấp bậc. 2023 nhìn lại: Cao cấp sản phẩm liên tục tăng lên điều khiển lợi nhuận năng lực cùng so cải thiện công ty 2023 năm thực hiện doanh thu 89.4 trăm triệu nguyên ( yoy: +7.2% ): Xí nghiệp thông tin thị trường bản nghiệp vụ thực hiện doanh thu 58.7 trăm triệu nguyên ( yoy: +6.8% ), trong đó cao nhiều tầng AI server cùng HPC tương quan PCB sản phẩm chiếm so từ 22 năm ước 7.9% tăng trưởng đến 23 năm ước 21.1%; ô tô bản nghiệp vụ thực hiện doanh thu 21.6 trăm triệu nguyên ( yoy: +13.7% ), trong đó mm sóng radar, chọn dùng HDI vực khống chế khí, chôn gốm sứ, hậu đồng, p2Pack chờ mới phát ô tô bản chiếm so từ 22 năm 21.5% tăng lên đến 23 năm 26.0%. Được lợi với này đó AI loại cao nhiều tầng PCB nhu cầu điều khiển, công ty 2023 năm mao lãi suất cùng so tăng lên 0.9pp đến 31.2%, về mẫu thuần lợi nhuận cũng cùng so tăng trưởng 11.1% đến 15.1 trăm triệu nguyên. 2024 triển vọng: AI loại nhu cầu liên tục cống hiến doanh thu tăng lượng, chậm đợi Thái Lan nhà xưởng lượng sản triển vọng 2024 năm, xí nghiệp thông tín bản phương diện, suy xét đến toàn cầu vân đầu sỏ AI huấn luyện cùng trinh thám nhu cầu liên tục mở rộng, chúng ta liên tục xem trọng công ty ở hải ngoại tính lực / vân tính toán khách hàng tạp vị ưu thế. Theo công ty mặt hướng tính lực internet cao mật cao tốc quan hệ nối liền PCB sinh sản tuyến kỹ sửa hạng mục rơi xuống đất, chúng ta dự tính công ty xí nghiệp thông tín bản nghiệp vụ đem gia tốc trưởng thành, 2024 năm thu vào hoặc đem thực hiện doanh thu 78.2 trăm triệu nguyên ( yoy: +33.2% ). Ngoài ra, ở hải ngoại bố cục phương diện, công ty đã mua sắm ở vào Thái Lan Lạc Ghana đại thành công nghiệp viên khu nội thổ địa, theo Thái Lan nơi sản sinh xây dựng tiến trình đẩy mạnh, chúng ta mong muốn tân nhà xưởng sẽ ở 4Q24 thực hiện lượng sản, trợ lực công ty 25-26 năm thu vào tăng trưởng. Thượng điều mục tiêu giới đến 38.00 nguyên; duy trì “Mua nhập” bình xét cấp bậc chúng ta đoán trước công ty 2024E/2025/2026E về mẫu thuần lợi nhuận phân biệt vì 21.8/26.2/28.7 trăm triệu nguyên. Suy xét công ty là hải ngoại tính lực liên trung tâm được lợi bia, cho công ty 33.3x 2024E PE, thượng điều mục tiêu giới đến 38.00 nguyên, duy trì “Mua nhập” bình xét cấp bậc. Nguy hiểm nhắc nhở: Ngành sản xuất cạnh tranh tăng lên; nguyên vật liệu giá cả dao động; sản năng đi lên cùng kỹ thuật thăng cấp chậm với mong muốn.

Cả năm thu vào / lợi nhuận +16%/+4%, xem trọng năm năm nay A khách hàng hơi lăng kính tăng lượng / an trác hệ quang học sáng tạo công ty 2023 năm doanh thu 50.76 trăm triệu nguyên (YoY:16.0%), về mẫu thuần lợi nhuận 6.0 trăm triệu nguyên (YoY:4.2%), mao lãi suất cùng so +0.9pct đến 27.81%. 2023 năm cứ việc tiêu phí điện tử ngành sản xuất vẫn ở vào cái đáy, công ty vì Bắc Mỹ đại khách hàng thành công lượng sản hơi lăng kính, lá mỏng quang học giao diện liên tục mở rộng phẩm loại cùng số định mức, điều khiển công trạng vững vàng tăng trưởng. Triển vọng 2024 năm, 1 ) Bắc Mỹ đại khách hàng tiềm vọng thức gia tăng đến hai khoản cơ hình, dự tính mang đến lộ rõ công trạng tăng lượng; 2 ) công ty cùng an trác đại khách hàng trường kỳ hợp tác, được lợi với đại khách hàng sáng tạo, công ty ở hấp thu phản xạ hợp lại hình lự quang phiến, lăng kính, chip mạ màng chờ nghiệp vụ cụ bị tăng trưởng tiền cảnh; 3 ) trường kỳ xem, công ty xe tái nắm tay HUD sản phẩm, cùng với AR ánh sáng đạo tương quan sản phẩm có hi vọng tiến thêm một bước điều khiển tăng trưởng. Chúng ta cho công ty 24/25/26 năm EPS đoán trước 0.59/0.72/0.82 nguyên. Suy xét công ty ở đại khách hàng tiềm vọng thức /AR hạng mục chiến lược tạp vị cùng ô tô ngành điện tử vụ trưởng thành tiềm lực, cho công ty 24 năm 30xPE( có thể so công ty đều giá trị 23.0x), cho mục tiêu giới 17.7 nguyên, duy trì mua nhập bình xét cấp bậc. 2023: Quang học nguyên linh kiện chủ chốt / lá mỏng quang học giao diện thu vào vững vàng tăng trưởng, xe tái thu vào cao tăng phân nghiệp vụ xem, quang học nguyên linh kiện chủ chốt đến ích với hơi lăng kính cống hiến tăng lượng, thu vào cùng so +21.1%; lá mỏng quang học giao diện nghiệp vụ gia tăng cùng Bắc Mỹ đại khách hàng hợp tác, khoách phẩm loại đề số định mức, thu vào cùng so +17.8%; chất bán dẫn quang học nghiệp vụ thu vào cùng so -62.5%, công ty liên tục mở rộng hẹp mang tân ứng dụng, hẹp mang sản phẩm bắt lấy quốc nội an trác hệ đại khách hàng lượng sản cơ hội, tương lai có hi vọng cống hiến thu vào tăng lượng; xe tái quang điện cập AR/VR nghiệp vụ phương diện, công ty cả năm HUD ra hóa lượng siêu 20 vạn đài, trong đó AR-HUD quốc nội thị trường chiếm hữu suất xếp hạng đệ nhất, thu vào cùng so +54.5%; phản quang tài liệu phương diện, trong ngoài nước biển số xe màng nghiệp vụ cống hiến ngàn vạn cấp tiêu thụ, thu vào cùng so +4.1%. 2024: Hơi lăng kính dẫn vào tân cơ hình / hấp thu phản xạ lự quang phiến thẩm thấu suất tăng lên, chiến lược vị tạp vị AR/VR triển vọng 2024 năm, IDC dự tính smart phone ra hóa lượng cùng so tăng trưởng 2.8%, so 2023 năm tiểu phúc sống lại. Hoa vì sắp tuyên bố hình ảnh kỳ hạm P70 hệ liệt, hoặc đem điều khiển smart phone quang học phối trí tăng lên. Chúng ta nhìn đến: 1 ) di động phương diện, Bắc Mỹ đại khách hàng 24 năm dẫn vào tân cơ hình, hoặc mang đến hơi lăng kính sản phẩm doanh thu tăng lượng. Công ty cùng an trác đại khách hàng hợp tác gia tăng, chú ý đại khách hàng trung cao cấp cơ hình ở quang học chờ lĩnh vực liên tục sáng tạo, cấp công ty quang học quang điện tử cùng chất bán dẫn quang học nghiệp vụ mang đến kỳ ngộ; 2 ) xe tái quang điện lĩnh vực, công ty HUD, laser radar cửa sổ phiến chờ sản phẩm lấy được chiến lược tạp vị, có hi vọng ở 2024 năm tiến thêm một bước cống hiến thu vào tăng lượng; 3 ) AR/VR lĩnh vực, công ty ngắm nhìn phản xạ, diễn xạ ánh sáng đạo kỹ thuật khai phá, cùng ngành sản xuất phần đầu khách hàng chiều sâu hợp tác, có hi vọng vì trung trường kỳ trưởng thành rót vào động lực. Duy trì bảng giá yết giá 17.7 nguyên, duy trì “Mua nhập” bình xét cấp bậc chúng ta liên tục xem trọng công ty chiều sâu được lợi với tiêu phí điện tử sáng tạo, cùng với liên tục thăm dò xe điện nghiệp vụ làm đệ nhị tăng trưởng đường cong. Cho công ty 24-26 năm về mẫu thuần lợi nhuận đoán trước 8.3/10.0/11.4 trăm triệu nguyên. Cho mục tiêu giới 17.7 nguyên, đối ứng 24 năm 30xPE, duy trì mua nhập bình xét cấp bậc. Nguy hiểm nhắc nhở: Quang học cạnh tranh tăng lên suy yếu lợi nhuận năng lực nguy hiểm; nghiên cứu phát minh tiến triển không kịp mong muốn nguy hiểm.