Tân hoa bảo hiểm (601336)2023 niên báo điểm bình: NBV khả bỉ khẩu kính siêu cao tăng đầu tư thừa áp

Sự hạng:

Tân hoa bảo hiểm công bố 2023 niên niên báo. 2023 niên, công tư thật hiện tân nghiệp vụ giới trị 30 ức nguyên, nguyên giả thiết hạ tân nghiệp vụ giới trị vi 40 ức nguyên, khả bỉ khẩu kính đồng bỉ +65.1%; nội hàm giới trị đạt đáo 2505 ức nguyên; thật hiện quy mẫu tịnh lợi nhuận 87 ức nguyên, trọng thuật hậu đồng bỉ -59.5%; quy mẫu tịnh tư sản đạt đáo 1051 ức nguyên, trọng thuật hậu đồng bỉ +7.2%. 2023 niên thật hiện tịnh / tổng đầu tư thu ích suất 3.4%/1.8%, đồng bỉ -1.2pct/-2.5pct.

Mỗi cổ nghĩ phái phát hiện kim hồng lợi 0.85 nguyên.

Bình luận:

Nguyên giả thiết hạ NBV cao tăng, kỳ độn bỉ thượng hành, kết cấu biên tế ưu hóa. 2023 niên công tư thật hiện tân nghiệp vụ giới trị 30 ức nguyên, tại 2022 niên mạt sử dụng đích đầu tư hồi báo suất hòa phong hiểm thiếp hiện suất giả thiết hạ tân nghiệp vụ giới trị vi 40 ức nguyên, khả bỉ khẩu kính đồng bỉ +65.1%; thật hiện tổng bảo phí thu nhập 1659 ức nguyên, đồng bỉ +1.7%.

Kỳ trung, trường hiểm thủ niên đồng bỉ +5.4%, kỳ chước +31.8%, kỳ độn bỉ thượng thăng; thập niên kỳ cập dĩ thượng kỳ chước bảo phí đồng bỉ +12.7%, chiêm tân đan bảo phí bỉ lệ hữu sở đề thăng.

Ngân bảo thủ niên kỳ chước tăng tốc lượng nhãn, cá hiểm đại lý nhân cải cách canh tiến nhất bộ. 2023 niên cá hiểm cừ đạo thật hiện NBV29.34 ức nguyên, nguyên bảo phí 1156 ức nguyên, đồng bỉ -0.7%, chiêm bỉ -1.7pct chí 69.7%; ngân bảo cừ đạo thật hiện NBV4.07 ức nguyên, nguyên bảo phí 478 ức nguyên, đồng bỉ +8.9%, chiêm bỉ +1.9pct chí 28.8%, dự kế sản phẩm chính sách điều chỉnh, khách hộ canh gia thanh lãi vu trữ súc hình bảo hiểm hữu quan, kỳ trung ngân bảo trường hiểm thủ niên kỳ chước bảo phí đồng bỉ +60.5%. Cá hiểm cừ đạo trì tục thôi động đội ngũ chuyển hình, đại lý nhân quy mô 15.5 vạn nhân, đồng bỉ -21.3%, hàng phúc giác 2022 niên thu trách 28.0pct. Đội ngũ chất thái cải thiện, nguyệt quân hợp cách suất 15.8%, đồng bỉ +0.8pct. Thụ ích vu nhân sổ than bạc dữ tích ưu nhân lực cống hiến, nguyệt quân nhân quân tổng hợp sản năng đại phúc tăng trường, đồng bỉ +94.4% chí 6294 nguyên. Bảo đan phẩm chất trì tục cải thiện, 13/25 cá nguyệt kế tục suất phân biệt +7.2pct/+1.2pct chí 89.8%/78.4%.

Truyện thống hiểm chiêm bỉ đại phúc đề thăng, phân hồng hiểm / kiện khang hiểm hạ hàng. Hiểm chủng kết cấu lai khán, 2023 niên truyện thống hiểm biểu hiện lượng nhãn, bảo phí đồng bỉ +62.2% chí 808 ức nguyên, chiêm bỉ +18.2pct chí 48.7%, dự kế chủ yếu thụ ích vu sản phẩm chính sách điều chỉnh. Phân hồng hiểm đồng bỉ -45.0% chí 297 ức nguyên, chiêm bỉ -15.2pct chí 17.9%. Tại sản phẩm định giới lợi suất hạ điều bối cảnh hạ, dự kế phân hồng hiểm tương canh cụ hấp dẫn lực; đồng thời, nhược quyền ích thị tràng hồi noãn, tương đái lai công tư dữ bảo đan trì hữu nhân cộng hưởng đầu tư thu ích, tăng cường phân hồng hiểm cạnh tranh ưu thế. Kiện khang hiểm đồng bỉ -6.0% chí 544 ức nguyên, chiêm bỉ -2.7pct chí 32.8%. Kiện khang hiểm tác vi chủ yếu đích giới trị hình hiểm chủng, nhược kỳ chiêm bỉ đề thăng tương khu động chỉnh thể tân nghiệp vụ giới trị suất đích cải thiện, khán hảo vị lai kiện khang nhu cầu trục bộ thích phóng đái động cai hiểm chủng tăng trường, đồng thời dã hữu trợ vu bảo hiểm công tư canh hảo địa để ngự lợi soa tổn phong hiểm.

Quyền ích ba động điệp gia lợi suất hạ hành, đầu tư thừa áp. Tiệt chí 2023 niên để, công tư tổng đầu tư tư sản quy mô đạt đáo 13361 ức nguyên, đồng bỉ +15.4%. Thụ lợi suất trì tục hạ hành ảnh hưởng, công tư tịnh đầu tư thu ích suất đồng bỉ -1.2pct chí 3.4%; đồng thời quyền ích thị tràng ba động ảnh hưởng đầu tư tư sản mãi mại giới soa tổn ích dữ công duẫn giới trị biến động tổn ích, tổng đầu tư thu ích suất đồng bỉ -2.5pct chí 1.8%. Phối trí kết cấu thượng, trái khoán cập trái vụ đầu tư chiêm bỉ đồng bỉ +8.8pct chí 50.4%, phi tiêu đồng bỉ -6.7% chí 11.7%, cổ phiếu cập cơ kim chiêm bỉ đồng bỉ -0.4pct chí 14.2%. Tòng hội kế hạch toán phương thức lai khán, cổ phiếu tư sản trung FVTPL/FVOCI chiêm bỉ ước vi 94.5%/5.5%, OCI chiêm bỉ tại thượng thị hiểm xí trung thiên đê ( nhân bảo 35.2% ).

Giả thiết điều chỉnh, thẩm thận kinh doanh. 2023 niên công tư điều chỉnh nội hàm giới trị giả thiết, phong hiểm thiếp hiện suất do 11% hạ điều chí 9.0%, phi đầu liên hiểm đầu tư hồi báo suất điều chỉnh đáo 4.5%, đầu liên hiểm duy trì 6.0% đích trường kỳ đầu tư thu ích suất giả thiết. Giả thiết điều chỉnh đối nội hàm giới trị đoản kỳ tạo thành trùng kích -133 ức nguyên. 2023 niên nội hàm giới trị vi 2505 ức, giác 2022 niên lịch sử trị đồng bỉ -2.0%, dịch trừ kinh tế giả thiết biến động ảnh hưởng đồng bỉ +3.2%. Đãn trường kỳ lai khán, giả thiết điều chỉnh hữu lợi vu phụ trái đoan thẩm thận triển nghiệp, trợ lực tư phụ liên động quản lý, giảm tiểu lợi soa tổn ẩn hoạn, xúc tiến công tư bình ổn phát triển.

Đầu tư kiến nghị: 2023 niên công tư đại lý nhân cải cách tiến trình canh tiến nhất bộ, đội ngũ nhân lực hàng phúc minh hiển thu trách, đồng thời chất thái cải thiện khu động sản năng đề thăng, NBV khả bỉ khẩu kính hạ thật hiện siêu cao tăng. Đãn đầu tư đoan thụ tư bổn thị tràng ảnh hưởng minh hiển, tha luy tịnh lợi nhuận tăng tốc. Triển vọng 2024 niên, kiến nghị trì tục quan chú công tư đại lý nhân cải cách tiến trình cập thành hiệu đoái hiện, tư sản đoan đạn tính đặc chinh minh hiển, hữu vọng ưu tiên thụ ích vu quyền ích thị tràng hồi noãn. Khảo lự tân cựu chuẩn tắc thiết hoán ảnh hưởng, ngã môn hạ điều công tư 2024-2026 niên EPS dự trắc trị vi 3.8/4.7/5.6 nguyên ( nguyên trị 2024-2025E vi 5.3/6.3 nguyên ), hạ điều 2024 niên PEV mục tiêu trị vi 0.5x, đối ứng 2024 niên mục tiêu giới vi 41.46 nguyên, duy trì công tư “Thôi tiến” bình cấp.

Phong hiểm đề kỳ: Giam quản biến động, cải cách bất cập dự kỳ, quyền ích thị tràng động đãng, lợi suất trì tục hạ hành