Sự kiện: Công ty tuyên bố 23 năm báo cập 24 năm một báo cáo quý, 23 năm cập 24 năm một quý phân biệt thực hiện thu vào 395.44, 101.85 trăm triệu nguyên, cùng so biến động -0.56%, +3.87%; thực hiện về mẫu thuần lợi nhuận 30.86, 9.56 trăm triệu nguyên, cùng so tăng trưởng 9.86%, 69.04%, thực hiện khấu phi sau về mẫu thuần lợi nhuận 30.27, 9.52 trăm triệu nguyên, cùng so tăng trưởng 9.22%, 72.22%, cơ bản mỗi cổ tiền lời 1. 10, 0.34 nguyên. Q1 lợi nhuận hoàn so tiếp tục tăng lên: 4Q23/1Q24 công ty thực hiện buôn bán thu vào 103.42/101.85 trăm triệu nguyên, cùng so tăng trưởng 2.13%/3.87%, thực hiện về mẫu thuần lợi nhuận 9.49/9.56 trăm triệu nguyên, cùng so tăng trưởng 75.51%/69.04%, 1Q24 thu vào cùng so tiểu phúc tăng trưởng, lợi nhuận hoàn so tiếp tục tăng lên. 23 năm cộng tiêu thụ giấy chế phẩm 666 vạn tấn, cùng so tăng trưởng 19.57%, chủ yếu bởi vì tạo giấy tân hạng mục lục tục đầu tư, tương 146 vạn tấn, cùng so giảm bớt 20.65%, trong đó không bao hàm bên trong tiêu hao sử dụng lượng. 23 năm đến 1Q24 lợi nhuận suất tăng lên: 2023 năm công ty tương cập giấy chế phẩm mao lãi suất 15.49%, cùng so tăng lên 0.71pct, phi đồ bố văn hóa dùng giấy / đồng bản giấy / rương bản giấy / dung giải tương mao lợi suất phân đừng +0.07/-2.25/+4.52/-6.61pct. Trong lúc phí dụng suất phương diện, tiêu thụ phí dụng suất cùng so tăng lên 0.01pct đến 0.39%, quản lý phí dụng suất cùng so giảm xuống 0.18pct đến 2.42%, nghiên cứu phát minh phí dụng suất cùng so tăng lên 0.39pct đến 2.35%, tài vụ phí dụng suất cùng so giảm xuống 0.18pct đến 1.92%, chủ yếu bởi vì lợi tức phí dụng giảm bớt, tổng hợp ảnh hưởng hạ, công ty lãi ròng suất cùng so tăng lên 0.76pct đến 7.84%, 1Q24 mao lãi suất 17.99%, lãi ròng suất tiến thêm một bước tăng lên đến 9.41%. Tân kiến hạng mục thuận lợi đầu tư, kế hoạch thực thi Nam Ninh nhị kỳ: 23 năm công ty tương, giấy tổng sản năng vượt qua 1200 vạn tấn, Nam Ninh PM1 đặc chủng văn hóa giấy hạng mục, PM1/PM2 xa hoa đóng gói giấy hạng mục cập nguyên bộ bản sắc hóa học tương hạng mục đều thực hiện thuận lợi đầu tư cùng đạt sản, 30 vạn tấn sinh hoạt dùng giấy hạng mục một kỳ dự tính 24 năm tam quý tiến vào thí sản giai đoạn. 24 năm 4 nguyệt, công ty kế hoạch thực thi Nam Ninh nhị kỳ hạng mục xây dựng, bao gồm 40 vạn tấn đặc chủng giấy sinh sản tuyến, 35 vạn tấn tẩy trắng hóa học mái chèo sinh sản tuyến cùng 15 vạn tấn máy móc mái chèo sinh sản tuyến, dự tính tổng đầu tư không vượt qua nhân dân tệ 70 trăm triệu nguyên. Lợi nhuận đoán trước cùng bình xét cấp bậc: Chúng ta dự tính công ty 24-25 năm thuần lợi nhuận phân biệt 36.69, 41.94 trăm triệu nguyên, cùng so tăng tốc 18.9%, 14.3%, 5 nguyệt 21 ngày báo cáo cuối ngày giới đối ứng 24-25 năm PE vì 11.9, 10.4 lần, tham khảo có thể so công ty cho công ty 24 năm 13~14 lần PE đánh giá giá trị, đối ứng hợp lý giá trị khu gian 17.03~18.34 nguyên, cho “Trội hơn đại thị” bình xét cấp bậc. Nguy hiểm nhắc nhở: Hạ du nhu cầu không phấn chấn, nguyên vật liệu giá cả trên diện rộng dao động

Cơ bản sự kiện công ty 24Q1 doanh thu 101.85 trăm triệu nguyên ( cùng so +3.87%, hoàn so -1.52% ), về mẫu lãi ròng 9.56 trăm triệu nguyên ( cùng so +69.04%, hoàn so +0.74% ), khấu phi về mẫu lãi ròng 9.52 trăm triệu nguyên ( cùng so +72.22%, hoàn so +1.18% ), Q1 công trạng lược siêu mong muốn, cùng so tăng trưởng xinh đẹp. 24Q1 xinh đẹp tăng trưởng, Q2 có hi vọng kéo dài tương đối tốt, lâm tương giấy nhất thể hóa ưu thế đột hiện 3 nguyệt tới nay giáo phụ giáo tài đấu thầu đơn đặt hàng mùa thịnh vượng & tương giới chấn động đi cường, căn cứ trác sang, 3 cuối tháng song keo giấy, bản in bằng đồng giấy thị trường giá trung bình so 2 đầu tháng hoàn so tăng lên 249 nguyên / tấn, 100 nguyên / tấn, suy xét đến công ty 24Q1 vẫn tiêu hao giai đoạn trước giá thấp nguyên liệu tồn kho, dự tính văn hóa dùng giấy lợi nhuận hoàn so vững vàng hướng về phía trước, suy xét mái chèo tồn kho cập vận chuyển chu kỳ, dự tính Q2 dùng tương phí tổn dâng lên biên độ nhưng khống, thả công ty đều có tương tuyến trơn nhẵn phí tổn dao động, Q2 văn hóa dùng giấy lợi nhuận có hi vọng kéo dài vững vàng biểu hiện. Rương bản giấy H1 vì truyền thống nhu cầu mùa ế hàng, giá cả cập lợi nhuận biểu hiện yếu kém, H2 có hi vọng mở ra sống lại thông đạo. 24Q1 dính keo sợi nhu cầu so vượng, rộng diệp tương giá cả đi cường ( cùng hòa tan tương có nhất định giá cả liên động tính ), 3 cuối tháng hòa tan tương thị trường giá trung bình so 2 đầu tháng hoàn so tăng lên 200 nguyên / tấn, mộc phiến phí tổn so ổn định, 24Q1 hòa tan tương lợi nhuận ổn định hướng hảo, trung trường kỳ tùy Lào mộc phiến sản lượng tăng lên, phí tổn ưu thế có hi vọng tiến thêm một bước gia tăng. Lợi nhuận suất, tiền mặt lưu cùng so tăng lên, phí dụng suất khống chế tốt đẹp ( 1 ) lợi nhuận suất: 24Q1 công ty thực hiện mao lãi suất 17.99% ( cùng so +4.48pct, hoàn so +0.87pct ), thực hiện về mẫu lãi ròng suất 9.39% ( cùng so +3.62pct, hoàn so +0.21pct ),. ( 2 ) trong lúc phí dụng suất: 24Q1 trong lúc phí dụng suất vì 6.77% ( cùng so -0.32pct, hoàn so +0.85pct ), trong đó tiêu thụ phí dụng suất vì 0.43% ( cùng so +0.06pct, hoàn so +0.00%pct ), quản lý cùng nghiên cứu phát minh phí dụng suất vì 4.53% ( cùng so -0.18pct, hoàn so +0.37pct), tài vụ phí dụng suất vì 1.82% ( cùng so -0.21pct, hoàn so +0.49pct ). ( 3 ) vận chuyển buôn bán hiệu suất cùng tiền mặt lưu: 24Q1 công ty ứng thu trướng khoản 33.60 trăm triệu nguyên ( cùng so +1.17 trăm triệu nguyên, hoàn so +14.06 trăm triệu nguyên ), ứng thu trướng khoản quay vòng số trời 23.48 thiên ( cùng so -1.65 thiên, hoàn so +4.42 thiên ), ứng phó trướng khoản cập phiếu định mức cộng lại 42.87 trăm triệu nguyên ( cùng so -5.51 trăm triệu nguyên, hoàn so -5.28 trăm triệu nguyên ); trữ hàng 43.41 trăm triệu nguyên ( cùng so -4.38 trăm triệu nguyên, hoàn so -2.33 trăm triệu nguyên ). Trữ hàng quay vòng số trời 48.04 thiên ( cùng so -5.65 thiên, hoàn so -5.61 thiên ). Tiền mặt lưu phương diện, 24Q1 kinh doanh tiền mặt lưu tịnh ngạch vì 5.86 trăm triệu nguyên ( cùng so -10.37 trăm triệu nguyên, hoàn so -3.91 trăm triệu nguyên ), chủ yếu nhân tiêu thụ thương phẩm cung cấp lao động thu hồi tiền mặt ảnh hưởng thêm chi mua sắm thương phẩm tiếp thu lao động phí tổn gia tăng, kinh doanh hoạt động tiền mặt lưu lượng tịnh ngạch cùng so giảm bớt. Gia tăng lâm tương giấy nhất thể hóa bố cục, lợi nhuận xác định tính càng cường 2023 năm công ty tương, giấy cộng lại sản năng đã đột phá 1200 vạn tấn, Quảng Tây Bắc Hải dời 35 vạn tấn PM3 văn hóa giấy cơ, 15 vạn tấn sinh hoạt dùng giấy với 23 đầu năm thuận lợi đầu tư, Quảng Tây Nam Ninh 20 vạn tấn PM1 đặc chủng văn hóa giấy cơ với 23 năm 4 nguyệt thành công ra giấy, Nam Ninh một kỳ 100 vạn tấn rương bản giấy sản tuyến cùng 50 vạn tấn nguyên bộ bản sắc tương tuyến với 23Q3 đầu tư. Tương lai hai năm tân tăng gia sản xuất có thể phương diện, Nam Ninh sinh hoạt dùng giấy một kỳ dự tính với 2024Q3 thí sản, Nam Ninh ( nhị kỳ ) nghĩ xây dựng 40 vạn tấn đặc chủng giấy +35 vạn tấn hóa học tương +15 vạn tấn máy móc tương, dự tính tổng đầu tư không vượt qua 70 trăm triệu nguyên. Theo Nam Ninh căn cứ tương giấy sản tuyến dần dần đầu tư, công ty đa nguyên hóa, tương giấy nhất thể hóa sản phẩm bố cục càng thêm hoàn thiện, tổng hợp linh hoạt điều phối năng lực càng ưu, chu kỳ dao động trung lợi nhuận xác định tính càng cường. Lợi nhuận đoán trước cùng đánh giá giá trị công ty vì đa nguyên hóa giấy loại, lâm tương giấy nhất thể hóa dẫn đầu tạo giấy long đầu, Lào căn cứ mộc phiến tài nguyên hàng rào thâm hậu. Dự tính 24-26 năm phân biệt doanh thu 453.76/482.42/528.03 trăm triệu nguyên, cùng điểm số đừng +14.8%/+6.3%/+9.5%; về mẫu thuần lợi nhuận 37.39/42.75/45.95 trăm triệu nguyên, cùng so +21.2%/+14.4%/+7.5%, đối ứng PE phân biệt vì 12X/10X/10X, duy trì “Mua nhập” bình xét cấp bậc. Nguy hiểm nhắc nhở hạ du khởi sắc độ dao động, nguyên vật liệu giá cả trên diện rộng dao động, chủ yếu sản phẩm giá cả trên diện rộng giảm xuống.

Sự kiện: Thái dương giấy nghiệp tuyên bố 2024 năm một quý báo cáo. 2024Q1 năm công ty thực hiện buôn bán thu vào 101.85 trăm triệu nguyên, cùng so tăng trưởng 3.87%; về mẫu thuần lợi nhuận 9.56 trăm triệu nguyên, cùng so tăng trưởng 69.04%; khấu phi sau về mẫu thuần lợi nhuận 9.52 trăm triệu nguyên, cùng so tăng trưởng 72.22%. 24Q1 văn hóa giấy giới chỉnh thể tồn tính dai, hòa tan tương khởi sắc độ so cao 1 ) văn hóa giấy: Căn cứ trăm xuyên doanh phu số liệu, 24Q1 song keo giấy / bản in bằng đồng giấy giá trung bình phân biệt vì 5739/5816 nguyên / tấn, phân biệt cùng so tăng trưởng -12.16%/0.52%, phân biệt hoàn so tăng trưởng -13.30%/0.11%. 24Q1 tân tăng gia sản xuất có thể thả xuống so nhiều, 1 nguyệt giá cả nhưng Tết Âm Lịch sau đi vào mùa thịnh vượng nhu cầu ấm lại, đảng chính loại dùng giấy đơn đặt hàng cho nhất định cương tính chống đỡ, long đầu kiên định phát hàm đẩy trướng, chồng lên tương giới đi cường chống đỡ, các long đầu song keo giấy Q1 tích lũy tốc độ tăng ước 300 nguyên / tấn. Triển vọng Q2, văn hóa giấy cung cấp liên tục rộng thùng thình, nhưng xuất bản đơn đặt hàng cập đảng chính dùng giấy nhu cầu thác đế, tính đến 4 giữa tháng tuần tương giới liên tục đi cường, sắp tới văn hóa dùng giấy đấu thầu công tác đã lục tục bắt đầu, dự tính văn hóa giấy giới hoàn so Q1 chỉnh thể ngang hàng, tùy mùa thịnh vượng kết thúc tiểu phúc hạ xuống. 2 ) rương bản giấy: 24Q1 giá trung bình vì 4053 nguyên / tấn, cùng so giảm xuống 9.16%, hoàn so giảm xuống 15.20%. Nhu cầu khôi phục hữu hạn, cung cầu mâu thuẫn vẫn tồn, nhưng nhập khẩu lượng bảo trì ổn định ảnh hưởng nhưng khống, cùng với phế giấy giá cả bắn ngược, giá cả có hi vọng ngăn ngã. Đãi tiến vào sáu tháng cuối năm truyền thống mùa thịnh vượng, kinh tế từng bước khôi phục, đóng gói giấy nhu cầu có hi vọng hướng hảo. 3 ) hòa tan tương: Giá trung bình vì 7454 nguyên / tấn, cùng so tăng trưởng 2.03%, thượng nửa năm mùa thịnh vượng nhu cầu tương đối tốt, tương giới đi cường chống đỡ hạ, Q1 hòa tan tương giá cả cùng so ổn tăng, tương giới duy trì thượng hành, dự tính Q2 hòa tan tương giới liên tục đi cường, công ty Sơn Đông căn cứ Trâu thành xưởng khu cùng Lào căn cứ hòa tan tương sản năng đầy đủ phóng thích. Tư bản phí tổn tăng tốc có điều thả chậm, tương lai chia hoa hồng tỉ lệ có hi vọng lại tăng lên tính đến 2023 cuối năm, Lào căn cứ bột giấy lâm gieo trồng lưu giữ diện tích đã đạt tới 6 vạn héc-ta, tương lai mấy năm, công ty kế hoạch căn cứ lấy mỗi năm tân tăng 1-1.2 vạn héc-ta gieo trồng quy mô vững bước đẩy mạnh, cũng đem từng bước tăng lớn gieo trồng lực độ. Trước mắt Lào căn cứ bán trực tiếp lâm cùng bá tánh hợp tác lâm gieo trồng diện tích ước các 50% diện tích phân bố, công ty dự tính cùng với địa phương cư dân gieo trồng hiệu ứng, tính tích cực từng bước rất cao, bá tánh hợp tác lâm gieo trồng diện tích cũng sẽ tùy theo tăng lớn. Công ty “Tam đại căn cứ” đã thực hiện cao chất lượng hợp tác phát triển, bổ tề chiến lược vị trí bố cục thượng đoản bản, hoàn thiện thị trường quả nhiên khoa học bố cục, vững bước xây dựng nổi lên thái dương giấy nghiệp “Lâm tương giấy nhất thể hóa” toàn sản nghiệp liên, sử công ty cụ bị so cường sản nghiệp liên trung tâm cạnh tranh lực, càng thêm có năng lực uất song song nghiệp chu kỳ tính dao động. 24 năm 4 nguyệt, công ty thông cáo Nam Ninh nhị kỳ hạng mục đem xây dựng năm sản 40 vạn tấn đặc chủng giấy sinh sản tuyến, năm sản 35 vạn tấn tẩy trắng hóa học mái chèo sinh sản tuyến, năm sản 15 vạn tấn máy móc mái chèo sinh sản tuyến cập tương quan nguyên bộ phương tiện, tổng đầu tư không vượt qua 70 trăm triệu nguyên. Trước mắt ngắm nhìn Quảng Tây căn cứ Nam Ninh viên khu lâm tương giấy hạng mục một kỳ, nhị kỳ xây dựng, cùng với một ít kỹ sửa, dời chờ bố cục ưu hoá hạng mục, dự tính tương lai hai năm mỗi năm tư bản phí tổn ở 40 trăm triệu nguyên tả hữu, tài sản mắc nợ suất sẽ khống chế ở 50% tả hữu. Đồng thời, công ty đã tuyên bố thái dương giấy nghiệp 《 tương lai ba năm chia hoa hồng hồi báo quy hoạch ( 2024-2026 năm ) 》, sẽ ở lợi nhuận ổn định dưới tình huống vững bước tăng lên chia hoa hồng tỉ lệ. 24Q1 lợi nhuận năng lực hoàn so liên tục tăng lên, lâm tương giấy nhất thể hóa ưu thế chương hiển lợi nhuận năng lực phương diện, 2024Q1 năm công ty mao lãi suất vì 17.99%, cùng so tăng trưởng 4.48pct. Căn cứ wind số liệu, 24Q1 rộng diệp tương / châm diệp tương giá trung bình phân biệt vì 667/754 đôla / tấn, phân biệt cùng so giảm xuống 18.60%/17.12%, phân biệt hoàn so tăng trưởng 5.40%/-20.56%. 24Q1 mao lãi suất hoàn so tăng lên, chúng ta phân tích chủ yếu hệ mộc phiến chờ nguyên vật liệu giá cả, nguồn năng lượng phí tổn hạ xuống, cùng với văn hóa giấy giới chỉnh thể ổn định, giá thấp tương tồn kho hạ lợi nhuận phóng thích. Công ty dự tính 2024Q2 văn hóa dùng giấy lợi nhuận trình độ cơ bản bảo trì ổn định, tương giới dâng lên ảnh hưởng tự 24Q3 bắt đầu hiện ra. Trong lúc phí dụng phương diện, 24Q1 công ty trong lúc phí dụng suất vì 6.77%, cùng so giảm xuống 0.32pct; tiêu thụ / quản lý / nghiên cứu phát minh / tài vụ phí dụng suất phân biệt vì 0.43%/2.38%/2.14%/1.82%, cùng điểm số đừng tăng trưởng +0.06/-0.13/-0.05/-0.21pct. Tổng hợp ảnh hưởng hạ, 2024Q1 công ty lãi ròng suất vì 9.41%, cùng so tăng trưởng 3.61pct. Đầu tư kiến nghị: Thái dương giấy nghiệp vì tạo giấy ngành sản xuất chất lượng tốt bạch mã long đầu, công ty lâm tương giấy sản năng vững bước khuếch trương, trung trường kỳ liên tục trưởng thành nhưng kỳ. Chúng ta dự tính thái dương giấy nghiệp 2024-2026 năm buôn bán thu vào vì 435.37, 458.54, 485.46 trăm triệu nguyên, cùng so tăng trưởng 10.10%, 5.32%, 5.87%; về mẫu thuần lợi nhuận vì 36.55, 41.97, 49.07 trăm triệu nguyên, cùng so tăng trưởng 18.46%, 14.81%, 16.92%, đối ứng PE vì 12.1x, 10.5x, 9.0x, cho 2024 năm 15.7xPE, mục tiêu giới 20.54 nguyên, duy trì mua nhập -A đầu tư bình xét cấp bậc. Nguy hiểm nhắc nhở: Hạ du nhu cầu thấp hơn mong muốn nguy hiểm, nguyên vật liệu giá cả trên diện rộng dao động nguy hiểm, tình hình bệnh dịch lặp lại nguy hiểm, sản năng xây dựng không kịp mong muốn nguy hiểm, thu mua hiệu quả không kịp mong muốn nguy hiểm.

Thượng điều mục tiêu giới đến 19.9 nguyên, duy trì “Tăng cầm” bình xét cấp bậc. 24Q1 công ty công trạng siêu mong muốn, suy xét công ty công trạng mạnh mẽ xu thế, chúng ta thượng điều công ty lợi nhuận, dự tính 2024-2026 năm EPS vì 1.33/1.53/1.68 nguyên ( nguyên giá trị 1.28/1.47/1.62 nguyên ), tham khảo ngành sản xuất đánh giá giá trị trình độ, suy xét công ty thượng du tài nguyên chiều sâu bố cục giao cho đánh giá giá trị dật giới, cho công ty 2024 năm 15xPE, thượng điều mục tiêu giới đến 19.9 nguyên ( trước giá trị 19.2 nguyên ), duy trì “Tăng cầm” bình xét cấp bậc. Q1 sản tiêu hai vượng. Văn hóa giấy 24Q1 sản lượng ổn định tăng trưởng, chủ yếu hệ Nam Ninh 1 hào cơ cải tạo ưu hoá, 3-4 nguyệt mùa xuân giáo phụ tài chiêu đấu thầu mùa thịnh vượng, nhà xuất bản đấu thầu tiếp tục, phí tổn áp lực kéo giấy xưởng tích cực rất thị, theo trác sang tin tức, 4 nguyệt song keo giấy thị trường giá trung bình so 2 nguyệt +98 nguyên. Rương bản giấy Q1 sản lượng cùng so cao tăng, hệ Nam Ninh tân giấy cơ đầu tư, tiết trước có quay xong bảo, trung đê đoan giá cả có dao động, cao cấp giá cả kiên quyết, dự tính lợi nhuận vững vàng. Lợi nhuận hoàn so tăng lên, phí tổn thượng hành hoặc thôi hóa giá cả liên tục hướng về phía trước. 24Q1 công ty mao lãi suất 18.0%/9.4%, hoàn so +0.9%/+0.2%. Cung cấp đoan nhiễu loạn cập Âu Mỹ nhu cầu cải thiện điều khiển, Arauco tháng 5 báo giá kéo dài dâng lên. Trước mặt quốc nội hàng hiện có giá thấp tiếc không nỡ bán, tùy giá cao tương đến cảng, phí tổn trung tâm thượng di, có hi vọng kéo giá cả hướng về phía trước, văn hóa giấy cung cầu cách cục ưu, giá cả truyền hoặc càng thông thuận. Ngoài ra, hòa tan tương cập hóa học tương chờ nghiệp vụ lợi nhuận có hi vọng được lợi mái chèo giới thượng hành chu kỳ. Thượng du ưu thế gia tăng, chia hoa hồng suất hoặc đề cao. Tính đến 23 cuối năm công ty tương giấy sản năng siêu 1200 vạn tấn, ngoài ra trước chiêm bố cục mộc phiến tài nguyên, Lào căn cứ bột giấy lâm lưu giữ diện tích đạt 6 vạn héc-ta. 2023 năm chia hoa hồng tỉ lệ 27%, cổ tức suất 2%, trước mặt dọc sản nghiệp liên nối liền, nằm ngang nhiều căn cứ hợp tác bố cục hình thành, bảo trì thích hợp tư bản phí tổn đồng thời, hoặc tăng lớn chia hoa hồng suất. Nguy hiểm nhắc nhở: Nguyên vật liệu giá cả liên tục dâng lên, hạ du tiêu phí nhu cầu không kịp mong muốn chờ.

Sự kiện: Công ty công bố 24Q1 công trạng, công trạng biểu hiện xinh đẹp phù hợp mong muốn. Công ty 24Q1 thực hiện buôn bán thu vào 101. 85 trăm triệu nguyên, cùng so +3.87%; thực hiện về mẫu thuần lợi nhuận 9.56 trăm triệu nguyên, cùng so +69.04%; khấu phi sau về mẫu thuần lợi nhuận 9.52 trăm triệu nguyên, cùng so +72.22%; công trạng biểu hiện xinh đẹp phù hợp mong muốn. Lợi nhuận năng lực hoàn so tiếp tục tăng lên. 24Q1 mao lãi suất cùng so +4.48pp đến 17.99%, hoàn so +2.1pp; tiêu thụ lãi ròng suất cùng so +3.61pp đến 9.41%, hoàn so +1.57pp, lợi nhuận năng lực hoàn so tiếp tục tăng lên. Q1 lợi nhuận năng lực thượng hành chủ yếu đến ích với: 1 ) Q1 bột giấy giá cả tăng trở lại, nhưng suy xét tồn kho chu kỳ phí tổn vẫn ở vào cái đáy khu gian; 2 ) bột giấy giá cả thượng hành chồng lên văn hóa giấy nhu cầu vững vàng, văn hóa giấy trục nguyệt đề giới thả rơi xuống đất thuận lợi; 3 ) hòa tan tương giá cả được lợi với bột giấy giá cả dâng lên cập hạ du nhu cầu hướng hảo từng bước giơ lên. Trong lúc phí dụng suất cùng so -0.33pp đến 6.77%; trong đó, tiêu thụ phí dụng suất +0.07pp đến 0.43%; quản lý phí dụng suất cùng so -0.17pp đến 4.53%; nghiên cứu phát minh phí dụng suất cùng so -0.06pp đến 2.14%; tài vụ phí dụng suất cùng so -0.21pp đến 1.82%; n tiền mặt lưu chịu mua sắm nhân tố ảnh hưởng có điều giảm xuống, vận chuyển buôn bán hiệu suất cùng so tăng lên. 24Q1 thực hiện kinh doanh tiền mặt lưu 5.86 trăm triệu nguyên, cùng so -63.89%; kinh doanh tiền mặt lưu / kinh doanh hoạt động tịnh tiền lời so giá trị vì 54.26%; tiêu thụ tiền mặt lưu / buôn bán thu vào cùng so -4.34pp đến 103.73%. Tiền mặt lưu cùng so giảm xuống chủ yếu bởi vì 24Q1 mua sắm thương phẩm, tiếp thu lao động chi trả tiền mặt 87.2 trăm triệu nguyên, cùng so gia tăng 12.43%. Vận chuyển buôn bán hiệu suất phương diện, 24Q1 tịnh buôn bán chu kỳ 27.05 thiên, cùng so giảm xuống 9.2 thiên; trong đó, trữ hàng quay vòng số trời 48.04 thiên, cùng so giảm xuống 5.65 thiên; ứng thu trướng khoản quay vòng số trời 23.48 thiên, cùng so giảm xuống 1.65 thiên; ứng phó trướng khoản quay vòng số trời 44.46 thiên, cùng so bay lên 1.89 thiên. Đầu tư kiến nghị: Công ty lâm tương giấy nhất thể hóa ưu thế từng bước đột hiện, tính đến 23 năm mạt công ty Lào căn cứ đất rừng gieo trồng lưu giữ diện tích đã đạt tới 6 vạn héc-ta, từng bước vuốt phẳng phí tổn đoan dao động; công ty tương giấy sản năng liên tục khuếch trương, thúc đẩy công ty công trạng tăng trưởng. Chúng ta dự tính công ty 24-26 năm về mẫu thuần lợi nhuận phân biệt vì 36.12, 39.32, 42.31 trăm triệu nguyên, đối ứng PE vì 12, 11, 10, duy trì “Mua nhập” bình xét cấp bậc. Nguy hiểm nhắc nhở: Đầu cuối nhu cầu không kịp mong muốn, tân nghiệp vụ mở rộng không kịp mong muốn nguy hiểm, tạo giấy ngành sản xuất cạnh tranh tăng lên nguy hiểm.

Công ty tuyên bố 2024 năm một báo cáo quý: 2024Q1 công ty thực hiện thu vào 101.85 trăm triệu nguyên ( cùng so +3.9% ), về mẫu thuần lợi nhuận 9.56 trăm triệu nguyên ( cùng so +69.0% ), khấu phi về mẫu thuần lợi nhuận 9.52 trăm triệu nguyên ( cùng so +72.2 ). Q1 tương giới liên tục thượng hành, văn hóa giấy đề giới vững bước rơi xuống đất, công ty lợi nhuận biểu hiện xinh đẹp. Mái chèo hệ: Tương giới địa vị cao vận hành, văn hóa giấy đề giới vững bước rơi xuống đất. Căn cứ trác sang tin tức, 2024Q1 mái chèo thị trường giá cả hoàn so -2.2%, song keo giấy / bản in bằng đồng giấy giá cả phân biệt hoàn so -5.4%/-3.1%, 3 nguyệt tới nay chịu hải ngoại bột giấy cung cấp nhiễu loạn ảnh hưởng, tương giới liên tục thượng hành, 3 nguyệt mái chèo thị trường giá cả so 1-2 nguyệt dâng lên 4.3%, chồng lên văn hóa giấy đấu thầu mùa thịnh vượng thôi hóa hạ du nhu cầu gia tăng, giấy giới đề trướng vững bước rơi xuống đất ( trước mắt song keo / tiền đồng giấy so thấp điểm tốc độ tăng vì 8.6%/13.1% ). Trước mặt tương giới kéo dài thiên cường vận hành, 5 nguyệt Arauco châm diệp tương, rộng diệp tương ngoại bàn báo giá so thượng luân phân biệt +40 đôla / tấn, +30 đôla / tấn, phí tổn đoan vẫn có so cường chống đỡ, dự tính văn hóa giấy giới kế tiếp duy ổn. Phế giấy hệ: Chậm đợi nhu cầu sống lại, lợi nhuận có hi vọng phóng thích. Căn cứ trác sang tin tức, 2024Q1 quốc phế giá cả hoàn so -3.8%, rương bản giấy / hàng ngói giấy giá cả phân biệt hoàn so -0.3%/-2.5%. 2023 năm công ty Nam Ninh một kỳ hạng mục trung 100 vạn tấn xa hoa đóng gói giấy thuận lợi đầu tư, lợi nhuận biểu hiện vững vàng, suy xét 2024 năm thị trường rương ngói tấm lăng giấy sản năng tăng lượng hữu hạn, thả trước mặt giấy giới đã cơ bản tiêu hóa nhập khẩu giấy linh thuế quan đánh sâu vào, kế tiếp cùng với hạ du tiêu phí sống lại, công ty sản năng liên tục đi lên, kế tiếp lợi nhuận có hi vọng liên tục phóng thích. Nam Ninh hạng mục vững bước đẩy mạnh, lâm tương giấy nhất thể hóa nhưng kỳ. Tính đến 2023 năm công ty cộng lại sản năng đột phá 1200 vạn tấn, trong đó tương, giấy sản năng phân biệt cộng lại đạt 500 vạn tấn cùng 714 vạn tấn. Ngoài ra, Nam Ninh nhị kỳ hạng mục kế tiếp đầu tư minh xác, kế hoạch đem xây dựng đặc chủng giấy 40 vạn tấn, hóa học tương 35 vạn tấn, hóa cơ tương 15 vạn tấn sản tuyến cập tương quan nguyên bộ thi thố, hạng mục dự tính tổng đầu tư không vượt qua nhân dân tệ 70 trăm triệu nguyên, trung kỳ trưởng thành vững vàng. Lợi nhuận vững bước cải thiện, phí dụng quản khống ưu hoá. 2024Q1 công ty mao lãi suất 18.0% ( cùng so +4.5pct, hoàn so +0.9pct ), về mẫu lãi ròng suất 9.4% ( cùng so +3.6pct, hoàn so +0.2pct ), được lợi sản phẩm đề giới vững bước rơi xuống đất, lợi nhuận năng lực liên tục tăng lên; phí dụng đoan chính mặt, Q1 trong lúc phí dụng suất vì 6.8% ( cùng so -0.3pct ), trong đó tiêu thụ / quản lý / nghiên cứu phát minh / tài vụ phí dụng suất phân biệt vì 0.4%/2.4%/2.1%/1.8% ( phân biệt cùng so +0.1pct/-0.1pct/-0.1pct/-0.2pct ). Chia hoa hồng phương diện, công ty nghĩ từ 10 cổ phái 2 nguyên ( chia hoa hồng tỉ lệ 19.9% ) tăng lên đến 10 cổ phái 3 nguyên ( chia hoa hồng tỉ lệ 27.2% ), kế tiếp cùng với lợi nhuận cải thiện, tư bản chi ra giảm bớt, chia hoa hồng có hi vọng ổn trung có thăng. Tiền mặt lưu tiểu phúc thừa áp, vận chuyển buôn bán năng lực ổn định. 2024Q1 công ty kinh doanh tính tiền mặt lưu vì 5.86 trăm triệu nguyên ( cùng so -10.37 trăm triệu nguyên ), tiền mặt lưu thừa áp, chủ yếu hệ mua sắm thương phẩm cập lao động chi trả tiền mặt gia tăng thả ứng thu trướng khoản ngạch trống gia tăng. Tính đến 2024Q1 mạt công ty trữ hàng quay vòng số trời 48.04 thiên ( cùng so -5.65 thiên ), ứng thu trướng khoản quay vòng số trời 23.48 thiên ( cùng so -1.65 thiên ), ứng phó trướng khoản quay vòng số trời 44.46 thiên ( cùng so +1.89 thiên ). Lợi nhuận đoán trước cùng đầu tư bình xét cấp bậc: Chúng ta dự tính 2024-2026 năm công ty về mẫu thuần lợi nhuận phân biệt vì 38.2, 45.2, 48.8 trăm triệu nguyên, đối ứng PE vì 11.4X, 9.6X, 8.9X, duy trì “Mua nhập” bình xét cấp bậc. Nguy hiểm nhắc nhở: Nhu cầu sống lại không kịp mong muốn, phí tổn siêu mong muốn dao động, sản năng thả xuống không kịp mong muốn.

Sự kiện tường thuật tóm lược công ty tuyên bố 2024 năm một báo cáo quý, 2024Q1 công ty thực hiện doanh thu 101.85 trăm triệu nguyên, cùng so +3.87%; về mẫu thuần lợi nhuận 9.56 trăm triệu nguyên, cùng so +69.04%; khấu phi sau về mẫu lãi ròng vì 9.52 trăm triệu nguyên, cùng so +72.22%. Tiền mặt lưu phương diện, kinh doanh hoạt động sinh ra tiền mặt lưu lượng tịnh ngạch vì 5.86 trăm triệu nguyên, so năm trước đồng kỳ trượt xuống 63.89%. Phân tích phán đoán: Tương giới đi khoách, văn hóa giấy thiên mới vừa cần hạ giá cả so kiên quyết căn cứ trác sang cố vấn số liệu biểu hiện, quốc tế rộng diệp tương minh tinh cùng châm diệp tương bạc tinh 3 tháng giá trung bình so 1 tháng phân biệt +3.08%/-0.1% đến mỗi tấn 670/757 đôla, quốc nội song keo giấy cùng tiền đồng giấy 3 nguyệt giá trung bình so 1 tháng phân biệt +3.04%/+1.17% đến mỗi tấn 5905/5801 nguyên; ngoài ra, Phần Lan bãi công sự kiện 4 tháng vẫn có nhất định ảnh hưởng, hải ngoại tương xưởng sản lượng cùng sản năng tiến độ chịu hạn hạ, cung cấp đoan nhất định áp chế, dự tính ngắn hạn tương giới hiện ra chấn động tiểu phúc thượng hành xu thế, mà văn hóa giấy được lợi với quốc nội giáo phụ cùng đảng chính tập trung nhu cầu phóng thích thiên cương tính, giá cả chống đỡ tính so cường, căn cứ Hoa Hạ thời báo biểu hiện, năm nay tới nay, thần minh giấy nghiệp, thái dương giấy nghiệp chờ phần đầu giấy xí tự 2 nguyệt 1 ngày khởi, đem văn hóa giấy sản phẩm giá cả thượng điều 100 nguyên / tấn, tự 3 nguyệt 1 ngày khởi, văn hóa giấy sản phẩm giá cả lại lần nữa điều trướng 200 nguyên / tấn, ngắn hạn văn hóa giấy giá cả so kiên quyết hạ, chúng ta cho rằng công ty thu vào đoan có hi vọng liên tục cải thiện. Q1 mao lãi suất tăng lên rõ ràng, phí dụng quản khống có điều cải thiện lợi nhuận năng lực phương diện, công ty 2024Q1 mao lãi suất cùng so gia tăng 4.48pct đến 17.99%, hoàn so tắc tăng lên 0.87%, chúng ta dự tính chủ yếu hệ nguyên vật liệu phí tổn trượt xuống cùng với công ty lâm tương giấy nhất thể hóa ưu thế gây ra. Phí dụng phương diện, 2024 năm Q1 công ty phí dụng suất vì 6.77%, cùng so trượt xuống 0.33pct; trong đó tiêu thụ phí dụng suất vì 0.43%, cùng so +0.07pct; quản lý phí dụng suất vì 2.38%, cùng so -0.13pct; tài vụ phí dụng suất vì 1.82%, cùng so -0.21pct; nghiên cứu phát minh phí dụng suất cùng so trượt xuống 0.06pct đến 2.14%. Ngoài ra, công ty đầu tư tiền lời cùng so đề cao 310.15%, nguyên nhân chủ yếu vì quyền lợi pháp hạch toán đầu tư tiền lời cùng so gia tăng cập xa kỳ kết bán hối giao hàng sinh ra đầu tư tổn thất giảm bớt gây ra; mặt khác tiền lời cùng so gia tăng 230.51%, nguyên nhân chủ yếu là bổn kỳ thu được cùng xí nghiệp hằng ngày hoạt động có quan hệ thả cùng tiền lời tương quan trợ cấp gia tăng gây ra. Đầu tư kiến nghị ở công ty “Bốn tam tam” trung trường kỳ phát triển chiến lược dẫn dắt hạ, Sơn Đông, Quảng Tây, Lào “Tam đại căn cứ” xây dựng nổi lên có thái dương giấy nghiệp đặc sắc “Lâm tương giấy nhất thể hóa” hệ thống công trình, hữu hiệu thúc đẩy xí nghiệp ở “Lâm tương giấy nhất thể hóa” toàn sản nghiệp liên thượng kéo dài cùng mở rộng, thái dương giấy nghiệp sản nghiệp liên trung tâm cạnh tranh cố giữ vững tục tăng lên, chúng ta duy trì trước đây lợi nhuận đoán trước bất biến, dự tính công ty 24-26 năm doanh thu phân biệt vì 442.84/475.05/504.38 trăm triệu nguyên, EPS phân biệt vì 1.33/1.47/1.61 nguyên, đối ứng 2024 năm 4 nguyệt 29 ngày 15.52 nguyên cổ báo cáo cuối ngày giới, PE phân biệt vì 12/11/10 lần, duy trì công ty “Mua nhập” bình xét cấp bậc. Nguy hiểm nhắc nhở 1) văn hóa giấy nhu cầu trên diện rộng trượt xuống. 2 ) ngành sản xuất tân tăng gia sản xuất có thể quá nhiều dẫn tới công ty sản phẩm giá cả giảm xuống. 3 ) nguyên vật liệu giá cả dao động nguy hiểm

Sự kiện: Công ty tuyên bố 2024 năm đệ nhất quý báo cáo công ty tuyên bố 2024 năm đệ nhất quý báo cáo, 2024Q1 thực hiện buôn bán thu vào 101.85 trăm triệu nguyên, cùng so tăng trưởng 3.87%; thực hiện về mẫu thuần lợi nhuận 9.56 trăm triệu nguyên, cùng so tăng trưởng 69.04%; thực hiện khấu phi về mẫu thuần lợi nhuận 9.52 trăm triệu nguyên, cùng so tăng trưởng 72.22%. Lợi nhuận năng lực liên tục tăng lên, phí dụng suất khống chế được đương lợi nhuận năng lực phương diện, 2024Q1 công ty mao lãi suất / về mẫu lãi ròng suất phân biệt vì 17.99%/9.39%, cùng so +4.48/3.62pct, giá thấp nguyên vật liệu ứng dụng lộ rõ tăng lên công ty lợi nhuận năng lực. Tính đến 2024 năm 4 nguyệt 29 ngày, Trung Quốc châm diệp tương / rộng diệp tương giá cả vì 6432.14/5753.42 nguyên / tấn, so 2024 đầu năm dâng lên 553.75/770.46 nguyên / tấn, hải ngoại bãi công, tương xưởng kiểm tu chờ dẫn tới cung ứng mặt thiên khẩn, trong ngoài nước nhu cầu giai đoạn tính cải thiện, đồng thời giấy xưởng cập cảng tồn kho thiên thấp, ngắn hạn tương giới thiên cường thế. Cả năm tới xem, hải ngoại rộng diệp tương tân tăng gia sản xuất có thể áp lực trọng đại, nhu cầu đã xuất hiện giới hạn cải thiện xu thế, dự tính tương giới hoặc đem thấp vị chấn động. Phí dụng suất phương diện, 2024Q1 công ty tiêu thụ / quản lý / nghiên cứu phát minh / tài vụ phí dụng suất phân biệt vì 0.43%/2.38%/2.14%/1.82%, cùng so +0.06/-0.13/-0.05/-0.21pct. Sản năng quy mô có tự khuếch trương, trưởng thành đường nhỏ minh xác đưa ra thị trường tới nay, công ty sản năng liên tục khuếch trương, kéo sản tiêu lượng vững bước tăng trưởng, tính đến 2023 năm, công ty xác nhập giấy, tương tổng sản năng đã vượt qua 1200 vạn tấn. Công ty Nam Ninh sinh hoạt dùng giấy hạng mục ( một kỳ ) dự tính ở 2024 năm tam quý lục tục tiến vào thí sản giai đoạn, Nam Ninh lâm tương giấy nhất thể hóa kỹ sửa cập nguyên bộ sản nghiệp viên ( nhị kỳ ) hạng mục đem xây dựng năm sản 40 vạn tấn đặc chủng giấy sinh sản tuyến, năm sản 35 vạn tấn tẩy trắng hóa học mái chèo sinh sản tuyến, năm sản 15 vạn tấn máy móc mái chèo sinh sản tuyến cập tương quan nguyên bộ phương tiện, dự tính với 2025 năm cuối năm đầu tư. Công ty Sơn Đông, Quảng Tây cùng Lào “Tam đại căn cứ” hợp tác phát triển, vững bước xây dựng nổi lên công ty “Lâm tương giấy nhất thể hóa” toàn sản nghiệp liên, sử công ty cụ bị so cường sản nghiệp liên trung tâm cạnh tranh lực, càng thêm có năng lực uất song song nghiệp chu kỳ tính dao động, vì công ty mở ra càng thêm rộng lớn trưởng thành không gian. Đầu tư kiến nghị công ty làm quốc nội dẫn đầu tạo giấy xí nghiệp, lâm tương giấy nhất thể hóa thành bổn ưu thế rõ ràng. Ngắn hạn theo Quảng Tây Nam Ninh căn cứ một kỳ hạng mục đạt sản cập nhị kỳ hạng mục đầu kiến, sản năng khuếch trương cống hiến công trạng tăng lượng, trường kỳ Lào căn cứ cây rừng tài nguyên hàng rào củng cố. Chúng ta dự tính công ty 2024-2026 năm doanh thu phân biệt vì 439.27/468.95/501.46 trăm triệu nguyên, phân biệt cùng so tăng trưởng 11.1%/6.8%/6.9%; về mẫu thuần lợi nhuận phân biệt vì 36.73/41.37/45.99 trăm triệu nguyên, phân biệt cùng so tăng trưởng 19.0%/12.6%/11.1%. Tính đến 2024 năm 4 nguyệt 29 ngày tổng vốn cổ phần cập báo cáo cuối ngày thị giá trị đối ứng EPS phân biệt vì 1.31/1.48/1.65 nguyên, đối ứng PE phân biệt vì 11.81/10.48/9.43 lần, duy trì “Mua nhập” bình xét cấp bậc. Nguy hiểm nhắc nhở thị trường cạnh tranh tăng lên nguy hiểm, nguyên vật liệu giá cả dao động nguy hiểm, tỷ giá hối đoái dao động nguy hiểm, khách hàng tín dụng nguy hiểm.

Thượng điều mục tiêu giới đến 19.2 nguyên, duy trì “Tăng cầm” bình xét cấp bậc. Suy xét công ty công trạng mạnh mẽ xu thế, chúng ta thượng điều 2024-2025 năm cũng tân tăng 2026 năm lợi nhuận đoán trước, dự tính 2024-2026 năm EPS vì 1.28/1.47/1.62 nguyên ( 2024-2025 năm nguyên giá trị 1.26/1.41 nguyên ), tham khảo ngành sản xuất đánh giá giá trị trình độ, suy xét công ty thượng du tài nguyên chiều sâu bố cục giao cho đánh giá giá trị dật giới, cho công ty 2024 năm 15xPE, thượng điều mục tiêu giới đến 19.2 nguyên, duy trì “Tăng cầm” bình xét cấp bậc. Mùa thịnh vượng đề giới thông thuận, kinh doanh vững vàng vững chắc. 1 ) văn hóa giấy: 23Q4 song keo giấy thị trường giá trung bình hoàn so thượng hành, mùa thịnh vượng mua sắm gia tăng, đơn đặt hàng trướng giới có tự rơi xuống đất. 2 ) rương bản giấy: Q4 rương bản giấy giá trung bình hoàn so lược tăng, Q4 song tiết bị hóa, trung đê đoan sản phẩm nhu cầu gia tăng, lợi nhuận cải thiện, cao cấp sản phẩm lợi nhuận vững vàng, dự tính Nam Ninh tân sản tuyến mãn sản. 3 ) hòa tan tương: Q4 thị trường giá trung bình hoàn so lược tăng, dự tính công ty Trâu thành cùng Lào hòa tan tương mãn sản mãn tiêu, lợi nhuận hướng về phía trước. Mùa thịnh vượng giá thị trường nhưng kỳ. 1 ) văn hóa giấy: Q1 sản lượng ổn định tăng trưởng, chủ yếu hệ Nam Ninh 1 hào cơ cải tạo ưu hoá, 3 nguyệt mùa xuân giáo phụ tài chiêu đấu thầu tiến đến, giấy xưởng phí tổn áp lực kéo tích cực rất giới. 2 ) rương bản giấy: Q1 sản lượng cùng so cao tăng, tăng trưởng hệ Nam Ninh tân giấy cơ đầu tư, trung đê đoan giá cả có dao động, cao cấp giá cả kiên quyết, tân giấy cơ sản năng ưu hoá, dự tính lợi nhuận vững vàng. 3 ) hòa tan tương: 2024 đầu năm giá cả lược có hạ điều, mộc phiến phí tổn đồng bộ giảm xuống, phán đoán lợi nhuận ổn định. Thượng du ưu thế gia tăng, chia hoa hồng suất hoặc đề cao. Tính đến 2023 cuối năm, công ty tương giấy sản năng siêu 1200 vạn tấn, Lào căn cứ bột giấy lâm lưu giữ diện tích đạt 6 vạn héc-ta, mỗi năm lấy 1 vạn héc-ta -1.2 vạn héc-ta gieo trồng diện tích đẩy mạnh. Trước mặt công ty dọc sản nghiệp liên nối liền, nằm ngang nhiều căn cứ hợp tác bố cục hình thành, bảo trì nhất định tỉ lệ tư bản phí tổn đồng thời, hoặc tăng lớn chia hoa hồng suất. Nguy hiểm nhắc nhở: Nguyên vật liệu giá cả liên tục dâng lên, hạ du tiêu phí nhu cầu không kịp mong muốn chờ.

Công ty tuyên bố 2023 năm báo 23Q4 thu vào 103 trăm triệu, cùng so +2%; về mẫu thuần lợi nhuận 9.5 trăm triệu, cùng so +75.5%, hoàn so +7.2%; khấu phi thuần lợi nhuận 9.4 trăm triệu, cùng so +75.6%, hoàn so +8.6%. 23 năm thu vào 395.4 trăm triệu, cùng so -0.6%; về mẫu thuần lợi nhuận 30.9 trăm triệu, cùng so +9.9%; khấu phi thuần lợi nhuận 30.3 trăm triệu, cùng so +9.2%. 23 năm công ty lợi nhuận trục quý cải thiện, vượt mức hoàn thành cổ quyền khích lệ mục tiêu; 24 năm tới nay tương giấy cùng trướng, dự tính công ty lợi nhuận kéo dài xinh đẹp. 23 năm phân phối tiền mặt tiền lãi 8.4 trăm triệu, chia hoa hồng tỉ lệ ước 27% ( 15-22 năm vì 10-20% ), so giai đoạn trước có điều tăng lên. Tương giấy hệ: Tự cấp tương ưu thế xông ra, Q1 sản tiêu tràn đầy, dự tính lợi nhuận hướng về phía trước 23H2 song keo giấy / bản in bằng đồng giấy thu vào 67.7 trăm triệu /19.3 trăm triệu, cùng tăng 15.5%/32.4%; mao lãi suất vì 17.6%/13.4%, cùng so +1.6pct/-1.5pct; 23H2 dung giải tương / hóa cơ tương / hóa học tương thu nhập 17.6 trăm triệu /8.8 trăm triệu /7.0 trăm triệu, cùng so +11.6%/-18.8%/-64.5%; mao lãi suất vì 15.9%/22.2%/12.8%, cùng so -8.7pct/+9.0pct/+1.5pct. 24 năm tới nay Phần Lan mái chèo cung ứng nhiễu loạn đẩy trướng tương giới, công ty mái chèo, mộc phiến tự cấp suất liên tục tăng lên, phí tổn khống chế năng lực tăng cường, lâm tương giấy nhất thể hóa ưu thế hiện ra; công ty liên tục chứng thực đề giới chính sách, dự tính phí tổn chống đỡ hạ đề giới truyền thông thuận, Q1 lợi nhuận có hi vọng biểu hiện ưu dị. Phế giấy hệ: Nam Ninh sản năng lục tục phóng thích, Q1 dự tính lợi nhuận vững vàng 23H2 rương bản giấy / hàng ngói giấy thu vào 52.5 trăm triệu /0.3 trăm triệu, cùng so +11.7%/-24.1%; mao lãi suất vì 17.0%/9.4%, cùng so +9.2pct /+5.3pct. 2023 năm Nam Ninh căn cứ PM2/PM3 ký 100 vạn tấn xa hoa đóng gói giấy sinh sản tuyến cùng 50 vạn tấn bản sắc hóa học mái chèo sinh sản tuyến cập kiềm thu về hệ thống, nhiệt điện hạng mục, thủy xử lý hạng mục chờ nguyên bộ phương tiện lục tục xây dựng xong, cũng thực hiện ổn sản cùng đạt sản, tăng lượng cống hiến liên tục tăng lên. Lâm tương giấy nhất thể hóa phát triển, mộc phiến tài nguyên thiên chất đột hiện cùng với Nam Ninh căn cứ kỹ sửa hạng mục cập tân tăng gia sản xuất có thể đạt sản, 23 cuối năm công ty tương giấy sản năng vượt qua 1200wt, Sơn Đông, Quảng Tây cùng Lào “Tam đại căn cứ” tiến vào toàn diện hợp tác phát triển tân giai đoạn, công ty liên tục ở lâm tương giấy nhất thể hóa toàn sản nghiệp liên thượng kéo dài cùng mở rộng, không ngừng tăng lên sản nghiệp liên trung tâm cạnh tranh lực; tân tăng tới xem, 2023 năm 10 nguyệt công ty khởi động viên khu năm sản 30 vạn tấn sinh hoạt dùng giấy cập sau gia công sinh sản tuyến hạng mục, nên hạng mục một kỳ dự tính ở 2024 năm tam quý lục tục tiến vào thí sản giai đoạn. Mộc phiến phương diện, 23 năm mạt Lào căn cứ bột giấy lâm gieo trồng lưu giữ diện tích 6 vạn héc-ta, tương lai mỗi năm kế hoạch tân tăng 1-1.2 vạn héc-ta, trước mắt Lào căn cứ bán trực tiếp lâm cùng bá tánh hợp tác lâm gieo trồng diện tích ước các 50% diện tích phân bố, tương lai cùng với địa phương cư dân gieo trồng hiệu ứng, tính tích cực từng bước rất cao, bá tánh hợp tác lâm gieo trồng diện tích từng bước tăng lớn; trước mặt Lào hòa tan tương mộc phiến tự cấp suất ước vì 30%; chúng ta dự tính cùng với nhu cầu gia tăng trung kỳ mộc phiến giá cả trung tâm có hi vọng thượng di, công ty Lào tài nguyên ưu thế từng bước hiện ra. Lợi nhuận năng lực tăng lên, phí dụng quản khống ưu dị 23 năm mao lãi suất 15.9%, cùng so +0.7pct; lãi ròng suất 7.8%, cùng so +0.8pct; từ phí dụng biểu hiện tới xem, 23 năm tiêu thụ / quản lý / nghiên cứu phát minh / tài vụ phí dụng phân biệt vì 0.4%/2.4%/2.3%/1.9%, cùng so +0.0pct/-0.2pct/+0.4pct/-0.2pct, trong đó nghiên cứu phát minh đầu nhập lực độ tăng lớn, công ty trảo hảo đề chất tăng hiệu kỹ thuật cải tạo hạng mục, toàn lực tăng lên tinh ích quản lý, trung tâm cạnh tranh lực có hi vọng tiến thêm một bước tăng lên. Điều chỉnh lợi nhuận đoán trước, duy trì “Mua nhập” bình xét cấp bậc công ty lâm tương giấy nhất thể hóa bố cục hoàn thiện, tài nguyên sông đào bảo vệ thành gia tăng, vững bước đẩy mạnh tinh ích quản lý, trưởng thành không gian sung túc. Căn cứ công ty 23 năm báo, chúng ta điều chỉnh lợi nhuận đoán trước, dự tính 24-26 năm công ty về mẫu lãi ròng phân biệt vì 37.1/42.4/48.2 trăm triệu nguyên ( 24-25 năm trước giá trị vì 35.76/40.55 trăm triệu nguyên ), PE phân biệt vì 12/10/9X, duy trì “Mua nhập” bình xét cấp bậc. Nguy hiểm nhắc nhở: Hạ du nhu cầu sống lại không kịp mong muốn, tân sản năng đi lên không kịp mong muốn, Lào đất rừng gieo trồng tiến độ không kịp mong muốn chờ

Công ty tuyên bố 2023 hàng năm báo: 2023 năm công ty thực hiện thu vào 395.44 trăm triệu nguyên ( cùng so -0.6% ), về mẫu thuần lợi nhuận 30.86 trăm triệu nguyên ( cùng so +9.9% ); đơn Q4 thực hiện thu vào 103.42 trăm triệu nguyên ( cùng so +2.1% ), về mẫu thuần lợi nhuận 9.49 trăm triệu nguyên ( cùng so +75.5% ). Q4 hạ du nhu cầu sống lại điều khiển đề giới rơi xuống đất, công ty lợi nhuận cải thiện siêu mong muốn. Triển vọng 24Q1, chịu bột giấy cung cấp nhiễu loạn, tương giới thượng hành siêu mong muốn, văn hóa giấy trướng giới hàm tần phát, rơi xuống đất tình huống tương đối tốt, dự tính Q1 lợi nhuận siêu mong muốn, thực hiện 9.5 trăm triệu nguyên tả hữu. Mái chèo hệ: Đề giới vững bước rơi xuống đất, lợi nhuận liên tục cải thiện. 2023H2 công ty phi đồ bố văn hóa giấy / bản in bằng đồng giấy phân biệt thực hiện thu vào 67.68/19.27 trăm triệu nguyên ( phân biệt cùng so +15.5%/+32.4% ), mao lãi suất phân biệt vì 17.6%/13.4% ( phân biệt hoàn so +2.0%/1.3% ). 2023Q4 mái chèo thị trường giá cả hoàn so +8.3%, song keo giấy / bản in bằng đồng giấy giá cả phân biệt hoàn so +10.0%/+12.3%, tương giấy cùng trướng cộng đuổi lợi nhuận cải thiện. 2024Q1 hải ngoại bột giấy cung cấp nhiễu loạn không ngừng, tương giới liên tục thượng hành, chồng lên 3 nguyệt văn hóa giấy chiêu đấu thầu mùa thịnh vượng thôi hóa hạ du nhu cầu gia tăng, công ty đề giới vững bước rơi xuống đất, dự tính lợi nhuận kéo dài mắt sáng biểu hiện. Phế giấy hệ: Sản năng thả xuống thuận lợi, cao cấp rương bản giấy lợi nhuận vững vàng. 2023H2 công ty rương bản giấy thực hiện thu vào 52.48 trăm triệu nguyên ( cùng so +11.7% ), mao lãi suất 17.0% ( hoàn so +4.8% ). 2023 năm công ty Nam Ninh một kỳ hạng mục trung 100 vạn tấn xa hoa đóng gói giấy thuận lợi đầu tư, lợi nhuận biểu hiện vững vàng, suy xét 2024 năm thị trường thượng rương ngói tấm lăng giấy sản năng tăng lượng hữu hạn, thả trước mặt giấy giới đã cơ bản tiêu hóa nhập khẩu giấy linh thuế quan đánh sâu vào, kế tiếp cùng với hạ du tiêu phí sống lại, công ty sản năng liên tục đi lên, dự tính lợi nhuận từng bước tăng lên. Nam Ninh nhị kỳ vững bước đẩy mạnh, trưởng thành động năng dư thừa. Tính đến 2023 năm công ty cộng lại sản năng đột phá 1200 vạn tấn, trong đó tương, giấy sản năng phân biệt cộng lại đạt 500 vạn tấn cùng 714 vạn tấn. Ngoài ra, Nam Ninh nhị kỳ hạng mục kế tiếp đầu tư minh xác, kế hoạch đem xây dựng đặc chủng giấy 40 vạn tấn, hóa học tương 35 vạn tấn, hóa cơ tương 15 vạn tấn sản tuyến cập tương quan nguyên bộ thi thố, hạng mục dự tính tổng đầu tư không vượt qua nhân dân tệ 70 trăm triệu nguyên. Lợi nhuận liên tục cải thiện, chia hoa hồng phái tức tăng lên. 2023Q4 công ty mao lãi suất vì 17.1% ( cùng so +3.9%, hoàn so +0.4% ), về mẫu lãi ròng suất vì 9.2% ( cùng so +3.8%, hoàn so +0.2% ), được lợi với sản phẩm đề giới rơi xuống đất, công ty lợi nhuận năng lực liên tục tăng lên; phí dụng đoan chính mặt, Q4 trong lúc phí dụng suất vì 5.9% ( cùng so -0.8% ), trong đó tiêu thụ / quản lý / nghiên cứu phát minh / tài vụ phí dụng suất phân biệt vì 0.4%/2.4%/1.8%/1.3% ( phân biệt cùng so +0.02%/-0.2%/+0.3%/-0.9% ), công ty phí dụng quản khống ưu hoá. Chia hoa hồng phương diện, công ty nghĩ từ 10 cổ phái 2 nguyên ( chia hoa hồng tỉ lệ 19.9% ) tăng lên đến 10 cổ phái 3 nguyên ( chia hoa hồng tỉ lệ 27.2% ), kế tiếp theo lợi nhuận cải thiện, tư bản phí tổn giảm bớt, chia hoa hồng có hi vọng ổn trung có thăng. Tài nguyên thiên chất ưu thế xông ra, đất rừng tiềm lực có hi vọng phóng thích. Tính đến 2023 năm mạt, công ty Lào căn cứ bột giấy lâm gieo trồng lưu giữ diện tích đạt 6 vạn héc-ta, lấy mỗi năm tân tăng 1-1.2 vạn héc-ta gieo trồng quy mô vững bước đẩy mạnh, cũng ở nhưng dự kiến tương lai từng bước tăng lớn gieo trồng lực độ; trước mắt Lào căn cứ bán trực tiếp lâm cùng bá tánh hợp tác lâm gieo trồng diện tích ước các 50% diện tích phân bố, kế tiếp theo địa phương cư dân gieo trồng hiệu ứng, tính tích cực từng bước tăng lên, bá tánh hợp tác lâm gieo trồng diện tích đem tùy theo tăng lớn. Toàn cầu mộc phiến cung cấp cường ước thúc, nhu cầu từng bước tăng trưởng, mộc phiến cung cầu chỗ hổng hoặc liên tục phóng đại, công ty đất rừng tài nguyên ưu thế dự tính đem liên tục đột hiện. Tiền mặt lưu biểu hiện ưu dị, vận chuyển buôn bán năng lực ổn định. 2023 năm công ty kinh doanh tính tiền mặt lưu vì 66.18 trăm triệu nguyên ( cùng so +27.94 trăm triệu nguyên ). Tính đến 2023 năm mạt công ty trữ hàng quay vòng số trời 53.65 thiên ( cùng so +6.45 thiên ), ứng thu trướng khoản quay vòng số trời 19.06 thiên ( cùng so +0.87 thiên ), ứng phó trướng khoản quay vòng số trời 44.59 thiên ( cùng so +2.97 thiên ). Lợi nhuận đoán trước: Chúng ta dự tính 2024-2026 năm công ty về mẫu thuần lợi nhuận phân biệt vì 38.3, 45.0, 53.8 trăm triệu nguyên, đối ứng PE vì 11.0X, 9.3X, 7.8X, duy trì “Mua nhập” bình xét cấp bậc. Nguy hiểm nhắc nhở: Nhu cầu sống lại không kịp mong muốn, phí tổn siêu mong muốn dao động, sản năng thả xuống không kịp mong muốn.

Công trạng trích yếu: Công ty tuyên bố 2023 hàng năm báo, 2023 năm công ty thực hiện doanh thu 395.4 trăm triệu nguyên, cùng so -0.6%; thực hiện về mẫu thuần lợi nhuận 30.9 trăm triệu nguyên, cùng so +9.9%; thực hiện khấu phi thuần lợi nhuận 30.3 trăm triệu nguyên, cùng so +9.2%. Đơn quý tới xem, 2023Q4 công ty thực hiện doanh thu 103.4 trăm triệu nguyên, cùng so +2.1％; thực hiện về mẫu thuần lợi nhuận 9.5 trăm triệu nguyên, cùng so +75.5%; thực hiện khấu phi sau về mẫu thuần lợi nhuận 9.4 trăm triệu nguyên, cùng so +75.6%, lợi nhuận năng lực trục quý cải thiện. Giấy giới cái đáy ấm lại, bốn mùa độ lợi nhuận năng lực cùng hoàn so cải thiện. 2023 năm công ty chỉnh thể mao lãi suất vì 15.9%, cùng so +0.7pp; trong đó 2023Q4 mao lãi suất vì 17.1%, cùng so +3.9pp, hoàn so +0.4pp, được lợi với văn hóa giấy chờ giấy loại giá cả cái đáy tăng trở lại, bốn mùa độ mao lãi suất cùng hoàn so đều cải thiện. Phân sản phẩm xem, 2023 năm phi đồ bố văn hóa dùng giấy mao lãi suất vì 16.6% ( +0.1pp ); bản in bằng đồng giấy mao lãi suất vì 12.9% ( -2.3pp ); da trâu rương bản giấy mao lãi suất vì 14.7% ( +4.5pp ); xối màng giấy nguyên liệu mao lãi suất vì 4.7% ( -7.6pp ); sinh hoạt dùng giấy mao lãi suất vì 14.4% ( +5.3pp ); hòa tan tương mao lãi suất vì 16.1% ( -6.6pp ); hóa cơ tương mao lãi suất vì 22.1% ( +1.7pp ); hóa học tương mao lãi suất vì 17.4% ( +3.6pp ); điện cập hơi nước mao lãi suất vì 21.9% ( +1.4pp ). Chỉnh thể tới xem 2023 năm tương giới tương đối hạ xuống, hòa tan tương lợi nhuận tạm thời thừa áp; văn hóa dùng giấy giá cả kiên quyết, lợi nhuận vững vàng; sinh hoạt dùng giấy, rương bản giấy mao lãi suất cải thiện. Phí dụng suất phương diện, công ty tổng phí dụng suất vì 7.1%, cùng so ngang hàng, tiêu thụ phí dụng suất / quản lý phí dụng suất / tài vụ phí dụng suất / nghiên cứu phát minh phí dụng suất phân biệt vì 0.4%/2.4%/1.9%/2.3%, cùng so 0pp/-0.2pp/-0.2pp/+0.4pp. Tổng hợp tới xem, 2023 năm công ty lãi ròng suất vì 7.8%, cùng so +0.7pp; 2023Q4 lãi ròng suất vì 9.2%, cùng so +3.8pp, hoàn so +0.2pp, lợi nhuận năng lực cùng hoàn so đều cải thiện. Đầu năm tới nay trướng giới hàm tần phát, giấy xí tấn lợi nhuận dự tính kéo dài cải thiện xu thế. Căn cứ long chúng tin tức số liệu, 10-12 nguyệt song keo giấy giá cả ổn định ở 6000 nguyên / tấn; bản in bằng đồng giấy giá cả 10-12 nguyệt duy trì 5800 nguyên / tấn, 23Q4 văn hóa giấy giá cả tổng thể bảo trì kiên quyết; 2024 năm Tết Âm Lịch sau văn hóa giấy giá cả ngắn ngủi hồi điều đến 5700 nguyên / tấn, 3 nguyệt thượng tuần cùng với xuất bản in ấn đơn đặt hàng mùa thịnh vượng lại lần nữa tăng trở lại đến 5900 nguyên / tấn. 2024 năm 3-4 nguyệt văn hóa giấy xí lục tục tuyên bố đề giới hàm, ở phí tổn chống đỡ cập nhu cầu cải thiện hạ dự tính đề giới rơi xuống đất hiệu quả tương đối tốt. Tương giới phương diện, rộng diệp tương giá cả 2023 năm 10-12 nguyệt giá cả lược có hạ xuống, từ 10 giữa tháng tuần cao điểm 5750 nguyên / tấn hạ xuống đến 12 nguyệt 5000 nguyên / tấn tả hữu; 2024 đầu năm tới nay ở hải ngoại tương xưởng bãi công giảm sản lượng ngoại hạng bộ nhân tố hạ, rộng diệp tương giá cả tăng trở lại đến 5650 nguyên / tấn. Suy xét đến công ty tự cấp tương tỉ lệ so cao, bột giấy tồn kho sung túc, giấy giới dâng lên chồng lên phí tổn thấp vị, tấn lợi nhuận dự tính kéo dài giới hạn cải thiện xu thế. Rương bản giấy giá cả 10-12 nguyệt từ 3350 nguyên / tấn lược trướng đến 3400 nguyên / tấn, 2024 đầu năm tới nay lược giáng đến 3280 nguyên / tấn, giá cả thiên nhược. Căn cứ wind số liệu, hòa tan tương giá cả 10-12 nguyệt ổn định ở 7400-7500 nguyên / tấn, 2024 đầu năm tới nay lược dâng lên đến 7700 nguyên / tấn, hòa tan tương giá cả dao động so bột giấy càng tiểu, dự tính đối công ty lợi nhuận cống hiến so ổn định. Lâm tương giấy nhất thể hóa sản năng vững bước khuếch trương, giấy chế phẩm sản tiêu lượng vững vàng tăng trưởng. 2023 năm công ty giấy chế phẩm doanh số 666 vạn tấn ( +19.6% ); tương tiêu thụ lượng 146 vạn tấn ( -20.7% ), giấy chế phẩm tiêu thụ lượng vững vàng tăng trưởng. Phân sản phẩm xem, 2023 năm phi đồ bố văn hóa dùng giấy doanh thu 133.1 trăm triệu nguyên ( +22.6% ); bản in bằng đồng giấy doanh thu 35.1 trăm triệu nguyên ( +10.4% ); da trâu rương bản giấy doanh thu 98.1 trăm triệu nguyên ( -5.7% ); xối màng giấy nguyên liệu doanh thu 12.6 trăm triệu nguyên ( -24.6% ); sinh hoạt dùng giấy doanh thu 20.5 trăm triệu nguyên ( +33.7% ); điện cập hơi nước doanh thu 18.1 trăm triệu nguyên ( -9.4% ). Mái chèo giá cả cùng so hạ xuống, tương phẩm loại thu vào có điều trượt xuống, hóa cơ tương doanh thu 18.4 trăm triệu nguyên ( -7.8% ); hòa tan tương doanh thu 36.7 trăm triệu nguyên ( -12.1% ); hóa học tương doanh thu 17.5 trăm triệu nguyên ( -47.8% ). Sản năng phương diện, 2023 năm Quảng Tây căn cứ Bắc Hải viên khu giấy, tương hạng mục toàn diện thực hiện đạt sản cùng ổn sản; Nam Ninh viên khu PM1 đặc chủng văn hóa giấy cơ hoàn thành kỹ sửa công tác cũng thực hiện ổn định vận hành; PM2/PM3 ký 100 vạn tấn xa hoa đóng gói giấy sinh sản tuyến cùng 50 vạn tấn bản sắc hóa học mái chèo sinh sản tuyến cập nguyên bộ phương tiện lục tục xây dựng xong, cũng thực hiện ổn sản cùng đạt sản; năm sản 30 vạn tấn sinh hoạt dùng giấy cập sau gia công hạng mục ( một kỳ ) thuận lợi khởi động, dự tính ở 2024 năm tam quý lục tục tiến vào thí sản giai đoạn. 2023 hàng năm mạt công ty giấy, tương cộng lại tổng sản năng siêu 1200 vạn tấn, sản năng đi trên tân bậc thang. Lợi nhuận đoán trước cùng đầu tư kiến nghị. Dự tính 2024-2026 năm EPS phân biệt vì 1.34 nguyên, 1.48 nguyên, 1.60 nguyên, đối ứng PE phân biệt vì 12 lần, 10 lần, 10 lần. Suy xét đến công ty long đầu địa vị củng cố, lợi nhuận năng lực giới hạn cải thiện, duy trì “Mua nhập” bình xét cấp bậc. Nguy hiểm nhắc nhở: Nguyên vật liệu giá cả trên diện rộng dao động nguy hiểm; giấy giới xuất hiện trên diện rộng dao động nguy hiểm; tân sản năng đầu tư không kịp mong muốn nguy hiểm.