IDC nghiệp vụ trưởng thành gia tốc điểm cong dần dần bày ra công ty với 10 nguyệt 27 ngày vãn công bố 2020 năm tam báo cáo quý, chúng ta cho rằng được lợi với đại khách hàng nhu cầu đề kéo, công ty tiền tam quý tự kiến IDC hạng mục giao phó cập thượng điện tiến độ tiến triển thuận lợi, IDC nghiệp vụ trưởng thành gia tốc điểm cong dần dần bày ra. Chúng ta cho rằng trung tâm đoạn đường sung túc tài nguyên dự trữ, đa nguyên hóa khách hàng kết cấu cùng với nhanh chóng phóng thích khách hàng nhu cầu đặt công ty IDC nghiệp vụ cao trưởng thành cơ sở. Chúng ta duy trì 2020~2022 năm công ty EBITDA đoán trước, phân biệt vì 3.49/4.72/6.82 trăm triệu, có thể so công ty 2021 năm EV/EBITDA đều giá trị vì 23.60x, suy xét đến công ty 2020~2022 năm EBITDA hợp lại tăng tốc vì 46.7%, cao hơn ngành sản xuất 35.99% bình quân hợp lại tăng tốc, cho công ty 2021 năm EV/EBITDA25x, duy trì mục tiêu giới 52.09 nguyên, duy trì “Mua nhập” bình xét cấp bậc. Hệ thống tổng thể nghiệp vụ thu vào chưa xác nhận liên lụy tiền tam quý doanh thu tăng trưởng, nhưng IDC nghiệp vụ thực hiện cao tăng trưởng công ty tiền tam quý thực hiện doanh thu 5.93 trăm triệu nguyên, cùng so giảm xuống 19.51%, chủ yếu hệ công ty năm nay tồn lượng hệ thống tổng thể nghiệp vụ chưa xác nhận thu vào dẫn tới, năm trước đồng kỳ công ty hệ thống tổng thể nghiệp vụ thu vào vì 3.27 trăm triệu nguyên. Nếu loại bỏ hệ thống tổng thể nghiệp vụ, công ty lấy IDC nghiệp vụ vì đại biểu chủ doanh nghiệp vụ so năm trước đồng kỳ cùng so tăng trưởng 44.99%, chúng ta cho rằng ở đại khách hàng nhu cầu lôi kéo hạ, công ty Bắc Kinh khu vực số liệu trung tâm hạng mục giao phó cập thượng điện suất tăng lên là thúc đẩy IDC nghiệp vụ cao tăng trưởng chủ yếu động lực, được lợi tại đây công ty tiền tam quý khấu phi sau EBITDA vì 2.12 trăm triệu nguyên, so năm trước đồng kỳ tăng trưởng 52.71%. Dự tính năm nay đế nhưng dùng cơ quầy số có hi vọng so đầu năm phiên bội, trung tâm đoạn đường tài nguyên dự trữ tiến thêm một bước tăng lên tính đến năm nay 3 quý mạt, công ty đã giao phó thả nhưng dùng cơ quầy số lượng tích lũy đạt tới 12100 cái, so năm nay sơ 7200 cái tân tăng 4900 cái, chúng ta cho rằng Bắc Kinh khu vực, hành lang phường một kỳ cùng với Quảng Châu hoàng bộ một kỳ trở thành tân tăng IDC cơ quầy chủ yếu cống hiến điểm. Cả năm tới xem, công ty dự tính hành lang phường nhị kỳ hạng mục có hi vọng với năm nội giao phó, chúng ta cho rằng đến năm nay cuối năm công ty nhưng hoạt động IDC cơ quầy số có hi vọng so đầu năm thực hiện phiên bội. Trừ này bên ngoài, 2020 năm công ty tiến thêm một bước tăng lớn đô thị cấp 1 và quanh thân trung tâm đoạn đường tài nguyên dự trữ, tân tăng dự trữ hạng mục bao gồm hành lang phường cố an, Quảng Châu Nam Sa, Thượng Hải Phổ Đông cùng với Vân Nam Côn Minh, chúng ta dự tính kể trên hạng mục buông xuống thiếu vì công ty tân tăng 24000 cái cơ quầy tài nguyên, cũng có hi vọng với 2021 năm bắt đầu lục tục giao phó, đặt công ty trưởng thành cơ sở. Hướng riêng đối tượng phát hành cổ phiếu xin hoạch Ủy Ban Chứng Khoán đăng ký phê chuẩn, trợ lực khuếch trương năng lực tiến thêm một bước tăng lên 9 đầu tháng, công ty tuyên bố thông cáo ( thông cáo đánh số: 2020-074 ), này hướng riêng đối tượng phát hành cổ phiếu xin hạng mục công việc đã hoạch Ủy Ban Chứng Khoán đăng ký phê chuẩn, lần này phát hành nghĩ mộ tập tài chính 4.8 trăm triệu, dùng cho số liệu trung tâm hạng mục xây dựng cập bổ sung vốn lưu động cập hoàn lại ngân hàng cho vay. Chúng ta cho rằng lần này phát hành đem có trợ giúp công ty hạ thấp tài sản mắc nợ suất, phong phú tư bản kim, vì công ty kế tiếp khuếch trương đặt cơ sở. Đầu tư kiến nghị: Duy trì “Mua nhập” bình xét cấp bậc chúng ta cho rằng công ty IDC nghiệp vụ trưởng thành gia tốc điểm cong dần dần bày ra, chúng ta duy trì 2020~2022 năm công ty EBITDA đoán trước, phân biệt vì 3.49/4.72/6.82 trăm triệu, có thể so công ty 2021 năm EV/EBITDA đều giá trị vì 23.60x, suy xét đến công ty 2020~2022 năm EBITDA hợp lại tăng tốc vì 46.7%, cao hơn ngành sản xuất 35.99% bình quân hợp lại tăng tốc, cho công ty 2021 năm EV/EBITDA25x, duy trì mục tiêu giới 52.09 nguyên, duy trì “Mua nhập” bình xét cấp bậc. Nguy hiểm nhắc nhở: Khách hàng thượng điện suất tiến độ không kịp mong muốn; công ty hạng mục giao phó tiến độ không kịp mong muốn.

Công trạng phù hợp mong muốn, trường kỳ phát triển xu thế vững vàng công ty tuyên bố 2020 năm trước tam quý công trạng, tiền tam quý thực hiện doanh thu 19.61 trăm triệu nguyên ( báo trước khu gian: 18.56~20.41 trăm triệu nguyên ), cùng so tăng trưởng 5.66%; thực hiện về mẫu thuần lợi nhuận 10.08 trăm triệu nguyên ( báo trước khu gian: 9.34~10.32 trăm triệu nguyên ), cùng so tăng trưởng 2.53%, thu vào cập về mẫu thuần lợi nhuận đều dừng ở báo trước khu gian trung vị giá trị trở lên, công trạng phù hợp mong muốn. Chỉnh thể tới xem, công ty ở toàn cầu tình hình bệnh dịch bất lợi ảnh hưởng hạ nhanh chóng làm trở lại phục sản, Q3 thu vào sống lại trạng thái rõ ràng. Chúng ta trường kỳ xem trọng viễn trình làm công cùng video hội nghị thẩm thấu suất tăng lên, công ty ở video hội nghị đường đua có được rộng khắp bố cục, long đầu địa vị củng cố. Dự tính công ty 20~22EPS phân biệt vì 1.55/2.07/2.70 nguyên, duy trì “Tăng cầm” bình xét cấp bậc. Q3 đơn quý thu vào hoàn so tăng 37.93%, sang lịch sử tân cao công ty Q3 đơn quý thu vào vì 7.60 trăm triệu nguyên, cùng so tăng trưởng 11.52%, hoàn so tăng trưởng 37.93%, đơn quý thu vào sang công ty 2015 năm qua lịch sử tân cao, thả cùng so tăng tốc cùng nhị quý -14.11% so sánh với cải thiện rõ ràng, sống lại trạng thái xác lập. Q3 về mẫu thuần lợi nhuận vì 3.62 trăm triệu nguyên, cùng so giảm xuống 3.64%, nhưng hoàn so tăng trưởng 29.64%. Q3 đơn quý thuần lợi nhuận cùng so trượt xuống chủ yếu bởi vì: 1 ) công ty vì bắt lấy tình hình bệnh dịch trong lúc viễn trình làm công nhu cầu nhanh chóng tăng trưởng kỳ ngộ, tăng lớn nghiên cứu phát minh đầu nhập, bố cục sản phẩm mới tuyến; 2 ) vì khích lệ công nhân, tăng cường trường kỳ cạnh tranh lực, công ty tăng lên nghiên cứu phát minh cùng quản lý nhân viên thù lao; 3 ) Q3 đôla tỷ giá hối đoái dao động mang đến nhất định hối đoái tổn thất, công ty tài vụ phí dụng suất cùng so có điều bay lên. Tăng lớn nghiên cứu phát minh đầu nhập tăng lên trường kỳ cạnh tranh lực công ty tiền tam quý tổng hợp mao lãi suất vì 66.77%, cùng so tăng lên 1.08pct. Phí dụng suất phương diện, tiền tam quý tiêu thụ phí dụng suất cùng so giảm xuống 1.08pct đến 4.65%, chủ yếu bởi vì tình hình bệnh dịch trong lúc triển hội cập kém lữ kế hoạch trì hoãn; quản lý phí dụng suất cùng so tăng trưởng 0.67pct đến 2.34%, chủ yếu hệ thù lao phí dụng cập thổ địa quán tiêu phí dụng gia tăng gây ra; nghiên cứu phát minh phí dụng suất cùng so bay lên 2.92pct đến 8.41%, chủ yếu bởi vì bố cục tân phẩm, tăng lên nghiên cứu phát minh nhân viên thù lao dẫn tới nghiên cứu phát minh đầu nhập gia tăng. Lãi ròng suất phương diện, công ty tiền tam quý lãi ròng suất vì 51.39%, cùng so hơi hàng 1.57pct. Trường kỳ được lợi với vân video cập vân làm công thẩm thấu suất tăng lên năm nay tới nay, vì thuận theo toàn cầu tình hình bệnh dịch mang đến vân video cập vân làm công phát triển kỳ ngộ, công ty không ngừng mở rộng sản phẩm Ma trận, lục tục tuyên bố tân một thế hệ âm video dung hợp thông tín giải quyết phương án UME, đời thứ ba video đầu cuối MeetingEye hệ liệt; cũng thành lập độc lập vân làm công đầu cuối sản phẩm tuyến, tích cực khuếch trương xách tay loa hội nghị điện thoại, cá nhân di động làm công tai nghe chờ tân phẩm. 2020 năm thượng nửa năm, công ty hội nghị sản phẩm / vân làm công đầu cuối thu vào phân biệt cùng so tăng trưởng 42%/181%. Trường kỳ tới xem, công ty được lợi với vân video cập vân làm công thẩm thấu suất tăng lên xu thế, xem trọng công ty trường kỳ trưởng thành. Duy trì “Tăng cầm” bình xét cấp bậc công ty Q3 thu vào rõ ràng sống lại, trường kỳ xem trọng công ty ở video hội nghị cùng viễn trình làm công đường đua bố cục. Chúng ta duy trì lợi nhuận đoán trước bất biến, dự tính công ty 20~22EPS phân biệt vì 1.55/2.07/2.70 nguyên. 2021 năm có thể so công ty Wind nhất trí mong muốn bình quân PE vì 33.98 lần, suy xét công ty ở video hội nghị thị trường long đầu địa vị, cho công ty 2021 năm mục tiêu PE35 lần, đối ứng mục tiêu giới vì 72.39 nguyên cổ, duy trì “Tăng cầm” bình xét cấp bậc. Nguy hiểm nhắc nhở: Trung mỹ mậu dịch chiến tăng lên, vân video thị trường mở rộng không kịp mong muốn, tỷ giá hối đoái dao động nguy hiểm.

Q3 thu vào sống lại rõ ràng, trường kỳ xu thế vững vàng công ty tuyên bố 2020 năm trước tam quý công trạng báo trước, dự tính 2020 năm trước tam quý thu vào cùng so tăng trưởng 0%~10% đến 18.56~20.41 trăm triệu nguyên, thuần lợi nhuận cùng so tăng trưởng -5%~5% đến 9.34~10.32 trăm triệu nguyên. Đơn quý tới xem, công ty tam quý thu vào dự tính vì 7.15~7.84 trăm triệu nguyên, cùng so tăng trưởng 5%~15%, về mẫu thuần lợi nhuận dự tính vì 3.38~3.76 trăm triệu nguyên, cùng so tăng trưởng -10%~0%. Tình hình bệnh dịch tuy đối công ty hải ngoại nghiệp vụ tạo thành nhất định ảnh hưởng, nhưng công ty nhanh hơn làm trở lại phục sản, tam quý thu vào tăng trưởng hoàn so cải thiện rõ ràng, chúng ta xem trọng công ty ở video hội nghị đường đua bố cục cập long đầu địa vị. Dự tính công ty 20~22EPS phân biệt vì 1.55/2.07/2.70 nguyên, duy trì “Tăng cầm” bình xét cấp bậc. Q3 thu vào hoàn so tăng trưởng 36%, tăng lớn nghiên cứu phát minh đầu nhập bố cục sản phẩm mới, tân kỹ thuật tam quý thu vào báo trước trung giá trị vì 7.48 trăm triệu nguyên, cùng so tăng trưởng ước 10%, hoàn so tăng trưởng ước 36%, cùng so tăng tốc cùng nhị quý -14.11% so sánh với hướng hảo xu thế rõ ràng, chỉnh thể thu vào trình sống lại trạng thái. Thuần lợi nhuận phương diện, bởi vì đôla tỷ giá hối đoái dao động mang đến nhất định hối đoái tổn thất, công ty tài vụ phí dụng tương so năm trước đồng kỳ có điều bay lên. COVID-19 tình hình bệnh dịch gia tốc video hội nghị cập viễn trình làm công thẩm thấu suất tăng lên, vì bắt lấy thị trường kỳ ngộ, công ty tiền tam quý tăng lớn nghiên cứu phát minh đầu nhập, tiến thêm một bước tăng cường công ty trường kỳ cạnh tranh lực. Ngoài ra, công ty vì khích lệ công nhân đề cao nghiên cứu phát minh cùng quản lý nhân viên thù lao, cố nghiên cứu phát minh phí dụng cùng quản lý phí dụng so sánh với năm trước đồng kỳ có trọng đại biên độ tăng lên. Tổng hợp kể trên nhân tố ảnh hưởng, tam quý thuần lợi nhuận báo trước trung giá trị cùng so giảm xuống ước 5%, nhưng cùng nhị quý cùng so trượt xuống 19.16% so sánh với có rõ ràng cải thiện. Long đầu địa vị củng cố, bố cục vân làm công đầu cuối chế tạo tân tăng trưởng điểm theo Frost&Sullivan báo cáo, công ty SIP lời nói cơ 2019 năm thị trường số định mức vì 29.5%, thị chiếm suất liên tục tăng trưởng, liên tục ba năm vị cư toàn cầu đệ nhất, có hi vọng ở hải ngoại đối thủ cạnh tranh sinh sản bị quản chế dưới tình huống chiếm trước càng nhiều thị trường số định mức. Năm nay tới nay, công ty lục tục tuyên bố tân một thế hệ âm video dung hợp thông tín giải quyết phương án UME, đời thứ ba video đầu cuối MeetingEye hệ liệt chờ sản phẩm, đầm video hội nghị vừa đứng thức giải quyết phương án bố cục, cũng thành lập độc lập vân làm công đầu cuối sản phẩm tuyến ( bao gồm xách tay loa hội nghị điện thoại, cá nhân di động làm công cameras, cá nhân di động làm công tai nghe chờ sản phẩm ), tiến thêm một bước bắt lấy khách hàng nhu cầu, bố cục tân kỹ thuật. Tình hình bệnh dịch tuy tạm thời ảnh hưởng công ty hải ngoại nghiệp vụ, nhưng trung trường kỳ lợi hảo viễn trình làm công cùng video hội nghị thẩm thấu, xem trọng công ty trường kỳ phát triển xu thế. Duy trì “Tăng cầm” bình xét cấp bậc suy xét đến COVID-19 tình hình bệnh dịch ở hải ngoại liên tục tính, cùng với đối công ty hải ngoại nghiệp vụ tuyến hạ tiêu thụ ảnh hưởng, chúng ta hạ điều công ty 20~22EPS đoán trước phân biệt đến 1.55/2.07/2.70 nguyên ( trước giá trị vì 1.64/2.19/2.86 nguyên ). Trường kỳ xem trọng công ty ở video hội nghị đường đua bố cục. 2021 năm có thể so công ty bình quân PE vì 32.78 lần, suy xét công ty ở video hội nghị thị trường long đầu địa vị, cho công ty 2021 năm mục tiêu PE35 lần, đối ứng mục tiêu giới vì 72.39 nguyên cổ, duy trì “Tăng cầm” bình xét cấp bậc. Nguy hiểm nhắc nhở: Trung mỹ mậu dịch chiến tăng lên, vân video thị trường mở rộng không kịp mong muốn, tỷ giá hối đoái dao động nguy hiểm.

Tuyên bố cổ phiếu kỳ quyền khích lệ bản dự thảo, kiên định phát triển tín niệm công ty với 10 nguyệt 12 ngày vãn tuyên bố 2020 năm cổ phiếu kỳ quyền khích lệ kế hoạch ( bản dự thảo ), từ bản dự thảo công bố tin tức tới xem, lần này khích lệ đối tượng phạm vi so quảng, ước chiếm công ty trước mắt trong danh sách tổng nhân số 8.84%, hành quyền giá cả vì 34.47 nguyên. Chúng ta cho rằng cổ phiếu kỳ quyền làm trường kỳ khích lệ công cụ, có trợ giúp kích phát công nhân công tác động lực, kiên định công ty tương lai phát triển tín niệm. Chúng ta dự tính công ty 2020~2022 năm EPS phân biệt vì 1.20/1.63/2.06 nguyên, có thể so công ty 2021 năm PE đánh giá giá trị đều giá trị vì 25.70x, chúng ta cho rằng công ty làm A cổ thông tín sản nghiệp liên long đầu được hưởng đánh giá giá trị dật giới, cho 2021 năm PE 28x, đối ứng mục tiêu giới 45.64 nguyên ( trước giá trị vì 55.42 nguyên ), duy trì “Mua nhập” bình xét cấp bậc. Lần này khích lệ lực độ trọng đại, bao trùm phạm vi so quảng công ty nghĩ hướng khích lệ đối tượng trao tặng tổng sản lượng không vượt qua 16349.2 vạn phân cổ phiếu kỳ quyền, đối ứng cổ phiếu dự tính ước chiếm công ty tổng vốn cổ phần 3.54%. Trao tặng khích lệ đối tượng không vượt qua 6124 người, ước chiếm công ty trong danh sách công nhân tổng số 8.84%. Cùng 2017 năm công ty cổ phiếu kỳ quyền khích lệ kế hoạch so sánh với, lần này cổ phiếu kỳ quyền khích lệ phương án, ở khích lệ đối tượng tổng số cùng cổ phiếu kỳ quyền trao tặng số lượng phương diện đều có sở tăng lên. Lần này trao tặng cổ phiếu kỳ quyền thời hạn có hiệu lực vì 4 năm, đệ 1 năm vì chờ đợi kỳ, sau 3 năm vì hành quyền kỳ. Hành quyền giá cả vì 34.47 nguyên, cái thứ nhất hành quyền kỳ hành quyền điều kiện vì 2020 năm thuần lợi nhuận không thua kém 30 trăm triệu, cái thứ hai hành quyền kỳ hành quyền điều kiện vì 2020, 2021 năm tích lũy thuần lợi nhuận không thua kém 64.7 trăm triệu nguyên, cái thứ ba hành quyền kỳ hành quyền điều kiện vì 2020~2022 năm tích lũy thuần lợi nhuận không thua kém 102.3 trăm triệu nguyên. Tương lai ba năm nội quốc gia của ta 5G phát triển nghênh đón dẫn vào kỳ, 5G tân kiến trợ lực con số kinh tế phát triển 10 nguyệt 14 ngày, ở Bắc Kinh cử hành 2020 Trung Quốc quốc tế tin tức thông tín triển lãm sẽ con số kinh tế người lãnh đạo trên diễn đàn, công tin bộ tin tức thông tín phát triển tư cục trưởng nghe kho tỏ vẻ, “Tương lai ba năm quốc gia của ta đem nghênh đón 5G phát triển dẫn vào kỳ, kiên trì vừa phải vượt mức quy định xây dựng tiết tấu, cũng nỗ lực hình thành lấy kiến xúc dùng 5G tốt phát triển hình thức.” Chúng ta cho rằng 2020 năm là quốc gia của ta 5G thương dùng nguyên niên, 5G làm tân xây dựng quan trọng nội dung, đem trợ lực quốc gia của ta con số kinh tế phát triển, có hi vọng trở thành thúc đẩy truyền thống xí nghiệp chuyển hình quan trọng cơ sở phương tiện. Nghiên cứu phát minh đầm cạnh tranh hàng rào, tân nghiệp vụ tương lai nhưng kỳ chúng ta cho rằng trung hưng thông tin là nghiên cứu phát minh điều khiển hình công ty, bằng vào kỹ thuật thay đổi chiếm trước thị trường phát triển tiên cơ, đầm công ty cạnh tranh hàng rào. 2020 năm thượng nửa năm công ty nghiên cứu phát minh đầu nhập đạt tới 66.37 trăm triệu nguyên, cùng so tăng trưởng 2.56%. Thượng nửa năm công ty tự nghiên trung tâm chuyên dụng chip đưa ra thị trường, thực hiện sản phẩm độ cao tổng thể, cao tính năng cùng với thấp công hao, tăng lên sản phẩm cạnh tranh lực. Tân nghiệp vụ phương diện, công ty ở video cùng nguồn năng lượng lĩnh vực tích lũy video biên giải mã, tiếp nhập, truyền tống thác kỹ thuật cao, có được bao gồm video hội nghị, video vật liên ở bên trong nhiều khoản sản phẩm, chúng ta cho rằng tân nghiệp vụ có hi vọng vì công ty ở 5G thời kỳ chế tạo tân tăng trưởng điểm. Đầu tư kiến nghị: Mục tiêu giới 45.64 nguyên, duy trì “Mua nhập” bình xét cấp bậc chúng ta cho rằng lần này cổ phiếu kỳ quyền khích lệ kế hoạch ( bản dự thảo ) tuyên bố, kiên định công ty phát triển tín niệm. Chúng ta dự tính 2020~2022 năm công ty EPS phân biệt vì 1.20/1.63/2.06 nguyên, có thể so công ty 2021 năm PE đánh giá giá trị đều giá trị vì 25.70x, chúng ta cho rằng công ty làm A cổ thông tín sản nghiệp liên long đầu được hưởng đánh giá giá trị dật giới, cho 2021 năm PE 28x, đối ứng mục tiêu giới 45.64 nguyên ( trước giá trị vì 55.42 nguyên ), duy trì “Mua nhập” bình xét cấp bậc. Nguy hiểm nhắc nhở: 5G xây dựng không kịp mong muốn, hải ngoại nghiệp vụ không kịp mong muốn, trung mỹ mậu dịch cọ xát tăng lớn.

Phi công khai phát hành rơi xuống đất, khuếch trương năng lực đạt được tăng lên 9 nguyệt 27 ngày vãn công ty thông cáo hoàn thành phi công khai phát hành, lấy mỗi cổ 69.46 nguyên phát hành 243.6 vạn cổ, cộng gom góp tài chính 16.92 trăm triệu nguyên, dùng cho số liệu trung tâm hạng mục xây dựng cập bổ sung vốn lưu động. Chúng ta cho rằng lần này phi công khai phát hành đem ưu hoá công ty tài sản mắc nợ suất cập tài vụ phí dụng, tăng lên quy mô khuếch trương năng lực. Chúng ta thượng điều công ty 20~22 năm về mẫu thuần lợi nhuận đến 1.23/3.14/5.13 trăm triệu nguyên ( thượng điều 28.11%/2.65%/7.31% ), duy trì công ty EBITDA đoán trước 4.6/9.5/14.76 trăm triệu nguyên. Có thể so công ty 2021 năm EV/EBITDA đều giá trị vì 26.14x, chúng ta cho rằng công ty ưu tú vận duy cùng phí tổn khống chế năng lực đầm cạnh tranh hàng rào, cho công ty 21 năm EV/EBITDA30x, đối ứng mục tiêu giới 111.28 nguyên ( trước giá trị 113.55 nguyên ), duy trì “Mua nhập” bình xét cấp bậc. Phi công khai phát hành mang đến tài sản mắc nợ suất ưu hoá, tăng lên công ty quy mô khuếch trương năng lực chúng ta cho rằng ở vân hóa nhu cầu điều khiển IDC ngành sản xuất khởi sắc độ tăng lên bối cảnh hạ, phản ánh khuếch trương năng lực tịnh tài sản quy mô cùng tài sản mắc nợ suất trở thành phán đoán IDC công ty trưởng thành tiềm lực quan trọng chỉ tiêu. Số liệu cảng thông qua lần này phi công khai phát hành, cộng mộ tập tài chính 16.92 trăm triệu, khấu trừ phát hành phí dụng sau mộ tập tài chính tịnh ngạch vì 16.68 trăm triệu. Lần này phi công khai phát hành hoàn thành sau, công ty tịnh tài sản quy mô từ 11.48 trăm triệu ( 2020H1 số liệu ) tăng lên đến 28.16 trăm triệu, đồng thời tài sản mắc nợ suất từ 72.93% ( 2020H1 ) giảm xuống đến 52.40%, tăng lên công ty quy mô khuếch trương năng lực. Lần này phi công khai phát hành mộ tập tài chính đem dùng cho công ty vân tính toán số liệu trung tâm xây dựng cũng hoàn lại ngân hàng mượn tiền, chúng ta cho rằng này bảo đảm công ty nghiệp vụ thuận lợi đẩy mạnh đồng thời tài vụ phí dụng có hi vọng được đến cải thiện. Hải ngoại đầu tư cơ cấu tham dự lần này định tăng, công ty trưởng thành logic tiến thêm một bước đạt được tán thành lần này định tăng cuối cùng có 21 gia cơ cấu tham dự, hải ngoại đầu tư cơ cấu trở thành lượng điểm. Trong đó UBSAG hoạch xứng kim ngạch vì 1.80 trăm triệu nguyên, vị cư đệ nhị; khôi bắc khắc dự trữ đầu tư tập đoàn hoạch xứng kim ngạch vì 1.13 trăm triệu, vị cư đệ tứ. Chúng ta cho rằng từ thương nghiệp hình thức tới xem, so cao khách hàng dính tính, trường kỳ hợp đồng, vân tính toán cơ sở phương tiện chờ thuộc tính khiến cho bán sỉ hình số liệu trung tâm nghiệp vụ có so cường nhưng liên tục tính cùng chống cự vĩ mô kinh tế dao động năng lực, số liệu cảng làm quốc nội bán sỉ hình số liệu trung tâm lĩnh quân xí nghiệp, vì lấy Ali vì đại biểu phần đầu internet khách hàng cung cấp ổn định, hiệu suất cao số liệu trung tâm phục vụ, có hi vọng được lợi với tuyến thượng hóa gia tốc mang đến đối vân tính toán nhu cầu tăng lên. Từ người đầu tư loại hình góc độ tới xem, chúng ta cho rằng hải ngoại cơ cấu tham dự định tăng từ mặt bên cũng phản ánh ra công ty trưởng thành logic được đến tiến thêm một bước tán thành. Đầu tư kiến nghị: Mục tiêu giới 111.28 nguyên, duy trì “Mua nhập” bình xét cấp bậc chúng ta cho rằng theo lần này định tăng rơi xuống đất, công ty quy mô khuếch trương năng lực được đến tiến thêm một bước tăng mạnh. Ngoài ra, công ty tài vụ phí dụng có hi vọng được đến cải thiện, căn cứ vào này chúng ta thượng điều công ty 20~22 năm về mẫu thuần lợi nhuận đến 1.23/3.14/5.13 trăm triệu nguyên ( phân biệt thượng điều 28.11%/2.65%/7.31% ), duy trì công ty đồng kỳ EBITDA đoán trước 4.6/9.5/14.76 trăm triệu nguyên, có thể so công ty 2021 năm EV/EBITDA đều giá trị vì 26.14x, chúng ta cho rằng công ty ưu tú vận duy cùng phí tổn khống chế năng lực đầm cạnh tranh hàng rào, cho công ty 21 năm EV/EBITDA30x, đối ứng mục tiêu giới 111.28 nguyên ( trước giá trị 113.55 nguyên ), duy trì “Mua nhập” bình xét cấp bậc. Nguy hiểm nhắc nhở: Hạng mục xây dựng giao phó tiến độ không kịp mong muốn; khách hàng thượng điện suất không kịp mong muốn; lãi suất thượng hành dẫn tới công ty tài chính phí tổn bay lên, ảnh hưởng lợi nhuận năng lực.