Duy trì tăng cầm. Công ty quay vòng cùng lợi nhuận khôi phục lãnh chạy đại hàng, đãi cung cầu khôi phục lợi nhuận trung tâm bay lên nhưng kỳ. Công ty lợi nhuận co dãn sung túc, cụ du giới hạ ngã kỳ quyền. Suy xét du giới cùng nhu cầu dao động, hạ điều 2024/25 năm lãi ròng đoán trước đến 15/50 ( nguyên 81/107 ) trăm triệu nguyên, tân tăng 2026 năm lãi ròng đoán trước 94 trăm triệu nguyên. Tham khảo A cổ ngành sản xuất đánh giá giá trị, suy xét lợi nhuận bay lên sau nhưng liên tục tính, dựa theo 2026 năm 15 lần PE, hạ điều mục tiêu giới đến 7.74 ( nguyên 7.85 ) nguyên. Loại bỏ xuyên hàng tăng tư ảnh hưởng, thượng nửa năm tiếp tục giảm mệt. Công ty 2024 thượng nửa năm lãi ròng -12.3 trăm triệu nguyên, suy xét Q2 đối xuyên hàng tăng tư gần 14 trăm triệu nguyên cũng xác nhận đầu tư tổn thất, tính ra chủ nghiệp tiếp tục cùng so giảm mệt. 1 ) quay vòng khôi phục ngành sản xuất cư trước. So 2019 năm đồng kỳ, 2024 thượng nửa năm công ty cơ đội quy mô tăng trưởng 6.7%, ASK tăng trưởng 6%. 2 ) mùa ế hàng lấy giới đổi lượng. Q2 mùa ế hàng cung cầu thừa áp, hàng tư lấy giới đổi lượng, công ty thực hiện ghế khách suất cùng so bay lên 6 phần trăm, càng cao với 2019 năm. Thượng nửa năm tòa thu so 2019 năm cao 4%, lãnh chạy đại hàng, nhưng vẫn khó truyền du giới áp lực. 3 ) vận chuyển hàng hóa tăng lợi. Công ty nắm chắc vượt cảnh điện thương kỳ ngộ, thượng nửa năm tích cực tăng đầu quốc tế đường hàng không siêu tam thành, nam hàng hậu cần lợi nhuận cùng so tăng trưởng 4.5 trăm triệu nguyên đến 17 trăm triệu nguyên. Nhắc nhở hàng không cụ du giới hạ ngã kỳ quyền, mùa thịnh vượng lợi nhuận co dãn hoặc thôi hóa lạc quan mong muốn. Hàng tư châm du phí tổn chiếm so gần bốn thành. Theo 2024 năm trung báo trạng thái tĩnh đo lường tính toán, nếu hàng du mua sắm giá trung bình giảm xuống 10%, tính ra nam hàng / quốc hàng / đông hàng / cát tường / xuân thu năm hóa đem phân biệt gia tăng thuần lợi nhuận 42/41/35/5.3/4.7 trăm triệu nguyên. Yêu cầu chú ý, du giới đối hàng tư lợi nhuận ảnh hưởng đều không phải là đơn giản y theo trạng thái tĩnh đo lường tính toán, mà quyết định bởi với cung cầu. Sắp tới du giới trung tâm hạ xuống, bốn mùa độ truyền thống mùa ế hàng châm du phí tổn giảm bớt hoặc bảo tồn hữu hạn; suy xét mùa thịnh vượng cung cầu khôi phục tốt đẹp, dự tính đem có năng lực bảo tồn bộ phận châm du giảm bớt đến lợi nhuận. Công ty là hàng tư lợi nhuận co dãn long đầu, nhắc nhở tương lai một năm mùa thịnh vượng lợi nhuận có hi vọng bày ra siêu mong muốn co dãn, hoặc đem thôi hóa thị trường lạc quan mong muốn. Bắc Kinh rầm rộ đầu mối then chốt xây dựng, mở rộng trường kỳ phát triển không gian. Quảng Châu Bắc Kinh song đầu mối then chốt xây dựng là nam hàng trọng đại chiến lược. Nam hàng làm Bắc Kinh rầm rộ sân bay lớn nhất chủ căn cứ hàng tư, đem được lợi thời khắc phân phối tân chính. Qua đi mấy năm công ty đạt được phê lượng tuyến chính thời khắc, mà cơ đội quy mô tăng trưởng hữu hạn, hàng võng kết cấu đã được đến ưu hoá. Sắp tới, hàng không dân dụng cục liên hợp phát sửa ủy liên hợp tuyên bố 《 về đẩy mạnh quốc tế hàng không đầu mối then chốt xây dựng chỉ đạo ý kiến 》, cũng tiến thêm một bước trợ lực công ty quốc tế đầu mối then chốt xây dựng cùng quốc tế cạnh tranh lực tăng lên. Đãi ngành sản xuất cung cầu khôi phục, dự tính quốc nội đường hàng không lợi nhuận trung tâm đem bay lên, thả quốc tế đường hàng không trường kỳ lợi nhuận năng lực cũng đem có hi vọng cải thiện. Nguy hiểm nhắc nhở. Kinh tế dao động, du giới tỷ giá hối đoái, ngành sản xuất chính sách, tăng phát quán mỏng, an toàn sự cố.

Hàng không dân dụng nhu cầu từng bước khôi phục, thượng nửa năm rõ ràng giảm mệt phương nam hàng không công bố 2024 năm trung báo phương nam hàng không công bố 2024 năm trung báo, thượng nửa năm công ty buôn bán thu vào 847.9 trăm triệu nguyên, cùng so tăng trưởng 18.0%, thực hiện về mẫu thuần lợi nhuận -12.3 trăm triệu nguyên, cùng so giảm mệt 57.3%, nhị quý công ty buôn bán thu vào 401.9 trăm triệu nguyên, cùng so tăng trưởng 6.4%, về mẫu thuần lợi nhuận -19.8 trăm triệu nguyên, hao tổn biên độ cùng so lược có mở rộng. Lưu lượng khách cùng so tiếp tục tăng trưởng, giá cả có điều hạ xuống thượng nửa năm cùng với hàng không dân dụng nhu cầu bảo trì tăng trưởng, ngành sản xuất chuyến bay lượng liên tục khôi phục, lưu lượng khách không ngừng tăng lên, công ty thượng nửa năm vận chuyển hành khách vận lực đầu nhập cùng so tăng trưởng 21.7%, trong đó quốc nội đường hàng không tăng trưởng 4.8%, quốc tế đường hàng không tăng trưởng 161.1%, lữ khách quay vòng lượng cùng so tăng trưởng 33.5%, trong đó quốc nội đường hàng không tăng trưởng 15.7%, quốc tế đường hàng không tăng trưởng 178.1%, ghế khách suất 83.07%, cùng so tăng trưởng 7.30pct. Thượng nửa năm nhân quốc nội tuyến công thương vụ nhu cầu chỉnh thể thiên nhược, quốc tế đường hàng không nhân chuyến bay lượng tiến thêm một bước khôi phục, công ty chỉnh thể vận giới cùng so có điều giảm xuống, nhưng vẫn lược cao hơn 2019 năm đồng kỳ. Thượng nửa năm công ty vận chuyển hành khách thu vào 717.6 trăm triệu nguyên, cùng so tăng trưởng 17.7%. Đến ích với vượt cảnh điện thương nhu cầu nhanh chóng tăng trưởng, công ty vận chuyển hàng hóa nghiệp vụ hoạt động bảo trì cường thế, thượng nửa năm vận chuyển hàng hóa nghiệp vụ thu vào 87.3 trăm triệu nguyên, cùng so tăng trưởng 21.6%. Phí tổn tùy nghiệp vụ lượng thượng hành, lợi dụng suất tăng lên quán mỏng đơn vị phi du phí tổn thượng nửa năm công ty buôn bán phí tổn tùy nghiệp vụ lượng tăng trưởng đồng bộ tăng lên, trong đó hàng du giá cả lược có thượng hành, công ty hàng du phí tổn cùng so đề cao 22.3% đến 278.9 trăm triệu nguyên, nhưng nhân cơ đội vận hành hiệu suất tăng lên, công ty phi hàng du phí tổn vì 506.7 trăm triệu nguyên, đơn vị ASK phi hàng du phí tổn cùng so giảm xuống 5.6% đến 0.2890 nguyên. Doanh thu khôi phục cập hối đoái tổn thất giảm bớt kéo giá thấp suất nhân công ty doanh thu khôi phục cập hối đoái tổn thất giảm bớt ảnh hưởng, công ty thượng nửa năm tiêu thụ, quản lý, nghiên cứu phát minh, tài vụ phí dụng suất phân biệt vì 3.92%, 2.30%, 0.29%, 3.95%, cùng điểm số đừng giảm xuống 0.22pct, 0.20pct, 0.03pct cùng 1.85pct. Tăng đầu xuyên hàng xác nhận đầu tư tổn thất, đạt được bồi thường khoản kéo cao buôn bán ngoại thu vào nhân thượng nửa năm công ty hướng Tứ Xuyên hàng không tăng tư, xác nhận 13.85 trăm triệu nguyên đầu tư tổn thất, công ty thượng nửa năm đầu tư tiền lời vì -10.2 trăm triệu nguyên, cùng so giảm xuống 13.2 trăm triệu nguyên; nhân công ty đạt được phi cơ hoạt động bồi thường 19.8 trăm triệu nguyên, kéo công ty thượng nửa năm buôn bán ngoại thu vào đạt tới 20.9 trăm triệu nguyên, cùng so đề cao 18.7 trăm triệu nguyên. Chỉnh thể tới xem, công ty công trạng cơ bản phù hợp mong muốn. Đầu tư kiến nghị chúng ta vẫn xem trọng hàng không dân dụng khởi sắc độ ở cung cấp cường ước thúc cập nhu cầu không ngừng tăng trở lại xu thế hạ từng bước cải thiện, dự tính 2024-2026 năm công ty về mẫu thuần lợi nhuận phân biệt vì 2.1 trăm triệu nguyên, 52.2 trăm triệu nguyên, 103.0 trăm triệu nguyên, duy trì “Mua nhập” bình xét cấp bậc. Nguy hiểm nhắc nhở: Vĩ mô kinh tế trượt xuống, du giới tỷ giá hối đoái kịch liệt dao động, an toàn sự cố

Công ty thông cáo 2024 năm trung báo: 1 ) 2024H1: Doanh thu 847.9 trăm triệu, cùng so +18.0%, so 19 năm +16.2%, hao tổn 12.3 trăm triệu ( 23H1 hao tổn 28.8 trăm triệu ); khấu phi sau hao tổn 34.6 trăm triệu ( 23H1 khấu phi sau hao tổn 39.6 trăm triệu ); thượng nửa năm nhân dân tệ mất giá 0.6%, hối đoái hao tổn 4.6 trăm triệu. 2 ) 2024Q2: Doanh thu 401.9 trăm triệu, cùng so +6.4%, so 19 năm +13.8%, hao tổn 19.8 trăm triệu ( 23Q2 hao tổn 9.8 trăm triệu ), khấu phi sau hao tổn 40.1 trăm triệu ( 23Q2 khấu phi sau hao tổn 18.0 trăm triệu ), Q2 nhân dân tệ mất giá 0.4%, hối đoái hao tổn 3.9 trăm triệu. 3 ) mặt khác tiền lời: 24H1 thực hiện mặt khác tiền lời 16.8 trăm triệu nguyên, cùng so +16.3%; 24Q2 thực hiện mặt khác tiền lời 9.1 trăm triệu nguyên, cùng so +36.8%. 4 ) đầu tư tiền lời: Thượng nửa năm đầu tư tịnh tiền lời vì -10.2 trăm triệu, hệ báo cáo kỳ nội xác nhận xuyên hàng đầu tư tổn thất 13.85 trăm triệu. Kinh doanh số liệu: 1 ) 2024H1: ASK cùng so +21.7%, so 19 năm +5.6%, RPK cùng so ＋33.5%, so 19 năm +6.1%, ghế khách suất 83.1%, cùng so ＋7.3pct, so 19 năm ＋0.4pct. 2 ) 2024Q2: ASK cùng so +11.2%, so 19 năm +3.9%, RPK cùng so ＋20.3%, so 19 năm +4.9%, ghế khách suất 83.2%, cùng so ＋6.3pct, so 19 năm ＋0.8pct. Tiền lời trình độ: 1 ) 24H1 khách km vận chuyển hành khách tiền lời ( hàm châm du phụ gia phí ) 0.50 nguyên, cùng so -9.8%, so 19 năm đồng kỳ +5.4%, tòa km tiền lời 0.42 nguyên, cùng so -1.1%, so 19 năm +5.9%. 2 ) 24Q2 khách km vận chuyển hành khách tiền lời 0.48 nguyên, cùng so -11.2%, so 19 năm đồng kỳ +6.4%, tòa km tiền lời 0.40 nguyên, cùng so -3.9%, so 19 năm +7.4%. Phí tổn phí dụng: 1 ) 24H1 buôn bán phí tổn 786 trăm triệu, cùng so +17.4%. Hàng du phí tổn 297 trăm triệu, cùng so tăng trưởng 18.2%, kỳ nội quốc nội du giới tổng thải phí tổn cùng so +0.8%. Khấu du phí tổn 507 trăm triệu, cùng so +14.9%. Tòa km phí tổn 0.45 nguyên, cùng so -3.5%, so 19 năm tăng trưởng 15.4%; tòa km khấu du phí tổn 0.289 nguyên, cùng so -5.6%, so 19 năm +9.5%. 2 ) 24Q2 buôn bán phí tổn 388 trăm triệu, cùng so +15.5%. Hàng du phí tổn 134 trăm triệu, cùng so tăng trưởng 16.0%. Khấu du phí tổn 254 trăm triệu, cùng so +13.8%. Tòa km phí tổn 0.45 nguyên, cùng so +3.9%, so 19 năm tăng trưởng 14.5%; tòa km khấu du phí tổn 0.296 nguyên, cùng so +2.3%, so 19 năm +10.1%. 3 ) phí dụng: 24H1 tam phí cộng lại ( khấu hối ) vì 81.7 trăm triệu, cùng so +7.7%, khấu hối tam phí suất 9.6%; 24Q2 tam phí cộng lại ( khấu hối ) vì 40.8 trăm triệu, cùng so -0.8%, khấu hối tam phí suất 10.2%; ( chú: Không chứa nghiên cứu phát minh phí dụng ). Mùa thịnh vượng ngành sản xuất cung cầu cải thiện, hàng tư lợi nhuận có hi vọng thực hiện. Thử vận mùa thịnh vượng hàng không dân dụng lữ khách lượng tăng trưởng lộ rõ, căn cứ CADAS số liệu, thử vận tới nay ( 7.1~8.29 ), hàng không dân dụng quốc nội bình quân lữ khách lượng 206 vạn, cùng so tăng trưởng 8%, siêu 2019 tuổi chừng 23%, mùa thịnh vượng lữ khách lượng tăng trưởng tương đối rõ ràng; bình quân ghế khách suất 86%, cùng so tăng lên 4.5pts, so 19 năm tăng lên 1.1pts. Hàng không dân dụng quốc nội thị trường bình quân toàn phiếu giới ( hàm du ) 929 nguyên, cùng so giảm xuống 12%, siêu 2019 tuổi chừng 3%. Đầu tư kiến nghị: 1 ) lợi nhuận đoán trước: Suy xét quốc nội vĩ mô kinh tế bối cảnh, du giới trình độ, quốc tế tuyến khôi phục tiến độ cùng với xuyên hàng đầu tư tình huống, chúng ta điều chỉnh 24~26 năm lợi nhuận đoán trước phân biệt vì dự tính thực hiện về mẫu lãi ròng 5, 78, 100 trăm triệu ( nguyên đoán trước vì lợi nhuận 39, 85, 122 trăm triệu ). Đối ứng 24~26 năm EPS phân biệt vì 0.03, 0.43 cùng 0.55 nguyên, 24~26 năm PE phân biệt vì 213, 13, 10 lần. 2 ) suy xét quốc tế tuyến 24 năm vẫn chỗ khôi phục giai đoạn, chúng ta tham khảo 2010~2019 năm lịch sử đánh giá giá trị trung tâm, cho 25 năm lợi nhuận 15 lần PE, đối ứng thị giá trị 1164 trăm triệu, mục tiêu giới 6.42 nguyên, mong muốn so trước mặt 13% không gian, duy trì “Đề cử” bình xét cấp bậc. Nguy hiểm nhắc nhở: Kinh tế trên diện rộng trượt xuống, du giới trên diện rộng dâng lên, tỷ giá hối đoái trên diện rộng mất giá.

Sự kiện: Phương nam hàng không tuyên bố ummary] 2024 năm trung kỳ báo cáo. 2024 năm thượng nửa năm, công ty thực hiện buôn bán thu vào 847.9 trăm triệu nguyên, cùng so +18.0%, so 2019 năm đồng kỳ +16.2%; đối ứng lục đến về mẫu thuần lợi nhuận -12.28 trăm triệu nguyên, cùng so năm trước đồng kỳ trên diện rộng giảm mệt 16.47 trăm triệu nguyên; khấu phi về mẫu lãi ròng -34.64 trăm triệu nguyên, so năm trước đồng kỳ giảm mệt 4.96 trăm triệu nguyên. Lời bình: Nhị quý công ty doanh thu tăng trưởng, hao tổn gia tăng. 24Q2 công ty thực hiện buôn bán thu vào 402 trăm triệu nguyên, cùng so +6.4%, so 2019 năm đồng kỳ +13.8%; đối ứng về mẫu lãi ròng vì -19.84 trăm triệu nguyên, so năm trước đồng kỳ -9.77 trăm triệu nguyên hao tổn gia tăng so nhiều. Một phương diện chịu nhị quý mùa ế hàng nhu cầu hạ xuống khá nhanh ảnh hưởng, phiếu giới hạ giảm mức độ độ trọng đại; đồng thời nhị quý công ty bản bộ Quảng Châu khu vực mùa mưa liên tục, chuyến bay đã chịu trọng đại ảnh hưởng, công ty chỉnh thể lợi nhuận trình độ trượt xuống. Mao lãi suất vẫn đãi tăng trở lại, hối đoái tịnh tổn thất hạ thấp, giảm bớt tài vụ phí dụng. 24H1 công ty mao lãi suất vì 7.36%, cùng so +0.49pct, trong đó 24Q1/Q2 mao lãi suất phân biệt 10.93%/3.39%, cùng so +8.70/-7.65pct, cùng 2019 năm đồng kỳ 14.78%/8.31% mao lãi suất còn có chênh lệch. 24Q2 trong lúc phí dụng suất 11.40%, cùng so -4.56pct, trong đó tài vụ phí dụng suất hạ thấp 4.53pct, chủ yếu là hối đoái tịnh tổn thất cùng so giảm bớt 8.91 trăm triệu nguyên. Quốc nội tuyến ghế khách suất đã siêu 2019 năm đồng kỳ, quốc tế khu vực tuyến vận lực đã khôi phục đến 2019 năm đồng kỳ tám phần. Kinh doanh tình huống xem, 24Q2 công ty ASK, RPK cùng điểm số đừng +11.3%, +20.3%, ghế khách suất đạt tới 83.1%, cùng so +6.2pct, so 2019 năm +0.72pct, đã siêu 2019 năm đồng kỳ. Phân khu vực xem, 24Q2 công ty quốc nội tuyến, quốc tế + khu vực tuyến ASK cùng điểm số đừng -2.4%, +95.0%, so 2019 năm đồng kỳ +15.4%, -20.3%; đối ứng ghế khách suất phân biệt vì 83.6%, 81.7%, cùng điểm số đừng +6.9, +3.6pct, so 2019 năm đồng kỳ phân biệt +1.02, -0.37pct; quốc nội tuyến ghế khách suất đã siêu 2019 năm đồng kỳ, quốc tế khu vực tuyến vận lực khôi phục đến tám phần, ghế khách suất cơ bản khôi phục đến 2019 năm trình độ. Đơn vị tiền lời giảm bớt, đơn vị phí tổn lược tăng. Đơn vị RPK thu vào xem, 24Q1/Q2 đơn vị RPK thu vào phân biệt 0.600/0.564 nguyên, cùng điểm số đừng -12.2%/-11.6%, so 2019 năm đồng kỳ tốc độ tăng đều siêu 8%. Đơn vị ASK phí tổn xem, 24Q1/Q2 đơn vị ASK phí tổn phân biệt vì 0.444/0.453 nguyên, cùng điểm số đừng -10.8%/+3.8%, so 2019 năm đồng kỳ tốc độ tăng đều siêu 15%, chủ yếu hệ du giới còn tại địa vị cao, 24Q2 hàng không dầu hoả giá trung bình cùng so tăng trưởng 8.0%, công ty châm du phí tổn thừa áp. 1-7 nguyệt tịnh tăng một trận phi cơ, tổng phi hành giờ số vượt qua 2019 năm đồng kỳ 4%. Cơ đội tiến cử cập lợi dụng suất phương diện, tính đến 2024 năm thượng nửa năm mạt, công ty cơ đội quy mô đạt tới 907 giá ( hàm 18 giá vận tải cơ ), bình quân cơ linh 9.3 năm. Trước đây 2023 năm báo công bố, công ty dự tính ở 2024-2026 năm kế hoạch tịnh gia tăng 40, 17, 10 giá phi cơ, 1~7 nguyệt công ty tịnh tăng trưởng 1 giá phi cơ. 24H1 công ty tổng phi hành giờ số đạt tới 1536.6 giờ, cùng so tăng trưởng 15.82%, so 2019 năm đồng kỳ tăng trưởng 4.29%. Lợi nhuận đoán trước cùng đầu tư bình xét cấp bậc: Chúng ta dự tính công ty 2024-2026 năm thực hiện về mẫu lãi ròng 12.80, 42.88, 56.94 trăm triệu nguyên, cùng điểm số đừng +130.4%, +235.1%, +32.8%, đối ứng mỗi cổ tiền lời phân biệt vì 0.07, 0.24, 0.31 nguyên, 8 nguyệt 30 ngày báo cáo cuối ngày giới đối ứng PE phân biệt vì 80.71, 24.09, 18.14 lần. Trước mặt công ty trong ngoài nước đường hàng không khôi phục, cung cầu quan hệ gia tốc cải thiện, xem trọng công ty tương lai lợi nhuận liên tục cải thiện, điều chỉnh công ty bình xét cấp bậc đến “Tăng cầm”. Nguy hiểm nhân tố: Đi ra ngoài nhu cầu không kịp mong muốn, quốc tế đường hàng không khôi phục không kịp mong muốn, du giới trên diện rộng dâng lên nguy hiểm, nhân dân tệ trên diện rộng mất giá nguy hiểm.

Đầu tư yếu điểm đề cử logic: 1 ) 2023 năm công ty hàng không vận chuyển hành khách thu vào trên diện rộng tăng trưởng 126.9%, ghế khách suất 78.09%(+11.74pp), phi cơ lợi dụng suất mỗi ngày 8.93 giờ (+3.89 giờ ), chỉ tiêu trội hơn ngành sản xuất bình quân trình độ, mao lãi suất chuyển chính thức; 2024 năm một quý về mẫu thuần lợi nhuận 7.56 trăm triệu nguyên, sửa lỗ thành lời. 2 ) tính đến 24 năm 3 cuối tháng, công ty cơ đội quy mô 917 giá, 2023 năm lữ khách quay vòng lượng 2469.47 trăm triệu khách km, tiếp tục ở trong ngành trung bảo trì dẫn đầu địa vị. 3 ) năm nay tới nay, nhập cảnh du lữ khách đợt người vững bước tăng trưởng, so năm trước đồng kỳ tăng trưởng 209%, so 2019 năm đồng kỳ tăng trưởng 61%, suy xét công ty ở “Vùng một đường” dọc tuyến đường hàng không bố cục, có hi vọng đầy đủ được lợi với nhập cảnh du sống lại. Trung Quốc năm số lượng hành khách lớn nhất hàng không công ty. Phương nam hàng không là Trung Quốc đường hàng không internet nhất phát đạt, năm số lượng hành khách lớn nhất hàng không công ty. 2023 năm, công ty lữ khách vận chuyển nhân số, hóa bưu vận chuyển lượng phân biệt chiếm Trung Quốc hàng không dân dụng thị trường vận chuyển tổng sản lượng 22.95%, 21.55%. Tính đến 2024 năm 3 cuối tháng, công ty cộng hoạt động phi cơ 917 giá, công ty cơ đội quy mô vẫn cư cả nước hàng đầu. Trung Quốc hàng không dân dụng nghiệp: Từ khôi phục thức tăng trưởng đến tự nhiên tính tăng trưởng. 2024 năm theo đi ra ngoài chính sách toàn diện buông ra cập quốc nội kinh tế hoạt động từng bước trở về bình thường hóa, quốc gia của ta hàng không dân dụng nghiệp liên tục sống lại hướng hảo, 1-3 nguyệt cộng hoàn thành vận chuyển tổng quay vòng lượng 349.3 trăm triệu tấn, vượt qua 2019 năm đồng kỳ trình độ 12.93%. 2024 năm 1-3 nguyệt chuyến bay ghế khách suất cùng vận tải suất phân biệt vì 82.10% cùng 69.30%, phân biệt vì 2019 năm cả năm trình độ 98.09% cùng 97.33%, ngành sản xuất vận chuyển sinh sản cùng vận chuyển hiệu suất cơ bản khôi phục đến 2019 năm trình độ. Tăng lên kinh doanh chất lượng, ngắm nhìn làm cường chủ nghiệp. 2023 năm, theo sinh sản kinh doanh từng bước khôi phục, nam hàng lữ khách quay vòng lượng cùng so trên diện rộng bay lên, hàng không vận chuyển hành khách thu vào lộ rõ tăng trưởng kéo công ty buôn bán tổng thu vào cùng so tăng trưởng 83.70%, nhưng chịu đầu tư hao tổn, trong lúc phí dụng ăn mòn chờ ảnh hưởng, lợi nhuận vẫn trình hao tổn trạng thái. 2024 năm 1-3 nguyệt thực hiện về mẫu lãi ròng 7.56 trăm triệu nguyên, sửa lỗ thành lời. Lợi nhuận đoán trước cùng đầu tư kiến nghị: Dự tính công ty 2024/25/26 năm buôn bán thu vào phân biệt vì 1937.8, 2050.6, 2140.7 trăm triệu nguyên, về mẫu thuần lợi nhuận phân biệt vì 61.1, 92.4, 113.1 trăm triệu nguyên, EPS phân biệt vì 0.34, 0.51, 0.62 nguyên, đối ứng PE phân biệt vì 17, 11, 9 lần. Suy xét công ty hoạt động hình thức cùng với thị trường định vị, lựa chọn sử dụng càng vì tiếp cận Trung Quốc quốc hàng, Trung Quốc đông hàng, hải hàng cổ phần khống chế làm đối tiêu, có thể so công ty 24 năm PB đều giá trị vì 3.5 lần. Chúng ta cho công ty 2024 năm 3 lần PB, đối ứng mục tiêu giới 7.2 nguyên, duy trì “Mua nhập” bình xét cấp bậc. Nguy hiểm nhắc nhở: Vĩ mô kinh tế chu kỳ dao động nguy hiểm, hàng không nghiệp chính sách biến hóa nguy hiểm, hàng du giá cả dao động nguy hiểm, tỷ giá hối đoái dao động nguy hiểm chờ.

Kinh tế tăng trở lại, hàng không nghiệp có hi vọng nghênh đón chu kỳ sống lại hàng không chu kỳ cùng tồn kho chu kỳ độ cao tương quan. 2024 năm tồn kho chu kỳ có hi vọng tăng trở lại: Một là đi tồn kho gần 2 năm, có hi vọng kết thúc; nhị là trước chiêm chỉ tiêu PPI, 2023 năm 7 tháng tới nay xu với tăng trở lại, ở thấp vị chấn động; tam là tồn kho tăng tốc hàng đến linh phụ cận, lịch sử thấp điểm, 2024 năm 1 tháng tới nay tiểu phúc tăng trở lại. Một khi tồn kho chu kỳ tăng trở lại, có hi vọng liên tục 2 năm tả hữu, hàng không thu vào tăng tốc cùng mao lãi suất có hi vọng tùy theo tăng trở lại, tức nghênh đón chu kỳ sống lại. Ở tồn kho chu kỳ thượng hành giai đoạn, hàng không cổ giá cổ phiếu thường thường dâng lên. Phương nam hàng không giá cổ phiếu co dãn trọng đại, máy rời thị giá trị so thấp phương nam hàng không đánh giá giá trị so thấp, co dãn trọng đại. Ở 2006-2007 năm cùng 2014-2015 năm hai đợt ngưu khu phố, tam đại hàng A cổ giá cổ phiếu lớn nhất tốc độ tăng cao tới 9-13 lần cùng 4-6 lần. Trong đó phương nam hàng không tốc độ tăng dẫn đầu, phân biệt đạt 11.8 lần cùng 6.2 lần. Ở chủ yếu đưa ra thị trường hàng không công ty trung, 2010-2024 năm phương nam hàng không giá cổ phiếu co dãn cao hơn đại đa số đồng hành. Suy xét đến hàng không tiềm tàng nhu cầu, phi cơ số lượng liên tục tăng trưởng, chúng ta lựa chọn lợi dụng “Thị giá trị / phi cơ số lượng” tới đánh giá giá trị, phương nam hàng không máy rời thị giá trị chỉ vì 0.99 trăm triệu nguyên / giá, xa thấp hơn đa số đồng hành. Trước mắt phương nam hàng không đánh giá giá trị so thấp, giá cổ phiếu co dãn trọng đại, tương lai kinh tế sống lại, có hi vọng đạt được vượt mức tiền lời. Phương nam hàng không lượng giới đều xu với tăng trở lại, có hi vọng liên tục kinh tế sống lại, phương nam hàng không lượng giới xu với tăng trở lại. 2023 năm phương nam hàng không quốc nội đường hàng không khách km tiền lời đạt 0.54 nguyên / khách km, cùng so 2019 năm gia tăng 4%, tiểu phúc dâng lên. 2024 năm Q1, phương nam hàng không ghế khách suất đạt 83%, trong đó quốc nội đường hàng không ghế khách suất đạt 84%, phân biệt hoàn so gia tăng 5% cùng 6%. Chúng ta cho rằng, tương lai theo kinh tế sống lại, hàng không nhu cầu tiến thêm một bước phóng thích, phương nam hàng không lượng giới có hi vọng liên tục tăng trở lại. Điều chỉnh lợi nhuận đoán trước suy xét dịch sau số lượng hành khách còn tại khôi phục trong quá trình, quốc tế tuyến khôi phục thiên chậm chờ nhân tố ảnh hưởng, hạ điều 2024 năm đoán trước về mẫu thuần lợi nhuận đến 69.5 trăm triệu nguyên ( nguyên đoán trước 141.3 trăm triệu nguyên ), hạ điều 2025 năm đoán trước về mẫu thuần lợi nhuận đến 117.7 trăm triệu nguyên ( nguyên đoán trước 233.3 trăm triệu nguyên ), dẫn vào 2026 năm đoán trước về mẫu thuần lợi nhuận 167.3 trăm triệu nguyên. Suy xét trong lịch sử tồn kho chu kỳ thượng hành giai đoạn hàng không cổ giá cổ phiếu biểu hiện tương đối tốt, duy trì “Mua nhập” bình xét cấp bậc. Nguy hiểm nhắc nhở: Tình hình bệnh dịch xuất hiện lặp lại, kinh tế liên tục đê mê, nhiên liệu du phí tổn siêu mong muốn thượng hành, phi cơ tiến cử tốc độ nhanh hơn.

1Q24 cùng so vặn mệt, mùa thịnh vượng có hi vọng phóng thích lợi nhuận co dãn; duy trì “Mua nhập” phương nam hàng không 1Q24 doanh thu 446.01 trăm triệu nguyên, cùng tăng 31.0%, về mẫu thuần lợi nhuận 7.56 trăm triệu nguyên, thấp hơn chúng ta trước đây mong muốn về mẫu thuần lợi nhuận 11.3 trăm triệu nguyên, 1Q23 vì về mẫu tịnh hao tổn 18.98 trăm triệu nguyên. 1Q24 tuy rằng xuân vận trong lúc hàng không dân dụng nhu cầu tràn đầy, nhưng 3 kinh nguyệt doanh số liệu rõ ràng hạ xuống, liên lụy công ty một quý lợi nhuận. Suy xét mùa ế hàng tiền lời trình độ biểu hiện yếu kém, chúng ta điều chỉnh 2024-26 thuần lợi nhuận đến 54.88/92.22/110.65 trăm triệu nguyên ( trước giá trị: 76.66/110.18/138.09 trăm triệu nguyên ), cho A/H cổ 24E PB 3.2x/1.8x ( lịch sử 10 năm /12 năm đều giá trị 1.9x/1.1x, suy xét ROE chờ lợi nhuận năng lực chỉ tiêu có hi vọng lấy được đột phá, cho đánh giá giá trị dật giới ), cũng dự tính 24E BVPS vì 2.33 nguyên, mục tiêu giới A/H cổ nhân dân tệ 7.45 nguyên /4.60 đô la Hồng Kông. Chúng ta cho rằng công ty đem được lợi ngành sản xuất khởi sắc hướng về phía trước, bằng vào quốc nội thước đo đường kính bằng kim loại mô ưu thế, mùa thịnh vượng lợi nhuận có hi vọng tiếp tục đột phá, duy trì “Mua nhập”. Tiền lời trình độ cùng so thừa áp, chờ mong mùa thịnh vượng nhu cầu biểu hiện 1Q24 ở xuân vận mùa thịnh vượng thúc đẩy hạ, công ty chỉnh thể ASK/RPK phân biệt cùng tăng 33.7%/49.1%, ghế khách suất 83.0%, cùng tăng 8.6pct, khôi phục đến 1Q19 107%/107% ( 4Q23 vì 96%/93% ). Đồng thời 1Q24 ở cao số đếm hạ, chúng ta đo lường tính toán đơn vị khách km tiền lời cùng so giảm xuống ước 12%, bất quá so sánh với 1Q19 vẫn tăng lên ước 4%. Cuối cùng A cổ đường kính 1Q24 doanh thu vì 446.01 trăm triệu, cùng tăng 31.0%, đã vượt qua 19 năm đồng kỳ 18.5%. Chúng ta cho rằng quốc gia của ta hàng không dân dụng nhu cầu đem mượn dùng “5-1” tiểu nghỉ dài hạn cùng thử vận mùa thịnh vượng lại lần nữa nghênh đón cao phong, công ty ở quốc gia của ta hàng không dân dụng nghiệp có quy mô ưu thế, kinh doanh có hi vọng liên tục cải thiện. Đơn vị phí tổn giảm xuống rõ ràng, 1Q24 cùng so thành công vặn mệt 1Q24 hàng không dầu hoả xuất xưởng giới giá trung bình cùng so giảm xuống 4%, hơn nữa đến ích với lợi dụng suất tăng lên, đơn vị tòa km phí tổn cùng so giảm xuống 10.8%, công ty 1Q24 buôn bán phí tổn lục đến 397.25 trăm triệu, cùng tăng 19.3%, lục đến phần lãi gộp nhuận 48.76 trăm triệu, cùng so cải thiện 41.15 trăm triệu. Đồng thời tài vụ phí dụng cùng so tăng lên 7.22 trăm triệu đến 15.39 trăm triệu, hoặc bởi vì 1Q24 đôla đoái nhân dân tệ tăng giá trị 0.2% ( 1Q23 vì nhân dân tệ đoái đôla tăng giá trị 1.3% ), cuối cùng công ty cùng so từ tịnh hao tổn 18.98 trăm triệu vặn mệt đến 7.56 trăm triệu. Bất quá so sánh với 1Q19, phần lãi gộp nhuận giảm xuống 6.85 trăm triệu, thả 1Q19 đôla đoái nhân dân tệ tăng giá trị 1.9%, tài vụ phí dụng gia tăng 15.80 trăm triệu, khiến cho thuần lợi nhuận cùng 1Q19 26.49 trăm triệu so sánh với vẫn có nhất định chênh lệch. Điều chỉnh mục tiêu giới đến A cổ nhân dân tệ 7.45 nguyên, H cổ 4.60 đô la Hồng Kông, duy trì “Mua nhập” suy xét hàng không dân dụng cung cầu kết cấu cải thiện chưa ở mùa ế hàng đầy đủ thể hiện, chúng ta điều chỉnh 2024-2026 năm thuần lợi nhuận đến 54.88/92.22/110.65 trăm triệu nguyên ( trước giá trị: 76.66/110.18/138.09 trăm triệu nguyên ), cũng dự tính 2024 năm BVPS vì 2.33 nguyên, cho A/H cổ 2024E PB 3.2x/1.8x bất biến, mục tiêu giới A cổ nhân dân tệ 7.45 nguyên /H cổ 4.60 đô la Hồng Kông ( trước giá trị nhân dân tệ 7.85 nguyên /H cổ 4.85 đô la Hồng Kông ). Bất quá chúng ta vẫn cho rằng công ty đem được lợi ngành sản xuất khởi sắc hướng về phía trước cùng với toàn phiếu giới thượng điều, bằng vào quốc nội thước đo đường kính bằng kim loại mô ưu thế, mùa thịnh vượng lợi nhuận có hi vọng tiếp tục đột phá, duy trì “Mua nhập”. Nguy hiểm nhắc nhở: Nhu cầu khôi phục không kịp mong muốn, cơ đội tiến cử siêu mong muốn, du hối dao động, an toàn sự cố.

Sự kiện: Phương nam hàng không tuyên bố 2023 niên độ công trạng báo cáo. 2023 năm cả năm, công ty thực hiện buôn bán thu vào 1599 trăm triệu nguyên, cùng so +83.7%, so 2019 năm đồng kỳ +3.6%; đối ứng lục đến về mẫu thuần lợi nhuận -42.09 trăm triệu nguyên, so 2022 năm trên diện rộng giảm mệt 284.73 trăm triệu nguyên. Tổng doanh thu cơ bản khôi phục đến 2019 năm trình độ, quốc tế chấm đất khu tuyến doanh thu vẫn đãi chữa trị. Thu vào đoan xem, 23Q1/Q2/Q3/Q4 công ty phân biệt thực hiện doanh thu 341/378/477/404 trăm triệu nguyên, so 2019 năm đồng kỳ phân biệt -9.5%/+7.0%/+9.0%/+7.4%. Phân khu vực xem, quốc nội / quốc tế / khu vực thực hiện doanh thu phân biệt 1176/352/18 trăm triệu nguyên, cùng so +119%/+20%/+220%, so 2019 năm đồng kỳ +9.5%/-15.4%/-30.7%, quốc tế chấm đất khu tuyến vẫn đãi khôi phục; 2023 năm đơn vị khách km tiền lời đạt tới 0.55 nguyên, so 2019 năm đồng kỳ 0.49 nguyên tăng trưởng 13.4%. Chịu hàng du giá cả ảnh hưởng, công ty đơn vị châm du phí tổn tăng trưởng so nhiều, nhưng phi du phí tổn quản khống thích đáng. Phí tổn đoan xem, 2023 năm công ty thực hiện buôn bán phí tổn 1476 trăm triệu nguyên, cùng so +39.4%, so 2019 năm cùng kỳ +8.8%; này trung 23Q1/Q2/Q3/Q4 công tư doanh nghiệp thành bổn phân đừng vì 333/336/395/412 trăm triệu nguyên, so 2019 năm cùng kỳ phân đừng +3.8%/+3.8%/+12.4%/+14.1%, cả năm phí tổn khống chế được đương, ba bốn quý chủ yếu chịu hàng không dầu hoả giá cả ảnh hưởng, phí tổn tăng trưởng so nhiều. 2023 năm đơn vị ASK buôn bán phí tổn vì 0.47 nguyên, so 2019 năm đồng kỳ 0.39 nguyên tăng trưởng 18.4%, trong đó đơn vị ASK châm du phí tổn so 2019 năm đồng kỳ +32.3%, đối ứng đơn vị ASK phi du phí tổn +11.9%. Công ty mao lãi suất rõ ràng tăng trở lại, nhưng cự 2019 năm vẫn có chênh lệch. Lợi nhuận đoan xem, 2023 năm công ty mao lãi suất vì 7.72%, cùng so 2022 năm mao lãi suất -21.6% rõ ràng chữa trị, so 2019 năm phần lãi gộp suất vẫn tương kém 4.37pct; này trung Q1/Q2/Q3/Q4 mao lợi suất phân đừng 2.23%/11.04%/17.21%/-1.95%, so 2019 năm phân đừng -12.5/+2.7/-2.5/-6.0pct; đối ứng về mẫu thuần lợi nhuận phân biệt -18.98/-9.77/41.95/-55.29 trăm triệu nguyên, so 2019 năm đồng kỳ -171.6%/-1.9%/+75.7%/-287.5%. Chịu quốc tế đường hàng không khôi phục so chậm, trong ngoài nước cung cầu không cân bằng, du giới duy trì địa vị cao cập Tứ Xuyên hàng không chiến đầu tiêu hóa chờ nhiều phương diện nhân tố ảnh hưởng, công ty cả năm công trạng xuất hiện trọng đại hao tổn. Quốc nội tuyến vận lực cập quay vòng lượng đều đã vượt qua 2019 năm trình độ, quốc tế tuyến ước khôi phục đến bốn thành, ghế khách suất đều còn tồn tại chữa trị không gian. Kinh doanh tình huống xem, 2023 năm công ty nhưng dùng tòa km ASK, lữ khách quay vòng lượng RPK phân biệt đạt tới 2019 năm đồng kỳ 91.9%, 86.7%, ghế khách suất đạt tới 78.09%, so 2019 năm kém 4.72pct; phân khu vực xem, công ty quốc nội tuyến ASK, RPK so 2019 năm đồng kỳ +13.3%, +6.4%, ghế khách suất so 2019 năm -5.03pct; quốc tế tuyến ASK, RPK khôi phục đến 2019 năm đồng kỳ 45.2%, 43.2%, ghế khách suất so 2019 năm -3.75pct; khu vực tuyến ASK, RPK khôi phục đến 2019 năm đồng kỳ 55.9%, 55.5%, ghế khách suất so 2019 năm -0.51pct. 2024 năm 1-2 nguyệt, công ty ASK, RPK phân biệt đạt tới 2019 năm đồng kỳ 108.9%, 109.7%, ghế khách suất vượt qua 0.6pct. Cơ đội quy mô vị cư ngành sản xuất hàng đầu, lợi dụng suất vẫn đãi tăng lên. Cơ đội tiến cử cập lợi dụng suất phương diện, tính đến 2023 năm 12 cuối tháng, công ty cơ đội quy mô đạt tới 908 giá, trong đó máy bay hành khách, vận tải cơ phân biệt 891, 17 giá, so 2022 cuối năm phân biệt tịnh tăng 12, 2 giá. Công ty 2023 năm phi cơ ngày lợi dụng suất đạt tới 8.93 giờ, so 2019 năm 9.96 giờ còn kém 1.03 giờ. Đến 2024 năm 2 cuối tháng, công ty cơ đội quy mô đạt tới 913 giá, trong đó máy bay hành khách, vận tải cơ phân biệt 896, 17 giá. Công ty ở 2024-2026 năm kế hoạch tịnh gia tăng 40, 18, 10 giá phi cơ, vận lực quy mô bảo trì ngành sản xuất dẫn đầu. Lợi nhuận đoán trước cùng đầu tư bình xét cấp bậc: Chúng ta dự tính công ty 2024-2026 năm thực hiện về mẫu lãi ròng 60.23, 91.21, 111.78 trăm triệu nguyên, cùng điểm số đừng +243.1%, +51.4%, +22.5%, đối ứng mỗi cổ tiền lời phân biệt vì 0.33, 0.50, 0.62 nguyên, hiện giới đối ứng PE phân biệt vì 16.82, 11. 11, 9.06 lần. Trước mặt công ty trong ngoài nước đường hàng không khôi phục, cung cầu quan hệ gia tốc cải thiện, xem trọng công ty tương lai lợi nhuận liên tục cải thiện, duy trì đối công ty “Mua nhập” bình xét cấp bậc. Nguy hiểm nhân tố: Đi ra ngoài nhu cầu không kịp mong muốn, quốc tế đường hàng không khôi phục không kịp mong muốn, du giới trên diện rộng dâng lên nguy hiểm, nhân dân tệ trên diện rộng mất giá nguy hiểm.

Phương nam hàng không công bố 2023 hàng năm báo phương nam hàng không công bố 2023 hàng năm báo, 2023 năm công ty buôn bán thu vào 1599.3 trăm triệu nguyên, cùng so tăng trưởng 83.7%, thực hiện về mẫu thuần lợi nhuận -42.1 trăm triệu nguyên, cùng so trên diện rộng giảm mệt; đệ tứ quý buôn bán thu vào 404.4 trăm triệu nguyên, cùng so tăng trưởng 139.3%, thực hiện về mẫu thuần lợi nhuận -55.3 trăm triệu nguyên, cùng so trên diện rộng giảm mệt. Sống lại vì cả năm chủ nhạc dạo, doanh thu trên diện rộng tăng trưởng 2023 năm quốc gia của ta hàng không dân dụng nghiệp từ tình hình bệnh dịch thung lũng từng bước sống lại, quốc nội thị trường nhị quý khởi cơ bản trở về quỹ đạo, quốc tế đường hàng không vững bước chữa trị, năm mạt khôi phục đến 2019 năm đồng kỳ ước bảy thành chuyến bay lượng, kéo chủ yếu hàng không công ty doanh thu trên diện rộng tăng trưởng. 2023 năm công ty vận chuyển hành khách vận lực thả xuống cùng so trên diện rộng tăng trở lại, ASK vì 3162 trăm triệu, cùng so tăng trưởng 105.5%, khôi phục đến 2019 năm 91.9%, RPK vì 2470 trăm triệu, cùng so tăng trưởng 141.9%, khôi phục đến 2019 năm 86.7%, ghế khách suất 78.10%, cùng so đề cao 11.75pct, so sánh với 19 niên hạ hàng 4.71pct. Vận giới phương diện, quốc tế đường hàng không cung cấp từng bước thả cửa, vận giới tuy có hạ xuống, nhưng vẫn rõ ràng cao hơn 2019 năm đồng kỳ trình độ, quốc nội đường hàng không nhu cầu sống lại, vận giới có điều tăng lên. 2023 năm công ty khách km tiền lời 0.549 nguyên, cùng so giảm xuống 6.3%, trong đó quốc nội, quốc tế, khu vực đường hàng không khách km tiền lời phân biệt đề cao 5.9%, giảm xuống 71.0%, giảm xuống 66.5%. Thu vào phương diện, 2023 năm công ty vận chuyển hành khách thu vào vì 1354.8 trăm triệu nguyên, cùng so tăng trưởng 125.7%; vận chuyển hàng hóa nghiệp vụ phương diện, cứ việc quốc tế đường hàng không vận giới lộ rõ hạ xuống, 2023 năm vận giới trung tâm vẫn rõ ràng cao hơn 2019 năm, công ty hóa bưu nghiệp vụ thu vào 152.8 trăm triệu nguyên, cùng so giảm xuống 26.9%, nhưng rõ ràng cao hơn 2019 năm 96.2 trăm triệu thu vào trình độ. Hoạt động ấm lại, cơ đội hiệu suất đề cao, kéo động phí tổn tăng lên nhân nghiệp vụ lượng toàn diện ấm lại, 2023 năm công ty buôn bán phí tổn đạt tới 1475.8 trăm triệu nguyên, cùng so tăng trưởng 39.4%. Hàng du phí tổn phương diện, 2023 năm cả năm quốc tế du giới cùng so có điều hạ xuống, nhưng công ty vận lực thả xuống trên diện rộng đề cao, cả năm hàng du phí tổn vì 520.5 trăm triệu nguyên, cùng so tăng trưởng 59.3%, đơn vị ASK hàng du phí tổn 0.1646 nguyên, cùng so giảm xuống 22.5%. Phi du phí tổn phương diện, 2023 năm quốc nội thị trường toàn diện khôi phục, quốc tế trường đường hàng không vận đầu liên tục tăng trưởng, công ty cơ đội vận hành hiệu suất lộ rõ đề cao, 2023 năm công ty phi du phí tổn 955.3 trăm triệu nguyên, cùng so tăng trưởng 30.5%, đơn vị ASK phi du phí tổn 0.3021 nguyên, cùng so giảm xuống 36.5%. 4Q xác nhận xuyên hàng đầu tư tổn thất, công trạng hạ xuống báo trước trung giá trị phụ cận 2023 năm công ty hoạt động khôi phục thái độ bình thường, doanh thu lộ rõ chữa trị, tiêu thụ phí dụng đồng bộ tăng trở lại, quản lý, nghiên cứu phát minh phí dụng cơ bản ổn định, tài vụ phí dụng tắc nhân hối đoái tổn thất giảm bớt mà có điều hạ thấp. Nhân thu vào trên diện rộng dâng lên, các hạng phí dụng suất đều rõ ràng giảm xuống, cả năm tiêu thụ, quản lý, nghiên cứu phát minh, tài vụ phí dụng suất phân biệt vì 4.14%, 2.19%, 0.32%, 4.00%, cùng điểm số đừng giảm xuống 1.09pct, 1.73pct, 0.13pct, 6.62pct. Nhân bốn mùa độ công ty tăng tư Tứ Xuyên hàng không, mang đến dùng một lần đầu tư tổn thất 23.4 trăm triệu nguyên, tạo thành công ty cả năm đầu tư tiền lời -16.9 trăm triệu nguyên, cùng so hạ thấp 22.4 trăm triệu nguyên. Nhân đường hàng không trợ cấp cập hàng không sự nghiệp trợ cấp có điều giảm xuống, công ty mặt khác tiền lời 37.8 trăm triệu nguyên, cùng so hạ thấp 8.9 trăm triệu nguyên. Mặt khác khoa phương diện, nhân nhưng chuyển nợ chuyển cổ, 2023 năm công ty công bằng giá trị biến động tăng giảm đạt tới 8.7 trăm triệu nguyên, cùng so đề cao 12.6 trăm triệu nguyên; nhân chưa xác nhận đệ duyên thuế tài sản nhưng để khấu hao tổn cùng mặt khác nhưng để khấu tạm thời tính sai biệt giảm xuống, nhưng ứng kế thuế thu nhập đề cao biên độ lớn hơn nữa, công ty cả năm thuế thu nhập phí 14.4 trăm triệu, chồng lên khấu trừ số ít cổ đông quyền lợi 11.3 trăm triệu nguyên, công ty công trạng trên diện rộng giảm mệt, nhưng chưa chuyển chính thức, công trạng hạ xuống báo trước trung giá trị phụ cận. Lợi nhuận đoán trước cập đầu tư kiến nghị 2024 năm quốc gia của ta hàng không dân dụng nghiệp có hi vọng tiến thêm một bước sống lại, công ty ở năm báo trung đưa ra quốc gia của ta hàng không dân dụng quốc tế vận chuyển hành khách thị trường đem nhanh hơn khôi phục, dự tính 2024 cuối năm mỗi tuần đạt 6000 ban tả hữu, khôi phục đến 2019 tuổi chừng 80% mong muốn, mà quốc tế tuyến liên tục khôi phục có hi vọng tiến thêm một bước cải thiện ngành sản xuất cung cầu cách cục. Ngoài ra, làm quốc nội quy mô lớn nhất hàng không công ty, từ công ty cơ đội tiến cử kế hoạch tới xem, kết hợp trước mặt quốc gia của ta hàng tư nơi tay phi cơ đơn đặt hàng số lượng cập ba âm, không khách phi cơ giao phó năng lực, chúng ta cho rằng tương lai ba năm ngành sản xuất cung cấp tiêu hóa áp lực ở từng bước giảm bớt. Theo quốc nội đường hàng không toàn diện khôi phục thái độ bình thường, thị trường cách cục cải thiện, ngành sản xuất khởi sắc độ có hi vọng liên tục tăng lên. Dự tính 2024-2026 năm công ty buôn bán thu vào phân biệt vì 1906.3 trăm triệu nguyên, 2031.1 trăm triệu nguyên, 2127.9 trăm triệu nguyên, cùng điểm số đừng tăng trưởng 19.2%, 6.5%, 4.8%, về mẫu thuần lợi nhuận phân biệt vì 61.1 trăm triệu nguyên, 120.4 trăm triệu nguyên, 166.2 trăm triệu nguyên, cùng điểm số biệt nữu mệt, tăng trưởng 97.1%, tăng trưởng 38.0%, duy trì “Mua nhập” bình xét cấp bậc. Nguy hiểm nhắc nhở: Vĩ mô kinh tế trượt xuống, du giới tỷ giá hối đoái kịch liệt dao động, an toàn sự cố.

2024 năm 3 nguyệt 27 ngày, phương nam hàng không tuyên bố 2023 hàng năm độ báo cáo. 2023 năm công ty thực hiện buôn bán thu vào 1599.3 trăm triệu nguyên, cùng so tăng trưởng 83.7%; thực hiện về mẫu thuần lợi nhuận -42.1 trăm triệu nguyên, cùng so tăng trưởng 284.7 trăm triệu nguyên; trong đó Q4 thực hiện buôn bán thu vào 404.4 trăm triệu nguyên, cùng so tăng trưởng 139.3%; thực hiện về mẫu thuần lợi nhuận -55.3 trăm triệu nguyên, cùng so tăng trưởng 95.7 trăm triệu nguyên. 32023 năm thị trường nhanh chóng khôi phục, doanh thu trên diện rộng cải thiện. 2023 năm tới nay hàng không dân dụng thị trường nhanh chóng khôi phục, thả mùa thịnh vượng thị trường biểu hiện xông ra. 2023 năm công ty ASK cùng so tăng trưởng 105.6%, khôi phục đến 2019 năm 92%, trong đó quốc nội đường hàng không khôi phục đến 2019 năm 113%; RPK cùng so tăng trưởng 141.9%, khôi phục đến 2019 năm 87%, trong đó quốc nội đường hàng không khôi phục đến 2019 năm 106%. Nhu cầu tăng trưởng mau với cung cấp, ghế khách suất cùng so tăng trưởng 11.7pct đến 78.1%, so 2019 năm chênh lệch thu nhỏ lại đến 4.7pct. 2023 năm công ty phi cơ lợi dụng suất 8.93 giờ, cùng so gia tăng 3.89 giờ, khôi phục đến 2019 năm 90%. Công ty doanh thu cùng so trên diện rộng tăng trưởng 84%, so 2019 năm cao 3.6%. Hối đoái tổn thất hạ thấp tài vụ phí dụng suất giảm xuống, lãi ròng suất cùng so trên diện rộng tăng lên. Công ty quay vòng khôi phục khá nhanh, 2023 năm đơn vị tòa km phí tổn vì 0.46 nguyên, cùng so giảm xuống 32%, so 2019 năm tăng trưởng 17%. 2023 năm công ty mao lãi suất vì 7.7%, chỉ so 2019 niên hạ hàng 4.4pct. Phí dụng suất phương diện, 2023 năm công ty phí dụng suất cùng so giảm xuống 9.6pct, tiêu thụ, quản lý, nghiên cứu phát minh, tài vụ phí dụng suất phân biệt vì 4.1%, 2.4%, 0.3%, 4.0%, trong đó tài vụ phí dụng suất cùng so giảm xuống 6.6pct, chủ yếu hệ nhân dân tệ đoái đôla tỷ giá hối đoái mất giá biên độ thấp hơn 2022 năm đồng kỳ, hối đoái tổn thất giảm bớt. Tổng thượng 2023 năm công ty về mẫu thuần lợi nhuận vì -42.1 trăm triệu nguyên, cùng so tăng trưởng 284.7 trăm triệu nguyên, về mẫu lãi ròng suất vì -2.6%, cùng so tăng lên 34.9pct. Quốc tế đường hàng không khôi phục nhưng kỳ, đơn vị phí tổn giảm xuống lợi nhuận chữa trị nhưng kỳ. Triển vọng 2024 năm, quốc tế vận chuyển hành khách thị trường đem nhanh hơn khôi phục, dự tính 2024 cuối năm mỗi tuần đạt 6000 ban tả hữu, khôi phục đến 2019 tuổi chừng 80%. Trước mắt công ty đơn vị phí tổn vẫn cao hơn 2019 năm, cùng khoan thể cơ lợi dụng suất không đủ có quan hệ. Tương lai theo trường đường hàng không, quốc tế đường hàng không khôi phục, công ty đơn vị phí tổn đem giảm xuống, lợi nhuận tăng trưởng nhưng chờ mong. Vận lực thả xuống phương diện, 2023 năm công ty cộng tiến cử 37 giá phi cơ, trong đó tự mua 3 giá, thuê 34 giá. Triển vọng 2024 năm, dự tính công ty giao phó 82 giá phi cơ, rời khỏi 40 giá phi cơ, cuối kỳ cơ đội quy mô đem vì 948 giá. Suy xét trước mặt chỉnh thể khôi phục tiết tấu, điều chỉnh công ty 2024-2025 năm về mẫu thuần lợi nhuận đoán trước 96/138 trăm triệu nguyên, tân tăng 2026 năm về mẫu thuần lợi nhuận đoán trước 162 trăm triệu nguyên. Duy trì “Mua nhập” bình xét cấp bậc. Vĩ mô kinh tế tăng tốc thấp hơn mong muốn nguy hiểm; nhân dân tệ tỷ giá hối đoái mất giá nguy hiểm; du giới trên diện rộng dâng lên nguy hiểm; an toàn vận hành nguy hiểm.

Phương nam hàng không tuyên bố 2023 năm công trạng: Thực hiện buôn bán thu vào 1599.29 trăm triệu nguyên, cùng so tăng trưởng 83.7%, về mẫu tịnh hao tổn 42.09 trăm triệu nguyên, cùng so trên diện rộng giảm mệt. 2023 năm cùng so trên diện rộng giảm mệt. 2023 năm, công ty thực hiện buôn bán thu vào 1599.29 trăm triệu nguyên, cùng so tăng trưởng 83.7%, về mẫu tịnh hao tổn 42.09 trăm triệu nguyên, cùng so trên diện rộng giảm mệt. 2023Q4 công ty về mẫu tịnh hao tổn 55.29 trăm triệu nguyên, chúng ta cho rằng một phương diện là bởi vì nên quý nhu cầu mềm nhũn, đồng thời du giới so cao, mặt khác còn có tăng tư xuyên hàng dẫn tới đầu tư hao tổn nguyên nhân. Từ công ty 2023 năm kinh doanh số liệu tới xem: 1 ) công ty ASK khôi phục đến 2019 năm 92%, trong đó quốc nội / quốc tế / khu vực phân biệt khôi phục đến 113%/45%/56%; 2 ) công ty RPK khôi phục đến 2019 năm 87%, trong đó quốc nội / quốc tế / khu vực phân biệt khôi phục đến 106%/43%/56%; 3 ) công ty ghế khách suất 78.1%, tương so 2019 niên hạ hàng ước 5 phần trăm; 4 ) công ty khách km tiền lời 0.55 nguyên, tương so 2019 năm tăng trưởng 13%. Tính đến 2023 cuối năm, công ty cơ đội 908 giá. Quốc tế đường hàng không tiến thêm một bước chữa trị có trợ giúp công ty 2024 năm công trạng tiếp tục cải thiện. 2023 năm quốc tế đường hàng không khôi phục trình độ so thấp, dẫn tới vận lực tập trung ở quốc nội thị trường, bởi vậy phi cơ ghế khách suất cùng lợi dụng suất chưa thực hiện hoàn toàn khôi phục, chịu này ảnh hưởng, 2023 năm công ty đơn vị phí tổn vẫn cao hơn 2019 năm. Triển vọng 2024 năm, theo hàng quyền đàm phán tiến triển, miễn thiêm chính sách kích thích chờ lợi hảo nhân tố phóng thích, quốc tế chuyến bay tiếp tục vững bước khôi phục ( căn cứ 2024 năm hạ thu hàng quý kế hoạch, quốc tế chuyến bay dự tính khôi phục đến 2019 tuổi chừng 8 thành ), quốc nội thị trường trước mắt cung cấp quá thừa cục diện có hi vọng được đến tiến thêm một bước giảm bớt, ghế khách suất có hi vọng tiến thêm một bước thượng tu, đơn vị phí tổn có hi vọng giảm xuống, do đó thúc đẩy lợi nhuận cải thiện. Duy trì “Mãnh liệt đề cử” đầu tư bình xét cấp bậc. Ngắn hạn xem, năm nay 1-2 nguyệt công ty kinh doanh số liệu tiếp tục chữa trị, RPK tương so 2019 năm tăng trưởng ước 10%, ghế khách suất so 2019 năm có tiểu phúc tăng lên, chủ yếu là được lợi với 2 nguyệt xuân vận mùa thịnh vượng cao khởi sắc độ. Trung trường kỳ tới xem, chúng ta cho rằng công ty nam bắc hô ứng căn cứ bố cục, so hoàn thiện cả nước nhị tam tuyến internet có hi vọng khiến cho công ty được lợi với hàng không nhu cầu ở trung kỳ sống lại cùng chủ căn cứ sân bay thả cửa. Suy xét đến quốc nội thị trường mùa ế hàng biểu hiện nhược với mong muốn, quốc tế chuyến bay khôi phục tiến độ, chúng ta đổi mới lợi nhuận đoán trước, dự tính công ty 2024-26 năm về mẫu thuần lợi nhuận phân biệt vì 73/116/133 trăm triệu nguyên, duy trì công ty “Mãnh liệt đề cử” bình xét cấp bậc. Nguy hiểm nhắc nhở: Vĩ mô kinh tế chuyến về nguy hiểm; nhu cầu không kịp mong muốn; du giới trên diện rộng dâng lên; nhân dân tệ trên diện rộng mất giá

Phương nam hàng không với 2024 năm 1 nguyệt 26 ngày tuyên bố 2023 năm công trạng dự mệt thông cáo: Công ty dự tính 2023 niên độ về mẫu tịnh hao tổn vì 35 trăm triệu nguyên đến 47 trăm triệu nguyên chi gian, so 2022 năm đồng kỳ giảm mệt 280 đến 292 trăm triệu nguyên; dự tính 2023 niên độ khấu phi về mẫu tịnh hao tổn vì 53 trăm triệu nguyên đến 70 trăm triệu nguyên chi gian, so 2022 năm đồng kỳ giảm mệt 270 đến 287 trăm triệu nguyên. 2023 năm trước tam quý công ty thực hiện về mẫu thuần lợi nhuận 13.2 trăm triệu nguyên, đo lường tính toán 2023 năm đệ tứ quý công ty về mẫu tịnh hao tổn ở 48 trăm triệu nguyên đến 60 trăm triệu nguyên; 2023 năm trước tam quý công ty thực hiện khấu phi về mẫu tịnh hao tổn 1.51 trăm triệu nguyên, đo lường tính toán 2023 năm đệ tứ quý công ty khấu phi về mẫu tịnh hao tổn ở 51 trăm triệu nguyên đến 68 trăm triệu nguyên. 2023 năm, hàng không nghiệp liên tục khôi phục, nhưng chịu nhiều nặng không lợi nhân tố ảnh hưởng, công ty cả năm công trạng vẫn xuất hiện hao tổn. Căn cứ công ty công bố, 2023 năm công ty kinh doanh chịu quốc tế vận chuyển hành khách chuyến bay khôi phục tương đối thong thả, quốc nội vận chuyển hành khách chỉnh thể cung quá mức cầu, du giới bảo trì địa vị cao vận hành, tiêu hóa Tứ Xuyên hàng không chiến lược đầu tư ảnh hưởng, toàn cầu cung ứng liên không thoải mái dẫn tới phi cơ, hàng tài đồng giá cách trên diện rộng dâng lên cùng với nhân dân tệ mất giá chờ nhiều nhân tố ảnh hưởng. 2023 năm cả năm tịnh tăng phi cơ 14 giá. Tính đến 2023 năm 12 cuối tháng, công ty cơ đội quy mô 908 giá, trong đó máy bay hành khách quy mô 891 giá, so 2022 cuối năm tịnh tăng 12 giá, vận tải cơ quy mô 17 giá, so 2022 cuối năm gia tăng 2 giá. 2023 năm quốc nội cung cầu khôi phục mau với quốc tế. 2023 năm, công ty nhưng dùng tòa km ( ASK ), lữ khách quay vòng lượng ( RPK ) phân biệt khôi phục đến 2019 năm đồng kỳ 92%, 87%, trong đó quốc nội đường hàng không ASK, RPK siêu 2019 năm, phân biệt khôi phục đến 2019 năm đồng kỳ 113%, 106%, quốc tế đường hàng không ASK, RPK phân biệt khôi phục đến 2019 năm đồng kỳ 45%, 43%, khu vực đường hàng không ASK, RPK phân biệt khôi phục đến 2019 năm đồng kỳ 56%, 55%. Công ty bình quân ghế khách suất 78.09%, vẫn thấp hơn 2019 năm 4.72pct. 2023 năm công ty công trạng chịu Tứ Xuyên hàng không chiến lược đầu tư ảnh hưởng. 2023 năm 12 nguyệt 29 ngày, công ty thông cáo đối Tứ Xuyên hàng không tiến hành tăng tư khoách cổ, công ty cùng xuyên hàng còn lại tứ đại cổ đông ấn cổ quyền cùng tỉ lệ hướng Tứ Xuyên hàng không tăng tư nhân dân tệ 120 trăm triệu nguyên, trong đó công ty lấy tiền mặt cùng vật thật tài sản phân giai đoạn bỏ vốn nhân dân tệ 46.8 trăm triệu nguyên. Tính đến 2023 năm ngày 30 tháng 9, Tứ Xuyên hàng không tịnh tài sản vì nhân dân tệ -112 trăm triệu nguyên. Nên bút tăng tư hoặc dẫn tới công ty 2023 năm bốn mùa độ đầu tư hao tổn trên diện rộng gia tăng, do đó trên diện rộng ảnh hưởng công ty công trạng. Lợi nhuận đoán trước cùng đầu tư bình xét cấp bậc: Công ty quốc nội đường hàng không thời khắc chiếm so cao, quốc tế đường hàng không ngắm nhìn á quá, hàng võng kết cấu cùng ngành sản xuất sống lại xu thế xu cùng, nhưng chịu nhiều nặng không lợi nhân tố ảnh hưởng, 2023 năm công ty công trạng vẫn vì hao tổn. 2024-2025 năm, theo quốc tế đường hàng không liên tục khôi phục, công ty phi cơ lợi dụng suất có hi vọng tiến thêm một bước tăng lên, do đó quán mỏng công ty cố định phí tổn, kéo công ty công trạng hướng về phía trước chữa trị. Chúng ta điều chỉnh công ty 2023-2025 năm lợi nhuận đoán trước vì -43/61/146 trăm triệu nguyên ( trước giá trị: 10/61/146 trăm triệu nguyên ), đối ứng P/E phân biệt vì -25.6X/17.9X/7.5X. Chúng ta cho rằng 2024-2025 năm ngành sản xuất cách cục đem liên tục ưu hoá, cung cầu khẩn cân bằng trạng thái hiện ra, phiếu giới duy trì địa vị cao, công ty đem rõ ràng được lợi, duy trì “Mua nhập” bình xét cấp bậc. Nguy hiểm nhắc nhở sự kiện: Vĩ mô kinh tế chuyến về nguy hiểm, du giới dâng lên nguy hiểm, tỷ giá hối đoái dao động nguy hiểm.

Quy mô dẫn đầu, kinh doanh tính dai đột hiện, tiền tam quý về mẫu lãi ròng thực hiện vặn mệt công ty lịch sử tích lũy thâm hậu, vì nước nội lớn nhất hàng tư chi nhất, cổ phần khống chế nhiều gia địa phương hàng tư. 2023 năm trước tam quý, công ty thực hiện buôn bán thu vào 1195 trăm triệu nguyên, so 2019 năm đồng kỳ cùng so +2.4%, cơ bản khôi phục đến 2019 năm đồng kỳ trình độ; về mẫu lãi ròng thực hiện vặn mệt, đối ứng lục đến 13.20 trăm triệu nguyên, cùng so tăng trưởng 107.5%, so 2019 năm cùng so -67.6%. Khấu hối lãi ròng phương diện, chỉ suy xét đôla tình huống, khấu trừ hối đoái tổn thất ảnh hưởng, chúng ta dự tính công ty 23H1 về mẫu thuần lợi nhuận ước -18.1 trăm triệu nguyên, 23Q2 về mẫu thuần lợi nhuận ước 4.86 trăm triệu nguyên, cùng so 19Q2 tăng trưởng 150.7%, nhị quý đã thực hiện khấu hối lợi nhuận. Quốc tế đường hàng không sống lại liên tục, ngành sản xuất nghênh đón nhiều lãi nặng hảo 1 ) cung cầu đoan: Tùy quốc tế đường hàng không sống lại, trong ngoài nước cung cầu gia tốc cải thiện. Ngắn hạn xem, ngành sản xuất cung cầu tăng trở lại, vận lực khôi phục mau với nhu cầu, ghế khách suất liên tục chữa trị. 10 nguyệt cả nước hàng không dân dụng vận chuyển hành khách lữ khách lượng cùng chuyến bay lượng phân biệt so 2019 năm cùng so -1.7%, -4.0%; 10 nguyệt vận lực ASK, quay vòng lượng RPK so 2019 năm đồng kỳ cùng điểm số đừng -1.8%, -5.0%, ghế khách suất so 2019 năm chênh lệch thu hẹp đến 2.7pct. Trung trường kỳ xem, nhu cầu tăng lên, cung cấp tăng tốc thả chậm, ngành sản xuất lợi nhuận bay lên không gian nhưng kỳ. 2 ) phiếu giới đoan: Hàng tư đơn vị RPK buôn bán thu vào vượt qua 2019 năm đồng kỳ trình độ. 23Q3, nam hàng, quốc hàng, đông hàng, xuân thu, cát tường đơn vị RPK buôn bán thu vào phân biệt 0.67, 0.71, 0.67, 0.49, 0.58 nguyên, so 2019 năm đồng kỳ phân biệt tăng lên 16.8%, 13.8%, 12.8%, 15.8%, 7.8%. 3 ) du hối: Sắp tới du giới hạ xuống, nhân dân tệ tỷ giá hối đoái đi cường. Du giới phương diện, 2023 năm tới nay du giới trước hàng sau trướng, tam quý hàng không dầu hoả xuất xưởng giới dâng lên khá nhanh, sắp tới có điều hạ xuống, du giới chỉnh thể dao động biên độ so 2022 năm giảm nhỏ, nhưng giá trung bình so 2019 năm còn tại địa vị cao. Tỷ giá hối đoái phương diện, 2023 năm thượng nửa năm, trung gian giới đôla đoái nhân dân tệ tỷ giá hối đoái dâng lên so nhiều, sắp tới nhân dân tệ tỷ giá hối đoái đi cường, tỷ giá hối đoái có điều hạ xuống, dao động biên độ thả chậm. Song đầu mối then chốt internet hình hàng tư, hàng bổn sang hiệu bảo đảm công trạng 1 ) hàng võng bố cục: Kinh quảng đầu mối then chốt nam bắc hô ứng, đường hàng không internet bao trùm dày đặc. Công ty không ngừng cường hóa lấy Quảng Châu, Bắc Kinh vì trung tâm đầu mối then chốt internet chiến lược, hình thành phát đạt đường hàng không internet. 2016~2022 năm nam hàng ở trong ngành trung RPK chiếm so vẫn luôn vị cư thủ vị, 2023 năm trước 11 tháng, nam hàng RPK chiếm so vì 23.9%, vì hàng tư chiếm so tối cao. Quốc nội tuyến: Chuyến bay thời khắc tổng sản lượng nhiều, cao tiền lời đường hàng không thị chiếm suất cao. 2023 năm đông xuân hàng quý, công ty quốc nội vận chuyển hành khách chu độ chuyến bay thời khắc lượng đạt tới 16508 lượt chiếc, tổng sản lượng dẫn đầu còn lại hàng tư; đường hàng không tài nguyên xem, đô thị cấp 1 lẫn nhau phi thời khắc chiếm so đạt tới 22.3%. Chuyến bay lượng xếp hạng trước 20 vị thành thị gian đường hàng không trung, công ty thị chiếm suất xếp hạng đệ nhất vị có 10 điều, xếp hạng vị thứ hai có 5 điều, cơ bản đều vì công thương vụ lữ khách tài nguyên phong phú đường hàng không. Quốc tế tuyến: Đông Nam Á cùng úc tân khu vực đường hàng không thị chiếm suất vì hàng tư tối cao. 2014-2019 năm, nam hàng quốc tế tuyến vận lực đầu nhập năm đều tăng tốc 18.4%, cao hơn quốc hàng 12.4% cập đông hàng 15.7% năm đều tăng tốc; đối ứng ghế khách suất từ 79.5% tăng lên đến 82.7%, vẫn luôn vị cư hàng tư hàng đầu. Quốc tế đường hàng không cụ thể khu vực xem, 2023 năm đông xuân hàng quý chuyến bay thời khắc trung, nam hàng ở Đông Nam Á khu vực, ngày Hàn khu vực, úc tân khu vực chuyến bay lượng nhiều nhất, chiếm điểm số đừng 45.3%, 31.7%, 9.2%; ở quốc nội hàng tư trung thị chiếm suất phân biệt 18.9%, 12.6%, 37.6%, thị chiếm suất lĩnh trước. 2 ) phí tổn phí dụng: Quản khống năng lực ưu tú, 2019 năm trước đơn vị ASK phí tổn ổn trung có hàng. Đơn vị ASK châm du phí tổn đoan, các hàng tư cơ bản xu thế nhất trí, 2020 năm sau nam hàng phí tổn quản khống tương đối so cường, 2020~2022 năm đơn vị ASK châm du phí tổn đều bảo trì thấp nhất. Đơn vị ASK phi du phí tổn đoan, 2019 năm trước nam hàng cùng quốc hàng đơn vị ASK phi du phí tổn trình độ cơ bản nhất trí, ổn trung lược hàng, đều thấp hơn đông hàng; 2019 năm sau, nam hàng phí tổn quản khống năng lực đột hiện, ở hàng tư trung cơ bản bảo trì thấp nhất trình độ, đến 2022 năm nam hàng đơn vị ASK phi du phí tổn đạt tới 0.4758 nguyên, lộ rõ thấp hơn quốc hàng 0.6241 nguyên cùng đông hàng 0.5443 nguyên. Trong lúc phí dụng phương diện, 2013-2022 năm trong lúc, nam hàng trong lúc phí dụng suất vẫn luôn bảo trì ở tam đại hàng tư trung thấp nhất trình độ. 3 ) hoạt động biểu hiện: Kinh doanh tính dai đột hiện, đại hàng trung sống lại nhanh nhất. ASK phương diện, 2023 hàng năm sơ đến 11 cuối tháng, nam vận tải đường thuỷ lực so 2019 năm khôi phục suất từ 74.9% tăng lên đến 91.5%, khôi phục suất vẫn luôn dẫn đầu với còn lại hàng tư. RPK phương diện, lữ khách quay vòng lượng lược chậm với vận lực khôi phục, nam hàng khôi phục độ lộ rõ cường với còn lại hàng tư. Đến 11 cuối tháng công ty tích lũy thu vào khách km khôi phục đến 2019 năm đồng kỳ 86.0%, lộ rõ cao hơn quốc hàng 80.2% cùng đông hàng 81.2%. Ghế khách suất phương diện, đến 11 cuối tháng, công ty so 2019 năm đồng kỳ chênh lệch đã giảm bớt đến 5.0pct, quốc hàng, đông hàng tích lũy ghế khách suất so 2019 năm chênh lệch vẫn có 8.6, 7.9pct. 4 ) tương lai xem điểm: Nam hàng hậu cần phân hủy đi đưa ra thị trường, ngắm nhìn chủ nghiệp đồng thời có hi vọng trường kỳ được lợi vận chuyển hàng hóa chuyển hình. Công ty nghĩ phân hủy đi vận chuyển hàng hóa bản khối công ty con nam hàng hậu cần đưa ra thị trường, trợ lực chủ nghiệp ngắm nhìn. Phân gỡ xong thành sau, nam hàng hậu cần vẫn vì công ty niêm yết cũng biểu công ty con, công ty kiềm giữ này 55% cổ quyền. Trung trường kỳ xem, lần này phân hủy đi đưa ra thị trường hoàn thành sau, nam hàng cổ phần cùng nam hàng hậu cần đều có thể càng thêm ngắm nhìn hai bên chủ nghiệp, tăng lên nghiệp vụ phát triển năng lực, tiến tới tăng hậu công ty tương lai chỉnh thể lợi nhuận trình độ. Lợi nhuận đoán trước cùng đầu tư bình xét cấp bậc: Chúng ta dự tính công ty 2023-2025 năm thực hiện về mẫu lãi ròng 5.09, 90.26, 132.88 trăm triệu nguyên, cùng điểm số đừng +101.56%, +1673.92%, +47.22%, đối ứng mỗi cổ tiền lời phân biệt vì 0.03, 0.50, 0.73 nguyên, hiện giới đối ứng PE phân biệt vì 195.88, 11.04, 7.50 lần. Trước mặt công ty trong ngoài nước đường hàng không khôi phục, cung cầu quan hệ gia tốc cải thiện, công ty công trạng có hi vọng tăng lên. Tổng hợp kể trên đánh giá giá trị suy xét, lần đầu bao trùm, chúng ta cho công ty “Mua nhập” bình xét cấp bậc. Giá cổ phiếu chất xúc tác: Năm báo công trạng siêu mong muốn, công ty hàng tháng kinh doanh số liệu siêu mong muốn chờ. Nguy hiểm nhân tố: Đi ra ngoài nhu cầu khôi phục không kịp mong muốn, quốc tế đường hàng không khôi phục không kịp mong muốn, du giới trên diện rộng dâng lên nguy hiểm, nhân dân tệ trên diện rộng mất giá nguy hiểm.

Duy trì tăng cầm. 2023Q3 bước đầu bày ra lợi nhuận co dãn. Suy xét du giới dâng lên siêu lúc trước giả thiết, hạ điều 2023 năm lãi ròng đoán trước đến 2 ( nguyên 26 ) trăm triệu nguyên. Duy trì 2024 năm đoán trước 98 trăm triệu nguyên, tân tăng 2025 năm đoán trước 107 trăm triệu nguyên. Tương lai lợi nhuận trung tâm bay lên nhưng kỳ, Bắc Kinh rầm rộ đầu mối then chốt xây dựng đem từng bước ưu hoá hàng võng kết cấu cùng mở rộng trường kỳ phát triển không gian. Duy trì mục tiêu giới 7.85 nguyên. 2023Q3 công trạng so dịch trước tăng nhiều, bước đầu bày ra lợi nhuận co dãn. Công ty 23Q3 đơn quý về mẫu lãi ròng 42 trăm triệu nguyên, tự 2021 năm lần đầu đơn quý vặn mệt, càng so 19Q3 tăng nhiều 76%, lãi ròng suất tăng lên 3 phần trăm. 1 ) thu vào: So 19Q3, RPK khôi phục 93%, ghế khách suất thấp 3%, tính ra khách thu hai vị số tăng trưởng, doanh thu tăng trưởng 9%; 2 ) phí tổn: So 19Q3, ASK khôi phục 97%, hàng du giá trung bình bay lên siêu tam thành, buôn bán phí tổn gia tăng 12%. 3 ) hối đoái: 19Q3 nhân dân tệ đoái đôla mất giá gần 3%, mà 23Q3 tỷ giá hối đoái vững vàng, giảm bớt hối đoái tổn thất thuế sau siêu 16 trăm triệu nguyên. Vận chuyển hàng hóa trơn nhẵn trở về tân thái độ bình thường, vận chuyển hành khách lợi nhuận trung tâm bay lên nhưng kỳ. 1 ) vận chuyển hành khách: Công ty phiếu giới đi theo nghiệp bay lên, thị trường cho rằng từ tích cực tiền lời quản lý chờ ngắn hạn nhân tố chủ đạo, chúng ta cho rằng phiếu giới thị trường hóa trường kỳ hiệu ứng bị xem nhẹ. Đãi cung cầu khôi phục, phiếu giới cùng vận chuyển hành khách lợi nhuận trung tâm bay lên cùng liên tục đem siêu mong muốn. 2 ) vận chuyển hàng hóa: Làm duy nhất chưa tróc vận chuyển hàng hóa đại hàng, qua đi ba năm công ty hậu cần năm lãi ròng siêu 40 trăm triệu nguyên. 2022 năm quốc tế không vận giá cả hạ xuống, 2023 thượng nửa năm vận chuyển hàng hóa thu vào so dịch trước vẫn tăng 63%, công ty hậu cần lợi nhuận gần 13 trăm triệu nguyên. Tương lai quốc tế tăng ban bụng khoang khôi phục, công ty đem có hi vọng thông qua cường hóa kinh doanh cùng xây dựng Bắc Kinh rầm rộ vận chuyển hàng hóa đầu mối then chốt trơn nhẵn trở về tân thái độ bình thường. Bắc Kinh rầm rộ đầu mối then chốt xây dựng đem từng bước ưu hoá hàng võng kết cấu, mở rộng trường kỳ phát triển không gian. Công ty bằng đại chủ căn cứ hàng tư thân phận dời Bắc Kinh rầm rộ sân bay, tích cực xây dựng Quảng Châu - Bắc Kinh song đầu mối then chốt internet. Bắc Kinh tồn lượng chuyến bay tiền lời giảm xuống, ba bốn tuyến chuyến bay ưu hoá đến rầm rộ tăng lượng tiền lời khả quan. Đồng thời, Bắc Kinh khu vị ưu tú, quốc tế đầu mối then chốt xây dựng có hi vọng tăng lên quốc tế nghiệp vụ trường kỳ lợi nhuận năng lực. Nguy hiểm nhắc nhở. Kinh tế dao động, du giới tỷ giá hối đoái nguy hiểm, tăng phát quán mỏng, an toàn sự cố chờ