Bình than đá cổ phần (601666): Trường hiệp giới thượng điều trợ lực công trạng hoàn so tăng lên

Bổn báo cáo hướng dẫn đọc:

Tinh than đá chiến lược liên tục đẩy mạnh, tinh than đá sản lượng tiếp tục bảo trì vững vàng tăng trưởng; 23Q4 công trạng dốc lên chủ yếu chịu than cốc giá cả dốc lên ảnh hưởng, 24Q1 than cốc giá cả tiếp tục thượng điều; tương lai tăng lượng xem tập đoàn tài sản rót vào.

Đầu tư yếu điểm:

Duy trì tăng cầm bình xét cấp bậc. Công ty 2023 năm thực hiện doanh thu 315.61 trăm triệu nguyên ( -12.44% ), về mẫu lãi ròng 40.02 trăm triệu nguyên ( -30.25% ), phù hợp thị trường mong muốn. Chúng ta duy trì công ty 24-25 năm EPS đoán trước 1.79, 1.82 nguyên, tân tăng 26 năm EPS vì 1.92 nguyên. Căn cứ có thể so công ty 2024 năm bình quân 9x PE đánh giá giá trị, thượng điều mục tiêu giới đến 16.11 nguyên ( +3.86 nguyên ).

Tinh than đá chiến lược liên tục đẩy mạnh, tinh than đá sản lượng tiếp tục bảo trì vững vàng tăng trưởng. 23 năm công ty hoàn thành than thô sản lượng 3071 vạn tấn, cùng tăng 1.2％, tinh than đá sản lượng hoàn thành 1269 vạn tấn, cùng tăng 6.83％. Tinh luyện tinh than đá chiếm thu vào tỉ trọng tăng lên đến 75％, 19-22 năm công ty tinh luyện tinh than đá doanh thu chiếm điểm số đừng vì 54.6％, 61.5％, 64.5％, 72.1％, trình liên tục dốc lên trạng thái, tinh than đá chiến lược không ngừng đẩy mạnh.

23Q4 công trạng dốc lên chủ yếu chịu than cốc giá cả dốc lên ảnh hưởng, 24Q1 than cốc giá cả tiếp tục thượng điều. 23Q4 thu vào thực hiện 84.65 trăm triệu ( +18.78％ ), chúng ta cho rằng chủ yếu đến từ chính than cốc trường hiệp giá cả thượng điều, đỉnh bằng sơn chủ than cốc xe bản giới 23Q4 vì 2120 nguyên / tấn ( +200 nguyên / tấn ), 2023 năm công ty tấn than đá giá bán vì 983 nguyên / tấn ( -150 nguyên / tấn ), tấn phí tổn vì 668 nguyên / tấn ( -85 nguyên / tấn ), tấn phần lãi gộp vì 315 nguyên / tấn ( -65 nguyên / tấn ). Tiến vào 2024Q1, than cốc xe bản giới thăng đến 2320 nguyên / tấn ( +200 nguyên / tấn ), dự tính 24Q1 công trạng ở trường hiệp than đá giới thúc đẩy hạ, hoàn so tiếp tục tăng trưởng.

Tương lai tăng lượng xem tập đoàn tài sản rót vào. Vì giải quyết đồng nghiệp cạnh tranh vấn đề, tập đoàn hứa hẹn đem quá trình đốt cháy than đá tài sản rót vào công ty niêm yết, tài sản bao gồm nhữ phong khoa học kỹ thuật ( 120 vạn tấn / năm quá trình đốt cháy ), đầu sơn hóa chất, kinh bảo hóa chất, trung hồng than đá hóa, hạ cửa hàng quặng ( 150 vạn tấn / năm ), lương bắc nhị giếng ( 120 vạn tấn / năm ), đầu tư sau 36 tháng nội chuyển nhượng cấp công ty niêm yết hoặc tập đoàn công ty con, có hi vọng gia tốc công ty than đá tiêu nhất thể hóa bố cục.

Nguy hiểm nhắc nhở: Vĩ mô kinh tế không kịp mong muốn; than đá giới siêu mong muốn hạ ngã.