Bán lẻ tiệm thuốc ngành sản xuất được lợi với đơn thuốc dẫn ra ngoài chính sách liên tục mở rộng sức chứa, công ty làm tiệm thuốc ngành sản xuất phần đầu xí nghiệp, liên tục khoách cửa hàng tăng lên thị chiếm suất, tăng mạnh tinh tế hóa quản lý tăng lên lợi nhuận năng lực. Thâm canh bán lẻ tiệm thuốc, bố cục đại khỏe mạnh nghiệp vụ sinh thái công ty thâm canh y dược bán lẻ ngành sản xuất 20 năm hơn, ở hoa trung, Hoa Đông, Hoa Nam, Hoa Bắc chờ tích lũy tốt đẹp nhãn hiệu hình tượng cùng khách hàng danh tiếng. Tính đến 2023 cuối năm, công ty có được siêu 13,250 gia môn cửa hàng, 8,710 vạn phục vụ hội viên cùng siêu 70,000 dược phẩm SKU, ở vào ngành sản xuất đệ nhất thê đội. Lấy dược phẩm bán lẻ vì trung tâm nghiệp vụ, công ty từng bước mở rộng kinh doanh nghiệp thái, trước sau bố cục y dược bán sỉ, trung dược thuốc bào chế sinh sản tiêu thụ, chậm bệnh quản lý, internet bệnh viện chờ nghiệp vụ, có hi vọng thực hiện nghiệp vụ liên động cùng bế hoàn. Chính sách lợi hảo bán lẻ tiệm thuốc phát triển chính sách thúc đẩy y dược phân nghiệp, đơn thuốc dẫn ra ngoài liên tục tiến hành. Căn cứ mễ nội võng số liệu, 2016-2023 năm quốc gia của ta bán lẻ tiệm thuốc dược phẩm doanh số bán hàng từ 3,375 trăm triệu nguyên tăng trưởng đến 5,533 trăm triệu nguyên, đầu cuối chiếm so từ 22.5% tăng lên đến 29.3%. Phần đầu tiệm thuốc thông qua tự kiến, thu mua, gia nhập chờ con đường nhanh chóng khoách cửa hàng, ngành sản xuất tập trung độ không ngừng tăng lên. Căn cứ thương vụ bộ số liệu, quốc gia của ta trăm cường tiệm thuốc thị chiếm suất từ 2016 năm 29.1% tăng lên đến 2022 năm 36.5%. Tham khảo 2022 năm Nhật Bản 76.6% đơn thuốc dẫn ra ngoài suất cùng tiền tam đại tiệm thuốc 31% thị chiếm suất, quốc gia của ta tiệm thuốc ngành sản xuất quy mô cùng tập trung độ vẫn có trọng đại tăng lên không gian. Tinh tế hóa quản lý thúc đẩy cao chất lượng phát triển công ty chú trọng cao chất lượng phát triển, nhanh chóng khoách cửa hàng đồng thời chiếu cố lợi nhuận năng lực, mao lãi suất cùng lãi ròng suất bảo trì ngành sản xuất dẫn đầu trình độ. Thông qua “Tự kiến + thu mua + gia nhập” hình thức, công ty môn cửa hàng số lượng từ 2018 năm 3,611 gia tăng trưởng đến 2023 năm 13,250 gia, CAGR cao tới 30%. Đồng thời, công ty chú trọng kinh doanh hiệu quả và lợi ích tăng lên, tuyển chọn chất lượng tốt xưởng chế tạo thương phẩm tinh phẩm đàn, căn cứ vào “Giới kinh doanh định vị pháp” hợp lý bố cục môn cửa hàng, dựng con số hóa trí tuệ hậu cần, trợ lực hàng bổn tăng hiệu. Ngoài ra, công ty tích cực ôm tân nghiệp thái, phát triển mạnh tuyến thượng bán lẻ, trung dược thuốc bào chế, internet bệnh viện chờ nghiệp vụ, có hi vọng chế tạo đệ nhị trưởng thành đường cong. Lợi nhuận đoán trước, đánh giá giá trị cùng bình xét cấp bậc chúng ta dự tính công ty 2024-2026 năm thu vào phân biệt vì 278.03/341.37/411.78 trăm triệu nguyên, đối ứng tăng tốc phân biệt vì 23.08%/22.78%/20.63%, về mẫu thuần lợi nhuận phân biệt vì 17.75/21.88/26.82 trăm triệu nguyên, đối ứng tăng tốc phân biệt vì 25.68%/23.28%/22.59%. DCF tuyệt đối đánh giá giá trị pháp trắc đến công ty mỗi giá cổ phiếu giá trị vì 37.22 nguyên, có thể so công ty 2024 năm bình quân PE vì 16 lần, xét thấy công ty tinh tế hóa quản lý năng lực cùng lợi nhuận năng lực ở vào ngành sản xuất dẫn đầu trình độ, chúng ta cho công ty 2024 năm 25 lần PE, đối ứng mục tiêu giới vì 36.58 nguyên, duy trì “Mua nhập” bình xét cấp bậc.

Trung tâm yếu điểm: 2023 năm đến 2024 năm Q1 công trạng vững vàng tăng trưởng 2023 năm, công ty thực hiện buôn bán thu vào 225.88 trăm triệu nguyên, cùng so tăng trưởng 13.59%; thực hiện về mẫu thuần lợi nhuận 14.12 trăm triệu nguyên, cùng so tăng trưởng 11.90%; thực hiện khấu phi về mẫu thuần lợi nhuận 13.62 trăm triệu nguyên, cùng so tăng trưởng 10.92%. Phân nghiệp vụ xem, 2023 năm, công ty y dược bán lẻ nghiệp vụ thực hiện buôn bán thu vào 201.85 trăm triệu nguyên, cùng so tăng trưởng 12%, chiếm tổng doanh thu 89.36%, bán sỉ nghiệp vụ thực hiện buôn bán thu vào 18.92 trăm triệu nguyên, cùng so tăng trưởng 39.23%, chiếm tổng doanh thu 8.38%. Ở 2022 năm công trạng cao số đếm hạ, 2023 năm công ty vẫn cứ bảo trì tương đối vững vàng tăng trưởng, thể hiện ra công ty kinh doanh vững vàng tính. 2024 năm đệ nhất quý, công ty thực hiện buôn bán thu vào 59.71 trăm triệu nguyên, cùng so tăng trưởng 13.39%; thực hiện về mẫu thuần lợi nhuận 4.07 trăm triệu nguyên, cùng so tăng trưởng 20.89%; thực hiện khấu phi về mẫu thuần lợi nhuận 3.99 trăm triệu nguyên, cùng so tăng trưởng 24.26%. Chỉnh thể doanh thu vẫn cứ bảo trì vững vàng tăng trưởng, thả thuần lợi nhuận tăng tốc so cao. Hoạt động hệ thống hiệu suất cao, lợi nhuận suất trình độ cư ngành sản xuất đứng đầu ích phong dược phòng thực thi vận chuyển buôn bán hệ thống toàn diện ưu hoá, thông qua lưu trình sáng tạo cập con số hóa phú có thể nghiệp vụ phát triển, công ty nghiệp vụ vận tác, quản lý hiệu suất cùng lợi nhuận năng lực liên tục tăng lên. Đối lập A cổ tuyến hạ dược cửa hàng ngành sản xuất mặt khác công ty niêm yết, 2023 niên độ ích phong dược phòng tiêu thụ mao lãi suất đạt tới 38.21%, ở tám gia tuyến hạ dược cửa hàng công ty niêm yết trung cư đầu, so xếp hạng đệ nhị xí nghiệp cao 2.31 phần trăm, tiêu thụ lãi ròng suất 6.25% đồng dạng cư đồng hành nghiệp thủ vị, so xếp hạng đệ nhị xí nghiệp cao 1.34 phần trăm. Cao hơn đồng hành xí nghiệp mao lãi suất cùng lãi ròng suất trình độ thể hiện ra ích phong dược phòng có được tốt đẹp cung ứng liên quản lý năng lực cùng bên trong hoạt động quản lý năng lực. Ở ngắm nhìn trung tâm khu vực cơ sở thượng dần dần hướng ra phía ngoài khuếch trương, môn cửa hàng số lượng nhanh chóng tăng trưởng ích phong dược phòng kiên trì “Khu vực ngắm nhìn, vững vàng khuếch trương” phát triển chiến lược, lấy “Củng cố trung nam Hoa Đông Hoa Bắc, mở rộng cả nước thị trường” vì thị trường mở rộng mục tiêu, thông qua “Tân khai + thu mua + gia nhập” phương thức ở kể trên khu vực bố cục, hình thành flagship store, khu vực trung tâm cửa hàng, cỡ trung xã khu cửa hàng cùng loại nhỏ xã khu cửa hàng nhiều trình tự môn cửa hàng internet bố cục. Môn cửa hàng khuếch trương số lượng thượng, 2023 năm, công ty tân tăng môn cửa hàng 3196 gia, bao gồm tự kiến môn cửa hàng 1613 gia, thu mua môn cửa hàng 559 gia, gia nhập môn cửa hàng 1024 gia, từ địa vực phân bố xem, này đó tân tăng môn cửa hàng tuyệt đại đa số tập trung ở công ty chiến lược trung tâm khu vực, trong đó trung nam khu vực có 1322 gia, Hoa Đông khu vực 927 gia, Hoa Bắc khu vực 733 gia. Hết hạn 2023 năm 12 cuối tháng, công ty môn cửa hàng số lượng đạt 13250 gia, cùng so gia tăng 29.04%. 2024 năm đệ nhất quý, công ty tân tăng môn cửa hàng 701 gia, bao gồm tự kiến môn cửa hàng 364 gia, thu mua môn cửa hàng 166 gia, tân gia tăng minh cửa hàng 171 gia, công ty vẫn bảo trì so cao môn cửa hàng khuếch trương tốc độ. Tuyến thượng tuyến hạ hợp lực, liên tục hứng lấy bệnh viện đơn thuốc dẫn ra ngoài tuyến hạ lĩnh vực, lấy viện biên cửa hàng vì dựa vào, tích cực bố cục DTP chuyên nghiệp dược phòng, “Song thông đạo” y bảo xác định địa điểm cùng với đặc chậm bệnh y bảo trù tính chung dược phòng, tích cực tiến cử quốc gia y bảo đàm phán chủng loại. Trước mắt ích phong dược phòng đã mở viện biên cửa hàng ( nhị giáp bệnh viện cập trở lên 100 mễ trong phạm vi môn cửa hàng ) 675 gia, DTP chuyên nghiệp dược phòng 305 gia, mở song thông đạo y bảo môn cửa hàng 240 dư gia, y bảo trù tính chung dược phòng 4200 dư gia; dẫn vào kinh quốc gia y bảo hiệp nghị đàm phán dược phẩm gần 250 cái, bệnh viện đơn thuốc dẫn ra ngoài chủng loại gần 800 cái. Đồng thời, tại tuyến thượng lĩnh vực, tích cực nối tiếp các cấp chính phủ cập bệnh viện đơn thuốc lưu chuyển ngôi cao, hứng lấy dẫn ra ngoài điện tử đơn thuốc, hình thành ích phong bệnh viện đơn thuốc lưu chuyển bế hoàn. Đầu tư kiến nghị: Công ty ở trung nam, Hoa Đông chờ trung tâm khu vực cạnh tranh ưu thế rõ ràng, quy mô ưu thế xông ra, nghiệp vụ vững vàng khuếch trương, thêm trong vòng bộ quản lý năng lực ưu tú, công trạng vững bước tăng lên đồng thời lợi nhuận suất trình độ cư đồng hành thủ vị, lợi nhuận tăng trưởng xác định tính cường. Dự tính công ty 2024-2026 năm thực hiện doanh thu 268.58/329.90/411.86 trăm triệu nguyên, về mẫu thuần lợi nhuận 15.33/18.67/22.48 trăm triệu nguyên, đối ứng EPS phân biệt vì 1.26/1.54/1.85 nguyên. Lần đầu bao trùm, cho công ty “Tăng cầm” bình xét cấp bậc. Nguy hiểm nhắc nhở: Y bảo chi trả chính sách biến động nguy hiểm; ngành sản xuất cạnh tranh tăng lên nguy hiểm; internet tiệm thuốc đánh sâu vào nguy hiểm.

Sự kiện: Công ty tuyên bố 2023 năm báo cùng 2024 năm một báo cáo quý. Công ty 2023 năm thực hiện doanh thu 225.88 trăm triệu nguyên, cùng so tăng trưởng 13.59%, thực hiện về mẫu thuần lợi nhuận 14.12 trăm triệu nguyên, cùng so tăng trưởng 11.90%. 2023 năm Q4 thực hiện doanh thu 67.00 trăm triệu nguyên, cùng so tăng trưởng 2.47%, thực hiện về mẫu thuần lợi nhuận 4.13 trăm triệu nguyên, cùng so giảm xuống 5.81%. 2024 năm Q1 thực hiện doanh thu 59.71 trăm triệu nguyên, cùng so tăng trưởng 13.39%, thực hiện về mẫu thuần lợi nhuận 4.07 trăm triệu nguyên, cùng so tăng trưởng 20.89%. Lời bình: Môn cửa hàng quy mô liên tục khuếch trương, thẳng doanh môn cửa hàng đột phá vạn gia. Công ty kiên trì “Khu vực ngắm nhìn + vững vàng khuếch trương” phát triển chiến lược, thông qua “Tân khai + thu mua + gia nhập” nhiều loại hình thức thúc đẩy môn cửa hàng khuếch trương, thâm canh trung nam Hoa Đông Hoa Bắc thị trường. 2023 năm công ty tân tăng môn cửa hàng 3196 gia, trong đó tự kiến môn cửa hàng 1613 gia, thu mua môn cửa hàng 559 gia, gia nhập cửa hàng 1024 gia. Tính đến 2024 năm Q1 mạt, công ty môn cửa hàng tổng số đạt tới 13920 gia, trong đó gia nhập cửa hàng 3157 gia. 2024 năm công ty dự tính vẫn đem bảo trì nhanh chóng khuếch trương tiết tấu, kế hoạch tân tăng môn cửa hàng 4000 gia, trong đó tự kiến 1800 gia, thu mua 700 gia, gia nhập 1500 gia. Chúng ta cho rằng công ty đem thông qua nội sinh bên ngoài liên tục thúc đẩy môn cửa hàng quy mô tăng trưởng. Phòng khám bệnh trù tính chung chính sách liên tục đẩy mạnh, phần đầu xích tiệm thuốc có hi vọng được lợi. 2023 năm tới nay cả nước phòng khám bệnh trù tính chung chính sách lục tục đẩy mạnh, tính đến 2023 cuối năm công ty khai thông phòng khám bệnh trù tính chung môn cửa hàng 4200 nhiều gia, ở tổng môn trong cửa hàng chiếm so vượt qua 30%. Trước mắt các tỉnh tiệm thuốc phòng khám bệnh trù tính chung chính sách chấp hành cùng rơi xuống đất tình huống có điều bất đồng. Công ty làm ngành sản xuất long đầu, ở môn cửa hàng hoạt động, dược phẩm cung ứng, trù tính chung hệ thống nối tiếp chờ phương diện cụ bị ưu thế, tương lai cùng với càng nhiều môn cửa hàng lục tục nạp vào phòng khám bệnh trù tính chung, có hi vọng đối công ty công trạng mang đến giới hạn tăng lượng. Chủ doanh nghiệp vụ vững vàng tăng lên, bán sỉ nghiệp vụ nhanh chóng tăng trưởng. 2023 năm công ty thực hiện bán lẻ nghiệp vụ thu vào 201.85 trăm triệu nguyên, cùng so tăng trưởng 12.00%, y dược bán sỉ nghiệp vụ 18.92 trăm triệu nguyên, cùng so tăng trưởng 39.23%. Trung Quốc và Phương Tây thành dược thu vào 170.95 trăm triệu nguyên, cùng so tăng trưởng 15.93%, trung dược thu vào 21.80 trăm triệu nguyên, cùng so tăng trưởng 23.30%, phi dược phẩm thu vào 28.03 trăm triệu nguyên, cùng so giảm xuống 2.30%. Trong lúc phí dụng suất liên tục ưu hoá, tinh tế hóa hoạt động năng lực xông ra. 2023 năm công ty tiêu thụ mao lãi suất vì 38.21%, cùng so giảm xuống 1.32pp, tiêu thụ thuần lợi nhuận vì 7.00%, cùng so giảm xuống 0.18pp; trong lúc phí dụng suất vì 29.08%, cùng so giảm xuống 0.65pp, trong đó tiêu thụ phí dụng suất vì 24.29%, cùng so giảm xuống 0.24pp, quản lý phí dụng suất vì 4.26%, cùng so giảm xuống 0.29pp, tài vụ phí dụng suất 0.38%, cùng so giảm xuống 0.15pp. Chúng ta cho rằng công ty có được xông ra tinh tế hóa hoạt động năng lực, hữu hiệu thúc đẩy phí dụng suất trình độ không ngừng ưu hoá. Lợi nhuận đoán trước cùng đầu tư kiến nghị: Công ty công trạng vững vàng tăng lên, môn cửa hàng quy mô liên tục khuếch trương. Chúng ta dự tính công ty 2024-26 năm về mẫu thuần lợi nhuận vì 17.7, 21.7, 26.7 trăm triệu nguyên, tăng tốc phân biệt vì 25.5%, 22.4%, 22.8%, công ty làm tiệm thuốc ngành sản xuất long đầu, ứng cho đánh giá giá trị dật giới, căn cứ có thể so công ty đánh giá giá trị, cho công ty 2024 năm 25-30 lần PE, hợp lý giá trị khu gian 43.75-52.50 nguyên, duy trì “Trội hơn đại thị” bình xét cấp bậc. Nguy hiểm nhắc nhở: Y bảo chính sách buộc chặt nguy hiểm, môn cửa hàng khuếch trương không đạt mong muốn nguy hiểm, phòng khám bệnh trù tính chung chính sách rơi xuống đất không kịp mong muốn.

Công ty tuyên bố 2023 hàng năm báo cập 2024 năm một báo cáo quý. 2023 năm, công ty thực hiện doanh thu 225.88 trăm triệu nguyên ( YOY+13.59% ); về mẫu thuần lợi nhuận 14.12 trăm triệu nguyên ( YOY+11.90% ); khấu phi về mẫu thuần lợi nhuận 13.62 trăm triệu nguyên ( YOY+10.92% ). 2023Q4, công ty thực hiện doanh thu 67.00 trăm triệu nguyên ( YOY+2.47% ); về mẫu thuần lợi nhuận 4.13 trăm triệu nguyên ( YOY-5.81% ); khấu phi về mẫu thuần lợi nhuận 3.95 trăm triệu nguyên ( YOY-8.65% ). 2024Q1, công ty thực hiện doanh thu 59.71 trăm triệu nguyên ( YOY+13.39% ); về mẫu thuần lợi nhuận 4.07 trăm triệu nguyên ( YOY+20.89% ); khấu phi về mẫu thuần lợi nhuận 3.99 trăm triệu nguyên ( YOY+24.26% ). 2023Q4 cập 2024Q1 công trạng đều siêu mong muốn. Tuyến thượng tuyến hạ hứng lấy đơn thuốc dẫn ra ngoài. Tuyến hạ lĩnh vực, tính đến 2023 cuối năm, công ty có được viện biên cửa hàng 675 gia, DTP chuyên nghiệp dược phòng 305 gia, trong đó đã khai song thông đạo y bảo môn cửa hàng 246 gia, khai thông phòng khám bệnh trù tính chung y bảo dược phòng 4200 nhiều gia, kinh doanh quốc gia y bảo hiệp nghị đàm phán dược phẩm siêu 250 cái, bệnh viện đơn thuốc dẫn ra ngoài chủng loại 800 nhiều. Tuyến thượng lĩnh vực, công ty bố cục điện tử đơn thuốc lưu chuyển nghiệp vụ, trước mắt nối tiếp tỉnh thị cấp y bảo, vệ kiện đơn thuốc lưu chuyển ngôi cao 10 dư gia, trực tiếp hoặc là gián tiếp hứng lấy 100 dư gia tam cấp bệnh viện cập internet bệnh viện đơn thuốc lưu chuyển nghiệp vụ. Môn cửa hàng mở rộng hiệu suất cao, liên tục đẩy mạnh thương phẩm tinh phẩm chiến lược. 2023 năm, 2024Q1 công ty phân biệt tịnh tăng môn cửa hàng 2982 gia ( hàm gia nhập cửa hàng 1024 gia ), 670 gia ( hàm gia nhập cửa hàng 171 gia ). Tính đến 2024Q1 mạt, công ty môn cửa hàng tổng số 13920 gia ( hàm gia nhập cửa hàng 3157 gia ). 2024 năm công ty môn cửa hàng mở rộng kế hoạch: Tự kiến 1800 gia, thu mua 700 gia, gia nhập 1500 gia. Tính đến 2023 cuối năm, công ty tuyển chọn 1800 nhiều chủng loại nạp vào công ty thương phẩm tinh phẩm kho, kinh doanh quốc gia tập thải mục lục chủng loại đạt 98% trở lên, tích lũy tiến cử quốc gia tập thải chủng loại số lượng 2200 nhiều SKU. Lợi nhuận đoán trước cùng đầu tư kiến nghị: Công ty kiên trì “Khu vực ngắm nhìn, vững vàng khuếch trương” phát triển chiến lược, duy trì so cao môn cửa hàng khuếch trương tốc độ, tuyến thượng tuyến hạ hứng lấy đơn thuốc dẫn ra ngoài, thông qua chuyên nghiệp hóa phục vụ tăng lên nội sinh tăng trưởng động lực. Chúng ta điều chỉnh lợi nhuận đoán trước, dự tính công ty 2024-2026 năm EPS phân biệt vì 1.76, 2.16, 2.66 nguyên, 2024 năm 5 nguyệt 10 ngày giá cổ phiếu đối ứng PE phân biệt vì 26.2X, 21.3X, 17.3X, duy trì “Tăng cầm” bình xét cấp bậc. Nguy hiểm nhắc nhở: Khuếch trương chỉnh hợp không kịp mong muốn nguy hiểm; y bảo chính sách biến hóa siêu mong muốn nguy hiểm.

Công ty tuyên bố 2023 hàng năm báo cùng 2024 một báo cáo quý: 2023 năm thu vào 225.99 trăm triệu nguyên, về mẫu thuần lợi nhuận 14.12 trăm triệu nguyên, khấu phi về mẫu thuần lợi nhuận 13.62 trăm triệu nguyên, cùng điểm số đừng tăng trưởng 13.59%, 11.90%, 10.92%. Trong đó, 2023 năm đệ tứ quý thực hiện buôn bán thu vào 67.00 trăm triệu nguyên, về mẫu thuần lợi nhuận 4.13 trăm triệu nguyên, khấu phi về mẫu thuần lợi nhuận 3.95 trăm triệu nguyên, cùng điểm số đừng tăng trưởng 2.47%, -5.81%, -9.25%. 2024 năm đệ nhất quý thực hiện buôn bán thu vào 59.71 trăm triệu nguyên, về mẫu thuần lợi nhuận 4.07 trăm triệu nguyên, khấu phi về mẫu thuần lợi nhuận 4.00 trăm triệu nguyên, cùng điểm số đừng tăng trưởng 13.39%, 20.89%, 24.26%. Cao số đếm dưới áp lực công trạng cao tăng, suy xét đến số đếm tiết tấu dự tính kế tiếp quý vẫn đem có mắt sáng biểu hiện. 2022 năm 12 nguyệt đến 2023 năm 1 nguyệt, bởi vì tập trung đường hô hấp bệnh tật bùng nổ dẫn tới tập trung mua dược nhu cầu, khiến cho 2022Q4 cùng 2023Q1 công trạng số đếm tương đối so cao, nhưng công ty bằng vào tân cửa hàng thứ tân trong tiệm sinh đi lên, bên ngoài thu mua cập gia nhập, cùng với 2024 đầu năm tân một vòng đường hô hấp bệnh tật tần phát chờ nhân tố cộng đồng thúc đẩy công trạng duy trì ổn định tăng trưởng, 2023Q4 đơn quý thu vào đạt 67.0 trăm triệu nguyên, sang quý tân cao, 2024Q1 đơn quý thu vào 59.7 trăm triệu nguyên, vẫn duy trì ở so cao cấp. Suy xét đến 2023Q2 cùng Q3 số đếm tương đối so thấp, dự tính kế tiếp quý tăng tốc vẫn đem mắt sáng. Cơ bản đạt thành môn cửa hàng mở rộng chỉ tiêu, cao tân cửa hàng cập thứ tân cửa hàng chiếm so súc lực kế tiếp tăng trưởng. Công ty kiên trì “Khu vực ngắm nhìn, vững vàng khuếch trương” phát triển chiến lược, thông qua “Tân khai + thu mua + gia nhập” môn cửa hàng mở rộng hình thức, thâm canh trung nam Hoa Đông Hoa Bắc thị trường, 2023 năm tân tăng môn cửa hàng 3,196 gia ( tự kiến 1613, thu mua 559, gia nhập 1024 ), 2024Q1 tân tăng môn cửa hàng 701 gia ( tự kiến 364, thu mua 166, gia nhập 171 ), tính đến 2024 một báo cáo quý, công ty môn cửa hàng tổng số 13,920 gia ( hàm gia nhập cửa hàng 3,157 gia ). Cường hóa chuyên nghiệp hóa dược sự phục vụ năng lực, thừa y bảo trù tính chung đông phong. Tính đến 2023 hàng năm báo, công ty có được viện biên cửa hàng 675 gia, DTP chuyên nghiệp dược phòng 305 gia, trong đó song thông đạo môn cửa hàng 246 gia, khai thông phòng khám bệnh trù tính chung y bảo dược phòng 4,200+ gia, kinh doanh quốc gia y bảo hiệp nghị đàm phán dược phẩm 250+, bệnh viện đơn thuốc dẫn ra ngoài chủng loại 800 nhiều, cũng cùng 150 nhiều gia chuyên nghiệp đơn thuốc dược cung ứng thương thành lập chiều sâu hợp tác quan hệ bạn bè. Theo công ty dược sự phục vụ năng lực tăng lên cùng với tiếp nhập trù tính chung y bảo đối đơn thuốc dẫn ra ngoài thôi hóa, 2023 năm công ty Trung Quốc và Phương Tây thành dược thu vào chiếm so 75.68%, tương so với 2022 năm 74.15% tiến thêm một bước tăng lên. Đầu tư bình xét cấp bậc cùng lợi nhuận đoán trước: Ở trong ngành tập trung độ liên tục tăng lên bối cảnh hạ, chúng ta xem trọng công ty thông qua thác cửa hàng đề cao thị chiếm suất, vì tương lai tăng trưởng đặt cơ sở; đồng thời các hạng chính sách thúc đẩy chỗ nghỉ tạm phương ngoại lưu xu thế càng thêm trong sáng, phần đầu xí nghiệp có hi vọng ưu tiên được lợi. Dự tính 2024-2026 năm về mẫu thuần lợi nhuận phân biệt vì 17.69, 21.53, 26.29 trăm triệu nguyên, đối ứng PE26/22/18x, duy trì “Tăng cầm” đầu tư bình xét cấp bậc. Nguy hiểm nhắc nhở: Cạnh tranh tăng lên, vĩ mô hoàn cảnh dao động, đơn thuốc dẫn ra ngoài không kịp mong muốn chờ ảnh hưởng

Sự kiện: 1 ) công ty tuyên bố 2023 năm báo, báo cáo kỳ nội thực hiện buôn bán thu vào 225.88 trăm triệu nguyên, cùng so tăng trưởng 13.59%; thực hiện về mẫu thuần lợi nhuận 14.12 trăm triệu nguyên, cùng so tăng trưởng 11.90%. 2 ) công ty tuyên bố 2024 năm một báo cáo quý, thực hiện buôn bán thu vào 59.71 trăm triệu nguyên, cùng so tăng trưởng 13.39%; về mẫu thuần lợi nhuận 4.07 trăm triệu nguyên, cùng so tăng trưởng 20.89%. Cao số đếm hạ đột hiện tính dai, 24Q1 công trạng lược siêu mong muốn. 23Q4 cập 24Q1 công ty ở đồng kỳ cao số đếm hạ vẫn cứ thực hiện vững vàng tăng trưởng, thu vào đoan tăng tốc phân biệt vì 2.47%, 13.39%; về mẫu thuần lợi nhuận tăng tốc phân biệt vì -5.81%, 20.89%. Triển vọng 2024 năm, một phương diện phòng khám bệnh trù tính chung chính sách có hi vọng từng bước rơi xuống đất đẩy mạnh, về phương diện khác công ty môn cửa hàng quy mô liên tục mở rộng, đồng thời công trạng số đếm áp lực xu hoãn, chúng ta dự tính 24 năm công ty quý công trạng tăng trưởng hoàn so gia tốc. Môn cửa hàng vững bước khuếch trương, đặt công trạng tăng trưởng hòn đá tảng. Tính đến 2023 cuối năm, công ty môn cửa hàng tổng số 13250 gia ( hàm gia nhập cửa hàng 2986 gia ), so thượng cuối kỳ tịnh tăng môn cửa hàng 2982 gia. Tính đến 2024Q1 công ty môn cửa hàng 13920 gia ( hàm gia nhập cửa hàng 3157 gia ), tịnh tăng 670 gia. Trung tâm khu vực môn cửa hàng số lượng không ngừng mở rộng, điều khiển các nơi khu thu vào tăng trưởng, 2024Q1 trung nam, Hoa Đông, Hoa Bắc khu vực doanh thu phân biệt cùng so tăng trưởng 12.61%, 10.15%, 19.73%. Theo công ty môn cửa hàng mở rộng gia tốc, có hi vọng mang đến 2024 năm thu vào lợi nhuận vững vàng tăng trưởng. Nghiệp vụ kết cấu dẫn tới mao lãi suất lược có trượt xuống, phí dụng đoan liên tục ưu hoá. 2023 năm, công ty thực hiện mao lãi suất 38.21% ( -1.32pp ), tiêu thụ lãi ròng suất 7.00% ( -0.18pp ), mao lãi suất trượt xuống dự tính cùng công ty bán sỉ thu vào chiếm so tăng lên cập bán lẻ nghiệp vụ mao lãi suất lược có trượt xuống. Từ phí dụng đoan xem, 2023 năm công ty tiêu thụ phí dụng suất 24.29% ( -0.24pp ), quản lý phí dụng suất 4.26% ( -0.29pp ), tài vụ phí dụng suất 0.38% ( -0.15pp ), các hạng phí dụng suất đều có bất đồng trình độ giảm xuống. Tân bán lẻ nghiệp vụ bồng bột phát triển, trù tính chung rơi xuống đất có hi vọng cống hiến tăng lượng. Tính đến 2023 năm mạt, công ty có được viện biên cửa hàng 675 gia, DTP chuyên nghiệp dược phòng 305 gia, trong đó song thông đạo y bảo môn cửa hàng 246 gia; phòng khám bệnh trù tính chung y bảo dược phòng 4200 nhiều gia, nối tiếp tỉnh thị cấp y bảo, vệ kiện đơn thuốc lưu chuyển ngôi cao 10 dư gia, trực tiếp hoặc là gián tiếp hứng lấy 100 dư gia tam cấp bệnh viện cập internet bệnh viện đơn thuốc lưu chuyển nghiệp vụ. Chúng ta dự tính, theo trù tính chung rơi xuống đất gia tốc, có hi vọng mang đến đơn thuốc dẫn ra ngoài tăng lượng, kéo công ty thu vào đoan liên tục tăng trưởng. 2023 năm công ty B2C, O2O nghiệp vụ thực hiện thu vào 18.18 trăm triệu nguyên, trong đó O2O thực hiện tiêu thụ thu vào 13.99 trăm triệu nguyên, B2C thực hiện tiêu thụ thu vào 4.19 trăm triệu nguyên. Tính đến 2023 cuối năm, công ty O2O thượng tuyến thẳng doanh môn cửa hàng vượt qua 9,000 gia, 24 giờ buôn bán xứng đưa môn cửa hàng 600 nhiều gia, bao trùm công ty tuyến hạ sở hữu chủ yếu thành thị, tân bán lẻ nghiệp vụ chính bồng bột phát triển. Lợi nhuận đoán trước cùng đầu tư kiến nghị: Căn cứ năm báo cập một báo cáo quý, chúng ta đối lợi nhuận đoán trước lược làm điều chỉnh, dự tính 2024-2026 năm công ty thực hiện buôn bán thu vào 273.47, 328.58, 394.63 trăm triệu nguyên, cùng so tăng trưởng 21%, 20%, 20%, về mẫu thuần lợi nhuận 18.13, 22.07, 26.71 trăm triệu nguyên ( 2024-2025 năm đoán trước trước giá trị vì 17.71, 21.51 trăm triệu nguyên ), cùng so tăng trưởng 28%, 22%, 21%. Suy xét đến ngành sản xuất chỉnh hợp sóng triều hạ, công ty đối nội tinh ích quản lý, tăng lên hiệu suất; đối ngoại gia tốc khuếch trương, tương lai có hi vọng bảo trì cao tăng trưởng trạng thái, duy trì “Mua nhập” bình xét cấp bậc. Nguy hiểm nhắc nhở sự kiện: Thu mua chỉnh hợp không đạt mong muốn nguy hiểm, môn cửa hàng khuếch trương không đạt mong muốn nguy hiểm, y dược chính sách nhiễu loạn nguy hiểm, thị trường quy mô không đạt mong muốn nguy hiểm.

Sự kiện: Công ty 2023 năm thực hiện buôn bán thu vào 225.88 trăm triệu nguyên, cùng so +13.59%; về mẫu thuần lợi nhuận 14.12 trăm triệu nguyên, cùng so +11.90%; khấu phi về mẫu thuần lợi nhuận 13.62 trăm triệu nguyên, cùng so +10.92%. Công ty 2024Q1 thu vào vì 59.71 trăm triệu nguyên, cùng so +13.39%; về mẫu thuần lợi nhuận vì 4.07 trăm triệu nguyên, cùng so +20.89%; khấu phi về mẫu thuần lợi nhuận vì 3.99 trăm triệu nguyên, cùng so +24.26%. Phân tích lời bình 23Q4 thu vào vững vàng tăng trưởng, kinh doanh tiền mặt lưu mắt sáng 23Q4: Đơn quý tới xem, công ty 2023Q4 thu vào vì 67.00 trăm triệu nguyên, cùng so +2.47%; về mẫu thuần lợi nhuận vì 4.13 trăm triệu nguyên, cùng so -5.81%; khấu phi về mẫu thuần lợi nhuận vì 3.95 trăm triệu nguyên, cùng so -8.65%. 23 cả năm tài vụ số liệu: 2023 năm công ty chỉnh thể mao lãi suất vì 38.21%, cùng so -1.32 phần trăm; trong lúc phí dụng suất 29.08%, cùng so -0.65 phần trăm; trong đó tiêu thụ phí dụng suất 24.29%, cùng so -0.24 phần trăm; quản lý phí dụng suất ( hàm nghiên cứu phát minh phí dụng ) 4.41%, cùng so -0.26 phần trăm; tài vụ phí dụng suất 0.38%, cùng so -0.15 phần trăm; kinh doanh tính tiền mặt lưu tịnh ngạch vì 46.24 trăm triệu nguyên, cùng so +17.94%. Môn cửa hàng khuếch trương tốc độ nhanh hơn, tân bán lẻ hệ thống vận tác hiệu suất cao, bệnh viện đơn thuốc dẫn ra ngoài mở rộng hiệu quả lộ rõ công ty kiên trì “Khu vực ngắm nhìn, vững vàng khuếch trương” phát triển chiến lược, thông qua “Tân khai + thu mua + gia nhập” môn cửa hàng mở rộng hình thức, thâm canh trung nam Hoa Đông Hoa Bắc thị trường. 2023 năm tân tăng môn cửa hàng 3,196 gia, trong đó bao gồm tự kiến môn cửa hàng 1,613 gia, thu mua môn cửa hàng 559 gia, gia nhập cửa hàng 1,024 gia. Khác, báo cáo kỳ nội dời chỉ môn cửa hàng 61 gia, đóng cửa môn cửa hàng 153 gia. 2023 năm mạt, công ty môn cửa hàng tổng số 13,250 gia ( hàm gia nhập cửa hàng 2,986 gia ), tịnh tăng môn cửa hàng 2,982 gia. Tân bán lẻ hệ thống hiệu suất cao vận hành. O2O thượng tuyến thẳng doanh môn cửa hàng vượt qua 9,000 gia, 24 giờ buôn bán xứng đưa môn cửa hàng 600 nhiều gia, bao trùm công ty tuyến hạ sở hữu chủ yếu thành thị. Ở O2O, B2C cùng đơn thuốc lưu chuyển tam động cơ sách lược chống đỡ hạ, dựa vào công ty khu vực ngắm nhìn chiến lược, trí năng hóa cung ứng liên hệ thống cùng với tinh tế hóa hoạt động, B2C, O2O cả năm thực hiện tiêu thụ thu vào 18.18 trăm triệu nguyên ( không chứa thuế ), trong đó, O2O ( không chứa gia nhập ) thực hiện tiêu thụ thu vào 13.99 trăm triệu nguyên, B2C thực hiện tiêu thụ thu vào 4.19 trăm triệu nguyên. Hứng lấy bệnh viện đơn thuốc dẫn ra ngoài. Công ty có được viện biên cửa hàng ( nhị giáp cập trở lên bệnh viện thẳng tắp khoảng cách 100 mễ trong phạm vi ) 675 gia, DTP chuyên nghiệp dược phòng 305 gia, trong đó đã khai thông song thông đạo y bảo môn cửa hàng 246 gia, khai thông phòng khám bệnh trù tính chung y bảo dược phòng 4,200 nhiều gia. Một quý tân tăng môn cửa hàng số lượng gia tăng, gia nhập cửa hàng liên tục tăng trưởng 24Q1 tài vụ số liệu: 24Q1 công ty chỉnh thể mao lãi suất vì 39.25%, cùng so -0.42 phần trăm; trong lúc phí dụng suất 29.21%, cùng so -0.94 phần trăm; trong đó tiêu thụ phí dụng suất 24.40%, cùng so -1.20 phần trăm; quản lý phí dụng suất ( hàm nghiên cứu phát minh phí dụng ) 4.34%, cùng so +0.17 phần trăm; tài vụ phí dụng suất 0.47%, cùng so +0.09 phần trăm; kinh doanh tính tiền mặt lưu tịnh ngạch vì 6. 5 tỷ nguyên, cùng so -49.56%. 2024 năm một quý, công ty tân tăng môn cửa hàng 701 gia, trong đó, tự kiến môn cửa hàng 364 gia, thu mua môn cửa hàng 166 gia, tân gia tăng minh cửa hàng 171 gia. 24Q1 nội dời chỉ môn cửa hàng 8 gia, đóng cửa môn cửa hàng 23 gia. 24Q1 công ty môn cửa hàng tổng số 13,920 gia ( hàm gia nhập cửa hàng 3,157 gia ), so thượng cuối kỳ tịnh tăng 670 gia. Đầu tư kiến nghị chúng ta dự tính, công ty 2024~2026 năm thu vào phân biệt 275.1/337.2/412.8 trăm triệu nguyên, phân biệt cùng so tăng trưởng 21.8%/22.6%/22.4%, về mẫu thuần lợi nhuận phân biệt vì 17.2/21.6/26.9 trăm triệu nguyên, phân biệt cùng so tăng trưởng 21.5%/25.9%/24.5%, đối ứng đánh giá giá trị vì 27X/22X/18X. Duy trì “Mua nhập” đầu tư bình xét cấp bậc. Nguy hiểm nhắc nhở chính sách điều chỉnh không kịp mong muốn, đơn thuốc dẫn ra ngoài quy mô không kịp mong muốn, tiệm thuốc khuếch trương không kịp mong muốn chờ.

2023 năm công trạng tăng trưởng vững vàng, 2024Q1 tăng tốc mắt sáng. Công ty tuyên bố 2023 năm báo cập 2024 năm một báo cáo quý: 2023 năm thực hiện doanh thu 225.88 trăm triệu nguyên, về mẫu thuần lợi nhuận 14.1 trăm triệu nguyên, cùng điểm số đừng tăng trưởng 13.6%, 11.9%, công ty công trạng tăng trưởng vững vàng; trong đó đệ tứ quý thực hiện doanh thu 67.00 trăm triệu nguyên, về mẫu thuần lợi nhuận 4.13 trăm triệu nguyên, cùng điểm số đừng biến động 2.5%, -5.8%. 2024Q1 thực hiện doanh thu 59.71 trăm triệu nguyên, về mẫu thuần lợi nhuận 4.07 trăm triệu nguyên, cùng điểm số đừng gia tăng 13.4%, 20.9%; cao số đếm hạ công trạng tăng tốc mắt sáng. Khu vực ngắm nhìn, vững vàng khuếch trương. 1 ) mười tỉnh môn cửa hàng 1.39 vạn gia. Tính đến 2024Q1, công ty mười tỉnh môn cửa hàng tổng số vì 13920 gia, trong đó thẳng doanh, gia nhập môn cửa hàng phân biệt vì 10763, 3157 gia. Tân khai cửa hàng phương diện, 2023 năm tịnh tăng môn cửa hàng 2982 gia, trong đó thẳng doanh 1958 gia ( tự kiến 1613, thu mua 559 gia, bế cửa hàng 153 gia, dời chỉ 61 gia ), gia nhập 1024 gia; 2024Q1 tịnh tăng môn cửa hàng 670 gia, thẳng doanh 499 gia ( tự kiến 364, thu mua 166 gia, bế cửa hàng 23 gia, dời chỉ 8 gia ), gia nhập 171 gia. 2 ) 2024 năm dự tính khuếch trương môn cửa hàng 4 ngàn gia. 2024 năm công ty môn cửa hàng khuếch trương kế hoạch: Cả năm kế hoạch 4000 gia tân tăng môn cửa hàng, trong đó tự kiến 1800 gia, thu mua 700 gia, gia nhập 1500 gia. Công ty lấy “Củng cố trung nam Hoa Đông Hoa Bắc, mở rộng cả nước thị trường” vì thị trường mở rộng mục tiêu, liên tục mã hóa mười tỉnh môn cửa hàng bố cục, khu vực nội nhãn hiệu hiệu ứng cùng quy mô ưu thế liên tục đột hiện. Thu vào kết cấu dần dần điều chỉnh. 1 ) bán lẻ thu vào vững vàng tăng trưởng, thấp phần lãi gộp bán sỉ nghiệp vụ cao tốc tăng trưởng. Phân nghiệp vụ tới xem, 2023 năm công ty thực hiện bán lẻ thu vào 201.85 trăm triệu nguyên (+12.0%), mao lãi suất vì 39.6%(-0.9pp); thực hiện bán sỉ thu vào 18.92 trăm triệu nguyên (+39.2%), mao lãi suất vì 9.4%(-0.1pp). 2 ) cao phần lãi gộp trung dược cùng thấp phần lãi gộp thành dược nhanh chóng thả cửa, phi dược phẩm loại tồn kho tiêu hóa. Từ sản phẩm chủng loại xem, 2023 công ty Trung Quốc và Phương Tây thành dược, trung dược cùng phi dược thu vào phân biệt vì 170.95(+15.9%), 21.80(+23.3%), 28.03(-2.30%) trăm triệu nguyên, mao lãi suất phân biệt vì 34.8%(-0.5pp), 47.1%(+0.3pp), 42.5%(-6.0pp), chúng ta cho rằng phi dược phẩm loại tăng tốc giai đoạn tính thả chậm chủ yếu là phòng dịch loại tồn kho đi hóa ảnh hưởng. Lợi nhuận năng lực duy trì so cao cấp. 2023 năm công ty mao lãi suất vì 38.2%(-1.3pp), lãi ròng suất vì 7.0%(-0.2pp), dự tính lợi nhuận năng lực giảm xuống ngắn hạn nhân tố chủ yếu là đã chịu các nơi phòng khám bệnh trù tính chung rơi xuống đất tốc độ cùng quy tắc chi tiết bất đồng ảnh hưởng; trung trường kỳ tới xem, thấp phần lãi gộp bán sỉ nghiệp vụ cùng đơn thuốc dược sản phẩm thả cửa hoặc đem dẫn tới chỉnh thể mao lãi suất trình chuyến về trạng thái. Trong lúc phí dụng suất phương diện, công ty tiêu thụ, quản lý, tài vụ phí dụng suất phân biệt vì 24.3%, 4.3%, 0.4%, phân biệt so năm ngoái đồng kỳ giảm xuống 0.2, 0.3, 0.1pp, tinh tế hóa quản lý hiệu quả liên tục hiện ra. 2024Q1, công ty mao lãi suất cùng lãi ròng phân biệt vì 39.3%(-0.4pp), 7.5%(+0.3pp). Trường kỳ tới xem, cùng với trù tính chung chính sách rơi xuống đất, tiệm thuốc lưu lượng tăng lên, lãi ròng suất có hi vọng duy trì so cao cấp. Đầu tư kiến nghị: Công ty 2023 năm công trạng hơi thấp với mong muốn, suy xét đến phòng khám bệnh trù tính chung rơi xuống đất tiến độ chờ không xác định tính nhân tố ảnh hưởng, chúng ta thích hợp hạ điều công ty 2024/2025 năm lợi nhuận đoán trước, tân tăng 2026 năm lợi nhuận đoán trước, chúng ta dự tính công ty 2024-2026 năm về mẫu thuần lợi nhuận phân biệt vì 17.40, 21.29, 25.85 trăm triệu nguyên, EPS phân biệt là 1.72, 2. 11, 2.56 nguyên, đối ứng PE phân biệt 26.39, 21.57, 17.77 lần. Duy trì “Mua nhập” bình xét cấp bậc. Nguy hiểm nhắc nhở: Phòng khám bệnh trù tính chung chính sách rơi xuống đất không kịp mong muốn, môn cửa hàng khuếch trương không kịp mong muốn, ngành sản xuất cạnh tranh tăng lên nguy hiểm chờ.

Sự kiện: Công ty sắp tới tuyên bố [Table_Summary]2023 hàng năm báo cập 2024 năm một quý báo. Báo cáo kỳ nội, thu vào 225.88 trăm triệu ( +13.59% ), trong đó bán lẻ thu vào 201.85 trăm triệu ( +12.00% ), bán sỉ thu vào 18.92 trăm triệu ( +39.23% ), về mẫu thuần lợi nhuận 14.12 trăm triệu ( +11.90% ), khấu phi về mẫu thuần lợi nhuận 13.62 trăm triệu ( +10.92% ). 2024Q1 thu vào 59.71 trăm triệu ( +13.39% ), về mẫu thuần lợi nhuận 4.07 trăm triệu ( +20.89% ), khấu phi về mẫu thuần lợi nhuận 3.99 trăm triệu ( +24.26% ); 23Q4 buôn bán thu vào 67.00 trăm triệu nguyên ( +2.47% ), về mẫu thuần lợi nhuận 4.13 trăm triệu nguyên ( -6.61% ), khấu phi về mẫu thuần lợi nhuận 3.95 trăm triệu nguyên ( -0.09% ). Lời bình: “Tân khai + thu mua + gia nhập” mở rộng hình thức, trợ lực môn cửa hàng vững bước khuếch trương. Báo cáo kỳ nội, công ty kiên trì “Khu vực ngắm nhìn, vững vàng khuếch trương” phát triển chiến lược, thâm canh trung nam Hoa Đông Hoa Bắc thị trường, tính đến 2023 cuối năm, công ty môn cửa hàng tổng số 13250 gia ( hàm gia nhập cửa hàng 2,986 gia ), so thượng cuối kỳ tịnh tăng môn cửa hàng 2982 gia. Tính đến 2024Q1 công ty môn cửa hàng 13920 gia ( hàm gia nhập cửa hàng 3157 gia ), tịnh tăng 670 gia. Trung tâm khu vực môn cửa hàng số lượng không ngừng mở rộng, điều khiển các nơi khu thu vào tăng trưởng, 2024Q1 trung nam, Hoa Đông, Hoa Bắc khu vực doanh thu phân biệt cùng so tăng trưởng 12.61%, 10.15%, 19.73%. Tích cực thăm dò tuyến thượng tuyến hạ toàn con đường, hứng lấy đơn thuốc dẫn ra ngoài tân hình thức. Công ty tại tuyến hạ lĩnh vực, dựa vào viện biên cửa hàng, tích cực bố cục DTP chuyên nghiệp dược phòng, “Song thông đạo” y bảo xác định địa điểm cùng với đặc chậm bệnh y bảo cùng phòng khám bệnh trù tính chung dược phòng. Báo cáo kỳ nội, công ty có được viện biên cửa hàng ( nhị giáp cập trở lên bệnh viện thẳng tắp khoảng cách 100 mễ trong phạm vi ) 675 gia, DTP chuyên nghiệp dược phòng 305 gia, trong đó đã khai thông song thông đạo y bảo môn cửa hàng 246 gia, khai thông phòng khám bệnh trù tính chung y bảo dược phòng 4200+, kinh doanh quốc gia y bảo hiệp nghị đàm phán dược phẩm 250+, bệnh viện đơn thuốc dẫn ra ngoài chủng loại 800+, cũng cùng 150+ chuyên nghiệp đơn thuốc dược cung ứng thương thành lập chiều sâu hợp tác quan hệ bạn bè. Tại tuyến thượng lĩnh vực, nối tiếp tỉnh thị cấp y bảo, vệ kiện đơn thuốc lưu chuyển ngôi cao 10+, trực tiếp hoặc là gián tiếp hứng lấy 100+ tam cấp bệnh viện cập internet bệnh viện đơn thuốc lưu chuyển nghiệp vụ. Con số hóa chuyển hình hiệu quả lộ rõ, liên tục thăng cấp hội viên quyền lợi. Công ty lấy khách hàng vì trung tâm, liên tục thăng cấp hội viên quyền lợi hệ thống, thông qua đối hội viên phân loại phân cấp quản lý, hội viên hệ thống tinh tế hóa hoạt động, chế tạo hội viên cá tính hóa, trí năng hóa marketing cùng phục vụ hệ thống. 2023 năm tích lũy kiến đương hội viên nhân số đạt 8710 vạn, cùng so tăng lên 23.21%, hội viên tiêu thụ chiếm so vì 77.4%, cùng so tăng lên 2.89%. Chúng ta cho rằng thông qua tinh tế hóa quản lý tăng lên kinh doanh hiệu suất, công ty công trạng có hi vọng liên tục tăng trưởng. Lợi nhuận đoán trước cập đầu tư kiến nghị: Công ty là xích dược phòng long đầu, niên độ báo cáo cập một quý công trạng phù hợp mong muốn, chúng ta cơ bản duy trì trước đây đoán trước, dự tính công ty 2024-2026 năm thực hiện thu vào 273.59/328.96/399.92 trăm triệu nguyên, về mẫu thuần lợi nhuận 17.88/21.78/26.83 trăm triệu nguyên, đối ứng mỗi cổ tiền lời vì 1.77/2.16/2.65 nguyên cổ. Tổng hợp ngành sản xuất bình quân đánh giá giá trị trình độ, duy trì công ty “Mua nhập” đầu tư bình xét cấp bậc. Nguy hiểm nhắc nhở: Kinh tế chuyến về nguy hiểm, công trạng không đạt mong muốn nguy hiểm, chính sách biến hóa nguy hiểm chờ.

Sự kiện: Công ty tuyên bố 2023 hàng năm báo cập 2024 năm một báo cáo quý, 2023 năm thực hiện thu vào 225.88 trăm triệu nguyên, cùng so tăng trưởng 13.59%; về mẫu thuần lợi nhuận 14.12 trăm triệu nguyên, cùng so tăng trưởng 11.90%; khấu phi sau về mẫu thuần lợi nhuận 13.62 trăm triệu nguyên, cùng so tăng trưởng 10.92%. 2024 năm một quý thực hiện thu vào 59.71 trăm triệu nguyên, cùng so tăng trưởng 13.39%; về mẫu thuần lợi nhuận 4.07 trăm triệu nguyên, cùng so tăng trưởng 20.89%; khấu phi sau về mẫu thuần lợi nhuận 3.99 trăm triệu nguyên, cùng so tăng trưởng 24.26%. Môn cửa hàng số lượng nhanh chóng khuếch trương 2023 năm công ty thực hiện bán lẻ nghiệp vụ thu vào 201.85 trăm triệu nguyên, cùng so tăng trưởng 12.00%; bán sỉ nghiệp vụ thu vào 18.92 trăm triệu nguyên, cùng so tăng trưởng 39.23%. Công ty kiên trì “Khu vực ngắm nhìn, vững vàng khuếch trương” phát triển chiến lược, thông qua “Tân khai + thu mua + gia nhập” mở rộng hình thức, thâm canh trung nam, Hoa Đông, Hoa Bắc thị trường, tính đến 2023 cuối năm, công ty môn cửa hàng tổng số đạt 13,250 gia ( hàm gia nhập cửa hàng 2,986 gia ), cùng so gia tăng 2,982 gia. 2023 năm công ty tân mở cửa cửa hàng 3,196 gia, trong đó tự kiến môn cửa hàng 1,613 gia, thu mua môn cửa hàng 559 gia, gia nhập cửa hàng 1,024 gia, dời chỉ môn cửa hàng 61 gia, đóng cửa môn cửa hàng 153 gia. Tân bán lẻ nghiệp vụ nhanh chóng phát triển công ty liên tục đẩy mạnh căn cứ vào hội viên, đại số liệu, internet chữa bệnh, khỏe mạnh quản lý chờ sinh thái hóa y dược tân bán lẻ hệ thống xây dựng. Tính đến 2023 cuối năm, công ty tích lũy kiến đương hội viên nhân số đạt 8,710 vạn, cùng so tăng lên 23.21%, hội viên tiêu thụ chiếm so vì 77.4%, cùng so tăng lên 2.89%, công ty phía chính phủ công chúng hào fans siêu 1,687 vạn. 2023 năm công ty B2C, O2O nghiệp vụ thực hiện thu vào 18.18 trăm triệu nguyên, trong đó O2O thực hiện tiêu thụ thu vào 13.99 trăm triệu nguyên, B2C thực hiện tiêu thụ thu vào 4.19 trăm triệu nguyên. Tính đến 2023 cuối năm, công ty O2O thượng tuyến thẳng doanh môn cửa hàng vượt qua 9,000 gia, 24 giờ buôn bán xứng đưa môn cửa hàng 600 nhiều gia, bao trùm công ty tuyến hạ sở hữu chủ yếu thành thị. Lợi nhuận đoán trước, đánh giá giá trị cùng bình xét cấp bậc suy xét đến chính sách quá độ trong lúc ngành sản xuất phát triển tồn tại không xác định tính, chúng ta dự tính công ty 2024-2026 năm thu vào phân biệt vì 275/337/413 trăm triệu nguyên, đối ứng tăng tốc phân biệt 21.93%/22.40%/22.49%; về mẫu tịnh lợi nhuận phân đừng vì 17.60/21.79/26.92 trăm triệu nguyên, đối ứng tăng tốc phân đừng vì 24.64%/23.81%/23.54%; EPS phân biệt vì 1.74/2.16/2.66 nguyên, 3 năm CAGR vì 24.00%. Công ty là quốc nội tiệm thuốc long đầu xí nghiệp, tinh tế hóa quản lý năng lực xông ra, tham khảo có thể so công ty đánh giá giá trị, cho công ty 2024 năm 32 lần PE, đối ứng mục tiêu giới 55.73 nguyên, duy trì “Mua nhập” bình xét cấp bậc. Nguy hiểm nhắc nhở: Đơn thuốc dẫn ra ngoài không kịp mong muốn; lợi nhuận năng lực trượt xuống; chính sách biến động nguy hiểm; thị trường cạnh tranh tăng lên; môn cửa hàng khuếch trương không kịp mong muốn.

Doanh thu vững vàng tăng trưởng, lợi nhuận hướng hảo phát triển, duy trì “Mua nhập” bình xét cấp bậc công ty 2023 năm thực hiện doanh thu 225.88 trăm triệu nguyên ( cùng so +13.59%, bên dưới toàn vì cùng so đường kính ); về mẫu thuần lợi nhuận 14.12 trăm triệu nguyên ( +11.90% ); khấu phi về mẫu thuần lợi nhuận 13.62 trăm triệu nguyên ( +10.92% ). 2024Q1 thực hiện doanh thu 59.71 trăm triệu nguyên ( +13.39% ); về mẫu thuần lợi nhuận 4.07 trăm triệu nguyên ( +20.89% ); khấu phi về mẫu thuần lợi nhuận 3.99 trăm triệu nguyên ( +24.26% ). Từ lợi nhuận năng lực tới xem, 2023 năm mao lãi suất vì 38.21% ( -1.32pct ), lãi ròng suất vì 7.00% ( -0.18pct ). Từ phí dụng bưng tới xem, 2023 năm tiêu thụ phí dụng suất vì 24.29% ( -0.24pct ); quản lý phí dụng suất vì 4.26% ( -0.29pct ); tài vụ phí dụng suất vì 0.38% ( -0.15pct ); nghiên cứu phát minh phí dụng suất 0.15% ( +0.02pct ). Chúng ta xem trọng công ty liên tục tính cả nước khuếch trương cùng môn cửa hàng bố cục, suy xét đến môn cửa hàng mở rộng phí tổn cùng với marketing mở rộng chờ phí dụng chi ra ảnh hưởng, hạ điều 2024-2025 năm cũng tân tăng 2026 năm lợi nhuận đoán trước, dự tính 2024-2026 năm về mẫu thuần lợi nhuận phân biệt vì 17.56/22.00/27.54 trăm triệu nguyên ( nguyên dự tính 2024-2025 năm vì 18.24/22.03 trăm triệu nguyên ), EPS vì 1.74/2.18/2.73 nguyên, trước mặt giá cổ phiếu đối ứng PE vì 25.3/20.2/16.1 lần, duy trì “Mua nhập” bình xét cấp bậc. Môn cửa hàng số lượng vững vàng khuếch trương, liên tục thâm canh khu vực thị trường công ty thông qua “Tân khai + thu mua + gia nhập” môn cửa hàng mở rộng hình thức, 2023 cả năm cộng tân tăng môn cửa hàng 3,196 gia, trong đó tự kiến cửa hàng 1,613 gia, thu mua cửa hàng 559 gia, gia nhập cửa hàng 1,024 gia; đồng thời dời chỉ cửa hàng 61 gia, đóng cửa 153 gia môn cửa hàng. Cùng lúc đó, 2024Q1 tân tăng môn cửa hàng 701 gia, dời chỉ cửa hàng 8 gia, đóng cửa 23 gia môn cửa hàng. Tính đến 2024Q1, công ty cùng sở hữu 13,920 gia môn cửa hàng, trong đó cửa hàng kinh doanh trực tiếp 10,763 gia, gia nhập cửa hàng 3,157 gia, môn cửa hàng số lượng thực hiện vững vàng tăng trưởng, liên tục thâm canh trung nam Hoa Đông Hoa Bắc thị trường. Tuyến thượng tuyến hạ tích cực hứng lấy dẫn ra ngoài đơn thuốc, tân bán lẻ nghiệp vụ hiệu suất cao vận hành đơn thuốc dẫn ra ngoài hứng lấy phương diện, công ty tại tuyến hạ lĩnh vực lấy viện biên cửa hàng vì dựa vào, bố cục DTP chuyên nghiệp dược phòng, “Song thông đạo” cập đặc chậm bệnh y bảo cùng phòng khám bệnh trù tính chung dược phòng, gia tăng cùng tương quan nhà máy hiệu buôn hợp tác, tích cực tiến cử quốc gia y bảo đàm phán chủng loại; tuyến thượng lĩnh vực thông qua con số hóa đơn thuốc phục vụ ngôi cao cập thực hiện lời hứa xứng đưa hệ thống, liên tiếp vệ kiện, y bảo, bệnh viện cập cả nước phần đầu kẻ thứ ba internet bệnh viện ngôi cao, bố cục điện tử đơn thuốc lưu chuyển nghiệp vụ. Ngoài ra, 2023 năm công ty tích cực đẩy mạnh tân bán lẻ hệ thống xây dựng, B2C, O2O thực hiện không chứa thuế tiêu thụ thu vào 18.18 trăm triệu nguyên. Nguy hiểm nhắc nhở: Chính sách biến hóa nguy hiểm, môn cửa hàng mở rộng tốc độ không kịp mong muốn, sản phẩm tiêu thụ không kịp mong muốn.

Sự kiện: Công ty tuyên bố 2023 hàng năm độ báo cáo cùng 2024 năm đệ nhất quý báo cáo, 2023 năm công ty phân biệt thực hiện doanh thu cùng về mẫu thuần lợi nhuận 225.88 trăm triệu nguyên cùng 14.12 trăm triệu nguyên, phân biệt cùng so tăng trưởng 13.59% cùng 11.90%; 2024Q1 công ty phân biệt thực hiện doanh thu cùng về mẫu thuần lợi nhuận 59.71 trăm triệu nguyên cùng 4.07 trăm triệu nguyên, phân biệt cùng so tăng trưởng 13.39% cùng 20.89%. Trung tâm nghiệp vụ vững bước phát triển, điều khiển công ty 2024Q1 công trạng ổn tăng trưởng: 2023 năm công ty phân biệt thực hiện doanh thu cùng về mẫu thuần lợi nhuận 225.88 trăm triệu nguyên cùng 14.12 trăm triệu nguyên, phân biệt cùng so tăng trưởng 13.59% cùng 11.90%. Trong đó, Trung Quốc và Phương Tây thành dược, trung dược, phi dược phẩm phân biệt thực hiện doanh thu 170.95 trăm triệu nguyên ( +15.93% ), 21.80 trăm triệu nguyên ( +23.30% ), 28.03 trăm triệu nguyên ( -2.30% ). 2024Q1 công ty phân biệt thực hiện doanh thu cùng về mẫu thuần lợi nhuận 59.71 trăm triệu nguyên cùng 4.07 trăm triệu nguyên, phân biệt cùng so tăng trưởng 13.39% cùng 20.89%. Trong đó, Trung Quốc và Phương Tây thành dược, trung dược, phi dược phẩm phân biệt thực hiện doanh thu 44.97 trăm triệu nguyên ( +15.46% ), 6. 1 tỷ nguyên ( +16.54% ), 6.69 trăm triệu nguyên ( -7.08% ). Môn cửa hàng liên tục vững bước khuếch trương, thúc đẩy trung nam, Hoa Đông, Hoa Bắc chờ trung tâm khu vực vững vàng tăng trưởng: Công ty thông qua tự kiến + thu mua + gia nhập hình thức ở trung nam, Hoa Đông, Hoa Bắc chờ khu vực thực hiện môn cửa hàng vững bước khuếch trương. Hết hạn đến 2024Q1, công ty môn cửa hàng tổng số đã đạt 13920 gia ( bao gồm 3157 gia gia nhập cửa hàng ). Trong đó, trung nam, Hoa Đông, Hoa Bắc khu vực phân biệt tân tăng 266 gia, 249 gia, 186 gia môn cửa hàng. Các trung tâm khu vực môn cửa hàng vững bước khuếch trương, điều khiển các nơi khu thu nhập ổn định tăng trưởng, 2024Q1 trung nam, Hoa Đông, Hoa Bắc khu vực doanh thu phân biệt cùng so tăng trưởng 12.61%, 10.15%, 19.73%. Thuận theo quốc gia y bảo chính sách, tích cực hứng lấy đơn thuốc dẫn ra ngoài: Công ty thuận theo quốc gia y bảo chính sách, thông qua tích cực bố cục DTP dược phòng, song thông đạo y bảo xác định địa điểm cùng phòng khám bệnh trù tính chung dược phòng, hứng lấy dẫn ra ngoài đơn thuốc. Hết hạn đến 2023 cuối năm, công ty phân biệt có được viện biên cửa hàng, DTP dược phòng, khai thông phòng khám bệnh trù tính chung y bảo dược phòng 675 gia, 305 gia, 4200 nhiều gia. Trước mắt công ty đã doanh quốc gia y bảo đàm phán dược phẩm vượt qua 250 cái, hứng lấy bệnh viện đơn thuốc dẫn ra ngoài chủng loại 800 nhiều, liên tục tích cực hứng lấy dẫn ra ngoài đơn thuốc. Đầu tư kiến nghị: Dự tính công ty 2024 năm -2026 năm về mẫu thuần lợi nhuận phân biệt vì 17.70 trăm triệu nguyên, 21.37 trăm triệu nguyên, 25.73 trăm triệu nguyên, phân biệt cùng so tăng trưởng 25.3%, 20.7%, 20.4%; dự tính 2024 năm EPS vì 1.75 nguyên cổ, cho đương kỳ PE 30 lần, đối ứng 6 tháng mục tiêu giới vì 52.50 nguyên cổ, cho mua nhập -A đầu tư bình xét cấp bậc.

2023 năm thu vào 225.88 trăm triệu nguyên ( +13.59% ), về mẫu thuần lợi nhuận 14.12 trăm triệu nguyên ( +11.90% ), trong đó 2023Q4 thu vào / về mẫu thuần lợi nhuận tăng tốc phân biệt vì 2.47%/-5.81%, ở cao số đếm hạ như cũ lấy được vững vàng tăng trưởng. 2024Q1 thu vào 59.71 trăm triệu nguyên ( +13.39% ), khấu phi về mẫu thuần lợi nhuận 3.99 trăm triệu nguyên ( +24.26% ), phù hợp mong muốn. Thượng điều 2024-2025 năm EPS đoán trước đến 1.73/2.15 nguyên ( nguyên 1.69/2.09 nguyên ), tân tăng 2026 năm EPS đoán trước 2.65 nguyên, suy xét công ty trù tính chung tiếp nhập tốc độ khá nhanh, tham khảo có thể so công ty cũng cho nhất định đánh giá giá trị dật giới, cho 2024 năm PE30X, thượng điều mục tiêu giới đến 51.90 nguyên, duy trì tăng cầm bình xét cấp bậc. 2023 năm thẳng doanh môn cửa hàng siêu mong muốn đạt thành. 2023 năm môn cửa hàng tổng số 13250 gia ( gia nhập 2986 gia ), cả năm tân khai tự kiến / thu mua / gia nhập môn cửa hàng 1613/559/1024 gia, tự kiến cùng thu mua siêu mong muốn đạt thành. 2024Q1 tự kiến / thu mua / gia nhập 364/166/171 gia, 2024Q2 khởi gia nhập số lượng có hi vọng tăng lên. 2024Q1 công ty mao lãi suất bảo trì ổn định, lãi ròng suất liên tục tăng lên. 2024Q1 mao lãi suất 39.25% ( -0.41pct ), ở trù tính chung thu vào chiếm so tăng lên bối cảnh hạ, mao lãi suất vẫn cứ bảo trì vững vàng, chúng ta cho rằng có dưới nguyên nhân: ( 1 ) gia nhập mao lãi suất so thấp, nhưng công ty gia nhập môn cửa hàng tăng tốc vừa phải, kéo thấp chỉnh thể mao lãi suất biên độ hữu hạn; ( 2 ) trung dược cập chữa bệnh khí giới chờ cao mao chủng loại ở cao số đếm hạ biểu hiện như cũ vững vàng; ( 3 ) công ty tam đại khu vực trung nam ( 2023 năm, mao lãi suất 38.45%, như trên ), Hoa Đông ( 36.20% ), Hoa Bắc ( 33.89% ) đã hoạt động nhiều năm, mao lãi suất tiếp cận, không tồn tại tân tỉnh đối mao lãi suất kéo thấp; ( 4 ) tự kiến cửa hàng tốc độ vừa phải, giai đoạn trước hao tổn ảnh hưởng hữu hạn. Trù tính chung môn cửa hàng liên tục tiếp nhập, được lợi đơn thuốc dẫn ra ngoài. Tính đến 2023 cuối năm, trù tính chung môn cửa hàng 4200 nhiều gia, dự tính trù tính chung thu vào chiếm so từng bước tăng lên, tân tăng chất lượng tốt lưu lượng khách có hi vọng mang đến càng nhiều tiêu thụ cơ hội. Nguy hiểm nhắc nhở: Thị trường cạnh tranh tăng lên nguy hiểm, đơn thuốc dẫn ra ngoài không kịp mong muốn nguy hiểm.

Đầu tư yếu điểm: Công ty vì năm gần đây cao tốc tăng trưởng phần đầu xích tiệm thuốc, trung tâm bố cục mười tỉnh, nhiều mà số định mức dẫn đầu, trước phát ưu thế rõ ràng. Thông qua tân bán lẻ hệ thống, thương phẩm tinh phẩm chờ chiến lược phú có thể công ty cao chất lượng phát triển, tương lai công trạng thực hiện tính cường. Xích dược phòng kinh doanh áp lực giới hạn hòa hoãn, tập trung độ tăng lên cập đơn thuốc dẫn ra ngoài xu thế không giảm. Ngắn hạn xem, bán lẻ dược phòng thiệp dịch sản phẩm tồn kho mang đến áp lực từng bước tiêu hóa, cao số đếm hiệu ứng giảm bớt; thả phòng khám bệnh trù tính chung chính sách có hi vọng kéo công ty lưu lượng khách cập doanh số bán hàng liên tục tăng trưởng. Trung trường kỳ xem, xích tiệm thuốc tập trung độ tăng lên cập viện đoan đơn thuốc dẫn ra ngoài xu thế không giảm, 1 ) tập trung độ: 2022 năm quốc gia của ta CR10 chỉ 25%, đồng kỳ Nhật Bản siêu 70%, nước Mỹ CR3 siêu 90%; 2 ) xích hóa suất: 2022 năm quốc gia của ta tiệm thuốc xích hóa suất ước 58%, đồng kỳ nước Mỹ siêu 90%; 3 ) đơn thuốc dẫn ra ngoài: Quốc gia của ta bán lẻ đầu cuối đơn thuốc dược tiêu thụ chiếm so từng bước tăng lên, từ 2017 năm 15.6% tăng trưởng đến 2022 năm 20.8%, dự tính tương lai đơn thuốc dẫn ra ngoài vẫn đem tiếp tục, thúc đẩy tiệm thuốc thị trường không gian mở rộng. “Khu vực ngắm nhìn, vững vàng khuếch trương” chiến lược minh xác, trung nam, Hoa Đông, Hoa Bắc khu vực cạnh tranh ưu thế rõ ràng. Công ty vì đồng nghiệp trung đưa ra thị trường tới nay khuếch trương tốc độ nhanh nhất xích tiệm thuốc, môn cửa hàng số lượng từ 2015 năm 1065 gia tăng trưởng đến 2022 năm 10268 gia, đối ứng CAGR vì 38.2%, thả dịch sau vẫn bảo trì mỗi năm 25% trở lên môn cửa hàng số lượng tăng trưởng. Công ty trung tâm bố cục trung nam, Hoa Đông, Hoa Bắc tam đại khu mười tỉnh thị, tính đến 2023H1, đã hình thành lấy Hồ Nam, Giang Tô vì trung tâm “Hai siêu rất mạnh” ưu thế thị trường kết cấu, từ thị chiếm suất xem, công ty ở Hồ Nam, Hồ Bắc, Giang Tô, Giang Tây khu vực đều bài đệ nhất, nhiều mà số định mức dẫn đầu, cạnh tranh ưu thế lộ rõ. Ngoài ra, công ty với 2024 năm 3 nguyệt 27 ngày phát hành nhưng chuyển nợ, mộ tư ngạch 17.97 trăm triệu nguyên, trợ lực công ty liên tục khuếch trương. Tân bán lẻ hệ thống, thương phẩm tinh phẩm chờ chiến lược phú có thể công ty cao chất lượng phát triển. 1 ) công ty dựa vào đặc có “Giới kinh doanh định vị pháp” tăng mạnh tân cửa hàng tuyển chỉ năng lực, đề cao tân cửa hàng kinh doanh chất lượng. 2 ) công ty lấy bán lẻ vì trung tâm, gia nhập vì mở rộng, từng bước hình thành “Phê linh nhất thể hóa” nghiệp vụ kết cấu, đồng thời tích cực thăm dò tuyến thượng tuyến hạ con đường, 2022 năm, công ty O2O thượng tuyến thẳng doanh môn cửa hàng số siêu 7000 gia, B2C cập O2O thu vào đạt 17.5 trăm triệu, cùng so tăng trưởng 55%. 3 ) liên tục đẩy mạnh thương phẩm tinh phẩm chiến lược, mạnh mẽ tiến cử tập thải chủng loại, 2022 năm công ty Trung Quốc và Phương Tây thành dược sản phẩm mao lãi suất vì 35.2%, xa cao hơn ngành sản xuất đều giá trị 31.1%, đồng kỳ kinh doanh tập thải mục lục chủng loại thành phần bao trùm suất đạt 98% trở lên, tích lũy tân tiến cử tập thải chủng loại số lượng 1000 nhiều SKU. Lợi nhuận đoán trước cùng đầu tư bình xét cấp bậc: Suy xét công ty tự kiến + thu mua + gia nhập khu vực ngắm nhìn, vững vàng khuếch trương chiến lược minh xác, công trạng tăng trưởng động lực cường, chúng ta đem công ty về mẫu thuần lợi nhuận từ 14.77/18.66/22.88 trăm triệu nguyên điều chỉnh đến 13.45/17.46/22.51 trăm triệu nguyên, đối ứng trước mặt thị giá trị đánh giá giá trị phân biệt vì 32/24/19 lần, duy trì “Mua nhập” bình xét cấp bậc. Nguy hiểm nhắc nhở: Thị trường cạnh tranh tăng lên nguy hiểm, môn cửa hàng khuếch trương hoặc không kịp mong muốn nguy hiểm, gia nhập cửa hàng phát triển hoặc không kịp mong muốn nguy hiểm.