Ương hành một câu, bại lộ Trung Quốc trước mặt quan trọng nhất mấy vấn đề

Văn / Thanh Thành trinh nam

Ngay từ đầu chờ mong ương hành mua quốc trái phóng thủy, cuối cùng phát hiện ương hành thế nhưng tính toán bán nước nợ, không phải ta không rõ, này mong muốn biến hóa mau, thị trường nghị luận sôi nổi.

Từ 2024 năm 3 cuối tháng bắt đầu, thị trường liền ở chờ mong Trung Quốc bản QE, cơ hồ mỗi ngày đều hữu cơ cấu hoặc là chuyên gia gửi công văn đi, “Chỉ đạo” ương hành hẳn là như thế nào mua nợ, mới hợp quy hợp pháp hợp lý.

4 nguyệt 23 ngày, tài chính bộ, ương hành liên tiếp tỏ thái độ, duy trì ương hành mua bán quốc trái, càng đem thị trường chờ mong đẩy hướng tối cao triều.

4 nguyệt 23 ngày cùng ngày, đầu tiên là tài chính bộ gửi công văn đi, nói “Duy trì ở ương hành công khai thị trường thao tác trung từng bước gia tăng quốc trái mua bán”. Không bao lâu, ương hành làm ra đáp lại: Ương hành tại nhị cấp thị trường khai triển quốc trái mua bán, có thể làm một loại lưu động tính quản lý phương thức cùng tiền chính sách công cụ dự trữ.

Như vậy thuyết minh còn chưa đủ lộ liễu sao? Liền ở đại gia vui mừng khôn xiết chờ đợi ương hành cụ thể thao tác thời điểm, 5 nguyệt 30 ngày, ương hành đột nhiên tỏ thái độ, khả năng sẽ ở lúc cần thiết bán xuất ngoại nợ.

Theo ương hành kỳ hạ tài chính thời báo đưa tin, nếu trường kỳ quốc trái tiền lời suất liên tục chuyến về, đều không phải là mua nhập ( quốc trái ) hảo thời cơ. Tương phản, nếu ngân hàng tiền tiết kiệm đại lượng phân lưu nợ thị, không nguy hiểm tài sản nhu cầu tiến thêm một bước tăng đại, nhân dân ngân hàng hẳn là sẽ ở lúc cần thiết bán xuất ngoại nợ.

Một tháng thời gian, ương hành thái độ đột nhiên thay đổi, rốt cuộc đã xảy ra cái gì?

Ương biết không cùng đại chúng đoạt quốc trái

Cho rằng ương hành mua quốc trái QE, không ngờ ương hành tính toán bán nước nợ. Mượn một câu phi thường khuôn sáo cũ nói, không phải phong động, không phải cờ động, người nhân từ tâm động.

Cẩn thận quan sát, nhiều lần ương hành tỏ thái độ, trước nay là “Mua bán” hai chữ liền ở bên nhau, nhưng thị trường một bên tình nguyện, chỉ nhìn đến mua, mà bỏ qua bán.

4 nguyệt 23 ngày, tài chính bộ cùng ương hành gửi công văn đi lúc sau, chúng ta liền gửi công văn đi phân tích quá, trước mắt thị trường lầm đọc nghiêm trọng, ương hành lúc này khả năng không lớn mua nhập quốc trái, ngược lại tồn tại bán ra khả năng.

Chúng ta lúc ấy cấp ra lý do là:

Hiện giờ cục diện là quốc trái tiền lời suất quá thấp, thị trường nhiệt tình quá cao, thị trường không kém tiền, nhưng thiếu hảo tài sản, chỉ cần quốc trái có cung cấp, cơ cấu cùng dân chúng liền sẽ nhanh chóng tiêu hóa. Ương hành mua nợ, ngược lại là ở cùng dân chúng PK, sẽ tăng lên tài sản hoang. Từ tài sản góc độ xem, ương biết không đại khả năng mua quốc trái, bán ra ngược lại càng thích hợp.

Ương hành 530 tỏ thái độ cùng chúng ta phân tích không có sai biệt.

( đồ nguyên: pixabay )

Quan sát ương hành đối phiếu công trái thái độ, sẽ phát hiện ương hành chân chính ý đồ trước nay không thay đổi quá.

2024 năm 1 nguyệt 24 ngày, ương hành người phụ trách công khai tỏ vẻ, muốn thúc đẩy ngân hàng tăng lớn hướng cư dân tiêu thụ chính phủ phiếu công trái lực độ, tăng hậu cư dân “Loại lợi tức” thu vào, do đó vì tiền tiết kiệm lãi suất hạ điều mở ra không gian.

2 nguyệt 29 ngày, ương hành tuyên bố 《 về ngân hàng gian phiếu công trái thị trường quầy nghiệp vụ có quan hệ hạng mục công việc thông tri 》, ở trả lời phóng viên vấn đề khi, ương hành công khai tỏ vẻ:

Phiếu công trái thuộc về cố định tiền lời sản phẩm, chính phủ phiếu công trái kiêm cụ tài sản an toàn tính cùng lưu động tính, đầu tư tiền lời so tiền tiết kiệm có nhất định ưu thế. Vì gia tăng cá nhân cùng xí nghiệp mua sắm quốc trái con đường, Trung Quốc nhân dân ngân hàng sẽ cùng tương quan bộ môn ra sân khấu quầy phiếu công trái nghiệp vụ quản lý quy tắc, cũng từng bước mở rộng khoán loại phạm vi, quầy phiếu công trái trở thành mở rộng cư dân đầu tư con đường quan trọng cơ chế an bài cùng quốc gia của ta nhiều trình tự phiếu công trái thị trường quan trọng tạo thành bộ phận.

Trước mắt, quốc gia của ta cư dân trực tiếp kiềm giữ chính phủ phiếu công trái quy mô nhỏ lại, cùng thành thục phiếu công trái thị trường so sánh với, còn có rất lớn tăng lên không gian. Thông qua quầy con đường đầu tư phiếu công trái thị trường, có thể đem dự trữ hiệu suất cao chuyển hóa vì phiếu công trái đầu tư, gia tăng cư dân tài sản tính thu vào.

2024 năm 4 nguyệt 22 ngày, tài tân từng đưa tin nói, tài chính bộ nghiên cứu thích hợp mở rộng quốc trái phát hành, điều hàng mua sắm hạn ngạch. Tài chính bộ xưng, trước mắt nhu cầu tràn đầy, cung cấp tương đối không đủ.

Ương hành cùng tài chính bộ rất rõ ràng, thị trường không kém tiền, trường kỳ quốc trái tiền lời suất phổ biến nhị điểm mấy đều có người đoạt, đủ để thuyết minh lưu động tính thực đầy đủ. Chân chính thiếu chính là hảo tài sản, đặc biệt địa ốc cùng thị trường chứng khoán khuyết thiếu tín nhiệm thời điểm, quốc trái cơ hồ là tiền tiết kiệm ở ngoài quan trọng nhất tài sản lựa chọn.

Từ thực tế thao tác tới xem, có quan hệ cơ cấu cũng đúng là tăng lớn quốc trái cung cấp. Theo ương hành đệ nhất quý tiền chấp hành báo cáo, 2024 năm một quý quốc trái phát hành 2.44 ngàn tỷ, so 2023 nhiều năm phát hành 2987 trăm triệu. Mà qua đi phát hành lượng rất lớn địa phương nợ phát hành lượng nhỏ rất nhiều, một quý thậm chí ở vào tịnh hoàn lại trạng thái.

Theo ương hành thống kê, 4 tháng, phiếu công trái thị trường cộng phát hành các loại phiếu công trái 68999.1 trăm triệu nguyên, trong đó quốc trái phát hành 10849.6 trăm triệu nguyên, địa phương chính phủ phiếu công trái phát hành 3439.1 trăm triệu nguyên. 4 tháng tình huống, cơ bản kéo dài một quý, quốc trái phát đến nhiều, địa phương nợ phát đến thiếu.

Mặc dù quá độ đặc phát, thị trường vẫn như cũ thực cơ khát. Gần nhất đặc biệt quốc trái tranh mua triều không ngừng trình diễn, một phát ra tới, tuyệt đối giây quang, thậm chí phát triển đến xuất hiện đầu cơ lăng xê tình huống.

5 nguyệt 22 mặt trời đã cao thị 24 đặc quốc 01, đưa ra thị trường tức tăng trần, đơn mặt trời đã cao tốc độ tăng độ đạt tới 25%!

Theo hoa bảo chứng khoán thống kê, 2024 năm 4 nguyệt, quản lý tài sản quy mô sang tân cao, đơn nguyệt nhiều ra tới 2 ngàn tỷ. Này 2 ngàn tỷ, 97.4% mua chính là tiền mặt tiền tiết kiệm hoặc là phiếu công trái vì tầng dưới chót tài sản cố thu loại sản phẩm.

Tiến vào 5 nguyệt, mọi người đối cố thu loại tài sản nhiệt tình có tăng vô giảm. Theo thiên phong chứng khoán thống kê, tính đến 5 nguyệt 23 ngày, ấn sản phẩm loại hình phân chia, tiền mặt quản lý hình gia tăng 137.89 trăm triệu nguyên, cố thu loại gia tăng 4329.21 trăm triệu nguyên, hỗn hợp loại giảm bớt 13.97 trăm triệu nguyên, quyền lợi loại giảm bớt 4.5638.94 trăm triệu nguyên.

2% tiền lời suất, nghe đi lên rất thấp, nhưng ở hiện giờ hoàn cảnh hạ, an toàn 2% đặc biệt hương.

Cùng Nhật Bản người giống nhau, lãi suất lại thấp, cũng đến tiền tiết kiệm mua nợ

Làm người không chỉ có liên tưởng khởi Nhật Bản.

Theo tài tân tuần san 6 nguyệt 1 ngày văn chương, bởi vì thị trường chứng khoán trường kỳ mềm nhũn, Nhật Bản dân chúng tình nguyện đem tiền đặt ở không có lợi tức tiền tiết kiệm. Theo Nhật Bản hành chính tổng hợp tỉnh điều tra biểu hiện, 2022 năm Nhật Bản gia đình bình quân tài chính tài sản vì 1900 vạn ngày nguyên ( ước hợp 95 vạn nguyên nhân dân tệ ), trong đó chỉ có 15.5% vì cổ phiếu, 54% là đặt ở ngân hàng không có lợi tức tiền tiết kiệm.

Thị trường chứng khoán, lâu thị, nợ thị lẫn nhau chi gian nhất hài hòa quan hệ là lẫn nhau bổ sung, cao nguy hiểm cùng thấp nguy hiểm chủng loại lẫn nhau điều hòa, đây mới là hợp lý tài sản phối trí.

Nhưng ở không xác định tính chưa từng có cường hoàn cảnh hạ, Đông Á dân chúng tập thể làm ra lựa chọn là, tận khả năng lựa chọn ổn định cùng an toàn, mặc dù tiền lời rất thấp, thậm chí không có tiền lời, cũng muốn an toàn đệ nhất.

( đồ nguyên: pixabay )

Kinh tế học lý tính người giả thiết quá mức lý tính, đa số thời điểm người là cảm xúc hóa, cũng chính là phi lý tính, ở đối mặt không xác định tương lai khi, mọi người nhất lý tính lựa chọn chính là đem tiền đặt ở tự nhận là an toàn địa phương, chính là tiền tiết kiệm cùng quốc trái.

Lãi suất một hàng lại hàng, chờ mong trung nhập thị tài chính lại chậm chạp vô pháp thực hiện, từ kinh tế học góc độ giải thích tựa hồ không hợp lý, từ nhân tính theo đuổi an toàn góc độ phi thường hợp lý.

Kỳ hạn là một loại khác mong muốn phản ứng. Bình thường dưới tình huống, thời gian cùng lãi suất chi gian quan hệ là một loại bồi thường hiệu ứng, kỳ hạn càng dài, lãi suất càng cao, đây là không xác định tính một loại thể hiện.

Nhưng cho tới hôm nay, thị trường rất nhiều bình thường đã trở nên cực không bình thường, từ Nhật Bản bắt đầu cho tới hôm nay Trung Quốc, trường kỳ chủng loại chi gian giới hạn càng ngày càng mơ hồ, 30 năm kỳ quốc trái tiền lời suất hướng 20 năm kỳ dựa sát, 10 năm kỳ hướng 7 năm, 7 năm hướng 5 năm dựa sát.

Nhìn xem tài chính bộ mới nhất quốc trái tiền lời suất đường cong, 7 năm cùng 10 năm chủng loại đã không có gì chênh lệch, 7 năm cùng 5 năm chênh lệch cũng càng ngày càng bình, 30 năm kỳ còn lại là cùng so hàng phúc lớn nhất một con, như vậy đi xuống, nếu không cung cấp càng nhiều trung trường kỳ cung cấp, sẽ chỉ làm lãi suất đường cong càng ngày càng trình độ.

Theo Việt khai chứng khoán thống kê, tính đến 2024 năm 4 nguyệt, quốc gia của ta tồn lượng siêu trường kỳ quốc trái quy mô đạt tới 50936.9 trăm triệu nguyên, chiếm tồn lượng quốc trái tỉ trọng đạt tới 16.9%, trong đó 15 năm kỳ, 20 năm kỳ, 30 năm kỳ cùng 50 năm kỳ chiếm điểm số đừng vì 0.1%, 1.6%, 11.6% cùng 3.6%.

15 năm trở lên siêu trường kỳ chiếm so 16.9% cái gì khái niệm?

Đồng dạng siêu trường kỳ quốc trái, Nhật Bản chiếm so vì 44.8%, nước Đức vì 27.8%, nước Mỹ vì 22.2%, Trung Quốc siêu trường kỳ quốc trái chiếm so là thấp nhất.

Lãi suất đường cong trình độ hóa xu thế nói cho chúng ta biết, siêu trường kỳ chiếm so 16.9%, hiển nhiên là phát hành không đủ biểu hiện.

Theo hoa thái chứng khoán thống kê, hết hạn 2024 năm 1 nguyệt, quốc nội dân chúng kiềm giữ quốc trái tỉ lệ chỉ vì 2.6%. Mà thị trường chứng khoán so Trung Quốc tốt hơn nhiều nước Mỹ, dân chúng kiềm giữ quốc trái tỉ lệ vượt qua 9%.

Địa ốc chủ đạo tài sản phối trí thời đại, dân chúng kiềm giữ quốc trái tỉ lệ quá thấp, theo địa ốc quá khứ hy vọng thành thất vọng, mọi người phát hiện quốc trái tài sản như thế tốt đẹp.

Ở dân chúng nhu cầu cùng quốc trái phát hành chi gian, xuất hiện xưa nay chưa từng có thật lớn vết nứt.

Giờ này khắc này, có thể thỏa mãn dân chúng nhu cầu, trừ bỏ tài chính bộ phát tân nợ, có lẽ chính là ương hành bán xuất ngoại nợ.

Lâu thịXuất khẩu thái thái quá trọng yếu

Vì ổn tỷ giá hối đoái, ương biết không thích hợp mua quốc trái

Ương biết không thích hợp mạo muội mua nợ, còn có tỷ giá hối đoái nhân tố.

Mà duyên chính trị không xong, toàn cầu tài chính truy phủng hoàng kim, đôla, mỹ nợ tìm kiếm che chở, cái này làm cho phi đôla tiền Alexander. Mặc dù đã từng tránh hiểm tiền —— ngày nguyên cũng không thể may mắn thoát nạn.

6 nguyệt 1 ngày, theo tài tân tuần san đưa tin, vì ổn định ngày nguyên, Nhật Bản đương cục bắt đầu vào bàn can thiệp. 5 nguyệt 1 ngày cùng ngày, ngày nguyên cấp tốc tăng giá trị vượt qua 2%, nhưng đại giới là 9 ngàn tỷ ngày nguyên.

Nhiều gia cơ cấu căn cứ vào Nhật Bản tài khoản ngân hàng cùng tiền quản lý thương số theo phỏng đoán, Nhật Bản đương cục tại đây hai ngày hai lần can thiệp trung khả năng hao phí cộng du 9 ngàn tỷ ngày nguyên ( ước hợp 600 trăm triệu đôla, 4200 trăm triệu nguyên nhân dân tệ ) tài chính, ước chiếm Nhật Bản ngoại hối dự trữ 4.5%.

Hai lần can thiệp liền tiêu hao 4.5% ngoại hối dự trữ, đại giới quá cao, còn không có đổi lấy ngày nguyên xí ổn.

Hết hạn đến 6 nguyệt 1 ngày, ngày nguyên tỷ giá hối đoái một lần nữa trở lại 157, khoảng cách Nhật Bản đương cục can thiệp thời điểm, chỉ một bước xa.

Trừ bỏ Nhật Bản, Hàn Quốc đồng dạng ở vì tỷ giá hối đoái mà chiến. 2024 năm tới nay, Hàn nguyên đoái đôla tỷ giá hối đoái tích lũy mất giá vượt qua 5%, là Châu Á trong phạm vi biểu hiện kém cỏi nhất tiền chi nhất, giảm mức độ chỉ ở sau ngày nguyên cùng đồng baht Thái.

Vì bảo vệ tỷ giá hối đoái, Hàn Quốc cũng ở nhanh chóng tiêu hao ngoại hối dự trữ. Theo tài liên xã tin tức, tính đến 4 cuối tháng, Hàn Quốc ngoại hối dự trữ quy mô vì 4132.6 trăm triệu đôla, so thượng nguyệt 4192.5 trăm triệu đôla giảm bớt 59.9 trăm triệu đôla —— đây là tự 2022 năm 9 nguyệt tới nay lớn nhất hàng tháng hàng phúc.

So với ngày nguyên cùng Hàn nguyên, nhân dân tệ còn tính cường thế, 2024 năm mất giá ở 2% tả hữu. Từ xu thế tới xem, cũng có can thiệp dấu vết.

Quốc gia ngoại hối quản lý cục thống kê số liệu biểu hiện, tính đến 2024 năm 4 cuối tháng, quốc gia của ta ngoại hối dự trữ quy mô vì 32008 trăm triệu đôla, so 3 cuối tháng giảm xuống 448 trăm triệu đôla, hàng phúc vì 1.38%.

Nhân dân tệ mất giá cùng trung mỹ lợi kém chi gian quan hệ mật thiết, lợi kém mở rộng, mất giá áp lực liền đại, lợi kém thu hẹp, mất giá áp lực liền tiểu.

Gần nhất, trung mỹ lợi kém đi rộng, nhân dân tệ đồng bộ mất giá. Nhân dân tệ tỷ giá hối đoái 7.28 tựa hồ là một cái ẩn tính tơ hồng, ương hành tại thủ vững.

Từ giữa mỹ lợi kém cùng tỷ giá hối đoái chi gian quan hệ xem, ương biết không khả năng trước mắt trước cái này giai đoạn mua nhập quốc trái, nếu mua nhập quốc trái, tiến thêm một bước áp chế nhân dân tệ lãi suất, chỉ biết tăng lớn tỷ giá hối đoái áp lực. Trừ phi, chúng ta không nghĩ thủ tỷ giá hối đoái.

Từ Nhật Bản cùng Hàn Quốc kinh nghiệm xem, bảo vệ tỷ giá hối đoái hao tổn của cải thật lớn, không thấy được có hiệu quả.

Càng tiến thêm một bước, thị trường chứng khoán cùng tỷ giá hối đoái liên động quan hệ một lần nữa trở về thái độ bình thường, nhân dân tệ nhược, thị trường chứng khoán nhược, nhân dân tệ cường, thị trường chứng khoán cường liên hệ tính đang không ngừng cường hóa.

Ở cái này trong quá trình, đầu tư bên ngoài là mấu chốt nhân vật. Từ 5 nguyệt 21 ngày bắt đầu, đầu tư bên ngoài chảy ra tốc độ bắt đầu nhanh hơn.

Hiện tại nay mai giao dịch không biểu hiện bắc hướng động thái, này sản thích với đầu tư bên ngoài không quan trọng, cũng có thể là quá trọng yếu, quá có dẫn dắt tính.

Từ lãi suất cùng tỷ giá hối đoái biến hóa tới xem, hiện tại nhất thoải mái đương thuộc xuất khẩu ngành sản xuất. Nhân dân tệ mất giá bản thân tăng cường xuất khẩu cạnh tranh lực, quốc nội lãi suất đi thấp, lại nhường ra khẩu cạnh tranh lực cường xí nghiệp có được càng thấp mượn tiền phí tổn. Có chút công ty niêm yết thậm chí lợi dụng mậu dịch tiện lợi cùng trung ngoại lợi kém, mượn nhập nhân dân tệ thải ra đôla, kiếm lấy chênh lệch giá.

Đại ma sắp tới thượng điều Trung Quốc kinh tế mong muốn, chủ yếu lý do chính là Trung Quốc xuất khẩu siêu mong muốn, xuất khẩu thương lấy giới đổi lượng, số liệu mạnh mẽ.

( đồ nguyên: pixabay )

Chúng ta trước đây phân tích quá Trung Quốc xuất khẩu trường kỳ siêu mong muốn, 4 tháng xuất khẩu số liệu lại thực hỏa bạo.

5 nguyệt 9 ngày, theo hải quan tổng thự số liệu, năm nay trước 4 tháng, quốc gia của ta hàng hóa mậu dịch tiến xuất khẩu tổng giá trị 13.81 ngàn tỷ nguyên nhân dân tệ, cùng so tăng trưởng 5.7%, quy mô sang lịch sử đồng kỳ tân cao. Trong đó, xuất khẩu 7.81 ngàn tỷ nguyên, tăng trưởng 4.9%; nhập khẩu 6 ngàn tỷ nguyên, tăng trưởng 6.8%.

Lấy đôla kế, 4 giữa tháng quốc xuất khẩu tổng giá trị 2924.5 trăm triệu đôla, cùng so tăng trưởng 1.5%; 4 nguyệt nhập khẩu tổng giá trị 2201.0 trăm triệu đôla, cùng so tăng trưởng 8.4%, tiến xuất khẩu toàn diện cao hơn thị trường mong muốn.

Theo tài tân thống kê, 15 gia trong ngoài nước cơ cấu điều tra biểu hiện, kinh tế học gia đối 4 nguyệt xuất khẩu cùng so tăng tốc đoán trước đều giá trị vì 1.3%, đoán trước khu gian vì -4.1% đến 10.0%; đối nhập khẩu cùng so tăng tốc đoán trước đều giá trị vì 4.2%, đoán trước khu gian vì 0.8% đến 9.8%.

Quốc gia thống kê cục số liệu biểu hiện, một quý quốc gia của ta hàng hóa cùng phục vụ tịnh xuất khẩu đối GDP kéo động 0.77 phần trăm.

Xuất khẩu là kinh tế ít có lượng điểm, xuất khẩu đối lập tức Trung Quốc kinh tế thái thái quá trọng yếu!

Vì duy trì xuất khẩu cường thế, nhân dân tệ tỷ giá hối đoái tự nhiên không có khả năng quá mức cường thế.

Tổng hợp suy xét, trước mắt phương thức tốt nhất là duy trì cân bằng, làm cư dân mua càng nhiều quốc trái đồng thời, còn có thể duy trì nhân dân tệ tỷ giá hối đoái. Đồng thời kiêm dung kể trên mục đích, thả ngắn hạn có thể đạt thành, ương hành bán xuất ngoại nợ không thể nghi ngờ là một loại lý tưởng lựa chọn.

Đương nhiên, nếu nội cần có thể có khởi sắc, thị trường chứng khoán, lâu thị có thể cấp lực, hết thảy đều sẽ không như vậy gian nan.

Nếu, lại là cái gì quả?

( miễn trách thanh minh: Bổn văn vì diệp đàn kinh tế tài chính theo công khai tư liệu làm ra khách quan phân tích, không cấu thành đầu tư kiến nghị, xin đừng lấy này làm đầu tư căn cứ. )

Diệp đàn kinh tế tài chính Ma trận hào

Thanh minh: Từ diệp đàn kinh tế tài chính hoạt động cũng quản lý WeChat công chúng hào, video hào có thả chỉ cóDiệp đàn kinh tế tài chính, diệp đàn ấm ngườiSinh, diệp đàn liêu nhân sinh, nửa gian mây trắng, diệp đàn nói, đàn nói nhân sinh,Thỉnh người dùng nhận chuẩn kể trên tài khoản. Phàm là cùng kể trên WeChat tài khoản không nhất trí công chúng hào đều phi diệp đàn kinh tế tài chính phụ trách hoạt động quản lý, diệp đàn kinh tế tài chính đối này bất luận cái gì hành vi không gánh vác bất luận cái gì pháp luật trách nhiệm. Thỉnh đàn hương nhóm tiểu tâm phân biệt, cảm ơn!

Tác giả:Thanh Thành trinh namBiên tập:Mỗi ngày

Hình ảnh:Nơi phát ra với internet, xâm xóa

Diệp đàn kinh tế tài chính tác phẩm | tận tình chia sẻ bằng hữu vòng