Bình môi cổ phân (601666): Q4 thụ ích môi giới thượng trướng trung trường kỳ môi tiêu nghiệp vụ quy mô cập phân hồng hữu vọng đề thăng

Hạch tâm quan điểm:

Q3 nghiệp tích hoàn bỉ hạ hàng 17%, chủ yếu thụ môi giới hạ điệt ảnh hưởng. Công tư phát bố 2023 niên tam quý báo, tiền tam quý độ thật hiện quy mẫu tịnh lợi nhuận 31.4 ức nguyên, đồng bỉ -34%; khấu phi quy mẫu tịnh lợi nhuận 30.3 ức nguyên, đồng bỉ -36%. Q3 quy mẫu tịnh lợi 9.0 ức nguyên, đồng bỉ -34%/ hoàn bỉ -17%.

Q3 nguyên môi sản lượng bình ổn, thụ giới hoàn bỉ hạ hàng 4.4%, thành bổn khống chế giác hảo. Căn cư công tư kinh doanh sổ cư công cáo, công tư tiền tam quý độ nguyên môi sản lượng 2305 vạn đốn ( đồng bỉ +1.7% ), thương phẩm môi tiêu lượng 2311 vạn đốn ( đồng bỉ -2.0% ), thương phẩm môi tổng hợp thụ giới 955 nguyên ( đồng bỉ -16.6% ), đốn môi thành bổn 647 nguyên ( đồng bỉ -12.5% ), đốn môi tịnh lợi 145 nguyên ( đồng bỉ -35.4% ). Kỳ trung Q3 nguyên môi sản lượng vi 768 vạn đốn ( đồng bỉ +0.2%, hoàn bỉ +1.5% ), trắc toán đốn môi thụ giới 928 nguyên ( đồng bỉ -19.1%, hoàn bỉ -4.4% ), đốn môi thành bổn 636 nguyên ( đồng bỉ -18.2%, hoàn bỉ -0.9% ), đốn môi tịnh lợi 123 nguyên ( đồng bỉ -34%, hoàn bỉ -18% ).

Giảm viên hàng bổn tăng hiệu hòa tinh môi chiến lược trì tục thôi tiến, trung trường kỳ môi tiêu nghiệp vụ hữu tăng lượng dự kỳ. Công tư trung trường kỳ nghiệp tích tăng trường điểm chủ yếu lai nguyên vu: ( 1 ) giảm viên hàng bổn tăng hiệu hòa tinh môi chiến lược tại trì tục thôi tiến, trí năng hóa cải tạo đầu tư tăng gia dã hữu lợi vu đề thăng công tư quáng tỉnh an toàn bảo chướng thủy bình hòa sinh sản suất. ( 2 ) công tư thu cấu thâm bộ tư nguyên hậu, bộ phân đại quáng thông quá cải khoách kiến hạng mục đề thăng sản năng, hữu vọng cống hiến bộ phân tăng lượng. ( 3 ) căn cư tập đoàn tị miễn đồng nghiệp cạnh tranh đích thừa nặc, tập đoàn bộ phân môi tiêu tư sản vị lai hữu vọng chú nhập thượng thị công tư, bao quát lương bắc nhị tỉnh ( sản năng 120 vạn đốn ), hạ điếm môi quáng ( 150 vạn đốn ) đẳng.

Doanh lợi dự trắc dữ đầu tư kiến nghị. 6 nguyệt trung tuần dĩ lai, tiêu môi thị tràng giới cách xí ổn hồi thăng, đê điểm luy kế hồi thăng 43%, 4 quý độ dĩ lai quân giới giác 3 quý độ hoàn bỉ thượng trướng 17%. Công tư thị trung nam địa khu tiêu môi long đầu, sung phân thụ ích môi giới thượng trướng, trung trường kỳ môi tiêu nghiệp vụ hòa phân hồng quân hữu đề thăng dự kỳ. Dự kế công tư 23-25 niên EPS vi 1.75, 1.84 hòa 1.95 nguyên / cổ, cấp dư 23 niên 7 bội PE, đối ứng hợp lý giới trị vi 12.24 nguyên / cổ, duy trì “Mãi nhập” bình cấp.

Phong hiểm đề kỳ. Hạ du nhu cầu tăng tốc đê dự kỳ, môi giới siêu dự kỳ hạ điệt, công tư thành bổn phí dụng khống chế đê vu dự kỳ đẳng.