汽车行业周报：萝卜快跑模式有望加快自动驾驶商业化发展 继续关注中期业绩优质的公司

6 月乘用车行业整体销量表现较弱，新能源及出口维持强势。据乘联会，6 月全国狭义乘用车批发/零售销量216.9/176.7 万辆，同比下降3.0%/6.7%，环比5 月增长6.9%/3.2%。6 月消费者整体消费预期仍然偏弱，加之燃油车新品推出乏力，燃油车市场销量同比下降约27%，拖累整体市场表现；比亚迪秦L、海豹06、问界M7Ultra 多款重点新能源产品发布交付以及地方新能源补贴政策支持等推动新能源乘用车市场维持30%左右的同比增速，出口市场亦延续强势，6 月乘用车出口（含整车与CKD）37.8 万辆，同比增长28%，环比基本持平，新能源及出口市场持续为行业销量提供有力支撑。

    6 月新能源渗透率维持上升趋势。据乘联会，6 月全国新能源乘用车批发/零售销量98.2/85.6 万辆，同比增长29.0%/28.6%，环比5 月增长13.8%/18.7%；6 月乘用车新能源批发/零售渗透率45.3%/48.4%，同比提升11.5/13.5 个百分点，环比提升1.1/1.4 个百分点。6 月以比亚迪、吉利、赛力斯、零跑、蔚来等为代表的多家自主品牌及新势力车企的新能源销量创单月新高，燃油车市场被加速挤占，预计单月新能源渗透率将有望在2024 年内突破50%。

    萝卜快跑无人驾驶出租车模式有望推动自动驾驶商业化发展加速。近日萝卜快跑无人驾驶出租车模式引发关注，我们认为现阶段无人驾驶出租车已具备较为成熟的商用条件：（1）技术端：萝卜快跑第六代无人车全面应用“百度Apollo ADFM 大模型+硬件产品+安全架构”方案，据百度官方介绍，其自动驾驶安全性高于人类驾驶员10 倍以上，截至4 月，百度Apollo 自动驾驶未发生过重大伤亡事故，过去两年实际车辆出险率仅为人类司机的1/14。（2）成本端：第六代无人车整车成本相较于五代车型下降60%，价格下探至20 万元左右，成本大幅压缩为萝卜快跑实现盈利带来可能。（3）政策端：全国多地出台政策支持无人驾驶商用，6 月30 日，北京市经信局就《北京市自动驾驶汽车条例（征求意见稿）》对外征求意见，拟支持自动驾驶汽车用于城市公共电汽车客运、网约车、汽车租赁等城市出行服务；上海市于7 月世界人工智能大会期间发放首批无驾驶人智能网联汽车示范应用许可，4 家获许可企业能够在部分路段实现全无人载人车辆应用；济南、青岛等地也陆续出台了智能网联汽车测试应用的支持政策。（4）设施端：7 月3 日“车路云一体化”应用试点城市名单正式发布，北京、上海、重庆、鄂尔多斯等20 个城市（联合体）入选，结合北京、武汉等多地密集发布车路云一体化建设规划，预计全国持续推进的车路云一体化建设将为无人驾驶商业化应用提供基础设施保障。萝卜快跑的目标是在2024 年底在武汉实现盈亏平衡，在2025 年进入盈利期。随着无人驾驶出租车技术逐步成熟、成本持续下降，叠加国家和地方政策支持，预计无人驾驶商业化将有望迎来快速发展，智能驾驶相关产业链公司有望受益。

    从投资策略上看，在激烈的价格竞争下，预计头部新能源车企将有望凭借在新能源技术和产业链上的领先优势持续扩大市场份额；近期部分整车及零部件公司已披露中报快报，部分公司盈利好于市场预期，建议继续关注。建议持续关注部分整车及华为产业链、T 链、小米产业链、自动驾驶产业链、重卡产业链、低估值/高股息率的国企公司。

    建议关注：比亚迪、长安汽车、江淮汽车、中国重汽、上汽集团；新泉股份、银轮股份、岱美股份、瑞鹄模具、爱柯迪、拓普集团、保隆科技、丰茂股份、模塑科技、旭升集团、三花智控、上声电子、华域汽车、贝斯特、伯特利、精锻科技、德赛西威、华阳集团、经纬恒润、双环传动、继峰股份、上海沿浦、福耀玻璃、潍柴动力等。

    风险提示

    宏观经济下行影响汽车需求、上游原材料价格波动影响、车企价格战压力。