昨天 留言炸了……
微信已有留言和回复自动上墙功能,但WXB和我说过,留言墙乱说话也要追究博主责任,所以一直没敢开这功能,手动控评,否则昨天你们这吵架尺度,留言墙早挂了……
留言体现的民意割裂就像我正文说的,和西方一样,我们也在快速两极分化,水火不容。
一方面是屁股决定脑袋,不润的希望看到说中国好外国不好的观点,润的希望听到说外国好中国不好的信息,以此支持自己选择的正确性,思想行为保持一致,避免内心痛苦矛盾后悔,这是人之常情。
另一方面,不管生活在何处,每个人看到的都只是世界一小块碎片,中国社会治安的确好过很多发达国家,公共服务设施越来越先进,生活便利度较高(如城市便利店覆盖率远超欧美),物价也低得多,但中国也非常卷,国民整体收入水平还很低,生活压力大,幸福感偏低,言论自由尺度相对小,法治不够健全,还有被压下去的XX油让人对食品安全感到担忧……
外国也一样,同时存在众多优缺点,毕竟没有完美社会国度,重要的是想清楚哪些优点自己最看重,哪些不足自己无法容忍,权衡取舍,做出相对最适合的选择。
选择你所爱的,爱你所选择的,就像没有完美配偶,爱一个人,不能只爱ta的优点,也要包容ta的缺点。
我讨论这话题,并放出不同视角观点,是想让大家看到更多“碎片”,看多了,就会更接近真实世界轮廓,产生真正的智慧,而不是自己想当然或被中外媒体普遍存在的夸张或选择性报道带偏。
昨天提到, 欧洲回来这几天,我主要在统计真实网格收益率。
投资世界并无一劳永逸的无敌策略,巴菲特价值投资也只是一种理论上无可指摘的投资理念,而非具体策略。
同样打着“价值投资”旗号,对同一时间同一股票,两位价值投资者可能做出截然相反的判断,最后还是要落实到具体策略上。
我不迷信任何权威,不囿于固有投资体系, 广泛接收各路观点,琢磨半天,最终在8年前提出集多位投资大师精华的 七步定投策略。
和很多早年很火的策略一样,最近3年,七步定投中的几个策略,也频频失效。
比如全天候配置,A港股就是跌了一年再跌一年,美股就是涨了一年再涨一年,理想中你方唱罢我登场的不倒翁,完全成了一边倒。
非要全天候均衡配置的话,美股赚的钱都不够A港中概亏的……
再如低估值轮动,理论上,这是价值投资理念的精华运用,但实际上,A股估值可以无底线往下跌,比如医疗、地产,银行……不是说估值从100倍泡沫往50倍腰斩,是从10倍往5倍腰斩。
这已经不是简单的牛熊嬗变中的信心不足,感觉更像是很多人觉得中国经济永远不行了,彻底绝望了,不管估值多低,也要夺命跑路……
说到底,还是A股表现太糟,遭到不管价值投资还是趋势投机,哪种策略都很难赚钱。
唯一能稳定赚钱的高频量化,又被监管叫停了……
前些年有个很火的趋势策略,叫“二八轮动”。
以沪深300代表20%大盘股,中证500代表80%中小盘股,沪深300短期走势强于中证500,all in前者,反之,all in后者,遇上大小盘都跌,all in货基避险,等下波行情起来再切换沪深300/中证500,每周check一次,以此循环往复。
过去A股一直有大小盘轮动惯例,熊市清仓又能躲过暴跌,听起来有左右逢源的味道,14-15年那波牛市也表现出了很强的超额收益。
但回测2020年至今的走势,二八轮动几乎没什么超额收益,虽然回撤小,但整体表现只略强于沪深300,和长期持有中证500差不多,陪指数坐了一轮过山车,基本没怎么赚钱。
主要因为过去3年是A股垃圾时间,刚涨两天给人点希望,又噼里啪啦跌下去,没有出现可持续的赚钱效应。
二八策略过于敏感,三天两头换头寸,一会儿追高一会儿止损,并没有赚到多少钱,反而付出大量交易成本,最后把几次成功止损带来的正收益,也给抹去了。
但这两年我多次提到过一个专业术语:网格收割。
这是七步定投五大策略中的另一个,在最初策略构建中,这只是震荡市中略微增收的辅助策略,聊胜于无,给大家点甜头,好在熊市坚持下去。
但这两年,却越来越成为我的核心策略。
网格收割的本质,是完成定投布局后,不看你投入多少本金,也不看你持有多少份额,只看持仓股票/基金市值,把这个市值设定在一个恒定位置,比如10万。
然后就以10万为基准,涨了卖,跌了买。
比如把网格设定在+7%/-6%,意思是股票/基金市值涨到10.7万,卖掉7000元市值对应的 股票/基金份额, 跌到9.4万,再买入6000元市值对应的股票/基金份额,使该股票/基金市值永远锚定在10万这个位置上。
和普通定投或普通网格交易策略相比,该策略复杂之处在于,你投入的本金、持有的份额,以及每次网格买卖的点位、份额、金额,都是不固定的,甚至连网格大小都在变。
按我最初设想,单边大牛市中,每次收割网格可扩大到20%,避免过早止盈,捡芝麻丢西瓜;
反之,孱弱震荡市,则可收缩到5%甚至更小,避免网格太大,一条小鱼都捞不到。
所以我会根据市场变化,不断调整网格大小。
那就更算不清了……
去年11月,对这个阿斗缅A实在太过失望,我一狠心把网格压缩到+2%/-2%,想看看会不会有更好效果。
这几天我手动统计了多个账户持有的多只股票/基金的全部交割单,汇总如下——
为避免荐股嫌疑,这里只露出我常说起的中概互联。
里面提到的实际网格获利,以该区间内实际收割(卖出)的所有基金/股票份额所对应的总金额,减去同一时段内实际补仓(买入)的所有 基金/股票份额所对应的总金额,确保买卖总份额一致,再减去交易成本(券商佣金+卖出单边征收万五印花税)。
因为股价永远跌了补仓,涨了收割,不可能收割区间和补仓区间完全重叠,我只能尽可能取相近时段内的补仓交易。
由于过去9个月A股整体呈现跌-涨-跌走势,特别5月以来连续下跌,去年11月大盘还在3000点上方,现在只有2800点,所以5月以来有过一波比较集中的连续补仓,导致绝大部分基金/股票的补仓时间区间,小于收割时间区间。
只有一个例外,中概互联。
区间内首次补仓在去年10月中,首次收割在11月初,最后一次补仓在8月2日,最后一次收割在8月9日。
主要是因为中概互联持仓最多,网格精准性最高。
恒定市值没变,持有的基金/股票份额也没变,我的逻辑是,光靠高卖低买赚到的价差,对比恒定市值,即“网格收益占恒定市值比例”,可近似理解为区间网格收益率。
期间还有股票分红,再把分红收益算上,就是区间持有收益率。
但期间我持仓的大部分基金/股票价格都在跌,我实际持仓还是亏的,把持仓期间股价变化(期间末次买入价/首次买入价)和区间持有收益率相加,就是我这段时间大致的收益率。
整体上看,能得出这几个结论——
1、面对扶不起的A斗,对盈亏起决定性作用的依然是斗A本身表现,没人能在持续下跌且只能单边做多的市场赚钱,跌幅太大,再努力网格,也只能略微减亏。
所以想做网格收割,切不可盲目建仓,一旦泡沫阶段高位all in,然后股价腰斩再腰斩,再牛的网格也救不了你……
最好的办法还是低位入场,比如现在这种低迷世道,并采取逐渐定投的方法,逐渐完成一阶段定投布局,以防十八层地狱下面还有无间地狱。
2、补仓/收割次数的多少,首先取决于网格比例,设置越小,交易概率越高。
所以最近我把网格比例再次下调到最小的+1%/-1%,试试会不会有更好效果。
这种可笑的网格比例,表达了我对A股的失望透顶,即使永远不再有普涨大牛市,我也要坚持用这种愚公移山的方法,逐渐获利,慢慢回本!
其次取决于基金/股票波动性,波动越大,交易概率越高。
比如我持仓的港股QDII基金、券商股和银行股,过去半年波动较小,收割次数也较少。
反之,收割次数最多的中概互联和某传媒股,则是这半年价格波动相对最激烈的,尤其是那只跌得最惨的传媒股,低位补仓多,反而有超额最多的网格收益。
再次取决于持仓数量和股价。
如果恒定市值设得太低,股价又太高,1%的网格根本走不动。
比如只投了1万,1%只有100,A股交易最低单位是100份,意味着只有买价格低于1元的场内基金,才有可能成交,但基金交易也有最低0.1元佣金门槛,这样交易会付出比正常交易高10多倍的佣金,很不划算。
所以恒定市值最低也要在10万以上,玩网格收割才比较划算。
3、网格收割策略可用于基金,也可用于股票。
用于基金的优势是单价低,交易门槛低,更适合中小散户,且没有印花税,每回合交易能省下超6成交易成本。
用于股票的优势在于,有些成长股波动性远大于基金,更易促成网格成交。
比如我关注小破站很长时间了。
现在大部分头部中概股都在转型成红利股,不再高歌猛进,跑马圈地,不赚钱的业务卖卖卖,专心盈利的主营业务,并大幅提高分红回购。
但小破站是个例外,陈睿叔叔画的盈利大饼到现在还没实现。
一方面,小破站有大量年轻忠实用户,几乎是微信之外,用户粘性最强的平台,甚至高于抖音等短视频平台,更别说其他平台赛道。
另一方面,小破站商业化步伐一直跌跌撞撞,一方面是核心用户过于年轻,学生仔没钱,另一方面是平台长久以来形成了以商业化为耻的文化氛围,也是醉了……
类似英伟达,市场对小破站的理解高度分裂,这就导致出现利好时,乐观情绪爆炸,股价飞涨,出现利空时,悲观情绪笼罩,股价暴跌。
但如果做网格,像这种具有行业垄断性,财报却还不太好看的神经病股票,反而是不错的选择。
另一些价值股,虽然波动小,却有不错的分红收益,长期网格配合长期分红,能获得buff效果。
比如我持有的银行股,网格收益虽然只有1.59%,但股息率却有5.66%,合计7.25%,叠加同期市场追捧红利股,股价还涨了8.5%,成为全场最靓的仔!
4、以我实测数据看,用好网格,或许能有平均2%左右的超额年化,以此形成若干种策略思路——
一是小资金的散户,就玩ETF。
二是资金量大的,可尝试自己看好的价值股,吃网格+分红双重稳定收益。
三是资金量胆子都大的,可尝试波动性高的成长股,博取尽可能高的潜在网格收益,但一定要注意建仓时机,别捡芝麻丢西瓜。
四是已深度套牢,没钱或不想继续补仓的,就把网格用到极致,每隔半年统计一下网格超额收益,老的恒定市值减去超额收益,形成一个新的更少的恒定市值,继续网格。
比如最初的恒定市值30万,半年后网格赚5K,就把条件单里的“目标市值”改成29.5万(如果股票有分红,把红利也减掉),长此以往,就算永远没牛市,股价永不涨,也有机会逐渐回本!
我不仅统计了最近9个月数据,还统计了2021年以来所有交易数据。
其他不说了,就说大家最熟悉的中概互联。
22年6月,23年1月,23年7月,24年5月,虽然丐帮多次反弹,但每次都被打回原型,让人空欢喜一场。
别人要么心如死灰,割肉走人,要么卸载软件,不看不想。
但过去3年,我在中概互联上的实际网格超额收益,有12.3%。
虽然距离回本还有一段路,但终究还是在绝望中,看到了一丝回本希望。
都说地量出地价,这几天A股成交量持续萎缩,都快逼近18年熊市最低点。
但这些年A股持续扩容,不能以18年静态标准衡量今天市场人气。
不仅成交量,估值也再次逼近历史极值。
但这次,和18年不同,似乎听不到各路专家大V鼓励大家抄底的声音,那个喊出过钻石底、婴儿底、黄金底等无数个“底”的李大霄,也到龄退休。
股市有谚:卖在人声鼎沸时,买在无人问津处。
摆在我们面前的,只有两种可能——
要么,这又是五年一遇的历史性机遇,现在入场,不说很快迎来大牛市,至少亏不到哪里去了。
要么,未来也就这样了,可以洗洗睡了。
秦皇岛外打鱼船,一片汪洋都不见,你赌哪边?
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