铝期货走势图

Mysteel：氧化铝期货价格大跌背后的逻辑浅析及对现货价格的影响

从3月开始，虽然铝价从19000元/吨涨至21000元/吨，但氧化铝价格从3200元/吨涨至3800元/吨，折合单吨电解铝成本增加1150元/吨，实际铝厂盈利不及预期随着今日铝价的大幅下跌，为维持下游盈利空间，多头资金开始回撤，氧化铝期货价格也随之回落 图3：中国氧化铝期现基差走势图 （单位：元/吨） 最后，氧化铝期货价格大幅下跌是否会带动现货价格随之回调？作者认为：在基差没有完全收缩到仓单货释放的情况下，短期市场流通现货紧张的问题无法得到缓解，持货商挺价惜售情绪依旧较浓，现货价格会继续维持高位。

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Mysteel：铝价大幅回调 氧化铝价格为何跟涨不跟跌？

近日，铝价在经历一波大涨行情之后价格呈现回调趋势，但是氧化铝价格依旧维持高位震荡，是什么原因造成氧化铝出现跟涨不跟跌的局面？ 图1 氧化铝及电解铝期货价格走势图 首先，从造成两者价格出现波动的因素进行分析。

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Mysteel解读：ADC12走的是否为独立行情？

当负值达到一定程度时，原铝反替代废铝的效果就会出现，期货价格买入的收益远大于风险反之，两者价差为正值时，意味着铝压铸行业的需求无法拉动ADC12上涨，且随着电解铝价格的攀升，废铝流通性也会大幅增加，成本支撑逻辑相应减弱此时合金锭企业选择期货上卖出套保，同样是收益大于风险 A00现货与ADC12现货价格走势图 数据来源：Mysteel 结合上图，我们可以回忆2023年春节前后半个月、2023年国庆节前后半个月这两段行情，都是因为电解铝驱动力更强，拉大了与ADC12的差值（正值），给了合金锭企业套保的机会。

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Mysteel：华南铝基差为何持续走低 旺季来临是否将带动后续现货走强？

电解铝期货价格走势图 三、铝棒出库量高于铝锭 从出库量角度来看，年后华南市场下游企业陆续返工，下游集中补货，出库量稳步提升，但整体呈现上升趋势，且即将进入传统“金三银四”旺季，国内铝棒率先去库一周，但铝锭出库量仍不及往年同期水平，一方面是由于铝价走高，下游企业畏高少采；另一方面，从佛山铝锭和铝棒出库对比图能看出，铝棒出库量高于铝锭出库，说明在铝棒库存偏高的情况下，叠加铝棒加工费近期走低，对铝锭出库稍有抑制。

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[隆众聚焦]：高浓度液碱价格上涨能走多久

综述 周六早盘市场高低浓度液碱因需求欠佳价格多数下滑，但随即伴随着淄博氯碱设备停车，带动淄博、东营河北甚至辽宁区域高浓度液碱阶段性成交好转，48%、50%高浓度液碱价格逐步上移；低浓度来看，天气因素影响下游开工，液氯出货受阻价格连续下滑，同时为缓解液氯胀库部分压力，华北区域氯碱负荷亦出现下滑，带动32%产量回落，但非铝整体需求欠佳，工厂维持主力供货情况下，仅能保证32%液碱库存暂不增长。

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Mysteel：铝锭社会库存加速去化解析

同时叠加汇率的影响，进口复化锭供应亦偏紧铝价偏低运行，巩义市场在到货减量预期下，巩义市场下游逢低积极补库时铝锭对废铝亦有所替代；而巩义到山东价差走扩，部分铝锭从巩义转运至山东对当地货源进行补充巩义近期价格对华东已表现升水，预计前期货源地流向将逐步回归巩义市场，而巩义市场升贴水与入库量相关性最大，预计后续当地较强升水表现难以持续 Mysteel A00铝锭-光亮铝线精废差走势图 综合近期整体供需情况来看，去库加速一方面是现货转运的节奏性问题及废铝供应偏紧的原因，另一方面是下游逢低积极补库的原因。

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Mysteel月报：10月电解铝价格偏强震荡为主

月初受期货大涨影响，交割品牌溢价明显，促使发往新疆的成交量大增，同时也带动了部分非交割品牌的价格上行而从基本面来看，多数氧化铝企业受利润回暖驱使，提产及复产积极性提升，供应端增加预期叠加云南电解铝复产结束，市场对价格走势的分歧逐渐拉大，成交价格呈现一定差异化 上海钢联分地区氧化铝价格走势图 数据来源：Mysteel 市场展望 展望10月，一方面国内节后国内铝锭现货库存有窄幅累库的预期，现货和当月合约价对应的铝锭进口利润仍较高，预计带动进口货源持续流入市场，届时关注对基差影响，以及关注低仓单、低库存能否继续对铝价形成较强支撑；另一方面，美联储议息决议在10月的月底，预计下旬开始，宏观预期对铝价的影响权重将会加大。

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[隆众聚焦] 片碱：市场短期维持窄幅盘整走势为主

国内片碱市场继续维持平稳走势为主，市场现货资源成交尚可但期货资源成交难度较大，随着疫情对于交通运输限制放宽，市场现货资源大量增加，贸易商入市积极性以及终端下游采购意向都明显减弱，随着山西、河南以及广西等氧化铝主产区12月份烧碱采购价格逐步确定，市场后市将何去何从成为市场人士近期主要关注点 上图为国内主产区片碱市场价格走势图，西北地区厂家多采取周度定价的预售制，这就意味着市场无特殊情况下上游厂家基本无销售压力，目前内蒙、宁夏等主产区上游企业库存压力相对较低，这在极大程度上为厂家报价起到稳定作用；前期山东地区部分主流厂家装置关停检修在较大程度上支撑当地市场成交价格的稳定，但近期该厂家装置负荷开始逐步恢复，在满足前期订单货源交付前提下市场供应量出现一定增长；而新疆地区由于农产品集中外运，当地货源流入市场数量有限，且部分外发货源运费普遍上涨在35%-55%左右，而新疆作为主要产地之一，当地货源大幅减少对于国内片碱整体市场都起到较大提振作用。

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Mysteel：废铝价格一降再降，市场情绪不佳

由于市场行情波动较大，厂家更是随期铝走势调整废铝采购价格，昨日午后期货盘面大幅下跌后，甚至有厂家停止收货目前，不少再生铝厂家厂内废铝库存基本维持低位，以销定采，按需采购为主前期厂内废铝库存较为充足的厂家，则是压价采购，或暂停采购、以消耗库存为先 图2 破碎生铝精废差走势图 数据来源：钢联数据 破碎生铝与ADC12精废差本周稍扩大一些，但就11月整体而言仍处于收窄状态。

主编视角

Mymetal：沪铝主力合约盘面异动原因简析

1月16日，沪铝在期货、现货市场的双重带动下实现了一波流畅的涨势，截止当日收盘，沪铝主力合约开盘13975元/吨，收盘14300元/吨，涨2.51%，刷新近三个月新高据我的有色网分析，此次涨势主要由期货、基本面和现货市场三方面因素导致 图1：1月16日沪铝主力合约走势图 首先是期货方面，昨日沪铝2001在交割日前出现盘面异动，一度触及涨停板，其原因主要是现货、期货库存处于较低位，导致空头难以交仓而被迫平仓，造成短时间的挤仓行情，形成盘面异动。

有色聚焦

Mymetal：春节铝锭累库在即 1月铝价继续承压

现货方面，截止12月末，华东地区价格为13470，较上月末下跌50元/吨；华南地区价格13580元/吨，较上月末上涨10元/吨；东北地区价格13470元/吨，较上月末下跌60元/吨；西南地区价格13400元/吨，较上月末下跌110元/吨市场成交方面，市场流通货源充足，持货商积极出货，中间商之间交投为主由于处于淡季，下游企业接货意愿不强，按需采购为主，市场成交平淡 图 10LME场内、沪铝当月与Myyouse价格走势图 数据来源：伦敦金属交易所、上海期货交易所、我的有色网 图11 粤对沪升贴水走势图 数据来源：我的有色网 四、铝合金锭市场 （一）ADC12铝合金锭市场分析 本月再生铝合金锭价格继续下跌，华中地区国标ADC12均价14000元/吨，较月下跌100元/吨；华东地区均价14300元/吨，较月初下跌150元/吨；华南地区均价14500元/吨，较月初下跌250元/吨；西南地区均价14000元/吨，较月初下跌100元/吨；华北地区均价14200元/吨，较月初下跌200元/吨。

月报

Mymetal：不确定因素增加 10月铝价或弱势震荡

图 10、 LME场内、沪铝当月与Myyouse价格走势图 数据来源：伦敦金属交易所、上海期货交易所、我的有色网 图 11、 粤对沪升贴水走势图 数据来源：我的有色网 四、铝合金锭市场 （一）ADC12铝合金锭市场分析 本月再生铝合金锭价格下跌明显，华中地区国标ADC12均价14500元/吨，较月下跌200元/吨；华东地区均价14700元/吨，较月初下跌200元/吨；华南地区均价15100元/吨，较月初下跌100元/吨；西南地区均价14500元/吨，较月初下跌200元/吨；华北地区均价14900元/吨，较月初下跌200元/吨。

月报

Mymetal：成本端推升 9月铝价易涨难跌

8月铝价上涨，市场整体表现不温不火持货商出货意愿较强，市场流通货源充足由于消费处于淡季，下游企业需求有限，接货意愿不强，市场主要交投在贸易商之间，截止8月末下游需求仍未有明显改善 图10、LME场内、沪铝当月与Myyouse价格走势图 数据来源：伦敦金属交易所、上海期货交易所、我的有色网 图11、粤对沪升贴水走势图 数据来源：我的有色网 四、铝合金锭市场 （一）ADC12铝合金锭市场分析 本月再生铝合金锭价格维持平稳，华中地区国标ADC12均价14700元/吨，较月上涨50元/吨；华东地区均价14900元/吨，较月初持平；华南地区均价15200元/吨，较月初持平；西南地区均价14700元/吨，较月初上涨50元/吨；华北地区均价15100元/吨，较月初持平。

月报

Mymetal：下方成本支撑 8月铝价表现相对坚挺

7月现货铝价维持震荡行情，市场消费淡季特征较为明显月初，市场整体接货意愿不强，下游按需采购为主但下旬随着铝价上涨，市场中间商接货意愿提升，加之大型厂家入市采购，市场成交出现好转 图10、LME场内、沪铝当月与Myyouse价格走势图 数据来源：伦敦金属交易所、上海期货交易所、我的有色网 图11、粤对沪升贴水走势图 数据来源：我的有色网 四、铝合金锭市场 （一）ADC12铝合金锭市场分析 本月再生铝合金锭价格小幅上涨，华中地区国标ADC12均价14800元/吨，较月初上涨100元/吨；华东地区均价14900元/吨，较月初上涨150元/吨；华南地区均价15300元/吨，较月初上涨150元/吨；西南地区均价14700元/吨，较月初上涨100元/吨；华北地区均价15100元/吨，较月初上涨100元/吨。

月报

Mymetal：铝市迎来淡季 7月铝价弱势运行

6月现货铝价走跌，市场流通货源充足，由于价格下跌严重，中间商低价接货意愿较强，成交不错进入传统淡季加之价格下跌，下游企业畏跌情绪较浓，维持按需采购为主其中，华南市场整体表现相对抗跌，主要受当地到货减少影响，下游企业订单相对稳定，整体成交好于其他地区 图10、LME场内、沪铝当月与Myyouse价格走势图 数据来源：伦敦金属交易所、上海期货交易所、我的有色网 图11、粤对沪升贴水走势图 数据来源：我的有色网 四、铝合金锭市场 （一）ADC12铝合金锭市场分析 本月再生铝合金锭价格小幅下跌，华中地区国标ADC12均价14600元/吨，较月初下跌50元/吨；华东地区均价14750元/吨，较月初下跌150元/吨；华南地区均价15050元/吨，较月初下跌50元/吨；西南地区均价14900元/吨，较月初下跌300元/吨；华北地区均价15000元/吨，较月初下跌50元/吨。

月报

Mymetal：市场短期缺乏消息提振 6月铝价继续震荡运行

图10、LME场内、沪铝当月与Myyouse价格走势图 数据来源：伦敦金属交易所、上海期货交易所、我的有色网 图11、粤对沪升贴水走势图 数据来源：我的有色网 四、铝合金锭市场 （一）ADC12铝合金锭市场分析 五月份再生铝合金锭价格呈现下跌趋势，一方面原铝价格保持稳定上涨动力不足，另一方面供应消费均有所下滑。

月报

政策持续发酵 5月铝价震荡偏强

前半月，期铝表现强势，现货铝价跟涨持货商积极出货，但由于铝价上涨过快，下游整体接货意愿不强，市场整体观望占多临近月末，期铝出现连续回调，现货铝价随之下跌，但整体跌幅有限，持货商挺价意愿较强随着价格回落，市场接货情况略有好转，贸易商之间交投占多，下游企业按需补货 图11、LME场内、沪铝当月与Myyouse价格走势图 数据来源：伦敦金属交易所、上海期货交易所、我的有色网 图12、粤对沪升贴水走势图 数据来源：我的有色网 四、铝合金锭市场 （一）ADC12铝合金锭市场分析 4月国内铝合金锭价格呈现较大差异，呈区域性变化较为明显，西南地区废铝采购价格依然较高，导致铝合金锭价格偏高，与同样供货湖北的华东地区相比毫无优势可言，华南地区受环保检查影响，废铝供应紧张，价格一度维持高位，且华南地区铝合金锭以供应本地区老客户为主。

有色

4月政策不确定性增加 基本面抑制铝价

河南地区，环保督查为期一个月的环保检查结束，当地多数下游企业复产，接货意愿上升，铝锭出库情况好转 图11、LME场内、沪铝当月与Myyouse价格走势图 数据来源：伦敦金属交易所、上海期货交易所、我的有色网 四、铝合金锭市场 （一）ADC12铝合金锭市场分析 3月国内铝合金锭价格呈现较大差异，区域性较为明显，西南地区废铝采购价格较高，导致铝合金锭价格偏高，但同样供货湖北地区与华东地区相比毫无优势可言，华南地区受环保检查影响，废铝供应紧张，价格一度维持高位，且华南地区铝合金锭以供应本地区老客户为主。

有色

政策、消费有支撑 3月铝价易涨难跌

春节假期过后，铝价依旧维持上涨模式，但由于下游还未返工，市场接货意愿不强，成交清淡月中铝价冲高回落，价格出现回调，市场畏跌铝价，依旧维持按需采购，无大批量接货意愿临近月末，期现价差再次拉大，现货出现明显升水，中间商接货意愿强烈，成交出现回暖 图11、LME场内、沪铝当月与Myyouse价格走势图 数据来源：伦敦金属交易所、上海期货交易所、我的有色网 四、铝合金锭市场 （一）ADC12铝合金锭市场分析 2月国内铝合金锭加工厂生产恢复正常，产量较1月相比有所增加，受汽配件及轮毂厂订单影响，价格走势整体呈震荡上行，各地区价差大幅缩小，其中，华南地区原铝消费弱于铝合金锭消费，受环保影响，A356.2等原铝系合金随电解铝价格走势偏强；华东及北方地区受天气影响，出货较少，价格稳中有升。

有色

1月铝价或将维持区间运行

佛山地区较上月末增加1.3万吨至7.9万吨；天津地区库存量增加0.1万吨，总量为2万吨；沈阳地区库存较上月末增加0.1万吨至0.3；巩义地区较上月末增加0.1万吨至2.5万吨；重庆地区较上月末增加0.2万吨至0.3万吨 （三）国内铝锭价格分析 图11、LME场内、沪铝当月与Myyouse价格走势图 数据来源：伦敦金属交易所、上海期货交易所、我的有色网 12月现货铝价维持震荡走势，现货铝价对沪铝依旧维持升水。

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