白银现货还是期货好

Mysteel周报：银价偏弱震荡 后续下跌空间有限（6.11-6.14）

一、市场综述 沪银主力合约本周价格运行区间为7560-7975元/千克1#银锭市场周均价为7681元/千克，较上周均价下跌314元/千克 上周五晚间，美国公布5月非农就业数据，显示新增就业27.2万，远高于预期18.5万失业率4.0%，高于预期及前值3.9%，为近30个月来首次达到4%数据公布后，随着市场预期美联储降息前景转弱，COMEX白银价格大幅下跌近7%，导致国内银价在周一开盘时也遭遇跳空低开。

周报

广发期货：美债收益率回落黄金小幅企稳回升

此外在黄金价格维持相对高位的情况下，近期中国等央行暂停购金，同时实体消费需求亦受到影响，期货交易所黄金库存出现显著上升，黄金期货价格相对于现货出现显著升水，短期供应相对充足可能抑制黄金走势，国际金价短期在2280-2400美元区间波动，建议谨慎操作 白银方面，全球央行即将转向宽松提振市场风险偏好形成金融属性的利好，未来白银则在国内库存持续走低、光伏和新能源汽车生产较稳定工业用银量保持增长的情况下仍有上涨机会，国际银价短期波动较大冲高至32美元阻力位进一步上行驱动有限，行情维持在29-32美元区间波动，可运用期权把握波动放大机会。

机构

广发期货：贵金属走强

另一方面，在黄金价格维持相对高位的情况下，近期中国央行减少购金的规模，同时实体消费需求亦受到影响，期货交易所黄金库存出现显著上升，黄金期货价格相对于现货出现大幅升水，短期供应相对充足可能抑制黄金走势，国际短期金价短期在2300-2400美元区间波动 白银方面，全球央行即将转向宽松提振市场风险偏好，未来白银则在国内库存持续走低、光伏和新能源汽车生产较稳定工业用银量保持增长的情况下仍存上涨机会，国际银价短期波动较大冲高至32美元阻力，可逢低买入虚值期权把握波动放大机会。

机构

广发期货：工业属性拖累贵金属下跌

而欧洲央行和英国等央行即将举行的利率决议，但近期欧元区物价的反弹给降息信号的确定性带来干扰另一方面，在黄金价格维持相对高位的情况下，近期中国央行减少购金的规模，同时实体消费需求亦受到影响，期货交易所黄金库存出现显著上升，黄金期货价格相对于现货出现大幅升水，短期供应相对充足可能抑制黄金走势，国际短期金价短期在2300-2400美元区间波动 白银方面，全球央行即将转向宽松提振市场风险偏好，未来白银则在国内库存持续走低、光伏和新能源汽车生产较稳定工业用银量保持增长的情况下仍存上涨机会，国际银价短期受到工业属性影响回调下方支撑在29美元附近。

机构

广发期货：美元指数走弱贵金属止跌回升

而欧洲央行和英国等央行即将举行的利率决议，但近期欧元区物价的反弹给降息信号的确定性带来干扰另一方面，在黄金价格维持相对高位的情况下，近期中国央行减少购金的规模，同时实体消费需求亦受到影响，期货交易所黄金库存出现显著上升，黄金期货价格相对于现货出现大幅升水，短期供应相对充足可能抑制黄金走势 白银方面，全球央行即将转向宽松提振市场风险偏好，银价突破30美元创超过10年来的高点，技术面偏多，但短期受到黄金拖累可能维持区间震荡，未来白银则在国内库存持续走低、光伏和新能源汽车生产较稳定工业用银量保持增长的情况下价格相对抗跌。

机构

金银走势分化明显，贵金属后市能否继续攀升？

究其原因，金瑞期货贵金属分析师吴梓杰认为，这主要源于白银的工业属性更强且现货需求旺盛，同时还有白银长期被低估后的趋势性估值回升他表示，前期驱动金银价格上涨的主要因素来自贵金属的金融及货币属性，目前该驱动因素已经有所钝化 而近期白银现货需求持续火热，海外方面美国鹰扬银币4月销量（按质量计）同比大涨178%，1—4月累计同比上涨62%，显示出海外消费者对实物白银需求的火热在国内，下游光伏需求逐渐转好，4月光伏电池实际量61.88GW，环比增加9.07%，同比增加34.52%；5月预计排产量达到64.12GW，环比增长3.61%。

贵金属

螺纹钢期权上市首日运行平稳

螺纹钢和白银是钢铁行业和有色行业的重要品种以螺纹钢为代表的钢铁工业是国民经济的重要基础产业，是建设现代化强国的重要支撑；白银兼具商品和金融两种属性，是以光伏发电为代表的新能源行业和高端制造业的重要原材料螺纹钢期货和白银期货分别于2009年和2012年上市，两个品种具备市场规模大、合约流动性好、投资者结构合理的特点，已成为我国钢铁行业、有色行业重要的风险管理工具 近年来，上期所在做强期货“主业”的同时，通过期权产品研发和场外平台建设“双管齐下”，在钢铁和有色产品领域逐步为实体企业搭建起场内外结合、期现货融合的资源配置体系。

钢材

锌锭现货午评：锌价高位修整 市场交投尚可

【期货市场】隔夜伦锌沿5日均线继续反弹收小阳线，沪锌晚间弱势小跌 【现货市场】上海市场0#锌锭价格22370-22470元/吨，均价为22420元/吨，较上一交易日涨40元/吨12日上海市场0#锌锭升贴水:秦锌6+0；麒麟6+0；豫光6+0；白银6+0；双燕6+90；东岭6+40；SMC6-20；早间开盘市场接货者逢低积极入市询价采购，交投氛围稍显活跃，主流品牌报价集中对6月贴水10元至平水附近，现货流通货源略有减少，进口货源流通没有明显改善，随后沪锌小幅冲高后回落，市场以持货商出货为主，现货报价基本持稳于均价，下游逢低采购氛围较好，整体成交尚可。

行情简评

锌锭现货午评：锌价震荡下行 市场按需采购

【期货市场】隔夜伦锌跌至2970美元，沪锌跟跌到2.22-2.23万间 【现货市场】上海市场0#锌锭价格22180-22280元/吨，均价为22230元/吨，较上一交易日跌190元/吨13日上海市场0#锌锭升贴水:秦锌6+0；麒麟6+0；豫光6+0；白银6+0；双燕6+90；东岭6+50；哈锌6-80；SMC6-20；早间市场接货需求按需采购为主，随后锌价回调后补货氛围转好，今日询价商家较前期略有减少，持货商报价普遍集中对6月贴水10至平水附近，进口货源流通持稳，随着市场需求接货商低价货源继续采购，今日整体成交较上一觉日变化不大。

行情简评

锌锭现货午评：锌价有所回落 下游逢低补库

【期货市场】隔夜伦锌跌到3000美元下方，沪锌重新回到2.25万 【现货市场】上海市场0#锌锭价格22330-22430元/吨，均价为22380元/吨，较上一交易日下跌510元/吨11日上海市场0#锌锭升贴水:秦锌6-10；麒麟6-10；豫光6-00；白银6+0；双燕6+80；东岭6+30；驰宏6+80；早市开盘市场逢低接货商家陆续入市询价，持货商多积极出货，早间交投氛围表现相对活跃，早间主流品牌报价集中对6月合约贴水10元至平水附近，均价成交表现活跃，市场交投平稳，现货报价走稳，下游逢低入市补货，整体成交氛围较昨日转好。

行情简评

锌锭现货午评：锌价震荡下行 临近假期下游逢低补库

【期货市场】隔夜伦锌5日均线上方维持弱势震荡收长十字阴线，沪锌夜盘平开后大幅回落收中阴线 【现货市场】上海市场0#锌锭价格21740-21840元/吨，均价为21790元/吨，较上一交易日下跌340元/吨30日上海市场0#锌锭升贴水:秦锌5-40；麒麟5-40；豫光5-40；白银5-30；双燕5+60；驰宏5+60；SMC5-50;沪锌震荡下行，市场逢低询价增多，现货流通货源宽松，接货者入市询盘采购增多，交投氛围较浓厚，临近五一小长假下游逢低采购，整体成交好于上一交易日持平。

行情简评

锌锭现货午评：锌价震荡下行 下游逢低采购

【期货市场】隔夜内外锌价偏强震荡，伦锌收回2900美元盘中低点，沪锌在2.22万上方 【现货市场】上海市场0#锌锭价格21960-22060元/吨，均价为22010元/吨，较上一交易日下跌150元/吨28日上海市场0#锌锭升贴水:秦锌5-40；麒麟5-40；豫光5-40；白银5-40；双燕5+40；东岭5+20沪锌开盘下挫，市场询价增多，现货流通货源宽松，接货者入市询盘采购增多，交投氛围较浓厚，下游逢低采购为主，整体成交好于上一交易日。

行情简评

锌锭现货午评：锌价震荡下行 整体成交好转

【期货市场】周五晚间伦锌平开后弱势下跌收小阴线沪锌夜盘偏强震荡收小阳线 【现货市场】上海市场0#锌锭价格21570-21670元/吨，均价为21620元/吨，较上一交易日下跌310元/吨12日上海市场0#锌锭升贴水:秦锌5-10；麒麟5-10；豫光5-10；白银5-10；双燕5+20；驰宏5+20；今日早间沪锌开盘下行，接货商逢低拿货，而持货商挺价出货，市场交投氛围尚可，成交较上一交易日转好。

行情简评

锌锭现货午评：锌价震荡运行 下游逢低采购

【期货市场】隔夜伦锌平开后反弹收小阳线，沪锌高开后窄幅震荡收小阴线 【现货市场】上海市场0#锌锭价格21400-21500元/吨，均价为21450元/吨，较上一交易日上涨80元/吨14日上海市场0#锌锭升贴水:秦锌5+0；麒麟5+0；豫光5+0；白银5+10；双燕5+30；驰宏5+30；今日早市开盘持货商多逢高积极出货，市场长单需求入市询价采购，市场早间主流品牌货源报价集中于对5月合约贴水10元至平水附近，而持货商挺价出货，市场交投氛围尚可，成交较上一交易日转好。

行情简评

锌锭现货午评：锌价震荡下行 下游逢低采购

【期货市场】隔夜伦锌大跌，沪锌夜盘继续下跌 【现货市场】上海市场0#锌锭价格21320-21420元/吨，均价为21370元/吨，较上一交易日下跌250元/吨13日上海市场0#锌锭升贴水:秦锌5+0；麒麟5+0；豫光5+0；白银5+10；双燕5+40；驰宏5+40；今日早间沪锌开盘下行，接货商逢低拿货，而持货商挺价出货，市场交投氛围尚可，成交较上一交易日转好 天津市场0#锌锭价格锌锭价格21320-21420元/吨，均价为21370元/吨，较上一交易日下跌240元/吨。

行情简评

锌锭现货午评：锌价震荡偏强 整体成交清淡

【期货市场】隔夜伦锌平开后继续反弹收阳线沪锌夜盘继续反弹收小阳线 【现货市场】上海市场0#锌锭价格21880-21980元/吨，均价为21930元/吨，较上一交易日上涨120元/吨9日上海市场0#锌锭升贴水:秦锌5-30；麒麟5-30；豫光5-30；白银5-30；双燕5+10；驰宏5+10；东岭5+10；今日沪锌冲高回落，现货升水再次小幅回落，整体出货并无明显好转，依旧坚持按需采购为主，成交一般，宁波地区也依旧维持刚需，成交一般。

行情简评

锌锭现货午评：锌价回调不变 下游成交转好

【期货市场】隔夜伦锌开盘于30日均线附近，继续回落收阴线沪锌夜盘低开后弱势窄幅震荡收小阴线 【现货市场】25日上海市场0#锌锭升贴水:秦锌4-10；麒麟4-10；东岭4+30；白银4+0；哈锌4-70；SMC4-20；宁波铁峰4+50；宁波南华4+70今日沪锌持续走软，上午现货市场4-10左右出货，部分报5-20出货，市场货源充足，贸易商出货较多，下游逢低接货，情绪有所好转，市场整体成交回暖。

行情简评

锌锭现货午评：锌价延续回调 下游消费有待恢复

【期货市场】隔夜伦锌小幅低开后大幅下跌，收盘于2800美元附近沪锌夜盘平开后弱势震荡收小十字阴线 【现货市场】24日上海市场0#锌锭升贴水:秦锌4+0；麒麟4+0；双燕4+30；白银4+0；驰宏4+50；哈锌4-70今日沪锌震荡下跌，普通国产的升水与昨日持平，双燕驰宏等品牌升水与普通国产拉开，价格下跌，贸易商出货积极，下游逢低采购，成体成交量有所好转。

行情简评

布伦特原油期货突破每桶45美元 黄金首次涨破2000美元

北京时间8月5日16时44分，布伦特原油期货价格报每桶45.1美元，涨幅约1.5%，创下今年3月6日以来的新高 上海黄金交易所今日发布通知称，近期黄金价格创历史新高，白银价格持续高位大幅波动请各会员单位继续提高风险防范意识，做细做好风险应急预案，提示投资者做好风险防范工作，合理控制仓位，理性投资 北京时间8月5日0时17分，伦敦现货黄金突破2000美元/盎司。

聚焦

白银期货的套期保值

（六）交易所要求的其他条件 近两年，国际白银价格剧烈波动，导致国内白银上下游产业链承担巨大风险，企业经营压力增大业内期盼白银期货上市，因为它对企业利好 目前，中国是全球最主要的白银消费国和生产国 虽然国内白银投资渠道很多，但都属于现货性质交易，市场缺乏统一规范的价格形成机制，中国在国际市场上缺乏与实体经济需求相适应的话语权和定价权。

期货知识