煤炭周报:电厂日耗提升明显 静待旺季需求兑现
电厂日耗提升明显,静待旺季需求兑现。本周伴随下游电厂日耗上升,贸易商挺价情绪较强,港口煤价小幅下探后企稳。展望后市,供给端收缩趋势延续,据CCTD,6 月中旬全国原煤产量环比5 月中旬下降0.6%,主产地晋陕蒙新产量环比增速分别为+3.8%/-2.7%/-1.1%/-7.2%,除山西产量恢复,其他主产地均环比收缩。发运方面,大秦线周均运量延续百万吨低位,唐呼线周均运量环比下滑16.5%至17.9 万吨/日,港口库存周环比上升0.6%至2504.9 万吨。需求端来看,伴随南方雨水渐停,本周二十五省电厂日耗环比提升63.2 万吨/天,据气象部门预测,未来几天江南多地将开启高温模式,预计今年盛夏除内蒙古以及东北地区的气温接近常年同期外,全国大部地区气温偏高,我们预计电厂日耗即将迎来显著提升。我们看好迎峰度夏需求对煤价的支撑作用,伴随南方持续高温天气到来以及水电增速放缓,煤价已基本不存在向下风险,板块配置短期以稳健型标的为主。
刚需支撑仍存,焦煤市场窄幅震荡运行。本周前期停减产煤矿复产,焦煤供应有所回升,需求端铁水产量239.32 万吨,周环比小幅回落0.12 万吨但仍保持相对高位,叠加焦炭首轮提涨后带动焦煤市场情绪升温,焦煤价格有所反弹。但因逐步进入钢材消费淡季,且焦钢博弈持续,预计价格上涨空间不大,短期或窄幅震荡运行,后续关注铁水产量及成材消费情况。
供需格局稍显偏紧,短期焦炭市场偏稳运行。本周焦炭二轮提涨暂未落地,首轮提张完成后焦企开工保持高稳,焦炭供应端整体平稳运行;需求端正值市场淡季,但受钢价近期小幅反弹影响,钢厂盈利有所修复,铁水产量小幅回落但仍保持相对高位,刚需支撑较强。当前焦炭供需格局稍显偏紧,但淡季背景下仍需关注原料成本、终端消费及钢材价格情况,短期或暂稳运行。
投资建议:标的方面,我们推荐以下投资主线:1)行业龙头公司业绩稳健,建议关注中国神华、陕西煤业和中煤能源。2)强α 属性公司,建议关注晋控煤业、山煤国际和新集能源。3)高弹性标的,建议关注兰花科创、华阳股份、潞安环能和兖矿能源。5)稀缺焦煤标的,建议关注恒源煤电、淮北矿业、平煤股份和山西焦煤。
风险提示:1)下游需求不及预期;2)煤价大幅下跌;3)政策变化风险。