Sự kiện miêu tả người khổng lồ internet công bố 2023 năm công trạng cập 24Q1 công trạng, công ty 2023 năm thực hiện doanh thu 29.24 trăm triệu ( cùng so +43.50% ), về mẫu thuần lợi nhuận 10.86 trăm triệu ( cùng so +27.67% ), khấu phi thuần lợi nhuận 13.73 trăm triệu ( cùng so +34.84% ). Trong đó 23Q4 thực hiện doanh thu 6.57 trăm triệu ( cùng so +41.21% ), về mẫu thuần lợi nhuận 0.02 trăm triệu ( cùng so -97.85% ), khấu phi thuần lợi nhuận 2.56 trăm triệu ( cùng so +58.56% ). 24Q1 thực hiện doanh thu 6.96 trăm triệu ( cùng so +37.21% ), về mẫu thuần lợi nhuận 3.52 trăm triệu ( cùng so +43.97% ), khấu phi thuần lợi nhuận 4.05 trăm triệu ( cùng so +54.42% ). Sự kiện bình luận 《 nguyên thủy hành trình 》 chờ trung tâm sản phẩm trường nhi biểu hiện vững vàng, trò chơi nhỏ đường đua tân phẩm từng bước khởi lượng, 24Q1 thu vào hoàn tăng. 1 ) hành trình đường đua: 《 nguyên thủy hành trình 》2023 năm thực hiện nước chảy 15 trăm triệu +, tích lũy tân tiến người dùng số siêu 1500 vạn, vì 2023 năm công trạng tăng trưởng chủ yếu điều khiển lực. Dự tính tồn lượng hành trình IP trò chơi có hi vọng duy trì người dùng số lượng cùng thu vào ổn định trạng thái. 《 vương giả hành trình 》 trò chơi nhỏ 2024 năm 2 nguyệt từng bước khởi lượng. 2 ) hưu nhàn cạnh kỹ đường đua: 《 cầu cầu đại tác chiến 》2023 năm tiến hành chơi pháp sáng tạo, mỹ thuật thăng cấp cùng thương nghiệp hóa hình thức điều chỉnh, 23H2 nên sản phẩm DAU lộ rõ xí ổn tăng trở lại, nguyệt nước chảy liên tục tăng trưởng thả sinh động ARPU cập trả phí suất sáng tạo cao, 2024 năm tới nay 《 cầu cầu đại tác chiến 》 liên tục bảo trì tốt đẹp tăng thế; 《 vũ trụ sát 》 cũng ở trò chơi đổi mới cùng thăng cấp hạ thu hoạch tốt đẹp người dùng tăng trưởng cùng sinh động biểu hiện, tính đến 2023.12.31, 《 vũ trụ sát 》 quốc nội tích lũy đăng ký người dùng đột phá 1 trăm triệu, DAU đột phá 250 vạn. 《 vũ trụ sát 》 hải ngoại bản 《SuperSus》 ở tuổi mạt tân niên kỳ nghỉ DAU lại lần nữa đột phá trăm vạn, cũng với 12 cuối tháng thu vào sang lịch sử tân cao. Trung tâm sản phẩm vững vàng hoạt động, thả xuống ưu hoá thúc đẩy lợi nhuận năng lực tăng lên, phi kinh ngắn hạn ảnh hưởng công ty công trạng. 1 ) hoặc bởi vì công ty tự nghiên tự phát tân phẩm 《 nguyên thủy hành trình 》 có được so cao mao lãi suất, khiến cho 2023 năm chỉnh thể mao lãi suất cùng so tăng lên 4.9pct đến 88.9%; tự nghiên 《 nguyên thủy hành trình 》 trường nhi ổn định thả 《 cầu cầu đại tác chiến 》《 vũ trụ sát 》 chờ Q1 cũng biểu hiện mắt sáng, 24Q1 mao lãi suất tiểu phúc cùng hoàn so tăng lên đến 86.85%. 2 ) hoặc bởi vì hành trình toàn hệ 18 ngày kỷ niệm cập hưu nhàn cạnh kỹ trò chơi thay đổi thăng cấp, 23Q4 tiêu thụ phí dụng hoàn so tiểu phúc gia tăng đến 2.3 trăm triệu; cùng với 《 nguyên thủy hành trình 》 từng bước tiến vào ổn định hoạt động giai đoạn, chỉnh thể thả xuống có điều ưu hoá, thúc đẩy 24Q1 tiêu thụ phí dụng suất hoàn so giảm xuống 6.6pct đến 29.0% ( cùng so -9.7pct ), tiêu thụ phí dụng hoàn so giảm bớt siêu 3000 vạn đến 2.0 trăm triệu. 3 ) hoặc bởi vì Playtika chờ đầu tư hạng mục nhân tố, tạo thành 2023 năm cùng 24Q1 công ty liên doanh xí nghiệp phi thường xuyên tính tổn thất phân biệt ước 1.2 trăm triệu cùng 4355 vạn. Kinh điển IP sản phẩm trường nhi hoạt động thả tăng lượng nhưng kỳ, AI bố cục liên tục thâm nhập. 1 ) 《 nguyên thủy hành trình 》 thượng nửa năm có hi vọng đẩy ra lấy hoàn toàn mới chơi pháp “Vạn quốc tranh bá” vì trung tâm tân phiên bản, trợ lực nước chảy tăng trở lại. 2 ) hành trình đường đua đã bước đầu hoàn thành trò chơi nhỏ bố cục, 《 vương giả hành trình 》 trò chơi nhỏ tự 2024 năm 2 nguyệt từng bước tăng lớn thả xuống lực độ, xếp hạng cập nước chảy vững bước bò lên. 《 nguyên thủy hành trình 》 tiểu trình tự trò chơi đã điều ưu xong, dự tính đem ở năm trung trọng điểm phát lực, 《 hành trình 2》 chờ cái khác hành trình IP trò chơi nhỏ nghiên cứu phát minh đã bước đầu hoàn thành. 3 ) ôm AI sóng triều, xây dựng AI sức sản xuất. Công ty trước đây đã chính thức hoàn thành trò chơi AI đại mô hình GiantGPT lập hồ sơ, ngoài ra công ty AI hội họa ngôi cao “iMagine” ở nhân vật cùng cảnh tượng nguyên họa sinh sản hiệu suất ưu hoá hiệu quả đạt tới 50%-70%; AI giọng nói sinh thành ngôi cao “Bách linh” đã rộng khắp ứng dụng với công ty nội trò chơi phối âm chờ phân đoạn; công ty số hiệu tầng AI đại mô hình “CodeBrain” trợ lực bộ phận hạng mục số hiệu nghiên cứu phát minh hiệu suất tăng lên đạt 30%-40%. Lợi nhuận đoán trước cùng đầu tư kiến nghị: Chúng ta dự tính 2024/2025 năm công ty về mẫu thuần lợi nhuận phân biệt vì 14.5 trăm triệu /16.6 trăm triệu, đối ứng PE16.2/14.1 lần, duy trì mua nhập bình xét cấp bậc. Nguy hiểm nhắc nhở 1, sản phẩm bản hào phê duyệt, thượng nhi tiến độ cập nước chảy biểu hiện không kịp mong muốn nguy hiểm; 2, ngành sản xuất giám thị nguy hiểm.

2023 hàng năm báo cùng 24Q1 báo cáo quý công trạng cao tăng trưởng. 2023 năm công ty thực hiện buôn bán thu vào 29.24 trăm triệu nguyên, cùng so tăng trưởng 43.50%, thực hiện về mẫu thuần lợi nhuận 10.86 trăm triệu nguyên, cùng so tăng trưởng 27.67%; thực hiện khấu phi về mẫu thuần lợi nhuận 13.73 trăm triệu nguyên, cùng so tăng trưởng 34.84%. 2023 năm công ty buôn bán thu vào cùng về mẫu thuần lợi nhuận tăng trưởng, chủ yếu đến ích với 《 nguyên thủy hành trình 》 chờ tân thượng tuyến trò chơi thành tích ưu dị, đồng thời thành thục trò chơi sản phẩm cũng bảo trì vững vàng hoạt động. 24Q1 công ty thực hiện doanh thu 6.96 trăm triệu nguyên, cùng so tăng trưởng 37.21%, thực hiện về mẫu thuần lợi nhuận 3.52 trăm triệu nguyên, cùng so tăng trưởng 43.97%, thực hiện khấu phi về mẫu thuần lợi nhuận 4.05 trăm triệu nguyên, cùng so tăng trưởng 54.42%, kéo dài cao tăng trưởng trạng thái. 2023 năm công ty tân du 《 nguyên thủy hành trình 》 biểu hiện xuất sắc, tiểu trình tự trò chơi bố cục mới gặp hiệu quả. Trò chơi này thượng tuyến đầu nguyệt nước chảy phá 3 trăm triệu, cả năm thực hiện nước chảy vượt qua 15 trăm triệu, tích lũy tân tiến người dùng số siêu 1500 vạn, thể hiện hành trình IP cường đại người dùng kêu gọi lực cùng kéo dài không suy sinh mệnh lực. 2024 năm thượng nửa năm, công ty đem đẩy ra lấy hoàn toàn mới chơi pháp “Vạn quốc tranh bá” vì trung tâm tân phiên bản, có hi vọng trợ lực nước chảy tăng trở lại. Ngoài ra, công ty hành trình IP trò chơi ở 2023 năm cũng bước đầu hoàn thành tiểu trình tự trò chơi bố cục. Trong đó, 《 vương giả hành trình 》 tiểu trình tự trò chơi đã với 2023 hàng năm mạt khởi động thí nghiệm, cũng tự 2024 năm 2 nguyệt từng bước tăng lớn mua lượng thả xuống lực độ, xếp hạng cập nước chảy vững bước bò lên. 《 nguyên thủy hành trình 》 tiểu trình tự trò chơi đã điều ưu xong, dự tính đem ở 2024 năm trung trọng điểm phát lực, 《 hành trình 2》 chờ cái khác hành trình IP tay du tiểu trình tự trò chơi nghiên cứu phát minh cũng bước đầu hoàn thành. Chúng ta cho rằng tiểu trình tự trò chơi thị trường đánh trúng nhẹ lượng hóa nhu cầu cùng trầm xuống người dùng thị trường, tăng trưởng không gian rộng lớn, tương lai tiểu trình tự con đường có hi vọng vì công ty hành trình IP sản phẩm cống hiến nhất định nước chảy tăng lượng. 《 cầu cầu đại tác chiến 》 đi ra thung lũng, tân du 《 vũ trụ sát 》 liên tục tăng mạnh hưu nhàn đường đua cạnh tranh ưu thế. Ở hưu nhàn trò chơi đường đua, công ty kỳ hạ nắm tay sản phẩm 《 cầu cầu đại tác chiến 》 thông qua bên trong cách tân, đi ra thung lũng, 23 niên hạ nửa năm bắt đầu, nên sản phẩm DAU xí ổn trên diện rộng tăng trở lại, hàng tháng thu vào thực hiện 5 liền tăng, sinh động ARPU cập trả phí suất sang lịch sử tân cao, iOS bán chạy bảng xếp hạng tắc sang gần 3 năm tân cao, tiến vào 2024 năm cũng bảo trì tốt đẹp tăng trưởng trạng thái. Công ty tự nghiên trinh thám party tay du 《 vũ trụ sát 》 tiếp tục đầm nghỉ ngơi phẩm loại cạnh tranh trò chơi, trò chơi này tính đến 2023 hàng năm mạt, quốc nội tích lũy đăng ký người dùng đột phá 1 trăm triệu, DAU đột phá 250 vạn. 2024 năm 1 nguyệt, sản phẩm “Nhạc viên” chơi pháp chính thức online, cấp người dùng cung cấp UGC nội dung biên tập khí, cho phép người dùng tự hành sáng tác trò chơi hình thức cùng bản đồ. Trước mắt “Nhạc viên” chơi pháp UGC bản đồ vượt qua 100 vạn trương, tích lũy du ngoạn đấu cờ số lần siêu 4000 vạn lần. Chúng ta cho rằng tương lai công ty có hi vọng liên tục thay đổi hoàn thiện UGC biên tập khí, mở rộng trò chơi nội dung, tiến tới mở rộng người dùng cơ sở bàn. 《 vũ trụ sát 》 hải ngoại bản 《SuperSus》 không ngừng thâm canh quốc tế thị trường, ở 2024 năm tân niên kỳ nghỉ, nên sản phẩm DAU lại lần nữa đột phá trăm vạn, cũng với 12 cuối tháng thu vào sang lịch sử tân cao. Nguy hiểm nhắc nhở. Ngành sản xuất chính sách biến động nguy hiểm, ngành sản xuất cạnh tranh nguy hiểm tăng lên, trung tâm kỹ thuật nhân tài xói mòn nguy hiểm.

Sự kiện: 1 ) công ty tuyên bố 2023 năm báo: Doanh thu 29.24 trăm triệu nguyên, cùng so tăng trưởng 43.5%; về mẫu thuần lợi nhuận 10.86 trăm triệu nguyên, cùng so tăng trưởng 27.67%; khấu phi về mẫu thuần lợi nhuận 13.73 trăm triệu nguyên, cùng so tăng trưởng 34.84%. 2 ) công ty tuyên bố 2024 năm một báo cáo quý: Doanh thu 6.96 trăm triệu nguyên, cùng so tăng trưởng 37.21%; về mẫu thuần lợi nhuận 3.52 trăm triệu nguyên, cùng so tăng trưởng 43.97%; khấu phi về mẫu thuần lợi nhuận 4.05 trăm triệu nguyên, cùng so tăng trưởng 54.42%. Công trạng duy trì so cao tăng tốc, “Hành trình” trò chơi nhỏ biểu hiện mắt sáng công ty 2023 năm, 24Q1 công trạng bảo trì so cao tăng tốc. Chủ yếu hệ: 1 ) tân trò chơi công trạng liên tục phóng thích: Công ty trung tâm sản phẩm 《 nguyên thủy hành trình 》 tự 23 năm 3 nguyệt thượng tuyến tới nay, tích lũy nước chảy vượt qua 15 trăm triệu nguyên, liên tục cống hiến thu vào. 2023Q4 tới nay, trò chơi này cơ bản duy trì ở quốc nội iOS bán chạy bảng 50 danh tả hữu, chỉnh thể bảo trì vững vàng. Ngoài ra, công ty tự nghiên “Hành trình” IP cường độ thấp trò chơi 《 vương giả hành trình 》 đã với 2024Q1 cống hiến công trạng tăng lượng, tính đến 4 nguyệt 29 ngày đứng hàng WeChat bán chạy bảng đệ 11 danh. 2 ) phí tổn phí dụng đoan khống chế tốt đẹp: Trong đó 2023Q4, 2024Q1 công ty buôn bán phí tổn chiếm thu vào tỉ trọng đều vì 13%, bảo trì so thấp trình độ, chủ yếu hệ công ty tự nghiên trò chơi chiếm so tăng lên; tiêu thụ phí dụng suất phân biệt vì 36%/29%, chủ yếu hệ tân trò chơi online sau thả xuống mở rộng phí dụng đồng bộ tăng lên. 《 nguyên thủy hành trình 》 tân phiên bản có hi vọng cống hiến tăng lượng, AI+ trò chơi gia tốc rơi xuống đất công ty tân trò chơi dự trữ phong phú. Trong đó 1 ) “Hành trình” tuyến: Phần đầu sản phẩm 《 nguyên thủy hành trình 》 tân phiên bản có hi vọng với 2024H1 đẩy ra, kết hợp tân chơi pháp “Vạn quốc tranh bá” trợ lực nước chảy tăng trở lại. Ngoài ra, 《 vương giả hành trình 》 trò chơi nhỏ mắt sáng biểu hiện, nghiệm chứng “Hành trình” IP cập chơi pháp ở tiểu trình tự con đường mở rộng không gian. Trước mắt 《 nguyên thủy hành trình 》 trò chơi nhỏ phiên bản đã hoàn thành điều ưu, có hi vọng với 2024 năm trung thượng tuyến; 2 ) hưu nhàn cạnh kỹ tuyến: 《 cầu cầu đại tác chiến 》 ở thương nghiệp hình thức điều chỉnh, nội dung đổi mới thúc đẩy hạ, tự 23H2 khởi DAU, nước chảy trên diện rộng tăng lên, 2024 năm có hi vọng duy trì tăng trở lại trạng thái. Ngoài ra, công ty căn cứ vào khai nguyên mô hình tự nghiên AI đại mô hình GiantGPT với 2024 năm 2 nguyệt hoàn thành lập hồ sơ, có hi vọng thúc đẩy trò chơi nghiên cứu phát minh phát hành lưu trình hàng bổn tăng hiệu, cùng với C game PC diễn sản phẩm chơi pháp sáng tạo. Lợi nhuận đoán trước, đánh giá giá trị cùng bình xét cấp bậc chúng ta dự tính công ty 2024-2026 năm buôn bán thu vào phân biệt vì 35.4/40.7/46.0 trăm triệu nguyên, cùng so tăng tốc phân biệt vì 21%/15%/13%, về mẫu thuần lợi nhuận phân biệt vì 15.5/17.0/19.1 trăm triệu nguyên, cùng so tăng tốc phân biệt vì 42%/10%/12%, EPS phân biệt vì 0.78/0.86/0.97 nguyên cổ, 3 năm CAGR vì 20.8%. Xét thấy công ty có hi vọng trường kỳ được lợi với IP sản phẩm Ma trận khuếch trương, cùng với AI chờ tân kỹ thuật biến cách, cho công ty 2024 năm 20 lần PE, mục tiêu giới 15.66 nguyên, duy trì “Mua nhập” bình xét cấp bậc. Nguy hiểm nhắc nhở: Bản hào chính sách, công ty trò chơi online tiến độ, thượng tuyến sau nước chảy không kịp mong muốn nguy hiểm.

23 năm nội, công ty đẩy ra nhiều khoản tay du, bao gồm kỳ hạm tay du 《 nguyên thủy hành trình 》, tự nghiên trinh thám tay du 《 vũ trụ sát 》 chờ, sách lược thẻ bài tay du 《 đêm trăng tròn 》 cũng lấy được tân đột phá, kéo doanh thu trên diện rộng tăng trưởng. AI phương diện, công ty tổ kiến AI sáng tạo phòng thí nghiệm, lục tục dựng hệ liệt AI công cụ ngôi cao, bao dung thị giác, giọng nói, đại ngôn ngữ mô hình chờ nhiều phương hướng. Công ty tuyên bố 23 năm báo, thực hiện doanh thu 29.24 trăm triệu nguyên, cùng so tăng trưởng 43.50%; thực hiện về mẫu thuần lợi nhuận 10.86 trăm triệu nguyên, cùng so tăng trưởng 27.67%; khấu phi về mẫu thuần lợi nhuận 13.73 trăm triệu nguyên, cùng so tăng trưởng 34.84%; kinh doanh tính tiền mặt lưu tịnh ngạch 11.25 trăm triệu nguyên, cùng so tăng trưởng 52.69%. Đơn quý tới xem, 23Q4 công ty doanh thu 6.57 trăm triệu nguyên, cùng so tăng trưởng 41.21%; khấu phi về mẫu thuần lợi nhuận 2.56 trăm triệu nguyên, cùng so tăng trưởng 58.56%; kinh doanh tính tiền mặt lưu tịnh ngạch 3.25 trăm triệu nguyên, cùng so tăng trưởng 82.64%. Chia hoa hồng dự án: Công ty nghĩ hướng toàn thể cổ đông mỗi 10 cổ phái phát 0.80 nguyên tiền mặt tiền lãi ( hàm thuế ), lần này tiền mặt chia hoa hồng tổng ngạch tạm vì 1.52 trăm triệu nguyên, hơn nữa 23 năm nửa năm độ chia hoa hồng 2.47 trăm triệu nguyên, 23 cả năm chia hoa hồng tổng ngạch ước vì 3.99 trăm triệu nguyên ( hàm thuế ), chiếm 23 năm về mẫu thuần lợi nhuận 36.71%. Công ty tuyên bố 24Q1 báo cáo quý, thực hiện doanh thu 6.96 trăm triệu nguyên, cùng so tăng trưởng 37.21%; thực hiện về mẫu thuần lợi nhuận 3.52 trăm triệu nguyên, cùng so tăng trưởng 43.97%; khấu phi về mẫu thuần lợi nhuận 4.05 trăm triệu nguyên, cùng so tăng trưởng 54.42%; kinh doanh tính tiền mặt lưu tịnh ngạch 2.66 trăm triệu nguyên, cùng so tăng trưởng 82.48%. Doanh thu cùng so trên diện rộng tăng trưởng, kỳ hạm sản phẩm biểu hiện ưu dị. 23 năm công ty doanh thu cùng so tăng trưởng 43.50%, chủ yếu hệ công ty 23 năm 3 nguyệt thượng tuyến tân du 《 nguyên thủy hành trình 》 biểu hiện xuất sắc, thượng tuyến đầu nguyệt nước chảy phá 3 trăm triệu, cả năm nước chảy siêu 15 trăm triệu, điều khiển công ty tay du doanh thu trên diện rộng tăng trưởng 81.71%; 《 cầu cầu đại tác chiến 》 trọng hoán tân sinh, 23 sáu tháng cuối năm bắt đầu, DAU xí ổn trên diện rộng tăng trở lại, hàng tháng thu vào thực hiện 5 liền tăng, sinh động ARPU cập trả phí suất sang lịch sử tân cao, bảo trì tốt đẹp tăng trưởng thế. Phi thường xuyên tính tăng giảm cùng so giảm xuống 73.18%, chủ yếu hệ chính phủ trợ cấp giảm bớt cập đầu tư tiền lời dao động chờ. Phí dụng phương diện, 23 năm tiêu thụ phí dụng cùng so tăng trưởng 186.45%, chủ yếu hệ 23 năm nội công ty thượng tuyến 3 khoản tân trò chơi, quảng cáo tuyên truyền phí dụng so nhiều, marketing đầu nhập cùng so tăng trưởng. Hành trình IP bố cục trò chơi nhỏ đường đua, tân khoản tay du đầm phẩm loại ưu thế. Công ty ở 23 năm nội bước đầu hoàn thành trò chơi nhỏ đường đua bố cục, trong đó 《 vương giả hành trình 》 tiểu trình tự trò chơi đã với 23 năm mạt khởi động thí nghiệm, cũng tự 24 năm 2 nguyệt từng bước tăng lớn mua lượng thả xuống, xếp hạng cập nước chảy vững bước bò lên. 《 nguyên thủy hành trình 》 tiểu trình tự trò chơi đã điều ưu xong, dự tính đem ở 24 năm trung trọng điểm phát lực. 《 hành trình 2》 chờ cái khác hành trình IP tay du tiểu trình tự trò chơi nghiên cứu phát minh cũng bước đầu hoàn thành. 23 năm nội, công ty tự nghiên trinh thám party tay du 《 vũ trụ hành động 》 chính thức online, cũng với 9 cuối tháng thay tên vì 《 vũ trụ sát 》, hiện đã trở thành trò chơi này phẩm loại ngành sản xuất cọc tiêu, quốc nội tích lũy đăng ký người dùng đột phá 1 trăm triệu, DAU đột phá 250 vạn, công ty kế hoạch liên tục thay đổi hoàn thiện, mở rộng trò chơi nội dung, tiến tới mở rộng người dùng cơ sở bàn. 《 vũ trụ sát 》 hải ngoại bản 《SuperSus》 không ngừng thâm canh quốc tế thị trường, 23 năm mạt sản phẩm DAU lại lần nữa đột phá trăm vạn, cũng với 12 cuối tháng thu vào sang lịch sử tân cao. Toàn lực ôm AI sóng triều, chế tạo AI sinh thành đại mô hình. Công ty tổ kiến AI sáng tạo phòng thí nghiệm, lục tục dựng một loạt AI công cụ ngôi cao, bao dung thị giác, giọng nói, đại ngôn ngữ mô hình chờ kỹ thuật phương hướng, bao gồm AI hội họa ngôi cao “iMagine”, AI giọng nói sinh thành ngôi cao “Bách linh”, số hiệu tầng AI đại mô hình “CodeBrain”. Đồng thời, công ty căn cứ vào khai nguyên mô hình tự chủ huấn luyện AI sinh thành đại mô hình GiantGPT với 2024 năm 2 nguyệt hoàn thành lập hồ sơ, GiantGPT kết hợp cao chất lượng đều có số liệu cùng internet công cộng số liệu huấn luyện, cũng nhằm vào nhân vật suy diễn, tình cảnh trinh thám cùng trường kỳ ký ức chờ cơ sở năng lực tiến hành chiều sâu ưu hoá, ở công ty đều có trò chơi nghiệp vụ cảnh tượng ứng dụng biểu hiện trội hơn cái khác bế nguyên thông dụng đại mô hình duy trì “Mãnh liệt đề cử” đầu tư bình xét cấp bậc. Suy xét đến công ty ở doanh trò chơi bảo trì cao tăng trưởng cũng tích cực bố cục trò chơi nhỏ đường đua, đồng thời toàn lực đầu nhập chế tạo AI sinh thành đại mô hình, chúng ta dự tính công ty 24-26 năm buôn bán thu vào phân biệt vì 33.77/37.11/40.66 trăm triệu nguyên, cùng so tăng tốc phân biệt vì 16%/10%/10%; về mẫu thuần lợi nhuận phân biệt vì 15.19/17.20/18.49 trăm triệu nguyên, cùng so tăng tốc phân biệt vì 40%/13%/8%, đối ứng trước mặt giá cổ phiếu thị doanh suất phân biệt vì 15.4/13.6/12.7 lần, duy trì “Mãnh liệt đề cử” đầu tư bình xét cấp bậc. Nguy hiểm nhắc nhở: Tân du thượng tuyến không kịp mong muốn nguy hiểm, mua lượng phí tổn bay lên, nghiên cứu phát minh tiến độ không kịp mong muốn nguy hiểm chờ.

Sự kiện: Người khổng lồ internet tuyên bố 2023 hàng năm báo cùng 2024 đệ nhất quý tài báo. 2023 năm công ty thực hiện doanh thu 29.24 trăm triệu nguyên, cùng so tăng trưởng 43.5%; thực hiện về mẫu thuần lợi nhuận 10.86 trăm triệu nguyên, cùng so tăng trưởng 27.67%; thực hiện khấu phi về mẫu thuần lợi nhuận 13.73 trăm triệu nguyên, cùng so tăng trưởng 34.84%. 2024Q1, công ty thực hiện doanh thu 6.96 trăm triệu nguyên, cùng so tăng trưởng 37.21%; thực hiện về mẫu thuần lợi nhuận 3.52 trăm triệu nguyên, cùng so tăng trưởng 43.97%; thực hiện khấu phi về mẫu thuần lợi nhuận 4.05 nguyên, cùng so tăng trưởng 54.42%. 2023 năm phân phối dự án tuyên bố, công ty nghĩ hướng toàn thể cổ đông mỗi 10 cổ phái phát hiện kim hồng lợi 0.80 nguyên ( hàm thuế ). Lời bình: Tân du mạnh mẽ lão du vững vàng, cộng trợ công trạng mắt sáng biểu hiện. 2023 năm cập 2024Q1 công ty doanh thu cập về mẫu thuần lợi nhuận cao tăng, chủ yếu đến ích với: Kỳ hạm tân du 《 nguyên thủy hành trình 》 thượng tuyến cũng đại hoạch thành công, đầu nguyệt nước chảy phá 3 trăm triệu, cả năm nước chảy siêu 15 trăm triệu, tích lũy người dùng siêu 1500 vạn; tự nghiên trinh thám party tay du 《 vũ trụ sát 》 thượng tuyến thả biểu hiện tốt đẹp, tính đến 2023 năm mạt, quốc nội tích lũy đăng ký người dùng đột phá 1 trăm triệu, DAU đột phá 250 vạn; tồn lượng sản phẩm 《 cầu cầu đại tác chiến 》 thông qua chơi pháp, mỹ thuật, thương nghiệp hóa chờ nhiều duy độ cách tân, DAU xí ổn trên diện rộng tăng trở lại, hàng tháng thu vào thực hiện 5 liền tăng, sinh động ARPU cập trả phí suất, iOS bán chạy bảng xếp hạng sáng tạo cao. Tiểu trình tự bố cục mới gặp hiệu quả, nhiều phẩm loại cộng trúc tích cực tiền cảnh. Hành trình IP đường đua, tiểu trình tự trò chơi bố cục đã bước đầu hoàn thành, 《 vương giả hành trình 》 thí nghiệm khởi động, xếp hạng nước chảy vững bước bay lên; 《 nguyên thủy hành trình 》 tiểu trình tự trò chơi điều ưu xong, công ty dự tính năm trung phát lực; 《 hành trình 2》 chờ tiểu trình tự trò chơi nghiên cứu phát minh bước đầu hoàn thành. Đồng thời 《 nguyên thủy hành trình 》 bảo trì nhanh chóng nghiên cứu phát minh thay đổi, có hi vọng với thượng nửa năm đẩy ra lấy hoàn toàn mới chơi pháp “Vạn quốc tranh bá” vì trung tâm tân phiên bản, trợ lực nước chảy tăng trở lại. Hưu nhàn cạnh kỹ đường đua, 《 cầu cầu đại tác chiến 》 24 năm bảo trì tốt đẹp tăng trưởng thế, 《 vũ trụ sát 》 liên tục thay đổi hoàn thiện cũng thâm canh quốc tế thị trường. Mặt khác phẩm loại, sách lược thẻ bài tay du 《 đêm trăng tròn 》 lấy được tân đột phá, tích lũy sinh động người dùng số đột phá 2700 vạn, DAU vượt qua 40 vạn. AI lĩnh vực toàn phương vị bố cục, hàng bổn tăng hiệu tác dụng lộ rõ. 24Q1 tiêu thụ phí dụng suất / quản lý / nghiên cứu phát minh phí dụng suất phân biệt vì 29.01%/6.00%/22.14%, cùng so biến động phân biệt vì -9.68/-2.35/-6.81pct, tiêu thụ phí dụng suất cập nghiên cứu phát minh phí dụng suất giảm xuống rõ ràng, chủ yếu hệ công ty một loạt AI công cụ ngôi cao, rũ loại AI đại mô hình GiantGPT chờ phú có thể trò chơi khai phá, hoạt động, phát hành chờ nhiều phân đoạn, trợ lực công ty chỉnh thể phí dụng suất từng bước ưu hoá. Đồng thời công ty tích cực thăm dò nhiều trò chơi sản phẩm AI dung hợp chơi pháp, 《 vũ trụ sát 》 trung đẩy ra “AI trinh thám tiểu kịch trường”, vì người dùng chế tạo hoàn toàn mới thể nghiệm. Lợi nhuận đoán trước cùng đầu tư bình xét cấp bậc: Công ty sản phẩm có tự thượng tuyến có hi vọng cống hiến công trạng trung trường kỳ tăng trưởng, thả công ty ở AI lĩnh vực có liên tục bố cục cùng thăm dò, chúng ta dự tính công ty 24-26 năm buôn bán thu vào phân biệt vì 33.43/37.58/40.97 trăm triệu, cùng so tăng trưởng 14.3%/12.4%/9.0%; về mẫu thuần lợi nhuận phân biệt vì 15.45/17.38/19.33 trăm triệu, cùng so tăng trưởng 42.2%/12.5%/11.2%, tiếp tục duy trì” mua nhập “Bình xét cấp bậc. Nguy hiểm nhân tố: Tân phẩm thượng tuyến không xác định tính; trò chơi bản hào phát không xác định tính; công ty kinh doanh không xác định tính; vĩ mô kinh tế dao động nguy hiểm chờ.

Sự kiện: 2023 năm công ty thực hiện doanh thu 29.24 trăm triệu nguyên, yoy+43.50%, về mẫu thuần lợi nhuận 10.86 trăm triệu nguyên, yoy+27.67%, khấu phi về mẫu thuần lợi nhuận 13.73 trăm triệu nguyên, yoy+34.84%. 2024Q1 công ty thực hiện doanh thu 6.96 trăm triệu nguyên, yoy+37.21%, qoq+6.01%, về mẫu thuần lợi nhuận 3.52 trăm triệu nguyên, yoy+43.97%, qoq+21671.68%, khấu phi về mẫu thuần lợi nhuận 6.05 trăm triệu nguyên, yoy+54.42%, qoq+57.83%, công trạng cơ bản phù hợp chúng ta mong muốn. Đồng thời, công ty tuyên bố 2023 năm phân phối dự án, nghĩ hướng toàn thể cổ đông mỗi 10 cổ phái phát hiện kim hồng lợi 0.80 nguyên ( hàm thuế ). Lão du vững vàng tân du xuất sắc, điều khiển công trạng mạnh mẽ tăng trưởng. 2023 năm cập 2024Q1 công ty doanh thu cập về mẫu thuần lợi nhuận cao tăng, chủ yếu hệ: 1 ) tân du 《 nguyên thủy hành trình 》 với 2023 năm 3 nguyệt 24 mặt trời đã cao tuyến, 2023Q2-2024Q1 cập 2024M4iOS trò chơi bán chạy bảng bình quân xếp hạng phân biệt vì 19/37/44/57/54 danh, 2023 năm cả năm nước chảy vượt qua 15 trăm triệu nguyên, nước chảy vững vàng cống hiến công trạng tăng lượng; 2 ) tồn lượng sản phẩm kéo dài trường tuyến hoạt động, trong đó 《 cầu cầu đại tác chiến 》 trọng nhặt người dùng tăng trưởng, tự 2023H2 khởi DAU xí ổn tăng trở lại, sinh động ARPU cập trả phí suất sang lịch sử tân cao, 2023Q1-2024Q1iOS trò chơi bán chạy bảng bình quân xếp hạng phân biệt vì 116/124/101/69/66 danh. Chịu 《 cầu cầu 》 nước chảy tăng trở lại điều khiển, 2023Q4, 2024Q1 mạt công ty hợp đồng mắc nợ phân biệt vì 4.35, 4.71 trăm triệu nguyên, phân biệt hoàn so gia tăng 1.22, 0.36 trăm triệu nguyên. Bố cục tiểu trình tự củng cố hành trình ưu thế, hưu nhàn cạnh kỹ cùng mặt khác phẩm loại có hi vọng tiến thêm một bước đột phá. Triển vọng kế tiếp, 1 ) hành trình đường đua: Bước đầu hoàn thành tiểu trình tự bố cục, 《 vương giả hành trình 》 tiểu trình tự đã với 2023 năm mạt khởi động thí nghiệm, cũng với 2024 năm 2 nguyệt từng bước tăng lớn mua lượng sức độ, xếp hạng cập nước chảy vững bước bò lên, 《 nguyên thủy hành trình 》 tiểu trình tự dự tính đem với 2024 năm trung trọng điểm mở rộng, xem trọng này tân một vòng đại quy mô thả xuống mang đến công trạng tăng lượng. Ngoài ra, 《 hành trình 2》 chờ hành trình IP tay du tiểu trình tự trò chơi nghiên cứu phát minh cũng bước đầu hoàn thành, chờ mong công ty hành trình IP ở tiểu trình tự đường đua lần nữa thực hiện người dùng khoách vòng cùng nước chảy tăng trưởng. 2 ) hưu nhàn cạnh kỹ đường đua: 《 cầu cầu 》 kéo dài tốt đẹp tăng trưởng thế, party trinh thám trò chơi 《 vũ trụ sát 》 liên tục mài giũa trung tâm chơi pháp, người dùng quy mô có hi vọng liên tục mở rộng, tính đến 2023 năm mạt, 《 vũ trụ sát 》 quốc phục DAU đột phá 250 vạn, hải ngoại bản DAU đột phá trăm vạn. 3 ) mặt khác phẩm loại: Sách lược thẻ bài 《 đêm trăng tròn 》 thực hiện từ độc lập máy rời hướng internet đối chiến trò chơi chuyển hình, tính đến 2023 năm mạt, này tích lũy sinh động người dùng số đột phá 2700 vạn, DAU vượt qua 40 vạn. Ngoài ra, chúng ta chờ mong công ty tân nhiệm CEO trương đống tiên sinh đem dẫn dắt đoàn đội thăm dò càng nhiều tiềm lực tân đường đua. Tích cực bố cục AI, thúc đẩy AI toàn phương vị rơi xuống đất. Công ty tổ kiến AI sáng tạo phòng thí nghiệm, đã lục tục dựng bao dung thị giác, giọng nói, đại ngôn ngữ mô hình chờ kỹ thuật phương hướng AI công cụ ngôi cao, phú có thể trò chơi kế hoạch, mỹ thuật sinh sản, trình tự khai phá, tuyên phát chờ phân đoạn, hạ thấp nghiên vận phí tổn. Đồng thời công ty tích cực thăm dò AI chơi pháp, với 《 vũ trụ sát 》 trung đẩy ra “AI trinh thám tiểu kịch trường”, xem trọng công ty toàn lực ôm AI sóng triều, cấu trúc AI sức sản xuất, thăm dò AI chơi pháp, hàng bổn tăng thu nhập nhưng kỳ. Lợi nhuận đoán trước cùng đầu tư bình xét cấp bậc: Chúng ta duy trì 2024-2025 năm cũng tân tăng 2026 năm EPS đoán trước vì 0.77/0.88/0.95 nguyên, đối ứng trước mặt giá cổ phiếu PE vì 15/13/12X. Xem trọng công ty trung tâm ưu thế đường đua liên tục biểu hiện xuất sắc, bố cục tân phẩm loại có hi vọng khai thác tăng lượng, duy trì “Mua nhập” bình xét cấp bậc. Nguy hiểm nhắc nhở: Lão du nước chảy siêu mong muốn trượt xuống, tân du biểu hiện không kịp mong muốn, ngành sản xuất giám thị nguy hiểm

Công trạng nhìn chung: 2023 năm công ty thực hiện doanh thu 29.24 trăm triệu nguyên, cùng so tăng trưởng 43.5%; thực hiện về mẫu thuần lợi nhuận 10.86 trăm triệu nguyên, cùng so tăng trưởng 27.67%; thực hiện khấu phi về mẫu thuần lợi nhuận 13.72 trăm triệu nguyên, cùng so tăng trưởng 34.84%. 2024Q1, công ty thực hiện doanh thu 6.96 trăm triệu nguyên, cùng so tăng trưởng 37.21%; thực hiện về mẫu thuần lợi nhuận 3.52 trăm triệu nguyên, cùng so tăng trưởng 43.97%; thực hiện khấu phi về mẫu thuần lợi nhuận 4.05 nguyên, cùng so tăng trưởng 54.42%. Hành trình IP đường đua: 《 nguyên thủy hành trình 》 kéo vận dụng hộ tăng trưởng, tiểu trình tự bố cục mới gặp hiệu quả. Công ty 2023 năm đẩy ra hành trình IP kỳ hạm tay du 《 nguyên thủy hành trình 》 online, thượng tuyến sau này nguyệt nước chảy phá 3 trăm triệu, cả năm thực hiện nước chảy vượt qua 15 trăm triệu, tích lũy tân tiến người dùng số siêu 1500 vạn, hành trình IP trường chu kỳ sinh mệnh lực lại lần nữa chương hiển. 2024 năm, 《 nguyên thủy hành trình 》 bảo trì nhanh chóng nghiên cứu phát minh thay đổi, có hi vọng với thượng nửa năm đẩy ra lấy hoàn toàn mới chơi pháp “Vạn quốc tranh bá” vì trung tâm tân phiên bản, trợ lực nước chảy tăng trở lại. Nhằm vào thành thục hoạt động sản phẩm, công ty mỗi cái quý đẩy ra đại hình tư liệu phiến, thông qua hiệu suất cao cơ chế vận chuyển cùng cường lực tuyên phát, bảo trì cả năm người dùng số lượng cùng thu vào ổn định trạng thái. Hành trình đường đua ở 2023 đầu năm bước hoàn thành tiểu trình tự trò chơi bố cục. Trong đó, 《 vương giả hành trình 》 tiểu trình tự trò chơi đã khởi động thí nghiệm, 2024 năm 2 nguyệt từng bước tăng lớn mua lượng thả xuống lực độ, xếp hạng cập nước chảy vững bước bò lên. 《 nguyên thủy hành trình 》 tiểu trình tự trò chơi đã điều ưu xong, 《 hành trình 2》 chờ mặt khác hành trình IP tay du tiểu trình tự trò chơi nghiên cứu phát minh cũng bước đầu hoàn thành. Hưu nhàn cạnh kỹ đường đua: 《 cầu cầu đại tác chiến 》 trọng hoán tân sinh, 《 vũ trụ sát 》 thâm canh quốc tế thị trường. 2023 năm, hưu nhàn cạnh kỹ nắm tay sản phẩm 《 cầu cầu đại tác chiến 》 đoàn đội từ chơi pháp, mỹ thuật, thương nghiệp hóa chờ nhiều duy độ xuống tay, toàn diện cách tân người dùng thể nghiệm. Sản phẩm đẩy ra sáng tạo chơi pháp lấy tăng lên người dùng dính tính, cũng thâm đào người dùng trả phí đau điểm, trên diện rộng điều chỉnh trò chơi thương nghiệp hóa hình thức. 2023 niên hạ nửa năm, sản phẩm DAU xí ổn trên diện rộng tăng trở lại, sinh động ARPU cập trả phí suất sang lịch sử tân cao. 2024 năm 《 cầu cầu đại tác chiến 》 vẫn bảo trì tốt đẹp tăng thế. Công ty tự nghiên trinh thám party tay du 《 vũ trụ sát 》 2023 năm online, sản phẩm nội dung cao tần đổi mới, đã trở thành nên phẩm loại ngành sản xuất cọc tiêu. Tính đến 2023 năm mạt, 《 vũ trụ sát 》 quốc nội tích lũy đăng ký người dùng phá 1 trăm triệu, DAU phá 250 vạn. 2024 năm 1 nguyệt, sản phẩm “Nhạc viên” chơi pháp online, cung cấp UGC nội dung biên tập khí. 《 vũ trụ sát 》 hải ngoại bản 《Super Sus》 trường kỳ chiếm cứ Đông Nam Á cùng Nam Mĩ tương quan download bảng hàng đầu, sản phẩm DAU đột phá trăm vạn, cũng với 2023 năm 12 cuối tháng kiếm tiền nhập lịch sử tân cao. AI công cụ ngôi cao thâm nhập ứng dụng, nghiên vận phí tổn lộ rõ hạ thấp. Công ty 2023 năm lục tục dựng một loạt AI công cụ ngôi cao, bao dung thị giác, giọng nói, đại ngôn ngữ mô hình chờ kỹ thuật phương hướng, đối trò chơi kế hoạch, mỹ thuật sinh sản, trình tự khai phá, tuyên truyền phát hành, khách hàng phục vụ chờ nghiệp vụ phân đoạn phú có thể, công ty nghiên cứu phát minh hiệu năng lộ rõ đề cao, nghiên vận phí tổn rõ ràng hạ thấp. Đồng thời, công ty căn cứ vào khai nguyên mô hình tự chủ huấn luyện AI sinh thành đại mô hình GiantGPT với 2024 năm 2 nguyệt hoàn thành lập hồ sơ. Mượn dùng GiantGPT, công ty thực hiện bản địa hóa phiên dịch đại mô hình, trí năng hỏi đáp khách phục rơi xuống đất. Phiên dịch mô hình trước mắt giảm bớt đại lượng phiên dịch bao bên ngoài phí tổn; trí năng hỏi đáp khách phục vấn đề giải quyết suất vượt qua 90%, cực đại trình độ thượng giảm bớt nhân công khách phục áp lực. Lợi nhuận đoán trước: Công ty hành trình IP sản phẩm cùng hưu nhàn cạnh kỹ sản phẩm biểu hiện ưu dị, toàn cầu hóa chiến lược liên tục đẩy mạnh, AI ứng dụng hàng bổn tăng hiệu. Dự tính 2024-2026 năm công ty thực hiện về mẫu thuần lợi nhuận 15.37/17.36/19.05 trăm triệu nguyên, đối ứng cùng so tăng tốc vì 41.5%/12.9%/9.8%, trước mặt thị giá trị đối ứng PE vì 15/13/12 lần. Duy trì “Mua nhập” bình xét cấp bậc. Nguy hiểm nhắc nhở: Chính sách giám thị nguy hiểm; hạng mục thượng tuyến không kịp mong muốn; sản phẩm biểu hiện không kịp mong muốn

Quốc nội nhãn hiệu lâu đời trò chơi nghiên vận nhà máy hiệu buôn, 2023 năm mở ra tân phẩm điều khiển hạ tân phát triển giai đoạn. Người khổng lồ internet thành lập với 2004 năm, là một nhà lấy internet văn hóa giải trí là chủ tổng hợp tính internet xí nghiệp. Công ty với 2007 năm ở nước Mỹ nữu giao sở đưa ra thị trường, 2016 năm trở về A cổ, dựa vào cường đại nghiên cứu phát minh hệ thống cập IP tài nguyên dự trữ, đẩy ra cao phẩm chất, trường sinh mệnh chu kỳ đa nguyên hóa tinh phẩm trò chơi, hai điều chủ yếu sản phẩm tuyến phân biệt làm trọng độ trò chơi “Hành trình” hệ liệt cùng hưu nhàn cạnh kỹ trò chơi. 2022 năm tới nay, công ty toàn lực ôm AI sóng triều, quán triệt “Trò chơi +AI” lý niệm, cũng căn cứ vào hải ngoại thị trường chế tạo hoàn toàn mới nhãn hiệu ZTimes. Được lợi với 2023 năm thượng nửa năm tân du 《 nguyên thủy hành trình 》, 《 vũ trụ hành động 》 online, 2023 năm trước tam quý công ty thực hiện doanh thu 22.67 trăm triệu nguyên, cùng so tăng trưởng 44.18%, thực hiện về mẫu thuần lợi nhuận 10.85 trăm triệu nguyên, cùng so tăng trưởng 39.87%. Trung tâm sản phẩm trường tuyến hoạt động, tân phẩm chu kỳ mở ra. Công ty chủ doanh nghiệp vụ vì internet trò chơi nghiên cứu phát minh cùng hoạt động, ở game PC cùng tay du đường đua đều đẩy ra nhiều khoản tinh phẩm trò chơi đại tác phẩm, nhãn hiệu lâu đời sản phẩm 《 hành trình 》 hệ liệt cùng 《 cầu cầu đại tác chiến 》 xây dựng ổn định cơ bản bàn; tân du 《 vũ trụ sát 》 biểu hiện cường thế, thượng tuyến đầu ngày song đoan tân tăng đăng ký người dùng số đột phá 100 vạn đại quan, tính đến 2023 năm 7 nguyệt 31 ngày, toàn con đường tích lũy tân tăng người dùng đạt 2800 vạn, DAU phá 250 vạn. Sản phẩm mới chu kỳ mở ra đem điều khiển công ty thu vào cập lợi nhuận rảo bước tiến lên tân tăng trưởng quỹ đạo. Công ty kiên trì toàn cầu hóa phát triển chiến lược, thành lập hoàn toàn mới nhãn hiệu ZTimes khai phá hải ngoại thị trường, trước mắt công ty tự nghiên trò chơi 《SuperSus》 biểu hiện ưu dị, xuất cảnh nghiệp vụ đem vì công ty liên tục cống hiến khả quan thu vào. Ngoài ra, công ty thừa hành nghiên vận nhất thể hóa kinh doanh hình thức, nghiên cứu phát minh phí dụng suất trường kỳ bảo trì ở so cao cấp, bảo đảm trường kỳ sản phẩm lực cùng nhiều đường đua trưởng thành động năng. Nhiều góc độ ôm AIGC ứng dụng, phú có thể trò chơi nghiên vận. Công ty với 2022 cuối năm thành lập AI phòng thí nghiệm. 2023 năm, công ty đã phát triển ra căn cứ vào trò chơi trung tâm yếu tố “Trò chơi +AI” tăng hiệu ngôi cao, tích cực thúc đẩy AIGC tương quan công cụ ở trò chơi NPC, nguyên họa thiết kế, chơi pháp thiết kế, trò chơi marketing chờ nghiệp vụ cảnh tượng ứng dụng. Đồng thời, công ty tích cực nối tiếp hợp tác đồng bọn, cùng Baidu, Ali vân, MiniMax chờ nhiều gia đại ngôn ngữ mô hình đạt thành hợp tác, mượn dùng sản nghiệp đồng bọn lực lượng cộng đồng thăm dò “Trò chơi +AI” giải quyết phương án. 2024 năm 2 nguyệt 2 ngày, người khổng lồ internet chính thức hoàn thành trò chơi AI đại mô hình GiantGPT lập hồ sơ, vì hoàn toàn mới chơi pháp đẩy ra đặt cơ sở. Ngoài ra, công ty lợi dụng nhiều loại AIGC kỹ thuật thành lập công nghiệp hoá sinh sản tuyến ống, lấy hạ thấp nghiên vận phí tổn, đề cao nghiên cứu phát minh hiệu năng. Lợi nhuận đoán trước cùng đầu tư kiến nghị: Chúng ta dự tính công ty 2023-2025 năm doanh thu 30.16, 35.59, 39.86 trăm triệu nguyên, phân biệt cùng so tăng trưởng 48.0%, 18.0%, 12.0%; thực hiện về mẫu thuần lợi nhuận 13.01, 15.23, 17.14 trăm triệu nguyên, phân biệt cùng so tăng trưởng 52.94%, 17.01%, 12.58%. Suy xét đến công ty sản phẩm mới có tự online, toàn cầu hóa chiến lược liên tục đẩy mạnh, AI ứng dụng hàng bổn tăng hiệu, phú có thể nghiệp vụ mở ra hoàn toàn mới tăng trưởng không gian, chúng ta cho rằng công ty 2024 năm hợp lý đánh giá giá trị vì 18xPE, đối ứng thị giá trị 280 trăm triệu nguyên, lần đầu bao trùm, cho “Mua nhập” bình xét cấp bậc. Nguy hiểm nhắc nhở: Chính sách giám thị nguy hiểm; hạng mục thượng tuyến không kịp mong muốn; sản phẩm biểu hiện không kịp mong muốn.

Công ty 24 năm tăng trưởng có mong muốn kém. Trước đây thị trường đối công ty 24 năm tăng trưởng động năng không minh xác: 23 năm công ty tăng trưởng mắt sáng chủ yếu dựa 《 nguyên thủy hành trình 》 đơn bạo khoản điều khiển; mà thị trường lo lắng năm nay vô đại tân phẩm, nhưng trên thực tế năm nay tăng trưởng tương đối phân tán, bộ phận sản phẩm tăng lượng chưa bị thị trường đầy đủ mong muốn. Hóa giải 24 năm công ty tăng trưởng kết cấu: 1 ) tồn lượng phương diện, 《 vương giả hành trình 》 trò chơi nhỏ từng bước thêm lượng trung, Tết Âm Lịch ROI mắt sáng thả thu hoạch tân người dùng năng lực cường, xếp hạng thăng đến trước 50; 《 nguyên thủy hành trình 》2023 năm 3 nguyệt công trắc thượng tuyến biểu hiện ưu dị, đầu nguyệt nước chảy phá 3 trăm triệu, trước mắt biểu hiện vẫn cứ ổn định, chính thức bản cùng tiểu trình tự dự tính 24Q2 thượng tuyến đại đẩy, hành trình hệ chỉnh thể mâm so năm trước địa vị cao có hi vọng ổn định. 2 ) tăng lượng phương diện, 《 đêm trăng tròn 》 năm trước hướng PVP sửa bản đối tiêu bạo tuyết 《 lò thạch 》, trung tâm chơi pháp được đến bước đầu nghiệm chứng, nước chảy cống hiến có hi vọng từ 0 đến 1, thương nghiệp hóa dự tính Q2 tăng tốc; 《 cầu cầu đại tác chiến 》1H23 nước chảy trượt xuống so nhiều, năm trước kỳ nghỉ hè ấm lại sau liên tục đi lên, năm nay Tết Âm Lịch mắt sáng, cả năm tăng lượng xác định tính cao. 《 vũ trụ sát 》24 năm quốc nội tiếp tục tăng mạnh kéo tân cùng tiền hóa, hải ngoại dự tính 3-4 nguyệt bắt đầu hướng bắc mỹ chờ tân thị trường mở rộng. AI trở thành trung tâm chiến lược, thâm nhập nghiên cứu phát minh công tác lưu, AI trò chơi chơi pháp rơi xuống đất nhưng kỳ. Ở tiết sau 2 nguyệt 22 ngày công ty hội nghị trung, AI đã tăng lên vì trò chơi ở ngoài một khác đại trung tâm nghiệp vụ, trò chơi +AI song hành phát triển chiến lược minh xác. Trước mắt đã bước đầu kiến thành AIGC năng lực sản xuất, ở mỹ thuật, số hiệu, chơi pháp nội dung chờ phương diện tích cực thăm dò cùng AI kết hợp, trên diện rộng tăng lên các phân đoạn sinh sản hiệu suất. 24 năm 2 nguyệt công ty đạt được tự nghiên đại mô hình ( GiantGPT ) lập hồ sơ, năm nay 《 vũ trụ sát 》 đem dẫn vào GiantGPT điều khiển AI tân chơi pháp, đã ở cuối cùng nghiệm chứng giai đoạn. Tân khai phá AINPC đã ở bộ phận trung tâm sản phẩm trung thí nghiệm, dự tính năm nay đem rộng khắp ứng dụng với càng nhiều sản phẩm trung. Điều chỉnh lợi nhuận đoán trước, duy trì mua nhập bình xét cấp bậc. So sánh với lần trước đoán trước ( 3Q23 ), bộ phận sản phẩm tiết tấu lược có hoãn lại, cùng với đầu tư tiền lời không xác định tính, chúng ta điều chỉnh lợi nhuận đoán trước, dự tính 23-25 năm doanh thu 30.4/36.6/41.1 trăm triệu ( nguyên đoán trước 32.7/36.7/41.9 trăm triệu ); về mẫu thuần lợi nhuận 12.6/15.0/17.2 trăm triệu ( nguyên đoán trước 13.3/15.4/17.3 trăm triệu ). Hiện giới đối ứng 24-25 năm PE16/14x. Công ty 24 năm PE vẫn ở vào lịch sử khu gian thấp phân vị, cơ bản trên mặt hành trình IP cơ bản bàn củng cố, hưu nhàn cạnh kỹ phẩm loại có chống đỡ, AI phương hướng liên tục thăm dò thôi hóa nhiều. Duy trì mua nhập bình xét cấp bậc. Nguy hiểm nhắc nhở: Chính sách giám thị giới hạn biến hóa, kỹ thuật sáng tạo không kịp mong muốn, trò chơi sản phẩm biểu hiện không kịp mong muốn, cạnh tranh cách cục biến hóa nguy hiểm.

Nhãn hiệu lâu đời game PC đầu sỏ, tay du hành trình tái khởi. Người khổng lồ internet công ty hữu hạn thành lập với 2004 năm, là một nhà lấy internet văn hóa giải trí là chủ tổng hợp tính internet xí nghiệp, công ty chủ doanh nghiệp vụ là internet trò chơi nghiên cứu phát minh cùng hoạt động. Trải qua mười năm hơn phát triển cùng lắng đọng lại, công ty xác lập ngắm nhìn tinh phẩm, người chơi tối thượng, chú trọng trường lưu chờ nghiên cứu phát minh lý niệm, ở máy tính đoan game online cùng di động đoan game online thị trường đều đẩy ra nhiều khoản trò chơi tinh phẩm đại tác phẩm, đặc biệt ở MMORPG cùng nhiều người hưu nhàn cạnh kỹ lĩnh vực thành lập tốt đẹp cạnh tranh ưu thế. Công ty chế tạo nhiều khoản “Hành trình” loại tinh phẩm game PC, 《 hành trình 》 game PC vượt thời đại mở ra đạo cụ trả phí hình thức khơi dòng. 2015 năm người khổng lồ internet điều chỉnh giá cấu sau, công ty chiến lược trọng tâm toàn diện chuyển hướng tay du nghiệp vụ, đẩy ra lưu hành hưu nhàn tay du 《 cầu cầu đại tác chiến 》, hành trình loại tay du chờ nhiều khoản sản phẩm. Phát triển đến nay, lấy tay du là chủ, game PC vì phụ, công ty chế tạo nhiều ngành sản xuất nổi danh IP, liên tục hấp thu tân người chơi lâu năm, trường tuyến hoạt động. Thâm canh hành trình hệ liệt sản phẩm, hình thành trung tâm chủ tuyến liên tục cống hiến doanh thu. 《 hành trình 》 là công ty tự chủ nghiên cứu phát minh lấy Trung Hoa võ hiệp văn hóa vì trung tâm quốc chiến loại MMORPG game PC, tự 2006 năm đẩy ra 《 hành trình 》 game PC sau, công ty này lần lượt tuyên bố một loạt nhằm vào bất đồng tế phân thị trường cùng sáng tạo chơi pháp hành trình hệ liệt game PC, tay du. 2023 năm tuyên bố tay du 《 nguyên thủy hành trình 》, đầu ngày tức đăng đỉnh iOS miễn phí bảng tân tăng người dùng siêu trăm vạn, đầu ngày nước chảy siêu ngàn vạn, đầu nguyệt nước chảy phá ba trăm triệu. Trò chơi ở ngoài, “Hành trình” hệ liệt thông qua tổ chức “Hành trình người chơi Carnival” cập các loại “Hành trình” loại điện thi đua sự, quay chụp 《 hành trình 》 điện ảnh chờ phương thức, không ngừng tăng lên trò chơi hoạt động giá trị, kéo vận dụng hộ sinh động thuộc tính, mở rộng cũng tăng cường “Hành trình” IP nội dung cùng sinh mệnh lực. Lấy hưu nhàn cạnh kỹ là chủ, tích cực bố cục sản phẩm mới, hướng ra phía ngoài mở rộng nghiệp vụ biên giới. 《 cầu cầu đại tác chiến 》 là công ty tự nghiên tự phát nhiều người hưu nhàn cạnh kỹ loại di động đoan game online, tự 2015 năm thượng tuyến tới nay vẫn luôn bảo trì tràn đầy sinh mệnh lực, hiện đã trở thành ngành sản xuất nổi danh chất lượng tốt IP, này phong giá trị DAU đạt tới 2900 vạn, MAU đạt tới 1 trăm triệu, tích lũy 2.5 trăm triệu người dùng, bảy mạch số liệu biểu hiện 《 cầu cầu đại tác chiến 》 tự 2020 năm đến nay cơ bản bảo trì Trung Quốc đại lục khu vực ( iOS ) trò chơi miễn phí bảng Top100 ổn định xếp hạng. Đối mặt thay đổi trong nháy mắt internet ngành sản xuất, người khổng lồ bắt đầu hướng tới sản phẩm đa dạng hóa rảo bước tiến lên, liên tục đẩy ra 《 vũ trụ sát 》, 《 đêm trăng tròn 》 cập 《 Pascal khế ước 》 chờ nhiều phẩm loại sản phẩm, không ngừng hướng ra phía ngoài mở rộng nghiệp vụ biên giới. Vững bước đẩy mạnh toàn cầu hóa chiến lược, ôm tích cực ôm AIGC. Lấy 《 vũ trụ sát 》 hải ngoại bản 《SuperSus》 tiếp tục thâm canh hải ngoại thị trường. Hết hạn 2023 năm 7 nguyệt 31 ngày, 《SuperSus》 hải ngoại đăng ký người dùng tổng số đã siêu 7,100 vạn, 《 vũ trụ sát 》 toàn con đường tích lũy tân tăng người dùng đạt tới 2,800 vạn, DAU đột phá 250 vạn, thương nghiệp hóa rơi xuống đất đáng giá chờ mong. 2023 năm, người khổng lồ internet tiếp nhập Baidu trí tuệ nhân tạo sản phẩm mới “Văn tâm một lời”, trở thành đầu phê sinh thái hợp tác đồng bọn. Cũng đẩy ra đầu cái từ quốc nội AI chế tạo tay du hình tượng “Vũ trụ cá mập”; đồng thời, công ty đã chính thức hoàn thành trò chơi AI đại mô hình GiantGPT lập hồ sơ, là trò chơi ngành sản xuất đầu gia đối ngoại xác nhận thực hiện này thành quả xí nghiệp, tiêu chí công ty ở trí tuệ nhân tạo lĩnh vực quan trọng tiến triển, công ty AI đại mô hình GiantGPT trước mắt chủ yếu phục vụ với công ty tự nghiên trò chơi sản phẩm, công ty đã đem tự nghiên AI video phong cách di chuyển kỹ thuật rộng khắp ứng dụng với nghiên vận phân đoạn, phú có thể nội dung sáng ý thiết kế. Nhiều lần tiến hành cổ phần hồi mua, truyền lại ổn định phát triển tin tưởng. 2018 năm tới nay, công ty năm lần tiến hành cổ phần hồi mua, truyền lại ổn định phát triển tin tưởng. Đến ích với 《 nguyên thủy hành trình 》 thượng tuyến sau ưu dị biểu hiện cập các thành thục sản phẩm tuyến ổn định hoạt động, 23 năm trước tam quý công ty công trạng biểu hiện ưu dị, thực hiện doanh thu 22.67 trăm triệu nguyên, cùng so tăng trưởng 44.18%; về mẫu thuần lợi nhuận 10.85 trăm triệu nguyên, cùng so tăng trưởng 39.87%; khấu phi thuần lợi nhuận 11.16 trăm triệu nguyên, cùng so tăng trưởng 30.36%. Lợi nhuận đoán trước cùng đầu tư bình xét cấp bậc: Chúng ta dự tính công ty 2023-2025 năm buôn bán tổng thu vào vì 30.58/35.33/39.08 trăm triệu nguyên, cùng so tăng trưởng 50.1%/15.5%/10.6%, về mẫu thuần lợi nhuận vì 12.7/14.9/16.8 trăm triệu nguyên, cùng so tăng trưởng 49.79%/17.27%/12.55%. Tham chiếu có thể so công ty đánh giá giá trị, suy xét đến công ty sản phẩm có tự thượng tuyến có hi vọng cống hiến công trạng trung trường kỳ tăng trưởng, cùng với công ty ở AI lĩnh vực liên tục bố cục cùng thăm dò, cho công ty 2024 năm 22xPE, đối ứng mục tiêu thị giá trị 328.85 trăm triệu, mục tiêu giới vì 16.66 nguyên, lần đầu bao trùm ban cho “Mua nhập” bình xét cấp bậc. Nguy hiểm nhân tố: Thị trường cạnh tranh tăng lên nguy hiểm, trò chơi ngành sản xuất chính sách biến động nguy hiểm, tân bơi ra phát cùng hoạt động thất bại nguy hiểm.

Thâm canh trò chơi đường đua 20 năm hơn, nhãn hiệu lâu đời nghiên vận đầu sỏ, lập nghiệp với hành trình IP công ty thành lập với 2004 năm, chủ doanh nghiệp vụ là internet trò chơi nghiên cứu phát minh cùng hoạt động, 2016 năm ở A cổ mượn xác thế kỷ du thuyền thành công đưa ra thị trường. Công ty lập nghiệp với hành trình IP, 2006 năm tự nghiên 《 hành trình 》 chính thức công trắc, sau lần lượt đẩy ra 《 hành trình 2》《 hành trình hoài cựu 》《 màu xanh lục hành trình 》 chờ đông đảo tinh phẩm game PC. Tay du thời đại tiến đến, một phương diện công ty bằng vào hành trình IP “Đoan qua tay” thành công, về phương diện khác với 2015 năm chế tạo ra lại một khoản kỳ hạm IP《 cầu cầu đại tác chiến 》, do đó bố cục hưu nhàn cạnh kỹ phẩm loại. Căn cứ vào “Hành trình” hệ liệt cùng “Cầu cầu đại tác chiến”, trường tuyến hoạt động cấu trúc cơ bản bàn, tân phẩm cống hiến công trạng tăng lượng công ty lấy hành trình cùng hưu nhàn cạnh kỹ làm chủ yếu hai cái sản phẩm đường đua: ( 1 ) ở hành trình đường đua, căn cứ 2022 năm báo, hành trình toàn hệ sản phẩm tích lũy thu vào siêu 200 trăm triệu nguyên. 2023 năm 3 cuối tháng tân tác 《 nguyên thủy hành trình 》 công trắc, lấy được đầu nguyệt nước chảy phá 3 trăm triệu, tích lũy nước chảy siêu 1 tỷ ( tính đến 23 năm 8 nguyệt ) ưu dị biểu hiện, lại lần nữa nghiệm chứng này khoản sinh mệnh chu kỳ dài đến 17 năm lâu IP ở người dùng trong lòng kêu gọi lực. ( 2 ) ở hưu nhàn cạnh kỹ đường đua, công ty quá vãng thành công sản phẩm 《 cầu cầu đại tác chiến 》 từng sáng lập phong giá trị DAU siêu 2,900 vạn người giai tích, tân tác trinh thám party tay du 《 vũ trụ sát ( vũ trụ hành động )》 với 2023 năm 1 nguyệt chính thức online, tính đến 8 nguyệt DAU đột phá 250 vạn, ở bảy mạch số liệu hưu nhàn trò chơi bán chạy bảng xếp hạng liên tục bò lên. Chúng ta xem trọng 《 vũ trụ sát ( vũ trụ hành động )》 người dùng khoách vòng cùng trả phí ý nguyện bồi dưỡng hạ, kéo thương nghiệp hóa tiến triển. Ngoài ra, ở sáng tạo đường đua, công ty tận sức với thăm dò tân một thế hệ kỹ thuật trong trò chơi vận dụng, trước mắt ở nghiên trò chơi bao gồm 《 vô chủ vương tọa 》 cùng 《WaroftheGiant》, cũng thành lập ZTimes hải ngoại nhãn hiệu. Nghiên cứu phát minh phí dụng suất nhiều năm bảo trì 30% trở lên địa vị cao, toàn lực ôm AI sóng triều công ty độ cao coi trọng nghiên cứu phát minh, chiều sâu trói định ưu tú đoàn đội, cũng cho trung tâm nhân tài đầy đủ khích lệ, do đó bảo đảm sản phẩm cao xác suất thành công. Công ty nghiên cứu phát minh phí dụng suất nhiều năm bảo trì 30% trở lên địa vị cao, nghiên cứu phát minh nhân viên số lượng chiếm tổng công nhân tỉ trọng cơ bản bảo trì 70% trở lên. Công ty tích cực ôm AI sóng triều, đối ngoại không ngừng tăng lớn cùng nghiệp giới đồng bọn hợp tác lực độ, cùng bao gồm Ali, MiniMax ở bên trong nhiều gia đại ngôn ngữ mô hình cộng đồng thăm dò “Trò chơi +AI” giải quyết phương án, đối nội tổ kiến AI sáng tạo phòng thí nghiệm, trò chơi nội rơi xuống đất AI chơi pháp. Lợi nhuận đoán trước cùng đánh giá giá trị chúng ta dự tính công ty 2023~2025 năm buôn bán tổng thu vào vì 30.9/35.8/39.5 trăm triệu nguyên, cùng so tăng trưởng 51%/16%/10%, đối ứng về mẫu thuần lợi nhuận vì 13.5/15.4/17.2 trăm triệu nguyên, cùng so tăng trưởng 58%/14%/11%. Suy xét đến công ty sản phẩm có tự thượng tuyến cống hiến trung trường kỳ tăng trưởng, AI lĩnh vực liên tục bố cục thăm dò, cho 2024 năm 22xPE, đối ứng mục tiêu thị giá trị 338 trăm triệu, mục tiêu giới vì 17.2 nguyên, lần đầu bao trùm ban cho “Mua nhập” bình xét cấp bậc. Nguy hiểm nhắc nhở: Vĩ mô kinh tế nguy hiểm, ngành sản xuất giám thị nguy hiểm, sản phẩm biểu hiện không kịp mong muốn nguy hiểm, thị trường cạnh tranh tăng lên nguy hiểm, đo lường tính toán có chủ quan tính tương quan nguy hiểm chờ.

Sự kiện: 2023Q1-3 công ty thực hiện doanh thu 22.67 trăm triệu nguyên, yoy+44.18%, về mẫu thuần lợi nhuận 10.85 trăm triệu nguyên, yoy+39.87%, khấu phi về mẫu thuần lợi nhuận 11.16 trăm triệu nguyên, yoy+30.36%. Trong đó, 2023Q3 doanh thu 8.24 trăm triệu nguyên, yoy+61.96%, qoq-11.99%, về mẫu thuần lợi nhuận 4.21 trăm triệu nguyên, yoy+52.36%, qoq+0.58%, khấu phi về mẫu thuần lợi nhuận 4.25 trăm triệu nguyên, yoy+60.39%, qoq-1.07%, công trạng lược siêu chúng ta mong muốn. 《《 nguyên thủy hành trình 》 trường tuyến hoạt động vững vàng, liên tục phóng thích công trạng tăng lượng. 2023Q3 công ty về mẫu cập khấu phi về mẫu thuần lợi nhuận cùng so cao tăng, hoàn so ngang hàng, chúng ta cho rằng chủ yếu hệ tân du 《 nguyên thủy hành trình 》 mở rộng thả xuống xu hoãn, đệ duyên thu vào từng bước xác nhận, lợi nhuận liên tục phóng thích, tính đến 2023Q3 mạt, công ty hợp đồng mắc nợ vì 3.13 trăm triệu nguyên, so 2023Q2 cân nhắc định tội thiếu 1.12 trăm triệu nguyên, so 2022 năm mạt gia tăng 0.78 trăm triệu nguyên. Phí dụng đoan, 2023Q3 công ty tiêu thụ phí dụng suất 27.75% ( yoy+8.47pct, qoq-10.80pct ), quản lý phí dụng suất 4.30% ( yoy-4.36pct, qoq-1.05pct ), nghiên cứu phát minh phí dụng suất 22.20% ( yoy-6.50pct, qoq+2.14% ), tài vụ phí dụng suất -0.11%. Căn cứ bảy mạch số liệu, 《 nguyên thủy hành trình 》2023Q2/3 cập 2023 năm 10 nguyệt iOS trò chơi bán chạy bảng bình quân xếp hạng phân biệt vì 19/37/39 danh, chúng ta cho rằng ở Q3 tổng thể mua lượng thả xuống súc hẹp bối cảnh hạ, 《 nguyên thủy hành trình 》 nước chảy như cũ tương đối vững vàng, trường tuyến hoạt động năng lực xuất sắc, chúng ta xem trọng 《 nguyên thủy hành trình 》 liên tục phiên bản thay đổi, vững vàng cống hiến công trạng tăng lượng. Tân du vững bước đẩy mạnh, củng cố đường đua ưu thế. 1 ) hành trình IP: Công ty kế hoạch với 2024Q1 đẩy ra công năng thể nghiệm càng vì hoàn thiện 《 nguyên thủy hành trình - chính thức bản 》, đồng thời cũng đem đẩy ra tiểu trình tự bản, liên tục chú ý sản phẩm tiến triển, chờ mong này thông qua tiểu trình tự con đường mở rộng người dùng quần thể, đồng thời ưu hoá tăng lên trung tâm chơi pháp, kéo dài sản phẩm sinh mệnh chu kỳ, tăng hậu công ty công trạng cơ bản bàn; 2 ) hưu nhàn cạnh kỹ: Tính đến 2023/7/31, trinh thám party tay du 《 vũ trụ hành động 》DAU đột phá 250 vạn, cũng với 2023 năm 9 nguyệt chính thức thay tên vì 《 vũ trụ sát 》, chú ý sản phẩm với 2024 năm Tết Âm Lịch cập nghỉ đông trong lúc mở rộng tình huống, chờ mong này người dùng quy mô tiếp tục mở rộng, trả phí ngạch cập trả phí suất vững bước tăng lên; 3 ) tân thị trường mở rộng phương diện, công ty đầu khoản mặt hướng toàn cầu thị trường hoàn toàn mới quốc chiến tay du 《 vô chủ vương tọa 》 đã với 2023 năm ChinaJoy lần đầu bộc lộ quan điểm, cũng đã với 2023 năm 8 đầu tháng mở ra quy mô nhỏ kỹ thuật thí nghiệm, liên tục chú ý sản phẩm nghiên cứu phát minh tiến triển. Lợi nhuận đoán trước cùng đầu tư bình xét cấp bậc: 《 nguyên thủy hành trình 》 nước chảy biểu hiện vững vàng, điều khiển 2023Q3 công trạng lược siêu chúng ta mong muốn, nhưng suy xét đến 2023Q4 công ty đầu tư tiền lời tồn tại không xác định tính, chúng ta tạm không điều chỉnh lợi nhuận đoán trước, dự tính 2023-2025 năm công ty EPS phân biệt vì 0.67/0.77/0.88 nguyên, đối ứng trước mặt giá cổ phiếu PE phân biệt vì 18/15/13 lần. Chúng ta xem trọng công ty trung tâm ưu thế đường đua liên tục vững vàng biểu hiện, bố cục tân phẩm loại tân thị trường thác tăng lượng, duy trì “Mua nhập” bình xét cấp bậc. Nguy hiểm nhắc nhở: Lão du nước chảy siêu mong muốn trượt xuống, tân du biểu hiện không kịp mong muốn, ngành sản xuất cạnh tranh tăng lên, ngành sản xuất giám thị xu nghiêm nguy hiểm

Sự kiện: Công ty 2023 năm trước tam quý buôn bán thu vào 22.67 trăm triệu nguyên, cùng so tăng trưởng 44.18%; về mẫu thuần lợi nhuận 10.85 trăm triệu nguyên, cùng so tăng trưởng 39.87%. Trong đó, 23Q3 buôn bán thu vào 8.24 trăm triệu nguyên, cùng so tăng trưởng 61.96%; về mẫu thuần lợi nhuận 4.21 trăm triệu nguyên, cùng so tăng trưởng 52.36%. 《 nguyên thủy hành trình 》 nước chảy vững vàng, thúc đẩy 23Q3 công trạng tăng trưởng công ty 23Q3 công trạng duy trì so cao tăng tốc. Chủ yếu hệ: 1 ) tân du công trạng liên tục phóng thích: Công ty trung tâm sản phẩm 《 nguyên thủy hành trình 》 tự 23 năm 3 nguyệt thượng tuyến tới nay, tích lũy nước chảy vượt qua 1 tỷ nguyên, liên tục cống hiến thu vào. Căn cứ bảy mạch số liệu, 《 nguyên thủy hành trình 》 với 23Q3 cơ bản duy trì ở quốc nội iOS bán chạy bảng 30 danh tả hữu, nước chảy bảo trì vững vàng trình độ. 2 ) phí tổn phí dụng đoan khống chế tốt đẹp: 23Q3 buôn bán phí tổn / tiêu thụ phí dụng / quản lý phí dụng / nghiên cứu phát minh phí dụng chiếm buôn bán thu vào phần trăm phân biệt vì 10.4%/27.7%/4.3%/22.2%, cùng điểm số đừng vì -6.5/8.5/-4.4/-6.5pct. Trong đó tiêu thụ phí dụng suất cùng so tăng trưởng 8.5pct, chủ yếu hệ báo cáo kỳ nội công ty đối tân trò chơi liên tục tiến hành marketing đầu nhập. Tân du dự trữ phong phú, chú ý 《 nguyên thủy hành trình 》 nhiều phiên bản cống hiến tăng lượng công ty tân trò chơi dự trữ phong phú. Trong đó 1 ) “Hành trình” tuyến: 《 nguyên thủy hành trình 》 có hi vọng đẩy ra “Chính thức bản”, chủ yếu quay chung quanh mài giũa trung tâm chơi pháp, tăng lên ngắn hạn bảo tồn, tăng mạnh xã giao hệ thống chờ phương diện tiến hành nội dung ưu hoá mở rộng, thượng tuyến sau phối hợp tân một vòng mua lượng mở rộng, có hi vọng kéo dài trò chơi sinh mệnh chu kỳ; ngoài ra công ty dự trữ có 《 nguyên thủy hành trình 》 trò chơi nhỏ phiên bản, có hi vọng được lợi với con đường tiền lãi, cùng với H5 trò chơi 《 vương giả hành trình 》, đem với 《 nguyên thủy hành trình 》 vững vàng hoạt động sau online. 2 ) hưu nhàn cạnh kỹ tuyến: 《 vũ trụ hành động 》 với kỳ nghỉ hè tiến hành vòng thứ nhất mở rộng sau DAU vượt qua 250 vạn, 9 cuối tháng thay tên vì 《 vũ trụ sát 》, có hi vọng tùy xã đàn từng bước ổn định thực hiện ôn hòa tăng trưởng; 3 ) sáng tạo phẩm loại: Công ty khác dự trữ có 《 vô chủ vương tọa 》 ( tây huyễn đề tài MMO ) cùng với một khoản mặt hướng toàn cầu hóa SLG sản phẩm. Triển vọng 23Q4 cập 24 năm, công ty có hi vọng căn cứ vào “Hành trình” tuyến, hưu nhàn cạnh kỹ tuyến lão trò chơi vững vàng biểu hiện, ở IP tục làm, sáng tạo phẩm loại thượng thực hiện đột phá, cống hiến công trạng tăng lượng. Lợi nhuận đoán trước, đánh giá giá trị cùng bình xét cấp bậc chúng ta dự tính công ty 2023-2025 năm buôn bán thu vào phân biệt vì 30.3/37.9/43.6 trăm triệu nguyên, cùng so tăng tốc phân biệt vì 49%/25%/15%, về mẫu thuần lợi nhuận phân biệt vì 12.4/15.5/17.9 trăm triệu nguyên, cùng so tăng tốc phân biệt vì 45%/25%/15%, EPS phân biệt vì 0.62/0.77/0.89 nguyên cổ, 3 năm CAGR vì 28.44%. Chúng ta cho rằng, công ty có hi vọng trường kỳ được lợi với đều có IP sản phẩm Ma trận, cùng với phẩm loại mở rộng mang đến công trạng tăng lượng, cho công ty 2024 năm 20 lần PE, mục tiêu giới 15.49 nguyên, duy trì “Mua nhập” bình xét cấp bậc.

23Q2 thực hiện hoàn so cao tăng trưởng, chia hoa hồng chương hiển phát triển tin tưởng. 23H1 thực hiện doanh thu 14.43 trăm triệu nguyên, cùng so tăng trưởng 35.68%, về mẫu thuần lợi nhuận 6.6 trăm triệu nguyên, cùng so tăng trưởng 32.95%, khấu phi về mẫu thuần lợi nhuận 6.91 trăm triệu nguyên, cùng so tăng trưởng 16.92%, phi kinh tăng giảm chủ yếu là tài chính tài sản công bằng giá trị biến mại mang đến 5457 vạn nguyên hao tổn. 23Q2 thực hiện doanh thu 9.36 trăm triệu nguyên, cùng so tăng trưởng 93.58%, hoàn so tăng trưởng 84.41%, về mẫu thuần lợi nhuận 4.19 trăm triệu nguyên, cùng so tăng trưởng 83.57%, hoàn so tăng trưởng 71.10%. 23Q2 tiêu thụ phí dụng vì 3.6 trăm triệu nguyên ( 23Q1 vì 2.0 trăm triệu nguyên, 22Q2 vì 6362 vạn nguyên ), tiêu thụ phí dụng suất cùng so gia tăng 25.4pct, chủ yếu là 《 nguyên thủy hành trình 》 thượng tuyến mở rộng phí dụng gia tăng so nhiều. Đồng thời công ty tuyên bố lợi nhuận phân phối dự án vì mỗi 10 cổ phái phát hiện kim hồng lợi 1.30 nguyên ( hàm thuế ), đưa hồng cổ 0 cổ ( hàm thuế ), kỳ lấy công quỹ chuyển tăng vốn cổ phần. Trung tâm tân phẩm 《 nguyên thủy hành trình 》 tăng lượng cống hiến lộ rõ, thành thục sản phẩm tuyến hoạt động vững vàng. 《 nguyên thủy hành trình 》 với 3 nguyệt 24 ngày chính thức online, đầu ngày đăng đỉnh iOS miễn phí bảng cập bán chạy bảng trước 20, đầu ngày nước chảy siêu ngàn vạn, đầu nguyệt nước chảy phá ba trăm triệu, tích lũy nước chảy siêu 1 tỷ, Q2 cống hiến thu vào cùng lợi nhuận tăng lượng. Đồng thời thành thục sản phẩm tuyến thông qua tinh tế hóa hoạt động bảo trì vững vàng. 《 hành trình 》 hệ liệt sản phẩm liên tục ưu hoá trò chơi phiên bản ổn định người chơi số lượng cùng thu vào trình độ. Kiên thông qua hành trình IP toàn hệ Carnival cùng “Hành trình toàn dân vô khác biệt PK tranh bá tái” chờ hệ liệt sống mại, hấp dẫn người dùng chảy trở về. 《 cầu cầu đại tác phẩm 戓》 thông qua nhiều quốc triều văn hóa vượt giới liên mại, kỳ nghỉ hè “Cầu cầu 8 tuần năm âm nhạc tiết” chờ sống mại duy trì chỉnh thể sản phẩm nhiệt độ. Ngoài ra tiên đến 2023 năm 7 nguyệt 31 ngày, 《 vũ trụ hành mại 》 toàn con đường tích lũy tân tăng người dùng đạt tới 2800 vạn, DAU đột phá 250 vạn còn vượt giới liên hợp Douyin đương thời trào lưu nhẹ mạn IP《 thỏ khắc gây dựng sự nghiệp ký 》, thành công thực hiện người dùng phá vòng. Kế tiếp sản phẩm điệt tân + phiên bản mở rộng đem chế tạo sản tuyến trường tuyến hoạt động. 1 ) công ty đem bảo trì đối phiên bản nghiên cứu phát minh đầu nhập, kế hoạch đem với bốn mùa độ đẩy ra công năng thể nghiệm càng thêm hoàn thiện phiên bản 《 nguyên thủy hành trình - chính thức bản 》, đồng thời cũng đem đẩy ra 《 nguyên thủy hành trình 》 tiểu trình tự bản, thực hiện tiểu trình tự cùng APP server liên hệ. 2 ) 《 vũ trụ hành mại 》 đem tiếp tục trong vòng dung vì trung tâm, IP vì bắt tay, trọng điểm quay chung quanh video tác giả, PGC quan 斱 chất lượng tốt nội dung marketing 迚 hành liên tục đầu nhập, tăng mạnh xây dựng xã giao sinh thái, thực hiện “Nội dung + xã giao” mang mại người dùng tăng lượng mục tiêu. 3 ) công ty dự tính 《SuperSus》 đem ở 2023 niên hạ nửa năm chính thức mở ra Bắc Mỹ khu vực thí nghiệm. Ngoài ra, công ty đầu khoản mặt hướng toàn cầu thị trường quốc 戓 tay du 《 vô chủ vương tọa 》 lần đầu bộc lộ quan điểm ChinaJoy, chủ đánh trận doanh đối kháng chơi pháp trung cái hoàn ma huyễn đề tài MMORPG, có hi vọng đẩy 迚 hải ngoại thị trường mở rộng. Đầu tư kiến nghị: Công ty thành thục sản tuyến hoạt động vững vàng, kế tiếp sản phẩm liên tục thay đổi + phiên bản mở rộng có hi vọng cống hiến tăng lượng, đồng thời tích cực bố cục AI, lợi dụng “Trò chơi +AI” tăng lên người dùng thể nghiệm, sáng tạo trò chơi chơi pháp, trước mắt 《 vũ trụ hành mại 》 đẩy ra “AI trinh thám tiểu kịch trường”, kiên không Baidu, Ali, MiniMax chờ nhiều gia đại sá ngôn mô hình cộng đồng thăm dò “Trò chơi +AI” giải quyết 斱 án. Chúng ta dự tính công ty 2023-2025 năm thực hiện về mẫu thuần lợi nhuận 13.14/15.47/17.56 trăm triệu nguyên, đối ứng 21/18/15xPE, duy trì “Đề cử” bình xét cấp bậc. Nguy hiểm nhắc nhở: Tồn lượng trò chơi nước chảy trượt xuống trọng đại, tân trò chơi online cập biểu hiện kỳ cập mong muốn nguy hiểm.